Morgan Stanley Investment Funds

Investment Management Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable costituita ai sensi delle leggi vigenti nel Lussemburgo Relazione semestrale 30 giugno 2015 R.C.S. Luxembourg: B-29. 192

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Indice 1 Informazioni per gli azionisti Fondi azionari 2 Asian Equity Fund 5 Asia-Pacific Equity Fund 8 Asian Property Fund 10 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 12 Emerging Leaders Equity Fund 15 Emerging Markets Equity Fund 19 European Equity Alpha Fund 21 European Property Fund 24 Eurozone Equity Alpha Fund 26 Frontier Emerging Markets Equity Fund 29 Global Advantage Fund 32 Global Brands Fund 34 Global Discovery Fund 36 Global Infrastructure Fund 39 Global Opportunity Fund 42 Global Property Fund 46 Global Quality Fund 48 Indian Equity Fund 50 International Equity (ex US) Fund 53 Japanese Equity Fund 56 Latin American Equity Fund 58 US Advantage Fund 61 US Growth Fund 64 US Insight Fund 66 US Property Fund Fondi obbligazionari 68 Absolute Return Fixed Income Fund 74 Asian Fixed Income Opportunities Fund 77 Emerging Markets Corporate Debt Fund 83 Emerging Markets Debt Fund 88 Emerging Markets Domestic Debt Fund 91 Euro Bond Fund 97 Euro Corporate Bond Fund 106 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund 112 Euro Strategic Bond Fund 123 European Currencies High Yield Bond Fund 129 Global Bond Fund 139 Global Convertible Bond Fund 145 Global Credit Fund 153 Global Fixed Income Opportunities Fund 165 Global High Yield Bond Fund 172 Global Mortgage Securities Fund 179 Global Premier Credit Fund 183 Short Maturity Euro Bond Fund 189 US Dollar High Yield Bond Fund 194 US Dollar Short Duration High Yield Bond Fund Fondi liquidità 199 US Dollar Liquidity Fund Fondi diversificati 200 Diversified Alpha Plus Fund 210 Diversified Alpha Plus Low Volatility Fund 219 Global Balanced Income Fund 226 Global Balanced Risk Control Fund of Funds Fondi d investimento alternativi 228 Liquid Alpha Capture Fund 231 Liquid Alternatives Fund Prospetti e Note 235 Stato patrimoniale 248 Prospetto delle variazioni del numero di azioni 257 Conto economico e prospetto delle variazioni dell 271 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull 282 Nota integrativa Altre informazioni 298 Amministratori e fornitori di servizi 300 Agenti di pagamento e informazioni 301 Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (non certificati) 305 Allegato 2: Tasso di rotazione del portafoglio (non certificato) 306 Allegato 3: Subconsulenti 307 Allegato 4: Classi di azioni coperte

1 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Informazioni per gli azionisti L assemblea generale annuale degli azionisti di Morgan Stanley Investment Funds (la Società ) si tiene presso la sua sede legale e si terrà il secondo martedì del mese di maggio alle ore 10:30 oppure, qualora tale giorno non sia un giorno lavorativo per le banche, il successivo giorno lavorativo per le banche. L avviso di convocazione dell assemblea generale è inviato per posta a tutti gli azionisti registrati al rispettivo indirizzo registrato con almeno 8 giorni di preavviso con indicazione dell ora e del luogo della riunione e delle condizioni di ammissione. Gli avvisi di convocazione contengono inoltre l ordine del giorno e specificano i requisiti di legge vigenti in Lussemburgo in materia di quorum e maggioranze di voto in sede assembleare. Nella misura prevista dalla legge, ulteriori avvisi saranno pubblicati nel Mémorial e su un quotidiano lussemburghese. I prospetti finanziari certificati relativi al precedente esercizio finanziario saranno disponibili su richiesta degli azionisti presso la sede legale della Società. Saranno inoltre a disposizione presso la sede legale le relazioni semestrali non certificate. Morgan Stanley & Co. International plc, London, Filiale di Zurigo, Bahnhofstrasse 92, 8001 Zurigo, è stata il rappresentante in Svizzera fino al 31 marzo 2015. Dal 1 aprile 2015, Carnege Fund Services S.A, 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginevra, è stata nominata rappresentante in Svizzera. RBC Investor Services Bank S.A., Esch sur Alzette, Filiale di Zurigo, Badenerstrasse 567, 8048 Zurigo, è stata l agente di pagamento in Svizzera fino al 31 marzo 2015. Dal 1 aprile 2015, Banque Cantonale de Genève, 17, quai de I lle, 1204 Ginevra, è stata nominata agente di pagamento in Svizzera. Il Prospetto informativo, l ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, lo Statuto e le relazioni annuali e semestrali della Società possono essere richiesti a titolo gratuito al rappresentante in Svizzera. In Svizzera l elenco degli acquisti e delle vendite (transazioni in titoli) effettuati dalla Società nel corso dell esercizio finanziario, possono essere ottenuti a titolo gratuito presso la sede del rappresentante svizzero. Gli obiettivi di investimento delineati nella presente relazione annuale sono enunciati soltanto in modo sintetico. Le politiche e gli obiettivi di investimento completi di ciascun Fondo sono illustrati nel vigente prospetto informativo della Società. Le relazioni annuali e semestrali sono inoltre disponibili sul sito Internet della Società (www.morganstanleyinvestmentfunds.com). L esercizio finanziario della Società si chiude il 31 dicembre. Qualsiasi altro avviso relativo alla Società sarà pubblicato in un quotidiano lussemburghese o spedito agli azionisti interessati. Il valore per azione di ciascuna Classe di azioni sarà disponibile ogni giorno di contrattazione negli orari di ufficio in Lussemburgo presso la sede legale della Società. Le informazioni sul valore per azione sono altresì ottenibili da fornitori di informazioni, come Bloomberg e Morningstar, nonché consultabili su www.morganstanleyinvestmentfunds.com. Non saranno accettate sottoscrizioni basate sulle sole relazioni finanziarie. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base del vigente Prospetto informativo e dell ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori.

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 2 Asian Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività nei paesi asiatici, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Azioni Cina BAIC Motor Corp. Ltd. Class H, 144A (1) HKD 135.000 162.477 0,07 Bank of China Ltd. Class H HKD 18.112.000 11.775.345 5,24 China Construction Bank Corp. Class H HKD 8.563.400 7.820.890 3,48 China Life Insurance Co. Ltd. Class H HKD 1.049.000 4.566.947 2,03 China Machinery Engineering Corp. Class H HKD 410.000 442.147 0,20 China Mengniu Dairy Co. Ltd. ( Isole Cayman) (1) (2) HKD 489.000 2.438.008 1,09 China Mobile Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 586.000 7.502.480 3,34 China Overseas Land & Investment Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 826.000 2.914.165 1,30 China Pacific Insurance Group Co. Ltd. Class H HKD 696.200 3.340.825 1,49 China Taiping Insurance Holdings Co. Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 289.200 1.038.963 0,46 Chongqing Changan Automobile Co. Ltd. Class B HKD 274.855 703.077 0,31 CSPC Pharmaceutical Group Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 1.120.000 1.106.684 0,49 Huadian Power International Corp. Ltd. Class H HKD 1.458.000 1.615.576 0,72 Huatai Securities Co. Ltd. Class H, 144A HKD 329.600 931.125 0,42 JD.com, Inc., ADR (Isole Cayman) (2) 49.541 1.664.578 0,74 Nan Ya Plastics Corp. (Taiwan) (2) TWD 479.000 1.121.047 0,50 NetEase, Inc., ADR (Isole Cayman) (2) 6.395 927.275 0,41 Qihoo 360 Technology Co. Ltd., ADR ( Isole Cayman) (2) 12.792 858.599 0,38 Shenzhen International Holdings Ltd. (Bermuda) (2) HKD 563.500 984.213 0,44 Sihuan Pharmaceutical Holdings Group Ltd. (Bermuda) (1) (2) (3) HKD 3.775.000 2.040.121 0,91 TAL Education Group, ADR (Isole Cayman) (2) 29.429 1.030.015 0,46 Tencent Holdings Ltd. (Isole Cayman) (1) (2) HKD 722.900 14.425.978 6,42 Tsingtao Brewery Co. Ltd. Class H HKD 114.000 691.897 0,31 70.102.432 31,21 Hong Kong AIA Group Ltd. HKD 853.800 5.589.448 2,49 BOC Hong Kong Holdings Ltd. HKD 872.000 3.633.254 1,62 Cheung Kong Property Holdings Ltd. (Isole Cayman) (2) HKD 406.684 3.373.221 1,50 CK Hutchison Holdings Ltd. (Isole Cayman) (2) HKD 406.684 5.975.270 2,66 HKT Trust & HKT Ltd. HKD 1.075.600 1.265.384 0,56 Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. HKD 69.800 2.463.475 1,10 L Occitane International SA (Lussemburgo) (2) HKD 246.500 702.726 0,31 Samsonite International SA (Lussemburgo) (2) HKD 372.300 1.287.077 0,57 Sun Hung Kai Properties Ltd. HKD 45.000 729.086 0,33 25.018.941 11,14 Indonesia AKR Corporindo Tbk. PT IDR 1.781.400 791.511 0,35 Kalbe Farma Tbk. PT IDR 9.346.600 1.174.020 0,52 Link Net Tbk. PT IDR 1.997.700 760.280 0,34 Matahari Department Store Tbk. PT IDR 1.365.300 1.694.467 0,75 Nippon Indosari Corpindo Tbk. PT IDR 7.753.700 668.673 0,30 Surya Citra Media Tbk. PT IDR 4.260.500 918.555 0,41 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

3 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Asian Equity Fund (seguito) Azioni (seguito) Indonesia (seguito) Tempo Scan Pacific Tbk. PT IDR 5.621.300 843.090 0,38 XL Axiata Tbk. PT IDR 2.912.800 804.924 0,36 7.655.520 3,41 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (1) (2) KRW 169.528 3.389.013 1,51 3.389.013 1,51 Malesia IHH Healthcare Bhd. MYR 1.629.600 2.442.997 1,09 IJM Corp. Bhd. MYR 293.600 507.025 0,22 Tune Ins Holdings Bhd. MYR 2.230.900 969.057 0,43 UEM Sunrise Bhd. MYR 2.755.500 711.591 0,32 4.630.670 2,06 Filippine Ayala Corp. PHP 80.828 1.415.834 0,63 BDO Unibank, Inc. PHP 301.130 723.780 0,32 DMCI Holdings, Inc. PHP 2.271.400 664.800 0,30 International Container Terminal Services, Inc. PHP 427.170 1.043.773 0,46 LT Group, Inc. PHP 2.423.300 747.945 0,33 Metro Pacific Investments Corp. PHP 9.980.100 1.046.694 0,47 Metropolitan Bank & Trust Co. PHP 628.813 1.310.608 0,58 Rizal Commercial Banking Corp. PHP 723.910 643.654 0,29 SM Investments Corp. PHP 51.530 1.022.602 0,45 STI Education Systems Holdings, Inc. PHP 32.070.000 462.206 0,21 9.081.896 4,04 Singapore DBS Group Holdings Ltd. (1) SGD 143.876 2.211.881 0,99 Keppel Infrastructure Trust SGD 2.775.900 1.124.122 0,50 OSIM International Ltd. (1) SGD 518.700 637.863 0,28 Oversea-Chinese Banking Corp. Ltd. SGD 139.641 1.056.267 0,47 Raffles Medical Group Ltd. SGD 237.929 813.239 0,36 Singapore Telecommunications Ltd. SGD 657.800 2.057.733 0,92 Azioni (seguito) Corea del Sud (seguito) SK Hynix, Inc. KRW 104.214 3.942.945 1,76 SK Telecom Co. Ltd. KRW 5.522 1.234.783 0,55 SK Telecom Co. Ltd., ADR 11.100 275.613 0,12 43.047.166 19,16 Taiwan Advanced Semiconductor Engineering, Inc. TWD 1.539.000 2.079.528 0,92 Catcher Technology Co. Ltd. TWD 319.000 3.980.411 1,77 Chailease Holding Co. Ltd. (Isole Cayman) (2) TWD 1.098.343 2.641.562 1,18 Delta Electronics, Inc. TWD 397.000 2.027.671 0,90 Eclat Textile Co. Ltd. TWD 230.700 3.773.532 1,68 Fubon Financial Holding Co. Ltd. TWD 1.571.710 3.119.541 1,39 Ginko International Co. Ltd. (Isole Cayman) (2) TWD 53.000 665.605 0,30 Hermes Microvision, Inc. TWD 38.436 2.497.377 1,11 Largan Precision Co. Ltd. TWD 19.000 2.165.024 0,96 momo.com, Inc. TWD 98.113 854.742 0,38 Pegatron Corp. TWD 559.000 1.631.734 0,73 Taiwan Mobile Co. Ltd. TWD 545.000 1.814.611 0,81 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. TWD 2.201.362 9.998.104 4,45 Uni-President Enterprises Corp. TWD 2.680.911 4.740.450 2,11 41.989.892 18,69 Tailandia Advanced Info Service PCL THB 160.900 1.143.162 0,51 Indorama Ventures PCL THB 2.346.900 1.927.959 0,86 Land & Houses PCL (1) THB 2.181.767 581.288 0,26 Land & Houses PCL, NVDR THB 249.400 65.340 0,03 Minor International PCL (1) THB 959.130 851.803 0,38 PTT PCL THB 133.700 1.420.909 0,63 Total Access Communication PCL THB 307.201 759.363 0,34 Total Access Communication PCL, NVDR THB 131.100 323.093 0,14 7.072.917 3,15 Totale Azioni 219.889.552 97,89 7.901.105 3,52 Corea del Sud Amorepacific Corp. KRW 7.530 2.815.306 1,25 Cheil Worldwide, Inc. (1) KRW 15.290 236.596 0,11 Cosmax, Inc. KRW 4.650 838.074 0,37 Coway Co. Ltd. (1) KRW 29.447 2.407.363 1,07 Hotel Shilla Co. Ltd. (1) KRW 22.108 2.204.848 0,98 KB Financial Group, Inc. KRW 49.299 1.627.117 0,72 KEPCO Plant Service & Engineering Co. Ltd. KRW 18.632 1.966.508 0,88 Kia Motors Corp. KRW 51.469 2.085.443 0,93 Korea Aerospace Industries Ltd. KRW 22.886 1.627.389 0,72 LG Chem Ltd. KRW 9.291 2.314.419 1,03 Lotte Chemical Corp. KRW 9.255 2.392.371 1,07 NAVER Corp. KRW 5.752 3.261.839 1,45 Nexon Co. Ltd. (Giappone) (2) JPY 61.100 841.380 0,37 Samsung Electronics Co. Ltd. KRW 7.893 8.951.909 3,99 Samsung Electronics Co. Ltd. Preference (1) KRW 2.282 2.026.839 0,90 Samsung Life Insurance Co. Ltd. KRW 20.763 1.996.424 0,89

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 4 Asian Equity Fund (seguito) Fondi comuni d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) 9.228.426 9.228.426 4,11 9.228.426 4,11 DERIVATI Derivati OTC e negoziati in borsa al 30 giugno 2015, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine acquistata Importo acquistato venduta Importo venduto Data di scadenza Profitti/(perdite) non realizzati(e) Controparte 714.207 JPY 88.225.795 16/07/2015 State Street (7.342) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (7.342) 0,00 Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (7.342) 0,00 Totale Fondi comuni d investimento 9.228.426 4,11 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 229.117.978 102,00 Totale 229.117.978 102,00 Liquidità 165.229 0,07 Altre Attività/(Passività) (4.662.678) (2,07) Totale Attivo 224.620.529 100,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

5 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Asia-Pacific Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la propria attività economica nella regione Asia-Pacifico, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Azioni Australia AMP Ltd. AUD 629.462 2.923.795 2,25 Brambles Ltd. AUD 242.224 1.981.089 1,52 Computershare Ltd. AUD 141.653 1.279.863 0,98 Lend Lease Group AUD 276.379 3.205.125 2,46 National Australia Bank Ltd. AUD 146.563 3.766.864 2,90 QBE Insurance Group Ltd. AUD 181.313 1.912.398 1,47 ResMed, Inc., CDI (Stati Uniti d America) (1) (2) AUD 245.273 1.375.831 1,06 Westpac Banking Corp. (1) AUD 124.161 3.079.974 2,37 19.524.939 15,01 Cina BAIC Motor Corp. Ltd. Class H, 144A (1) HKD 47.500 57.168 0,04 Bank of China Ltd. Class H HKD 7.673.000 4.988.528 3,83 China Construction Bank Corp. Class H HKD 3.342.000 3.052.224 2,35 China Life Insurance Co. Ltd. Class H HKD 433.000 1.885.117 1,45 China Machinery Engineering Corp. Class H HKD 150.000 161.761 0,12 China Mengniu Dairy Co. Ltd. (Isole Cayman) (2) HKD 164.000 817.655 0,63 China Mobile Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 251.000 3.213.520 2,47 China Overseas Land & Investment Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 306.000 1.079.582 0,83 China Pacific Insurance Group Co. Ltd. Class H HKD 273.000 1.310.033 1,01 China Taiping Insurance Holdings Co. Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 123.800 444.757 0,34 Chongqing Changan Automobile Co. Ltd. Class B HKD 161.400 412.860 0,32 CSPC Pharmaceutical Group Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 424.000 418.959 0,32 Huadian Power International Corp. Ltd. Class H HKD 496.000 549.606 0,42 Huatai Securities Co. Ltd. Class H, 144A HKD 128.200 362.167 0,28 JD.com, Inc., ADR (Isole Cayman) (2) 22.781 765.442 0,59 Nan Ya Plastics Corp. (Taiwan) (2) TWD 216.000 505.525 0,39 NetEase, Inc., ADR (Isole Cayman) (2) 2.931 424.995 0,33 Qihoo 360 Technology Co. Ltd., ADR (Isole Cayman) (2) 4.779 320.767 0,25 Shenzhen International Holdings Ltd. (Bermuda) (2) HKD 216.000 377.267 0,29 Sihuan Pharmaceutical Holdings Group Ltd. (Bermuda) (1) (2) HKD 1.254.000 677.698 0,52 TAL Education Group, ADR (Isole Cayman) (2) 13.680 478.800 0,37 Tencent Holdings Ltd. (Isole Cayman) (2) HKD 299.900 5.984.715 4,60 Tsingtao Brewery Co. Ltd. Class H (1) HKD 76.000 461.264 0,35 28.750.410 22,10 Hong Kong AIA Group Ltd. HKD 310.000 2.029.432 1,56 BOC Hong Kong Holdings Ltd. HKD 424.000 1.766.628 1,36 Cheung Kong Property Holdings Ltd. (Isole Cayman) (2) HKD 200.964 1.666.886 1,28 CK Hutchison Holdings Ltd. (Isole Cayman) (2) HKD 200.964 2.952.696 2,27 HKT Trust & HKT Ltd. (1) HKD 524.760 617.351 0,47 Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. HKD 30.600 1.079.976 0,83 L Occitane International SA (Lussemburgo) (2) HKD 81.250 231.629 0,18 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 6 Asia-Pacific Equity Fund (seguito) Azioni (seguito) Hong Kong (seguito) Samsonite International SA (Lussemburgo) (2) HKD 280.800 970.753 0,74 Sun Hung Kai Properties Ltd. HKD 20.000 324.038 0,25 11.639.389 8,94 India Ashok Leyland Ltd. INR 1.264.847 1.441.820 1,11 Bharat Petroleum Corp. Ltd. INR 62.782 867.426 0,67 Gateway Distriparks Ltd. INR 140.584 757.314 0,58 Glenmark Pharmaceuticals Ltd. INR 70.795 1.105.835 0,85 HDFC Bank Ltd., ADR 20.679 1.245.289 0,96 ICICI Bank Ltd. INR 85.629 414.388 0,32 Idea Cellular Ltd. INR 155.130 429.353 0,33 IndusInd Bank Ltd. (3) INR 84.435 1.196.789 0,92 Inox Leisure Ltd. INR 166.611 462.961 0,35 Marico Ltd. INR 128.420 907.284 0,70 Maruti Suzuki India Ltd. (3) INR 19.758 1.300.596 1,00 Oil & Natural Gas Corp. Ltd. INR 34.816 169.362 0,13 Shree Cement Ltd. INR 5.099 908.603 0,70 Shriram Transport Finance Co. Ltd. INR 71.103 953.458 0,73 Sun Pharmaceutical Industries Ltd. INR 41.734 573.502 0,44 Tata Consultancy Services Ltd. INR 10.788 432.393 0,33 13.166.373 10,12 Indonesia AKR Corporindo Tbk. PT IDR 615.400 273.434 0,21 Kalbe Farma Tbk. PT IDR 2.995.700 376.288 0,29 Link Net Tbk. PT IDR 1.087.900 414.030 0,32 Matahari Department Store Tbk. PT IDR 798.300 990.766 0,76 Nippon Indosari Corpindo Tbk. PT IDR 2.750.000 237.158 0,18 Surya Citra Media Tbk. PT IDR 2.286.500 492.965 0,38 Tempo Scan Pacific Tbk. PT IDR 1.116.500 167.454 0,13 XL Axiata Tbk. PT IDR 1.704.100 470.912 0,36 3.423.007 2,63 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (2) KRW 50.971 1.018.955 0,78 1.018.955 0,78 Malesia Astro Malaysia Holdings Bhd. MYR 488.600 398.593 0,31 IHH Healthcare Bhd. MYR 532.900 798.891 0,61 IJM Corp. Bhd. MYR 82.700 142.817 0,11 Tune Ins Holdings Bhd. MYR 902.600 392.071 0,30 UEM Sunrise Bhd. MYR 734.500 189.680 0,15 1.922.052 1,48 Filippine Ayala Corp. PHP 30.138 527.916 0,41 BDO Unibank, Inc. PHP 176.800 424.947 0,33 DMCI Holdings, Inc. PHP 938.650 274.727 0,21 International Container Terminal Services, Inc. PHP 159.820 390.514 0,30 LT Group, Inc. PHP 1.010.600 311.919 0,24 Metro Pacific Investments Corp. PHP 3.034.500 318.252 0,24 Metropolitan Bank & Trust Co. PHP 277.199 577.754 0,44 Rizal Commercial Banking Corp. PHP 300.630 267.301 0,21 Azioni (seguito) Filippine (seguito) SM Investments Corp. PHP 26.580 527.474 0,40 STI Education Systems Holdings, Inc. PHP 12.462.000 179.608 0,14 3.800.412 2,92 Singapore DBS Group Holdings Ltd. (1) SGD 65.894 1.013.023 0,78 Keppel Infrastructure Trust SGD 1.692.900 685.553 0,53 OSIM International Ltd. (1) SGD 338.700 416.511 0,32 Oversea-Chinese Banking Corp. Ltd. SGD 59.806 452.382 0,35 Raffles Medical Group Ltd. SGD 89.427 305.661 0,23 Singapore Telecommunications Ltd. SGD 278.200 870.266 0,67 3.743.396 2,88 Corea del Sud Amorepacific Corp. KRW 4.049 1.513.834 1,16 Cheil Worldwide, Inc. KRW 16.770 259.498 0,20 Cosmax, Inc. KRW 964 173.743 0,13 Coway Co. Ltd. KRW 18.443 1.507.759 1,16 Hotel Shilla Co. Ltd. KRW 9.758 973.173 0,75 KB Financial Group, Inc. KRW 20.126 664.260 0,51 KEPCO Plant Service & Engineering Co. Ltd. KRW 7.843 827.787 0,64 Kia Motors Corp. KRW 24.431 989.906 0,76 Korea Aerospace Industries Ltd. KRW 10.357 736.471 0,57 LG Chem Ltd. KRW 4.835 1.204.414 0,93 Lotte Chemical Corp. KRW 4.527 1.170.207 0,90 NAVER Corp. KRW 2.540 1.440.381 1,11 Nexon Co. Ltd. (Giappone) (2) JPY 53.300 733.970 0,56 Samsung Electronics Co. Ltd. KRW 2.654 3.010.055 2,31 Samsung Electronics Co. Ltd. Preference KRW 922 818.907 0,63 Samsung Life Insurance Co. Ltd. KRW 9.661 928.934 0,71 Shinhan Financial Group Co. Ltd. KRW 3.539 131.524 0,10 SK Hynix, Inc. KRW 49.482 1.872.155 1,44 SK Telecom Co. Ltd. KRW 3.693 825.798 0,63 SK Telecom Co. Ltd., ADR 7.100 176.293 0,14 19.959.069 15,34 Taiwan Advanced Semiconductor Engineering, Inc. TWD 531.000 717.498 0,55 Catcher Technology Co. Ltd. TWD 131.000 1.634.589 1,26 Chailease Holding Co. Ltd. (Isole Cayman) (2) TWD 395.290 950.689 0,73 Delta Electronics, Inc. TWD 142.000 725.263 0,56 Eclat Textile Co. Ltd. TWD 83.902 1.372.375 1,06 Fubon Financial Holding Co. Ltd. TWD 585.000 1.161.112 0,89 Hermes Microvision, Inc. TWD 19.029 1.236.408 0,95 Largan Precision Co. Ltd. TWD 7.000 797.640 0,61 momo.com, Inc. TWD 43.880 382.274 0,29 Pegatron Corp. TWD 251.000 732.675 0,56 Taiwan Mobile Co. Ltd. TWD 221.000 735.833 0,57 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. TWD 800.000 3.633.425 2,79 Uni-President Enterprises Corp. TWD 1.022.397 1.807.827 1,39 15.887.608 12,21

7 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Asia-Pacific Equity Fund (seguito) Azioni (seguito) Tailandia Advanced Info Service PCL (1) THB 68.900 489.520 0,38 Indorama Ventures PCL THB 576.100 473.262 0,36 Land & Houses PCL (1) THB 805.000 214.476 0,17 Minor International PCL (1) THB 649.880 577.158 0,44 PTT PCL THB 48.200 512.250 0,39 Total Access Communication PCL (1) THB 61.930 153.083 0,12 Total Access Communication PCL, NVDR THB 63.970 157.653 0,12 2.577.402 1,98 DERIVATI Derivati OTC e negoziati in borsa al 30 giugno 2015, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine acquistata Importo acquistato venduta Importo venduto Data di scadenza Profitti/(perdite) non realizzati(e) Controparte 704.949 JPY 87.082.127 16/07/2015 State Street (7.246) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (7.246) 0,00 Classe di azioni coperta in 584.779 664.493 03/07/2015 J.P. Morgan (9.591) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (9.591) (0,01) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (16.837) (0,01) Totale Azioni 125.413.012 96,39 Fondi comuni d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) 4.670.694 4.670.694 3,59 4.670.694 3,59 Totale Fondi comuni d investimento 4.670.694 3,59 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 130.083.706 99,98 Totale 130.083.706 99,98 Liquidità 133.719 0,10 Altre Attività/(Passività) (104.857) (0,08) Totale Attivo 130.112.568 100,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 8 Asian Property Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo nei titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare dell Asia e Oceania. Azioni Australia Dexus Property Group, REIT AUD 400.081 2.253.470 0,94 Federation Centres, REIT AUD 789.500 1.778.754 0,75 Goodman Group, REIT AUD 1.159.270 5.608.323 2,35 GPT Group (The), REIT AUD 1.142.280 3.772.222 1,58 GPT Metro Office Fund, REIT AUD 642.188 1.015.774 0,43 Investa Office Fund, REIT AUD 360.815 1.057.911 0,44 Mirvac Group, REIT AUD 1.915.528 2.734.268 1,15 Scentre Group, REIT AUD 3.564.084 10.312.409 4,32 Shopping Centres Australasia Property Group, REIT AUD 157.000 258.024 0,11 Stockland, REIT AUD 1.261.761 3.991.553 1,67 Westfield Corp., REIT AUD 1.365.087 9.605.856 4,02 42.388.564 17,76 Cina Dalian Wanda Commercial Properties Co. Ltd., 144A HKD 27.800 223.593 0,09 223.593 0,09 Hong Kong Champion REIT HKD 843.000 463.248 0,19 Cheung Kong Property Holdings Ltd. (Isole Cayman) (2) HKD 230.500 1.911.871 0,80 Hang Lung Properties Ltd. HKD 585.000 1.739.416 0,73 Henderson Land Development Co. Ltd. HKD 535.887 3.667.206 1,54 Hongkong Land Holdings Ltd. (Bermuda) (2) 2.129.100 17.458.620 7,31 Hysan Development Co. Ltd. HKD 1.966.705 8.524.231 3,57 Kerry Properties Ltd. (Bermuda) (2) HKD 480.213 1.883.147 0,79 Link REIT (The) HKD 1.594.882 9.340.307 3,91 New World Development Co. Ltd. HKD 3.649.885 4.774.126 2,00 Sino Land Co. Ltd. HKD 850.531 1.421.909 0,60 Sun Hung Kai Properties Ltd. HKD 1.440.823 23.344.092 9,78 Swire Properties Ltd. HKD 2.260.250 7.216.197 3,02 Wharf Holdings Ltd. (The) HKD 1.154.122 7.682.068 3,22 89.426.438 37,46 Giappone Activia Properties, Inc., REIT JPY 289 2.450.675 1,03 Advance Residence Investment Corp., REIT JPY 462 1.132.994 0,47 Daibiru Corp. JPY 22.000 203.827 0,08 Daiwa Office Investment Corp., REIT JPY 191 915.251 0,38 Frontier Real Estate Investment Corp., REIT JPY 57 255.426 0,11 GLP J-Reit JPY 1.860 1.778.019 0,74 Hulic Co. Ltd. JPY 77.200 685.577 0,29 Hulic Reit, Inc. JPY 77 109.811 0,05 Japan Real Estate Investment Corp., REIT JPY 1.006 4.573.849 1,92 Japan Retail Fund Investment Corp., REIT JPY 909 1.820.378 0,76 Kenedix Office Investment Corp., REIT JPY 65 326.355 0,14 Mitsubishi Estate Co. Ltd. JPY 1.035.000 22.313.987 9,35 Mitsui Fudosan Co. Ltd. JPY 810.000 22.699.076 9,51 Mori Hills REIT Investment Corp. JPY 1.556 2.015.458 0,84 Nippon Building Fund, Inc., REIT JPY 959 4.203.320 1,76 Nippon Prologis REIT, Inc. JPY 998 1.839.473 0,77 NTT Urban Development Corp. JPY 30.600 304.774 0,13 Orix JREIT, Inc. JPY 1.201 1.732.410 0,73 Premier Investment Corp., REIT JPY 46 253.528 0,11 Sumitomo Realty & Development Co. Ltd. JPY 322.000 11.305.152 4,73 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

9 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Asian Property Fund (seguito) Azioni (seguito) Giappone (seguito) Tokyo Tatemono Co. Ltd. JPY 164.000 2.279.827 0,95 Tokyu REIT, Inc. JPY 197 243.411 0,10 United Urban Investment Corp., REIT JPY 1.993 2.821.067 1,18 86.263.645 36,13 Singapore Ascendas Real Estate Investment Trust, REIT SGD 747.700 1.366.707 0,57 CapitaLand Commercial Trust, REIT SGD 327.000 379.040 0,16 CapitaLand Ltd. SGD 2.196.800 5.713.097 2,39 CapitaLand Mall Trust, REIT SGD 758.700 1.212.053 0,51 Global Logistic Properties Ltd. SGD 2.586.700 4.862.724 2,04 SPH REIT SGD 687.700 533.984 0,22 UOL Group Ltd. SGD 394.298 2.027.420 0,85 16.095.025 6,74 Totale Azioni 234.397.265 98,18 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato. Azioni Malta BGP Holdings PLC (Australia) (2) (5) 33.894.130 0 0,00 0 0,00 Totale Azioni 0 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale 237.824.046 99,61 Liquidità 203.215 0,09 Altre Attività/(Passività) 729.082 0,30 Totale Attivo 238.756.343 100,00 Fondi comuni d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) 3.426.781 3.426.781 1,43 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) Questo titolo è illiquido. 3.426.781 1,43 Totale Fondi comuni d investimento 3.426.781 1,43 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 237.824.046 99,61

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 10 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in titoli azionari di emittenti dell Europa centrale, orientale e meridionale (ivi compresa la Federazione Russa), del Medio Oriente e dell Africa. Azioni Austria Erste Group Bank AG 226.571 5.844.399 4,28 Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe 36.003 1.112.133 0,82 6.956.532 5,10 Repubblica Ceca Komercni Banka A/S CZK 16.717 3.301.074 2,42 3.301.074 2,42 Kenya East African Breweries Ltd. KES 1.014.374 2.774.354 2,04 Safaricom Ltd. KES 23.413.975 3.465.224 2,54 6.239.578 4,58 Polonia Bank Pekao SA PLN 70.163 3.004.085 2,20 CCC SA PLN 87.375 3.659.681 2,68 Fabryki Mebli Forte SA PLN 148.233 1.948.072 1,43 Grupa Kety SA PLN 29.875 2.141.736 1,57 Jeronimo Martins SGPS SA (Portogallo) (2) 344.130 3.978.143 2,92 KRUK SA PLN 61.864 2.274.372 1,67 LPP SA PLN 2.049 3.194.854 2,34 PKP Cargo SA PLN 132.521 2.630.569 1,93 Polski Koncern Naftowy Orlen SA PLN 142.221 2.492.422 1,83 25.323.934 18,57 Romania Banca Transilvania SA RON 9.010.264 4.285.424 3,14 BRD-Groupe Societe Generale RON 1.682.910 4.045.369 2,96 OMV Petrom SA RON 27.690.038 2.328.093 1,71 10.658.886 7,81 Russia Mail.Ru Group Ltd., Reg. S, GDR Preference (Isole Vergini Britanniche) (2) 309.045 5.759.237 4,22 NOVATEK OAO, Reg. S, GDR 18.265 1.655.413 1,22 X5 Retail Group NV, Reg. S, GDR (Paesi Bassi) (2) 158.802 2.431.873 1,78 Yandex NV Class A (Paesi Bassi) (2) 282.335 3.801.779 2,79 13.648.302 10,01 Sudafrica AVI Ltd. ZAR 799.622 4.786.499 3,51 Life Healthcare Group Holdings Ltd. ZAR 911.160 2.536.087 1,86 Mondi PLC (Regno Unito) (2) ZAR 279.492 5.410.195 3,97 MTN Group Ltd. ZAR 689.784 11.559.517 8,47 Naspers Ltd. Class N ZAR 90.091 12.527.471 9,18 Steinhoff International Holdings Ltd. ZAR 865.104 4.882.485 3,58 Vodacom Group Ltd. ZAR 564.739 5.754.273 4,22 47.456.527 34,79 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

11 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund (seguito) Azioni (seguito) Svizzera Coca-Cola HBC AG GBP 198.219 3.836.733 2,81 3.836.733 2,81 Turchia Adel Kalemcilik Ticaret ve Sanayi A/S TRY 64.500 1.511.114 1,11 Arcelik A/S TRY 752.518 3.588.759 2,63 Tat Gida Sanayi A/S TRY 898.713 1.987.128 1,46 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri A/S TRY 66.525 1.501.982 1,10 Ulker Biskuvi Sanayi A/S TRY 596.502 3.650.390 2,67 12.239.373 8,97 Stati Uniti d America EPAM Systems, Inc. 87.560 5.526.937 4,05 5.526.937 4,05 Totale Azioni 135.187.876 99,11 Fondi comuni d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - Euro Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) 302 302 0,00 Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) 823.651 735.468 0,54 735.770 0,54 Totale Fondi comuni d investimento 735.770 0,54 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 135.923.646 99,65 Totale 135.923.646 99,65 Liquidità 653.208 0,48 Altre Attività/(Passività) (175.554) (0,13) Totale Attivo 136.401.300 100,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 12 Emerging Leaders Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di paesi emergenti e di frontiera. Azioni Belgio Anheuser-Busch InBev NV 69.638 8.477.251 5,01 8.477.251 5,01 Brasile BRF SA BRL 147.000 3.098.332 1,83 Raia Drogasil SA BRL 182.054 2.232.865 1,32 5.331.197 3,15 Cina Baidu, Inc., ADR (Isole Cayman) (2) 15.355 3.104.167 1,84 Tencent Holdings Ltd. (Isole Cayman) (2) HKD 255.100 5.090.700 3,01 8.194.867 4,85 Colombia Banco Davivienda SA Preference COP 218.181 2.186.433 1,29 2.186.433 1,29 Hong Kong AIA Group Ltd. HKD 1.145.200 7.497.114 4,43 Samsonite International SA (Lussemburgo) (2) HKD 4.503.600 15.569.380 9,21 23.066.494 13,64 Indonesia Bank Mandiri Persero Tbk. PT IDR 4.520.100 3.406.599 2,01 Link Net Tbk. PT IDR 7.431.000 2.828.071 1,67 Matahari Department Store Tbk. PT IDR 2.025.100 2.513.341 1,49 Sumber Alfaria Trijaya Tbk. PT IDR 94.569.709 4.219.646 2,50 12.967.657 7,67 Messico Fomento Economico Mexicano SAB de CV, ADR 82.581 7.387.696 4,37 Grupo Financiero Banorte SAB de CV Class O MXN 664.879 3.595.685 2,13 Grupo Financiero Santander Mexico SAB de CV, ADR 397.214 3.654.369 2,16 14.637.750 8,66 Perù Credicorp Ltd. (Bermuda) (2) 44.443 6.253.575 3,70 6.253.575 3,70 Filippine BDO Unibank, Inc. PHP 826.440 1.986.388 1,17 1.986.388 1,17 Polonia Jeronimo Martins SGPS SA (Portogallo) (2) 562.005 7.275.741 4,30 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. 7.275.741 4,30

13 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Emerging Leaders Equity Fund (seguito) Azioni (seguito) Russia O Key Group SA, Reg. S, GDR (Lussemburgo) (1) (2) 747.069 1.882.614 1,11 1.882.614 1,11 Sudafrica Famous Brands Ltd. ZAR 645.803 6.106.508 3,61 Life Healthcare Group Holdings Ltd. ZAR 1.677.213 5.228.017 3,09 Naspers Ltd. Class N ZAR 20.994 3.269.312 1,94 SABMiller PLC (Regno Unito) (2) GBP 116.143 6.040.618 3,57 20.644.455 12,21 Corea del Sud Orion Corp. KRW 3.910 3.665.155 2,17 3.665.155 2,17 Tailandia DKSH Holding AG (Svizzera) (1) (2) CHF 99.199 7.237.572 4,28 7.237.572 4,28 Regno Unito British American Tobacco PLC GBP 139.633 7.548.299 4,46 7.548.299 4,46 Stati Uniti d America Yum! Brands, Inc. 59.481 5.339.015 3,16 5.339.015 3,16 Totale Azioni 136.694.463 80,83 Warrants India Bata India Ltd. 27/11/2015 (Regno Unito) (2) 155.224 2.579.628 1,53 Bata India Ltd. 04/06/2018 (Curaçao) (2) 211.807 3.490.579 2,06 Colgate-Palmolive India Ltd. 18/07/2019 (Curaçao) (2) 51.067 1.636.640 0,97 Hero MotoCorp Ltd. 12/11/2015 (Regno Unito) (2) 107.588 4.265.823 2,52 Ipca Laboratories Ltd. 05/02/2016 (Regno Unito) (2) (3) 129.768 1.446.930 0,86 Ipca Laboratories Ltd. 18/08/2016 (Australia) (2) (3) 275.248 3.069.051 1,82 Marico Ltd. 10/10/2018 (Curaçao) (2) 357.750 2.527.493 1,49 Marico Ltd. 10/06/2020 (Curaçao) (2) 67.388 476.094 0,28 Shriram Transport Finance Co. Ltd. 31/10/2016 (Australia) (2) 384.499 5.155.363 3,05 24.647.601 14,58 Totale warrants 24.647.601 14,58 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 170.843.816 101,03 Totale 170.843.816 101,03 Liquidità 218.275 0,13 Altre Attività/(Passività) (1.957.733) (1,16) Totale Attivo 169.104.358 100,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Fondi comuni d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) 9.501.752 9.501.752 5,62 9.501.752 5,62 Totale Fondi comuni d investimento 9.501.752 5,62

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 14 Emerging Leaders Equity Fund (seguito) DERIVATI Derivati OTC e negoziati in borsa al 30 giugno 2015, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine acquistata Importo acquistato venduta Importo venduto Data di scadenza Profitti/(perdite) non realizzati(e) Controparte Classe di azioni coperta in 23.522 26.316 03/07/2015 J.P. Morgan 26 0,00 Profitti non realizzati su Contratti di cambio a termine per Classi di Azioni coperte al NAV 26 0,00 Totale Profitti non realizzati su Contratti di cambio a termine 26 0,00 Classe di azioni coperta in 25.135.187 28.561.005 03/07/2015 J.P. Morgan (411.734) (0,24) 4.234 3.782 03/07/2015 J.P. Morgan (1) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (411.735) (0,24) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (411.735) (0,24) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (411.709) (0,24)

15 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Emerging Markets Equity Fund Obiettivo dell investimento Massimizzazione del rendimento totale, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli di società situate nei, e/o che traggono una percentuale elevata di utili dai, paesi emergenti. Azioni Argentina YPF SA, ADR 274.389 7.452.405 0,41 7.452.405 0,41 Austria Erste Group Bank AG 869.204 25.109.408 1,39 Vienna Insurance Group AG Wiener Versicherung Gruppe 355.401 12.294.639 0,68 37.404.047 2,07 Brasile Banco Bradesco SA Preference BRL 1.917.382 17.638.850 0,98 BRF SA BRL 1.706.821 35.974.815 2,00 CCR SA BRL 1.510.841 7.419.896 0,41 Itau Unibanco Holding SA Preference BRL 2.022.289 22.401.724 1,24 MercadoLibre, Inc. (Stati Uniti d America) (2) 87.545 12.506.679 0,69 Raia Drogasil SA BRL 874.934 10.730.935 0,60 Ultrapar Participacoes SA BRL 460.169 9.782.173 0,54 116.455.072 6,46 Cile SACI Falabella CLP 1.344.632 9.461.532 0,53 9.461.532 0,53 Cina BAIC Motor Corp. Ltd. Class H, 144A (1) HKD 528.160 635.659 0,03 Bank of China Ltd. Class H HKD 79.711.148 51.823.449 2,87 China Construction Bank Corp. Class H HKD 35.663.166 32.570.908 1,81 China Life Insurance Co. Ltd. Class H HKD 4.713.264 20.519.759 1,14 China Machinery Engineering Corp. Class H HKD 1.646.231 1.775.308 0,10 China Mengniu Dairy Co. Ltd. (Isole Cayman) (1) (2) HKD 2.196.809 10.952.632 0,61 China Mobile Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 2.787.694 35.690.475 1,98 China Overseas Land & Investment Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 3.266.629 11.524.812 0,64 China Pacific Insurance Group Co. Ltd. Class H HKD 2.969.836 14.251.222 0,79 China Taiping Insurance Holdings Co. Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 1.316.282 4.728.799 0,26 Chongqing Changan Automobile Co. Ltd. Class B HKD 1.279.085 3.271.891 0,18 CSPC Pharmaceutical Group Ltd. (Hong Kong) (2) HKD 5.193.166 5.131.421 0,28 Huadian Power International Corp. Ltd. Class H HKD 6.363.237 7.050.956 0,39 Huatai Securities Co. Ltd. Class H, 144A HKD 1.431.000 4.042.597 0,22 JD.com, Inc., ADR (Isole Cayman) (2) 255.968 8.600.525 0,48 Nan Ya Plastics Corp. (Taiwan) (2) TWD 1.758.085 4.114.607 0,23 NetEase, Inc., ADR (Isole Cayman) (2) 33.210 4.815.450 0,27 Qihoo 360 Technology Co. Ltd., ADR (Isole Cayman) (2) 55.151 3.701.735 0,21 Shenzhen International Holdings Ltd. (Bermuda) (2) HKD 3.006.108 5.250.491 0,29 Sihuan Pharmaceutical Holdings Group Ltd. (Bermuda) (1) (2) (3) HKD 14.423.077 7.794.654 0,43 TAL Education Group, ADR (Isole Cayman) (2) 179.720 6.290.200 0,35 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 16 Emerging Markets Equity Fund (seguito) Azioni (seguito) Cina (seguito) Tencent Holdings Ltd. (Isole Cayman) (1) (2) HKD 3.090.450 61.672.102 3,42 Tsingtao Brewery Co. Ltd. Class H (1) HKD 881.454 5.349.781 0,30 311.559.433 17,28 Colombia Cemex Latam Holdings SA (Spagna) (2) COP 1.118.638 5.605.040 0,31 Grupo de Inversiones Suramericana SA COP 412.280 5.795.625 0,32 Grupo de Inversiones Suramericana SA Preference COP 250.072 3.465.112 0,19 14.865.777 0,82 Repubblica Ceca Komercni Banka A/S (1) CZK 87.905 19.439.705 1,08 19.439.705 1,08 Egitto Commercial International Bank Egypt SAE EGP 1.273.028 9.415.320 0,52 9.415.320 0,52 Hong Kong AIA Group Ltd. HKD 1.391.000 9.106.257 0,51 Samsonite International SA (Lussemburgo) (1) (2) HKD 8.003.774 27.669.819 1,53 36.776.076 2,04 India Ashok Leyland Ltd. INR 19.004.863 21.663.961 1,20 Bharat Petroleum Corp. Ltd. INR 918.014 12.683.724 0,71 Glenmark Pharmaceuticals Ltd. INR 1.070.890 16.727.556 0,93 HDFC Bank Ltd. (3) INR 1.091.682 21.284.446 1,18 ICICI Bank Ltd. INR 1.251.183 6.054.904 0,34 Idea Cellular Ltd. INR 2.097.120 5.804.190 0,32 IndusInd Bank Ltd. (3) INR 1.317.449 18.673.641 1,04 Marico Ltd. INR 1.890.885 13.359.045 0,74 Maruti Suzuki India Ltd. (3) INR 281.059 18.501.072 1,03 Oil & Natural Gas Corp. Ltd. INR 493.283 2.399.567 0,13 Shree Cement Ltd. INR 79.119 14.098.398 0,78 Shriram Transport Finance Co. Ltd. INR 1.026.484 13.764.676 0,76 Sun Pharmaceutical Industries Ltd. INR 619.617 8.514.683 0,47 Tata Consultancy Services Ltd. INR 167.656 6.719.806 0,37 180.249.669 10,00 Indonesia AKR Corporindo Tbk. PT IDR 9.165.264 4.072.305 0,23 Kalbe Farma Tbk. PT IDR 63.963.791 8.034.447 0,44 Link Net Tbk. PT IDR 16.017.591 6.095.934 0,34 Matahari Department Store Tbk. PT IDR 11.128.839 13.811.945 0,77 Surya Citra Media Tbk. PT IDR 19.477.882 4.199.393 0,23 XL Axiata Tbk. PT IDR 23.795.019 6.575.526 0,36 42.789.550 2,37 Azioni (seguito) Laos Kolao Holdings, GDR (Isole Cayman) (2) 1 10 0,00 Kolao Holdings (Isole Cayman) (1) (2) KRW 241.781 4.833.414 0,27 4.833.424 0,27 Malesia Astro Malaysia Holdings Bhd. MYR 8.106.058 6.612.808 0,37 IHH Healthcare Bhd. MYR 5.164.791 7.742.741 0,43 14.355.549 0,80 Messico Alfa SAB de CV Class A MXN 8.843.011 17.099.105 0,95 America Movil SAB de CV, ADR Class L 572.380 12.031.428 0,67 Cemex SAB de CV, ADR 2.724.127 24.871.279 1,38 El Puerto de Liverpool SAB de CV Class C MXN 570.774 6.605.220 0,37 Fomento Economico Mexicano SAB de CV, ADR 365.682 32.713.912 1,81 Grupo Financiero Banorte SAB de CV Class O MXN 1.907.320 10.314.843 0,57 Grupo Financiero Inbursa SAB de CV Class O MXN 3.398.628 7.503.056 0,41 Mexichem SAB de CV MXN 2.238.312 6.481.375 0,36 117.620.218 6,52 Pakistan United Bank Ltd. PKR 6.946.127 11.650.381 0,65 11.650.381 0,65 Panama Copa Holdings SA Class A 71.956 5.894.636 0,33 5.894.636 0,33 Perù Credicorp Ltd. (Bermuda) (2) 146.166 20.567.018 1,14 20.567.018 1,14 Filippine BDO Unibank, Inc. PHP 2.959.295 7.112.807 0,40 DMCI Holdings, Inc. PHP 18.674.091 5.465.588 0,30 International Container Terminal Services, Inc. PHP 2.915.408 7.123.680 0,40 LT Group, Inc. PHP 23.540.564 7.265.735 0,40 Metro Pacific Investments Corp. PHP 100.451.874 10.535.196 0,58 Metropolitan Bank & Trust Co. PHP 7.788.144 16.232.495 0,90 SM Investments Corp. PHP 802.662 15.928.658 0,88 69.664.159 3,86 Polonia Bank Pekao SA (1) PLN 310.774 14.901.432 0,83 Bank Zachodni WBK SA (1) PLN 76.966 6.913.853 0,38 CCC SA (1) PLN 161.017 7.552.784 0,42 Jeronimo Martins SGPS SA (Portogallo) (1) (2) 1.190.399 15.410.957 0,86

17 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2015 Emerging Markets Equity Fund (seguito) Azioni (seguito) Polonia (seguito) PKP Cargo SA (1) PLN 409.092 9.094.214 0,5 Polski Koncern Naftowy Orlen SA (1) PLN 577.106 11.326.423 0,63 65.199.663 3,62 Qatar Ooredoo QSC QAR 88.601 2.116.789 0,12 2.116.789 0,12 Russia Mail.Ru Group Ltd., Reg. S, GDR Preference (Isole Vergini Britanniche) (1) (2) 428.946 8.952.103 0,50 NOVATEK OAO, Reg. S, GDR 80.063 8.126.395 0,45 X5 Retail Group NV, Reg. S, GDR (Paesi Bassi) (2) 352.923 6.052.629 0,33 Yandex NV Class A (Paesi Bassi) (2) 558.368 8.420.189 0,47 Azioni (seguito) Taiwan Advanced Semiconductor Engineering, Inc. TWD 6.660.630 8.999.979 0,50 Catcher Technology Co. Ltd. TWD 1.095.840 13.673.646 0,76 Chailease Holding Co. Ltd. (Isole Cayman) (2) TWD 4.929.623 11.855.954 0,66 Delta Electronics, Inc. TWD 1.393.845 7.119.040 0,39 Eclat Textile Co. Ltd. TWD 633.149 10.356.341 0,57 Fubon Financial Holding Co. Ltd. TWD 7.880.458 15.641.187 0,87 Ginko International Co. Ltd. (Isole Cayman) (2) TWD 195.670 2.457.339 0,14 Hermes Microvision, Inc. TWD 147.246 9.567.301 0,53 Largan Precision Co. Ltd. TWD 143.134 16.309.919 0,90 Pegatron Corp. TWD 1.891.059 5.520.046 0,31 Taiwan Mobile Co. Ltd. TWD 1.906.241 6.346.948 0,35 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. TWD 9.579.639 43.508.624 2,41 Uni-President Enterprises Corp. TWD 8.146.071 14.404.076 0,80 165.760.400 9,19 31.551.316 1,75 Sudafrica Life Healthcare Group Holdings Ltd. (1) ZAR 3.229.706 10.067.271 0,56 Mondi PLC (Regno Unito) (2) ZAR 775.308 16.807.265 0,93 MTN Group Ltd. (1) ZAR 1.198.983 22.501.881 1,25 Naspers Ltd. Class N ZAR 210.094 32.717.105 1,81 Sasol Ltd. (1) ZAR 383.598 14.068.414 0,78 Steinhoff International Holdings Ltd. (1) ZAR 2.784.541 17.599.710 0,98 Vodacom Group Ltd. (1) ZAR 1.267.735 14.466.063 0,80 128.227.709 7,11 Tailandia Advanced Info Service PCL (1) THB 2.350.283 16.698.281 0,93 DKSH Holding AG (Svizzera) (1) (2) CHF 144.234 10.523.331 0,58 Indorama Ventures PCL THB 12.151.481 9.982.345 0,55 Land & Houses PCL (1) THB 25.912.786 6.903.939 0,38 Minor International PCL (1) THB 9.859.019 8.755.789 0,49 PTT PCL THB 1.236.960 13.145.904 0,73 Total Access Communication PCL (1) THB 2.135.741 5.279.289 0,29 Total Access Communication PCL, NVDR (1) THB 1.157.522 2.852.685 0,16 74.141.563 4,11 Corea del Sud Amorepacific Corp. (1) KRW 29.513 11.034.279 0,61 Cosmax, Inc. (1) KRW 38.954 7.020.716 0,39 Coway Co. Ltd. (1) KRW 202.371 16.544.315 0,92 Hotel Shilla Co. Ltd. (1) KRW 104.544 10.426.254 0,58 KB Financial Group, Inc. KRW 442.657 14.609.926 0,81 Kia Motors Corp. KRW 233.632 9.466.400 0,53 Korea Aerospace Industries Ltd. (1) KRW 87.774 6.241.476 0,35 LG Chem Ltd. KRW 38.924 9.696.097 0,54 Lotte Chemical Corp. (1) KRW 37.996 9.821.776 0,54 NAVER Corp. (1) KRW 26.197 14.855.769 0,82 Nexon Co. Ltd. (Giappone) (1) (2) JPY 600.637 8.271.099 0,46 Samsung Electronics Co. Ltd. KRW 45.574 51.688.117 2,87 Samsung Electronics Co. Ltd. Preference (1) KRW 12.895 11.453.149 0,64 Samsung Life Insurance Co. Ltd. KRW 105.306 10.125.486 0,56 Shinhan Financial Group Co. Ltd. KRW 44.373 1.649.089 0,09 SK Hynix, Inc. KRW 488.153 18.469.309 1,02 SK Telecom Co. Ltd. KRW 26.110 5.838.499 0,32 217.211.756 12,05 Svizzera Coca-Cola HBC AG GBP 709.634 15.382.605 0,85 Stati Uniti d America Yum! Brands, Inc. 129.455 11.619.881 0,64 11.619.881 0,64 Totale Azioni 1.741.665.653 96,59 Fondi comuni d investimento Morgan Stanley Liquidity Funds - US Dollar Liquidity Fund MS Reserve (Lussemburgo) (2) (4) 32.100.852 32.100.852 1,78 32.100.852 1,78 Totale Fondi comuni d investimento 32.100.852 1,78 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 1.773.766.505 98,37 15.382.605 0,85