RELAZIONE SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE 1 TRIMESTRE

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1 RELAZIONE SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE TRIMESTRE

2 RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO LA DORIA NEL PRIMO TRIMESTRE 2006 PREMESSA Il primo trimestre del 2006 è stato contraddistinto da uno scenario di mercato non dissimile da quello dell ultimo trimestre dell esercizio Il mercato del pomodoro, per esempio, ha continuato a presentarsi fortemente depresso in termini di prezzi di vendita, nonostante la contrazione della produzione estiva del 2005 ( il pomodoro passato alla trasformazione è stato pari a circa 52 milioni di quintali, in decremento del 18% circa rispetto ai 64 milioni di quintali trasformati durante l estate precedente), a causa delle elevate giacenze rivenienti dalla campagna 2004 che non hanno consentito un riequilibrio del mercato. D altro canto i costi di produzione non si sono ridotti in proporzione alla riduzione dei prezzi di vendita, in quanto nonostante l abbondanza e la buona qualità della materia prima, che ha registrato un decremento di costo, il costo di produzione complessivo è stato negativamente influenzato dai maggiori costi di energia, metano e banda stagnata. Anche il mercato domestico dei succhi di frutta ha continuato a caratterizzarsi per una significativa contrazione dei prezzi (-5,2% rispetto ai primi 2 mesi dell anno precedente ), a causa di un accesa competizione e della forte pressione esercitata dalla Grande Distribuzione. In termini di volumi, il mercato ha mostrato una lieve contrazione rispetto ai primi 2 mesi del 2005 (-0.3%). Da un punto di vista dei costi di produzione, si sono registrate, solo relativamente ai nettari, delle riduzioni grazie ai cali dei prezzi della materia prima, in particolar modo delle pesche e delle albicocche. Vi è stato, invece, un incremento nel costo dei concentrati di pompelmo, arancia e loro derivati, utilizzati per la produzione di succhi. Per quel che concerne il settore dei legumi in scatola, si è registrata da un lato una certa stabilità del costo all origine della materia prima, dall altro un notevole aumento del costo della banda stagnata che ne ha aumentato, in complesso, il costo di produzione. Sul fronte dei prezzi di vendita, si è riusciti, in particolare sui mercati esteri, a registrare un lieve aumento per i baked beans.. Un analisi dei consumi sul mercato domestico, evidenzia nel periodo Gennaio-Febbraio una crescita del 3.2% in volume e del 2.4% nei prezzi di vendita. Per quanto riguarda i mercati esteri nei quali il Gruppo è principalmente presente, si segnala, invece, una certa stabilità in termini di volumi e di prezzi di vendita L esame dei risultati economico-finanziari del primo trimestre del 2006 non può prescindere dall analisi dello scenario, descritto in precedenza, che ha caratterizzato il settore conserviero. Il permanere di una ridotta marginalità rispetto al primo trimestre del 2005, si spiega principalmente con il citato calo dei prezzi di vendita dei derivati del pomodoro e dei succhi e delle bevande a base di frutta, calo compensato solo in parte dalla diminuzione dei costi di produzione. 2

3 Va, inoltre, evidenziato che sui primi sei mesi dell esercizio, per la stagionalità della gran parte dell attività produttiva, gravano alcuni costi fissi industriali e di struttura, imputabili alla linea rossa, che non è possibile sospendere pur in assenza di produzione dei derivati del pomodoro. I ricavi consolidati al sono ammontati a 93.9 milioni di euro con un incremento del 3% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente. Il risultato operativo lordo è pari a 4.8 milioni di euro in linea rispetto ai 4.8 milioni registrati al Il risultato operativo netto ammonta a 3.2 milioni di euro in aumento rispetto ai 2.4 milioni registrati al Il margine operativo lordo e il margine operativo netto si attestano, pertanto, al 5,2 % e al 3,4% contro il 5.3% e il 2,6% registrati al 31 Marzo dell anno precedente. Il risultato netto è passato dai 223 mila euro circa del primo trimestre 2005 ai 908 mila euro dei primi tre mesi dell anno in corso. Eventi rilevanti del primo trimestre 2006 Dal 1 Gennaio 2006 è divenuta effettiva la fusione per incorporazione nella Capogruppo La Doria S.p.A., delle Società Sanafrutta S.p.A. e Confruit S.p.A. acquisite nel La razionalizzazione dell assetto del Gruppo è avvenuta a compimento di un complesso processo di integrazione sul quale La Doria ha, negli ultimi due anni, concentrato i propri sforzi, con l obiettivo di sviluppare sinergie commerciali, produttive e logistiche, di ottimizzare i costi, nell ottica di meglio rispondere alle esigenze del cliente e alle sfide del mercato. Nel Febbraio 2006, la Capogruppo ha, inoltre, incrementato la quota di partecipazione detenuta in Pomagro Srl dal 56% al 100%. L operazione, con controvalore pari a 5,5 milioni di Euro, consentirà a La Doria di rafforzarsi ulteriormente nell ambito delle produzioni a più alto valore aggiunto. Infatti, Pomagro produce polpe e pelati destinati prevalentemente a clienti e mercati particolarmente esigenti in termini di qualità, quali Giappone, Paesi Scandinavi e Gran Bretagna. Sempre a Febbraio 2006, La Doria S.p.A. ha deliberato l aumento della partecipazione in Eugea Mediterranea S.p.A dall attuale 80% all 88,3%, operazione, questa, che verrà perfezionata entro il mese di Maggio. Prevedibile evoluzione della gestione Per quel che riguarda l evoluzione della gestione del Gruppo nel 2006, si prevede un fatturato ed una marginalità operativa in linea con il 2005, grazie alla stimata ripresa dei prezzi di vendita dei succhi di frutta e dei derivati del pomodoro. Per questi ultimi, si ritiene che la riduzione della produzione registrata durante la campagna di trasformazione dell estate 2005 e l ulteriore riduzione prevista nella trasformazione del pomodoro durante la campagna 2006, determinerà un innalzamento dei prezzi a partire dal quarto trimestre dell anno in corso, quando cioè si sarà assorbito l alto livello delle scorte e si sarà verificato un riequilibrio del mercato. I benefici derivanti da questo riequilibrio saranno maggiormente visibili nella campagna

4 La semplificazione della struttura societaria avvenuta con la fusione di Sanafrutta e Confruit condurrà, inoltre, ad una riduzione dei costi fissi, mentre al contempo le sinergie nell area acquisti e l efficienza produttiva derivante dal processo di specializzazione dei siti dovrebbero produrre una riduzione nei costi variabili. Analisi del fatturato Il fatturato consolidato al ammonta a 93.9 milioni di euro in aumento del 3% rispetto ai 91.1 milioni dello stesso periodo dell anno precedente. Qui di seguito si riporta una tabella riepilogativa del fatturato. Ripartizione del fatturato consolidato per linea di prodotto Milioni di euro /\ % incidenza % al incidenza % al DERIVATI DEL POMODORO ,0% 27.5% 28.6% DERIVATI DELLA FRUTTA ,1% 29.5% 31.4% LEGUMI, VEGETALI E PASTA ,2% 19.0% 18.4% IN SCATOLA ALTRE LINEE ,8% 24.0% 21.6% TOTALE ,0% 100% 100% L andamento della linea rossa è stato caratterizzato da un aumento dei volumi di vendita e da un calo dei prezzi per le ragioni ampiamente illustrate in Premessa. La linea frutta ha registrato una lieve flessione dovuta alle minori vendite della macedonia di frutta, a causa della cessazione della produzione di tale articolo a partire dalla campagna Le vendite di succhi sono state, sostanzialmente, in linea in termine di volumi con lo stesso periodo dell anno precedente registrando, però, una diminuzione in termini di prezzo. La linea legumi, vegetali e pasta in scatola ha evidenziato nel trimestre considerato un incremento grazie ai maggiori volumi venduti sul mercato estero. Infine, le altre vendite che si riferiscono principalmente ai prodotti commercializzati dalla LDH mostrano un incremento del 13.8%. Il peso del mercato domestico al 31 Marzo 2006 risulta pari al 29.7.% (31.7% al ), mentre l'export registra un incidenza del 70.3.% (68.3% nel 1 trimestre dell anno precedente). Il Nord Europa, principalmente Gran Bretagna e Paesi Scandinavi, è l area che assorbe la maggior parte del fatturato export. 4

5 Ripartizione delle vendite consolidate per area geografica al Valori in mln di euro incidenza % incidenza % NORD EUROPA % % ALTRI PAESI EUROPEI % % di cui Italia % % AFRICA % % AUSTRALIA E NUOVA ZELANDA % % ASIA % % ALTRI % % TOTALE % % Dati economico-finanziari consolidati redatti secondo i principi contabili IAS/IFRS Dati economici Il reddito operativo lordo ammonta a 4.8 milioni di euro, pari al 5,2% del fatturato e risulta in linea rispetto ai 4.8 milioni di euro del 1 trimestre 2005, pari al 5,3 % delle vendite. Il risultato operativo netto, dopo ammortamenti e svalutazioni pari a 1.6 milioni di euro (2.4 milioni di euro al ), si attesta a 3.2 milioni di euro, in aumento se confrontato con i 2.4 milioni dell analogo periodo del Il ROS passa, pertanto, dal 2,6% al 3,4%. Gli oneri finanziari netti ammontano a 568 mila euro, pari all 0,6% delle vendite, in diminuzione rispetto agli 1.2 milioni di euro registrati al pari allo 1,3% del fatturato. Tale diminuzione si è verificata per effetto di proventi finanziari pari a 572 mila euro registrati dalla controllata LDH (La Doria) Ltd dovuti alla valorizzazione ai prezzi di mercato delle operazioni di copertura su cambi effettuati dalla società, come previsto dai principi contabili IAS/IFRS. L utile netto è pari a 908 mila euro, in aumento se confrontato con i 223 mila euro realizzati nello stesso periodo dell anno precedente. L utile netto di pertinenza di terzi ammonta a 1.3 milioni, in aumento rispetto agli 807 mila euro dell esercizio precedente. 5

6 Dati patrimoniali La struttura patrimoniale e finanziaria al mostra un capitale immobilizzato pari a milioni di euro, contro i milioni al e i milioni al Il capitale di funzionamento è passato dai milioni di euro registrati al 31 Dicembre 2005 ai milioni al 31 Marzo Il capitale investito netto risulta, pertanto, di milioni di euro, contro i milioni al e i milioni al 31 Marzo dell anno precedente. La posizione finanziaria netta presenta un saldo passivo di milioni di euro, in diminuzione rispetto ai milioni al e rispetto ai milioni al Infine, il patrimonio netto ammonta a 91.2 milioni di euro e si confronta con i 98.5 milioni del 31 Dicembre 2005 e con gli 87.0 milioni registrati alla fine del 1 trimestre dell anno precedente. LA CAPOGRUPPO: LA DORIA S.P.A. Va evidenziato che i risultati economico-finanziari della Capogruppo al 31 Marzo dell esercizio in corso si presentano non omogenei rispetto a quelli al 31 Marzo dell esercizio precedente poiché La Doria S.p.A., con effetti dal 1 Gennaio 2006, ha incorporato le Società Sanafrutta S.p.A. e Confruit S.p.A. Analisi del fatturato Il fatturato della Capogruppo al ammonta a 55.0 milioni di euro, in aumento del 37.2% rispetto ai 40.1 milioni del 1 trimestre Le vendite sono state realizzate per il 55% sul mercato domestico e per il restante 45% sui mercati esteri. Qui di seguito si riporta un prospetto relativo all andamento del fatturato per linea di prodotto. Si precisa che nel fatturato al è considerato oltre il fatturato della Capogruppo, La Doria S.p.A., anche quello realizzato dalla incorporata Confruit G S.p.A. VENDITE PER LINEA DI PRODOTTO Valori in milioni di euro LINEA ROSSA LINEA FRUTTA /\ % /\ % prezzo /\ % volume % -7.7% +10.8% % -3.1% -4.8% 6

7 LINEA % +0.3% +0.9% LEGUMI ALTRE LINEE % +0.3% +96% TOT. LINEE % -4.0% 4.9% L andamento della linea rossa è stato caratterizzato da un deciso aumento dei volumi di vendita, in parte annullato dalla flessione dei prezzi. La linea frutta ha registrato, invece, una lieve contrazione, a causa principalmente di minori vendite di macedonia, prodotto di cui si è cessata la produzione a partire dalla campagna La linea legumi, vegetali e pasta in scatola comprendente legumi, patate, carote, mais e pasta in scatola, risulta in linea rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Infine, l incremento delle altre linee è essenzialmente dovuto a maggiori vendite di contenitori metallici alle società controllate Pomagro ed Eugea Mediterranea. Dati economico-finanziari redatti secondo i principi contabili IAS/IFRS I dati economico-finanziari della Capogruppo, La Doria S.p.A., sono stati redatti secondo i principi contabili IAS/IFRS. Dati economici Il risultato operativo lordo della Capogruppo si attesta a 1.1 milioni di euro, con un incidenza sulle vendite del 2%, in linea con 1.3 milioni di euro, il 3.3% dei ricavi, registrati nel 1 trimestre Il risultato operativo netto, dopo ammortamenti di 1.4 milioni di euro (al si erano registrati ammortamenti per 1.1 milioni e accantonamenti per 405 mila euro), mostra una perdita di 359 mila euro che si confronta con una perdita operativa netto pari a 171 mila euro rilevato al 31 Marzo La gestione finanziaria ha generato oneri finanziari netti per 1.1 milioni di euro contro i 647 mila euro rilevati nel 1 trimestre I proventi da partecipazioni sono pari a 1.8 milioni di euro in lieve aumento rispetto agli 1.7 milioni registrati al Tali proventi derivano dai dividendi distribuiti dalla controllata LDH (La Doria) Ltd. Il risultato ante imposte è pari a 340 mila euro, in diminuzione se confrontato con gli 887 mila registrati dello stesso periodo dell anno precedente. Il risultato netto è pari a 54 mila euro in diminuzione se confrontato con i 720 mila euro registrati al 31 Marzo Il cash flow (utile netto + ammortamenti ) si è attestato a 1.5 milioni di euro e si confronta con gli 1.8 milioni al 31 Marzo

8 La situazione patrimoniale e finanziaria La struttura patrimoniale e finanziaria al mostra un capitale immobilizzato pari a 95.0 milioni di euro, contro i 77.4 milioni al e i 77.8 milioni al Il capitale di funzionamento è passato dai milioni di euro registrati al 31 Dicembre 2005 ai milioni al 31 Marzo Il capitale investito netto risulta, pertanto, di milioni di euro, contro i milioni al e i milioni al 31 Marzo dell anno precedente. La posizione finanziaria netta presenta un saldo passivo di milioni di euro, in aumento rispetto agli 84.5 milioni al e rispetto ai 78.7 milioni al Infine, il patrimonio netto ammonta a 81.1 milioni di euro e si confronta con i 79.0 milioni del 31 Dicembre 2005 e con i 74.5 milioni registrati alla fine del 1 trimestre dell anno precedente. LE SOCIETÀ CONSOLIDATE (i relativi dati economico-finanziari sono stati redatti secondo i principi contabili IAS/IFRS) Pomagro S.r.l. Fisciano (Sa) (controllata al 100%) Pomagro è una società attiva nella produzione di derivati del pomodoro. Nel 1 trimestre 2006 la Pomagro S.r.l. ha realizzato un fatturato di 5.3 milioni di euro, in aumento del 29.3% rispetto ai 4.1 milioni dello stesso periodo dell anno precedente. Il reddito operativo lordo ammonta a 901 mila euro, in miglioramento rispetto ai 75 mila euro registrati al Il risultato operativo netto, dopo ammortamenti di 86 mila euro (78 mila gli ammortamenti al ) è pari a 815 mila euro e si confronta con una perdita di 3 mila euro dell analogo periodo dell esercizio precedente. Il risultato anteimposte, dopo oneri finanziari netti di 60 mila euro (al 31 Marzo 2005 si erano registrati oneri finanziari netti di 81 mila euro), registra un risultato ante imposte di 755 mila contro una perdita di 84 mila euro registrata al Il risultato netto risulta pari a 465 mila in deciso incremento rispetto alla perdita di 63 mila euro registrata al 31 marzo

9 L analisi della struttura patrimoniale e finanziaria mostra un patrimonio netto di 11.5 milioni di euro, in linea rispetto agli 11 ed i 10.3 milioni di euro registrati rispettivamente al e al La posizione finanziaria netta risulta negativa per 8.5 milioni di euro e risulta in aumento rispetto ai 7.2 milioni di euro al 31 Marzo 2005 e ai 6.5 milioni registrati alla fine dell esercizio precedente. Il buon risultato evidenziato dalla Pomagro è dovuto alle vendite realizzate nel 1 trimestre 2006 di parte dei prodotti finiti giacenti in magazzino della campagna Tali vendite sono state caratterizzate da una buona marginalità considerato che la Pomagro vanta una produzione destinata a soddisfare mercati e clienti molto esigenti qualitativamente e disposti a riconoscere un prezzo più alto, molto meno soggetto all andamento della campagna di pomodoro. LDH (La Doria) Ltd Huntingdon (Gran Bretagna) (controllata al 51%) LDH (La Doria) Ltd è una Società attiva nella commercializzazione nel Regno Unito di derivati del pomodoro, della frutta, legumi, pesce in scatola ed altri prodotti. Il fatturato al è pari a 36.6 milioni di sterline, in aumento rispetto ai 33.9 milioni di sterline del 1 trimestre Il reddito operativo lordo ammonta a 2.2 milioni di sterline, in linea con i 2.2 milioni di sterline dello stesso periodo dell anno precedente. Il risultato operativo netto, dopo ammortamenti e accantonamenti rispettivamente di 16 mila e 35 mila sterline (16 mila e 33 mila sterline al ) risulta pari a 2.2 milioni di sterline, in linea rispetto ai 2.1 milioni di sterline del 1 trimestre dell esercizio precedente. I proventi finanziari ammontano a 572 mila sterline che si confrontano con oneri finanziari natti di 246 mila del 1 trimestre dell esercizio precedente. Tali proventi finanziari sono stati generati dalla valorizzazione ai prezzi di mercato delle operazioni di copertura su cambi effettuati dalla società, come previsto dai principi contabili IAS/IFRS. Il risultato ante imposte risulta pari a 2.7 milioni di sterline e si confronta con 1.9 milioni di sterline al 31 Marzo Il risultato netto risulta pari a 1.9 milioni di sterline. La struttura patrimoniale e finanziaria della LDH mostra un patrimonio netto consolidato di 10.3 milioni di sterline, in aumento rispetto ai 7.7 milioni di sterline del 1 trimestre dell anno precedente (11.1 milioni di sterline al ). La posizione finanziaria netta mostra una liquidità di 4.6 milioni di sterline a fronte di una liquidità di 5 milioni di sterline registrata alla fine dell esercizio precedente e di 882 mila sterline rilevati alla fine del primo trimestre La buona performance della LDH è imputabile in parte ad una maggiore efficienza operativa, in parte all'aumento dei volumi commercializzati che hanno consentito un miglior assorbimento dei costi fissi. 9

10 Eugea Mediterranea S.p.A. Lavello (PZ) (controllata all 80%) Eugea Mediterranea S.p.A. è una Società produttrice di derivati del pomodoro e puree di frutta. Al il fatturato dell Eugea è pari a 1.1 milioni di euro, in aumento rispetto ai euro totalizzati nel corrispondente trimestre del mila Il reddito operativo lordo del trimestre registra una perdita pari a 245 mila euro, in aumento rispetto alla perdita di 219 mila euro del primo trimestre dell esercizio precedente. Il risultato operativo netto, dopo ammortamenti di 123 mila euro (147 mila euro al ), mostra una perdita di 368 mila euro e si confronta con una perdita operativa netta di 366 mila euro registrata al 31 Marzo Il risultato netto, dopo oneri finanziari netti pari a 65 mila euro (41 mila euro al 31 Marzo 2005), risulta negativo per 417 mila euro e si confronta con una perdita netta di 393 mila euro dell analogo trimestre del L analisi della struttura patrimoniale e finanziaria mostra al 31 Marzo un patrimonio netto di 4.1 milioni di euro, contro 4.5 milioni di euro al ed i 4 milioni alla fine del primo trimestre dell anno precedente. La posizione finanziaria netta risulta negativa per 6.8 milioni di euro, in aumento rispetto ai 5.0 milioni di euro registrati alla fine dell esercizio precedente ed ai 5.0 milioni della fine del corrispondente trimestre I risultati economico-finanziari dell Eugea Mediterranea risentono delle problematiche connesse alla stagionalità delle produzioni. La società, la cui attività si svolge prevalentemente nel secondo semestre dell esercizio, sopporta nel primo semestre i costi fissi non assorbiti dal relativo fatturato, anche perché vende la quasi totalità della produzione nell immediato periodo post-campagna e quindi nei premi sei mesi dell anno realizza fatturati molto bassi. 10

11 PROSPETTI CONTABILI 11

12 GRUPPO LA DORIA Conto economico consolidato di sintesi (Allegato alla relazione sulla gestione) 1 Trimestre Trimestre 2005 al redatto secondo i principi IAS/IFRS In euro/000 Fatturato ,0% ,0% ,0% Variazioni di magazzino prodotti finiti e semilavorati ,1% ,2% ,5% Altri ricavi ,9% ,6% ,4% Valore della produzione ,8% ,4% ,9% Costi della produzione ,2% ,2% ,9% Valore aggiunto ,6% ,2% ,0% Costo del personale ,4% ,9% ,6% Risultato operativo lordo ,2% ,3% ,3% Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni ,7% ,6% ,1% Risultato operativo netto ,4% ,6% ,2% Proventi (Oneri) finanziari netti ,6% ,3% ,1% Risultato della gestione caratteristica ,8% ,3% ,1% Proventi (oneri) derivanti da attività destinate alla vendita Risultato ante imposte ,8% ,3% ,1% Imposte sul reddito dell esercizio ,8% 992 1,1% ,3% Risultato netto 908 1,0% 223 0,2% ,8% di cui del Gruppo ,4% ,6% ,9% di cui di terzi ,4% 807 0,9% ,0% 12

13 GRUPPO LA DORIA - Situazione patrimoniale consolidata di sintesi (Allegato alla relazione sulla gestione) redatta secondo i principi IAS/IFRS In euro/000 Crediti commerciali Scorte Altri crediti correnti TOTALE ATTIVITA DI FUNZIONAMENTO Debiti commerciali Altri debiti di funzionamento TOTALE PASSIVITA DI FUNZIONAMENTO CAPITALE DI FUNZIONAMENTO Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni materiali nette Partecipazioni Altre attività CAPITALE IMMOBILIZZATO Passività non correnti TFR e altri Fondi Totale passività non correnti CAPITALE INVESTITO NETTO Liquidità Indebitamento a breve Indebitamento a m/l POSIZIONE FINANZIARIA NETTA Patrimonio netto di Gruppo Patrimonio netto di terzi PATRIMONIO NETTO

14 LA DORIA S.P.A. Conto economico di sintesi (Allegato alla relazione sulla gestione) 1 Trimestre Trimestre 2005 al redatto secondo i principi IAS/IFRS In euro/000 Fatturato ,0% ,0% ,0% Variazioni di magazzino prodotti finiti e semilavorati ,0% ,0% ,7% Altri ricavi ,6% ,3% ,4% Valore della produzione ,6% ,3% ,7% Costi della produzione ,2% ,6% ,1% Valore aggiunto ,4% ,7% ,6% Costo del personale ,4% ,4% ,3% Risultato operativo lordo ,0% ,3% ,2% Ammortamenti ,6% ,7% ,7% Accantonamenti e svalutazioni ,0% ,8% Risultato operativo netto ,7% ,4% ,6% Proventi da partecipazioni ,3% ,3% ,0% Proventi (Oneri) finanziari ,0% ,6% ,6% Risultato della gestione caratteristica 340 0,6% 887 2,2% 68 0,0% Proventi (oneri) derivanti da attività destinate alla vendita ,4% Risultato ante imposte 340 0,6% 887 2,2% ,4% Imposte sul reddito dell esercizio 286 0,5% 167 0,4% 691 0,4% Risultato netto 54 0,1% 720 1,8% ,0% 14

15 LA DORIA SPA - Situazione patrimoniale di sintesi (Allegato alla relazione sulla gestione) redatta secondo i principi IAS/IFRS In euro/000 Crediti commerciali Scorte Altri crediti correnti TOTALE ATTIVITA DI FUNZIONAMENTO Debiti commerciali Altri debiti di funzionamento TOTALE PASSIVITA DI FUNZIONAMENTO CAPITALE DI FUNZIONAMENTO Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni materiali nette Partecipazioni Altre attività CAPITALE IMMOBILIZZATO Passività non correnti TFR e altri Fondi Totale passività non correnti CAPITALE INVESTITO NETTO Liquidità Indebitamento a breve Indebitamento a m/l POSIZIONE FINANZIARIA NETTA Capitale Sociale Riserve + utile netto PATRIMONIO NETTO

16 NOTE AI PROSPETTI CONTABILI

17 NOTE DI COMMENTO CONTABILI 1) CRITERI E TECNICHE CONTABILI DI CONSOLIDAMENTO Per la redazione della trimestrale al sono stati adottati i principi contabili IAS/IFRS, come per le trimestrali al e al , nonché per la relazione semestrale ed il bilancio Va sottolineato che i dati relativi ad un solo trimestre non sono particolarmente significativi in un gruppo con caratteristiche produzioni stagionali. Pertanto la redditività del consolidato rilevata nel 1 trimestre 2006 non è da considerarsi proporzionale su base annua. Per ciò che concerne le variazioni economiche e patrimoniali si è proceduto ad una riclassifica e riformulazione dello stesso periodo dell anno precedente in modo da rendere omogenee le poste. 2) PRINCIPALI VARIAZIONI INTERVENUTE TRA POSTE PATRIMONIALI RISPETTO AL Per ciò che concerne le componenti attive e passive della trimestrale al rispetto al , i principali scostamenti sono: a) le attività di funzionamento sono passate da euro/ del a euro/ con una diminuzione di euro/ essenzialmente dovuto ad un decremento delle scorte; b) le passività di funzionamento sono passate da euro/ del a euro/ del con un aumento di euro/ essenzialmente per effetto di un aumento degli altri debiti di funzionamento; c) il capitale immobilizzato passa da euro/ del a euro/ del con un aumento di euro/ così composto: c1) immobilizzazioni immateriali nette -98 c2) immobilizzazioni materiali nette 798 c3) partecipazioni 1 c4) altre attività 496 delta totale d) le passività non correnti passano da euro/ del a euro/ al ; e) il patrimonio passa da euro/ del a euro/ del f) la posizione finanziaria netta registra al un fabbisogno finanziario di euro/ con un decremento dell indebitamento di euro/ rispetto al