Relazione sulla gestione

Relazione sulla gestione 18 Introduzione Mappa del Gruppo Organizzazione territoriale Parte B - Criteri di valutazione Parte C - Informazioni sullo Stato Patrimoniale Parte D - Informazioni sul Conto Economico Parte E - Altre informazioni Parte F - Area di consolidamento Allegati Informativa sulla Capogruppo Relazioni Glossario Parte A - Informazioni sulla gestione

RELAZIONE SULLA GESTIONE Relazione sulla gestione Principali dati del Gruppo Indici Economico-Finanziari e altri Dati Ratings Principali dati per Divisione Stato patrimoniale riclassificato Conto economico riclassificato Evoluzione trimestrale Stato patrimoniale Conto economico Dati storici del gruppo Risultati e andamento della gestione Il Conto Economico La formazione del risultato di gestione La formazione dell utile netto Il raccordo dell utile netto I principali aggregati patrimoniali I crediti verso clientela I crediti dubbi La massa amministrata I titoli e l interbancario Le partecipazioni Il patrimonio e le passività subordinate La Divisione Retail Composizione e linee strategiche della divisione L attività della Divisione I canali di vendita L utile netto e la formazione del risultato di gestione La Divisione Corporate Composizione linee strategiche della Divisione L attività della Divisione L utile netto e la formazione del risultato di gestione La Divisione Private & Asset Management Composizione e linee strategiche della Divisione Le attività della Divisione L utile netto e la formazione del risultato di gestione La Divisione Banche Estere Lo scenario esterno Linee strategiche e attività della Divisione Performance della Divisione Il risultato di gestione Grandezze patrimoniali Asset quality Evoluzione del personale Le risorse La gestione del capitale ed il presidio dei rischi Altre informazioni Azioni e Azionisti La riorganizzazione societaria del Gruppo Fatti di rilievo successivi alla chiusura ed evoluzione prevedibile della gestione 19 Avvertenze Nelle tavole della relazione e del Bilancio sono utilizzati i seguenti segni convenzionali: linea ( ): il fenomeno non esiste; due punti (..): quando i dati non raggiungono la cifra rappresentativa dell ordine minimo considerato o risultano comunque non significativi; tre ics (xxx): dati da non indicare.

Principali dati del Gruppo Dati Economici 1 semestre variazione Esercizio 2003 2002 2002 su 2002 (importi in milioni di e) storico ricostruito ricostruito ricostruito Margine d'intermediazione 5.423 5.204 5.312 2,1% 10.284 di cui: - Interessi netti 2.470 2.477 2.566-3,7% 5.074 - Commissioni nette 1.619 1.625 1.649-1,8% 3.225 Costi operativi 2.824 2.659 2.736 3,2% 5.614 Risultato di Gestione 2.599 2.545 2.576 0,9% 4.670 Rettifiche di valore su avviamenti 136 115 123 10,6% 245 Utile ordinario 1.964 1.788 1.789 9,8% 2.939 Utile del periodo 1.209 1.095 1.094 10,5% 1.967 Utile netto 1.132 849 1.008 12,3% 1.801 Dati Patrimoniali 20 Consistenze al 30 giugno variazione Consistenzaal 2003 2002 2002 su 31.12.2002 (importi in milioni di e) storico ricostruito ricostruito ricostruito Totale attivo 228.760 210.063 214.826 6,5% 217.131 Crediti verso clientela 116.514 119.145 120.974-3,7% 115.440 di cui: in sofferenza 2.238 2.060 2.133 4,9% 2.161 Titoli 35.374 33.581 34.434 2,7% 31.129 Partecipazioni 3.246 2.381 2.351 38,1% 2.224 Debiti verso clientela e rappresentati da titoli 127.269 128.547 131.871-3,5% 129.503 Passività subordinate 6.782 7.393 7.429-8,7% 7.120 Patrimonio netto 12.359 9.807 11.476 7,7% 12.261 Raccolta indiretta clientela 226.469 211.672 213.084 6,3% 211.789 Massa amministrata clientela 353.738 340.219 344.955 2,5% 341.292 Attività di clientela in gestione 108.384 105.893 106.279 2,0% 102.432 Dati di Struttura Dati al 30 giugno variazione Dati al 2003 2002 2002 su 31.12.2002 storico ricostruito ricostruito ricostruito Numero dipendenti 68.574 66.687 69.925-1.351 69.139 Numero promotori 1.610 1.818 1.818-208 1.833 Numero sportelli 4.546 4.100 4.242 304 4.541

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Indici Economico-Finanziari e altri Dati Dati al 30 giugno variazione Dati al 2003 2002 2002 su 31.12.2002 storico ricostruito ricostruito ricostruito Indici di redditività (%) ROE (1) 20,2 19,0 19,3 0,9 17,2 ROE (escluso rettifiche su avviamenti) 22,6 21,2 21,6 1,0 19,6 Risultato di gestione/totale attivo 2,27 2,42 2,40-0,13 2,15 Cost/income ratio 52,1 51,1 51,5 0,6 54,6 Indici di rischiosità (%) Crediti in sofferenza netti/crediti verso clientela 1,92 1,73 1,76 0,16 1,87 Crediti dubbi netti/crediti verso clientela 3,71 3,41 3,49 0,22 3,73 Coefficienti di solvibilità (2) (%) Core capital/totale attività ponderate (2) 7,07 6,84 6,84 0,23 7,21 Patrimonio totale Vigilanza/Totale attività ponderate 11,40 11,68 11,68-0,28 11,89 21 Dati per dipendente (3) (migliaia di e) Margine d'intermediazione/numero dipendenti 158 156 152 6 149 Totale attivo/numero dipendenti 3.336 3.150 3.072 264 3.140 Costo del personale/numero dipendenti 48 47 45 3 46 Note: (1) Il patrimonio utilizzato per il rapporto è quello di fine periodo (escluso utile del periodo) (2) Dati ricostruiti non disponibili. Il core capital è pari al patrimonio di base al netto delle preference shares. (3) Numero dipendenti di fine periodo Ratings Le valutazioni formulate dalle principali agenzie internazionali di rating sul debito di UniCredito Italiano sono riepilogate nel seguente prospetto. debito a breve debito a medio-lungo outlook FITCH IBCA Ltd. F1+ AA- STABILE Moody s Investor Service P-1 Aa2 STABILE Standard & Poor s A-1+ AA- STABILE

Principali dati per Divisione Retail Corporate Private New Capogruppo Elisioni Totale Banking & Europe e altre e altre Consolidato Asset Man. società rettifiche di Gruppo Dati economici (importi in milioni di e) 1 semestre 2003 Margine d'interesse 1.305 744 38 530 44-6 2.655 Proventi intermediazione e diversi 1.156 919 406 283 57-53 2.768 Margine d'intermediazione 2.461 1.663 444 813 101-59 5.423 Costi operativi -1.503-478 -310-453 -152 72-2.824 Risultato di gestione 958 1.185 134 360-51 13 2.599 Accantonamenti e rettifiche nette -119-238 -9-76 -57-136 -635 Risultati straordinari -7 20 6 20 35-4 70 Imposte sul reddito -366-397 -43-84 67-2 -825 Utile netto 466 570 88 220-6 -129 1.209 - di pertinenza di terzi -2-5 -3-67 -77 - di pertinenza del Gruppo 464 565 85 153-6 -129 1.132 Indice di redditività Cost/income ratio % 61,1 28,7 69,8 55,7 n.s. n.s. 52,1 22 RISULTATO DI GESTIONE UTILE NETTO (di pertinenza del Gruppo) 1.200 1.185 1.200 1.000 958 1.000 Importi in milioni di euro 800 600 400 360 Importi in milioni di euro 800 600 400 464 565 200 134 200 85 153 0 0 Retail Corporate Private New Europe Retail Corporate Private New Europe Nota (si rimanda anche al glossario e alle note metodologiche per ulteriori dettagli): Il conto economico per Divisione è stato costruito mediante aggregazione dei conti economici delle società rientranti nel perimetro delle singole Divisioni dopo aver effettuato le rettifiche attribuibili alle stesse con l'esclusione delle rettifiche di valore su differenze positive di consolidamento. Anche le eventuali rettifiche su avviamenti effettuate direttamente dalle società sono state riclassificate nelle altre rettifiche. Per la Capogruppo e altre società gli altri proventi netti, essenzialmente costituiti da recuperi di spese nei confronti di altre società del Gruppo, sono stati detratti dai costi operativi Per un confronto con l'anno precedente dei risultati economici delle Divisioni si rimanda ai rispettivi capitoli in quanto le possibilità di confronto non sono omogenee tra le Divisioni stesse. Infatti per le Divisioni Retail, Corporate e Private, tenuto conto dell'avvenuta scissione in data 1 gennaio delle rispettive banche di segmento, non sono ovviamente disponibili risultanze contabili per il primo semestre 2002.

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Retail Corporate Private New Capogruppo Elisioni Totale Banking & Europe e altre e altre Consolidato Asset Man. società rettifiche di Gruppo Dati patrimoniali (importi in milioni di e) Crediti verso clientela al 30 giugno 2003 42.614 58.411 974 12.205 12.277-9.967 116.514 al 1 gennaio 2003 41.427 57.900 996 12.594 13.301-10.778 115.440 Raccolta diretta clientela e titoli al 30 giugno 2003 55.500 22.528 6.030 21.029 31.569-9.387 127.269 al 1 gennaio 2003 59.415 24.436 6.086 22.427 25.995-8.856 129.503 Dati di struttura Numero dipendenti al 30 giugno 2003 25.799 6.072 3.122 28.346 5.235 68.574 al 1 gennaio 2003 26.235 5.856 2.946 29.154 4.948 69.139 Numero sportelli al 30 giugno 2003 2.884 213 162 1.279 8 4.546 al 1 gennaio 2003 2.878 213 162 1.280 8 4.541 23 Dipendenti Sportelli 5.235 Capogruppo Altre società 8 Capogruppo Altre società 25.799 Retail 1.279 New Europe 2.884 Retail 28.346 New Europe 162 Private Banking 3.122 Private Banking 6.072 Corporate Banking 213 Corporate Banking

Stato patrimoniale riclassificato Attivo Consistenze al Variazione su 31.12.2002 Consistenze al Variazione % 30.6.2003 31.12.2002 assoluta % 30.6.2002 su 30.06.2002 (importi in milioni di e) ricostruito ricostruito 24 Cassa e disponibilità presso banche centrali e uffici postali 1.275 1.649-374 -22,7% 1.424-10,5% Crediti: - Crediti verso clientela 116.514 115.440 + 1.074 +0,9% 120.974-3,7% - Crediti verso banche 28.454 29.480-1.026-3,5% 25.851 +10,1% Titoli non immobilizzati 22.655 17.334 + 5.321 +30,7% 18.603 +21,8% Immobilizzazioni: - Titoli immobilizzati 12.719 13.795-1.076-7,8% 15.831-19,7% - Partecipazioni 3.246 2.224 + 1.022 +46,0% 2.351 +38,1% - Immobilizzazioni immateriali e materiali 4.634 4.876-242 -5,0% 4.867-4,8% - Differenze positive di consolidamento e di patrimonio netto 1.179 1.019 + 160 +15,7% 899 +31,1% Altre voci dell'attivo 38.084 31.314 + 6.770 +21,6% 24.026 +58,5% Totale dell'attivo 228.760 217.131 + 11.629 +5,4% 214.826 +6,5% Passivo Debiti: - Debiti verso clientela 93.977 96.327-2.350-2,4% 95.944-2,1% - Debiti rappresentati da titoli 33.292 33.176 + 116 +0,3% 35.927-7,3% - Debiti verso banche 39.785 32.673 + 7.112 +21,8% 33.283 +19,5% Fondi a destinazione specifica 4.035 4.632-597 -12,9% 4.005 +0,7% Altre voci del passivo 37.346 29.506 + 7.840 +26,6% 25.238 +48,0% Fondi rischi su crediti 105 111-6 -5,4% 162-35,2% Passività subordinate 6.782 7.120-338 -4,7% 7.429-8,7% Differenze negative di consolidamento e di patrimonio netto 62 64-2 -3,1% 60 +3,3% Patrimonio di pertinenza di terzi 1.017 1.261-244 -19,3% 1.302-21,9% Patrimonio netto: - Capitale, riserve, e fondo per rischi bancari generali 11.227 10.460 + 767 +7,3% 10.468 +7,3% - Utile netto 1.132 1.801-669 -37,1% 1.008 +12,3% Totale del passivo 228.760 217.131 + 11.629 +5,4% 214.826 +6,5% Nota Le situazioni patrimoniali ricostruite tengono conto delle variazioni più significative intervenute nell'area di consolidamento, nonché degli effetti dell'operazione S3 sulla ripartizione del patrimonio a giugno 2002.

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Conto economico riclassificato 1 semestre Variazione su 1 sem. 2002 Esercizio 2003 2002 conto 2002 (importi in milioni di e) ricostruito economico % ricostruito Interessi netti 2.470 2.566-96 -3,7% 5.074 Dividendi e altri proventi su partecipazioni 185 139 + 46 33,1% 216 Margine di interesse 2.655 2.705-50 -1,8% 5.290 Commissioni nette 1.619 1.649-30 -1,8% 3.225 Profitti (Perdite) da operazioni finanziarie 785 615 + 170 27,6% 1.057 Altri proventi netti di gestione 364 343 + 21 6,1% 712 Proventi di intermediazione e diversi 2.768 2.607 + 161 6,2% 4.994 MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 5.423 5.312 + 111 2,1% 10.284 Spese per il personale -1.639-1.574-65 4,1% -3.188 Altre spese amministrative -962-954 - 8 0,8% -1.946 Rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali e materiali -223-208 - 15 7,2% -480 Costi operativi -2.824-2.736-88 3,2% -5.614 RISULTATO DI GESTIONE 2.599 2.576 + 23 0,9% 4.670 Rettifiche di valore su avviamenti -136-123 - 13 10,6% -245 Accantonamenti per rischi ed oneri -134-76 - 58 76,3% -164 Rettifiche nette di valore su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni -363-502 + 139-27,7% -1.017 Accantonamento al fondo rischi su crediti -11 + 11-100,0% -10 Rettifiche nette di valore su immobilizzazioni finanziarie -2-75 + 73-97,3% -295 Totale rettifiche e accantonamenti -635-787 152-19,3% -1.731 UTILE DELLE ATTIVITÀ ORDINARIE 1.964 1.789 + 175 9,8% 2.939 Utile (Perdita) straordinario 70 144-74 -51,4% 365 Variazione del fondo rischi bancari generali - -4 Imposte sul reddito del periodo -825-839 + 14-1,7% -1.333 UTILE DEL PERIODO 1.209 1.094 + 115 10,5% 1.967 Utile di pertinenza di terzi -77-86 + 9-10,5% -166 UTILE NETTO 1.132 1.008 + 124 12,3% 1.801 25 Nota I conti economici ricostruiti tengono conto delle variazioni più significative intervenute nell'area di consolidamento, nonché degli effetti dell'operazione S3 sulla ripartizione dell'utile del periodo di giugno 2002.

Evoluzione trimestrale: Stato patrimoniale Attivo (importi in milioni di e) Consistenze 2003 Consistenze 2002 ricostruito (importi in milioni di e) 30.06 31.03 31.12 30.09 30.06 31.03 ricostruito Cassa e disponibilità presso banche centrali e uffici postali 1.275 1.176 1.649 1.234 1.424 1.792 Crediti: - Crediti verso clientela 116.514 112.798 115.440 114.329 120.974 119.534 - Crediti verso banche 28.454 29.382 29.480 27.318 25.851 26.102 Titoli non immobilizzati 22.655 18.814 17.334 20.128 18.603 20.007 Immobilizzazioni: - Titoli immobilizzati 12.719 13.870 13.795 15.052 15.831 17.552 - Partecipazioni 3.246 3.161 2.224 2.313 2.351 2.396 - Immobilizzazioni immateriali e materiali 4.634 4.748 4.876 4.881 4.867 5.087 - Differenze positive di consolidamento e di patrimonio netto 1.179 1.084 1.019 879 899 882 Altre voci dell'attivo 38.084 33.842 31.314 27.756 24.026 22.589 26 Totale dell'attivo 228.760 218.875 217.131 213.890 214.826 215.941 Passivo Debiti: - Debiti verso clientela 93.977 90.263 96.327 91.596 95.944 97.507 - Debiti rappresentati da titoli 33.292 32.541 33.176 32.116 35.927 35.838 - Debiti verso banche 39.785 38.955 32.673 36.640 33.283 34.352 Fondi a destinazione specifica 4.035 5.046 4.632 4.390 4.005 5.029 Altre voci del passivo 37.346 30.917 29.506 28.128 25.238 22.062 Fondi rischi su crediti 105 106 111 150 163 170 Passività subordinate 6.782 7.104 7.120 7.452 7.429 7.615 Differenze negative di consolidamento e di patrimonio netto 62 64 64 60 60 61 Patrimonio di pertinenza di terzi 1.017 1.138 1.261 1.414 1.301 1.504 Patrimonio netto: - Capitale, riserve, e fondo per rischi bancari generali 11.227 12.226 10.460 10.495 10.468 11.315 - Utile netto 1.132 515 1.801 1.449 1.008 488 Totale del passivo 228.760 218.875 217.131 213.890 214.826 215.941

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE Evoluzione trimestrale: Conto economico (importi in milioni di e) Esercizio 2003 Esercizio 2002 ricostruito (importi in milioni di e) 2 trim. 1 trim. 4 trim. 3 trim. 2 trim. 1 trim. ricostruito Interessi netti 1.205 1.265 1.245 1.263 1.248 1.318 Dividendi e altri proventi su partecipazioni 182 3 50 27 111 28 Margine di interesse 1.387 1.268 1.295 1.290 1.359 1.346 Commissioni nette 830 789 802 774 838 811 Profitti (Perdite) da operazioni finanziarie 349 436 218 224 253 362 Altri proventi netti di gestione 192 172 200 169 175 168 Proventi di intermediazione e diversi 1.371 1.397 1.220 1.167 1.266 1.341 MARGINE DI INTERMEDIAZIONE 2.758 2.665 2.515 2.457 2.625 2.687 Spese per il personale -831-808 -815-799 -773-801 Altre spese amministrative -472-490 -499-493 -477-477 Rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali e materiali -114-109 -157-115 -103-105 Costi operativi -1.417-1.407-1.471-1.407-1.353-1.383 RISULTATO DI GESTIONE 1.341 1.258 1.044 1.050 1.272 1.304 Rettifiche di valore su avviamenti -70-66 -59-63 -54-69 27 Accantonamenti per rischi ed oneri -94-40 -95 7-55 -21 Rettifiche nette di valore su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni -199-164 -331-184 -315-187 Accantonamento ai fondi rischi su crediti - - -1 2-7 -4 Rettifiche nette di valore su immobilizz.finanziarie 13-15 -210-10 -75 - Totale rettifiche e accantonamenti -350-285 -696-248 -506-281 UTILE DELLE ATTIVITÀ ORDINARIE 991 973 348 802 766 1.023 Utile (Perdita) straordinario 50 20 218 3 156-12 Variazione del fondo rischi bancari generali - - -4 - - - Imposte sul reddito del periodo -388-437 -182-312 -393-446 UTILE DEL PERIODO 653 556 380 493 529 565 Utile di pertinenza di terzi -36-41 -28-52 -9-77 UTILE NETTO 617 515 352 441 520 488 Note: I conti economici trimestrali, calcolati per differenza tra i conti economici progressivi, risentono, per le società che redigono il bilancio in valuta, dell'andamento dei cambi alle diverse date, ed in particolare delle variazioni registrate dallo zloty, valuta in cui è redatto il bilancio di Pekao, e del dollaro, in particolare per la presenza del Gruppo Pioneer USA. Note: Si segnala inoltre che la ripartizione dell'utile del periodo dei primi due trimestri 2002 tiene conto degli effetti dell'operazione S3 e che l'utile netto nella ricostruzione del primo trimestre 2002 tiene anche conto degli effetti del consolidamento di Zagrebacka Banka che decorrono a partire dall'8 marzo (si ricorda che nella trimestrale di marzo 2002 tale partecipazione era stata temporaneamente mantenuta al costo).

Dati storici del Gruppo (1) 1 sem. 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 2003 (2) Dati economici (importi in milioni di e) Margine d'intermediazione 5.423 10.099 9.989 9.318 7.611 6.299 3.586 3.298 3.189 1.704 Margine d'interesse 2.655 5.127 5.049 4.747 4.046 3.599 2.283 2.216 2.334 1.414 Proventi da intermediazione e diversi 2.768 4.972 4.940 4.571 3.565 2.700 1.303 1.082 855 290 Costi operativi -2.824-5.483-5.263-4.752-4.146-3.493-2.381 2.231-2.336-1.457 Risultato di Gestione 2.599 4.616 4.726 4.566 3.465 2.806 1.205 967 853 247 Utile ordinario 1.964 2.924 3.212 3.185 2.271 2.019 720 425 242 57 Utile del periodo 1.209 1.962 1.954 1.858 1.640 509 426 275 146 31 Utile netto 1.132 1.801 1.454 1.395 1.287 202 248 146 101 34 Dati patrimoniali (importi in milioni di e) Totale attivo 228.760 213.349 208.388 202.656 168.927 146.615 91.395 90.415 84.148 62.864 Crediti verso clientela 116.514 113.824 117.622 115.157 101.577 84.481 47.595 42.372 38.655 23.236 di cui: in sofferenza 2.238 2.104 1.822 2.005 2.174 2.241 1.358 1.359 1.390 849 Raccolta diretta clientela e titoli 127.269 126.745 127.320 118.006 107.071 90.554 55.614 53.059 48.249 26.075 Passività subordinate 6.782 7.088 7.071 4.594 1.371 1.269 1.525 1.291 1.206 1.028 Patrimonio netto 12.359 12.261 9.535 8.644 7.708 6.099 3.946 3.219 3.136 2.944 28 Indice di redditività (%) ROE (3) 20,2 17,2 18,0 19,2 20,0 16,0 7,7 4,8 3,3 1,4 Risultato di gestione/totale attivo 2,27 2,16 2,27 2,25 2,05 1,91 1,32 1,07 1,01 0,39 Cost/income ratio 52,1 54,3 52,7 51,0 54,5 55,5 66,4 70,70 73,3 85,5 ROE (%) COST/INCOME (%) 22 20 18 16 18,3 17,2 20,2 100 80 74,0 14 12 60 53,4 54,3 52,1 10 8 40 6 4 4,3 20 2 0 0 media 94-97 media 98-01 2002 1 sem. 2003 media 94-97 media 98-01 2002 1 sem. 2003 Nota: (1) Il Gruppo UniCredito Italiano è nato nel 1998 dall'aggregazione fra il Gruppo Credito Italiano, che dal 1995 comprendeva il Gruppo Rolo Banca 1473, ed il Gruppo Unicredito, composto da Cariverona Banca, Banca CRT e Cassamarca. Le successive variazioni più significative sono le seguenti: acquisizione del Gruppo Pekao e integrazione con Caritro nel 1999; ingressi di CRTrieste, CRCarpi, Banca dell Umbria, Bulbank, Splitska Banka (ceduta nel primo semestre 2002), Pol nobanka (ora Unibanka) e del Gruppo americano Pioneer nel 2000; cessione di Fiditalia nel 2001; acquisizione di Zagrebacka Banka nel 2002; consolidamento del 50% del Gruppo Koç dal 2003. Si ricorda infine che con l operazione S3, perfezionata nel corso del 2002, si sono acquisite le quote di terzi delle società coinvolte nell operazione stessa (in particolare quelle di Rolo Banca).

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE 1 sem. 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 2003 (2) Quotazioni, numero azioni e dividendo Prezzo ufficiale azione ordinaria (euro) massimo 4,200 5,255 5,865 6,115 5,787 5,395 2,856 1,045 1,114 1,436 minimo 3,144 3,173 3,202 3,586 3,845 2,899 0,845 0,798 0,803 0,799 medio 3,722 4,273 4,830 4,976 4,606 4,360 1,706 0,918 0,962 1,129 fine periodo 4,200 3,808 4,494 5,572 4,924 5,065 2,836 0,867 0,955 0,865 Numero azioni (milioni) in circolazione a fine periodo 6.296,1 6.296,1 5.046,4 5.024,2 4.976,2 4.680,9 2.879,9 2.245,7 2.241,9 2.218,3 con diritto godimento del dividendo 6.296,1 6.296,1 5.131,1 5.024,2 5.014,2 4.879,0 2.879,9 2.242,2 2.241,9 2.218,3 Dividendo (euro) di cui: azioni di risparmio 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 21,7 azione ordinaria 0,158 0,141 0,129 0,129 0,059 0,041 0,031 0,018 0,018 azione risparmio 0,173 0,156 0,137 0,137 0,067 0,049 0,039 0,026 0,026 Indici di borsa Patrimonio netto per azione (euro) 1,96 1,95 1,89 1,72 1,55 1,30 1,37 1,44 1,40 1,33 Price/ Book value 2,14 1,96 2,38 3,24 3,18 3,89 2,07 0,60 0,68 0,65 Utile per azione (euro) 0,36 0,29 0,28 0,28 0,26 0,19 0,09 0,07 0,05 0,02 Price/ Earning 12 13 16 20 19 26 33 13 21 56 Payout ratio (%) 55,2 49,8 46,5 50,3 n.s. 48,0 47,8 40,3 119,7 Dividendo/Prezzo azione ordinaria (%) 4,15 3,14 2,32 2,62 1,17 1,46 3,58 1,89 2,09 Dividendo/Prezzo azione risparmio (%) 4,95 4,36 3,08 4,16 1,83 2,11 5,36 3,26 3,02 29 UTILE PER AZIONE (euro) 0,40 0,36 0,30 0,26 0,28 0,29 0,28 0,20 0,19 0,10 0 0,02 0,05 0,07 0,09 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 1 sem. 2003 (2) Il ROE e l'utile per azione non tengono conto degli ammortamenti straordinari delle differenze positive di consolidamento pari a 740 milioni di euro. (3) Il patrimonio utilizzato per il rapporto è quello di fine periodo (escluso utile del periodo) rettificato per tener conto della decorrenza degli aumenti di capitale a pagamento del periodo (573 milioni nel '97 e 496 milioni nel '94)

Risultati e andamento della gestione Il Conto Economico Il primo semestre 2003 si è chiuso con un utile netto di pertinenza del Gruppo di 1.132 milioni, il 12,3% in più rispetto al risultato conseguito nel corrispondente periodo dell anno precedente (1.008 milioni considerando anche le quote di terzi rivenienti dal perfezionamento dell operazione S3). Tale performance è la conferma della redditività del Gruppo, non alterata, a differenza di quanto avvenuto nel primo semestre 2002, da elevate rettifiche di valore su crediti e su partecipazioni di natura anche straordinaria. Grazie a tale risultato il ROE raggiunge il 20,2% in termini annualizzati, nonostante la maggior patrimonializzazione, rispetto al 19,3% del corrispondente periodo dell anno precedente ed al 17,2% dell intero esercizio 2002. Anche al netto delle rettifiche sugli avviamenti il ROE si mantiene sopra il livello dell ultimo esercizio (22,6% contro il 21,6% di giugno ed il 19,6% di dicembre 2002). 22 20 18 16 14 12 10 19,3 ROE (%) 17,2 20,2 8 30 L utile netto per azione è pari, sempre in termini annualizzati, a 36 centesimi di euro, contro i 33 centesimi di giugno 2002 (29 a fine anno), mentre il patrimonio netto per azione si porta a 1,96 euro (1,95 a fine 2002). Ai prezzi di fine giugno, tali valori si riflettevano in un price/earnigs di 12 ed in un price/book value di 2,14. 6 4 2 0 1 sem. 2002 2002 1 sem. 2003 La formazione del risultato di gestione Superata la fase di avvio dell operatività delle nuove banche di segmento, e probabilmente anche quella di maggior debolezza del ciclo economico e dei mercati azionari, il profilo trimestrale del risultato di gestione evidenzia una crescita in questa prima parte dell anno rispetto al valore registrato nell ultimo trimestre 2002, livello minimo dell ultimo esercizio anche per la riorganizzazione in atto. Tale crescita ha consentito di riportare il risultato del primo semestre di poco sopra a quello del corrispondente periodo dell anno precedente (+0,9%), nonostante l effetto cambi negativo per la svalutazione dello zloty polacco e del dollaro rispetto all euro (rispettivamente del 9,3% e del 12,7% nei dodici mesi). A cambi costanti il risultato di gestione registra infatti un incremento del 2,2% sul primo semestre 2002.

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE (importi in milioni di e) 2003 2002 1 semestre variazione (importi in milioni di e) 2 trim. 1 trim. 4 trim. 2003 2002 assoluta % A cambi storici Margine di interesse 1.387 1.268 1.295 2.655 2.705-50 -1,8% Proventi di intermediazione e diversi 1.371 1.397 1.220 2.768 2.607 161 6,2% Margine d'intermediazione 2.758 2.665 2.515 5.423 5.312 111 2,1% Costi operativi -1.417-1.407-1.471-2.824-2.736-88 3,2% Risultato di gestione 1.341 1.258 1.044 2.599 2.576 23 0,9% A cambi costanti (cambi di giugno 2003) Margine di interesse 1.387 1.268 1.267 2.655 2.666-11 -0,4% Proventi di intermediazione e diversi 1.373 1.395 1.210 2.768 2.576 192 7,5% Margine d'intermediazione 2.760 2.663 2.477 5.423 5.242 181 3,5% Costi operativi -1.420-1.404-1.457-2.824-2.698-126 4,7% Risultato di gestione 1.340 1.259 1.020 2.599 2.544 55 2,2% Cost/income (%) 51,4 52,8 58,5 52,1 51,5 Analizzando la dinamica a cambi costanti si osserva che la crescita del risultato di gestione rispetto al primo semestre 2002 deriva da un incremento del 3,5% dei ricavi, sostenuto dai proventi di intermediazione e diversi, peraltro in buona parte compensato dall aumento dei costi operativi (+4,7%). L andamento trimestrale di questa prima parte dell anno registra invece una crescita del margine di intermediazione accompagnata da una sostanziale stabilità dei costi. 31 Il rapporto tra costi e ricavi si mantiene pertanto su un livello contenuto, 52,1% rispetto al 51,5% del primo semestre 2002 riscostruito, comunque inferiore a quello dell intero esercizio (pari al 54,6%). 3.000 2.750 2.500 2.705 2.655 2.607 2.768 2.824 2.736 2.576 2.599 2.250 Importi in milioni di Euro 2.000 1.750 1.500 1.250 1.000 750 500 250 0 Margine di interesse Proventi di intermediazione e diversi Costi operativi Risultato di Gestione 1 semestre 2002 1 semestre 2003

La formazione del risultato di gestione per Divisione del 1 semestre 2003 Il primo di gennaio, come commentato in altre parti della Relazione, si è avviata l operatività delle tre nuove banche di segmento quale atto conclusivo della profonda riorganizzazione societaria intrapresa a fine 2001. Tale riorganizzazione si è riflessa in una nuova struttura Divisionale (Retail, Corporate Banking, Private Banking & Asset Management, New Europe), la cui composizione è rilevabile dalla mappa del Gruppo, per la quale vengono ora presentate le prime evidenze reddituali. Come si può rilevare dalla tavola successiva, la Divisione Corporate Banking (che comprende, tra le altre, UBM e Locat) concorre per circa il 45% alla formazione del risultato di gestione del Gruppo, beneficiando anche di una stagionalità positiva di alcuni ricavi, seguita dalla Divisione Retail (nel cui perimetro rientra, tra le altre, TradingLab) che rappresenta poco più del 35% del totale. DIVISIONI Margine Proventi Margine Costi Risultato di gestione 2003 (importi in milioni di e) d'interesse intermed. intermediaz. operativi semestre 2 trim. 1 trim. 32 Retail 1.305 1.156 2.461-1.503 958 477 481 Corporate Banking 744 919 1.663-478 1.185 563 622 Private Banking & Asset Manag. 38 406 444-310 134 73 61 New Europe 530 283 813-453 360 193 167 Capogruppo e altre società (1) 44 57 101-152 -51 32-83 Elisioni e altre rettifiche -6-53 -59 72 13 3 10 Totale Gruppo 2.655 2.768 5.423-2.824 2.599 1.341 1.258 1. Gli altri proventi netti, essenzialmente costituiti da recuperi di spese nei confronti di altre società del Gruppo, sono stati detratti dai costi operativi. La crescita del risultato di gestione tra il primo e secondo trimestre (83 milioni) è essenzialmente spiegata dal miglioramento conseguito dalla Capogruppo e altre società (da 83 a + 32 milioni), grazie all incremento generalizzato dei ricavi riconducibile in particolare ai dividendi per oltre 80 milioni, in parte compensato dal rallentamento del risultato aggregato delle Divisioni, ridottosi nel complesso di 25 milioni. Tale rallentamento è sostanzialmente concentrato nella Divisione Corporate Banking, che nel primo trimestre beneficia di una stagionalità particolarmente positiva nei profitti su operazioni finanziarie, mentre le Divisioni New Europe e Private registrano un significativo aumento spiegato per entrambe da un progresso dei ricavi nell ordine del 9-10% solo in parte compensato dall aumento dei costi. Il risultato della Divisione Retail si mantiene invece di poco sotto a quello del primo trimestre per i maggiori costi operativi, pur in presenza di una crescita del margine d intermediazione. Il confronto con il primo semestre del 2002 per Divisione può essere effettuato in modo puntuale solo per la New Europe non essendo ovviamente disponibili le risultanze economiche delle tre banche di segmento per tale periodo. L andamento della Divisione New Europe registra una flessione del 9,1% a cambi costanti imputabile sia alla contrazione del margine d interesse, conseguente alla riduzione del

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE RISULTATI E ANDAMENTO DELLA GESTIONE livello dei tassi e dello spread, sia all aumento dei costi, in particolare degli ammortamenti. Le altre componenti del Gruppo (Capogruppo e Divisioni rivenienti dall operazione S3) registrano pertanto nel complesso un incremento del 5% del risultato di gestione. Il risultato di gestione della Capogruppo e delle altre società evidenzia un miglioramento rispetto al corrispondente periodo dell anno precedente, spiegato dall andamento positivo del margine d intermediazione. L evoluzione delle altre Divisioni, per le quali si rimanda ai corrispondenti capitoli per ulteriori approfondimenti, può essere invece valutata sulla base delle ricostruzioni effettuate per le tre banche di segmento a partire dai dati gestionali per l intero esercizio 2002 (1). Tali ricostruzioni evidenziano che, seguendo l andamento dei ricavi, il risultato della Divisione Corporate del primo semestre si mantiene ampiamente sopra quello semestrale dell anno precedente (+21%), mentre quello della Divisione Private registra una flessione del 24%. L evoluzione della Divisione Retail mostra invece un progresso del 5%. 1. Il primo semestre delle Divisioni comprende pertanto i dati puntuali delle singole società con l eccezione delle banche di segmento per le quali viene considerata la media semestrale 2002. Il margine di interesse Grazie alla crescita registrata nel secondo trimestre per effetto dei maggiori dividendi, il margine d interesse del primo semestre si attesta a 2.655 milioni, riallineandosi sostanzialmente al corrispondente periodo dell anno precedente al netto dell effetto cambi, ma con una riduzione dell 1,8% a cambi storici. La dinamica del margine è sostenuta dalla crescita dei dividendi (+46 milioni) riconducibile per circa i due terzi all attività ordinaria di TradingLab, mentre gli interessi netti registrano una contrazione, anche correlata al finanziamento della più elevata posizione in titoli di capitale. La riduzione degli interessi attivi e passivi è essenzialmente riconducibile alla discesa nel livello medio dei tassi e ad un effetto cambi. 33 (importi in milioni di e) 1 semestre Variazione Variazione % 2003 2002 c/economico % a cambi ricostruito costanti Interessi attivi e proventi assimilati 4.877 5.237-360 -6,9% -5,6% Interessi passivi e oneri assimilati -2.407-2.671 + 264-9,9% -8,8% Interessi netti 2.470 2.566-96 -3,7% -2,3% Dividendi e altri proventi su partecipazioni 185 139 + 46 +33,1% 33,1% Margine di interesse 2.655 2.705-50 -1,8% -0,4% L evoluzione del margine d interesse è la risultante, da un lato, della flessione delle banche commerciali in Italia e nella Nuova Europa, e, dall altro, del positivo andamento della Capogruppo e delle società di finanziamento. La riduzione registrata dalle banche commerciali italiane è imputabile ai minori volumi intermediati il cui effetto è solo parzialmente compensato dall ampliamento di circa un quarto di punto del differenziale tassi (sostanzialmente stabile tra il primo e secondo trimestre). Tale ampliamento è

riconducibile alla ricomposizione del portafoglio realizzata soprattutto sul versante attivo con la riduzione degli impieghi meno remunerativi, che determina una maggior tenuta del tasso medio di impiego, e sul passivo con la riduzione delle obbligazioni e dei pronti termine. La flessione del margine delle banche della Nuova Europa è invece causato dalla riduzione dei tassi, che si riflette anche in una contrazione dello spread, con volumi medi di impiego stabili a cambi storici ma in crescita del 7% a cambi costanti. Evolvono invece positivamente sia il margine della Capogruppo, grazie ai minori oneri di provvista sull interbancario a fronte di immobilizzazioni superiori al patrimonio, sia quello delle società di Leasing e Factoring, sostenuto dallo sviluppo degli impieghi. A livello di Gruppo, come si può rilevare dalla tavola seguente, il differenziale tassi con clientela, grazie alla ricomposizione degli impieghi e della raccolta già ricordata, si amplia di circa 20 centesimi, risultanti da una riduzione di circa 30 centesimi del tasso sugli impieghi e di circa 50 in quella sulla raccolta. L ampliamento dello spread con clientela è spiegato, oltre che dai motivi sopra esposti, da un gap positivo tra impieghi e raccolta a tasso fisso che viene gestito a livello di tesoreria. 34 Saldi medi, interessi e tassi 1 semestre 2003 1 semestre 2002 saldo interessi tasso saldo interessi tasso (importi in milioni di e) medio medio medio medio Attivo Crediti a clientela (nominale) 121.037 3.482 5,80% 123.569 3.747 6,12% Titoli e saldo interbancario 18.874 399 4,26% 22.584 595 5,31% Totale attivo fruttifero netto 139.911 3.881 5,60% 146.153 4.342 5,99% Azioni e Immobilizzazioni 11.090 152 2,76% 9.777 139 2,87% Totale attivo netto 151.001 4.033 5,39% 155.930 4.481 5,80% Passivo Raccolta (clientela e titoli) 124.320 1.237 2,01% 127.998 1.617 2,55% Passività subordinate 6.912 141 4,11% 7.476 159 4,29% Totale passivo oneroso netto 131.232 1.378 2,12% 135.474 1.776 2,64% Fondi patrimoniali 13.824 13.011 Fondi destin. specifica, rettifiche e saldo altre voci 5.945 7.445 Totale passivo netto 151.001 1.378 1,84% 155.930 1.776 2,30% Margine di interesse 2.655 3,55% 2.705 3,50% differenziale tassi impieghi - raccolta (clienti e titoli) 3,79% 3,57% spread attivo fruttifero netto - passivo oneroso netto 3,48% 3,35% In estrema sintesi, considerando l evoluzione delle poste e dei tassi a livello consolidato, la contrazione del margine d interesse (50 milioni) è quasi interamente imputabile alla riduzione del rendimento medio

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE RISULTATI E ANDAMENTO DELLA GESTIONE dell investimento delle passività non onerose (con minori ricavi per circa 40 milioni). L effetto negativo dei minori volumi netti intermediati è in buona parte controbilanciato da una più favorevole composizione dell attivo e del passivo rispetto alla struttura dei tassi medi nei due periodi. Si segnala peraltro che la riduzione dell attivo netto, che risente negativamente anche dell andamento dei cambi, è sostanzialmente riconducibile all aumento della provvista interbancaria, in presenza di una sostanziale stabilità della consistenza media dei titoli a reddito fisso e dell interbancario attivo. La riduzione dell aggregato dei titoli e saldo interbancario si riflette invece positivamente sullo spread tra attivo fruttifero netto e passivo oneroso che passa dal 3,35% al 3,48%. Per un commento sull evoluzione delle singole poste patrimoniali si rimanda alla seconda parte del capitolo sui principali aggregati patrimoniali. I proventi di intermediazione e diversi I proventi da intermediazione raggiungono i 2.768 milioni, in crescita rispetto al primo semestre 2002 del 6,2% a cambi storici e del 7,5% a cambi costanti,. Tale crescita è sostenuta essenzialmente dall aumento dei profitti su operazioni finanziarie (+28% circa) connesso allo sviluppo dell attività per la gestione dei rischi finanziari della clientela corporate, ed in misura minore degli altri proventi netti di gestione (+6,1% a cambi storici e +7,4% a cambi costanti) per l incremento degli addebiti a terzi (la riduzione degli altri oneri è compensata da analoga riduzione negli altri proventi ed è imputabile alle minori scadenze di titoli strutturati e delle relative coperture). 35 1 semestre Variazione Variazione % 2003 2002 c/economico % a cambi (importi in milioni di e) ricostruito costanti Commissioni attive 1.953 1.974-21 -1,1% 0,3% Commissioni passive -334-325 - 9 +2,8% 4,7% Commissioni nette 1.619 1.649-30 -1,8% -0,6% Profitti (Perdite) da operazioni finanziarie 785 615 +170 +27,6% 28,9% Altri proventi di gestione 491 497-6 -1,2% 0,2% Altri oneri di gestione -127-154 +27-17,5% -15,9% Altri proventi netti 364 343 +21 +6,1% 7,4% Proventi di intermediazione e diversi 2.768 2.607 + 161 +6,2% 7,5% La dinamica delle commissioni nette, 1,8% a cambi storici e 0,6% a cambi costanti, è determinata dal minor gettito delle commissioni relative ai servizi di gestione e amministrazione del risparmio (-3,6% sul primo semestre 2002 a cambi storici), in ripresa peraltro da tre trimestri. Il flusso di commissioni è stato ancora sostenuto dal marcato incremento di quelle sul collocamento di prodotti assicurativi, in atto ormai da alcuni esercizi, ed in misura minore da quelle sul collocamento titoli, in accelerazione nel secondo

trimestre. Si riducono invece rispetto al primo semestre 2002 sia le commissioni sui fondi d investimento, nonostante l aumento delle sottoscrizioni, per effetto della ricomposizione del portafoglio della clientela da fondi azionari e bilanciati, con commissioni più elevate, a obbligazionari e monetari, sia quelle sulle gestioni patrimoniali, particolarmente elevate nella prima parte dello scorso esercizio. L apporto degli altri settori di attività al flusso di commissioni è nel complesso superiore a quello del primo semestre 2002 grazie all attività esattoriale, che risente di un aumento della remunerazione erogata dal Ministero del Tesoro per il servizio reso, ed all attività di organizzazione di finanziamenti effettuata da UBM. 1 semestre Variazione Esercizio 2003 2002 assoluta % 2002 (importi in milioni di e) ricostruito ricostruito 36 Servizi di gestione e amministrazione del risparmio 1.005 1.042-37 -3,6% 1.978 negoziazione e collocamento titoli 137 92 + 45 +48,9% 211 gestioni patrimoniali 60 130-70 -53,8% 207 organismi collettivi investimento risparmio 532 622-90 -14,5% 1.170 collocamento di prodotti assicurativi 234 162 + 72 +44,4% 308 altre attività area titoli 42 36 + 6 +16,7% 82 Crediti di firma e finanziamenti 276 263 + 13 +4,9% 521 Servizi di incasso e pagamento 223 235-12 -5,1% 475 Negoziazione di valute 43 51-8 -15,7% 101 Esercizio di esattorie e ricevitorie 67 49 + 18 +36,7% 117 Altri servizi 5 9-4 -44,4% 33 Commissioni nette 1.619 1.649-30 -1,8% 3.225 I costi operativi I costi operativi, pari a 2.824 milioni, registrano un incremento rispetto al primo semestre 2002 del 3,2% a cambi storici e del 4,7% a cambi costanti. Tale aumento è anche riconducibile agli oneri per la riorganizzazione in corso e per gli investimenti effettuati. Manifestano infatti una crescita più elevata le rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali e materiali (+7,2% a cambi storici e +8,8% a cambi costanti) e, tra i costi e spese diverse, quelle relative alle prestazioni per servizi vari resi da terzi (+23,6%), peraltro allineate al secondo semestre 2002. 1 semestre Variazione Variazione % 2003 2002 assoluta % a cambi (importi in milioni di e) ricostruito costanti Spese amministrative 2.601 2.528 73 +2,9% 4,3% Spese per il personale 1.639 1.574 65 +4,1% Costi e spese diversi 835 814 21 +2,6% Imposte indirette e tasse 127 140-13 -9,3% Rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali e materiali (ordinarie) 223 208 15 +7,2% 8,8% Costi operativi 2.824 2.736 88 +3,2% 4,7%

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE RISULTATI E ANDAMENTO DELLA GESTIONE Le spese per il Personale registrano un incremento del 4,1% rispetto al corrispondente periodo dell anno precedente, imputabile per uno 0,8% alle compagini di UBM e TradingLab,, in dipendenza sia del potenziamento delle forze commerciali, sia dei maggiori accantonamenti della quota di retribuzione variabile legata ai brillanti risultati finora conseguiti, e per un ulteriore 0,3% al rafforzamento delle posizioni di vendita per UniCredit Banca per la Casa e Clarima, nonché per UniCredit Xelion Banca. Il 3% dell aumento è invece imputabile al restante fronte domestico (comprendente la Capogruppo, le banche, le società strumentali, le società prodotto e le altre società finanziarie) per gli incrementi derivanti dall applicazione delle nuove tabelle retributive contrattuali e dalla difesa e dall inserimento di particolari posizioni commerciali e specialistiche, solo in parte assorbiti dagli effetti della diminuzione dell organico. Per quanto riguarda la Divisione New Europe ed il Gruppo Pioneer, l incremento delle spese (pari nel complesso a circa un ulteriore 1,1%) è stato del tutto assorbito dall effetto cambi. Si fornisce infine il dettaglio dei costi e spese diversi da cui risultano, oltre al già citato incremento delle prestazioni per servizi resi da terzi, significativi risparmi in diversi capitoli di spesa, con l eccezione di quelle relative agli immobili. (importi in milioni di e) 1 semestre Variazione Esercizio 2003 2002 assoluta % 2002 (importi in milioni di e) ricostruito ricostruito 37 Compensi a professionisti esterni 78 81-3 -3,7% 196 Pubblicità 61 65-4 -6,2% 123 Assicurazioni 27 26 + 1 3,8% 42 Sorveglianza locali, trasporto e scorta valori 34 41-7 -17,1% 79 Prestazioni di servizi vari resi da terzi 136 110 + 26 23,6% 249 Spese relative agli immobili 172 160 + 12 7,5% 319 fitti passivi 101 96 + 5 5,2% 197 manutenzione e pulizia 37 32 + 5 15,6% 60 consumi energetici 34 32 + 2 6,3% 62 Manutenzione e canoni per mobili, macchine, impianti 89 87 + 2 2,3% 178 Postali, telefoniche, stampati e altre per ufficio 120 122-2 -1,6% 247 Noleggi e altri oneri inerenti i viaggi 34 34-70 Informazioni e visure 8 9-1 -11,1% 19 Altre spese 76 79-3 -3,8% 139 Costi e spese diversi 835 814 + 21 2,6% 1.661

La formazione dell utile netto A fini espositivi nella tavola successiva vengono riclassificati i passaggi che portano dal risultato di gestione all utile netto di pertinenza del Gruppo del 1 semestre 2003 con i confronti con l anno precedente. 1 semestre Variazione Esercizio 2003 2002 c/economico % 2002 (importi in milioni di e) ricostruito ricostruito 38 Risultato di gestione 2.599 2.576 + 23 +0,9% 4.670 Saldo proventi e oneri straordinari 70 144-74 -51,4% 365 Totale disponibile 2.669 2.720-51 -1,9% 5.035 Rettifiche di valore su avviamenti -136-123 - 13 +10,6% -245 Accantonamenti, rettifiche e riprese di valore -499-664 + 165-24,8% -1.486 Accantonamenti per rischi ed oneri -134-76 - 58 +76,3% -164 Rettifiche nette di valore su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni -363-502 + 139-27,7% -1.017 Accantonamento ai fondi rischi su crediti.. -11 + 11-100,0% -10 Rettifiche nette di valore su immobilizz. finanz. -2-75 + 73-97,3% -295 Utile lordo 2.034 1.933 + 101 +5,2% 3.304 di cui: Utile ordinario 1.964 1.789 + 175 +9,8% 2.939 Imposte sul reddito del periodo -825-839 + 14-1,7% -1.333 Variazione del fondo per rischi bancari generali - - - - -4 Utile del periodo 1.209 1.094 + 115 +10,5% 1.967 Utile di pertinenza di terzi -77-86 + 9-10,5% -166 Utile netto 1.132 1.008 + 124 +12,3% 1.801 3.000 2.750 2.500 2.576 2.599 2.250 Importi in milioni di Euro 2.000 1.750 1.500 1.250 1.000 750 787 635 839 825 1.132 1.008 500 250 0 144 70 86 77 Risultato di gestione Saldo risultati straordinari Rettifiche, riprese e accantonamenti Imposte sul reddito del periodo Utile di terzi Utile netto 1 semestre 2002 1 semestre 2003

RELAZIONE SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2003 PARTE A - INFORMAZIONI SULLA GESTIONE RISULTATI E ANDAMENTO DELLA GESTIONE I risultati straordinari L apporto della componente straordinaria è stato pari a 70 milioni rispetto ai 144 milioni del primo semestre 2002 ricostruito (la riduzione di 74 milioni risulta da 23 milioni di minori proventi e 51 milioni di maggiori oneri). Tra gli importi più significativi che incidono su tale saldo si segnalano: utili da cessione di partecipazioni per 31 milioni (15 realizzati da Pekao con la cessione di Polcard, 10 milioni su Intesa Holding Asset Management e 6 su Kataweb) e di immobili per 4 milioni, oltre a 9 milioni su titoli immobilizzati; eccedenze su accantonamenti precedentemente costituiti per 58 milioni; oneri per incentivi all esodo per 12 milioni. Le rettifiche di valore sull avviamento Le rettifiche di valore su avviamento e su differenze di consolidamento sono pari a 136 milioni (123 milioni nella prima metà dell esercizio precedente) e si riferiscono per 59 milioni al gruppo Pioneer, per 35 milioni al Gruppo Pekao. L aumento è spiegato dalle rettifiche sulle nuove acquisizioni per complessivi 21 milioni (in particolare su Zivnostenska, Momentum, Koç e sulla nuova quota di Banca dell Umbria) in parte compensato da un effetto cambi positivo di 8 milioni sulla rettifica di Pioneer. Gli accantonamenti per rischi ed oneri Gli accantonamenti per rischi ed oneri sono pari a 134 milioni, contro i 76 milioni del primo semestre 2002. In tale importo sono compresi stanziamenti relativi a revocatorie, a cause in corso e altri rischi. 39 Le rettifiche nette su crediti, su accantonamenti per garanzie e impegni e su immobilizzazioni finanziarie Le rettifiche nette di valore su crediti e su accantonamenti per garanzie e impegni, 363 milioni contro i 502 milioni del primo semestre 2002 (-27,7%), periodo nel quale erano stati accantonati anche 11 milioni al fondo rischi su crediti, risultano da rettifiche per 670 milioni e riprese di valore per 307 milioni (comprensive di 139 milioni di riprese su incassi effettuati nel periodo). La riduzione è anche correlata al minor flusso di nuove sofferenze (-30% rispetto al primo semestre 2002), ed è sostanzialmente concentrata nella Divisione New Europe (minori rettifiche nette per 152 milioni, pari al 67%), per la presenza nel primo semestre 2002 di rettifiche a carattere straordinario nelle valutazioni dei crediti del Gruppo Pekao. Considerando solo la quota relativa ai crediti per cassa verso clientela, il flusso netto di rettifiche del semestre passa, in rapporto alle corrispondenti poste patrimoniali, dallo 0,43% del primo semestre 2002 allo 0,34% di quest anno. Rileva peraltro che le lo stock di rettifiche per rischio fisiologico insito nei crediti vivi si è incrementato di 79 milioni rispetto a giugno 2002 a seguito di accantonamenti (al netto degli utilizzi) in buona parte apportati a fronte di esposizioni nei confronti di settori industriali che più stanno risentendo dell attuale debolezza congiunturale. Le rettifiche di valore sulle immobilizzazioni finanziarie, al netto delle riprese, sono pari a soli 2 milioni (contro i 75 dell anno precedente) risultanti da riprese nette su titoli immobilizzati per 3 milioni e rettifiche su partecipazioni, di importo unitariamente contenuto, per complessivi 5 milioni.

L utile lordo e l utile ordinario Grazie ai minori accantonamenti e rettifiche rispetto al primo semestre 2002, solo in parte compensati dalla riduzione dell utile straordinario, l utile lordo registra un incremento di circa 101 milioni (+5,2%) portandosi a 2.034 milioni. La quota ordinaria di tale utile si attesta a 1.964 milioni con una crescita del 9,8% rispetto al primo semestre 2002 ricostruito. Le imposte sul reddito del periodo Le imposte sul reddito sono pari a 825 milioni, sostanzialmente allineate a quelle del corrispondente periodo dell anno precedente, con un incidenza del 40,5% sull utile lordo, in fase con quella del bilancio 2002 (40,3%). 40 L utile netto L utile di periodo si porta così a 1.209 milioni, in crescita del 10,5% sul primo semestre 2002. La quota di terzi di tale utile, pari a 77 milioni, registra una diminuzione di 9 milioni spiegata dalla presenza nei terzi dell anno precedente degli utili non ancora di pertinenza del Gruppo (Koç, Zivnostenska, quota di Banca dell Umbria acquisita quest anno e Gruppo Zagrebacka per il periodo precedente l acquisizione) in buona parte compensati dall aumento dell utile di Pekao di pertinenza di terzi (da 31 a 52 milioni). L utile netto di pertinenza del Gruppo si attesta pertanto a 1.132 milioni, in aumento del 12,3% rispetto ai 1.008 milioni del primo semestre 2002. L utile netto per Divisione del 1 semestre 2003 La formazione dell utile per Divisione evidenzia come il peso delle Divisioni Corporate e Retail, rispettivamente 45% e 37% per l utile netto sull aggregato delle quattro Divisioni, sia sostanzialmente allineato a quello rilevato per il risultato di gestione. La Divisione New Europe, l unica con una quota significativa di utili di terzi, contribuisce invece per il 12% all utile netto e per il 16% all utile di periodo, mentre l apporto della Divisione Private & Asset Management migliora leggermente rispetto al risultato di gestione (7% dell utile netto rispetto al 5% del risultato di gestione). DIVISIONI Risultato Rettifiche Risultati Imposte Utile Utile Utile (importi in milioni di e) gestione e accant. straordinari sul reddito di periodo di terzi netto Retail 958-119 -7-366 466-2 464 Corporate Banking 1.185-238 20-397 570-5 565 Private Banking & Asset Manag. 134-9 6-43 88-3 85 New Europe 360-76 20-84 220-67 153 Capogruppo e altre società -51-57 35 67-6 -6 Elisioni e rettifiche 13-136 -4-2 -129-129 Totale Gruppo 2.599-635 70-825 1.209-77 1.132 Per un analisi più puntuale sulla formazione dell utile delle singole Divisioni si rimanda ai corrispondenti capitoli. Per quanto riguarda invece la Capogruppo e le altre società si registra un apporto positivo delle voci sotto il risultato di gestione che riportano il risultato netto su un livello di poco negativo (-6 milioni contro i 51 milioni del risultato di gestione). Più in particolare le rettifiche nette e gli accantonamenti sono