In recupero tutti i settori

Transcript

1 In recupero tutti i settori 26 SETTEMBRE 2016 Settimana positiva per l indice generale GSCI ER (1%) con tutti i principali quattro indici settoriali che hanno chiuso in rialzo, in un contesto di dollaro in indebolimento e BoJ/Fed più accomodanti del previsto. Il rialzo maggiore ha interessato i metalli industriali non ferrosi (2,8%) che hanno messo a segno un forte aumento giovedì, post riunione Fed. Il WBMS ha pubblicato un report segnalando vari deficit di produzione nei primi 7 mesi del 2016 per i principali metalli. Settimana positiva anche per il metallo ferroso (1,5%) salito dopo due settimane consecutive di calo. Settimana positiva per i metalli preziosi (2,7%), grazie principalmente alla decisione della Fed ed al deprezzamento del dollaro. Il comparto energia (1%) ha messo a segno un rialzo, nonostante il forte calo di venerdì, quando l ipotesi di un accordo sul tema produzione si è ridimensionata di molto. Fino a giovedì, il settore energia era stato quello migliore con un guadagno fino al 4%. Settimana leggermente positiva per il comparto agricolo (0,5%), risultato in rialzo per la terza settimana consecutiva. Resta su livelli elevati lo zucchero (1%), sui massimi da 4 anni. Stabilizzazione per i prezzi dei cereali. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno leggermente ridotto (-2,4%) le posizioni nette lunghe sulle principali 18 commodity. Forte ridimensionamento delle posizioni nette lunghe sul WTI, in calo più moderato quelle sull oro. In marcato ribasso quelle corte nette sul rame. Nuovo massimo dal 2008 per le posizioni nette lunghe sul caffè arabica. Indici Goldman Sachs Excess Return da inizio anno 27,2% Preziosi 8,7% Industriali 1,2% Energetici -1,1% Agricoli -5% 5% 15% 25% 35% Rendimenti da inizio anno indici GSCI Excess Return 42,5% Zucchero Migliori 41,7% Argento 39,7% Zinco -17,4% Suini -17,5% Peggiori Vitelli -21,6% Grano USA -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

2 PETROLIO BRENT Settimana leggermente positiva per il petrolio, nonostante le vendite marcate di venerdì. Il rialzo dei primi 4 giorni della settimana era stato guidato dalle attese di un accordo in arrivo dall OPEC nella riunione ad Algeri e dal forte calo delle scorte USA. Le scorte di greggio negli Stati Uniti sono, infatti, calate al minimo da febbraio ed in modo inatteso. Venerdì le vendite si sono scatenate quando è diventata meno probabile l ipotesi di un accordo OPEC sul tema produzione dopo il nulla di fatto arrivato dall incontro bilaterale Arabia-Iran. Nel frattempo continua a salire il numero di nuove trivellazioni negli USA che si attestano al massimo da febbraio. I dati della CFTC, mostrano un forte ridimensionamento delle posizioni speculative sul WTI (-28%), scese al minimo da 6 settimane. In calo del 13% le posizioni nette lunghe sul Brent ,89 $/b +0,26% +9,93% gen-14 apr-14 lug-14 ott-14 gen-15 apr-15 lug-15 ott-15 gen-16 apr-16 lug-16 RAME Settimana positiva per il rame, in linea con gli altri metalli industriali non ferrosi, grazie all atteggiamento accomodante arrivato dalla BoJ e dalla Fed. Il rialzo del rame è stato più contenuto rispetto agli altri metalli, frenato probabilmente dalle importazioni cinesi di rame raffinato (la Cina è il principale consumatore mondiale) di agosto, al minimo da 18 mesi. Secondo il WBMS, il mercato del rame nei primi 7 mesi del 2016 ha registrato un deficit di tonnellate. Aumento del 2,2% per le scorte al LME, salite al massimo da un anno. Sesta settimana consecutiva in calo per le scorte a Shanghai (- 4%) con l ammontare calato anch esso al minimo da un anno. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto fortemente (47% circa) le posizioni che puntano ad un calo delle quotazioni del rame $/t +1,32% +2,84% gen-14 mag-14 set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16 set-16

3 ALLUMINIO Rialzo marcato per l alluminio anch esso favorito dall atteggiamento espansivo delle banche centrali. In particolare, il rialzo maggiore è stato registrato giovedì, ossia il giorno dopo la decisione della Fed risultata più accomodante del previsto. Al LME, le scorte di alluminio sono calate dello 0,9%, toccando l ammontare più basso da inizio Forte calo per le scorte a Shanghai (-13%). Secondo il WBMS, i primi 7 mesi del 2016 sono valutati in deficit di ton, un ammontare superiore ai del ,25 $/t +4,07% Var ,18% 1400 gen-14 mag-14 set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16 set-16 ORO 1341,7 $/o +2,40% +25,46% Settimana di recupero per l oro grazie alla debolezza del dollaro successiva al nulla di fatto della Fed. Lieve rialzo per l ammontare detenuto dagli ETF fisici (0,3%) che comunque è in trend laterale da circa 2 mesi. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto di molto (-12%) le posizioni nette lunghe sull oro, con l ammontare detenuto al minimo da 3 mesi set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16 set-16

4 CAFFE (ARABICA) 151,4 c$/lb +2,02% +11,03% Rimbalzo per il caffè arabica penalizzato dai timori di danni in Brasile. Secondo Procafè, gli alberi della qualità arabica potrebbero rischiare danni collegati alla siccità che sta colpendo alcune importanti aree produttive. Inoltre, la produzione del paese il prossimo anno potrebbe calare, poiché è previsto l anno di bassa produttività del ciclo biennale di produzione in Brasile. Il Vietnam, primo produttore mondiale della qualità robusta, si aspetta che la produzione potrebbe calare del 20% la prossima stagione. Secondo la CFTC, gli speculatori (al netto index fund) hanno aumentato leggermente le posizioni nette sul caffè, aggiornando i nuovi massimi dal gen-14 mag-14 set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16 set-16 SOIA 955 $/t +1,14% +10,89% Lieve rimbalzo per la soia su segnali di ritardi nel raccolto USA causati dalle piogge nel Midwest. Al 18 settembre, è stato raccolto il 4% della produzione, in calo dal 6% dell anno prima e sotto la media del 5% a anni. Alcuni report segnalano una maggiore domanda della Cina del raccolto USA. Secondo Oil World, la produzione globale si attesterà a 331,1 Mln ton nella stagione , leggermente al di sopra delle previsioni del mese scorso. L outlook previsto è quello di un deficit globale di produzione di circa 2 Mln ton, che dovrebbe andare a ridurre le scorte globali di un ammontare analogo. Secondo la CFTC, gli speculatori (senza index fund) hanno aumentato le posizioni nette lunghe del 14%, dopo 3 settimane consecutive di riduzione Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16 Sep-16

5 GRANO 404,75 $/t +0,37% -21,64% Seconda settimana interlocutoria per il grano, poco al di sopra dei minimi dagli ultimi 10 anni. L Egitto, principale importatore mondiale, ha dichiarato di eliminare la tolleranza zero sul fungo ergot rilevato nel grano importato, che aveva dato luogo ad assenza di offerte da parte dei produttori. Il paese tornerà ad usare gli standard internazionali che prevedono tolleranza fino allo 0,05%. Il ministro dell agricoltura francese ha dichiarato che le esportazioni francesi potrebbero calare del 45% nella stagione con la produzione attesa calare del 30% set-14 gen-15 mag-15 set-15 gen-16 mag-16 set-16 Secondo i dati della CFTC, gli speculatori (senza index fund) hanno leggermente aumentato (1%) le posizioni nette corte. L ammontare è prossimo ai massimi storici. OLIO DI PALMA 2863 Myr/t +5,33% +19,39% Forte rialzo settimanale per l olio di palma su segnali di forte domanda. L esperto internazionale Mistry ha dichiarato che i prezzi sono destinati a calare fino ai 2200Myr entro 2 mesi, poiché la produzione è attesa aumentare ed andare a ricostituire le scorte. Una delle cause dello scenario pessimista è il ritardo nello sviluppo del fenomeno climatico La Niña. Diversa la view del direttore di Oil World che si attente un test dei 3000Myr entro fine anno Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16 Sep-16 Le esportazioni malesi nei primi 25 giorni di settembre sono calate del 16% m/m secondo Intertek e SGS. NOTA: Le variazioni settimanali sono riferite al periodo settembre 2016.

6 Legenda abbreviazioni CFTC (US Commodity Futures Trading Commission): agenzia indipendente creata dal Congresso Usa nel 1974 allo scopo di regolare i mercati Usa dei future e delle opzioni sulle commodity. Tra le varie funzioni ha anche quella di comunicare su base settimanale le posizioni aperte da parte di varie tipologie di operatori (speculatori, commerciali ed altri) sui principali mercati dei future Usa. Index fund: categoria di investitori la cui finalità è prevalentemente quella di replicare l andamento di un paniere di materie prime, in genere rappresentato da un indice di riferimento come ad esempio il S&P GSCI ed il DJ-AIG. In questa categoria rientrano tipicamente i fondi sovrani ed i fondi pensione. USDA (United States Department of Agricolture): dipartimento dell agricoltura statunitense. LME (London Metal Exchange): la principale borsa al mondo per lo scambio di metalli industriali non ferrosi. WGC (World Gold Council): l associazione industriale che riunisce le principali aziende minerarie attive nell estrazione di oro. ICO (International Coffee Organization): associazione internazionale dei paesi produttori ed esportatori di caffè. IEA (International Energy Agency): agenzia internazionale per l energia con 28 paesi membri fondata dopo la crisi petrolifera del 1973/4. EIA (US Energy Information Administration): ufficio governativo USA per le statistiche energetiche. MYR: sigla della valuta della Malesia (Ringgit). Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.