Le Valute come forma di investimento

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1 La gestione dei rischi finanziari in tempo di crisi Le Valute come forma di investimento R e l a t o r e : A n g e l o C i a v a r e l l a

2 Agenda Il Forex Exchange Market Gli Attori e le Currency Pairs Lo spot, Il Forward e lo Swap Fattori che influenzano il Forex Benefici del Forex

3 Il Mercato Forex Il Forex (detto anche FX) e il mercato deputato alla transazione di valori valutari L accordo di Bretton Woods del 1944 aveva fissato il valore delle valute nazionali rispetto al Dollaro USA ed il valore del Dollaro al tasso di 35 USD per oncia d ora Con la fine di tale accordo nel nasce nel 1973 il FOREX dove si scambia una moneta con un altra Copyright ActivTrades Plc, All rights reserved

4 Il Mercato Forex A differenza degli altri mercati che sono centralizzati nelle Borse, Il Forex e un mercato OTC (Over the Counter), ossia e un mercato creato da un circuito elettronico di banche e istituzioni finanziarie I Centri Principali dove avvengono le transazioni sono Sidney, Tokio, Londra e New York

5 Il Mercato Forex Londra e la piazza piu grande dove avvengono le transazioni sul Forex E aperto 24 ore al giorno 5 giorni alla settimana. Le contrattazioni aprono la domenica alle 23 e chiudono il venerdi sera alle 23

6 Il Mercato Forex

7 Il Mercato Forex E senza dubbio il mercato piu liquido al mondo con circa $3 Trillioni di average daily Turover, ossia di scambi giornalieri Circa il 66% di tali transazioni riguardano scambi tra controparti cross-borders Il 70% circa degli scambi vengono chiusi all interno di una settimana, manifestando il suo carattere molto speculativo

8 Il Mercato Forex Daily Average Turnover

9 Gli Attori e Le Currency Pairs Il Forex consiste di 2 livelli di mercato Il Mercato Interbancario (dove solitamente si eseguono transazioni di almeno $1 Milione in Size) Il Mercato Retail (dove si scambiano quantitativi decisamente inferiori) I partecipanti a questo emrcato possono possono raggrupparsi in 5 grandi categorie: 1. Le Grandi Banche: spesso, ma non sempre, svolgono la funzione di Market Maker, internalizzando il rischio

10 Gli Attori e Le Currency Pairs 2. Le Grandi Corporations che conducono investimenti e business sovranazionali e che spesso utilizzano il mercato Forex come hedging 3. Speculatori e Arbitragers che cercano esclusivamente di trarre profitto da questo mercato, con tecniche diverse

11 Gli Attori e Le Currency Pairs 4. Le Banche Centrali: il loro scopo principale e quello di utilizzare il mercato Forex per aquistare o spendere le riserve monetarie, oltre a cercare di influenzare il prezzo della proprio moneta (esempio lampante l intervento della Banche Centrale Svizzera) 5. I Forex Exchange Brokers: svolgono il ruolo di permettere anche ai clienti retail di poter negoziare nel mondo delle valute, e stanno aquistando un ruolo sempre piu importante

12 Gli Attori e Le Currency Pairs Break-up Transazioni EUR/USD USD/JPY GBP/USD AUD/USD USD/CAD USD/CHF EUR/JPY EUR/GBP EUR/CHF Other With other financial Institution With reporting dealers With non financial customers Source: BIS Triennial Survey 2010

13 Gli Attori e Le Currency Pairs Le 8 Valute Principali, le cd Majors: 1. Il Dollaro Americano 2. l Euro 3. Lo Yen Giapponese 4. La Sterlina 5. Il Franco Svizzero 6. Il Dollaro Canadese 7. Il Dollaro Australiano 8. Il Dollaro Neozelandese

14 Gli Attori e Le Currency Pairs Il Dollaro Americano (USD) e di gran lunga la currency piu scambiata, anche in virtu del suo ruolo di valuta rifugio e con la quale si scambiano anche oro e petrolio L Euro sta assumento sempre piu importanza e nonostante la crisi del debito europea quota ben oltre 1.18 rispetto al USD quando e entrato in vigore nel Gennaio 1999 Copyright ActivTrades Plc, All rights reserved

15 Il Mercato Forex Daily Turnover by Currency USD EUR JPY GBP AUD CHF CAD HKD SEK NZD NOK Other

16 Gli Attori e Le Currency Pairs I Cross Principali sono sostanzialmente 4: 1. EUR/USD 2. USD/JPY 3. USD/CHF 4. GBP/USD detto anche il Cable Poi abbiamo le cd Commodities Currencies, ossia le valute legate alle Materie prime 1. USD/CAD 2. AUD/USD 3. NZD/USD detto anche il Kiwi

17 Gli Attori e Le Currency Pairs Le valute sono rappresentate in coppia: EUR/USD GBP/USD La prima valuta e detta Base Currency mentre la seconda e chiamata Quote Currency

18 Il Mercato Forex Daily Turnover by Currency EUR/USD USD/JPY GBP/USD AUD/USD USD/CAD USD/CHF EUR/JPY EUR/GBP EUR/CHF Other Copyright ActivTrades Plc, All rights reserved

19 Lo Spot, il Forward e lo Swap La transazione Spot e lo scambio di due valute ad un tasso concordato alla data del contratto con consegna dopo 2 giorni lavorativi (unica eccezione il cambio USD/CAD dove avviene il giorno lavorativo seguente) La data di settlement e solitamente chiamata la Value Date

20 Lo Spot, il Forward e lo Swap Il Forward (detto anche Outright forwards transaction) richiede la consegna ad una data prestabilita superiore a 2 giorni di una valuta estera ad un tasso prestabilito Solitamente il tasso viene stabilito nel momento di stipula del contratto, mentre il pagamento e la consegna vengono fatti a scadenza Tali transazioni sono quotate per date a 1, 2, 3, 6 e 12 mesi

21 Lo Spot, il Forward e lo Swap Lo Swap consiste invece nell acquisto di Spot contro Forward o viceversa oppure operazioni a termine contro termine (Forward/Forward) L acquisto e la vendita avvengono con le medesime controparti Lo scopo e quello di gestire meglio il rischio valutario scegliendo il momento piu appropriato

22 Lo Spot, il Forward e lo Swap Il Contratto più utilizzato è il contratto Spot in quanto standardizzato e di più facile circolazione Le transazioni in Spot rappresentano quasi il 50% dell intero mercato Forex nonchè la quasi totalità degli investitori retail

23 Fattori che influenzano il Forex Elementi Macro I Tassi di Interesse: generalmente a tassi alti, corrisponde un altro apprezzamento della valuta il Tasso di Inflazione: ad un alta inflazione, solitamente corrisponde una valuta forte il PIL: un economia crescente determina una valuta appetibile

24 Fattori che influenzano il Forex Il Deficit Commerciale: quando le importazioni sono maggiori delle esportazioni, ci sarà un maggior aquisto di valuta straniera e quindi un valore della propria valuta in deprezzamento Stabilità Socio-Economico: una tessuto sociale stabile garantisce una valuta più appetibile

25 Fattori che influenzano il Forex Aspettative Future: il sentiment di mercato ha un incidenza molto importante sul mercato Forex Banche Centrali: In alcuni casi, intervengono in maniera drastica per cercare di rettificare il valore della valuta del Paese

26 Benefici del Forex Liquidità: con oltre 3 Trillioni di turnover è il più grande mercato finanziario mondiale 24 Ore No Stop: è una caratteristica unica che consente di non avere soprese a differenza dei mercati obbligazionari od azionari No cornering: Forex vuol dire uguaglianza di informazioni da parte di tutti gli operatori ed impossibilità di insider Copyright ActivTrades Plc, All rights reserved

27 Benefici del Forex Leva: la possibilità di operare a margine offre un importante tool ai clienti, ma va utilizzato con cautela. La leva può variare da 1:50 a 1:500 No Short Ban: a differenza degli altri mercati si può sempre andare long/short su tutte le coppie valutarie Asset Class: una considerazione sempre maggiore sta assumento il Forex, come alternativa agli investimenti tradizionali Copyright ActivTrades Plc, All rights reserved

28 Ringraziamenti Grazie a tutti! Copyright ActivTrades Plc, All rights reserved

29 La gestione dei rischi finanziari in tempo di crisi Nicola Francia Con la partecipazione di: Alessandro Alfieri Angelo Ciavarella Bari 26 giugno Milano 10 luglio Roma 14 settembre