Assemblea degli Azionisti 24 Aprile 2007

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1 Assemblea degli Azionisti 24 Aprile 2007 Milano, 24 Aprile

2 Disclaimer Questo documento è stato preparato da AEDES (la Società) unicamente a scopo informativo e per l utilizzo in presentazioni di strategie e dati finanziari della Società. Le informazioni contenute in questo documento non sono state soggette a verifica indipendente e nessuna rappresentazione o garanzia è indicata o sottintesa e non bisogna fare affidamento sulla correttezza, accuratezza, completezza delle informazioni o pareri espressi all interno del documento. Alcune parti della presentazione contengono affermazioni con previsioni a lunga scadenza, che sono stime soggette a rischi o incertezze che potrebbero differire sostanzialmente dai risultati futuri. La Società non avrà alcun obbligo per qualsiasi perdita che comunque sorgerà da ciascun utilizzo di questo documento o dei suoi contenuti in relazione a questo documento. Questo documento non costituisce un invito ad acquistare azioni. Qualsiasi decisione di acquistare azioni dovrebbe essere fatta sulla base delle informazioni contenute nella documentazione ufficiale (Bilancio, Semestrali e Trimestrali) pubblicata dalla Società. Milano, 24 Aprile

3 Indice Profilo di Gruppo Area Servizi Area Investimenti Dati economico - finanziari Conclusioni Milano, 24 Aprile

4 Profilo di Gruppo Milano, 24 Aprile

5 Evoluzione del modello di business OFFICE DEVELOPMENT FONDI HOUSING S.I.I.Q. RETAIL JVs SERVIZI INTERNAZIONALE FONDI OPPORTUNISTICI Milano, 24 Aprile

6 Un track record consolidato RICAVI PROFITTI NETTI ( mln) Italian GAAP CAGR % IAS/IFRS 298 * ( mln) Italian GAAP CAGR +38.8% IAS/IFRS 27, ,8 15,7 16,7 16,7 5,8 16, ,8 EBIT EBIT Margin & Net Profit Margin ( mln) Italian GAAP CAGR +30.4% IAS/IFRS 84 ( mln) 42,9% 41,3% 44,6% 40,7% 43,3% 45,8% 38,4% * ,6% 16,1% 14,3% 10,1% 3,6% 7,5% 9,1% 18,5% * * EBIT Adjusted ,3% Milano, 24 Aprile

7 Un track record consolidato PAYOUT ( mln) ( mln) 23,8 AUM ,8 14,9 17, ,3 2,9 3,3 0,9 3,0 5, NUMERO MEDIO DIPENDENTI POSIZIONE FINANZIARIA NETTA ( mln) 187 ( mln) Italian GAAP (933,8) IAS/IFRS 139 (805) (779,7) (775,7) 99 (561) (615) (338,5) (411,7) Milano, 24 Aprile

8 Il modello di business Co-investor e Asset Management Company AREA SERVIZI AREA INVESTIMENTI SERVIZI FONDI CORE DEVELOPMENT TRADING Asset Management Italy/International Project Management Agency Aedes BPM RE SGR Aedes Value Added SGR S.I.I.Q. FONDI Italy/ International JVs Italy/ International FONDI Italy/ International JVs Italy/ International FONDI Italy/ International Milano, 24 Aprile

9 Area servizi L attività di co-investimento in fondi immobiliari e joint ventures permette ad Aedes di fornire servizi immobiliari ad alto valore aggiunto in un ottica di mediolungo termine; L esperienza e le capacità di Aedes sono ben riconosciute nel mercato immobiliare italiano e hanno permesso la definizione di alleanze con partners internazionali prestigiosi: Caisse des Depots and Consignations, IVG Immobilien, GE Capital, Cordea Savills, REIT Asset Management, etc.; L acquisizione di operatori di nicchia come Agorà permette una più ampia visibilità sul mercato immobiliare. Generazione di cash-flow stabile Opportunità di aumentare la market share Milano, 24 Aprile

10 Area Investimenti Opportunità di convertire asset direttamente posseduti in JVs, in fondi immobiliari chiusi (tradizionali e opportunistici) e/o in una SIIQ; Opportunità di creazione di piattaforme di investimento all estero con partners strategici locali e internazionali. CORRENTE CORE DEVELOPMENT TRADING PROSPETTICA CORE DEVELOPMENT TRADING Direttamente posseduti Direttamente posseduti Direttamente posseduti S.I.I.Q. JVs Italy/ International JVs Italy/ International JVs JVs JVs Fondi Italy/ International Fondi Italy/ International Fondi Italy/ International Fondi Milano, 24 Aprile

11 Risultati 2006 Ricavi lordi in crescita da 219,7 a 297,9 mln (+ 36%) Posizione finanziaria netta in linea con gli obiettivi del piano industriale: passiva per 411,7 mln vs 338,5 mln Utile consolidato a 27,2 mln da 16,5 mln (+65%) Crescita del 32% del valore di mercato degli asset in gestione passato da mln a mln Milano, 24 Aprile

12 Superato l obiettivo del piano industriale 2007 Mld, N. di dipendenti Asset Under Management, certified by REAG Europe UK Ltd. (American Appraisal Group) Dipendenti 4, ,1 2,4 51 3, Superato il target di 3,7 bln previsto per il Approvato il nuovo piano industriale , Approvato il nuovo Piano Strategico: Aedes si trasforma da property company a moderna coinvestor and asset management company. 1, Joint Venture con il Gruppo Fininvest, Gruppo Franza e Prada. Nuova strategia di partnership : 26 0,9 - internazionali (la francese Caisse des Dépôts et Consignations); - nazionali (Piemonte, Veneto, Sicilia, Milano). 0,7 - Un aumento di capitale di 197 milioni di euro sostiene la crescita e la strategia d investimento Le azioni Aedes entrano nell indice EPRA/NAREIT Acquisto di un patrimonio di 60mila mq a uso ufficio nei centri storici di Milano e Roma, e alcune Aree di sviluppo. - Aedes entra nel segmento Star di Borsa Italiana. - Luca Castelli nuovo CEO. - Aedes acquista immobili commerciali per 350mila mq e un patrimonio a uso uffici per 220mila mq a Milano, Torino, Roma. - Spin-off dal Gruppo De Benedetti e acquisizione da parte del gruppo Munich RE, primario Gruppo Riassicurativo internazionale Milano, 24 Aprile

13 Andamento economico e indebitamento in linea con il piano industriale 2007 target: Debt/Equity ratio a circa 1. Debt/Equity ratio Primi forti miglioramenti a livello di Ebt come risultato della diminuzione dell indebitamento. Ebitda e Ebt mln mln * < E Net financial position Group net equity Debt/equity ratio E Ebitda Ebt * EBITDA Adjusted Milano, 24 Aprile

14 Area servizi Milano, 24 Aprile

15 Area servizi: fondi Il gruppo Aedes è oggi uno dei principali operatori nell ambito del risparmio immobilaire gestito in linea con le attese del piano industriale POSITION KEEPING Aedes BPM Real Estate SGR gestisce oggi oltre 1 miliardo di immobili posizionandosi al sesto posto tra le società di gestione di fondi immobiliari; Lanciati due nuovi fondi per investitori Pirelli & C. RE Gruppo BNP Paribas Banca Finnat Euramerica Capitalia Fabrica Immobiliare AEDES BPM RE Sgr Finanziaria Internazionale Deutsche Bank Beni Stabili First Atlantic RE CAAM Sgr Fondiaria SAI Le Assicurazioni Generali Sorgente Pioneer Inv. - Unicredito Vegagest Polis Gruppo Mediolanum Others(5) Source: Company Data istituzionali - Virgilio e Petrarca nel corso del 2006 e il fondo Boccaccio nel primo trimestre 2007; Aedes Value Added SGR, società specializzata nella gestione di fondi immobiliari opportunistici, è stata autorizzata da Banca d Italia nel primo trimestre 2007 e sono in corso di autorizzazione cinque fondi opportunistici. Milano, 24 Aprile

16 Aedes BPM RE SGR - Fondi Prodotto Stato INVESTIETICO Contribuzioni in denaro Pubblico Data di inizio: DANTE RETAIL VIRGILIO PETRARCA BOCCACCIO ARIOSTO Fondo ad apporto Privato Data di inizio: Fondo ad apporto Privato Data di inizio: Fondo ad apporto Privato Data di inizio: Fondo ad apporto Privato Data di inizio: Fondo ad apporto Privato Autorizzato Investitori Pubblico risparmio Investitori istituzionali Investitori istituzionali Investitori istituzionali Investitori istituzionali Investitori istituzionali Tipologia immobili Proprietà eticamente conformi Retail Sviluppo in aree turistiche Uffici Retail Retail e Trading Dimesione target 260 mln 300 mln 250 mln 375 mln 625 mln 375 mln GAV * 185 mln 200 mln 81 mln 264 mln 306 mln tbd Nr. immobili tbd Quota Aedes 2% attraverso la SGR 33.33% - 15% 18.3% tbd IN PIPELINE * Basato su perizia REAG 2006 Milano, 24 Aprile

17 Area servizi immobiliari Grazie alle sue competenze nell asset management, advisory, finanza e amministrazione, Aedes Servizi si propone come centro di eccellenza nel settore immobiliare e annovera tra i suoi clienti principali operatori italiani e internazionali: Prim, REIT Asset Management, Caisse des Depot et Consignation (CDC), Cambridge PLC, Operae, UMR, IVG Immobilien, GE Capital e Cordea Savills; Agorà è società leader nella gestione dei centri commerciali e vanta un portafoglio clienti di elevato standing; gestisce 17 centri commerciali per circa negozi in tutta Italia; Aedes Project ha avviato una riorganizzazione interna e si è dotata di competenze qualificate in grado di seguire l intero processo di sviluppo di aree di primaria importanza nei contesti urbani: area Rubattino e Adriano a Milano, area Stalingrado/Calzoni a Bologna, sviluppo di centri commerciali a Napoli e Rho; Aedes Agency ha avviato la commercializzazione di importanti progetti di riqualificazione nel centro di Milano: via Turati, via dell Orso e via Sant Orsola. Milano, 24 Aprile

18 Area servizi: principali indicatori 2006 Commissioni aggregate EBITDA aggregato EBITDA Margin aggregato 28.5 mln 5.2 mln 18.0% BREAKDOWN COMMISSIONI AGGREGATE 43% 14% 12% 6% 25% Aedes Project Aedes Agency Aedes Servizi Aedes BPM SGR RE Agorà Milano, 24 Aprile

19 Area investimenti Milano, 24 Aprile

20 Area investimenti Il gruppo Aedes gestisce oggi oltre 4,1 miliardi di immobili e possiede, in via diretta ed indiretta tramite fondi e JVs, oltre 1,7 miliardi a valore di mercato; nel corso del 2006 è proseguita la crescita lungo tre principali direttive di investimento: segmento core, in particolare nell area retail, segmento development per lo sviluppo di intere aree dismesse, e segmento housing per la riqualificazione e successiva vendita di immobili di pregio; ha allargato le partnerships strategiche a primari operatori nazionali ed internazionali: Prim, Operae, Risanamento, REIT Asset Management, Caisse des Depot et Consignation (CDC), UMR, IVG Immobilien, GE Capital e Cordea Savills; ha iniziato l espansione internazionale con l obiettivo di replicare il modello di business di coinvestor e asset management company: focus sui paesi del Nord ed Est Europa. Milano, 24 Aprile

21 Core Il valore degli assets core è pari a 802 mln*. BREAKDOWN PER SEGMENTO Passing Rent e Rental Upside 16% 21% 180,0 160,0 140,0 120,0 +23,0% 100,0 10% 80,0 60,0 40,0 20,0 - Passing Rent Estimated Rental Value PASSING RENT 7,0% 6,0% 5,8% 5,4% 5,1% 5,7% 5,8% 5,5% 53% Office Retail Mixed Special properties Office Retail Special Properties Mixed Passing Rent/NBV Passing Rent/MKTV * Basato su perizia REAG 2006 Milano, 24 Aprile

22 Trading e Housing Il valore degli asset trading e housing pari a 392 mln*; Rotazione del portafoglio trading con un obiettivo target tra il 15% e 20%; Focus su ristrutturazione, cambio di destinazione d uso da ufficio a residenziale e vendita frazionata. BREAKDOWN PER SEGMENTO HOUSING PER PROGETTO 57% 21% 15% 13% 24% 43% 10% 13% 4% Housing Trading LEGIONI ROMANE DIAZ VIA DELL'ORSO S.ORSOLA TURATI LIEGI OTHERS * Basato su perizia REAG 2006 Milano, 24 Aprile

23 Development Totale progetti di sviluppo per circa 560 mln*; 1,400,000 sq.m. di aree edificabili; 8 progetti in JVs con primari operatori immobiliari, finanziari e industriali. BREAKDOWN PER PROGETTO BREAKDOWN PER DESTINAZIONE D USO 15% 9% 6% 24% 22% 5% 13% 2% 2% 8% 29% 7% 12% 13% 9% 7% 17% Adriano Induxia Mariner Napoli Prizia Rubattino Trixia Bologna Altro Residenziale Retail Servizi Tempo libero Edilizia convenzionata Uffici Hotel Industriale/terreni * Basato su perizia REAG 2006 Milano, 24 Aprile

24 Portafoglio development - "Rubattino" Location: l area è localizzata nella parte est di Milano vicino sia all aereoporto di Linate che alla tangenziale est che attraversa l area da nord a sud. Il progetto: il progetto consiste in un business park costruito intorno a un grande parco. L area è divisa dalla tangenziale in due differenti parti: la est e la ovest. Rubattino Ovest: questa parte più vicina al centro della città è costituita da immobili residenziali e retail ed è quasi interamente completata. CENTRE CENTRAL STATION RING BELT PROJECT S AREA Rubattino Est: la parte est consisterà in un business park. AIRPORT Parte ovest: Housing: 70% completato Area edificabile: mq. 47% 2% Parte est: 20% Inizio lavori: Q Termine previsto: Q Area edificabile: mq. Residenziale Edilizia convenzionata Retail Uffici Servizi Tempo libero 24% 1% 6% Milano, 24 Aprile

25 Portafoglio development - "Adriano" Location L area è situata nella zona nord-est di Milano vicino a Sesto San Giovanni. Il progetto Il progetto consiste in un area ad uso residenziale, uffici, retail e tempo libero. L area beneficierà di un parco comprensivo di aree per il tempo libero, parchi giochi per bambini, impianti sportivi. Saranno presenti sei torri ad uso residenziali che connoteranno l intera area. CENTRAL STATION CENTRE RING BELT PROJECT S AREA AIRPORT Inizio lavori: Q Termine previsto: Q % 9% Area edificabile: mq 10% 7% Residenziale Edilizia convenzionata Retail Uffici Tempo libero 37% Milano, 24 Aprile

26 Portafoglio development - Via Stalingrado - Bologna Location: l area è localizzata nella parte nord-est di Bologna tra la tangenziale e la fiera, con un accesso diretto su Via Stalingrado e sull autostrada A14. AIRPORT HIGHWAY Il progetto: il progetto consiste nello sviluppo di un complesso ad uso misto per una superficie lorda di circa mq. PROJECT AREA RING ROAD Attuale ipotesi di ripartizione d uso: mq. Residenziale; mq. Retail; mq. Hotel; mq. Exhibition Centre; mq. Uffici; mq. Sport e Tempo Libero. CENTRE CENTRAL STATION Inizio lavori: Q (atteso) Termine previsto: Q Area edificabile: ca mq. 20% 15% 10% 25% Residenziale Hotel Uffici 20% Retail Exhibition Centre Sport e Tempo Libero 10% Milano, 24 Aprile

27 Investimenti internazionali PORTAFOGLI IMMOBILIARI LONG & LION FONDO IMMOBILIARE ORLANDO Target fondo: 150 mln Durate del fondo: 10 anni Valore degli assets: 71.5 mln N immobili: 2 Tipologia: Office Quota AEDES: 11% Valore degli assets: mln N immobili: 69 Tipologia: Retail Quota AEDES: 50% PORTAFOLIO IMM. TERRY FONDO IMMOBILIARE LOGISTIS II Target fondo: 545 mln Durata del fondo: 10 years Valore degli assets: 353 mln N immobili: 21 Tipologia: Special Properties Quota AEDES: 9.2% Valore degli assets: 320 mln N immobili: 10 Tipologia: Retail Quota AEDES: 12.5% SEERF Tipologia: Housing Quota AEDES: 40% IRRTarget: 26% Milano, 24 Aprile

28 Dati economico - finanziari Milano, 24 Aprile

29 Conto Economico Ricavi lordi in crescita da 219,7 mln a 297,9 mln (+ 36%) EBITDA Adj a 68,4 mln da 81,4 mln EBT in forte crescita da 32,0 mln a 50,0 mln (+56%) Utile netto consolidato in crescita da 16,5 mln a 27,2 mln (+ 65%) Milano, 24 Aprile

30 CONTO ECONOMICO mln FY 2006 FY 2005 YoY Ricavi lordi 297,9 219,7 35,6% Costo del venduto (167,3) (58,0) n.m. Ricavi da partecipazioni 16,7 (15,0) n.m. Ricavi netti Adjusted 147,4 146,7 0,5% Costi (78,9) (65,3) 20,8% EBITDA Adjusted 68,5 81,4 (16%) ebitda% 23% 37,1% Ammortamenti e accantonamenti (12,7) (12,2) 4,1% EBIT Adjusted 55,8 69,2 (19,4%) ebit % 18,7% 31,5% Proventi (oneri) finanziari (17,9) (33,5) (46,6%) Adeguamento fair value sui derivati 12,1 (3,7) n.m. EBT 50,0 32,0 56,3% ebt % 16,8% 14,6% Imposte (24,0) (16,9) 42,0% Risultato netto 26,0 15,1 72,2% Interessi di minoranza 1,2 1,4 (14,3%) Risultato di competenza di Gruppo 27,2 16,5 64,8% Milano, 24 Aprile

31 STATO PATRIMONIALE mln Capitale Fisso Capitale circolante netto Capitale investito Finanziato da: Patrimonio netto Posizione finanziaria netta Altre fonti Totale fonti di finanziamento FY ,0 321,4 869,4 361,5 411,8 96,1 869,4 FY ,8 172,1 851,9 359,8 338,5 153,6 851,9 PFN/Capitale Investito (a valore di mercato) scende dal 45.5% al 39.3% (-13.7%) Milano, 24 Aprile

32 NAV PER AZIONE A 7,4 Totale riserva Interessi di minoranza Plusvalenze sospese Avviamenti Patrimonio netto del Gruppo a valore di libro Net Asset Value NAV per azione (in Euro) (6) 112 (9) , (7) ,3 Il NAV per azione passa da 7,3 a 7,4 Il patrimonio posseduto si è rivalutato su base omogenea dell 11% YoY Tenuta del NAV nonostante il cambiamento del modello di business che ha comportato l apporto di parte del patrimonio direttamente posseduto in Joint Ventures e fondi, e la ricostituzione dello stesso attraverso acquisto di immobili nel corso dell anno. Milano, 24 Aprile

33 Conclusioni Milano, 24 Aprile

34 Creazione di valore per gli azionisti Dal 1999 Aedes è stata capace di creare valore per gli azionisti, la capitalizzazione di Borsa, considerato l aumento di capitale fatto nel corso del 2002 di 197 mln, è cresciuta da 75 mln a circa 700 mln portandola a registrare il miglior rendimento medio annuo tra i titoli azionari quotati in Borsa dal 1938 fino a tutto il 2006 (rendimento medio annuo del 18,9% -Fonte: Ufficio Studi Mediobanca); 719 * * MktCap calcolata sul massimo valore registrato nel corso del 2007 Fonte: Bloomberg aprile 2007 Milano, 24 Aprile

35 Conclusioni Il management ha conseguito buona parte degli obiettivi del business plan in anticipo e nel corso dell esercizio si focalizzerà: Crescita dell attività di servizi Stabilizzazione dei rendimenti Riduzione del livello del debito e del profilo di rischio Prosieguo dell attività di investimento in Italia e aumento dell attività d investimento all estero con un potenziale più ampio grazie al nuovo modello di business Avere una struttura finanziaria adatta a futuri investimenti o a restituire capitale agli azionisti Milano, 24 Aprile