ishares plc Relazione Finanziaria di ishares plc e Bilancio certificato per il Periodo compreso fra il 12 giugno 2010 e il 28 febbraio 2011

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1 ishares plc Relazione Finanziaria di ishares plc e Bilancio certificato per il Periodo compreso fra il 12 giugno e il

2 Informazioni di carattere generale 3 Introduzione 4 Relazione del Gestore degli Investimenti 7 Relazione degli Amministratori 13 Relazione della Banca depositaria agli azionisti 23 Relazione della Società di Revisione indipendente 24 Politiche contabili 26 Rischi associati agli strumenti finanziari 30 Bilancio della Società Conto economico 55 Prospetto delle variazioni dell attivo netto attribuibile ai titolari di azioni di partecipazione rimborsabili 55 Stato patrimoniale 56 Note integrative al bilancio 57 Bilancio e note, prospetti degli investimenti e prospetti delle principali compravendite del Comparto: ishares AEX 64 ishares Barclays Capital Euro Government Bond ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond 79 ishares Barclays Capital $ Treasury Bond ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend ishares EURO STOXX Mid 100 ishares EURO STOXX Select Dividend ishares EURO STOXX Small 118 ishares EURO STOXX Total Market Growth Large 128 ishares EURO STOXX Total Market Value Large 136 ishares FTSE ishares FTSE ishares FTSE China 25 (noto in precedenza come ishares FTSE/Xinhua China 25) 165 ishares FTSE UK Dividend Plus 172 ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund 180 ishares FTSEurofirst ishares FTSEurofirst ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond 206 ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond (noto in precedenza come ishares Markit iboxx Euro High Yield) 215 ishares Markit iboxx Corporate Bond 226 ishares Markit iboxx $ Corporate Bond 235 ishares MSCI AC Far East ex-japan 243 ishares MSCI Brazil 261 ishares MSCI Eastern Europe 10/ ishares MSCI Emerging Markets 276 ishares MSCI Europe ex-uk 292 ishares MSCI Japan 307 ishares MSCI Korea 319 ishares MSCI North America Relazione Finanziaria di ishares plc 1

3 Bilancio e note, prospetti degli investimenti e prospetti delle principali compravendite del Comparto (continua): ishares MSCI Taiwan 344 ishares MSCI World 353 ishares S&P Liberatorie 391 È consentita la traduzione in altre lingue della relazione finanziaria e del bilancio certificato ( Relazione e bilancio ). Tali traduzioni devono riportare esclusivamente le informazioni e i contenuti di Relazione e bilancio originali in lingua inglese. Ove si presentino discrepanze tra Relazione e bilancio in lingua inglese e la traduzione in un altra lingua prevale la versione in lingua inglese, eccetto nel caso in cui (e solo nella misura in cui) le leggi di una giurisdizione in cui le Azioni sono vendute prevedano che, in un azione giudiziale avente ad oggetto Relazione e bilancio in lingua non inglese, prevalga la lingua di Relazione e bilancio su cui si basa tale azione. Tutte le controversie inerenti ai termini di Relazione e bilancio, indipendentemente dalla lingua ivi utilizzata, saranno disciplinate e interpretate ai sensi del diritto irlandese. 2 Relazione Finanziaria di ishares plc

4 Consiglio di amministrazione* Gestore degli investimenti William Roberts (Presidente) (britannico residente in Irlanda) BlackRock Advisors (UK) Limited John Donohoe (irlandese) 33 King William Street Nicholas C.D. Hall (britannico) London EC4R 9AS Desmond Murray (irlandese) Inghilterra Barry O Dwyer (irlandese) Dominic Pegler (britannico) (nominato il 3 giugno ) Banca Depositaria** Geoffrey D. Radcliffe (britannico residente in Lussemburgo) State Street Custodial Services (Ireland) Limited Michelle Scrimgeour (britannica) (dimessasi il 31 gennaio ) 78 Sir John Rogerson s Quay Mark Stockley (britannico) Dublin 2 Irlanda * Tutti gli Amministratori sono Amministratori non esecutivi. Sede legale Gestore JPMorgan House BlackRock Asset Management Ireland Limited International Financial Services Centre JPMorgan House Dublin 1 International Financial Services Centre Irlanda Dublin 1 Irlanda Studio legale della Società per le questioni di diritto irlandese : William Fry Agente Amministrativo** Fitzwilton House, Wilton Place, Dublin 2, State Street Fund Services (Ireland) Limited Irlanda 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlanda Agente di Registrazione Computershare Investor Services (Ireland) Limited Heron House Corrig Road Sandyford Industrial Estate Dublin 18 Irlanda Dublin 1 Irlanda Segretario della Società (fino al 31 dicembre ) J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited JPMorgan House International Financial Services Centre Dublin 1 Irlanda Segretario della Società (dal 1 gennaio ) Chartered Corporate Services Taney Hall Eglinton Terrace Dundrum Dublin 14 Irlanda per le questioni di diritto inglese: Hogan Lovells 65 Holborn Viaduct, London EC1A 2DY, Inghilterra Società di Revisione indipendente PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants and Registered Auditors One Spencer Dock North Wall Quay ** Il 12 giugno i servizi di custodia e amministrativi della Società sono stati trasferiti da The Governor and Company of the Bank of Ireland e Bank of Ireland Securities Services Limited a State Street Custodial Services (Ireland) Limited e State Street Fund Services (Ireland) Limited rispettivamente. Relazione Finanziaria di ishares plc 3

5 ishares plc (la Società ) è organizzata come una Società di investimento di tipo aperto a capitale variabile. È stata costituita il 21 gennaio 2000 secondo il diritto irlandese come società di capitali a sottoscrizione pubblica con separazione delle passività fra i Comparti ai sensi dei Companies Acts, e dei Regolamenti delle Comunità Europee (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari) del 2003 (e successive modifiche) (i Regolamenti OICVM ). La Società è strutturata come Fondo multicomparto ed è costituita da diversi Comparti ( Comparti ). Il termine Comparto indica un Comparto della Società ovvero, qualora il contesto lo richieda, il Gestore o il suo delegato per conto del rispettivo Comparto. Il termine BlackRock viene utilizzato per indicare BlackRock Advisors (UK) Limited. Gli obiettivi e le politiche di investimento di ciascun Comparto sono riportati nel Prospetto e nel relativo Prospetto integrativo. Variazioni societarie nel corso del periodo: Il 12 giugno i servizi di custodia e amministrativi della Società sono stati trasferiti da The Governor and Company of the Bank of Ireland e Bank of Ireland Securities Services Limited a State Street Custodial Services (Ireland) Limited e State Street Fund Services (Ireland) Limited rispettivamente. Il 12 giugno tutti i Comparti hanno adottato lo status di Reporting Fund del Regno Unito, fatta eccezione per ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond, che lo ha adottato il 6 settembre. Il 9 luglio e il 31 agosto sono stati rispettivamente pubblicati un appendice e un supplemento al prospetto informativo. ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond lanciato il 3 settembre. Il 7 gennaio è stato pubblicato un Prospetto informativo aggiornato contenente variazioni dei nomi di due Comparti e di uno dei loro indici di riferimento. I dettagli sono riportati nella tabella sottostante. Variazioni in seno al Consiglio di Amministrazione: Il 31 gennaio Michelle Scrimgeour ha rassegnato le dimissioni da Amministratore della Società. Al erano operativi 32 Comparti. I Comparti seguono l'andamento dell'indice legato agli Indici di Riferimento, come riportato nella tabella sottostante. Comparto Indice di Riferimento ishares AEX Indice AEX- Index ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 Indice Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 Year Term ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond Indice Barclays Capital Euro Government Inflation-Linked Bond ishares Barclays Capital $ Treasury Bond 1-3 Indice Barclays Capital US Treasury 1-3 Year Term ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend 30 Indice Dow Jones Asia/Pacific Select Dividend 30 ishares EURO STOXX Mid Indice EURO STOXX Mid ishares EURO STOXX Select Dividend 30 Indice EURO STOXX Select Dividend 30 ishares EURO STOXX Small Indice EURO STOXX Small ishares EURO STOXX Total Market Growth Large Indice EURO STOXX Total Market Growth Large ishares EURO STOXX Total Market Value Large Indice EURO STOXX Total Market Value Large ishares FTSE 100 Indice FTSE 100 ishares FTSE 250 Indice FTSE 250 ishares FTSE China 25 Indice FTSE China 25 (noto in precedenza come ishares FTSE/Xinhua China 25) (noto in precedenza come Indice FTSE/Xinhua China 25) ishares FTSE UK Dividend Plus Indice FTSE UK Dividend + ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund Indice FTSE EPRA / NAREIT Developed Europe ex UK Dividend + ishares FTSEurofirst 80 Indice FTSEurofirst 80 ishares FTSEurofirst 100 Indice FTSEurofirst 100 ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond Indice Markit iboxx Euro Liquid Corporate ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond Indice iboxx Euro Liquid High Yield Index (noto in precedenza come ishares Markit iboxx Euro High Yield) ishares Markit iboxx Corporate Bond Indice Markit iboxx Sterling Liquid Corporates Long-Dated Bond ishares Markit iboxx $ Corporate Bond Indice Markit iboxx USD Liquid Investment Grade Top 30 4 Relazione Finanziaria di ishares plc

6 Comparto Indice di Riferimento ishares MSCI AC Far East ex-japan Indice MSCI AC Far East ex-japan ishares MSCI Brazil Indice MSCI Brazil ishares MSCI Eastern Europe 10/40 Indice MSCI Eastern Europe 10/40 ishares MSCI Emerging Markets Indice MSCI Emerging Markets ishares MSCI Europe ex-uk Indice MSCI Europe ex-uk ishares MSCI Japan Indice MSCI Japan ishares MSCI Korea Indice MSCI Korea ishares MSCI North America Indice MSCI North America ishares MSCI Taiwan Indice MSCI Taiwan ishares MSCI World Indice MSCI World ishares S&P 500 Indice S&P 500 Quotazione alla borsa valori La Società ha mantenuto una quotazione primaria alla Borsa valori di Londra ( LSE ). Al, tutti i comparti di ishares plc vengono negoziati alla LSE, nonché alle seguenti altre borse valori indicate nel seguito. NYSE Euronext Paris SIX Swiss Exchange Comparto Valuta base Borsa valori di Londra Borsa Italiana Deutsche Börse* NYSE Euronext Amsterdam ishares AEX ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond ishares Barclays Capital $ Treasury Bond 1-3 $ ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend 30 $ ishares EURO STOXX Mid ishares EURO STOXX Select Dividend 30 ishares EURO STOXX Small ishares EURO STOXX Total Market Growth Large ishares EURO STOXX Total Market Value Large ishares FTSE ishares FTSE ishares FTSE China 25 $ ishares FTSE UK Dividend Plus - - ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund ishares FTSEurofirst 80 ishares FTSEurofirst 100 ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond** ishares Markit iboxx Corporate Bond ishares Markit iboxx $ Corporate Bond $ ishares MSCI AC Far East ex-japan $ ishares MSCI Brazil $ ishares MSCI Eastern Europe 10/40 $ ishares MSCI Emerging Markets $ ishares MSCI Europe ex-uk ishares MSCI Japan $ ishares MSCI Korea $ ishares MSCI North America $ ishares MSCI Taiwan $ ishares MSCI World $ ishares S&P 500 $ *I Comparti sono scambiati sulla piattaforma comparti Deutsche Börse Xetra XTF della Borsa valori di Francoforte. ** Il Comparto è stato quotato su Borsa Italiana e Deutsche Börse con effetto rispettivamente dal 16 dicembre e 26 novembre. Relazione Finanziaria di ishares plc 5

7 Quotazione alla borsa valori (continua) Tutti i valori relativi a ciascun Comparto sono riportati nella rispettiva valuta funzionale. Il bilancio della Società è espresso in sterline britanniche. Questi Comparti sono negoziati come ETF ( Exchange Traded Fund ) e associano alla flessibilità di un titolo azionario la diversificazione di un Comparto. Essi possono essere acquistati e venduti come qualsiasi altro titolo azionario quotato su una borsa valori, ma forniscono un esposizione immediata a molte società o a diversi strumenti finanziari pertinenti al Comparto. Coefficiente di spesa totale e tasso di rotazione del portafoglio Il coefficiente di spesa totale annualizzato ( TER ) sotto riportato esprime la somma di tutti i costi e di tutte le commissioni gravanti sul patrimonio di ciascun Comparto sotto forma di percentuale del patrimonio medio del Comparto stesso nel corso del periodo in esame. Il tasso di rotazione del portafoglio ( TRP ) è un indicatore del livello di compravendite effettuate dal Comparto durante il periodo di dodici mesi chiuso il. Comparto Annualizzato TER non certificato (%) TRP annualizzato non certificato (%) ishares AEX 0,30 19,71 ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 0,20 216,61 ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond 0,25 31,87 ishares Barclays Capital $ Treasury Bond 1-3 0,20 143,30 ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend 30 0,59 68,08 ishares EURO STOXX Mid 0,40 62,68 ishares EURO STOXX Select Dividend 30 0,40 73,66 ishares EURO STOXX Small 0,40 121,52 ishares EURO STOXX Total Market Growth Large 0,40 99,26 ishares EURO STOXX Total Market Value Large 0,40 75,97 ishares FTSE 100 0,40 12,88 ishares FTSE 250 0,40 55,12 ishares FTSE China 25 0,74 44,15 ishares FTSE UK Dividend Plus 0,40 116,98 ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund 0,40 25,11 ishares FTSEurofirst 80 0,40 65,42 ishares FTSEurofirst 100 0,40 17,53 ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond 0,20 62,57 ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond 0,50 22,75 ishares Markit iboxx Corporate Bond 0,20 75,44 ishares Markit iboxx $ Corporate Bond 0,20 104,64 ishares MSCI AC Far East ex-japan 0,74 10,76 ishares MSCI Brazil 0,74 24,98 ishares MSCI Eastern Europe 10/40 0,74 12,51 ishares MSCI Emerging Markets 0,75 20,16 ishares MSCI Europe ex-uk 0,40 13,83 ishares MSCI Japan 0,59 9,57 ishares MSCI Korea 0,74 9,86 ishares MSCI North America 0,40 7,28 ishares MSCI Taiwan 0,74 23,27 ishares MSCI World 0,50 8,42 ishares S&P 500 0,40 9,62 6 Relazione Finanziaria di ishares plc

8 PERFORMANCE DEI COMPARTI Di seguito viene riportato l andamento dei Comparti nel periodo in esame: Rendimento del Comparto per il periodo chiuso il 28/02/* Rendimento dell'indice di Riferimento per il periodo chiuso il 28/02/* Rendimento del Comparto per il periodo chiuso l 11/06/** Rendimento dell'indice di Riferimento per il periodo chiuso l 11/06/** Comparto % % % % ishares AEX 14,63 15,04 41,07 42,28 ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 (0,53) (0,40) 3,17 3,39 ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond (0,59) (0,44) 9,56 9,81 ishares Barclays Capital $ Treasury Bond 1-3 0,78 0,91 2,24 2,42 ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend 30 25,85 25,92 78,46 77,09 ishares EURO STOXX Mid 17,79 17,90 34,40 34,68 ishares EURO STOXX Select Dividend 30 14,26 14,27 42,65 42,25 ishares EURO STOXX Small 19,33 19,28 50,15 49,59 ishares EURO STOXX Total Market Growth Large 16,38 16,52 31,08 30,14 ishares EURO STOXX Total Market Value Large 14,09 14,08 31,53 31,37 ishares FTSE ,79 18,12 31,31 31,68 ishares FTSE ,61 22,03 47,92 48,61 ishares FTSE China 25 8,14 8,82 45,52 47,16 ishares FTSE UK Dividend Plus 16,48 17,10 34,55 34,72 ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund 26,97 27,50 33,99 34,93 ishares FTSEurofirst 80 15,65 15,76 32,55 32,31 ishares FTSEurofirst ,28 15,51 33,82 33,98 ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond 0,72 0,91 10,57 11,00 ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond*** 6,23 5,74 N/D N/D ishares Markit iboxx Corporate Bond 2,81 3,98 19,26 17,70 ishares Markit iboxx $ Corporate Bond 7,29 7,59 18,72 18,46 ishares MSCI AC Far East ex-japan 22,75 23,19 56,64 57,25 ishares MSCI Brazil 17,50 18,09 70,26 71,76 ishares MSCI Eastern Europe 10/40 40,43 40,46 83,77 87,42 ishares MSCI Emerging Markets 22,33 22,36 63,61 64,64 ishares MSCI Europe ex-uk 15,77 15,96 36,66 36,61 ishares MSCI Japan 24,22 24,68 19,22 19,87 ishares MSCI Korea 29,58 30,04 73,49 74,32 ishares MSCI North America 23,38 23,74 39,04 39,55 ishares MSCI Taiwan 31,28 32,37 47,35 48,58 ishares MSCI World 25,87 26,49 35,10 36,13 ishares S&P ,66 22,80 38,25 38,26 * Rendimento per il periodo compreso fra il 12 giugno e il. ** Rendimento annualizzato per il periodo compreso fra il 1 marzo 2009 e l. *** Poiché il Comparto è stato lanciato il 3 settembre, i risultati sono mostrati dalla data di lancio. I dati relativi al rendimento del Comparto sono la somma dei rendimenti mensili netti e si basano sul valore patrimoniale netto medio ( VPN ) basato sui prezzi pubblicati nel periodo finanziario in esame. Ai fini dell applicazione delle politiche contabili in conformità agli standard contabili irlandesi in materia di bilancio, è possibile che il VPN per azione risultante in bilancio si discosti leggermente dal VPN di sottoscrizione/rimborso per azione basato sui prezzi pubblicati. I rendimenti sono al netto delle commissioni di gestione. L andamento passato non è necessariamente indicativo di quello futuro e il rendimento può variare. Relazione Finanziaria di ishares plc 7

9 ANDAMENTO NELL ANNO DI CALENDARIO Di seguito viene riportato l andamento dei Comparti nel corso dell anno di calendario: /01/ 01/01/ 01/01/ /01/2008 al 28/02/ al 31/12/ al 31/12/2009 al 31/12/2008 Indice di Indice di Indice di Compart Indice di Data di Comparto Riferimento Comparto Riferimento Comparto Riferimento o Riferimento Comparto lancio (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) ishares AEX Nov-05 4,42 4,50 8,55 9,24 40,95 42,14 (50,71) (50,26) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 Giu-06 (0,13) (0,10) 1,16 1,34 4,12 4,39 6,42 6,68 ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond Nov-05 0,91 0,95 0,80 0,97 7,80 8,12 3,56 3,85 ishares Barclays Capital $ Treasury Bond 1-3 Giu-06 0,03 0,06 2,43 2,58 0,70 0,85 6,28 6,38 ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend 30 Giu-06 0,70 0,73 16,79 16,75 73,75 71,51 (53,53) (55,45) ishares EURO STOXX Mid Ott-04 4,56 4,66 10,05 9,87 33,31 33,86 (44,93) (44,89) ishares EURO STOXX Select Dividend 30 Ott-05 4,61 4,66 5,29 4,76 32,61 32,69 (54,59) (55,51) ishares EURO STOXX Small Ott-04 2,92 2,91 15,24 14,79 47,72 47,49 (46,06) (46,40) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large Nov-05 2,35 2,35 16,34 16,41 15,08 13,91 (42,57) (42,61) ishares EURO STOXX Total Market Value Large Nov-05 10,44 10,49 (9,31) (9,68) 32,69 32,89 (47,04) (47,26) ishares FTSE 100 Apr-00 2,00 2,07 12,19 12,62 26,97 27,33 (28,58) (28,33) ishares FTSE 250 Mar-04 0,66 0,72 26,95 27,40 49,76 50,64 (38,26) (38,15) ishares FTSE China 25 Ott-04 (2,03) (1,92) 2,12 3,15 52,60 54,23 (49,41) (49,35) ishares FTSE UK Dividend Plus Nov-05 3,29 3,38 12,98 13,65 33,70 33,68 (44,64) (45,28) ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund Nov-05 1,08 1,14 22,16 22,79 38,86 39,86 (36,42) (36,18) ishares FTSEurofirst 80 Dic-00 7,15 7,17 (0,30) (0,39) 25,99 25,87 (42,85) (42,83) ishares FTSEurofirst 100 Ott-01 5,56 5,59 5,03 5,25 29,72 29,89 (42,80) (42,70) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond Mar-03 (0,33) (0,24) 4,31 4,45 12,42 13,14 2,19 2,02 ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond* Set-10 3,09 3,15 3,05 2,51 N/D N/D N/D N/D ishares Markit iboxx Corporate Bond Mar-04 0,37 0,53 6,49 7,09 13,08 12,34 (9,40) (9,07) ishares Markit iboxx $ Corporate Bond Mag-03 0,76 0,84 10,25 10,32 10,54 10,37 (2,38) (1,63) ishares MSCI AC Far East ex-japan Ott-05 (3,75) (3,57) 19,11 19,44 67,60 68,88 (50,15) (50,56) ishares MSCI Brazil Nov-05 (1,45) (1,33) 5,92 6,54 125,85 128,06 (56,42) (56,21) ishares MSCI Eastern Europe 10/40 Nov-05 6,69 8,39 19,41 17,68 84,74 89,05 (66,43) (67,79) ishares MSCI Emerging Markets Nov-05 (3,90) (3,62) 18,86 18,88 75,44 78,51 (51,75) (53,33) ishares MSCI Europe ex-uk Giu-06 4,71 4,75 8,66 8,63 28,35 28,44 (42,53) (42,73) ishares MSCI Japan Ott-04 4,60 4,69 14,85 15,44 5,67 6,25 (29,42) (29,21) ishares MSCI Korea Nov-05 (3,95) (3,89) 25,90 26,74 70,78 71,35 (55,53) (55,29) ishares MSCI North America Giu-06 5,98 5,93 14,64 15,30 27,95 28,44 (37,78) (38,23) ishares MSCI Taiwan Ott-05 (5,96) (5,86) 20,69 21,84 77,71 79,21 (46,75) (46,45) ishares MSCI World Ott-05 5,95 5,84 10,37 11,76 29,05 29,99 (39,82) (40,71) ishares S&P 500 Mar-02 5,76 5,77 14,29 14,37 25,53 25,55 (37,41) (37,45) * Comparto lanciato il 3 settembre. 8 Relazione Finanziaria di ishares plc

10 ANALISI DI MERCATO Titoli azionari Azioni globali Il presente sommario della situazione dei mercati tratta il comparto ishares MSCI World. Dopo la volatilità del secondo trimestre, in un contesto di timori sulla forza della ripresa economica USA e nervosismo relativo al propagarsi della crisi del debito pubblico dell'eurozona, le azioni globali hanno evidenziato utili estremamente solidi. Il persistere di ottimi risultati da parte dei principali mercati emergenti e delle economie europee centrali hanno rassicurato gli investitori circa il nuovo slancio dell'economia statunitense in atto nel terzo e quarto trimestre del. Sebbene l'impatto inflativo dell aumento dei prezzi delle commodity, nonché i dubbi sulla capacità di arginare la crisi del debito dell'eurozona abbiano continuato a incidere sull'umore di alcuni investitori, si è consolidato l ottimismo sul persistente sostegno alla crescita degli utili societari da parte dell economia globale, in constante miglioramento. Le azioni globali hanno rafforzato i guadagni all'inizio del in un contesto di persistente fiducia sulla prospettiva relativa alle negoziazioni societarie, nonostante i crescenti disordini in Medio Oriente e Nord Africa abbiano fatto schizzare in alto i prezzi del greggio. Azioni USA Il presente sommario sulla situazione dei mercati tratta i comparti ishares MSCI North America e ishares S&P 500. Successivamente alla crescita robusta osservata verso la fine del 2009, all'inizio del periodo in rassegna, dal 12 giugno al, è parso che la ripresa economica statunitense stesse perdendo slancio. Durante il primo trimestre del era cresciuta a un tasso annualizzato del 3,7%, mentre i dati diffusi durante il periodo in rassegna della Società hanno mostrato una flessione della crescita ad appena l'1,7% analogamente al periodo aprile-giugno. Le maggiori preoccupazioni sono giunte dal possibile indebolimento delle vendite al dettaglio e dei consumi privati, propulsori importanti della ripresa. Nonostante i molteplici successivi trimestri di crescita economica, il tasso di disoccupazione si è mantenuto intorno al 10%, mentre i dati più deboli giunti dal mercato immobiliare residenziale hanno sollevato timori sulla fragilità del mercato. Ciononostante, le notizie più incoraggianti provenienti dal settore manifatturiero hanno contribuito a sostenere l'umore degli investitori, e la produzione industriale ha rivelato un inattesa capacità di recupero, mentre la netta ripresa degli utili di società come il gigante automobilistico GM ha ulteriormente sostenuto l aumento delle valutazioni. Sebbene i dati abbiano successivamente mostrato una ripresa della crescita USA al 2,6% su base annualizzata durante il terzo trimestre del, la Federal Reserve ha avviato una seconda fase di allentamento quantitativo nell'intento di sostenere la ripresa e stimolare il mercato del lavoro. I dati diffusi agli inizi del hanno indicato che la ripresa si stava diffondendo; il tasso di disoccupazione a gennaio è infatti sceso al 9,0% rispetto al 9,8% di novembre. Nonostante i persistenti timori sulla salute del mercato immobiliare residenziale, alle notizie del rialzo della crescita economica a un tasso annualizzato del 2,8% durante il quarto trimestre del ha fatto seguito un miglioramento dei dati dai settori dei servizi e manifatturiero. Azioni del Regno Unito Il presente sommario sulla situazione dei mercati tratta i comparti ishares FTSE 100, ishares FTSE 250 e ishares FTSE UK Dividend Plus. Dopo l'uscita dalla recessione nell'ultimo trimestre del 2009, l'economia del Regno Unito ha proseguito il suo recupero fino al. Avendo conseguito risultati notevolmente inferiori rispetto alle loro controparti globali nel secondo trimestre del, le azioni del Regno Unito hanno espresso una robusta ripresa durante il terzo trimestre del, sostenute dall'emergere di dati economici USA più incoraggianti e da solidi flussi di notizie giunte dal Regno Unito, sia a livello societario che macroeconomico. Malgrado l'espansione dell'1,2% nel secondo trimestre del, sono aumentati i timori che l'entità degli imminenti tagli alla spesa pubblica potesse danneggiare il contesto di negoziazione nazionale. Nel terzo trimestre la crescita economica è scesa allo 0,7% e anche la fiducia dei consumatori e le vendite al dettaglio hanno espresso una flessione. Sebbene l'attività economica del Regno Unito abbia continuato a essere sostenuta da tassi d'interesse ai minimi storici dello 0,5%, i timori su un incremento dell'inflazione hanno aumentato la prospettiva di tassi d'interesse più alti. A causa dell'aumento dei prezzi di alimenti, metalli ed energia, a dicembre l'indice dei prezzi al consumo (IPC) è salito toccando quota 3,7%, ben oltre l'obiettivo ufficiale del 2%. Le preoccupazioni sulle difficoltà dell'economia nazionale si sono accentuate all'inizio del, quando i dati hanno mostrato una contrazione del Prodotto Interno Lordo dello 0,6%, un dato rivisto al ribasso. Pur tenendo conto degli effetti legati alle condizioni meteorologiche, la contrazione economica, unita all'aumento dell'ipc al 4,0% a gennaio, ha aggravato le difficoltà affrontate dal Comitato della Politica Monetaria della Bank of England. Ciò nonostante, malgrado i problemi economici interni, l'ottimismo sulle prospettive dell economia globale ha continuato a offrire sostegno alle azioni del Regno Unito. Azioni europee Il presente sommario sulla situazione dei mercati tratta i comparti ishares AEX, ishares EURO STOXX Mid, ishares EURO STOXX Select Dividend 30, ishares EURO STOXX Small, ishares EURO STOXX Total Market Growth Large, ishares EURO STOXX Total Market Value Large, ishares FTSEurofirst 80, ishares FTSEurofirst 100 e ishares MSCI Europe ex-uk. Relazione Finanziaria di ishares plc 9

11 ANALISI DI MERCATO (continua) Azioni (continua) Azioni europee (continua) Durante il periodo in rassegna della Società le economie periferiche, come Irlanda e Portogallo, sono rimaste fanalini di coda rispetto alle crescenti economie dei paesi centrali. La Germania è stato il paese che maggiormente ha beneficiato dell'incremento della domanda di beni come apparecchiatura di precisione e automobili di lusso, anche dai mercati emergenti. I dati divulgati all'inizio del periodo in esame hanno mostrato che la maggiore economia europea è cresciuta del 2,2% durante il secondo trimestre (su base trimestrale), la sua migliore performance dalla riunificazione di 20 anni prima. Il miglioramento della domanda interna e la solida crescita delle esportazioni si sono protratte nel terzo e quarto trimestre, quando società come BMW hanno riportato una crescita degli utili molto robusta. Sebbene la crescita delle azioni europee si sia protratta fino all'ultimo trimestre del, le crescenti difficoltà dei mercati di capitali hanno sollevato timori negli investitori sulla salute di alcune economie periferiche, in cui le valutazioni delle banche continuavano a soffrire in un contesto di voci sulla loro esposizione alla crisi del debito pubblico. Nell'ultimo trimestre del, a seguito di un aumento improvviso del costo stimato per soccorrere il proprio settore bancario in difficoltà, l'irlanda ha accettato con riluttanza un pacchetto di salvataggio finanziato dall UE e dal FMI. Si sono rafforzate le voci secondo cui la combinazione di un aumento dei costi di rinnovo del credito e la riluttanza politica ad accettare severe misure di austerità volte a controllare il deficit avrebbe presto costretto il Portogallo a seguire la Grecia e l'irlanda accettando aiuti esterni. Sebbene siano emersi alcuni segnali di allentamento della ripresa dell'eurozona verso la fine del periodo in rassegna, sono aumentate le voci secondo cui la Banca Centrale Europea si stava preparando ad aumentare i tassi d'interesse avendo l'inflazione toccato il livello massimo degli ultimi due anni. Azioni giapponesi Il presente sommario della situazione dei mercati tratta il comparto ishares MSCI Japan. Dopo un secondo trimestre volatile, all'inizio del periodo in rassegna della Società le azioni giapponesi hanno perso ulteriore terreno. Sebbene la domanda proveniente dall'economia cinese in rapida espansione abbia continuato a sostenere le esportazioni in settori quali macchinari per lavori di costruzione, è aumentata la paura che la flebile domanda occidentale potesse far deragliare la fragile ripresa giapponese. Al contempo, la corsa dello yen ai massimi degli ultimi 15 anni nei confronti del dollaro ha mantenuto sotto pressione gli esportatori, nonostante l'intervento nei mercati valutari da parte della Bank of Japan. Sebbene la banca centrale abbia continuato ad avvertire sui rischi di deflazione, gli incentivi governativi hanno offerto un po' di sostegno alla spesa al consumo su beni quali televisori ecologici e automobili ecologiche. Verso la fine dell'anno di calendario, le azioni giapponesi hanno espresso un rialzo grazie ai dati economici globali maggiormente incoraggianti che hanno rafforzato la fiducia nei confronti delle azioni globali. Malgrado la ripresa economica giapponese ancora poco convincente, l'inflazione ha finito per invertire la rotta in senso positivo, sospinta dall'aumento dei prezzi di energia, alimentari e materie prime dopo quasi due anni di calo dei prezzi. L'attività al consumo ha retto abbastanza bene, sebbene alcuni analisti abbiano avvertito che l'introduzione di modifiche fiscali, che influiscono su beni quali il tabacco, potrebbero aver incentivato i clienti ad anticipare gli acquisti. Consapevole del rischio di indebolimento della ripresa, a novembre il governo ha reso noto un pacchetto di stimoli economici del valore di 60 miliardi di USD, mentre la Bank of Japan ha dichiarato che nel avrebbe preso in considerazione nuove misure a sostegno dell attività economica. Ciò nonostante, il governo ha continuato ad affrontare enormi livelli di debito interno, uno yen forte e un contesto di fragilità politica dovuta alla minaccia, da parte dell'opposizione, di bloccare la legge finanziaria. Azioni dei mercati emergenti Il presente sommario sulla situazione dei mercati tratta i comparti ishares DJ Asia/Pacific Select Dividend 30, ishares FTSE China 25, ishares MSCI AC Far East ex-japan, ishares MSCI Brazil, ishares MSCI Eastern Europe 10/40, ishares MSCI Emerging Markets, ishares MSCI Korea e ishares MSCI Taiwan. Mentre la ripresa economica dei mercati più sviluppati ha faticato a prendere slancio, le economie emergenti sono rimaste ai primi posti nella ripresa globale durante il periodo di riferimento della Società. La crescita è stata sostenuta da una combinazione di livelli più alti di consumo interno, commercio interregionale ed esportazioni più solide verso i mercati occidentali man mano che le economie sviluppate evidenziavano una graduale ripresa. Tuttavia, la sfida affrontata da alcuni paesi emergenti è consistita nel mitigare l impennata dei tassi di crescita nell intento di controllare l inflazione ed evitare il rischio di bolle pericolose in settori quali quello immobiliare. In Cina e in India le autorità sono state particolarmente vigili relativamente all'impatto sproporzionato dell'inflazione dei prezzi degli alimenti sui gruppi a basso reddito. La Cina è rimasta alla guida della crescita delle maggiori economie globali, registrando un'espansione del 9,6% durante l'anno fino alla fine del terzo trimestre del, un modesto rallentamento rispetto al dato equivalente dell'11,9% del primo trimestre. Avendo sostenuto l'attività economica interna durante la crisi globale del 2009 con un massiccio programma infrastrutturale finanziato dai governi, verso la fine del le autorità hanno cercato di raffreddare l'attività in alcuni settori a maggior rischio di surriscaldamento. Sono state introdotte restrizioni sui mutui immobiliari, mentre sono aumentati i requisiti di riserva bancaria e sono saliti i tassi d'interesse. Nonostante il giro di vite su alcuni prodotti al consumo, il settore agricolo indiano ha beneficiato dell aumento dei prezzi degli alimenti, agevolando l incremento dell attività economica dell'8,9% nel terzo trimestre del rispetto all anno precedente. Al contempo, la Russia ha beneficiato dell'aumento dei prezzi del petrolio e del gas, contribuendo alla ripresa dell'economia dalla brusca contrazione del Per quanto riguarda le altre aree, l'aumento dei prezzi delle commodity, in particolare minerale di ferro e barbabietola da zucchero, nonché l'incremento dei livelli di spesa al consumo, hanno dato impulso all'economia brasiliana, sebbene la crescita abbia moderato il ritmo durante il periodo in rassegna della Società in quanto la banca centrale ha aumentato i tassi d'interesse nel tentativo di arginare le pressioni inflative. 10 Relazione Finanziaria di ishares plc

12 ANALISI DI MERCATO (continua) Azioni (continua) Mercati immobiliari Il presente sommario sulla situazione dei mercati tratta il comparto ishares FTSE/EPRA European Property Index. I mercati immobiliari europei hanno generato forti rendimenti durante il periodo in rassegna della Società. Sebbene siano rimaste incertezze sulla situazione degli scambi in alcune nazioni periferiche dell'eurozona, e le principali economie europee - Germania, Francia e Regno Unito - abbiano tutte espresso risultati superiori alle previsioni per gran parte del, l'ottimismo sulle prospettive della domanda di spazi ad uso ufficio e per vendita al dettaglio ha incrementato le valutazioni degli immobili. Nonostante l'emergere di segnali di moderazione del ritmo della ripresa europea verso la fine del, anche nel Regno Unito, in cui si sono profilate ampie misure di austerità, si è continuato a ritenere con ottimismo che persino un tasso modesto di crescita economica avrebbe offerto un sostegno al contesto di negoziazione societaria, il quale a sua volta avrebbe supportato le valutazioni immobiliari commerciali. Le valutazioni si sono invece ridotte a causa dell'accettazione da parte dell'irlanda, a novembre, di un pacchetto di prestiti dell'ue/fmi in un contesto di timori sull'esposizione del settore bancario a perdite potenziali nel caso in cui una grande economia dell'eurozona come la Spagna fosse stata trascinata nel pieno della crisi. Ciononostante, sebbene la persistente volatilità dei mercati, le valutazioni degli immobili hanno evidenziato in generale un recupero verso la fine del periodo in rassegna della Società, quando è aumentata la fiducia degli investitori nella sostenibilità della ripresa economica globale. Reddito fisso Titoli di stato USA Il presente sommario sulla situazione dei mercati tratta il comparto ishares Barclays Capital $ Treasury Bond 1-3. All inizio del periodo in esame i Titoli del Tesoro statunitensi a breve scadenza hanno generato rendimenti costanti, sostenuti dalle previsioni degli investitori secondo cui i tassi d'interesse statunitensi sarebbero rimasti bassi in quanto la Federal Reserve mirava ad alimentare la ripresa. Sostenuta dalla politica di tassi d'interesse quasi pari allo zero adottata dalla banca centrale, l'attività economica si è ripresa dalla fase di stanchezza del secondo trimestre; è cresciuta infatti la fiducia nella capacità di un aumento dell'attività al consumo e dei nuovi segnali di ripresa del settore manifatturiero nell aiutare la ripresa statunitense a mantenere la giusta rotta. Malgrado il tasso di disoccupazione sia rimasto prossimo al 10% per gran parte del, gli analisti hanno suggerito che la debolezza del mercato del lavoro avrebbe potuto contribuire a isolare gli Stati Uniti da alcune pressioni inflative aggiuntive evidenti in Europa e nei mercati emergenti. Nonostante la decisione della Federal Reserve di riavviare il processo di allentamento quantitativo abbia ricevuto una reazione contrastata degli analisti, gli investitori si sono sempre più convinti che l economia statunitense godrà di un periodo di espansione economica stabile ma sicura. Ciò nonostante, avendo in precedenza rappresentato un rifugio sicuro per gli acquisti degli investitori in fuga dall'incertezza associata ad alcuni mercati obbligazionari periferici dell'eurozona, verso la fine del periodo in rassegna le obbligazioni statunitensi a breve scadenza hanno perso un po' di terreno. Malgrado il persistere dei timori relativi all instabilità del deficit di bilancio statunitense, i segnali di un miglioramento nel mercato del lavoro e i timori che l'aggravarsi dei disordini in Medio Oriente e in Nord Africa determinassero un incremento dei prezzi energetici hanno sempre più disorientato gli investitori obbligazionari. Titoli di Stato europei Il presente sommario sulla situazione dei mercati tratta i comparti ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 e ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond. I titoli di Stato a breve scadenza denominati in euro hanno concluso il periodo in esame della Società con rendimenti prevalentemente piatti. Sebbene i timori sul rischio di contagio della crisi del debito sovrano dell'eurozona al debito emesso da paesi quali l'irlanda, il Portogallo e la Spagna, i mercati centrali dell'eurozona, come la Germania, la Francia e i Paesi Bassi, hanno attratto gli investitori disorientati dalla volatilità dei mercati obbligazionari periferici. Tuttavia, nonostante i segnali di moderazione del ritmo della crescita economica nelle economie centrali europee verso la fine del, i titoli di Stato hanno in generale perso valore in quanto le preoccupazioni sulle crescenti pressioni inflative hanno spinto al rialzo i rendimenti. Unitamente all incremento dei prezzi di alimenti e metalli, l'altissimo costo dell energia è stato una delle principali preoccupazioni durante il periodo in esame; il greggio Brent è salito infatti da circa USD 73 di inizio giugno a circa USD 112 di fine febbraio non appena si è profilato un contagio dei disordini in Medio Oriente e in Nord Africa. Tuttavia, con l'aumento dell'inflazione annua dell'eurozona al 2,3%, il suo massimo livello da più di due anni a questa parte, agli inizi del i commenti rilasciati dai funzionari della Banca Centrale Europea sono stati generalmente interpretati come segnale di un possibile aumento dei tassi d'interesse a breve termine. Sebbene le obbligazioni protette dall'inflazione abbiano espresso risultati relativamente buoni durante il periodo in rassegna della Società, le valutazioni sono state spinte al ribasso dalle preoccupazioni che la crisi del debito sovrano potesse colpire più direttamente paesi come l'italia. Relazione Finanziaria di ishares plc 11

13 ANALISI DI MERCATO (continua) Reddito fisso (continua) Obbligazioni societarie Il presente sommario sulla situazione dei mercati tratta i comparti ishares Markit iboxx $ Corporate Bond, ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond, ishares Markit iboxx Euro High Yield Bond e ishares Markit iboxx Corporate Bond. Le obbligazioni societarie hanno generato rendimenti solidi nel periodo in esame della Società, esprimendo risultati ampiamente superiori ai titoli di Stato, in quanto gli investitori hanno continuato ad andare in cerca di livelli più interessanti di rendimento. In questo contesto di notizie generalmente positive sugli utili societari, gli investitori hanno continuato a confidare nella capacità della ripresa economica globale di continuare a sostenere l andamento degli scambi, contribuendo in tal modo a stimolare gli utili societari. Con livelli di prestiti bancari rimasti relativamente ridotti in un quadro di pressione normativa per le banche volta a migliorarne i coefficienti patrimoniali, il mercato delle nuove emissioni è stato vivace in quanto le società hanno guardato con maggiore interesse ai mercati di capitali come fonte di finanziamento. Sebbene durante il periodo in rassegna la crescente propensione degli investitori al rischio di credito - dovuta alla prospettiva di maggiori rendimenti - abbia evidenziato un ulteriore avvicinamento degli spread di rendimento del debito societario e dei titoli di Stato, le valutazioni delle obbligazioni societarie si sono comunque ridotte verso la fine dell'anno di calendario in quanto l'aumento delle previsioni di inflazione ha ridotto l'appetibilità dei rendimenti derivanti dalle attività a reddito fisso in generale. BlackRock Advisors (UK) Limited Marzo 12 Relazione Finanziaria di ishares plc

14 Il Consiglio di amministrazione presenta la sua relazione e il suo bilancio nel periodo compreso tra il 12 giugno 2009 e il. Dichiarazione delle responsabilità degli Amministratori Gli Amministratori sono responsabili della stesura della relazione finanziaria e del bilancio in conformità alla legge irlandese applicabile e alla Prassi contabile generalmente riconosciuta in Irlanda, compresi gli standard contabili emanati dall Accounting Standards Board e pubblicati dall Institute of Chartered Accountants in Irlanda e sono conformi ai Companies Acts irlandesi e ai Regolamenti delle Comunità Europee (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari) 2003 (e successive modifiche) (i Regolamenti ). La legge societaria irlandese richiede agli Amministratori di redigere il bilancio per ciascun periodo finanziario al fine di offrire un quadro fedele e accurato della situazione economica della Società per tale periodo. Nella stesura del bilancio gli Amministratori sono tenuti a: adottare le opportune politiche contabili e applicarle in modo coerente; esprimere giudizi e valutazioni attenendosi a principi di ragionevolezza e prudenza; e redigere il bilancio secondo il criterio della continuità aziendale salvo laddove sia inappropriato presumere la continuità aziendale. Gli Amministratori confermano di avere rispettato i suddetti requisiti in sede di redazione del bilancio. Gli Amministratori hanno il compito di redigere e conservare libri contabili che, in ogni momento, riflettano fedelmente la posizione finanziaria della Società e che consentano la stesura di bilanci in conformità con gli standard contabili generalmente riconosciuti in Irlanda, i Companies Acts irlandesi e i Regolamenti. A tale riguardo per il periodo in oggetto State Street Fund Services (Ireland) Limited è stata incaricata della corretta tenuta dei libri contabili. I libri contabili vengono pertanto conservati presso il seguente indirizzo: State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlanda Gli Amministratori sono inoltre responsabili della tutela del patrimonio della Società e della conseguente adozione di misure ragionevoli volte a prevenire e identificare eventuali illeciti e altre irregolarità. Gli Amministratori hanno affidato il patrimonio della Società alla Banca depositaria ai fini di custodia in conformità con lo Statuto e l Atto costitutivo della Società. A tal proposito gli Amministratori hanno nominato State Street Custodial Services (Ireland) Limited come Banca Depositaria in conformità alle condizioni di un Contratto di Deposito. L indirizzo presso il quale tale attività viene condotta è il seguente: State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Dublin 2 Irlanda Il bilancio è pubblicato sul sito Web Gli Amministratori sono responsabili, insieme al Gestore e a BlackRock Advisors (UK) Limited, della conservazione e dell integrità dei dati finanziari riportati sul sito Web. La legislazione della Repubblica d Irlanda che disciplina la presentazione e la divulgazione del bilancio può differire dalla legislazione vigente in altre giurisdizioni. Relazione Finanziaria di ishares plc 13

15 Dichiarazione di Corporate Governance Introduzione ishares plc (la Società ) è soggetta alle Norme in materia di quotazione emanate dall Autorità di Borsa del Regno Unito (la UKLA, United Kingdom Listing Authority) che si applicano ai comparti di investimento aperti esteri ai sensi del Capitolo 16 delle Norme in materia di quotazione, nonché ai capitoli pertinenti delle Norme di comunicazione e delle Norme di trasparenza; disponibili all indirizzo (le Norme DTR ). La Società è quotata sul Mercato principale della Borsa valori di Londra e, pertanto, applica i Principi Fondamentali del Codice unificato sulla corporate governance emanati dal Comitato di rendicontazione finanziaria del Regno Unito, che è disponibile all indirizzo Le Norme in materia di quotazione dell UKLA prevedono che la Società renda note le modalità di applicazione dei principi generali specificati nel Codice al fine di consentire agli azionisti di n le modalità di applicazione e di spiegare ogni parte, oltreché le ragioni di ogni mancata conformità rispetto alle disposizioni del Codice. La Società è inoltre soggetta alle pratiche di corporate governance disposte dalla Banca Centrale irlandese (la Banca Centrale ) nelle relative Comunicazioni OICVM e Note guida reperibili sul sito Web dalla Banca Centrale all indirizzo: e sono consultabili presso la sede legale della Società. Il Consiglio di Amministrazione della Società si impegna a mantenere i massimi standard di corporate governance ed ha predisposto un impianto di corporate governance che ritiene adeguato per una società d investimento di tipo aperto ( OEIC ) e che, ove opportuno, consente alla Società di adempiere alle disposizioni pertinenti del Codice. La predisposizione dell impianto di corporate governance predisposto dal Consiglio ha preso in considerazione i principi e le raccomandazioni del Codice, nel rispetto sia delle migliori pratiche sia del fatto che la Società è un OEIC. La presente dichiarazione riassume la struttura e le procedure in essere di corporate governance della Società per il periodo in esame, ossia dal 12 giugno al. Compliance Il Consiglio ha provveduto nella presente relazione alle opportune informative volte a garantire che la Società adempia ai suoi obblighi continuativi ai sensi delle Norme in materia di quotazione dell UKLA e delle Norme DTR. È importante sottolineare che, essendo un OEIC, la maggior parte della gestione e dell amministrazione della Società è delegata alle società del gruppo BlackRock quali, per esempio, il Gestore e il Gestore degli Investimenti nonché fornitori di servizi terzi. La Società non ha dipendenti e tutti gli amministratori non sono esecutivi. Il Consiglio riconosce che gli azionisti della Società investono in un veicolo d investimento aperto regolamentato. Il Consiglio ritiene che la struttura di corporate governance e i processi operativi in essere per la Società siano idonei ad un OEIC e che non tutte le disposizioni del Codice attengano alla Società. La Società è costituita in Irlanda come società per azioni ai sensi dei Companies Acts (i Companies Acts ) e dei Regolamenti delle Comunità Europee (Organismo di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari) del 2003 (e successive modifiche). La Società è strutturata come fondo multicomparto ed è costituita da una serie di comparti distinti con separazione delle passività fra i comparti. La Società è regolamentata dalla Banca Centrale. Il Consiglio ritiene che la Società abbia adempiuto alle disposizioni contenute nel Codice con riferimento al periodo contabile in oggetto, salvo per quanto specificato di seguito, e la presente dichiarazione descrive le modalità di applicazione nella Società dei principi pertinenti. Il Codice include disposizioni relative a: (i) la nomina e il ruolo dell amministratore delegato; (ii) i compensi degli amministratori esecutivi; (iii) la necessità di designare un amministratore in qualità di consigliere indipendente; (iv) la necessità di un responsabile della revisione interna; e (v) la necessità di istituire comitati di revisione, remunerazione e nomina. Per le ragioni già specificate e che saranno ulteriormente illustrate nel presente documento, il Consiglio non ritiene tali disposizioni attinenti alla Società. La Società non ha pertanto rispettato tali disposizioni nel periodo in oggetto. Il Consiglio Il Codice prevede che, oltre al Presidente, almeno due membri del Consiglio siano consiglieri non esecutivi, secondo quanto stabilito dal Consiglio, indipendenti nel carattere e nel giudizio e liberi da relazioni o circostanze che potrebbero incidere o apparire come in grado di incidere sul giudizio dell amministratore. Dopo le dimissioni di Michelle Scrimgeour del 31 gennaio, alla fine del periodo, ossia il, il Consiglio era composto da sette amministratori non esecutivi i quali rivestivano tutti anche l'incarico di amministratori del Gestore. Il 3 giugno, dopo la fine dell esercizio, con la nomina di Dominic Pegler ad amministratore non esecutivo aggiuntivo della Società, il numero complessivo di amministratori è salito ad otto. Tre degli amministratori (incluso il Presidente) sono ritenuti indipendenti dalla Società nel senso che sono indipendenti dal Gestore degli Investimenti e da altri fornitori di servizi terzi quali l Agente Amministrativo e la Banca Depositaria. Il Consiglio ha valutato l indipendenza di questi amministratori. Il Consiglio ritiene che, poiché la Società è un OEIC, non sia necessario nominare un amministratore delegato o un consigliere indipendente. Relazione Finanziaria di ishares plc 14

16 Dichiarazione di Corporate Governance (continua) Consiglio di Amministrazione (continua) Le biografie degli amministratori, alle pagine 20 e 21, dimostrano l esistenza di un ampio ventaglio di competenze d investimento, capacità operative e finanziarie che consentono loro di offrire una leadership strategica, una capacità di supervisione e una governance adeguata della Società. Il Consiglio non ha istituito un comitato di nomina perché la funzione di vaglio dei candidati a ricoprire ogni posto vacante del Consiglio, che potrebbe di volta in volta liberarsi, è gestita dal Consiglio. Anche le nomine nel Consiglio sono soggette all approvazione della Banca Centrale. La Società è un OEIC e il Consiglio non ritiene necessario incaricare una società di consulenze esterna o effettuare un bando pubblico al fine di coprire i posti vacanti che potranno di volta in volta liberarsi nel consiglio. Lo Statuto della Società prevede attualmente che gli amministratori siano idonei a nuova nomina da parte degli altri amministratori fermo restando il limite della nomina per un massimo di tre anni consecutivi. Il Consiglio continua a verificare se tale pratica soddisfi le aspettative degli azionisti in quanto è consapevole che la politica corrente in materia di rinomina degli amministratori non adempie alle disposizioni del Codice. Il Consiglio è in procinto di elaborare una nuova politica in materia di rinomina degli amministratori, che spera di presentare agli azionisti della Società nei tempi previsti. Il Consiglio sostiene il suo rinnovamento programmato e progressivo. La composizione del Consiglio è cambiata a seguito dell acquisto di Barclays Global Investors da parte di BlackRock nel dicembre Gli amministratori che ricevono una remunerazione sono in procinto di rinnovare o di negoziare contratti di servizio con il Gestore degli Investimenti. La Società è altresì in procinto di redigere una lettera di nomina destinata a ciascun amministratore. I termini dei summenzionati contratti di servizio includeranno una valutazione dell impegno temporale previsto per ciascun amministratore. Gli amministratori hanno altresi l obbligo continuativo di garantire di disporre di tempo sufficiente ad espletare le proprie mansioni. Il Consiglio mette a disposizione per eventuali verifiche i dettagli relativi alle nomine e agli incarichi di ciascun amministratore e tutte le nuove nomine o gli incarichi significativi richiedono la previa autorizzazione del Gestore degli Investimenti. I contratti di servizio saranno messi a disposizione della Banca Centrale per eventuali verifiche su richiesta. Copie delle lettere di nomina di ciascun amministratore saranno messe a disposizione degli azionisti su richiesta. Il Consiglio non reputa necessario predisporre un contratto di servizio per questi amministratori, che sono anche dipendenti e dirigenti a tempo pieno del gruppo BlackRock. Prima della nomina, si forniscono a ciascun nuovo amministratore tutte le informazioni pertinenti che riguardano la Società e le sue mansioni e responsabilità in qualità di amministratore. Inoltre, un nuovo amministratore è tenuto a dedicare parte del suo tempo ai rappresentanti del Gestore degli Investimenti, affinché il nuovo amministratore acquisisca familiarità con i vari processi che il Gestore degli Investimenti reputa necessari per adempiere alle proprie mansioni e alle proprie responsabilità verso la Società. La politica della Società consiste nell incoraggiare gli amministratori a tenersi aggiornati con gli sviluppi riguardanti la Società. Gli amministratori hanno seguito e continueranno a seguire incontri di aggiornamento e briefing organizzati dal Gestore degli Investimenti e riguardanti la Società. Gli amministratori frequenteranno inoltre regolari briefing tenuti, fra gli altri, da società di revisione, esperti di strategie d'investimento, fiduciari e consulenti legali riguardanti ogni proposta di sviluppo di prodotti o modifica delle leggi e dei regolamenti che potrebbe interessare la Società. Il Consiglio riceve informazioni tempestive e in forme e di qualità appropriate per consentire allo stesso di espletare le proprie mansioni. In occasione della verifica annuale della performance del Consiglio si valutano anche le esigenze formative degli amministratori. Il Consiglio stabilisce le questioni strategiche e tutte le materie operative di natura sostanziale. Se gli azionisti intendono affrontare temi relativi alla gestione della Società, vorranno necessariamente discuterne o incontrarsi con il Gestore degli Investimenti. Il Consiglio è comunque lieto di mettere a disposizione degli azionisti singoli amministratori su richiesta. La Società ha mantenuto un adeguata copertura assicurativa di tutti gli amministratori e i funzionari per l intero anno. Responsabilità del Consiglio Il Consiglio si incontra con cadenza mensile e occasionalmente secondo le necessità. Il Consiglio è responsabile verso gli azionisti della gestione complessiva della Società. Riserva a sé decisioni inerenti la determinazione di politica e obiettivi d investimento, qualsiasi modifica nella strategia d investimento e la sottoscrizione di contratti rilevanti. Il Consiglio approva inoltre il prospetto, le circolari agli azionisti, il prospetto d ammissione e altra documentazione legale pertinente. È stata definita una tabella di questioni specifiche in attesa di una decisione da parte del Consiglio. Gli amministratori possono altresì avvalersi della consulenza e dei servizi del Segretario della Società, di consulenze esterne e delle risorse del Gestore degli Investimenti in caso di bisogno. Ove necessario, nell espletamento delle proprie mansioni, il Consiglio e i singoli amministratori possono avvalersi di consulenze professionali indipendenti a spese della Società. Ogni amministratore che si dimetta dall incarico è tenuto a confermare al Consiglio e alla Banca Centrale che le dimissioni non sono correlate ad alcun problema o rivendicazione nei confronti della Società. Inoltre, qualsiasi amministratore preoccupato per la gestione della Società o in relazione ad un iniziativa proposta può presentare una dichiarazione scritta al Presidente per porre all attenzione del Consiglio i suoi timori oppure, in alternativa, può far mettere ufficialmente a verbale le sue osservazioni nel registro dell'assemblea tenuta dal Consiglio. Relazione Finanziaria di ishares plc 15