Numeri verdi. Te l : F a x : I n t e r n e t. w w w. a b n a m r o m a r k e t s. i t. E - m a i l

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1 Numeri verdi Te l : F a x : I n t e r n e t w w w. a b n a m r o m a r k e t s. i t E - m a i l i n f a b n a m r o m a r k e t s. i t Televideo RAI Pagina 343 R e u t e r s A A H I T B l o o m b e r g A A I T ABN AMRO Structured Products Italy Casella Postale Milano

2 MINI Future Cert i f i c a t e s 5 MINI Future Certificates su Indici 6 MINI Long su Indici 6 MINI Short su Indici 7 Il Current Strike 9 La leva finanziaria 1 E s e m p i 1 MINI Future Certificates su Futures 1 2 MINI Long su Futures 1 2 MINI Short su Futures 1 3 E s e m p i 1 4 Il Current Strike 1 5 S t o p - L o s s 1 6 I vantaggi dell investimento 1 7 I rischi dell investimento 1 8 L esercizio a scadenza e la tassazione 1 8 Informazioni operative 1 9 D i s c l a i m e r 1 9

3 5 I MINI Future Certificates ABN AMRO rappresentano un evoluzione dei Turbo e Short, che sicuramente costituiscono la più importante innovazione sul mercato italiano dei prodotti strutturati quotati, sin dall avvento dei covered warrants. In un mercato connotato dalla crescente domanda di prodotti semplici e trasparenti, la capacità di ABN AMRO di rispondere efficientemente a questi bisogni con prodotti innovativi e servizi fortemente orientati ai clienti, ha determinato il successo dei Certificates, creando di fatto il mercato dei futures cartolarizzati in Italia. I MINI Future Certificates raccolgono questa esperienza maturata quotidianamente da ABN AMRO come market-maker leader in Europa rinnovando una storia di successo. I MINI Future Certificates presentano evidenti benefici in termini di trasparenza e effetto leva. Grazie al meccanismo di aggiustamento dello strike su base giornaliera, il calcolo del valore dei MINI Future Certificates risulta ancora più semplice. Il prezzo, infatti, è sempre uguale al valore intrinseco, cioè la differenza tra il sottostante e lo strike per i MINI Long e tra lo strike e il sottostante per i MINI Short, senza essere influenzato dalle variazioni della volatilità e dal time decay. Con i MINI Future Certificates le greche (delta, gamma, theta e vega) non sono più una preoccupazione: l unica variabile da considerare è la corretta previsione del futuro trend di mercato. I MINI Future Certificates ABN AMRO permettono inoltre di beneficiare di un marcato effetto leva senza dover pagare anticipatamente un premio addizionale. I MINI Future Certificates sono titoli derivati che, riproducendo in modo lineare il sottostante (indici azionari, tassi di cambio, tassi di interesse, merci e azioni), permettono di avvantaggiarsi della crescita (MINI Long) o della discesa (MINI Short) del mercato sfruttando l effetto della leva finanziaria. Un MINI Long replica infatti una posizione di acquisto, mentre un MINI Short di vendita, di un contratto Futures con l aggiunta di un meccanismo che fa estinguere anticipatamente il titolo, se un predeterminato livello viene raggiunto o oltrepassato (stop-loss). La leva finanziaria associata ai MINI Future Certificates, in particolari condizioni di mercato, può anche superare quella del relativo contratto Futures, ma grazie allo stop-loss non sarà mai necessario integrare il capitale investito. Inoltre, a differenza dei Futures, le modalità di negoziazione non richiedono l accensione di un conto derivati e il versamento dei margini di garanzia. Grazie al meccanismo di stop-loss incorporato nei MINI Future Certificates, la negoziazione è semplice come quella di un azione quotata in Borsa.

4 6 7 Per mettere in risalto la trasparenza e l effetto leva dei MINI Long, conviene osservarne la formazione del prezzo e le oscillazioni al variare. Come nell acquisto di contratti Futures, esiste un costo (funding) del finanziamento di tale posizione. Tale costo viene calcolato e sommato al current strike su base giornaliera, facendo sì che all investitore venga addebitata una quota di interessi soltanto per il periodo di effettivo possesso del titolo. Come si può notare, l elemento determinante che caratterizza i MINI Long è che il loro prezzo è uguale al valore intrinseco più il differenziale denaro-lettera. A fronte di una variazione dell indice del 5%, il prezzo del MINI Long sarebbe quindi variato del 3% circa: questo è esattamente l effetto leva. Assumendo invece un orizzonte temporale di 3 giorni, un tasso di interesse del 2% e uno spread dell 1%, il current strike sarebbe pari a 2.5. Al variare si avrebbe: MINI Long Prezzo MINI Long II prezzo di un MINI Long Certificate è estremamente semplice da calcolare: è determinato sulla base della seguente formula (non considerando il differenziale d e n a r o - l e t t e r a ): Prezzo = (Sottostante Current Strike Price) * P a r i t à (eventualmente convertito in Euro al tasso di cambio corrente) %, 3 9, 5 1, 2 7 % % % Prendendo ad esempio il MINI Long S&PMIB, current strike 2., stop-loss 2.6 e parità,1, con un livello dell indice pari a 24., il prezzo sarebbe uguale a,4 Euro: Prezzo = (24. 2.) *,1 =,4 Euro Assumendo una variazione istantanea, il prezzo dei MINI Long subirebbe le seguenti modifiche: MINI Long Prezzo MINI Long 24., 4 % %, % 22. 8, 28-3 % Per meglio comprendere la trasparenza e l effetto leva dei MINI Short, anche in questo caso conviene osservarne la formazione del prezzo e le oscillazioni al variare. Come nella vendita di contratti Futures, esiste un ricavo (funding) dal mantenere tale posizione. Tale ricavo viene calcolato e sommato al current strike su base giornaliera, facendo sì che all investitore venga accreditata una quota di interessi soltanto per il periodo di effettivo possesso del titolo. Come si può notare, l elemento determinante che caratterizza i MINI Short è che il loro prezzo è uguale al valore intrinseco più il differenziale denaro-lettera. Il prezzo di un MINI Short Certificate è estremamente semplice da calcolare e determinato sulla base della seguente formula (non considerando il differenziale d e n a r o - l e t t e r a ): Prezzo = (Current Strike Price - Sottostante) * P a r i t à (eventualmente convertito in Euro al tasso di cambio corrente)

5 8 9 Prendendo ad esempio il MINI Short S&PMIB, strike 3., stop-loss 29.1 e parità,1, con un livello dell indice pari a 24., il prezzo sarebbe uguale a,6 Euro: Prezzo = ( ) *,1 =,6 Euro Assumendo una variazione istantanea, il prezzo dei MINI Short subirebbe le seguenti modifiche: % MINI Short, 6, 7 2, 4 8 Prezzo MINI Short % + 2 % - 2 % A fronte di una variazione dell indice del 5%, il prezzo del MINI Short sarebbe quindi variato del 2% circa: questo è esattamente l effetto leva. Assumendo invece un orizzonte temporale di 3 giorni, un tasso di interesse del 2% e uno spread dell 1%, il current strike sarebbe pari a Al variare si avrebbe: % MINI Short, 6 2 5, , Prezzo MINI Short % + 2 % - 2 % Il current strike rappresenta la parte di capitale risparmiato rispetto ad un investimento diretto nel sottostante. Tale valore non è costante nel tempo, ma viene ricalcolato su base giornaliera, tenendo conto del tasso di interesse e dei dividendi. Ogni giorno, per finanziare la posizione da parte dell investitore, la quota di funding è sommata al current strike del giorno precedente, aumentandolo quanto più a lungo si mantenga il titolo in portafoglio. Pertanto, rimanendo invariato il sottostante, il prezzo del MINI Long tenderà a ridursi giornalmente per un importo pari alla porzione di funding mentre quello dei MINI Short aumenterà, ma in una diversa proporzione a causa del funding spread. Il funding spread è costante per tutta la vita del titolo. Current Strike = Current Strike i F - D F = Funding D = Dividendi Il funding rappresenta il costo finanziario associato con la porzione non sostenuta dell investimento (lo strike) e su questa parte è applicato un tasso di interesse. Il funding (F), è calcolato su base giornaliera, utilizzando il tasso di interesse risk free maggiorato dello spread per i MINI Long e diminuito per i MINI Short, come riportato nella formula seguente: F = K i - 1 * Ni * ( r( i - 1 ) ± s) K = Current Strike Level r ( t, T ) = tasso di interesse risk free a capitalizzazione composta s = funding spread N = numero di giorni di calendario tra una data di calcolo e quella precedente Per i MINI Long S&PMIB con current strike pari a 2., la quota di funding giornaliera, con un tasso di interesse pari al 2% e uno spread dell 1%, sarebbe uguale a: C = 2. * (,2 +,1) = 1,67 Punti Per i MINI Short S&PMIB con current strike pari a 3., la quota di funding giornaliera, con un tasso di interesse pari al 2% e uno spread dell 1%, sarebbe pari a: C = 3. * (,2 -,1) =,83 Punti È possibile che lo spread possa essere maggiore del tasso di interesse, con la conseguenza che il funding dei MINI Short, solo in relazione a tali giorni, sarà negativo e, pertanto, il current strike diminuirà anziché aumentare. Gli eventuali dividendi vengono invece sottratti al current strike per intero, nel giorno in cui vengono pagati. Ciò si rifletterà in una diminuzione del current strike, per un minore ammontare nei MINI Long rispetto ai MINI Short, a causa della differenza tra i fattori fiscali. Lo stacco dei dividendi lascia comunque immutato il prezzo dei MINI Future Certificates, nell ipotesi in cui in quella data il sottostante subisca soltanto l effetto dello stacco e non considerando il diverso trattamento fiscale dei dividendi.

6 1 11 L effetto leva indica quante volte In particolare, la leva si ottiene dividendo il rendimento potenziale di uno il sottostante del Certificate per il prezzo strumento derivato è superiore e moltiplicandolo per la parità: a quello di un investimento diretto nel sottostante, operando Leva = Sottostante * P a r i t à simmetricamente sia al rialzo che al ribasso. Se il sottostante sale (o scende) Ciascun titolo nella gamma dei MINI di 1 punti, il valore dei MINI Long sale Future Certificates ha un differente (o scende) anch esso di 1 punti effetto leva a seconda del current strike mentre se il sottostante scende (o sale) e della scadenza. Pertanto, più il current di 1 punti, il valore del MINI Short sale strike sarà vicino al livello (o scende) anch esso di 1 punti., maggiore sarà l effetto Tuttavia, l investimento necessario leva dei MINI Future Certificates. per ottenere la stessa partecipazione Per investire nei MINI Future Certificates nella performance più speculativi è quindi necessaria è più contenuto rispetto al valore di un aspettativa di un deciso movimento quest ultimo. Di conseguenza, il minore al rialzo per i MINI Long, al ribasso investimento rispetto al nominale genera per i MINI Short, poiché ci si espone leva finanziaria e minore l investimento, ad un maggiore rischio, a parità maggiore sarà la leva associata. di investimento effettuato. Es e m p i Ipotizzando gli stessi livelli dei precedenti due esempi e ignorando il differenziale denaro-lettera, si avrebbero i seguenti diversi valori di leva finanziaria: Il S&PMIB aumenta da 24. a 25.2 (variazione istantanea +5%) S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Long P e r f o r m a n c e S & P M I B , 7, % S & P M I B , 7, % S & P M I B , 7, % Il S&PMIB diminuisce da 24. a 22.8 (variazione istantanea -5%) S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Long P e r f o r m a n c e S & P M I B , 7, 48-2 % S & P M I B , 7, 28-3 % S & P M I B , 7, 8-6 % MINI Short S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Short Effetto leva S & P M I B , 6 4 S & P M I B , 4 6 S & P M I B , 2 12 Il S&PMIB diminuisce da 24. a 22.8 (variazione istantanea -5%) S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Short P e r f o r m a n c e S & P M I B , % S & P M I B , % S & P M I B , % MINI Long S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Variazione giornaliera strike Prezzo Mini Long Effetto leva S & P M I B , 7, 6 4 S & P M I B , 7, 4 6 S & P M I B , 7, 2 12 Il S&PMIB aumenta da 24. a 25.2 (variazione istantanea +5%) S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Variazione giornaliera strike Prezzo MINI Short P e r f o r m a n c e S & P M I B , 48-2 % S & P M I B , 28-3 % S & P M I B , 8-6 %

7 12 13 I MINI Future Certificates su Futures sono i nuovi strumenti strutturati ABN AMRO per i risparmiatori evoluti che vogliono diversificare il proprio portafoglio e investire in mercati a cui sarebbe altrimenti complesso e oneroso accedere. I MINI Future Certificates sul contratto Futures Bund di ABN AMRO (insieme ai MINI Futures Certificates sulle Commodities, sul Cambio EUR/USD e appunto sui Governments Bonds) hanno una scadenza solitamente più lunga di quella di un contratto Futures evitando dunque la necessità di effettuare la sostituzione del contratto Futures a ogni scadenza. 112, , 38 17, 11 l i v e l l o s o t t o s t a n t e + 5 % MINI Long, 77, 133, 21 Prezzo MINI Short % + 72, 7 % - 72, 7 % Per capire meglio la trasparenza e l effetto leva dei MINI Long, conviene osservarne la formazione del prezzo e le oscillazioni al variare contratto Futures. Come si può notare, l elemento determinante che caratterizza i MINI Long è che il loro prezzo è uguale al valore intrinseco, più il differenziale denaro-lettera. A fronte di una variazione del contratto Futures del 5%, il prezzo dei MINI Long sarebbe quindi variato del 72,7%: la seguente variazione corrisponde esattamente all effetto leva. Anche in questo caso, il prezzo di un MINI Long è estremamente semplice da calcolare e determinato sulla base della seguente formula (escludendo il differenziale d e n a r o - l e t t e r a ): Prezzo = (Sottostante contratto Future - Current Strike Price) * P a r i t à (eventualmente convertito in Euro al tasso di cambio corrente) Prendendo ad esempio un MINI Long su contratto Futures sul Bund (MINI Future Certificate su Futures sui Government Bonds) che abbia le seguenti caratteristiche: Initial Current Strike Level pari a 15, stop loss pari a 17.1, Parità di,1, livello del Sottostante pari a 112,75, in tale caso il prezzo sarebbe uguale a,77 Euro. Prezzo = (112,75 15) *,1=,77 Euro Assumendo una variazione istantanea contratto Futures, il prezzo dei MINI Long subirebbe le seguenti modifiche: Vediamo ora invece la formazione del prezzo dei MINI Short e le oscillazioni al variare Futures. Come si può notare, l elemento determinante che caratterizza i MINI Short è che il loro prezzo è uguale al valore intrinseco, più il differenziale d e n a r o - l e t t e r a. Nuovamente, il prezzo di un MINI Short è estremamente semplice da calcolare e determinato sulla base della seguente formula (escludendo il differenziale d e n a r o - l e t t e r a ): Prezzo = (Current Strike Price Sottostante) * P a r i t à (eventualmente convertito in Euro al tasso di cambio corrente) Prendendo ad esempio il MINI Short su contratto Futures su Bund (MINI Future Certificate su contratto Futures su Government Bonds) che abbia le seguenti caratteristiche: Initial Current Strike Level pari a 12, stop-loss pari a 117.6, Parità di.1, livello del Sottostante è pari a 112.5, in tale caso il prezzo sarebbe uguale a,72 Euro: Prezzo = (12 112,75) *,1 =,72 Euro Assumendo una variazione istantanea contratto Futures, il prezzo dei MINI Short subirebbe le seguenti modifiche:

8 14 l i v e l l o s o t t o s t a n t e MINI Short Prezzo MINI Short Se il BUND diminuisce da 112,75 a 17,11 (decremento del 5%) S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Prezzo ML L e v a B U N D 17, , 6, 128 8, 36 B U N D 17, , 5, 178 6, 1 15 B U N D 1 7, , 4, , , , 38 17, %, 72, 16, 128 % + 77 % - 77 % Se il BUND aumenta da 112,75 a 118,38 (incremento del 5%) S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Prezzo ML L e v a B U N D 1 1 8, , 6, , 9 8 A fronte di una variazione del contratto Futures del 5%, il prezzo dei MINI Short sarebbe quindi variato del 77%: la seguente variazione corrisponde esattamente all effetto leva. B U N D 1 1 8, , 5, , 9 3 B U N D 1 1 8, , 4, , 2 Esempi a fronte di una variazione del contratto futures del 5%: MINI Long S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Prezzo ML L e v a B U N D 112, , 1, 77 14, 65 B U N D 112, , 127 8, 87 B U N D 112, , 9, 177 6, 37 Se il BUND aumenta da 112,75 a 118,38 (incremento del 5%) S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Prezzo ML L e v a B U N D 118, , 1, 133 8, 9 B U N D 118, , 183 6, 46 B U N D 118, , 9, 233 5, 8 Se il BUND diminuisce da 112,75 a 17,11 (decremento del 5%) S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Prezzo ML L e v a B U N D 17, , 1, B U N D 17, , B U N D 17, , 9, 121 8, 8 MINI Short S o t t o s t a n t e S t r i k e S t o p - l o s s Prezzo ML L e v a B U N D 112, , 6, 72 15, 65 B U N D 112, , 5, 122 9, 24 B U N D 112, , 4, 172 6, 55 Il current strike è un valore che varia nel tempo e viene ricalcolato su base giornaliera tenendo conto dello spread applicato dall emittente. Ogni giorno, al current strike viene sommato, per i MINI Long o sottratto per i MINI Short, un handling cost. Tale handling cost rappresenta lo spread applicato dall emittente ed è costante per tutta la vita del titolo. Avremo quindi: Current strike MINI Long = Current strike + handling cost Per i MINI Long su contratto Futures Bund (MINI Long su contratto Futures su Government Bonds) con current strike pari a 15, la quota di handling cost giornaliera sarebbe pari: H = 15 * 2% / 36 =,583 punti Current strike MINI Short = Current strike - handling cost Per i Mini Short su contratto Futures Bund con current strike pari a 12, la quota di handling cost giornaliera sarebbe pari a: H = 12 * 2% / 36 =,666 punti A ciascuna data di rollover, il sottostante verrà sostituito con la successiva scadenza del contratto Futures e sarà calcolato il rollover spread: un valore pari alla differenza tra il livello corrente e il livello del nuovo sottostante (che potrebbe essere anche negativa). Il current strike level sarà quindi determinato alla data di rollover dal current strike level del giorno precedente più l handling cost meno il rollover spread. L inserimento del rollover spread nella formula di calcolo del current strike level deriva dalla necessità di neutralizzare l impatto della sostituzione sul prezzo dei Certificates.

9 16 17 Il livello di stop-loss evita che il valore dei MINI Future Certificates possa assumere segno negativo. Il quindicesimo giorno del mese è infatti calcolato un nuovo livello di stop-loss, sulla base del current strike level e buffer. Il buffer è la distanza, in percentuale, tra il current strike e il livello di stop-loss ed è uguale sia per i MINI Long che per i MINI Short sullo stesso sottostante. Nei MINI Long, il buffer è aggiunto al current strike, mentre nei MINI Short è sottratto. In entrambi i casi, il livello di stop-loss è arrotondato alla decina successiva. Lo stop-loss può essere raggiunto in qualsiasi momento durante la vita del certificate, dalla data di inizio quotazione fino al giorno prima della scadenza, con riferimento al mercato. Se il sottostante dovesse raggiungere il livello di stop-loss o uno inferiore, per i MINI Long, oppure uguale o superiore per i MINI Short, i Certificates si estinguerebbero anticipatamente impedendo di beneficiare di un eventuale andamento favorevole del mercato, successivo allo stop-loss. I MINI Future Certificates saranno dunque rimborsati al loro valore residuale. Il prezzo di stop-loss dei MINI Long è determinato come il valore minimo raggiunto dal sottostante nella data di stop-loss. Per i MINI Short, il prezzo di stop-loss è determinato come il valore massimo raggiunto dal sottostante nella data di stop-loss. Il rimborso dei MINI Future Certificates in seguito ad un evento di stop-loss è automatico tramite liquidazione in contanti. Tale rimborso avverrà il sesto giorno lavorativo successivo alla data di stop-loss con pari valuta. Attualmente, in caso di stop-loss, i MINI Futures Certificates sono sospesi dalla Borsa Italiana ed eventuali ordini di negoziazione successivi allo stop-loss sono cancellati. > Prezzo trasparente: dipende sempre solamente dal sottostante > Effetto leva: elevate potenzialità di profitto in relazione al capitale investito A seconda dei movimenti successivamente all attivazione del livello di stop-loss, il valore residuale dei MINI Future Certificates potrebbe quindi risultare diverso e inferiore rispetto alla semplice differenza tra il livello di stop-loss e il current strike, per i MINI Long e tra il current strike e il livello di stop-loss, per i MINI Short. In condizioni di mercato particolarmente sfavorevoli, il valore residuale potrebbe essere anche pari a zero, ma la massima perdita non potrà mai superare il capitale investito. I MINI Future Certificates non prevedono infatti un obbligo di versare capitale addizionale e l eventuale valore residuale negativo sarà sostenuto da ABN AMRO. In caso di rimborso conseguente a stop-loss, per i MINI Short, l investitore riceve la differenza tra lo strike ed il prezzo di stop-loss moltiplicata per la parità ed eventualmente convertita in Euro, qualora il sottostante sia denominato in una valuta diversa dall Euro. > Investimento iniziale ridotto: il controvalore minimo è nella maggior parte dei casi inferiore a 1 Euro > Elevata flessibilità: semplici modalità di negoziazione, come un azione o un warrant > Ampia gamma d offerta: numerose possibilità di scelta di sottostanti, strike e scadenze > Liquidità: ABN AMRO garantisce continuamente un mercato secondario con elevate quantità sia in acquisto che in vendita in Borsa Italiana > Spread denaro-lettera contenuto: ABN AMRO si impegna a mantenere uno spread minimo

10 18 19 I MINI Future Certificates permettono di amplificare le performances di un portafoglio.tuttavia, occorre essere consapevoli che l effetto leva moltiplica sia i guadagni sia le perdite rispetto ad un investimento diretto nel sottostante. Nel caso di sottostanti denominati in valute diverse dall Euro occorre considerare, oltre al rischio di mercato, anche il relativo rischio valutario. Una delle caratteristiche dei MINI Future Certificates è il livello di stop-loss che, se raggiunto, provoca l estinzione anticipata. Lo stop-loss, comunque, non garantisce il livello al quale avverrà il rimborso. In momenti di mercato contrassegnati da elevata volatilità, il rimborso potrebbe essere anche distante dal livello di stop-loss. I MINI Future Certificates espongono l investitore al rischio di perdere l intero capitale investito. ABN AMRO offre un ampia gamma di MINI Future Certificates con diversi profili di rischio-rendimento per rispondere alle differenti esigenze degli investitori. Nel selezionare i MINI Future Certificates occorre considerare i propri investimenti, le aspettative di mercato e il profilo di rischio. È comunque opportuno essere sempre consigliati dal proprio consulente finanziario sulla scelta del prodotto più appropriato. > Passare a uno strike meno speculativo nel caso in cui le proprie aspettative non siano cambiate, ma il sottostante si sia avvicinato al livello di stop-loss. I MINI Future Certificates in cui il current strike è più vicino al prezzo di mercato sono infatti quelli con più effetto leva per i quali si è quindi esposti ad un rischio maggiore. > Trasmettere sempre ordini con un limite di prezzo: mai inserire ordini al meglio. > Cercare di fissare sempre i propri livelli di stop-loss e take profit al cui raggiungimento, sia in guadagno che in perdita, occorre smobilizzare l investimento. > Controllare frequentemente il prezzo di mercato e dei MINI Future Certificates su Internet ( telefonando al numero verde ( ), consultando la pagina 343 di Televideo RAI, oppure scrivendo una (info@abnamromarkets.it). L esercizio dei MINI Future Certificates alla data di scadenza è automatico tramite liquidazione in contanti. All investitore è rimborsata, per i MINI Long, la differenza tra il valore e il current strike, e per i MINI Short, la differenza tra il valore del current strike e il sottostante (moltiplicata per la parità ed eventualmente convertita in Euro al tasso di cambio). Il rimborso automatico avverrà con valuta pari a tre giorni lavorativi dalla data di scadenza, quindi dopo sette giorni lavorativi dall ultimo giorno di negoziazione. I proventi e le plusvalenze derivanti ad una persona fisica dall esercizio o dalla cessione dei MINI Future Certificates sono soggetti ad imposta sostitutiva del 12.5%. Gli oneri e le minusvalenze originate dall esercizio o dalla cessione sono deducibili secondo le modalità previste dalla Legge. Il trattamento fiscale corrisponde a quello di un titolo azionario. Graphics: Designroom.it D I S C L A I M E R Questa brochure non può essere distribuita negli U.S.A., a cittadini Statunitensi o a clienti privati nel Regno Unito. Le informazioni contenute in questa brochure sono state redatte da ABN AMRO e nonostante ottenute da fonti ritenute attendibili, ABN AMRO non può essere ritenuta responsabile circa la loro accuratezza e completezza. Le opinioni, i commenti e i giudizi contenuti in questa brochure di ABN AMRO hanno solamente natura informativa. I risultati registrati nel passato non danno alcuna garanzia e non sono indicativi delle performance future. Il valore di ciascun prodotto può crescere come diminuire. Nulla di quanto contenuto in questo brochure deve intendersi come sollecitazione o offerta, consulenza legale, fiscale e di altra natura o raccomandazione di intraprendere qualsiasi transazione. ABN AMRO e le società ad essa collegate potrebbero avere posizioni in conflitto di interessi rispetto alla posizione assunta dall investitore: potrebbero detenere o avere venduto allo scoperto titoli, warrants, certificates, futures, opzioni, derivati, debiti o altri strumenti emessi o riguardanti compagnie qui menzionate o loro associate; potrebbero comprare o vendere, essere market-maker o intraprendere altre transazioni che coinvolgono tali titoli; potrebbero fornire servizi bancari, crediti o servizi di altra natura agli emittenti o alle società qui descritte. L investimento nei prodotti contenuti in questa brochure dovrebbe avvenire solo dopo averne compreso interamente i rischi connessi e dopo avere richiesto una specifica consulenza professionale sull adeguatezza di tali prodotti per i propri obiettivi di investimento. Gli indici menzionati nella presente brochure sono marchi di proprietá dei relativi s p o n s o r. Gli sponsor non si assumono alcuna responsabilità per le eventuali conseguenze derivanti dall'acquisto di prodotti finanziari legati a tali indici né per i calcoli relativi a tali indici. I nomi degli indici sono stati concessi in licenza per scopi predefiniti a ABN AMRO. Le chiamate al numero verde possono essere registrate. Prima di effettuare l investimento occorre consultare il Prospetto che descrive caratteristiche e rischi dei MINI Future Certificates. I MINI Future Certificates espongono l investitore al rischio di perdere l intero capitale investito.