innowatio La proposta commerciale Gas Intensive Milano 26 giugno 2012

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1 innowatio La proposta commerciale Gas Intensive Milano 26 giugno 2012

2 Agenda Anno Termico : Analisi andamento Prezzi Gas Anno Termico : Analisi Prezzi Attesi Gas La proposta commerciale Gas Intensive: Gas Portfolio Management Definizione del Prezzo Benchmark di fornitura; Ottimizzazione del Portafoglio di Gas Intensive e riconoscimento del Profit ai Consorziati in fornitura. L esperienza Gas Intensive Anno Termico Servizi dedicati ai Consorziati in fornitura con Gas Intensive: Reportistica Andamento Quota variabile gas 2

3 Anno Termico : Analisi andamento Prezzi Gas 3

4 AT Andamento Quota Variabile media pesata Eurocent/mc Prezzo Indicizzato Prezzo Fisso TTF Index PSV Index Hp firma contratto 28 luglio ,0 37,0 36,0 35,0 34,0 33,0 32,0 31,0 30,0 29,0 28,0 13/4/12 3/4/12 24/3/12 14/3/12 4/3/12 23/2/12 13/2/12 3/2/12 24/1/12 14/1/12 4/1/12 25/12/11 15/12/11 5/12/11 25/11/11 15/11/11 5/11/11 26/10/11 16/10/11 6/10/11 26/9/11 16/9/11 6/9/11 27/8/11 17/8/11 7/8/11 28/7/11 4

5 AT Andamento Quota Variabile media pesata Prezzo Indicizzato Prezzo Fisso TTF Index PSV Index 0,5(PSV Index) + 0,5 (TTF Index) 38,0 37,0 36,0 35,0 34,0 33,0 32,0 31,0 30,0 29,0 28,0 13/4/12 3/4/12 24/3/12 14/3/12 4/3/12 23/2/12 13/2/12 3/2/12 24/1/12 14/1/12 4/1/12 25/12/11 15/12/11 5/12/11 25/11/11 15/11/11 5/11/11 26/10/11 16/10/11 6/10/11 26/9/11 16/9/11 6/9/11 27/8/11 17/8/11 7/8/11 28/7/11 5

6 AT Andamento PSV e TTF Ecent/Smc 35,0 34,0 PSV TTF 33,0 32,0 31,0 30,0 29,0 28,0 27,0 26,0 25,0 24,0 23,0 22,0 Spread PSV-TTF 5/6 Ecent/Smc Spread PSV-TTF 8/9 Eurocent/Smc 6

7 Anno Termico : Analisi Prezzi Attesi Gas 7

8 OilCal 13 8

9 OilOutlook L incertezza macroeconomica su scala globale continua a pesare sull andamento del prezzo del petrolio il cui andamento resta ribassista. Ci sono però due importanti fattori di rischio che non vanno trascurati: Il rischio geopolitico: oltre al fatto che l embargo sull Iran avrà effettivamente inizio ai primi di luglio, la crescita della tensione tra Siria e Turchia è un evoluzione tutt altro che rassicurante; Il prezzo del petrolio è estremamente vicino al limite del breakeven per i paesi produttori: la preoccupazione dell Arabia Saudita per l effetto negativo che potrebbero avere sull economia, quindi sulla domanda, prezzi troppo alti potrebbe non essere un deterrente alla messa in atto di misure a difensive (tagli alla produzione) in caso di eccessiva debolezza. 9

10 ForwardPSV AT (1/2) 34,00 25/06/2012 AT ,0 Eurocent/Smc PSV euro/mwh 33,00 32,00 31,00 30,00 29,00 28,00 GY12 Summer13 Winter12 CAL 13 27,00 23/6/12 20/6/12 17/6/12 14/6/12 11/6/12 8/6/12 5/6/12 2/6/12 30/5/12 27/5/12 24/5/12 21/5/12 18/5/12 15/5/12 12/5/12 9/5/12 6/5/12 3/5/12 30/4/12 27/4/12 10

11 AT ForwardPSV (2/2) PSV (euro/mwh) 26/6/12 25/6/12 Delta vs D-1 19/6/12 Delta vs D-7 12/6/12 Delta vs D-14 Q ,80 27,00-0,20 27,30-0,50 28,00-1,20 Q ,40 29,20 0,20 30,20-0,80 30,90-1,50 Q ,00 29,80 0,20 30,80-0,80 31,50-1,50 Q ,30 27,10 0,20 27,70-0,40 28,40-1,10 Winter12 29,70 29,50 0,20 30,50-0,80 31,20-1,50 Summer12 27,59 27,69-0,10 27,87-0,28 28,27-0,68 Summer13 27,30 27,10 0,20 27,70-0,40 28,40-1,10 GY12 28,50 28,30 0,20 29,10-0,60 29,80-1,30 CAL 13 28,60 28,40 0,20 29,10-0,50 29,80-1,20 GY12-13 scesodi circa 1,37 Ecent/Smcnelle ultime 2 settimane 11

12 25/06/2012 AT ,56 Eurocent/Smc 23/6/12 20/6/12 17/6/12 14/6/12 11/6/12 8/6/12 ForwardTTF AT /2 28,50 euro/mwh TTF 28,00 27,50 27,00 26,50 26,00 25,50 25,00 24,50 CAL 13 GY12 Summer13 Winter12 24,00 23,50 5/6/12 2/6/12 30/5/12 27/5/12 24/5/12 21/5/12 18/5/12 15/5/12 12/5/12 9/5/12 6/5/12 3/5/12 30/4/12 27/4/12 12

13 AT ForwardTTF 2/2 TTF (euro/mwh) 26/6/12 25/6/12 Delta vs D-1 19/6/12 Delta vs D-7 12/6/12 Delta vs D-14 Q ,60 23,70-0,10 23,50 0,10 23,80-0,20 Q ,60 25,70-0,10 25,80-0,20 26,10-0,50 Q ,40 26,50-0,10 26,80-0,40 27,10-0,70 Q ,00 24,10-0,10 24,10-0,10 24,60-0,60 Winter12 26,00 26,10-0,10 26,30-0,30 26,60-0,60 Summer12 23,91 23,96-0,05 23,85 0,06 24,01-0,10 Summer13 24,00 24,10-0,10 24,10-0,10 24,60-0,60 GY12 25,00 25,10-0,10 25,20-0,20 25,60-0,60 CAL 13 25,10 25,20-0,10 25,30-0,20 25,60-0,50 GY12-13 scesodi circa 0,63 Ecent/Smcnelle ultime 2 settimane 13

14 AT Spread PSV-TTF (feb2012 apr2012) 1/3 18/4/12 15/4/12 12/4/12 9/4/12 6/4/12 3/4/12 31/3/12 28/3/12 25/3/12 22/3/12 19/3/12 16/3/12 13/3/12 10/3/12 7/3/12 4/3/12 1/3/12 27/2/12 24/2/12 7,00 6,50 Euro/MWh 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 GY12 Summer13 Winter12 CAL 13 Spread in calo da febbraio ad aprile 14

15 AT Spread PSV-TTF (apr mag2012) 2/3 Spread AT12-13 ha raggiunti IL MINIMO 3,20 Euro/Mwh (3,38 Ecent/Smc) Spread PSV -TTF euro/mwh 5,10 4,60 4,10 3,60 GY12 Summer13 Winter12 CAL 13 3,10 2,60 23/6/12 20/6/12 17/6/12 14/6/12 11/6/12 8/6/12 5/6/12 2/6/12 30/5/12 27/5/12 24/5/12 21/5/12 18/5/12 15/5/12 12/5/12 9/5/12 6/5/12 3/5/12 30/4/12 27/4/12 15

16 AT Andamento PSV e TTF 3/3 Spread PSV -TTF (euro/mwh) 26/6/12 25/6/12 Delta vs D-1 19/6/12 Delta vs D-7 12/6/12 Delta vs D-14 Q ,20 3,30-0,10 3,80-0,60 4,20-1,00 Q ,80 3,50 0,30 4,40-0,60 4,80-1,00 Q ,60 3,30 0,30 4,00-0,40 4,40-0,80 Q ,30 3,00 0,30 3,60-0,30 3,80-0,50 Winter12 3,70 3,40 0,30 4,20-0,50 4,60-0,90 Summer12 3,68 3,73-0,05 4,02-0,34 4,26-0,58 Summer13 3,30 3,00 0,30 3,60-0,30 3,80-0,50 GY12 3,50 3,20 0,30 3,90-0,40 4,20-0,70 CAL 13 3,50 3,20 0,30 3,80-0,30 4,20-0,70 16

17 La proposta commerciale Gas Intensive: Gas Portfolio Management 17

18 La proposta commerciale Gas Intensive Prodotti Standard Formule di prezzo standard Fisso Indicizzati 3/6/9 mesi Brent, remix, ecc.. Cambio EUR/USD mese/storico PSV Index /TTF Index Prodotti Strutturati Formule di Prezzo Strutturate Indicizzazioni composte (es. 0,50 PSV + 0,25 TTF + 0,25 Indice oil); Definizione prezzo di fornitura nel tempo (es. per Quarter/Summer/Winter..) avendo la garanzia di un «Prezzo Cap» (es. PSV Index); Formule di «Market access» fornitura di bande + profilo residuale; servizio di shipping/logistica per bande acquistate da fornitori Terzi e consegnate al PSV o alla cabina REMI. Bonus di programmazione a scaglioni: per scostamento dei consumi entro una tolleranza predefinita Nessun take or pay sui volumi: nessun vincolo sui consumi mensili/annuali Meccanismo finanziario a copertura del credito (Factoring) finalizzato a non richiedere garanzie fideiussorie ai Consorziati Opzioni contrattuali es. fixing, defixing, passaggio ad altre formule di indicizzazione.. 18

19 L esperienza Gas Intensive Anno Termico

20 L esperienza Gas intensive AT Il Portafoglio Prodotti di Gas Intensive è eterogeneo. Prodotti standard(indicizzazioni tradizionali..). Indicizzazioni a TTF/PSV con spread definiti per Quarter/annuali. Prodotti composti TTF/PSV. Formule strutturate «aperte» con possibilità di definire periodicamente il prezzo per il periodo futuro (es. per Quarters) con la garanzia di un «prezzo cap»(psv+spread). Opzioni fixing/defixing/ passaggio ad altri indici. OPZIONI ESERCITABILI Nel corso dell Anno Termico i Consorziati in fornitura con Gas Intensive hanno esercitato le opzioni previste contrattualmente (es. Fixing) ricevendo dal Consorzio il supporto tecnico richiesto al fine di valutare la convenienza delle operazioni. 20

21 L esperienza Gas intensive AT Contratto TTF Index 35,0 34,0 33,0 32,0 31,0 30,0 29,0 28,0 27,0 26,0 25,0 24,0 23,0 22,0 28/07/ /08/ /08/ /09/ /09/ /10/ /10/ /11/ /11/ /12/ /12/ /12/ /01/ /01/ /02/ /02/ /03/ /03/ /04/ /04/2012 1) Prezzo = TTF Index (fine agosto) con SPREAD BASSI (intorno a 4,5 Ecent/Smc) 2) Fixing Quota variabile Ecent/Smc PSV TTF 21

22 L esperienza Gas intensive AT Caso Reale: Contratto TTF Index + PSV Index Ecent/Smc 35,00 34,00 33,00 32,00 31,00 30,00 29,00 28,00 27,00 26,00 25,00 24,00 23,00 22,00 Prezzo = 50% (TTF Index) + 50% (PSV Index) PSV TTF 50% PSV 50% TTF Fixing della sola componente TTF mantenendo 50% a PSV 22

23 L esperienza Gas intensive AT Caso Reale: Gestione Dinamica PSV QV Annua in Eurocent/Smc 23 36,0 35,5 35,0 34,5 34,0 33,5 33,0 32,5 32,0 31,5 31,0 Fixing Q42011 Fixing Gen12 INDEX PSV Floating Standard INDEX PSV Dinamico c/fixing Andamento Ulteriore Risparmio Fixing Feb12 Fixing Mar12 Fixing Apr12 01/09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/2012 Ulteriore Risparmio 100kEuro c.a. 1,90 1,40 0,90 0,40-0,10 Risparmio vs. Floating Eucocent/Scm Fixing Mag/Giu12

24 Servizi dedicati ai Consorziati in fornitura con Gas Intensive 24

25 Servizi dedicati ai Consorziati forniti da Gas Intensive Reportistica settimanale Andamento Quota variabile gas Sulla base delle forwarddei sottostanti la formula scelta il Report proietta il prezzo nel corso del periodo contrattuale. L aggiornamento settimanale delle forwarddella formula contrattuale scelta consente un monitoraggio costante dei prezzi al fine di decidere se e quando esercitare le opzioni contrattuali(fixing..) 25