FOGLIO INFORMATIVO ANALITICO (Ai sensi del provvedimento della Banca d Italia del 30/7/1999 pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale del 19/8/1999)

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1 FOGLIO INFORMATIVO ANALITICO (Ai sensi del provvedimento della Banca d Italia del 30/7/1999 pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale del 19/8/1999) EURO MEDIUM TERM NOTES Altiplano Call Back Coupon indicizzato ad un Basket di 15 azioni internazionali COD. ISIN FR EMISSIONE DI NOMINALI FINO A EURO PREMESSA Questo documento ha lo scopo di fornire all investitore tutte le informazioni preliminari necessarie per poter sottoscrivere, con cognizione di causa e fondatezza di giudizio, l obbligazione Altiplano Call Back Coupon, strumento di investimento del risparmio legato all andamento di un paniere di 15 azioni internazionali, emesso e garantito al 100% da Compagnie Financiere du Credit Mutuel. Per conoscere il rendimento offerto dal presente titolo, si raccomanda di leggere attentamente il paragrafo Modalità di calcolo del rendimento nella Sezione 2 (INFORMAZIONI SULLE CARATTERISTICHE DELL EMISSIONE) ed il paragrafo Esempi nella Sezione 3 (INFORMAZIONI SUI RISCHI DELL OPERAZIONE) di questo Foglio Informativo Analitico. INDICE Sezione I INFORMAZIONI SULLA BANCA EMITTENTE E SUL GARANTE pag. 2 Sezione II INFORMAZIONI SULLE CARATTERISTICHE DELL EMISSIONE pag. 3 Sezione III INFORMAZIONI SUI RISCHI DELL OPERAZIONE pag. 7 1

2 Sezione I INFORMAZIONI SULLA BANCA EMITTENTE E SUL GARANTE INFORMAZIONI SULLA BANCA EMITTENTE E SUL GARANTE Denominazione Compagnie Financière du Crédit Mutuel Forma giuridica Société anonyme Sede legale e Amministrativa Compagnie Financière du Crédit Mutuel 32, Rue Mirabeu, Le Relecq Kerhuon, Brest, France Iscrizione all Albo RCS Brest: B Gruppo bancario di appartenenza The Crédit Mutuel ARKEA Group Ammontare del Capitale Sociale e 715 milioni di Euro del Patrimonio di Vigilanza risultanti dall ultimo bilancio approvato Conflitti di interesse 2

3 Sezione II INFORMAZIONI SULLE CARATTERISTICHE DELL EMISSIONE 1. Denominazione e ammontare nominale I titoli sono denominati Altiplano Call Back Coupon fino a nominali Euro Il taglio unico dei titoli è di Euro I titoli verranno accentrati presso Euroclear/Clearstream. 2. Data di apertura e chiusura del collocamento Il collocamento dei titoli sara aperto il 25 Ottobre 2002 e chiuso il 10 Novembre Data di godimento 11 Novembre Prezzo di emissione e di rimborso I titoli sono emessi e rimborsati alla pari, cioè al 100% del valore nominale (cio corrisponde ad un prezzo di Euro per ogni obbligazione di pari valore nominale). 5. Commissioni ed eventuali oneri Le commissioni non sono previste. E previsto un prezzo di vendita ad investitori istituzionali del 98%. A fini di trasparenza, si esplicita qui di seguito la composizione del valore finanziario dell investimento : Valore Attuale del capitale garantito a scadenza : 91.47% Valore Attuale del rendimento derivativo (prezzo derivato) : 6.53% 6. Durata 3 anni, a partire dal 11 Novembre 2002 fino al 11 Novembre Tempo di vita dello strumento finanziario Per la componente opzionale : lasso di tempo intercorrente tra il 11 Novembre 2002 (Data di Godimento) e il 04 Novembre 2005 (Data di Valutazione). Per la componente obbligazionaria : lasso di tempo intercorrente tra la Data di Godimento e la Data di Scadenza. 8. Strike 100%. Per ogni titolo il prezzo STRIKE sara la media dei prezzi ufficiali di chiusura pubblicati dalla Borsa di Riferimento alle date dell Novembre Modalità di rimborso Alla scadenza l'emittente rimborserà integralmente il nominale iniziale delle singole obbligazioni (100% Capitale Garantito). 10. Composizione del paniere di riferimento sottostante Il sottostante è un paniere (equiponderato) costituito dalle seguenti 15 azioni: Azione Codice Reuters Codice Bloomberg Settore Borsa di Quotazione 1 Bae System BA.L BA/ LN Ingegneria Aereonautica Londra 2 Philip Morris MO.N MO US Tabacchi New York 3 Nike NKE.N NKE US Abbigliamento Sportivo New York 4 Ford Motor Co F.N F US Automobilistico New York 5 Bridgestone Corp 5108.T 5108 JP Pneumatici Tokyo 6 Canon 7751.T 7751 JP Macchinari per l'ufficio Tokyo 7 Seven Eleven 8183.T 8183 JP Distribuzione Tokyo 8 Abbey National ANL.L ANL LN Bancario Londra 9 Pepsico INC PEP.N PEP US Bevande New York 10 Gillette G.N G US Cosmetico New York 11 JPMorgan Chase JPM.N JPM US Bancario New York 12 Iberdrola IBE.MC IBE SM Energia Madrid 13 Ahold AHLN.AS AHLN NA Distribuzione Amsterdam 14 Royal & Sun Alliance RSA.L RSA LN Assicurativo Londra 15 ENI ENI.MI ENI IM Petrolifero Milano 3

4 11. Modalità di calcolo del rendimento L obbligazione Altiplano Call Back Coupon prevede il pagamento di cedole intermedie a scadenza annuale. L obbiettivo di Altiplano Call Back Coupon è una cedola annua del 13.33%, che verrà pagata a condizione che nessuna azione perda più del 35% del proprio valore rilevato alla data di strike in corrispondenza di una delle 12 date di osservazione mensile durante l anno di calcolo della cedola. Anche nel caso in cui non si riceva una cedola del 13.33% annuo, Altiplano Call Back Coupon offre l opportunità di recuperare le cedole perse negli anni successivi. In sintesi: Se, in corrispondenza di ciascuna data di osservazione mensile durante ciascun anno di vita del prodotto, nessuna azione perde più del 35% del proprio valore alla data di strike, Altiplano Call Back Coupon paga una cedola del 13.33% annuo per tutti e tre gli anni. Se, invece, un azione perde più del 35% del proprio valore alla data di strike ad una delle date di osservazione, per quell anno l investitore non riceverà alcuna cedola. Grazie al meccanismo della memoria, negli anni positivi successivi al primo, sarà possibile recuperare le eventuali cedole non pagate in precedenza. Dettaglio del meccanismo: Se, durante il primo anno, nessuna azione di riferimento perde più del 35% del proprio valore rilevato alla data di strike, l investitore riceverà una cedola del 13.33%; se, invece, la barriera al 65% viene superata, l investitore non riceverà nessuna cedola per il primo anno. Se, durante il secondo anno, nessuna azione supera la barriera al 65%, l investitore riceverà una cedola equivalente ad un rendimento annuo (non attualizzato) del 13.33%. Tale cedola potrà quindi essere pari al 26.66% o al 13.33%. Infatti: - Se la cedola del primo anno era stata pagata, la cedola sarà pari al 13.33% - Se la cedola del primo anno non era stata pagata, la cedola dell anno 2, grazie al meccanismo della memoria, permette di recuperarla e la seconda cedola sarà pari al 26.66% (13.33% a titolo di cedola del secondo anno e 13.33% come recupero della cedola non pagata all anno 1). Se, invece, durante il secondo anno la barriera viene superata, l investitore non riceverà nessuna cedola per il secondo anno. Se, durante il terzo anno, nessuna azione supera la barriera al 65%, l investitore riceverà una cedola equivalente ad un rendimento annuo (non attualizzato) del 13.33%. Tale cedola potrà quindi essere pari al 40%, al 26.66% o al 13.33%. Infatti: - Se le cedole già incassate fino all anno 3 (cedola anno 1 più cedola anno 2) totalizzano 26.66%, la cedola del terzo anno sarà pari a 13.33% - Se le cedole già incassate totalizzano, invece, solo 13.33%, la cedola del terzo anno, grazie al meccanismo della memoria che permette di recuperare le cedole non pagate, sarà pari al 26.66% (13.33% a titolo di cedola dell anno 3 e 13.33% come recupero della cedola non pagata all anno 2) - Se non è stata incassata alcuna cedola negli anni precedenti, la cedola dell anno 3 sarà pari al 40% (13.33% a titolo dell anno 3 e 26.66% come recupero delle cedole non pagate negli anni 1 e 2) Se, invece, anche durante il terzo anno la barriera viene superata, l investitore riceverà una cedola del 2% a titolo dell anno 3. La formula utilizzata per il calcolo delle cedole annue è la seguente: Cedola Anno_i = 13.33% * i Cedole_pagate Se la barriera al 65% non è stata superata * 0% * Nominale Altrimenti dove: i = 1, 2, 3 corrisponde a ciascuno degli anni di vita del prodotto Cedole_pagate: equivale alla somma algebrica delle eventuali cedole annue ricevute fino all anno i escluso * La barriera al 65% si intende non superata se a ciascuna data di osservazione mensile il rapporto tra il Prezzo Ufficiale di Chiusura rilevato in tale data ed il valore alla data di strike di ciascuna azione è maggiore o uguale al 65%. 4

5 12. Periodicità di calcolo della cedola interesse e date di pagamento delle cedole interesse Le Date di Osservazione del sottostante e della barriera sono al quattro di ogni mese, a partire dalla Data di Godimento fino alla Data di Valutazione (04 Novembre 2005). Qualora ad una delle Date di Osservazione il Prezzo Ufficiale di Chiusura di una o piu azioni componenti il Paniere di Riferimento dovesse cadere in un giorno di chiusura di una delle Borse di riferimento (incluso il caso di giorno non lavorativo), la rilevazione di tale valore per quell azione/azioni verrà effettuata il primo giorno lavorativo immediatamente successivo. Le date di pagamento delle cedole interesse sono le seguenti: Cedola Inizio periodo di Fine periodo di Data di pagamento calcolo della cedola calcolo della cedola 1 11-Nov Nov Nov Nov Nov Nov Nov Nov Nov Regime fiscale Redditi di capitale: agli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei modi e termini previsti dal Decreto Legislativo 1 aprile 1996, n. 239 con le modifiche apportate dall art. 12 del Decreto Legislativo 21 novembre 1997, n. 461 e dai Decreti Legislativi 23 dicembre 1999 n. 505 e 19 luglio 2000 n l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. I redditi di capitale sono determinati in base all art. 42 comma 1 del T.U.I.R.. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni (art. 81 del T.U.I.R. come modificato dall art. 3 del Decreto Legislativo 461/97), sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l aliquota del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall art. 82 del T.U.I.R. come modificato dall art. 4 del Decreto Legislativo 461/97 e secondo le disposizioni di cui all art. 5 e dei regimi opzionali di cui agli artt. 6 (risparmio amministrato) e 7 (risparmio gestito) del medesimo Decreto Legislativo. 14. Eventi di Turbativa del Mercato Per eventi di Turbativa si intende qualsiasi dei seguenti accadimenti: - la limitazione o la sospensione delle negoziazioni sulle azioni presenti nel Paniere, la limitazione o la sospensione delle negoziazioni sulla Borsa di Riferimento; - la limitazione, sospensione od impossibilità di trasferimento delle azioni presenti nel paniere; Qualora, in occasione di una Data di Osservazione, l Agente per il Calcolo abbia accertato che si sia verificato o persista, in relazione ad una o più azioni componenti il Paniere di Riferimento sottostante o ai relativi contratti derivati, una sospensione o una limitazione degli scambi nel periodo antecedente l orario di chiusura della Borsa di Riferimento (l Evento di Turbativa), l Agente per il Calcolo stesso rileverà i Prezzi di Riferimento dell azione o delle azioni nelle cui Borse di Riferimento si sia verificato l Evento di Turbativa nel primo giorno lavorativo successivo alla cessazione dell Evento di Turbativa. Le azioni per le quali le relative Borse di Riferimento non abbiano visto il verificarsi dell Evento di Turbativa saranno osservate nelle Date di Rilevazione originariamente previste. Qualora l Evento di Turbativa dovesse protrarsi per cinque giorni lavorativi successivi all ultima Data di Osservazione come originariamente definita, tale quinto giorno sarà comunque considerato Data di Osservazione, nonostante il sussistere dell Evento di Turbativa. Qualora pertanto l Evento di Turbativa persista in tali date, l Agente per il Calcolo determinerà comunque in buona fede e con riferimento al quinto giorno lavorativo successivo all ultima i Data di Osservazione come originariamente definite, il valore di S t (Prezzo Ufficiale di Chiusura dell azione i-esima rilevata al tempo t, dove i = 1,,15 e t = ogni giorno di Borsa aperto durante i tre anni di vita del prodotto), nonostante l Evento di Turbativa. 15. Eventi straordinari inerenti il paniere di riferimento dell obbligazione Qualora nel corso della vita del prestito si verifichino - relativamente ad una o più delle società emittenti le azioni componenti il Paniere di Riferimento operazioni sul capitale, fusioni/acquisizioni, scissioni, cessioni, procedure di nazionalizzazione o di messa in liquidazione volontaria o giudiziale, fallimento o qualsiasi altra procedura concorsuale, delisting, nonché eventuali altre operazioni di carattere straordinario di qualsiasi tipo anche se qui non elencate riconducibili o meno a quelle di cui sopra, verranno applicati in buona fede, dall Agente per il Calcolo (Société Générale), ove necessari, gli opportuni correttivi, aggiustamenti o modifiche per la determinazione delle cedole variabili. Eventi di Fusione /Acquisizione In particolare nel caso in cui si verifichino, relativamente ad una o piu delle società emittenti le azioni componenti il Paniere di Riferimento, eventi di Fusione/Acquisizione si procederà nel modo descritto di seguito. Qualora, come conseguenza di un Evento di Fusione/Acquisizione, una delle azioni componenti il Paniere di Riferimento acquisisca, ovvero venga in qualunque 5

6 maniera consolidata con una delle altre azioni componenti il Paniere di Riferimento, l Agente per il Calcolo potrà provvedere a scegliere un Azione Sostitutiva di quella venuta a mancare per effetto dell Evento di Fusione/Acquisizione in modo tale da mantenere inalterato a 15 il numero totale delle azioni componenti il Paniere di Riferimento. L azione che risulta dall Evento di Fusione/Acquisizione verrà mantenuta come azione facente parte del Paniere di Riferimento oppure rimpiazzata con un altra azione (Azione Sostitutiva) dall Agente per il Calcolo. Qualora, come conseguenza di un Evento di Fusione/Acquisizione, una delle azioni componenti il Paniere di Riferimento venga in qualunque maniera consolidata con un altra azione non facente parte del Paniere di Riferimento, tale azione verrà rimossa dal Paniere e rimpiazzata, da parte dell Agente per il Calcolo, o dall azione consolidante o da un altra azione (Azione Sostitutiva) in modo tale da mantenere inalterato a 15 il numero totale delle azioni componenti il Paniere di Riferimento. Nello scegliere l Azione Sostitutiva, l Agente per il Calcolo valuterà: 1. che l azione prescelta sia quotata su una Borsa Valori di primaria importanza nell ambito dello stesso continente di appartenenza della Borsa di Riferimento dell Azione Sostituita; 2. l attività economica prevalente della società emittente l Azione Sostitutiva sia la medesima della società emittente l Azione Sostituita. In caso di sostituzione di un azione componente il Paniere di Riferimento a causa di un Evento di Fusione/Acquisizione, l Agente per il Calcolo provvederà ai necessari aggiustamenti dei termini della transazione, effettuando una stima in buona fede che tenga conto in maniera appropriata dell Evento di Fusione/Acquisizione. Eventi di Delisting Se in conseguenza di un qualunque evento, una o piu azioni componenti il Paniere di Riferimento venissero tolte dal listino della Borsa di Riferimento (Evento di Delisting), o se si verificasse che per opinione dell Agente per il Calcolo le condizioni di quotazione dell azione fossero inappropriate, l Agente per il Calcolo provvederà a sostituire ciascuna azione oggetto degli eventi precedentemente elencati con un Azione Sostitutiva. Nello scegliere l Azione Sostitutiva, l Agente per il Calcolo valuterà: 1. che l azione prescelta sia quotata su una Borsa Valori di primaria importanza nell ambito dello stesso continente di appartenenza della Borsa di Riferimento dell Azione Sostituita; 2. l attività economica prevalente della società emittente l Azione Sostitutiva sia la medesima della società emittente l Azione Sostituita. L Agente per il Calcolo provvederà ai necessari aggiustamenti dei termini della transazione, effettuando una stima in buona fede che tenga conto in maniera appropriata degli eventi di cui sopra. L'Agente per il Calcolo si riserva il diritto di sostituire le azioni in questione. I calcoli e le decisioni prese dall Agente per il Calcolo sono da considerarsi conclusive in assenza di errore manifesto. L azione usata nella sostituzione sarà integrata nel paniere sottostante sulla base del valore al momento della sostituzione dell azione sostituita di cui si mantiene la performance, positiva o negativa, registrata dalla data di lancio del prodotto alla data della sua sostituzione. In qualsiasi circostanza, l Agente per il Calcolo farà si che il numero di azioni componenti il paniere sottostante sia in ogni momento equivalente al numero di azioni incluso nel paniere iniziale 16. Termini di prescrizione I diritti dei possessori dei titoli si prescrivono dopo cinque anni dalla data di scadenza delle cedole, per quanto riguarda gli interessi, e dopo dieci anni dalla data di rimborso per quanto riguarda il capitale. 17. Clausole di rimborso anticipato Non sono previste clausole di rimborso anticipato né a favore dell emittente, né a favore del sottoscrittore. 18. Mercati (regolamentati e non) presso i quali è prevista la negoziazione dei titoli Non è prevista la quotazione dei presenti titoli presso la Borsa Italiana S.p.A. Sara fatta richiesta di ammissione a quotazione presso la Borsa di Lussemburgo. Il titolo sara negoziabile sul mercato OTC (non regolamentato). 19. Impegno da parte dell Emittente a fornire su base continuativa prezzi di acquisto e vendita dei titoli Il mercato secondario dei titoli verrà assicurato da Société Générale sul mercato OTC semprechè le condizioni di mercato siano normali. I prezzi verranno pubblicati sul circuito di informazione finanziaria Reuters. Il regolamento delle operazioni avverrà tramite il sistema di compensazione Euroclear/Clearstream. 20. Soggetti terzi incaricati dei servizi connessi con l emissione Il rimborso dei titoli avrà luogo per il tramite degli Intermediari autorizzati aderenti a Euroclear/Clearstream. 6

7 Sezione III INFORMAZIONI SUI RISCHI DELL OPERAZIONE 1. Tipologia di rischio I valori mobiliari in esame risultano costituiti da due componenti: una di tipo obbligazionario (che permette il rimborso del capitale) ed una derivativa, rappresentata da un opzione che consente il pagamento dell eventuale cedola annua. La sottoscrizione dei presenti titoli comporta gli elementi di rischio propri di un investimento sia azionario che in titoli obbligazionari a tasso fisso: - Rischio Emittente: sottoscrivendo obbligazioni Altiplano Call Back Coupon si diventa finanziatori di Compagnie Financiere du Credit Mutuel e si acquisisce il diritto al rimborso a scadenza del capitale inizialmente investito ed al pagamento delle cedole annue. Nel caso in cui l emittente risulti finanziariamente impossibilitato a tale rimborso, i diritti precedentemente descritti potrebbero essere, almeno in parte, pregiudicati. - Rischio di Tasso: il rendimento incorporato nel titolo al momento della sottoscrizione potrebbe non essere in linea con le condizioni espresse in futuro dal Mercato. Nel caso in cui i principali tassi di mercato dovessero subire un sensibile aumento, il prezzo della componente obbligazionaria potrebbe risentirne in maniera negativa. - Rischio di Variazione del Sottostante: il rendimento offerto dal presente titolo puo variare in maniera sfavorevole al sottoscrittore al variare del prezzo delle azioni sottostanti. La componente derivativa svolge la funzione di pagare le eventuali cedole annue; il suo rendimento è quindi strettamente legato alla performance delle azioni che compongono il paniere sottostante e di conseguenza al rischio di mercato. Per le obbligazioni Altiplano Call Back Coupon il rischio maggiore è che ogni anno la barriera al 65% venga superata, dal momento che cio implicherebbe per l investitore non ricevere nessuna per il primo e per il secondo anno e ricevere una cedola del 2% del nominale investito a titolo del terzo anno, oltre alla restituzione del 100% del capitale inizialmente investito. 2. Indicazione delle difficoltà che il sottoscrittore può incontrare nel disinvestimento dei titoli Per natura e caratteristiche del suddetto, potrebbero presentarsi problemi di liquidità prima della scadenza, a prescindere dall emittente e dall ammontare. Si rammenta comunque che come indicato al punto 17. Société Générale assicurera un mercato secondario OTC in normali condizioni di mercato. In particolare, se il risparmiatore volesse vendere il titolo prima della scadenza, il valore dello stesso potrebbe risultare inferiore al prezzo di sottoscrizione (100% del valore nominale). 3. Indicazione della circostanza che i titoli non rientrano tra le forme di raccolta coperte dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi I titoli non sono coperti dalla garanzia del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi così come previsto dall art. 27 dello Statuto del Fondo stesso. 4. Note sui rischi dell investimento Componente obbligazionaria : 91.47% Componente derivativa : 6.53% Commissioni Upfront: 2.00% Rendimento della componente obbligazionaria al netto della componente derivativa : 3.70% 7

8 5. Esempi Esempio 1: In questo esempio, si fa riferimento ad un ipotetico scenario di evoluzione dei prezzi delle azioni. Per semplicità, si considera solo un campione di tre azioni al posto delle 15 che realmente compongono il Paniere di Riferimento. Questo primo esempio riporta il caso in cui l investitore riceverà una cedola pari al 13.33% del nominale ogni anno per tutta la durata dell investimento, oltre al rimborso del capitale investito inizialmente. 120% 110% 100% 90% Azione 15 Azione n Azione 1 80% 70% 60% Barriera al 65% 50% Anno 0 Anno 1 Anno 2 Anno 3 In questo esempio nessuna azione del paniere ha superato la barriera del 65%, cioè nessuna azione ha perso più del 35% del proprio valore di riferimento in occasione di nessuna data di osservazione mensile durante i tre anni di vita del prodotto. Altiplano Call Back Coupon pagherà: " Anno 1: 13.33% * Nominale investito " Anno 2: 13.33% * Nominale investito " Anno 3: 13.33% * Nominale investito " A scadenza componente Capitale: 100% * Capitale investito inizialmente Distribuzione delle cedole annue 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 13.33% 13.33% 13.33% Anno 1 Anno 2 Anno 3 8

9 Esempio 2: In questo esempio, si fa riferimento ad un ipotetico scenario di evoluzione dei prezzi delle azioni. Per semplicità, si considera solo un campione di tre azioni al posto delle 15 che realmente compongono il Paniere di Riferimento. 130% 120% Azione % 100% 90% 80% 70% 60% Barriera al 65% Azione 1 Azione n 50% Anno 0 Anno 1 Anno 2 Anno 3 In questo esempio l azione 1 ha superato la barriera al 65% in occasione di una delle 12 date mensili di osservazione nel corso del primo anno, cioè ha perso più del 35% del proprio valore iniziale e l azione n ha superato la barriera ad una delle date mensili di osservazione durante il secondo anno. Poichè nessuna azione del paniere ha più toccato la barriera fino alla fine dei tre anni di durata dell investimento, Altiplano Call Back Coupon pagherà: " Anno 1: 0% * Nominale investito " Anno 2: 0% * Nominale investito " Anno 3: 40% * Nominale investito " A scadenza componente Capitale: 100% * Capitale investito inizialmente Distribuzione delle cedole annue 40.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 0.00% 0.00% Anno 1 Anno 2 Anno 3 9

10 Esempio 3: In questo esempio, si fa riferimento ad un ipotetico scenario di evoluzione dei prezzi delle azioni. Per semplicità, si considera solo un campione di tre azioni al posto delle 15 che realmente compongono il Paniere di Riferimento. 110% 100% 90% Azione 1 80% 70% 60% Barriera al 65% Azione n Azione 15 50% Anno 0 Anno 1 Anno 2 Anno 3 In questo esempio la barriera è superata in occasione di una data mensile di osservazione durante ciascun anno di investimento. Altiplano Call Back Coupon pagherà: " Anno 1: 0% * Nominale investito " Anno 2: 0% * Nominale investito " Anno 3: 2% * Nominale investito " A scadenza componente Capitale: 100% * Capitale investito inizialmente Distribuzione delle cedole annue 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2.00% Anno 1 Anno 2 Anno 3 Data, Firma, 10