Regolamento di gestione semplificato. Fondi BNL

Regolamento di gestione semplificato Fondi BNL valido a decorrere dal 31 gennaio 2011

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Fondi BNL Il presente Regolamento è stato approvato dall Organo amministrativo della SGR che, dopo averne verificato la conformità rispetto alle disposizioni vigenti, ha accertato la sussistenza delle ipotesi di cui all art. 39, comma 3- bis del D. Lgs. n. 58/1998 (Testo Unico della Finanza), relative all approvazione in via generale dei regolamenti dei fondi comuni. Pertanto, il presente Regolamento non è stato sottoposto all approvazione specifica della Banca d Italia in quanto rientra nei casi in cui l approvazione si intende rilasciata in via generale. PARTE A Scheda Identificativa Il presente Regolamento si compone di tre parti: A) Scheda identificativa; B) Caratteristiche del prodotto; C) Modalità di funzionamento. Denominazione, tipologia e durata dei Fondi: Sistema Investire fondi comuni d investimento aperti armonizzati denominati BNL Cash BNL Obbligazioni Euro BT BNL Obbligazioni Euro M/LT BNL Obbligazioni Dollaro M/LT BNL Obbligazioni Emergenti BNL Azioni Europa Dividendo BNL Azioni Italia BNL Azioni Italia PMI BNL Azioni America BNL Azioni Europa Crescita BNL Azioni Emergenti Sistema Gestire fondi comuni d investimento aperti armonizzati denominati BNL Target Return Liquidità BNL Protezione BNL per Telethon fondi comuni d investimento aperti non armonizzati denominati BNL Target Return Conservativo BNL Target Return Dinamico La durata di ciascun Fondo è fissata al 31/12/2050, salvo proroga da assumersi con delibera del Consiglio di Amministrazione almeno 2 anni prima della scadenza. Società di Gestione del Risparmio BNP Paribas Investment Partners SGR S.p.A. (di seguito SGR o Società ), con sede legale in Milano, via Dante n. 15, appartenente al Gruppo BNP Paribas e soggetta all attività di direzione e di coordinamento di BNP Paribas SA Parigi, iscritta al n. 10 dell Albo delle Società di Gestione del Risparmio tenuto dalla Banca d Italia ai sensi dell articolo 35 del Decreto Legislativo 24/2/1998, n. 58 (di seguito D. Lgs. n. 58/1998). Il sito internet della SGR è il seguente: www.bnpparibas-ip.it. Banca Depositaria BNP Paribas Securities Services SA, succursale italiana di banca francese, con sede in Milano, via Ansperto n. 5, iscritta all Albo delle Banche presso la Banca d Italia al n 5483. L ultimo Rendiconto della gestione e l ultima Relazione semestrale dei Fondi sono messi a disposizione del pubblico presso la sede della Banca Depositaria. Le funzioni di emissione e di rimborso dei certificati sono svolte presso la stessa sede. Il sito internet della Banca Depositaria è il seguente: http://www.bnpparibas.com. Periodicità di calcolo del valore della quota e fonti di riferimento per la pubblicazione del suo valore nonché delle eventuali modifiche regolamentari Il valore unitario delle quote, espresso in Euro, è rilevabile sul quotidiano Il Sole 24 Ore e sul sito Internet della SGR. Il valore unitario delle quote viene calcolato con cadenza giornaliera, tranne che nei giorni non lavorativi e di chiusura delle Borse nazionali. Il compito di provvedere al calcolo del valore unitario della quota di ciascun Fondo è attribuito alla Banca Depositaria. I rapporti tra la SGR e la Banca Depositaria sono regolati da apposita convenzione che specifica, tra l altro, le funzioni svolte dalla Banca Depositaria e la SGR nonché le responsabilità connesse con il calcolo del valore unitario della quota e la custodia delle disponibilità liquide e degli strumenti finanziari facenti parte del patrimonio di ciascun Fondo. Pagina 3 di 28

Fondi BNL PARTE B Caratteristiche del prodotto Il presente Regolamento si compone di tre parti: A) Scheda identificativa; B) Caratteristiche del prodotto; C) Modalità di funzionamento. 1 SCOPO, OGGETTO, POLITICA DI INVESTIMENTO E ALTRE CARATTERISTICHE 1.1 Parte specifica relativa a ciascun Fondo Sistema Investire BNL Cash É un fondo di liquidità, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di breve periodo, orientato alla conservazione del capitale investito e con un livello di rischio da basso a medio-basso. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso e di credito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura obbligazionaria o monetaria denominati in Euro il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. É possibile l investimento fino al 30% dell attivo in depositi bancari, e fino al 10% in OICR armonizzati e non armonizzati la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. È escluso l investimento in titoli rappresentativi del capitale di rischio o recanti opzioni su azioni. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). La duration complessiva del portafoglio (inclusi i derivati) non può essere superiore ai 6 mesi. L area geografica di investimento è rappresentata principalmente dai paesi appartenenti all Unione Europea. Gli emittenti selezionati sono principalmente tipo pubblico, nazionale o sovranazionale, è anche possibile l investimento in emittenti di tipo societario (c.d. corporate ). Il merito di credito (c.d. rating ) dei predetti strumenti finanziari non è inferiore a A (Standard & Poor s), A2 (Moody s) o equivalente. Lo stile di gestione è strettamente correlato agli obiettivi ed agli interventi di politica monetaria perseguiti dalla BCE (Banca Centrale Europea); le tecniche d investimento mirano ad ottimizzare le opportunità di posizionamento sui tassi a breve termine, anche tramite arbitraggi. BNL Obbligazioni Euro BT È un fondo obbligazionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di breve-medio periodo, orientato al moderato apprezzamento del capitale investito e con un livello di rischio da basso a medio-basso. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso e di credito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Pagina 4 di 28

Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura obbligazionaria o monetaria denominati in Euro e con caratteristiche di elevata liquidità, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile l investimento fino al 30% dell attivo in depositi bancari e fino al 10% in OICR armonizzati e non armonizzati la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. È escluso l investimento diretto in titoli rappresentativi del capitale di rischio o recanti opzioni su azioni. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). La duration complessiva del portafoglio (inclusi i derivati) non può essere superiore a 24 mesi. L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dai paesi dell Unione Europea; gli emittenti selezionati sono di tipo pubblico, nazionale o sovranazionale, sebbene sia possibile l investimento in strumenti finanziari di tipo societario (c.d. corporate ). Il merito di credito (c.d. rating ) dei predetti strumenti finanziari non è inferiore a BBB- (Standard & Poor s), Baa3 (Moody s) o equivalente. Lo stile di gestione mira prevalentemente al godimento delle opportunità di trading tra i settori a breve e a medio termine della curva dei tassi di interesse dell euro. BNL Obbligazioni Euro M/LT È un fondo obbligazionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di medio periodo, orientato al graduale apprezzamento del capitale investito e con un livello di rischio da medio-basso a medio. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso e di credito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura obbligazionaria o monetaria denominati in Euro e con caratteristiche di elevata liquidità, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile l investimento fino al 30% dell attivo in depositi bancari e fino al 10% in OICR armonizzati e non armonizzati la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. È escluso l investimento diretto in titoli rappresentativi del capitale di rischio o recanti opzioni su azioni. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). La duration complessiva del portafoglio (incluso i derivati) è superiore a 24 mesi. L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dai paesi dell Unione Europea; gli emittenti selezionati sono di tipo pubblico, nazionale o sovranazionale, sebbene sia possibile l investimento in strumenti finanziari di tipo societario (c.d. corporate ). Il merito di credito (c.d. rating ) dei predetti strumenti finanziari non è inferiore a BBB- (Standard & Poor s), Baa3 (Moody s) o equivalente. Lo stile di gestione pone attenzione alle opportunità di posizionamento - anche tramite arbitraggi - sulle curve dei tassi d interesse a medio/lungo termine dei paesi appartenenti all Unione Europea. Pagina 5 di 28

BNL Obbligazioni Dollaro M/LT È un fondo obbligazionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di medio-lungo periodo, orientato alla graduale crescita del capitale investito e con un livello di rischio da medio-alto ad alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso, di credito e di cambio. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura obbligazionaria o monetaria denominati in dollari statunitensi e con caratteristiche di elevata liquidità, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile l investimento fino al 30% dell attivo in depositi bancari e fino al 10% in OICR armonizzati e non armonizzati la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. È escluso l investimento diretto in titoli rappresentativi del capitale di rischio o recanti opzioni su azioni. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). La duration complessiva del portafoglio (incluso i derivati) è superiore a 24 mesi. L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dagli Stati Uniti d America; gli emittenti selezionati sono di tipo pubblico, nazionale o sovranazionale, sebbene sia possibile l investimento in strumenti finanziari di tipo societario (c.d. corporate ). Il merito di credito (c.d. rating ) dei predetti strumenti finanziari non è inferiore a BBB- (Standard & Poor s), Baa3 (Moody s) o equivalente. Lo stile di gestione pone attenzione alle opportunità di posizionamento - anche tramite arbitraggi - sulle curve dei tassi d interesse a medio/lungo termine del dollaro statunitense. BNL Obbligazioni Emergenti È un fondo obbligazionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di medio-lungo periodo, orientato all accrescimento del capitale investito e con un livello di rischio da medio-alto ad alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso, di credito e di cambio. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura obbligazionaria denominati in qualsiasi valuta, con caratteristiche di liquidità e negoziabilità anche limitate, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile l investimento fino al 30% dell attivo in depositi bancari e fino al 10% in OICR armonizzati e non armonizzati la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Pagina 6 di 28

É escluso l investimento diretto in titoli rappresentativi del capitale di rischio o recanti opzioni su azioni. La duration delle attività è superiore a 24 mesi. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dai paesi emergenti, sebbene siano possibili investimenti in strumenti finanziari quotati e negoziati in mercati regolamentati di paesi industrializzati; gli emittenti selezionati sono prevalentemente di tipo pubblico, nazionale o sovranazionale, sebbene sia possibile l investimento in strumenti finanziari di tipo societario (c.d. corporate ). Il merito di credito (c.d. rating ) dei predetti strumenti finanziari non è inferiore a C (Standard & Poor s) o equivalente. Il processo di investimento si fonda soprattutto sulla gestione attiva del rischio emittente e del rischio paese. BNL Azioni Europa Dividendo È un fondo azionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di lungo periodo, orientato alla sostenuta crescita del capitale investito e con un livello di rischio alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta di denominazione degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento agli investimenti di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti di natura azionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura azionaria denominati in Euro e nelle maggiori valute internazionali, con caratteristiche di alta e media capitalizzazione, ed il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile inoltre l investimento, fino al 30% dell attivo, in strumenti finanziari obbligazionari, obbligazionari convertibili e/o monetari, depositi bancari (fino al 30%) ed in OICR armonizzati e non (fino al 10%) la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dai paesi europei anche se è possibile l investimento in emittenti di paesi emergenti. Gli emittenti selezionati appartengono a qualsiasi settore borsistico ed economico. La selezione degli strumenti finanziari è prioritariamente focalizzata sugli elementi di natura micro-economica che possono influenzare l andamento dei settori e/o delle singole società, con una attenta valutazione degli elementi determinanti il valore di uno strumento finanziario ed il suo livello di sopravvalutazione/sottovalutazione (analisi fondamentale, qualitativa e tecnico-statistica). Il gestore effettua prevalentemente una selezione degli emittenti e dei relativi strumenti finanziari la cui crescita economica nel tempo ed i cui dividendi possano prevedibilmente essere superiori a quelli medi del mercato azionario europeo. BNL Azioni Italia È un fondo azionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di lungo periodo, orientato alla sostenuta crescita del capitale investito e con un livello di rischio da alto a molto alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento agli investimenti di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. Pagina 7 di 28

L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti di natura azionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura azionaria denominati in Euro, con caratteristiche di alta e media capitalizzazione, elevata liquidità, ed il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile inoltre l investimento, fino al 30% dell attivo, in strumenti finanziari obbligazionari, obbligazionari convertibili e/o monetari, in depositi bancari (fino al 30%) denominati in Euro ed in OICR armonizzati e non (fino al 10%) la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dal mercato italiano; gli emittenti selezionati, principalmente italiani, appartengono a qualsiasi settore borsistico ed economico. La selezione degli strumenti finanziari è prioritariamente focalizzata sugli elementi di natura micro-economica che possono influenzare l andamento dei settori e/o delle singole società, con una attenta valutazione degli elementi determinanti il valore di uno strumento finanziario e il suo livello di sopravvalutazione/sottovalutazione (analisi fondamentale, qualitativa e tecnico-statistica). BNL Azioni Italia PMI È un fondo azionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di lungo periodo, orientato alla sostenuta crescita del capitale investito e con un livello di rischio da alto a molto alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento agli investimenti di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti di natura azionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura azionaria principalmente denominati in Euro, emessi preferenzialmente da società di bassa e media capitalizzazione con caratteristiche di media ed alta liquidità quotate nei mercati regolamentati italiani o di altri paesi UE, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile inoltre l investimento, fino al 30% dell attivo, in strumenti finanziari monetari e/o obbligazionari, anche convertibili, in depositi bancari (fino al 30%) denominati in Euro ed in OICR armonizzati e non (fino al 10%) la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Pagina 8 di 28

Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dal mercato italiano; gli emittenti selezionati sono principalmente italiani, appartenenti a qualsiasi settore borsistico ed economico. La selezione degli strumenti finanziari è prioritariamente focalizzata sugli elementi di natura micro-economica che possono influenzare l andamento dei settori e/o delle singole società, con una attenta valutazione degli elementi determinanti il valore di uno strumento finanziario e il suo livello di sopravvalutazione/sottovalutazione (analisi fondamentale, qualitativa e tecnico-statistica). BNL Azioni America È un fondo azionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di lungo periodo, orientato alla sostenuta crescita del capitale investito e con un livello di rischio da alto a molto alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento agli investimenti di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti di natura azionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura azionaria denominati in dollari statunitensi e nelle altre valute del continente americano con caratteristiche di alta e media capitalizzazione ed elevata liquidità, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile inoltre l investimento, fino al 30% dell attivo, in strumenti finanziari obbligazionari, obbligazionari convertibili denominati nelle valute dell area dollaro (Usd) ovvero in Euro e/o monetari; in depositi bancari (fino al 30%) ed in OICR armonizzati e non (fino al 10%) la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dagli Stati Uniti d America e dai paesi dell area valutaria di riferimento. Gli emittenti selezionati appartengono a qualsiasi settore borsistico ed economico. La selezione dei titoli è prioritariamente focalizzata sugli elementi di natura microeconomica che possono influenzare l andamento dei settori e/o delle singole società, con una attenta valutazione degli elementi determinanti il valore di uno strumento finanziario e il suo livello di sopra/sottovalutazione (analisi fondamentale, qualitativa e tecnico-statistica). BNL Azioni Europa Crescita È un fondo azionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di lungo periodo, orientato alla sostenuta crescita del capitale investito con un livello di rischio da alto a molto alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta di denominazione degli strumenti finanziari detenuti in portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti finanziari di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso, di credito e di cambio. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Pagina 9 di 28

Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari, negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti finanziari di natura azionaria; - strumenti finanziari di natura obbligazionaria; - strumenti finanziari del mercato monetario; - strumenti finanziari derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura azionaria denominati principalmente in valute europee, il cui peso può rappresentare il 100% delle attività del Fondo. È possibile inoltre l investimento, fino al 30% dell attivo, in strumenti finanziari obbligazionari, obbligazionari convertibili denominati in Euro, depositi bancari (fino al 30%) ed in OICR armonizzati e non (fino al 10%) la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dai paesi europei, anche emergenti o in via di sviluppo; è possibile l investimento in titoli di società con sede legale in Europa anche se quotati in altri mercati regolamentati. I titoli in portafoglio appartengono a settori preferenzialmente ad alto potenziale di crescita (c.d. growth) ed a società con qualsiasi tipo di capitalizzazione. La selezione dei titoli è prioritariamente focalizzata sugli elementi di natura micro-economica che possono influenzare l andamento dei settori e/o delle singole società, con una attenta valutazione degli elementi determinanti il valore di uno strumento finanziario e il suo livello di sopra/sottovalutazione (analisi fondamentale, qualitativa e tecnico-statistica). BNL Azioni Emergenti È un fondo azionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di lungo periodo, orientato alla sostenuta crescita del capitale investito e con un livello di rischio da alto a molto alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento agli investimenti di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti di natura azionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura azionaria denominati nelle maggiori valute internazionali (in particolare, dollari statunitensi ed Euro), con caratteristiche di media e alta capitalizzazione e di liquidità anche limitata, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È ammesso inoltre l investimento, fino al 30% dell attivo, in strumenti finanziari monetari e/o obbligazionari, anche convertibili, denominati in Euro o nelle maggiori valute internazionali; in depositi bancari (fino al 30%) ed in OICR armonizzati e non (fino al 10%) la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dai paesi emergenti anche se sono possibili investimenti nei mercati regolamentati dei paesi industrializzati. Gli emittenti selezionati appartengono a qualsiasi settore economico o borsistico. Pagina 10 di 28

La selezione degli strumenti finanziari è focalizzata sugli elementi di natura microeconomica che possono influenzare l andamento dei settori e/o delle singole società, con una attenta valutazione degli elementi determinanti il valore di uno strumento finanziario e il suo livello di sopra/sottovalutazione (analisi fondamentale, qualitativa e tecnico-statistica). Il gestore opera interventi di riallocazione geografica degli investimenti in relazione agli andamenti delle diverse economie e ad un attenta gestione del rischio paese. BNL Target Return Liquidità Sistema Gestire È un fondo obbligazionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta ed un obiettivo d investimento di breve-medio periodo orientato ad un moderato apprezzamento del capitale investito ed un livello di rischio da basso a medio-basso. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso, di credito e di cambio. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio orientata verso strumenti finanziari di natura monetaria e obbligazionaria denominati in qualsiasi valuta e con caratteristiche di elevata liquidità, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. È possibile l investimento fino al 100% in depositi bancari, fino al 10% in OICR armonizzati e non armonizzati la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Non sono previsti vincoli di duration. Gli emittenti selezionati possono essere sia di tipo pubblico, nazionale e sovranazionale che societario (c.d. corporate ), con merito di credito (c.d. rating ) non inferiore a B- (Standard &Poor s), B3 (Moody s) o equivalente, senza alcun vincolo riferito all area geografica, al settore d appartenenza o alla valuta di denominazione. Lo stile di gestione si basa sulle previsioni circa l evoluzione dei tassi di interesse e della politica monetaria perseguiti dalle principali banche centrali; la selezione dei titoli, in particolare quelli di tipo corporate, viene effettuata tenendo conto del rapporto rischio-rendimento, privilegiando emittenti con una solida situazione patrimoniale. BNL Protezione È un fondo a capitale protetto, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, il cui fine è quello di ottenere un accrescimento del capitale investito proteggendolo, nell anno solare, entro una soglia predefinita; presenta un obiettivo d investimento di breve-medio periodo con un livello di rischio da medio-basso a medio. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso, di credito e di cambio. Con riferimento agli investimenti di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Pagina 11 di 28

Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - strumenti di natura obbligazionaria; - strumenti di natura azionaria; - strumenti derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. La SGR utilizza schemi e tecniche di gestione volti a contenere entro una certa soglia (ragionevolmente non superiore al 10%) l eventuale decremento del valore della quota nell arco di ciascun anno (solare) di gestione rispetto ad un valore di riferimento. Per ciascun anno, il valore di riferimento è individuato come il valore registrato dalla quota nell ultimo Giorno di Riferimento dell anno precedente. La composizione del portafoglio potrà quindi variare, in base al modello quantitativo utilizzato e compatibilmente all obiettivo di protezione prefissato, tra strumenti finanziari di natura azionaria, obbligazionaria e monetaria denominati nelle principali valute internazionali, con caratteristiche di media-alta liquidità. Il Fondo può inoltre investire fino al 30% dell attivo in depositi bancari, fino al 100% in OICR armonizzati e fino al 30% in OICR non armonizzati la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). La duration della componente obbligazionaria del Fondo è inferiore o uguale a 1 anno; il merito di credito (c.d. rating) degli strumenti finanziari di natura obbligazionaria non è inferiore a BBB- (Standard & Poor s), Baa3 (Moody s) o equivalente. Per la componente azionaria gli emittenti selezionati appartengono a qualsiasi settore borsistico ed economico, con possibile concentrazione geografica, settoriale o valutaria degli investimenti. L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dai paesi industrializzati (USA, Europa e Giappone), con residuali investimenti nei mercati regolamentati dei paesi emergenti. L obiettivo di protezione viene perseguito sulla base di uno stile gestionale che modifica, in funzione dei movimenti di mercato e secondo metodologie quantitative prefissate, l allocazione del portafoglio tra attività a basso rischio e strumenti finanziari rappresentativi del capitale di rischio. Pur se la SGR adotterà schemi e tecniche di gestione volti a proteggere il capitale, il contenimento del rischio non è garantito in alcuna misura dalla SGR, la quale non rilascia neppure alcuna garanzia di risultato sia in relazione alla conservazione del capitale investito, sia rispetto alla realizzazione di un qualsiasi rendimento. La SGR si impegna a rendere noto, nell ambito del rendiconto annuale del Fondo, il valore di riferimento della quota, assunto come obiettivo di protezione nel corso dell esercizio e quello per l anno a venire. BNL per Telethon È un fondo obbligazionario, armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, orientato al moderato apprezzamento del capitale investito che presenta un obiettivo d investimento di breve-medio periodo con un livello di rischio da medio basso a medio. Il Fondo si caratterizza per l impegno a sostenere la Fondazione Telethon mediante la devoluzione, a favore della medesima, di un contributo calcolato sul patrimonio netto del Fondo. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta di denominazione degli strumenti finanziari detenuti in portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso, di credito e di cambio. Con riferimento all investimento in strumenti finanziari di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari, negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti finanziari del mercato monetario; - strumenti finanziari di natura obbligazionaria; - strumenti finanziari di natura azionaria; - strumenti finanziari derivati; - depositi bancari; - OICR armonizzati e non armonizzati. Pagina 12 di 28

Politica d investimento La SGR attua una politica di investimento volta a perseguire una composizione del portafoglio prevalentemente orientata verso strumenti finanziari di natura obbligazionaria e monetaria denominati in qualsiasi valuta e con caratteristiche di elevata liquidità, il cui peso può complessivamente raggiungere il 100% delle attività del Fondo. Gli emittenti selezionati sono prevalentemente di tipo pubblico, nazionale o sovranazionale, sebbene sia possibile l investimento in strumenti finanziari di tipo societario (c.d. corporate ). É consentito l investimento fino al 30% delle attività in depositi bancari e fino al 10% in OICR, armonizzati e non armonizzati, la cui politica di investimento sia compatibile con quella del Fondo. Possono inoltre essere effettuati investimenti contenuti in strumenti finanziari rappresentativi del capitale di rischio. Il Fondo può investire in derivati con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). La SGR s impegna alla preventiva valutazione degli elementi preferenziali ovvero negativi all investimento, secondo i seguenti criteri: Elementi preferenziali nella selezione degli investimenti a) se impresa commerciale, istituzione o ente, l oggetto sociale o l attività principale dell emittente è svolta nel rispetto dell ambiente e delle condizioni di vita delle persone ed in particolar modo dei giovani e dei bambini; tale attività é altresì svolta con attenzione agli aspetti di salute e di sicurezza dei lavoratori; sarà considerato elemento preferenziale lo sforzo effettivo e l impegno al miglioramento delle condizioni di rispetto umano ed ambientale; b) se Stato ovvero organismo pubblico o sovranazionale, persegue una politica sociale, economica e di sviluppo tesa a garantire la tutela dei diritti dell uomo senza alcun pregiudizio di tipo razziale, etnico o religioso, a sostenere e salvaguardare la pace attraverso il dialogo diplomatico e l aiuto diretto ed indiretto a beneficio delle popolazioni del terzo mondo senza pregiudizi di natura politica, etnica o religiosa. Elementi negativi nella selezione degli investimenti a) se impresa commerciale, istituzione o ente, l oggetto sociale o l attività principale dell emittente riguarda il commercio o la produzione di armi, manufatti bellici o affini, droghe, tabacco e loro derivati e, più in generale, la produzione e lo scambio delle merci avviene con evidente sfruttamento dei lavoratori ovvero con modalità o attraverso impianti notoriamente pericolosi o inquinanti per i lavoratori o per i terzi; b) se Stato ovvero organismo pubblico o sovranazionale, persegue una politica sociale basata sul costante utilizzo della forza militare ovvero coordina ed organizza attività terroristiche o paramilitari o, ancora, ha proclamato negli ultimi 5 anni lo stato di guerra nei confronti di altri Stati, nazioni, popoli o etnie. Il coinvolgimento in conflitti militari o azioni belliche non costituisce elemento negativo qualora sia avvenuto in adempimento a missioni coordinate da organismi internazionali e miranti ad obiettivi umanitari di difesa di nazioni, popoli o etnie. L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dall Unione Europea e dal Nord America. Il merito di credito (c.d. rating ) degli strumenti finanziari non è inferiore a B- (Standard &Poor s), B3 (Moody s) o equivalente. La duration della componente obbligazionaria del Fondo ivi compresi gli strumenti finanziari derivati è superiore ai 24 mesi. Comitato Etico Il Consiglio di Amministrazione, in considerazione dei principi etici perseguiti dal Fondo, si avvale della collaborazione - a titolo meramente consultivo - di un apposito Comitato Etico al fine di garantire l eticità e la moralità delle scelte gestionali adottate nello svolgimento della politica d investimento. Il Comitato Etico, autonomo ed indipendente rispetto alla SGR, formula - di propria iniziativa o dietro espressa richiesta della SGR - suggerimenti, pareri, proposte, indicazioni e giudizi concernenti la politica di investimento del Fondo. Il Comitato Etico dev essere necessariamente composto da membri di riconosciuta probità intellettuale ed elevata statura morale e professionale. BNL Target Return Conservativo È un fondo flessibile, non armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di medio periodo, orientato al graduale apprezzamento del capitale investito e con un livello di rischio da medio a medio-alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento agli investimenti di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso, di credito e di cambio. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Pagina 13 di 28

Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - depositi bancari; - strumenti di natura obbligazionaria; - OICR armonizzati e non armonizzati; - strumenti di natura azionaria; - fondi chiusi; - strumenti derivati; - fondi speculativi italiani o esteri. Nel perseguimento del proprio scopo il Fondo può investire negli strumenti finanziari sopra elencati senza limitazioni ulteriori rispetto a quelle previste nella Parte relativa a tutti i fondi che segue. Nella costruzione del portafoglio il Fondo privilegia l investimento in parti di OICR. La composizione del portafoglio viene determinata con l obiettivo di ottimizzare il profilo reddituale atteso sull orizzonte annuale, in coerenza con il livello di rischio del Fondo stesso. L investimento in fondi speculativi non può eccedere il 20% delle attività del Fondo, avviene in misura coerente con il profilo di rischio/rendimento del Fondo ed è finalizzato ad ottenere maggiore stabilità nel rendimento del portafoglio. L investimento in derivati è previsto con le finalità e nei limiti specificati nella parte relativa a tutti i fondi (comma 1.2.2). Non sono previsti vincoli di duration. L area geografica d investimento è rappresentata principalmente dai maggiori paesi industrializzati con prevalenza di quelli appartenenti alle aree Europa e Nord America; sono possibili investimenti nei mercati regolamentati dei paesi emergenti. Per la componente azionaria gli emittenti selezionati appartengono a qualsiasi settore borsistico ed economico, con possibile concentrazione geografica, settoriale o valutaria degli investimenti; per la componente obbligazionaria e monetaria gli emittenti sono di tipo pubblico, nazionale, sovranazionale o societario (c.d. corporate ) ed il merito di credito (c.d. rating ) minimo è almeno pari a C (Standard & Poor s) o equivalente. La politica d investimento viene definita flessibile in quanto ampiamente delegata al gestore, che opera le proprie scelte in relazione all andamento ed alle prospettive di sviluppo delle economie e dei mercati finanziari di singoli paesi, settori o aree geografiche, nonché sulle previsioni circa l evoluzione dei tassi d interesse e di cambio. In tale ambito il gestore stabilisce in via del tutto discrezionale il peso delle principali componenti degli attivi (azioni, obbligazioni e liquidità), con possibilità di concentrare gli investimenti per settore o area geografica. Per la componente azionaria vengono effettuate analisi micro/macro economiche per la determinazione dei pesi dei singoli paesi e la selezione degli emittenti. BNL Target Return Dinamico È un fondo flessibile, non armonizzato ai sensi delle disposizioni comunitarie, che presenta un obiettivo d investimento di medio-lungo periodo, orientato alla sensibile crescita del capitale investito e con un livello di rischio da medio-alto ad alto. La partecipazione al Fondo comporta l assunzione di rischi connessi alla natura e alla valuta degli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio il cui valore, variabile nel tempo, determina l andamento del valore delle quote. Con riferimento agli investimenti di natura azionaria il Fondo è esposto al rischio di variazione del prezzo delle azioni, connesso alle prospettive reddituali delle società emittenti, che può essere tale da comportare la riduzione o addirittura la perdita del capitale investito. Con riferimento all investimento in strumenti obbligazionari e monetari il Fondo è esposto al rischio di tasso, di credito e di cambio. L investimento in parti di OICR comporta rischi connessi alle possibili variazioni delle quote dei fondi in portafoglio, che a loro volta risentono delle oscillazioni del valore degli strumenti finanziari in cui vengono investite le relative risorse. L investimento in strumenti finanziari derivati non trattati su mercati regolamentati espone al rischio di insolvenza della controparte. Il Fondo investe nei seguenti strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati ovvero OTC: - strumenti del mercato monetario; - depositi bancari; - strumenti di natura obbligazionaria; - OICR armonizzati e non armonizzati; - strumenti di natura azionaria; - fondi chiusi; - strumenti derivati; - fondi speculativi italiani o esteri. Nel perseguimento del proprio scopo il Fondo può investire negli strumenti finanziari sopra elencati senza limitazioni ulteriori rispetto a quelle previste nella Parte relativa a tutti i fondi che segue. Nella costruzione del portafoglio il Fondo privilegia l investimento in parti di OICR. La composizione del portafoglio viene determinata con l obiettivo di ottimizzare il profilo reddituale atteso sull orizzonte annuale, in coerenza con il livello di rischio del Fondo stesso. L investimento in fondi speculativi non può eccedere il 20% delle attività del Fondo ed avviene in misura coerente con il profilo di rischio/rendimento del Fondo ed è finalizzato ad ottenere maggiore stabilità nel rendimento del portafoglio. Pagina 14 di 28