Corso di Ragioneria. Il Rendiconto Finanziario. Roma, 14 marzo 2017

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1 Corso di Ragioneria Il Rendiconto Finanziario Dott. Angelo De Marco Manager Advisory & Corporate Finance Banca Finnat Dott. Lorenzo Grossi Senior Analyst Advisory & Corporate Finance Banca Finnat Roma, 14 marzo 2017

2 Agenda I. Rendiconto Finanziario: aspetti generali II. Predisposizione del Rendiconto Finanziario 2 2

3 Rendiconto Finanziario Definizione e finalità Il rendiconto finanziario è un documento di sintesi e di raccordo tra le variazioni intervenute nel corso dell esercizio nel patrimonio aziendale, le variazioni nella relativa struttura finanziaria e i risultati economici, ottenuto dalla rielaborazione degli altri schemi che compongono il bilancio d esercizio, ovvero il Conto Economico e lo Stato Patrimoniale È uno strumento che permette di analizzare le dinamiche finanziarie d'azienda, storiche e prospettiche, ovvero la capacità dell'impresa di generare flussi finanziari (cassa) necessari allo svolgimento della propria attività. Con particolare riferimento all'analisi prospettica, il rendiconto finanziario è divenuto un importante strumento nell'ambito della pianificazione delle strategie finanziarie a supporto dei piani futuri di sviluppo aziendale Al suo interno si espongono i flussi di cassa, intesi come entrate e uscite monetarie, che si sono manifestati nell esercizio, o in un determinato periodo di tempo, raggruppati per aree gestionali (operativa, investimento, finanziamento), al fine di determinare il contributo di ciascuna area gestionale alla variazione delle disponibilità liquide dell'azienda 3 3

4 Rendiconto Finanziario Normativa nazionale (1/2) A partire dal 1 gennaio 2016, il rendiconto finanziario è un documento contabile obbligatorio al pari del Conto Economico e dello Stato Patrimoniale nell'ambito della redazione del bilancio di esercizio delle imprese italiane (art. 2423, comma 1 c.c.) Il Rendiconto Finanziario è "un prospetto contabile che presenta le cause di variazione, positive o negative, delle disponibilità liquide in un determinato esercizio" (principio contabile italiano OIC 10) "il bilancio deve essere redatto con chiarezza e deve rappresentare in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria della società e il risultato economico dell'esercizio" (art. 2423, comma 2 c.c.) RENDICONTO FINANZIARIO 4 4

5 Rendiconto Finanziario Normativa nazionale (2/2) Codice Civile Art. 2423, co.1: il bilancio di esercizio è costituito da: Stato Patrimoniale Conto Economico Rendiconto Finanziario Nota Integrativa Art ter: dal rendiconto devono risultare ammontare e composizione delle disponibilità liquide a inizio e fine esercizio nonché i flussi finanziari derivanti dalle aree di attività: operativa/reddituale investimento finanziamento FONTI OIC 10 Principi contabili nazionali (OIC 10) Fornisce una definizione di rendiconto finanziario, ne illustra le finalità e le modalità di determinazione/costruzione dello stesso (metodo diretto e indiretto) Fornisce una generale raccomandazione di redazione del rendiconto finanziario a tutte le tipologie societarie (il codice civile prevede l'esonero dalla redazione per micro-imprese e società che redigono il bilancio in forma abbreviata) 5 5

6 Rendiconto Finanziario Normativa internazionale IAS 1 Principi contabili internazionali (IAS 1) Prevede che il bilancio d'esercizio contenga i seguenti documenti: Stato Patrimoniale Conto Economico Prospetto variazioni patrimonio netto Rendiconto finanziario Note al bilancio FONTI IAS 7 Principi contabili internazionali (IAS 7) Fornisce una definizione di rendiconto finanziario, ne illustra le finalità e le modalità di determinazione/costruzione dello stesso (metodo diretto e indiretto). In particolare, incoraggia l'adozione del metodo diretto, anche se nella prassi il metodo indiretto è quello maggiormente adoperato 6 6

7 Agenda I. Rendiconto Finanziario: aspetti generali II. Predisposizione del Rendiconto Finanziario 7 7

8 Predisposizione del Rendiconto Finanziario Al fine di procedere alla costruzione del rendiconto finanziario, è necessario innanzitutto partire dagli altri schemi di bilancio previsti, ovvero il Conto Economico riclassificato con evidenza del MOL (Margine Operativo Lordo) e lo Stato Patrimoniale riclassificato per aree gestionali (operativa, investimento, finanziaria). Con riferimento allo Stato Patrimoniale, il rendiconto finanziario accoglierà le variazioni delle attività e delle passività relative a due determinati periodi consecutivi Con riferimento al Conto Economico, il rendiconto finanziario accoglierà ricavi e costi relativi a ciascuna area gestionale (operativa, investimento, finanziaria) La combinazione delle variazioni dello Stato Patrimoniale e del Conto Economico sopra enunciate porterà alla determinazione del flusso di cassa del periodo di analisi considerato. Tale flusso di cassa, risulterà essere la variazione intervenuta nelle disponibilità liquide incluse nello stato patrimoniale con riferimento a due periodi consecutivi 8 8

9 Predisposizione del Rendiconto Finanziario STATO PATRIMONIALE Attivo Passivo RENDICONTO FINANZIARIO Attività correnti Investimenti Passività correnti Passività finanziarie GESTIONE OPERATIVA Patrimonio Netto Cassa CONTO ECONOMICO Ricavi operativi - Costi operativi = MOL (Margine Operativo Lordo) GESTIONE INVESTIMENTI GESTIONE FINANZIARIA - Ammortamenti = Reddito operativo +/- Interessi attivi/(passivi) = Reddito ante imposte - Imposte = Reddito netto d'esercizio FLUSSO DI CASSA DI PERIODO 9 9

10 Predisposizione del Rendiconto Finanziario Il Rendiconto Finanziario è generalmente redatto sulla base di 2 differenti metodologie per la determinazione dei flussi finanziari riconducibili all'attività operativa/reddituale: METODO DIRETTO Il flusso di cassa operativo è determinato come differenza tra gli incassi e i pagamenti lordi relativi alle principali classi di flussi, come i clienti, i fornitori, ecc.. METODO INDIRETTO Il flusso di cassa operativo è determinato partendo dal risultato economico dell esercizio ed effettuando le rettifiche relative a: operazioni che non hanno determinato variazioni monetarie componenti di reddito associati ai flussi derivanti dalle attività di investimento e di finanziamento. Si evidenzia che nonostante il metodo diretto sia quello consigliato, nella prassi il metodo indiretto è quello prevalentemente utilizzato dalle imprese, tenuto anche conto che nella determinazione con il metodo diretto è necessaria la tenuta di una contabilità analitica gestionale parallela relativa alle singole movimentazione dei pagamenti / incassi correlati alle relative fatture

11 Predisposizione del Rendiconto Finanziario A prescindere dal metodo di costruzione prescelto, il Rendiconto finanziario deve in ogni caso presentare i flussi di cassa della società classificati per area gestionale. In particolare, sono 3 le aree gestionali individuate anche nell'ambito dei principi contabili nazionali ed internazionali: GESTIONE OPERATIVA GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI GESTIONE FINANZIARIA La sommatoria dei flussi di cassa delle suddette 3 aree gestionali determina il flusso di cassa complessivo di periodo, che deve equivalere alla variazione delle disponibilità liquide iscritte nello Stato Patrimoniale in due periodi consecutivi 11 11

12 Predisposizione del Rendiconto Finanziario GESTIONE OPERATIVA La gestione operativa comprende le principali operazioni che danno origine ai ricavi e ai costi operativi di un impresa. I flussi finanziari generati da tale attività derivano solitamente dalle operazioni di gestione ordinaria che partecipano alla determinazione del risultato dell esercizio L ammontare del flusso finanziario derivante dall attività operativa rappresenta un indicatore particolarmente significativo, poiché fornisce la misura in cui l attività è in grado di generare disponibilità liquide sufficienti per: mantenere la capacità operativa dell entità remunerare il capitale proprio ed il capitale di terzi (debiti finanziari) effettuare nuovi investimenti senza ricorrere a fonti di finanziamento esterne all impresa I flussi finanziari della gestione operativa possono derivare principalmente da: incassi dalla vendita di prodotti e dalla prestazione di servizi incassi da royalties e altri ricavi (ad es. affitti attivi) 12 12

13 Predisposizione del Rendiconto Finanziario GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI La gestione degli investimenti comprende le operazioni relative all acquisto e/o alla vendita di immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie L ammontare del flusso finanziario derivante dell attività di investimento è importante poiché indica la misura in cui i costi sono sostenuti al fine di acquisire risorse destinate a produrre futuri flussi finanziari per l impresa I flussi finanziari della gestione degli investimenti possono derivare principalmente da: pagamenti per acquisto di attività materiali e immateriali incassi dalla vendita di attività materiali e immateriali pagamenti per l acquisizione (o incassi dalla vendita) di strumenti rappresentativi di capitale o di debito di altre imprese 13 13

14 Predisposizione del Rendiconto Finanziario GESTIONE FINANZIARIA La gestione finanziaria comprende le operazioni relative all ottenimento o alla restituzione di risorse finanziarie sotto forma di capitale di rischio o di debito L indicazione distinta del flusso finanziario dell attività finanziaria è importante in quanto è utile nella previsione di richieste sui futuri flussi finanziari da parte dei finanziatori dell impresa I flussi finanziari della gestione finanziaria possono derivare principalmente da: incassi derivanti dall emissione di azioni o altri strumenti rappresentativi di capitale pagamenti agli azionisti per acquistare o liberare le azioni della società, dividendi incassi derivanti dall emissione di obbligazioni, prestiti, cambiali, titoli a reddito fisso, mutui e altri finanziamenti a breve o a lungo termine rimborsi di prestiti, pagamento di interessi sul debito / strumento di debito 14 14

15 Focus metodo indiretto (1/3) Per la costruzione del rendiconto con il metodo indiretto, i principi contabili stabiliscono che: 1. si parta dal risultato di esercizio (utile o perdita di esercizio) 2. si trasformino i componenti positivi e negativi di reddito in incassi e pagamenti della gestione operativa con le rettifiche di: elementi di natura non monetaria: poste contabili che non hanno richiesto esborso/incasso di disponibilità liquide nel corso dell esercizio e che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto variazioni del capitale circolante netto connesse ai costi e ai ricavi della gestione operativa operazioni i cui effetti sono ricompresi tra i flussi derivanti dall attività di investimento e finanziamento Tuttavia, nella prassi operativa, per semplicità di applicazione del metodo, si è soliti partire dal risultato operativo (Ricavi al netto dei costi operativi), che tiene già conto delle rettifiche per le componenti di flusso relative alla gestione finanziaria

16 Focus metodo indiretto (2/3) Flusso di cassa gestione operativa EBIT (risultato operativo) Imposte sul reddito Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto di cui: Accantonamenti ai fondi Ammortamenti immobilizzazioni materiali / immateriali Svalutazione per perdite durevoli di valore Altre rettifiche per elementi non monetari Variazioni del capitale circolante netto Decremento/(incremento) delle rimanenze Decremento/(incremento) dei crediti verso clienti Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori Altre variazioni del capitale circolante netto (ratei e risconti; altri crediti e altri debiti) Utilizzo dei fondi Flusso di cassa della gestione operativa AUTOFINANZIAMENTO 16 16

17 Focus metodo indiretto (3/3) Flusso di cassa attività d'investimento (Investimenti)/disinvestimenti di immobilizzazioni materiali (Investimenti)/disinvestimenti di immobilizzazioni immateriali (Investimenti)/disinvestimenti di immobilizzazioni finanziarie Flusso di cassa attività di finanziamento Incremento/(decremento) debiti verso banche Incremento/(decremento) debiti verso soci Incremento/(decremento) debiti verso altri finanziatori Interessi attivi/(passivi) Rettifiche di valore di attività finanziarie Dividendi Aumento di capitale Flusso di cassa netto d'esercizio La somma algebrica delle disponibilità liquide iniziali con il flusso di cassa netto d'esercizio, come sopra calcolato, determinano le disponibilità liquide finali d'azienda 17 17

18 Rendiconto Finanziario Riepilogo concetti chiave 1 Definizione Documento contabile obbligatorio, sia nell'ambito della normativa italiana che internazionale, di raccordo tra le variazioni intervenute nel corso dell esercizio nel patrimonio aziendale, le variazioni nella relativa struttura finanziaria e i risultati economici, ottenuto dalla rielaborazione degli altri schemi che compongono il bilancio d esercizio, ovvero il Conto Economico e lo Stato Patrimoniale 2 Modalità di predisposizione DIRETTO INDIRETTO Più utilizzato nella prassi 3 Finalità Analisi dinamica finanziaria d'impresa Analisi di bilancio Analisi prospettica Supporto pianificazione strategica futura 18 18