Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno 2011

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1 Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno 2011 Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

2 S O M M A R I O Pag. 3 Composizione Societaria Save S.p.A. Consiglio di Amministrazione Save S.p.A. Collegio Sindacale Save S.p.A. Pag. 7 Relazione intermedia sulla gestione al 30 giugno 2011 Pag. 38 Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2011 Stato Patrimoniale consolidato Conto Economico Separato consolidato Conto Economico Complessivo consolidato Rendiconto finanziario consolidato Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato Pag. 44 Note Esplicative al Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2011 Pag.110 Pag.115 Prospetti supplementari Prospetto di movimentazione delle Immobilizzazioni Immateriali Prospetto di movimentazione delle Immobilizzazioni Materiali Prospetti dei rapporti con le parti correlate Attestazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato ai sensi dell art. 154-bis del D. Lgs. 58/98 Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

3 SAVE S.p.A. Capitale Sociale Euro ,00 interamente versato Sede Sociale Aeroporto Marco Polo - Venezia Tessera Viale G. Galilei n. 30/1 REA Venezia n Registro Imprese di Venezia n , Cod. Fiscale e Partita IVA Controllo della società Sulla base delle risultanze del Libro soci, aggiornato in virtù delle comunicazioni effettuate ai sensi di legge, alla data del 30 giugno 2011, gli azionisti di SAVE S.p.A., con partecipazione superiore al 2% sono: Azionista % possesso MARCO POLO HOLDING S.r.l. 40,12 COMUNE DI VENEZIA 14,10 PROVINCIA DI VENEZIA 12,29 SAVE S.p.A. 4,83 KAIROS INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 2,93 FONDAZIONE DI VENEZIA 2,20 COMUNE DI TREVISO 2,09 MERCATO 21,44 Consiglio di Amministrazione Si riporta di seguito la composizione del Consiglio di Amministrazione, nominato dall Assemblea degli azionisti del 22 aprile 2009, ed in carica alla data del 30 giugno 2011: Nominativo Carica Enrico Marchi Presidente e Amministratore Delegato Monica Scarpa Amm. Delegato Paolo Simioni Amm. Delegato Daniele De Giovanni Consigliere * (A) (B) (C) Cesare De Piccoli Consigliere * (A) (C) Dino Lazzarotto Consigliere * Andrea Mencattini Consigliere (B) Marco Ortica Consigliere * Amalia Sartori Consigliere * (B) Mauro Sbroggiò Consigliere Sandro Trevisanato Consigliere * (A) * Consigliere indipendente. (A) Componente del Comitato per il Controllo Interno. (B) Componente del Comitato per la Remunerazione degli Amministratori e del Management. (C) Componente dell Organismo di Vigilanza. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

4 Collegio Sindacale Si riporta di seguito la composizione del Collegio sindacale, nominato dall Assemblea degli azionisti del 22 aprile 2009, ed in carica alla data del 30 giugno 2011: Nominativo Carica Arcangelo Boldrin Presidente Silvio Salini Sindaco effettivo Nicola Serafini Sindaco effettivo Valter Pastena Sindaco effettivo Paolo Venuti Sindaco effettivo Maurizio Interdonato Sindaco supplente Pietro Perissinotto Codognato Sindaco supplente Società di revisione contabile Reconta Ernst & Young S.p.A. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

5 IL GRUPPO SAVE PER AREA DI ATTIVITÀ Il seguente organigramma illustra la struttura delle principali società consolidate del Gruppo SAVE al 30 giugno 2011 con la suddivisione per aree di attività. SAVE S. p. A. SAVE S.P.A. (Aereoporto Marco Polo - Venezia) 60% ARCHIMEDE 1 S.P.A. 0,81% AIREST S.R.L. 99,19% MARCO POLO PARK S.R.L. 100% 65% TRIVENETO SICUREZZA S.R.L. 40% CENTOSTAZIONI S.P.A. VERY ITALIAN FOOD S.R.L. 100% 100% AIREST TERMINAL & BUSINESS CATERING HOLDING GMBH 70% N-AITEC S.R.L. 100% 80% 35% AER TRE S.P.A. Airest Collezioni S.a.r.l. 5% 100% SHANGAI AIREST CATERING COMPANY LTD SAVE ENGINEERING S.P.A. 97% 100% SOCIETA AGRICOLA CA BOLZAN a R.L. ARCHIMEDE 3 S.R.L. 100% McArthurGlen Luxury Retail (Glasgow) Limited 100% 100% 100% AIREST CATERING D.O.O. 0.1% 4.64% McArthurGlen Luxury Retail (Dublin) Limited 49% AIREST RESTAURANT MIDDLE EAST LLC SAVE INTERNATIONAL HOLDING SA 65% 99.9% 62.9% AEREOPORTO CIVILE DI PADOVA S.P.A. SOCIETA AUTOSTRADE VE-PD S.P.A. McArthurGlen Luxury Retail (Venezia) Limited 100% 100% AIREST GASTRONOMY & RETAIL GMBH BELGIAN AIRPORTS SA BRUSSELS CHARLEROI AIRPORT SA 27.65% VTP S.P.A % AIREST RETAiL S.r.l. 1% AIREST RUSSIA OOO 100% 99% 100% AIREST CZECH REPUBLIC S.A. SBU 1 GESTIONE AEROPORTUALE SBU 2 GESTIONE INFRASTRUTTURE SBU 3 FOOD & BEVERAGE AND RETAIL SAVE S.p.A. ( Save o Capogruppo ) è la società che gestisce l Aeroporto Marco Polo di Venezia, nonché la holding di un gruppo integrato attivo nel settore dei servizi ai viaggiatori svolti principalmente in regime di concessione. Save detiene partecipazioni in: società che operano nel settore della gestione aeroportuale; società che operano nel settore della gestione di infrastrutture di mobilità e servizi correlati; società che operano nel settore dei servizi di ristoro al pubblico e della gestione di negozi per viaggiatori quali travel retail shop, edicola, tabaccheria, libreria, food shop e gadget shop all interno di infrastrutture di mobilità (aeroporti, autostrade, stazioni ferroviarie) e centri commerciali in Italia e all estero. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

6 L ANDAMENTO DEL TITOLO Si riporta di seguito l andamento del titolo Save nel corso del primo semestre 2011 anche confrontato con l indice FTSE IT All-Share, e si riscontra una quotazione ufficiale pari ad Euro 7,526 per azione alla data del 30 giugno 2011 A tale data la capitalizzazione di Borsa risultava pari a circa Euro 416 milioni. Save Save - Ftse All Share Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

7 Relazione intermedia sulla gestione Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

8 DATI CONSOLIDATI IN SINTESI (in milioni di euro) (1) Var. % Ricavi 165,6 157,5 5,1% 337,3 EBITDA* 31,2 25,0 24,9% 66,9 EBIT* * 18,2 12,9 41,2% 40,9 Risultato lordo di periodo 12,6 7,3 72,9% 41,7 Capitale fisso operativo 428,6 407,1 420,5 Capitale circolante netto operativo -51,9-28,1-39,5 Attività nette destinate alla cessione 0,6 0,4 0,1 Capitale investito netto* * * 377,3 379,4 381,1 PATRIMONIO NETTO 305,5 298,8 319,7 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 71,8 78,9 61,4 EBIT/Ricavi (ROS) 11,0% 8,2% 12,1% EBIT/Capitale investito netto (ROI) n.a. n.a. 10,7% PFN/Patrimonio netto - Gearing 0,23 0,26 0,19 (1) Il periodo di confronto, ai fini di una più corretta esposizione è stato oggetto di una riclassifica che ha coinvolto i ricavi operativi ed i costi della produzione. Si ricorda inoltre che al 31 dicembre 2010 è stata riconsiderata l applicazione dell IFRS 3 rivisto che ha determinato una riesposizione dei dati di confronto. * Si precisa che per EBITDA si intende il risultato prima di ammortamenti, svalutazioni, gestione finanziaria, imposte ed operazioni non ricorrenti. * * Si precisa che per EBIT si intende il risultato prima di gestione finanziaria, imposte e operazioni non ricorrenti. * * * Si precisa che per Capitale investito netto si intende la somma del Capitale circolante netto (somma di magazzino, crediti commerciali, crediti e debiti tributari e previdenziali, altre attività e passività, debiti commerciali) e immobilizzazioni al netto del fondo TFR e di fondi rischi. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

9 FATTI DI RILIEVO DEL SEMESTRE Il primo semestre 2011, si è rivelato per il gruppo SAVE in linea con le proprie aspettative che consideravano, da un lato un recupero del traffico passeggeri negli aeroporti rispetto al 2010 e dall altro il perdurare di una situazione di crisi economica e finanziaria in Italia che avrebbe inciso sulla capacità di spesa del passeggero. Infatti, il traffico aereo europeo nei primi 5 mesi dell anno ha registrato una crescita del 10,5% (Fonte ACI Europe) mentre in Italia la crescita è stata del 9,2% (Fonte Assaeroporti); tale crescita è fortemente trainata dal traffico low cost che sta crescendo a ritmi superiori alla media, confermando il successo di una formula che, soprattutto nei periodi di crisi e di ridotta capacità di spesa, riesce a soddisfare una domanda di viaggi non solo leisure ma anche business. Il sistema aeroportuale Venezia/Treviso gestito dal Gruppo SAVE riesce a soddisfare appieno questo andamento del mercato avendo caratterizzato da tempo lo scalo di Treviso su un offerta low cost, mantenendo lo scalo di Venezia con una predominanza delle compagnie tradizionali (+28,5% e +7,8% rispettivamente la crescita dei passeggeri nei primi 5 mesi del 2011). Il confronto con i primi 5 mesi dell anno precedente risente comunque dell evento eccezionale dell aprile 2010 relativo alla nube di cenere del vulcano islandese e quindi i tassi di crescita effettivi dovrebbero essere riportati a valori più contenuti. In Italia, al netto di una stima dell effetto nube pari a 1,3 milioni di passeggeri, l incremento del 9,2% si ridurrebbe ad un 6,5%. Si sottolinea inoltre come tali incrementi risentono ancora dell importante riduzione del traffico legata ai periodi più intensi della crisi finanziaria del 2008/2009; infatti l incremento del traffico italiano dei primi 5 mesi 2011 rispetto ai primi 5 mesi 2008 è stato solo del 5%. A livello più generale, invece, l economia europea risente ancora di una situazione di difficoltà, nonostante l importante crescita del PIL tedesco, legata alla dinamica delle diverse economie, che soprattutto nell area del mediterraneo stentano a ripartire. A tutto ciò si è sommata una nuova situazione di tensione finanziaria che, partendo dalla Grecia, ha coinvolto tutta l area euro. In questo contesto l Italia, la cui economia non stava dimostrando una particolare reattività con una persistente crisi dei consumi, è stata chiamata ad approvare recentemente una manovra finanziaria improntata al rigore che a detta dei più non contiene particolari misure volte allo sviluppo ed ad una crescita dei consumi. Tale manovra ha comportato in aggiunta per le società concessionarie un ulteriore balzello fiscale dato dall aumento della quota IRAP dello 0,3%. In questi sei mesi i principali eventi che hanno coinvolto il nostro gruppo sono stati: la chiusura temporanea dell aeroporto di Treviso per il rifacimento della pista con contestuale trasferimento di tutta l attività presso l aeroporto di Venezia, il proseguimento della negoziazione con ENAC volta alla firma del contratto di programma e le iniziative di sviluppo nella controllata Airest S.r.l.. Per quanto riguarda la negoziazione del contratto di programma, il 18 giugno il Consiglio di Amministrazione di ENAC, dopo aver già approvato i piani di investimenti, qualità ed ambiente, ha approvato anche la dinamica tariffaria, inviando ai Ministeri la pratica per la prevista verifica. Per quanto riguarda il Gruppo Airest, che gestisce l unità di business Food&Beverage and Retail, è stata costituita nel giugno 2011 Airest Collezioni, joint venture con il gruppo McArthurGlen Luxury Retail. Airest Collezioni gestirà i punti vendita retail attualmente gestiti dai due operatori presso gli scali aeroportuali di Venezia, Treviso, Dublino, Glasgow, Lione, Bari e Mosca. La società opererà direttamente e indirettamente attraverso un ampia offerta di format, che andranno dal negozio per l abbigliamento e accessori di lusso, al duty free, ai negozi specializzati nella vendita di articoli da regalo e souvenirs, ai libri, giornali e riviste oltre agli attuali fashion outlets negli aeroporti con particolare attenzione alla presenza delle grandi firme del luxury. Dal punto di vista della struttura societaria del Gruppo inoltre, nel giugno 2011 SAVE S.p.A. ha acquistato una importante quota di minoranza di Airest S.r.l., pari al 13,39%, dal socio Serenissima Brescia padova Holding S.p.A. Come conseguenza dell operazione ora la partecipazione del gruppo in Airest è pari al 99,9%. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

10 ANALISI DEI RISULTATI CONSOLIDATI Presentiamo di seguito il conto economico consolidato riclassificato del Gruppo SAVE (importi in migliaia di Euro): Euro / 1000 Giugno 2011 Giugno 2010 DELTA Ricavi operativi e altri proventi ,0% ,0% ,1% Per materie prime e merci ,4% ,3% (1.232) -3,2% Per servizi ,3% ,1% ,2% Per godimento di beni di terzi ,1% ,7% (68) -0,4% Costo del lavoro ,5% ,9% ,9% Oneri diversi di gestione ,8% ,1% (466) -27,1% Totale costi operativi ,1% ,1% ,4% EBITDA ,9% ,9% ,9% Ammortamento imm. immateriali ,5% ,4% 363 6,7% Ammortamento immob. materiali ,1% ,1% 246 5,0% Perdite e rischi su crediti 149 0,1% 377 0,2% (228) -60,5% Accantonamenti per rischi ,1% ,9% ,9% Totale ammortamenti e accan.ti ,9% ,7% 899 7,4% EBIT ,0% ,2% ,2% Proventi e oneri finanziari 556 0,3% (163) -0,1% ,1% Risultato ante imposte ,4% ,1% ,3% Imposte ,4% ,5% 223 4,1% Utile/(Perdita) attività in funzionamento ,9% ,6% ,5% Utile /(Perdita) attività cessate/destinate a essere cedute (541) -0,3% (32) 0,0% (509) n.a. Utile/(Perdita) di periodo ,6% ,6% ,9% Minorities (543) -0,3% (157) -0,1% (386) n.a. Risultato netto di Gruppo ,3% ,5% ,1% Il valore dei ricavi del semestre risulta in crescita del 5,1% e pari a 165,6 milioni di Euro, risultato di andamenti diversi tra le tre unità di business. Di seguito si riporta l analisi dei ricavi per natura e Business Unit. (Euro / 1000) 06/2011 Inc. % 06/2010 Inc. % Delta Delta % RICAVI: Totale gestione aeroportuale ,0% ,3% ,2% Totale gestione infrastrutture ,6% ,3% ,7% Totale food & beverage e retail ,4% ,5% ,2% Intercompany tra SBU diverse ,0% ,1% -75 1,5% Totale ,0% ,0% ,1% Il risultato operativo lordo (EBITDA), pari a 31,2 milioni di Euro, evidenzia una crescita del 24,9% rispetto al primo semestre L incidenza sul fatturato passa dal 15,9% del 2010 al 18,9% del Il risultato è stato ottenuto grazie al miglioramento della performance da parte della Gestione aeroportuale e della Gestione Food&Beverage and Retail come si evince dal grafico seguente: Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

11 EVOLUZIONE EBITDA Gestione aeroportuale Gestione infrastrutture Gestione Food&Beverage and Retail Il risultato operativo (EBIT), pari a circa 18,2 milioni di Euro, evidenzia un aumento di Euro 5,3 milioni rispetto ai dati dei primi sei mesi 2010, con un incremento percentuale pari al 41,2%. Il risultato ottenuto beneficia sostanzialmente del miglior EBITDA del periodo. A livello di gruppo si fa notare come il confronto con il 2010 risente dell evento eccezionale dell aprile 2010 legato all eruzione del vulcano islandese che aveva comportato una riduzione dell EBIT stimato in circa 1,4 milioni di Euro. Si ricorda come, al fine di un adeguata lettura dei risultati economici del Gruppo, occorre considerare le eterogenee caratteristiche dei principali settori di attività che sono oggetto di distinte e specifiche descrizioni nelle pagine che seguono. Il risultato prima delle imposte (e delle attività cessate/destinate alla cessione) è pari a Euro 18,8 milioni (11,4% sul valore dei ricavi) ed evidenzia un aumento pari a circa Euro 6 milioni, rispetto al medesimo periodo 2010 (+47,3%). Il risultato in esame beneficia di un saldo della gestione finanziaria positivo per circa Euro 0,5 milioni, confrontato con un saldo negativo pari ad Euro 0,2 milioni, registrato nell esercizio precedente. Il miglioramento è sostanzialmente legato alla positiva valutazione delle partecipazioni passata da 0,7 milioni di Euro del 2010 ai 1,4 milioni di Euro del primo semestre 2011, grazie in particolare alla valutazione della quota del 27,65% detenuta nell aeroporto di Charleroi il cui effetto positivo vale circa 1,6 milioni di Euro. Il risultato derivante da attività cessate/destinate ad essere cedute incorpora, per Euro 541 mila, la perdita di alcuni punti vendita della controllata Airest S.r.l., per i quali vista la mancata redditualità, sono stati ceduti nel corso del semestre o per i quali è prevista la cessione nel corso del Il risultato netto di competenza del Gruppo è pari a 12 milioni di Euro, in aumento di 4,9 milioni di Euro (+69,1%) rispetto ai 7,1 milioni di Euro dei primi sei mesi del 2010, portando l incidenza sui ricavi dal 4,5% al 7,3%. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

12 STATO PATRIMONIALE DI GRUPPO RICLASSIFICATO Euro / giu dic-10 Variazione Variazione % Immobilizzazioni materiali (400) -0,4% Diritti in concessione ,5% Immobilizzazioni immateriali (43) 0,0% Immobilizzazioni finanziarie ,8% Crediti per imposte anticipate (94) -0,4% TOTALE IMMOBILIZZAZIONI ,8% Fondo TFR (7.635) (8.346) 711-8,5% Fondi per rischi e imp. differite (38.996) (38.192) (804) 2,1% CAPITALE FISSO OPERATIVO ,9% Magazzino (1.012) -8,3% Crediti verso clienti ,0% Crediti tributari (325) -32,4% Altri crediti e altre attività a breve ,3% Debiti verso fornitori e acconti (74.310) (60.642) (13.668) 22,5% Debiti tributari (16.415) (10.556) (5.859) 55,5% Debiti v/ istituti previd. e sicurezza sociale (5.992) (5.389) (603) 11,2% Altri debiti (37.212) (34.746) (2.466) 7,1% TOTALE CAP.CIRC.NETTO OP. (51.930) (39.538) (12.392) 31,3% ATTIVITA' E PASSIVITA' NON FINANZIARIE NETTE DESTINATE A ESSERE CEDUTE ,5% TOT. CAPITALE INVESTITO (3.743) -1,0% Patrimonio netto di gruppo (10.058) -3,5% Patrimonio netto di terzi (4.113) -14,5% PATRIMONIO NETTO (14.171) -4,4% Cassa e attività a breve (18.617) (18.370) (247) 1,3% Debiti verso banche a breve ,6% Debiti verso banche a lungo ,4% Debiti verso altri finanziatori (481) -9,6% Crediti finanziari verso società del gruppo e correlate ,0% Debitii finanziari verso società del gruppo e correlate (4.168) -82,5% ATTIVITA' E PASSIVITA' FINANZIARIE NETTE DESTINATE A ESSERE CEDUTE (28) (57) 29-50,9% TOTALE POSIZIONE FIN.NETTA ,0% TOT. FONTI FINANZIARIE (3.743) -1,0% Le attività fisse hanno subito un incremento netto di circa 8 milioni principalmente per effetto degli investimenti in immobilizzazioni materiali ed immateriali eseguito nel primo semestre In particolare gli investimenti complessivi realizzati sono stati pari a circa 15,7 milioni di Euro, dei quali circa 11,6 milioni di Euro a livello di Gestione Aeroportuale, 0,1 milioni di Euro a livello di Gestione Infrastrutture, e circa 4 milioni di Euro nel settore Food & Beverage and Retail, in relazione alle ristrutturazioni e nuove aperture di punti vendita avvenute nel corso del semestre. Il capitale circolante, negativo per 52 milioni di Euro, si è ridotto ulteriormente rispetto ai 39,5 milioni di Euro del 31 dicembre 2010, per effetto di un allungamento dei tempi medi pagamento dei fornitori e degli investimenti realizzati a ridosso del 30 giugno Il patrimonio netto è pari a Euro 305,5 milioni, in crescita di Euro 6,5 milioni rispetto al dato al 30 giugno Confrontato con il dato di dicembre 2010 pari a 319,6 milioni di Euro, si registrano le principali movimentazioni seguenti: - il pagamento di dividendi, effettuato nel corso del semestre agli azionisti per un ammontare pari ad Euro 18 milioni; - il riacquisto di azioni proprie avvenuto nel periodo, per un ammontare pari a circa Euro 1 milione; - l acquisto della quota di minoranza pari al 13,4% della controllata Airest S.r.l. per Euro 9,75 milioni, Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

13 - il risultato di periodo, al lordo della quota di terzi, pari ad Euro 12,6 milioni. POSIZIONE FINANZIARIA NETTA La posizione finanziaria netta di Gruppo è passata da una situazione debitoria registrata al 31 dicembre 2010 pari ad Euro 61,4 milioni, ad una situazione, sempre negativa, al 30 giugno 2011, pari ad Euro 71,8 milioni; al 30 giugno 2010 risultava pari ad Euro 78,9 milioni. (Migliaia di Euro) POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 30/06/ /12/ /06/2010 Cassa e altre disponibilità liquide Attività finanziarie disponibili per la vendita * Altre attività finanziarie Attività finanziarie destinate ad essere cedute Attività a breve ** Debiti bancari * Altre passività finanziarie quota corrente Passività a breve ** Debiti finanziari verso banche al netto della quota corrente Debiti finanziari verso altri al netto della quota corrente Passività a lungo Posizione finanziaria netta * di cui passività nette per valutazione a fair value contratti derivati ** Totale debiti lordi verso banche Le attività a breve disponibili alla data sono pari a Euro 18,6 milioni, in crescita di 0,2 milioni di Euro rispetto a dicembre L indebitamento finanziario è concentrato sulle passività a lungo termine, che sono pari a Euro 56,2 milioni. Analizzando in dettaglio il rendiconto finanziario, si può notare come il saldo delle disponibilità liquide (differenza tra Cassa e altre disponibilità liquide e Debiti bancari a breve, esclusa la quota a breve termine dei finanziamenti) sia passato da circa Euro 17,1 milioni di fine 2010 a Euro 5,7 milioni al 30 giugno Nel periodo si è provveduto al rimborso di quote di finanziamenti verso banche e altri finanziatori per circa 15 milioni di Euro. La gestione operativa ha generato flussi per circa Euro 33,9 milioni, mentre l attività di investimento in immobilizzazioni materiali e immateriali ha assorbito circa 15,5 milioni di Euro. Ulteriori uscite finanziarie che hanno caratterizzato il periodo sono relative al pagamento dei dividendi, per Euro 18 milioni ed all acquisto di azioni proprie per 1 milione di Euro, sulla base del piano di riacquisto di azioni proprie deliberato dall Assemblea degli azionisti in data 5 febbraio 2009 e rinnovato in data 7 luglio 2010, e 9,8 milioni di Euro per l acquisto della quota di minoranza della controllata Airest S.r.l.. I debiti netti per valutazione a fair value delle coperture sul rischio di volatilità dei tassi di interesse sono pari a Euro 0,1 milioni, confrontati con debiti netti per Euro 0,2 milioni alla fine dell esercizio precedente, e sono inclusi nella voce Altre passività finanziarie quota corrente. Il totale dei finanziamenti bancari in essere del Gruppo è pari a 74,8 milioni di Euro. Le quote in scadenza nei prossimi 12 mesi sono pari a Euro 22,4 milioni, dei quali Euro 12 milioni relativi alla Capogruppo. Il valore delle quote di finanziamento con rimborso oltre l anno, è pari a Euro 52,4 milioni, dei quali Euro 4,6 milioni oltre i cinque anni. La politica finanziaria del Gruppo è sempre stata quella di allineare i finanziamenti ed i flussi relativi alle decisioni di investimento delle singole società del Gruppo. I finanziamenti a medio-lungo termine sono oggetto di coperture (IRS) contro il rischio di incremento dei tassi di interesse per circa il 8% del loro valore complessivo in quota capitale. Nel corso del primo semestre 2011 sono stati accesi nuovi finanziamenti per Euro 15,6 milioni mentre sono stati rimborsati finanziamenti per Euro 10,5 milioni. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

14 GARANZIE PRESTATE Nella seguente tabella è riportata la situazione riepilogativa delle garanzie prestate dal Gruppo SAVE alla data del 30 giugno Garanzie rilasciate Valori in Euro migliaia Importo Fideiussioni: a garanzia di contratti di locazione a garanzia contributi pubblici 0 - a garanzia crediti/debiti di natura erariale altre 391 Ipoteche Totale garanzie rilasciate Al 30 giugno 2011, le garanzie rilasciate dal Gruppo SAVE ammontano a circa Euro 39,3 milioni e si riferiscono principalmente a: fideiussioni rilasciate a garanzia di contratti di locazione/subconcessione per Euro 23,1 milioni; fideiussioni a garanzia di contributi pubblici e di crediti o debiti di natura erariale per Euro 0,8 milioni; ipoteche per Euro 15,1 milioni; altre fidejussioni prestate prevalentemente a garanzia del buon esito lavori e forniture di merce per Euro 0,4 milioni. RISORSE UMANE Di seguito l analisi dei collaboratori del Gruppo. ORGANICO 30/06/ /12/ /06/2010 Variazione 30/6-31/12 Variazione 6/11-6/10 Full Time Part Time Full Time Part Time Gestione Aeroportuale Gestione infrastrutture Food & Beverage and Retail TOTALE Full Time TOTALE ORGANICO Part Time Full Time 101 Part Time Full Time 59 Part Time Il personale in forza al 30 giugno 2011, inclusi sia i dipendenti full time che part-time, nonché i dipendenti assunti con contratto a tempo determinato, è pari a unità, con un incremento di 101 unità rispetto al 31 dicembre Tale aumento a livello occupazionale è ascrivibile principalmente al settore Aeroportuale in relazione all aumento dell attività, al potenziamento dell attività di security collegata al trasferimento dal mese di giugno del traffico passeggeri da Treviso a Venezia ed agli incrementi della stagione estiva collegati alla stagionalità del business. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

15 ORGANICO al 30/06/2011 Gestione Aeroportuale Full Time Part Time Gestione Infrastrutture Full Time Part Time Food & Beverage and Retail Full Time Part Time Full Time TOTALE Part Time Dirigenti Quadri Impiegati Operai Apprendisti Interinali TOTALE TOTALE ORGANICO Il full time equivalent dell organico complessivo al 30 giugno 2011 è di unità, contro unità dell anno Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

16 Analisi per Unità di Business Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

17 GESTIONE AEROPORTUALE SISTEMA AEROPORTUALE VENEZIA Il Sistema Aeroportuale Venezia ha chiuso il primo semestre del 2011 con oltre 4,5 milioni di passeggeri, in incremento dell 11,5% rispetto allo stesso periodo del 2010, con un numero movimenti in incremento del 7,1% ( movimenti totali). Da ricordare che la nube vulcanica proveniente dall Islanda ha provocato la chiusura aeroportuale di alcuni giorni nel mese di aprile 2010, con la perdita stimata di 120 mila passeggeri (Venezia e Treviso). Nella tabella seguente si evidenziano i principali indicatori di traffico per il primo semestre 2011, comparati con i dati riferiti al 2010, relativi al sistema aeroportuale e alle singole società Save S.p.A. ed Aer Tre S.p.A.. SISTEMA AEROPORTUALE VENEZIA Progressivo al mese di giugno 30/06/2011 Inc. % 30/06/2010 Inc. % V. % ' 11/' 10 SAVE su sistema su sistema Movimenti % % 11,2% Passeggeri % % 14,6% Tonnellaggio % % 9,3% Merce (Tonnellate) % % 11,7% AERTRE * Movimenti % % -8,0% Passeggeri % % 1,1% Tonnellaggio % % -2,4% Merce (Tonnellate) 868 4% % -34,6% SISTEMA Movimenti ,1% Passeggeri ,5% Tonnellaggio ,0% Merce (Tonnellate) ,5% * I dati del primo semestre 2011 sono riferiti al periodo gennaio-maggio Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

18 ANALISI TRAFFICO SISTEMA AEROPORTUALE VENEZIA PER TIPOLOGIA SISTEMA AEROPORTUALE VENEZIA Progressivo al mese di giugno 30/06/ /06/2010 V. % ' 11/' 10 Aviazione commerciale Linea + Charter Movimenti (nr) ,3% Passeggeri (nr) ,5% Merce (tons) ,7% Posta (tons) ,8% Aerei (tons) ,3% Aviazione generale Movimenti (nr) ,5% Passeggeri (nr) ,3% Aerei (tons) ,7% Dati complessivi Movimenti (nr) ,1% Passeggeri (nr) ,5% Merce/Posta (tons) ,5% Aerei (tons) ,0% AEROPORTO DI VENEZIA Il primo semestre del 2011 si è chiuso per lo scalo di Venezia con un incremento del traffico passeggeri del 14,6% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente. I passeggeri complessivi sono stati per movimenti (+11,2% rispetto al 2010). L incremento è legato anche al trasferimento temporaneo delle attività dello scalo di Treviso a Venezia a partire dal mese di giugno ( passeggeri trasferiti da Treviso a Venezia). Il dato normalizzato del traffico passeggeri di Venezia del primo semestre, che non tiene conto dei passeggeri trasferiti da Treviso, è pari a passeggeri, con un incremento del +7,9% rispetto allo stesso periodo del Da ricordare anche che la nube vulcanica proveniente dall Islanda aveva provocato la chiusura aeroportuale di alcuni giorni nel corso del mese di aprile 2010 (con la perdita stimata di 85 mila passeggeri). Di seguito viene indicata la suddivisione del traffico dell aeroporto di Venezia tra destinazioni nazionali, destinazioni facenti parte dell Unione Europea e destinazioni extra-unione Europea. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

19 Aree di destinazione/provenienza Passeggeri % sul 30/06/2011 totale 30/06/2010 % sul totale Var. % '11/'10 Traffico nazionale ,9% ,7% -0,6% Traffico UE ,1% ,7% 19,4% Traffico extra-ue ,7% ,4% 26,9% Totale aviazione comm.le ,7% ,8% 14,6% Aviazione generale ,3% ,2% 56,5% Totale ,0% ,0% 14,6% I passeggeri su destinazioni nazionali sono pressoché stabili rispetto al primo semestre del 2010, la crescita complessiva del traffico è determinata dai passeggeri su destinazioni internazionali, che hanno registrato un incremento del 20,7% nei primi 6 mesi del 2011, anche grazie alle operatività di Treviso trasferite a Venezia. In particolare il traffico extra-unione Europea è in incremento del 26,9%. Si consolida la valenza internazionale dello scalo di Venezia, come confermato alla ripartizione del traffico tra nazionale ed internazionale: infatti il 75% dei passeggeri del primo semestre vola verso destinazioni europee e intercontinentali (era il 71% nel primo semestre 2010), a fronte di una quota di mercato internazionale a livello aeroportuale italiano del 56% (dati Assaeroporti gennaiomaggio). I passeggeri trasportati su destinazioni intercontinentali lungo raggio (Stati Uniti, Canada, Emirati Arabi, Qatar) sono stati più di 188 mila nel semestre e rappresentano il 5,3% del traffico aeroportuale veneziano. Dal 15 giugno Qatar Airways ha iniziato ad operare sullo scalo di Venezia, collegando la città lagunare con Doha e trasportando gli utenti aeroportuali sia verso il Qatar che verso destinazioni finali in Asia e Australia. Turkish Airlines ha raddoppiato l operatività verso Istanbul, trasportando nei primi 6 mesi del 2011 oltre 65 mila passeggeri di linea da e per la Turchia; Aeroflot ha raddoppiato le frequenze su Mosca a partire dalla metà del mese di giugno (più di 43 mila passeggeri tra Venezia e Mosca nel primo semestre 2011); entrambi gli scali sono importanti hubs per raggiungere destinazioni finali del Medio ed Estremo Oriente. Sul mercato internazionale nel corso del primo semestre 2011 il vettore Easyjet ha inaugurato la nuova destinazione Madrid mentre Air Corsica ha iniziato ad operare sulla rotta Marsiglia. Vueling ha inaugurato le nuove rotte Toulouse e Palma di Maiorca e Croatia Airlines ha iniziato a volare da Venezia a Dubrovnik a partire dal mese di maggio. Armavia ha inaugurato l operatività su Yerevan a partire dal mese di maggio e Norwegian ha incrementato i voli per il Nord Europa iniziando ad operare anche la rotta Stoccolma, oltre a riprendere l operatività estiva su Oslo. Dal mese di luglio il vettore ha iniziato inoltre a volare tra Venezia e Copenhagen. Sono inoltre stati ripristinati i voli a operatività estiva con la Grecia (Atene di Aegean, in code-share con Olympic Airways) e con il Nord America (Philadelphia di US Airways, Atlanta di Delta Air Lines e Toronto/Montreal di Air Transat). L incremento dell aviazione generale dello scalo di Venezia nel semestre è stato del 56,5%, anche grazie al trasferimento delle attività di Treviso nel mese di giugno (+29,3% se si considerano i dati del sistema Venezia-Treviso). Il traffico cargo complessivo dello scalo di Venezia presenta dati in incremento del 12% rispetto allo stesso periodo del 2010: il traffico via aerea è cresciuto del 13%, anche grazie alla merce Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

20 trasportata da UPS e da DHL. La merce trasportata via camion ha registrato un incremento del 7% nel semestre. Escludendo UPS e DHL, Emirates rappresenta il 31% del traffico cargo complessivo del primo semestre 2011, seguito da Lufthansa con un market share del 16%. A completamento di quanto sopra, si allegano di seguito le tabelle con le suddivisioni per paese e per principali vettori del traffico complessivo dell aeroporto di Venezia. Principali paesi di destinazione/provenienza Venezia Paese Pax Var. % 30/06/2011 % sul totale 30/06/2010 % sul totale ' 11/' 10 Italia ,9% ,7% -0,6% Francia ,2% ,4% 21,3% Germania ,7% ,5% 16,2% Spagna ,5% ,3% 6,2% Inghilterra ,9% ,1% 25,3% Olanda ,3% ,0% 25,6% Svizzera ,2% ,6% 40,2% Emirati Arabi ,6% ,1% -2,7% Stati Uniti ,3% ,7% -0,7% Turchia ,9% ,4% 49,9% Altri ,2% ,9% 40,3% Aviazione generale ,3% ,2% 56,5% Totale ,0% ,0% 14,6% Se si analizzano i mercati raggiunti dall aeroporto di Venezia nel primo semestre del 2011, dopo l Italia, che si colloca al primo posto con un volume complessivo di quasi 900 mila passeggeri, seguono Francia (con quasi 550 mila passeggeri) e Germania (con oltre 480 mila passeggeri). I primi 3 mercati rappresentano il 54% del traffico complessivo dello scalo nel primo semestre. Principali vettori Venezia Vettore Pax Var. % 30/06/2011 % sul totale 30/06/2010 % sul totale ' 11/' 10 Easyjet ,6% ,1% 26,6% Alitalia/Airone ,1% ,7% 3,6% Lufthansa ,4% ,7% 23,7% Air France ,9% ,7% 4,3% Ryanair ,8% ,3% 1655,9% Iberia ,6% ,0% 5,3% British Airw ays ,1% ,0% 18,6% Windjet ,3% ,4% -13,3% Klm ,1% ,0% 16,6% Vueling ,8% ,5% -29,0% Altri ,9% ,4% 9,4% Aviazione generale ,3% ,2% 56,5% Totale ,0% ,0% 14,6% 1. Vettore trasferito temporaneamente a Venezia dal mese di giugno (normalmente operativo a Treviso): i dati del primo semestre 2010 si riferiscono a dirottamenti da Treviso a Venezia Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

21 Easyjet è il primo vettore dello scalo veneziano nei primi 6 mesi del 2011, con passeggeri in incremento del 26,6% rispetto all anno precedente e una market share del 15,6%. Seguono Alitalia/Airone, con oltre 500 mila passeggeri (14,1% del traffico complessivo) e Lufthansa, che registra una crescita del traffico del 23,7% nel semestre, anche grazie all incremento di movimenti e posti offerti. Ryanair ha operato in modo regolare sullo scalo di Venezia nel mese di giugno 2011, a seguito del trasferimento delle attività di Treviso. Strategia per l aeroporto di Venezia La strategia Save di sviluppo dell Aeroporto di Venezia si fonda su alcuni cardini: il rafforzamento del posizionamento di Venezia come terzo gateway intercontinentale italiano; la spinta verso una maggior integrazione dei network delle alleanze internazionali, per favorire lo sviluppo dei flussi in connessione su Venezia; una più capillare copertura di Est Europa, Balcani e bacino del Mediterraneo; il recupero dell offerta sul Sud Italia dopo l uscita di Meridiana e la riduzione dell offerta di Eagles/Prima; la progressiva crescita di Easyjet; il posizionamento di un vettore sulla base di Venezia. In particolare, Save è impegnata nel rafforzamento del posizionamento intercontinentale su più livelli: - l avvio di collegamenti diretti, in particolare sul Far East; - il potenziamento dell attuale offerta sui grandi hubs del Medio Oriente come driver di sviluppo del traffico sul Far East, Africa e Australia, in particolare attraverso l incremento di capacità dei vettori attualmente operanti, Emirates e Qatar Airways (appena avviato); - il continuo sviluppo dei collegamenti con il Nord America, in particolare come estensione delle attuali operatività stagionali sul Canada e su Atlanta; - il continuo sviluppo degli hubs emergenti funzionali anche alla forte crescita del traffico verso il Far East, come Istanbul e Mosca; - lo scouting di opportunità anche stagionali sul Centro/Sud America. Il rafforzamento del posizionamento intercontinentale rappresenta un fattore di accelerazione funzionale non solo alla crescita dell aeroporto ma anche allo sviluppo del turismo e alla internazionalizzazione delle imprese del Veneto; è pertanto la priorità assoluta all interno della strategia Save. AEROPORTO DI TREVISO L aeroporto di Treviso chiude il primo semestre del 2011 con passeggeri, in incremento dell 1,1% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente nonostante i dati del 2011 si riferiscano al periodo tra gennaio e maggio (tutte le operatività dello scalo sono trasferite a Venezia tra giugno e settembre per lavori di adeguamento della pista e delle infrastrutture di volo). Tenuto conto dei passeggeri trasferiti da Treviso a Venezia ( passeggeri), il dato normalizzato del traffico passeggeri di Treviso del primo semestre, è pari a passeggeri, con un incremento del +23,7% rispetto allo stesso periodo del Da ricordare anche che la nube vulcanica proveniente dall Islanda aveva provocato la chiusura aeroportuale di alcuni giorni nel corso del mese di aprile 2010 (con la perdita stimata di 35 mila passeggeri). I vettori di linea operativi sullo scalo sono stati 6 nel primo semestre del 2011, per 42 destinazioni domestiche e internazionali collegate con lo scalo trevigiano. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

22 Ryanair ha trasportato quasi 735 mila passeggeri da e per Treviso nei primi 5 mesi dell anno (di cui oltre 176mila su destinazioni domestiche) e rappresenta il 78% del traffico complessivo dello scalo tra gennaio e maggio. Se si considera anche l operatività del mese di giugno a Venezia, i passeggeri complessivamente trasportati dal vettore nel primo semestre 2011 sono stati più di 900 mila. Il vettore ha iniziato a volare su Lanzarote dal mese di aprile. Il vettore Germanwings ha iniziato ad operare sulla rotta Hannover dalla stagione estiva (la nuova destinazione va ad aggiungersi a Colonia). Il vettore Belle Air ha concentrato le attività sullo scalo di Venezia a partire dalla stagione estiva 2011, trasferendo quindi a Venezia anche l operatività di Treviso. La strategia per l aeroporto di Treviso è quella di continuare ad ampliare il network di destinazioni low-cost e di attirare nuovi vettori sullo scalo trevigiano, proseguendo la strategia di ridurre la dipendenza da Ryanair. AEROPORTO DI CHARLEROI Da dicembre 2009 il Gruppo SAVE detiene una quota del capitale pari al 27,65% della società Brussels South Charleroi Airport (BSCA), che gestisce lo scalo belga di Charleroi. Tale partecipazione è posseduta in partnership con Holding Communal (finanziaria delle municipalità belghe), attraverso Belgian Airport, società di cui il gruppo detiene il 65%, e rappresenta l unico esempio di partecipazione in una società di gestione aeroportuale estera da parte di una società italiana. Vi esponiamo qui di seguito alcuni dati di traffico anche della società belga. Il traffico passeggeri dell aeroporto di Charleroi nel primo semestre 2011 è stato pari a , registrando un incremento del 21,4% sullo stesso periodo dell anno del Si conferma quindi l ottimo trend degli ultimi anni, con un tasso medio di crescita che, nel periodo , è stato pari al 35%. Le destinazioni di linea operative dallo scalo belga nel corso del primo semestre 2011 sono state 92. Il principale vettore operativo sullo scalo è stato Ryanair che ha trasportato circa 2,3 milioni di passeggeri nel corso del primo semestre 2011, con un incremento di circa il 46% rispetto all anno precedente e con una market share dell 83%. Il vettore ha operato nel corso del semestre 71 destinazioni. Ryanair ha introdotto 8 nuove destinazioni per l estate 2011: ha potenziato le rotte sulla Spagna, avviando Almeria, sulla Grecia avviando Rodi, Kos, Volos e Tessalonico, sull Italia avviando Lamezia, Pescara, Perugia e Genova, sulla Francia avviando Biarritz e sulla Croazia con l avvio di Pula; il vettore irlandese ha anche annunciato un nuovo volo settimanale, attivo da novembre 2011, per Manchester. Il secondo operatore con circa l 8% è Jet Airfly (gruppo TUI Airlines Belgium) che ha introdotto un nuovo volo estivo per Atene, Grecia; insieme al vettore Jet 4You il gruppo TUI Airlines Belgium rappresenta circa il 9,5% dei passeggeri dello scalo belga. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

23 Conto economico della Business Unit Gestione Aeroportuale Euro / 1000 Giugno 2011 Giugno 2010 DELTA Ricavi operativi e altri proventi ,0% ,0% ,2% Per materie prime e merci 682 1,1% 784 1,5% (102) -13,0% Per servizi ,6% ,3% ,4% Per godimento di beni di terzi ,7% ,8% 157 7,7% Costo del lavoro ,1% ,3% ,9% Oneri diversi di gestione 615 1,0% 886 1,6% (271) -30,6% Totale costi operativi ,5% ,5% ,3% EBITDA ,5% ,5% ,9% Ammortamento imm. immateriali ,2% ,4% 185 6,3% Ammortamento immob. materiali ,9% ,0% 131 8,2% Perdite e rischi su crediti 34 0,1% 46 0,1% (12) -26,1% Accantonamenti per rischi ,6% ,2% ,6% Totale ammortamenti e accan.ti ,8% ,7% ,8% EBIT ,6% ,8% ,7% Proventi e oneri finanziari ,3% ,0% ,1% Risultato ante imposte ,9% ,9% ,2% Imposte ,4% ,5% ,4% Utile/(Perdita) attività in funzionamento ,5% ,3% ,7% Utile /(Perdita) attività cessate/destinate a essere cedute 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% Utile/(Perdita) di periodo ,5% ,3% ,7% Di seguito viene presentata l analisi dettagliata dei ricavi con indicazione dei principali fenomeni. 06/ /2010 Delta Delta % Euro / 1000 Totale Venezia Treviso Altri Totale Venezia Treviso Altri Totale Venezia Treviso Altri Totale Aeronautici ,2% Deposito Movimentazione Merci ,3% Handling ,1% Ricavi Aeronautici ,7% Biglietteria ,6% Parcheggi ,9% Commerciale Marketing ,4% Pubblicità ,0% Ricavi Non Aeronautici ,9% Altri ricavi ,7% Totale ricavi Gestione Aeroportuale ,2% Nel corso del primo semestre del 2011 i ricavi operativi e gli altri proventi della Business Unit Gestione Aeroportuale sono pari ad Euro 59,5 milioni, in incremento del 10,2% rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio. I fenomeni di maggiore rilievo, che hanno inciso sulla voce in esame, sono rappresentati da: un incremento del numero dei passeggeri a livello di sistema aeroportuale nell ordine dell 11,5%, che ha determinato un aumento dei ricavi strettamente aeronautici per circa 4,3 milioni di Euro (+14,3%); un incremento dei ricavi commerciali legati all attività commerciale nei sedimi aeroportuali per circa 1 milione di Euro; Il risultato operativo lordo (EBITDA), pari a 21,7 milioni di Euro, registra un aumento di 3,6 milioni di Euro (+19,9%) rispetto al primo semestre Grazie all attenta gestione dei costi di servizi e del lavoro, il gruppo è riuscito a trasferire gran parte dell aumento dei ricavi sul margine operativo. Si ricorda che nel corso del mese di giugno si è provveduto a trasferire tutta l operatività dello scalo di Treviso a Venezia mantenendo comunque una adeguata redditività nell attività globale del gruppo. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

24 Il risultato operativo (EBIT), pari a 15,3 milioni di Euro, risulta in aumento (+23,7%) rispetto al 2010, principalmente per effetto del maggior EBITDA ridotto per maggior ammortamenti, legati agli investimenti realizzati, e maggiori accantonamenti al fondo rischi ed al fondo rinnovamento beni in concessione. Il risultato ante imposte, pari a 17,2 milioni di Euro, risulta in aumento del 28,2% grazie anche al contributo positivo per 2 milioni di Euro della gestione finanziaria di gruppo che ha beneficiato per circa 1,6 milioni di Euro della valutazione ad equity della partecipazione pari al 27,65% in BSCA, società che gestisce l Aeroporto di Charleroi, conseguenza dei positivi risultati conseguiti nel semestre. GLI INVESTIMENTI SUL SEDIME AEROPORTUALE DI VENEZIA E TREVISO Gli investimenti complessivi realizzati dalla business unit Gestione Aeroportuale ammontano a Euro 11,6 milioni di Euro, a cui si devono aggiungere circa 0,6 milioni di euro dell utilizzo del fondo beni in concessione. Tra i principali investimenti realizzati nel corso del primo semestre 2011, in gran parte legati al trasferimento dell attività dello scalo trevigiano a Venezia, sono sicuramente da menzionare: il potenziamento dell impianto BHS e l ampliamento della zona partenze dell aeroporto di Venezia per circa 2,4 milioni di Euro; l avanzamento dei lavori di rifacimento della pista di Treviso per circa 2,2 milioni di Euro; l ampliamento del sistema di parcheggi presso il sedime di Venezia per circa 1,3 milioni di Euro; il completamento dello studio di fattibilità per la progettazione del nodo intermodale presso l aeroporto di Venezia per circa 2 milioni di Euro; adeguamento impianti elettrici presso l aeroporto di Venezia per circa 0,5 milioni di Euro. LE MODIFICHE DEL QUADRO NORMATIVO In data 18 luglio 2011 il Consiglio di Amministrazione di ENAC, proseguendo l analisi dell istruttoria propedeutica alla definizione del contratto di programma da stipularsi con il predetto Ente, già valutata positivamente la parte relativa allo sviluppo del piano industriale e al piano della qualità e dell ambiente presentato da SAVE, ha approvato le dinamiche tariffarie per l utilizzo delle infrastrutture aeroportuali dello scalo di Venezia. La delibera di approvazione verrà ora trasmessa ai ministeri competenti, ovvero al Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti e al Ministero dell Economia e delle Finanze e si darà il via alla fase di consultazione pubblica, il cui inizio è previsto per il prossimo 29 luglio. All esito della consultazione il Consiglio di Amministrazione dell ENAC procederà con la valutazione definitiva per la conseguente stipula del contratto di programma in deroga, come previsto dalla L. 102 del 3 agosto 2009 e successive modificazioni per i sistemi aeroportuali di rilevanza nazionale con traffico superiore a 8 milioni di passeggeri, da approvarsi con DPCM, su proposta del Ministro delle Infrastrutture e dei Trasporti, di concerto con il Ministro dell Economia e delle Finanze. In termini di schema tariffario attualmente in vigore, in data 11 dicembre 2010 sulla Gazzetta Ufficiale n. 289, è stato pubblicato il D.M. infrastrutture e trasporti del , recante "Aggiornamento dei diritti aeroportuali per l'anno 2010", ai sensi del quale "la misura dei diritti aeroportuali di cui ai DM [omissis].. è aggiornata..[omissis].. per tener conto dell'inflazione programmata relativa all'anno 2010 che, nel D.P. E.F. 2010/2013 è prevista pari a 1,5%". Ulteriore modifica legislativa ha riguardato il testo dell'articolo 21-bis del D.L. n. 248/07 (c.d. Decreto Milleproroghe), così come modificato dal c.d. Decreto Milleproroghe del 2011 che recita: "Fino all'emanazione dei decreti di cui al comma 10 dell'articolo 10 della legge 24 dicembre 1993, n. 537, come da ultimo sostituito dal comma 1 dell'articolo 11-nonies del decreto-legge 30 Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

25 settembre 2005, n. 203, convertito, con modificazioni, dalla legge 2 dicembre 2005, n. 248, da adottare entro il 31 marzo 2011, il Ministro dei Trasporti provvede, con proprio decreto, all'aggiornamento della misura dei diritti aeroportuali al tasso di inflazione programmato. L'aggiornamento della misura dei diritti decade qualora i concessionari non presentino completa istanza di stipula del contratto di programma entro il medesimo termine del 31 marzo 2011". Con Decreto del Presidente del Consiglio dei Ministri del 25 marzo 2011, pubblicato sulla GU n. 74 del il termine del 31 marzo 2011 è stato ulteriormente prorogato al 31 dicembre Alla luce di tale disposizione normativa le società di gestione aeroportuale, SAVE e Aer Tre, hanno provveduto a trasmettere nel mese di dicembre 2010 ai Ministeri competenti ed all'enac apposita nota a mezzo della quale si evidenzia come alle stesse non sia applicabile la parte normativa che dispone la decadenza dall'aggiornamento dei diritti per mancata presentazione nel termine di completa istanza per la stipula dei contratti di programma. Rinnovo della convenzione - Aeroporto di Treviso Dopo lungo e complesso iter, in data è stata finalmente sottoscritta tra ENAC ed Aer Tre S.p.A. la Convenzione per la gestione totale per quarant anni dell aeroporto di Treviso. In particolare, l affidamento della concessione prevede la progettazione, lo sviluppo, la realizzazione, l adeguamento, la gestione, la manutenzione e l uso degli impianti e delle infrastrutture aeroportuali, comprensivi dei beni demaniali dell aeroporto Sant Angelo, ora Canova, di Treviso. Ai fini del decorso di tutti gli effetti di legge e per la conclusione formale del procedimento relativo all affidamento della gestione totale, deve essere emesso, dai Ministri delle Infrastrutture e dei Trasporti e dell Economia e delle Finanze, il decreto interministeriale di affidamento della gestione totale dello scalo di Treviso. In data il Direttore Generale del Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti ha inviato una nota al Presidente dell Ufficio di Gabinetto del Ministero e per conoscenza alla società AerTre, significando che, espletata l istruttoria di rito, era stato inviato all Ufficio di Gabinetto il il decreto interministeriale approvativo dell affidamento de quo da sottoporre alla firma del Ministro delle Infrastrutture e dei Trasporti ed alla controfirma del Ministro dell Economia e delle Finanze. In data il decreto, già sottoscritto dal Ministro delle Infrastrutture e dei Trasporti, è stato trasmesso al Ministero dell Economia e delle Finanze per la relativa controfirma. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

26 GESTIONE INFRASTRUTTURE Centostazioni S.p.A. è la società attraverso la quale il Gruppo SAVE è presente nell attività di gestione delle infrastrutture. La sua missione aziendale è quella di portare a termine la riqualificazione e, nel contempo, garantire la gestione ottimale dei 103 complessi di stazione di altrettante città distribuite su tutto il territorio nazionale, favorendone la valorizzazione commerciale, attraverso lo sviluppo delle svariate opportunità di business realizzabili all interno delle stazioni. La società costituita nel 2002 ha completato la riqualificazione del 75% del network annoverando stazioni quali Milano Porta Garibaldi, Roma Ostiense e Napoli Mergellina e gestisce oggi circa 100 mila metri quadri di superfici adibite ad uso commerciale e pubblicitario. Centostazioni rappresenta un player di primo piano nel panorama delle attività complementari al trasporto ferroviario ed opera principalmente attraverso tre aree di business: Sales Questa area di business si occupa della valorizzazione commerciale degli asset di stazione sia attraverso la messa a reddito di aree commerciali sia attraverso la vendita di spazi pubblicitari di tipo tradizionale (affissione) che innovativo (videocomunicazione, engagement, organizzazione eventi, ). Valorizzazione immobiliare attraverso la locazione di spazi: l attività di ristrutturazione e riqualificazione delle stazioni e la successiva messa a reddito degli spazi commerciali ha portato ad incrementare le superfici commerciali dell 80% rispetto agli spazi destinati a tale uso prima dell inizio della valorizzazione. In ciascuna stazione viene curato il mix di attività commerciali e servizi al viaggiatore/cittadino; a partire dalle attività di ristorazione, le edicole e le tabaccherie da sempre presenti nelle stazioni ferroviarie, è stata ampliata l offerta commerciale, attraverso la selezione di operatori specializzati con marchi conosciuti sia a livello nazionale e internazionale (Calzedonia, Foot Locker, Mondadori, Despar, InLinea, ecc.) che di operatori locali con specifico know how. La definizione del merchandising mix vede oggi la seguente composizione: 35% delle superfici disponibili sono destinate al Food&Beverage, 5% destinate ai convenience store, 30% destinate ad attività commerciali per acquisti di impulso ed il restante ad attività di servizi e funzionali. In presenza del perdurare degli effetti negativi sul mercato dei consuni/retail, al fine di favorire lo sviluppo commerciale anche in nuovi settori di attività, Centostazioni ha implementato un circuito di Temporary Shop, cioè un network di 11 punti vendita preallestiti che consentono: un nuovo stream di ricavi, una commercializzazione più flessibile in termini di durata per venire incontro alle esigenze degli operatori, una massimizzazione nell utilizzo degli spazi disponibili. È attualmente in corso un attività rivolta all identificazione di nuovi locali per ampliare tale circuito, rivolta principalmente sui locali oggetto di risoluzioni anticipate e su quelli sfitti. Tra i principali nuovi contratti / rinegoziazioni del semestre si segnala: Monte Paschi di Siena (apertura nuova filiale), Cibiamo (apertura di cinque punti di un operatore specializzato nel food take away di qualità), Lindt (apertura di due punti vendita), Feltrinelli e Mondadori. Valorizzazione immobiliare attraverso la locazione di spazi pubblicitari: l attività svolta per massimizzare i ricavi derivanti dalla vendita di spazi pubblicitari, all interno dei complessi di stazione, ha generato elevato incremento di valore; il fatturato di Centostazioni è passato da circa 600 mila euro nel 2004 ad un valore di circa 5 milioni di euro su base annua. I ricavi derivanti dalla pubblicità tradizionale si sono rivelati positivi e in costante crescita, nonostante il mercato nei primi 6 mesi del 2011 abbia registrato un calo del 20%. Gli impianti di pubblicità tradizionale presenti nel network Centostazioni sono così riassunti: Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

27 Impianto Tipologia Quantità Formato MUPI Fisso x180 GRANDI FORMATI ESTERNI Fisso 20 6x3 GIGA TOTEM Amovibile 40 3,35x120 TOTEM UNI Fisso 23 2,10x2,75 / 1,52x2,00 AMBIENT (Tubolari, w all Graphics, Forex, slim) Fisso 2000 Diversi formati TOTEM Amovibile x190 TOTEM Amovibile almeno 1 x 80x200 BELOW THE LINE (Aree Engagment, Distribuzione, Floor Graphics) Amovibile stazione almeno 1 x stazione Diverse dimensioni Affiancata alla pubblicità tradizionale è stata avviata la videocomunicazione che vede installati, nelle prime 50 stazioni in ordine di flusso di passeggeri, monitor LCD. Engineering: Questa area di business si occupa della riqualificazione di immobili ad uso ferroviario per trasformarli in piazze urbane ad alta attrattività commerciale. Alla data del 30 giugno, i cantieri di valorizzazione hanno interessato complessivamente 89 stazioni per un importo di investimenti complessivi (comprendente le fasi relative alla progettazione preliminare, progettazione esecutiva, direzione lavori e realizzazione opere) pari a 155,1 milioni di Euro, suddivisi in investimenti a carico del proprietario Rete Ferroviaria Italiana S.p.A. (per messa a norma e manutenzione straordinaria) per 98,3 milioni di Euro, ed investimenti a carico della società al fine della valorizzazione commerciale per 56,8 milioni di Euro. L ammontare delle sole opere realizzate alla data del 30 giugno 2011 è risultato pari a 129,3 milioni di Euro, di cui 81,5 milioni di competenza RFI S.p.A. e 47,8 milioni di competenza di Centostazioni S.p.A. Nello stesso periodo le opere realizzate ammontano a 2,2 milioni di Euro, interamente di competenza di RFI. Nel primo semestre del 2011 risultano completate quattro nuove stazioni rispetto alle 73 completate al : Biella, Castelfranco Veneto, Rovigo e Pesaro. Services: Questa area di business si occupa della gestione integrata dei servizi di facility in stazione (quali manutenzioni ordinarie e straordinarie, pulizie, servizio energia, riscaldamento e condizionamento, ). Tale gestione avviene attraverso un contratto di Global Service, gestito centralmente dall azienda, che ha prodotto miglioramenti sia in termini di qualità percepita monitorata costantemente attraverso indagini commissionate a enti terzi, sia in termini di tempi medi di attivazione. I fattori di customer satisfaction in termini di Giudizio Complessivo sulla permanenza in stazione evidenziano una percentuale di soddisfazione superiore al 95%. E da sottolineare che in data 29 ottobre 2010 è stata aggiudicata la nuova fornitura di Global Service sul network di Centostazioni S.p.A., con data inizio attività fissata per il 1 giugno Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

28 Conto economico della Business Unit Gestione Infrastrutture Euro / 1000 Giugno 2011 Giugno 2010 DELTA Ricavi operativi e altri proventi ,0% ,0% (399) -2,7% Per materie prime e merci 21 0,1% 32 0,2% (11) -34,4% Per servizi ,4% ,8% 494 8,0% Per godimento di beni di terzi ,1% ,9% (56) -1,7% Costo del lavoro ,4% ,9% 24 1,6% Oneri diversi di gestione 138 1,0% 106 0,7% 32 29,7% Totale costi operativi ,0% ,6% 482 4,4% EBITDA ,0% ,4% (881) -23,6% Ammortamento imm. immateriali ,2% ,1% (7) -0,7% Ammortamento immob. materiali 391 2,7% 395 2,7% (4) -0,9% Perdite e rischi su crediti 20 0,1% 264 1,8% (244) -92,4% Accantonamenti per rischi 20 0,1% 33 0,2% (13) -39,4% Totale ammortamenti e accan.ti ,2% ,8% (267) -15,4% EBIT ,7% ,6% (614) -30,7% Proventi e oneri finanziari (604) -4,2% (563) -3,8% (41) -7,3% Risultato ante imposte 784 5,5% ,8% (655) -45,5% Imposte 734 5,1% 965 6,6% (231) -23,9% Utile/(Perdita) attività in funzionamento 50 0,4% 474 3,2% (424) -89,5% Utile /(Perdita) attività cessate/destinate a essere cedute 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% Utile/(Perdita) di periodo 50 0,4% 474 3,2% (424) -89,5% I ricavi di competenza del Gruppo SAVE (pari al 40% dello stesso dato riferito alla società Centostazioni) sono pari a Euro 14,3 milioni, in calo del 2,7% rispetto al dato del medesimo periodo dell esercizio precedente. Il decremento dei ricavi è riconducibile all effetto combinato: a) dei maggiori ricavi da conduzione stazioni e della relativa fee di gestione (+0,6 milioni di Euro; +10,4%) grazie al maggior volume dei costi gestiti rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente; b) della contrazione dei ricavi commerciali (-0,12 milioni di Euro; -1,6%), dovuta in particolare ai minori ricavi da locazione vs. Trenitalia a causa del progressivo rilascio spazi previsto dal contratto; c) della contrazione della fee da soggetto tecnico (-0,14 milioni di Euro; -51%), a causa del minor volume di attività di ingegneria a ricavo e, d) del venir meno del corrispettivo straordinario della transazione con un sub concessionario (0,8 milioni di Euro) avvenuta nel giugno 2010 e non ripetibile Il risultato operativo lordo (EBITDA) risulta sostanzialmente allineato allo scorso anno se si esclude l effetto sopracitato della posta straordinaria. In calo di 0,6 milioni di Euro il risultato operativo per effetto del minore EBITDA compensato da una riduzione degli accantonamenti a fondo rischi su crediti. Nonostante la riduzione del risultato operativo, il risultato netto dell unità di business si mantiene positivo per 50 mila Euro. Gli investimenti complessivi realizzati dalla business unit Gestione Infrastrutture ammontano a 0,1 milioni di Euro, e sono relativi al 40% degli investimenti in immobilizzazioni materiali eseguiti dalla controllata Centostazioni, in linea con il piano di investimenti concordato con Ferrovie dello Stato. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

29 FOOD & BEVERAGE AND RETAIL GRUPPO AIREST Il Profilo del Gruppo Airest ed il mercato di riferimento Airest è un gruppo che opera nel settore dei servizi di ristorazione e nel travel retail principalmente negli aeroporti, nelle autostrade e nelle stazioni ferroviarie tramite contratti di concessione, ma opera anche in centri commerciali, outlet e all interno di siti museali. Alla data del 30 giugno 2011 Airest è presente in 10 Paesi situati in Europa, in Russia, in Cina e Medio Oriente e gestisce 162 punti vendita con dipendenti. Costituita nel 2001 con la denominazione di Airport Elite per operare all interno del vecchio terminal dell aeroporto di Venezia, Airest è cresciuta negli anni attraverso l aggiudicazione di contratti, acquisizioni e partnership che l hanno portata a svilupparsi oltre le soglie dei confini nazionali. Nel corso della sua crescita, rapida ed importante, Airest ha perseguito una strategia diversificata, sviluppando le seguenti linee di business: Food & Beverage Formule di ristoro mirate in base a location e target. Nel tempo è stato dato vita ad un ricco portafoglio di format di proprietà i cui principali sono Bricco, Culto, De Canto, La Bottega dei Sapori, Rustichelli & Mangione. Retail Negozi specializzati per i viaggiatori, focalizzati sul concetto di travel retail e duty free, edicole, librerie, tabaccherie, food shop e souvenir. Airest è presente nel retail con diversi format, ciascuno dei quali ha caratteristiche uniche e distintive sviluppate attorno alle esigenze del cliente: Elite Fashion Store nell ambito del fashion, Hub e Ristop Market in ambito dei servizi ai viaggiatori. Centro di Ricerca Design e Produzione (VIF): Airest è l unico gruppo di ristorazione commerciale che integra alla somministrazione l attività di ricerca, sviluppo e produzione dei propri prodotti da forno. Very Italian Food è un centro di eccellenza alimentare, dove l'esperienza e la specificità di un laboratorio artigianale convive con la logica e i volumi di una realtà industriale. E impegnato nello studio, nella progettazione e nella creazione di prodotti innovativi, sempre unici e originali, di alta qualità distribuiti e venduti nei punti vendita del Gruppo Airest. Retail Management Services A seguito del perfezionamento dell operazione che ha visto la nascita di una joint venture con McArthurGlen Travel Retail LLC, avvenuto nel mese di giugno, Airest ha ampliato le proprie attività partecipando in società che gestiscono spazi commerciali all interno di importanti strutture aeroportuali europee. Il Gruppo è presente nei seguenti canali: aeroporti, autostrade, stazioni, centri commerciali & factory outlet. Il prospetto che segue evidenzia la presenza di diversi format per canale: Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

30 Come riepilogato nello schema sottostante, complessivamente, alla data del 30 giugno 2011 il Gruppo gestisce direttamente 162 punti vendita dei quali 106 in siti aeroportuali, 22 in autostrade, 14 in stazioni ferroviarie e 20 in centri commerciali ed altri siti urbani. Numero punti di vendita al 30/06/2011 Italia Europa Russia Emirati Arabi Uniti Cina Totale Aeroporti Stazioni Autostrade Centri Commerciali ed altri siti Totale Rispetto al 31 dicembre 2010 sono state realizzate 7 aperture e 12 chiusure di punti vendita. Le aperture sono tutte avvenute in siti aeroportuali. Le aperture estere si riferiscono ai nuovi punti vendita negli aeroporti di Abu Dhabi col format Culto, di Praga con Wine & More, e di Honguiao in Cina col format Bricco. In Italia sono stati aperti tre nuovi punti vendita presso l aeroporto di Venezia; ad essi si aggiunge l apertura di un nuovo punto vendita presso l aeroporto Catullo di Verona. Le chiusure concernono i punti vendita in perdita e rientrano nel piano di razionalizzazione della rete volto ad eliminare i punti vendita non profittevoli e non strategici per l azienda. Tali chiusure sono avvenute principalmente in ambito urbano nei punti vendita di Antegnate, Conegliano, nel sito museale di Punta della Dogana e nel Super Brand Mall di Shangai. Ad esse si aggiungono le chiusure nei siti aeroportuali di Praga, Venezia e Lione, quelle delle stazioni di Caserta, Gallarate, Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno

31 e dell area di servizio autostradale di Beinasco. Inoltre, sono stati provvisoriamente chiusi i punti vendita presso l outlet austriaco di Pandorf e la stazione di Nanchino. Strategia e mercato di riferimento Il recupero di marginalità realizzato anche attraverso il processo d integrazione e riorganizzazione, avviato dopo le acquisizioni dei passati esercizi, e la crescita per linee interne mediante il rinnovo e l estensione dei contratti e la stipulazione di accordi commerciali e per linee esterne mediante accordi di partnership ed il monitoraggio di opportunità sia a livello di nuove concessioni in gara presso infrastrutture di mobilità che nell open market, rimangono le linee di sviluppo del Gruppo nel prossimo futuro. Il primo semestre del 2011 ha assistito ad una iniziale contenuta crescita dell economia a livello mondiale a cui ha fatto seguito un aumento dell inflazione, soprattutto nelle economie emergenti. Nell area EURO la crescita del PIL si è inizialmente rafforzata per proseguire poi più moderatamente nel secondo trimestre; le tensioni sui mercati finanziari sono aumentate ed hanno coinvolto anche il nostro Paese. La crescita in Italia è stata solo lievemente positiva grazie al miglioramento dell interscambio con l estero, in presenza di una stagnazione della domanda nazionale; non si è verificato nel secondo trimestre il previsto rafforzamento e gli indicatori congiunturali prefigurano elementi di incertezza sull intensità della ripresa (Fonte Banca d Italia). Organigramma del Gruppo Airest AIREST Marcon (VE) 70% 100% 100% 100% 5% Airline Terminal & Very Italian Airest Collezioni Business Catering Holding Food R&M Luxembourg Wien Marcon (VE) Marcon (VE) 100% 100% 49% 100% 100% 30% Airest Catering Ljubljana Shangai Airest Catering Shangai Airest Restaurant Middle East Abu Dhabi East Holding Wien Airest Gastronomy & Retail Wien Teorema di Euclide Roma 100% 100% 100% 100% 99% 100% McArthurGlen Luxury Retail (Glasgow) McArthurGlen Luxury Retail (Dublin) McArthurGlen Luxury Retail (Venezia) Airest Retail London Dublin Roma Marcon (VE) Moscow Prague 1% Airest Russia Airest Czech Republic Si segnala che al 30 giugno 2011 il Gruppo controlla anche la società Airest Slovakia Gastronomy and Retail Sro, con sede a Bratislava (Slovacchia), la quale risulta in liquidazione. Nel secondo trimestre del 2011 è stato perfezionato un importante accordo con il Gruppo McArthurGlen Luxury Retail per la creazione della joint venture Airest Collezioni Sàrl. Airest partecipa alla joint venture attraverso il conferimento, avvenuto nel mese di giugno, dei suoi punti vendita retail operanti negli scali di Venezia, Treviso, Bari, Lione e Mosca con una partecipazione al capitale della società del 75%. Il Gruppo McArthurGlen Luxury Retail ha contribuito alla joint venture con le società Collezioni operanti nella sub concessione del retail aeroportuale, con particolare attenzione alle grandi firme del luxury, gestendo spazi commerciali presso gli aeroporti di Venezia, Dublino e Glasgow per un totale di 43 negozi. La joint venture opera al fine di offrire alle società di gestione degli aeroporti in tutto il mondo un alto livello di qualità del prodotto, originalità dell offerta e l eccellenza dei marchi italiani della moda e dello stile. Relazione finanziaria semestrale consolidata Gruppo SAVE al 30 giugno