Eurizon Stars Fund. Fondo Comune d Investimento di diritto lussemburghese a Comparti Multipli

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1 Eurizon Stars Fund Fondo Comune d Investimento di diritto lussemburghese a Comparti Multipli Nessuna sottoscrizione può essere effettuata sulla base dei rendiconti di gestione. La sottoscrizione delle Quote di Eurizon Stars Fund è valida solo se effettuata sulla base del Prospetto in vigore, accompagnato dall ultimo rapporto annuale e dal rapporto semestrale successivo, se pubblicato. La presente è traduzione fedele del rendiconto di gestione semestrale al 31 marzo 2011 in inglese. In caso di divergenze farà in ogni caso fede la versione in lingua inglese. Rendiconto di gestione annuale al 31 marzo 2011

2 Eurizon Stars Fund Indice Organizzazione del Fondo 3 Relazione del Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione sulla gestione del Fondo Relazione della società di revisione certificata 10 Comparativo dei Valori Netti d'inventario degli ultimi tre anni Prospetto del Patrimonio Netto consolidato 13 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto consolidato Eurizon Stars Fund - Cash 15 Prospetto del Patrimonio Netto 15 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 16 Portafoglio Titoli 17 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 20 Eurizon Stars Fund - Euro Floating 21 Prospetto del Patrimonio Netto 21 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 22 Portafoglio Titoli 23 Eurizon Stars Fund - Euro Bond 25 Prospetto del Patrimonio Netto 25 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 26 Portafoglio Titoli 27 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 31 Contratti di opzioni 32 Contratti finanziari a termine 33 Contratti di swap 34 Eurizon Stars Fund - Bond European High Yield 35 Prospetto del Patrimonio Netto 35 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 36 Portafoglio Titoli 37 Contratti finanziari a termine 42 Eurizon Stars Fund - Italian Equity 43 Prospetto del Patrimonio Netto 43 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 44 Portafoglio Titoli 45 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 48 Eurizon Stars Fund - Euro Q-Equity 49 Prospetto del Patrimonio Netto 49 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 50 Portafoglio Titoli 51 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 55 Eurizon Stars Fund - European Q-Equity 56 Prospetto del Patrimonio Netto 56 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 57 Portafoglio Titoli 58 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 63 Contratti finanziari a termine Eurizon Stars Fund - European Equity 66 Prospetto del Patrimonio Netto 66 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 67 Portafoglio Titoli 68 Contratti finanziari a termine 72 Eurizon Stars Fund - European Small Cap Equity 73 Prospetto del Patrimonio Netto 73 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 74 Portafoglio Titoli 75 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 82 Contratti di swap 83 Eurizon Stars Fund - Total Return 84 Prospetto del Patrimonio Netto 84 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 85 Portafoglio Titoli 86 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 89 Contratti di opzioni 90 Contratti finanziari a termine 91 Eurizon Stars Fund - Total Return Forex 92 Prospetto del Patrimonio Netto 92 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 93 Portafoglio Titoli 94 Contratti di opzioni 95 Contratti finanziari a termine 96 Eurizon Stars Fund - Total Return Government 97 Bond Prospetto del Patrimonio Netto 97 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 98 Portafoglio Titoli 99 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 100 Contratti di opzioni 101 Contratti finanziari a termine 102 Eurizon Stars Fund - Emerging Bond Total Return 103 Prospetto del Patrimonio Netto 103 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 104 Portafoglio Titoli 105 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 109 Contratti finanziari a termine 110 Eurizon Stars Fund - Q-Flexible 112 Prospetto del Patrimonio Netto 112 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 113 Portafoglio Titoli 114 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 118 Contratti finanziari a termine 119 Eurizon Stars Fund - GT Asset Allocation 121 Prospetto del Patrimonio Netto 121 Prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto 122 Portafoglio Titoli 123 Impegni su acquisto/vendita di contratti futures 124 Contratti finanziari a termine 125 Allegato ai prospetti finanziari 126 2

3 ORGANIZZAZIONE DEL FONDO Eurizon Stars Fund SOCIETA DI GESTIONE E PROMOTORE Eurizon Capital S.A. 8, avenue de la Liberté L-1930 Lussemburgo R.C.S. Luxembourg B CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DELLA SOCIETA DI GESTIONE Presidente del Consiglio di Amministrazione Mauro MICILLO Direttore Generale di Eurizon Capital SGR S.p.A., Milan Residente a Milano (Italia) Vice-Presidente del Consiglio di Amministrazione Daniel GROS Vice-Presidente di Eurizon Capital SGR S.p.A., Milan Residente a Bruxelles (Belgio) (dal 10 dicembre 2010) Amministratore Delegato Massimo MAZZINI Direttore Generale di Eurizon Capital S.A., Lussemburgo Residente a Lussemburgo (Granducato di Lussemburgo) (dal 6 agosto 2010) Amministratore Delegato Ciro BEFFI Direttore Generale di Eurizon Capital S.A., Lussemburgo Residente a Lussemburgo (Granducato di Lussemburgo) (fino al 5 agosto 2010) Amministratore Massimo TORCHIANA Con-Direttore Generale di Eurizon Capital S.A., Lussemburgo Residente a Lussemburgo (Granducato di Lussemburgo) (dal 25 febbraio 2011) Amministratore Alex SCHMITT Amministratore indipendente, Avvocato presso la Corte, Lussemburgo Residente a Lussemburgo (Granducato di Lussemburgo) Amministratore Carlo NICOLETTI Amministratore indipendente, Rüschlikon Residente a Rüschlikon (Svizzera) Amministratore Bruno ROVELLI Direttore del dipartimento Alpha-Core di Eurizon Capital SGR S.p.A., Milano Residente a Milano (Italia) (fino al 13 dicembre 2010) 3

4 ORGANIZZAZIONE DEL FONDO Eurizon Stars Fund BANCA DEPOSITARIA ED AGENTE PAGATORE Amministratore Alessandro SOLINA Direttore di Investment Solutions Area di Eurizon Capital SGR S.p.A., Milan Residente a Milano (Italia) (dal 6 agosto 2010 al 13 dicembre 2010) Amministratore Alessandro VARALDO Direttore Commerciale di Eurizon Capital SGR S.p.A., Milano Residente a Milano (Italia) (dal 20 gennaio 2010 fino al 27 luglio 2010) State Street bank Luxembourg S.A. 49, avenue J.F. Kennedy L Lussemburgo (Granducato di Lussemburgo) (dal 18 maggio 2010) Sanpaolo Bank S.A. 8, avenue de la Liberté L-1930 Lussemburgo (Granducato di Lussemburgo) (fino al 17 maggio 2010) AGENTE AMMINISTRATIVO, DI REGISTRAZIONE E DI TRASFERIMENTO GESTORI State Street bank Luxembourg S.A. 49, avenue J.F. Kennedy L Lussemburgo (Granducato di Lussemburgo) (dal 18 maggio2010) Sanpaolo Bank S.A. 8, avenue de la Liberté L-1930 Lussemburgo (Granducato di Lussemburgo) (fino al 17 maggio 2010) (Queste funzioni sono state delegate da Eurizon Capital S.A.) Eurizon Capital S.A. 8, avenue de la Liberté L-1930 Lussemburgo Eurizon Capital SGR S.p.A. Piazzetta Giordano dell Amore, 3 I Milano Epsilon SGR S.p.A. Piazzetta Giordano dell Amore, 3 I Milano (Queste funzioni sono state delegate da Eurizon Capital S.A.) SOCIETA DI REVISIONE INDIPENDENTE DEL FONDO E DELLA SOCIETA DI GESTIONE Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d activité Syrdall 2 L-5365 Munsbach (Granducato di Lussemburgo) 4

5 ORGANIZZAZIONE DEL FONDO Eurizon Stars Fund COSTITUZIONE Eurizon Stars Fund (di seguito il Fondo ) è stato istituito nel Granducato del Lussemburgo il 21 aprile 2008 sotto forma di Fondo Comune d Investimento in valori mobiliari di diritto lussemburghese e ricade al 31 marzo 2011 sotto la disciplina della parte I della legge del 20 dicembre 2002 sugli organismi d investimento collettivo ( UCI ). Il regolamento di gestione (di seguito il Regolamento di Gestione ), dopo essere stato approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione Eurizon Capital S.A. (di seguito la Società di Gestione ), è stato firmato in data 21 aprile 2008 da Sanpaolo Bank S.A. in qualità di Banca Depositaria del Fondo ed è stato pubblicato nel Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, il 31 gennaio Il Regolamento di Gestione attualmente in vigore è stato depositato presso il Registre de Commerce et des Sociétés di Lussemburgo dove può essere consultato e dove è possibile richiederne copia. Il Fondo ha durata illimitata. A seguito della fusione per incorporazione di Sanpaolo Bank S.A. in State Street Bank Luxembourg S.A., efficace dal 18 maggio 2010, State Street Bank Luxembourg S.A. svolge da tale data le funzioni di Banca Depositaria ed Agente Pagatore nonché le funzioni, in delega, di Agente Amministrativo, di Agente di Registrazione e di Trasferimento del Fondo. State Street Bank Luxembourg S.A. è una società per azioni di diritto lussemburghese con sede legale in avenue J.F. Kennedy 49, L-1855 Lussemburgo. Eurizon Stars Fund Il Fondo è un Fondo Comune d Investimento a Comparti multipli. I Comparti attivi al 31 marzo 2011 sono i seguenti: Eurizon Stars Fund - Cash Eurizon Stars Fund - European Q-Equity Eurizon Stars Fund - Total Return Eurizon Stars Fund - GT Asset Allocation Eurizon Stars Fund - Emerging Bond Total Return Eurizon Stars Fund - Euro Q-Equity Eurizon Stars Fund - Euro Q-Flexible Eurizon Stars Fund - European Small Cap Equity Eurizon Stars Fund - Italian Equity Eurizon Stars Fund - Euro Bond Eurizon Stars Fund - Bond European High Yield Eurizon Stars Fund - European Equity Eurizon Stars Fund - Total Return Forex Eurizon Stars Fund - Total Return Government Bond Eurizon Stars Fund - Euro Floating. Il Comparto Eurizon Stars Fund - Cash attivato il 20 maggio Il Comparto Eurizon Stars Fund - European Q-Equity attivato il 20 maggio Il Comparto Eurizon Stars Fund - Total Return attivato il 27 maggio Il Comparto Eurizon Stars Fund - GT Asset Allocation attivato il 20 maggio Il Comparto Eurizon Stars Fund - Emerging Bond Total Return attivato il 27 maggio Il Comparto Eurizon Stars Fund - Euro Q-Equity attivato il 3 giugno Il Comparto Eurizon Stars Fund - Euro Q-Flexible attivato il 28 luglio Il Comparto Eurizon Stars Fund - European Small Cap Equity attivato il 16 giugno Il Comparto Eurizon Stars Fund - Italian Equity attivato il 5 maggio Il Comparto Eurizon Stars Fund - Euro Bond attivato il 5 maggio Il Comparto Eurizon Stars Fund - Bond European High Yield attivato il 28 settembre Il Comparto Eurizon Stars Fund - European Equity attivato il 28 settembre

6 ORGANIZZAZIONE DEL FONDO Eurizon Stars Fund Il Comparto Eurizon Stars Fund - Total Return Forex attivato il 23 aprile Il Comparto Eurizon Stars Fund - Total Return Government Bond attivato il 23 aprile Il Comparto Eurizon Stars Fund - Euro Floating attivato il 30 giugno Le diverse Quote esistenti disponibili per gli investitori per i Comparti attivi sono dettagliate nella nota 10 Le Quote del Fondo dell allegato ai prospetti finanziari. ASSEMBLEA GENERALE L'Assemblea Generale Annuale della Società di Gestione si riunisce a Lussemburgo, nella sede sociale della Società, l ultimo martedì del mese di marzo alle ore 15 e, se questo giorno non è un giorno lavorativo nel Granducato di Lussemburgo, il giorno lavorativo successivo. INFORMAZIONI AI DETENTORI DI QUOTE I rapporti annuali al 31 marzo certificati dalla Società di Revisione e i rapporti semi annuali al 30 settembre non certificati sono tenuti gratuitamente a disposizione dei detentori di Quote presso gli sportelli della Banca Depositaria, degli altri enti da questa designati e presso la sede sociale della Società di Gestione. I rapporti periodici contengono tutte le informazioni relative al Fondo, alla composizione ed all evoluzione del suo attivo. L esercizio sociale inizia il 1 aprile e termina il 31 marzo. Il Valore Netto d Inventario così come i prezzi d emissione e di riscatto delle Quote del Fondo possono essere richiesti anche alla Banca Depositaria ed alla Società di Gestione. Le altre informazioni destinate ai partecipanti sono pubblicate sul Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, e sul Registre de Commerce et des Sociétés a Lussemburgo, se tale pubblicazione è prescritta dal Regolamento di Gestione o dalla legge. 6

7 RAPPORTO DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DELLA SOCIETA DI GESTIONE SULLA GESTIONE DEL FONDO Signori Partecipanti, Andamento dei mercati Il periodo di riferimento (1 aprile marzo 2011) è stato caratterizzato da un tendenziale miglioramento per l economia mondiale, anche se non sono mancati i momenti d incertezza. Nel corso del secondo trimestre del 2010 l attenzione dei mercati è stata attirata dalla crisi del debito pubblico della Grecia con i rischi di contagio verso altri Paesi periferici della zona Euro. Le tensioni si sono presto tradotte in timori sulla tenuta della crescita globale. Dinanzi al rischio di default sul proprio debito pubblico, la Grecia in maggio è dovuta ricorrere all aiuto congiunto dell Unione Europea, del FMI e degli altri Paesi della zona Euro, che hanno costituito un Fondo di Stabilità (EFSF). Il mercato ha quindi temuto che dalla crisi del debito in zona Euro potesse derivare un contagio globale attraverso il settore finanziario. I timori si sono intensificati durante l estate 2010, allorché la diffusione di una serie di dati macroeconomici molto deludenti provenienti soprattutto da USA e Cina hanno indotto gli investitori ad interrogarsi sui rischi di una nuova recessione. Queste preoccupazioni sono però rientrate a partire dall inizio di settembre, complice il miglioramento dei dati macro e l atteggiamento della Fed (la banca centrale statunitense) che ha annunciato una nuova fase di allentamento monetario per dare sostegno all economia. Il tema dei conti pubblici in zona Euro è però ritornato d attenzione in novembre quando anche l Irlanda è dovuta ricorrere agli aiuti finanziari elargiti dal Fondo Europeo di Stabilizzazione (EFSF). Le continue tensioni sui conti pubblici hanno indotto la BCE (la banca centrale europea) ad interrompere la rimozione delle misure straordinarie di liquidità e ad operare acquisti diretti sul mercato dei titoli di Stato dei Paesi periferici in maggiore difficoltà. Questo atteggiamento della BCE ha tranquillizzato i mercati azionari al di fuori dell area Euro circa il rischio di contagio globale, ma non è stato sufficiente a calmare i mercati obbligazionari periferici di Eurolandia che hanno chiuso il 2010 con differenziali di rendimento rispetto alla Germania vicini ai massimi dell anno. Nel primo trimestre del 2011 sono prevalsi i segnali di miglioramento per l economia mondiale. Negli USA ed in zona Euro la fiducia delle imprese ha ad esempio segnato nuovi massimi relativi per questo ciclo economico. Si è inoltre confermata forte la crescita delle economie emergenti, dove il tema dominante è stato l adozione di misure restrittive da parte delle banche centrali per contrastare il rialzo dell inflazione. Questo scenario globalmente favorevole ha però trovato due fonti d incertezza nel terremoto in Giappone e nelle tensioni geopolitiche in Nord Africa. Sul tema dei Paesi periferici della zona Euro ad inizio marzo 2011 è stato trovato un accordo di massima sulle regole di funzionamento del Fondo di Stabilità Finanziaria che, per quanto mancante di alcuni dettagli, è stato giudicato favorevolmente dai mercati. Sempre in zona Euro, in marzo la BCE ha preannunciato l intenzione di alzare i tassi di interesse. Negli Stati Uniti, invece, la Federal Reserve ha confermato l approccio di politica monetaria ultra-accomodante a sostegno alla crescita economica. Le Borse mondiali hanno complessivamente chiuso il periodo 1 aprile marzo 2011 con risultati positivi, pur evidenziando andamenti alterni durante l anno, risentendo ad esempio in alcune fasi dei timori sulla tenuta della crescita economica o del terremoto in Giappone e delle tensioni in Nord Africa. L indice MSCI World, espresso in valuta locale e comprensivo dei dividenti, è salito dell 8,9%. La performance migliore è stata riportata dalla Borsa USA (15,4%), seguita dai listini dei Paesi emergenti (13,3%). Risultato più contenuto per il mercato azionario della zona Euro (5,3%), penalizzato in alcune fasi dalla crisi del debito pubblico dei Paesi periferici. Il periodo di riferimento si è chiuso con un guadagno del 2,4% per il mercato obbligazionario globale (indice JPM Global in valuta locale). A livello di principali aree geografiche, gli Stati Uniti hanno registrato un guadagno in valuta locale del 4,7% e i Paesi emergenti dell 8,7%. La zona Euro ha invece risentito della crisi del debito pubblico dei Paesi periferici, registrando complessivamente una perdita del 2,3%. Sul mercato dei cambi, l euro si è rafforzato del 4,9% contro il dollaro USA mentre si è generalmente indebolito verso le altre valute. 7

8 La dinamica valutaria ha influito sulle performance convertite in euro dei mercati esterni ad Eurolandia. Il mercato azionario globale ha visto ad esempio leggermente ridurre il guadagno convertito in euro, registrando l 8,2%, ma la contrazione per il listino USA è stata più consistente passando da una performance in valuta locale del 15,4% ad una in euro del 10%. Il mercato obbligazionario globale ha ampliato la performance, se espressa in euro, toccando il 3,1%, ma quello USA ha invece risentito della dinamica valutaria, passando da un guadagno in valuta locale del 4,7% ad un risultato espresso in euro negativo per lo 0,2%. Attività del Fondo Alla fine del mese di marzo 2011, Eurizon Stars Fund era composto da 15 comparti per un patrimonio complessivo pari a ,20 EUR. I flussi annuali di sottoscrizione e rimborsi, oltre al patrimonio al 31 marzo 2011 di tutti i comparti, sono dettagliati nella seguente tabella (in EUR) e comprendono tutte le categorie di quote: DENOMINAZIONE DEI COMPARTI SOTTOSCRIZIONE RIMBORSI PATRIMONIO Eurizon Stars Fund Cash ,07 ( ,30) ,88 Eurizon Stars Fund Euro Floating ,64 ( ,57) ,45 Eurizon Stars Fund Euro Bond ,01 ( ,44) ,69 Eurizon Stars Fund Bond European High Yield ,31 ( ,42) ,93 Eurizon Stars Fund Italian Equity ,45 ( ,90) ,17 Eurizon Stars Fund Euro Q-Equity ,44 ( ,77) ,11 Eurizon Stars Fund European Q-Equity ,20 ( ,25) ,38 Eurizon Stars Fund European Equity ,32 ( ,93) ,39 Eurizon Stars Fund European Small Cap Equity ,78 ( ,36) ,73 Eurizon Stars Fund Total Return ,57 ( ,20) ,69 Eurizon Stars Fund Total Return Forex ,66 ( ,77) ,39 Eurizon Stars Fund Total Return Government Bond ,06 ( ,70) ,29 Eurizon Stars Fund Emerging Bond Total Return ,30 ( ,85) ,96 Eurizon Stars Fund Q-Flexible ,31 ( ,01) ,82 Eurizon Stars Fund GT Asset Allocation ,27 ( ,20) ,32 Eurizon Stars Fund ,39 ( ,67) ,20 Durante il periodo finanziario, i comparti di Eurizon Stars Fund hanno registrato le seguenti performance: Eurizon Stars Fund Bond European High Yield (Classe I ) : +9,49% Eurizon Stars Fund Bond European High Yield (Classe R) : +8,90% Eurizon Stars Fund Cash (Classe I) : 0,95% Eurizon Stars Fund Cash (Classe R) : 0,87% Eurizon Stars Fund Emerging Bond Total Return (Classe I) : +3,69% Eurizon Stars Fund Emerging Bond Total Return (Classe R) : +3,31% Eurizon Stars Fund Euro Bond (Classe I) : -0,47% Eurizon Stars Fund Euro Bond (Classe R) : -0,81% Eurizon Stars Fund Euro Floating (Classe I) : +0,71% Eurizon Stars Fund Euro Floating (Classe R) : +0,22% Eurizon Stars Fund Euro Q-Equity (Classe I) : +5,41% Eurizon Stars Fund Euro Q-Equity (Classe R) : +4,44% Eurizon Stars Fund European Equity (Classe I) : +5,49% 8

9 Eurizon Stars Fund European Equity (Classe R) : +4,55% Eurizon Stars Fund European Q-Equity (Classe I) : +7,69% Eurizon Stars Fund European Q-Equity (Classe R) : +6,70% Eurizon Stars Fund European Small Cap Equity (Classe I) : +15,40% Eurizon Stars Fund European Small Cap Equity (Classe R) : +14,27% Eurizon Stars Fund GT Asset Allocation (Classe I) : -1,66% Eurizon Stars Fund GT Asset Allocation (Classe R) : -2,21% Eurizon Stars Fund Italian Equity (Classe I) : +6,86% Eurizon Stars Fund Italian Equity (Classe R) : +5,84% Eurizon Stars Fund Q-Flexible (Classe I) : +1,49% Eurizon Stars Fund Q-Flexible (Classe R) : +0,42% Eurizon Stars Fund Total Return Government Bond (Classe I) : +5,33% Eurizon Stars Fund Total Return Government Bond (Classe R) : +4,97% Eurizon Stars Fund Total Return (Classe I) : +1,26% Eurizon Stars Fund Total Return (Classe R) : +0,73% Eurizon Stars Fund Total Return Forex (ClasseI) : -2,83% Eurizon Stars Fund Total Return Forex (Classe R) : -3,33. Lussemburgo, il 20 luglio 2011 Il Consiglio di Amministrazione 9

10 Relazione della società di revisione indipendente Ai Detentori di quote di Eurizon Stars Fund 8, avenue de la Liberté L-1930 Luxembourg Conformemente al mandato conferito dal Consiglio di Amministrazione della società di gestione, abbiamo sottoposto a revisione gli allegati rendiconti finanziari di Eurizon Stars Fund e di ogni suo Comparto, vale a dire il prospetto del patrimonio netto, il portafoglio titoli, gli impegni su acquisto/vendita di contratti futures e i contratti finanziari a termine al 31 marzo 2011, nonché il prospetto delle variazioni del patrimonio netto per l esercizio chiuso alla stessa data, così come l allegato contenendo il riepilogo dei principali metodi contabili e altre note esplicative ai rendiconti finanziari. Responsabilità del Consiglio di Amministrazione della società di gestione circa la stesura e la predisposizione dei rendiconti finanziari Il Consiglio di Amministrazione della società di gestione è responsabile della stesura e della predisposizione sincera dei rendiconti finanziari, ai sensi dei requisiti di legge e delle normative relativi alla stesura e alla predisposizione dei rendiconti finanziari vigenti in Lussemburgo. Tale responsabilità comprende : la progettazione, l attuazione e il continuo controllo interno relativi alla stesura e alla predisposizione sincera dei rendiconti finanziari privi di anomalie significative derivanti da frodi o errori ; la scelta e l applicazione di metodi contabili appropriati ; nonché la produzione di stime contabili ragionevoli alla luce delle circostanze. Responsabilità della Società di Revisione certificata La nostra responsabilità consiste nell esprimere un opinione su tali rendiconti finanziari in base alla revisione contabile svolta. Quest ultima è stata condotta secondo le norme di audit internazionali adottate per il Lussemburgo dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Dette norme richiedono da parte nostra l osservanza delle regole di etica e prevedono che venga pianificata ed effettuata la revisione contabile al fine di ottenere la ragionevole assicurazione che i rendiconti finanziari non contengano anomalie significative. L audit implica l attuazione di procedure finalizzate a raccogliere elementi probatori riguardanti gli importi e le informazioni riportate nei rendiconti finanziari. Compete al réviseur d entreprises agrée selezionare le procedure operative, nonché valutare il rischio che i rendiconti finanziari contengano anomalie significative eventualmente derivanti da frodi o errori. Nel valutare il rischio, il réviseur d entreprises agrée prende in considerazione il controllo interno in vigore nell entità in ordine alla stesura e alla predisposizione sincera dei rendiconti finanziari con l obiettivo di definire di volta in volta le procedure di audit che meglio si addicono alla situazione, evitando di esprimere un opinione in merito all efficacia. L audit comporta altresì una valutazione del carattere appropriato dei metodi contabili prescelti e del carattere ragionevole delle stime contabili operate dal Consiglio di Amministrazione della società di gestione, nonché un giudizio sulla predisposizione complessiva dei rendiconti finanziari. Riteniamo che gli elementi probatori raccolti siano sufficienti e appropriati per formulare la nostra opinione. 10

11 Opinione A nostro giudizio, i rendiconti finanziari allegati forniscono un immagine veritiera della situazione patrimoniale e finanziaria di Eurizon Stars Fund e di ogni suo comparto al 31 marzo 2011, come anche del risultato delle operazioni e delle variazioni del patrimonio netto per l esercizio chiuso alla stessa data, il tutto in conformità con i requisiti di legge e le normative relativi alla stesura e alla predisposizione dei rendiconti finanziari vigenti in Lussemburgo. Varie Le informazioni aggiuntive fornite nella relazione annuale sono state anch esse analizzate, sempre nell ambito del nostro incarico, ma non sono state assoggettate a verifiche effettuate secondo i principi di revisione precedentemente descritti. Di conseguenza non ci spetta esprimere un giudizio in merito. Tuttavia non abbiamo alcuna osservazione da fare sulle informazioni riportate nei rendiconti finanziari considerati nella loro globalità. ERNST & YOUNG Société Anonyme Cabinet de révision agréé Sylvie TESTA Lussemburgo, il 1 agosto

12 Eurizon Stars Fund COMPARATIVO DEI VALORI NETTI D INVENTARIO DEGLI ULTIMI TRE ANNI 31 marzo marzo marzo 2009 Valuta Totale NAV NAV per Quota Totale NAV NAV per Quota Totale NAV NAV per Quota Eurizon Stars Fund - Cash Quote di Categoria I EUR ,38 105, ,28 104, ,80 103,36 Quote di Categoria R EUR ,50 105, ,24 104, ,89 103,34 Totale attivo netto EUR , , ,69 Eurizon Stars Fund - Euro Floating Quote di Categoria I EUR ,88 100,71 Quote di Categoria R EUR ,57 100,22 Totale attivo netto EUR ,45 Eurizon Stars Fund - Euro Bond Quote di Categoria I EUR ,51 120, ,62 120, ,80 111,65 Quote di Categoria R EUR ,18 119, ,90 120, ,09 111,40 Totale attivo netto EUR , , ,89 Eurizon Stars Fund - Bond European High Yield Quote di Categoria I EUR ,36 119, ,88 109,19 Quote di Categoria R EUR ,57 118, ,20 108,81 Totale attivo netto EUR , ,08 Eurizon Stars Fund - Italian Equity Quote di Categoria I EUR ,37 82, ,87 77, ,57 49,42 Quote di Categoria R EUR ,80 80, ,32 76, ,17 49,20 Totale attivo netto EUR , , ,74 Eurizon Stars Fund - Euro Q-Equity Quote di Categoria I EUR ,66 79, ,87 75, ,13 50,25 Quote di Categoria R EUR ,45 78, ,40 74, ,25 50,17 Totale attivo netto EUR , , ,38 Eurizon Stars Fund - European Q-Equity Quote di Categoria I EUR ,02 82, ,02 76, ,99 50,91 Quote di Categoria R EUR ,36 80, ,97 75, ,52 50,92 Totale attivo netto EUR , , ,51 Eurizon Stars Fund - European Equity Quote di Categoria I EUR ,44 112, ,83 107,03 Quote di Categoria R EUR ,95 111, ,12 106,53 Totale attivo netto EUR , ,95 Eurizon Stars Fund - European Small Cap Equity Quote di Categoria I EUR ,15 113, ,10 97, ,37 55,23 Quote di Categoria R EUR ,58 110, ,84 96, ,99 55,11 Totale attivo netto EUR , , ,36 Eurizon Stars Fund - Total Return Quote di Categoria I EUR ,48 107, ,61 106, ,01 104,30 Quote di Categoria R EUR ,21 106, ,79 105, ,01 104,05 Totale attivo netto EUR , , ,02 Eurizon Stars Fund - Total Return Forex Quote di Categoria I EUR ,24 99, ,90 102,00 Quote di Categoria R EUR ,15 98, ,58 101,49 Totale attivo netto EUR , ,48 Eurizon Stars Fund - Total Return Government Bond Quote di Categoria I EUR ,98 102, ,25 97,55 Quote di Categoria R EUR ,31 102, ,36 97,22 Totale attivo netto EUR , ,61 Eurizon Stars Fund - Emerging Bond Total Return Quote di Categoria I EUR ,63 120, ,64 116, ,07 98,55 Quote di Categoria R EUR ,33 119, ,91 115, ,09 98,41 Totale attivo netto EUR , , ,16 Eurizon Stars Fund - Q-Flexible Quote di Categoria I EUR ,14 109, ,03 107, ,20 83,12 Quote di Categoria R EUR ,68 106, ,73 105, ,31 83,07 Totale attivo netto EUR , , ,51 Eurizon Stars Fund - GT Asset Allocation Quote di Categoria I EUR ,46 100, ,68 101, ,61 103,01 Quote di Categoria R EUR ,86 98, ,32 101, ,33 102,94 Totale attivo netto EUR , , ,94 12

13 Eurizon Stars Fund PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2011 IN EUR Attività Note Portafoglio Titoli al valore di mercato ,49 Liquidità bancarie a vista ,40 Conti presso brokers ,14 Contratti di opzioni al valore di mercato (Nota 8) ,61 Utili non realizzati su contratti di cambio a termine (Nota 8) ,52 Utili non realizzati su contratti futures (Nota 8) ,61 Utili non realizzati su contratti swap (Nota 8) ,43 Interessi da ricevere su contratti swap (Nota 8) ,39 Interessi da ricevere ,06 Da ricevere su vendita titoli ,71 Da ricevere su sottoscriziono ,14 Contratti di reverse repurchase agreements (Nota 9) ,00 Altre attività ,20 Totale attività ,70 Passività Scoperti bancari ( ,63) Scoperti presso brokers ( ,37) Contratti di opzioni al valore di mercato (Nota 8) (48 680,00) Premi swap pagati (Nota 8) ( ,41) Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine (Nota 8) ( ,93) Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 8) ( ,80) Perdite non realizzate su contratti swap (Nota 8) ( ,21) Interessi da pagare su contratti swap (Nota 8) ( ,31) Da pagare su acquisto titoli ( ,45) Da pagare su riscatti ( ,97) Altre passività ( ,42) Totale passività ( ,50) Totale attivo netto ,20 13

14 Eurizon Stars Fund PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO PER L ESERCIZIO CHIUSO AL 31 MARZO 2011 IN EUR Attivo netto all'inizio dell'esercizio Note ,26 Risultato netto degli investimenti (Nota 9) ,38 Interessi su conti bancari ,06 Interessi ricevuti su contratti swap ,12 Altri ricavi ,01 Totale ricavi ,57 Commissione di gestione (Nota 5) ( ,52) Commissione di performance (Nota 6) ( ,69) Commissione della banca depositaria (Nota 7) ( ,10) Tassa di registrazionet (Nota 3) ( ,99) Interessi su conti bancari (57 122,53) Interessi pagati su contratti swap ( ,09) Altre spese e tasse (Note 4, 7) ( ,36) Totale costi ( ,28) Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti ,29 Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita di titoli, valute ed altri strumenti finanziari ,19 Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata sulla - investimenti ( ,99) - opzioni (Nota 8) ( ,14) - contratti di cambio a termine (Nota 8) ,83 - contratti futures (Nota 8) ,50 - contratti di swap (Nota 8) ,54 Risultato netto delle operazioni per l'esercizio ,22 Sottoscrizioni dell'esercizio ,39 Riscatti dell'esercizio ( ,67) Attivo netto alla fine dell'esercizio ,20 14

15 Eurizon Stars Fund - Cash PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 MARZO 2011 IN EUR Attività Note Portafoglio Titoli al valore di mercato ,70 Liquidità bancarie a vista ,11 Utili non realizzati su contratti futures (Nota 8) ,20 Interessi da ricevere ,68 Da ricevere su vendita titoli ,64 Da ricevere su sottoscriziono ,69 Totale attività ,02 Passività Scoperti presso brokers (2 683,51) Perdite non realizzate su contratti futures (Nota 8) (6 444,20) Da pagare su acquisto titoli ( ,36) Da pagare su riscatti ( ,81) Altre passività ( ,26) Totale passività ( ,14) Totale attivo netto ,88 Valuta Valore Netto d Inventario per Quota Numero di Quote in circolazione Quote di Categoria I EUR 105, ,136 Quote di Categoria R EUR 105, ,971 15

16 Eurizon Stars Fund - Cash PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO PER L ESERCIZIO CHIUSO AL 31 MARZO 2011 IN EUR Attivo netto all'inizio dell'esercizio Note ,52 Risultato netto degli investimenti ,35 Interessi su conti bancari ,01 Altri ricavi 6 499,36 Totale ricavi ,72 Commissione di gestione (Nota 5) ( ,50) Commissione della banca depositaria (Nota 7) ( ,92) Taxe d'abonnement (Nota 3) ( ,99) Interessi su conti bancari (1 552,17) Altre spese e tasse (Note 4, 7) ( ,70) Totale costi ( ,28) Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti ,44 Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita di titoli, valute ed altri strumenti finanziari ( ,46) Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata sulla - investimenti ,86 - contratti futures (Nota 8) ,75 Risultato netto delle operazioni per l'esercizio ,59 Sottoscrizioni dell'esercizio ,07 Riscatti dell'esercizio ( ,30) Attivo netto alla fine dell'esercizio ,88 16

17 Eurizon Stars Fund - Cash PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 MARZO 2011 IN EUR Nominale / Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato % Attivo Netto VALORI MOBILIARI , ,10 79,15 AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE , ,76 78,95 Obbligazioni zero cedula , ,10 46,19 ITALIA , ,60 17,57 Enti Governativi , ,60 17, ,00 BOT 0.00% 15/03/2012 EUR , ,25 5, ,00 BOT 0.00% 15/02/2012 EUR , ,00 4, ,00 CTZ 0.00% 30/09/2011 EUR , ,00 4, ,00 BOT 0.00% 15/09/2011 EUR , ,93 2, ,00 BOT 0.00% 29/07/2011 EUR , ,78 0, ,00 BOT 0.00% 30/06/2011 EUR , ,00 0, ,00 BOT 0.00% 15/07/2011 EUR , ,64 0,00 SPAGNA , ,00 13,50 Enti Governativi , ,00 13, ,00 SPAIN LETRAS DEL TESORO 0.00% 23/09/2011 EUR , ,00 2, ,00 SPAIN LETRAS DEL TESORO 0.00% 17/02/2012 EUR , ,00 2, ,00 SPAIN LETRAS DEL TESORO 0.00% 22/07/2011 EUR , ,00 2, ,00 SPAIN LETRAS DEL TESORO 0.00% 21/10/2011 EUR , ,00 2, ,00 SPAIN LETRAS DEL TESORO 0.00% 19/08/2011 EUR , ,00 1, ,00 SPAIN LETRAS DEL TESORO 0.00% 18/11/2011 EUR , ,00 1, ,00 SPAIN LETRAS DEL TESORO 0.00% 20/01/2012 EUR , ,00 0, ,00 SPAIN LETRAS DEL TESORO 0.00% 17/06/2011 EUR , ,00 0,40 FRANCIA , ,00 6,80 Enti Governativi , ,00 6, ,00 FRANCE TREASURY BILL BTF 0.00% 17/11/2011 EUR , ,00 4, ,00 FRANCE TREASURY BILL BTF 0.00% 20/10/2011 EUR , ,00 1, ,00 FRANCE TREASURY BILL BTF 0.00% 15/12/2011 EUR , ,00 0, ,00 FRANCE TREASURY BILL BTF 0.00% 12/01/2012 EUR , ,00 0,50 GERMANIA , ,50 6,66 Enti Governativi , ,50 6, ,00 GERMAN TREASURY BILL 0.00% 26/10/2011 EUR , ,50 3, ,00 DE TREASURY 0.00% 24/08/2011 EUR , ,00 2, ,00 GERMAN TREASURY BILL 0.00% 23/11/2011 EUR , ,00 0,33 BELGIO , ,00 1,37 Enti Governativi , ,00 1, ,00 BELGIUM TREASURY BILL 0.00% 20/10/2011 EUR , ,00 0, ,00 BELGIUM TREASURY BILL 0.00% 16/02/2012 EUR , ,00 0,67 PORTOGALLO , ,00 0,29 Enti Governativi , ,00 0, ,00 PORTUGAL TREASURY BILL 0.00% 23/09/2011 EUR , ,00 0,29 Obbligazioni a tasso variabile , ,06 17,81 ITALIA , ,55 7,96 Enti Governativi , ,00 6, ,00 CCT FRN 01/03/2012 EUR , ,00 5, ,00 CCT FRN 01/11/2012 EUR , ,00 0,68 Finanza , ,05 0, ,00 CREDITO EMILIANO SPA FRN 21/04/2011 EUR , ,05 0, ,00 INTESA SANPAOLO SPA FRN 17/12/2012 EUR , ,00 0, ,00 CREDITO EMILIANO SPA FRN 01/10/2012 EUR , ,00 0,17 Beni voluttuari , ,50 1, ,00 SOCIETA DI CARTOLARIZZAZIONE DEI CREDITI EUR , ,50 1,13 INPS FRN 31/07/

18 Eurizon Stars Fund - Cash PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 MARZO 2011 IN EUR Nominale / Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato % Attivo Netto BELGIO , ,26 2,60 Enti Governativi , ,26 2, ,00 BELGIUM FRN 22/06/2011 EUR , ,26 2,60 GERMANIA , ,30 1,82 Finanza , ,30 1, ,00 DEUTSCHE BANK AG FRN 15/03/2013 EUR , ,60 0, ,00 KREDITANSTALT FUER WIEDERAUFBAU FRN EUR , ,00 0,20 04/03/ ,00 HYPOTHEKENBANK IN ESSEN AG FRN 11/04/2011 EUR , ,00 0, ,00 DEXIA KOMMUNALBANK DEUTSCHLAND AG FRN EUR , ,70 0,18 23/08/ ,00 NRW BANK FRN 15/08/2011 EUR , ,00 0, ,00 LANDESBANK BADEN-WUERTTEMBERG FRN 30/01/2012 EUR , ,00 0,16 Enti Governativi , ,00 0, ,00 STATE OF BERLIN FRN 25/06/2012 EUR , ,00 0, ,00 STATE OF NORTH RHINE-WESTPHALIA FRN 21/04/2011 EUR , ,00 0,24 REGNO UNITO , ,20 1,62 Finanza , ,20 1, ,00 CREDIT SUISSE/LONDON FRN 07/01/2013 EUR , ,00 0, ,00 BARCLAYS BANK PLC FRN 21/11/2011 EUR , ,00 0, ,00 LLOYDS TSB BANK PLC FRN 25/03/2013 EUR , ,30 0, ,00 ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC/THE FRN EUR , ,90 0,26 17/09/ ,00 BARCLAYS BANK PLC FRN 28/01/2013 EUR , ,00 0, ,00 LLOYDS TSB BANK PLC FRN 18/01/2013 EUR , ,00 0,10 FRANCIA , ,95 1,42 Finanza , ,95 1, ,00 BNP PARIBAS FRN 18/01/2013 EUR , ,00 0, ,00 BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL FRN EUR , ,35 0,37 25/03/ ,00 DEXIA CREDIT LOCAL SA FRN 19/02/2013 EUR , ,00 0, ,00 CREDIT AGRICOLE SA/LONDON FRN 10/09/2012 EUR , ,00 0, ,00 SOCIETE GENERALE FRN 18/08/2011 EUR , ,60 0,18 STATI UNITI D'AMERICA , ,00 0,66 Finanza , ,00 0, ,00 MERRILL LYNCH & CO INC FRN 16/02/2012 EUR , ,00 0, ,00 MORGAN STANLEY FRN 20/07/2012 EUR , ,00 0, ,00 BEAR STEARNS LLC FRN 27/07/2012 EUR , ,00 0,09 PAESI BASSI , ,00 0,56 Finanza , ,00 0, ,00 ING BANK NV FRN 28/03/2013 EUR , ,00 0, ,00 COOPERATIEVE CENTRALE RAIFFEISEN- BOERENLEENBANK BA FRN 08/10/2012 EUR , ,00 0,24 SVEZIA , ,30 0,42 Enti Governativi , ,30 0, ,00 SBAB BANK AB FRN 01/02/2013 EUR , ,00 0, ,00 SWEDISH HOUSING FINANCE CORP FRN 16/09/2013 EUR , ,30 0,18 SPAGNA , ,00 0,31 Enti Governativi , ,00 0, ,00 SPAIN GOVERNMENT BOND FRN 29/10/2012 EUR , ,00 0,31 IRLANDA , ,00 0,22 Finanza , ,00 0, ,00 ALLIED IRISH BANKS PLC FRN 19/03/2012 EUR , ,00 0,22 18

19 Eurizon Stars Fund - Cash PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 MARZO 2011 IN EUR Nominale / Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore di mercato % Attivo Netto DANIMARCA , ,50 0,19 Finanza , ,50 0, ,00 NYKREDIT BANK A/S FRN 11/03/2013 EUR , ,50 0, ,00 DANSKE BANK FRN 16/09/2013 EUR , ,00 0,04 FINLANDIA , ,00 0,03 Finanza , ,00 0, ,00 POHJOLA BANK PLC FRN 25/02/2013 EUR , ,00 0,03 Obbligazioni ordinarie , ,60 14,95 ITALIA , ,50 13,25 Enti Governativi , ,50 13, ,00 BTP 4.25% 01/09/2011 EUR , ,00 10, ,00 BTP 3.75% 15/09/2011 EUR , ,50 3, ,00 BTP 5.00% 01/02/2012 EUR , ,00 0,17 FRANCIA , ,00 0,97 Enti Governativi , ,00 0, ,00 FRANCE GOVERNMENT BOND OAT 5.00% EUR , ,00 0,97 25/10/2011 GERMANIA , ,10 0,73 Beni voluttuari , ,60 0, ,00 SEB AG 1.00% 28/09/2011 EUR , ,60 0,43 Enti Governativi , ,50 0, ,00 BUNDESSCHATZANWEISUNGEN 1.25% 16/12/2011 EUR , ,50 0,30 NEGOZIATI SU UN ALTRO MERCATO REGOLAMENTATO , ,34 0,20 Obbligazioni a tasso variabile , ,34 0,20 ITALIA , ,34 0,20 Beni voluttuari , ,34 0, ,27 FONDI IMMOBILI PUBBLICI FUNDING SRL FRN EUR , ,39 0,14 10/01/ ,68 SPLIT SRL FRN 25/10/2018 EUR , ,95 0,06 Totale del Portafoglio Titoli , ,70 90,16 19

20 Eurizon Stars Fund - Cash IMPEGNI SU ACQUISTO / VENDITA DI CONTRATTI FUTURES AL 31 MARCH 2011 Valore nominale Quantità Acquisto / Vendita Contratto Scadenza Valuta Plus/(minus) valenza non realizzata (EUR) Impegno (EUR) Totale utili / (perdite) non realizzato su contratti futures ed impegno , ,00 Utili non realizzati su contratti futures ed impegno , , ,00 (154) Vendita EURO SCHATZ 08/06/2011 EUR , ,00 Perdite non realizzate su contratti futures ed impegno (6 444,20) , ,00 (266) Vendita 3MO EURIBOR 13/06/2011 EUR (6 444,20) ,00 20

21 Eurizon Stars Fund - Euro Floating PROSPETTO DEL PATRIMONIO NETTO AL 31 MARZO 2011 IN EUR Attività Note Portafoglio Titoli al valore di mercato ,03 Liquidità bancarie a vista ,11 Interessi da ricevere ,36 Totale attività ,50 Passività Altre passività (9 853,05) Totale passività (9 853,05) Totale attivo netto ,45 Valuta Valore Netto d Inventario per Quota Numero di Quote in circolazione Quote di Categoria I EUR 100, ,000 Quote di Categoria R EUR 100, ,959 21

22 Eurizon Stars Fund - Euro Floating PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO PER IL PERIODO DAL 30 GIUGNO 2010 (DATA DI LANCIO) AL 31 MARZO 2011 IN EUR Attivo netto all'inizio dell'esercizio Note 0,00 Risultato netto degli investimenti ,77 Totale ricavi ,77 Commissione di gestione (Nota 5) (18 348,50) Commissione della banca depositaria (Nota 7) (1 912,34) Taxe d'abonnement (Nota 3) (1 523,68) Interessi su conti bancari (13,44) Altre spese e tasse (Note 4, 7) (8 281,40) Totale costi (30 079,36) Utile / (perdita) netto(a) degli investimenti ,41 Utile / (perdita) netto(a) realizzato(a) sulla vendita di titoli, valute ed altri strumenti finanziari (13 543,80) Variazione della plus / (minus)-valenza non realizzata sulla - investimenti ,77 Risultato netto delle operazioni per l'esercizio ,38 Sottoscrizioni dell'esercizio ,64 Riscatti dell'esercizio ( ,57) Attivo netto alla fine dell'esercizio ,45 22

23 Eurizon Stars Fund - Euro Floating PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 MARZO 2011 IN EUR Nominale / Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore contabile % Attivo Netto VALORI MOBILIARI , ,03 99,38 AMMESSI ALLA QUOTAZIONE UFFICIALE , ,03 99,38 Obbligazioni a tasso variabile , ,03 99,38 ITALIA , ,96 71,24 Enti Governativi , ,00 59, ,00 CCT FRN 01/12/2014 EUR , ,00 10, ,00 CCT FRN 01/09/2015 EUR , ,00 10, ,00 CCT FRN 15/12/2015 EUR , ,00 9, ,00 CCT FRN 01/07/2016 EUR , ,00 8, ,00 CCT FRN 01/03/2014 EUR , ,00 8, ,00 CCT FRN 01/03/2017 EUR , ,00 5, ,00 CCT FRN 01/07/2013 EUR , ,00 5, ,00 CCT FRN 15/10/2017 EUR , ,00 1,32 Finanza , ,36 10, ,00 UNICREDIT SPA FRN 09/01/2013 EUR , ,35 1, ,00 BANCA LOMBARDA E PIEMONTESE SPA FRN EUR , ,51 1,48 30/01/ ,00 BANCA POPOLARE DI MILANO SCARL FRN EUR , ,10 1,35 24/09/ ,00 INTESA SANPAOLO SPA FRN 11/04/2013 EUR , ,70 1, ,00 BANCO POPOLARE SC FRN 08/02/2013 EUR , ,20 1, ,00 UNIONE DI BANCHE ITALIANE SCPA FRN EUR , ,60 0,68 05/11/ ,00 INTESA SANPAOLO SPA FRN 19/01/2012 EUR , ,90 0, ,00 MONTE DEI PASCHI DI SIENA FRN 19/10/2012 EUR , ,75 0, ,00 BANCA DELLE MARCHE SPA FRN 02/03/2012 EUR , ,45 0, ,00 BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA FRN 22/03/2013 EUR , ,80 0,65 Servizi di telecomunicazione , ,60 0, ,00 TELECOM ITALIA SPA FRN 19/07/2013 EUR , ,60 0,67 STATI UNITI D'AMERICA , ,57 8,93 Finanza , ,57 8, ,00 HSBC FINANCE CORP FRN 05/04/2013 EUR , ,00 2, ,00 MERRILL LYNCH & CO INC FRN 09/08/2013 EUR , ,44 1, ,00 JPMORGAN CHASE & CO FRN 26/09/2013 EUR , ,48 1, ,00 CITIGROUP, INC. FRN 14/06/2012 EUR , ,10 1, ,00 GOLDMAN SACHS GROUP INC FRN 04/02/2013 EUR , ,60 0, ,00 CITIGROUP, INC. FRN 28/06/2013 EUR , ,40 0, ,00 WACHOVIA CORP. FRN 13/02/2014 EUR , ,05 0, ,00 GOLDMAN SACHS GROUP INC FRN 04/10/2012 EUR , ,50 0,47 REGNO UNITO , ,60 5,38 Finanza , ,60 5, ,00 LLOYDS TSB BANK PLC FRN 25/03/2013 EUR , ,00 1, ,00 MORGAN STANLEY FRN 01/03/2013 EUR , ,10 1, ,00 ROYAL BANK OF SCOTLAND PLC FRN 17/09/2012 EUR , ,75 0, ,00 BARCLAYS BANK PLC FRN 28/01/2013 EUR , ,50 0, ,00 SANTANDER UK PLC. FRN 20/06/2012 EUR , ,25 0, ,00 MORGAN STANLEY FRN 29/11/2013 EUR , ,00 0,66 SPAGNA , ,70 4,65 Finanza , ,70 4, ,00 SANTANDER INTERNATIONAL DEBT SA EUR , ,00 1,99 UNIPERSONAL FRN 18/01/ ,00 BBVA SENIOR FINANCE SAU FRN 22/01/2013 EUR , ,30 1, ,00 SANTANDER INTERNATIONAL DEBT SA UNIPERSONAL FRN 27/10/2013 EUR , ,40 0,67 FRANCIA , ,65 2,03 Finanza , ,65 2, ,00 DEXIA CREDIT LOCAL SA FRN 06/02/2012 EUR , ,20 1,35 23

24 Eurizon Stars Fund - Euro Floating PORTAFOGLIO TITOLI AL 31 MARZO 2011 IN EUR Nominale / Quantità Descrizione Valuta Costo di acquisto Valore contabile % Attivo Netto ,00 BPCE S.A. FRN 29/10/2013 EUR , ,45 0,68 PAESI BASSI , ,20 1,98 Finanza , ,20 1, ,00 ING VERZEKERINGEN NV FRN 18/09/2013 EUR , ,00 1, ,00 ABN AMRO BANK NV FRN 15/01/2013 EUR , ,20 0,68 IRLANDA , ,30 1,98 Finanza , ,30 1, ,00 BANESTO FINANCIAL PRODUCTS PLC FRN EUR , ,30 1,31 11/01/ ,00 GE CAPITAL EUROPEAN FUNDING FRN 03/04/2014 EUR , ,00 0,67 DANIMARCA , ,40 1,35 Finanza , ,40 1, ,00 SYDBANK A/S FRN 03/09/2012 EUR , ,40 1,35 PORTOGALLO , ,60 1,16 Finanza , ,60 1, ,00 BANCO COMERCIAL PORTUGUES S.A. FRN 28/03/2013 EUR , ,60 1,16 SVEZIA , ,05 0,68 Enti Governativi , ,05 0, ,00 SWEDISH HOUSING FINANCE CORP FRN 16/09/2013 EUR , ,05 0,68 Totale del Portafoglio Titoli , ,03 99,38 24