Piano Economico Finanziario Ostello della Gioventù "L. Ferraris" Committente: Comune di Parma

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1 Piano Economico Finanziario Ostello della Gioventù "L. Ferraris" Committente: Comune di Parma

2 Sommario 1. Aspetti generali sulla redazione del Piano Economico Finanziario Definizione della clientela target e dati statistici sul turismo Assumpions sottostanti il piano Presenze annuali Ricavi Costi variabili Costi fissi Altre assumptions.. 10 Allegati Conto economico prospettico Flussi di cassa prospettici Stato patrimoniale prospettico Calcolo del VAN 1

3 1. Aspetti generali sulla redazione del Piano Economico Finanziario Il presente Piano Economico-Finanziario (semplicemente indicato come PEF o Piano ) è stato realizzato con lo scopo di effettuare una valutazione economica e finanziaria sulla gestione dell ostello della gioventù Luciano Ferraris sito in via San Leonardo n. 86 a Parma e di proprietà al 100% del Comune di Parma. Obiettivo del documento è, quindi, quello di verificare la fattibilità economico-finanziaria a realizzare il progetto, attraverso l'esame della previsione iniziale dei costi e ricavi attesi, nonché dei flussi finanziari attesi per tutta la durata della concessione. L incarico di redazione del Piano è stato commissionato allo Studio AGFM dal Comune di Parma con determinazione dirigenziale n. DD del , n. CIG ZC522F4EE8. Ad oggi la struttura oggetto del Piano è composta da 83 posti letto divisi in 20 camere, tutte dotate di bagno doccia interno, riscaldamento e aria condizionata. Essa si presenta in buone condizioni, ma necessita ugualmente di alcuni interventi straordinari minimi già quantificati nel Piano in base ad un computo metrico redatto da Parma Infrastrutture S.p.A., società concessionaria a cui il Comune di Parma ha affidato la custodia dell ostello. La durata del PEF è di 86 mesi ed è basato sulla struttura economico-finanziaria di una società di capitali. 2. Definizione della clientela target e dati statistici sul turismo L ostello è una struttura ricettiva simile ad un albergo, ma ha la particolarità che gli spazi vengono condivisi con altri ospiti. Negli ultimi anni gli ostelli stanno avendo un rinnovamento non soltanto nei servizi offerti ma anche nella tipologia di clientela che attraggono. Non più solo giovani con poche disponibilità economiche e scolaresche in gita, ma anche famiglie, manager e professionisti in viaggi di lavoro e gruppi sportivi o religiosi. Nel nostro Paese gli ostelli sono circa un migliaio, concentrati perlopiù in Lombardia, Veneto, Toscana e nelle zone di Roma e Napoli. Ai fini della nostra analisi, sono state definite tre principali tipologia di clientela target come di seguito illustrato: 2

4 Al fine di poter aumentare il bacino di utenza dell ostello, la nuova gestione potrà stipulare delle convenzioni con le strutture universitarie e culturali della Città. Ad esempio tramite l Università degli Studi di Parma la struttura potrà ospitare tutti gli studenti universitari, soprattutto stranieri, che hanno bisogno di un alloggio temporaneo in Città. Grazie al progetto ERASMUS, infatti, numerosi studenti esteri arrivano a Parma per periodi di breve durata e, solitamente, cercano alloggi economici come l ostello. L attività dell ostello, però, non si concentrerà solo sugli studenti, ma dovrà svolgere una serie di iniziative pubblicitarie e di marketing per presentare il servizio di alloggio anche, e soprattutto, di tipo turistico. In base all ultimo rapporto sulla domanda turistica della Regione Emilia-Romagna, Parma ha registrato nell anno 2017 un aumento dei turisti del 6,3% come riportato nella seguente tabella: 3

5 Questa positiva tendenza è dovuta sia alle bellezze artistiche che la città offre, sià alle diverse manifestazioni culturali, come il Festival Verdi, e non, come il Cibus, la Fiera del Camper, il Mercante in Fiera, ecc.. Soprattutto negli ultimi anni, infatti, tali eventi hanno registrato un aumento delle presenze che hanno contribuito alla crescita della domanda turistica. Di recente, inoltre, Parma è stata insignita del titolo di Capitale Italiana della Cultura 2020 ( PARMA2020 ): in quell anno sono previsti trentadue progetti che vedono protagoniste le maggiori istituzioni culturali della Città e che attrarranno turisti non solo dall Italia ma anche dall estero. 3. Assumpions sottostanti il piano Il Piano è stato realizzato partendo dai dati statistici relativi alla precedente gestione, cessata ufficialmente a ottobre del 2017, sulla base delle ipotesi sull andamento delle presenze, collegate direttamente ai ricavi e ai costi variabili, sugli investimenti da effettuare, oltre a quelli minimi previsti sulla struttura, e sui costi tipici relativi alla gestione dell ostello, oltre illustrate. Nel proseguo del PEF verranno analizzate tutte queste voci al fine di determinare una valutazione economico-finanziaria dell iniziativa. 3.1 Presenze annuali Per poter stimare le presenze annuali del primo anno di attività, è stato preso a riferimento il tasso di occupazione annuo (44%) registrato dalla precedente gestione nel 2013, ultimo anno caratterizzato da una gestione similare a quella prevista dal bando di gara. Con riferimento agli anni successivi, invece, si è stimato un aumento consistente nel secondo anno d attività (2020) pari al 12%, anno in cui si prevede un maggior afflusso di turisti per PARMA2020, che si riduce nel terzo anno al 4%, per poi stabilizzarsi dal quarto in poi sul 2%. Nella tabella che segue vengono riepilogate le presenze annue e i relativi tassi di occupazione: 4

6 ANNO PRESENZE % OCC. VAR. % 1 anno ,02% 2 anno ,28% 12% 3 anno ,25% 4% 4 anno ,28% 2% 5 anno ,33% 2% 6 anno ,39% 2% 7 anno ,48% 2% 3.1 Ricavi Strettamente correlati alle presenze sono i ricavi previsionali tipici dell attività caratteristica dell ostello che possono derivare dai seguenti servizi offerti: locazione delle stanze, fornitura delle colazioni mattutine, servizi accessori offerti ai clienti (quali la custodia di oggetti, la fornitura di asciugamani e kit da bagno, ecc.) La prima categoria rappresenta la voce di ricavo principale prevista dalla struttura ed è stata stimata considerando un prezzo medio per presenza di euro 20 al giorno per persona per i primi 4 anni del Piano per poi aumentare ad euro 20,5 dal quinto anno in poi. Nella tabella che segue sono riportati i ricavi medi annui stimati per l attività di locazione delle stanze: ANNO PRESENZE ANNUE RICAVO MEDIO LOCAZIONE RICAVI LOCAZIONE 1 anno , anno , anno , anno , anno , anno , anno , Nella stima dei ricavi derivanti dalla colazione, invece, si è previsto: un prezzo in linea con la precedente gestione pari a 3 euro a persona; 5

7 una percentuale di richiesta del servizio di colazione del 50% per i primi 5 anni, quindi un ricavo medio di 1,5 euro per presenza, che aumenta al 70% dal sesto anno generando un ricavo medio di 2,1 euro per presenza. Nella tabella seguente sono riportati tutti i ricavi annui stimati per il servizio di colazione in base alle presenze annue attese. ANNO PRESENZE ANNUE PREZZO A COLAZIONE % RICHIESTA RICAVI COLAZIONE 1 anno ,00 50% anno ,00 50% anno ,00 50% anno ,00 50% anno ,00 50% anno ,00 70% anno ,00 70% I ricavi da altri servizi, infine, sono una voce residua e rappresentano i servizi accessori che l Ostello offre ai propri clienti come la custodia di oggetti e bagagli, la fornitura di asciugamani, kit per il bagno, ecc. Nel calcolo di tale voce è stato preso a riferimento un ricavo medio annuo di 1 euro per presenza come riportato nella seguente tabella: ANNO PRESENZE ANNUE RICAVO MEDIO ANNUO RICAVI ALTRI SERVIZI 1 anno , anno , anno , anno , anno , anno , anno ,

8 Ai ricavi sopradescritti, infine, si devono aggiungere quelli relativi al contributo in conto capitale (stimato in circa e riscontato in 7 anni) che il Comune dovrebbe elargire al gestore per le opere di manutenzione straordinaria previste (importo minimo euro). 3.2 Costi variabili I costi variabili previsti nel Piano sono quelli direttamente proporzionali ai ricavi da locazione delle stanze e sono: i costi di acquisto degli alimenti per la prima colazione, stimati pari al 3,72% dei ricavi sulla locazione delle stanze; i costi di acquisto di materiali vari, stimati pari all 1,23% dei ricavi sulla locazione delle stanze. Le percentuali sopra indicate sono state definite in base ai dati contabili relativi alla precedente gestione dell Ostello e non variano per tutta la durata del Piano. 3.3 Costi fissi I costi fissi sono quelli che impattano maggiormente sul conto economico e possono essere distinti in due categorie: i costi derivanti dagli investimenti in immobilizzazioni (materiali e immateriali); i costi di esercizio. Dei costi relativi alla prima categoria fanno parte: a) i costi di impianto e ampliamento della società stimati in euro e ammortizzati in 5 anni; b) i costi di acquisto dei software gestionali, anch essi stimati in euro e ammortizzati in 5 anni; c) i costi di ristrutturazione straordinaria relativi la struttura ricettiva stimati in euro (importo minimo previsto dal bando) e ammortizzati in 7 anni, cioè la durata della concessione. Nella stessa categoria, inoltre, vengono ricompresi i costi per l acquisto delle immobilizzazioni materiali da effettuare per l avvio dell attività e negli anni successivi, come meglio dettagliati nella tabella che segue: 7

9 BENE MATERIALE ANNO ACQUISTO IMPORTO ANNI AMMORTAMENTO Mobili e arredi 1 anno 2.000,00 11 anni (primo e ultimo anno amm.to ridotto) Mobili e arredi 4 anno 8.000,00 11 anni (primo e ultimo anno amm.to ridotto) Biancheria 1 anno 8.300,00 3 anni Biancheria 4 anno 8.383,00 3 anni Biancheria 7 anno 8.549,00 3 anni Attrezzatture 1 anno 2.000,00 5 anni (primo e ultimo anno amm.to ridotto) Attrezzatture 4 anno 8.000,00 5 anni (primo e ultimo anno amm.to ridotto) Impianti 1 anno 2.000,00 10 anni (primo e ultimo anno amm.to ridotto) Impianti 4 anno 8.000,00 10 anni (primo e ultimo anno amm.to ridotto) Macchine d'ufficio elettr. ed elettrom. 1 anno 2.000,00 6 anni (primo e ultimo anno amm.to ridotto) Macchine d'ufficio elettr. ed elettrom. 4 anno 8.000,00 6 anni (primo e ultimo anno amm.to ridotto) La seconda categoria di costi fissi, invece, è caratterizzata da tutte quelle spese di competenza annuale collegate all attività dell ostello e cioè: a) i costi del personale, basati sul CCNL alberghiero; b) il costo per il canone annuo di sub-concessione, da corrispondere a Parma Infrastrutture S.p.A.; c) il costo per il canone annuo di gestione, da corrispondere al Comune di Parma solo al raggiungimento di un determinato tasso di occupazione; d) i costi relativi alla struttura (utenze, assicurazioni, pulizie e manutenzioni); e) i costi generali ed amministrativi (marketing, spese legali ed amministrative, altre spese generali); f) altri costi di gestione (imposte e tasse comunali come la Tari e costi imprevisti). Nella tabella che segue, sono esposti gli importi stimati per ciascun anno di previsione del PEF evidenziando le relative variazioni previste: 8

10 VOCE DI COSTO Personale dipendente Canone sub concessione Parma Infrastrutture SpA Canone gestione Comune di Parma Pulizie e manutenzioni ANNO IMPORTO ANNUO Dal 1 al 3 anno ,00 NOTE Il costo considera la tredicesima mensilità e i contributi a carico della società. Le figure previste sono: 1 coordinatore della struttura per 24 ore settimanali; 3 addetti alla reception per 38 ore settimanali ciascuno; 1 addetto alla sorveglianza per 38 ore settimanali; 1 addetto alla colazione per 24 ore settimanali ,00 Stesso personale ma con un aumento di Dal 4 al 5 anno livello Stesso livello contributivo ma con un Dal 6 al 7 anno ,00 addetto in più alla colazione sempre per 24 ore settimanali Dal 1 al 7 anno ,00 Invariato per tutta la durata del piano 5.000,00 E' previsto solo in caso di raggiungimento del 52,80% del tasso di occupazione Dal 1 al 2 anno ,00 Stimato in base alla precedente gestione Dal 3 al 5 anno ,00 Aumento del 6% Dal 6 al 7 anno ,00 Aumento del 4% Spese impreviste Dal 1 al 7 anno ,00 Invariato per tutta la durata del piano Spese per attività marketing Tari Spese amministrative Utenze Assicurazioni Responsabilità Civile Terzi Assicurazioni Responsabilità prestatori lavoro Altre spese generali Dal 1 al 2 anno 6.000,00 Stimato in base alla precedente gestione Dal 3 al 5 anno 6.360,00 Aumento del 6% Dal 6 al 7 anno 6.615,00 Aumento del 4% Dal 1 al 2 anno 3.100,00 Stimato in base alla precedente gestione Dal 3 al 5 anno 3.280,00 Aumento del 6% Dal 6 al 7 anno 3.410,00 Aumento del 4% Dal 1 al 2 anno 10000,00 Dal 3 al 5 anno ,00 Aumento del 6% Dal 6 al 7 anno ,00 Aumento del 4% Dal 1 al 2 anno ,00 Dal 3 al 5 anno ,00 Aumento del 6% Dal 6 al 7 anno ,00 Aumento del 4% Dal 1 al 7 anno 5.000,00 Pari all 0,1% del massimale previsto dal bando ( ) Dal 1 al 7 anno 4.500,00 Dal 1 al 2 anno 6.000,00 Dal 3 al 5 anno 6.360,00 Aumento del 6% Dal 6 al 7 anno 6.615,00 Aumento del 4% Pari all 0,1% del massimale previsto dal bando ( ) 9

11 3.4 Altre assumptions Alla base del PEF, infine, sono state effettuate le seguenti ipotesi atte a semplificare l analisi prospettica: a) L assenza del ricorso al debito: tutti gli investimenti e i costi di gestione sono coperti tramite l autofinanziamento (apporto di capitale proprio iniziale pari a euro e re-investimento dei flussi netti di cassa derivanti dall attività) e tramite il contributo in conto capitale elargito dal Comune (euro ); b) Non è stata considerata l Imposta sul Valore Aggiunto (IVA) sia per le operazioni passive che per quelle attive; c) Tutti i clienti sono stati previsti solvibili nell anno; d) Tutti i fornitori sono stati previsti liquidati nell anno; e) Le aliquote previste per la tassazione sono quelle dell IRAP 3,9% e dell IRES 24%; f) L assenza delle rimanenze di magazzino. 10

12 4. Conto economico Prospettico 14 mesi Conto economico 1 anno % ricavi 2 anno % ricavi var% ann. 3 anno % ricavi var% ann. 4 anno % ricavi var% ann. 5 anno % ricavi var% ann. 6 anno % ricavi var% ann. 7 anno % ricavi var% ann. BP BP BP BP BP BP BP Ricavi colazione % % 12% % 4% % 2% % 2% % 43% % 2% Contributo Comune di Parma % % 0% % 0% % 0% % 0% % 0% % 0% Altri ricavi % % 12% % 4% % 2% % 2% % 2% % 2% Ricavi da servizio alloggio % % 12% % 4% % 2% % 5% % 2% % 2% TOTALE RICAVI % % 12% % 4% % 2% % 4% % 5% % 2% Rimanenze iniziali MP 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% Acquisti alimentari (9.911) -3% (11.100) -3% 12% (11.544) -3% 4% (11.776) -3% 2% (12.311) -3% 5% (12.558) -3% 2% (12.809) -3% 2% Acquisti materiali (3.290) -1% (3.685) -1% 12% (3.833) -1% 4% (3.910) -1% 2% (4.087) -1% 5% (4.169) -1% 2% (4.253) -1% 2% Rimanenze finali MP 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% TOTALE COSTI MATERIE PRIME (13.201) -4% (14.786) -4% 12% (15.377) -4% 4% (15.685) -4% 2% (16.399) -4% 5% (16.727) -4% 2% (17.062) -4% 2% Utenze (36.296) -12% (33.504) -10% -8% (35.514) -10% 6% (35.514) -10% 0% (35.514) -9% 0% (36.935) -9% 4% (36.935) -9% 0% Assicurazioni Responsabilità Civile Terzi (6.000) -2% (5.000) -1% -17% (5.250) -1% 5% (5.300) -1% 1% (5.300) -1% 0% (5.516) -1% 4% (5.516) -1% 0% Assicurazioni Responsabilità verso Prestatori di lavoro (5.250) -2% (4.500) -1% -14% (4.500) -1% 0% (4.500) -1% 0% (4.500) -1% 0% (4.500) -1% 0% (4.500) -1% 0% Pulizie e manutenzioni (48.204) -16% (44.496) -13% -8% (47.166) -13% 6% (47.166) -13% 0% (47.166) -12% 0% (49.052) -12% 4% (49.052) -12% 0% TOTALE COSTI DI STRUTTURA (95.750) -31% (87.500) -25% -9% (92.430) -26% 6% (92.480) -25% 0% (92.480) -24% 0% (96.004) -24% 4% (96.004) -24% 0% Spese marketing (7.000) -2% (6.000) -2% -14% (6.360) -2% 6% (6.360) -2% 0% (6.360) -2% 0% (6.614) -2% 4% (6.614) -2% 0% Legali ed amministrative (9.996) -3% (9.996) -3% 0% (10.596) -3% 6% (10.596) -3% 0% (10.596) -3% 0% (11.020) -3% 4% (11.020) -3% 0% Altre Spese generali (7.000) -2% (6.000) -2% -14% (6.360) -2% 6% (6.360) -2% 0% (6.360) -2% 0% (6.614) -2% 4% (6.614) -2% 0% SPESE GENERALI ED AMMINISTRATIVE (23.996) -8% (21.996) -6% -8% (23.316) -6% 6% (23.316) -6% 0% (23.316) -6% 0% (24.248) -6% 4% (24.248) -6% 0% Canone di sub-concessione Parma Infrastrutture (14.000) -5% (12.000) -3% -14% (12.000) -3% 0% (12.000) -3% 0% (12.000) -3% 0% (12.000) -3% 0% (12.000) -3% 0% Canone di gestione Comune di Parma 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% (5.000) -1% -100% (5.000) -1% 0% (5.000) -1% 0% COSTO GODIMENTO BENI DI TERZI (14.000) -5% (12.000) -3% -14% (12.000) -3% 0% (12.000) -3% 0% (17.000) -4% 42% (17.000) -4% 0% (17.000) -4% 0% Imposte e tasse (3.229) -1% (3.100) -1% -4% (3.286) -1% 6% (3.286) -1% 0% (3.286) -1% 0% (3.417) -1% 4% (3.417) -1% 0% Costi imprevisti (1.000) 0% (1.000) 0% 0% (1.000) 0% 0% (1.000) 0% 0% (1.000) 0% 0% (1.000) 0% 0% (1.000) 0% 0% ALTRI COSTI DI GESTIONE (4.229) -1% (4.100) -1% -3% (4.286) -1% 5% (4.286) -1% 0% (4.286) -1% 0% (4.417) -1% 3% (4.417) -1% 0% VALORE AGGIUNTO % % 30% % 3% % 3% % 4% % 5% % 3% Spese personale diretto ( ) -48% ( ) -44% 3% ( ) -43% 0% ( ) -44% 5% ( ) -42% 0% ( ) -45% 11% ( ) -44% 0% Accantonamento TFR (12.702) -4% (11.800) -3% -7% (11.804) -3% 0% (12.400) -3% 5% (12.400) -3% 0% (13.750) -3% 11% (13.750) -3% 0% COSTI DEL PERSONALE ( ) -52% ( ) -48% 2% ( ) -46% 0% ( ) -47% 5% ( ) -46% 0% ( ) -48% 11% ( ) -47% 0% MARGINE OPERATIVO LORDO (3.584) -1% % -1216% % 16% % -4% % 21% % -12% % 16% Ammortamenti imm. Immateriali (12.714) -4% (12.714) -4% 0% (12.714) -4% 0% (12.714) -3% 0% (12.714) -3% 0% (10.714) -3% -16% (10.714) -3% 0% Ammortamenti imm. Materiali (3.630) -1% (7.260) -2% 100% (7.260) -2% 0% (6.997) -2% -4% (8.803) -2% 26% (7.053) -2% -20% (4.910) -1% -30% Totale Ammortamenti (16.344) -5% (19.974) -6% 22% (19.974) -6% 0% (19.711) -5% -1% (21.517) -6% 9% (17.767) -4% -17% (15.624) -4% -12% EBIT (19.929) -6% % -200% % 32% % -5% % 31% % -8% % 32% Interessi attivi 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% Interessi passivi 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% GESTIONE FINANZIARIA 0 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% 0 0% 0% RISULTATO ANTE IMPOSTE (19.929) -6% % -200% % 32% % -5% % 31% % -8% % 32% IMPOSTE E TASSE 0 0% (7.927) -2% (7.814) -2% -1% (7.436) -2% -5% (9.582) -3% 29% (13.470) -3% 41% (16.108) -4% 20% RISULTATO NETTO (19.929) -6% % 161% % 53% % -6% % 32% % -29% % 42% Tasso di occupazione medio annuo 44,02% 49,28% 12% 51,25% 4% 52,28% 2% 53,33% 2% 54,39% 2% 55,48% 2%

13 5. Flussi di cassa prospettici Flussi di cassa 1 anno 2 anno 3 anno 4 anno 5 anno 6 ANNO 7 anno BP BP BP BP BP BP BP ENTRATE Riporto 0, , , , , , ,73 Ricavi colazione , , , , , , ,80 Altri ricavi , , , , , , ,00 Ricavi da servizio alloggio , , , , , , ,00 Tassa di soggiorno , , , , , , ,00 Contributo da parte del comune ,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Apporto capitale sociale ,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Totale , , , , , , ,53 USCITE Acquisto immobilizzazioni immateriali (85.000,00) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Acquisto immobilizzazioni materiali (19.300,00) 0,00 0,00 (37.383,00) 0,00 0,00 (8.549,00) Caparra 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Assicurazioni Responsabilità Civile Terzi (6.000,00) (5.000,00) (5.250,00) (5.300,00) (5.300,00) (5.516,41) (5.516,41) Versamento tassa di soggiorno (12.810,00) (14.868,00) (15.503,00) (15.826,00) (16.144,00) (16.464,00) (16.795,00) Utenze (36.296,00) (33.504,00) (35.514,24) (35.514,24) (35.514,24) (36.934,81) (36.934,81) Personale ( ,03) ( ,00) ( ,50) ( ,00) ( ,00) ( ,00) ( ,00) Compenso amministratore 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Spese marketing (7.000,00) (6.000,00) (6.360,00) (6.360,00) (6.360,00) (6.614,40) (6.614,40) Spese amministrative (9.996,00) (9.996,00) (10.595,76) (10.595,76) (10.595,76) (11.019,59) (11.019,59) Canone di sub-concessione Parma Infrastrutture (14.000,00) (12.000,00) (12.000,00) (12.000,00) (12.000,00) (12.000,00) (12.000,00) Canone di gestione Comune di Parma 0,00 0,00 0,00 0,00 (5.000,00) (5.000,00) (5.000,00) Pulizie e manutenzioni (48.204,00) (44.496,00) (47.165,76) (47.165,76) (47.165,76) (49.052,39) (49.052,39) Acquisto alimentari (9.910,83) (11.100,42) (11.544,29) (11.775,52) (12.311,49) (12.557,64) (12.809,13) Acquisto materiali (3.290,44) (3.685,39) (3.832,75) (3.909,52) (4.087,46) (4.169,19) (4.252,68) Tassa sui rifiuti (3.229,17) (3.100,00) (3.286,00) (3.286,00) (3.286,00) (3.417,44) (3.417,44) Assicurazioni Responsabilità verso Prestatori di lavoro (5.250,00) (4.500,00) (4.500,00) (4.500,00) (4.500,00) (4.500,00) (4.500,00) Costi non prevedibili (1.000,00) (1.000,00) (1.000,00) (1.000,00) (1.000,00) (1.000,00) (1.000,00) Altre spese generali (7.000,00) (6.000,00) (6.360,00) (6.360,00) (6.360,00) (6.614,40) (6.614,40) Saldo imposte anno precedente 0,00 0,00 (7.927,00) 113,00 377,67 (2.145,69) (3.888,46) Acconti imposte anno corrente 0,00 0,00 (7.927,00) (7.814,00) (7.436,00) (9.581,69) (13.470,15) Totale ( ,46) ( ,81) ( ,30) ( ,80) ( ,04) ( ,66) ( ,86) Saldo disponibilità liquide , , , , , , ,67

14 6. Stato patrimoniale prospettico 14 mesi ATTIVO STATO PATRIMONIALE 1 anno % attivo 2 anno % attivo var% ann. 3 anno % attivo var% ann. 4 anno % attivo var% ann. 5 anno % attivo var% ann. 6 anno % attivo var% ann. 7 anno % attivo var% ann. Immobilizzazioni immateriali % % -18% % -21% % -27% % -37% % -50% 0 0% -100% Immobilizzazioni materiali % % -46% % -86% % 2642% % -28% % -31% % 23% Immobilizzazioni finanziarie TOTALE IMMOBILIZZAZIONI % % -23% % -29% % 37% % -33% % -40% % -27% Rimanenze Crediti % % -1% % -5% % 29% % 41% Disponibilità liquide % % 67% % 31% % 2% % 35% % 21% % 14% TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE % % 67% % 39% % 2% % 33% % 21% % 15% RATEI E RISCONTI ATTIVI TOTALE ATTIVO STATO PATRIMONIALE % % 15% % 12% % 10% % 13% % 10% % 11% 14 mesi PASSIVO STATO PATRIMONIALE 1 anno % attivo 2 anno % attivo var% ann. 3 anno % attivo var% ann. 4 anno % attivo var% ann. 5 anno % attivo var% ann. 6 anno % attivo var% ann. 7 anno % attivo var% ann. Capitale sociale % % 0% % -11% % 0% % 0% % 0% % 0% Utili/(perdite) esercizi precedenti (19.929) -11% 0% (7.844) -4% -65% % 236% % -163% % -82% % -32% Utili/(perdite) esercizio corrente (19.929) % -161% % 37% % -6% % 32% % -29% % 42% TOTALE PATRIMONIO NETTO % % 15% % 7% % 16% % 18% % 11% % 14% FONDO TFR % % 93% % 32% % 34% % 25% % 23% % 18% Debiti a breve termine 520 0% % 1536% % -7% % -4% % 25% % 37% % 18% Debiti a m/lungo termine TOTALE DEBITI 520 0% % 1536% % -7% % -4% % 25% % 37% % 18% RATEI E RISCONTI PASSIVI % % -17% % -29% % -25% % -33% % -50% - 0% -100% TOTALE PASSIVO STATO PATRIMONIALE % % 15% % 12% % 10% % 13% % 10% % 11%

15 7. Calcolo del VAN WACC (rendimento lordo btp 7 anni + premium risk) 7,00% FLUSSI DI CASSA NETTI ATTESI 01/11/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/2025 ( ) (36.805) , Valore Attuale Netto FCF FLUSSI DI CASSA OPERATIVI ATTESI 01/11/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/ /12/2025 ( ) (36.805) Valore Attuale Netto FCFO