RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO DI DIRITTO FRANCESE CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES

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1 RELAZIONE SEMESTRALE DEL FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO DI DIRITTO FRANCESE CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES (Periodo contabile chiuso al 29 giugno 2018) Il Regolamento del fondo, il prospetto per la Svizzera, i Documenti contenenti le Informazioni Chiave per gli Investitori, le relazioni annuali e semestrali per la Svizzera nonché l'elenco degli acquisti e delle vendite effettuati per il fondo durante l'esercizio fiscale, sono messi gratuitamente a disposizione del publico presso il Rappresentante in Svizzera, CACEIS (Svizzera) SA, route de Signy 35, 1260 Nyon, Svizzera o presso Carmignac Gestion. L agente pagatore in Svizzera è la banca CACEIS BANK, parrigi Nyon / Svizzera, Route de Signy 35, CH-1260 Nyon.

2 RELAZIONE SEMESTRALE 2018 DI CARMIGNAC LONG- SHORT EUROPEAN EQUITIES Caratteristiche dell'oicr MODALITÀ DI DETERMINAZIONE E DESTINAZIONE DEGLI IMPORTI DISTRIBUIBILI IMPORTI DISTRIBUIBILI QUOTE "ACC" QUOTE "DIS" Destinazione dei proventi netti Destinazione delle plus/minusvalenze nette realizzate Capitalizzazione (contabilizzazione secondo il metodo delle cedole maturate) Capitalizzazione (contabilizzazione secondo il metodo delle cedole maturate) Distribuzione o riporto su decisione della società di gestione Distribuzione o riporto su decisione della società di gestione

3 STATO PATRIMONIALE IN EUR DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES Elementi dello stato patrimoniale Importo alla data di chiusura periodica* a) Attività finanziarie idonee di cui al 1 capoverso della lettera I dell'articolo L del Code monétaire et financier ,66 b) Disponibilità presso banche c) Altre attività detenute dall'oicr d) Totale delle attività detenute dall'oicr (punti a+b+c) e) Passivo , , , ,15 f) Valore patrimoniale netto (punti d+e = patrimonio netto dell'oicr) ,47 * Gli importi hanno segno positivo o negativo

4 NUMERO DI QUOTE IN CIRCOLAZIONE E VALORE PATRIMONIALE NETTO DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES Quota CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES A EUR Acc CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES A EUR Y dis Tipologia di quota Patrimonio netto per quota Numero di quote in circolazione Valore patrimoniale netto per quota C , , ,40 D , , ,87

5 PROSPETTO DI COMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO TITOLI DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES Elementi del portafoglio titoli % del patrimonio netto * % del patrimonio complessivo ** A) Le attività finanziarie idonee e gli strumenti del mercato monetario ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato ai sensi dell'articolo L del Code monétaire et financier. E B) Le attività finanziarie idonee e gli strumenti del mercato monetario ammessi alla negoziazione in un altro mercato regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, i cui emittenti abbiano sede in uno Stato membro dell'unione europea o in un altro Stato che faccia parte dell'accordo sullo Spazio economico europeo. 77,06 56,54 C) Le attività finanziarie idonee e gli strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori di un paese terzo o negoziati su un altro mercato di uno Stato terzo, regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, purché tale borsa valori o tale mercato non figuri su una lista predisposta dall'autorité des marchés financiers e a condizione che la scelta della borsa o del mercato sia prevista dalla legge, dal regolamento o dallo statuto dell'organismo di investimento collettivo in valori mobiliari. D) Le attività finanziarie idonee di nuova emissione di cui al 4 capoverso della lettera I dell'articolo R del Code monétaire et financier. E) Altri investimenti 7,71 5, ,34 1,72 * Si rimanda al punto f) dello stato patrimoniale ** Si rimanda al punto d) dello stato patrimoniale

6 RIPARTIZIONE DELLE ATTIVITÀ DI CUI AI PUNTI A), B), C) E D) DEL PORTAFOGLIO TITOLI DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES PER VALUTA Titoli Valuta Importo (EUR) % del patrimonio netto * % del patrimonio complessivo ** Dollaro statunitense USD ,38 14,99 11,00 Euro EUR ,85 62,70 46,01 Franco svizzero CHF ,14 0,53 0,39 Sterlina britannica GBP ,29 6,55 4,81 TOTALE ,66 84,77 62,20 * Si rimanda al punto f) dello stato patrimoniale ** Si rimanda al punto d) dello stato patrimoniale

7 RIPARTIZIONE DELLE ATTIVITÀ DI CUI AI PUNTI A), B), C) E D) DEL PORTAFOGLIO TITOLI DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES PER PAESE DI RESIDENZA DEGLI EMITTENTI Paese % del patrimonio netto * % del patrimonio complessivo ** Germania 55,48 40,71 Paesi Bassi 10,36 7,60 Stati Uniti d'america 7,18 5,27 Regno Unito 6,55 4,81 Francia 2,86 2,10 Irlanda 1,07 0,78 Svizzera 0,53 0,39 Austria 0,51 0,37 Belgio 0,23 0,17 TOTALE 84,77 62,20 * Si rimanda al punto f) dello stato patrimoniale ** Si rimanda al punto d) dello stato patrimoniale

8 RIPARTIZIONE DELLE ALTRE ATTIVITÀ DI CUI AL PUNTO E) DEL PORTAFOGLIO TITOLI DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES PER NATURA Natura delle attività % del patrimonio netto * % del patrimonio complessivo ** Organismi di investimento collettivo del risparmio - - OICVM e FIA a vocazione generale destinati a non professionisti e fondi omologhi di altri paesi 2,34 1,72 Altri fondi destinati a non professionisti e fondi omologhi di altri Stati membri dell'ue - - Fondi professionali a vocazione generale, fondi omologhi di altri Stati membri dell'ue e organismi di cartolarizzazione quotati - - Altri fondi d'investimento professionali, fondi omologhi di altri Stati membri dell'ue e organismi di cartolarizzazione non quotati - - Altri organismi non europei - - Altro - - TOTALE 2,34 1,72 * Si rimanda al punto f) dello stato patrimoniale ** Si rimanda al punto d) dello stato patrimoniale

9 MOVIMENTI DEL PORTAFOGLIO TITOLI DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES NEL CORSO DEL PERIODO IN EUR Elementi del portafoglio titoli Acquisizioni Movimenti (importo) Cessioni A) Le attività finanziarie idonee e gli strumenti del mercato monetario ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato ai sensi dell'articolo L del Code monétaire et financier. E B) Le attività finanziarie idonee e gli strumenti del mercato monetario ammessi alla negoziazione in un altro mercato regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, i cui emittenti abbiano sede in uno Stato membro dell'unione europea o in un altro Stato che faccia parte dell'accordo sullo Spazio economico europeo , ,19 C) Le attività finanziarie idonee e gli strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori di un paese terzo o negoziati su un altro mercato di uno Stato terzo, regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, purché tale borsa valori o tale mercato non figuri su una lista predisposta dall'autorité des marchés financiers e a condizione che la scelta della borsa o del mercato sia prevista dalla legge, dal regolamento o dallo statuto dell'organismo di investimento collettivo in valori mobiliari. D) Le attività finanziarie idonee di nuova emissione di cui al 4 capoverso della lettera I dell'articolo R del Code monétaire et financier. E) Altri investimenti , , ,60 - Il portafoglio dell'oicr può essere richiesto presso: CARMIGNAC GESTION, 24, place Vendôme, Parigi

10 DISTRIBUZIONE NEL CORSO DEL PERIODO DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES Quota Dividendi distribuiti 30/04/2018 CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES A EUR Y dis Dividendi da distribuire Credito d'imposta Importo lordo unitario Importo netto unitario (1) (2) 0,52 0,00 0,52 (1) Il credito d'imposta unitario sarà determinato solo alla data di distribuzione conformemente alle disposizioni fiscali vigenti. (2) L'importo lordo unitario sarà determinato solo alla data di distribuzione conformemente alle disposizioni fiscali vigenti.

11 RELAZIONE SEMESTRALE 2018 DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES Trasparenza delle operazioni di finanziamento tramite titoli e del riutilizzo degli strumenti finanziari - Regolamento SFTR - Nella valuta contabile dell'oicr (EUR) Prestito titoli Assunzioni di prestito titoli Operazioni di pronti contro termine passive Operazioni di pronti contro termine attive TRS a) Titoli e materie prime prestati Importo % del patrimonio netto* *% esclusi liquidità ed equivalenti di liquidità b) Attività impegnate per ciascun tipo di operazioni di finanziamento tramite titoli e TRS in valore assoluto Importo % del patrimonio netto c) 10 principali emittenti di garanzie ricevute (liquidità escluse) per tutti i tipi di operazioni di finanziamento d) 10 principali controparti in valore assoluto dell'attivo e del passivo senza compensazione e) Tipo e qualità delle garanzie (collaterale) Tipo - Azioni - Obbligazioni - OICR - TCN - Liquidità Rating Valuta della garanzia

12 Prestito titoli Assunzioni di prestito titoli Operazioni di pronti contro termine passive Operazioni di pronti contro termine attive TRS f) Regolamento e compensazione dei contratti Trilaterali Controparte centrale Bilaterali X X g) Scadenza della garanzia ripartita per fasce Meno di 1 giorno Da 1 giorno a 1 settimana Da 1 settimana a 1 mese Da 1 a 3 mesi Da 3 mesi a 1 anno Più di 1 anno Aperte h) Scadenza delle operazioni di finanziamento tramite titoli e dei TRS ripartita per fasce Meno di 1 giorno Da 1 giorno a 1 settimana Da 1 settimana a 1 mese Da 1 a 3 mesi Da 3 mesi a 1 anno Più di 1 anno Aperte i) Dati sul riutilizzo delle garanzie Importo massimo (%) Importo utilizzato (%) Proventi per l'oicr in seguito al reinvestimento delle garanzie in contanti in euro j) Dati sulla custodia delle garanzie ricevute dall'oicr BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES Titoli Liquidità k) Dati sulla custodia delle garanzie concesse dall'oicr Titoli Liquidità

13 Prestito titoli Assunzioni di prestito titoli Operazioni di pronti contro termine passive Operazioni di pronti contro termine attive TRS l) Dati sui proventi e i costi ripartiti Proventi - OICR 1.883,45 - Gestore - Terzi Costi - OICR 188,34 - Gestore - Terzi e) Dati sul tipo e sulla qualità delle garanzie (collaterale) Nell'ambito dell'esecuzione di operazioni di finanziamento tramite titoli, il fondo può ricevere o conferire attività finanziarie considerate come garanzie e aventi l'obiettivo di ridurre la sua esposizione al rischio di controparte. Le garanzie finanziarie saranno essenzialmente costituite in contanti per le operazioni in derivati OTC e in contanti e in titoli di Stato idonei per le operazioni relative a tecniche di efficiente gestione del portafoglio. Tutte le garanzie finanziarie ricevute o conferite sono trasferite in piena proprietà e dovranno soddisfare i seguenti criteri: - essere conferite in contanti o sotto forma di obbligazioni o buoni del Tesoro emessi o garantiti dagli Stati membri dell'ocse oppure dai relativi enti pubblici territoriali o ancora da istituzioni e organismi sovranazionali a carattere comunitario, regionale o internazionale; - essere detenute presso la Banca depositaria del fondo o da uno dei suoi agenti o terzi da essa controllati o presso qualsiasi altra banca depositaria assoggettata a vigilanza prudenziale e priva di qualsivoglia legame con il fornitore delle garanzie finanziarie; - rispettare in qualunque momento, conformemente alla normativa in vigore, i criteri di liquidità, valutazione, qualità creditizia degli emittenti, correlazione e diversificazione con un'esposizione a un dato emittente non superiore al 20% del patrimonio netto. Inoltre, i titoli di debito dovranno avere un rating minimo pari ad "AA-" o valutazione equivalente secondo almeno una delle principali agenzie di rating (comprese tutte quelle autorizzate dall'unione europea) e non potranno rappresentare più del 10% di un'emissione. Infine, nell'ambito della ricezione delle garanzie, viene applicato uno sconto dai team di Carmignac in sede di valutazione. Tale sconto è stabilito per contratto con ogni controparte. i) Dati sul riutilizzo delle garanzie Il riutilizzo delle garanzie ricevute da parte dei gestori, per conto dei portafogli interessati e nell'ambito di operazioni di finanziamento tramite titoli, non è autorizzato dalle politiche interne di Carmignac. Le garanzie ricevute sono infatti depositate su conti dedicati e separati dai conti titoli e dai conti di tesoreria dei portafogli interessati. k) Dati sulla custodia delle garanzie concesse dall'oicr Come indicato in precedenza, tutte le garanzie finanziarie ricevute o conferite sono trasferite in piena proprietà e dovranno essere detenute presso la Banca depositaria del fondo o da uno dei suoi agenti o terzi da essa controllati o presso qualsiasi altra banca depositaria assoggettata a vigilanza prudenziale e priva di qualsivoglia legame con il fornitore delle garanzie finanziarie.

14 l) Dati sui proventi e i costi ripartiti La società di gestione o "gestore" non percepisce alcuna retribuzione per l'esecuzione di operazioni di finanziamento tramite titoli. Tutti i proventi derivanti da queste operazioni vengono restituiti al fondo, ad eccezione, per le operazioni di prestito titoli, dei costi operativi legati all'intermediazione di CACEIS Bank Luxembourg (o "terzi"), in veste di agente prestatore. La fatturazione dell'agente prestatore non può superare il 15% dei proventi generati da tali operazioni di prestito. Per quanto riguarda le operazioni di pronti contro termine, il fondo è la controparte diretta delle operazioni e percepisce l'intera remunerazione.

15 PORTAFOGLIO TITOLI DETTAGLIATO DI CARMIGNAC LONG-SHORT EUROPEAN EQUITIES AL 29 GIUGNO 2018 Denominazione dei titoli Valuta Qtà o nominale Valore attuale % Patrimonio netto Azioni e titoli assimilati Azioni e titoli assimilati negoziati su un mercato regolamentato o assimilato GERMANIA BASF SE EUR ,00 7,32 BAYER EUR ,00 1,77 CANCOM SE EUR ,50 0,44 COMMERZBANK AG EUR ,73 3,58 DAIMLER AG EUR ,00 1,94 DELIVERY HERO AG EUR ,28 1,26 DERMAPHARM HOLDING SE EUR ,00 1,33 DEUTSCHE BOERSE AG EUR ,75 4,13 EVOTEC OAI AG EUR ,78 0,68 INFINEON TECHNOLOGIES EUR ,00 5,98 LANXESS AG EUR ,20 0,83 LINDE AG EUR ,25 2,82 MORPHOSYS AG EUR ,00 1,77 PUMA SE EUR ,00 5,58 SAP SE EUR ,00 6,38 SIEMENS AG-REG EUR ,50 7,38 SIEMENS HEALTHINEERS AG EUR ,77 2,28 TOTALE GERMANIA ,76 55,47 AUSTRIA S & T AG EUR ,88 0,51 TOTALE AUSTRIA ,88 0,51 BELGIO TESSENDERLO EUR ,60 0,23 TOTALE BELGIO ,60 0,23 STATI UNITI D'AMERICA EUR BOOKING HOLDINGS INC USD ,63 1,25 CARA THERAPEUTICS INC USD ,15 1,13 CHEMOCENTRYX INC USD ,82 1,34 GRUBHUB INC USD ,62 0,88 MONDELEZ INTERNATIONAL INC USD ,06 0,31

16 Denominazione dei titoli Valuta Qtà o nominale Valore attuale % Patrimonio netto SPIRIT AIRLINES USD ,76 0,85 WAYFAIR INC USD ,65 1,42 TOTALE STATI UNITI D'AMERICA ,69 7,18 FRANCIA REGENXBIO INC USD ,26 0,57 UBI SOFT ENTERTAINMENT EUR ,70 2,29 TOTALE FRANCIA ,96 2,86 IRLANDA AIB GROUP PLC EUR ,95 1,07 PAESI BASSI TOTALE IRLANDA ,95 1,07 ASR NEDERLAND NV EUR ,96 0,67 QIAGEN USD ,91 5,48 RANDSTAD N.V. EUR ,00 2,45 YANDEX USD ,52 1,76 REGNO UNITO TOTALE PAESI BASSI ,39 10,36 ALFA FINANCIAL SOFTWARE H-WI GBP ,46 1,42 ASOS PLC GBP ,05 2,27 GOCOMPARECOM GROUP PLC GBP ,15 1,47 INFORMA PLC GBP ,68 1,20 RECKITT BENCKISER PLC GBP ,95 0,19 SVIZZERA TOTALE REGNO UNITO ,29 6,55 PANALPINA WELTTRANSPORT HOLDING AG CHF ,56 0,52 VIFOR PHARMA AG CHF ,58 0,01 TOTALE SVIZZERA ,14 0,53 TOTALE Azioni e titoli assim. negoz. su mercati regol. o assim ,66 84,76 TOTALE Azioni e titoli assimilati ,66 84,76 Organismi di investimento collettivo del risparmio OICVM e FIA a vocazione generale destinati a non professionisti e fondi omologhi di altri paesi FRANCIA CARMIGNAC COURT TERME A EUR C ,16 2,34 TOTALE FRANCIA ,16 2,34 TOTALE OICVM e FIA a vocazione generale destinati a non professionisti e fondi ,16 2,34 omologhi di altri paesi TOTALE Organismi di investimento collettivo del risparmio ,16 2,34

17 Denominazione dei titoli Valuta Qtà o nominale Valore attuale % Patrimonio netto Strumenti finanziari a termine Impegni a termine fisso Impegni a termine fisso su un mercato regolamentato o assimilato EUR GR BASF EUR ,87 0,21 EUR GR COMMZ EUR ,25 0,48 EUR GR SAP EUR ,49 0,09 EUR GR(G)SIEM EUR ,16 0,03 EUR XEUR FDAX D 0918 EUR ,84 0,03 EUR XEUR FESX D 0918 EUR ,00 0,09 EUR XEUR FGBX B 0918 EUR ,00-0,04 EUR XEUR FSTS D 0918 EUR ,50 0,14 GR DAIML EUR ,00 0,21 GR INFINE EUR ,30 0,80 NQ USA NASDAQ 0918 USD ,96 0,02 SP 500 MINI 0918 USD ,72 0,03 XEUR RSHG RAN 0918 EUR ,00 0,11 TOTALE Impegni a termine fisso su un mercato regolamentato ,09 2,20 TOTALE Impegni a termine fisso ,09 2,20 Altri strumenti finanziari a termine CFD CFD ADS ADIDAS S EUR ,18 0,03 CFD GS A GRUP SEK ,70 CFD GS BIM EUR ,40-0,08 CFD GS BNZL LN 1230 GBP ,02 CFD GS INF LN 1230 GBP ,80 0,02 CFD GS KOENIG EUR ,85 0,03 CFD GS KRONES 1230 EUR ,20 CFD GS LINU EUR ,00-0,10 CFD GS PWTN 1230 CHF ,85 0,16 CFD GS SHI LN 1230 GBP ,05-0,01 CFD GS SRR SJ ZAR ,51 CFD JP ARCADIS EUR ,76 0,03 CFD JP ARYZTA CHF ,10 CFD JP DUERR EUR ,03-0,44 CFD JP GREENE GBP ,94 CFD JP ICA GR SEK ,51 CFD JP KUEHNE CHF ,75 CFD JP PANDO DKK ,11 0,02 CFD JP STEIN ZAR ,77 CFD JPM KRN EUR ,60

18 Denominazione dei titoli Valuta Qtà o nominale Valore attuale % Patrimonio netto CFD MER GETIB 1230 SEK ,78 CFD ML ARYZTA CHF ,95 CFD ML PEARSO 1230 GBP ,35-0,01 CFD ML PTC 1230 USD ,28 0,04 CFD ML SRR SJ ZAR ,12 0,01 CFD MO SOLARE USD ,95 0,25 CFD MS ALD 1230 EUR ,30-0,01 CFD MS ARYZT CHF ,59 CFD MS CLARK GBP ,60 0,06 CFD MS FLOW EUR ,36 0,04 CFD MS STEIN ZAR ,59 0,01 CFD SG FWONK 1230 USD ,39-0,10 CFD UB ALD SA EUR ,26 CFD UB AMERI USD ,10 0,05 CFD UB ICA GR SEK ,73 CFD UB STEINH ZAR ,13 0,03 CFD UB TALLGR USD ,30-0,01 CFD USB SAVE 1230 USD ,32-0,01 CRTO US CRITE 1230 USD ,75-0,15 DB1 DEUTSCHE 1230 EUR ,25 0,01 GA3 GS ARYZT 1230 CHF ,14 0,01 GA6 GS AP MM 1230 DKK ,16 0,01 GNX GS NEXT 1230 GBP ,86-0,05 GS EUTELSAT 1231 EUR ,58-0,05 JGR JP GRUBHU 1230 USD ,47 JP SODEXO 1230 EUR ,80-0,03 ML DEUTSCHE E 1230 EUR ,08 0,01 ML VIFOR PHARMA 1230 CHF ,86 0,01 MS ATRESMEDIA EUR ,99 0,07 MS CAMPBELL S 1231 USD ,75-0,22 OLB MS LIBERT USD ,31 0,01 ROG ROCHE MOR 1230 CHF ,77-0,02 UAA UBS ANGLO USD ,85 UB/ UBS ARY 1230 CHF ,63 0,01 UBS KELLOGG 1230 USD ,08-0,01 UBS LOOMIS 1230 SEK ,72 0,04

19 Denominazione dei titoli Valuta Qtà o nominale Valore attuale % Patrimonio netto YANDEX JPM 1230 USD ,58 0,03 TOTALE CFD ,98-0,31 TOTALE Altri strumenti finanziari a termine ,98-0,31 TOTALE Strumenti finanziari a termine ,11 1,89 Richieste di margine Richieste di margine B.N.P. Paribas in dollari statunitensi USD , ,73-0,05 Richieste di margine B.N.P. Paribas in euro EUR , ,39-2,15 TOTALE Richieste di margine ,12-2,20 Crediti ,10 34,02 Debiti ,32-30,93 Conti finanziari ,88 10,12 Patrimonio netto ,47 100,00

20 TER al 30 giugno 2018 Annual ISIN Fondi / Classe TER (%) FR Carmignac Long-Short European Equities A EUR 2.72 Acc FR Carmignac Long-Short European Equities Ydis 2.72 Remunerazione in funzione della performance al 30 giugno 2018 Annual ISIN Fondi / Classe S1 (%) FR Carmignac Long-Short European Equities A EUR 0.48 Acc FR Carmignac Long-Short European Equities Ydis 0.76

21 C A R M I G N A C G E S T I O N 24, place Vendôme Paris Tél. : (+33) Fax : (+33) Société de gestion de portefeuille (agrément AMF n GP du 13/03/1997) SA au capital de RCS Paris B w w w. c a r m i g n a c. c o m