Anno IV - Numero 11. I prezzi delle Camere di Commercio. dicembre 09 IN COLLABORAZIONE CON REF.

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1 I prezzi delle Camere di Commercio dicembre 09 IN COLLABORAZIONE CON REF.

2 finc e quotazioni bmti L analisi dei prezzi delle principali merceologie cerealicole, effettuata tramite il FINC, ha messo in evidenza nel mese di novembre un andamento sostanzialmente stabile, ad eccezione dei rialzi registrati per le quotazioni del mais. Il FINC del frumento duro nazionale (fino; grafico 1a) ha replicato l andamento già evidenziato nel mese di ottobre, con il prezzo rimasto sostanzialmente invariato sulla soglia dei 180 /t, ai minimi degli ultimi 24 mesi (-3% rispetto alle quattro precedenti settimane; tavola C). Nonostante un leggero miglioramento rispetto al mese di ottobre, la variazione tendenziale si è mantenuta su valori fortemente negativi, facendo segnare un -24% rispetto a novembre L andamento stabile si è riscontrato anche per le quotazioni della Borsa Merci Telematica Italiana, mantenutesi in linea con i valori del FINC, sulla soglia dei 180 /t (grafico 1b). Il FINC del granoturco nazionale (secco; grafico 2a), dopo un leggero ribasso ad inizio mese, ha evidenziato nel prosieguo una fase di crescita, con il prezzo che finc del Frumento duro fino e del mais finc frumento duro: stabilita nel mese di novembre Fig. 1a - Frumento Duro - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 1b - Frumento Duro - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 2a - Mais - FINC e Banda di escursione (*) (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza

3 finc del mais e del frumento tenero Anno IV - Numero 11 Fig. 2b - Mais - FINC e quotazioni BMTI (*) finc mais: leggeri rialzi nel mese di novembre (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3a - Frumento Tenero - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3b - Frumento Tenero - FINC e quotazioni BMTI (*) Finc frumento tenero: sostanziale stabilità a novembre (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza a fine mese si è attestato poco sotto i 140 /t. L andamento positivo ha trovato conferma anche nella variazione congiunturale positiva (+3%). Tra le quattro merceologie prese in esame, il granoturco è l unica che nel confronto con il 2008 mette in evidenza una variazione positiva (+6%; tavola C). Dopo un iniziale rialzo, i prezzi BMTI hanno mantenuto un andamento stabile, chiudendo il mese sulla soglia dei 135 /t (grafico 2b). Andamento stabile anche per il FINC del frumento tenero nazionale (panificabile; grafico 3a), rimasto attestato durante il mese poco sopra i 140 /t. Rispetto alle 4 precedenti settimane, invece, si è riscontrata una variazione leggermente positiva (+2%), mentre la variazione tendenziale continua a mantenersi su valori negativi (-12%; tavola C). Le quotazioni BMTI, dopo una prima parte del mese contraddistinta da una fase di calo, hanno chiuso il mese di novembre in rialzo, attestandosi sui 147 /t (grafico 3b). Continua la sostanziale invariabilità per il FINC del frumento tenero estero (North- Spring; grafico 4a), con il prezzo attestatosi a fine mese sui 235 /t. La variazione congiunturale lievemente negativa (-1%, come rilevato anche nel mese di ottobre) si è scontrata con una variazione tendenziale ancora decisamente negativa (-23%; tavola C).

4 finc del frumento Tenero estero Fig. 4a - Frumento Tenero Estero - FINC e Banda di escursione (*) finc frumento tenero estero: Stabilità anche nel mese di novembre (*) Frumento Tenero Estero North Spring 15% (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 4b - Frumento Tenero Estero - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Tenero Estero North Spring 15% (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza LA DINAMICA DEL FINC Tav. C - Tendenziale e congiunturale del FINC Variazione % delle ultime quattro settimane FONTE: elaborazioni BMTI su listini prezzi delle Camere di Commercio (1) Frumento Duro Nazionale Fino (2) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (3) Frumento Tenero North Spring 15% Estero (4) Granoturco Secco Nazionale I DATI CONGIUNTURALI DEL Frumento DURO - CAMPAGNA 2009/2010 (novembre) La sostanziale stabilità riscontrata nel mese di ot tobre ha contraddistinto l andamento dei prezzi anche a novembre. In generale, il quadro di mercato si è caratterizzato per la bassissima at tività di scambio. Sulla piazza di Bologna, il prezzo all ingrosso del frumento duro fino (produzione Centro) è rimasto attestato durante tutto il mese sulla soglia dei 185 /t (franco partenza). Livello simile per la medesima varietà sulla piazza di Foggia, con il prezzo bloccato da metà ottobre sui 188 /t. Stabile sulla soglia dei 190 /t (franco arrivo) il prezzo del frumento duro fino sulla piazza di Milano. Rispetto a 12 mesi fa, l attuale livello di prezzo mantiene una variazione negativa del 25% circa sulle principali piazze di scambio, in linea con quanto rilevato ad ot tobre. In un mercato in cui gli operatori sono in attesa delle primissime informazioni circa l andamento delle nuove semine, con l incognita di una possibile rilevante contrazione, l at tuale fase di pesantezza degli scambi si spiega con una serie

5 di cause. In primo luogo, a fronte di una domanda in fase di attesa, si è registrata ancora una situazione di ampia disponibilità di merce, accresciuta ulteriormente dall afflusso di prodotto extra-ue, proveniente principalmente dal Canada, il cui raccolto si attesterebbe sui 5,5 milioni di tonnellate. A favorire l impor t di grano duro, oltre al permanere di un cambio valutario euro-dollaro favorevole alle importazioni, è stata anche la decisione dell Unione Europea di azzerare i dazi sulle impor tazioni di grano duro di qualità. panel previsionale... le aspettative degli operatori Frumento duro dicembre Il mercato si caratterizza attualmente per la quasi totale inattività. I prezzi si mantengono ormai da diverse settimane su livelli minimi. Il cambio euro-dollaro continua a penalizzare decisamente il mercato nazionale e comunitario con l afflusso di merce extra-ue, principalmente canadese, che aumenta l offerta di prodotto. Per il mese di dicembre ci si attende una situazione di stabilità dei prezzi. Anno IV - Numero 11 PREVISIONI FRUMENTO DURO I DATI CONGIUNTURALI DEL MAIS - CAMPAGNA 2009/2010 (novembre) Il mercato maidicolo nazionale è stato contraddistinto nel mese di novembre da un andamento in leggero rialzo dei prezzi all ingrosso. Si è replicata, dunque, seppur con intensità più lieve, la tendenza già registrata nel mese di ottobre. Dopo un leggero calo riscontrato nelle rilevazioni di apertura del mese, sulle piazze di Bologna e Milano il prezzo ha registrato una crescita media del 4%, chiudendo il mese sulla soglia dei 145 /t (franco arrivo). Leggermente inferiore il prezzo rilevato sulla piazza di Verona, attestatosi a fine mese sui 140 /t (franco partenza). Il confronto con la fine di novembre 2008, quando sul mercato maidicolo si riscontrava una fase di calo delle quotazioni, ha messo in evidenza sulle principali piazze una variazione positiva del prezzo del mais pari al 10% circa, unico caso tra i principali prodotti cerealicoli. I lievi aumenti di prezzo, verificatisi nonostante la buona disponibilità di prodotto nazionale e la persistente crisi dei consumi zootecnici che sta limitando fortemente la domanda mangimistica, sono dipesi principalmente dalla riduzione della merce posta in vendita, con gli operatori già proiettati al nuovo anno, e dai rialzi registrati per le quotazioni del mais presso il Chicago Board of Trade. panel previsionale... le aspettative degli operatori MAIS dicembre Il mercato maidicolo continua a risentire negativamente del basso livello di domanda, dovuto in primis alla crisi del consumo mangimistico. E lecito attendersi un andamento stabile delle quotazioni, con la possibilità di qualche piccolo rimbalzo verso il basso. PREVISIONI MAIS I DATI CONGIUNTURALI DEL Frumento TENERO - CAMPAGNA 2009/2010 (novembre) Dopo i lievi rialzi di prezzo riscontrati ad ottobre, il mercato del frumento tenero nazionale è stato caratterizzato nel mese di novembre da una totale stabilità, con pochi scambi conclusi. Le quotazioni sia delle varietà panificabili che di forza sono rimasti invariati sui livelli riscontrati a fine ottobre. Sulla piazza di Milano, il frumento tenero panificabile ha chiuso il mese attestandosi sui 150 /t (franco arrivo), con un aumento di appena 2 /t rispetto alla prima rilevazione mensile. Stessa soglia di prezzo per il tenero panificabile sulla piazza di Bologna (franco partenza), che a fine mese si è posizionato sui 147 /t. Per quanto riguarda il Veneto, sulla piazza di Verona il prezzo (franco partenza) della medesima varietà ha registrato nell ultima rilevazione mensile un valore di 140 /t. Il confronto con la fine di novembre 2008 mette in evidenza sulle principali piazze una variazione negativa del 10% circa (a fine ottobre si attestava sul -15%). La stabilità evidenziatasi sul mercato nazionale è riconducibile in primo luogo al protrarsi della situazione di ampia disponibilità di merce, accresciuta dalla buona offerta che si registra sul mercato comunitario. Come per gli altri comparti cerealicoli, inoltre, il mercato continua a risentire negativamente del rafforzamento dell euro nei confronti del dollaro, con conseguente vantaggio per le importazioni di frumento tenero dai paesi extra-ue. panel previsionale... le aspettative degli operatori frumento tenero dicembre Il mercato del frumento tenero registra una sostanziale stabilità dei prezzi, con pochi scambi conclusi, a fronte di consumi che si mantengono bassi. Per il mese di dicembre ci si attende una fase di ulteriore stabilità dei prezzi. PREVISIONI FRUMENTO TENERO

6 IL MERCATO CEREALICOLO INTERNAZIONALE (novembre) Nel mese d i novem bre i prezzi i n ter na - zionali dei cereali sono stati soste - nuti dall andamento delle quotazioni sul Chicago Board of Trade dove i prezzi hanno mostrato una lieve tendenza al rialzo a causa di operazioni finanziarie o specu - lative sui contrat ti a termine che spesso non hanno trovato riscontro sul mercato fisico. Le quotazioni di frumento e mais hanno fat to registrare un andamento lie - vemente crescente nel corso del mese di novembre sulla borsa di Chicago, con il mais at testatosi intorno ai 400 cent di $ per bushel, ed il frumento che ha chiuso il mese intorno ai 570 cent di $ per bushel. Per quanto riguarda il frumento, la forza della moneta europea preoccupa le espor ta - zioni di grani comunitari a causa della perdita di competitività soprat tut to per i grani di bassa e media qualità, mentre per i grani di alta qualità non dovrebbero esserci pro - blemi. Il repor t USDA di novembre ha ulte - riormente alzato le previsioni di produzione soprat tut to per Russia e Kazakistan, provo - cando inizialmente leggeri ribassi sul Cbot. Nel prosieguo, le quotazioni sono state so - stenute dall andamento dei prezzi del mais e dalla debolezza del dollaro. Sui mercati comunitari i prezzi sono stati stret tamente legati all andamento dei prezzi dei mercati concorrenti nelle espor tazioni (Usa, Russia e Ucraina in cui i recenti aumenti di prezzo sono stati compensati dalla debolezza del dollaro). I prezzi sul mercato europeo si sono, quindi, mostrati sostanzialmente stabili, con poche prospet tive di aumento, at testandosi intorno ai 130 /t sul Matif. Il mercato maidicolo internazionale è sta - to condizionato dalle stime di riduzione della produzione dif fuse dall ultimo rap - por to USDA di novembre che hanno de - terminato un aumento delle quotazioni del contrat to future con scadenza dicembre 09 sul CBOT, at testatesi sulla soglia dei 400 cent di $ per bushel. Mercati europei in lieve aumento a seguito degli apprezzamenti sui mercati internazionali, con valori sul Matif intorno ai /t. QUOTAZIONI chicago board of trade (CBoT) Fig. 5a - Mais - Quotazioni CBoT nel mese di novembre (cz9) US cent/bushel, quotazioni giornaliere Le quotazioni del contratto future sul mais nel mese di novembre 2009 hanno avuto un andamento lievemente al rialzo, andando a chiudere il mese sulla soglia dei 400 cent di $ per bushel. A sostenere le quotazioni del contratto future sul mais le stime al ribasso sulla produzione mondiale diffuse dall USDA nel proprio report di novembre. Fig. 5b - Frumento - Quotazioni CBoT nel mese di novembre (wz9) US cent/bushel, quotazioni giornaliere Nel mese di novembre le quotazioni del contratto future sul frumento presso il CBoT hanno fatto registrare un andamento piuttosto volatile a causa delle speculazioni sui mercati a termine. La tendenza, nel corso del mese, si è consolidata al rialzo raggiungendo, nella seduta del 17 novembre, i 574 cent di $ per bushel e chiudendo il mese intorno ai 570 cent di $ per bushel.

7 La formazione dei prezzi all ingrosso sul mercato dei Cereali da sempre ha rappresentato un ambito di osservazione specifico da parte del sistema camerale. Ogni settimana, in un ampio numero di Camere di Commercio, una Commissione appositamente insediata si cura di accertare i prezzi ai quali sono state scambiate sul mercato locale le principali commodities cerealicole. Con un meccanismo di contradditorio fra acquirenti e venditori, la Commissione individua la forchetta dei prezzi entra la quale si vanno perfezionando le contrattazioni nell arco della settimana di riferimento. Le informazioni sono poi diffuse come livello massimo e minimo, definendo una banda di variabilità che ricorda lo scarto denaro/ lettera dei mercati mobiliari. Sulle singole piazze raramente questo scarto raggiunge il 2%, e nel maggior numero dei casi si posiziona attorno all 1%. Questo pone in evidenza come i diversi operatori convergano su di una valutazione di equilibrio sostanzialmente unitaria e mostra il grado di consenso che le Commissioni sono riuscite a costruire. Da un ampio numero di piazze giunge quindi questa importante informazione, che riflette le specificità locali in termini di equilibri di mercato, di declaratorie contrattuali utilizzate, di titolo qualitativo maggiormente commercializzato. B.M.T.I., avvalendosi delle competenze tecniche di esperti di settore, ha costruito un listino omogeneo, che consente di affiancare con un elevato grado di confrontabilità le quotazioni provenienti dai singoli mercati. A partire da queste informazioni di base è costruibile una indicazione aggregata e sintetica che dia conto degli andamenti complessivi di mercato e dei livelli delle quotazioni prevalenti. La possibilità di operare questa sintesi origina dal fatto che affiancando le quotazioni locali dei diversi mercati emerge con grande evidenza, per un significativo gruppo di essi, un netto addensamento attorno ad un nucleo comune. Questo nucleo si segnala per: un andamento solidale delle quotazioni nel corso del tempo un livello delle stesse non troppo dissimile. L operazione di sintesi si caratterizza per due elementi. Il primo consiste nel definire, indicativamente, un fixing nazionale fondato sugli accertamenti camerali. Il frutto finale di tutto il processo viene indicato con l acronimo FINC (Fixing Indicativo Nazionale Camerale), ottenuto da un appropriato algoritmo delle quotazioni franco partenza delle piazze appartenenti al suddetto nucleo. Il secondo elemento è quello di concedere una banda di variabilità attorno al valore centrale, riconoscendo così il fatto che gli accertamenti camerali riflettono il complesso delle contrattazioni bilaterali in corso nella settimana, contrattazioni che per loro natura non si concludono allo stesso identico prezzo. L escursione minimo-massimo è quindi tradotta in una analoga escursione del minimo e del massimo del gruppo di mercati selezionati. Si perviene in questo modo alle raffigurazioni indicate come Grafico 1a- 4a, che riguardano 4 importanti merceologie di cui 3 di origine nazionale, vale a dire il mais, il frumento duro fino, il frumento tenero panificabile, ed una estera, cioè il frumento tenero North-Spring. Il nucleo dei mercati di riferimento, contraddistinto appunto da un andamento solidale delle quotazioni e da un livello delle stesse non troppo dissimile, è stabile nel corso del tempo ma mostra una numerosità, a seconda delle diverse merceologie, da un minimo di sei ad un massimo di dieci piazze. In via prevalente gli accertamenti presi a riferimento si riferiscono a declaratorie franco partenza, anche se non sono stati esclusi accertamenti franco arrivo qualora non si ponessero significativamente fuori dalla banda di escursione. E opportuno ribadire ancora una volta che le quotazioni sottese al FINC ed alla relativa banda di escursione riflettono il complesso delle contrattazioni bilaterali che hanno luogo nelle piazze di riferimento. E attraverso questo canale che si scambia la gran parte dei quantitativi trattati. Ma come visto si hanno a disposizione anche le quotazioni derivanti dalle contrattazioni avvenute sulla Borsa Merci Telematica Italiana. In relazione alle stesse 4 merceologie sopra ricordate è possibile costruire quotazioni medie settimanali dei contratti stipulati, ove la media è ponderata per i rispettivi quantitativi sottostanti a ciascun contratto. Di nuovo si tratta di quotazioni franco partenza, la tipologia su cui si addensa la maggior parte degli scambi BMTI. I Grafici 1b-4b sovrappongono le quotazioni BMTI con quelle precedentemente desunte dagli accertamenti camerali. L accostamento ha una valenza informativa precisa e riproduce una situazione tipica di molti mercati ove si hanno due meccanismi di formazione del prezzo e coerentemente due diversi sistemi di rilevazione. Il primo (FINC), visto in precedenza, si sostanzia in un accertamento/rilevazione operato da un organismo terzo, cioè la Camera di Commercio, che si riferisce al prezzo che nei mercati mobiliari è indicato come over the counter (OTC), cioè fuori dalla borsa. Il secondo riflette invece le quotazioni che si sono formate nella Borsa Merci Telematica. Se si vuole, il prezzo BMTI ha natura maggiormente spot, mentre il FINC presenta caratteristiche che travalicano il brevissimo periodo. Date queste differenze, dal loro confronto emergono 4 elementi fondamentali: Il livello delle due quotazioni è coerente e non si presentano distorsioni sistematiche. In altri termini, il numero delle volte che il dato BMTI è sopra o sotto il FINC tende, in generale, ad eguagliarsi. L andamento nei mesi è ampiamente solidale, con rare dissonanze che mostrano comunque un rapido rientro. Coerentemente con quanto ci si attendeva, nel brevissimo periodo (settimane) le quotazioni BMTI oscillano di più, anche se la consonanza con il FINC resta elevata, come testimoniano i frequenti episodi di swing comuni. La variabilità delle quotazioni BMTI si mantiene, quasi sempre, entro la banda di oscillazione del FINC, che visivamente sembra esercitare un effetto di sponda. Anno IV - Numero 11 Presidente Francesco Bet toni Diret tore Annibale Feroldi Responsabile Prezzi Gianluca Pesolillo BMTI SCpA info@ bmti.it 06/