Ernst & Young Financial Business Advisors S.p.A. La Direttiva Emissions Trading ed il suo impatto sui processi aziendali tra rischi ed opportunità

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1 Ernst & Young Financial Business Advisors S.p.A. La Direttiva Emissions Trading ed il suo impatto sui processi aziendali tra rischi ed opportunità Daniele 0 Agostini Vicenza 30 Luglio, 2005

2 L intervento I. La Direttiva Emissions Trading II. Il Trading: tra rischi ed opportunità III. L impatto sui processi aziendali 1

3 La Direttiva ET - gli obblighi Istituisce un duplice obbligo per gli impianti regolati: 1. la necessità per operare di possedere un permesso all emissione in atmosfera di gas serra; 2. l obbligo di rendere alla fine dell anno un numero di quote (o diritti) d emissione pare alle emissioni di gas serra rilasciate durante l anno. 2

4 La Direttiva ET - avvio del sistema L avvio del sistema si basa sui seguenti elementi: Un autorizzazione all emissione di gas serra rilasciata previa verifica della capacità dell operatore dell impianto di monitorare nel tempo le proprie emissioni di gas serra Quote d emissioni rilasciate a ciascun impianto sulla base di un Piano di Assegnazione Nazionale (PNA); ogni quota da diritto al rilascio di una tonnellata di biossido di carbonio equivalente Un Piano di Assegnazione Nazionale redatto in conformità ai criteri previsti dall allegato III della direttiva stessa e soggetto all esame della Commissione Europea. 3

5 La Direttiva ET- il trading Una volta avviato il sistema prevede attività di scambio in cui: Le quote possono essere vendute o acquistate liberamente tra gli operatori; le transazioni possono vedere la partecipazione sia degli operatori degli impianti coperti dalla direttiva, sia di soggetti terzi (e.g. intermediari, organizzazioni non governative, singoli cittadini); Le transazioni possono essere svolte su piattaforme di scambio istituzionali o attraverso contatti bilaterali; in ogni caso il trasferimento di quote viene registrato nell ambito di un registro nazionale. 4

6 La Direttiva ET - la resa e certificazione Annualmente si procede alla resa: La resa delle quote d emissione è effettuata annualmente dagli operatori degli impianti in numero pari alle emissioni reali degli impianti stessi Le emissioni reali utilizzate nell ambito della resa delle quote da parte degli operatori sono il risultato del monitoraggio effettuato dall operatore stesso e certificato da un soggetto terzo accreditato dalle autorità competenti La mancata resa di una quota d emissione prevede una sanzione pecuniaria di 40 Euro nel periodo e di 100 Euro nei periodi successivi; le emissioni oggetto di sanzione non sono esonerate dall obbligo di resa di quote. 5

7 Una verifica sistematica Verificatore Comunicazione emissioni annuali Azienda Annotazione sul registro nazionale Verifica di parte terza Validazione emissioni sul registro Resa quote sul registro nazionale Autorità nazionale competente Verifica di compliance 6

8 La Direttiva ET - Il quadro complessivo Autorità nazionale competente Resa delle quote Verifica delle emissioni Assegnazione e rilascio quote su base di criteri standard predefiniti Aziende A Crediti CDM Trading B Crediti JI C 7

9 L intervento I. La Direttiva Emissions Trading II. Il Trading: tra rischi ed opportunità III. L impatto sui processi aziendali 8

10 Trading - Capitalizzazione delle quote K Euro/anno Previsioni basate prezzo della quota pari a 15 0 Impianti piccoli (es. laterizi e piastrelle) Impianti medi (es. cementifici) Impianti grossi (es. raffinaz. ed elettrico) 9

11 Trading - Vendita delle quote Euro / tonn CO Emissioni post ET 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 A = costo adempimento B = costo investimento C = margine investimento Curva costo d abbattimento Nota: caso semplificato a fini illustrativi Abbattimento Vendita B C Milioni di tonnelate di CO2 Quote assegnate A Emissioni pre - ET Livello sanzione Prezzo quota

12 Trading - Acquisto quote Euro / tonn CO A = costo abbattimento B = costo acquisto Quote assegnate 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 Nota: caso semplificato a fini illustrativi Curva costo d abbattimento Milioni di tonnelate di CO2 Acquisto B Emissioni post ET Abbattim. A Emissioni pre - ET Livello sanzione Prezzo quota

13 Trading Impatto dell acquisto K Euro/anno Previsioni basate su un livello di sottoallocazione/insufficienza del 2% e prezzo della quota pari a 15 0 Impianti piccoli (es. laterizi e piastrelle) Impianti medi (es. cementifici) Impianti grossi (es. raffinaz. ed elettrico) 12

14 Trading Il rischio di sanzioni La Direttiva prevede sanzioni caratterizzate da un alto livello deterrente: In assenza di autorizzazione arresto dell impianto Mancata resa di quote prevede sanzioni di per ogni quota non resa che non esonera dalla resa nell anno successivo (la sanzione permette solo di posticipare la resa) Mancato monitoraggio prevede sanzioni identiche alla mancata resa ma applicate a tutte le emissioni non comunicate all Autorità Competente A differenza di altre normative ambientali, il controllo sarà effettuato in maniera sistematica tramite verificatori terzi che probabilmente dovranno assumere la liability associata con verifiche errate 13

15 L intervento I. La Direttiva Emissions Trading II. Trading: tra rischi ed opportunità III. L impatto sui processi aziendali 14

16 Impatto sui processi il modello a venire Mercato di riferimento Monitoraggio emissioni Reporting Verifica Trasmissione Produzione Allocazione Integrazione cont. analitica Integrazione bilancio finanz Aspetti Fiscali Tecnici Pianificazione Investimenti ed operativa Carbon market forecasts Monitoraggio MAC interno Gestione account ET aziendale Gestione strategia ET Resa annuale delle quote Partecipazione a Progetti JI/CDM Legali Veicoli d investimento ed intermediari Acquisizioni /vendite Hedging, options, futures Finanziari Carbon Market 15

17 Impatto sui processi un contesto dinamico 16

18 Impatto sui processi il ruolo della tempistica Costidiabbattimento (Euro/tonn CO 2 eq.) I costi negativi delle misure di abbattimento possono dipendere in parte sulla tempistica degli interventi Emissioni evitate settore energetico (Mtonn di CO 2 eq) 17

19 Impatto sui processi i requisiti del modello Per sfruttare in maniera dinamica ed ottimale le opportunità offerte, i processi di gestione delle emissions trading aziendale devono: Seguire una strategia di esposizione al rischio ben definita dai vertici aziendali Essere trasversali all azienda integrando tutti gli aspetti (produzione, abbattimento, finanza e fisco) Usufruire di un sistema informativo strutturato che permetta il monitoraggio e la valutazione in tempi reali di tutti gli indici legati alla variabile carbonio Essere basati su un sistema di procedure che definisca in modo strutturato compiti e responsabilità 18

20 Ottimizzazione del sistema le risorse richieste L ottimizzazione della gestione della variabile del carbonio comporterà un giusto equilibrio tra: a) Valorizzazione risorse interne b) Acquisizione di risorse aggiuntive c) Utilizzo di risorse esterne (es. brokers, consulenza, banche d investimento, studi legali) Utilizzo di risorse esterne Azienda Mercato di riferimento Produzione Pianificazion e Investimenti ed operativa Carbon market forecasts Monitoraggio emissioni Monitoraggio MAC interno Allocazione Veicoli d investimento ed intermediari Acquisizione nuove risorse Reporting Integrazione cont. analitica Gestione account ET aziendale Gestione strategia ET Acquisizioni /vendite Verifica Integrazione bilancio finanz Hedging, options, futures Trasmissione Resa annuale delle quote Partecipazione a Progetti JI/CDM Carbon Market 19

21 Ottimizzazione del sistema la situazione attuale Alcune Alcune evidenze: evidenze: Le Le aziende aziende oggi oggi pur pur essendo essendo consapevoli consapevoli dell impatto dell impatto significativo significativo della della variabile variabile carbonio carbonio sulle sulle prestazioni prestazioni aziendali aziendali in in campo campo energetico, energetico, sono sono spesso spesso in in ritardo ritardo nell adeguare nell adeguare la la loro loro strategia strategia di di gestione gestione del del rischio, rischio, nonché nonchéi i processi processi aziendali aziendali in in termini termini di di gestione gestione tecnica, tecnica, finanziaria, finanziaria, fiscale fiscale e legale legale del del carbonio carbonio 20

22 Conclusioni La Direttiva Emissions Trading introduce un nuovo strumento di politica ambientale di natura dinamica Il nuovo sistema di trading può comportare oneri (necessità di acquisto) ma anche importanti opportunità a fronte di un sistema sanzionatorio ad alto livello di deterrenza L impatto sui processi aziendali e di tipo trasversale ed una gestione realmente trasversale della tematica permette di cogliere le importanti opportunità 21