Analisi di bilancio per indici Al 31/12/n la Carrubba spa, svolgente attività industriale, presenta la seguente situazione contabile finale: SITUAZIONE PATRIMONIALE Software 20.000,00 Fondo ammortamento software 10.000,00 Brevetti industriali 245.000,00 Fondo ammortamento brevetti industriali 85.000,00 Terreni e fabbricati 1.600.000,00 Fondo ammortamento fabbricati 240.000,00 Impianti e macchinari 1.400.000,00 F.do ammort. impianti e macchinari 405.000,00 Attrezzature industriali 400.000,00 F.do ammort. attrezzature industriali 100.000,00 Macchine d ufficio 300.000,00 F.do ammort. macchine d ufficio 150.000,00 Arredamento 180.000,00 F.to ammortamento arredamento 45.000,00 Automezzi 220.000,00 F.do ammortamento automezzi 88.000,00 Materie prime 1.400.000,00 Fondo rischi su crediti 136.000,00 Prodotti in lavorazione 218.750,00 Capitale sociale 3.000.000,00 Prodotti finiti 1.100.000,00 Riserva legale 500.000,00 Crediti v/clienti 3.050.000,00 Riserva statutaria 500.000,00 Cambiali attive 600.000,00 Riserva straordinaria 450.000,00 Fatture da emettere 15.000,00 Utile d esercizio 300.000,00 Banche c/c attivi 30.000,00 Debiti per TFR 850.000,00 Denaro in cassa 4.000,00 Prestiti obbligazionari 800.000,00 Ratei attivi 1.500,00 Banche c/c passivi 487.000,00 Risconti attivi 7.000,00 Debiti v/fornitori 1.884.000,00 Debiti per ritenute da versare 250.000,00 Debiti per IVA 290.000,00 Debiti per imposte 120.000,00 Debiti v/istituti previdenziali 92.250,00 Ratei passivi 9.000,00 ----------------- ------------------ Totale 10.791.250,00 Totale 10.791.250,00 =========== ========== SITUAZIONE ECONOMICA Resi su vendite 93.000,00 Prodotti c/vendite 24.363.295,00 Prodotti in lavorazione c/esistenze iniziali 205.000,00 Rimborsi costi di vendita 115.000,00 Prodotti finiti c/esistenze iniziali 950.000,00 Plusvalenze ordinarie 80.000,00 Materie prime c/acquisti 15.840.000,00 Prodotti in lavoraz. c/rimanenze finali 218.750,00 Costi di trasporto 53.600,00 Prodotti finiti c/rimanenze finali 1.100.000,00 Costi di energia 85.400,00 Ribassi e abbuoni attivi 38.000,00 Pubblicità 6.900,00 Materie prime c/rimanenze finali 1.400.000,00 Assicurazioni 3.600,00 Interessi attivi da clienti 6.400,00 Commissioni bancarie 6.350,00 Interessi attivi bancari 180,00 Canoni di leasing 60.000,00 Salari e stipendi 5.280.000,00 Oneri sociali 1.848.000,00 TFR 403.000,00 Ammortamento software 4.000,00 Ammortamento brevetti industriali 22.000,00 Ammortamento fabbricati 44.800,00 Ammortamento impianti e macchinari 210.000,00 Ammortamento attrezzature industriali 48.000,00 Ammortamento macchine d ufficio 45.000,00 Ammortamento arredamento 21.600,00 Ammortamento automezzi 44.000,00 Svalutazione crediti 18.325,00 Materie prime c/esistenze iniziali 1.380.000.00 Perdite su crediti 2.500,00 Minusvalenze ordinarie 52.000,00 Interessi passivi bancari 35.900,00
Interessi su obbligazioni 38.250,00 Interessi passivi a fornitori 1.400,00 Sopravvenienze passive straordinarie 18.000,00 Imposte dell esercizio 201.000,00 ------------------- Totale componenti negativi 27.021.625,00 Utile dell esercizio 300.000,00 ------------------ ------------------ Totale a pareggio 27.321.625,00 Totale componenti positivi 27.321.625,00 ============ ============ Considerando che: - tutte le immobilizzazioni riguardano la gestione caratteristica - la delibera di riparto dell utile prevede: accantonamenti del 5% a Riserva legale e a Riserva statutaria, 20.000 euro a Riserva straordinaria e il residuo come dividendo; - il prestito obbligazionario sarà rimborsato per 200.000 euro nell esercizio successivo; - un dipendente a cui spetta un TFR di 30.000 euro lascerà il servizio nei primi mesi dell esercizio successivo per il raggiungimento dell età del pensionamento; - una cambiale attiva di 100.000 euro scade oltre l esercizio successivo; - nell azienda prestano servizio 105 dipendenti. procedere: a. alla riclassificazione della Situazione patrimoniale secondo criteri finanziari (in forma analitica per lo Stato patrimoniale che non tiene conto della distribuzione dell utile, con il calcolo degli impieghi operativi netti; in forma sintetica per lo Stato patrimoniale in base alla distribuzione dell utile); b. alla riclassificazione della Situazione economica nella configurazione a valore aggiunto; c. al calcolo degli indici di bilancio più significativi per valutare la situazione economica, finanziaria e patrimoniale dell impresa; d. alla redazione di una breve relazione sulla situazione aziendale.
SVOLGIMENTO Analisi di bilancio per indici RICLASSIFICAZIONE DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE STATO PATRIMONIALE SECONDO CRITERI FINANZIARI (senza tener conto della delibera di riparto utile) IMPIEGHI FONTI ATTIVO A BREVE TERMINE DEBITI A BREVE TERMINE Liquidità immediata Debiti finanziari Depositi bancari e postali 30.000 Obbligazioni 200.000 Denaro e valori in cassa 4.000 Debiti v/banche 487.000 --------------- ----------------- Totale liquidità immediata 34.000 Totale debiti finanziari 687.000 ======== ========== Liquidità differita Debiti operativi Crediti commerciali a breve 3.429.000 Debiti v/fornitori 1.884.000 Ratei e risconti 8.500 Debiti tributari 660.000 ------------- Debiti v/istituti previdenziali 92.250 Totale liquidità differita 3.437.500 Debiti per TFR 30.000 ========= Ratei e risconti 9.000 Rimanenze ---------------- Materie prime 1.400.000 Totale debiti operativi 2.675.250 Prodotti in lavorazione 218.750 ========== Prodotti finiti 1.100.000 Totale debiti a breve termine 3.362.250 ------------- ========== Totale rimanenze 2.718.750 DEBITI A MEDIO E LUNGO TERMINE ======== Debiti finanziari Totale attivo a breve termine 6.190.250 Obbligazioni 600.000 ======== ---------------- ATTIVO IMMOBILIZZATO Totale debiti finanziari 600.000 Immobilizzazioni immateriali 170.000 ========== Immobilizzazioni materiali 3.072.000 Debiti operativi Immobilizzazioni finanziarie 100.000 Debiti per TFR 820.000 ------------- ---------------- Totale attivo immobilizzato 3.342.000 Totale debiti operativi 820.000 ======== ========= Totale debiti a medio e lungo termine 1.420.000 ========= PATRIMONIO NETTO Capitale sociale 3.000.000 Riserve 1.450.000 Utile d esercizio 300.000 ------------------- Totale patrimonio netto 4.750.000 ========== TOTALE IMPIEGHI 9.532.250 TOTALE FONTI 9.532.250 =========== ========== Calcolo degli impieghi operativi netti Attività operative a breve termine 6.156.250 Attività operative immobilizzate 3.342.000 --------------------------- Totale attività operative 9.498.250 Debiti operativi 3.495.250 --------------------------- Totale impieghi operativi netti 6.003.000 ================
Riparto dell utile d esercizio ------------------------------------------------------------------------------------------ Utile da ripartire 300.000,00 5% alla Riserva legale - 15.000,00 5% alla Riserva statutaria - 15.000,00 alla Riserva straordinaria - 20.000,00 ----------------- Dividendo agli azionisti (debiti finanziari a breve termine) 250.000,00 ========= STATO PATRIMONIALE SINTETICO SECONDO CRITERI FINANZIARI (con il riparto dell utile) IMPIEGHI FONTI Attivo a breve termine 6.190.250 Debiti finanziari a breve termine 937.000 Attivo immobilizzato 3.342.000 Debiti operativi a breve termine 2.675.250 Debiti finanziari a medio e lungo termine 600.000 Debiti operativi a medio e lungo termine 820.00 -------------- Totale debiti 5.032.250 Capitale proprio Capitale sociale 3.000.000 Riserve 1.500.000 ----------------------- ----------------- TOTALE IMPIEGHI 9.532.250 TOTALE FONTI 9.532.250 ========== =========
RICLASSIFICAZIONE DELLA SITUAZIONE ECONOMICA CONTO ECONOMICO NELLA CONFIGURAZIONE A VALORE AGGIUNTO Ricavi netti di vendita 24.385.295 Variazione rimanenze prodotti in lavorazione e prodotti finiti 163.750 -------------------- VALORE DELLA PRODUZIONE 24.549.045 Costi per acquisti di materie - 15.802.000 Variazione rimanenze di materie 20.000 Costi per servizi - 155.850 Costi per godimento beni di terzi - 60.000 Altri costi di gestione - 2.500 ---------------------- VALORE AGGIUNTO 8.548.695 Costi del personale - 7.531.000 --------------------- MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 1.017.695 Ammortamenti - 439.400 Svalutazione crediti - 18.325 ----------------------- REDDITO OPERATIVO (EBIT) 559.970 GESTIONE FINANZIARIA Proventi finanziari 6.580 Oneri finanziari - 75.550 ----------------- - 68.970 GESTIONE ACCESSORIA Proventi accessori (plusvalenze ordinarie) 80.000 Oneri accessori (minusvalenze ordinarie) - 52.000 -------------------- 28.000 ---------------------- RISULTATO DELLA GESTIONE ORDINARIA 519.000 RISULTATO DELLA GESTIONE STRAORDINARIA (soprav. passive straordinarie) - 18.000 ---------------------- RISULTATO AL LORDO DELLE IMPOSTE 501.000 Imposte dell esercizio - 201.000 ----------------------- UTILE DELL ESERCIZIO 300.000 =============
INDICI DI BILANCIO Indici di redditività (si utilizzano i dati dello Stato patrimoniale finanziario senza il riparto dell utile) Utile d esercizio 300.000 ROA = --------------------- % = -------------------- x 100 = 3,15% Utile d esercizio 300.000 ROE = -------------------- % = --------------------- x 100 = 6,74% Capitale proprio 4.450.000 Reddito operativo 559.970 ROI = ------------------------------- % = ---------------------- x 100 = 9,33% Impieghi operativi netti 6.003.000 Oneri finanziari 75.550 ROD = ---------------------------- % = -------------------- x 100 = 5,87% Debiti finanziari 1.287.000 Reddito operativo 559.970 ROS = ------------------------------- % = -------------------- x 100 = 2,30% Ricavi di vendita 24.385.295 Ricavi di vendita 24.385.295 Rotazione = ------------------------------- = ------------------- = 4,06 impieghi Impieghi operativi netti 6.003.000 Impieghi operativi netti 6.003.000 Leverage = -------------------------------- = ----------------- = 1,35 Capitale proprio 4.450.000 Utile d esercizio 300.000 Tasso di incidenza gestioni = ---------------------------------- % = -------------------------x 100 = 53,57% non caratteristiche Reddito operativo 559.970 Indici di produttività Valore aggiunto 8.548.695 Produttività del capitale = ----------------------------- % = --------------- x 100 = 142,41% investito Impieghi operativi netti 6.003.000 Valore della produzione 24.549.045 Produttività del lavoro = -------------------------------- = ------------------ = 233.800 Numero dipendenti 105 Ricavi netti di vendita 24.385.295 ------------------------------- = ------------------ = 232.241 Numero dipendenti 105
Indici patrimoniali (si utilizzano i dati dello Stato patrimoniale con il riparto dell utile) IMPIEGHI FONTI ATTIVO A BREVE TERMINE DEBITI A BREVE TERMINE 3.612.250 37,90% Liquidità immediata 34.000 0,36% Liquidità differita 3.437.500 36,06% DEBITI A M/L TERMINE 1.420.000 14,90% Rimanenze 2.718.750 28,52% ------------------- ------------ ------------------------------- Totale attivo a breve termine 6.190.250 64,94% Totale debiti 5.032.250 52,80% ===================== =================== ATTIVO IMMOBILIZZATO 3.342.000 35,06% CAPITALE PROPRIO 4.500.000 47,20% ====================== =================== TOTALE IMPIEGHI 9.532.250 100% TOTALE FONTI 9.532.250 100% ====================== ================== Attivo a breve 6.190.250 Indice di elasticità degli impieghi = ------------------- % = ------------------ x 100 = 64,94% Attivo immobilizzato 3.342.000 Indice di rigidità degli impieghi = -------------------------- % = -------------- x 100= 35,06% Debiti a breve termine 3.612.250 Incidenza dei debiti a breve termine = ---------------------------- % = -------------- x 100 = 37.90% Debiti a medio/lungo termine 1.420.000 Incidenza dei debiti a medio/lungo termine = ------------------------------------- % = ------------------ x 100 = 14,90% Capitale proprio 4.500.000 Incidenza del capitale proprio = ---------------------- % = ---------------- x 100 = 47,20% Debiti a breve termine + Debiti a medio/lungo termine 5.032.250 Indice di indebitamento = -------------------------------------------------------------------- % = ---------------- x 100 = 52,80% Margini Margine di struttura = Capitale proprio Attivo immobilizzato = 4.500.000 3.342.000 = 1.158.000 Margine di tesoreria = Liq.tà immediata+liq.tà differita Deb.a breve termine = (34.000+3.437.500)-3.612.250= - 140.750 PCN = Attivo a breve termine Debiti a breve termine = 6.190.250 3.612.210 = 2.578.000 Margine di copertura globale = Capitale permanente Attivo immobilizzato = (1.420.000+4.500.000)-3.342.000=2.578.000 Indici finanziari Liquidità immediata + Liquidità differita 3.471.500 Indice di liquidità = ------------------------------------------------- = ------------------ = 0,96 immediata Debiti a breve termine 3.612.250 Attivo a breve termine 6.190.250 Indice di liquidità = --------------------------------- = -------------- = 1,71 corrente Debiti a breve termine 3.612.250 Capitale proprio 4.500.000 Indice di autocopertura = -------------------------------- = ---------------- = 1,34 delle immobilizzazioni Attivo immobilizzato 3.342.000
Indice di copertura Capitale proprio + Debiti a m/l termine 5.920.000 globale delle = --------------------------------------------------- = ---------------- = 1,77 immobilizzazioni Attivo immobilizzato 3.342.000 Posizione finanziaria netta Disponibilità liquide 34.000 Debiti finanziari a breve termine - 937.000 Debiti finanziari a medio e lungo termine - 600.000 ----------------------- Indebitamento finanziario netto - 1.503.000 =============== Indebitamento finanziario netto 1.503.000 ----------------------------------------- = ---------------------- = 1,48 Margine operativo lordo 1.017.695 RELAZIONE L analisi per indici evidenzia una situazione aziendale più che soddisfacente. Analisi economica Il ROE si attesta su di un livello abbastanza elevato (6,74%), con il ROI che raggiunge il 9,33% ed evidenzia una buona redditività della gestione caratteristica. Il ROD (5,87%) risulta inferiore al ROI dimostrando la convenienza a finanziare gli investimenti operativi con capitale di debito. Il leverage pari a 1,35 garantisce l ottimo grado di capitalizzazione degli impieghi operativi; anche la rotazione degli impieghi è decisamente apprezzabile (4,06). Analisi della produttività Gli indici della produttività del capitale investito e del lavoro si attestano su ottimi livelli. Analisi patrimoniale La struttura dell impresa è sostanzialmente equilibrata. Il capitale permanente è superiore all attivo immobilizzato, come l attivo a breve termine è più elevato dei debiti a breve termine. Dal lato degli impieghi si nota la particolare elasticità del patrimonio aziendale (indice di elasticità 64,94% contro il 35,06% dell indice di rigidità): l azienda ha esternalizzato alcune fasi del processo produttivo, ricorrendo all outsourcing, e ciò le consente di disporre di una struttura flessibile in grado di meglio adattarsi alle variazioni della domanda di mercato. Dal lato delle fonti di finanziamento, l incidenza del capitale proprio è 47,20%, contro il 52,80% del capitale di debito, rappresentato in gran parte da debiti a breve termine (37,90% sul totale dei finanziamenti, contro il 14,90% dell incidenza dei debiti a medio e lungo termine). Analisi finanziaria Gli indici di liquidità raggiungono discreti livelli, anche se non sono del tutto soddisfacenti a causa del peso elevato dei debiti a breve termine: l indice di liquidità corrente risente in misura maggiore di questa situazione attestandosi a 1,71 (inferiore a 2, valore auspicabile); l indice di liquidità immediata, pari a 0,96, è invece assai vicino al valore di 1. Gli indici di copertura delle immobilizzazioni, visto l elevato grado di elasticità degli impieghi, sono ottimi. Anche l indebitamento finanziario netto di 1.503.000 euro non risulta preoccupante, in relazione al margine operativo lordo (EBITDA), il cui valore segnala la buona capacità dell impresa di generare al proprio interno risorse monetarie in grado di rimborsare i debiti finanziari che via via giungono a scadenza. Concludendo, il giudizio sulla gestione aziendale è senz altro positivo; si consiglia soltanto di ridurre il peso dell indebitamento a breve termine, in particolare dei debiti commerciali; a tal fine l impresa potrebbe rinegoziare le condizioni di pagamento coi fornitori per ottenere dilazioni più lunghe. Tuttavia, l importo elevato dei crediti commerciali a breve termine offre adeguate garanzie all impresa, la quale potrebbe, se necessario, smobilizzare tali crediti per ottenere la liquidità per far fronte prontamente ai propri impegni nei confronti dei fornitori.