Il petrolio rivede la luce 29 febbraio 2016

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1 Il petrolio rivede la luce 29 febbraio 2016 Settimana positiva per l indice generale GSCI ER (+2,1%) che è rimbalzato dopo tre settimane consecutive di calo. L andamento è stato comunque dicotomico tra i vari settori: gli energetici ed i metalli industriali hanno infatti chiuso con il segno più, mentre agricole e preziosi hanno registrato dei ribassi generalizzati. Indici Goldman Sachs Excess Return da inizio anno Il settore migliore è stato quello energetico (+4%) grazie al marcato rimbalzo delle quotazioni petrolifere. Il Brent è tornato ad 14,2% Preziosi oscillare in area 35$/b dopo aver sfiorato i massimi dell anno. Segnali positivi sembrano 1,5% Industriali giungere dal possibile accordo sul congelamento dei livelli di produzione -4,3% Agricoli mentre Al-Naimi, il Ministro del petrolio saudita, ha escluso tagli alla produzione. Prosegue la fase positiva dei metalli -15,2% Energetici industriali (+1,1%) su segnali di -20% -10% 0% 10% 20% stabilizzazione dell economia cinese. L indice ha così registrato nuovi massimi da novembre con il rialzo che ha interessato tutti i metalli ad eccezione del nichel. Positivo anche il metallo ferroso che ha toccato un nuovo massimo dallo scorso settembre. Rendimenti da inizio anno indici GSCI Excess Return Il settore peggiore è stato quello relativo ai metalli preziosi (-1,2%) penalizzato dal rialzo 15,1% Oro degli indici azionari. L oro ha comunque chiuso solo in marginale ribasso mentre le Migliori 8,7% Suini vendite hanno in particolare interessato 6,4% Argento argento e platino, rispettivamente in calo del 4% e 3%. Negativo anche il comparto agricolo (-1,1%) che ha registrato nuovi minimi storici. In controtendenza si è però mosso lo zucchero che in un solo giorno è salito di oltre il 10% su -19,8% -20,2% -26,0% Peggiori Benzina RBOB WTI Gas naturale timori che l impatto di El Nino possa -30% -20% -10% 0% 10% 20% aumentare il deficit stimato per l anno in corso. Secondo la CFTC, la scorsa settimana gli speculatori hanno ulteriormente ridotto le posizioni nette corte aggregate sulle principali 18 commodity. In aumento le posizioni nette lunghe sul WTI e sull oro, quest ultime salite al massimo da oltre un anno. Nuovo massimo storico per le posizioni ribassite sul grano. Nota: il prezzo e la variazione settimanale sono riferite al future corrente. Le variazioni da inizio anno sono invece riferite all indice GSCI Excess Return della singola commodity (esempio GSCI Brent ER) che tiene conto dell effetto rolling dei future.

2 Error! N ot a valid link. PETROLIO BRENT Marcato rimbalzo per le quotazioni petrolifere con il Brent tornato a scambiare saldamente sopra i 35$/b in una settimana dominata dalle dichiarazioni dei Ministri del petrolio. In un primo momento il petrolio era stato penalizzato dalle dichiarazioni del Ministro del petrolio iraniano secondo il quale la proposta di congelare la produzione sarebbe ridicola. Al-Naimi, il Ministro saudita, pur escludendo un taglio della produzione, si è dichiarato molto fiducioso sull accordo del congelamento della produzione. Novak, il Ministro dell energia russo, ha invece affermato che l accordo sul possibile congelamento della pruduzione potrebbe richiedere almeno un anno per supportare i prezzi. Novak ha ribadito che ci sarà probabilmente un incontro a marzo con gli altri produttori aggiungendo che l Iran andrebbe trattato singolarmente. Ancora in aumento le scorte USA mentre sono scese più delle attese quelle di benzina e distillati. Prosegue il calo della produzione USA (il 5 consecutivo) così come le trivellazioni scese al minimo dal Sul fronte CFTC, gli speculatori hanno aumentato le posizioni nette lunghe sul WTI salite al massimo da novembre (sebbene su livelli storicamente bassi). All ICE le posizioni nette lunghe sul Brent sono scese di oltre il 10%. 35,33 $/b ,33% -10,45% gen-14mar-14mag-14lug-14 set-14nov-14gen-15mar-15mag-15lug-15 set-15nov-15gen-16 RAME 4716 $/t +1,91% +0,05% In recupero il rame che si è riportato in prossimità dei massimi dell anno. Le scorte di rame al LME (-5,4%) sono calate la scorsa settimana per la quarta volta consecutiva aggiornando il minimo da gennaio Pressochè stabili le scorte a Shanghai. Secondo CRU, oltre il 15% delle miniere globali di rame starebbero perdendo soldi alle valutazioni correnti. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto le posizioni nette corte

3 ALLUMINIO cambio Euro/Sterlin Chiusura settimanale positiva anche per l alluminio in linea con l andamento del settore. Tornano a calare le scorte al LME (-0,7%), non distanti dai minimi dal In rialzo di oltre il 4% quelle a Shanghai salite al massimo dal settembre $/t ,53% +3,23% ORO 1234 $/o -0,84% +15,07% Leggermente in calo le quotazioni aurifere penalizzate dal rialzo delle borse e dai segnali positivi giunti dai dati macro USA. Venerdì l oro era stato infatti penalizzato dall inattesa lettura al rialzo del PIL USA del 4 trimestre e dai buoni dati sulla spesa delle famiglie statuintensi. Continua ad aumentare l ammontare di oro detenuto dagli Etf mondiali (+2,6%) salito al massimo da settembre Sono otto settimane di seguito che aumenta l ammontare di oro degli Etf a segnalare il crescente interesse degli investitori (retail ed istituzionali) sul metallo. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno aumentato ulteriormente le posizioni nette lunghe sull oro (32%) portandole al massimo da oltre un anno CAFFE (ARABICA) Ancora in calo le quotazioni del caffè che hanno chiuso in ribasso per la 3 settimana consecutiva (non avveniva dal 2011). 115 c$/lb ,16% -10,68% Pesano le attese di un buon raccolto in Brasile e le piogge favorevoli in Colombia. Secondo la CFTC, gli speculatori sono tornati a ridurre le posizioni nette corte che rimangono tuttavia su livelli piuttosto elevati

4 SOIA 862 c$/b Var.SETTIMANA -1,96% -0,56% Torna a calare anche il prezzo della soia sceso sui minimi dell anno su prese di profitto visto le attese di raccolti globali elevati. L USDA prevede che la produzione combinata Argentina/Brasile salirà a livelli record per il quarto anno di seguito. Il gruppo Abiove ha invece tagliato le stime sulla produzione 2016 brasiliana a 98,5Mln ton da 99,4 di dicembre. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ulteriormente ridotto del 19% le posizioni nette corte, che continuano a restare non molto distanti dai massimi storici Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 GRANO 455 c$/bu Var.SETTIMANA -3,11% -4,67% Brusca frenata per il grano che è sceso al minimo dal 2010 registrando la peggiore perfomance settimanale da fine Calo ancora più accentuato per il future sul grano europeo a Parigi (-4,3%). Il cereale è stato in particolare penalizzato dalle piogge attese negli USA che aumentano le prospettive sui raccolti. Secondo i dati CFTC, gli speculatori hanno aumentato le posizioni nette corte del 13% circa. L ammontare è così sceso su nuovi massimi storici.

5 OLIO DI PALMA 2479 myr/t -2,38% +2,67% Proseguono le prese di profitto per l olio di palma su timori di un possibile rallentamento della domanda. Secondo Intertek le esportazioni malesi nei primi 25 giorni sono calate di quasi il 15% m/m; secondo SGS del 18% Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo febbraio Legenda abbreviazioni CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa. Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l andamento di un paniere di materie prime, in genere rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG. In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani ed i fondi pensione. USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell agricoltura statunitense. LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi. WGC (World Gold Council): l associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell estrazione di oro. ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè. IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4. MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit)

6 Avvertenze Il presente documento (il Weekly o semplicemente il Documento ) è distribuito da Banca per l Impresa S.p.A. ( ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, esclusivamente a clienti professionali e clienti qualificati, così come definiti nell art. 58 e nell allegato 3 del Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. I contenuti della presente comunicazione sono protetti dalla applicabile legislazione nazionale ed internazionale in materia di proprietà intellettuale. Non è concessa alcuna licenza né diritto d'uso, ed è pertanto fatto esplicito divieto, di riprodurre, commercializzare, copiare, modificare o svolgere operazioni inerenti gli stessi, in tutto od in parte, ritenendosi responsabili i contravventori di ogni violazione a brevetti, copyright, marchi o simili, diritti di proprietà su idee, concetti, know-how e tecniche. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet ed alle relative condizioni del servizio.