IS verticale. orizzontale. verticale

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1 Grafico Pol. Fiscale Pol. Monetaria Keynesiani - I insensibili ad i - Trappola della liquidità IS verticale LM orizzontale Efficacia piena Non efficace Monetaristi - L insensibile ad i LM verticale Non efficace (spiazz.) Efficacia piena 1

2 Modello Domanda-Offerta Aggregata (AD-AS)

3 Introduciamo i prezzi Finora abbiamo ipotizzato che i prezzi fossero dati e costanti. Si trattava di una ipotesi semplificatrice che poteva valere nel breve periodo La variazione dei prezzi e il fenomeno dell inflazione sono temi rilevanti nella macroeconomia Per determinare i prezzi è però necessario introdurre l offerta aggregata nel nostro modello Infatti il prodotto non può essere aumentato all infinito se aumenta l offerta di moneta, e quindi la domanda, ma vi sono dei vincoli dal lato dell offerta (disponibilità di risorse) ciò che si produce è solo inflazione

4 La domanda aggregata Per introdurre l offerta dobbiamo assumere che prezzi e salari siano liberamente flessibili Occorre inoltre derivare la curva di domanda aggregata nell ipotesi che i prezzi non siano più rigidi ma flessibili La nuova curva AD che deriveremo ha un significato diverso da quella vista nel modello semplice keynesiano La nuova AD infatti è ottenuta dal modello IS-LM e descrive l influenza dei prezzi su Y, dato l equilibrio sia nel mercato dei beni sia in quello delle attività finanziarie

5 AD e prezzi Poiché vogliamo isolare il solo effetto dei prezzi sulla AD manterremo costanti tutte le altre variabili che generalmente la influenzano (spesa pubblica, tassazione, aspettative, etc.) Supponiamo di fissare un certo livello dei prezzi P 0 e assumiamo che a tale livello dei prezzi venga costruita la curva LM. Dato lo stock di moneta nominale sarà il livello dei prezzi a determinare lo stock di moneta reale che è dato da M/P Partiamo pertanto da un equilibrio IS-LM con un livello dei prezzi dato e pari a P 0

6 Riduzione dei prezzi LM 0 (P=P 0 ) r Una riduzione dei prezzi aumenta M/P e sposta verso il basso la LM A A LM 1 (P 1 <P 0 ) IS Y 0 Y 1

7 Ancora riduzione dei prezzi Dal grafico precedente una riduzione dei prezzi da P 0 a P 1 ha determinato un aumento del reddito da Y 0 a Y 1. Riportiamo i punti precedentemente ottenuti: P M/P e aumenta la domanda perché c e un effetto ricchezza P 0 P 1 A A AD Y 0 Y 1 Y

8 Inclinazione della AD La funzione macroeconomica della domanda aggregata mostra le combinazioni di prezzo e reddito per le quali sia mercato monetario che dei beni sono in equilibrio L inclinazione negativa della nuova AD può essere così spiegata: una riduzione di P aumenta l offerta di moneta reale il tasso di interesse deve diminuire per mantenere in equilibrio il mercato monetario al diminuire di i gli investimenti e quindi Y aumentano ne consegue che una riduzione di P provoca un di Y

9 Spostamenti della AD Ogni mutamento, che non sia una variazione di P, che provoca spostamenti delle curve IS o LM determina spostamenti anche della curva AD Pertanto spostano la curva AD: - variazioni di G - variazioni dell offerta nominale di moneta (M) - variazioni nel consumo incomprimibile (C 0 ) - variazioni di T Se queste variazioni sono di tipo espansivo la curva AD si sposta verso destra e Y aumenta. Se le politiche sono restrittive e, pertanto, fanno diminuire Y, la AD si sposta verso il basso e verso sinistra

10 Offerta aggregata La funzione dell offerta aggregata (AS) mostra il valore dei beni e servizi che le imprese di un sistema economico desiderano offrire ai vari prezzi Per derivare la curva AS bisogna partire dal mercato del lavoro e dai costi dei fattori di produzione Con prezzi e salari flessibili, muta di continuo il salario reale per avere piena occupazione nel mercato del lavoro Date le risorse, se vige la concorrenza perfetta, le imprese hanno interesse a utilizzare tutte le risorse disponibili e producono la massima quantità di output La curva di offerta (neo)classica AS sarà verticale perché si basa sull'ipotesi che il mercato del lavoro sia sempre in equilibrio di pieno impiego. Essendo la forza lavoro completamente occupata, la produzione non può aumentare.

11 La curva AS (neo)classica è verticale P AS E AD Quando la AS è verticale il livello dei prezzi dipende solo dalla domanda. Qualsiasi variazione dei prezzi modifica i salari nominali nella stessa misura e i salari reali restano costanti mantenendo la piena occupazione. Y p

12 Equilibrio Nel grafico precedente nel punto E sono in equilibrio tutti i mercati dell economia: mercato del lavoro, mercato dei beni, mercato monetario il livello dei prezzi è determinato congiuntamente dalla domanda e dall offerta aggregata

13 Inefficacia delle politiche economiche Si noti che con un offerta aggregata verticale nessuna manovra di politica economica ha effetti sul livello dell output. Se la politica fiscale è di tipo espansivo, la AD si sposta verso destra ma, siccome l offerta è data, il livello dell output rimane invariato Un aumento dell offerta di moneta (politica monetaria espansiva) comporta una eguale variazione percentuale nel livello dei prezzi e nei salari nominali, per cui il salario reale, il tasso di interesse reale, il prodotto e l occupazione rimangono costanti

14 La curva di offerta AS keynesiana (caso estremo) con prezzi fissi La curva di offerta keynesiana ha invece l andamento opposto a quella classica Infatti è fondata sull ipotesi di risorse produttive disoccupate (involontariamente) per cui l offerta può variare e rispondere agli stimoli della domanda aggregata In tale caso estremo l offerta è orizzontale e spostamenti della domanda aumentano l output ma non i prezzi

15 Curva di offerta aggregata keynesiana Caso estremo keynesiano con curva AS perfettamente elastica. Al livello dei prezzi dato P 0 le imprese offrono ogni quantità di output (determinato dalla domanda). Spostamenti della domanda lasciano immutati i P P 0 AS AD AD output

16 Curva AS di breve periodo Le imprese stabiliscono i prezzi dei propri prodotti sulla base dei costi di produzione ovvero, nel breve periodo, sulla base del costo del lavoro. Si assume che il salario sia determinato attraverso la contrattazione e rimanga costante nel brevissimo termine. Mercato del lavoro:

17 Ipotesi del mark up e curva AS di breve periodo Al crescere della produzione, l occupazione aumenta e la disoccupazione diminuisce. Questo fa aumentare la forza contrattuale dei lavoratori e i salari nominali aumentano. Ciò indurrà le imprese ad aumentare i Prezzi, che sono stabiliti con la regola del mark up: P= (1+ )W Ne segue che esiste una relazione positiva tra produzione e prezzi: ad ogni incremento della produzione è associato un incremento dei prezzi che passa attraverso l incremento dei salari

18 Caratteristiche AS: Un aumento di Y fa aumentare P perché: se Y disoccupazione e quindi W P L equazione di offerta aggregata che mette in relazione Y e P sarà pertanto rappresentata da una curva di offerta aggregata inclinata positivamente. Ma una volta raggiunto il pieno impiego delle risorse produttive (cioè la piena occupazione) il Pil (Y) non potrà più crescere. I prezzi P invece continueranno a crescere. Conseguenza: la curva di offerta aggregata è inclinata positivamente fino al livello di pieno impiego delle risorse produttive. Da tale punto in poi diventerà verticale.

19 P Yn= livello di piena occupazione= TASSO NATURALE DI DISOCCUPAZIONE Y 0 Y N Y

20 Modello AD-AS e politica economica Si può usare il modello AD-AS per valutare gli effetti delle politiche economiche sul reddito e sui prezzi Un aumento della offerta di M ha i seguenti effetti: 1) aumenta il valore delle scorte monetarie reali e la LM si sposta verso il basso, Y aumenta 2 ) ciò equivale a uno spostamento della AD verso l alto 3) i prezzi aumentano I prezzi aumentano perché l aumento di Y ha indotto incrementi dei salari e le imprese trasferiscono l aumento dei costi sui prezzi

21 SPOSTAMENTI DELLA DOMANDA AGGREGATA Tutte le variazioni della domanda aggregata (Y=C+I+G+NX) che non sono causate da variazioni del livello generale dei prezzi, provocano uno spostamento della AD parallelo. - Consumo: variazioni del reddito disponibile e ricchezza (manovre di politica fiscale) - Investimenti: variazioni del tasso di interesse e dei profitti attesi (manovre di politica monetaria) - Spesa pubblica: la stiamo considerando esogena - Esportazioni nette: variazioni del tasso di cambio e del reddito estero.

22 SPOSTAMENTI DELL OFFERTA AGGREGATA Tutte le variazioni dei costi di produzione provocano uno spostamento parallelo della AS. Costi di produzione la AS si sposta a DESTRA Costi di produzione la AS si sposta a SINISTRA I costi di produzione variano per effetto di: - Variazione del prezzo delle risorse (che dipende dalla loro scarsità) - Miglioramento o peggioramento della tecnologia (investimenti in Ricerca e Sviluppo): produttività. - Variazioni nelle istituzioni e nell ambiente (livello di istruzione, grado di illegalità, esistenza diritti di proprietà, grado di sindacalizzazione, imposizione fiscale a carico delle imprese, presenza di norme e regole burocratiche ecc).

23 Esercizio p. 275 (Beltrame) Partendo da una posizione di equilibrio di lungo periodo descrivete gli effetti di breve e lungo periodo (su Y, N, i e p) di una politica monetaria restrittiva attuata con un operazione di mercato aperto in seguito ad una riduzione dell inflazione obiettivo da parte della BC. 23

24 Posizione di equilibrio di lungo periodo => produzione al livello naturale di piena occupazione, cioè: 1. Tasso naturale di disoccupazione 2. Tasso di inflazione stabilmente al suo livello obiettivo => Pt = E(Pt-1) 24

25 Nella descrizione degli effetti e degli aggiustamenti occorre distinguere una successione di periodi in funzione della variazione dei prezzi, dei salari e delle aspettative di inflazione da parte dei soggetti economici 25

26 Tempo 1 BC vende titoli per ridurre M/P M/P ; ptit ; i ; I ; AD ; Y ; L La LM si sposta verso l alto lungo la IS. 26

27 Tempo 2 La caduta di AD determina uno squilibrio sul mercato dei beni. L offerta supera la domanda e ciò fa diminuire P. P ; M/P ;i ; I ; AD ; Y ; L La LM si sposta verso il basso lungo la IS. (viene mitigato l effetto iniziale grazie alla flessibilità dei P). 27

28 Tempo 3 La caduta dei P determina nel medio-lungo periodo un aumento dei salari reali Rispetto al tempo 0 Y si è comunque ridotta e ciò fa aumentare la disoccupazione involontaria. => Sul mercato del lavoro gli imprenditori chiedono una riduzione dei salari nominali ai lavoratori per ritornare a (W/P)* P ; W/P ; W ; P ; M/P ; i ; I ; AD ; Y ; L La LM continua a spostarsi verso il basso 28

29 Tempo 1 BC vende titoli per ridurre M/P M/P ; ptit ; i ; I ; AD ; Y ; L La AD si sposta verso sinistra determinando uno squilibrio caratterizzato da un eccesso di offerta (E1) 29

30 Tempo 2 L offerta supera la domanda e ciò fa diminuire P; i cala per riequilibrare il mercato monetario P ; M/P ;i ; I ; AD ; Y ; L Il sistema raggiunge un equilibrio di breve periodo (E2) ad un livello di P, Y ed N inferiore rispetto a quello iniziale 30

31 Tempo 3 Sul mercato del lavoro gli imprenditori chiedono una riduzione dei salari nominali ai lavoratori per ritornare a (W/P)*. Entrambi condividono aspettative al ribasso del tasso di inflazione. P ; W/P ; W ; P ; M/P ; i ; I ; AD ; Y ; L La AS si sposta verso il basso proprio a seguito della variazione nelle aspettative di inflazione. Si raggiunge così l equilibrio di lungo periodo (E3) in cui Y e N sono al loro livello naturale. La politica monetaria ha ridotto però l inflazione. 31

32 i LM1 LM2 LM IS P E1 ASLP E AS AS1 E2 E3 AD1 AD Y 32