ISAGRO AL 30 GIUGNO 2014

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1 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2014 Isagro SpA Conference Call Milano, 6 agosto 2014

2 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2014 Executive Summary IMPORTANTI RECUPERI DI FATTURATO & CONTO ECONOMICO VS. 1H 2013 Ricavi +20% vs. 1H 2013 EBITDA pari a 6,9 M vs. 1,5 M del 1H 2013 PFN a debito per 26,5 M vs. 53,9 M al e 56,3 M al AUMENTO DI CAPITALE CONCLUSO CON SUCCESSO 29 M (di cui circa 16 M apportati dal sistema di controllo) Emissione di una nuova categoria di azioni (le Azioni Sviluppo) RAGGIUNTE LE CONDIZIONI PER LA SEMPLIFICAZIONE DELLA STRUTTURA DI CONTROLLO DEL GRUPPO ENTRO FINE 2014 Tramite la fusione delle sub-holding Manisa e Holdisa in BasJes, che deterrà direttamente oltre il 50% delle azioni ordinarie Isagro 2

3 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2014 Agenda 1 RISULTATI AL 30 GIUGNO AUMENTO DI CAPITALE E SEMPLIFICAZIONE DELLA STRUTTURA DI CONTROLLO 3 PROSPETTIVE APPENDICE: LO SPREAD TRA LE AZ. ORDINARIE E LE AZ. SVILUPPO 3

4 Risultati al 30 giugno H: RECUPERO DI FATTURATO In un contesto di buone condizioni climatiche in Europa, incremento di fatturato del 20% vs. 1H 2013, grazie a: RECUPERO DELLE MANCATE VENDITE DEL 1H 2013 A CAUSA DELL EFFETTO TRASCINAMENTO DELLA SICCITA DEL 2012 AVVIO DELLA COLLABORAZIONE COMMERCIALE CON GOWAN NEGLI USA E IN ITALIA MAGGIORI VOLUMI DI CONTI LAVORAZIONE che hanno più che compensato gli effetti della svalutazione della Rupia Indiana* rispetto all Euro (-15% vs. 1H 2013) e l impatto dei due prodotti ceduti nel 2013 * Comportante una minore valutazione in termini di Euro delle poste di bilancio consolidato relative alla consociata indiana Isagro (Asia) Agrochemicals Pvt. Ltd. 4

5 1H H 2014 RICAVI CONSOLIDATI Risultati al 30 giugno 2014 RICAVI PER CLASSI DI FATTURATO RICAVI PER AREA GEOGRAFICA (SOLO AGROFARMACI) milioni RICAVI TOTALI = 73 M (+20%) Resto d Europa 34% Americhe 19% Agrofarmaci: 68 Asia 20% Italia 24% RdM 3% RICAVI TOTALI = 61 M Resto d Europa 33% Americhe 17% Agrofarmaci: 57 Asia 24% Licensing e Servizi Agrofarmaci di terzi Agrofarmaci di proprietà Italia 21% RdM 5% 5

6 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Risultati al 30 giugno 2014 milioni 1H H 2013 Variazioni RICAVI 72,9 60,7 +12,2 +20% Memo: costo del lavoro (14,1) (13,6) EBITDA 6,9 1,5 +5,4 N.A. % SU RICAVI 9,5% 2,5% Ammortamenti e svalutazioni (4,3) (4,9) +0,6 EBIT 2,6 (3,3) +5,9 N.A. Interessi finanziari e commissioni (1,8) (2,4) +0,6 Utile/perdita da copertura su rame e cambi (0,0) (0,2) +0,2 RISULTATO ANTE IMPOSTE 0,8 (5,9) +6,7 N.A. Imposte correnti e differite (0,0) (0,7) +0,7 RISULTATO NETTO 0,8 (6,6) +7,4 N.A. 6

7 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO Risultati al 30 giugno 2014 milioni D/E: 0,86 D/E: 0,28 D/E: 0, TFR 125 TFR TFR (4) (3) 119 (4) Cap. fisso netto 80 Mezzi propri 65 Al netto della Riserva di Conversione per -8 m Cap. fisso netto 79 Mezzi propri 95 Al netto della Riserva di Conversione per -10 m Cap. fisso netto 73 Mezzi propri 65 Al netto della Riserva di Conversione per -11 m Cap. circ. netto 45 PFN 56 Di cui 15 vs. BEI Cap. circ. netto 46 PFN 27 Di cui ~20 vs. BEI Cap. circ. netto 49 PFN 54 Di cui ~21 vs. BEI

8 CONTO ECONOMICO SOCIETÀ OPERATIVE Risultati al 30 giugno 2014 milioni GRUPPO ISAGRO Isagro S.p.A. (Holding) Isagro Asia (al 100%) Isagro Colombia (al 100%) Isagro España (al 100%) Isagro USA (al 100%) ISEM JV con Chemtura (al 50%) 72,9 RICAVI 47,8 17,9 1,9 7,2 7,7 0,7 60,7 Memo: 1H ,6 17,4 2,1 6,1 3,7 0,8 6,9 EBITDA 1,7 3,0 0,3 0,9 1,2 (0,1) 1,5 Memo: 1H 2013 (0,4) 2,0 0,3 0,6 (0,2) (0,1) 0,8 RIS. NETTO (2,2) 2,0 0,1 0,6 0,8 (0,0) (6,6) Memo: 1H 2013 (6,7) 1,1 0,0 0,4 (0,2) (0,7) 8

9 Risultati al 30 giugno 2014 STATO PATRIMONIALE SOCIETA OPERATIVE milioni GRUPPO ISAGRO Isagro S.p.A. (Holding) Isagro Asia (al 100%) Isagro Colombia (al 100%) Isagro España (al 100%) Isagro USA (al 100%) ISEM JV con Chemtura (al 50%) 46,4 75,5 121,9 C. CIRCOLANTE NETTO 30,7 14,3 1,4 0,7 2,6 0,1 C. FISSO NETTO* 89,8 5,0 0,1 0,0 1,6 - C. INVESTITO NETTO. 120,5 19,3 1,5 0,7 4,2 0,1 121,6 Memo: FINANCED BY: 116,8 22,6 1,8 0,7 5,2 11,1 95,4 MEZZI PROPRI 88,7 24,4 1,3 1,0 2,4 1,8 65,3 Memo: ,8 21,6 1,2 0,8 2,4 10,9 26,5 PFN a debito/(credito) 31,8 (5,1) 0,2 (0,3) 1,8 (1,7) 56,3 Memo: ,0 1,0 0,6 (0,1) 2,8 0,2 * al netto del T.F.R 9

10 Risultati al 30 giugno 2014 PRINCIPALI EVENTI DEL PRIMO SEMESTRE (1/2) APPROVAZIONE BUSINESS PLAN Comunicato ad aprile dopo il rilascio di una «comfort letter» da parte della società di revisione INTERVENTO PER EFFICIENZA AZIENDALE In data 16 gennaio 2014 Isagro S.p.A. ha sottoscritto l accordo sindacale relativo ad una procedura di mobilità che ha interessato circa 40 lavoratori PIENO SUCCESSO DELL OPERAZIONE DI AUMENTO DI CAPITALE FINO A ~29 M, DI CUI ~16 M APPORTATI DAL SISTEMA DI CONTROLLO Raccolti 29 M per mezzo della sottoscrizione di circa n. ~7 M di Azioni Ordinarie e n. ~14,2 M di Azioni Sviluppo Azioni Ordinarie e Azioni Sviluppo emesse al medesimo prezzo di 1,37, con uno sconto sul TERP (2,14 ) pari al 35,9%, assegnate per mezzo di pacchetti inscindibili, ognuno composto da 40 Azioni Ordinarie e 81 Azioni Sviluppo ogni 100 Azioni Ordinarie possedute Azioni Sviluppo (nuova categoria di azioni speciali) negoziate dal 16 maggio 2014 sul MTA, segmento STAR 10

11 Risultati al 30 giugno 2014 PRINCIPALI EVENTI DEL PRIMO SEMESTRE (2/2) MESSA IN LIQUIDAZIONE DI ISEM In data 1 aprile 2014 l Assemblea dei Soci di Isem S.r.l. (JV paritetica tra Isagro e Chemtura) ha deliberato lo scioglimento e la messa in liquidazione della società* ACCETTAZIONE WAIVER BEI DA PARTE DI TUTTI I GARANTI DEL FINANZIAMENTO Con conseguente classificazione della quota del finanziamento dovuta oltre i 12 mesi successivi al tra i «Debiti finanziari a medio/lungo termine» SEMPLIFICAZIONE DEL SISTEMA DI CONTROLLO DEL GRUPPO A seguito della «uscita» di tutti i soci di minoranza delle sub-holding Manisa e Holdisa dal sistema di controllo del Gruppo: BasJes Holding controlla direttamente/indirettamente il 53,7% di Isagro S.p.A. Manisa e Holdisa saranno fuse in BasJes entro la fine del 2014, dando luogo ad una semplificazione del sistema di controllo di Isagro * In data 29 luglio sono stati approvati il Bilancio Finale di Liquidazione e il Piano di Riparto

12 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2014 Agenda 1 RISULTATI AL 30 GIUGNO AUMENTO DI CAPITALE E SEMPLIFICAZIONE DELLA STRUTTURA DI CONTROLLO 3 PROSPETTIVE APPENDICE: LO SPREAD TRA LE AZ. ORDINARIE E LE AZ. SVILUPPO 12

13 Aumento di capitale e semplificazione della struttura di controllo AUMENTO DI CAPITALE: OVERVIEW AUMENTO DI CAPITALE TOTALE fino a ~29 MILIONI di cui: Sottoscritto dal Sistema di Controllo ~16 milioni per assicurare la piena copertura del capitale Fisso tramite i Mezzi Propri Sottoscritto dal Mercato ~13 milioni per finanziare lo sviluppo di: SDHi (fungicida ad ampio spettro con potenziale commerciale mondiale, da essere lanciato dal 2020) Fumigante per l Area Mediterranea TRAMITE L EMISSIONE DI «PACCHETTI» INSCINDIBILI DI NUOVE AZIONI ORDINARIE E AZIONI SVILUPPO E CON L OBIETTIVO DI SEMPLIFICAZIONE DELLA STRUTTURA DI CONTROLLO 13

14 Aumento di capitale e semplificazione della struttura di controllo AUMENTO DI CAPITALE: AZIONI E NUOVA STRUTTURA AZIONARIA Aumento di capitale ~ 14 milioni di nuove Azioni Sviluppo ~ 7 milioni di nuove Azioni Ordinarie Stesso prezzo di emissione (1,37 /azione, i.e. 35,9% sconto vs. TERP) Struttura azionaria dopo l aumento di capitale Azioni Holdisa Flottante Totale (Soggetto controllante) Azioni Ordinarie % partecipazione 53,7% 46,3% 100,0% Azioni Sviluppo % partecipazione 3,3% 96,7% 100,0% Totale Azioni

15 Aumento di capitale e semplificazione della struttura di controllo L EVOLUZIONE DELLA STRUTTURA DI CONTROLLO DI ISAGRO, DOPO L AUMENTO DI CAPITALE ANTE AUMENTO DI CAPITALE (concluso con successo il ) ENTRO FINE ,00% 49,00% 53,66% 46,34% 3,28% Azioni Sviluppo 96,72% 15

16 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2014 Agenda 1 RISULTATI AL 30 GIUGNO AUMENTO DI CAPITALE E SEMPLIFICAZIONE DELLA STRUTTURA DI CONTROLLO 3 PROSPETTIVE APPENDICE: LO SPREAD TRA LE AZ. ORDINARIE E LE AZ. SVILUPPO 16

17 Prospettive LE NOSTRE CINQUE LINEE STRATEGICHE 1 SVOLGIMENTO ATTIVITA DI RICERCA INNOVATIVA IN AUTONOMIA 2 SVILUPPO DI NUOVE MOLECOLE/PRODOTTI IN PARTNERSHIP Per molecole/prodotti con potenziale commerciale mondiale e/o richiedenti elevati investimenti 3 SVILUPPO DEL BUSINESS LICENSING CON IL RICONOSCIMENTO DI DOWNPAYMENTS Concessione di diritti per prodotti di proprietà e stipula di accordi di fornitura di lungo termine 4 SVILUPPO DI BUSINESS OPPORTUNISTICI Lancio di nuovi prodotti generici inizialmente in India sfruttando la presenza consolidata di Isagro in tale mercato Distribuzione diretta in mercati selezionati 5 DEBITO FINANZIARIO NON ECCEDENTE IL CAPITALE CIRCOLANTE NETTO 17

18 COME BASE PER I CAMBIAMENTI CHE STAVAMO PERSEGUENDO Prospettive PARTNERSHIP INDUSTRIALE AUMENTO DI CAPITALE RAFFORZAMENTO STRATEGICO E GESTONALE FATTO (2H 2013) FATTO (1H 2014) IN CORSO Verso il raggiungimento degli obiettivi del Business Plan

19 ISAGRO AL 30 GIUGNO 2014 Agenda 1 RISULTATI AL 30 GIUGNO AUMENTO DI CAPITALE E SEMPLIFICAZIONE DELLA STRUTTURA DI CONTROLLO 3 PROSPETTIVE APPENDICE: LO SPREAD TRA LE AZ. ORDINARIE E LE AZ. SVILUPPO 19

20 Lo spread tra le Az. Ordinarie e le Az. Sviluppo ISAGRO OGGI SUL MERCATO Preambolo Capitalizzazione di mercato di Isagro inferiore al Valore di Libro, che riflette valori di alcuni asset chiave significatamente inferiori ai rispettivi valori di mercato, come dimostrato in passato Questione Si registra uno spread tra Azioni Ordinarie e Azioni Sviluppo (media pari al 26% nel mese di luglio 2014) Poiché non vi sono motivazioni razionali di carattere economico che giustifichino tale spread che è probabilmente dovuto alla possibile inadeguata conoscenza del nuovo strumento Isagro è determinata far accrescere tale conoscenza tra gli investitori e all interno della comunità finanziaria 20

21 Lo spread tra le Az. Ordinarie e le Az. Sviluppo PERCHE LE AZIONI SVILUPPO? DALLA NEGATIVA ESPERIENZA DELLE AZIONI RISPARMIO E DELLE AZIONI PRIVILEGIATE, NON GRADITE DAL MERCATO A CAUSA DEL DIFFERENTE TRATTAMENTO RISERVATO ALLE DIVERSE CATEGORIE DI AZIONISTI IN CASO DI OPA, UNO STRUMENTO INNOVATIVO, PENSATO PER IMPRESE AVENTI UN SOGGETTO CONTROLLANTE, CHE: ASSICURA LA NON CONTENDIBILITA DEL CONTROLLO DELL IMPRESA E QUINDI LA CONTINUITA DEL PROGETTO IMPRENDITORIALE STABILISCE LA PARITA DI TRATTAMENTO DI TUTTI GLI INVESTITORI QUANDO IL SOGGETTO CONTROLLANTE PERDE IL CONTROLLO E IN OGNI CASO DI OPA OBBLIGATORIA 21

22 Lo spread tra le Az. Ordinarie e le Az. Sviluppo RISPETTO ALLE AZIONI ORDINARIE, LE AZIONI SVILUPPO Az. Ordinarie in Isagro Az. Sviluppo in Isagro 11,4 milioni di azioni Flottante 13,7 milioni di azioni Ordinario Incluse Presente (ma «non rilevante» per un azionista di minoranza) Dividendo (quando deliberato dall Assemblea) In caso di OPA obbligatoria Diritto di voto Ordinario + extra-dividendo (20%) Incluse* Assente* * Le Azioni Sviluppo si convertono automaticamente in Azioni Ordinarie, acquistando il pieno diritto di voto, in ogni caso di: perdita di controllo (la partecipazione del soggetto controllante scende sotto il 50%) OPA obbligatoria (ossia quando per l investitore assume rilevanza la distinzione tra 22 Azioni Ordinarie e Azioni Sviluppo)

23 Lo spread tra le Az. Ordinarie e le Az. Sviluppo NON POSSONO AVERE UN VALORE INFERIORE Poiché esse: percepiscono un extra-dividendo quando vi è un dividendo per le Azioni Ordinarie; diventano automaticamente Ordinarie per Statuto quando è rilevante per l investitore detenere Azioni Ordinarie (es: in caso di OPA) non ci sono fondamenti razionali che giustifichino una quotazione a sconto delle Azioni Sviluppo rispetto alle Azioni Ordinarie Per tale ragione Isagro, nell ambito dell aumento di capitale concluso con successo lo scorso maggio, ha emesso Azioni Ordinarie e Azioni Sviluppo allo stesso prezzo 23

24 Per maggiori informazioni: Ruggero Gambini Chief Financial Officer & IR Manager tel. (+39) Davide Grossi Financial Planner & Assistant to IR tel. (+39)

25 «Disclaimer» I dati, le stime e le considerazioni riportate nel presente documento, eccezion fatta per quanto riferente al passato e chiaramente identificato come consuntivo o actual, sono da considerarsi quali dati, stime e considerazioni riguardanti il futuro, e sono stati elaborati sulla base delle informazioni disponibili, delle attuali stime più affidabili e/o di assunzioni considerate ragionevoli. I suddetti dati, stime, considerazioni ed assunzioni possono rivelarsi incompleti e/o errati e incorporano numerosi elementi di rischio e incertezza, al di fuori del controllo della società. Per le ragioni sopra esposte, i risultati a consuntivo potrebbero differire anche in modo significativo dalle stime ipotizzate nel presente documento. Ogni riferimento a prodotti di Isagro e/o del Gruppo Isagro deve essere considerato esclusivamente quale informazione di natura generale delle attività del gruppo e non deve essere in alcun modo intesa quale invito, sotto alcuna forma e in nessuna circostanza, a somministrare prodotti della società e/o del/dei gruppi cui essa fa riferimento. 25