Rivista trimestrale - Anno XXVIII / N 3 Luglio - Settembre 2014

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1 Prospettive dell economia Rassegna delle economie territoriali: analisi e statistiche Rivista trimestrale - Anno XXVIII / N 3 Luglio - Settembre 2014 A cura dell Ufficio Studi della Banca CARIGE S.p.A. Con la collaborazione scientifica di Amedeo Amato (Università di Genova) Direttore Mario Venturino Direttore Responsabile Amedeo Amato Consiglio Scientifico Amedeo Amato, Isabella Consigliere, Ennio La Monica, Alfredo Majo, Guido Papini, Mario Venturino Segreteria di Redazione Ufficio Studi Banca CARIGE S.p.A. Via Cassa di Risparmio, Genova - Tel Riproduzione consentita previa citazione della fonte. Le opinioni espresse negli articoli impegnano unicamente la responsabilità dei rispettivi autori. Gli articoli devono essere inviati al dr. Guido Papini dell Ufficio Studi della Banca Carige all indirizzo mail pianificazione.studi@carige.it. Essi vengono sottoposti in forma anonima al giudizio di due accademici o esperti di discipline economiche o finanziarie. Tale giudizio viene tempestivamente comunicato agli autori.

2 1 L ECONOMIA INTERNAZIONALE Le prospettive dell economia mondiale 2014/15 Statistiche internazionali ed italiane 2 L ECONOMIA LIGURE Panorama congiunturale 3 TAVOLE STATISTICHE Demografia - Tavv. 1-2 Risparmio e credito - Tavv. 3-6 Attività marittima - Tavv. 7-9 Turismo - Tav. 10 Commercio - Tavv Mercato del lavoro - Tav. 15 Numeri indici dei prezzi - Tav. 16 Prodotto Interno Lordo - Tav. 17 Imprese attive - Tav. 18 2

3 LE PROSPETTIVE DELL ECONOMIA MONDIALE 2014/15 Secondo le previsioni dal Fondo Monetario Internazionale di ottobre 2014, la crescita ed il commercio internazionale dovrebbero subire un ulteriore rallentamento nel corso del Nei paesi industrializzati risulterà apprezzabile solo la crescita delle economie di Stati Uniti e Canada, mentre debole rimarrà la congiuntura nell Area Euro e in Giappone. Per quanto riguarda le economie in via di sviluppo, tassi di crescita elevati sono previsti per la Cina, l India, l Indonesia e la Malesia, mentre rallenterà l economia dei paesi dell Europa Orientale (soprattutto dopo la crisi tra Russia e Ucraina) e di molti paesi asiatici di recente industrializzazione, come la Corea, Taiwan, Hong Kong e Singapore. A progressi notevoli in Africa e in Medio Oriente corrisponderà poi un rallentamento delle economie dell America Latina. Negli Stati Uniti la ripresa dovrebbe accelerare, favorendo un continuo riassorbimento della manodopera disoccupata, senza peraltro determinare tensioni inflazionistiche. Ad ottobre la Federal Reserve ha messo fine alle politiche di quantitative easing, innescando diffuse attese di imminenti rialzi nei tassi d interesse e favorendo un notevole apprezzamento del dollaro. Sul fronte dei conti pubblici, le previsioni del Fondo Monetario stimano una progressiva riduzione del deficit federale, corrispondente ad un miglioramento del saldo primario ed una sostanziale stabilizzazione del rapporto tra debito pubblico e PIL. Nell Area Euro la fase di debolezza congiunturale potrebbe protrarsi ancora a lungo, con elevati tassi di disoccupazione, con un inflazione ancora bassissima e con effetti negativi sulle quotazioni dell euro. Politiche monetarie sempre più accomodanti dovrebbero fornire massicci finanziamenti al sistema bancario (anche attraverso l acquisto di titoli pubblici, titoli cartolarizzati e covered bond) a tassi d interesse molto ridotti ma condizionati alla concessione di crescenti prestiti all economia reale. Sul fronte dei conti pubblici, risultati positivi si avranno soprattutto in Germania, mentre per la Francia e l Italia è atteso un ulteriore aumento del peso del debito pubblico sul PIL. 3

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5 Nel Regno Unito, nel 2015, la crescita dovrebbe ulteriormente accelerare, con miglioramenti sul fronte dei conti con l estero, del deficit pubblico, dell inflazione e della disoccupazione. La sterlina, dopo aver a lungo scontato le incertezze sugli esiti del referendum per l indipendenza della Scozia, potrebbe ancora restare debole, risentendo delle persistenti misure espansive messe in campo dalla Banca Centrale. In Giappone, politiche monetarie espansive saranno probabilmente combinate ad una graduale riduzione della pressione tributaria sulle imprese, mentre l inflazione potrebbe continuare a crescere soprattutto dopo l aumento dell imposta sul valore aggiunto. Lo yen dovrebbe pertanto risentire della debolezza della congiuntura, di tassi reali ormai negativi, della forte espansione della massa monetaria e delle attese di un imminente dismissione del portafoglio titoli di un mega fondo pensionistico nazionale. Il debito pubblico potrebbe quindi stabilizzarsi intorno al 245% del PIL, mentre solo qualche miglioramento dovrebbe riguardare il disavanzo fiscale. Nell 2015, la crescita dell economia italiana dovrebbe risultare ancora modesta, il tasso di disoccupazione superiore al 12% e la dinamica dei prezzi finali stabilmente inferiore all 1%. Qualche progresso nei conti con l estero dovrebbe portare l avanzo corrente poco sopra all 1% del PIL, mentre sul fronte dei conti pubblici sono attesi miglioramenti limitati: il deficit fiscale potrebbe infatti ridursi gradualmente dal 3% del 2014 al 2,3% nel 2015, mentre il rapporto tra debito pubblico e PIL sembra destinato a stabilizzarsi sopra il 135%. 5

6 TABELLE E GRAFICI A ) DATI INTERNAZIONALI 01Area Euro (dati finanziari) 02Area Euro (tassi decennali) 03Area Euro (grafico tassi 1) 04Area Euro (grafico tassi 2) 05Usa (dati macro) 06Usa (dati finanziari) 07Usa (previsioni) 08Usa (grafico tassi) 09Usa (grafico previsioni) 21Germania (dati finanziari) 22Germania (previsioni) 23Germania (grafico tassi) 24Germania (grafico previsioni) 25Francia (dati macro) 26Francia (dati finanziari) 27Francia (previsioni) 28Francia (grafico tassi) 29Francia (grafico previsioni) 10Giappone (dati macro) 11Giappone (dati finanziari) 12Giappone (previsioni) 13Giappone (grafico tassi) 14Giappone (grafico previsioni) 15Gran Bretagna (dati macro) 16Gran Bretagna (dati finanziari) 17Gran Bretagna (previsioni) 18Gran Bretagna (grafico tassi) 19Gran Bretagna (grafico previsioni) 20Germania (dati macro) Fonte: OCSE, FMI, Banche Centrali 6

7 B) DATI ITALIANI 30Italia (dati macro) 31Italia (dati finanziari) 32Italia (previsioni) 33Italia (grafico tassi) 34Italia (grafico spread) 35Italia (grafico previsioni) Fonte: Banca d Italia, OCSE, FMI 36Commercio estero dati destagionalizzati 37Commercio estero disaggregato per settori 38Commercio estero disaggregato per paesi 39Export regioni dati destagionalizzati 40Fatturato prodotti industriali 41Fiducia nelle costruzioni 42Fiducia imprese manifatturiere 43Fiducia imprese servizi 44Nuovi ordini interni ed esterni 45Produzione costruzioni 46Produzione industriale dati destagionalizzati 47Vendite al dettaglio per settore dati destagionalizzati Fonte: ISTAT 7

8 Area Euro: alcune statistiche finanziarie (dati relativi a fine periodo) t. 2 t. 3 t. 4 t. 1 t. 2 t. 3t. 4 t. 1 t. 2 t. 3 t. Tasso principale operaz. rifinanziamento 1,00 1,00 0,75 0,75 0,75 0,75 0,50 0,25 0,25 0,15 0,05 Tasso marginale operaz. rifinanziamento 1,75 1,75 1,50 1,50 1,50 1,50 1,00 0,75 0,75 0,15 0,15 Tasso depositi presso la banca centrale 0,25 0,25 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00-0,10-0,20 Tasso depositi overnight (EONIA) 0,39 0,38 0,10 0,06 0,07 0,08 0,08 0,17 0,17 0,04 0,02 Tasso depositi interbancari a 1 mese 0,43 0,38 0,12 0,11 0,12 0,12 0,13 0,24 0,24 0,10 0,01 Tasso depositi interbancari a 3 mesi 0,79 0,66 0,22 0,19 0,21 0,22 0,23 0,30 0,31 0,21 0,08 Tasso depositi interbancari a 6 mesi 1,09 0,94 0,44 0,32 0,34 0,34 0,34 0,40 0,42 0,31 0,19 Tasso depositi interbancari a 12 mesi 1,44 1,23 0,69 0,55 0,55 0,53 0,54 0,57 0,59 0,50 0,35 Tasso titoli di stato decennali 1,85 1,55 1,45 1,43 1,34 1,77 1,82 1,95 1,57 1,26 1,01 Prezzi al consumo 2,7 2,4 2,7 2,2 1,7 1,6 1,1 0,8 0,5 0,5 0,3 Offerta di moneta M1 2,8 3,5 5,6 6,4 7,1 7,4 6,7 5,6 5,7 5,4 5,9 (ag) Offerta di moneta M3 3,2 3,3 2,9 3,4 2,5 2,3 2,0 1,0 1,0 1,4 2,0 (ag) Indice azionario (1) Tasso di cambio (Euro/$) 1,34 1,26 1,29 1,32 1,28 1,31 1,35 1,38 1,38 1,36 1,27 Tasso di cambio (Euro/yen) Tasso di cambio (Euro/fr sv) 1,20 1,20 1,21 1,21 1,22 1,23 1,22 1,22 1,22 1,22 1,21 Tasso di cambio (Euro/ Lst) 0,83 0,81 0,80 0,82 0,85 0,86 0,84 0,84 0,83 0,80 0,78 (1) Indice Dow Jones Euro Stoxx (broad) Fonte: Eurostat, Banca Centrale Europea, Il Sole-24 Ore 8

9 Evoluzione rendimenti titoli pubblici decennali (dati relativi a fine periodo) settembre ottobre novembre dicembre gennaio febbraio marzo aprile maggio giugno luglio agosto settembre Germania 1,82 1,60 1,71 1,95 1,64 1,62 1,57 1,52 1,34 1,26 1,15 0,91 1,01 Francia 2,36 2,26 2,25 2,44 2,33 2,20 2,09 2,01 1,79 1,60 1,54 1,25 1,34 Italia 4,38 4,19 4,07 4,21 3,86 3,54 3,34 3,09 2,94 2,74 2,74 2,39 2,37 Spagna 4,26 4,05 4,17 4,22 3,75 3,49 3,27 3,06 2,88 2,70 2,57 2,15 2,15 Portogallo 7,00 6,25 5,84 5,99 5,11 4,84 4,11 3,66 3,55 3,46 3,69 3,04 3,16 Grecia 10,10 8,69 8,96 8,44 8,73 7,23 6,86 6,10 6,31 5,88 6,31 5,67 6,25 Irlanda 3,88 3,53 3,50 3,44 3,32 3,15 3,04 2,83 2,62 2,37 2,25 1,78 1,73 Regno Unito 2,77 2,61 2,78 3,07 2,99 2,97 2,77 2,72 2,71 2,98 2,81 2,43 2,50 Stati Uniti 2,62 2,53 2,74 2,99 2,68 2,67 2,70 2,69 2,54 2,54 2,45 2,38 2,54 Fonte: Il Sole-24 Ore; The Economist; OCSE; FMI 9

10 ,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 Andamento tassi d'interesse Area Euro e Usa tasso sconto Area Euro tasso Fed Funds Usa Titoli pubblici 10 anni Euro T-Bonds 10 anni Usa 10

11 ,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 Andamento Tassi Euribor tasso sconto Euribor 3 mesi Euribor 12 mesi 11

12 USA: alcune variabili macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) Prodotto interno lordo 1,8-0,3-2,8 2,5 1,8 2,8 1,9 Importazioni 2,3-2,6-13,7 12,8 4,9 2,2 1,4 Esportazioni 8,9 5,7-9,1 11,5 7,1 3,5 2,7 Consumi privati 2,2-0,4-1,6 2,0 2,5 2,2 2,0 Investimenti fissi -1,2-4,8-13,1 1,1 3,4 5,5 2,9 -privati non residenziali 5,9-0,7-15,6 2,5 7,6 7,3 2,7 -privati costruzioni -18,8-24,0-21,2-2,5 0,5 12,9 12,2 Consumi pubblici 1,4 2,5 3,7 0,1-2,7-0,2-2,0 Occupazione 1,1-0,5-3,8-0,6 0,6 1,8 1,0 Tasso di disoccupazione 4,6 5,8 9,3 9,6 8,9 8,1 7,4 Salari nominali 4,2 2,8 0,8 3,0 2,7 2,3 1,2 Produttività del lavoro 0,9 0,4 1,5 3,2 0,9 1,1 0,4 Output gap 2,4-0,2-4,8-4,2-4,2-3,4-3,5 Prezzi al consumo 2,9 3,8-0,3 1,6 3,1 2,1 1,5 Offerta moneta M1-0,5 6,5 15,5 6,8 15,3 14,7 9,7 Offerta moneta M2 6,3 8,6 5,0 3,2 7,6 8,6 6,4 Bilancia commerciale (1) -709,8-713,3-392,2-518,4-568,8-547,2-497,3 Bilancia partite correnti (1) -713,4-681,3-381,6-449,5-457,7-440,4-379,3 Partite correnti/pil (2) -4,9-4,6-2,6-3,0-2,9-2,7-2,3 Prezzi delle esportazioni 3,4 4,6-5,5 4,4 6,4 0,9 0,2 Prezzi delle importazioni 3,7 10,5-10,5 6,0 7,8 0,5-0,9 Quota export (3) 9,7 9,4 10,1 9,9 9,5 9,9 9,9 Quota import (3) 14,2 13,3 12,9 13,0 12,4 12,6 12,4 Saldo primario/pil (2) -1,9-4,4-7,5-7,1-5,7-4,8-3,0 Saldo bilancio pubbl./pil (2) -3,7-7,2-12,8-12,2-10,7-9,3-6,4 Debito pubblico/pil (2) 63,8 72,6 85,8 94,6 98,8 102,1 104,3 Interessi debito pubblico/pil (2) 2,6 2,6 2,8 2,9 3,1 3,1 2,3 Propensione al risparmio (2) 3,0 5,0 6,1 5,6 5,7 5,6 4,5 Prezzi delle case (4) -2,3-10,6-5,6-4,6-6,4 1,5 6,5 (1) miliardi di dollari; (2) dati in percentuale; (3) su totale mondiale; (4) variazioni reali. Fonti: OCSE, IMF, Usa Department of Commerce. 12

13 Usa: alcuni indicatori reali e finanziari (dati relativi a fine periodo) t. 2 t. 3 t. 4t 1 t. 2 t. 3 t. 4t 1 t. 2 t. 3t. Prezzi alla produzione (1) 2,8 0,7 2,1 1,3 1,1 2,5 0,3 1,2 1,7 2,7 0,3 Prezzi al consumo (1) 2,7 1,7 2,0 1,7 1,5 1,8 1,2 1,5 1,5 2,1 1,7 (ag) Retribuzioni orarie (1)(2) 1,8 1,5 1,4 1,7 1,8 2,0 2,2 2,1 2,2 2,3 2,2 Produzione industriale (1) 3,8 4,7 2,8 2,2 3,5 2,0 3,2 3,7 3,8 4,3 4,1 (ag) Vendite al dettaglio (1) 4,1 3,7 4,3 4,2 3,3 5,1 3,8 4,3 4,0 3,6 4,7 (ag) Tasso di disoccupazione 8,2 8,2 7,8 7,8 7,6 7,6 7,2 6,7 6,7 6,1 5,9 Tasso ufficiale di riferimento (3) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 Tasso interesse a breve t. (4) 0,5 0,1 0,1 0,1 0,3 0,3 0,2 0,2 0,1 0,2 0,2 Tasso interesse a lungo t. (5) 2,2 1,6 1,6 1,8 1,9 2,5 2,7 3,0 2,7 2,5 2,5 Tasso interesse a lungo t. (6) 3,3 2,7 2,8 2,9 3,1 3,5 3,7 3,9 3,6 3,4 3,3 Offerta di moneta M1 (1) 17,4 16,0 12,1 13,3 10,7 11,2 8,5 8,3 10,8 12,1 10,5 Offerta di moneta M2 (1) 9,8 9,3 6,9 8,2 6,8 6,8 6,4 5,5 6,0 6,5 6,3 Indice corsi azionari (7) Tasso di cambio (Euro/$) 1,34 1,26 1,29 1,32 1,28 1,31 1,35 1,38 1,38 1,36 1,27 Tasso di cambio ($/yen) Tasso di cambio (Lst/$) 1,60 1,56 1,62 1,61 1,51 1,53 1,61 1,65 1,66 1,70 1,63 (1) Tasso crescita su stesso periodo anno precedente; (2) industria manifatturiera; (3) Federal Funds; (4) T-Bills a 3 mesi; (5) T-Bonds a 10 anni; (6) T-Bonds a 30 anni; (7) Dow Jones. Fonti: OCSE, Economist. 13

14 USA: previsioni macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) OCSE CE IMF OCSE CE IMF Prodotto interno lordo 2,6 2,0 2,2 3,5 3,0 3,1 Prezzi al consumo 1,5 1,9 2,0 1,7 2,2 2,1 Tasso di disoccupazione 6,5 6,3 6,0 5,9 Disavanzo pubblico (%PIL) -5,8-2,9-5,5-4,6-4,3 Saldo partite correnti (%PIL) -2,5-2,4-2,5-2,9-2,4-2,6 OCSE (giugno 2014); Consensus Economist (settembre 2014); IMF (ottobre 2014) 14

15 Stati Uniti: andamento tassi d'interesse Fed Funds Tasso T-Bonds a 30 anni Tasso T-Bonds a 10 anni 15

16 Stati Uniti e Gruppo dei 7 (previsioni ) 5 Prodotto Interno Lordo (tasso annuo di variazione %) USA G 7 Prezzi al consumo (tasso annuo di variazione %) USA G 7 Saldo partite correnti bilancia dei pagamenti (in % del PIL) USA G 7 Deficit pubblico (in % del PIL) USA G 7 16

17 Giappone: alcune variabili macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) Prodotto interno lordo 2,2-1,0-5,5 4,7-0,5 1,4 1,5 Importazioni 2,3 0,3-15,7 11,1 5,9 5,3 3,4 Esportazioni 8,7 1,4-24,2 24,4-0,4-0,1 1,6 Consumi privati 0,9-0,9-0,7 2,8 0,3 2,0 1,9 Investimenti fissi 0,3-4,1-10,6-0,2 1,4 3,4 2,6 -privati non residenziali 4,7-2,9-14,3 0,7 4,1 3,6-1,5 -privati costruzioni -9,5-7,0-16,3-4,8 5,1 2,8 8,8 Consumi pubblici 1,1-0,1 2,3 1,9 1,2 1,7 2,2 Occupazione 0,5-0,3-1,5-0,3-0,1-0,3 0,7 Tasso di disoccupazione 3,8 4,0 5,0 5,0 4,6 4,3 4,0 Salari nominali -1,3 0,3-3,8-0,1 0,4 0,4 0,0 Produttività del lavoro 1,6-0,8-4,1 4,9-0,3 1,8 0,9 Output gap 3,0 1,3-4,6-0,6-1,5-0,7 0,2 Prezzi al consumo 0,1 1,4-1,4-0,7-0,3 0,0 0,4 Offerta moneta M1 0,0-0,5 0,6 2,0 4,9 3,7 4,9 Offerta moneta M2 2,0 1,8 3,2 2,6 2,9 2,6 3,7 Bilancia commerciale (1) 73,6 8,3 18,8 65,5-54,2-117,5-138,5 Bilancia partite correnti (1) 211,1 160,0 145,6 203,8 118,4 65,5 34,1 Partite correnti/pil (2) 4,8 3,3 2,9 3,7 2,0 1,1 0,7 Prezzi delle esportazioni 2,2-3,9-11,1-1,6-2,2-2,0 9,3 Prezzi delle importazioni 6,5 6,2-21,5 4,5 5,8-0,6 11,3 Quota export (3) 4,5 4,4 4,1 4,5 4,1 3,9 3,5 Quota import (3) 4,2 4,4 4,1 4,2 4,4 4,6 4,2 Saldo primario/pil (2) -3,2-3,0-7,0-7,4-7,2-7,2-7,9 Saldo bilancio pubbl./pil (2) -2,1-1,9-8,8-8,3-8,8-8,7-9,3 Debito pubblico/pil (2) 162,4 171,1 188,7 193,3 209,5 216,5 224,6 Interessi debito pubblico/pil (2) 0,0 0,3 0,5 0,7 0,8 0,9 0,9 Propensione al risparmio (2) 0,9 0,4 2,4 2,0 2,7 1,3 0,9 Prezzi delle case (4) -0,3-1,8-1,4-2,1-2,4-1,9 (1) miliardi di dollari; (2) dati in percentuale; (3) su totale mondiale; (4) variazioni reali. Fonti: OCSE, IMF. 17

18 Giappone: alcuni indicatori reali e finanziari (dati relativi a fine periodo) t. 2t. 3 t. 4t. 1 t. 2t. 3 t. 4t. 1 t. 2t. 3t. Prezzi alla produzione (1) 0,6-1,3-1,4-0,6-0,5 1,2 2,3 2,5 1,7 4,6 3,5 Prezzi al consumo (1) 0,5-0,1-0,3-0,1-0,9 0,2 1,0 1,6 1,6 3,6 3,3 (ag) Retribuzioni orarie (1) (2) 1,1-1,4-0,7 2,3-0,4 0,8 0,6 1,2 1,2 1,5 2,2 (ag) Produzione industriale (1) 13,9-2,0-8,1-7,8-6,7-4,8 5,4 7,3 7,0 3,2-3,3 (ag) Vendite al dettaglio (1) 10,3 0,2 0,4 0,4-0,3 1,6 3,1 2,6 11,0-0,6 1,2 (ag) Tasso di disoccupazione 4,5 4,3 4,2 4,2 4,1 3,9 4,0 3,7 3,6 3,7 3,5 (ag) Tasso base 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 0,10 Tasso di sconto 0,30 0,30 0,30 0,30 0,30 0,30 0,30 0,30 0,30 0,30 0,30 Tasso interesse a breve t. (3) 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,2 0,1 0,1 0,1 Tasso interesse a lungo t. (4) 1,0 0,8 0,8 0,8 0,6 0,9 0,7 0,7 0,6 0,6 0,5 Offerta di moneta M1 (1) 4,4 3,3 3,6 3,4 3,9 5,1 5,1 5,6 5,0 4,3 4,2 Offerta di moneta M2 (1) 3,0 2,3 2,4 2,6 3,0 3,8 3,8 4,2 3,6 3,0 3,0 Indice corsi azionari (5) Tasso di cambio ($/yen) Tasso di cambio (Euro/yen) (1) Tasso crescita su stesso periodo anno precedente; (2) settore manifatturiero; (3) CD a 3 mesi; (4) obbligazioni pubbliche a 10 anni; (5) Nikkey Dow Jones Fonti: OCSE, Economist 18

19 Giappone: previsioni macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) OCSE CE IMF OCSE CE IMF Prodotto interno lordo 1,2 1,3 0,9 1,2 1,2 0,8 Prezzi al consumo 0,5 2,8 2,7 0,9 1,8 2,0 Tasso di disoccupazione 3,8 3,7 3,7 3,8 Deficit pubblico (%PIL) -8,4-7,9-7,1-6,7-5,8 Saldo partite correnti (%PIL) 0,2 0,3 1,0 0,7 0,7 1,1 OCSE (giugno 2014); Consensus Economist (settembre 2014); IMF (ottobre 2014) 19

20 Giappone: andamento tassi d'interesse Tasso di sconto Prime rate a lungo termine Rendimento titoli pubblici a 10 anni 20

21 Giappone e Gruppo dei 7 (previsioni ) Prodotto Interno Lordo (tasso annuo di variazione %) Giappone G Prezzi al consumo (tasso annuo di variazione %) Giappone G 7 Saldo partite correnti bilancia dei pagamenti (in % del PIL) Giappone G Deficit pubblico (in % del PIL) Giappone G

22 Gran Bretagna: alcune variabili macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) Prodotto interno lordo 3,4-0,8-5,2 1,7 1,1 0,3 1,7 Importazioni -1,5-1,7-10,7 7,9 0,3 3,4 0,5 Esportazioni -2,1 1,1-8,7 6,7 4,5 1,7 1,0 Consumi privati 2,7-1,0-3,6 1,0-0,4 1,4 2,2 Investimenti fissi 7,5-6,9-16,7 2,8-2,4 0,8-0,6 -privati non residenziali 13,7 4,0-15,2 1,7-1,3 3,9-1,0 -privati costruzioni 1,0-26,0-30,9 7,3 0,1-5,3 4,6 Consumi pubblici 0,7 2,1 0,7 0,5 0,0 1,6 0,7 Occupazione 0,7 0,7-1,6 0,2 0,5 1,2 1,3 Tasso di disoccupazione 5,4 5,7 7,6 7,9 8,1 7,9 7,6 Salari nominali 4,8 1,7 2,4 3,1 2,0 1,7 1,8 Produttività del lavoro 2,7-1,5-3,6 1,5 0,6-0,9 0,4 Prezzi al consumo 2,3 3,6 2,2 3,3 4,5 2,8 2,6 Output gap 4,9 2,6-3,4-2,5-2,1-2,8-2,4 Offerta di moneta M0 5,0 6,5 7,9 4,9 4,6 5,1 4,6 Offerta di moneta M4 12,5 15,8 6,5 6,4-1,5-3,8 1,2 Bilancia commerciale (1) -73,6-61,4-36,3-50,9-37,4-52,9-41,5 Bilancia partite correnti (1) -62,2-24,6-30,9-62,0-36,0-94,5-111,6 Partite correnti/pil (2) -2,2-0,9-1,4-2,7-1,5-3,8-4,4 Prezzi delle esportazioni 0,2 11,8 2,5 4,3 5,5-1,2 1,2 Prezzi delle importazioni 0,2 12,7 3,1 4,6 7,2-0,9 0,3 Quota export (3) 4,5 4,1 4,0 3,7 3,6 3,5 3,5 Quota import (3) 5,0 4,4 4,3 4,1 3,8 3,8 3,7 Saldo primario/pil (2) -3,2-4,4-7,5-5,8-4,0-4,5-3,5 Saldo bilancio pubbl./pil (2) -3,0-5,1-11,2-10,0-7,9-6,3-5,9 Debito pubblico/pil (2) 46,9 57,3 72,1 81,7 97,1 101,6 99,3 Debito pubblico/pil (2)(4) 43,7 51,9 67,1 78,4 84,3 89,1 90,6 Interessi debito pubblico/pil (2) 1,8 1,8 1,6 2,7 3,1 2,8 2,8 Propensione al risparmio (2) 2,1 2,2 7,0 7,3 6,7 7,3 5,1 Prezzi della case (5) 8,1-4,0-9,6 3,1-4,7-0,2 1,3 (1) miliardi di dollari; (2) dati in percentuale; (3) su totale mondiale; (4) definizione Maastricht; (5) variazioni reali. Fonti: OCSE, IMF, Central Statistical Office. 22

23 Gran Bretagna: alcuni indicatori reali e finanziari (dati relativi a fine periodo) t. 2 t. 3 t. 4t. 1 t. 2 t. 3 t. 4t. 1 t. 2 t. 3t. Prezzi alla produzione (1) 3,6 2,3 2,5 2,2 2,0 2,0 1,2 1,0 0,5 0,2-0,4 Prezzi al consumo (1) 3,5 2,4 2,2 2,7 2,8 2,9 2,7 2,0 1,6 1,9 1,2 Prezzi al dettaglio (1)(2) 3,6 2,8 2,6 3,1 3,3 3,3 3,2 2,7 2,5 2,6 2,4 (ag) Retribuzioni settimanali (1)(3) 0,6 1,6 1,9 1,4 0,4 2,1 0,8 1,1 1,6-0,2 0,6 (ag) Produzione industriale (1) -2,6-4,3-2,6-1,7-1,3 1,3 2,2 1,8 2,3 0,2 2,5 (ag) Vendite al dettaglio (1) 3,3 1,6 2,5 0,3-0,5 2,2 2,2 5,4 4,2 3,6 4,0 (ag) Tasso di disoccupazione 8,2 8,1 7,8 7,8 7,8 7,7 7,4 7,2 6,6 6,2 6,0 (lug) Tasso base 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 Tasso interesse a breve t. (4) 1,0 0,9 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,6 0,6 Tasso interesse a lungo t. (5) 2,4 1,8 1,8 1,9 2,0 2,6 2,8 3,1 2,8 3,0 2,5 Offerta di moneta M0 (1)(6) 5,6 5,8 4,9 4,2 4,5 4,7 4,5 4,9 4,1 3,7 4,2 Offerta di moneta M4 (1) -4,7-5,5-3,8-1,0 0,3 1,6 2,6 0,3-0,2-0,6-1,5 (ag) Indice dei corsi azionari (7) Tasso di cambio (Lst/$) 1,60 1,56 1,62 1,61 1,51 1,53 1,61 1,65 1,66 1,70 1,63 Tasso di cambio (Euro/Lst) 0,83 0,81 0,80 0,82 0,85 0,86 0,84 0,84 0,83 0,80 0,78 (1) Tasso di crescita su stesso periodo anno precedente; (2) l'indice RPI comprende i prezzi degli immobili residenziali; (3) settore manifatturiero; (4) tasso Libor a 3 mesi; (5) rendimento obbligazioni pubbliche a 10 anni; (6) "notes and coin"; (7)indice FT 100. Fonti: Bank of England, Central Statistical Office, OCSE, Economist. 23

24 Gran Bretagna: previsioni macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) OCSE CE IMF OCSE CE IMF Prodotto interno lordo 3,2 3,2 3,2 2,7 2,8 2,7 Prezzi al consumo (*) 2,0 1,7 1,6 2,1 1,9 1,8 Tasso di disoccupazione 6,9 6,3 6,5 5,8 Disavanzo pubblico (%PIL) -5,3-4,5-5,3-4,1-4,1 Saldo partite correnti (%PIL) -3,7-3,9-4,2-3,1-3,7-3,8 (*) Le previsioni IMF utilizzano per la Gran Bretagna l'indice armonizzato Eurostat. OCSE (giugno 2014); Consensus Economist (settembre 2014); IMF (ottobre 2014) 24

25 Gran Bretagna: andamento tassi d'interesse Tasso base Rendimento titoli pubblici a 10 anni Libor Gbp a 3 mesi 25

26 Gran Bretagna e Gruppo dei 7 (previsioni ) Prodotto Interno Lordo (tasso annuo di variazione %) Gran Bretagna G 7 Prezzi al consumo (tasso annuo di variazione %) Gran Bretagna G 7 Saldo partite correnti bilancia dei pagamenti (in % del PIL) Gran Bretagna G 7 Deficit o pubblico (in % del PIL) Gran Bretagna G 7 26

27 Germania: alcune variabili macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) Prodotto interno lordo 3,4 0,8-5,1 3,9 3,4 0,9 0,5 Importazioni 5,6 3,0-7,8 12,3 7,5 1,8 1,0 Esportazioni 8,3 2,3-13,0 14,8 8,1 3,8 1,0 Consumi privati -0,2 0,7 0,3 1,0 2,3 0,7 1,0 Investimenti fissi 5,0 0,6-11,6 5,2 7,1-1,3-0,5 -privati non residenziali 8,5 2,2-17,9 6,8 6,8-2,2-1,7 -privati costruzioni -1,5-4,4-2,4 4,2 9,1 1,9 0,9 Consumi pubblici 1,4 3,2 3,0 1,3 1,0 1,0 0,7 Occupazione 1,7 1,2-0,3 0,8 2,3 1,0 1,0 Tasso di disoccupazione 8,7 7,5 7,8 7,1 6,0 5,5 5,3 Salari nominali 0,8 2,1 0,1 2,4 3,0 2,6 2,0 Produttività del lavoro 1,7-0,4-5,1 3,3 2,0-0,2 0,0 Output gap 2,2 1,7-4,5-1,8 0,3 0,1-0,6 Prezzi al consumo 2,3 2,8 0,2 1,2 2,5 2,1 1,6 Bilancia commerciale (1) 235,9 228,9 163,2 182,8 185,8 204,7 234,1 Bilancia partite correnti (1) 250,0 226,6 198,0 206,8 247,8 258,2 276,1 Partite correnti/pil (2) 7,5 6,2 5,9 6,3 6,8 7,5 7,6 Prezzi delle esportazioni 0,7 1,1-2,8 2,4 2,9 1,3-0,5 Prezzi delle importazioni 0,2 2,7-6,6 4,5 5,3 1,7-1,8 Quota export (3) 9,2 8,9 8,9 8,4 8,3 8,0 8,1 Quota import (3) 8,0 7,9 8,1 7,6 7,6 7,2 7,3 Saldo primario/pil (2) 2,0 1,7 0,9-0,2 0,8 1,4 1,2 Saldo bilancio pubbl./pil (2) 0,2-0,1-3,1-4,2-0,8 0,1 0,0 Debito pubblico/pil (2) 65,6 69,9 77,5 86,2 85,8 88,5 85,9 Debito pubblico/pil (2)(4) 65,1 66,9 74,6 82,7 80,1 81,0 78,3 Interessi debito pubblico/pil (2) 2,5 2,4 2,3 2,1 1,9 1,8 1,6 Propensione al risparmio (2) 11,0 11,5 10,9 10,9 10,4 10,3 10,0 Prezzi delle case (5) -0,4-1,0 0,5 0,7 3,5 4,6 4,6 (1) miliardi di dollari; (2) dati in percentuale; (3) su totale mondiale; (4) definizione Maastricht; (5) variazioni reali. Fonti: OCSE, IMF, Bundesbank. 27

28 Germania: alcuni indicatori reali e finanziari (dati relativi a fine periodo) t. 2 t. 3 t. 4t. 1 t. 2 t. 3 t. 4t. 1 t. 2 t. 3 t. Prezzi alla produzione (1) 3,3 1,6 1,7 1,5 0,4 0,6-0,5-0,5-0,9-0,7-0,5 Prezzi al consumo (1) 2,1 1,7 2,0 2,1 1,4 1,8 1,4 1,4 1,0 1,0 0,8 Retribuzioni orarie (1)(2) 2,2 2,9 2,7 3,1 2,7 1,9 2,4 2,4 3,2 3,7 2,9 (lu) Produzione industriale (1) 1,5-0,2-1,1-1,1-2,6 2,1 0,9 2,9 3,0-0,4-3,0 (ag) Vendite al dettaglio (1) 2,3 2,9-3,1-4,7-2,8-2,8 0,2-2,4-1,9 0,4 0,2 Tasso di disoccupazione 6,7 6,8 6,8 6,9 6,9 6,8 6,9 6,9 6,7 6,7 6,7 Rendimento titoli pubblici decennali 1,9 1,6 1,5 1,4 1,3 1,8 1,8 1,95 1,57 1,26 1,01 Indice corsi azionari (3) (1) Tasso crescita su stesso periodo anno precedente; (2) settore manifatturiero; (3) indice Dax. Fonti: OCSE, Bundesbank 28

29 Germania: previsioni macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) OCSE CE IMF OCSE CE IMF Prodotto interno lordo 1,9 1,7 1,4 2,1 1,8 1,5 Prezzi al consumo 1,1 1,0 0,9 1,8 1,7 1,2 Tasso di disoccupazione 5,0 5,3 4,9 5,3 Saldo conti pubblici (%PIL) -0,2 0,5 0,3 0,2 0,2 Saldo partite correnti (%PIL) 7,9 7,2 6,2 7,4 6,8 5,8 OCSE (giugno 2014); Consensus Economist (settembre 2014); IMF (ottobre 2014) 29

30 Germania: andamento tassi d'interesse Tasso principale operazioni rifinanziamento Prime rate a breve Rendimento titoli pubblici a 10 anni 30

31 Germania e Gruppo dei 7 (previsioni ) Prodotto Interno Lordo (tasso annuo di variazione %) Germania G 7 Prezzi al consumo (tasso annuo di variazione %) Germania G 7 Saldo partite correnti bilancia dei pagamenti (in % del PIL) Germania G 7 Deficit pubblico (in % del PIL) Germania G 7 31

32 Francia: alcune variabili macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) Prodotto interno lordo 2,2-0,2-3,1 1,6 2,0 0,0 0,3 Importazioni 5,5 0,6-9,5 8,6 5,3-0,9 0,8 Esportazioni 2,3-0,6-11,9 9,0 5,6 2,5 0,8 Consumi privati 2,3 0,2 0,4 1,5 0,5-0,3 0,4 Investimenti fissi 6,4 0,1-10,4 1,2 3,0-1,2-2,1 -privati non residenziali 8,1 2,8-13,4 5,0 4,0-1,8-2,3 -privati costruzioni 5,0-3,1-11,6-0,2 2,4-0,3-3,6 Consumi pubblici 1,5 1,2 2,6 1,8 0,5 1,4 1,8 Occupazione 1,7 1,3-0,9 0,3 0,2 0,0-0,1 Tasso di disoccupazione 7,7 7,1 8,8 8,9 8,8 9,4 9,9 Salari nominali 2,5 2,6 1,8 2,4 2,7 2,0 1,6 Produttività del lavoro 0,8-0,7-1,8 1,6 1,4 0,0 0,4 Output gap 3,6 1,8-2,2-1,6-0,8-2,0-2,9 Prezzi al consumo 1,6 3,2 0,1 1,7 2,3 2,2 1,0 Bilancia commerciale (1) -40,9-59,7-47,5-58,1-82,1-57,4-54,1 Bilancia partite correnti (1) -26,1-50,5-34,4-34,9-50,1-56,5-45,0 Partite correnti/pil (2) -1,0-1,8-1,3-1,4-1,8-2,2-1,6 Prezzi delle esportazioni 1,9 3,1-3,8 2,5 3,3 1,2-0,1 Prezzi delle importazioni 0,7 3,8-6,4 4,0 5,5 1,9-0,8 Quota export (3) 4,1 3,9 3,9 3,5 3,4 3,2 3,3 Quota import (3) 4,4 4,3 4,3 3,9 3,9 3,6 3,6 Saldo primario/pil (2) -1,9-1,9-4,6-3,9-2,3-1,6-0,7 Deficit pubblico/pil (2) -2,7-3,3-7,5-7,0-5,2-4,9-4,3 Debito pubblico/pil (2) 73,0 79,3 91,4 95,7 99,3 109,3 112,6 Debito pubblico/pil (2)(4) 64,2 68,3 79,2 82,8 86,2 90,6 93,4 Interessi debito pubblico/pil (2) 2,5 2,7 2,2 2,3 2,5 2,4 2,1 Propensione al risparmio (2) 15,5 15,6 16,4 15,9 16,1 15,6 15,6 Prezzi delle case (5) 4,4-1,9-6,6 3,9 3,8-2,3-2,8 (1) miliardi di dollari; (2) dati in percentuale; (3) su totale mondiale; (4) definizione Maastricht; (5)variazioni reali. Fonti: OCSE, IMF, INSEE. 32

33 Francia: alcuni indicatori reali e finanziari (dati relativi a fine periodo) t. 2 t. 3 t. 4t. 1 t. 2 t. 3 t. 4t. 1 t. 2 t. 3t. Prezzi alla produzione (1) 3,7 1,3 2,8 1,7 1,9 0,2-0,8-0,1-2,1 0,4-0,8 Prezzi al consumo (1) 2,3 1,9 1,9 1,3 1,0 0,9 0,9 0,7 0,6 0,5 0,3 Retribuzioni orarie (1)(2) 2,6 2,6 2,5 2,5 2,1 2,0 1,8 1,7 1,7 2,0 Produzione industriale (1) -0,9-2,3-2,5-2,1-2,5-0,2-0,9 0,5-0,8-0,4-0,3 (ag) Vendite al dettaglio (1) 1,5 1,7 1,3 2,1-0,8-0,6 1,5 2,0 1,8 3,4 0,2 (lu) Tasso di disoccupazione 10 10,1 10,8 10,6 11,0 11,0 11,1 10,8 10,4 10,2 10,5 (ag) Rendimento titoli pubblici decennali 3,0 2,7 2,2 2,1 2,1 2,4 2,4 2,4 2,1 1,6 1,3 Indice corsi azionari (3) (1) Tasso crescita su stesso periodo anno precedente; (2) settore manifatturiero; (3) indice Cac 40. Fonti: OCSE, INSEE. 33

34 Francia: previsioni macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) OCSE CE IMF OCSE CE IMF Prodotto interno lordo 0,9 0,5 0,4 1,5 1,0 1,0 Prezzi al consumo 0,9 0,8 0,7 1,1 1,1 0,9 Tasso di disoccupazione 9,9 10,0 9,8 10 Deficit pubblico (%PIL) -3,8-4,0-4,4-3,1-4,3 Saldo partite correnti (%PIL) -1,6-1,2-1,4-1,4-1,1-1,0 OCSE (giugno 2014); Consensus Economist (settembre 2014); IMF (ottobre 2014) 34

35 Francia: andamento tassi d'interesse Tasso principale operazioni rifinanziamento Prime rate a breve Rendimento titoli pubblici a 10 anni 35

36 Francia e Gruppo dei 7 (previsioni ) Prodotto Interno Lordo (tasso annuo di variazione %) Francia G 7 Prezzi al consumo (tasso annuo di variazione %) Francia G Saldo partite correnti bilancia dei pagamenti (in % del PIL) Francia G 7 Deficit pubblico (in % del PIL) Francia G 7 36

37 Italia: alcune variabili macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) Prodotto interno lordo 1,5-1,2-5,5 1,7 0,6-2,4-1,8 Importazioni 4,6-2,9-13,6 12,3 1,4-7,5-3,9 Esportazioni 5,6-2,8-17,7 11,2 6,9 1,9 0,0 Consumi privati 1,1-0,8-1,6 1,5-0,3-4,0-2,6 Investimenti fissi 1,3-3,8-11,8 0,5-1,6-8,1-4,6 -impianti e macchinari 3,3-4,7-15,0 6,9-1,0-9,9 -costruzioni 0,6-1,2-8,3-0,4-6,1-6,7-5,9 Consumi pubblici 1,0 0,6 0,8-0,4-1,3-2,6-0,8 Occupazione 1,1 0,7-1,5-0,6 0,3-0,3-2,0 Tasso di disoccupazione 6,1 6,8 7,8 8,4 8,4 10,7 12,2 Salari nominali 2,0 3,0-0,1 2,2 1,1 0,1 1,4 Produttività del lavoro 0,3-1,4-3,9 2,4 0,3-2,1 0,1 Output gap 3,2 1,5-4,3-2,8-2,3-4,3-5,6 Prezzi al consumo 2,0 3,5 0,8 1,6 2,9 3,3 1,3 Bilancia commerciale (1) -5,3-19,1-11,2-39,8-30,8 21,4 51,2 Bilancia partite correnti (1) -51,8-65,3-41,6-72,6-67,2-10,6 12,2 Partite correnti/pil (2) -2,4-2,9-2,0-3,5-3,1-0,5 0,6 Prezzi delle esportazioni 2,3 2,9-2,4 2,7 4,0 1,8 0,0 Prezzi delle importazioni 1,2 5,1-7,7 6,6 7,0 3,0-1,9 Quota export (3) 3,6 3,4 3,2 2,9 2,9 2,7 2,8 Quota import (3) 3,7 3,5 3,3 3,2 3,1 2,7 2,6 Saldo primario/pil (2) 1,9 1,5 0,4 1,5 1,8 4,4 4,5 Deficit pubblico/pil (2) -1,6-2,7-5,4-4,4-3,6-2,9-2,8 Debito pubblico/pil (2) 116,5 118,9 132,4 131,1 124,0 142,2 145,5 Debito pubblico/pil (2)(4) 103,3 106,1 116,5 119,4 120,7 127,0 132,6 Interessi debito pubblico/pil (2) 4,7 4,9 4,4 4,3 4,6 5,2 4,9 Propensione al risparmio (2) 8,9 8,5 7,1 4,9 4,3 3,6 4,9 Prezzi delle case (5) 2,9-1,4-3,6-2,5-2,0-5,4-6,9 (1) miliardi di dollari; (2) in percentuale; (3) su totale mondiale; (4) definizione Maastricht; (5) variazioni reali. Fonti: OCSE, IMF, ISTAT, Banca d' Italia. 37

38 Italia: alcuni indicatori reali e finanziari (dati relativi a fine periodo) t. 2t. 3t. 4t. 1t. 2t. 3t. 4t. 1t. 2t. 3t. Prezzi alla produzione (1) 2,7 2,2 2,8 2,0 0,0-0,7-2,2-2,1-1,9-1,9-2,0 (ag) Prezzi al consumo (1) 3,3 3,3 3,2 2,3 1,6 1,2 0,9 0,7 0,4 0,3-0,1 Retribuzioni orarie (1)(2) 1,2 1,5 1,1 1,3 1,4 1,5 1,4 1,3 1,4 1,2 1,1 (ag) Produzione industriale (1) -5,8-8,2-4,8-6,6-5,2-2,1-3,0-0,7-0,4 0,4-0,7 (ag) Vendite al dettaglio (1) -1,4-2,5-1,5-3,7-3,3-1,2-1,1-1,6-0,5 0,0 0,7 (lug) Tasso di disoccupazione (3) 9,8 10,8 10,8 11,2 11,5 12,1 12,5 12,7 12,7 12,3 12,3 (ag) Tasso ufficiale di sconto 1,00 1,00 0,75 0,75 0,75 0,75 0,50 0,25 0,25 0,15 0,05 Tasso effettivo globale mutui (4) 4,7 4,8 5,5 5,3 5,4 5,4 5,1 5,1 5,1 5,2 5,1 Rendistato effettivo lordo 4,1 5,4 4,2 3,7 3,7 3,5 3,6 3,0 2,5 2,0 1,7 Rendimento lordo Bot a 1 anno 1,4 4,0 1,7 1,5 1,3 1,0 1,3 0,7 0,6 0,5 0,3 Tasso interesse lungo termine (5) 5,1 6,2 5,3 4,4 4,6 4,7 4,5 4,2 3,3 2,7 2,4 Indice corsi azionari (6) Indice corsi azionari (7) Indice corsi azionari (8) (1) Tasso di crescita su stesso periodo dell'anno precedente; (2) settore manifatturiero; (3) dati destagionalizzati; (4) tasso fisso ai sensi della legge 108/96 sull'usura; (5) rendimento lordo titoli pubblici decennali; (6) indice Comit; (7) indice FTSE MIB; (8) indice FTSE ALL-Share. Fonti: ISTAT, OCSE, Banca d'italia. 38

39 Italia: previsioni macroeconomiche (percentuali di variazione sul periodo precedente) OCSE CE CSC IMF OCSE CE CSC IMF Prodotto interno lordo 0,5 0,0-0,4-0,2 1,1 0,8 0,5 0,8 Prezzi al consumo 0,5 0,4 0,3 0,1 0,9 0,7 0,5 0,5 Tasso di disoccupazione 12,8 12,5 12,6 12,5 12,5 12 Deficit pubblico (%PIL) -2,7-3,2-3,0-3,0-2,1-2,9-2,3 Saldo partite correnti (%P 1,2 1,3 1,3 1,2 1,3 1,5 1,4 1,2 OCSE (giugno 2014); Consensus Economist (settembre 2014); Confindustria (settembre 2014); IMF (ottobre 2014) 39

40 Italia: andamento tassi d'interesse Tasso ufficiale di riferimento Tasso effettivo medio mutui (ex lege 108/96) Rendimento titoli pubblici a 10 anni Bot a 1 anno 40

41 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Rendimento lordo titoli pubblici decennali (andamento dello spread rispetto ai Bund tedeschi) tassi Germania Italia Spread 41

42 Italia e Gruppo dei 7 (previsioni ) 3 2 Prodotto Interno Lordo (tasso annuo di variazione %) Italia G Prezzi al consumo (tasso annuo di variazione %) 2 1 Italia G Saldo partite correnti bilancia dei pagamenti (in % del PIL) Italia G 7 Deficit pubblico (in % del PIL) Italia G

43 Esportazioni e importazioni Dati mensili Esportazioni FOB - valore destagionalizzato (milioni di euro) Variazione percentuale sul periodo precedente Importazioni CIF - valore destagionalizzato (milioni di euro) Variazione percentuale sul periodo precedente Saldo commerciale - valore destagionalizzato (milioni di euro) Lug , , Ago , ,4 534 Set , , Ott , , Nov , , Dic , , Gen , , Feb , , Mar , , Apr , , Mag , , Giu , , Lug , , Ago , , Set , , Ott , , Nov , , Dic , , Gen , , Feb , , Mar , , Apr , , Mag , , Giu , , Lug , , Fonte: Istat 43

44 Esportazioni, importazioni e saldi della bilancia commerciale, per settore di attività economica. ESPORTAZIONI IMPORTAZIONI SALDI SETTORI DI ATTIVITÀ ECONOMICA Quote % (a) Variazioni % Lug. 14 Lug. 13 Variazioni % Gen.- Quote % (a) Apr.14 Lug. 14 Lug. 14 Gen.- Apr.13 Lug. 13 Lug. 13 Milioni di euro Lug. 14 Gen.14 - Lug. 14 A Prodotti dell agricoltura, della silvicoltura e della pesca 1,5-10,0-3,6 3,5-4,7-1, B Prodotti dell'estrazione di minerali da cave e miniere 0,3 7,5 4,6 16,5-19,5-17, C Prodotti delle attività manifatturiere 95,8 1,2 1,5 76,6 2,5 1, CA Prodotti alimentari, bevande e tabacco 7,0 5,9 3,1 7,8 0,0 3, CB Prodotti tessili e dell'abbigliamento, pelli e accessori 11,5 5,2 4,8 7,4 8,3 7, CC Legno e prodotti in legno; carta e stampa 2,0 2,9 3,5 2,6 2,6 3, CD Coke e prodotti petroliferi raffinati 4,2-24,4-15,0 3,4-23,8-16, CE Sostanze e prodotti chimici 6,5 1,2 1,1 9,6 5,2-1, CF Articoli farmaceutici, chimico medicinali e botanici 5,0 2,6 2,1 5,7-8,6-6, CG Articoli in gomma e materie plastiche, altri prodotti della lavorazione di minerali non metalliferi 6,0 2,4 3,1 3,3 8,2 6, CH Metalli di base e prodotti in metallo, esclusi macchine e impianti 11,7-1,1-3,7 9,8 0,1-0, CI Computer, apparecchi elettronici e ottici 3,1-8,8-5,5 6,2-1,2-4, CJ Apparecchi elettrici 5,2 2,9 2,7 3,6 6,6 5, CK Macchine ed apparecchi n.c.a. 18,4 2,8 3,8 6,2 4,4 5, CL Mezzi di trasporto 9,5 1,9 4,3 8,2 14,7 8, CM Prodotti delle altre attività manifatturiere 5,6 2,2 4,5 2,9 8,1 8, D Energia elettrica, gas, vapore e aria condizionata (c) 0,1 78,0-54,8 0,6-30,4-23, E Prodotti delle attività di trattamento dei rifiuti e risanamento 0,4-12,1-18,0 1,3 10,3 3, Altri prodotti n.c.a. 1,9 5,7-2,5 1,5 6,8 13, TOTALE 100,0 1,1 1,3 100,0-1,4-1, (a) Il valore delle quote è calcolato sul totale dei flussi di scambio con il resto del mondo per l'anno 2013 provvisorio. Fonte: ISTAT 44

45 Esportazioni, importazioni e saldi della bilancia commerciale per paesi e aree SETTORI DI ATTIVITÀ ECONOMICA Quote % (a) ESPORTAZIONI IMPORTAZIONI SALDI Variazioni % Variazioni % Milioni di euro Quote % Lug. 14 Lug. 14 (a) Lug. 14 Lug. 14 Gen.- Lug. 14 Lug. 13 Lug. 13 Lug. 13 Lug. 13 Lug.14 Paesi Ue: 53,7 2,5 3,9 55,3 2,2 0, Uem18 39,8 0,6 2,8 44,3 1,4-0, Austria 2,2-2,8 0,8 2,5-1,6-1, Belgio 2,9 0,9 9,9 4,2 4,1-0, Francia 10,8-4,5-0,9 8,4 7,8 0, Germania 12,4 3,1 4,5 14,7 4,5 2, Paesi Bassi 2,3 1,5 2,8 5,8-14,7-5, Spagna 4,4 10,8 4,7 4,5 6,7 3, Polonia 2,4 6,8 8,6 1,8 10,6 8, Regno Unito 5,0 7,8 5,5 2,7 3,2 2, Repubblica ceca 1,1 16,4 10,5 1,2 16,3 7, Romania 1,5 7,8 5,9 1,4 10,2 11, Paesi extra Ue: 46,3-0,5-1,9 44,7-5,6-4, Paesi europei non Ue 13,0-5,2-9,0 12,1-9,4-4, Russia 2,8-6,8-8,5 5,6-27,2-15, Svizzera 5,2-0,8-11,6 2,9 5,7-0, Turchia 2,6-10,6-7,3 1,5 3,7 1, Africa settentrionale 3,8-5,0-2,4 5,3-32,2-39, Altri paesi africani 1,5-15,4-1,8 2,1 1,7 12, America settentrionale 7,7 16,9 8,6 3,7 6,2 16, Stati Uniti 6,9 18,4 9,5 3,2-6,7 7, America centromeridionale 3,7-6,1-7,4 2,5 13,3 5, Medio Oriente 5,1-6,2-6,8 5,6-20,7-7, Altri paesi asiatici 9,6 4,2 5,9 12,8 4,9 2, Cina 2,5 6,2 7,9 6,4 10,0 5, Giappone 1,5-8,3-10,0 0,7 15,8 2, India 0,8 6,3-3,6 1,1 30,7 2, Oceania e altri territori 1,9-12,3-7,4 0,5 3,3-3, OPEC 6,0-10,9-7,9 8,1-30,2-33, Mercosur 1,8-10,0-7,4 1,3-4,7-4, EDA 3,6 4,5 12,3 1,7 5,8 1, ASEAN 1,7 1,3 8,0 1,8-2,6 2, Mondo 100,0 1,1 1,3 100,0-1,4-1, (a) Il valore delle quote è calcolato sul totale dei flussi di scambio con il resto del mondo per l'anno 2013 provvisorio. Fonte: ISTAT 45

46 Esportazioni per ripartizione territoriale secondo i principali paesi e aree geografiche (dati percentuali) Italia PRINCIPALI PAESI E Italia nord-occidentale Italia nord-orientale Italia centrale AREE GEOECONOMICHE I semestre I semestre I semestre I semestre I semestre I semestre meridionale e insulare I semestre I semestre ITALIA I semestre I semestre Paesi UE : 54,3 55,5 56,7 58,1 53,0 55,2 48,9 50,9 54,1 55,7 Uem 40,9 41,1 41,0 41,8 40,5 42,7 37,3 38,3 40,4 41,2 Austria 2,0 2,0 3,3 3,3 1,3 1,4 1,0 1,0 2,2 2,2 Belgio 2,1 2,2 2,2 2,2 7,5 8,8 1,9 2,5 3,0 3,3 Francia 11,9 11,7 10,5 10,2 10,4 10,6 11,4 11,4 11,1 11,0 Germania 13,6 13,6 13,8 14,4 10,1 11,2 9,4 9,7 12,6 13,0 Paesi Bassi 2,4 2,5 2,2 2,3 2,3 2,2 2,0 2,0 2,3 2,3 Spagna 4,8 5,0 3,9 4,1 4,4 4,3 5,4 5,2 4,5 4,6 Polonia 2,8 3,0 2,3 2,5 1,8 1,9 1,7 1,9 2,4 2,5 Regno Unito 4,4 4,7 5,3 5,5 5,3 5,1 5,1 5,4 4,9 5,1 Repubblica Ceca 1,2 1,3 1,3 1,3 0,7 0,8 0,6 0,6 1,1 1,2 Romania 1,2 1,3 2,0 2,0 1,8 1,8 0,9 0,9 1,5 1,6 Paesi extra UE : 45,7 44,5 43,3 41,9 47,0 44,8 51,1 49,1 45,9 44,3 Paesi Europei non Ue 14,4 12,7 11,1 10,1 12,1 10,6 16,1 14,8 13,1 11,7 Russia 2,4 2,2 3,3 3,0 2,5 2,2 1,4 1,2 2,6 2,3 Svizzera 7,3 6,0 3,5 3,2 5,8 4,6 5,2 5,2 5,6 4,8 Turchia 2,8 2,6 1,9 1,7 1,8 1,7 5,0 4,6 2,6 2,4 Africa settentrionale 3,4 3,5 2,5 2,5 3,3 2,5 9,5 9,7 3,7 3,6 Altri paesi africani 1,3 1,5 1,4 1,4 1,2 1,2 2,4 2,0 1,4 1,4 America settentrionale 6,6 7,2 9,1 9,3 7,9 8,4 7,4 7,2 7,6 8,0 Stati Uniti 5,9 6,5 8,2 8,5 7,1 7,5 6,7 6,7 6,8 7,3 America centromeridionale 4,2 3,8 3,5 3,4 3,5 3,2 2,8 2,0 3,7 3,4 Medio Oriente 5,0 4,4 5,0 4,6 5,8 5,6 6,7 6,5 5,3 4,8 Altri paesi asiatic 9,6 10,4 9,5 9,5 10,9 11,4 5,3 5,8 9,2 9,7 Cina 2,9 3,3 2,7 2,5 2,2 2,3 1,0 1,1 2,5 2,6 Giappone 1,3 1,5 1,3 1,1 2,8 1,6 1,5 1,5 1,5 1,4 India 0,9 0,8 0,8 0,8 0,7 0,7 0,4 0,3 0,8 0,7 Oceania e altri territori 1,3 1,1 1,1 1,0 2,2 2,0 0,9 0,8 1,8 1,7 OPEC 5,8 5,1 5,0 4,8 6,8 5,8 9,8 9,6 6,1 5,6 Mercosur 2,3 2,1 1,6 1,5 1,5 1,4 1,3 1,0 1,8 1,7 EDA 3,6 3,8 3,3 3,5 4,1 5,6 2,1 2,4 3,4 3,8 ASEAN 1,7 1,8 2,0 2,0 1,5 1,9 0,7 0,9 1,7 1,8 Mondo 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Fonte: Istat 46

47 Fatturato prodotti industriali (indice 2010 = 100) Mar Giu Set Dic Mar Giu Set Dic Mar Giu Set Dic Mar Apr Mag Mercato di riferimento totale totale interno estero 121,8 116,5 116,8 90,0 112,9 108,1 102,3 80,2 99,2 100,7 103,0 83,6 100,8 96,3 101,4 120,6 115,4 116,4 88,1 108,4 102,8 98,8 77,6 92,8 95,1 98,8 79,4 94,0 89,0 94,9 125,0 119,6 117,7 95,1 125,1 122,1 111,7 87,3 116,2 115,8 114,2 95,0 118,8 115,9 118,6 Fonte: Istat 47

48 Fiducia nelle costruzioni (dati destagionalizzati) Mesi clima di fiducia delle imprese di costruzioni (numero indice base 2005=100) giudizi sul portafoglio ordini e/o piani di costruzione dell'impresa al momento attuale - saldo giudizi sull'attivita di costruzione dell'impresa negli ultimi 3 mesi - saldo tendenza degli ordini e/o piani dei costruzione dell'impresa nei prossimi tre mesi - saldo tendenza dei prezzi praticati dall'impresa nei prossimi tre mesi - saldo tendenza dell'occupazione presso l'impresa nei prossimi tre mesi - saldo Gen Feb Mar , Apr , Mag , Giu , Lug , Ago , Set , Ott , Nov , Dic , Gen , Feb , Mar , Apr , Mag , Giu , Lug , Ago , Set , Ott , Nov Dic , Gen , Feb , Mar , Apr , Mag , Giu , Lug , Ago , Set Ott Nov , Dic , Gen , Feb , Mar , Apr , Mag , Giu , Lug Ago Fonte: Istat 48

49 Fiducia imprese manifatturiere (dati destagionalizzati) Mesi clima di fiducia delle imprese manifatturiere (numero indice base 2005=100) giudizi sugli ordini - giudizi sugli ordini giudizi sugli ordini saldo dall'interno - saldo dall'estero - saldo giudizi sul livello della produzione - saldo giudizi sulle scorte di prodotti finiti - saldo livello della liquidita' rispetto alle esigenze operative - saldo attese sugli ordini - saldo attese sulla produzione - saldo attese sui prezzi di vendita - saldo attese sulla situazione generale dell'economia - saldo attese sulla liquidita'- saldo attese sull'occupazione - saldo Gen-2012 Feb-2012 Mar-2012 Apr-2012 Mag-2012 Giu-2012 Lug-2012 Ago-2012 Set-2012 Ott-2012 Nov-2012 Dic-2012 Gen-2013 Feb-2013 Mar-2013 Apr-2013 Mag-2013 Giu-2013 Lug-2013 Ago-2013 Set-2013 Ott-2013 Nov-2013 Dic-2013 Gen-2014 Feb-2014 Mar-2014 Apr-2014 Mag-2014 Giu-2014 Lug-2014 Ago , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Fonte: Istat 49

50 Fiducia imprese di servizi (dati destagionalizzati) clima di fiducia delle imprese dei servizi (numero indice base 2005=100) andamento generale azienda - saldo ordini e domanda in generale - saldo previsione ordini e domanda in generale - saldo previsione occupazione - saldo previsione prezzi di vendita dei prodotti - saldo giudizi occupazione - saldo previsione economia italiana - saldo Gen ,6-2,4-3,7 6,4-0,4-3,7-2,5-19,6 Feb ,2 2,8-3,2-1 -3,9-11,9 Mar ,4-5,6-7 2,9-3 1,7-4,7-12,5 Apr ,1 1,6-3 3,8-3,8-1, ,2 Mag ,2-1,7-5,6-0,1-4,3-1, ,8 Giu ,4 4,9-0,2 6,8-2 -0,3 0,3-16,6 Lug ,4-5,5-10,5-0,5-0,4-1,4-7,2-23,1 Ago ,6-4 -6,7 3-2,8-1, Set ,8-10,2-9,7-7,3-5,2-4,4-5,7-47,7 Ott ,5-4,9-2,3-7,1-3,8-2,8 1,9-37,2 Nov ,4-9,4-8 -4,1-4,5-0,3-38 Dic ,1-15,7-18,7-12,3-6, ,4 Gen ,4-21,4-17,7-12,7-5,5-2,6-6,4-50,6 Feb , ,3-7,4-5,7-5,8-7,7-39,9 Mar ,3-20,6-17,3-5,4-3,8-4,4-9,8-38,5 Apr ,4-21,9-4,3-6,5-1,9-9,2-55,2 Mag ,9-26,7-22,5-7 -7,3-4,1-5,1-62,8 Giu , ,4-6,3-5,6-66,6 Lug ,4-23,5-17,6-5,7-4,7-5,3-7,2-45,1 Ago , , ,1-3,5-5,9-44 Set ,5-26,2-26,6-18,2-6 -4,4-5,6-49,7 Ott ,3-20,9-28,1-13,9-7,8-6,9-11,1-37,2 Nov ,7-24,4-27,3-13,9-10,1-7,4-10,2-46 Dic ,4-26,7-25,7-11,3-11,4-7,1-13,1-49,4 Gen ,8-19,4-19,8-12,8-9,6-6,6-11,4-41,6 Feb , ,4-13,6-10,3-8,7-4,6-48,9 Mar ,8-18,6-19,6-12,6-11,4-7, ,5 Apr ,2-21,4-30,8-16,3-9, ,4-57,2 Mag ,9-25,7-26,4-10,9-7,4-6,4-12,2-42,8 Giu ,5-30,1-30,8-16,8-14,9-10,5-13,5-50,6 Lug ,5-23,5-29,7-11,8-14,8-12,2-5,3-44,1 Ago , ,8-13,9-13,4-14,3-11,7-37 Set ,4-19,2-25,5-7,3-13,6-11,4-13,6-35,7 Ott ,2-22,9-29,5-16,5-11, ,5-35,7 Nov ,9-19,9-23,4-9,4-10,4-12,3-13,2-34,1 Dic ,9-19,2-9,9-8,9-8,9-4,5-35,3 Gen ,6-14,6-19, ,7-12,1-12,3-23,4 Feb ,2-9,7-12,3-2, ,4-22,3-25,7 Mar ,3-1,1-10,5-3,3-9,1-9,5-11,7-21,8 Apr ,3-10,4-15,4-6,2-10,4-5,4-8,2-15,7 Mag ,5-7,2-16,2-11,1-16,1-8,6-9,5-19,6 Giu ,3-15,7-9,6-13,9-6,9-16,1-18,8 Lug ,3-2,1-5,4-6,3-17,6-9,6-18,1-23,5 Ago ,5-5,2-10,7-5,1-17,2-10,2-19,6-33 Fonte: Istat 50