Brexit, Russia, Turchia: lavorare con l estero nell età dell incertezza. Vicenza - 20 settembre 2016

Transcript

1 Brexit, Russia, Turchia: lavorare con l estero nell età dell incertezza Vicenza - 20 settembre 2016

2 "Il guaio del nostro tempo è che il futuro non è più quello di una volta" Paul Valery, 1931

3 Agenda 1. Rischi e incertezze globali 2. Implicazioni per l export italiano 3. Brexit, Russia e Turchia

4 Agenda 1. Rischi e incertezze globali

5 Il mondo è cambiato: crescita globale e commercio internazionale rallentano rispetto al passato Tasso medio di crescita annuo PIL mondiale Commercio internazionale ,9% 7,3% ,6% 3,1% Fonte: Elaborazione SACE su dati FMI.

6 I rischi aumentano e sono più dispersi Indice di rischio SACE 5 mld di minore export nel 2015 per aumento rischi Maggiore dispersione rischi in varie aree (es. Asia +21%, LAC +19%, MENA +16%)

7 Un mondo più pesante, volatile e instabile DEBITO +57 mila mld vs % debito/pil MATERIE PRIME -35% nel 2015 Oversupply diffusa VIOLENZA POLITICA Impatto economico: 13,4% PIL mondiale CONSENSO Ue, Usa, Brics, protezionismo

8 La stagnazione è il rischio maggiormente percepito Quanto seri sono i seguenti rischi economici globali nel medio termine? (% rispondenti al questionario) Stagnazione economie avanzate 91% Altri rischi geopolitici 82% Stretta creditizia 76% Fonte: Oxford Economics Global Risk Survey: Q

9 Agenda 2. Implicazioni per l export italiano

10 L economia italiana fatica a riprendersi: l export è stata l unica leva positiva degli ultimi 5 anni Variazione Pil (2010 = 100) 100-3,0-1,0-4,1 +0,4 +4,2 96, ,6 +1,4 +0,8-7,8 +10,2 108, ,7-1,0-1,9-1,6 +6,5 99, ,7 +1,6 +1,8-6,2 +5,9 104,9 Fonte: Elaborazione SACE su dati OCSE.

11 I tassi di crescita futuri dell export italiano rimarranno più contenuti rispetto al passato Esportazioni italiane di beni in valore (var.%) crescita -1,2% primo semestre 2016 Media Fonte: SACE, Rapporto Export

12 Non solo moda e alimentari: la marcia in più del brand Italia Previsioni export italiano per raggruppamento di beni

13 Nord America e Asia le geografie al traino, selettività sulle altre 1,7 2,7 3,6 EUROPA AVANZATA EUROPA EMERGENTE -8,1-1,2 2, MENA 2,4 0,1 2,8 Tasso di crescita dell export italiano (val. %) AFRICA SUBSAHARIANA -7,9 1,9 4, ASIA-PACIFICO 3,5 3,8 4,7 AMERICA LATINA -0,8 1,8 4,4 NORD AMERICA 20,8 9,0 6,5 Export italiano nel 2015 (miliardi di euro)

14 Geografia delle opportunità: cosa e dove? Opportunità nel mondo: variazione annua export Italiano Cina +11,8% Kenya +12,4% Stati Uniti +11,6% Ungheria +8,2% Alimentari e bevande Mezzi di trasporto Messico +7,3% Regno Unito +6,3% Arabia Saudita +3,9% Polonia +5,1% Prodotti in legno Gomma e plastica India +11,7% Spagna +5,7% Bangladesh +11,5% Stati Uniti +9,1% Chimica Tessile e abbigliamento

15 Rafforzare la presenza sui mercati esteri: le 3 direttrici della competitività Aggregarsi in reti d impresa Indebitamento non solo bancario Apertura al mercato dei capitali, finanza straordinaria, joint venture Più coraggio nell affrontare mercati non conosciuti Appeal mercati lontani in leggera crescita nei prossimi 3 anni Passaggio a Industria 4.0 Migliore valorizzazione del marchio italiano Sistema-paese forte e politica industriale mirata

16 Agenda 3. Brexit, Russia e Turchia

17 Brexit: Much Ado About Nothing? Le trattative potrebbero durare un paio d anni, nel frattempo il quadro normativo rimane intatto S&P e Fitch hanno immediatamente declassato il Paese Improbabile una fuga dall UE di altri membri, più difficile stimare le conseguenze politiche a medio termine (elezioni, protezionismo). Margini di intervento delle banche centrali? L impatto sulle esportazioni UK nel 2016 è trascurabile, così come l impatto stimato al 2030 sul PIL (stima OE) Export di beni verso il mondo al 2017 (mld ) Fonte: SACE

18 Russia: la tempesta perfetta Il peso delle sanzioni sugli investimenti (investimenti diretti esteri in entrata, $ mld) 69,2 L inflazione si sta riassorbendo, ma l economia non riparte (PIL reale e inflazione, variazione annua, %) 15,5 22,0 4,8 5,1 9,5 6,8 7,8 8,4 6, ,3 0,7-3,7-1,8 0,8 L effetto dei prezzi sui conti (saldo bilancia commerciale Italia-Russia, mln) PIL reale Inflazione Ridotto numero delle merci esportabili Calo/sostituzione dei consumi russi in alimentari, mezzi di trasporto, moda Deprezzamento del rublo Export italiano : -30% (3 mld)

19 Russia: quando tornerà a crescere l export? Previsioni SACE verso la Russia ( , mld) 7,1 6,5 7 6,6 6, Fonte: SACE Prima finestra possibile per la revisione delle sanzioni: gennaio 2017

20 Turchia: il quadro politico dopo il tentato golpe Un Paese un po più oscuro all interno: stato di emergenza, arresti. Possibile revisione della costituzione, elezioni? all estero: si complicano i rapporti con Usa, Ue e Nato, riprende il dialogo con la Russia nell area: occupazione militare in Siria, questione curda, interessi in Asia centrale Possibili conseguenze Deriva autoritaria, aumento della violenza politica, pressioni sulla banca centrale Ripercussioni su accordi di libero scambio, processo di adesione all UE e crisi migratoria Non-stabilizzazione del conflitto in Siria e violenza latente

21 mld USD Turchia: un altro giro di altalena Vulnerabilità del debito (sovrano, corporate e banche) e volatilità dei tassi 440 Un debito più vicino ai livelli «europei», sempre più in mano ad altri 58 Ripresa dei consumi legata ai tassi dei finanziamenti Deprezzamento della lira turca: sostituzione di beni d importazione con prodotti locali Possibile fuga di capitali e difficoltà a rifinanziare il debito Revisione rating da parte delle agenzie s: stime p: previsioni s 2016p 2017p Debito estero (mld USD) Debito estero/pil (%) Fonte: EIU %

22 Turchia: quando l export italiano si misura in lire Italia 5 partner commerciale e 2 esportatore europeo dopo la Germania Nei primi 6 mesi del 2016: -5% export italiano, +10% import Previsione SACE (pre-golpe): +1,9% nel 2016, 3% medio al 2019 Interscambio commerciale con la Turchia ( , mln) export import saldi Fonte: Istat

23 Luca Moneta Country Risk Analyst