ISAGRO Global Independent Originator per la Protezione delle Colture

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1 ISAGRO Global Independent Originator per la Protezione delle Colture STAR Conference Londra, 6-7 ottobre 2016

2 Agenda 1 IL MERCATO DEL CROP PROTECTION E ISAGRO 2 RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI 3 PROSPETTIVE 2

3 LA «DISTANZA» TRA LA DOMANDA E L OFFERTA DI CIBO Oggi: squilibrio tra Domanda e Offerta di alimenti 800 milioni di persone non hanno un adeguato accesso al cibo perché, nonostante un importante sviluppo dell Offerta, la Domanda è cresciuta più che proporzionalmente (per alimentazione umana, alimentazione animale e usi industriali/energetici) 7,0 +60% in 50 anni 0,8 1,3 2, (produzione pro-capite di mais/soia/frumento/riso) Fonti: ONU, FAO, elaborazioni su dati ONU e FAO (popolazione mondiale, miliardi di individui)

4 AUMENTERÀ ULTERIORMENTE NEI PROSSIMI DECENNI: UNA SFIDA PER L AGRICOLTURA Nei prossimi trent anni la popolazione mondiale supererà i 9 miliardi di persone 7,0 8,0 9,1 con una inevitabile riduzione della terra «coltivabile» pro-capite E 2050E (stima crescita popolazione mondiale, miliardi di individui) (metri quadrati di terra coltivabile pro-capite) E NECESSARIO AUMENTARE ULTERIORMENTE (E IN MISURA SIGNIFICATIVA) LA RESA PER ETTARO Fonti: ONU, FAO, World Bank 4

5 CROP PROTECTION SVOLGE UN RUOLO CHIAVE IN AGRICOLTURA Perdite inevitabili ~ 40% Perdite evitate grazie al Crop Protection ~ 30% Produzione senza Crop Protection ~ 30% Produzione potenziale (100%) Produzione effettiva (60%) Fonte: Agrofarma 5

6 E RAPPRESENTA UN MERCATO GLOBALE Ripartizione per area geografica NAFTA 18,3% CAS +1,4% Europa 22,7% CAS +2,6% * A livello di ex-manufacturer e per tipologia di prodotto Centro e Sud America 27,4% CAS +2,4% Africa e Medio Oriente 4,2% CAS +3,8% Asia e Oceania 27,4% CAS +3,9% Dati 2015 Fonte: Phillips McDougall 6

7 BASATO SULL INNOVAZIONE Time-to-Market: anni Investimento per un pieno sviluppo di una nuova molecola: da 150 a 250 milioni di USD Mercato del Crop Protection: totale quota Originatori 42% Gli Originatori mantengono ancora un vantaggio verso i Genericisti Coperti da brevetto Fuori brevetto Commercializzati dagli Originatori Commercializzati da nuovi Genericisti Dati

8 CON DUE CATEGORIE DI OPERATORI Con «Molecule Discovery» Senza «Molecule Discovery» In fase di fusione Syngenta Bayer CropScience Dow AgroSciences DuPont BASF Monsanto Sumitomo Chemical Società giapponesi di R&S ISAGRO (2) Fatturato ($ md) 10,5 10,1 4,9 3,0 6,5 4,3 1,8 0,4-0,5 l una 0,2 (1) Nihon Nohyaku, Kumiai, Nippon Soda, Mitsui Chemical, Ishihara, Nissan: generalmente vendono in larga parte sul proprio mercato domestico (45%-65% del Fatturato) (2) Con vendite in oltre 70 Paesi (con il mercato domestico che vale ca.il 20% del Fatturato) (1) 7,9 FMC Adama Nufarm Platform UPL Sinochem* Albaugh * Fonte: Sito Sinochem (dati 2014) (Dati 2015) Fonte: Phillips McDougall Fatturato ($ md) 2,6 2,9 2,0 1,8 1,8 1,2 0,9 0,6 Wynca Redsun 0,6 8

9 E CONCENTRATO, MA CON SPAZI PER UN OPERATORE COME ISAGRO 7 «GRANDI OPERATORI» (1) ALTRI OPERATORI Completamente integrati Inventano e sviluppano nuove molecole in autonomia e le vendono attraverso la loro rete distributiva ~ 80% (41 $MLD) ~ 20% (10 $MLD) Generalmente non integrati e senza Ricerca Innovativa, ma con capacità di sviluppo Con l esigenza strategica di accedere a nuove molecole / prodotti innovativi Dati 2015 Accordi su base selettiva ISAGRO Independent Global Originator (1) Diventeranno 5 in caso di Dow AS + Du Pont e Bayer CS + Monsanto Nuove molecole / Prodotti innovativi 9

10 IL MODELLO DI BUSINESS DI ISAGRO: GLOBAL INDEPENDENT ORIGINATOR di molecole/soluzioni per Crop Protection Siamo fondati sulla Ricerca Innovativa e integrati, originando nuove molecole / soluzioni per la protezione delle colture agricole a livello mondiale DA SOLI PRINCIPALMENTE TRAMITE PARTNER/ DIRITTI DI LICENSING ANCHE TRAMITE PARTNERSHIP/ ACCORDI PRINCIPALMENTE TRAMITE PARTNER RICERCA INNOVATIVA SVILUPPO SINTESI CHIMICA (principi attivi) FORMULAZIONE (prodotti finiti) MARKETING INTERNAZ. E SVILUPPO LOCALE DISTRIBUZIONE 1 CENTRO DI R&S E 1 CENTRO PER PROVE DI CAMPO (IN ITALIA), 1 IMPIANTO PILOTA (IN INDIA) 5 IMPIANTI PRODUTTIVI (4 IN ITALIA E 1 IN INDIA) PRESENZE DIRETTE IN: PRESENZE DIRETTE IN COLOMBIA, INDIA, SPAGNA E USA 10

11 LE NOSTRE LINEE STRATEGICHE: BASATE SULLA DISCOVERY DI NUOVE MOLECOLE DISCOVERY DI NUOVE MOLECOLE DA SOLI SVILUPPO DI NUOVE MOLECOLE PRINCIPALMENTE ATTRAVERSO ATTRIBUZIONE DI DIRITTI AD UN MAIN DEVELOPER, TRATTENENDO PER ISAGRO DIRITTI PER SELEZIONATI SEGMENTI/MERCATI ESTRAZIONE DI VALORE DALLA NOSTRA PROPRIETÁ INTELLETTUALE E DAI DIRITTI TRATTENUTI ANCHE TRAMITE LICENSING CRESCITA NEL BUSINESS DELLE BIOSOLUTIONS, ANCHE TRAMITE ACQUISIZIONI 5 SVILUPPO SU BASE OPPORTUNISTICA DI PRODOTTI FUORI BREVETTO 6 ESPANSIONE DELLA NOSTRA ORGANIZZAZIONE COMMERCIALE GLOBALE 11

13 NEL 2015, ABBIAMO CONTINUATO A CRESCERE E SIAMO TORNATI AL PROFITTO Dati consolidati ( milioni) 139,8 RICAVI 145,9 81% fuori Italia 156,0 +7% 79% fuori Italia RISULTATO ANTE IMPOSTE 7,4 14,8 EBITDA EBITDA da prodotti & servizi EBITDA da Licensing 12,5 10,0 2,0 10,5 4,8 RISULTATO NETTO 19,5 +56% 7,0 12,5 (+19%) ,1 0,3 0, (0,9) (4,3) 13

14 CON DEBITI SOLO PER IL CIRCOLANTE E UN VALORE DI LIBRO DEGLI ASSET-CHIAVE BEN AL DI SOTTO DEL LORO VALORE INTRINSECO Capitale Circolante netto Capitale Fisso Netto 83 Capitale Investito Netto 31 dicembre 2015 (1) Genera ~40 m di vendite annuali (2) Genera ~40 m di vendite annuali Di cui asset-chiave(p.i.+impianti): Tetraconazolo 12 Rame 10 Biosolutions 8 SDHi 13 (1) (2) (3) (4) Memo: altri asset Isagro Asia Kiralaxyl Deltametrina Nuovo Centro Ricerche Impianto formulazione Aprilia PFN Mezzi Propri e PFN 31 dicembre 2015 Mezzi Propri 100 (3) Include il Biofumigante (vendite significative dal 2017/18). Il business esistente genera ~15 m di vendite annuali (4) Il partner FMC prevede a regime 350 USDm di vendite (nei propri mercati di competenza) Memo: market cap ~45 Dati consolidati ( milioni) 14

15 NONOSTANTE UN ANNO SFAVOREVOLE PER IL MERCATO DEL CROP PROTECTION Dopo 5 anni di crescita, il mercato del crop protection è diminuito del 9,6% in USD (con marginale crescita in Euro), per: condizioni climatiche avverse nelleameriche (El Niño) e in Asia (stagione monsonica avversa) bassi prezzi delle commodity agricole nell importante mercato brasiliano, la crisi economico/finanziaria ha limitato l accesso al credito degli agricoltori (aumentandone il costo) Alti livelli di inventario presso i canali distributivi Per Isagro, variazioni negative dei prezzi sono state parzialmente compensate dall effetto positivo del rafforzamento del Dollaro nei confronti dell Euro 15

16 PROSEGUITO ANCHE NEL 1H 2016 Nel 1H 2016, prosecuzione di condizioni avverse per la ripresa del Mercato del Crop Protection sfavorevoli condizioni climatiche sui mercati chiave bassi prezzi delle commodity agricole in Brasile, anche crisi economico/finanziaria Alti livelli di inventario presso i canali distributivi Vendite del 1H 2016 dei principali operatori globali (Basf, Bayer, Dow, DuPont, Monsanto, Syngenta) inferiori al

17 CON ISAGRO CHE RIPORTA RISULTATI ECONOMICI INTERMEDI ANCORA IN CRESCITA Dati consolidati ( milioni) RICAVI 82 69% fuori Italia +6% 87 75% fuori Italia 1,5 6,9 EBITDA 7,5 +53% 11,5 1H13 1H14 1H15 1H16 RISULTATO ANTE IMPOSTE 7,8 1H13 1H14 1H15 1H16 RISULTATO NETTO 4,5 1H13 0,8 1,4 1H14 1H15 1H16 1H13 0,8 0,0 1H14 1H15 1H16 (5,9) (6,6) 17

18 E CON DEBITI FINANZIARI NETTI IN ULTERIORE RIDUZIONE RISPETTO AL 31 DICEMBRE 2015 Dati consolidati ( milioni) Deb. Fin. Netti 30/06/15 31/12/15 Memo: D/E 0,44 (43,4) Memo: D/E 0,47 (47,2) Generazione cassa escludendo ΔCCCN 3,3 Vs. -0,8 M nel 1H 2015 (e al netto del pagamento di dividendi per 1 M) Totale riduzione CCCN 1,8 Riduzione magazzino 3,0 Per consumo livelli di «extra-stock» del 2015 Riduzione debiti vs. fornitori Riduzione crediti vs. clienti (4,4) 3,2 Deb. Fin. Netti 30/06/16 Memo: D/E 0,41 (42,1) Memo: Capitale circolante commerciale netto 61,5 ~19 m finanziato dai Mezzi Propri (MEMO: LINEE BANCARIE DI ISAGRO SPA INUTILIZZATE AL 30 GIUGNO 2016 >60 M ) 18

19 IN BASE AI RISULTATI 2015, A MAGGIO 2016 ISAGRO È TORNATA A PAGARE DIVIDENDI Delibera dell Assemblea del 28 aprile scorso (data di stacco cedola , data di pagamento ) premio del 20% 0,025 0,030 PER CIASCUNA AZIONE ORDINARIA PER CIASCUNA AZIONE SVILUPPO 2,40% sul prezzo di Borsa (prezzo al 16 maggio 2016 ) 3,57% sul prezzo di Borsa (prezzo al 16 maggio 2016) 19

21 NEL 2016 PUNTIAMO A CONSOLIDARE I RISULTATI 2015 I risultati del primo semestre 2016 sono incoraggianti rispetto all attuazione delle nuove Linee-Guida Strategiche di Isagro Il secondo semestre 2016 è stimato venir negativamente influenzato da vendite deboli in Brasile rispetto al 2015, oltre che da un aumento dei costi fissi per lo sviluppo della struttura commerciale Si conferma che il 2016 rappresenta un anno di consolidamento dei risultati del

22 CONFERMANDO ANCORA L OBIETTIVO A MEDIO TERMINE DI 200 MILIONI DI EURO DI RICAVI Partendo dalle nostre Linee-Guida Strategiche e grazie a: Crescita del segmento Biosolutions (anche facendo leva sul nuovo Biofumigante e possibilmente accelerando la crescita tramite acquisizioni) Sviluppo commerciale in Cina, Asia-Pacifico ed EEMEA Nuove formulazioni a base di Rame Vendite di principi attivi di proprietà in qualità di Licensor Nuovi accordi di Licensing 22

23 3 MESSAGGI AGLI INVESTITORI Capitalizzazione di mercato attuale (~45 M) < Valore di libro dei mezzi propri (~100 M) < N.A.V. Multipli 2015 evidenziano penalizzazione vs. peers EV/Fatturato EV/EBITDA P/E Syngenta* 2,9x 14,2x 22,9x Recordati* 4,9x 16,1x 23,1x ISAGRO** 0,5x 4,3x 12,0x Inoltre, presenza di uno spread ingiustificato tra prezzo delle Azioni Ordinarie e prezzo delle Azioni Sviluppo Memo: Le Azioni Sviluppo garantiscono un 20% di extra-dividendo vs. le Azioni Ordinarie e si convertono automaticamente in Azioni Ordinarie, nel rapporto 1:1, se il Soggetto Controllante perde il controllo e in ogni caso di OPA obbligatoria * Fonte: Banca IMI ** Basato sui prezzi delle azioni al 16 maggio

24 GRAZIE PER L ATTENZIONE Per informazioni: Ruggero Gambini Chief Financial Officer & IR Manager tel. (+39) Erjola Alushaj Financial Planner & assistant to IR tel. (+39) ir@isagro.com 24

25 «Disclaimer» I dati, le stime e le considerazioni riportate nel presente documento, eccezion fatta per quanto riferente al passato e chiaramente identificato come consuntivo o actual, sono da considerarsi quali dati, stime e considerazioni riguardanti il futuro, e sono stati elaborati sulla base delle informazioni disponibili, delle attuali stime più affidabili e/o di assunzioni considerate ragionevoli. I suddetti dati, stime, considerazioni ed assunzioni possono rivelarsi incompleti e/o errati e incorporano numerosi elementi di rischio e incertezza, al di fuori del controllo della società. Per le ragioni sopra esposte, i risultati a consuntivo potrebbero differire anche in modo significativo dalle stime ipotizzate nel presente documento. Ogni riferimento a prodotti di Isagro e/o del Gruppo Isagro deve essere considerato esclusivamente quale informazione di natura generale delle attività del gruppo e non deve essere in alcun modo intesa quale invito, sotto alcuna forma e in nessuna circostanza, a somministrare prodotti della società e/o del/dei gruppi cui essa fa riferimento. 25