Crolla la sterlina 28 GIUGNO Fonte: Bloomberg, elaborazione MPSCS M arket Strategy /RUB -8,85% /BRL -12,46% / -13,94%

Transcript

1 Crolla la sterlina 28 GIUGNO 2016 La scorsa settimana è stata interamente caratterizzata dall attesa per il referendum in Gran Bretagna che, a sorpresa, ha visto una vittoria del fronte a favore della Brexit. Visto l inatteso esito del risultato, si sono registrati movimenti di altissima volatilità, in particolare sul mercato valutario. Si è trattato di movimenti che non si vedevano dalla crisi del 2007/08. La sterlina, infatti, ha registrato contro dollaro il maggiore deprezzamento di sempre, spingendosi da quota 1,50 della notte fino ad area 1,32, portandosi ai livelli minimi dal Di riflesso l euro si è indebolito verso dollaro, anche se in misura molto meno marcato trovando una fascia di equilibrio in area 1,10. In forte rafforzamento è risultato, invece, lo yen, tanto da spingere le autorità monetarie a paventare l ipotesi di un intervento. Un Intervento sul mercato valutario è invece stato effettuato dalla Banca Centrale svizzera (SNB) che, nelle seduta di venerdì, ha venduto franchi per cercare di frenare il rafforzamento della valuta. Il comparto emergente è stato probabilmente il settore che, nelle turbolenze della scorsa settimana, ha retto meglio l effetto negativo della Brexit. Le principali valute hanno perso terreno nella seduta di venerdì, riuscendo però ad erodere solo parzialmente l apprezzamento registrato nei giorni precedenti. La tenuta del petrolio e delle altre materie prime è stato probabilmente il fattore principale alla base di tale andamento. Secondo la CFTC, la scorsa settimana (ovvero il martedì prima del referendum) gli operatori hanno raddoppiato le posizioni speculative rialziste sul future sul Dollar Index. Movimento opposto, invece, se guardiamo al posizionamento globale su tutte le valute monitorate dalla CFTC. Guardando al posizionamento sulle singole valute, gli speculatori hanno ridotto le posizioni nette lunghe di yen ed aumentato invece quelle a sfavore di euro e sterlina. Variazione Euro contro valute da inizio anno, elaborazione MPSCS M arket Strategy /BRL -12,46% / -13,94% /RUB -8,85% /CHF -0,67% /NZD -1,08% /CNY 4,18% /SEK 2,67% /TRY 2,21% /$ 1,58% /ZAR 1,19% /AUD 0,67% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% / 13,27%

2 EURO - DOLLARO 1,116 Var SETTIMANA -0,90% Var ,76% Settimana ancora in calo per il cambio euro/dollaro condizionato dall esito a sorpresa del referendum UK. Il cambio si è spinto fin sotto quota 1,10 per poi recuperare terreno, in una seduta caratterizzata dall elevata volatilità. Il governatore della BCE, Draghi, ha definito l uscita della Gran Bretagna dalla UE un momento triste per l Europa. In un discorso tenuto questa mattina in Portogallo, il governatore non ha fatto alcuna menzione ad eventuali nuove misure per far fronte alla volatilità del mercato, ma ha sottolineato che ci possono essere benefici da un allineamento delle politiche monetarie a livello globale. Secondo i dati della CFTC, gli speculatori hanno leggermente incrementato (9%) le posizioni nette corte di euro vs dollaro. 1,4 1,3 1,2 1,1 1 EURO - YEN Settimana di marcato apprezzamento per lo yen, con il cross UsdJpy che ha toccato temporaneamente nuovi minimi da novembre 2013 sotto quota 100. Il cambio verso euro invece è sceso per la prima volta da quasi quattro anno a quota 110. Il movimento violento al ribasso ha spinto le autorità del Paese ad avvertire di essere pronti ad intervenire qualora fosse necessario. Domani si terrà un meeting straordinario tra BoJ e membri del Governo per valutare l attuale situazione sui mercati. Secondo i dati della CFTC, gli speculatori hanno ridotto marginalmente le posizioni (- 6%) a favore dello yen vs dollaro ,4-2,79% -12,6% 110

3 EURO - STERLINA PREZZO 0, ,1% +10,04% Settimana che si ricorderà nella storia per la sterlina dopo il sorprendente Sì alla Brexit. Il mercato probabilmente è stato preso in contropiede ed il movimento giornaliero al ribasso sul cross sterlina/dollaro è stato il maggiore di sempre. Il cross è sceso fino ad area 1,30 (minimo dal 1985), mentre il cambio EurGbp ha toccato i massimi da oltre due anni sopra quota 0,83. La BoE, per far fronte alla situazione di forte tensione sul mercato ha annunciato che fornirà al sistema fino a 250 Mld, ma si è detta pronta ad effettuare ulteriori manovre qualora fosse necessario. Sul fronte speculatori, i dati della CFTC mostrano che gli operatori avevano aumentato le posizioni nette corte di sterlina verso dollaro a pochi giorni dal referendum (il dato è riferito allo scorso martedì, quindi è precedente all esito del referendum). 0,83 0,8 0,77 0,74 0,71 0,68 EUR CHF Settimana in deprezzamento per il franco svizzero nonostante l esito negativo del referendum UK. La motivazione alla base della debolezza della valuta elvetica risiede nel fatto che la SNB è intervenuta sul mercato. L Istituto ha, infatti, dichiarato di aver venduto franchi sul mercato per cercare di frenarne l apprezzamento, dichiarando di essere pronto a nuovi interventi qualora fosse necessario. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno ridotto del 10% l ammontare di posizioni nette a favore di un apprezzamento del franco svizzero vs dollaro. 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 1, ,22% Var ,23% 0,95

4 EUR - AUD Settimana positiva per il dollaro australiano che ha chiuso in apprezzamento sia vs euro che vs dollaro USA, nonostante le forti tensioni sul mercato. La valuta ha probabilmente beneficiato del buon andamento delle materie prime durante la settimana, nonostante le vendite di venerdì. La reazione violenta del mercato al referendum ha incrementato le probabilità di un taglio dei tassi da parte della RBA. Stando ai dati forniti da Bloomberg, gli OIS prezzano una probabilità superiore al 50% di una riduzione già nella riunione di agosto. Secondo la CFTC, gli speculatori hanno lievemente incrementato (3%) le posizioni che puntano ad un deprezzamento del dollaro australiano vs USA. 1,65 1,6 1,55 1,5 1,45 1,4 1,4952-1,99% +0,31% 1,35 EUR - ZAR Settimana positiva per il rand sudafricano che, insieme al real, è risultata una delle migliori valute del comparto emergente in chiusura di settimana. La valuta sudafricana ha retto meglio di altre il colpo post-brexit, beneficiando del rialzo delle quotazioni dell oro salite sopra i 1330 $/oncia 19,5 18,5 17,5 16,5 15,5 16,82-1,56% -0,05% 14,5 13,5 12,5 EUR - CNY 7,40-0,24% Var ,00% Settimana in apprezzamento per lo yuan vs euro, anche se verso dollaro la banca centrale cinese ha fissato il cambio ufficiale al livello più basso da gennaio Nella giornata di ieri c è stato un forte allargamento dello spread tra yuan on/offshore, che è però prontamente rientrato oggi. 8,5 8 7,5 7 6,5 6

5 Legenda abbreviazioni AUD Dollaro australiano NZD Dollaro neozelandese SEK Corona svedese BRL Real brasiliano RUB Rublo russo Sterlina CHF Franco svizzero TRY Lira turca Yen giapponese CNY Yuan cinese ZAR Rand sudafricano $ Dollaro Usa NOTA: le variazioni settimanali sono riferite al periodo giugno 2016 Avvertenze Il presente documento (il Daily o semplicemente il Documento ) è distribuito da MPS Capital Services Banca per l Impresa S.p.A. ( MPS Capital Services ), a mezzo posta e/o in forma elettronica, ai propri clienti, le cui tipologie di classificazione e di presidi applicabili, sono definite nel Regolamento Consob n del 29 ottobre 2007 e successive modifiche ed integrazioni. MPS Capital Services è una società appartenente al Gruppo MPS ed un intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento é destinato esclusivamente all utilizzo ed alla consultazione da parte della clientela di MPS Capital Services e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende sostituire in alcun modo le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede, tuttavia né MPS Capital Services né altra società appartenente al Gruppo MPS rilasciano alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente Documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione dello stesso, e non vi è alcuna garanzia che risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Tutte le opinioni espresse nel presente documento sono soggette a modifica senza preavviso. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non é, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. MPS Capital Services e nessuna delle società del Gruppo MPS, né alcuno dei loro amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, può essere ritenuta responsabile per eventuali perdite determinate dall utilizzo del presente Documento. MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. Per esempio MPS Capital Services e le società del Gruppo MPS possono svolgere attività d investimento e d intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di prestito-titoli, sostenerne la liquidità con attività di market making su mercati regolamentati o sistemi di scambi organizzati. MPS Capital Services potrebbe strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l elenco dei potenziali conflitti d interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet ed alle relative condizioni del servizio. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.