Morgan Stanley Investment Funds

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1 Investment Management Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable costituita ai sensi delle leggi vigenti nel Lussemburgo Relazione annuale 31 dicembre 2012 R.C.S. Luxembourg: B

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3 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Indice 1 Informazioni per gli azionisti Prospetto degli investimenti Fondi azionari 2 Asian Equity Fund 5 Asia-Pacific Equity Fund 8 Asian Property Fund 10 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 12 Emerging Leaders Equity Fund 14 Emerging Markets Equity Fund 17 European Equity Alpha Fund 19 European Property Fund 21 Eurozone Equity Alpha Fund 23 Global Brands Fund 25 Global Equity Allocation Fund 33 Global Infrastructure Fund 35 Global Opportunity Fund 37 Global Property Fund 40 Indian Equity Fund 42 Japanese Equity Fund 44 Latin American Equity Fund 46 US Advantage Fund 48 US Growth Fund 50 US Property Fund Fondi obbligazionari 52 Emerging Markets Corporate Debt Fund 55 Emerging Markets Debt Fund 59 Emerging Markets Domestic Debt Fund 62 Euro Bond Fund 67 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund 72 Euro Corporate Bond Fund 78 Euro Strategic Bond Fund 86 European Currencies High Yield Bond Fund 91 Global Bond Fund 101 Global Convertible Bond Fund 105 Global Credit Fund 109 Global Fixed Income Opportunities Fund 117 Global High Yield Bond Fund 121 Global Mortgage Securities Fund 123 Global Premier Credit Fund 126 Short Maturity Euro Bond Fund Fondi liquidità 130 Euro Liquidity Fund 132 US Dollar Liquidity Fund Fondi diversificati 134 Diversified Alpha Plus Fund 142 Global Balanced Risk Control Fund of Funds Fondi d investimento alternativi 144 Absolute Return Currency Fund Prospetti e Note 146 Stato patrimoniale 160 Prospetto delle variazioni del numero di azioni 167 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto 178 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto 186 Nota integrativa Altre informazioni 198 Relazione di revisione indipendente 199 Amministratori e fornitori di servizi 201 Agenti di pagamento e informazioni 202 Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (certificati) 205 Allegato 2: Tasso di rotazione del portafoglio (non certificato) 206 Allegato 3: Subconsulenti 207 Allegato 4: Classi di azioni coperte 208 Allegato 5: Dati di sintesi sulla performance (non certificati) 211 Allegato 6: Misurazione del rischio ed esposizione globale (non certificata)

4 1 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Informazioni per gli azionisti L assemblea generale annuale degli azionisti della Società si tiene presso la sede legale il secondo martedì del mese di maggio alle ore oppure, qualora tale giorno non sia un giorno lavorativo per le banche, il giorno di lavoro successivo. L avviso di convocazione dell assemblea generale è inviato per posta a tutti gli azionisti registrati al rispettivo indirizzo registrato con almeno 8 giorni di preavviso con indicazione dell ora e del luogo della riunione e delle condizioni di ammissione. Gli avvisi di convocazione contengono inoltre l ordine del giorno e specificano i requisiti di legge vigenti in Lussemburgo in materia di quorum e maggioranze di voto in sede assembleare. Nella misura prevista dalla legge, ulteriori avvisi saranno pubblicati nel Mémorial e su un quotidiano lussemburghese. In Svizzera Morgan Stanley & Co. International plc, London, Zurich Branch, Bahnhofstrasse 92, 8001 Zurigo, espleta le funzioni di rappresentante svizzero della Società mentre RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch, Badenerstrasse 567, 8048 Zurigo, espleta le funzioni di agente di pagamento della Società in Svizzera. Il Prospetto, l ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID), lo Statuto e le relazioni annuali e semestrali della Società possono essere ottenute gratuitamente dal rappresentante in Svizzera. In Svizzera l elenco degli acquisti e delle vendite (transazioni in titoli) effettuati dalla Società nel corso dell esercizio finanziario, possono essere ottenuti a titolo gratuito presso la sede del rappresentante svizzero. Gli obiettivi di investimento delineati nella presente relazione annuale sono enunciati soltanto in modo sintetico. Le politiche e gli obiettivi di investimento completi di ciascun Fondo sono illustrati nel vigente prospetto informativo della Società. I prospetti finanziari certificati relativi al precedente esercizio finanziario saranno disponibili su richiesta degli azionisti presso la sede legale della Società. Saranno inoltre a disposizione presso la sede legale le relazioni semestrali non certificate. Le relazioni annuali e semestrali sono disponibili anche sul sito web della Società ( L esercizio finanziario della Società si chiude il 31 dicembre. Qualsiasi altro avviso relativo alla Società sarà pubblicato in un quotidiano lussemburghese o spedito agli azionisti interessati. Il valore attivo netto per azione di ciascuna Classe di azioni sarà disponibile ogni giorno di contrattazione negli orari di ufficio in Lussemburgo presso la sede legale della Società. Le informazioni sul valore attivo netto per azione sono altresì ottenibili da fornitori di informazioni di mercato, come Bloomberg e Morningstar, nonché consultabili su Non possono essere ricevute sottoscrizioni basate esclusivamente sulle relazioni finanziarie. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base del vigente prospetto informativo, corredato dell ultimo Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID) se applicabile, dell ultima relazione annuale e della più recente relazione semestrale, se pubblicata in un momento successivo.

5 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asian Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività nei paesi asiatici, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Corea del Sud Samsung Electronics ,26 Hyundai Motor ,01 Hyundai Engineering & Construction ,38 Samsung Electronics Pfd ,26 Nexon (Giappone) (2) ,04 Hyundai Glovis ,92 LG Chem ,80 Samsung Fire & Marine Insurance ,77 Woongjin Coway ,62 SK C&C ,60 Cheil Worldwide ,59 Cheil Industries ,55 Hyundai Heavy Industries ,55 NCSoft (1) ,54 Shinhan Financial Group ,52 Orion ,46 KT ,42 LG Display ,41 GS Retail ,38 Able C&C ,31 Korean Air Lines ,30 LG Uplus ,28 YG Entertainment (1) ,23 Mando ,22 Samsung Life Insurance ,18 LG Household & Health Care ,16 Korea Aerospace Industries ,08 SM Entertainment ,05 Totale Corea del Sud 24,89 Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,55 China Pacific Insurance Group H ,96 China Construction Bank H ,90 AIA Group (Hong Kong) (2) ,78 CNOOC (Hong Kong) (2) ,65 China Mobile (Hong Kong) (2) ,57 China Life Insurance H ,43 Bank of China H ,32 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,04 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) ,02 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,87 Tsingtao Brewery H (1) ,80 Shanghai Pharmaceuticals Holding H ,59 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) ,49 China Shenhua Energy H ,46 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) ,44 Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) ,42 Trinity (Bermuda) (2) ,39 China Coal Energy H ,31 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) ,22 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) ,19 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) ,15 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) ,13 Totale Cina 21,68 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Taiwan Taiwan Semiconductor Manufacturing ,38 Uni-President Enterprises ,92 Asustek Computer ,22 Hon Hai Precision Industry ,03

6 3 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asian Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Taiwan (seguito) Taiwan Cement ,72 MediaTek ,65 Taiwan Fertilizer ,60 Formosa Plastics ,56 China Life Insurance ,55 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) ,53 Lung Yen Life Service ,41 Cleanaway ,25 Wowprime ,24 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) ,24 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,21 Siliconware Precision Industries ,14 Ruentex Development ,11 Ginko International (Isole Cayman) (2) ,09 CHC Healthcare Group ,07 Totale Taiwan 11,92 Azioni (seguito) Partecipazioni Tailandia Banpu (Foreign) Regd ,09 Bangkok Bank Public NVDR ,09 Land & Houses NVDR ,02 Bank of Ayudhya (Foreign) ,85 Minor International (Foreign) ,32 Bank of Ayudhya NVDR ,27 Thai Union Frozen Products (Foreign) ,14 Supalai (Foreign) ,13 Kasikornbank (Foreign) ,11 Thai Union Frozen Products NVDR ,08 Supalai NVDR ,03 Banpu NVDR ,02 Totale Tailandia 5,15 Singapore DBS Group Holdings ,26 Keppel ,14 Olam International (1) ,93 Oversea-Chinese Banking ,92 CapitaLand ,75 Olam International Rights 21/01/ ,02 Totale Singapore 5,02 Hong Kong Wharf Holdings ,77 Hutchison Whampoa ,13 Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,97 Cheung Kong Holdings ,84 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (1) (2) ,76 BOC Hong Kong Holdings ,66 Lifestyle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,58 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,58 Hong Kong Exchanges & Clearing (1) ,42 Henderson Land Development ,34 HKT Trust ,22 SmarTone Telecommunications Holdings (Bermuda) (1) (2) ,22 Totale Hong Kong 8,49 Indonesia PT Indosat ,23 PT Bank Tabungan Negara ,14 PT Lippo Karawaci ,94 PT Kalbe Farma ,84 Indofood Agri Resources (Singapore) (1) (2) ,69 PT Indofood Sukses Makmur ,52 PT Tempo Scan Pacific ,52 PT Ace Hardware Indonesia ,50 PT Semen Gresik Persero ,47 PT Gudang Garam ,43 PT Nippon Indosari Corpindo ,27 PT Adaro Energy ,26 PT Harum Energy ,13 Malesia CIMB Group Holdings ,73 UEM Land Holdings ,66 Gamuda ,60 IJM ,51 IHH Healthcare ,39 Mah Sing Group ,37 Astro Malaysia Holdings ,26 Totale Malesia 3,52 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (2) ,21 Totale Laos 1,21 Totale Azioni 95,72 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,72 Totale Fondo comune d investimento 3,72 Totale in titoli ,44 Totale Indonesia 7,94 Filippine BDO Unibank ,00 Ayala ,89 Metro Pacific Investments ,75 DMCI Holdings ,65 Bloomberry Resorts ,55 International Container Terminal Services ,50 Metropolitan Bank & Trust ,46 Puregold Price Club ,45 SM Investments ,34 STI Education Systems Holdings ,31 Totale Filippine 5,90

7 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asian Equity Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 24/01/ USD JPY State Street ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 24/01/ USD JPY State Street (652) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (652) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,01 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ,55 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

8 5 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asia-Pacific Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la propria attività economica nella regione Asia-Pacifico, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Australia National Australia Bank ,73 BHP Billiton ,44 Australia & New Zealand Banking Group ,39 Santos ,80 UGL ,59 Seek ,53 AMP ,32 Lend Lease Group ,18 AGL Energy ,06 Suncorp Group ,82 Incitec Pivot ,80 Treasury Wine Estates ,71 Totale Australia 19,37 Corea del Sud Samsung Electronics ,39 Hyundai Motor ,05 Nexon (Giappone) (2) ,85 Hyundai Engineering & Construction ,85 Hyundai Glovis ,83 LG Chem ,75 NCSoft ,59 Woongjin Coway ,54 Hyundai Heavy Industries ,52 KT ,47 Cheil Worldwide ,47 Orion ,47 LG Display ,46 Able C&C ,35 Samsung Electronics Pfd ,34 LG Uplus ,31 Cheil Industries ,29 Shinhan Financial Group ,26 GS Retail ,25 Korean Air Lines ,23 YG Entertainment ,19 Samsung Life Insurance ,19 LG Household & Health Care ,18 Mando ,18 GS Retail ,17 SK C&C ,10 Korea Aerospace Industries ,08 Samsung Fire & Marine Insurance ,08 SM Entertainment ,03 Totale Corea del Sud 17,47 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,62 AIA Group (Hong Kong) (2) ,39 China Pacific Insurance Group H ,24 China Construction Bank H ,20 China Mobile (Hong Kong) (2) ,98 CNOOC (Hong Kong) (2) ,95 China Life Insurance H ,93 Bank of China H ,80 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) ,78 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,73 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,54 Tsingtao Brewery H ,50 Shanghai Pharmaceuticals Holding H (1) ,45 Trinity (Bermuda) (2) ,34 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) ,32 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) ,31 China Shenhua Energy H ,31

9 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asia-Pacific Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cina (seguito) Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) ,27 China Coal Energy H ,19 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) ,17 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) ,14 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) ,12 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) ,10 Totale Cina 14,38 Taiwan Uni-President Enterprises ,80 Taiwan Semiconductor Manufacturing ,66 Hon Hai Precision Industry ,85 Taiwan Cement ,69 Asustek Computer ,61 MediaTek ,60 China Life Insurance ,58 Formosa Plastics ,53 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) ,45 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,39 Taiwan Fertilizer ,32 Cleanaway ,27 Lung Yen Life Service ,26 Wowprime ,26 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) ,20 Siliconware Precision Industries ,16 Ruentex Development ,11 Ginko International (Isole Cayman) (2) ,10 CHC Healthcare Group ,07 China Steel ,00 Totale Taiwan 9,91 Hong Kong Wharf Holdings ,52 Hutchison Whampoa ,15 Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,80 Cheung Kong Holdings ,78 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (1) (2) ,67 BOC Hong Kong Holdings ,66 Lifestyle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,54 SmarTone Telecommunications Holdings (Bermuda) (1) (2) ,49 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,45 Hong Kong Exchanges & Clearing (1) ,38 Henderson Land Development ,13 Totale Hong Kong 7,57 India HDFC Bank ADR ,30 Tata Motors ,79 Glenmark Pharmaceuticals ,79 IndusInd Bank ,60 Tata Consultancy Services ,52 Larsen & Toubro ,50 ACC ,50 ITC GDR Regd ,46 ITC ,38 Asian Paints ,35 Tata Steel ,35 Zee Entertainment Enterprises ,32 Totale India 6,86 Azioni (seguito) Partecipazioni Filippine Ayala ,88 BDO Unibank ,82 Metro Pacific Investments ,77 DMCI Holdings ,68 Bloomberry Resorts ,57 International Container Terminal Services ,51 Puregold Price Club ,49 Metropolitan Bank & Trust ,44 STI Education Systems Holdings ,37 SM Investments ,29 Totale Filippine 5,82 Indonesia PT Indosat ,93 PT Bank Tabungan Negara ,80 PT Lippo Karawaci ,63 PT Kalbe Farma ,56 Indofood Agri Resources (Singapore) (2) ,43 PT Indofood Sukses Makmur ,41 PT Tempo Scan Pacific ,39 PT Ace Hardware Indonesia ,39 PT Gudang Garam ,34 PT Semen Gresik Persero ,32 PT Nippon Indosari Corpindo ,23 PT Adaro Energy ,19 PT Harum Energy ,10 Totale Indonesia 5,72 Tailandia Land & Houses NVDR ,77 Banpu (Foreign) Regd ,75 Bangkok Bank Public NVDR ,75 Bank of Ayudhya (Foreign) ,56 Bank of Ayudhya NVDR ,22 Minor International (Foreign) ,22 Thai Union Frozen Products (Foreign) ,12 Kasikornbank (Foreign) ,11 Supalai (Foreign) ,06 Supalai NVDR ,05 Thai Union Frozen Products NVDR ,03 Banpu NVDR ,00 Totale Tailandia 3,64 Singapore Olam International (1) ,99 Keppel ,71 DBS Group Holdings ,62 CapitaLand ,52 Oversea-Chinese Banking ,52 Olam International Rights 21/01/ ,02 Totale Singapore 3,38 Malesia CIMB Group Holdings ,51 UEM Land Holdings ,45 Gamuda ,41 IJM ,37 IHH Healthcare ,35 Mah Sing Group ,24 Astro Malaysia Holdings ,19 Totale Malesia 2,52 Laos Kolao Holdings (Isole Cayman) (2) ,04 Totale Laos 1,04 Totale Azioni 97,68

10 7 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asia-Pacific Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Fondo comune d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,58 Totale Fondo comune d investimento 2,58 Totale in titoli ,26 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 24/01/ USD JPY State Street ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan 53 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV 53 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 24/01/ USD JPY State Street (249) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (249) 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (1.362) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (1.362) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (1.611) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,01 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ( ) (0,27) Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

11 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Asian Property Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo nei titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare dell Asia e Oceania. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Hong Kong Sun Hung Kai Properties ,74 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (2) ,66 Hysan Development ,72 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,13 Link REIT ,01 New World Development ,31 Henderson Land Development ,28 Sino Land ,03 Hang Lung Properties ,93 Wharf Holdings ,86 Swire Properties ,76 Totale Hong Kong 36,43 Giappone Mitsubishi Estate ,27 Mitsui Fudosan ,91 Sumitomo Realty & Development ,37 Nippon Building Fund ,77 Japan Real Estate Investment ,73 GLP J-REIT ,66 NTT Urban Development ,21 Tokyo Tatemono ,16 United Urban Investment ,16 Daiwa House REIT Investment ,13 Japan Retail Fund Investment ,09 Activia Properties ,09 Japan Logistics Fund ,04 Totale Giappone 26,59 Australia Westfield ,21 Westfield Retail Trust ,68 GPT Group ,31 Dexus Property ,69 Stockland ,60 Mirvac Group ,45 Goodman Group ,37 Centro Retail Australia REIT ,07 Commonwealth Property Office Fund ,70 CFS Retail Property Trust ,70 Investa Office Fund ,31 Totale Australia 21,09 Singapore CapitaLand ,62 CapitaMall Trust ,43 Global Logistic Properties ,39 City Developments ,03 CapitaMalls Asia ,59 CapitaCommercial Trust ,58 Suntec Real Estate Investment Trust ,53 UOL Group ,52 Mapletree Commercial Trust ,30 Keppel Land ,20 Totale Singapore 9,19 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

12 9 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Asian Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cina Agile Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,44 Country Garden Holdings (Isole Cayman) (2) ,31 China Resources Land (Isole Cayman) (2) ,56 Shimao Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,54 China Overseas Grand Oceans Group (Hong Kong) (2) ,46 Guangzhou R&F Properties H ,35 Totale Cina 4,66 India Religare Health Trust (Singapore) (2) ,57 Totale India 0,57 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 04/01/ USD JPY State Street ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 07/01/ USD JPY State Street (471) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (471) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,00 Totale Derivati ,00 Altro attivo meno passivo ,31 Totale Valore attivo netto ,00 Filippine SM Development ,03 Totale Filippine 0,03 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Malesia IGB Real Estate Investment Trust ,02 Totale Malesia 0,02 Totale Azioni 98,58 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,11 Totale Fondo comune d investimento 1,11 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,69 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Malta BGP Holdings (Australia) (2) (3) ,00 Totale Malta 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,69

13 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in titoli azionari di emittenti dell Europa centrale, orientale e meridionale (ivi compresa la Federazione Russa), del Medio Oriente e dell Africa. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Sudafrica Sasol ,12 Naspers N ,11 AngloGold Ashanti ,74 SABMiller (Regno Unito) (2) ,36 Pick n Pay Stores ,30 Clicks Group ,15 Life Healthcare Group Holdings ,03 AVI ,90 Impala Platinum Holdings ,18 Totale Sudafrica 26,89 Russia Lukoil ADR ,33 Sberbank ,37 Gazprom ADR ,90 Eurasia Drilling GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,85 Mail.ru Group GDR Regd (Isole Vergini Britanniche) (2) ,44 MegaFon OJSC GDR Regd ,90 NovaTek GDR Regd ,45 TNK-BP Holding ,97 Totale Russia 26,21 Turchia Turkiye Garanti Bankasi ,08 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,49 Haci Omer Sabanci Holding ,27 Turkiye Halk Bankasi ,37 Ulker Biskuvi Sanayi ,63 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri ,23 Totale Turchia 17,07 Polonia LPP ,23 Eurocash ,45 Powszechny Zaklad Ubezpieczen ,37 Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (2) ,30 Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo ,23 Telekomunikacja Polska ,31 Alior Bank ,09 Integer.pl ,02 Totale Polonia 16,00 Stati Uniti d America EPAM Systems ,26 Schlumberger (Curaçao) (2) ,37 Totale Stati Uniti d America 3,63 Ungheria Richter Gedeon ,98 Totale Ungheria 2,98 Romania Fondul Proprietatea ,60 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Romania 1,60

14 11 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Egitto Juhayna Food Industries ,98 Commercial International Bank ,52 Totale Egitto 1,50 Austria Vienna Insurance Group ,36 Totale Austria 1,36 Totale Azioni 97,24 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,54 Totale Fondo comune d investimento 1,54 Totale in titoli ,78 Altro attivo meno passivo ,22 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

15 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Leaders Equity Fund* Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di paesi emergenti e di frontiera. * Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni India GlaxoSmithKline Consumer Healthcare Wts exp. 04/11/2015 (Curaçao) (2) ,84 Akzo Nobel India Wts exp. 04/12/2017 (Australia) (2) ,99 ITC Wts exp. 04/08/2015 (Curaçao) (2) ,91 Religare Health Trust (Singapore) (2) ,80 Zee Entertainment Enterprises Wts exp. 09/12/2015 (Curaçao) (2) ,74 Agro Tech Foods Wts exp. 26/11/2015 (Australia) (2) ,63 ITC Wts exp. 28/05/2013 (Australia) (2) ,42 Totale India 14,33 Stati Uniti d America Yum! Brands ,37 Mead Johnson Nutrition ,56 Totale Stati Uniti d America 10,93 Cina Tsingtao Brewery H ,27 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (2) ,91 Ajisen China Holdings (Isole Cayman) (2) ,45 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) ,90 Totale Cina 10,53 Brasile Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd ,48 Fleury ,90 Diagnosticos da America ,48 Raia Drogasil ,98 Totale Brasile 7,84 Sudafrica SABMiller (Regno Unito) (2) ,58 Life Healthcare Group Holdings ,17 Totale Sudafrica 7,75 Corea del Sud Hyundai Mobis ,76 Nexon (Giappone) (2) ,56 Totale Corea del Sud 6,32 Hong Kong Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,99 Totale Hong Kong 5,99 Russia O Key Group GDR Regd (Lussemburgo) (2) ,17 Totale Russia 5,17 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

16 13 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Leaders Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Regno Unito British American Tobacco ,27 Diageo ADR ,47 Totale Regno Unito 4,74 Tailandia Bangkok Bank Public NVDR ,79 Big C Supercenter NVDR ,77 Totale Tailandia 4,56 Svizzera Swatch Group Bearer ,66 Totale Svizzera 2,66 Turchia Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,66 Totale Turchia 2,66 Cile SACI Falabella ,49 Cencosud ,12 Totale Cile 2,61 07/01/ ZAR USD RBS 12 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 12 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (10.699) (0,02) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (10.699) (0,02) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (9.656) (0,02) Totale Derivati (9.656) (0,02) Altro attivo meno passivo ,20 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Indonesia PT Bank Rakyat Indonesia Persero ,99 Totale Indonesia 1,99 Polonia Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (2) ,71 Totale Polonia 1,71 Messico Wal-Mart de Mexico V ,61 Totale Messico 1,61 Perù Credicorp (Bermuda) (2) ,01 Totale Perù 1,01 Totale Azioni 92,41 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,41 Totale Fondo comune d investimento 7,41 Totale in titoli ,82

17 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Equity Fund Obiettivo dell investimento Massimizzazione del rendimento totale, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli di società situate nei, e/o che traggono una percentuale elevata di utili dai, paesi emergenti. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Corea del Sud Samsung Electronics ,18 Hyundai Motor ,76 Samsung Electronics Pfd ,84 Hyundai Engineering & Construction ,70 LG Chem ,60 LG Household & Health Care (1) ,55 Hyundai Glovis ,52 Nexon (Giappone) (2) ,48 SK C&C ,42 Woongjin Coway ,40 NCSoft (1) ,38 Cheil Industries ,38 Samsung Fire & Marine Insurance ,37 Hyundai Heavy Industries ,34 Shinhan Financial Group ,33 SM Entertainment (1) ,32 Korean Air Lines ,32 LG Display ,28 KT ,23 GS Retail ,23 Cheil Worldwide ,21 Orion ,20 Mando ,19 LG Uplus ,15 Korea Aerospace Industries ,10 Samsung Life Insurance ,09 Totale Corea del Sud 15,57 Cina Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,38 China Pacific Insurance Group H ,07 China Construction Bank H ,96 China Mobile (Hong Kong) (2) ,84 Bank of China H ,81 China Life Insurance H ,79 CNOOC (Hong Kong) (2) ,77 China Mengniu Dairy (Isole Cayman) (1) (2) ,66 Tsingtao Brewery H (1) ,51 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,51 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (1) (2) ,47 Shanghai Pharmaceuticals Holding H ,45 Qihoo 360 Technology A ADR (Isole Cayman) (2) ,26 China Shenhua Energy H ,26 Tingyi Cayman Islands Holding (Isole Cayman) (2) ,23 Chow Tai Fook Jewellery Group (Isole Cayman) (1) (2) ,22 China Coal Energy H ,17 Sino Biopharmaceutical (Isole Cayman) (2) ,15 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) ,14 Uni-President China Holdings (Isole Cayman) (2) ,10 Daphne International Holdings (Isole Cayman) (2) ,10 Totale Cina 10,85 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. India HDFC Bank ,16 Tata Motors ,92 ITC ,84 Glenmark Pharmaceuticals ,74 IndusInd Bank ,63 ACC ,62 Tata Consultancy Services ,54 Sun Pharmaceutical Industries ,52 Asian Paints ,51 Tata Steel ,47

18 15 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Markets Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni India (seguito) Larsen & Toubro ,47 Dr. Reddy s Laboratories ,32 Zee Entertainment Enterprises ,28 Reliance Industries ,26 Totale India 8,28 Brasile BRF - Brasil Foods ,68 Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd ,17 Banco Bradesco Pfd ,05 Petroleo Brasileiro Pfd ,69 Ultrapar Participacoes ,56 Petroleo Brasileiro ADR ,52 Vale ADR ,48 Raia Drogasil ,32 Petroleo Brasileiro ,31 Vale Pfd A ,29 Companhia de Bebidas das Americas Pfd ,28 PDG Realty - Empreendimentos e Participacoes ,23 Vale ADR Pfd ,17 Petroleo Brasileiro ADR Pfd ,10 Vale ,03 Totale Brasile 7,88 Taiwan Taiwan Semiconductor Manufacturing ,94 Uni-President Enterprises ,74 Asustek Computer ,61 Hon Hai Precision Industry ,60 Chailease Holding (Isole Cayman) (2) ,41 Taiwan Cement ,38 China Life Insurance ,34 MediaTek ,30 Formosa Plastics ,29 Lung Yen Life Service ,21 Cleanaway ,19 MStar Semiconductor (Isole Cayman) (2) ,19 Chailease Holding GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,17 Siliconware Precision Industries ,09 Ruentex Development ,06 CHC Healthcare Group ,04 Totale Taiwan 6,56 Filippine SM Investments ,09 Philippine Long Distance Telephone ,95 Metro Pacific Investments ,74 BDO Unibank ,73 DMCI Holdings ,68 Bloomberry Resorts ,55 International Container Terminal Services ,42 Metropolitan Bank & Trust ,41 Totale Filippine 5,57 Messico Wal-Mart de Mexico V ,59 Grupo Financiero Santander Mexico B ADR ,08 Mexichem ,81 Cemex ADR CPO A&B ,67 Grupo Televisa ADR CPO ,62 Alfa A (1) ,54 Azioni (seguito) Partecipazioni Tailandia Bangkok Bank Public NVDR ,00 Land & Houses NVDR ,96 Banpu (Foreign) Regd ,96 Bank of Ayudhya (Foreign) ,57 Bank of Ayudhya NVDR ,43 Supalai (Foreign) ,39 Robinson Department Store (Foreign) ,26 Kasikornbank (Foreign) ,24 Banpu NVDR ,06 Totale Tailandia 4,87 Sudafrica Sasol ,92 Naspers N ,87 SABMiller (Regno Unito) (2) ,83 Clicks Group ,49 Life Healthcare Group Holdings ,39 Pick n Pay Stores (1) ,33 AngloGold Ashanti ,33 AVI (1) ,33 AngloGold Ashanti ADR ,06 Totale Sudafrica 4,55 Indonesia PT Indosat ,84 PT Lippo Karawaci ,83 PT Kalbe Farma ,51 PT Gudang Garam ,49 PT Indofood Sukses Makmur ,48 PT Semen Gresik Persero ,43 PT Bank Tabungan Negara ,39 PT Adaro Energy ,26 PT Telekomunikasi Indonesia ,19 PT Harum Energy ,12 Totale Indonesia 4,54 Turchia Turkiye Garanti Bankasi ,91 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,31 Haci Omer Sabanci Holding ,83 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri ,32 Totale Turchia 4,37 Russia Lukoil ADR ,73 Rosneft Oil GDR Regd (1) ,86 Gazprom ADR ,58 Eurasia Drilling GDR Regd (Isole Cayman) (2) ,41 Rosneft Oil GDR Regd ,05 Totale Russia 3,63 Polonia Powszechny Zaklad Ubezpieczen ,13 Jeronimo Martins SGPS (Portogallo) (1) (2) ,10 Telekomunikacja Polska ,69 Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo (1) ,63 Totale Polonia 3,55 Malesia CIMB Group Holdings ,73 Gamuda ,45 Astro Malaysia Holdings ,36 IJM ,35 IHH Healthcare ,34 Totale Malesia 2,23 Totale Messico 5,31

19 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Cile SACI Falabella ,75 Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR ,74 Empresa Nacional de Electricidad ,39 Totale Cile 1,88 Stati Uniti d America Yum! Brands ,94 Mead Johnson Nutrition ,72 Totale Stati Uniti d America 1,66 Perù Credicorp (Bermuda) (2) ,21 Totale Perù 1,21 Colombia Cemex Latam Holdings (Spagna) (2) ,27 Grupo de Inversiones Suramericana pfd ,25 Grupo de Inversiones Suramericana ,25 Almacenes Exito ,20 Totale Colombia 0,97 Ungheria Richter Gedeon ,88 Totale Ungheria 0,88 Hong Kong Samsonite International (Lussemburgo) (2) ,76 Totale Hong Kong 0,76 Fondi comuni d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,40 Morgan Stanley Growth Fund (India) (2) (4) ,47 Totale Fondi comuni d investimento 2,87 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,88 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Brasile Lojas Arapua Pfd (3) ,00 Banco Nacional Pfd (3) ,00 Totale Brasile 0,00 Russia Alliance Celluose (Stati Uniti d America) (2) (3) ,00 Totale Russia 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,88 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Svizzera Swatch Group Bearer ,71 Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Totale Svizzera 0,71 Qatar Industries Qatar ,54 Totale Qatar 0,54 Panama Copa Holdings A ,48 Totale Panama 0,48 Austria Vienna Insurance Group ,16 Totale Austria 0,16 Totale Azioni 97,01 24/01/ USD JPY State Street ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 24/01/ USD JPY State Street (1.638) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (1.638) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,01 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ,11 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

20 17 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 European Equity Alpha Fund Obiettivo dell investimento Crescita del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di società quotate presso le borse valori europee. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Regno Unito HSBC Holdings ,41 Royal Dutch Shell A ,42 BP ,33 Vodafone Group ,10 British American Tobacco ,88 GlaxoSmithKline ,77 Barclays ,65 Reckitt Benckiser Group ,42 Prudential ,41 BG Group ,17 Xstrata ,11 Imperial Tobacco Group ,02 Rolls-Royce Holdings ,86 Experian (Jersey) (2) ,83 Tullow Oil ,74 Totale Regno Unito 39,12 Germania Siemens Regd ,18 Bayer Regd ,72 Volkswagen Pfd ,41 Daimler Regd ,38 Muenchener Rueckversicherungs Regd ,16 Fresenius & Co ,89 MAN ,30 Totale Germania 16,04 Svizzera Nestlé Regd ,76 Novartis Regd ,88 Roche Holding Genusschein ,67 Zurich Insurance Group ,29 Totale Svizzera 14,60 Francia BNP Paribas ,82 Schneider Electric ,51 AXA ,27 Société Générale ,02 SES (Lussemburgo) (2) ,69 Accor ,42 Totale Francia 12,73 Paesi Bassi Reed Elsevier ,78 DE Master Blenders ,55 ArcelorMittal (Lussemburgo) (2) ,36 Totale Paesi Bassi 4,69 Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,62 Amadeus IT Holding A ,70 Totale Spagna 4,32 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

21 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre European Equity Alpha Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Belgio Umicore ,00 Totale Belgio 2,00 Finlandia Kone B ,86 Totale Finlandia 1,86 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto Classe di azioni coperta in GBP 11/01/ GBP EUR J.P. Morgan ,01 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,01 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ,20 Totale Valore attivo netto ,00 Svezia Millicom International Cellular SDR (Lussemburgo) (2) ,43 Totale Svezia 1,43 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Portogallo Galp Energia SGPS ,39 Totale Portogallo 1,39 Totale Azioni 98,18 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,59 Totale Fondo comune d investimento 1,59 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,77 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Regno Unito Rolls-Royce Holdings Pfd C (3) ,02 Totale Regno Unito 0,02 Totale Azioni 0,02 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,02 Totale in titoli ,79

22 19 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 European Property Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare europeo. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Regno Unito Land Securities Group ,45 British Land ,91 Hammerson ,80 LXB Retail Properties (Jersey) (2) ,52 Capital Shopping Centres Group ,94 Unite Group ,79 Derwent London ,78 Safestore Holdings ,73 Great Portland Estates ,47 ST Modwen Properties ,37 Quintain Estates & Development ,23 Segro ,21 Grainger ,13 Metric Property Investments ,06 Big Yellow Group ,98 Capital & Regional (1) ,84 Shaftesbury ,75 Capital & Counties Properties ,73 Totale Regno Unito 36,69 Francia Unibail-Rodamco (1) ,75 Gecina ,03 Klepierre ,90 Mercialys ,23 ICADE (1) ,01 Foncière des Regions (1) ,84 Altarea ,28 SILIC (Société Immobilière de Location pour l Industrie et le Commerce) ,84 Société de la Tour Eiffel ,49 Totale Francia 28,37 Svizzera PSP Swiss Property Regd ,68 Swiss Prime Site Regd (1) ,59 Mobimo Holding Regd ,83 Totale Svizzera 7,10 Svezia Hufvudstaden A ,07 Atrium Ljungberg B ,28 Castellum ,13 Totale Svezia 6,48 Paesi Bassi Corio ,47 Eurocommercial Properties CVA (1) ,09 Vastned Retail ,36 Wereldhave (1) ,28 Totale Paesi Bassi 4,20 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

23 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre European Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Germania Alstria Office REIT ,51 Prime Office REIT ,86 Deutsche Euroshop (1) ,72 Deutsche Wohnen Bearer ,48 GSW Immobilien ,44 Totale Germania 4,01 Austria Atrium European Real Estate (Jersey) (2) ,59 Conwert Immobilien Invest ,25 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto 02/01/ SEK EUR J.P. Morgan 446 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine 446 0,00 Totale Derivati 446 0,00 Altro attivo meno passivo ,14 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. Totale Austria 2,84 Italia Beni Stabili ,74 Totale Italia 1,74 Finlandia Sponda ,99 Citycon ,38 Totale Finlandia 1,37 Norvegia Norwegian Property ,21 Totale Norvegia 1,21 Belgio Cofinimmo ,60 Befimmo ,25 Totale Belgio 0,85 Totale in titoli ,86

24 21 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Eurozone Equity Alpha Fund Obiettivo dell investimento Interessante crescita del capitale a lungo termine, espressa in euro, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività economica nell Eurozona (ossia negli stati membri dell Unione europea che hanno adottato l euro come valuta nazionale). Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Germania Siemens Regd ,85 Bayer Regd ,56 Allianz Regd ,84 Daimler Regd ,55 Volkswagen Pfd ,41 Muenchener Rueckversicherungs Regd ,19 Henkel & Co Pfd ,51 Fresenius & Co ,43 MAN ,75 Hamburger Hafen und Logistik (1) ,74 Totale Germania 30,83 Francia BNP Paribas ,37 Schneider Electric ,54 AXA ,29 Société Générale ,71 Safran ,69 SES (Lussemburgo) (2) ,57 Pernod-Ricard ,56 Accor ,85 Faurecia ,15 Totale Francia 24,73 Paesi Bassi Unilever CVA ,80 Koninklijke Ahold ,45 Reed Elsevier ,19 ArcelorMittal (Lussemburgo) (2) ,95 DE Master Blenders ,84 Totale Paesi Bassi 12,23 Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,95 Telefonica ,71 Amadeus IT Holding A ,24 Totale Spagna 8,90 Italia ENI ,16 Azimut Holding ,14 Ansaldo STS ,97 Totale Italia 8,27 Regno Unito Royal Dutch Shell A ,02 Imperial Tobacco Group ,93 Totale Regno Unito 3,95 Finlandia Kone B ,46 Totale Finlandia 2,46 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

25 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Eurozone Equity Alpha Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Irlanda CRH ,36 Totale Irlanda 2,36 Belgio Umicore ,33 Totale Belgio 2,33 Portogallo Galp Energia SGPS ,97 Totale Portogallo 1,97 Totale Azioni 98,03 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,44 Totale Fondo comune d investimento 1,44 Totale in titoli ,47 Altro attivo meno passivo ,53 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

26 23 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Brands Fund Obiettivo dell investimento Tasso di rendimento interessante a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari di società situate nei paesi sviluppati di tutto il mondo; l investimento riguarderà un portafoglio concentrato di aziende che, a giudizio della Società, fondano il proprio successo su attività immateriali (ad esempio, in maniera non esclusiva, marchi, copyright o metodi di distribuzione) e godono di una posizione dominante nel rispettivo settore di attività. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Regno Unito British American Tobacco ,57 Unilever ,15 Reckitt Benckiser Group ,73 Imperial Tobacco Group ,02 Diageo ,60 Experian (Jersey) (2) ,48 Admiral Group ,14 Totale Regno Unito 35,69 Stati Uniti d America Accenture A (Irlanda) (2) ,48 Philip Morris International ,39 Procter & Gamble ,19 Microsoft ,18 Dr Pepper Snapple Group ,77 Visa A ,35 Mead Johnson Nutrition ,09 Mondelez International A ,86 Moody s ,75 Kraft Foods Group ,59 Herbalife (Isole Cayman) (2) ,45 Nike B ,80 Totale Stati Uniti d America 32,90 Svizzera Nestlé Regd ,72 Totale Svizzera 9,72 Francia Sanofi ,76 Legrand ,58 Totale Francia 6,34 Germania SAP ,01 Totale Germania 4,01 Svezia Swedish Match ,64 Totale Svezia 3,64 Paesi Bassi DE Master Blenders ,97 Totale Paesi Bassi 1,97 Finlandia Kone B ,23 Totale Finlandia 1,23 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

27 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Brands Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Italia Davide Campari-Milano ,07 Totale Italia 1,07 Totale Azioni 96,57 Fondo comune d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,29 Totale Fondo comune d investimento 3,29 Totale in titoli ,86 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 11/01/ USD EUR J.P. Morgan ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ( ) (0,01) 11/01/ USD EUR J.P. Morgan (7.560) 0,00 Classe di azioni coperta in GBP 11/01/ GBP USD J.P. Morgan (22.270) 0,00 11/01/ USD GBP J.P. Morgan (3.863) 0,00 Classe di azioni coperta in CHF 11/01/ CHF USD J.P. Morgan (25.368) 0,00 11/01/ USD CHF J.P. Morgan (111) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,01) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,01) Totale Derivati ( ) (0,01) Altro attivo meno passivo ,15 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

28 25 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Equity Allocation Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo prevalentemente in titoli azionari emessi da società ubicate in tutto il mondo. Il portafoglio è costruito in base alla convinzione che i fattori più importanti per l investimento azionario globale siano la scelta della regione, del paese e del settore industriale. Le decisioni di investimento vengono attuate tramite panieri di titoli ottimizzati costruiti per replicare generalmente gli indici MSCI locali. Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Stati Uniti d America Apple ,82 Exxon Mobil ,22 Microsoft ,12 Google A ,10 Johnson & Johnson ,90 International Business Machines ,90 Amazon.com ,89 Qualcomm ,80 Pfizer ,73 Wells Fargo & Co ,63 Philip Morris International ,62 Chevron ,59 JPMorgan Chase & Co ,59 Cisco Systems ,57 Amgen ,55 Biogen Idec ,52 Charles Schwab ,52 AT&T ,52 Abbott Laboratories ,49 Procter & Gamble ,48 PNC Financial Services Group ,45 Bank of America ,44 Oracle ,43 Citigroup ,42 DR Horton ,42 Verizon Communications ,37 American Express ,37 Bristol-Myers Squibb ,35 General Electric ,33 Visa A ,32 Merck & Co ,32 Gilead Sciences ,31 Wal-Mart Stores ,31 Coca-Cola ,30 Bank of New York Mellon ,29 Simon Property Group ,28 CVS Caremark ,28 Occidental Petroleum ,26 EMC ,25 Walt Disney ,25 Illinois Tool Works ,24 Allstate ,24 Intel ,23 Dow Chemical ,23 Newmont Mining ,23 Automatic Data Processing ,23 Kimberly-Clark ,22 Delta Air Lines ,22 ebay ,22 United Continental Holdings ,21 Eli Lilly & Co ,21 McKesson ,21 Mastercard A ,20 Time Warner ,20 Monsanto ,20 Altria Group ,20 Danaher ,20 Berkshire Hathaway B ,19 Caterpillar ,19 Prudential Financial ,19 McDonald s ,19 Yum! Brands ,19 MetLife ,18 Medtronic ,18 Goldman Sachs Group ,18 TJX Companies ,18

29 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Equity Allocation Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Stati Uniti d America (seguito) Union Pacific ,18 U.S. Bancorp ,18 Home Depot ,17 Travelers ,17 United Technologies ,17 EOG Resources ,17 ACE (Svizzera) (2) ,17 Comerica ,17 Weyerhaeuser ,17 Salesforce.com ,16 Covidien (Irlanda) (2) ,16 Raytheon ,16 EI du Pont de Nemours & Co ,16 Walgreen ,16 Comcast A ,16 United Parcel Service B ,16 Praxair ,16 PepsiCo ,15 UnitedHealth Group ,15 Lowe s Cos ,15 Starbucks ,15 3M ,15 Viacom B ,15 General Mills ,15 Ford Motor ,15 Computer Sciences ,15 Devon Energy ,15 CA ,15 Schlumberger (Curaçao) (2) ,15 Eaton (Irlanda) (2) ,14 Agilent Technologies ,14 Northern Trust ,14 News A ,14 Accenture A (Irlanda) (2) ,14 Baxter International ,14 Costco Wholesale ,14 Macy s ,14 Broadcom A ,14 American Tower ,14 Honeywell International ,13 H&R Block ,13 CBS non-vtg B ,13 General Dynamics ,13 Limited Brands ,13 Adobe Systems ,13 State Street ,13 Johnson Controls ,13 Western Digital ,13 WellPoint ,13 Intuit ,13 Target ,13 Express Scripts Holding ,12 Laboratory Corp of America Holdings ,12 Marsh & McLennan ,12 Deere & Co ,12 Starwood Hotels & Resorts Worldwide ,12 Parker Hannifin ,12 Bed Bath & Beyond ,12 AON (Regno Unito) (2) ,12 Cardinal Health ,12 Spectra Energy ,12 Aflac ,11 Emerson Electric ,11 Fiserv ,11 Marathon Oil ,11 Azioni (seguito) Partecipazioni Stati Uniti d America (seguito) Waste Management ,11 Becton Dickinson & Co ,11 Apache ,11 Eaton Vance ,11 Northrop Grumman ,11 ConocoPhillips ,11 Sherwin-Williams ,11 Boeing ,11 DIRECTV ,11 NYSE Euronext ,11 TE Connectivity (Svizzera) (2) ,10 Cognizant Technology Solutions A ,10 ConAgra Foods ,10 Public Storage ,10 Ecolab ,10 Southwest Airlines ,10 Ingersoll-Rand (Irlanda) (2) ,10 Equity Residential ,10 Aetna ,10 Liberty Interactive A ,10 Halliburton ,10 PPG Industries ,10 Valero Energy ,10 Freeport-McMoRan Copper & Gold ,10 National Oilwell Varco ,09 NetApp ,09 Zimmer Holdings ,09 Dover ,09 Ameren ,09 Mondelez International A ,09 Discovery Communications A ,09 Progressive ,09 Marathon Petroleum ,09 McCormick & Co non-vtg ,09 Norfolk Southern ,09 Texas Instruments ,09 Baker Hughes ,09 Colgate-Palmolive ,08 International Paper ,08 CSX ,08 Cincinnati Financial ,08 Quest Diagnostics ,08 Discovery Communications C ,08 Heinz (H.J.) ,08 LyondellBasell Industries A (Paesi Bassi) (2) ,08 Corning ,08 HCP ,08 General Motors ,08 Motorola Solutions ,08 Molson Coors Brewing B ,08 Stryker ,08 Cummins ,08 St Jude Medical ,08 Cigna ,08 Boston Properties ,07 Campbell Soup ,07 Vulcan Materials ,07 Omnicom Group ,07 Life Technologies ,07 Time Warner Cable ,07 Harley-Davidson ,07 MeadWestvaco ,07 Phillips ,07 Hershey ,07 FedEx ,06 Paccar ,06 ProLogis ,06 Ball ,06 MDU Resources Group ,06 Tyco International (Svizzera) (2) ,06 Nucor ,06 Air Products & Chemicals ,06 Rockwell Automation ,06

30 27 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Equity Allocation Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Stati Uniti d America (seguito) FMC Technologies ,06 Pentair Regd (Svizzera) (2) ,06 Archer-Daniels-Midland ,06 Western Union ,06 BMC Software ,06 Vornado Realty Trust ,06 Juniper Networks ,06 CenturyLink ,06 Kroger ,06 Host Hotels & Resorts ,06 News B ,05 Discover Financial Services ,05 L-3 Communications Holdings ,05 Kraft Foods Group ,05 Symantec ,05 Sigma-Aldrich ,05 Crown Holdings ,05 Clorox ,05 Anadarko Petroleum ,05 Autodesk ,05 SPX ,05 Noble (Svizzera) (2) ,05 ADT ,05 Sprint Nextel ,05 Staples ,05 Eastman Chemical ,05 Kimco Realty ,05 Masco ,05 Citrix Systems ,05 T Rowe Price Group ,05 Ventas ,05 Consol Energy ,05 Joy Global ,04 Liberty Global A ,04 Regeneron Pharmaceuticals ,04 Ameriprise Financial ,04 Paychex ,04 Range Resources ,04 Unum Group ,04 Hospira ,04 Health Care REIT ,04 Pall ,04 Yahoo! ,04 American Capital Agency ,04 Liberty Global C ,04 Republic Services ,04 EQT ,04 Fluor ,04 Rockwell Collins ,04 CareFusion ,04 Mosaic ,04 Helmerich & Payne ,04 Duke Energy ,04 Cameron International ,04 Tenaris (Lussemburgo) (2) ,04 Equifax ,04 Safeway ,04 Xylem ,04 SanDisk ,04 Peabody Energy ,04 Boston Scientific ,04 GameStop A ,04 Annaly Capital Management ,03 Equinix ,03 IAMGOLD (Canada) (2) ,03 Trimble Navigation ,03 Azioni (seguito) Partecipazioni Stati Uniti d America (seguito) Edison International ,03 Coventry Health Care ,03 UDR ,03 Plum Creek Timber ,03 Celanese A ,03 Dr Pepper Snapple Group ,03 Weatherford International (Svizzera) (2) ,03 Kohl s ,03 Southern ,03 American Electric Power ,03 Jacobs Engineering Group ,03 Owens-Illinois ,03 International Game Technology ,03 FirstEnergy ,03 Akamai Technologies ,03 Cintas ,03 TransDigm Group ,03 CMS Energy ,03 Wyndham Worldwide ,03 Cliffs Natural Resources ,03 Murphy Oil ,03 Liberty Property Trust ,03 SL Green Realty ,03 Xilinx ,03 PVH ,03 Kinder Morgan ,02 Alcoa ,02 Rackspace Hosting ,02 Applied Materials ,02 Tractor Supply ,02 Iron Mountain ,02 Chesapeake Energy ,02 Southwestern Energy ,02 Robert Half International ,02 Kinder Morgan Management ,02 Allegheny Technologies ,02 Affiliated Managers Group ,02 KBR ,02 Exelon ,02 Nabors Industries (Bermuda) (2) ,02 PPL ,02 Electronic Arts ,02 Avon Products ,02 Hillshire Brands ,02 Xcel Energy ,02 Ansys ,02 Ulta Salon Cosmetics & Fragrance ,02 Catamaran (Canada) (2) ,02 Pinnacle West Capital ,02 LinkedIn A ,02 Albemarle ,02 Liberty Ventures A ,02 United States Steel ,02 Dick s Sporting Goods ,02 NRG Energy ,02 Calpine ,01 Delphi Automotive (Jersey) (2) ,01 VeriFone Systems ,01 Charter Communications A ,01 Sensata Technologies Holdings (Paesi Bassi) (2) ,01 First Republic Bank ,01 ACCO Brands ,00 Engility Holdings ,00 Totale Stati Uniti d America 47,60 Giappone Fast Retailing ,72 Fanuc ,66 Bridgestone ,51 Toyota Motor ,50 Shin-Etsu Chemical ,35 Mitsui Fudosan ,35

31 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Equity Allocation Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Giappone (seguito) Takeda Pharmaceutical ,32 Daiwa House Industry ,24 Komatsu ,22 Shizuoka Bank ,21 Keikyu ,19 Shimano ,18 Bank of Kyoto ,18 Nitto Denko ,17 Central Japan Railway ,17 Nippon Building Fund ,15 Japan Real Estate Investment ,14 East Japan Railway ,14 Daito Trust Construction ,13 Sumitomo Mitsui Financial Group ,13 SMC ,13 Chiba Bank ,12 Murata Manufacturing ,12 Tokyu ,12 Eisai ,12 Daiwa Securities Group ,12 Tobu Railway ,11 Hankyu Hanshin Holdings ,11 Secom ,11 Hachijuni Bank ,11 Gunma Bank ,10 Honda Motor ,10 Sumitomo Metal Mining ,10 Bank of Yokohama ,10 Tokyo Gas ,10 Tokio Marine Holdings ,10 Denso ,10 Astellas Pharma ,10 Ajinomoto ,09 IHI ,09 Toyota Industries ,09 Fuji Heavy Industries ,09 Credit Saison ,09 Itochu Techno-Solutions ,09 Mitsubishi Chemical Holdings ,09 Toray Industries ,09 Hoya ,08 Kubota ,08 Inpex ,08 Sumitomo Mitsui Trust Holdings ,07 Nomura Research Institute ,07 Mitsubishi Heavy Industries ,07 Terumo ,06 Nissan Motor ,05 Asahi Glass ,05 Kuraray ,05 Trend Micro ,04 Isuzu Motors ,04 Unicharm ,04 Sumitomo Heavy Industries ,03 Sysmex ,03 Makita ,03 Tokyo Electron ,03 NKSJ Holdings ,03 Mabuchi Motor ,03 Nippon Telegraph & Telephone ,03 Benesse Holdings ,03 Nippon Express ,03 Kintetsu ,03 West Japan Railway ,03 Toshiba ,03 Canon ,03 Azioni (seguito) Partecipazioni Giappone (seguito) Santen Pharmaceutical ,03 JSR ,03 Shimizu ,03 Japan Retail Fund Investment ,03 Osaka Gas ,03 Softbank ,03 Hamamatsu Photonics ,03 OJI Holdings ,02 Daikin Industries ,02 Mitsubishi Materials ,02 Orix ,02 Taisei ,02 Kajima ,02 USS ,02 NTT Data ,02 Sumitomo Chemical ,02 Daiichi Sankyo ,02 Asics ,02 Yamato Holdings ,02 Mitsui & Co ,02 Nikon ,02 Japan Prime Realty Investment ,02 NTT DoCoMo ,02 Otsuka Holdings ,02 Taiheiyo Cement ,02 Kawasaki Heavy Industries ,02 Mitsui Chemicals ,02 Sumitomo ,02 Teijin ,02 Aeon Mall ,02 Nippon Steel & Sumitomo Metal ,02 Omron ,02 Nippon Yusen ,02 Nomura Holdings ,02 Konami ,02 Nabtesco ,02 Yokogawa Electric ,02 Yamaha ,01 Itochu ,01 NEC ,01 FUJIFILM Holdings ,01 Mitsubishi ,01 Nomura Real Estate Holdings ,01 Mizuho Financial Group ,01 JX Holdings ,01 Yahoo Japan ,01 Ibiden ,01 Citizen Holdings ,01 Advantest ,01 Nippon Paper Group ,01 Chubu Electric Power ,01 Toyo Seikan Kaisha ,01 Yamada Denki ,01 Sumitomo Electric Industries ,01 Totale Giappone 10,50 Regno Unito WPP (Jersey) (2) ,32 Royal Dutch Shell A ,26 BP ,26 HSBC Holdings ,25 Reckitt Benckiser Group ,22 Standard Chartered ,22 Aggreko ,22 Rio Tinto ,19 BHP Billiton ,19 Legal & General Group ,18 British American Tobacco ,18 GlaxoSmithKline ,17 Imperial Tobacco Group ,16 AstraZeneca ,15 Pearson ,14

32 29 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Equity Allocation Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Regno Unito (seguito) Xstrata ,14 Marks & Spencer Group ,14 Smith & Nephew ,13 Centrica ,11 BAE Systems ,11 Carnival ,11 Royal Dutch Shell B ,11 Prudential ,10 Reed Elsevier ,10 Sage Group ,10 TUI Travel ,10 Aviva ,10 Unilever ,09 Anglo American ,09 Next ,09 Diageo ,09 Royal Bank of Scotland Group ,08 Old Mutual ,08 Barclays ,07 BG Group ,07 Tesco ,07 British Sky Broadcasting ,07 National Grid ,06 Vodafone Group ,06 SSE ,06 ICAP ,05 Compass Group ,05 J Sainsbury ,05 Intercontinental Hotels Group ,04 Experian (Jersey) (2) ,04 Land Securities Group ,04 Johnson Matthey ,04 Cobham ,04 Kingfisher ,04 Rexam ,03 Petrofac (Jersey) (2) ,03 British Land ,03 Whitbread ,03 Severn Trent ,03 Tullow Oil ,03 Capita ,03 Wolseley (Jersey) (2) ,02 AMEC ,02 Rolls-Royce Holdings ,02 Croda International ,02 Intertek Group ,02 Bunzl ,02 GKN ,01 Aberdeen Asset Management ,01 Smiths Group ,01 Weir Group ,01 Meggitt ,01 Totale Regno Unito 6,21 Svizzera Nestlé Regd ,92 Roche Holding Genusschein ,68 Novartis Regd ,60 Holcim Regd ,30 Syngenta Regd ,22 UBS Regd ,21 ABB Regd ,13 Credit Suisse Group Regd ,12 Compagnie Financiere Richemont Bearer A & B Regd ,09 Azioni (seguito) Partecipazioni Svizzera (seguito) Transocean ,08 Sonova Holding Regd ,05 Lindt & Spruengli ,05 Lonza Group Regd ,05 Actelion Regd ,04 Swatch Group Bearer ,04 Kuehne & Nagel International Regd ,03 Adecco Regd ,03 Givaudan Regd ,02 Geberit Regd ,02 Swiss Prime Site Regd ,02 Schindler Holding PC ,02 SGS Regd ,01 Banque Cantonale Vaudoise Regd ,01 Totale Svizzera 3,74 Canada Barrick Gold ,27 Goldcorp ,23 Franco-Nevada ,16 Canadian National Railway ,13 Royal Bank of Canada ,13 Enbridge ,12 Toronto-Dominion Bank ,12 Suncor Energy ,12 TransCanada ,10 Eldorado Gold ,10 Rogers Communications B ,10 Imperial Oil ,09 Metro ,09 Potash Corporation of Saskatchewan ,09 Valeant Pharmaceuticals International ,08 Bank of Nova Scotia ,08 Brookfield Asset Management vtg A ,08 Agnico-Eagle Mines ,07 Canadian Pacific Railway ,07 Cenovus Energy ,07 Agrium ,07 Canadian Natural Resources ,06 BCE ,06 Manulife Financial ,06 Nexen ,06 Canadian Imperial Bank of Commerce ,06 National Bank of Canada ,06 CI Financial ,05 Great-West Lifeco ,05 Teck Resources B ,05 George Weston ,05 Canadian Tire A ,05 Yamana Gold ,05 Kinross Gold ,05 First Quantum Minerals ,05 Bank of Montreal ,04 Husky Energy ,04 Encana ,04 Cameco ,04 Talisman Energy ,04 Power Financial ,04 Sun Life Financial ,04 Power Corp of Canada ,04 Magna International ,04 Shaw Communications B ,03 New Gold ,03 Shoppers Drug Mart ,03 IGM Financial ,03 SNC-Lavalin Group ,03 Crescent Point Energy ,03 Fortis ,02 Bombardier B ,02 Penn West Petroleum ,02 Totale Canada 3,73

33 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Equity Allocation Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Germania Deutsche Bank Regd ,26 Daimler Regd ,21 SAP ,19 Volkswagen Pfd ,14 Bayerische Motoren Werke ,14 Siemens Regd ,12 Hannover Rueckversicherung Regd ,09 Deutsche Post Regd ,08 ProSiebenSat.1 Media Pfd ,07 Adidas ,07 Porsche Automobil Holding Pfd ,05 Kabel Deutschland Holding ,03 GEA Group ,03 Brenntag ,03 United Internet Regd ,01 Fraport Frankfurt Airport Services Worldwide ,01 Commerzbank ,01 Totale Germania 1,54 Italia Assicurazioni Generali ,51 ENI ,18 Telecom Italia ,13 Enel ,11 UniCredit ,09 Intesa Sanpaolo ,08 Telecom Italia RSP Pfd ,07 Saipem ,04 Snam ,03 Atlantia ,03 Fiat ,02 Terna Rete Elettrica Nazionale ,02 Fiat Industrial ,02 Unione Di Banche Italiane ,02 Enel Green Power ,01 Luxottica Group ,01 Pirelli & Co ,01 Banco Popolare ,00 Totale Italia 1,38 Australia BHP Billiton ,14 Commonwealth Bank of Australia ,13 Westpac Banking ,10 Australia & New Zealand Banking Group ,09 CSL ,08 National Australia Bank ,08 Woolworths ,05 AGL Energy ,05 Brambles ,04 Wesfarmers ,04 Rio Tinto ,03 Westfield ,03 Woodside Petroleum ,03 Caltex Australia ,02 Newcrest Mining ,02 QBE Insurance Group ,02 Macquarie Group ,02 Origin Energy ,01 Amcor ,01 Orica ,01 Azioni (seguito) Partecipazioni Australia (seguito) James Hardie Industries (Irlanda) (2) ,01 Centro Retail Australia REIT ,00 Shopping Centres Australasia Property Group REIT ,00 Totale Australia 1,01 Norvegia Telenor ,23 Statoil ,14 DnB ,13 Orkla ,08 Aker Solutions ,08 Seadrill (Bermuda) (2) ,05 Yara International ,04 Norsk Hydro ,02 Subsea 7 (Lussemburgo) (2) ,02 Totale Norvegia 0,79 Francia Sanofi ,23 Société Générale ,12 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton ,10 Compagnie Generale des Etablissements Michelin ,04 Compagnie de Saint-Gobain ,04 Schneider Electric ,03 European Aeronautic Defence and Space (Paesi Bassi) (2) ,03 BNP Paribas ,03 Christian Dior ,02 Vinci ,02 Publicis Groupe ,02 Safran ,02 Legrand ,02 Alstom ,02 Bouygues ,01 Remy Cointreau ,01 Crédit Agricole ,00 Vivendi ,00 Natixis ,00 Totale Francia 0,76 Danimarca Novo-Nordisk B ,33 TDC ,08 Danske Bank ,06 AP Moller - Maersk B ,05 Carlsberg B ,05 Novozymes B ,04 Coloplast B ,03 DSV ,03 Totale Danimarca 0,67 Svezia Svenska Cellulosa B ,08 Telefonaktiebolaget LM Ericsson B ,07 Boliden ,07 TeliaSonera ,06 Securitas B ,06 Tele2 B ,06 Volvo B ,04 Atlas Copco A ,03 Sandvik ,03 Assa Abloy B ,03 Elekta B ,02 SKF B ,02 Atlas Copco B ,02 Skanska B ,02

34 31 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Equity Allocation Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Svezia (seguito) Electrolux B ,02 Scania B ,01 Alfa Laval ,01 Totale Svezia 0,65 Paesi Bassi ING Groep CVA ADR ,10 Koninklijke Boskalis Westminster ,08 Wolters Kluwer ,07 Randstad Holding ,06 DE Master Blenders ,04 Koninklijke Ahold ,04 Gemalto ,02 Core Laboratories ,02 Koninklijke Philips Electronics ,02 Totale Paesi Bassi 0,45 Sudafrica SABMiller (Regno Unito) (2) ,35 Totale Sudafrica 0,35 Belgio Anheuser-Busch InBev ,18 Telenet Group Holding ,13 KBC Groep ,00 Mobistar ,00 Totale Belgio 0,31 Finlandia Metso ,07 Elisa ,06 UPM-Kymmene ,06 Neste Oil ,03 Kone B ,02 Wartsila ,02 Totale Finlandia 0,26 Singapore Seagate Technology (Irlanda) (2) ,15 Flextronics International ,04 Totale Singapore 0,19 Spagna Banco Santander ,04 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,03 Banco de Sabadell ,00 Banco Popular Espanol ,00 CaixaBank ,00 Azioni (seguito) Austria OMV ,07 Erste Group Bank ,00 Totale Austria 0,07 Irlanda CRH ,04 Kerry Group A ,02 Totale Irlanda 0,06 Hong Kong MGM China Holdings (Isole Cayman) (2) ,01 Totale Hong Kong 0,01 Corea del Sud Nexon (Giappone) (2) ,01 Totale Corea del Sud 0,01 Russia Evraz (Regno Unito) (2) ,01 Totale Russia 0,01 Totale Azioni 80,37 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,59 Totale Fondo comune d investimento 8,59 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,96 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Regno Unito Rolls-Royce Holdings Pfd C (3) ,00 Totale Regno Unito 0,00 Totale Azioni 26 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 26 0,00 Totale in titoli ,96 Totale Spagna 0,07

35 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Equity Allocation Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto CAC40 10 Euro Future 01/ Goldman Sachs ,02 FTSE MIB Index Future 03/ Goldman Sachs 879 0,01 Hang Seng Index Future 01/ Goldman Sachs 368 0,00 IBEX 35 Index Future 01/ Goldman Sachs ,02 MINI MSCI Emerging Markets Index Future 03/ Goldman Sachs ,04 MSCI Singapore Index Future 01/ Goldman Sachs 33 0,00 OMX Index Future 01/ Goldman Sachs 242 0,00 Topix Index Future 03/ Goldman Sachs ,02 Profitti non realizzati su Contratti futures ,11 DJ Euro Stoxx 50 Index Future 03/ Goldman Sachs (1.629) (0,01) S&P 500 EMINI Future 03/ Goldman Sachs (13.878) (0,10) Perdite non realizzate su Contratti futures (15.507) (0,11) Perdite nette non realizzate su Contratti futures (448) 0, USD in contanti detenuto come garanzia dalla controparte. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 17/01/ EUR USD Deutsche Bank 186 0,00 17/01/ EUR USD UBS 238 0,00 17/01/ GBP USD UBS 8 0,00 17/01/ USD JPY RBS ,14 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,14 17/01/ AUD USD Deutsche Bank (4.565) (0,03) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (4.565) (0,03) Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,11 Totale Derivati ,11 Altro attivo meno passivo ,93 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

36 33 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Infrastructure Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società ubicate in tutto il mondo operanti nel settore delle infrastrutture. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Stati Uniti d America American Tower ,20 Williams ,48 Northeast Utilities ,37 SBA Communications A ,33 Sempra Energy ,30 Spectra Energy ,24 Kinder Morgan ,09 Crown Castle International ,44 PG&E ,31 Enbridge Energy Management ,26 ITC Holdings ,80 Oneok ,75 Centerpoint Energy ,61 NiSource ,50 American Water Works ,39 Consolidated Edison ,82 AGL Resources ,66 Cheniere Energy ,57 New Jersey Resources ,47 WGL Holdings ,35 Atmos Energy ,30 California Water Service Group ,25 Totale Stati Uniti d America 43,49 Canada TransCanada ,36 Enbridge ,79 Totale Canada 12,15 Cina Beijing Enterprises Holdings (Hong Kong) (2) ,05 Jiangsu Expressway H ,25 China Gas Holdings (Bermuda) (2) ,18 ENN Energy Holdings (Isole Cayman) (2) ,67 Sichuan Expressway H ,62 China Merchants Holdings International (Hong Kong) (2) ,56 Totale Cina 11,33 Regno Unito National Grid ,80 Severn Trent ,29 United Utilities Group ,13 Totale Regno Unito 9,22 Italia Snam ,69 Atlantia ,64 Terna Rete Elettrica Nazionale ,08 Societa Iniziative Autostradali e Servizi ,86 Totale Italia 6,27 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

37 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Infrastructure Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Australia Transurban Group ,11 Sydney Airport ,16 DUET ,75 APA ,73 Macquarie Atlas Roads ,18 Totale Australia 4,93 Francia SES (Lussemburgo) (2) ,42 Eutelsat Communications ,55 Totale Francia 2,97 Spagna Abertis Infraestructuras ,85 Ferrovial ,67 Totale Spagna 1,52 Svizzera Flughafen Zuerich Regd ,39 Totale Svizzera 1,39 Giappone Tokyo Gas ,14 Totale Giappone 1,14 Germania Fraport Frankfurt Airport Services Worldwide ,80 Totale Germania 0,80 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 02/01/ EUR USD UBS ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan 469 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV 469 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 08/01/ JPY USD UBS (361) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (361) 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (60.202) (0,03) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (60.202) (0,03) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (60.563) (0,03) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (58.676) (0,03) Totale Derivati (58.676) (0,03) Altro attivo meno passivo ,55 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Paesi Bassi Koninklijke Vopak ,78 Totale Paesi Bassi 0,78 Brasile Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo ADR ,47 Totale Brasile 0,47 Totale Azioni 96,46 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,02 Totale Fondo comune d investimento 2,02 Totale in titoli ,48

38 35 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Opportunity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari orientati alla crescita a livello globale. Il processo d investimento si baserà su un metodo di selezione dei titoli di tipo bottom up, mirato a individuare investimenti interessanti in singole società. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Stati Uniti d America Amazon.com ,92 Google A ,87 Facebook A ,58 Apple ,73 Visa A ,66 Wynn Resorts ,53 Mastercard A ,37 Greenlight Capital Re A (Isole Cayman) (2) ,29 Priceline.com ,13 Monsanto ,80 TAL Education Group ADR (Isole Cayman) (2) ,63 Ultra Petroleum (Canada) (2) ,55 Totale Stati Uniti d America 37,06 Cina Baidu ADR (Isole Cayman) (2) ,64 New Oriental Education & Technology Group ADR (Isole Cayman) (2) ,30 Kweichow Moutai Equity Wts exp. 18/02/2021 issued by Deutsch Bank (Germania) (2) ,98 Kweichow Moutai Equity linked note, issued by UBS (Svizzera) (2) ,07 Sun Art Retail Group (Hong Kong) (2) ,67 Qihoo 360 Technology ADR (Isole Cayman) (2) ,66 China Merchants Holdings International (Hong Kong) (2) ,44 Totale Cina 16,76 Regno Unito Burberry Group ,61 Diageo ADR ,62 Totale Regno Unito 6,23 Canada Brookfield Asset Management A ,11 Brookfield Infrastructure Partners (Bermuda) (2) ,09 Totale Canada 5,20 Brasile CETIP - Balcao Organizado de Ativos e Derivativos ,08 Brookfield Incorporacoes ,96 Totale Brasile 5,04 Danimarca DSV ,86 Totale Danimarca 4,86 India Adani Ports and Special Economic Zone ,49 Nestle India ,09 MakeMyTrip (Mauritius) (2) ,88 Totale India 4,46 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

39 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Opportunity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Italia Prada ,37 Totale Italia 4,37 Belgio Anheuser-Busch InBev ,26 Totale Belgio 3,26 Sudafrica Naspers N ,14 Totale Sudafrica 2,14 Francia Pernod-Ricard ,47 Totale Francia 1,47 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan 45 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine 45 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (4.464) (0,01) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (4.464) (0,01) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (4.419) (0,01) Totale Derivati (4.419) (0,01) Altro attivo meno passivo ,41 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Svizzera Kuehne & Nagel International Regd ,20 Totale Svizzera 1,20 Totale Azioni 92,05 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,55 Totale Fondo comune d investimento 6,55 Totale in titoli ,60

40 37 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Property Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un reddito corrente e apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari di imprese operanti nel settore immobiliare e ubicate in tutto il mondo. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Stati Uniti d America Simon Property Group ,74 Equity Residential ,56 Vornado Realty Trust ,87 Host Hotels & Resorts ,61 HCP ,57 Starwood Hotels & Resorts Worldwide ,20 Boston Properties ,18 AvalonBay Communities ,14 Regency Centers ,06 Public Storage ,02 Forest City Enterprises A ,92 General Growth Properties ,77 Macerich ,73 Camden Property Trust ,68 Senior Housing Properties Trust ,63 Equity Lifestyle Properties ,61 Mack-Cali Realty ,54 Healthcare Realty Trust ,44 ProLogis ,42 Brookfield Office Properties (Canada) (2) ,42 Digital Realty Trust ,37 DCT Industrial Trust ,35 SL Green Realty ,31 Federal Realty Investment Trust ,28 Duke Realty ,28 UDR ,22 BRE Properties ,22 Apartment Investment & Management A ,21 Ventas ,20 Cousins Properties ,19 Hudson Pacific Properties ,14 Ashford Hospitality Trust ,13 Essex Property Trust ,10 PS Business Parks ,10 Alexandria Real Estate Equities ,09 Winthrop Realty Trust ,07 Assisted Living Concepts A ,07 Starwood Property Trust ,06 Acadia Realty Trust ,05 Corporate Office Properties Trust ,03 Retail Opportunity Investments ,02 Sovran Self Storage ,00 Totale Stati Uniti d America 26,60 Hong Kong Sun Hung Kai Properties ,40 Hongkong Land Holdings (Bermuda) (2) ,54 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,06 Hysan Development ,95 Link REIT ,78 Sino Land ,77 Henderson Land Development ,71 Wharf Holdings ,70 Swire Properties ,69 New World Development ,63 Hang Lung Properties ,54 Totale Hong Kong 14,77 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Regno Unito Land Securities Group ,72 British Land ,08 Hammerson ,91 LXB Retail Properties (Jersey) (2) ,78

41 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Regno Unito (seguito) Derwent London ,70 Capital Shopping Centres Group ,69 Great Portland Estates ,68 Unite Group ,63 Segro ,59 Safestore Holdings ,46 ST Modwen Properties ,45 Capital & Counties Properties ,42 Grainger ,40 Quintain Estates & Development ,37 Metric Property Investments ,32 Big Yellow Group ,28 Shaftesbury ,27 Capital & Regional ,21 Totale Regno Unito 13,96 Giappone Mitsubishi Estate ,52 Mitsui Fudosan ,63 Sumitomo Realty & Development ,06 Japan Real Estate Investment ,51 Nippon Building Fund ,48 GLP J-Reit ,25 NTT Urban Development ,07 Tokyo Tatemono ,06 United Urban Investment ,06 Daiwa House REIT Investment ,05 Japan Retail Fund Investment ,03 Activia Properties ,03 Japan Logistics Fund ,01 Totale Giappone 9,76 Francia Unibail-Rodamco ,89 Klepierre ,81 Mercialys ,74 ICADE ,67 Gecina ,62 Foncière des Regions ,34 SILIC (Société Immobilière de Location pour l Industrie et le Commerce) ,24 Altarea ,22 Société de la Tour Eiffel ,11 Totale Francia 8,64 Australia Westfield ,70 Westfield Retail Trust ,02 GPT Group ,77 Dexus Property ,62 Mirvac Group ,53 Stockland ,52 Goodman Group ,51 Centro Retail Australia REIT ,36 Commonwealth Property Office Fund ,26 CFS Retail Property Trust ,26 Investa Office Fund ,13 Azioni (seguito) Partecipazioni Singapore CapitaLand ,95 Global Logistic Properties ,54 CapitaMall Trust ,38 CapitaCommercial Trust ,23 CapitaMalls Asia ,22 Suntec Real Estate Investment Trust ,20 UOL Group ,20 City Developments ,20 Mapletree Commercial Trust ,11 Keppel Land ,09 Totale Singapore 3,12 Svizzera PSP Swiss Property Regd ,81 Swiss Prime Site Regd ,60 Mobimo Holding Regd ,16 Totale Svizzera 2,57 Svezia Hufvudstaden A ,98 Castellum ,52 Atrium Ljungberg B ,32 Totale Svezia 1,82 Cina Agile Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,54 Country Garden Holdings (Isole Cayman) (2) ,49 China Overseas Grand Oceans Group (Hong Kong) (2) ,17 China Resources Land (Isole Cayman) (2) ,20 Shimao Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,20 Guangzhou R&F Properties H ,13 Totale Cina 1,73 Paesi Bassi Corio ,79 Eurocommercial Properties CVA ,41 Vastned Retail ,15 Wereldhave ,13 Totale Paesi Bassi 1,48 Canada RioCan Real Estate Investment Trust ,63 Boardwalk Real Estate Investment Trust ,33 Calloway Real Estate Investment Trust ,11 Brookfield Office Properties Canada ,07 Crombie Real Estate Investment Trust ,06 First Capital Realty ,04 Primaris Retail Real Estate Investment Trust ,04 Canadian Apartment Properties REIT ,03 Extendicare ,03 Totale Canada 1,34 Germania Alstria Office REIT ,46 Deutsche Euroshop ,34 Prime Office REIT ,23 GSW Immobilien ,16 Totale Germania 1,19 Totale Australia 7,68

42 39 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Finlandia Sponda ,36 Citycon ,10 Totale Finlandia 0,46 Italia Beni Stabili ,41 Totale Italia 0,41 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Malta BGP Holdings (Australia) (2) (3) ,00 Totale Malta 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,49 Norvegia Norwegian Property ,40 Totale Norvegia 0,40 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Austria Atrium European Real Estate (Jersey) (2) ,33 Conwert Immobilien Invest ,05 Totale Austria 0,38 Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Brasile Iguatemi Empresa de Shopping Centers ,12 PDG Realty - Empreendimentos e Participacoes ,08 BR Properties ,06 BR Malls Participaçoes ,01 Totale Brasile 0,27 Belgio Cofinimmo ,13 Befimmo ,08 Totale Belgio 0,21 India Religare Health Trust (Singapore) (2) ,07 Totale India 0,07 Totale Azioni 96,86 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,63 Totale Fondo comune d investimento 1,63 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,49 02/01/ SEK EUR J.P. Morgan 487 0,00 04/01/ USD JPY State Street 956 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan 427 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV 427 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 07/01/ USD JPY State Street (209) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (209) 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (12.481) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (12.481) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (12.690) 0,00 Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (10.820) 0,00 Totale Derivati (10.820) 0,00 Altro attivo meno passivo ,51 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

43 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Indian Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, mediante investimenti diretti (fatto salvo l ottenimento, da parte del Fondo, dell approvazione normativa applicabile, se del caso) ovvero tramite Morgan Stanley SICAV (Mauritius) Limited (la Controllata ), principalmente nei titoli azionari di società che sono domiciliate o conducono la parte principale della loro attività economica in India. * Si rimanda alla nota 2(k) sui Criteri contabili principali. Prospetto degli investimenti Gli investimenti elencati sono quelli della Controllata.* Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Partecipazioni Banche commerciali HDFC Bank ,18 ICICI Bank ,29 IndusInd Bank ,99 Jammu & Kashmir Bank ,08 State Bank of India ,98 Totale Banche commerciali 18,52 Prodotti farmaceutici Glenmark Pharmaceuticals ,49 Cipla ,61 IPCA Laboratories ,66 Totale Prodotti farmaceutici 10,76 Finanziari pensionistici e ipotecari Housing Development Finance ,36 Totale Finanziari pensionistici e ipotecari 9,36 Servizi IT Infosys ,03 Tata Consultancy Services ,67 Wipro ,37 Totale Servizi IT 8,07 Mass media Zee Entertainment Enterprises ,99 Dish TV India ,26 D.B ,15 Totale Mass media 6,40 Tabacchi ITC ,61 Totale Tabacchi 5,61 Materiali da costruzione ACC ,15 Madras Cements ,34 Totale Materiali da costruzione 5,49 Autoveicoli Tata Motors A ,33 Tata Motors ADR ,29 Totale Autoveicoli 4,62 Petrolio, gas e combustibili di consumo Reliance Industries ,83 Bharat Petroleum ,96 Totale Petrolio, gas e combustibili di consumo 3,79 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

44 41 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Indian Equity Fund Prospetto degli investimenti Gli investimenti elencati sono quelli della Controllata. Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Partecipazioni Prodotti alimentari GlaxoSmithKline Consumer Healthcare ,83 McLeod Russel India ,48 Totale Prodotti alimentari 3,31 Partecipazioni Alberghi, ristoranti e tempo libero Speciality Restaurants ,74 Totale Alberghi, ristoranti e tempo libero 0,74 Servizi di telecomunicazione mobile Idea Cellular ,63 Totale Servizi di telecomunicazione mobile 0,63 Totale in titoli ,80 Altro attivo meno passivo ,20 Totale Valore attivo netto ,00 Prodotti per la cura personale Emami ,35 Marico ,95 Totale Prodotti per la cura personale 3,30 Macchinari Cummins India ,67 Eicher Motors ,50 Totale Macchinari 3,17 Servizi finanziari diversificati IDFC ,30 Totale Servizi finanziari diversificati 2,30 Metalli ed estrazione mineraria Tata Steel ,08 Totale Metalli ed estrazione mineraria 2,08 Settore chimico Coromandel International ,80 Berger Paints India ,11 Totale Settore chimico 1,91 Elettronica - attrezzature, strumentazione e componenti Redington India ,64 Totale Elettronica - attrezzature, strumentazione e componenti 1,64 Sviluppo e gestione immobiliare Sobha Developers ,55 Totale Sviluppo e gestione immobiliare 1,55 Edilizia e progettazione Larsen & Toubro ,91 Engineers India ,58 Totale Edilizia e progettazione 1,49 Finanziamenti al consumo Bajaj Finance ,15 Totale Finanziamenti al consumo 1,15 Componenti auto Bosch ,91 Totale Componenti auto 0,91

45 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Japanese Equity Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in yen, investendo principalmente nei titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la propria attività in Giappone e siano quotate presso qualsiasi borsa valori o mercato OTC (over-the-counter). Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in yen giapponesi. Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Autoveicoli Toyota Motor ,43 Yamaha Motor ,99 Honda Motor ,69 Nissan Motor ,18 Totale Autoveicoli 17,29 Macchinari Sumitomo Heavy Industries ,56 NSK ,78 THK ,03 Fanuc ,90 Amada ,54 Totale Macchinari 12,81 Banche commerciali Sumitomo Mitsui Financial Group ,88 Mizuho Financial Group ,87 Sumitomo Mitsui Trust Holdings ,73 Totale Banche commerciali 12,48 Mercati finanziari Nomura Holdings ,72 Daiwa Securities Group ,09 Totale Mercati finanziari 8,81 Assicurazioni Dai-ichi Life Insurance ,97 T&D Holdings ,59 Totale Assicurazioni 7,56 Sviluppo e gestione immobiliare Mitsubishi Estate ,52 Mitsui Fudosan ,19 Totale Sviluppo e gestione immobiliare 6,71 Semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori Tokyo Electron ,64 Disco ,99 Dainippon Screen Manufacturing ,76 Totale Semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori 5,39 Prodotti nautici Mitsui OSK Lines ,09 Nippon Yusen ,07 Totale Prodotti nautici 5,16 Settore chimico Teijin ,08 JSR ,40 Totale Settore chimico 3,48 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Vendita al dettaglio - prodotti specializzati K s Holdings ,19 Totale Vendita al dettaglio - prodotti specializzati 3,19

46 43 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Japanese Equity Fund Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in yen giapponesi. Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Prodotti per l edilizia Asahi Glass ,71 Daikin Industries ,79 Totale Prodotti per l edilizia 2,50 Elettronica - attrezzature, strumentazione e componenti Hitachi ,77 TDK ,71 Totale Elettronica - attrezzature, strumentazione e componenti 2,48 Componenti auto Toyota Industries ,10 Totale Componenti auto 2,10 Metalli ed estrazione mineraria Nippon Steel & Sumitomo Metal ,42 Totale Metalli ed estrazione mineraria 1,42 Contenitori e imballaggi Rengo ,31 Totale Contenitori e imballaggi 1,31 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in yen giapponesi. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Importo venduto Valuta Controparte Profitti/(perdite) non realizzati(e) (in migliaia di JPY) % attivo netto Classe di azioni coperta in EUR 04/01/ EUR JPY J.P. Morgan 0 0,00 11/01/ EUR JPY J.P. Morgan ,01 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 04/01/ JPY 20 EUR J.P. Morgan (4) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (4) 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ JPY 27 EUR J.P. Morgan 0 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV 0 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (4) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,01 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ,90 Totale Valore attivo netto ,00 Mass media Fuji Media Holdings ,20 Totale Mass media 1,20 Computer e periferiche Toshiba ,02 Totale Computer e periferiche 1,02 Attrezzature elettriche Sumitomo Electric Industries ,84 Totale Attrezzature elettriche 0,84 Software Nintendo ,80 Totale Software 0,80 Prodotti di consumo durevoli per la casa Sekisui House ,65 Totale Prodotti di consumo durevoli per la casa 0,65 Servizi di telecomunicazione diversificati Nippon Telegraph & Telephone ,50 Totale Servizi di telecomunicazione diversificati 0,50 Servizi di telecomunicazione mobile NTT DoCoMo ,39 Totale Servizi di telecomunicazione mobile 0,39 Totale in titoli ,09

47 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Latin American Equity Fund Obiettivo dell investimento Massimizzazione del rendimento globale, espresso in dollari USA, investendo principalmente nelle azioni ordinarie di società costituite nei paesi dell America Latina. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Brasile Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd ,47 BRF - Brasil Foods ,80 Banco Bradesco ADR ,54 Vale ADR Pfd ,27 Petroleo Brasileiro Pfd ,23 Itau Unibanco Holding Pfd ,95 Ultrapar Participacoes ,65 Vale ADR ,49 Petroleo Brasileiro ADR ,22 Petroleo Brasileiro ADR Pfd ,18 Banco Bradesco Pfd ,99 Amil Participaçoes ,91 Vale Pfd A ,89 BR Malls Participaçoes ,73 Petroleo Brasileiro ,62 Itau Unibanco Holding ADR Pfd ,61 Vale ,44 Mills Estruturas e Servicos de Engenharia ,37 Raia Drogasil ,33 Diagnosticos da America ,03 Cielo ,01 Iochpe-Maxion ,01 Gerdau ADR Pfd ,96 PDG Realty - Empreendimentos e Participacoes ,96 Companhia de Bebidas das Americas Pfd ,51 Gerdau Pfd ,18 Totale Brasile 53,35 Messico Wal-Mart de Mexico V (1) ,15 Mexichem ,71 Grupo Financiero Banorte O ,03 Cemex ADR CPO A&B ,82 Grupo Televisa ADR CPO ,79 Fomento Economico Mexicano ADR ,57 Alfa A (1) ,77 Grupo Financiero Santander Mexico B ADR ,65 Empresas ICA ,08 El Puerto de Liverpool ,72 Banregio Grupo Financiero ,69 Concentradora Fibra Hotelera Mexicana ,45 Promotora y Operadora de Infraestructura ,03 Totale Messico 25,46 Cile Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR ,68 SACI Falabella ,60 Empresa Nacional de Electricidad ,64 CFR Pharmaceuticals ,49 Sociedad Matriz SAAM ,48 Banco Santander Chile ADR ,58 Parque Arauco ,53 Empresa Nacional de Electricidad ADR ,03 Totale Cile 9,03 Colombia Grupo de Inversiones Suramericana pfd ,72 Almacenes Exito ,38 Pacific Rubiales Energy (Canada) (2) ,93 Cemex Latam Holdings (Spagna) (2) ,88 Grupo de Inversiones Suramericana ,26 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Colombia 5,17

48 45 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Latin American Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Perù Credicorp (Bermuda) (2) ,45 Totale Perù 3,45 Panama Copa Holdings A ,25 Totale Panama 2,25 Totale Azioni 98,71 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,13 Totale Fondo comune d investimento 1,13 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,84 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Brasile Banco Nacional Pfd (3) ,00 Lojas Arapua Pfd (3) ,00 Totale Brasile 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,84 Altro attivo meno passivo ,16 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

49 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre US Advantage Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo prevalentemente in titoli emessi da società statunitensi e, in via accessoria, in titoli emessi da società non statunitensi. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Software e servizi Internet Google A ,02 Facebook A ,89 Totale Software e servizi Internet 10,91 Bevande DE Master Blenders 1753 (Paesi Bassi) (2) ,14 Anheuser-Busch InBev ADR (Belgio) (2) ,02 PepsiCo ,79 Monster Beverage ,66 Totale Bevande 8,61 Vendita al dettaglio su Internet e catalogo Amazon.com ,19 Totale Vendita al dettaglio su Internet e catalogo 7,19 Prodotti alimentari Nestlé ADR Regd (Svizzera) (2) ,43 Mead Johnson Nutrition ,43 Mondelez International A ,28 Totale Prodotti alimentari 7,14 Servizi IT Visa A ,58 Mastercard A ,42 Totale Servizi IT 7,00 Computer e periferiche Apple ,93 Totale Computer e periferiche 6,93 Assicurazioni Progressive ,88 Berkshire Hathaway B ,31 Arch Capital Group (Bermuda) (2) ,43 Totale Assicurazioni 6,62 Alberghi, ristoranti e tempo libero Starbucks ,44 Dunkin Brands Group ,29 Totale Alberghi, ristoranti e tempo libero 4,73 Servizi professionali Intertek Group (Regno Unito) (2) ,62 Verisk Analytics A ,42 Totale Servizi professionali 4,04 Servizi e forniture commerciali Edenred (Francia) (2) ,28 Covanta Holding ,69 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Servizi e forniture commerciali 3,97

50 47 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 US Advantage Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Fondo comune d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Ireland) (2) (4) ,29 Partecipazioni Totale Fondo comune d investimento 8,29 Azioni (seguito) Totale in titoli ,25 Tessile, abbigliamento e articoli di lusso Coach ,33 Burberry Group (Regno Unito) (2) ,24 Totale Tessile, abbigliamento e articoli di lusso 3,57 Sviluppo e gestione immobiliare Brookfield Asset Management A (Canada) (2) ,47 Totale Sviluppo e gestione immobiliare 3,47 Attrezzature per comunicazione Motorola Solutions ,39 Totale Attrezzature per comunicazione 3,39 Petrolio, gas e combustibili di consumo Phillips ,48 Range Resources ,92 Totale Petrolio, gas e combustibili di consumo 2,40 Servizi al consumo diversificati Weight Watchers International ,17 Totale Servizi al consumo diversificati 2,17 Servizi finanziari diversificati MSCI ,13 CME Group A ,03 Totale Servizi finanziari diversificati 2,16 Tabacchi Philip Morris International ,66 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 11/01/ USD EUR J.P. Morgan ,01 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ( ) (0,02) 11/01/ USD EUR J.P. Morgan (844) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,02) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,01) Totale Derivati ( ) (0,01) Altro attivo meno passivo ( ) (0,24) Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Totale Tabacchi 1,66 Mercati finanziari Blackrock A ,58 Totale Mercati finanziari 1,58 Vendite al dettaglio diverse Dollar Tree ,55 Totale Vendite al dettaglio diverse 1,55 Mass media McGraw-Hill Companies ,46 Aimia (Canada) (2) ,01 Totale Mass media 1,47 Prodotti farmaceutici Abbott Laboratories ,40 Totale Prodotti farmaceutici 1,40 Totale Azioni 91,96

51 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre US Growth Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo prevalentemente in titoli emessi da società statunitensi e, in via accessoria, in titoli emessi da società non statunitensi. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Computer e sistemi (servizi e software) Google A ,55 Facebook A ,69 Salesforce.com ,67 Baidu ADR (Isole Cayman) (2) ,60 LinkedIn A ,66 VMware A ,19 Totale Computer e sistemi (servizi e software) 20,36 Vendita al dettaglio diversicata Amazon.com ,22 Priceline.com ,33 Groupon ,16 Totale Vendita al dettaglio diversicata 12,71 Informatica Apple ,73 Yandex A (Paesi Bassi) (2) ,04 Totale Informatica 8,77 Prestiti al consumo Visa A ,74 Mastercard A ,57 CME Group A ,34 Totale Prestiti al consumo 8,65 Tecnologie della comunicazione Motorola Solutions ,88 Totale Tecnologie della comunicazione 3,88 Veicoli e imbarcazioni per il tempo libero Edenred (Francia) (2) ,75 Totale Veicoli e imbarcazioni per il tempo libero 3,75 Fondi d investimento immobiliari (REIT) Brookfield Asset Management A (Canada) (2) ,73 Totale Fondi d investimento immobiliari (REIT) 3,73 Settore chimico - diversicato Monsanto ,11 Totale Settore chimico - diversicato 3,11 Mass media diversificati McGraw-Hill Companies ,58 Naspers N (Sudafrica) (2) ,51 Totale Mass media diversificati 3,09 Prodotti farmaceutici Mead Johnson Nutrition ,52 Valeant Pharmaceuticals International (Canada) (2) ,50 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Prodotti farmaceutici 3,02

52 49 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 US Growth Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Componenti elettronici Sensata Technologies Holdings (Paesi Bassi) (2) ,47 Partecipazioni Totale Componenti elettronici 1,47 Azioni (seguito) Biotecnologia Illumina ,90 Totale Biotecnologia 2,90 Attrezzatura medicale Intuitive Surgical ,84 Totale Attrezzatura medicale 2,84 Dati e sistemi finanziari Verisk Analytics A ,50 MSCI ,19 Semiconduttori e componenti First Solar ,26 Totale Semiconduttori e componenti 1,26 Totale Azioni 97,76 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,96 Totale Fondo comune d investimento 3,96 Totale in titoli ,72 Totale Dati e sistemi finanziari 2,69 Ristorazione Starbucks ,61 Totale Ristorazione 2,61 Bevande: produttori di birra e distillatori DE Master Blenders 1753 (Paesi Bassi) (2) ,35 Totale Bevande: produttori di birra e distillatori 2,35 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Energia alternativa Range Resources ,30 Ultra Petroleum (Canada) (2) ,88 Totale Energia alternativa 2,18 Assicurazioni: proprietà - sinistri Progressive ,06 Totale Assicurazioni: proprietà - sinistri 2,06 Gestione degli attivi e banca depositaria Blackrock A ,68 Totale Gestione degli attivi e banca depositaria 1,68 Servizi commerciali Intertek Group (Regno Unito) (2) ,64 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ USD EUR J.P. Morgan ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (74.503) (0,01) 11/01/ USD EUR J.P. Morgan (125) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (74.628) (0,01) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (64.875) (0,01) Totale Derivati (64.875) (0,01) Altro attivo meno passivo ( ) (1,71) Totale Valore attivo netto ,00 Totale Servizi commerciali 1,64 Alimentari Nestlé ADR Regd (Svizzera) (2) ,53 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. Totale Alimentari 1,53 Tessili, abbigliamento e calzature Coach ,48 Totale Tessili, abbigliamento e calzature 1,48

53 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre US Property Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo in titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare statunitense. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Grandi magazzini locali Simon Property Group ,89 General Growth Properties ,79 Macerich ,92 Taubman Centers ,24 Totale Grandi magazzini locali 19,84 Appartamenti Equity Residential ,26 AvalonBay Communities ,08 Camden Property Trust ,34 UDR ,01 Essex Property Trust ,61 BRE Properties ,47 Apartment Investment & Management A ,25 Totale Appartamenti 18,02 Sanità HCP ,95 Senior Housing Properties Trust ,41 Ventas ,25 Healthcare Realty Trust ,76 Assisted Living Concepts A ,24 Totale Sanità 11,61 Diversificati Vornado Realty Trust ,30 Forest City Enterprises A ,37 Digital Realty Trust ,10 Cousins Properties ,58 Winthrop Realty Trust ,19 Lexington Realty Trust ,01 Totale Diversificati 10,55 Ufficio Boston Properties ,57 Mack-Cali Realty ,01 SL Green Realty ,94 Hudson Pacific Properties ,71 Alexandria Real Estate Equities ,39 Brookfield Office Properties (Canada) (2) ,35 Corporate Office Properties Trust ,09 Totale Ufficio 9,06 Hotel/villaggi vacanze Host Hotels & Resorts ,07 Starwood Hotels & Resorts Worldwide ,48 Ashford Hospitality Trust ,44 Totale Hotel/villaggi vacanze 8,99 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

54 51 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 US Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Partecipazioni Centri commerciali Regency Centers ,96 Federal Realty Investment Trust ,90 Retail Opportunity Investments ,18 Acadia Realty Trust ,18 Totale Centri commerciali 5,22 Self storage Public Storage ,02 Totale Self storage 4,02 Industriale ProLogis ,60 DCT Industrial Trust ,52 Totale Industriale 3,12 Case prefabbricate Equity Lifestyle Properties ,12 Totale Case prefabbricate 2,12 Industriali/ufficio misti Duke Realty ,06 PS Business Parks ,30 Totale Industriali/ufficio misti 1,36 Commercial Financing Starwood Property Trust ,14 Totale Commercial Financing 0,14 Totale Azioni 94,05 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds - US Dollar Treasury Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,64 Totale Fondo comune d investimento 6,64 Totale in titoli ,69 Altro attivo meno passivo ( ) (0,69) Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

55 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Corporate Debt Fund Obiettivo dell investimento Massimizzazione del rendimento globale, espresso in dollari USA, principalmente attraverso investimenti su tutto lo spettro creditizio dei titoli di debito di emittenti societari nonché attraverso investimenti in titoli di debito di emittenti statali o parastatali con sede nei paesi emergenti. Il Fondo intende investire i propri attivi in titoli di debito societari dei mercati emergenti in grado di offrire elevati livelli di reddito corrente e di conservare contemporaneamente il potenziale per un apprezzamento del capitale. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni Nominale in dollari USA Russia Evraz Group nts RegS 7,4% /2017 (Lussemburgo) (2) ,83 Severstal Via Steel Capital sr unsecur RegS 5,9% /2022 (Lussemburgo) (2) ,43 Vimpel Communications Via VIP Finance Ireland OJSC unsecur RegS LPN 7,748% /2021 (Irlanda) (2) ,29 RZD Capital sr unsecur RegS 5,7% /2022 (Irlanda) (2) ,16 Alfa Bank OJSC Via Alfa Bond Issuance sr unsecur RegS LPN 7,875% /2017 (Irlanda) (2) ,90 Sberbank of Russia sr unsecur RegS LPN 5,18% /2019 (Lussemburgo) (2) ,89 Alfa Bank OJSC Via Alfa Bond Issuance subord RegS LPN 7,5% /2019 (Irlanda) (2) ,86 Sberbank of Russia Via SB Capital sr unsecur RegS LPN 4,95% /2017 (Lussemburgo) (2) ,83 Novatek Finance sr unsecur RegS 4,422% /2022 (Irlanda) (1) (2) ,81 Russian Standard Finance subord Ser144A priv plmt 10,75% /2018 (Lussemburgo) (2) ,46 Totale Russia 10,46 Cina China Shanshui Cement Group co gtd RegS 10,5% /2017 (Isole Cayman) (1) (2) ,69 Tingyi Cayman Islands Holding sr unsecur RegS 3,875% /2017 (Isole Cayman) (2) ,29 KWG Property Holding sr unsecur 13,25% /2017 (Isole Cayman) (1) (2) ,96 West China Cement co gtd RegS 7,5% /2016 (Jersey) (1) (2) ,91 Shimao Property Holdings secured RegS 8% /2016 (Isole Cayman) (2) ,88 Texhong Textile Group co gtd RegS 7,625% /2016 (Isole Cayman) (2) ,87 Country Garden Holdings co gtd 10,5% /2015 (Isole Cayman) (2) ,84 ENN Energy Holdings sr unsecur RegS 6% /2021 (Isole Cayman) (2) ,82 Country Garden Holdings sr unsecur RegS 11,125% /2018 (Isole Cayman) (1) (2) ,82 Fufeng Group co gtd RegS 7,625% /2016 (Isole Cayman) (2) ,40 Sound Global sr unsecur 11,875% /2017 (Singapore) (2) ,38 Totale Cina 9,86 Messico Mexico Generadora de Energia sr secured RegS 5,5% / ,92 Mexichem sr unsecur RegS 4,875% / ,74 Alpek sr unsecur RegS 4,5% / ,68 Cemex SAB sr secured RegS 9,5% / ,32 Corporacion GEO co gtd RegS 9,25% / ,96 BBVA Bancomer subord RegS 6,5% / ,90 Banco Santander Mexico Institucion de Banca Multiple Grupo Financiero Santand sr unsecur Ser144A priv plmt 4,125% / ,56 Cemex SAB sr secured RegS 9% / ,37 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Messico 9,45

56 53 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Markets Corporate Debt Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni (seguito) Nominale in dollari USA Brasile Odebrecht Finance co gtd RegS 5,125% /2022 (Isole Cayman) (2) ,98 QGOG Constellation co gtd RegS 6,25% /2019 (Lussemburgo) (1) (2) ,90 Globo Comunicacao e Participacoes sr unsecur RegS 4,875% / ,41 Virgolino de Oliveira Finance co gtd RegS 10,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,24 Banco Bradesco subord nts RegS 5,75% /2022 (1) ,87 Itau Unibanco Holding subord nts RegS 5,65% / ,85 Odebrecht Finance co gtd Ser144A priv plmt 7,125% /2042 (Isole Cayman) (2) ,77 Totale Brasile 9,02 Emirati Arabi Uniti Dubai Electricity & Water Authority sr unsecur RegS 7,375% / ,62 Emirate of Dubai Government International Bonds sr nts SerEMTN 7,75% / ,28 Dolphin Energy sr secured RegS 5,5% / ,94 MAF Global Securities co gtd SerEMTN 5,25% /2019 (Isole Cayman) (2) ,87 Axis Bank sr unsecur RegS 5,125% /2017 (India) (2) ,85 Abu Dhabi National Energy sr unsecur RegS 3,625% / ,83 DP World Sukuk unsecur RegS 6,25% /2017 (Isole Cayman) (2) ,77 Abu Dhabi National Energy sr unsecur RegS 2,5% / ,41 Totale Emirati Arabi Uniti 7,57 Hong Kong Hutchison Whampoa International 10 co gtd RegS 6% perpetual (Isole Cayman) (2) (5) ,85 Citic Pacific sr unsecur RegS 6,8% /2023 (Hong Kong) (2) ,83 Sun Hung Kai Properties Capital Market co gtd SerEMTN 4,5% /2022 (Isole Cayman) (2) ,08 Henderson Land MTN co gtd 4,75% /2017 (Isole Vergini Britanniche) (2) ,86 Cheung Kong Infrastructure Holdings subord 7% perpetual (Bermuda) (2) ,84 Totale Hong Kong 6,46 Perù Ajecorp co gtd RegS 6,5% /2022 (Paesi Bassi) (2) ,19 Banco de Credito del Peru sr subord RegS 6,125% /2027 (5) ,11 Southern Copper sr unsecur 5,25% /2042 (Stati Uniti d America) (2) ,02 Volcan Cia Minera co gtd RegS 5,375% /2022 (1) ,89 Corporacion Azucarera del Peru co gtd RegS 6,375% / ,61 Obbligazioni (seguito) Nominale in dollari USA Perù (seguito) Banco de Credito del Peru sr unsecur Ser144A priv plmt 4,75% / ,22 Totale Perù 6,04 Singapore Oversea-Chinese Banking subord SerEMTN 3,75% /2022 (5) ,91 DBS Bank subord RegS 3,625% /2022 (5) ,91 STATS ChipPAC co gtd RegS 7,5% / ,21 Totale Singapore 5,03 Cile CFR International co gtd RegS 5,125% / ,89 Cencosud co gtd RegS 4,875% /2023 (1) ,24 Inversiones Alsacia sr secured RegS 8% /2018 (1) ,84 Cencosud co gtd RegS 5,5% / ,43 Totale Cile 4,40 Colombia Pacific Rubiales Energy co gtd RegS 7,25% /2021 (Canada) (2) ,40 Transportadora de Gas Internacional sr unsecur RegS 5,7% / ,34 Bancolombia subord nts 5,125% / ,01 Totale Colombia 3,75 Turchia Turkiye Is Bankasi subord RegS 6% / ,81 Akbank sr unsecur RegS 5% / ,79 Totale Turchia 3,60 Kazakistan Zhaikmunai Via Zhaikmunai International co gtd RegS 7,125% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,91 KazMunayGas National sr unsecur RegS 6,375% / ,17 Totale Kazakistan 3,08 Tailandia PTT Global Chemical sr unsecur RegS 4,25% /2022 (1) ,88 PTTEP Canada International Finance co gtd RegS 6,35% /2042 (Canada) (2) ,02 Totale Tailandia 2,90 India Vedanta Resources sr unsecur RegS 9,5% /2018 (Regno Unito) (2) ,71 NTPC sr unsecur SerEMTN 4,75% /2022 (1) ,74 Vedanta Resources sr unsecur RegS 9,5% /2018 (Regno Unito) (2) ,23 Reliance Holdings USA co gtd RegS 4,5% /2020 (Stati Uniti d America) (2) ,17 Totale India 2,85

57 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Corporate Debt Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni (seguito) Nominale in dollari USA Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur 4% / ,28 Korea Gas sr unsecur RegS 4,25% / ,67 Totale Corea del Sud 1,95 Nigeria Afren sr secured RegS 11,5% /2016 (Regno Unito) (2) ,32 Obbligazioni (seguito) Argentina Arcos Dorados co gtd RegS 7,5% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,07 Totale Argentina 0,07 Totale Obbligazioni 94,67 Fondo comune d investimento Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,65 Totale Fondo comune d investimento 3,65 Totale in titoli ,32 Totale Nigeria 1,32 Malesia Malayan Banking subord SerEMTN 3,25% /2022 (5) ,28 Totale Malesia 1,28 Filippine SM Investments sr unsecur 4,25% / ,23 Totale Filippine 1,23 Qatar Qtel International Finance co gtd RegS 3,25% /2023 (Bermuda) (2) ,21 Totale Qatar 1,21 Guatemala Central American Bottling co gtd RegS 6,75% /2022 (Isole Vergini Britanniche) (2) ,88 Totale Guatemala 0,88 Croazia Agrokor co gtd RegS 8,875% / ,88 Totale Croazia 0,88 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (78.827) (0,03) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (78.827) (0,03) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (75.787) (0,03) Totale Derivati (75.787) (0,03) Altro attivo meno passivo ,71 Totale Valore attivo netto ,00 Indonesia Listrindo Capital co gtd RegS 6,95% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,47 Indo Energy Finance co gtd RegS 7% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,38 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Totale Indonesia 0,85 Canada Eldorado Gold sr unsecur Ser144A priv plmt 6,125% / ,53 Totale Canada 0,53

58 55 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Markets Debt Fund Obiettivo dell investimento Massimizzazione del rendimento globale, espresso in dollari USA, investendo nei titoli di debito di emittenti statali o parastatali situati nei paesi emergenti. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni Nominale in dollari USA Russia Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur RegS 5,625% / ,08 Vnesheconombank Via VEB Finance sr unsecur RegS 6,902% /2020 (Irlanda) (1) (2) ,45 Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur Regs 5% / ,44 Russian Agricultural Bank OJSC Via RSHB Capital sr unsecur RegS LPN 6,299% /2017 (Lussemburgo) (1) (2) ,88 Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur RegS step cpn 7,5% / ,87 VimpelCom Holdings co gtd RegS 7,504% /2022 (Paesi Bassi) (1) (2) ,64 Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur RegS 12,75% /2028 (1) ,63 Severstal Via Steel Capital sr unsecur RegS 5,9% /2022 (Lussemburgo) (2) ,55 RZD Capital sr unsecur RegS 5,7% /2022 (Irlanda) (2) ,34 Vimpel Communications Via VIP Finance Ireland OJSC unsecur RegS LPN 7,748% /2021 (Irlanda) (2) ,28 Russian Agricultural Bank OJSC Via RSHB Capital sr unsecur RegS LPN 7,175% /2013 (Lussemburgo) (2) ,24 Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur Ser144A priv plmt step cpn 7,5% / ,00 Totale Russia 14,40 Messico Petroleos Mexicanos co gtd 4,875% / ,64 Petroleos Mexicanos co gtd 5,5% / ,53 Mexican Bonos 8% /2020 (MXN) ,95 United Mexican States sr unsecur 3,625% / ,80 Pemex Project Funding Master Trust co gtd 6,625% /2035 (Stati Uniti d America) (2) ,37 Pemex Project Funding Master Trust co gtd 6,625% /2038 (Stati Uniti d America) (2) ,07 United Mexican States sr unsecur SerMTNA 6,75% / ,78 Petroleos Mexicanos co gtd 8% / ,57 Cemex SAB sr secured RegS 9,5% / ,53 United Mexican States sr unsecur SerMTNA 6,05% / ,27 Cemex SAB sr secured RegS 9% / ,15 Pemex Project Funding Master Trust co gtd 8,625% /2023 (Stati Uniti d America) (2) ,13 Totale Messico 13,79 Venezuela Petroleos de Venezuela co gtd RegS 8,5% / ,39 Republic of Venezuela sr unsecur 9,25% / ,91 Bolivarian Republic of Venezuela sr unsecur 7,65% / ,61 Bolivarian Republic of Venezuela sr unsecur RegS 9% / ,41 Republic of Venezuela sr unsecur RegS 6% / ,13 Republic of Venezuela sr unsecur 0% /2020 (5) ,03 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Venezuela 12,48

59 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Debt Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni (seguito) Nominale in dollari USA Brasile Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social sr unsecur RegS 5,5% /2020 (1) ,78 Republic of Brazil sr unsecur 7,125% / ,64 Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social sr unsecur RegS 6,369% /2018 (1) ,09 Odebrecht Finance co gtd Ser144A priv plmt 7,125% /2042 (Isole Cayman) (2) ,84 Republic of Brazil sr unsecur 5,875% / ,78 Republic of Brazil sr unsecur 4,875% / ,74 Republic of Brazil sr unsecur 8,875% / ,57 Caixa Economica Federal sr unsecur RegS 3,5% / ,52 Odebrecht Finance co gtd RegS 6% /2023 (Isole Cayman) (2) ,44 Banco Safra Cayman Islands subord nts RegS 6,75% / ,42 Republic of Brazil sr unsecur 7,125% / ,33 Odebrecht Finance co gtd RegS 6% /2023 (Isole Cayman) (2) ,11 Republic of Brazil sr unsecur SerA 8% / ,06 Totale Brasile 10,32 Turchia Republic of Turkey unsecur 6% / ,50 Republic of Turkey sr unsecur 5,625% / ,81 Republic of Turkey sr unsecur 6,875% / ,61 Export Credit Bank of Turkey sr unsecur RegS 5,875% / ,75 Republic of Turkey sr unsecur 5,625% / ,45 Republic of Turkey sr unsecur 7,5% / ,40 Republic of Turkey sr unsecur 7,5% / ,23 Republic of Turkey sr unsecur 8% / ,15 Republic of Turkey sr unsecur 6,75% / ,06 Totale Turchia 7,96 Obbligazioni (seguito) Nominale in dollari USA Kazakistan (seguito) Intergas Finance co gtd RegS 6,375% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,07 Development Bank of Kazakhstan sr unsecur RegS 5,5% / ,06 Totale Kazakistan 4,52 Filippine Republic of Philippines sr unsecur 4% / ,09 Republic of Philippines sr unsecur 9,5% / ,01 Republic of Philippines sr unsecur 8,375% / ,73 Republic of Philippines sr unsecur 9,5% / ,46 Totale Filippine 4,29 Colombia Republic of Colombia sr unsecur 4,375% / ,48 Republic of Colombia sr unsecur 4,375% /2023 (COP) ,86 Republic of Colombia sr unsecur 6,125% / ,81 Republic of Colombia sr unsecur 7,375% / ,39 Republic of Colombia sr unsecur 11,75% / ,33 Totale Colombia 3,87 Perù Republic of Peru sr unsecur RegS 8,2% /2026 (PEN) ,30 Republic of Peru sr unsecur 7,35% / ,08 Republic of Peru sr unsecur 5,625% / ,70 Republic of Peru sr unsecur 8,75% / ,25 Corporacion Azucarera del Peru co gtd RegS 6,375% / ,22 Totale Perù 3,55 Polonia Government of Poland sr unsecur 3% / ,99 Government of Poland sr unsecur 5% / ,16 Totale Polonia 2,15 Indonesia Majapahit Holding co gtd RegS 7,75% /2020 (Paesi Bassi) (2) ,05 Perusahaan Listrik Negara sr unsecur RegS 5,5% / ,22 Republic of Indonesia sr unsecur RegS 7,75% / ,15 Republic of Indonesia sr unsecur RegS SerGMTN 11,625% / ,74 Pertamina Persero sr unsecur RegS 5,25% /2021 (1) ,29 Pertamina Persero sr unsecur RegS 4,875% / ,13 Totale Indonesia 6,58 Kazakistan KazMunayGas National sr unsecur RegS 6,375% / ,29 KazMunayGas Finance sub gtd RegS 9,125% / ,54 Development Bank of Kazakhstan sr unsecur RegS 4,125% / ,56 Sudafrica Eskom Holdings sr unsecur RegS 5,75% / ,67 Transnet SOC sr unsecur RegS 4% / ,27 Totale Sudafrica 1,94 Argentina Republic of Argentina sr unsecur 7% / ,15 Totale Argentina 1,15 Lituania Republic of Lithuania sr unsecur RegS 6,625% / ,52 Republic of Lithuania sr unsecur RegS 6,75% / ,20 Republic of Lithuania sr unsecur RegS 7,375% /2020 (1) ,18 Republic of Lithuania sr unsecur RegS 6,125% /2021 (1) ,09 Totale Lituania 0,99

60 57 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Markets Debt Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni (seguito) Nominale in dollari USA Mongolia Development Bank of Mongolia govt gtd RegS 5,75% / ,46 Mongolia Government International Bond sr unsecur RegS 5,125% / ,45 Obbligazioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Zambia Republic of Zambia unsecur RegS 5,375% / ,31 Totale Zambia 0,31 Costa Rica Republic of Costa Rica sr unsecur RegS 4,25% / ,29 Totale Costa Rica 0,29 Totale Mongolia 0,91 Malesia Government of Malaysia sr unsecur 3,21% 31/05/2013 (MYR) ,80 Totale Malesia 0,80 Panama Republic of Panama sr unsecur 5,2% / ,39 Republic of Panama sr unsecur 8,875% / ,28 Republic of Panama sr unsecur 7,125% / ,09 Totale Panama 0,76 Bolivia Bolivian Government International Bond unsecur RegS 4,875% / ,64 Totale Bolivia 0,64 Uruguay Republic of Uruguay unsecur 8% / ,53 Totale Uruguay 0,53 El Salvador Republic of El Salvador sr unsecur RegS 5,875% / ,29 Totale El Salvador 0,29 Croazia Croatia Government International Bond sr unsecur RegS 6,625% / ,28 Totale Croazia 0,28 Sri Lanka Republic of Sri Lanka sr unsecur RegS 5,875% / ,14 Republic of Sri Lanka sr unsecur RegS 6,25% / ,12 Totale Sri Lanka 0,26 India Reliance Holdings USA co gtd RegS 6,25% /2040 (Stati Uniti d America) (2) ,14 Totale India 0,14 Repubblica Dominicana Dominican Republic International Bond sr unsecur RegS 7,5% / ,46 Totale Repubblica Dominicana 0,46 Ungheria Republic of Hungary sr unsecur 7,625% / ,22 Republic of Hungary sr unsecur 6,375% / ,21 Totale Ungheria 0,43 Tailandia PTT Global Chemical sr unsecur RegS 4,25% /2022 (1) ,39 Totale Tailandia 0,39 Costa d Avorio Ivory Coast Government International Bond sr unsecur RegS step cpn 3,75% / ,34 Totale Costa d Avorio 0,34 Ecuador Republic of Ecuador nts RegS 9,375% / ,11 Totale Ecuador 0,11 Totale Obbligazioni 95,26 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,27 Totale Fondo comune d investimento 3,27 Warrant Nigeria Central Bank of Nigeria Wts exp. 15/11/2020 (3) ,04 Totale Nigeria 0,04 Totale Warrant 0,04 Totale in titoli ,57 Serbia Republic of Serbia sr unsecur RegS 5,25% / ,33 Totale Serbia 0,33

61 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Debt Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 18/01/ RUB USD J.P. Morgan ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 11/01/ USD EUR J.P. Morgan ,00 Classe di azioni coperta in GBP 11/01/ GBP USD J.P. Morgan 102 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ( ) (0,02) 11/01/ USD EUR J.P. Morgan (820) 0,00 Classe di azioni coperta in GBP 11/01/ GBP USD J.P. Morgan (5.354) 0,00 11/01/ USD 867 GBP J.P. Morgan (2) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ( ) (0,02) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,02) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (44.764) (0,01) Totale Derivati (44.764) (0,01) Altro attivo meno passivo ,44 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre 2012.

62 59 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Markets Domestic Debt Fund Obiettivo dell investimento Massimizzazione del rendimento totale, investendo principalmente in un portafoglio di obbligazioni dei mercati emergenti e in altri titoli di debito dei mercati emergenti, denominati nella valuta locale. Il Fondo intende investire i propri attivi in titoli di debito dei mercati emergenti con reddito corrente elevato, conservando al contempo la possibilità di apprezzamento del capitale. Il Fondo può investire in titoli di debito di emittenti governativi e legati a governi ubicati in mercati emergenti. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni Nominale in dollari USA Brasile Brazil Notas do Tesouro Nacional nts SerNTNF 10% /2021 (BRL) ,58 Republic of Brazil sr unsecur 8,5% /2024 (BRL) ,43 Totale Brasile 12,01 Messico Mexican Bonos 8% /2020 (MXN) ,71 Petroleos Mexicanos co gtd RegS 7,65% /2021 (MXN) ,90 Mexican Bonos 7,5% /2027 (MXN) ,88 Totale Messico 11,49 Polonia Government of Poland 5,5% /2019 (PLN) ,30 Government of Poland 5,75% /2021 (PLN) ,00 Government of Poland 5,25% /2017 (PLN) ,90 Government of Poland 5,75% /2029 (PLN) ,79 Totale Polonia 9,99 Turchia Republic of Turkey 0% 15/05/2013 (TRY) ,03 Republic of Turkey 10% /2015 (TRY) ,16 Republic of Turkey 9% /2017 (TRY) ,85 Republic of Turkey 0% 20/02/2013 (TRY) ,70 Republic of Turkey 9% /2016 (TRY) ,12 Totale Turchia 9,86 Sudafrica Republic of South Africa sr unsecur 7,25% /2020 (ZAR) ,66 Totale Sudafrica 9,66 Russia Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur RegS 7,85% /2018 (RUB) ,46 RZD Capital sr unsecur RegS 8,3% /2019 (Irlanda) (2) (RUB) ,91 Totale Russia 7,37 Colombia Republic of Colombia sr unsecur 9,85% /2027 (COP) ,03 Republic of Colombia sr unsecur 4,375% /2023 (COP) ,96 Republic of Colombia sr unsecur 12% /2015 (COP) ,84 Republic of Colombia sr unsecur 7,75% /2021 (COP) ,92 Totale Colombia 6,75 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

63 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Emerging Markets Domestic Debt Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni (seguito) Nominale in dollari USA Malesia Government of Malaysia sr unsecur 3,21% 31/05/2013 (MYR) ,73 Government of Malaysia 3,434% /2014 (MYR) ,49 Government of Malaysia 3,314% /2017 (MYR) ,41 Government of Malaysia sr unsecur 3,814% /2017 (MYR) ,14 Totale Malesia 5,77 Indonesia Republic of Indonesia 11% /2020, credit linked note, issued by JPMorgan Chase Bank (Stati Uniti d America) (2) (IDR) ,22 Republic of Indonesia 11% /2020, credit linked note, issued by Deutsche Bank (Germania) (2) (IDR) ,19 Republic of Indonesia 11,5% /2019, credit linked note, issued by Barclays Bank (Regno Unito) (2) (IDR) ,05 Republic of Indonesia 11,5% /2019, credit linked note, issued by JPMorgan Chase Bank (Stati Uniti d America) (2) (IDR) ,86 Republic of Indonesia 9% /2018, credit linked note, issued by Barclays Bank (Regno Unito) (2) (IDR) ,85 Republic of Indonesia 11,5% /2019, credit linked note, issued by Deutsche Bank (Germania) (2) (IDR) ,55 Totale Indonesia 5,72 Perù Republic of Peru sr unsecur RegS 8,2% /2026 (PEN) ,64 Republic of Peru sr unsecur 8,6% /2017 (PEN) ,79 Republic of Peru sr unsecur RegS 6,95% /2031 (PEN) ,65 Totale Perù 4,08 Ungheria Government of Hungary 6,75% /2017 (HUF) ,95 Government of Hungary 8% /2015 (HUF) ,25 Government of Hungary 6,75% /2014 (HUF) ,41 Totale Ungheria 3,61 Tailandia Thailand Government Bond sr unsecur 3,625% /2015 (THB) ,19 Thailand Government Bond sr unsecur 3,125% /2015 (THB) ,15 Thailand Government Bond sr unsecur 5,25% /2013 (THB) ,38 Thailand Government Bond sr unsecur 5,25% /2014 (THB) ,34 Obbligazioni (seguito) Venezuela Republic of Venezuela sr unsecur 9,25% / ,75 Petroleos de Venezuela co gtd RegS 8,5% / ,49 Totale Venezuela 1,24 Nigeria Nigeria Treasury Bill 0% 24/10/2013 (NGN) ,47 Republic of Nigeria unsecur 16,39% /2022 (NGN) ,46 Totale Nigeria 0,93 Repubblica Dominicana Dominican Republic International Bond RegS 16% /2020 (DOP) ,84 Totale Repubblica Dominicana 0,84 Cile Republic of Chile sr unsecur 5,5% /2020 (CLP) ,18 Totale Cile 0,18 Totale Obbligazioni 92,56 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,91 Totale Fondo comune d investimento 4,91 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,47 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Costa Rica Republic of Costa Rica unsecur RegS 11,5% /2022 (3) ,95 Totale Costa Rica 0,95 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,95 Totale in titoli ,42 Totale Tailandia 3,06

64 61 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Emerging Markets Domestic Debt Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 18/01/ RUB USD J.P. Morgan ,04 28/01/ THB USD J.P. Morgan ,00 29/01/ MYR USD J.P. Morgan ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,05 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan 630 0,00 11/01/ USD EUR J.P. Morgan 189 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV 819 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,05 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ( ) (0,01) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ( ) (0,01) Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,04 Totale Derivati ,04 Altro attivo meno passivo ,54 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti.

65 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Bond Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, investendo in titoli a reddito fisso di qualità elevata, denominati in euro, emessi da stati, enti e imprese. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie Nominale in euro Stati Uniti d America BA Covered Bond Issuer covered SerEMTN 4,25% / ,03 WM Covered Bond Program covered SerEMTN 4% / ,10 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,77 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 5,25% /2015 (Irlanda) (1) (2) ,62 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,59 Bank of America sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,54 Citigroup subord SerEMTN 1,458% /2017 (5) ,53 Wachovia sr unsecur SerEMTN 0,343% /2014 (5) ,41 Philip Morris International sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,40 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 0,488% /2014 (5) ,35 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,31 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 6,75% 21/05/ ,28 John Deere Bank co gtd SerEMTN 3,25% /2016 (Lussemburgo) (2) ,25 Citigroup sr unsecur SerEMTN 4% / ,23 GE Capital Trust II ltd gtd RegS 5,5% /2067 (5) ,22 AT&T sr unsecur 3,55% / ,18 Paccar Financial Europe sr unsecur SerEMTN 3% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,18 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 4,625% 29/10/2013 (Irlanda) (2) ,15 Wells Fargo & Co sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,12 Philip Morris International sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,11 Procter & Gamble sr unsecur RegS 2% /2022 (1) ,11 Metropolitan Life Global Funding secured SerGMTN 2,375% / ,09 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 2,75% /2014 (Irlanda) (2) ,09 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 2,75% / ,08 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 1,25% /2015 (Irlanda) (2) ,06 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 1,375% /2015 (Irlanda) (2) ,06 Philip Morris International sr unsecur 2,125% / ,04 Totale Stati Uniti d America 9,90 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Regno Unito Bank of Scotland covered SerEMTN 4,5% 23/10/ ,95 Abbey National Treasury Services covered SerEMTN 3,625% / ,68 Bank of Scotland covered SerEMTN 4,625% / ,57 Yorkshire Building Society covered SerEMTN 3,25% / ,49 Royal Bank of Scotland subord SerEMTN 10,5% /2022 (1) (5) ,43

66 63 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Regno Unito (seguito) BP Capital Markets co gtd SerEMTN 3,472% / ,41 Barclays Bank subord SerEMTN 6% / ,40 Standard Chartered sr unsecur 3,875% / ,36 HSBC Holdings subord 3,625% /2020 (5) ,35 Elsevier Finance Via ELM sr unsecur SerEMTN 2,5% /2020 (Paesi Bassi) (2) ,35 Co-operative Bank sr unsecur SerEMTN 2,375% / ,33 Nationwide Building Society covered SerEMTN 3,5% / ,31 HBOS subord SerEMTN 4,5% /2030 (5) ,30 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,29 Nationwide Building Society sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,28 HSBC Holdings subord SerEMTN 6,25% / ,25 Nationwide Building Society subord SerEMTN 6,75% / ,25 Abbey National Treasury Services bnk gtd SerEMTN 3,375% / ,23 Heathrow Funding sr secured Ser144A priv plmt 4,6% /2018 (Jersey) (2) ,23 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 5,625% /2018 (5) ,22 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% /2020 (1) ,22 Hammerson sr unsecur 2,75% /2019 (1) ,17 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% / ,17 Anglo American Capital co gtd SerEMTN 5,875% / ,14 British American Tobacco Holdings The Netherlands co gtd SerEMTN 2,375% /2023 (Paesi Bassi) (2) ,13 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 3,83% / ,11 Compass Group sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,11 BAT International Finance co gtd SerEMTN 3,625% / ,10 Leek Finance 17X A2C 0,463% /2037 (5) ,08 Rio Tinto Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,08 Barclays Bank sr unsecur 3,5% / ,08 Standard Chartered subord nts SerEMTN 3,625% /2022 (1) ,07 BAT International Finance co gtd SerEMTN 5,375% / ,05 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,05 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,04 Totale Regno Unito 9,28 Francia Caisse d Amortissement de la Dette Sociale sr unsecur SerEMTN 1,75% 18/11/ ,86 Compagnie de Financement Foncier covered SerEMTN 4,625% / ,49 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Francia (seguito) BNP Paribas subord SerEMTN 5,431% /2017 (1) ,48 Christian Dior sr unsecur 4% / ,32 Caisse d Amortissement de la Dette Sociale sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,31 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsecur SerEMTN 3% / ,30 Credit Agricole subord SerEMTN 3,9% /2021 (1) ,29 Société Générale sr unsecur SerEMTN 4,75% /2021 (1) ,25 Electricité de France unsecur SerEMTN 2,75% / ,24 Société Générale jr subord 6,999% perpetual (1) (5) ,23 BPCE sr unsecur SerEMTN 2% / ,22 BNP Paribas sr unsecur SerEMTN 2,5% / ,21 BNP Paribas sr unsecur 2,875% / ,21 France Telecom sr unsecur SerEMTN 8,125% / ,20 Crédit Agricole sr unsecur SerEMTN 6% 24/06/2013 (1) ,19 Groupe Auchan sr unsecur SerEMTN 6% / ,18 SA de Gestion des Stocks de Securite sr unsecur 1,75% / ,17 Crédit Agricole sr unsecur SerEMTN 3,875% /2019 (1) ,17 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,17 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsecur SerEMTN 0,34% /2014 (1) (5) ,14 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,13 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 1,625% /2017 (1) ,13 Société Générale sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,12 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 3,875% /2020 (1) ,09 Air Liquide Finance co gtd SerEMTN 2,125% / ,09 AXA subord SerEMTN 5,25% /2040 (5) ,07 Legrand sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,05 Credit Agricole jr subord 7,875% perpetual (5) ,03 Totale Francia 6,34 Spagna Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria govt gtd 4,4% 21/10/ ,54 Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria govt gtd 4,5% / ,12 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% / ,75 FADE - Fondo de Amortizacion del Deficit Electrico govt gtd 5% / ,57 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,5% /2015 (1) ,40 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,375% / ,36 Santander International Debt co gtd SerEMTN 4,625% / ,25 Iberdrola Finanzas co gtd SerEMTN 4,625% / ,23 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,75% 28/02/ ,21 CaixaBank sr unsecur SerDMTN 4,125% /2014 (1) ,17 CaixaBank covered 3,375% / ,16 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 5,496% / ,16

67 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Spagna (seguito) CaixaBank sr unsecur SerEMTN 3,75% 05/11/ ,15 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,693% /2019 (1) ,08 Telefonica Emisiones co gtd RegS 4,75% / ,08 Telefonica Emisiones co gtd SerGMTN 3,661% / ,07 Totale Spagna 6,30 Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 3,875% / ,99 State of Saxony-Anhalt 3,75% / ,79 Deutsche Bank subord SerEMTN 5% / ,33 Muenchener Rueckversicherungs subord SerEMTN 6% /2041 (5) ,31 Daimler International Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2014 (Paesi Bassi) (1) (2) ,30 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 5,75% /2041 (Paesi Bassi) (2) (5) ,29 BMW US Capital co gtd SerEMTN 5% /2015 (Stati Uniti d America) (2) ,28 Deutsche Boerse sr unsecur 2,375% / ,22 BASF sr unsecur SerEMTN 1,5% / ,18 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 5,75% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,16 KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd SerEMTN 3,125% / ,15 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 4,75% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,15 MAN sr unsecur SerEMTN 1% / ,15 Muenchener Rueckversicherungs jr subord 5,767% perpetual (5) ,11 Merck Financial Services co gtd SerEMTN 3,375% / ,09 Totale Germania 5,50 Paesi Bassi ING Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,88 SNS Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,73 ING Groep sr unsecur SerEMTN 5,625% 03/09/ ,42 ABN Amro Bank subord SerEMTN 6,375% / ,39 ABN Amro Bank covered SerEMTN 1,875% / ,31 Volkswagen International Finance co gtd SerEMTN 1,875% / ,29 ABN Amro Bank covered SerEMTN 3,75% / ,22 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank subord SerEMTN 5,875% /2019 (1) ,22 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank unsecur SerEMTN 3,5% /2018 (1) ,20 Alliander subord 4,875% perpetual (5) ,18 Enexis Holding sr unsecur SerEMTN 1,875% / ,16 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,15 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Paesi Bassi (seguito) TenneT Holding sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,12 Nederlandse Gasunie sr unsecur SerEMTN 0,875% / ,08 LeasePlan Finance co gtd SerEMTN 3,75% 18/03/ ,03 Totale Paesi Bassi 4,38 Italia Banca Monte dei Paschi di Siena covered SerEMTN 4,875% / ,59 Banca Monte dei Paschi di Siena covered 3,125% / ,52 Banco Popolare covered RegS 4,75% / ,34 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerGMTN 4,75% /2017 (1) ,32 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) ,31 Snam sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,30 UniCredit sr unsecur RegS 3,625% 21/08/2013 (1) ,24 Hera sr unsecur 4,125% /2016 (1) ,22 Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,22 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,21 Terna Rete Elettrica Nazionale sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,16 Intesa Sanpaolo Bank Ireland bnk gtd SerEMTN 4% 08/08/2013 (Irlanda) (2) ,13 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% 03/12/2013 (Lussemburgo) (1) (2) ,11 Snam sr unsecur SerEMTN 5% / ,06 Totale Italia 3,73 Svezia Swedbank govt liquid gtd 3,375% / ,44 Svensk Exportkredit sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,44 Nordea Bank subord SerEMTN 4,625% /2022 (5) ,24 Swedbank sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,22 Swedbank Hypotek covered 3,625% / ,16 Nordea Bank subord SerEMTN 4,625% /2022 (5) ,15 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 2,625% /2022 (1) ,13 Totale Svezia 1,78 Svizzera Nestle Finance International co gtd SerEMTN 1,75% /2022 (Lussemburgo) (2) ,28 Cloverie for Zurich Insurance subord SerEMTN 7,5% /2039 (Irlanda) (1) (2) (5) ,26 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 3,875% /2017 (1) ,17 Zurich Finance USA co gtd SerEMTN 6,5% /2015 (Stati Uniti d America) (2) ,16 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (1) (5) ,05 Totale Svizzera 0,92 Norvegia Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,31 DNB Bank sr unsecur RegS 4,375% / ,28 DNB Bank sr unsecur SerEMTN 4,25% /2022 (1) ,15 Statkraft nts SerEMTN 2,5% /2022 (1) ,11 Totale Norvegia 0,85

68 65 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Australia Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur SerEMTN 3,75% /2017 (1) ,33 National Australia Bank sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,28 BHP Billiton Finance co gtd SerEMTN 2,25% / ,19 Totale Australia 0,80 Irlanda Bank of Ireland Mortgage Bank covered SerEMTN 4% 05/07/ ,79 Totale Irlanda 0,79 Lussemburgo ITW Finance Europe co gtd 5,25% /2014 (1) ,52 Enel Finance International co gtd SerGMTN 5,75% /2018 (Paesi Bassi) (1) (2) ,16 Totale Lussemburgo 0,68 Jersey ASIF III Jersey sr secured SerEMTN 4,75% 11/09/ ,44 Heathrow Funding sr secured 4,375% / ,10 Totale Jersey 0,54 Nuova Zelanda Westpac Securities covered SerEMTN 3,5% / ,52 Totale Nuova Zelanda 0,52 Emirati Arabi Uniti IPIC GMTN co gtd RegS 5,875% /2021 (Isole Cayman) (2) ,43 IPIC GMTN co gtd RegS 2,375% /2018 (Isole Cayman) (2) ,04 Totale Emirati Arabi Uniti 0,47 Russia Gazprom Via Gaz Capital sr unsecur SerEMTN LPN 6,605% /2018 (Lussemburgo) (2) ,37 Totale Russia 0,37 Hong Kong Hutchison Whampoa Europe Finance 12 co gtd SerEMTN 2,5% /2017 (Isole Cayman) (2) ,31 Totale Hong Kong 0,31 Belgio Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 1,25% /2017 (1) ,29 Totale Belgio 0,29 Obbligazioni societarie (seguito) Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% 22/05/ ,25 Totale Corea del Sud 0,25 Messico America Movil sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,23 Totale Messico 0,23 Finlandia Fortum sr nts SerEMTN 2,25% / ,22 Totale Finlandia 0,22 Israele Teva Pharmaceutical Finance IV co gtd SerEMTN 2,875% /2019 (Curaçao) (2) ,15 Totale Israele 0,15 Portogallo EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,875% /2016 (Paesi Bassi) (2) ,08 Totale Portogallo 0,08 Totale Obbligazioni societarie 54,68 Titoli di stato Nominale in euro Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5,25% / ,92 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,25% / ,10 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3% / ,51 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 6% / ,36 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5% / ,05 Totale Italia 14,94 Francia Government of France OAT 5,5% / ,92 Government of France OAT 3,25% / ,48 French Treasury Note BTAN nts 2,5% / ,74 Government of France OAT 3,25% / ,62 French Treasury Note BTAN nts 1,75% / ,57 Totale Francia 9,33 Germania Bundesrepublik Deutschland 4,75% / ,10 Bundesrepublik Deutschland 4,25% / ,88 Bundesrepublik Deutschland 2,25% / ,08 Bundesrepublik Deutschland 6,5% / ,00 Totale Germania 6,06 Paesi Bassi Government of Netherlands 3,25% / ,04 Government of Netherlands 4% / ,56 Totale Paesi Bassi 2,60

69 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Titoli di stato (seguito) Polonia Government of Poland sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,23 Government of Poland sr unsecur 5,875% / ,75 Totale Polonia 1,98 Canada Government of Canada sr unsecur 3,5% / ,50 Province of Ontario sr unsecur SerEMTN 4% /2019 (1) ,30 Totale Canada 0,80 Totale Titoli di stato 35,71 Obbligazioni sovranazionali European Union sr unsecur SerEMTN 3,25% / ,08 European Union sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,48 European Financial Stability Facility govt gtd 3,375% / ,68 European Financial Stability Facility govt gtd SerEMTN 2,75% 18/07/ ,40 European Financial Stability Facility govt gtd SerEMTN 2,75% 05/12/ ,26 Totale Obbligazioni sovranazionali 4,90 Fondo comune d investimento Partecipazioni/ Nominale in euro Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,82 Totale Fondo comune d investimento 1,82 Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari Paesi Bassi Storm A2 0,315% /2048 (5) ,22 Totale Paesi Bassi 0,22 Regno Unito Granite Master Issuer A7 0,33% /2054 (5) ,11 Granite Master Issuer A5 0,31% /2054 (5) ,05 Totale Regno Unito 0,16 Totale Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari 0,38 Totale in titoli ,49 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Euro Bund Future 03/ Goldman Sachs ,00 Profitti non realizzati su Contratti futures ,00 Euro BOBL Future 03/2013 (45) ( ) Goldman Sachs (30.150) 0,00 Euro SCHATZ Future 03/2013 (365) ( ) Goldman Sachs (31.448) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti futures (61.598) (0,01) Perdite nette non realizzate su Contratti futures ( ) 1 (51.998) (0,01) EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte. Contratti credit default swap Posizione di rischio Buy Buy Buy Sell Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Goldman Sachs Group 6,6% 15/01/2012 EUR /06/2013 Morgan Stanley (6.499) 0,00 Koninklijke DSM 4% 10/11/2015 EUR /12/2013 Barclays Capital (33.994) 0,00 Merrill Lynch & Co 5% 15/01/2015 EUR /06/2013 Morgan Stanley (13.036) 0,00 itraxx Europe Senior Financials Series 16 01/12/2016 EUR /12/2016 Morgan Stanley ( ) (0,04) Perdite nette non realizzate su Contratti credit default swap ( ) (0,04) EUR in contanti detenuto come garanzia dalle controparti in relazione ai suddetti derivati OTC. Totale Derivati ( ) (0,05) Altro attivo meno passivo ,56 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre 2012.

70 67 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund* Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, investendo principalmente in titoli a reddito fisso di alta qualità denominati in euro emessi da società ed emittenti non governativi, fatta eccezione per gli emittenti del settore finanziario. * Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie Nominale in euro Francia Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 6,75% /2019 (1) ,82 France Telecom sr unsecur SerEMTN 8,125% / ,13 GDF Suez sr unsecur SerEMTN 2,25% /2018 (1) ,94 Air Liquide sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,76 Compagnie de Saint-Gobain sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,76 Klepierre unsecur SerEMTN 2,75% /2019 (1) ,73 Edenred sr unsecur 3,625% / ,63 Eutelsat sr unsecur 4,125% / ,60 SA de Gestion des Stocks de Securite sr unsecur 1,75% / ,55 Schneider Electric sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,50 Legrand sr unsecur 4,25% /2017 (1) ,50 Arkema sr unsecur 4% / ,49 Groupe Auchan sr unsecur SerEMTN 2,875% / ,48 Schneider Electric sr unsecur SerEMTN 2,875% / ,48 Michelin Luxembourg co gtd SerEMTN 2,75% /2019 (Lussemburgo) (2) ,47 Sanofi sr unsecur SerEMTN 4,5% /2016 (1) ,45 HIT Finance co gtd 5,75% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,40 Areva sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,39 Christian Dior sr unsecur 4% / ,38 Foncière des Regions sr unsecur 3,875% / ,38 Electricité de France unsecur SerEMTN 2,75% / ,36 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 1,625% / ,36 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton sr unsecur SerEMTN 4% / ,31 Societe Des Autoroutes Paris-Rhin-Rhone sr unsecur SerEMTN 5% / ,30 Vinci sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,30 Mercialys sr unsecur 4,125% / ,30 Arkema sr unsecur 3,85% / ,29 Alstom sr unsecur SerEMTN 2,25% / ,27 Carrefour sr unsecur SerEMTN 1,875% / ,27 Sodexo sr unsecur 6,25% /2015 (1) ,25 Alstom sr unsecur 4,125% / ,25 Cie Financiere et Industrielle des Autoroutes sr unsecur 5,875% / ,21 Societe Des Autoroutes Paris-Rhin-Rhone sr unsecur 5,125% / ,21 Lafarge sr unsecur SerEMTN 6,75% / ,20 Eutelsat sr unsecur 4,125% / ,20 Compagnie Generale des Etablissements Michelin sr unsecur CV 0% / ,20 Legrand sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,20 Alstom sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,19 Societe Fonciere Lyonnaise sr unsecur 3,5% / ,18 Air Liquide Finance co gtd SerEMTN 2,125% / ,18 Eutelsat sr unsecur 5% / ,11 Legrand sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,10 Alstom sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,10 Areva sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,09 Totale Francia 18,27

71 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Regno Unito British American Tobacco Holdings co gtd SerEMTN 4,875% /2021 (Paesi Bassi) (2) ,52 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 5% / ,49 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,24 Heathrow Funding sr secured RegS 4,6% /2018 (Jersey) (2) ,22 Anglo American Capital co gtd SerEMTN 4,375% / ,79 British Telecommunications sr unsecur SerEMTN 6,125% / ,77 Smiths Group co gtd 4,125% / ,74 Rentokil Initial co gtd SerEMTN 4,625% / ,65 BG Energy Capital co gtd SerEMTN 3,625% / ,60 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,25% / ,59 National Grid USA sr unsecur SerEMTN 3,25% /2015 (Stati Uniti d America) (2) ,57 Hammerson sr unsecur 2,75% / ,55 Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 6,25% / ,52 GKN Holdings sr unsecur SerEMTN 5,375% /2022 (GBP) ,51 Compass Group sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,49 Westfield UK & Europe Finance co gtd SerEMTN 4,25% /2022 (GBP) ,47 Experian Finance co gtd SerEMTN 4,75% / ,42 GlaxoSmithKline Capital co gtd SerEMTN 5,625% / ,38 Everything Everywhere Finance co gtd SerEMTN 3,5% / ,38 Rexam sr unsecur SerEMTN 4,375% 15/03/ ,36 SSE jr subord SerEMTN 5,025% perpetual (5) ,33 G4S International Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,32 G4S International Finance co gtd SerEMTN 2,625% / ,29 Rio Tinto Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,27 Diageo Finance co gtd SerEMTN 6,625% / ,20 SABMiller sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,19 Anglo American Capital co gtd Ser144A priv plmt 9,375% /2019 (USD) ,18 InterContinental Hotels Group co gtd SerEMTN 3,875% /2022 (GBP) ,17 Intercontinental Hotels Group co gtd SerEMTN 6% /2016 (GBP) ,12 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 2,875% / ,12 Heathrow Finance sr secured RegS 5,375% /2019 (GBP) ,11 Totale Regno Unito 16,56 Germania RWE Finance co gtd unsecur SerEMTN 4,625% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,95 RWE Finance co gtd SerEMTN 5,125% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,86 Volkswagen Financial Services sr unsecur SerEMTN 6,875% /2014 (1) ,86 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Germania (seguito) E.ON International Finance co gtd SerEMTN 5,25% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,80 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 5,75% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,79 Siemens Financieringsmaatschappij co gtd SerWW CV 1,65% /2019 (Paesi Bassi) (2) (USD) ,70 BMW US Capital co gtd SerEMTN 5% /2015 (Stati Uniti d America) (2) ,69 Linde Finance co gtd 7,375% /2066 (Paesi Bassi) (2) (5) ,52 Brenntag Finance co gtd 5,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,51 Daimler International Finance co gtd SerEMTN 6,125% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,51 Eurogrid co gtd SerEMTN 3,875% / ,50 EnBW Energie Baden-Wuerttemberg jr subord SerEMTN 7,375% /2072 (5) ,50 Volkswagen Leasing co gtd SerEMTN 3,375% / ,48 MAN sr unsecur SerEMTN 1% / ,45 Deutsche Post unsecur SerEMTN 2,875% / ,43 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 6% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,42 Celesio Finance co gtd CV 3,75% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,37 SAP sr unsecur SerEMTN 2,125% / ,35 Merck Financial Services co gtd SerEMTN 3,375% / ,31 Celesio Finance co gtd SerEMTN 4% /2016 (Paesi Bassi) (2) ,26 HSE Netz sr secured 6,125% / ,22 ThyssenKrupp sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,19 SGL Carbon sr unsecur CV 2,75% / ,18 Celesio Finance co gtd CV 2,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,18 Bilfinger sr unsecur 2,375% / ,11 Daimler sr unsecur SerEMTN 2% / ,09 RWE jr subord 4,625% perpetual (5) ,05 Totale Germania 12,28 Italia Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (Paesi Bassi) (2) (USD) ,36 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% 03/12/2013 (Lussemburgo) (2) ,95 ENI sr unsecur SerEMTN 5,875% /2014 (1) ,94 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 8,25% / ,85 ENI sr unsecur SerEMTN 5% / ,70 Davide Campari-Milano sr unsecur 5,375% / ,68 Luxottica Group co gtd 4% / ,67 Snam sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,56 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 6,125% / ,53 Terna Rete Elettrica Nazionale sr unsecur SerEMTN 4,75% /2021 (1) ,51 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,43 Terna Rete Elettrica Nazionale sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,39 Snam sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,39 Lottomatica Group co gtd 5,375% / ,35 Lottomatica Group co gtd 5,375% / ,20 Davide Campari-Milano sr unsecur 4,5% / ,19 Hera sr unsecur 4,125% / ,13 Atlantia co gtd SerEMTN 3,375% / ,12

72 69 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Italia (seguito) Snam sr unsecur SerEMTN 5% / ,10 Atlantia co gtd SerEMTN 5% / ,09 Totale Italia 10,14 Spagna Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,967% / ,45 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 5,25% /2014 (1) ,13 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,125% / ,76 Amadeus Capital Markets co gtd SerEMTN 4,875% / ,68 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 5% / ,59 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,71% / ,49 Iberdrola Finanzas co gtd SerEMTN 4,75% / ,48 Repsol International Finance co gtd SerEMTN 4,375% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,48 Repsol International Finance co gtd SerEMTN 4,25% /2016 (Paesi Bassi) (1) (2) ,48 Red Electrica Financiaciones co gtd 3,5% / ,47 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,674% / ,46 Iberdrola Finanzas co gtd SerEMTN 4,625% / ,39 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,797% / ,29 Totale Spagna 8,15 Paesi Bassi BASF Finance Europe co gtd SerEMTN 5,125% / ,79 RWE Finance co gtd SerEMTN 6,5% /2021 (1) ,72 Koninklijke KPN sr unsecur 6,5% / ,72 Shell International Finance co gtd SerEMTN 4,5% / ,50 Paccar Financial Europe sr unsecur SerEMTN 1,375% / ,50 Nederlandse Gasunie sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,47 ABB Finance co gtd SerEMTN 2,625% / ,38 TenneT Holding subord 6,655% perpetual (5) ,34 BMW Finance co gtd SerEMTN 2,125% / ,32 Nederlandse Gasunie sr unsecur SerEMTN 0,875% / ,31 Enel Finance International co gtd SerEMTN 4,875% / ,30 Siemens Financieringsmaatschappij co gtd 5,25% /2066 (5) ,30 Schlumberger Finance co gtd SerEMTN 2,75% / ,21 Alliander subord 4,875% perpetual (5) ,19 Linde Finance co gtd SerEMTN 1,75% / ,18 Enexis Holding sr unsecur SerEMTN 1,875% / ,16 Totale Paesi Bassi 6,39 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Stati Uniti d America Procter & Gamble sr unsecur 4,875% / ,03 Philip Morris International sr unsecur 2,875% / ,84 CRH Finance co gtd SerEMTN 7,375% /2014 (Irlanda) (1) (2) ,68 Pfizer sr unsecur SerINTL 4,55% / ,52 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 1,375% /2015 (Irlanda) (2) ,45 Procter & Gamble sr unsecur RegS 2% / ,36 AT&T sr unsecur 3,55% / ,33 Coca-Cola Enterprises sr unsecur 2% / ,32 Philip Morris International sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,31 Paccar Financial Europe sr unsecur SerEMTN 3% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,14 Totale Stati Uniti d America 4,98 Danimarca AP Moeller - Maersk sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,94 TDC sr unsecur RegS 3,5% / ,75 TDC sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,69 Carlsberg Breweries sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,34 DONG Energy jr subord 7,75% /3010 (5) ,30 Carlsberg Breweries sr unsecur SerEMTN 6% / ,29 Totale Danimarca 3,31 Svezia TeliaSonera sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,59 Securitas sr unsecur SerEMTN 2,75% / ,46 Securitas sr unsecur SerEMTN 2,25% / ,31 Scania co gtd SerEMTN 1,75% / ,28 TeliaSonera sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,16 Totale Svezia 1,80 Australia Wesfarmers sr unsecur SerEMTN 2,75% / ,64 Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2071 (5) ,47 BHP Billiton Finance co gtd SerEMTN 2,25% / ,39 Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,10 Totale Australia 1,60 Svizzera Roche Finance Europe co gtd SerEMTN 2% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,56 Nestle Finance International co gtd SerEMTN 1,75% /2022 (Lussemburgo) (2) ,49 Holcim Finance Luxembourg co gtd SerEMTN 4,375% /2014 (Lussemburgo) (2) ,48 Roche Holdings co gtd SerEMTN 5,625% /2016 (Stati Uniti d America) (2) ,06 Totale Svizzera 1,59 Canada Xstrata Canada Financial co gtd SerEMTN 6,25% / ,00 Xstrata Finance Canada co gtd SerEMTN 5,25% / ,41 Totale Canada 1,41

73 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Belgio Barry Callebaut Services co gtd 5,375% / ,50 Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 8,625% / ,47 Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 4% / ,31 Totale Belgio 1,28 Messico America Movil sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,23 Totale Messico 1,23 Norvegia Telenor sr unsecur SerEMTN 1,75% / ,64 Statkraft nts SerEMTN 2,5% / ,32 Statoil co gtd SerEMTN 5,625% / ,23 Totale Norvegia 1,19 Irlanda WPP Finance co gtd 5,25% /2015 (Francia) (2) ,97 Bord Gais Eireann sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,10 Obbligazioni societarie (seguito) Israele Teva Pharmaceutical Finance IV co gtd SerEMTN 2,875% /2019 (Curaçao) (2) ,48 Totale Israele 0,48 Finlandia Fingrid sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,43 Totale Finlandia 0,43 Portogallo EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,75% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,24 Totale Portogallo 0,24 Qatar Qtel International Finance co gtd RegS 3,25% /2023 (Bermuda) (2) (USD) ,14 Totale Qatar 0,14 Totale Obbligazioni societarie 95,71 Fondo comune d investimento Partecipazioni/ Nominale in euro Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,34 Totale Fondo comune d investimento 1,34 Totale in titoli ,05 Totale Irlanda 1,07 Emirati Arabi Uniti IPIC GMTN co gtd RegS 5,875% /2021 (Isole Cayman) (2) ,55 Abu Dhabi National Energy sr unsecur RegS 3,625% /2023 (USD) ,17 IPIC GMTN co gtd RegS 2,375% /2018 (Isole Cayman) (2) ,14 Xstrata Finance Dubai co gtd SerEMTN 2,375% / ,11 Totale Emirati Arabi Uniti 0,97 Lussemburgo ArcelorMittal sr unsecur 9,375% /2016 (1) ,65 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% / ,17 Totale Lussemburgo 0,82 Brasile Petrobras International Finance co gtd SerEMTN 4,875% /2018 (Isole Cayman) (2) ,70 Totale Brasile 0,70 Repubblica Ceca CEZ sr unsecur 3,625% / ,68 Totale Repubblica Ceca 0,68 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Euro Bund Future 03/ Goldman Sachs ,03 US 5yr T-note Future 03/ Goldman Sachs 42 0,00 US 10yr T-note Future 03/2013 (26) ( ) Goldman Sachs ,00 Profitti non realizzati su Contratti futures ,03 Euro BOBL Future 03/2013 (80) ( ) Goldman Sachs (55.600) (0,05) Euro SCHATZ Future 03/2013 (37) ( ) Goldman Sachs (3.588) 0,00 Long Gilt Future 03/2013 (2) ( ) Goldman Sachs (403) 0,00 US 2yr T-note Future 03/2013 (1) ( ) Goldman Sachs (95) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures (59.686) (0,05) Perdite nette non realizzate su Contratti futures ( ) 1 (22.734) (0,02) EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte.

74 71 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund Derivati (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto 16/01/ EUR USD Westpac Bank ,03 17/01/ EUR GBP J.P. Morgan ,00 17/01/ EUR GBP RBC ,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,03 Totale Derivati ,01 Altro attivo meno passivo ,94 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre 2012.

75 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Corporate Bond Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, investendo principalmente in titoli a reddito fisso di alta qualità, denominati in euro, emessi da società ed emittenti non governativi. Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie Nominale in euro Francia Société Générale sr unsecur Ser144A priv plmt 5,2% /2021 (USD) ,37 HIT Finance co gtd 5,75% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,93 BNP Paribas bnk gtd SerBKNT 5% /2021 (USD) ,86 Edenred sr unsecur 3,625% / ,75 BPCE sr unsecur SerEMTN 2% / ,69 Societe Des Autoroutes Paris-Rhin-Rhone sr unsecur SerEMTN 5% /2017 (1) ,67 Christian Dior sr unsecur 4% / ,60 Credit Mutuel Arkea sr unsecur SerEMTN 0,59% /2014 (5) ,56 Groupama subord 7,875% /2039 (5) ,53 Société Générale jr subord 9,375% perpetual (1) (5) ,51 Societe Fonciere Lyonnaise sr unsecur 4,625% / ,47 SA de Gestion des Stocks de Securite sr unsecur 1,75% / ,47 Crédit Agricole jr subord Ser144A priv plmt 8,375% perpetual (5) (USD) ,46 Crédit Agricole unsecur Ser144A priv plmt 3% /2017 (USD) ,42 Danone sr unsecur SerEMTN 1,125% / ,38 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 6,75% / ,37 BNP Paribas sr unsecur SerEMTN 2,5% / ,33 Electricité de France unsecur SerEMTN 2,75% / ,33 Credit Agricole subord SerEMTN 3,9% /2021 (1) ,32 Areva sr unsecur SerEMTN 4,625% /2017 (1) ,32 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 1,625% /2017 (1) ,31 AXA subord SerEMTN 5,25% /2040 (5) ,31 BPCE nts SerEMTN 0,640% /2014 (5) ,30 Crédit Agricole subord SerEMTN 5,875% /2019 (1) ,29 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 5,625% /2015 (1) ,27 Foncière des Regions sr unsecur 3,875% /2018 (1) ,27 Gecina sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,26 Carrefour sr unsecur SerEMTN 1,875% / ,24 Mercialys sr unsecur 4,125% /2019 (1) ,21 Arkema sr unsecur 3,85% / ,20 Compagnie Generale des Etablissements Michelin sr unsecur CV 0% / ,20 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 4% 11/07/ ,19 Alstom sr unsecur SerEMTN 2,25% / ,19 Galeries Lafayette sr unsecur 4,5% /2017 (1) ,18 Air Liquide Finance co gtd SerEMTN 2,125% / ,18 Crédit Agricole jr subord 9,75% perpetual (1) (USD) ,18 Société Générale jr subord 6,999% perpetual (1) (5) ,15 Klepierre unsecur SerEMTN 2,75% / ,15 Michelin Luxembourg co gtd SerEMTN 2,75% /2019 (Lussemburgo) (2) ,14 Crédit Agricole sr unsecur SerEMTN 3,875% /2019 (1) ,14 Legrand sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,14 Lafarge sr unsecur SerEMTN 6,625% /2018 (1) ,13

76 73 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Francia (seguito) Legrand sr unsecur 4,25% / ,11 France Telecom sr unsecur SerEMTN 8,125% / ,10 AXA jr subord SerEMTN 6,211% perpetual (1) (5) ,10 BNP Paribas jr subord 8,667% perpetual (1) (5) ,10 Societe Fonciere Lyonnaise sr unsecur 3,5% / ,09 Credit Agricole jr subord 7,875% perpetual (5) ,09 Areva sr unsecur SerEMTN 3,875% /2016 (1) ,07 Electricité de France sr unsecur SerEMTN 4,5% /2040 (1) ,07 Legrand sr unsecur 4,25% / ,03 Totale Francia 16,73 Regno Unito Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% /2020 (1) ,94 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,84 Barclays Bank subord SerEMTN 6% / ,69 Nationwide Building Society sr unsecur Ser144A priv plmt 6,25% /2020 (USD) ,65 Abbey National Treasury Services bnk gtd SerEMTN 3,375% / ,60 Co-operative Bank sr unsecur SerEMTN 2,375% / ,56 Smiths Group co gtd 4,125% / ,55 British American Tobacco Holdings The Netherlands co gtd SerEMTN 2,375% /2023 (Paesi Bassi) (2) ,49 GKN Holdings sr unsecur SerEMTN 5,375% /2022 (GBP) ,44 Royal Bank of Scotland subord SerEMTN 10,5% /2022 (1) (5) ,43 Heathrow Funding sr secured SerEMTN 6,75% /2026 (Jersey) (2) (GBP) ,41 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 1,75% / ,40 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 4,5% / ,40 National Express Group co gtd SerEMTN 6,25% /2017 (GBP) ,38 Nationwide Building Society subord SerEMTN 6,75% / ,37 Aviva subord SerEMTN 6,875% /2038 (1) (5) ,36 G4S International Finance co gtd SerEMTN 2,625% / ,35 Rentokil Initial co gtd SerEMTN 4,625% / ,34 SABMiller Holdings co gtd SerEMTN 1,875% /2020 (Stati Uniti d America) (2) ,32 Aviva subord 5,25% /2023 (5) ,31 Experian Finance co gtd SerEMTN 4,75% / ,30 Prudential jr subord SerEMTN 11,75% perpetual (1) (5) (USD) ,25 Rio Tinto Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,25 Compass Group sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,24 BAT International Finance co gtd SerEMTN 3,625% / ,23 Standard Chartered subord nts SerEMTN 3,625% /2022 (1) ,23 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Regno Unito (seguito) Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,25% / ,21 Everything Everywhere Finance co gtd SerEMTN 3,5% / ,20 Heathrow Funding secured SerEMTN 6,25% /2018 (Jersey) (1) (2) (GBP) ,20 Coventry Building Society sr unsecur SerEMTN 2,25% / ,19 LBG Capital No,2 bnk gtd 15% /2019 (1) ,18 Westfield UK & Europe Finance co gtd SerEMTN 4,25% /2022 (GBP) ,18 HSBC Holdings subord 3,625% /2020 (5) ,16 ICAP Group Holdings sr unsecur SerGMTN 7,5% /2014 (1) ,16 InterContinental Hotels Group co gtd SerEMTN 3,875% /2022 (GBP) ,15 HBOS subord SerEMTN 4,5% /2030 (5) ,15 Anglo American Capital co gtd Ser144A priv plmt 9,375% /2019 (USD) ,15 WPP 2008 co gtd SerEMTN 6,625% / ,15 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 7,125% 15/01/ ,15 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,14 G4S International Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,14 Nationwide Building Society sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,13 Heathrow Funding sr secured Ser144A priv plmt 4,6% /2018 (Jersey) (2) ,13 Intercontinental Hotels Group co gtd SerEMTN 6% /2016 (GBP) ,11 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 2,994% / ,10 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 2,875% /2017 (1) ,09 Barclays Bank jr subord SerRCI 14% perpetual (5) (GBP) ,09 Standard Chartered Bank jr subord 9,5% perpetual (5) (USD) ,07 Totale Regno Unito 14,56 Italia Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (Paesi Bassi) (2) (USD) ,25 Banca Monte dei Paschi di Siena covered SerEMTN 4,875% / ,86 Intesa Sanpaolo sr unsecur Ser144A priv plmt 6,5% /2021 (USD) ,79 Banco Popolare covered RegS 4,75% / ,72 Davide Campari-Milano sr unsecur 5,375% / ,62 Assicurazioni Generali subord SerEMTN 10,125% /2042 (1) (5) ,60 Snam sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,54 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% 03/12/2013 (Lussemburgo) (2) ,54 Intesa Sanpaolo sr unsecur Ser144A priv plmt 6,5% /2021 (USD) ,51 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,49 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) ,44 Hera sr unsecur 4,125% /2016 (1) ,43 Lottomatica Group co gtd 5,375% /2018 (1) ,42 Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% /2024 (1) ,41 UniCredit sr unsecur 4,875% / ,38 Snam sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,37 Terna Rete Elettrica Nazionale sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,36

77 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Italia (seguito) FGA Capital Ireland co gtd SerEMTN 4% 28/03/2013 (Irlanda) (2) ,30 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 8,25% / ,26 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 4,375% /2017 (Lussemburgo) (1) (2) ,22 Banca Monte dei Paschi di Siena sr unsecur SerEMTN 4,75% /2014 (1) ,19 Pirelli & Co co gtd RegS 5,125% /2016 (1) ,16 Davide Campari-Milano sr unsecur 4,5% / ,15 Assicurazioni Generali subord nts SerEMTN 7,75% /2042 (5) ,14 UniCredit sr unsecur SerEMTN 5,25% /2014 (1) ,13 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,09 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 7% /2017 (1) ,07 Terna Rete Elettrica Nazionale sr unsecur SerEMTN 4,125% /2017 (1) ,07 Snam sr unsecur SerEMTN 5% / ,06 Telecom Italia sr unsecur RegS 4% / ,05 Totale Italia 11,62 Stati Uniti d America Bank of America sr unsecur SerEMTN 7% /2016 (1) ,19 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,03 Goldman Sachs Group sr unsecur RegS 4,5% / ,82 Citigroup sr unsecur SerEMTN 4% / ,78 Genworth Financial sr unsecur 7,2% /2021 (USD) ,77 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 1,25% /2015 (Irlanda) (2) ,61 JPMorgan Chase & Co sr unsecur 3,25% /2022 (USD) ,56 GE Capital Trust II ltd gtd RegS 5,5% /2067 (5) ,48 Citigroup sr unsecur SerEMTN 7,375% / ,41 Paccar Financial Europe sr unsecur SerEMTN 3% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,39 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 3,75% /2016 (Irlanda) (2) ,38 AT&T sr unsecur 3,55% / ,30 Securitas sr unsecur SerEMTN 2,25% /2018 (Svezia) (2) ,29 Bank of America sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,28 JPMorgan Chase & Co sr unsecur 3,25% /2022 (USD) ,28 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 4,125% /2016 (Irlanda) (1) (2) ,28 CRH Finance co gtd SerEMTN 7,375% /2014 (Irlanda) (2) ,27 Wells Fargo & Co sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,26 American International Group sr unsecur 6,4% /2020 (USD) ,24 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 2,75% / ,20 Citigroup subord SerEMTN 1,458% /2017 (5) ,19 Metropolitan Life Global Funding secured SerGMTN 2,375% / ,17 Procter & Gamble sr unsecur RegS 2% / ,17 Beam sr unsecur 4% 30/01/ ,16 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Goldman Sachs Group sr unsecur 4,75% / ,13 Philip Morris International sr unsecur 2,125% / ,13 Bank of America sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,07 Totale Stati Uniti d America 10,84 Spagna CaixaBank sr unsecur SerDMTN 4,125% /2014 (1) ,83 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,5% /2015 (1) ,73 Amadeus Capital Markets co gtd SerEMTN 4,875% / ,69 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,967% /2016 (1) ,68 Santander Consumer Finance sr unsecur 3,25% / ,63 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% / ,62 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,693% /2019 (1) ,41 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,125% /2018 (1) ,39 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,797% /2018 (1) ,38 BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 3,25% /2015 (1) ,37 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,375% / ,33 BBVA Senior Finance bnk gtd SerEMTN 3,625% / ,30 CaixaBank covered 3,375% / ,26 CaixaBank sr unsecur SerEMTN 3,75% 05/11/ ,26 Iberdrola Finanzas co gtd SerEMTN 4,75% / ,25 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria subord 4,375% /2019 (1) (5) ,19 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,125% /2017 (1) ,18 Totale Spagna 7,50 Germania Muenchener Rueckversicherungs subord SerEMTN 6% /2041 (5) ,68 Linde Finance co gtd 7,375% /2066 (Paesi Bassi) (2) (5) ,64 HSE Netz sr secured 6,125% / ,59 EnBW Energie Baden-Wuerttemberg jr subord SerEMTN 7,375% /2072 (5) ,58 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 5,75% /2041 (Paesi Bassi) (2) (5) ,51 Commerzbank subord SerEMTN 7,75% /2021 (1) ,47 Brenntag Finance co gtd 5,5% /2018 (Paesi Bassi) (1) (2) ,43 Celesio Finance co gtd 4,5% /2017 (Paesi Bassi) (1) (2) ,42 Deutsche Post unsecur SerEMTN 2,875% /2024 (1) ,38 BASF sr unsecur 2% / ,38 BASF sr unsecur SerEMTN 1,5% / ,37 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 2,75% /2024 (Paesi Bassi) (2) ,32 SAP sr unsecur SerEMTN 2,125% /2019 (1) ,31 Deutsche Boerse sr unsecur 2,375% / ,26 SGL Carbon sr unsecur CV 2,75% / ,18 MAN sr unsecur SerEMTN 1% / ,18

78 75 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Germania (seguito) RWE jr subord 4,625% perpetual (5) ,18 Siemens Financieringsmaatschappij co gtd SerWW CV 1,65% /2019 (Paesi Bassi) (2) (USD) ,15 Celesio Finance co gtd CV 3,75% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,13 Celesio Finance co gtd CV 2,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,11 Bilfinger sr unsecur 2,375% / ,10 Muenchener Rueckversicherungs jr subord 5,767% perpetual (5) ,08 Totale Germania 7,45 Paesi Bassi Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank sr unsecur RegS 6,875% /2020 (1) ,08 ABN Amro Bank subord SerEMTN 6,375% / ,69 Aegon sr unsecur 4,625% /2015 (USD) ,62 Alliander subord 4,875% perpetual (5) ,62 SRLEV bnk gtd 9% /2041 (1) (5) ,41 TenneT Holding subord 6,655% perpetual (5) ,37 ABN Amro Bank sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,36 ABN Amro Bank sr unsecur Ser144A priv plmt 4,25% /2017 (USD) ,29 Nederlandse Gasunie sr unsecur SerEMTN 0,875% / ,26 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank jr subord Ser144A priv plmt 11% perpetual (5) (USD) ,17 ING Bank subord SerEMTN 6,125% /2023 (1) (5) ,17 Enexis Holding sr unsecur SerEMTN 1,875% / ,14 LeasePlan Finance co gtd SerEMTN 3,75% 18/03/ ,14 Totale Paesi Bassi 5,32 Svezia Nordea Bank subord SerEMTN 4,625% /2022 (5) ,48 Securitas sr unsecur SerEMTN 2,75% / ,43 Swedbank sr unsecur Ser144A priv plmt 2,125% /2017 (USD) ,34 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 2,625% /2022 (1) ,28 Nordea Bank jr subord SerEMTN 8,375% perpetual (1) (5) (USD) ,25 Swedbank sr unsecur SerGMTN 2,375% /2016 (1) ,13 Totale Svezia 1,91 Belgio Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 1,25% /2017 (1) ,59 UCB sr unsecur 5,75% / ,48 Barry Callebaut Services co gtd 5,375% / ,40 Fortis Bank subord SerEMTN 5,757% /2017 (1) ,11 Totale Belgio 1,58 Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Australia Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2071 (5) ,73 BHP Billiton Finance co gtd SerEMTN 2,25% / ,37 QBE Capital Funding III co gtd Ser144A priv plmt 7,25% /2041 (Jersey) (2) (5) (USD) ,30 Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,03 Totale Australia 1,43 Svizzera Cloverie for Zurich Insurance subord SerEMTN 7,5% /2039 (Irlanda) (1) (2) (5) ,73 Nestle Finance International co gtd SerEMTN 1,75% /2022 (Lussemburgo) (2) ,47 UBS jr subord 4,28% perpetual (5) ,06 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (1) (5) ,02 Totale Svizzera 1,28 Emirati Arabi Uniti IPIC GMTN co gtd RegS 5,875% /2021 (Isole Cayman) (2) ,62 Xstrata Finance Dubai co gtd SerEMTN 2,375% / ,32 Abu Dhabi National Energy sr unsecur RegS 3,625% /2023 (USD) ,17 IPIC GMTN co gtd RegS 2,375% /2018 (Isole Cayman) (2) ,11 Totale Emirati Arabi Uniti 1,22 Danimarca DONG Energy jr subord 7,75% /3010 (5) ,55 Carlsberg Breweries sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,29 TDC sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,21 Totale Danimarca 1,05 Messico America Movil sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,56 Petroleos Mexicanos co gtd SerEMTN 5,5% / ,49 Totale Messico 1,05 Portogallo Caixa Geral de Depositos sr unsecur SerEMTN 4,375% 13/05/2013 (1) ,31 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,75% /2017 (Paesi Bassi) (1) (2) ,23 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,5% /2014 (Paesi Bassi) (1) (2) ,22 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,875% /2016 (Paesi Bassi) (2) ,17 Totale Portogallo 0,93 Lussemburgo ArcelorMittal sr unsecur 9,375% /2016 (1) ,41 Glencore Finance Europe co gtd 4,125% / ,24 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% / ,17 Totale Lussemburgo 0,82

79 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Norvegia Statkraft nts SerEMTN 2,5% /2022 (1) ,29 Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,26 SpareBank 1 SR Bank sr unsecur SerEMTN 2% / ,24 Totale Norvegia 0,79 Grecia OTE co gtd SerEMTN 7,25% /2014 (Regno Unito) (2) ,39 EFG Hellas bnk gtd SerEMTN 4,375% 11/02/2013 (Regno Unito) (1) (2) ,34 Totale Grecia 0,73 Canada Xstrata Finance Canada co gtd SerEMTN 5,25% /2017 (1) ,58 Totale Canada 0,58 Brasile Petrobras International Finance co gtd SerEMTN 4,875% /2018 (Isole Cayman) (2) ,54 Totale Brasile 0,54 Finlandia Fortum sr unsecur SerEMTN 2,25% / ,46 Totale Finlandia 0,46 Obbligazioni societarie (seguito) Qatar Qtel International Finance co gtd RegS 3,25% /2023 (Bermuda) (2) (USD) ,15 Totale Qatar 0,15 Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% 22/05/ ,09 Totale Corea del Sud 0,09 Totale Obbligazioni societarie 89,97 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,93 Totale Fondo comune d investimento 4,93 Titolo di stato Polonia Government of Poland sr unsecur SerEMTN 4,675% /2019 (1) ,22 Totale Polonia 0,22 Totale Titolo di stato 0,22 Totale in titoli ,12 Derivati Partecipazioni/ Nominale in euro Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Hong Kong Hutchison Whampoa Europe Finance 12 co gtd SerEMTN 2,5% /2017 (Isole Cayman) (2) ,40 Totale Hong Kong 0,40 Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Repubblica Ceca CEZ sr unsecur Ser144A priv plmt 4,25% /2022 (USD) ,32 Totale Repubblica Ceca 0,32 Irlanda CRH America co gtd 6% /2016 (Stati Uniti d America) (2) (USD) ,13 Bord Gais Eireann sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,10 Totale Irlanda 0,23 Russia Gazprom Via Gaz Capital sr unsecur SerEMTN LPN 6,605% /2018 (Lussemburgo) (2) ,20 Totale Russia 0,20 Jersey ASIF III Jersey sr secured SerEMTN 4,75% 11/09/ ,19 Totale Jersey 0,19 Euro BOBL Future 03/ Goldman Sachs ,01 Euro SCHATZ Future 03/ Goldman Sachs ,01 US 2yr T-note Future 03/ Goldman Sachs ,00 US 5yr T-note Future 03/ Goldman Sachs ,00 US 10yr T-note Future 03/2013 (1.040) ( ) Goldman Sachs ,01 US Long Bond Future 03/2013 (24) ( ) Goldman Sachs ,00 Totale Profitti non realizzati su Contratti futures ,03 Euro Bund Future 03/2013 (192) ( ) Goldman Sachs ( ) (0,01) Long Gilt Future 03/2013 (144) ( ) Goldman Sachs (28.989) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures ( ) (0,01) Classe di azioni con copertura della duration Euro BOBL Future 03/2013 (984) ( ) Goldman Sachs ( ) (0,04) Euro Bund Future 03/2013 (390) ( ) Goldman Sachs ( ) (0,02) Euro SCHATZ Future 03/2013 (607) ( ) Goldman Sachs (53.207) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures con copertura della duration ( ) (0,06) Totale Perdite non realizzate su Contratti futures ( ) (0,07) Perdite nette non realizzate su Contratti futures ( ) (0,04) EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte.

80 77 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Corporate Bond Fund Derivati (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto Contratti swap su tassi d interesse Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Tasso fisso passivo 0,371% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /10/2014 Barclays Capital ,00 16/01/ EUR USD HSBC ,03 16/01/ EUR USD J.P. Morgan ,03 16/01/ EUR USD State Street ,03 16/01/ EUR USD Westpac Bank ,03 17/01/ EUR GBP RBC ,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,12 Contratti credit default swap Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Sell ArcelorMittal 6,125% 01/06/2018 EUR /03/2014 J.P. Morgan ,01 Profitti non realizzati su Contratti credit default swap ,01 Buy Koninklijke DSM 4% 10/11/2015 EUR /12/2013 Barclays Capital (23.371) 0,00 Sell Sell itraxx Europe Senior Financials Series 16 01/12/2016 EUR /12/2016 Morgan Stanley ( ) (0,07) itraxx Europe Senior Financials Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 Societe Generale Corporate & Investment Banking ( ) (0,02) Profitti non realizzati su Contratti swap su tassi d interesse ,00 Tasso fisso passivo 0,393% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2014 Barclays Capital ( ) (0,01) Tasso fisso passivo 0,811% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2017 Barclays Capital (97.586) (0,01) Tasso fisso passivo 0,818% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2017 Goldman Sachs ( ) (0,01) Tasso fisso passivo 0,820% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /07/2017 Royal Bank of Scotland ( ) (0,02) Tasso fisso passivo 3,706% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /01/2020 Bank of America ( ) (0,40) Perdite non realizzate su Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,45) Perdite nette non realizzate su Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,45) EUR in contanti detenuto come garanzia dalle controparti in relazione ai suddetti derivati OTC EUR in contanti versato come garanzia dalle controparti in relazione ai suddetti derivati OTC. Totale Derivati ( ) (0,47) Sell Sell Sell Sell Sell itraxx Europe Series 17 01/06/2017 EUR /06/2017 Barclays Capital (6.420) 0,00 itraxx Europe Series 17 01/06/2017 EUR /06/2017 itraxx Europe Series 17 01/06/2017 EUR /06/2017 Societe Generale Corporate & Investment Banking (8.560) 0,00 Societe Generale Corporate & Investment Banking (34.241) 0,00 itraxx Europe Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 Morgan Stanley (53.215) 0,00 itraxx Europe Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 Societe Generale Corporate & Investment Banking ( ) (0,02) Altro attivo meno passivo ,35 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Perdite non realizzate su Contratti credit default swap ( ) (0,11) Perdite nette non realizzate su Contratti credit default swap ( ) (0,10)

81 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Strategic Bond Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, tramite una selezione di mercati, strumenti e valute. Il Fondo è composto da titoli a reddito fisso con varie scadenze, denominati principalmente in euro e in altre valute europee e può investire in altri titoli a reddito fisso denominati in altre valute, compresi i titoli a reddito fisso dei mercati emergenti. Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie Nominale in euro Regno Unito Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% /2020 (1) ,55 Barclays Bank subord SerEMTN 6% / ,54 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,45 Nationwide Building Society sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,35 Abbey National Treasury Services covered SerEMTN 3,625% / ,34 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% / ,33 Priory Group No 3 sr secured RegS 7% /2018 (GBP) ,29 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 3,472% / ,27 Abbey National Treasury Services bnk gtd SerEMTN 3,375% / ,27 Nationwide Building Society subord SerEMTN 6,75% / ,25 HSBC Holdings sr unsecur 4% /2022 (USD) ,24 Standard Chartered sr unsecur 3,875% / ,23 Nationwide Building Society covered SerEMTN 3,5% / ,23 Yorkshire Building Society covered SerEMTN 3,25% / ,22 Aviva subord SerEMTN 6,875% /2038 (5) ,18 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,18 GKN Holdings sr unsecur SerEMTN 5,375% /2022 (GBP) ,17 Bank of Scotland covered SerEMTN 4,625% / ,17 Ineos Finance sr secured RegS 9,25% /2015 (1) ,16 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,25% / ,14 HSBC Bank sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,14 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 8,375% / ,13 Anglian Water Osprey Financing sr secured SerEMTN 7% /2018 (GBP) ,13 G4S International Finance co gtd SerEMTN 2,625% / ,12 British American Tobacco Holdings The Netherlands co gtd SerEMTN 2,375% /2023 (Paesi Bassi) (2) ,11 Westfield UK & Europe Finance co gtd SerEMTN 4,25% /2022 (GBP) ,11 Anglo American Capital co gtd Ser144A priv plmt 9,375% /2019 (USD) ,10 Experian Finance co gtd SerEMTN 4,75% / ,10 Heathrow Funding sr secured Ser144A priv plmt 4,6% /2018 (Jersey) (2) ,10 Royal Bank of Scotland subord SerEMTN 6,934% / ,09 Everything Everywhere Finance co gtd SerEMTN 3,5% / ,09 BAT International Finance co gtd SerEMTN 3,625% / ,09 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,09 Standard Chartered subord nts SerEMTN 3,625% /2022 (1) ,09 Bakkavor Finance 2 sr secured RegS 8,25% /2018 (GBP) ,09

82 79 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Regno Unito (seguito) Co-operative Bank sr unsecur SerEMTN 2,375% / ,08 Compass Group sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,08 Heathrow Finance sr secured RegS 5,375% /2019 (GBP) ,08 Rio Tinto Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,07 National Express Group co gtd SerEMTN 6,25% /2017 (GBP) ,07 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 9,375% / ,07 Royal Bank of Scotland subord SerEMTN 10,5% /2022 (1) (5) ,07 HSBC Holdings subord 3,625% /2020 (5) ,07 G4S International Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,06 Virgin Media Secured Finance sr secured 5,5% /2021 (GBP) ,06 Rentokil Initial co gtd SerEMTN 4,625% / ,05 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 2,875% /2017 (1) ,05 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 1,75% / ,05 HBOS subord SerEMTN 4,5% /2030 (5) ,05 InterContinental Hotels Group co gtd SerEMTN 3,875% /2022 (GBP) ,05 Barclays Bank jr subord SerRCI 14% perpetual (5) (GBP) ,05 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 4,5% / ,05 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 3,83% / ,05 Smiths Group co gtd 4,125% / ,05 Intercontinental Hotels Group co gtd SerEMTN 6% /2016 (GBP) ,04 Barclays Bank sr unsecur 3,5% / ,03 Leek Finance 17X A2C 0,463% /2037 (5) ,03 Granite Master Issuer A7 0,33% /2054 (5) ,03 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,02 Granite Master Issuer A2 0,31% /2054 (5) ,02 Totale Regno Unito 8,47 Francia Dexia Credit Local govt liquid gtd SerEMTN 2,625% / ,55 Société Générale sr unsecur Ser144A priv plmt 5,2% /2021 (USD) ,43 Credit Agricole subord SerEMTN 3,9% /2021 (1) ,35 BPCE sr unsecur SerEMTN 2% / ,34 BNP Paribas Home Loan Covered Bonds 3,875% / ,29 BNP Paribas Home Loan Covered Bonds SerEMTN 3,75% / ,27 Crédit Agricole unsecur Ser144A priv plmt 3% /2017 (USD) ,24 BNP Paribas bnk gtd SerBKNT 5% /2021 (USD) ,24 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Francia (seguito) Compagnie de Financement Foncier covered SerEMTN 4,375% / ,22 Societe Des Autoroutes Paris-Rhin-Rhone sr unsecur SerEMTN 5% /2017 (1) ,21 AXA subord SerEMTN 5,25% /2040 (5) ,21 Europcar Groupe secured RegS 11,5% / ,20 Christian Dior sr unsecur 4% / ,20 Electricité de France unsecur SerEMTN 2,75% / ,19 HIT Finance co gtd 5,75% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,19 Mercialys sr unsecur 4,125% /2019 (1) ,18 BNP Paribas subord SerEMTN 5,431% /2017 (1) ,18 Crown European Holdings co gtd RegS 7,125% / ,16 Compagnie Generale des Etablissements Michelin sr unsecur CV 0% / ,16 Vivendi sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,16 Foncière des Regions sr unsecur 3,875% / ,16 Lafarge sr unsecur SerEMTN 6,625% /2018 (1) ,15 SA de Gestion des Stocks de Securite sr unsecur 1,75% / ,15 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsecur SerEMTN 3% / ,14 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 5,625% /2015 (1) ,14 Carrefour sr unsecur SerEMTN 1,875% / ,14 Eutelsat sr unsecur 5% / ,12 Crédit Agricole sr unsecur SerEMTN 3,875% /2019 (1) ,12 Edenred sr unsecur 3,625% / ,11 Societe Fonciere Lyonnaise sr unsecur 4,625% / ,11 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 1,625% /2017 (1) ,11 Alstom sr unsecur SerEMTN 2,25% / ,11 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,10 Wendel sr unsecur 6,75% /2018 (1) ,09 Areva sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,09 Arkema sr unsecur 3,85% / ,09 Banque PSA Finance sr unsecur RegS 3,875% /2015 (1) ,08 Legrand sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,07 Société Générale sr unsecur SerEMTN 4% /2016 (1) ,07 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,07 Klepierre unsecur SerEMTN 2,75% / ,06 Air Liquide Finance co gtd SerEMTN 2,125% / ,06 Société Générale jr subord 6,999% perpetual (5) ,06 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsecur SerEMTN 0,34% /2014 (5) ,06 Legrand sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,05 Gecina sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,05 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 6% / ,04 Societe Fonciere Lyonnaise sr unsecur 3,5% / ,04 Autoroutes du Sud de la France sr unsecur SerEMTN 7,375% / ,04 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 6,75% / ,04 Société Générale sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,03 Areva sr unsecur SerEMTN 3,875% /2016 (1) ,02 Banque PSA Finance nts SerEMTN 3,625% 17/09/ ,02 Credit Agricole jr subord 7,875% perpetual (5) ,01 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 4% 11/07/ ,01 Totale Francia 7,78

83 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Paesi Bassi SNS Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,54 ING Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,54 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,43 Fortis Bank Nederland govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,33 LeasePlan sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,26 ING Bank sr unsecur 4,875% / ,25 ABN Amro Bank covered SerEMTN 1,875% / ,23 ABN Amro Bank covered SerEMTN 3,75% / ,22 Volkswagen International Finance co gtd SerEMTN 1,875% / ,22 LeasePlan govt liquid gtd SerEMTN 3,25% / ,22 ABN Amro Bank subord SerEMTN 6,375% / ,20 BMW Finance co gtd SerEMTN 2,125% / ,19 Ziggo Bond co gtd RegS 8% / ,18 UPCB Finance II sr secured RegS 6,375% /2020 (Isole Cayman) (2) ,18 ING Bank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,16 Carlson Wagonlit sr secured RegS 7,5% /2019 (1) ,16 ABN Amro Bank sr unsecur Ser144A priv plmt 4,25% /2017 (USD) ,14 ABN Amro Bank sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,14 SRLEV bnk gtd 9% /2041 (5) ,12 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank sr unsecur RegS 6,875% / ,12 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank unsecur SerEMTN 3,5% / ,12 Alliander subord 4,875% perpetual (5) ,10 Enexis Holding sr unsecur SerEMTN 1,875% / ,09 ABN Amro Bank sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,09 Enel Finance International co gtd SerEMTN 4,875% / ,09 OI European Group co gtd RegS 6,75% / ,08 Nederlandse Gasunie sr unsecur SerEMTN 0,875% / ,07 FMC Finance VIII co gtd RegS 6,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,06 TenneT Holding subord 6,655% perpetual (5) ,06 FMC Finance VIII co gtd RegS 5,25% /2019 (Lussemburgo) (1) (2) ,04 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,04 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank jr subord Ser144A priv plmt 11% perpetual (5) (USD) ,02 Totale Paesi Bassi 5,69 Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 3,125% / ,64 State of Saxony-Anhalt 3,75% / ,44 Deutsche Bank subord SerEMTN 5% / ,39 Deutsche Post unsecur SerEMTN 2,875% /2024 (1) ,23 SAP sr unsecur SerEMTN 2,125% / ,18 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Germania (seguito) Deutsche Boerse sr unsecur 2,375% / ,18 Commerzbank subord SerEMTN 7,75% / ,16 EnBW Energie Baden-Wuerttemberg jr subord SerEMTN 7,375% /2072 (5) ,15 Muenchener Rueckversicherungs subord SerEMTN 6% /2041 (5) ,15 SGL Carbon sr unsecur CV 2,75% / ,15 Celesio Finance co gtd CV 2,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,15 Conti-Gummi Finance sr secured RegS 7,125% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,14 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 5,75% /2041 (Paesi Bassi) (2) (5) ,14 Brenntag Finance co gtd 5,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,14 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 2,75% /2024 (Paesi Bassi) (2) ,13 Siemens Financieringsmaatschappij co gtd SerWW CV 1,65% /2019 (Paesi Bassi) (2) (USD) ,12 MAN sr unsecur SerEMTN 1% / ,12 HeidelbergCement Finance co gtd 8% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,11 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 5,75% /2041 (Paesi Bassi) (1) (2) (5) ,10 Linde Finance co gtd 7,375% /2066 (Paesi Bassi) (2) (5) ,09 Eurogrid co gtd SerEMTN 3,875% / ,08 Muenchener Rueckversicherungs jr subord 5,767% perpetual (5) ,07 HeidelbergCement Finance Luxembourg co gtd 8,5% /2019 (Lussemburgo) (1) (2) ,05 Celesio Finance co gtd CV 3,75% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,04 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 4,75% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,04 Bilfinger sr unsecur 2,375% / ,03 Techem sr secured RegS 6,125% / ,03 Celesio Finance co gtd SerEMTN 4% /2016 (Paesi Bassi) (2) ,03 HeidelbergCement Finance Luxembourg co gtd 7,5% /2020 (Lussemburgo) (1) (2) ,02 Grohe Holding sr secured RegS 4,183% /2017 (5) ,02 Celesio Finance co gtd 4,5% /2017 (Paesi Bassi) (1) (2) ,01 Totale Germania 5,33 Spagna Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria govt gtd 4,4% 21/10/ ,16 Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria govt gtd 4,5% / ,53 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 4% /2017 (1) ,32 Santander International Debt bnk gtd 4,375% /2014 (1) ,32 BBVA Senior Finance bnk gtd SerEMTN 3,625% / ,32 Santander Consumer Finance sr unsecur 3,25% / ,27 FADE - Fondo de Amortizacion del Deficit Electrico govt gtd 5% / ,26 Amadeus Capital Markets co gtd SerEMTN 4,875% / ,21 Santander International Debt co gtd SerEMTN 4,625% / ,20 BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 3,25% / ,19 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,797% / ,16 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,375% / ,13

84 81 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Spagna (seguito) Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% / ,12 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,125% /2017 (1) ,09 CaixaBank covered 3,375% / ,08 Telefonica Emisiones co gtd SerGMTN 3,661% / ,08 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,674% / ,08 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,5% /2015 (1) ,07 CaixaBank sr unsecur SerEMTN 3,75% 05/11/ ,07 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,967% /2016 (1) ,07 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,125% / ,04 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 5,25% / ,04 CaixaBank sr unsecur SerDMTN 4,125% /2014 (1) ,04 Nara Cable Funding sr secured RegS 8,875% /2018 (Irlanda) (1) (2) ,03 Santander US Debt bnk gtd Ser144A priv plmt 3,724% /2015 (USD) ,01 Totale Spagna 4,89 Italia Banca Monte dei Paschi di Siena covered SerEMTN 4,875% / ,31 UniCredit sr unsecur RegS 3,625% 21/08/ ,30 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% 03/12/2013 (Lussemburgo) (1) (2) ,29 Intesa Sanpaolo sr unsecur Ser144A priv plmt 6,5% /2021 (USD) ,28 Snam sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,24 Fiat Industrial Finance Europe co gtd SerEMTN 6,25% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,21 Terna Rete Elettrica Nazionale sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,20 Lottomatica Group co gtd 5,375% / ,20 Banco Popolare covered RegS 4,75% / ,17 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) ,17 Davide Campari-Milano sr unsecur 4,5% / ,14 Assicurazioni Generali subord nts SerEMTN 7,75% /2042 (5) ,13 Banca Monte dei Paschi di Siena covered 3,125% / ,12 Snam sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,12 Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (Paesi Bassi) (2) (USD) ,12 UniCredit sr unsecur 4,875% / ,11 Hera sr unsecur 4,125% / ,11 Wind Acquisition Finance sr secured RegS 7,375% /2018 (Lussemburgo) (2) ,11 FGA Capital Ireland co gtd SerEMTN 4% 28/03/2013 (Irlanda) (2) ,09 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,09 Assicurazioni Generali subord SerEMTN 10,125% /2042 (5) ,08 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 8,25% / ,07 Intesa Sanpaolo sr unsecur Ser144A priv plmt 6,5% /2021 (USD) ,06 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Italia (seguito) Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,06 Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% /2017 (Lussemburgo) (1) (2) ,06 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 7% /2017 (1) ,05 Lottomatica Group co gtd 5,375% / ,05 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,04 Snam sr unsecur SerEMTN 5% / ,04 Telecom Italia sr unsecur RegS 4% / ,03 Telecom Italia sr unsecur RegS 5,125% / ,02 Pirelli & Co co gtd RegS 5,125% /2016 (1) ,02 Totale Italia 4,09 Stati Uniti d America GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 1,25% /2015 (Irlanda) (2) ,37 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 3,75% /2016 (Irlanda) (2) ,23 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,20 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,20 AT&T sr unsecur 3,55% / ,17 Citigroup sr unsecur SerEMTN 4% / ,17 Securitas sr unsecur SerEMTN 2,25% /2018 (Svezia) (2) ,17 AMERIGROUP sr unsecur 7,5% /2019 (USD) ,16 GE Capital Trust II ltd gtd RegS 5,5% /2067 (5) ,16 CRH Finance co gtd SerEMTN 7,375% /2014 (Irlanda) (2) ,14 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,13 WM Covered Bond Program covered SerEMTN 4% / ,12 BA Covered Bond Issuer covered SerEMTN 4,25% / ,11 Wachovia sr unsecur SerEMTN 0,343% /2014 (5) ,11 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,11 Paccar Financial Europe sr unsecur SerEMTN 3% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,11 Pioneer Natural Resources sr unsecur 7,5% /2020 (USD) ,10 Wells Fargo & Co sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,09 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 2,75% / ,09 Procter & Gamble sr unsecur RegS 2% /2022 (1) ,08 Metropolitan Life Global Funding secured SerGMTN 2,375% / ,07 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,07 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 2,75% / ,06 Philip Morris International sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,06 QVC sr secured Ser144A priv plmt 7,125% /2017 (USD) ,06 BNP Paribas US Medium-Term Note Program bnk gtd sub nts Ser144A priv plmt 5,125% /2015 (Francia) (2) (USD) ,04 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 1,375% /2015 (Irlanda) (2) ,04 Citigroup subord SerEMTN 1,458% /2017 (5) ,04 American International Group sr unsecur 6,4% /2020 (USD) ,04 Countrywide Alternative Loan Trust 2006-OA18 A3 0,4797% /2046 (5) (USD) ,00 Totale Stati Uniti d America 3,50

85 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Svezia Svenska Handelsbanken bnk gtd 2,875% /2017 (USD) ,24 Swedbank Hypotek covered 3,625% / ,23 Securitas sr unsecur SerEMTN 2,75% / ,21 Swedbank sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,16 Nordea Bank subord SerEMTN 4,625% /2022 (5) ,16 Nordea Bank subord SerEMTN 4,625% /2022 (5) ,11 Nordea Bank sr unsecur SerEMTN 4% / ,11 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 2,625% /2022 (1) ,09 Totale Svezia 1,31 Australia Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2071 (5) ,25 BHP Billiton Finance co gtd SerEMTN 2,25% / ,14 Commonwealth Bank of Australia covered SerEMTN 2,625% / ,13 Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur SerEMTN 3,75% /2017 (1) ,12 Santos Finance co gtd SerEMTN 8,25% /2070 (5) ,11 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,08 QBE Capital Funding III co gtd Ser144A priv plmt 7,25% /2041 (Jersey) (2) (5) (USD) ,07 Westpac Banking sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,06 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur Ser144A priv plmt 5% /2019 (USD) ,06 Totale Australia 1,02 Svizzera UBS covered SerEMTN 3% / ,28 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,16 Nestle Finance International co gtd SerEMTN 1,75% /2022 (Lussemburgo) (2) ,12 Sunrise Communications Holdings secured RegS 8,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,12 Cloverie for Zurich Insurance subord SerEMTN 7,5% /2039 (Irlanda) (2) (5) ,06 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,05 Zurich Finance USA co gtd SerEMTN 6,5% /2015 (Stati Uniti d America) (2) ,05 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (1) (5) ,05 Totale Svizzera 0,89 Messico Petroleos Mexicanos co gtd 4,875% /2022 (USD) ,36 America Movil sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,17 Petroleos Mexicanos co gtd SerEMTN 5,5% / ,03 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Irlanda Ardagh Packaging Finance sr secured RegS 7,375% / ,16 WPP Finance co gtd 5,25% /2015 (Francia) (2) ,12 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,25% / ,11 CRH America co gtd 6% /2016 (Stati Uniti d America) (2) (USD) ,07 Bord Gais Eireann sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,04 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% / ,04 Totale Irlanda 0,54 Lussemburgo ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% / ,14 Glencore Finance Europe co gtd 4,125% / ,12 Albea Beauty Holdings sr secured RegS 8,75% /2019 (1) ,07 Gategroup Finance Luxembourg co gtd RegS 6,75% / ,07 ArcelorMittal subord 8,75% perpetual (1) (5) (USD) ,03 ArcelorMittal sr unsecur SerEMTN 5,875% /2017 (1) ,02 Totale Lussemburgo 0,45 Emirati Arabi Uniti IPIC GMTN co gtd RegS 5,875% /2021 (Isole Cayman) (2) ,23 Xstrata Finance Dubai co gtd SerEMTN 2,375% / ,15 IPIC GMTN co gtd RegS 2,375% /2018 (Isole Cayman) (2) ,06 Totale Emirati Arabi Uniti 0,44 Norvegia DNB Bank sr unsecur RegS 4,375% / ,15 Statkraft nts SerEMTN 2,5% /2022 (1) ,11 Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,10 SpareBank 1 SR Bank sr unsecur 3,5% / ,03 Totale Norvegia 0,39 Belgio Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 1,25% / ,23 Ontex IV sr secured RegS 7,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,12 Totale Belgio 0,35 Kazakistan KazMunayGas National sr unsecur RegS 6,375% /2021 (USD) ,33 Totale Kazakistan 0,33 Nuova Zelanda Westpac Securities covered SerEMTN 3,5% / ,32 Totale Nuova Zelanda 0,32 Totale Messico 0,56

86 83 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Sudafrica Eskom Holdings sr unsecur RegS 5,75% /2021 (USD) ,30 Totale Sudafrica 0,30 Danimarca Carlsberg Breweries sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,17 DONG Energy jr subord 7,75% /3010 (5) ,08 Totale Danimarca 0,25 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Ungheria MOL Hungarian Oil and Gas sr unsecur SerEMTN 5,875% /2017 (1) ,12 Totale Ungheria 0,12 Grecia OTE co gtd SerEMTN 7,25% /2014 (Regno Unito) (2) ,08 EFG Hellas bnk gtd SerEMTN 4,375% 11/02/2013 (Regno Unito) (1) (2) ,03 Totale Grecia 0,11 Qatar Qtel International Finance co gtd RegS 3,25% /2023 (Bermuda) (2) (USD) ,09 Totale Qatar 0,09 Hong Kong Hutchison Whampoa Europe Finance 12 co gtd SerEMTN 2,5% /2017 (Isole Cayman) (2) ,22 Totale Hong Kong 0,22 Polonia Cyfrowy Polsat Finance sr secured RegS 7,125% /2018 (Svezia) (1) (2) ,07 Totale Polonia 0,07 Brasile Petrobras International Finance co gtd SerEMTN 4,875% /2018 (Isole Cayman) (2) ,19 Totale Brasile 0,19 Canada Bombardier sr unsecur RegS 6,125% / ,12 Bombardier sr unsecur Ser144A priv plmt 7,75% /2020 (USD) ,04 Bombardier sr unsecur Ser144A priv plmt 7,5% /2018 (USD) ,02 Totale Canada 0,18 Portogallo EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,75% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,13 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,875% /2016 (Paesi Bassi) (2) ,04 Totale Portogallo 0,17 Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% 22/05/ ,16 Totale Corea del Sud 0,16 Jersey Heathrow Funding sr secured 4,375% / ,09 ASIF III Jersey sr secured SerEMTN 4,75% 11/09/ ,07 Totale Jersey 0,16 Repubblica Ceca CEZ sr unsecur Ser144A priv plmt 4,25% /2022 (USD) ,13 Totale Repubblica Ceca 0,13 Russia Gazprom Via Gaz Capital sr unsecur SerEMTN LPN 6,605% /2018 (Lussemburgo) (2) ,06 Totale Russia 0,06 Totale Obbligazioni societarie 48,56 Titoli di stato Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5,25% / ,40 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5% / ,92 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3% / ,01 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,25% / ,30 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3% / ,64 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% / ,63 Totale Italia 11,90 Francia Government of France OAT 5,5% / ,79 Government of France OAT 3,25% / ,80 French Treasury Note BTAN nts 1,75% / ,88 Totale Francia 7,47 Spagna Government of Spain 3% / ,81 Government of Spain 4% / ,55 Totale Spagna 5,36 Germania Bundesrepublik Deutschland 4,25% / ,62 Bundesrepublik Deutschland 2,25% / ,34 Totale Germania 4,96

87 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Titoli di stato (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Polonia Government of Poland 5,25% /2017 (PLN) ,92 Government of Poland 5,75% /2021 (PLN) ,73 Government of Poland sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,45 Government of Poland sr unsecur SerEMTN 4,675% /2019 (1) ,19 Totale Polonia 2,29 Paesi Bassi Government of Netherlands 3,25% / ,96 Government of Netherlands 4% / ,83 Totale Paesi Bassi 1,79 Messico Mexican Bonos 10% /2024 (MXN) ,01 Totale Messico 1,01 Perù Republic of Peru sr unsecur RegS 8,2% /2026 (PEN) ,81 Totale Perù 0,81 Obbligazioni sovranazionali Partecipazioni/ Nominale in euro European Union sr unsecur SerEMTN 3,25% / ,77 European Union sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,33 European Financial Stability Facility govt gtd 3,375% / ,44 European Financial Stability Facility govt gtd SerEMTN 2,75% / ,26 European Union nts SerEMTN 2,75% / ,22 European Financial Stability Facility govt gtd SerEMTN 2,75% / ,18 Totale Obbligazioni sovranazionali 4,20 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,18 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Stati Uniti d America WA Funding TR III (3) ,00 Totale Stati Uniti d America 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,18 Cile Republic of Chile sr unsecur 5,5% /2020 (CLP) ,79 Totale Cile 0,79 Colombia Republic of Colombia sr unsecur 7,75% /2021 (COP) ,37 Totale Colombia 0,37 Russia Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur RegS 4,5% /2022 (USD) ,36 Totale Russia 0,36 Canada Government of Canada sr unsecur 3,5% / ,35 Totale Canada 0,35 Brasile Brazil Notas do Tesouro Nacional nts SerNTNF 10% /2017 (BRL) ,31 Totale Brasile 0,31 Totale Titoli di stato 37,77 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,65 Totale Fondo comune d investimento 4,65 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Euro BOBL Future 03/ Goldman Sachs ,01 Euro Bund Future 03/ Goldman Sachs ,02 US 2yr T-note Future 03/ Goldman Sachs ,01 US 5yr T-note Future 03/ Goldman Sachs ,00 US 10yr T-note Future 03/2013 (227) ( ) Goldman Sachs ,00 Totale Profitti non realizzati su Contratti futures ,04 Euro SCHATZ Future 03/2013 (75) ( ) Goldman Sachs (7.272) 0,00 Long Gilt Future 03/2013 (15) ( ) Goldman Sachs (3.020) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures (10.292) 0,00 Classe di azioni con copertura della duration Euro BOBL Future 03/2013 (237) ( ) Goldman Sachs ( ) (0,03) Euro Bund Future 03/2013 (283) ( ) Goldman Sachs ( ) (0,05) Euro SCHATZ Future 03/2013 (174) ( ) Goldman Sachs (4.085) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures con copertura della duration ( ) (0,08) Totale Perdite non realizzate su Contratti futures ( ) (0,08) Perdite nette non realizzate su Contratti futures ( ) 1 ( ) (0,04) EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte.

88 85 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Strategic Bond Fund Derivati (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto Contratti swap su tassi d interesse Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Tasso fisso passivo 0,371% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /10/2014 Barclays Capital ,00 08/01/ EUR CAD RBC ,01 08/01/ EUR MXN State Street ,01 08/01/ MXN USD State Street ,00 08/01/ USD CAD RBC ,00 10/01/ CAD AUD Commonwealth Bank ,00 10/01/ EUR AUD Commonwealth Bank ,00 14/01/ BRL USD State Street ,01 15/01/ NOK EUR Deutsche Bank ,00 16/01/ EUR USD Westpac Bank ,06 17/01/ EUR GBP J.P. Morgan ,00 17/01/ EUR GBP RBC ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,09 10/01/ AUD USD Commonwealth Bank (6.230) 0,00 11/01/ EUR PLN Deutsche Bank (28.120) (0,01) 11/01/ USD PLN Deutsche Bank (45.907) (0,01) 14/01/ USD CLP State Street (1.545) 0,00 14/01/ USD COP State Street (14.593) 0,00 15/01/ EUR SEK Deutsche Bank (23.839) 0,00 17/01/ USD EUR J.P. Morgan (27.083) (0,01) 17/01/ USD GBP RBC (1.692) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,03) Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,06 Contratti credit default swap Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Sell ArcelorMittal 6,125% 01/06/2018 EUR /03/2014 J.P. Morgan ,00 Sell Ardagh Packaging Finance 9,25% 15/10/2020 EUR /12/2016 Barclays Capital ,00 Profitti non realizzati su Contratti credit default swap ,00 Tasso variabile passivo CAD LIBOR 3 mesi Tasso fisso attivo 1,751% CAD /08/2016 Bank of America ,01 Profitti non realizzati su Contratti swap su tassi d interesse ,01 Tasso fisso passivo 0,394% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2014 Goldman Sachs (31.758) (0,01) Tasso fisso passivo 0,811% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2017 Barclays Capital (28.265) (0,01) Tasso fisso passivo 0,818% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2017 Goldman Sachs (49.854) (0,01) Tasso fisso passivo 0,819% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /07/2017 J.P. Morgan ( ) (0,02) Tasso fisso passivo 0,830% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /08/2016 Bank of America (74.702) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,06) Perdite nette non realizzate su Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,05) EUR in contanti versato come garanzia dalle controparti in relazione ai suddetti derivati OTC. Totale Derivati ( ) (0,03) Altro attivo meno passivo ,85 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Buy Goldman Sachs Group 6,6% 15/01/2012 EUR /06/2013 Morgan Stanley (1.625) 0,00 Buy Koninklijke DSM 4% 10/11/2015 EUR /12/2013 Barclays Capital (5.312) 0,00 Buy Merrill Lynch & Co 5% 15/01/2015 EUR /06/2013 Morgan Stanley (2.819) 0,00 Buy WPP % 04/04/2017 EUR /06/2015 J.P. Morgan (20.955) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti credit default swap (30.711) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti credit default swap ,00

89 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre European Currencies High Yield Bond Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, investendo principalmente in titoli a reddito fisso a livello mondiale, con rating basso o non classificati, emessi da stati, enti e imprese che offrono un rendimento superiore a quello in genere derivante dai titoli di debito compresi nelle quattro maggiori categorie di valutazione di S&P o Moody s denominate in valute europee. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie Nominale in euro Regno Unito GKN Holdings sr unsecur SerEMTN 5,375% /2022 (GBP) ,24 Ineos Group Holdings secured RegS 7,875% /2016 (Lussemburgo) (1) (2) ,22 Jaguar Land Rover co gtd RegS 8,25% /2020 (1) (GBP) ,02 Priory Group No 3 co gtd RegS 8,875% /2019 (1) (GBP) ,94 Elli Finance UK sr secured RegS 8,75% /2019 (GBP) ,88 Anglian Water Osprey Financing sr secured SerEMTN 7% /2018 (GBP) ,87 Rexam subord 6,75% /2067 (1) (5) ,86 House of Fraser Funding sr secured RegS 8,875% /2018 (GBP) ,84 Virgin Media Finance co gtd 5,125% /2022 (GBP) ,65 Heathrow Finance sr secured SerEMTN 7,125% /2017 (GBP) ,65 Virgin Media Finance co gtd 8,875% /2019 (GBP) ,46 Boparan Finance co gtd RegS 9,875% /2018 (1) (GBP) ,45 Jaguar Land Rover co gtd RegS 8,25% /2020 (GBP) ,42 Kerling sr secured RegS 10,625% /2017 (1) ,40 Heathrow Finance sr secured RegS 5,375% /2019 (GBP) ,36 Virgin Media Finance co gtd 5,125% /2022 (GBP) ,36 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 9,375% / ,35 Ineos Finance sr secured RegS 7,25% /2019 (5) ,34 Bakkavor Finance 2 sr secured RegS 8,25% /2018 (GBP) ,31 Dixons Retail co gtd 8,75% /2017 (GBP) ,22 Priory Group No 3 sr secured RegS 7% /2018 (GBP) ,21 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% /2020 (1) ,19 Ineos Finance sr secured RegS 9,25% /2015 (1) ,18 Totale Regno Unito 13,42 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Germania HeidelbergCement Finance Luxembourg co gtd 7,5% /2020 (Lussemburgo) (1) (2) ,83 Conti-Gummi Finance sr secured RegS 7,125% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,13 KION Finance sr secured RegS 7,875% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,88 Conti-Gummi Finance sr secured RegS 7,5% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,87 Unitymedia co gtd RegS 9,625% / ,83 HeidelbergCement Finance co gtd 8% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,77 Heckler & Koch sr secured RegS 9,5% /2018 (1) ,57 Brenntag Finance co gtd 5,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,56

90 87 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 European Currencies High Yield Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Germania (seguito) Unitymedia Hessen & Co sr secured RegS 7,5% / ,54 Grohe Holding sr secured RegS 4,183% /2017 (5) ,50 Commerzbank subord SerEMTN 7,75% /2021 (1) ,40 EnBW Energie Baden-Wuerttemberg jr subord SerEMTN 7,375% /2072 (5) ,36 Phoenix PIB Finance co gtd RegS 9,625% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,36 Techem Energy Metering Service co gtd RegS 7,875% /2020 (1) ,36 Kabel Deutschland Vertrieb und Service sr secured RegS 6,5% / ,35 FAGE USA Dairy Industry co gtd 9,875% /2020 (Stati Uniti d America) (2) (USD) ,33 Unitymedia KabelBW secured RegS 9,5% / ,29 Techem sr secured RegS 6,125% / ,23 HeidelbergCement Finance Luxembourg co gtd 8,5% /2019 (Lussemburgo) (1) (2) ,20 Grohe Holding secured RegS 8,75% /2017 (5) ,17 Unitymedia Hessen & Co sr secured RegS 5,5% / ,17 Aabar Investments sr unsecur RegS CV 4% /2016 (Emirati Arabi Uniti) (2) ,15 SGL Carbon sr unsecur CV 2,75% / ,15 Celesio Finance co gtd CV 2,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,15 Fresenius Medical Care US Finance co gtd 6,875% /2017 (Stati Uniti d America) (2) (USD) ,14 Techem sr secured RegS 6,125% / ,12 Fresenius Medical Care US Finance II co gtd RegS 5,625% /2019 (Stati Uniti d America) (2) (USD) ,06 HeidelbergCement Finance co gtd SerEMTN 9,5% /2018 (Lussemburgo) (2) ,01 Totale Germania 12,48 Francia Wendel unsecur SerEMTN 5,875% / ,40 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 6% / ,03 Faurecia sr unsecur SerEMTN 8,75% /2019 (1) ,94 Lafarge sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,89 Europcar Groupe subord RegS 9,375% / ,73 Crown European Holdings co gtd RegS 7,125% / ,72 SPCM sr unsecur RegS 5,5% / ,69 Renault sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,68 Europcar Groupe secured RegS 11,5% / ,60 Lafarge nts SerEMTN 6,25% / ,55 Renault unsecur SerEMTN 4,625% / ,51 Rexel co gtd 7% /2018 (1) ,45 Nexans sr unsecur SerEMTN 5,75% /2017 (1) ,44 Lafarge sr unsecur SerEMTN 8,875% /2016 (1) ,39 Lafarge sr unsecur SerEMTN 8,875% / ,36 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Francia (seguito) Lafarge sr unsecur SerEMTN 6,625% /2018 (1) ,18 Rexel co gtd 8,25% / ,18 Faurecia co gtd SerEMTN 9,375% /2016 (1) ,14 Totale Francia 10,88 Paesi Bassi Ziggo Bond co gtd RegS 8% / ,26 OI European Group co gtd RegS 6,75% / ,04 UPC Holding secured RegS 6,375% /2022 (1) ,00 Refresco Group sr secured RegS 7,375% /2018 (1) ,85 FMC Finance VIII co gtd RegS 6,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,62 Carlson Wagonlit sr secured RegS 7,5% /2019 (1) ,59 Fresenius Finance co gtd RegS 4,25% /2019 (1) ,53 UPCB Finance II sr secured RegS 6,375% /2020 (Isole Cayman) (2) ,52 SRLEV bnk gtd 9% /2041 (5) ,39 UPCB Finance sr secured RegS 7,625% /2020 (Isole Cayman) (1) (2) ,36 UPC Holding secured RegS 6,375% / ,33 LyondellBasell Industries sr unsecur 5% /2019 (USD) ,21 FMC Finance VIII co gtd RegS 5,25% /2019 (Lussemburgo) (1) (2) ,05 Totale Paesi Bassi 7,75 Italia Fiat Industrial Finance Europe co gtd SerEMTN 6,25% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,28 Lottomatica Group jr subord RegS 8,25% /2066 (1) (5) ,94 Wind Acquisition Holdings Finance sr secured RegS PIK 12,25% /2017 (Lussemburgo) (1) (2) ,86 Fiat Finance & Trade co gtd SerEMTN 7,375% /2018 (Lussemburgo) (2) ,85 Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% /2017 (Lussemburgo) (1) (2) ,81 Wind Acquisition Finance sr secured RegS 7,375% /2018 (Lussemburgo) (2) ,73 Edison sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,71 Davide Campari-Milano sr unsecur 4,5% / ,47 Fiat Finance & Trade co gtd SerGMTN 6,375% /2016 (Lussemburgo) (1) (2) ,42 Fiat Industrial Finance Europe co gtd SerEMTN 5,25% /2015 (Lussemburgo) (2) ,35 Fiat Finance & Trade co gtd 7,75% /2016 (Lussemburgo) (2) ,17 Guala Closures sr secured RegS 5,568% / ,15 Totale Italia 7,74 Lussemburgo ArcelorMittal sr unsecur SerEMTN 5,875% /2017 (1) ,05 Telenet Finance V Luxembourg sr secured RegS 6,25% / ,87 Lecta sr secured RegS 8,875% /2019 (1) ,86 Spie BondCo 3 SCA co gtd RegS 11% / ,71 ARD Finance sr secured RegS PIK 11,125% / ,61 Albea Beauty Holdings sr secured RegS 8,75% /2019 (1) ,60 Codere Finance Luxembourg sr secured RegS 8,25% /2015 (1) ,55

91 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre European Currencies High Yield Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Lussemburgo (seguito) Gategroup Finance Luxembourg co gtd RegS 6,75% / ,52 Bormioli Rocco Holdings sr secured RegS 10% /2018 (1) ,49 Matterhorn Midco co gtd RegS 7,75% /2020 (1) ,35 Numericable Finance & Co sr secured RegS 8,75% / ,26 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% / ,13 Codere Finance Luxembourg sr secured RegS 8,25% / ,14 ArcelorMittal subord 8,75% perpetual (1) (5) (USD) ,09 Hellas Telecommunications Luxembourg II subord nts RegS defaulted 0% / ,00 Totale Lussemburgo 7,23 Portogallo Brisa Concessao Rodoviaria sr secured SerEMTN 6,875% / ,02 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 4,625% /2016 (Paesi Bassi) (1) (2) ,00 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,75% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,87 Portugal Telecom International Finance sr unsecur SerGMTN 4,375% /2017 (Paesi Bassi) (1) (2) ,66 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 6,625% /2017 (Paesi Bassi) (2) (GBP) ,43 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,875% /2016 (Paesi Bassi) (2) ,40 Portugal Telecom International Finance sr unsecur SerEMTN 5,875% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,34 Portugal Telecom International Finance sr unsecur SerEMTN 5,625% /2016 (Paesi Bassi) (1) (2) ,17 Totale Portogallo 4,89 Spagna Nara Cable Funding sr secured RegS 8,875% /2018 (Irlanda) (1) (2) ,99 Cirsa Funding Luxembourg co gtd RegS 8,75% /2018 (Lussemburgo) (2) ,90 Obrascon Huarte Lain sr unsecur SerEMTN 8,75% /2018 (1) ,71 Campofrio Food Group co gtd RegS 8,25% /2016 (1) ,70 Obrascon Huarte Lain sr unsecur SerEMTN 7,375% / ,53 Ono Finance II co gtd RegS 11,125% /2019 (Irlanda) (1) (2) ,31 Ono Finance II co gtd RegS 11,125% /2019 (Irlanda) (2) ,16 Totale Spagna 4,30 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Stati Uniti d America GMAC International Finance co gtd 7,5% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,71 Iron Mountain co gtd SerEMTN 6,75% / ,64 Capsugel FinanceCo co gtd RegS 9,875% /2019 (Lussemburgo) (2) ,55 Jarden co gtd 7,5% / ,36 Momentive Performance Materials secured 9,5% /2021 (1) ,30 Continental Resources co gtd 7,125% /2021 (USD) ,25 WMG Acquisition sr secured RegS 6,25% / ,20 AMERIGROUP sr unsecur 7,5% /2019 (USD) ,17 SunGard Data Systems co gtd 7,375% /2018 (USD) ,14 Concho Resources co gtd 7% /2021 (USD) ,08 Travelport co gtd 10,875% / ,07 Totale Stati Uniti d America 3,47 Irlanda Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% / ,08 Rottapharm co gtd RegS 6,125% / ,49 Ardagh Glass Finance co gtd RegS 8,75% /2020 (1) ,43 Ardagh Glass Finance co gtd RegS 7,125% /2017 (1) ,33 Ardagh Packaging Finance co gtd RegS 9,25% /2020 (1) ,27 Ardagh Packaging Finance sr secured RegS 7,375% / ,18 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured Ser144A priv plmt 5,125% / ,17 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 5,125% /2018 (1) ,09 Totale Irlanda 3,04 Australia Santos Finance co gtd SerEMTN 8,25% /2070 (5) ,04 Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2071 (5) ,86 QBE Capital Funding III co gtd Ser144A priv plmt 7,25% /2041 (Jersey) (2) (5) (USD) ,21 FMG Resources August 2006 Proprietary co gtd Ser144A priv plmt 8,25% /2019 (USD) ,20 Totale Australia 2,31 Canada Bombardier sr unsecur RegS 6,125% / ,48 Totale Canada 1,48 Polonia Cyfrowy Polsat Finance sr secured RegS 7,125% /2018 (Svezia) (1) (2) ,48 Polish Television Holding sr secured RegS step cpn 11,25% /2017 (Paesi Bassi) (1) (2) ,40 TVN Finance III co gtd RegS 7,875% /2018 (Svezia) (2) ,35 Totale Polonia 1,23

92 89 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 European Currencies High Yield Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Svizzera Sunrise Communications Holdings secured RegS 8,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,08 Sunrise Communications International sr secured RegS 7% /2017 (Lussemburgo) (2) ,05 Totale Svizzera 1,13 Ungheria MOL Hungarian Oil and Gas sr unsecur SerEMTN 5,875% /2017 (1) ,12 Totale Ungheria 1,12 Belgio Ontex IV sr secured RegS 7,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) ,47 Ontex IV co gtd RegS 9% /2019 (Lussemburgo) (1) (2) ,43 Fondo comune d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,52 Totale Fondo comune d investimento 4,52 Azioni Stati Uniti d America General Motors ,03 Motors Liquidation ,01 XO Holdings ,00 Totale Stati Uniti d America 0,04 Totale Azioni 0,04 Warrants Stati Uniti d America General Motors Wts exp. 10/07/ ,02 General Motors Wts exp. 10/07/ ,01 Totale Stati Uniti d America 0,03 Totale Warrants 0,03 Totale in titoli ,59 Totale Belgio 0,90 Grecia OTE co gtd SerEMTN 7,25% /2014 (Regno Unito) (2) ,43 OTE co gtd SerEMTN 5% 05/08/2013 (Regno Unito) (2) ,24 OTE co gtd SerGMTN 4,625% /2016 (Regno Unito) (2) ,22 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti futures Totale Grecia 0,89 Svezia NorCell sr unsecur RegS PIK 12,4% / ,80 Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Totale Svezia 0,80 Sudafrica Edcon Proprietary secured RegS 3,433% /2014 (5) ,47 Edcon Proprietary sr secured RegS 9,5% / ,31 Edcon Holdings Proprietary secured RegS 5,683% /2015 (5) ,01 Totale Sudafrica 0,79 Nuova Zelanda Beverage Packaging Holdings Luxembourg II secured RegS 9,5% /2017 (Lussemburgo) (1) (2) ,51 Totale Nuova Zelanda 0,51 Croazia Agrokor co gtd RegS 9,125% / ,35 Totale Croazia 0,35 Repubblica Ceca New World Resources sr unsecur RegS 7,375% /2015 (Regno Unito) (2) ,29 US 10yr T-note Future 03/2013 (52) ( ) Goldman Sachs ,00 Totale Profitti non realizzati su Contratti futures ,00 US 5yr T-note Future 03/2013 (33) ( ) Goldman Sachs (1.498) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures (1.498) 0,00 Classe di azioni con copertura della duration Euro BOBL Future 03/2013 (64) ( ) Goldman Sachs (40.480) (0,01) Euro Bund Future 03/2013 (11) ( ) Goldman Sachs (8.990) 0,00 Euro SCHATZ Future 03/2013 (32) ( ) Goldman Sachs (2.857) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures con copertura della duration (52.327) (0,01) Totale Perdite non realizzate su Contratti futures (53.825) (0,01) Perdite nette non realizzate su Contratti futures ( ) 1 (49.015) (0,01) EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte. Totale Repubblica Ceca 0,29 Totale Obbligazioni societarie 87,00

93 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre European Currencies High Yield Bond Fund Derivati (seguito) Contratti credit default swap (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti di cambio a termine Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto 16/01/ EUR USD Westpac Bank ,02 17/01/ EUR GBP J.P. Morgan ,01 17/01/ EUR GBP RBC ,02 17/01/ EUR GBP Westpac Bank ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,05 17/01/ EUR GBP Commonwealth Bank (674) 0,00 Sell Sell Sell Fiat Finance North America 5,625% 12/06/2017 EUR /06/2017 Societe Generale Corporate & Investment Banking (28.004) 0,00 Fiat Finance North America 5,625% 12/06/2017 EUR /09/2017 Morgan Stanley (76.269) (0,01) ThyssenKrupp 4,375% 18/03/2015 EUR /09/2017 Societe Generale Corporate & Investment Banking ( ) (0,05) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (674) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,05 Contratti credit default swap Perdite non realizzate su Contratti credit default swap ( ) (0,06) Profitti netti non realizzati su Contratti credit default swap , EUR in contanti detenuto come garanzia dalle controparti in relazione ai suddetti derivati OTC. Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Totale Derivati ,06 Altro attivo meno passivo ,35 Sell ArcelorMittal 6,125% 01/06/2018 EUR /03/2014 J.P. Morgan ,01 Sell Sell Ardagh Packaging Finance 9,25% 15/10/2020 EUR /12/2016 Barclays Capital ,01 Fiat Industrial Finance Europe 6,25% 09/03/2018 EUR /12/2016 J.P. Morgan ,02 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Sell Sell Sell Sell itraxx Europe Senior Financials Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 Societe Generale Corporate & Investment Banking ,00 itraxx Europe Senior Financials Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 Barclays Capital ,01 itraxx Europe Senior Financials Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 J.P. Morgan ,01 itraxx Europe Senior Financials Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 Societe Generale Corporate & Investment Banking ,02 Profitti non realizzati su Contratti credit default swap ,08

94 91 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Bond Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in dollari USA, attraverso la selezione di mercati, strumenti e valute. Il Fondo comprende titoli a reddito fisso nazionali, internazionali e dell Euromercato a varia scadenza, denominati in dollari USA e in altre valute, tra cui titoli dei mercati emergenti. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Titoli di stato Nominale in dollari USA Giappone Government of Japan sr unsecur 1,7% /2033 (JPY) ,59 Government of Japan sr unsecur 1,1% /2021 (JPY) ,16 Government of Japan sr unsecur 1,1% /2021 (JPY) ,03 Government of Japan sr unsecur 1,7% /2018 (JPY) ,20 Government of Japan sr unsecur 1,4% /2019 (JPY) ,58 Totale Giappone 8,56 Regno Unito UK Treasury 4,25% /2032 (GBP) ,78 UK Treasury 4,25% /2039 (GBP) ,96 UK Treasury unsecur 3,75% /2020 (GBP) ,83 UK Treasury 1,75% /2022 (GBP) ,43 Totale Regno Unito 4,00 Stati Uniti d America US Treasury 3,5% / ,98 US Treasury 3,5% / ,49 US Treasury 3,625% / ,34 US Treasury 0,875% / ,17 Totale Stati Uniti d America 3,98 Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% /2020 (EUR) ,51 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3,75% /2016 (EUR) ,84 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5% /2039 (EUR) ,28 Totale Italia 3,63 Polonia Government of Poland 5,5% /2019 (PLN) ,10 Government of Poland sr unsecur 5% / ,97 Government of Poland 5,75% /2021 (PLN) ,68 Totale Polonia 2,75 Canada Government of Canada 4,25% /2018 (CAD) ,63 Government of Canada 3,75% /2019 (CAD) ,58 Totale Canada 2,21 Australia Government of Australia sr unsecur 5,25% /2019 (AUD) ,57 Treasury of Victoria Local govt gtd 5,75% /2016 (AUD) ,50 Totale Australia 2,07 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

95 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Titoli di stato (seguito) Nominale in dollari USA Germania Bundesrepublik Deutschland 4,75% /2034 (EUR) ,99 Bundesrepublik Deutschland 4% /2037 (EUR) ,78 Totale Germania 1,77 Brasile Federal Republic of Brazil sr unsecur 8,5% /2024 (BRL) ,19 Brazil Notas do Tesouro Nacional sr nts SerNTNF 10% /2017 (BRL) ,30 Totale Brasile 1,49 Messico Mexican Bonos 10% /2024 (MXN) ,45 Totale Messico 1,45 Norvegia Government of Norway 4,25% /2017 (NOK) ,34 Totale Norvegia 1,34 Sudafrica Republic of South Africa sr unsecur 7,25% /2020 (ZAR) ,23 Totale Sudafrica 1,23 Colombia Republic of Colombia sr unsecur 7,75% /2021 (COP) ,15 Totale Colombia 1,15 Russia Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur RegS 4,5% / ,97 Totale Russia 0,97 Francia Government of France OAT 5,5% /2029 (EUR) ,96 Totale Francia 0,96 Spagna Government of Spain 3% /2015 (EUR) ,96 Totale Spagna 0,96 Perù Republic of Peru sr unsecur RegS 8,2% /2026 (PEN) ,96 Totale Perù 0,96 Nuova Zelanda Government of New Zealand sr unsecur 6% /2021 (NZD) ,48 Totale Nuova Zelanda 0,48 Titoli di stato (seguito) Nominale in dollari USA Svezia Swedish Government unsecur 4,25% /2019 (SEK) ,42 Totale Svezia 0,42 Danimarca Kingdom of Denmark 4% /2019 (DKK) ,32 Totale Danimarca 0,32 Paesi Bassi Government of Netherlands 4% /2037 (EUR) ,20 Totale Paesi Bassi 0,20 Qatar Qatar Government International Bond sr unsecur Ser144A priv plmt 4% / ,20 Totale Qatar 0,20 Corea del Sud Republic of Korea sr unsecur 7,125% / ,19 Totale Corea del Sud 0,19 Totale Titoli di stato 41,29 Obbligazioni societarie Stati Uniti d America Goldman Sachs Group sr unsecur 6,15% / ,34 Citigroup sr unsecur 8,5% / ,33 Tronox Finance co gtd Ser144A priv plmt 6,375% / ,24 JPMorgan Chase & Co sr unsecur 3,25% / ,23 Prudential Financial nts 7,375% / ,23 Capital One Bank USA subord 8,8% / ,21 Marathon Petroleum sr unsecur 5,125% / ,20 Bank of America sr unsecur SerMTNL 5,65% / ,20 General Electric Capital sr unsecur SerGMTN 6% / ,20 Bank of America sr unsecur 5,625% / ,19 Boston Properties sr unsecur 3,85% / ,18 Bristol-Myers Squibb sr unsecur 0,875% / ,18 Nestle Holdings co gtd SerEMTN 1,25% / ,18 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 6,75% 21/05/2013 (EUR) ,18 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% /2017 (EUR) ,17 Intel sr unsecur 2,7% / ,16 Intelsat Jackson Holdings co gtd 7,5% /2021 (Lussemburgo) (2) ,16 Citigroup sr unsecur 6,125% / ,16 JPMorgan Chase & Co sr unsecur 3,25% / ,16 CSC Holdings sr unsecur Ser144A priv plmt 6,75% / ,14 CIT Group sr unsecur 5% / ,14 Microsoft sr unsecur Ser144A priv plmt CV 0% 15/06/ ,14 Home Depot sr unsecur 5,875% / ,14 American International Group sr unsecur 6,4% / ,14 International Game Technology sr unsecur CV 3,25% / ,13 Verizon Communications sr unsecur 3,5% / ,12 Symantec sr unsecur SerB CV 1% 15/06/ ,12 Hewlett-Packard sr unsecur 4,65% / ,11

96 93 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) Chrysler Group/CG Co-Issuer secured 8% / ,11 Genworth Financial sr unsecur 7,2% / ,11 Ford Motor Credit sr unsecur 4,207% / ,11 AbbVie co gtd Ser144A priv plmt 4,4% / ,11 Georgia-Pacific sr unsecur 8,875% / ,10 Altria Group co gtd 2,85% / ,10 Priceline.com sr unsecur Ser144A priv plmt CV 1% / ,10 Wells Fargo & Co sr unsecur SerEMTN 2,625% /2022 (EUR) ,10 Ball co gtd 5% / ,10 United Technologies sr unsecur 4,5% / ,10 General Electric Capital sr unsecur 3,15% / ,09 PPL WEM Holdings sr unsecur Ser144A priv plmt 3,9% /2016 (Regno Unito) (2) ,09 Boston Scientific sr unsecur 6% / ,09 Lam Research sr unsecur CV 1,25% / ,09 Omnicom Group co gtd 3,625% / ,09 Intel jr subord CV 2,95% / ,08 Express Scripts Holding co gtd Ser144A priv plmt 2,65% / ,08 Pioneer Natural Resources sr unsecur 7,5% / ,08 Gilead Sciences sr unsecur 4,5% / ,08 Farmers Exchange Capital subord Ser144A priv plmt 7,05% / ,08 SABMiller co gtd Ser144A priv plmt 3,75% / ,08 Albea Beauty Holdings sr secured Ser144A priv plmt 8,375% /2019 (Lussemburgo) (2) ,07 Amgen sr unsecur 2,5% / ,07 Life Technologies sr unsecur 6% / ,07 Goldman Sachs Group subord 6,75% / ,07 Tesoro co gtd 5,375% / ,07 NBCUniversal Media sr unsecur 4,375% / ,07 GE Capital Trust II ltd gtd RegS 5,5% /2067 (5) (EUR) ,07 QVC sr secured Ser144A priv plmt 7,125% / ,07 Goldman Sachs Group sr unsecur sec registered 0,54% /2016 (5) (EUR) ,06 General Electric Capital subord 5,3% / ,06 Barrick North America Finance co gtd 4,4% / ,06 Procter & Gamble sr unsecur RegS 2% /2022 (1) (EUR) ,06 Verizon Communications sr unsecur 4,6% / ,06 Molson Coors Brewing co gtd CV 2,5% 30/07/ ,06 CBS co gtd 5,75% / ,06 L-3 Communications co gtd 4,75% / ,06 DISH DBS co gtd RegS 5,875% / ,06 Wells Fargo Bank sr unsecur SerEMTN 6% 23/05/2013 (EUR) ,06 MetLife sr unsecur SerA 6,817% / ,06 Home Depot sr nts 5,4% / ,05 Phillips 66 co gtd 4,3% / ,05 Comcast co gtd 5,7% / ,05 Direct TV Financing co gtd 4,6% / ,04 Agilent Technologies sr unsecur 5,5% / ,04 DISH DBS co gtd RegS 4,625% / ,04 Express Scripts Holding co gtd Ser144A priv plmt 3,9% / ,03 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) MeadWestvaco sr unsecur 7,375% / ,03 CenturyLink sr unsecur 6,45% / ,03 Crown Castle International sr unsecur Ser144A priv plmt 5,25% / ,03 BNP Paribas US Medium- Term Note Program bnk gtd sub nts Ser144A priv plmt 5,125% /2015 (Francia) (2) ,03 Amgen sr unsecur 3,875% / ,03 JPMorgan Chase & Co sr unsecur 6,3% / ,02 Totale Stati Uniti d America 8,74 Regno Unito Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% /2020 (1) (EUR) ,40 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,5% /2020 (EUR) ,37 Barclays Bank subord SerEMTN 6% /2021 (EUR) ,35 Abbey National Treasury Services covered SerEMTN 3,625% /2016 (EUR) ,32 Aviva subord SerEMTN 6,875% /2038 (5) (EUR) ,25 HSBC Holdings sr unsecur 4% / ,21 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 4,75% /2015 (EUR) ,21 Nationwide Building Society sr unsecur SerEMTN 3,75% /2015 (1) (EUR) ,20 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 4,375% 22/11/2013 (EUR) ,20 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% /2019 (EUR) ,20 GKN Holdings sr unsecur SerEMTN 5,375% /2022 (GBP) ,16 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2019 (GBP) ,15 Experian Finance co gtd Ser144A priv plmt 2,375% / ,15 Priory Group No 3 sr secured RegS 7% /2018 (GBP) ,13 Nationwide Building Society sr unsecur Ser144A priv plmt 6,25% / ,11 Standard Chartered sr unsecur 3,875% /2016 (EUR) ,11 Ineos Finance sr secured Ser144A priv plmt 7,5% / ,10 Bank of Scotland covered Ser144A priv plmt 5,25% / ,08 Barclays Bank jr subord SerRCI 14% perpetual (5) (GBP) ,08 Anglian Water Osprey Financing sr secured SerEMTN 7% /2018 (GBP) ,08 Anglo American Capital co gtd Ser144A priv plmt 9,375% / ,07 Barclays Bank subord SerEMTN 6% /2018 (EUR) ,07 Diageo Investment co gtd 2,875% /2022 (Stati Uniti d America) (2) ,06 Diageo Capital co gtd 1,5% / ,06 Standard Chartered sub nts SerEMTN 3,625% /2022 (1) (EUR) ,06 Compass Group sr unsecur SerEMTN 3,125% /2019 (EUR) ,05 HSBC Holdings subord SerEMTN 6,25% /2018 (EUR) ,05 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 4,5% /2018 (EUR) ,04 Heathrow Funding secured SerEMTN 6,25% /2018 (Jersey) (2) (GBP) ,04 BAT International Finance co gtd Ser144A priv plmt 9,5% / ,04 Standard Chartered sr unsecur Ser144A priv plmt 3,85% / ,04 Heathrow Funding sr secured Ser144A priv plmt 4,6% /2018 (Jersey) (2) (EUR) ,03

97 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Regno Unito (seguito) Ineos Finance sr secured RegS 9,25% /2015 (1) (EUR) ,03 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 5,625% /2018 (5) (EUR) ,03 BAT International Finance co gtd SerEMTN 3,625% /2021 (EUR) ,02 Heathrow Funding sr secured SerEMTN 4,125% /2016 (Jersey) (2) (EUR) ,02 HBOS subord SerGMTN Ser144A priv plmt 6,75% / ,02 WPP Finance co gtd 8% / ,02 Heathrow Finance sr secured SerEMTN 7,125% /2017 (GBP) ,01 Totale Regno Unito 4,62 Francia Société Générale sr unsecur Ser144A priv plmt 5,2% / ,34 Credit Agricole subord SerEMTN 3,9% /2021 (1) (EUR) ,29 BNP Paribas bnk gtd SerBKNT 5% / ,27 AXA subord SerEMTN 5,25% /2040 (5) (EUR) ,24 Europcar Groupe secured RegS 11,5% /2017 (EUR) ,18 Crédit Agricole unsecur Ser144A priv plmt 3% / ,18 Pernod-Ricard sr unsecur SerEMTN 7% /2015 (EUR) ,15 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% /2015 (EUR) ,15 Electricité de France sr unsecur Ser144A priv plmt 4,6% / ,13 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 6,75% /2019 (EUR) ,12 Compagnie Generale des Etablissements Michelin sr unsecur CV 0% /2017 (EUR) ,12 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsecur SerEMTN 3% /2015 (EUR) ,10 Eutelsat sr unsecur 5% /2019 (EUR) ,09 BNP Paribas subord SerEMTN 5,431% /2017 (1) (EUR) ,08 Pernod-Ricard sr unsecur 4,875% /2016 (EUR) ,08 Crédit Agricole jr subord Ser144A priv plmt 8,375% perpetual (5) ,06 Lafarge sr unsecur SerEMTN 6,625% /2018 (1) (EUR) ,06 Société Générale jr subord 6,999% perpetual (1) (5) (EUR) ,05 Lafarge sr unsecur SerEMTN 6,75% /2019 (EUR) ,04 Crown European Holdings co gtd RegS 7,125% /2018 (EUR) ,04 Areva sr unsecur SerEMTN 4,625% /2017 (1) (EUR) ,04 Credit Agricole subord SerEMTN 5,875% /2019 (1) (EUR) ,03 Banque PSA Finance nts SerEMTN 3,625% 17/09/2013 (EUR) ,03 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 6% /2014 (EUR) ,02 Areva sr unsecur SerEMTN 3,875% /2016 (1) (EUR) ,01 Credit Agricole jr subord 7,875% perpetual (5) (EUR) ,01 France Telecom sr unsecur 8,5% / ,01 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 2,05% /2026 (JPY) ,59 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 5,75% /2041 (Paesi Bassi) (1) (2) (5) (EUR) ,35 Deutsche Bank subord SerEMTN 5% /2020 (EUR) ,32 Muenchener Rueckversicherungs subord SerEMTN 6% /2041 (1) (5) (EUR) ,28 Fresenius Medical Care US Finance co gtd 6,875% /2017 (Stati Uniti d America) (2) ,18 Conti-Gummi Finance sr secured RegS 7,125% /2018 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,12 KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd SerDPW CV 1,5% /2014 (EUR) ,12 Aabar Investments sr unsecur RegS CV 4% /2016 (Emirati Arabi Uniti) (2) (EUR) ,11 HeidelbergCement Finance co gtd 8% /2017 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,11 Muenchener Rueckversicherungs subord SerEMTN 6,25% /2042 (5) (EUR) ,09 E.ON International Finance co gtd Ser144A priv plmt 5,8% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,08 Siemens Financieringsmaatschappij co gtd SerWW CV 1,65% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,08 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 5,75% /2041 (Paesi Bassi) (2) (5) (EUR) ,07 Eurogrid co gtd SerEMTN 3,875% /2020 (EUR) ,07 HeidelbergCement Finance Luxembourg co gtd 7,5% /2020 (Lussemburgo) (1) (2) (EUR) ,03 Celesio Finance co gtd CV 3,75% /2014 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,03 RWE jr subord 4,625% perpetual (5) (EUR) ,03 Techem sr secured RegS 6,125% /2019 (EUR) ,03 Daimler Finance North America co gtd 8,5% /2031 (Stati Uniti d America) (2) ,01 Totale Germania 2,70 Brasile Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social sr unsecur Ser144A priv plmt 5,5% / ,93 Odebrecht Finance co gtd Ser144A priv plmt 6% /2023 (Isole Cayman) (2) ,35 Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social sr unsecur RegS 5,5% / ,33 Petrobras International Finance co gtd SerEMTN 4,875% /2018 (Isole Cayman) (2) (EUR) ,28 Banco Santander Brasil sr unsecur Ser144A priv plmt 4,625% / ,19 Petrobras International Finance co gtd 5,75% /2020 (Isole Cayman) (2) ,18 Banco Bradesco sr unsecur Ser144A priv plmt 4,125% / ,11 Banco Votorantim sr unsecur Ser144A priv plmt 5,25% / ,06 Vale Overseas co gtd 5,625% /2019 (Isole Cayman) (2) ,05 Banco Santander Brasil sr unsecur Ser144A priv plmt 4,25% / ,05 Vale Overseas co gtd 6,875% /2039 (Isole Cayman) (2) ,01 Totale Brasile 2,54 Totale Francia 2,92

98 95 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Italia UniCredit sr unsecur SerEMTN 4,375% /2014 (EUR) ,30 Intesa Sanpaolo sr unsecur Ser144A priv plmt 6,5% / ,28 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% 03/12/2013 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,21 Assicurazioni Generali subord SerEMTN 10,125% /2042 (5) (EUR) ,18 Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,14 Fiat Industrial Finance Europe co gtd SerEMTN 6,25% /2018 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,13 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 6,125% /2018 (EUR) ,12 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,11 Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% /2017 (Lussemburgo) (1) (2) (EUR) ,08 Lottomatica Group co gtd 5,375% /2018 (EUR) ,06 Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% /2024 (1) (EUR) ,05 Wind Acquisition Finance sr secured RegS 7,375% /2018 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,05 Telecom Italia sr unsecur RegS 4% /2020 (EUR) ,03 Lottomatica Group co gtd 5,375% /2016 (EUR) ,03 Intesa Sanpaolo sr unsecur Ser144A priv plmt 6,5% / ,03 Totale Italia 1,80 Australia Commonwealth Bank of Australia sr unsecur Ser144A priv plmt 5% / ,16 Westpac Banking sr unsecur 4,875% / ,16 Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur Ser144A priv plmt 4,875% / ,16 National Australia Bank sr unsecur SerMTN 2,75% / ,13 Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2071 (5) (EUR) ,12 Macquarie Bank subord nts Ser144A priv plmt 6,625% / ,12 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur 1,9% / ,12 National Australia Bank sr unsecur SerMTN 2,75% / ,11 QBE Capital Funding III co gtd Ser144A priv plmt 7,25% /2041 (Jersey) (2) (5) ,11 Santos Finance co gtd SerEMTN 8,25% /2070 (5) (EUR) ,09 Woolworths sr unsecur Ser144A priv plmt 4% / ,05 FMG Resources August 2006 Proprietary co gtd Ser144A priv plmt 6,875% / ,05 Wesfarmers co gtd Ser144A priv plmt 2,983% / ,05 National Australia Bank sr unsecur SerEMTN 3,5% /2015 (EUR) ,04 FMG Resources August 2006 Proprietary co gtd Ser144A priv plmt 6,375% / ,03 Australia & New Zealand Banking Group subord SerEMTN 5,125% /2019 (EUR) ,03 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Australia (seguito) Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 2,875% /2019 (EUR) ,02 Westpac Banking sr unsecur 3% / ,01 Totale Australia 1,56 Kazakistan KazMunayGas National sr unsecur Ser144A priv plmt 6,375% /2021 (Paesi Bassi) (2) ,93 KazMunayGas National sr unsecur RegS 6,375% /2021 (Paesi Bassi) (2) ,36 Totale Kazakistan 1,29 Spagna Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,967% /2016 (1) (EUR) ,17 BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 3,25% /2015 (EUR) ,16 Amadeus Capital Markets co gtd SerEMTN 4,875% /2016 (EUR) ,16 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,125% /2018 (1) (EUR) ,15 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% /2017 (EUR) ,14 Santander Holdings USA sr unsecur 4,625% /2016 (Stati Uniti d America) (2) ,11 Iberdrola Finanzas co gtd SerEMTN 4,75% /2016 (EUR) ,08 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,5% /2015 (1) (EUR) ,08 Santander US Debt bnk gtd Ser144A priv plmt 3,724% / ,06 Iberdrola Finance Ireland co gtd Ser144A priv plmt 5% /2019 (Irlanda) (2) ,05 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,797% /2018 (1) (EUR) ,04 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,693% /2019 (1) (EUR) ,03 Totale Spagna 1,23 Paesi Bassi ABN Amro Bank subord SerEMTN 6,375% /2021 (EUR) ,31 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank subord SerGMTN 3,75% /2020 (1) (EUR) ,21 UPCB Finance II sr secured RegS 6,375% /2020 (Isole Cayman) (2) (EUR) ,20 Aegon sr unsecur 4,625% / ,10 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank sr unsecur RegS 6,875% /2020 (EUR) ,09 SRLEV bnk gtd 9% /2041 (5) (EUR) ,07 Ziggo Bond co gtd RegS 8% /2018 (EUR) ,05 OI European Group co gtd RegS 6,75% /2020 (EUR) ,04 ABN Amro Bank sr unsecur SerEMTN 3,625% /2017 (EUR) ,04 ABN Amro Bank sr unsecur SerEMTN 4,25% /2016 (EUR) ,04 Carlson Wagonlit sr secured RegS 7,5% /2019 (1) (EUR) ,04 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank jr subord Ser144A priv plmt 11% perpetual (5) ,02 Totale Paesi Bassi 1,21

99 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Messico Petroleos Mexicanos co gtd 4,875% / ,69 America Movil sr unsecur SerEMTN 4,125% /2019 (EUR) ,07 Totale Messico 0,76 Corea del Sud Korea Gas sr unsecur Ser144A priv plmt 2,25% / ,44 Korea Finance sr unsecur 4,625% / ,21 SK Telecom sr unsecur Ser144A priv plmt 2,125% / ,08 Totale Corea del Sud 0,73 Sudafrica Eskom Holdings sr unsecur RegS 5,75% / ,69 Totale Sudafrica 0,69 Indonesia PT Perusahaan Listrik Negara sr unsecur RegS 5,5% / ,48 Pertamina Persero sr unsecur Ser144A priv plmt 4,875% / ,15 Totale Indonesia 0,63 Canada Bank of Montreal covered RegS 2,85% / ,15 Xstrata Finance Canada co gtd Ser144A priv plmt 4% / ,12 Goldcorp sr unsecur CV 2% / ,12 Brookfield Asset Management sr unsecur 5,8% / ,11 Bombardier sr unsecur RegS 6,125% /2021 (EUR) ,06 Bombardier sr unsecur Ser144A priv plmt 7,75% / ,05 Bombardier sr unsecur Ser144A priv plmt 7,5% / ,02 Totale Canada 0,63 Svizzera Credit Suisse subord 5,4% / ,21 Syngenta Finance co gtd 3,125% /2022 (Paesi Bassi) (2) ,13 Nestle Finance International co gtd SerEMTN 1,75% /2022 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,12 Sunrise Communications Holdings secured RegS 8,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) (EUR) ,06 ABB Finance USA co gtd 2,875% /2022 (Stati Uniti d America) (2) ,05 ABB Treasury Center USA sr unsecur Ser144A priv plmt 2,5% /2016 (Stati Uniti d America) (2) ,04 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (1) (5) (EUR) ,01 Totale Svizzera 0,62 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Svezia Nordea Bank subord SerEMTN 4% /2021 (EUR) ,36 Svenska Handelsbanken bnk gtd 2,875% / ,15 Industrivarden sr unsecur RegS CV 1,875% /2017 (EUR) ,03 Totale Svezia 0,54 Russia Vnesheconombank Via VEB Finance sr unsecur Ser144A priv plmt 6,025% /2022 (Irlanda) (2) ,49 Totale Russia 0,49 Cina CNOOC Finance 2012 co gtd Ser144A priv plmt 3,875% /2022 (Isole Vergini Britanniche) (2) ,19 Amber Circle Funding co gtd RegS 3,25% /2022 (Isole Cayman) (2) ,13 Sinopec Group Overseas Development 2012 co gtd Ser144A priv plmt 2,75% /2017 (Isole Vergini Britanniche) (2) ,07 Totale Cina 0,39 Irlanda Ardagh Glass Finance co gtd RegS 8,75% /2020 (1) (2) (EUR) ,14 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% /2019 (EUR) ,10 CRH America co gtd 6% /2016 (Stati Uniti d America) (2) ,10 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,25% /2017 (EUR) ,03 Totale Irlanda 0,37 Portogallo EDP Finance sr unsecur Ser144A priv plmt 6% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,24 Totale Portogallo 0,24 Lussemburgo ITW Finance Europe co gtd 5,25% /2014 (1) (EUR) ,09 ArcelorMittal subord 8,75% perpetual (1) (5) ,06 ArcelorMittal sr unsecur 9,375% /2016 (1) (EUR) ,02 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% /2014 (EUR) ,02 Totale Lussemburgo 0,19 Hong Kong Hutchison Whampoa Europe Finance 12 co gtd SerEMTN 2,5% /2017 (Isole Cayman) (2) (EUR) ,16 Totale Hong Kong 0,16 Belgio Anheuser-Busch InBev Worldwide co gtd 5% /2020 (Stati Uniti d America) (2) ,07 Anheuser-Busch InBev Worldwide co gtd 5,375% /2020 (Stati Uniti d America) (2) ,05 Ontex IV sr secured RegS 7,5% /2018 (Lussemburgo) (1) (2) (EUR) ,04 Totale Belgio 0,16

100 97 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Emirati Arabi Uniti IPIC GMTN co gtd RegS 5,875% /2021 (Isole Cayman) (2) (EUR) ,09 IPIC GMTN co gtd RegS 2,375% /2018 (Isole Cayman) (2) (EUR) ,05 Totale Emirati Arabi Uniti 0,14 Tailandia PTT sr unsecur Ser144A priv plmt 3,375% / ,12 Totale Tailandia 0,12 Israele Teva Pharmaceutical Finance IV co gtd 3,65% /2021 (Curaçao) (2) ,10 Totale Israele 0,10 India Bharat Petroleum sr unsecur RegS 4,625% / ,08 Totale India 0,08 Qatar Qtel International Finance co gtd RegS 3,25% /2023 (Bermuda) (2) ,07 Totale Qatar 0,07 Polonia Cyfrowy Polsat Finance sr secured RegS 7,125% /2018 (Svezia) (1) (2) (EUR) ,04 Totale Polonia 0,04 Totale Obbligazioni societarie 35,76 Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari Stati Uniti d America FNMA Single Family Mortgage 30 Years 3% / ,75 GNMA TBA 4% / ,15 FNMA Pool MA1283 3,5% / ,94 GNMA TBA 4% / ,88 FNMA Pool AJ9630 4% / ,59 FNMA Pool MA1328 3,5% / ,58 RALI Trust 2006-QS8 A1 6% / ,53 WaMu Mortgage Pass Through Certificates 2007-OA4 1A 0,936% /2047 (5) ,48 FNMA Pool AB6825 3,5% / ,41 Chase Mortgage Finance 2007-A1 11A4 2,903% /2037 (5) ,40 FNMA Pool AI1647 4,5% / ,40 WaMu Mortgage Pass Through Certificates 2007-HY4 5A1 4,631% /2036 (5) ,39 JP Morgan Mortgage Trust 2007-A4 2A3 5,547% /2037 (5) ,39 GNMA TBA 3% / ,36 Nominale in dollari USA Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari (seguito) Stati Uniti d America (seguito) Countrywide Alternative Loan Trust CB 1A12 6% / ,33 FNMA Pool AH7018 5% / ,32 Commercial Mortgage Trust 2012-CR4 A3 2,853% / ,31 JP Morgan Alternative Loan Trust 2006-S1 1A19 6,5% / ,31 Countrywide Alternative Loan Trust CB A7 6% / ,25 WaMu Mortgage Pass Through Certificates 2006-AR7 2A 1,145% /2046 (5) ,25 Banc of America Funding 2006-G 2A4 0,501% /2036 (5) ,24 Indymac Index Mortgage Loan Trust 2005-AR23 2A1 2,648% /2035 (5) ,23 GNMA I pool ,5% / ,23 Countrywide Alternative Loan Trust CB 2A4 5,75% / ,23 Freddie Mac Gold Pool Q ,5% / ,23 Freddie Mac TBA 30 Years 3,5% / ,21 Freddie Mac Gold Pool Q % / ,21 FNMA Pool AD0426 5,5% / ,20 Wells Fargo Commercial Mortgage Trust 2012-LC5 A3 2,918% / ,20 Volkswagen Auto Loan Enhanced Trust A3 1,22% / ,19 Commercial Mortgage Pass Through Certificates 2012-CR3 A3 2,822% / ,19 FNMA Pool AH5714 5% / ,18 Countrywide Alternative Loan Trust T2 2A5 6% / ,16 CNH Equipment Trust 1,2% / ,15 Fannie Mae TBA 15 Years 2,5% / ,15 FNMA Pool AJ2800 4% / ,14 Banc of America Funding A1 6% / ,13 FNMA Pool AH2426 5% / ,13 RALI Trust 2006-QS8 A3 6% / ,12 Banc of America Funding T2 A6 step cpn 6,049% / ,12 RALI Trust 2006-QS4 A2 6% / ,12 Countrywide Alternative Loan Trust CB 1A1 6% / ,11 Citigroup Mortgage Loan Trust A2 5,5% / ,10 JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities 4,717% / ,10 First Horizon Alternative Mortgage Securities 2006-FA4 1A1 6% / ,09 FNMA Pool AP7911 3,5% / ,09 RALI Trust 2007-QS2 A1 6% / ,09 Residential Asset Securitization Trust 2006-A6 2A6 6% / ,09 Freddie Mac Gold Pool A % / ,08 Banc of America Alternative Loan Trust CB1 6% / ,08 FNMA Pool ,5% / ,07 Luminent Mortgage Trust A2A 0,38% /2046 (5) ,06 Countrywide Alternative Loan Trust CB A4 5,5% / ,06 RALI Trust 2006-QS16 A10 6% / ,06 CVS Pass-Through Trust pass through certs Ser144A priv plmt 8,353% / ,05 Citigroup Mortgage Loan Trust A2 5,5% / ,05 FNMA Pool ,5% / ,05 Countrywide Alternative Loan Trust CB 2A1 6% / ,05 Lehman Mortgage Trust A1 5,5% / ,05 CVS Pass-Through Trust pass through certs 6,036% / ,05

101 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Stati Uniti d America Stanley Black & Decker Pfd Stock CV 4,75% / ,04 Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Totale Stati Uniti d America 0,04 Totale Azioni 0,04 Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari (seguito) Stati Uniti d America (seguito) Citigroup Mortgage Loan Trust 2005-WF1 step cpn A4 5,53% / ,04 Countrywide Alternative Loan Trust CB A11 5,5% / ,03 FNMA Pool AH2962 5% / ,03 FNMA Pool AP7586 3,5% / ,03 Fannie Mae TBA 30 Years 3,5% / ,03 FNMA Pool ,5% / ,02 Citigroup Commercial Mortgage Trust 2008-C7 A4 6,06% /2049 (5) ,02 FNMA Pool AK8789 3,5% / ,01 Freddie Mac Gold Pool A % / ,01 FNMA Pool ,5% / ,01 Freddie Mac Gold Pool G ,5% / ,01 FNMA Pool AD0273 8,5% / ,01 World Financial Properties Tower B pass thru certs Ser144A priv plmt 6,91% 01/09/ ,00 Freddie Mac Gold Pool C ,5% / ,00 Freddie Mac Gold Pool G ,5% / ,00 Freddie Mac Gold Pool G % / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 Freddie Mac Gold Pool G ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool % / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 Totale Stati Uniti d America 16,41 Totale in titoli ,82 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Euro Bund Future 03/ Goldman Sachs ,00 US 2yr T-note Future 03/ Goldman Sachs ,01 US 5yr T-note Future 03/ Goldman Sachs ,01 US 10yr T-note Future 03/2013 (624) ( ) Goldman Sachs ,01 Profitti non realizzati su Contratti futures ,03 Euro BOBL Future 03/2013 (17) ( ) Goldman Sachs (1.573) 0,00 Euro SCHATZ Future 03/2013 (12) ( ) Goldman Sachs (1.538) 0,00 Long Gilt Future 03/2013 (10) ( ) Goldman Sachs (2.661) 0,00 US Treasury Ultra Bond Future 03/ Goldman Sachs ( ) (0,02) Perdite non realizzate su Contratti futures ( ) (0,02) Profitti netti non realizzati su Contratti futures , USD in contanti detenuto come garanzia dalla controparte EUR in contanti versato come garanzia dalla controparte. Contratti di cambio a termine Regno Unito Holmes Master Issuer A A1 2,089% /2054 (5) (GBP) ,34 Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Totale Regno Unito 0,34 Totale Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari 16,75 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,85 Totale Fondo comune d investimento 3,85 Obbligazioni sovranazionali European Union nts SerEMTN 2,75% / ,79 European Investment Bank sr unsecur 2,15% /2027 (JPY) ,34 Totale Obbligazioni sovranazionali 1,13 08/01/ SGD USD HSBC 444 0,00 08/01/ USD CAD RBC ,00 08/01/ USD CAD Westpac Bank ,00 08/01/ USD MXN State Street ,00 09/01/ EUR USD Commonwealth Bank ,03 09/01/ EUR USD State Street ,01 09/01/ EUR USD Westpac Bank ,01 09/01/ USD EUR Commonwealth Bank ,00 10/01/ CAD AUD Commonwealth Bank ,00 10/01/ USD AUD Commonwealth Bank ,01 10/01/ USD AUD Westpac Bank 555 0,00 10/01/ USD NZD J.P. Morgan ,00 11/01/ PLN EUR Deutsche Bank ,00 14/01/ KRW USD HSBC ,02 14/01/ KRW USD J.P. Morgan ,00 15/01/ NOK USD Commonwealth Bank ,00

102 99 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Bond Fund Derivati (seguito) Contratti credit default swap Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine (seguito) Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 15/01/ NOK USD Deutsche Bank ,01 15/01/ SEK EUR Deutsche Bank ,00 16/01/ EUR USD Westpac Bank ,00 17/01/ EUR GBP RBC ,00 17/01/ GBP EUR State Street 313 0,00 17/01/ GBP USD RBC ,01 17/01/ GBP USD State Street ,00 17/01/ GBP USD Westpac Bank ,00 18/01/ ZAR EUR State Street ,00 22/01/ USD JPY State Street ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,10 Buy Kohl s 6,25% 15/12/2017 USD /12/2017 J.P. Morgan ,03 Sell ArcelorMittal 6,125% 01/06/2018 EUR /03/2014 Morgan Stanley ,00 Sell CDX.NA.IG 18-V 01/06/2017 USD /06/2017 J.P. Morgan ,01 Sell CDX.NA.IG 19-V 01/12/2017 USD /12/2017 J.P. Morgan ,00 Profitti non realizzati su Contratti credit default swap ,04 Buy Goldman Sachs Group 6,6% 15/01/2012 EUR /06/2013 Morgan Stanley (859) 0,00 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ USD EUR J.P. Morgan ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,00 Buy Buy Koninklijke DSM 4% 10/11/2015 EUR /12/2013 Barclays Capital (9.830) 0,00 Merrill Lynch & Co 5% 15/01/2015 EUR /06/2013 Morgan Stanley (3.260) 0,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,10 08/01/ CAD EUR RBC (17.332) 0,00 08/01/ MXN USD State Street (22.931) 0,00 08/01/ SGD EUR HSBC (3.289) 0,00 08/01/ USD MXN RBC (1.415) 0,00 09/01/ EUR USD J.P. Morgan (1.324) 0,00 09/01/ USD EUR Westpac Bank ( ) (0,02) 10/01/ AUD EUR Commonwealth Bank (6.251) 0,00 11/01/ PLN USD State Street (6.701) 0,00 11/01/ USD PLN Deutsche Bank ( ) (0,03) 11/01/ USD PLN State Street (6.097) 0,00 11/01/ USD PLN Westpac Bank (56.220) (0,01) 14/01/ USD BRL State Street (3.416) 0,00 15/01/ NOK USD State Street (10.302) 0,00 15/01/ USD NOK Commonwealth Bank (1.116) 0,00 15/01/ USD NOK Deutsche Bank (6.464) 0,00 15/01/ USD NOK J.P. Morgan (68.612) (0,01) 15/01/ USD NOK State Street (5.069) 0,00 15/01/ USD NOK Westpac Bank (8.181) 0,00 15/01/ USD SEK Deutsche Bank (98.935) (0,01) 16/01/ EUR USD State Street (10.620) 0,00 17/01/ GBP USD J.P. Morgan (228) 0,00 18/01/ USD ZAR Commonwealth Bank (1.643) 0,00 18/01/ USD ZAR Deutsche Bank (6.502) 0,00 18/01/ USD ZAR State Street ( ) (0,02) 22/01/ JPY EUR State Street ( ) (0,13) 22/01/ JPY USD J.P. Morgan (80.696) (0,01) 22/01/ JPY USD State Street ( ) (0,23) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,47) Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (83.363) (0,01) 11/01/ USD EUR J.P. Morgan (2.679) 0,00 Sell itraxx Europe Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 Societe Generale Corporate & Investment Banking ( ) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti credit default swap ( ) (0,01) Profitti netti non realizzati su Contratti credit default swap ,03 Contratti swap su tassi d interesse Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Tasso fisso passivo 0,371% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /10/2014 Barclays Capital ,00 Tasso variabile passivo CAD LIBOR 3 mesi Tasso fisso attivo 1,754% CAD /08/2016 Goldman Sachs ,01 Profitti non realizzati su Contratti swap su tassi d interesse ,01 Tasso fisso passivo 0,394% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2014 Goldman Sachs (44.025) (0,01) Tasso fisso passivo 0,811% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2017 Barclays Capital (38.288) (0,01) Tasso fisso passivo 0,818% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2017 Goldman Sachs (69.339) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (86.042) (0,01) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,48) Tasso fisso passivo 0,820% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /07/2017 Royal Bank of Scotland ( ) (0,02) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,38)

103 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Bond Fund Derivati (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti swap su tassi d interesse (seguito) Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Tasso fisso passivo 0,830% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /08/2016 Goldman Sachs ( ) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,06) Perdite nette non realizzate su Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,05) USD in contanti detenuto come garanzia dalla controparte in relazione ai suddetti derivati OTC. Totale Derivati ( ) (0.39) Altro attivo meno passivo ,57 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre 2012.

104 101 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Convertible Bond Fund Obiettivo dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in obbligazioni convertibili emesse da società costituite o aventi sede in mercati sviluppati o emergenti, che saranno denominate nelle valute globali. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni convertibili Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Petrolio e gas Lukoil International Finance co gtd CV 2,625% / ,76 ENI sr unsecur CV 0,25% /2015 (EUR) ,02 Premier Oil Finance Jersey co gtd CV 2,5% / ,01 Etablissements Maurel et Prom sr unsecur CV 7,125% /2014 (EUR) ,77 Stone Energy co gtd Ser144A priv plmt CV 1,75% / ,68 China Petroleum & Chemical sr unsecur CV 0% /2014 (HKD) ,63 Petrominerales co gtd CV 3,25% / ,61 Chesapeake Energy co gtd CV 2,75% / ,59 Totale Petrolio e gas 7,07 Semiconduttori Intel jr subord CV 2,95% / ,49 Lam Research sr unsecur CV 1,25% / ,36 ON Semiconductor co gtd SerB CV 2,625% / ,97 SK Hynix sr unsecur CV 2,65% / ,92 Linear Technology sr unsecur SerA CV 3% / ,69 Micron Technology sr unsecur SerA CV 1,5% / ,62 Totale Semiconduttori 7,05 Società d investimento Billion Express Investments co gtd CV 0,75% / ,25 Aabar Investments sr unsecur RegS CV 4% /2016 (EUR) ,57 Ares Capital sr unsecur Ser144A priv plmt CV 5,75% / ,96 Eurazeo sr unsecur CV 6,25% /2014 (EUR) ,78 Totale Società d investimento 5,56 Prodotti farmaceutici Shire sr unsecur SerSHP CV 2,75% / ,87 Medivation sr unsecur CV 2,625% / ,82 Celesio Finance co gtd CV 2,5% /2018 (EUR) ,75 Sawai Pharmaceutical sr unsecur CV 0% /2015 (JPY) ,69 Salix Pharmaceuticals sr nts Ser144A priv plmt CV 1,5% / ,69 Theravance subord CV 3% / ,67 Endo Health Solutions sr subord nts CV 1,75% / ,65 ViroPharma sr unsecur CV 2% / ,39 Totale Prodotti farmaceutici 5,53 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Servizi finanziari diversificati ORIX sr unsecur CV 1% /2014 (JPY) ,17 Magyar Nemzeti Vagyonke zel govt gtd SerEMTN CV 4,4% /2014 (EUR) ,86 Affiliated Managers Group sr unsecur CV 3,95% / ,77

105 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Convertible Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Obbligazioni convertibili (seguito) Servizi finanziari diversificati (seguito) Power Regal Group co gtd CV 2,25% /2014 (HKD) ,72 Magnolia Finance subord CV 4% perpetual (5) (EUR) ,56 China Overseas Grand Oceans Finance co gtd CV step cpn 2% /2017 (HKD) ,28 Totale Servizi finanziari diversificati 4,36 Immobiliare Swiss Prime Site sr unsecur CV 1,875% /2016 (CHF) ,01 CapitaLand sr unsecur RegS CV 2,875% /2016 (SGD) ,98 Agile Property Holdings sr secured CV 4% / ,79 Shui On Land sr unsecur CV 4,5% /2015 (CNH) ,74 Pyrus co gtd RegS CV 7,5% / ,73 Totale Immobiliare 4,25 Telecomunicazioni KDDI sr unsecur CV 0% /2015 (JPY) ,69 Softbank sr unsecur CV 1,5% 31/03/2013 (JPY) ,15 RF Micro Devices subord nts CV 1% / ,69 Anixter International sr unsecur CV 1% 15/02/ ,67 Totale Telecomunicazioni 4,20 Estrazione mineraria AngloGold Ashanti Holdings Finance co gtd RegS CV 3,5% / ,95 Goldcorp sr unsecur CV 2% / ,87 Petropavlovsk 2010 co gtd CV 4% / ,79 Vedanta Resources Jersey co gtd CV 5,5% / ,79 Western Areas sr unsecur CV 6,4% /2015 (AUD) ,68 Totale Estrazione mineraria 4,08 Computer SanDisk sr unsecur CV 1,5% / ,19 Cap Gemini sr unsecur CV 3,5% /2014 (EUR) ,90 NetApp sr unsecur CV 1,75% 01/06/ ,76 CACI International sr sub nts CV 2,125% / ,70 Totale Computer 3,55 Ferro e acciaio ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% /2014 (EUR) ,06 Salzgitter Finance co gtd CV 2% /2017 (EUR) ,78 United States Steel sr unsecur CV 4% / ,71 Allegheny Technologies sr unsecur CV 4,25% / ,69 Totale Ferro e acciaio 3,24 Obbligazioni convertibili (seguito) Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Internet Priceline.com sr unsecur Ser144A priv plmt CV 1% / ,54 Symantec sr unsecur SerB CV 1% 15/06/ ,03 WebMD Health sr unsecur CV 2,5% / ,63 Totale Internet 3,20 Società di partecipazione - Diversificate San Miguel sr unsecur CV 2% / ,89 Giant Great co gtd CV 3% / ,85 Siem Industries sr secured CV 1% / ,78 Noble Group sr unsecur CV 0% / ,67 Totale Società di partecipazione - Diversificate 3,19 Sanità Insulet sr unsecur CV 3,75% / ,73 HeartWare International sr unsecur CV 3,5% / ,70 Qiagen Euro Finance co gtd SerEMTN CV 3,25% / ,66 WellPoint sr unsecur Ser144A priv plmt CV 2,75% / ,49 Volcano sr unsecur CV 1,75% / ,48 Totale Sanità 3,06 Software Microsoft sr unsecur Ser144A priv plmt CV 0% 15/06/ ,38 Nuance Communications sr unsecur CV 2,75% / ,94 Electronic Arts sr unsecur CV 0,75% / ,68 Totale Software 3,00 Componenti e attrezzature elettriche SunPower sr unsecur CV 4,5% / ,75 General Cable subord CV step cpn 4,5% / ,74 Chaowei Power Holdings sr unsecur RegS CV 7,25% /2017 (CNH) ,72 Nexans sr unsecur CV 2,5% /2019 (EUR) ,52 Totale Componenti e attrezzature elettriche 2,73 Fondi d investimento immobiliari (REIT) Annaly Capital Management sr unsecur CV 5% / ,97 Capital Shopping Centres Jersey co gtd CV 2,5% /2018 (GBP) ,70 Boston Properties sr unsecur Ser144A priv plmt CV 3,625% / ,69 Totale Fondi d investimento immobiliari (REIT) 2,36 Vendita al dettaglio Aeon sr unsecur CV 0,3% 22/11/2013 (JPY) ,94 SM Investments sr unsecur CV 1,625% / , Degrees International sr unsecur CV 4,5% / ,48 Totale Vendita al dettaglio 2,22

106 103 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Convertible Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Obbligazioni convertibili (seguito) Trasporto Deutsche Post sr unsecur SerDPW CV 0,6% /2019 (EUR) ,27 DryShips sr unsecur CV 5% / ,72 Totale Trasporto 1,99 Biotecnologia Vertex Pharmaceuticals sr sub nts CV 3,35% / ,85 Gilead Sciences sr unsecur SerC CV 1% / ,65 Medicines sr unsecur Ser144A priv plmt CV 1,375% / ,25 Totale Biotecnologia 1,75 Auto ricambi e attrezzature TRW Automotive co gtd CV 3,5% / ,87 Faurecia sr unsecur CV 3,25% /2018 (EUR) ,78 Totale Auto ricambi e attrezzature 1,65 Servizi commerciali Coinstar sr unsecur CV 4% / ,82 PHH sr unsecur CV 4% / ,74 Totale Servizi commerciali 1,56 Elettronica AU Optronics sr unsecur CV 0% / ,89 TTM Technologies sr unsecur CV 3,25% / ,65 Totale Elettronica 1,54 Alimentari Olam International sr unsecur CV 6% / ,86 Smithfield Foods sr unsecur CV 4% 30/06/ ,67 Totale Alimentari 1,53 Agricoltura Golden Agri-Resources sr unsecur CV 2,5% / ,98 Totale Agricoltura 0,98 Prodotti di consumo durevoli per la casa Jarden co gtd Ser144A priv plmt CV 1,875% / ,96 Totale Prodotti di consumo durevoli per la casa 0,96 Servizi petroliferi e del gas Compagnie Générale de Géophysique-Veritas sr unsecur CV 1,25% /2019 (EUR) ,76 SEACOR Holdings sr unsecur Ser144A priv plmt CV 2,5% / ,19 Totale servizi petroliferi e del gas 0,95 Obbligazioni convertibili (seguito) Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Arredi per la casa Steinhoff Finance Holding co gtd CV 5% /2016 (EUR) ,84 Totale Arredi per la casa 0,84 Compagnie aeree Lufthansa Malta Blues co gtd CV 0,75% /2017 (EUR) ,84 Totale Compagnie aeree 0,84 Case automobilistiche Navistar International sr sub nts CV 3% / ,83 Totale Case automobilistiche 0,83 Industria del divertimento International Game Technology sr unsecur CV 3,25% / ,81 Totale Industria del divertimento 0,81 Abbigliamento Iconix Brand Group sr subord Ser144A priv plmt CV 2,5% / ,79 Totale Abbigliamento 0,79 Produttori vari Trinity Industries subord nts CV 3,875% / ,78 Totale Produttori vari 0,78 Settore chimico SGL Carbon sr unsecur CV 2,75% /2018 (EUR) ,73 Totale Settore chimico 0,73 Costruzioni in metallo/ferramenta TMK Bonds co gtd CV 5,25% / ,73 Totale Costruzioni in metallo/ferramenta 0,73 Distribuzione/Ingrosso Glencore Finance Europe co gtd CV 5% / ,73 Totale Distribuzione/Ingrosso 0,73 Macchinari - Diversificati AGCO sr subord CV 1,25% / ,70 Totale Macchinari - Diversificati 0,70 Cosmetica/igiene personale Unicharm sr unsecur CV 0% /2015 (JPY) ,59 Totale Cosmetica/igiene personale 0,59 Costruttori Meritage Homes co gtd CV 1,875% / ,47 Totale Costruttori 0,47 Totale Obbligazioni convertibili 90,40

107 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Convertible Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni Partecipazioni Derivati (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine (seguito) Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Petrolio e gas NextEra Energy Pfd Stock CV 7% 01/09/ ,01 Apache SerD Pfd Stock CV 6% 01/08/ ,75 Totale Petrolio e gas 1,76 Banche Wells Fargo & Co. SerL Pfd Stock CV 7,5% perpetual ,97 Totale Banche 0,97 Elettricità PPL Pfd Stock CV 9,5% 01/07/ ,84 Totale Elettricità 0,84 Agricoltura Bunge Pfd Stock CV 4,875% perpetual ,77 Totale Agricoltura 0,77 Case automobilistiche General Motors SerB Pfd Stock CV 4,75% 01/12/ ,52 Totale Case automobilistiche 0,52 Servizi finanziari diversificati Signum Coral priv plmt 0% /2017 (3) (JPY) ,31 Totale Servizi finanziari diversificati 0,31 Totale Azioni 5,17 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund (4) ,94 Totale Fondo comune d investimento 3,94 Totale in titoli ,51 10/01/ USD HKD Deutsche Bank 14 0,00 10/01/ USD HKD J.P. Morgan 9 0,00 10/01/ USD HKD State Street 117 0,00 22/01/ USD CHF Westpac Bank ,00 22/01/ USD JPY J.P. Morgan ,20 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,22 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 11/01/ USD EUR J.P. Morgan 430 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,22 09/01/ EUR USD State Street (14.537) 0,00 09/01/ USD EUR Commonwealth Bank (2.238) 0,00 09/01/ USD EUR Deutsche Bank ( ) (0,01) 09/01/ USD EUR J.P. Morgan (90.812) (0,01) 09/01/ USD EUR RBC ( ) (0,02) 09/01/ USD EUR Westpac Bank ( ) (0,25) 10/01/ AUD USD J.P. Morgan (47.163) 0,00 10/01/ HKD USD Westpac Bank (2) 0,00 11/01/ USD CHF Deutsche Bank (19.595) 0,00 11/01/ USD CHF State Street (35.497) 0,00 17/01/ USD GBP HSBC (50.939) 0,00 22/01/ JPY USD State Street ( ) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,30) Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ( ) (0,03) 11/01/ USD EUR J.P. Morgan (890) 0,00 Classe di azioni coperta in CHF 11/01/ CHF USD J.P. Morgan (10) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ( ) (0,03) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,33) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,11) Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 08/01/ USD SGD J.P. Morgan ,00 08/01/ USD SGD State Street ,00 09/01/ EUR USD State Street ,01 10/01/ USD AUD State Street , USD in contanti detenuto come garanzia dalle controparti in relazione ai suddetti derivati OTC. Totale Derivati ( ) (0,11) Altro attivo meno passivo ,60 Totale Valore attivo netto ,00 (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre 2012.

108 105 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Credit Fund* Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli a reddito fisso di alta qualità emessi da società ed emittenti non governativi costituiti od operanti nei mercati sviluppati ed emergenti e denominati in valute globali. * Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie Nominale in dollari USA Stati Uniti d America Goldman Sachs Group sr unsecur 5,75% / ,32 General Electric Capital sr unsecur 3,15% / ,27 American International Group sr unsecur 6,4% / ,23 Bank of America sr unsecur 5,625% / ,18 Mondelez International sr unsecur 5,375% / ,90 Direct TV Financing co gtd 3,8% / ,87 Hewlett-Packard sr unsecur 2,6% / ,85 Comcast co gtd 5,15% / ,74 Enterprise Products Operating co gtd 5,25% / ,74 MetLife sr unsecur 6,75% / ,74 Wells Fargo & Co sr unsecur SerEMTN 2,625% /2022 (EUR) ,68 Citigroup unsecur 8,5% / ,67 JPMorgan Chase & Co sr unsecur 3,25% / ,64 NBCUniversal Media sr unsecur 5,95% / ,61 Phillips 66 co gtd 4,3% / ,56 Amgen sr unsecur 3,875% / ,55 SLM sr nts SerMTN 6,25% / ,54 Express Scripts Holding co gtd Ser144A priv plmt 3,9% / ,54 International Business Machines sr unsecur 2% / ,51 Cellco Partnership / Verizon Wireless Capital sr unsecur 8,5% / ,51 PepsiCo sr unsecur 2,75% / ,51 Home Depot sr unsecur 5,95% / ,50 Lam Research sr unsecur CV 1,25% / ,50 Dun & Bradstreet sr unsecur 3,25% / ,50 Oracle sr unsecur 1,2% / ,50 Costco Wholesale sr unsecur 1,7% / ,50 International Game Technology sr unsecur CV 3,25% / ,50 Microsoft sr unsecur Ser144A priv plmt CV 0% 15/06/ ,49 Intel jr subord CV 2,95% / ,49 Symantec sr unsecur SerB CV 1% 15/06/ ,49 priceline.com sr unsecur Ser144A priv plmt CV 1% / ,48 News America co gtd 6,15% / ,48 Pfizer sr unsecur 6,2% / ,47 Kinder Morgan Energy Partners sr unsecur 6,85% / ,47 Kraft Foods Group sr unsecur Ser144A priv plmt 5,375% / ,45 CBS co gtd 5,75% / ,45 CNA Financial sr unsecur 5,75% / ,44 Boston Scientific sr unsecur 6% / ,44 Gilead Sciences sr unsecur 4,5% / ,43 Gap sr unsecur 5,95% / ,42 L-3 Communications co gtd 4,75% / ,41 Barrick North America Finance co gtd 4,4% / ,41 Philip Morris International sr unsecur 4,5% / ,41 Genworth Financial sr unsecur 7,2% / ,40 Time Warner co gtd 4,9% / ,40 Sonoco Products sr unsecur 4,375% / ,40 Pioneer Natural Resources sr unsecur 3,95% / ,39 Intel sr unsecur 2,7% / ,37 Eaton co gtd Ser144A priv plmt 2,75% / ,37 Time Warner Cable co gtd 4,5% / ,37 Prudential Financial jr subord 5,625% /2043 (5) ,36

109 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Credit Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) Verizon Communications sr unsecur 6,4% / ,34 JPMorgan Chase & Co sr unsecur 6,4% / ,34 Waste Management co gtd 6,125% / ,32 Hess sr unsecur 6% / ,30 Wal-Mart Stores sr unsecur 5,25% / ,30 Lincoln National sr unsecur 6,25% / ,30 Marathon Petroleum sr unsecur 5,125% / ,29 Cigna sr unsecured 5,375% / ,29 CVS Caremark sr unsecur 5,75% / ,29 Exelon Generation sr unsecur 6,25% / ,29 Hartford Financial Services Group sr unsecur 5,5% / ,29 Williams Partners sr unsecur 5,25%/ ,29 American Express sr unsecur Ser144A priv plmt 2,65% / ,28 Caterpillar sr unsecur 3,9% / ,28 AES sr unsecur 7,375% / ,28 Agilent Technologies sr unsecur 5,5% / ,28 Halliburton sr unsecur 4,5% / ,28 Occidental Petroleum sr unsecur 4,125% / ,27 Cisco Systems sr unsecur 3,15% / ,27 Bemis sr unsecur 4,5% / ,27 DISH DBS co gtd 5,875% / ,27 Boston Gas sr unsecur Ser144A priv plmt 4,487% / ,27 Macy s Retail Holdings co gtd 3,875% / ,27 CIT Group sr unsecur 5% / ,27 Ecolab sr unsecur 3% / ,26 Weatherford International co gtd 4,5% /2022 (Bermuda) (2) ,26 PPL WEM Holdings sr unsecur Ser144A priv plmt 3,9% /2016 (Regno Unito) (2) ,26 Omnicom Group co gtd 3,625% / ,26 Marquette Transportation Finance secured 10,875% / ,26 Coca-Cola Co sr unsecur 1,65% / ,26 Motorola Solutions sr unsecur 3,75% / ,26 FMC Technologies sr unsecur 3,45% / ,25 CC Holdings GS V sr secured Ser144A priv plmt 3,849% / ,25 Tronox Finance co gtd Ser144A priv plmt 6,375% / ,25 UnitedHealth Group sr unsecur 2,75% / ,25 NetApp sr unsecur 2% / ,25 Schlumberger Norge co gtd Ser144A priv plmt 1,25% /2017 (Norvegia) (2) ,25 Realty Income sr unsecur 3,25% / ,24 Verizon Communications sr unsecur 8,75% / ,22 Exide Technologies sr secured 8,625% / ,21 Altria Group co gtd 10,2% / ,21 Yum! Brands sr unsecur 6,875% / ,17 Citigroup sr unsecur 6,875% / ,16 Plains All American Finance sr unsecur 6,7% / ,16 AT&T sr unsecur priv plmt 5,35% / ,15 Capital One Financial subord 6,15% / ,14 Goldman Sachs Group subord 6,75% / ,14 CenturyLink sr unsecur 6,45% / ,14 AbbVie co gtd Ser144A priv plmt 4,4% / ,13 Tesoro co gtd 5,375% / ,13 Williams Companies sr unsecur 3,7% / ,13 Intel sr unsecur 2,7% / ,12 ACMP Finance co gtd 4,875% / ,08 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Regno Unito InterContinental Hotels Group co gtd SerEMTN 3,875% /2022 (GBP) ,82 Vodafone Group sr unsecur 5,45% / ,76 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 4,5% /2018 (EUR) ,75 Barclays Bank subord SerEMTN 6% /2021 (EUR) ,75 Barclays Bank sr unsecur 5,125% / ,71 G4S International Finance co gtd SerEMTN 2,625% /2018 (EUR) ,66 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% /2020 (EUR) ,56 Abbey National Treasury Services covered SerEMTN 3,625% /2016 (EUR) ,54 BP Capital Markets co gtd 3,245% / ,52 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% /2019 (EUR) ,40 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,5% /2020 (EUR) ,40 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,375% /2019 (EUR) ,39 BAT International Finance co gtd SerEMTN 5,375% /2017 (EUR) ,39 Standard Chartered Bank subord SerEMTN 5,875% /2017 (EUR) ,38 Heathrow Funding sr secured RegS 4,6% /2018 (Jersey) (2) (EUR) ,37 HSBC Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% /2016 (EUR) ,36 Smiths Group co gtd 4,125% /2017 (EUR) ,36 Ineos Finance sr secured RegS 9,25% /2015 (EUR) ,35 Nationwide Building Society sr unsecur SerEMTN 3,75% /2015 (EUR) ,35 Diageo Investment co gtd 2,875% /2022 (Stati Uniti d America) (2) ,26 Totale Regno Unito 10,08 Francia BNP Paribas bnk gtd SerBKNT 5% / ,12 Société Générale sr unsecur Ser144A priv plmt 5,2% / ,10 Crédit Agricole unsecur Ser144A priv plmt 3% / ,02 Credit Agricole subord SerEMTN 3,9% /2021 (EUR) ,67 BNP Paribas subord SerEMTN 5,431% /2017 (EUR) ,56 Total Capital International co gtd 2,875% / ,52 Schneider Electric sr unsecur Ser144A priv plmt 2,95% / ,50 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton sr unsecur Ser144A priv plmt 1,625% / ,38 France Telecom sr unsecur SerEMTN 4,75% /2017 (EUR) ,37 Lafarge sr unsecur SerEMTN 6,75% /2019 (EUR) ,37 Eutelsat sr unsecur 4,125% /2017 (EUR) ,37 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsecur SerEMTN 4,375% /2016 (EUR) ,36 Crown European Holdings co gtd RegS 7,125% /2018 (EUR) ,36 Edenred sr unsecur 3,625% /2017 (EUR) ,36 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% /2015 (EUR) ,35 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 3,5% /2014 (EUR) ,33 Totale Francia 8,74 Totale Stati Uniti d America 42,23

110 107 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Credit Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Italia Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 6,125% /2018 (EUR) ,94 Intesa Sanpaolo sr unsecur Ser144A priv plmt 6,5% / ,79 UniCredit sr unsecur 4,875% /2017 (EUR) ,70 Banca Monte dei Paschi di Siena sr unsecur SerEMTN 4,5% /2014 (EUR) ,66 Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,52 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,38 Lottomatica Group co gtd 5,375% /2018 (EUR) ,37 Enel Finance International co gtd SerEMTN 5% /2022 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,35 Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% /2017 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,34 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 3,75% /2016 (EUR) ,34 Totale Italia 5,39 Germania Deutsche Bank subord SerEMTN 5% /2020 (EUR) ,73 Daimler Finance North America co gtd 8,5% /2031 (Stati Uniti d America) (2) ,58 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 4,75% /2019 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,39 Linde Finance co gtd 7,375% /2066 (Paesi Bassi) (2) (5) (EUR) ,39 Volkswagen Leasing co gtd SerEMTN 2,75% /2015 (EUR) ,34 Commerzbank sr unsecur SerEMTN 5% /2014 (EUR) ,34 HeidelbergCement Finance Luxembourg co gtd 8,5% /2019 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,20 Deutsche Telekom International Finance co gtd 8,75% /2030 (Paesi Bassi) (2) ,19 RWE jr subord 4,625% perpetual (5) (EUR) ,17 Bilfinger sr unsecur 2,375% /2019 (EUR) ,07 Totale Germania 3,40 Australia Commonwealth Bank of Australia sr unsecur Ser144A priv plmt 5% / ,02 Macquarie Group sr unsecur Ser144A priv plmt 6% / ,67 National Australia Bank subord SerEMTN 6,75% /2023 (5) (EUR) ,39 Australia & New Zealand Banking Group subord SerEMTN 5,125% /2019 (EUR) ,38 National Australia Bank sr unsecur SerEMTN 3,5% /2015 (EUR) ,35 FMG Resources August 2006 Proprietary co gtd Ser144A priv plmt 6,375% / ,26 Totale Australia 3,07 Paesi Bassi ABN Amro Bank subord SerEMTN 6,375% /2021 (EUR) ,76 Koninklijke Philips Electronics sr unsecur 5,75% / ,45 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Paesi Bassi (seguito) Koninklijke KPN sr unsecur SerGMTN 5,625% /2024 (EUR) ,38 ING Groep sr unsecur SerEMTN 4,75% /2017 (EUR) ,38 Ziggo Bond co gtd RegS 8% /2018 (EUR) ,36 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank subord SerGMTN 3,75% /2020 (EUR) ,35 Aegon sr unsecur 4,625% / ,27 Totale Paesi Bassi 2,95 Spagna Amadeus Capital Markets co gtd SerEMTN 4,875% /2016 (EUR) ,72 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,967% /2016 (EUR) ,71 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered SerEMTN 4,25% /2017 (EUR) ,69 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,693% /2019 (EUR) ,36 BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 4,875% /2014 (EUR) ,33 Totale Spagna 2,81 Svizzera Roche Holdings co gtd Ser144A priv plmt 6% /2019 (Stati Uniti d America) (2) ,77 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% /2019 (EUR) ,59 Novartis Capital co gtd 2,9% /2015 (Stati Uniti d America) (2) ,52 ABB Finance USA co gtd 2,875% /2022 (Stati Uniti d America) (2) ,51 Credit Suisse subord 5,4% / ,14 Totale Svizzera 2,53 Messico Sigma Alimentos co gtd Ser144A priv plmt 5,625% / ,85 Banco Santander Mexico Institucion de Banca Multiple Grupo Financiero Santand sr unsecur Ser144A priv plmt 4,125% / ,75 Grupo Bimbo SAB co gtd Ser144A priv plmt 4,875% / ,56 Totale Messico 2,16 Cina CNOOC Finance 2012 co gtd Ser144A priv plmt 3,875% /2022 (Isole Vergini Britanniche) (2) ,06 Amber Circle Funding co gtd RegS 3,25% /2022 (Isole Cayman) (2) ,01 Totale Cina 2,07 Canada Canadian Oil Sands sr unsecur Ser144A priv plmt 7,75% / ,48 Goldcorp sr unsecur CV 2% / ,47 Teck Resources co gtd 6,25% / ,29 Kinross Gold co gtd 5,125% / ,26 Xstrata Finance Canada co gtd Ser144A priv plmt 4% / ,25 Eldorado Gold sr unsecur Ser144A priv plmt 6,125% / ,18 Totale Canada 1,93

111 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Credit Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Irlanda Bord Gais Eireann sr unsecur SerEMTN 3,625% /2017 (EUR) ,69 CRH America co gtd 6% /2016 (Stati Uniti d America) (2) ,42 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% /2019 (EUR) ,37 Ardagh Glass Finance co gtd RegS 8,75% /2020 (EUR) ,34 Totale Irlanda 1,82 Brasile Banco Bradesco sr unsecur Ser144A priv plmt 4,125% / ,05 Vale Overseas co gtd 5,625% /2019 (Isole Cayman) (2) ,28 Totale Brasile 1,33 Svezia Nordea Bank subord SerEMTN 4% /2021 (EUR) ,71 Telefonaktiebolaget LM Ericsson sr unsecur 4,125% / ,26 Totale Svezia 0,97 Lussemburgo ArcelorMittal sr unsecur 10,35% / ,60 ITW Finance Europe co gtd 5,25% /2014 (EUR) ,36 Totale Lussemburgo 0,96 Obbligazioni societarie (seguito) Portogallo EDP Finance sr unsecur SerEMTN 3,25% /2015 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,33 Totale Portogallo 0,33 Totale Obbligazioni societarie 95,00 Totale in titoli ,00 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Nominale in dollari USA Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto US 10yr T-note Future 03/2013 (13) ( ) Goldman Sachs ,06 Profitti non realizzati su Contratti futures ,06 Euro BOBL Future 03/2013 (5) ( ) Goldman Sachs (4.428) (0,03) Euro Bund Future 03/2013 (3) ( ) Goldman Sachs (3.768) (0,02) Euro SCHATZ Future 03/2013 (4) ( ) Goldman Sachs (513) 0,00 Long Gilt Future 03/ Goldman Sachs (6.240) (0,03) Perdite non realizzate su Contratti futures (14.949) (0,08) Perdite nette non realizzate su Contratti futures ( ) 1 (3.480) (0,02) USD in contanti detenuto come garanzia dalla controparte. Belgio Anheuser-Busch InBev Worldwide co gtd 5,375% /2020 (Stati Uniti d America) (2) ,60 Delhaize Group co gtd 5,7% / ,20 Totale Belgio 0,80 Russia Lukoil International Finance co gtd CV 2,625% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,56 Totale Russia 0,56 Israele Teva Pharmaceutical Finance IV co gtd 3,65% /2021 (Curaçao) (2) ,27 Teva Pharmaceutical Finance co gtd 2,95% /2022 (Curaçao) (2) ,25 Totale Israele 0,52 Svezia Industrivarden sr unsecur RegS CV 1,875% /2017 (EUR) ,35 Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 09/01/ USD EUR Commonwealth Bank (51.721) (0,26) 09/01/ USD EUR Deutsche Bank (2.575) (0,01) 09/01/ USD EUR HSBC (2.017) (0,01) 09/01/ USD EUR State Street (1.133) (0,01) 09/01/ USD EUR Westpac Bank (52.419) (0,25) 17/01/ USD GBP RBC (1.491) (0,01) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,55) Totale Derivati ( ) (0,57) Altro attivo meno passivo ,57 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Totale Svezia 0,35

112 109 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un livello interessante di rendimento totale, espresso in dollari USA, investendo prevalentemente nei titoli globali di emittenti societari, governativi e legati a governi nell intero spettro delle classi di attivi a reddito fisso, comprese obbligazioni ad alto rendimento, obbligazioni investment-grade, obbligazioni garantite da ipoteca, titoli convertibili e valute. Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie Nominale in dollari USA Stati Uniti d America Merrill Lynch & Co subord 6,11% / ,41 Goldman Sachs Group subord 6,75% / ,40 HSBC Finance sr subord 6,676% / ,39 Genworth Financial sr unsecur 7,2% / ,38 Prudential Financial jr subord 5,625% /2043 (5) ,35 Nationwide Financial Services sr unsecur Ser144A priv plmt 5,375% / ,33 GE Capital Trust II ltd gtd RegS 5,5% /2067 (5) (EUR) ,33 SLM sr unsecur SerMTN 8% / ,25 GXS Worldwide sr secured 9,75% / ,24 CCM Merger co gtd Ser144A priv plmt 9,125% / ,24 Kratos Defense & Security Solutions sr secured 10% / ,21 Chrysler Group Co-Issuer secured 8% / ,21 Tekni-Plex sr secured Ser144A priv plmt 9,75% / ,21 Nuveen Investments sr unsecur Ser144A priv plmt 9,125% / ,21 Burlington Coat Factory Warehouse co gtd 10% / ,21 Crown Castle International sr unsecur Ser144A priv plmt 5,25% / ,21 Atkore International sr secured 9,875% / ,21 Empire Today Finance sr secured Ser144A priv plmt 11,375% / ,21 Wolverine World Wide co gtd Ser144A priv plmt 6,125% / ,21 VWR Funding co gtd Ser144A priv plmt 7,25% / ,21 Rite Aid co gtd 9,5% / ,20 ServiceMaster co gtd 8% / ,20 Cequel Communications Holdings sr unsecur Ser144A priv plmt 6,375% / ,20 Heckmann co gtd 9,875% / ,20 American Gilsonite sr secured Ser144A priv plmt 11,5% / ,20 First Data co gtd PIK 10,55% / ,20 Continental Airlines Class C pass thru certs 6,125% / ,20 Bumble Bee Holdco sr nts Ser144A priv plmt PIK 9,625% /2018 (Lussemburgo) (2) ,19 Taminco Acquisition sr unsecur Ser144A priv plmt PIK 9,125% / ,19 Chester Downs & Marina sr secured Ser144A priv plmt 9,25% / ,19 Viasystems sr secured Ser144A priv plmt 7,875% / ,19 Kindred Healthcare co gtd RegS 8,25% / ,19 Supervalu sr unsecur 8% / ,19 Marquette Transportation Finance secured 10,875% / ,18 Logan s Roadhouse secured 10,75% / ,18 DynCorp International co gtd 10,375% / ,18 Infor US co gtd 9,375% / ,18 Building Materials Corp of America sr nts Ser144A priv plmt 6,75% / ,17 Rivers Pittsburgh Borrower Finance sr secured Ser144A priv plmt 9,5% / ,17 igate co gtd 9% / ,17 CDW Finance co gtd 8,5% / ,17 Navios Maritime Finance II co gtd 8,125% /2019 (Isole Marshall) (2) ,17

113 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Fixed Income Opportunities Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) Clearwire Finance sr secured Ser144A priv plmt 12% / ,17 CCO Holdings Capital co gtd 6,5% / ,17 Sabre Holdings sr unsecur 8,35% / ,17 Consolidated Container Capital co gtd Ser144A priv plmt 10,125% / ,17 Community Health Systems co gtd 7,125% / ,17 Armored Autogroup co gtd 9,25% / ,17 Dycom Investments co gtd Ser144A priv plmt 7,125% / ,17 Albea Beauty Holdings sr secured Ser144A priv plmt 8,375% /2019 (Lussemburgo) (2) ,17 Jaguar Holding sr unsecur Ser144A priv plmt PIK 9,375 / ,16 Terex co gtd 6% / ,16 IMS Health sr unsecur Ser144A priv plmt 6% / ,16 Vanguard Health Holding Co II co gtd 8% / ,16 Crestwood Midstream Finance co gtd 7,75% / ,16 Prince Mineral Holding sr secured Ser144A priv plmt 11,5% / ,16 JB Poindexter & Co sr unsecur Ser144A priv plmt 9% / ,16 Pretium Packaging Finance secured 11,5% / ,16 Kenan Advantage Group sr unsecur Ser144A priv plmt 8,375% / ,16 Sabine Pass sr secured Ser144A priv plmt 6,5% / ,16 Access Midstream Partners co gtd 4,875% / ,16 Tronox Finance co gtd Ser144A priv plmt 6,375% / ,16 inventiv Health sr secured Ser144A priv plmt 9% / ,16 Sequa co gtd Ser144A priv plmt 7% / ,16 INTCOMEX secured 13,25% / ,16 Avaya sr secured Ser144A priv plmt 7% / ,15 Knowledge Universe Education co gtd Ser144A priv plmt 7,75% / ,15 CNO Financial Group sr secured Ser144A priv plmt 6,375% / ,14 Exide Technologies sr secured 8,625% / ,13 Sealed Air co gtd Ser144A priv plmt 8,125% / ,13 Commercial Barge Line secured 12,5% / ,13 Emergency Medical Services co gtd 8,125% / ,13 CommScope co gtd Ser144A priv plmt 8,25% / ,13 Level 3 Financing co gtd 8,125% / ,13 Quality Distribution Capital secured 9,875% / ,13 Ameristar Casinos co gtd 7,5% / ,13 Levi Strauss & Co sr unsecur 6,875% / ,13 Spectrum Brands co gtd Ser144A priv plmt 6,75% / ,13 Graton Economic Development Authority sr secured Ser144A priv plmt 9,625% / ,13 Kennedy-Wilson co gtd Ser144A priv plmt 8,75% / ,12 Tesoro co gtd 5,375% / ,12 Mead Products Brands co gtd Ser144A priv plmt 6,75% / ,12 Penn Virginia co gtd 10,375% / ,12 Kraton Polymers Capital co gtd 6,75% / ,12 Scientific Games International co gtd Ser144A priv plmt 6,25% / ,12 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) Northern Oil and Gas co gtd 8% / ,12 US Foods sr unsecur Ser144A priv plmt 8,5% / ,12 priceline.com sr unsecur Ser144A priv plmt CV 1% / ,11 WMG Acquisition sr secured RegS 6,25% /2021 (EUR) ,11 Caesars Entertainment Operating secured 10% / ,10 WellPoint sr unsecur Ser144A priv plmt CV 2,75% / ,10 Northern Tier Finance sr secured Ser144A priv plmt 7,125% / ,10 E*TRADE Financial sr unsecur 6,375% / ,10 Annaly Capital Management sr unsecur CV 5% / ,10 Jarden co gtd Ser144A priv plmt CV 1,875% / ,10 CSC Holdings sr unsecur 8,625% / ,09 DISH DBS co gtd 6,75% / ,09 Realogy sr secured Ser144A priv plmt 7,625% / ,09 Denbury Resources co gtd 8,25% / ,09 MGM Resorts International co gtd Ser144A priv plmt 8,625% / ,09 AES sr unsecur 7,375% / ,09 Smithfield Foods sr unsecur 6,625% / ,09 Harron Communications sr nts Ser144A priv plmt 9,125% / ,09 Host Hotels & Resorts sr unsecur 5,25% / ,09 Freescale Semiconductor sr secured Ser144A priv plmt 9,25% / ,09 Lam Research sr unsecur CV 1,25% / ,08 Dana Holding sr unsecur 6,5% / ,08 Kennedy-Wilson co gtd 8,75% / ,08 WMG Acquisition sr secured Ser144A priv plmt 6% / ,08 Crosstex Energy Finance co gtd Ser144A priv plmt 7,125% / ,08 Monitronics International co gtd 9,125% / ,08 FMG Resources August 2006 Proprietary co gtd Ser144A priv plmt 6,875% /2022 (Australia) (2) ,08 FMG Resources August 2006 Proprietary co gtd Ser144A priv plmt 6,875% /2022 (Australia) (2) ,07 SanDisk sr unsecur CV 1,5% / ,06 Ares Capital sr unsecur CV 5,75% / ,06 General Cable subord CV step cpn 4,5% / ,06 Affiliated Managers Group sr unsecur CV 3,95% / ,06 International Game Technology sr unsecur CV 3,25% / ,06 Smithfield Foods sr unsecur CV 4% 30/06/ ,05 Intel jr subord CV 2,95% / ,05 Symantec sr unsecur SerB CV 1% 15/06/ ,04 Spectrum Brands Escrow sr unsecur Ser144A priv plmt 6,625% / ,04 Royal Caribbean Cruises sr unsecur 5,25% /2022 (Liberia) (2) ,04 Totale Stati Uniti d America 18,99 Germania Brenntag Finance co gtd 5,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,41 KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd SerMTN 6% /2017 (AUD) ,40 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 5,75% /2041 (Paesi Bassi) (2) (5) (EUR) ,35 Muenchener Rueckversicherungs subord SerEMTN 6,25% /2042 (EUR) ,24 Commerzbank subord SerEMTN 7,75% /2021 (EUR) ,22

114 111 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Germania (seguito) FAGE USA Dairy Industry co gtd 9,875% /2020 (Stati Uniti d America) (2) ,21 HeidelbergCement Finance Luxembourg co gtd SerEMTN 9,5% /2018 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,20 Celesio Finance co gtd SerEMTN 4% /2016 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,17 HeidelbergCement Finance co gtd 8% /2017 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,12 Techem sr secured RegS 6,125% /2019 (EUR) ,11 Aabar Investments sr unsecur RegS CV 4% /2016 (Emirati Arabi Uniti) (2) (EUR) ,11 Celesio Finance co gtd CV 2,5% /2018 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,10 Totale Germania 2,64 Italia Intesa Sanpaolo sr unsecur Ser144A priv plmt 6,5% / ,43 Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (Paesi Bassi) (2) ,38 UniCredit sr unsecur 4,875% /2017 (EUR) ,33 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,24 Fiat Industrial Finance Europe co gtd SerEMTN 6,25% /2018 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,23 Davide Campari-Milano sr unsecur 4,5% /2019 (EUR) ,22 Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% /2017 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,16 Banca Monte dei Paschi di Siena sr unsecur SerEMTN 4,5% /2014 (EUR) ,11 Totale Italia 2,10 Regno Unito Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% /2020 (EUR) ,35 Jaguar Land Rover co gtd RegS 8,25% /2020 (GBP) ,35 Barclays Bank subord SerEMTN 6% /2021 (EUR) ,35 Priory Group No 3 sr secured RegS 7% /2018 (GBP) ,27 Standard Chartered sub nts SerEMTN 3,625% /2022 (EUR) ,16 CEVA Group sr secured Ser144A priv plmt 8,375% / ,14 GKN Holdings sr unsecur SerEMTN 5,375% /2022 (GBP) ,13 Ineos Group Holdings secured RegS 7,875% /2016 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,10 Ineos Finance sr secured RegS 9,25% /2015 (EUR) ,08 Ineos Finance sr secured Ser144A priv plmt 7,5% / ,07 Totale Regno Unito 2,00 Brasile Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social sr unsecur RegS 5,5% / ,73 Petrobras International Finance co gtd SerEMTN 4,875% /2018 (Isole Cayman) (2) (EUR) ,58 Fibria Overseas Finance co gtd RegS 6,75% /2021 (Isole Cayman) (2) ,32 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Brasile (seguito) Odebrecht Finance co gtd Ser144A priv plmt 6% /2023 (Isole Cayman) (2) ,27 Totale Brasile 1,90 Indonesia PT Perusahaan Listrik Negara sr unsecur RegS 5,5% / ,88 Pertamina Persero sr unsecur Ser144A priv plmt 4,875% / ,69 Totale Indonesia 1,57 Francia Crédit Agricole subord SerEMTN 5,875% /2019 (EUR) ,35 Société Générale sr unsecur Ser144A priv plmt 5,2% / ,35 AXA subord SerEMTN 5,25% /2040 (5) (EUR) ,32 Europcar Groupe secured RegS 11,5% /2017 (EUR) ,26 Lafarge sr unsecur SerEMTN 6,75% /2019 (EUR) ,21 Totale Francia 1,49 Messico Petroleos Mexicanos co gtd 4,875% / ,19 Cemex Finance sr secured Ser144A priv plmt 9,375% /2022 (Stati Uniti d America) (2) ,22 Totale Messico 1,41 Lussemburgo ArcelorMittal sr unsecur 10,35% / ,35 Ardagh Packaging Finance sr secured RegS 7,375% /2017 (Irlanda) (2) (EUR) ,22 DH Services Luxembourg co gtd Ser144A priv plmt 7,75% / ,20 Gategroup Finance Luxembourg co gtd RegS 6,75% /2019 (EUR) ,17 Silver II US Holdings co gtd Ser144A priv plmt 7,75% / ,16 Albea Beauty Holdings sr secured RegS 8,75% /2019 (EUR) ,11 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% /2014 (EUR) ,10 Totale Lussemburgo 1,31 Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% /2017 (EUR) ,31 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,381% /2015 (EUR) ,31 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,375% /2016 (EUR) ,28 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,967% /2016 (EUR) ,22 Nara Cable Funding sr secured Ser144A priv plmt 8,875% /2018 (Irlanda) (2) ,16 Totale Spagna 1,28 Russia Vnesheconombank Via VEB Finance sr unsecur Ser144A priv plmt 6,025% /2022 (Irlanda) (2) ,72 Russian Standard Finance subord Ser144A priv plmt 10,75% /2018 (Lussemburgo) (2) ,24 Vimpel Communications Via VIP Finance Ireland OJSC unsecur RegS LPN 7,748% /2021 (Irlanda) (2) ,19

115 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Fixed Income Opportunities Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Russia (seguito) Lukoil International Finance co gtd CV 2,625% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,09 Totale Russia 1,24 Australia Macquarie Group sr unsecur Ser144A priv plmt 6% / ,34 Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2071 (5) (EUR) ,33 QBE Capital Funding III co gtd Ser144A priv plmt 7,25% /2041 (Jersey) (2) (5) ,28 FMG Resources August 2006 Proprietary co gtd Ser144A priv plmt 6,875% / ,16 Santos Finance co gtd SerEMTN 8,25% /2070 (5) (EUR) ,08 Totale Australia 1,19 Paesi Bassi ABN Amro Bank subord SerEMTN 6,375% /2021 (EUR) ,35 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank bnk gtd 3,95% / ,34 UPCB Finance II sr secured RegS 6,375% /2020 (Isole Cayman) (2) (EUR) ,22 Carlson Wagonlit sr secured RegS 7,5% /2019 (1) (EUR) ,17 Totale Paesi Bassi 1,08 Canada Inmet Mining co gtd Ser144A priv plmt 8,75% / ,17 HudBay Minerals co gtd Ser144A priv plmt 9,5% / ,16 Eldorado Gold sr unsecur Ser144A priv plmt 6,125% / ,16 PetroBakken Energy sr unsecur Ser144A priv plmt 8,625% / ,16 New Gold sr unsecur Ser144A priv plmt 6,25% / ,12 Goldcorp sr unsecur CV 2% / ,09 MDC Partners co gtd Ser144A 11% / ,09 PetroBakken Energy sr unsecur Ser144A priv plmt 8,625% / ,04 Totale Canada 0,99 Sudafrica Eskom Holdings sr unsecur RegS 5,75% /2021 (1) ,94 Totale Sudafrica 0,94 Kazakistan KazMunayGas National sr unsecur RegS 6,375% /2021 (Paesi Bassi) (2) ,87 Totale Kazakistan 0,87 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Venezuela Petroleos de Venezuela co gtd RegS 8,5% / ,77 Totale Venezuela 0,77 Portogallo EDP Finance sr unsecur Ser144A priv plmt 6% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,39 Brisa Concessao Rodoviaria sr secured SerEMTN 6,875% /2018 (EUR) ,34 Totale Portogallo 0,73 Tailandia PTT Global Chemical sr unsecur RegS 4,25% /2022 (1) ,40 PTT sr unsecur Ser144A priv plmt 3,375% / ,16 Totale Tailandia 0,56 Corea del Sud Korea Finance sr unsecur 4,625% / ,53 Totale Corea del Sud 0,53 Cina Sinopec Group Overseas Development 2012 co gtd RegS 4,875% /2042 (Isole Vergini Britanniche) (2) ,18 CNOOC Finance 2012 co gtd RegS 3,875% /2022 (Isole Vergini Britanniche) (2) ,17 Billion Express Investments co gtd CV 0,75% /2015 (Isole Vergini Britanniche) (2) ,08 Totale Cina 0,43 Singapore Golden Agri-Resources sr unsecur CV 2,5% /2017 (Mauritius) (2) ,16 Noble Group sr unsecur CV 0% /2014 (Bermuda) (2) ,08 Olam International sr unsecur CV 6% / ,07 Totale Singapore 0,31 Svizzera Cloverie for Zurich Insurance subord SerEMTN 7,5% /2039 (Irlanda) (2) (5) (EUR) ,25 Totale Svizzera 0,25 Svezia Nordea Bank subord SerEMTN 4,625% /2022 (5) (EUR) ,22 Totale Svezia 0,22 Nuova Zelanda Beverage Packaging Holdings Luxembourg II secured RegS 9,5% /2017 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,21 Totale Nuova Zelanda 0,21 Repubblica Ceca CEZ sr unsecur Ser144A priv plmt 4,25% / ,18 Totale Repubblica Ceca 0,18

116 113 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA India Bharat Petroleum sr unsecur RegS 4,625% / ,16 Totale India 0,16 Titoli di stato (seguito) Nominale in dollari USA Brasile Federal Republic of Brazil sr unsecur 8,5% /2024 (BRL) ,33 Totale Brasile 2,33 Australia Government of Australia sr unsecur 5,25% /2019 (AUD) ,92 Totale Australia 1,92 Qatar Qtel International Finance co gtd RegS 3,25% /2023 (Bermuda) (2) ,16 Totale Qatar 0,16 Messico Mexican Bonos 7,5% /2027 (MXN) ,19 Mexican Bonos 5% /2017 (MXN) ,18 Totale Messico 1,37 Grecia DryShips sr unsecur CV 5% /2014 (Isole Marshall) (2) ,14 Totale Grecia 0,14 Colombia Republic of Colombia sr unsecur 7,75% /2021 (COP) ,31 Totale Colombia 1,31 Irlanda Ardagh Glass Finance co gtd RegS 7,125% /2017 (EUR) ,13 Totale Irlanda 0,13 Emirati Arabi Uniti Pyrus co gtd RegS CV 7,5% /2015 (Isole Cayman) (2) ,09 Totale Emirati Arabi Uniti 0,09 Totale Obbligazioni societarie 45,87 Titoli di stato Polonia Government of Poland 5,5% /2019 (PLN) ,71 Government of Poland sr unsecur 5% / ,92 Government of Poland 5,75% /2021 (PLN) ,68 Government of Poland sr unsecur 3% / ,39 Totale Polonia 3,70 Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% /2020 (EUR) ,62 Totale Italia 3,62 Stati Uniti d America US Treasury 3,5% / ,09 Totale Stati Uniti d America 3,09 Regno Unito UK Treasury 4,25% /2039 (GBP) ,94 UK Treasury 1,75% /2022 (GBP) ,88 Totale Regno Unito 2,82 Germania Bundesrepublik Deutschland 4,25% /2039 (EUR) ,21 Bundesrepublik Deutschland 4,75% /2034 (EUR) ,45 Russia Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur Ser144A priv plmt 4,5% / ,89 Russian Foreign Bond - Eurobond sr unsecur RegS 4,5% / ,36 Totale Russia 1,25 Giappone Government of Japan sr unsecur 1,7% /2033 (JPY) ,25 Totale Giappone 1,25 Canada Government of Canada 3,25% /2021 (CAD) ,70 Government of Canada 3,75% /2019 (CAD) ,53 Totale Canada 1,23 Sudafrica Republic of South Africa 7,75% /2023 (ZAR) ,71 Republic of South Africa sr unsecur 7,25% /2020 (ZAR) ,39 Totale Sudafrica 1,10 Perù Republic of Peru sr unsecur RegS 8,2% /2026 (PEN) ,94 Totale Perù 0,94 Spagna Government of Spain 3% /2015 (EUR) ,93 Totale Spagna 0,93 Norvegia Government of Norway 2% /2023 (NOK) ,83 Totale Norvegia 0,83 Totale Germania 2,66

117 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Fixed Income Opportunities Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Titoli di stato (seguito) Nominale in dollari USA Nuova Zelanda Government of New Zealand sr unsecur 6% /2021 (NZD) ,46 Totale Nuova Zelanda 0,46 Bolivia Bolivian Government International Bond unsecur RegS 4,875% / ,43 Totale Bolivia 0,43 Mongolia Mongolia Government International Bond sr unsecur RegS 5,125% / ,24 Totale Mongolia 0,24 Totale Titoli di stato 31,48 Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari Stati Uniti d America RALI Trust 2006-QS8 A1 6% / ,85 Banc of America Funding 2006-G 2A4 0,501% /2036 (5) ,65 Indymac Index Mortgage Loan Trust 2005-AR23 2A1 2,648% /2035 (5) ,65 Banc of America Funding T2 A6 step cpn 6,049% / ,64 CSMC Mortgage-Backed Trust A1A 5,837% /2037 (5) ,48 GSAA Trust 4,751% /2034 (5) ,46 JP Morgan Alternative Loan Trust 2006-S3 A3A step cpn 6% / ,45 WaMu Mortgage Pass Through Certificates 2007-OA4 1A 0,936% /2047 (5) ,44 Chase Mortgage Finance 2007-A1 11A4 2,903% /2037 (5) ,40 Countrywide Alternative Loan Trust CB 1A12 6% / ,40 JP Morgan Alternative Loan Trust 2005-S1 2A9 6% / ,39 Countrywide Alternative Loan Trust CB 1A31 5,5% / ,37 Citigroup Mortgage Loan Trust 2005-WF1 step cpn A4 5,53% / ,36 Harborview Mortgage Loan Trust A1A 0,41% /2046 (5) ,36 First Horizon Alternative Mortgage Securities 2006-FA3 A9 6% / ,35 First Horizon Alternative Mortgage Securities 2006-FA3 A2 6% / ,35 First Horizon Alternative Mortgage Securities 2006-FA3 A13 6% / ,35 Banc of America Alternative Loan Trust CB1 6,5% / ,35 Countrywide Alternative Loan Trust CB A7 6% / ,33 Countrywide Alternative Loan Trust R 4A1 6,25% / ,32 Washington Mutual Alternative Mortgage Pass-Through Certificates 2007-OA4 A1A 0,92% /2047 (5) ,32 Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari (seguito) Stati Uniti d America (seguito) JP Morgan Mortgage Trust 2006-S3 1A30 6,5% / ,30 JP Morgan Alternative Loan Trust 2006-S1 1A19 6,5% / ,29 Citigroup Mortgage Loan Trust A2 5,5% / ,29 JP Morgan Mortgage Trust 2007-A4 2A3 5,547% /2037 (5) ,28 Countrywide Alternative Loan Trust CB 1A10 5,5% / ,26 Countrywide Alternative Loan Trust CB A7 6% / ,25 Washington Mutual Alternative Mortgage Pass-Through Certificates 2007-OA5 A1A 1,006% /2047 (5) ,23 Lehman Mortgage Trust A1 6,5% / ,23 RALI Trust 2006-QS16 A10 6% / ,23 FNMA REMICS HS 6,340% /2041 (5) ,22 Washington Mutual Alternative Mortgage Pass-Through Certificates 2007-OA3 4A1 0,93% /2047 (5) ,16 RALI Trust 2007-QS4 5A2 5,5% / ,15 Washington Mutual Alternative Mortgage Pass-Through Certificates A6 5,5% / ,15 RALI Trust 2006-QS8 A3 6% / ,12 Countrywide Alternative Loan Trust T2 2A5 6% / ,11 Countrywide Alternative Loan Trust CB 4A1 0,610% /2037 (5) ,10 Banc of America Funding A1 6% / ,10 WaMu Mortgage Pass Through Certificates 2005-AR15 A1A2 0,489% /2045 (5) ,10 Countrywide Alternative Loan Trust 2006-J3 1A4 6% / ,10 JP Morgan Mortgage Trust 2005-S3 1A21 5,5% / ,09 RALI Trust 2006-QS4 A2 6% / ,08 Countrywide Alternative Loan Trust CB 1A1 6% / ,08 DBUBS Mortgage Trust 2011-LC3A A2 3,642% / ,08 First Horizon Alternative Mortgage Securities 2006-FA4 1A1 6% / ,07 RALI Trust 2007-QS2 A1 6% / ,07 Washington Mutual Alternative Mortgage Pass-Through Certificates 2005-AR1 A1A 0,469% /2035 (5) ,06 Structured Asset Mortgage Investments 2006-AR6 1A2 0,449% /2046 (5) ,05 Luminent Mortgage Trust A2A 0,38% /2046 (5) ,05 Countrywide Alternative Loan Trust CB A4 5,5% / ,04 Countrywide Alternative Loan Trust CB A11 5,5% / ,03 Structured Asset Mortgage Investments 2006-AR6 2A2 0,449% /2046 (5) ,02 Luminent Mortgage Trust A1B 0,44% /2046 (5) ,02 Totale Stati Uniti d America 13,68 Totale Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari 13,68 Azioni Stati Uniti d America United Technologies Pfd Stock CV 7,5% / ,10 Apache SerD Pfd Stock CV 6% 01/08/ ,08 PPL Pfd Stock CV 9,5% 01/07/ ,07 Wells Fargo & Co. SerL Pfd Stock CV 7,5% perpetual ,06

118 115 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Azioni (seguito) Stati Uniti d America (seguito) Universal Pfd Stock CV 6,75% perpetual ,06 NextEra Energy Pfd Stock CV 7% 01/09/ ,05 Stanley Black & Decker Pfd Stock CV 4,75% / ,04 Totale Stati Uniti d America 0,46 Totale Azioni 0,46 Totale in titoli ,49 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto US 2yr T-note Future 03/ Goldman Sachs ,01 US 5yr T-note Future 03/ Goldman Sachs ,00 US 10yr T-note Future 03/2013 (29) ( ) Goldman Sachs ,00 Profitti non realizzati su Contratti futures ,01 Canada 10 Year Bond Future 03/ Goldman Sachs (3.938) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures (3.938) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti futures , USD in contanti detenuto come garanzia dalla controparte. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Partecipazioni Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 08/01/ MXN USD State Street 700 0,00 08/01/ SGD USD Deutsche Bank 75 0,00 08/01/ SGD USD HSBC 115 0,00 08/01/ USD CAD RBC ,01 09/01/ EUR JPY Westpac Bank ,06 09/01/ EUR USD Commonwealth Bank ,00 09/01/ EUR USD Deutsche Bank ,01 09/01/ EUR USD HSBC ,00 09/01/ EUR USD J.P. Morgan ,01 09/01/ EUR USD State Street ,00 09/01/ USD EUR Commonwealth Bank 509 0,00 09/01/ USD EUR J.P. Morgan ,00 10/01/ CAD AUD Commonwealth Bank 657 0,00 Contratti di cambio a termine (seguito) Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 10/01/ NOK USD J.P. Morgan ,00 10/01/ USD AUD Commonwealth Bank ,01 10/01/ USD CAD Commonwealth Bank ,00 10/01/ USD NZD J.P. Morgan 431 0,00 14/01/ BRL USD State Street ,00 14/01/ COP USD J.P. Morgan ,00 14/01/ COP USD State Street ,01 14/01/ KRW USD HSBC ,01 14/01/ MYR USD HSBC 295 0,00 15/01/ NOK USD Deutsche Bank ,03 15/01/ NOK USD J.P. Morgan ,00 17/01/ GBP USD Deutsche Bank ,00 17/01/ GBP USD J.P. Morgan ,00 17/01/ GBP USD RBC ,01 18/01/ NOK USD Westpac Bank ,01 18/01/ ZAR USD State Street 561 0,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,17 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,17 08/01/ CAD USD J.P. Morgan (5.778) (0,01) 08/01/ CAD USD RBC (1.119) 0,00 08/01/ MXN USD State Street (10.483) (0,01) 08/01/ USD MXN RBC (353) 0,00 09/01/ EUR USD Deutsche Bank (293) 0,00 09/01/ EUR USD State Street (3.986) 0,00 09/01/ EUR USD Westpac Bank (402) 0,00 09/01/ USD EUR Deutsche Bank (15.706) (0,01) 09/01/ USD EUR State Street (11.861) (0,01) 09/01/ USD EUR Westpac Bank (73.894) (0,06) 10/01/ NZD USD Commonwealth Bank (11.410) (0,01) 10/01/ USD NZD Commonwealth Bank (2.118) 0,00 11/01/ USD PLN Deutsche Bank (37.594) (0,03) 14/01/ USD BRL HSBC (13.873) (0,01) 14/01/ USD IDR HSBC (4.456) 0,00 15/01/ USD SEK Deutsche Bank (17.549) (0,01) 16/01/ JPY USD Westpac Bank (1.878) 0,00 17/01/ GBP USD State Street (234) 0,00 17/01/ GBP USD Westpac Bank (156) 0,00 18/01/ USD ZAR Commonwealth Bank (831) 0,00 18/01/ USD ZAR Deutsche Bank (2.997) 0,00 18/01/ USD ZAR State Street (25.663) (0,02) 22/01/ JPY USD State Street ( ) (0,22) 22/01/ JPY USD Westpac Bank (6.562) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,41) Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (46.110) (0,03) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (46.110) (0,03) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,44) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,27)

119 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Fixed Income Opportunities Fund Derivati (seguito) Contratti swap su tassi d interesse (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti credit default swap Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Tasso variabile passivo CAD LIBOR 3 mesi Tasso fisso attivo 1,680% CAD /09/2016 Bank of America (1.939) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti swap su tassi d interesse (52.631) (0,03) Buy Kohl s 6,25% 15/12/2017 USD /12/2017 J.P. Morgan ,05 Sell CDX.NA.IG 19-V 01/12/2017 USD /12/2017 J.P. Morgan ,00 Profitti non realizzati su Contratti credit default swap ,05 Sell itraxx Europe Senior Financials Series 18 01/12/2017 EUR /12/2017 Barclays Capital ( ) (0,10) Perdite non realizzate su Contratti credit default swap ( ) (0,10) Perdite nette non realizzate su Contratti swap su tassi d interesse (44.910) (0,03) Totale Derivati ( ) (0,34) Altro attivo meno passivo ,85 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Perdite nette non realizzate su Contratti credit default swap (61.018) (0,05) Contratti swap su tassi d interesse Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Tasso fisso passivo 0,371% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /10/2014 Barclays Capital ,00 Tasso variabile passivo CAD LIBOR 3 mesi Tasso fisso attivo 1,751% CAD /08/2016 Bank of America ,00 Profitti non realizzati su Contratti swap su tassi d interesse ,00 Tasso fisso passivo 0,393% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2014 Barclays Capital (6.221) 0,00 Tasso fisso passivo 0,776% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /10/2016 Bank of America (232) 0,00 Tasso fisso passivo 0,811% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2017 Barclays Capital (7.352) 0,00 Tasso fisso passivo 0,817% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /09/2017 Barclays Capital (8.624) (0,01) Tasso fisso passivo 0,819% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /07/2017 J.P. Morgan (16.337) (0,01) Tasso fisso passivo 0,829% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /08/2016 Bank of America (11.926) (0,01)

120 117 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global High Yield Bond Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in dollari USA, investendo in tutto il mondo prevalentemente in titoli a reddito fisso emessi da società aventi un rating inferiore a BBB- di S&P o Baa3 di Moody s o rating equivalente attribuito da un altro servizio di rating riconosciuto a livello internazionale o ritenuto di affidabilità creditizia analoga dal consulente agli investimenti. Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie Nominale in dollari USA Stati Uniti d America Empire Today Finance sr secured Ser144A priv plmt 11,375% / ,29 Cablevision Systems sr unsecur 7,75% / ,94 Rite Aid co gtd 9,5% / ,88 Prince Mineral Holding sr secured Ser144A priv plmt 11,5% / ,88 Nuveen Investments sr unsecur Ser144A priv plmt 9,125% / ,83 Viasystems sr secured Ser144A priv plmt 7,875% / ,83 Commercial Barge Line secured 12,5% / ,80 Kratos Defense & Security Solutions sr secured 10% / ,80 Rivers Pittsburgh Borrower Finance sr secured Ser144A priv plmt 9,5% / ,79 Quality Distribution Capital secured 9,875% / ,79 Burlington Coat Factory Warehouse co gtd 10% / ,78 Ameristar Casinos co gtd 7,5% / ,78 Clearwire Finance sr secured Ser144A priv plmt 12% / ,78 GXS Worldwide sr secured 9,75% / ,78 Atkore International sr secured 9,875% / ,77 Vanguard Health Holding Co II co gtd 8% / ,76 Marquette Transportation Finance secured 10,875% / ,76 ServiceMaster co gtd 8% / ,75 Heckmann co gtd 9,875% / ,75 US Foodservice sr unsecur Ser144A priv plmt 8,5% / ,74 INTCOMEX secured 13,25% / ,73 Tronox Finance co gtd Ser144A priv plmt 6,375% / ,73 CCM Merger co gtd Ser144A priv plmt 9,125% / ,73 Navios Maritime Finance US sr secured nts 8,875% /2017 (Isole Marshall) (2) ,72 Bumble Bee Holdco sr nts Ser144A priv plmt PIK 9,625% /2018 (Lussemburgo) (2) ,72 Chester Downs & Marina sr secured Ser144A priv plmt 9,25% / ,71 Kindred Healthcare co gtd RegS 8,25% / ,71 Supervalu sr unsecur 8% / ,69 American Gilsonite sr secured Ser144A priv plmt 11,5% / ,62 Kenan Advantage Group sr unsecur Ser144A priv plmt 8,375% / ,62 Exide Technologies sr secured 8,625% / ,62 inventiv Health sr secured Ser144A priv plmt 9% / ,61 Resolute Energy co gtd Ser144A priv plmt 8,5% / ,61 Sequa co gtd Ser144A priv plmt 7% / ,61 Continental Airlines Pass Thru Certificates Class C 6,125% / ,61 Taminco Acquisition sr unsecur Ser144A priv plmt PIK 9,125% / ,60 American Standard Americas sr secured Ser144A priv plmt 10,75% / ,60 Logan s Roadhouse secured 10,75% / ,56 DynCorp International co gtd 10,375% / ,56 GenOn Americas Generation sr unsecur 8,5% / ,55 AES sr unsecur 7,375% / ,54 Emergency Medical Services co gtd 8,125% / ,53

121 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global High Yield Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) Chrysler Group/CG Co-Issuer secured 8% / ,53 Freescale Semiconductor sr secured Ser144A priv plmt 9,25% / ,53 Level 3 Financing co gtd 8,125% / ,53 Diamond Resorts sr secured 12% / ,52 CDW Finance co gtd 8,5% / ,52 Interline Brands sr unsecur Ser144A priv plmt PIK 10% / ,52 Hologic co gtd Ser144A priv plmt 6,25% / ,52 Levi Strauss & Co sr unsecur 6,875% / ,52 Spectrum Brands co gtd Ser144A priv plmt 6,75% / ,52 Graton Economic Development Authority sr secured Ser144A priv plmt 9,625% / ,52 Sabre Holdings sr unsecur 8,35% / ,52 Bristow Group co gtd 6,25% / ,52 Crown Castle International sr unsecur Ser144A priv plmt 5,25% / ,52 Consolidated Container Capital co gtd Ser144A priv plmt 10,125% / ,52 Community Health Systems co gtd 7,125% / ,52 Kennedy-Wilson co gtd 8,75% / ,52 SBA Telecommunications co gtd Ser144A priv plmt 5,75% / ,51 Jaguar Holding sr unsecur Ser144A priv plmt PIK 9,375% / ,51 VWR Funding co gtd Ser144A priv plmt 7,25% / ,51 Mead Products Brands co gtd Ser144A priv plmt 6,75% / ,51 Wolverine World Wide co gtd Ser144A priv plmt 6,125% / ,51 IMS Health sr unsecur Ser144A priv plmt 6% / ,51 CNO Financial Group sr secured Ser144A priv plmt 6,375% / ,50 Cequel Communications Holdings sr unsecur Ser144A priv plmt 6,375% / ,50 Targa Resources Partners Finance co gtd Ser144A priv plmt 5,25% / ,50 JB Poindexter & Co sr unsecur Ser144A priv plmt 9% / ,50 Pretium Packaging Finance secured 11,5% / ,50 Monitronics International co gtd 9,125% / ,50 First Data co gtd PIK 10,55% / ,50 Northern Oil and Gas co gtd 8% / ,49 Eagle Rock Energy Finance co gtd 8,375% / ,49 Sabine Pass sr secured Ser144A priv plmt 6,5% / ,49 ACMP Finance co gtd 4,875% / ,49 Crestwood Midstream Finance co gtd 7,75% / ,47 Avaya sr secured Ser144A priv plmt 7% / ,45 Knowledge Universe Education co gtd Ser144A priv plmt 7,75% / ,45 Armored Autogroup co gtd 9,25% / ,41 Caesars Entertainment Operating secured 10% / ,40 IDQ Holdings sr secured Ser144A priv plmt 11,5% / ,39 Pinnacle Foods Finance/Pinnacle Foods Finance co gtd 8,25% / ,39 Tesoro co gtd 5,375% / ,39 Griffon co gtd 7,125% / ,39 Nationstar Mortgage Capital co gtd Ser144A priv plmt 7,875% / ,38 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) Royal Caribbean Cruises sr unsecur 5,25% /2022 (Liberia) (2) ,38 WMG Acquisition sr secured Ser144A priv plmt 6% / ,38 Universal Hospital Services secured Ser144A priv plmt 7,625% / ,38 Terex co gtd 6% / ,38 Crosstex Energy Finance co gtd Ser144A priv plmt 7,125% / ,38 Northern Tier Finance sr secured Ser144A priv plmt 7,125% / ,37 Kraton Polymers Capital co gtd 6,75% / ,38 Cleaver-Brooks sr secured Ser144A priv plmt 8,75% / ,37 E*TRADE Financial sr unsecur 6,375% / ,37 Aleris International co gtd 7,625% / ,33 WMG Acquisition sr secured RegS 6,25% /2021 (EUR) ,33 DISH DBS co gtd 6,75% / ,28 Wynn Las Vegas Capital Mortgage 7,75% / ,28 Sealed Air co gtd Ser144A priv plmt 8,125% / ,27 HCA sr secured 6,5% / ,27 Infor US co gtd 9,375% / ,27 Scientific Games International co gtd 9,25% / ,27 MGM Resorts International co gtd Ser144A priv plmt 8,625% / ,27 Academy Finance co gtd Ser144A priv plmt 9,25% / ,27 Choice Hotels International co gtd 5,75% / ,27 Building Materials Corp of America sr nts Ser144A priv plmt 6,75% / ,27 Smithfield Foods sr unsecur 6,625% / ,27 Scotts Miracle-Gro co gtd 6,625% / ,26 CommScope co gtd Ser144A priv plmt 8,25% / ,26 Harron Communications sr nts Ser144A priv plmt 9,125% / ,26 Tekni-Plex sr secured Ser144A priv plmt 9,75% / ,26 Sonic Automotive co gtd Ser144A priv plmt 7% / ,26 HCA sr secured 5,875% / ,26 Tenneco co gtd 7,75% / ,26 Laredo Petroleum co gtd 7,375% / ,26 igate co gtd 9% / ,26 Libbey Glass sr secured 6,875% / ,26 CCO Holdings Capital co gtd 6,5% / ,26 Spectrum Brands Escrow sr unsecur Ser144A priv plmt 6,625% / ,26 Polymer Group sr secured 7,75% / ,26 Easton-Bell Sports sr secured 9,75% / ,26 SM Energy sr unsecur 6,5% / ,26 Kennedy-Wilson co gtd Ser144A priv plmt 8,75% / ,26 Speedway Motorsports co gtd 6,75% / ,26 Sealy Mattress sr secured Ser144A priv plmt 10,875% / ,26 Neuberger Berman Finance sr unsecur Ser144A priv plmt 5,875% / ,26 Olin sr unsecur 5,5% / ,25 Crestwood Midstream Finance co gtd Ser144A priv plmt 7,75% / ,25 YCC Holdings / Yankee Finance sr unsecur PIK 10,25% / ,25 Tempur-Pedic International co gtd Ser144A priv plmt 6,875% / ,25 Scientific Games International co gtd Ser144A priv plmt 6,25% / ,25 Denbury Resources co gtd 8,25% / ,14 CMS Energy sr unsecur 5,05% / ,14 XM Satellite Radio co gtd Ser144A priv plmt 7,625% / ,13

122 119 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global High Yield Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) Graphic Packaging International co gtd 7,875% / ,13 Continental Resources co gtd 5% / ,13 Dana Holding sr unsecur 6,5% / ,13 Terex co gtd 6,5% / ,13 BE Aerospace sr unsecur 5,25% / ,13 Concho Resources co gtd 5,5% / ,13 Anixter co gtd 5,625% / ,13 Silgan Holdings sr unsecur RegS 5% / ,13 Boise Cascade Finance sr unsecur Ser144A priv plmt 6,375% / ,12 BOE Merger sr unsecur Ser144A priv plmt PIK 9,5% / ,12 Totale Stati Uniti d America 66,37 Regno Unito Ineos Group Holdings secured RegS 7,875% /2016 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,95 Jaguar Land Rover co gtd RegS 8,25% /2020 (GBP) ,87 GKN Holdings sr unsecur SerEMTN 5,375% /2022 (GBP) ,81 CEVA Group sr secured Ser144A priv plmt 8,375% / ,48 Heathrow Finance sr secured SerEMTN 7,125% /2017 (GBP) ,43 Virgin Media Finance co gtd 5,125% /2022 (GBP) ,40 Totale Regno Unito 3,94 Lussemburgo Albea Beauty Holdings sr secured RegS 8,75% /2019 (EUR) ,01 Silver II US Holdings co gtd Ser144A priv plmt 7,75% / ,00 DH Services Luxembourg co gtd Ser144A priv plmt 7,75% / ,73 APERAM sr unsecur Ser144A priv plmt 7,375% / ,56 Gategroup Finance Luxembourg co gtd RegS 6,75% /2019 (EUR) ,34 Intelsat Jackson Holdings co gtd Ser144A priv plmt 7,25% / ,13 Totale Lussemburgo 3,77 Canada PetroBakken Energy sr unsecur Ser144A priv plmt 8,625% / ,81 Inmet Mining co gtd Ser144A priv plmt 8,75% / ,66 HudBay Minerals co gtd Ser144A priv plmt 9,5% / ,64 Eldorado Gold sr unsecur Ser144A priv plmt 6,125% / ,61 New Gold sr unsecur Ser144A priv plmt 6,25% / ,50 MDC Partners co gtd Ser144A 11% / ,27 Totale Canada 3,49 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Paesi Bassi Carlson Wagonlit sr secured RegS 7,5% /2019 (1) (EUR) ,03 UPC Holding secured RegS 6,375% /2022 (EUR) ,81 Refresco Group sr secured RegS 7,375% /2018 (1) (EUR) ,33 Totale Paesi Bassi 2,17 Italia Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% /2017 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,00 Fiat Industrial Finance Europe co gtd SerEMTN 6,25% /2018 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,36 Davide Campari-Milano sr unsecur 4,5% /2019 (EUR) ,34 Guala Closures sr secured RegS 5,568% /2019 (EUR) ,32 Totale Italia 2,02 Germania FAGE USA Dairy Industry co gtd 9,875% /2020 (Stati Uniti d America) (2) ,92 HeidelbergCement Finance co gtd SerEMTN 5,625% /2018 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,35 KION Finance sr secured RegS 7,875% /2018 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,35 Techem sr secured RegS 6,125% /2019 (EUR) ,34 Totale Germania 1,96 Francia Europcar Groupe secured RegS 11,5% /2017 (EUR) ,67 Faurecia sr unsecur SerEMTN 8,75% /2019 (EUR) ,67 SPCM sr unsecur RegS 5,5% /2020 (EUR) ,34 Totale Francia 1,68 Irlanda Ardagh Glass Finance co gtd RegS 8,75% /2020 (2) (EUR) ,00 Rottapharm co gtd RegS 6,125% /2019 (EUR) ,33 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% /2019 (EUR) ,26 Totale Irlanda 1,59 Spagna Ono Finance II co gtd RegS 11,125% /2019 (Irlanda) (2) (EUR) ,61 Nara Cable Funding sr secured Ser144A priv plmt 8,875% /2018 (Irlanda) (2) ,48 Campofrio Food Group co gtd RegS 8,25% /2016 (EUR) ,35 Totale Spagna 1,44 Messico Cemex Finance sr secured Ser144A priv plmt 9,375% /2022 (Stati Uniti d America) (2) ,55 Cemex Finance sr secured Ser144A priv plmt 9,375% /2022 (Stati Uniti d America) (2) ,55 Totale Messico 1,10

123 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global High Yield Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Australia FMG Resources August 2006 Proprietary co gtd Ser144A priv plmt 6,375% / ,62 Origin Energy Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2071 (5) (EUR) ,34 Totale Australia 0,96 Belgio Ontex IV sr secured RegS 7,5% /2018 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,68 Totale Belgio 0,68 Portogallo Brisa Concessao Rodoviaria sr secured SerEMTN 6,875% /2018 (EUR) ,67 Totale Portogallo 0,67 Nuova Zelanda Beverage Packaging Holdings Luxembourg II secured RegS 9,5% /2017 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,66 Totale Nuova Zelanda 0,66 Giamaica Digicel Group sr unsecur Ser144A priv plmt 8,25% /2020 (Bermuda) (2) ,53 Totale Giamaica 0,53 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto 09/01/ EUR USD J.P. Morgan ,01 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,00 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,01 09/01/ USD EUR Westpac Bank (75.187) (0,18) 17/01/ USD GBP RBC (6.786) (0,02) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (81.973) (0,20) Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (17.118) (0,04) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (17.118) (0,04) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (99.091) (0,24) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (94.942) (0,23) Totale Derivati (94.942) (0,23) Altro attivo meno passivo ,36 Totale Valore attivo netto ,00 Grecia DryShips sr unsecur CV 5% /2014 (Isole Marshall) (2) ,48 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Totale Grecia 0,48 Danimarca Kabel Deutschland Holding sr unsecur RegS 6,5% /2017 (Germania) (2) (EUR) ,36 Totale Danimarca 0,36 Totale Obbligazioni societarie 93,87 Totale in titoli ,87

124 121 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund* Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in dollari USA, investendo in un portafoglio di mutui ipotecari e strumenti di debito cartolarizzati emessi da agenzie governative e istituzioni private ( entità diverse da agenzie ), inclusi titoli garantiti da mutui ipotecari, titoli garantiti da attività, obbligazioni ipotecarie collateralizzate e titoli garantiti da mutui ipotecari commerciali. * Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Nominale in dollari USA Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari Stati Uniti d America Fannie Mae TBA 30 Years 3,5% / ,55 FNMA Single Family Mortgage 30 Years 3% / ,66 Countrywide Alternative Loan Trust CB A3 5,25% / ,50 Citigroup Commercial Mortgage Trust 2007-C6 AM 5,702% /2049 (5) ,20 Banc of America Funding 2006-G 2A4 0,5007% /2036 (5) ,02 JP Morgan Alternative Loan Trust 2006-S4 A4 5,96% / ,01 Fontainebleau Miami Beach Trust 2012-FBLU B 3,875% / ,01 Motel 6 Trust 2012-MTL6 C 3,139% / ,01 Countrywide Alternative Loan Trust CB A8 5,5% / ,00 Fannie Mae REMICS PS 5,4403% /2041 (5) ,98 Fannie Mae REMICS SJ 6,2403% /2042 (5) ,94 Freddie Mac REMICS 4141 QZ 3,5% / ,57 Citigroup Mortgage Loan Trust A1A 6% /2035 (5) ,37 Chaseflex Trust A4 6,34% /2036 (5) ,35 Lehman Mortgage Trust A5 5,5% / ,21 GS Mortgage Securities Corporation Trust 2,954% / ,17 JP Morgan Alternative Loan Trust 2006-S1 1A13 6% / ,06 First Horizon Alternative Mortgage Securities 2005-FA2 1A1 0,7097% /2035 (5) ,03 Fannie Mae REMICS SE 5,89% /2043 (5) ,84 Countrywide Alternative Loan Trust CB A2 6% / ,81 Freddie Mac REMICS 4141 ZG 3,5% / ,78 GNMA IG 3,5% / ,77 GS Mortgage Securities Corporation Trust 2012-BWTR 3,328% / ,65 Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust 2003-J15 3A1 5% / ,62 Impac CMB Trust Series A1 0,9497% /2034 (5) ,52 Washington Mutual Alternative Mortage Pass-Through Certificates CB 5,5% / ,19 Countrywide Alternative Loan Trust CB 1A2 0,6097% /2036 (5) ,11 RALI Trust 2006-QS4 A2 6% / ,08 Banc of America Funding A15 6,25% / ,07 Countrywide Alternative Loan Trust CB A2 0,6097% /2036 (5) ,02 Totale Stati Uniti d America 75,10 Totale Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari 75,10 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

125 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Mortgage Securities Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Titoli di stato Nominale in dollari USA Stati Uniti d America US Treasury 0% 21/03/ ,94 US Treasury 0% 7/03/ ,45 US Treasury 0% 14/03/ ,45 Totale Stati Uniti d America 39,84 Totale Titoli di stato 39,84 Totale in titoli ,94 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto US 2yr T-note Future 03/ Goldman Sachs (219) 0,00 US 5yr T-note Future 03/2013 (2) ( ) Goldman Sachs (453) 0,00 US 10yr T-note Future 03/ Goldman Sachs (578) (0,01) Perdite nette non realizzate su Contratti futures (1.250) (0,01) USD in contanti detenuto come garanzia dalla controparte. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) USD % attivo netto Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (487) 0,00 Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (487) 0,00 Totale Derivati (1.737) (0,01) Altro attivo meno passivo ( ) (14,93) Totale Valore attivo netto ,00 (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre 2012.

126 123 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund* Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in dollari USA, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli a reddito fisso di alta qualità emessi da società ed emittenti non governativi costituiti od operanti nei mercati sviluppati ed emergenti e denominati in valute globali. * Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie Nominale in dollari USA Stati Uniti d America Procter & Gamble sr unsecur 4,875% /2027 (EUR) ,70 NBCUniversal Media sr unsecur 4,375% / ,70 CVS Caremark sr unsecur 4,125% / ,69 AT&T sr unsecur 6,3% / ,61 Target sr unsecur 2,9% / ,58 General Mills sr unsecur 3,15% / ,58 Google sr unsecur 2,125% / ,57 PepsiCo sr unsecur 2,75% / ,55 McDonald s sr unsecur SerMTN 2,625% / ,54 Coca-Cola Co sr unsecur 1,65% / ,54 Philip Morris International sr unsecur SerEMTN 5,75% /2016 (EUR) ,53 Pfizer sr unsecur SerINTL 4,55% /2017 (EUR) ,53 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 3,75% /2016 (EUR) ,45 Norfolk Southern sr unsecur 4,837% / ,41 Wal-Mart Stores sr unsecur 6,5% / ,41 Pacific Gas & Electric sr unsecur 4,45% / ,35 International Business Machines sr unsecur 7,625% / ,34 CSX Corp sr unsecur 4,75% / ,34 Virginia Electric and Power sr unsecur 2,95% / ,33 Mondelez International co gtd SerEMTN 5,375% /2014 (GBP) ,31 Burlington Northern Santa Fe sr unsecur 6,15% / ,30 General Electric Capital sr unsecur SerMTN 2,3% / ,30 Wells Fargo & Co. sr unsecur SerMTN 2,1% / ,29 Verizon Communications sr unsecur 6,35% / ,27 Colgate-Palmolive Co sr unsecur SerMTN 2,3% / ,27 Walt Disney sr unsecur 0,875% / ,26 Enterprise Products Operating co gtd 6,5% / ,25 Merck & Co sr unsecur 1,1% / ,25 Johnson & Johnson unsecur 4,5% / ,18 Time Warner co gtd 4,75% / ,15 Home Depot sr unsecur 5,4% / ,14 Travelers sr unsecur 3,9% / ,13 Cisco Systems sr unsecur 3,15% / ,09 United Parcel Service sr unsecur 3,125% / ,08 Union Pacific sr unsecur 4,3% / ,07 Omnicom Group co gtd 3,625% / ,05 Microsoft sr unsecur 1,625% / ,03 American Express sr unsecur 8,125% / ,02 Intel sr unsecur 2,7% / ,00 MetLife sr unsecur 7,717% / ,98 Bristol-Myers Squibb sr unsecur 3,25% / ,93 Oracle sr unsecur 5,75% / ,92 3M sr unsecur SerMTN 2% / ,75 Microsoft sr unsecur 0,875% / ,50 Amazon.com sr unsecur 1,2% / ,50 Totale Stati Uniti d America 56,77 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

127 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Premier Credit Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Regno Unito Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2019 (GBP) ,57 BAT International Finance co gtd SerEMTN 3,625% /2021 (EUR) ,48 Diageo Finance co gtd SerEMTN 6,625% /2014 (EUR) ,47 SABMiller sr unsecur SerEMTN 4,5% /2015 (EUR) ,42 National Grid USA sr unsecur SerEMTN 3,25% /2015 (Stati Uniti d America) (2) (EUR) ,40 HSBC Holdings sr unsecur 4% / ,37 GlaxoSmithKline Capital co gtd 2,85% / ,30 Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 6,25% /2016 (EUR) ,15 Totale Regno Unito 11,16 Germania RWE Finance co gtd SerEMTN 6,625% /2019 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,71 E.ON International Finance co gtd SerEMTN 5,25% /2015 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,48 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 5,75% /2015 (Paesi Bassi) (2) (EUR) ,10 Linde Finance co gtd SerEMTN 5,875% /2023 (Paesi Bassi) (2) (GBP) ,04 SAP sr unsecur SerEMTN 2,125% /2019 (EUR) ,67 Totale Germania 6,00 Francia Sanofi sr unsecur 4% / ,42 France Telecom sr unsecur SerEMTN 4,75% /2017 (EUR) ,13 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton sr unsecur Ser144A priv plmt 1,625% / ,02 GDF Suez sr unsecur SerEMTN 6,125% /2021 (GBP) ,00 Totale Francia 4,57 Svizzera Novartis Capital co gtd 4,4% /2020 (Stati Uniti d America) (2) ,17 Roche Holdings co gtd SerEMTN 6,5% /2021 (Stati Uniti d America) (2) (EUR) ,36 Totale Svizzera 2,53 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Svezia Nordea Bank sr unsecur SerEMTN 4% /2019 (EUR) ,51 Totale Svezia 1,51 Lussemburgo Nestle Finance International co gtd SerEMTN 1,5% 2019 (EUR) ,35 Totale Lussemburgo 1,35 Israele Teva Pharmaceutical Finance IV co gtd 3,65% /2021 (Curaçao) (2) ,34 Totale Israele 1,34 Belgio Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 8,625% /2017 (EUR) ,30 Totale Belgio 1,30 Canada Toronto-Dominion Bank sr unsecur 2,5% / ,05 Totale Canada 1,05 Paesi Bassi Unilever co gtd SerEMTN 4,875% 21/05/2013 (EUR) ,01 Totale Paesi Bassi 1,01 Giappone Nippon Telegraph & Telephone sr unsecur 1,4% / ,01 Totale Giappone 1,01 Totale Obbligazioni societarie 94,19 Totale in titoli ,19 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti futures Norvegia DNB Bank sr unsecur RegS 4,375% /2021 (EUR) ,55 Totale Norvegia 1,55 Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Australia Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 4,25% /2018 (EUR) ,52 Totale Australia 1,52 Messico America Movil sr unsecur SerEMTN 4,125% /2019 (EUR) ,52 Totale Messico 1,52 US 10yr T-note Future 03/2013 (10) ( ) Goldman Sachs ,06 Profitti non realizzati su Contratti futures ,06 Euro Bund Future 03/2013 (1) ( ) Goldman Sachs (423) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures (423) 0,00 Profitti netti non realizzati su Contratti futures ( ) , USD in contanti detenuto come garanzia dalla controparte.

128 125 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund Derivati (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Importo venduto Valuta Controparte Profitti/ (perdite) non realizzati(e) USD % attivo netto 17/01/ CHF USD J.P. Morgan ,02 17/01/ GBP USD J.P. Morgan ,07 18/01/ EUR USD J.P. Morgan ,41 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,50 17/01/ AUD USD J.P. Morgan (666) (0,01) 17/01/ CAD USD J.P. Morgan (2.543) (0,03) 17/01/ JPY USD J.P. Morgan (19.271) (0,19) 17/01/ USD GBP J.P. Morgan (5.174) (0,05) 18/01/ USD EUR J.P. Morgan (57.693) (0,58) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (85.347) (0,86) Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (235) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (235) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine (85.582) (0,86) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine (35.857) (0,36) Totale Derivati (30.030) (0,30) Altro attivo meno passivo ,11 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

129 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Short Maturity Euro Bond Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, mediante selezione di mercati e strumenti. Tale obiettivo sarà conseguito investendo in titoli di alta qualità a reddito fisso denominati in euro. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni Nominale in euro Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3,75% / ,54 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,25% / ,30 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3% / ,82 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3% / ,54 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsubord 4,25% / ,11 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 3,5% 27/11/ ,76 UniCredit sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,67 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% 03/12/2013 (Lussemburgo) (2) ,61 Banco Popolare covered RegS 4,75% / ,51 Banca Monte dei Paschi di Siena covered SerEMTN 4,875% / ,49 Enel Finance International co gtd SerGMTN 4,625% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,36 Luxottica Group co gtd 4% / ,35 Enel Finance International co gtd SerEMTN 4,125% /2017 (Paesi Bassi) (1) (2) ,34 Banco Popolare sr unsecur 4% 06/04/ ,32 Snam sr unsecur SerEMTN 2% / ,28 Banca Monte dei Paschi di Siena sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,26 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,23 FGA Capital Ireland co gtd SerEMTN 4% 28/03/2013 (Irlanda) (2) ,15 Intesa Sanpaolo Bank Ireland bnk gtd SerEMTN 4% 08/08/2013 (Irlanda) (2) ,13 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,11 Telecom Italia sr unsecur RegS 5,125% / ,09 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 7% /2017 (1) ,09 Totale Italia 18,06 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Francia Government of France OAT 3% / ,69 French Treasury Note BTAN nts 2% / ,24 Caisse d Amortissement de la Dette Sociale unsecur SerEMTN 1,875% / ,11 BPCE sr unsecur SerEMTN 2% / ,81 BNP Paribas sr unsecur SerEMTN 5% 16/12/2013 (1) ,67 Société Générale sr unsecur SerEMTN 4% /2016 (1) ,54 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,53 Agence Francaise de Developpement unsecur SerEMTN 1,102% /2015 (5) ,52 Groupe Auchan sr unsecur SerEMTN 5,125% /2014 (1) ,46 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,45 BNP Paribas Home Loan covered SerEMTN 4,125% / ,44 Vivendi sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,41 Compagnie de Saint-Gobain sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,39 BNP Paribas sr unsecur SerEMTN 0,46168% 20/12/2013 (5) ,37 Crédit Agricole sr unsecur SerEMTN 6% 24/06/ ,33 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 5,625% /2015 (1) ,33

130 127 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Short Maturity Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni (seguito) Nominale in euro Francia (seguito) Societe Fonciere Lyonnaise sr unsecur 4,625% / ,32 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsecur SerEMTN 3% / ,29 Banque PSA Finance sr unsecur RegS 3,875% /2015 (1) ,28 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 6% / ,26 France Telecom sr unsecur SerEMTN 7,25% 28/01/ ,26 Crédit Agricole Home Loan covered SerEMTN 3,5% / ,22 Carrefour sr unsecur SerEMTN 1,875% / ,21 Société Générale sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,17 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 4% 11/07/ ,16 Banque PSA Finance nts SerEMTN 3,625% 17/09/ ,13 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 1,625% / ,12 Societe Fonciere Lyonnaise sr unsecur 4,625% / ,12 Totale Francia 16,83 Spagna Government of Spain 4% / ,27 Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria govt gtd 4,4% 21/10/ ,08 Government of Spain 3,3% / ,08 BBVA Senior Finance bnk gtd SerEMTN 3,625% / ,06 Santander International Debt bnk gtd 4,375% /2014 (1) ,98 Government of Spain 3% / ,90 Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria govt gtd 4,5% / ,82 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 3,375% / ,66 Santander Consumer Finance sr unsecur 3,25% / ,56 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 5,58% 12/06/ ,44 Amadeus Capital Markets co gtd SerEMTN 4,875% / ,42 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 5,25% / ,34 Iberdrola Finanzas co gtd SerEMTN 4,75% / ,32 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,674% / ,22 Totale Spagna 12,15 Regno Unito Nationwide Building Society sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,00 Yorkshire Building Society covered SerEMTN 3,25% / ,68 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 4,375% 22/11/ ,66 Standard Chartered sr unsecur 3,875% / ,66 Obbligazioni (seguito) Nominale in euro Regno Unito (seguito) Abbey National Treasury Services covered 2,5% 18/03/ ,59 Abbey National Treasury Services covered SerEMTN 3,625% / ,52 Anglo American Capital co gtd SerEMTN 4,375% / ,48 British American Tobacco Holdings co gtd SerEMTN 4,375% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,45 G4S International Finance co gtd SerEMTN 2,875% / ,45 National Grid USA sr unsecur SerEMTN 3,25% /2015 (Stati Uniti d America) (2) ,45 WPP 2008 co gtd 4,375% 05/12/ ,44 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,40 Rexam sr unsecur SerEMTN 4,375% 15/03/ ,37 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,34 Co-operative Bank sr unsecur SerEMTN 2,375% / ,32 SABMiller sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,25 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,25 ELM (Elsevier Finance) sr unsecur LPN 6,5% 02/04/2013 (Paesi Bassi) (2) ,15 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 5,625% /2018 (5) ,12 British Telecommunications sr unsecur SerEMTN 5,25% 22/01/ ,11 Granite Master Issuer A7 0,33% /2054 (5) ,11 Rentokil Initial co gtd SerEMTN 4,625% / ,10 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,05 Leek Finance 17X A2C 0,463% /2037 (5) ,05 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 1,75% / ,05 Totale Regno Unito 9,05 Germania Bundesrepublik Deutschland 3,5% / ,31 Deutsche Bank subord unsecur 5,125% 31/01/ ,64 RWE Finance co gtd unsecur SerEMTN 4,625% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,40 SAP sr unsecur SerEMTN 1% / ,29 Volkswagen International Finance co gtd SerEMTN 3,5% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,27 MAN sr unsecur SerEMTN 5,375% 20/05/ ,26 Deutsche Bank nts SerDMTN 0,509% /2014 (5) ,26 Daimler International Finance co gtd SerEMTN 7,875% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,25 MAN sr unsecur SerEMTN 1% / ,20 Totale Germania 5,88 Stati Uniti d America Citigroup sr unsecur SerEMTN 4% / ,93 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 0,488% /2014 (5) ,85 Goldman Sachs Group sr unsecur RegS 4,5% / ,81 Beam sr unsecur 4% 30/01/ ,43 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 6,125% / ,41 SES Global Americas Holdings co gtd SerEMTN 4,875% / ,41

131 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Short Maturity Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni (seguito) Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) CRH Finance co gtd SerEMTN 7,375% /2014 (Irlanda) (2) ,38 John Deere Bank co gtd SerEMTN 3,25% /2016 (Lussemburgo) (2) ,37 Paccar Financial Europe sr unsecur SerEMTN 3% /2014 (Paesi Bassi) (2) ,33 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 1,25% /2015 (Irlanda) (2) ,32 Wachovia sr unsecur SerEMTN 0,343% /2014 (5) ,21 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 1,375% /2015 (Irlanda) (2) ,11 Totale Stati Uniti d America 5,56 Paesi Bassi ING Bank covered SerEMTN 3% / ,01 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,67 Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,55 ABN Amro Bank sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,47 Fortis Bank Nederland govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,46 LeasePlan sr unsecur SerEMTN 2,593% 13/11/2013 (5) ,39 LeasePlan govt liquid gtd SerEMTN 3,25% / ,26 LeasePlan Finance co gtd SerEMTN 3,75% 18/03/ ,22 Fortis Bank Nederland sr unsecur SerEMTN 4,625% /2014 (1) ,20 ING Bank sr unsecur SerEMTN 2,125% / ,20 LeasePlan sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,18 ABN Amro Bank sr unsecur SerEMTN 2,75% 29/10/ ,16 Nederlandse Gasunie sr unsecur SerEMTN 0,875% / ,13 Paccar Financial Europe sr unsecur SerEMTN 1,375% / ,12 Totale Paesi Bassi 5,02 Svezia Stadshypotek covered 3% / ,01 Nordea Hypotek covered SerEMTN 4,25% / ,67 Swedbank govt liquid gtd 3,375% / ,67 Nordea Bank sr unsecur RegS 3,625% /2016 (1) ,58 Swedbank sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,23 Swedbank sr unsecur SerGMTN 2,375% / ,22 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 1,5% / ,22 Totale Svezia 3,60 Obbligazioni (seguito) Nominale in euro Belgio Kingdom of Belgium 3,5% / ,38 Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 1,25% / ,95 Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 7,375% 30/01/ ,39 Elia System Operator sr unsecur 4,5% 22/04/ ,21 Totale Belgio 2,93 Polonia Government of Poland sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,21 Government of Poland sr unsecur 5,875% / ,13 TPSA Eurofinance France co gtd SerEMTN 6% /2014 (Francia) (2) ,06 Totale Polonia 2,40 Australia Commonwealth Bank of Australia covered SerEMTN 2,625% / ,73 National Australia Bank sr unsecur SerGMTN 3,75% /2017 (1) ,28 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 0,583% /2015 (5) ,24 Totale Australia 1,25 Nuova Zelanda Westpac Securities covered SerEMTN 3,5% / ,71 BNZ International Funding covered SerEMTN 2,375% / ,42 Totale Nuova Zelanda 1,13 Messico United Mexican States sr unsecur SerGMTN 4,25% / ,93 Totale Messico 0,93 Emirati Arabi Uniti Xstrata Finance Dubai co gtd SerEMTN 1,5% / ,52 IPIC GMTN co gtd RegS 4,875% /2016 (Isole Cayman) (2) ,36 Totale Emirati Arabi Uniti 0,88 Lussemburgo ArcelorMittal sr unsecur 8,25% 03/06/ ,51 ITW Finance Europe co gtd 5,25% / ,28 Totale Lussemburgo 0,79 Svizzera UBS covered SerEMTN 3% / ,56 UBS sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,14 Totale Svizzera 0,70 Norvegia Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,61 Totale Norvegia 0,61

132 129 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Short Maturity Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni (seguito) Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% 22/05/ ,43 Totale Corea del Sud 0,43 Portogallo Banco Comercial Portugues sr unsecur SerEMTN 1,089% 28/02/2013 (1) (5) ,36 Totale Portogallo 0,36 Jersey ASIF III Jersey sr secured SerEMTN 4,75% 11/09/ ,05 Totale Jersey 0,05 Totale Obbligazioni 88,61 Fondo comune d investimento Partecipazioni/ Nominale in euro Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,83 Totale Fondo comune d investimento 4,83 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Euro SCHATZ Future 03/ Goldman Sachs ,00 Profitti non realizzati su Contratti futures ,00 Euro BOBL Future 03/2013 (455) ( ) Goldman Sachs ( ) (0,06) Perdite non realizzate su Contratti futures ( ) (0,06) Perdite nette non realizzate su Contratti futures ( ) 1 ( ) (0,06) EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte. Totale Derivati ( ) (0,06) Altro attivo meno passivo ,72 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Tutta o parte di questa posizione è concessa in prestito. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Obbligazioni sovranazionali European Investment Bank sr unsecur SerEMTN 0,26% /2016 (5) ,49 European Union sr unsecur SerEMTN 2,5% / ,25 European Union nts SerEMTN 2,75% / ,16 Totale Obbligazioni sovranazionali 3,90 Totale in titoli ,34

133 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Euro Liquidity Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di liquidità e reddito corrente elevato, coerentemente con l obiettivo di conservazione del capitale, investendo principalmente in titoli di debito trasferibili a breve termine e di qualità elevata denominati in euro, a condizione che, al momento dell acquisto, la scadenza iniziale o residua non superi i 397 giorni. Il Fondo può inoltre detenere fino al 49% dell attivo netto in liquidità e mezzi di pagamento. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Carte commerciali Nominale in euro Germania Deutsche Bank 0% 10/01/ ,31 Landeskreditbank Baden-Wurttem 0% 02/01/ ,45 Totale Germania 7,76 Svezia Nordea Bank 0% 04/01/ ,59 Stadshypotek 0% 07/01/ ,72 Stadshypotek 0% 13/03/ ,29 Totale Svezia 5,60 Norvegia DNB Bank 0% 16/01/ ,16 DNB Bank 0% 12/02/ ,72 Totale Norvegia 3,88 Francia Electricite De France 0% 07/01/ ,73 Electricite De France 0% 23/01/ ,72 Totale Francia 3,45 Stati Uniti d America GE Capital European Funding 0% 04/01/ ,73 GE Capital European Funding 0% 28/02/ ,72 Totale Stati Uniti d America 3,45 Giappone Sumitomo Mitsui Banking 0% 06/02/ ,85 Totale Giappone 0,85 Totale Carte commerciali 24,99 Certificati di deposito Svezia Skandinaviska Enskilda 0% 04/01/ ,45 Nordea Bank 0% 07/01/ ,15 Svenska Handelsbanken 0,2% 25/01/ ,43 Totale Svezia 6,03 Stati Uniti d America Wells Fargo Bank International 0,03% 22/01/ ,59 Wells Fargo Bank International 0,03% 23/01/ ,72 Totale Stati Uniti d America 4,31 Giappone Mizuho Corporate Bank 0% 08/01/ ,55 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Giappone 1,55 Totale Certificati di deposito 11,89

134 131 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Euro Liquidity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Treasury Bill Partecipazioni/ Nominale in euro Belgio - Sovrani Belgium (Kingdom of) 0% 17/01/ ,62 Totale Belgio - Sovrani 8,62 Totale Treasury Bill 8,62 Floating rate note Paesi Bassi Rabobank Nederland sr unsecur RegS 0,51% 14/01/2013 (5) ,31 Totale Paesi Bassi 4,31 Svizzera Credit Suisse Securities sr unsecur SerEMTN 0,816% 07/01/2013 (5) ,86 Totale Svizzera 0,86 Totale Floating rate note 5,17 Fondo comune d investimento Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,92 Totale Fondo comune d investimento 4,92 Carte commerciali garantite da attività Regno Unito Sheffield Receivables 0% 17/01/ ,45 Totale Regno Unito 3,45 Totale Carte commerciali garantite da attività 3,45 Obbligazioni societarie Germania NRW. Bank Local govt gtd 1,97% 28/01/ ,73 Totale Germania 1,73 Canada Royal Bank of Canada sr unsecur SerEMTN 3,25% 18/01/ ,15 Totale Canada 0,15 Totale Obbligazioni societarie 1,88 Totale in titoli ,92 Altro attivo meno passivo ,08 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito da un affiliata del Consulente agli investimenti. (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre 2012.

135 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre US Dollar Liquidity Fund Obiettivo dell investimento Conseguimento di liquidità e reddito corrente elevato, coerentemente con l obiettivo di conservazione del capitale, investendo principalmente in titoli di debito trasferibili a breve termine e di qualità elevata denominati in dollari USA, a condizione che, al momento dell acquisto, la scadenza iniziale o residua non superi i 397 giorni. Il Fondo può inoltre detenere fino al 49% dell attivo netto in liquidità e mezzi di pagamento. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Certificati di deposito Nominale in dollari USA Canada Bank of Montreal 0,21% 14/01/ ,12 Canadian Imperial Bank of Commerce 0,11% 03/01/ ,20 Bank of Nova Scotia 0,4035% 02/07/2013 (5) ,37 Royal Bank of Canada 0,397% 11/07/2013 (5) ,37 Toronto-Dominion Bank 0,205% 15/02/ ,37 Toronto-Dominion Bank 0,31% 13/09/2013 (5) ,26 Toronto-Dominion Bank 0,314% 26/07/2013 (5) ,15 Toronto-Dominion Bank 0,321% 21/10/2013 (5) ,00 Royal Bank of Canada 0,363% 30/07/2013 (5) ,69 Royal Bank of Canada 0,365% 25/01/2013 (5) ,55 Royal Bank of Canada 0,364% 26/07/2013 (5) ,55 Bank of Montreal 0,3% 09/05/ ,41 Bank of Nova Scotia sr unsecur 0,314% 26/04/2013 (5) ,41 Bank of Montreal 0,3% 13/05/ ,03 Totale Canada 16,48 Norvegia DNB Bank 0,16% 02/01/ ,94 Totale Norvegia 4,94 Australia National Australia Bank 0,31% 09/08/2013 (5) ,06 Westpac Banking 0,312% 27/08/2013 (5) ,44 Westpac Banking 0,313% 04/02/2013 (5) ,37 Totale Australia 4,87 Giappone Sumitomo Mitsui Banking 0,16% 02/01/ ,84 Sumitomo Mitsui Banking 0,26% 14/03/ ,98 Totale Giappone 4,82 Germania Deutsche Bank 0,18% 10/01/ ,16 Totale Germania 3,16 Svezia Svenska Handelsbanken 0,31% 05/06/ ,99 Skandinaviska Enskilda 0,28% 06/03/ ,68 Totale Svezia 1,67 Paesi Bassi Rabobank 0,49% 08/02/ ,37 Totale Paesi Bassi 1,37 Totale Certificati di deposito 37,31 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

136 133 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 US Dollar Liquidity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in dollari USA. Carte commerciali Nominale in dollari USA Germania NRW. Bank 0% 11/01/ ,61 NRW. Bank 0% 01/02/ ,19 NRW. Bank 0% 09/01/ ,22 Totale Germania 5,02 Lussemburgo Banque et Caisse 0% 05/07/ ,74 Banque et Caisse 0% 06/02/ ,10 Banque et Caisse 0% 01/07/ ,04 Totale Lussemburgo 4,88 Francia BNP Paribas 0% 02/01/ ,80 Totale Francia 4,80 Svezia Nordea Bank 0% 05/06/ ,12 Svenska Handelsbanken 0% 01/05/ ,99 Nordea Bank 0% 18/01/ ,89 Nordea Bank 0% 22/01/ ,89 Nordea Bank 0% 30/05/ ,16 Nordea Bank 0% 12/06/ ,14 Totale Svezia 4,19 Carte commerciali (seguito) Stati Uniti d America Coca-Cola Company 0% 01/05/ ,31 Coca-Cola Company 0% 14/05/ ,29 Coca-Cola Company 0% 02/05/ ,20 Totale Stati Uniti d America 0,80 Totale Carte commerciali 29,97 Agenzie Nominale in dollari USA Stati Uniti d America FHLB 0% 04/01/ ,88 Totale Stati Uniti d America 2,88 Totale Agenzie 2,88 Floating rate note con opzione a vendere Germania Deutsche Bank 0,708% 15/03/2013 (5) ,42 Totale Germania 0,42 Totale Floating rate note con opzione a vendere 0,42 Totale in titoli ,58 Altro attivo meno passivo ,42 Totale Valore attivo netto ,00 (5) I valori delle cedole variabili sono quelli rilevati al 31 dicembre Paesi Bassi Rabobank USA Financial 0% 01/02/ ,69 ABN Amro Bank 0% 01/02/ ,59 Rabobank USA Financial 0% 06/03/ ,55 Rabobank USA Financial 0% 05/04/ ,33 Totale Paesi Bassi 4,16 Giappone Toyota Credit Puerto Rico 0% 13/02/ ,73 Toyota Motor Credit 0% 04/01/ ,40 Toyota Motor Credit 0% 08/01/ ,40 Toyota Motor Credit 0% 08/02/ ,38 Toyota Motor Credit 0% 07/01/ ,34 Totale Giappone 2,25 Australia Westpac Banking 0% 02/01/ ,65 Westpac Banking 0,395% 03/04/ ,55 Totale Australia 2,20 Singapore DBS Bank 0% 08/01/ ,37 Oversea-Chinese Banking 0% 02/01/ ,30 Totale Singapore 1,67

137 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Diversified Alpha Plus Fund Obiettivo dell investimento Generazione di un rendimento assoluto in combinazione con una gestione attiva del rischio totale di portafoglio. Il Fondo investirà in panieri di titoli, ETF, obbligazioni e derivati, basando l asset allocation su un approccio all investimento top-down, concentrato sulla selezione di classi di attività, settori, regioni e paesi. Il Fondo mira a gestire il rischio di perdite e ad avere una volatilità inferiore a quella di mercato. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Titoli di stato Nominale in euro Spagna Government of Spain 4,75% / ,16 Government of Spain 3,75% / ,58 Government of Spain 3% / ,12 Totale Spagna 28,86 Francia French Treasury Bill BTF 0% 18/04/ ,83 France Treasury Bill BTF 0% 31/01/ ,42 France Treasury Bill BTF 0% 17/01/ ,50 Government of France OAT 3,25% / ,34 French Treasury Note BTAN 2,5% / ,21 French Treasury Note BTAN nts 3% / ,13 Totale Francia 5,43 Belgio Kingdom of Belgium 0% 14/02/ ,54 Kingdom of Belgium 0% 18/04/ ,42 Totale Belgio 4,96 Stati Uniti d America US Treasury 2,75% /2018 (USD) ,80 US Treasury 4,25% /2015 (USD) ,67 US Treasury 3,625% /2021 (USD) ,58 US Treasury 4,375% /2039 (USD) ,55 US Treasury 3,125% /2017 (USD) ,54 US Treasury 1,5% /2016 (USD) ,14 US Treasury 0,25% /2015 (USD) ,09 Totale Stati Uniti d America 3,37 Germania Bundesrepublik Deutschland 4,25% / ,39 Bundesrepublik Deutschland 4,75% / ,33 Bundesrepublik Deutschland 4,25% / ,14 Bundesrepublik Deutschland 2,25% / ,08 Totale Germania 0,94 Regno Unito UK Treasury 4,25% /2036 (GBP) ,37 UK Treasury 3,75% /2020 (GBP) ,22 UK Treasury 1,75% /2022 (GBP) ,06 UK Treasury 4,25% /2039 (GBP) ,05 UK Treasury 5% /2018 (GBP) ,04 Totale Regno Unito 0,74 Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% / ,46 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5% / ,16 Totale Italia 0,62 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

138 135 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Titoli di stato (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Canada Government of Canada 4,25% /2018 (CAD) ,14 Government of Canada 3,75% /2019 (CAD) ,10 Totale Canada 0,24 Australia Government of Australia sr unsecur 5,25% /2019 (AUD) ,20 Totale Australia 0,20 Svezia Swedish Government 4,25% /2019 (SEK) ,10 Totale Svezia 0,10 Totale Titoli di stato 45,46 Azioni Stati Uniti d America Delta Air Lines ,34 United Continental Holdings ,84 Southwest Airlines ,77 Bank of America ,72 Citigroup ,65 JPMorgan Chase & Co ,57 Alaska Air Group ,69 US Airways Group New ,50 JetBlue Airways ,36 Apple ,08 United Technologies ,08 Wal-Mart Stores ,05 Exxon Mobil ,05 Chevron ,04 Halliburton ,04 Abbott Laboratories ,04 Procter & Gamble ,04 General Electric ,04 Microsoft ,03 International Business Machines ,03 Philip Morris International ,03 Wells Fargo & Co ,03 Verizon Communications ,03 Dominion Resources ,03 American Express ,03 CVS Caremark ,03 Texas Instruments ,03 Johnson & Johnson ,03 AT&T ,03 Bank of New York Mellon ,03 Oracle ,03 Colgate-Palmolive ,03 Pfizer ,03 Danaher ,03 McDonald s ,03 Qualcomm ,02 ConocoPhillips ,02 Home Depot ,02 Automatic Data Processing ,02 Caterpillar ,02 Google A ,02 Azioni (seguito) Partecipazioni Stati Uniti d America (seguito) Comcast A ,02 Duke Energy ,02 Apache ,02 PNC Financial Services Group ,02 Occidental Petroleum ,02 Schlumberger (Curaçao) (2) ,02 United Parcel Service B ,02 PepsiCo ,02 Cisco Systems ,02 EI du Pont de Nemours & Co ,02 Costco Wholesale ,02 Honeywell International ,02 Praxair ,02 Baxter International ,02 Starbucks ,02 Medtronic ,02 Goldman Sachs Group ,02 Dow Chemical ,02 MetLife ,02 3M ,02 Capital One Financial ,02 Amazon.com ,02 Southern ,02 U.S. Bancorp ,02 Altria Group ,02 Ford Motor ,02 Simon Property Group ,02 Coca-Cola ,01 UnitedHealth Group ,01 DIRECTV ,01 Intel ,01 Walt Disney ,01 Deere & Co ,01 Nike B ,01 EMC ,01 Amgen ,01 Emerson Electric ,01 Gilead Sciences ,01 Express Scripts Holding ,01 Anadarko Petroleum ,01 Mondelez International A ,01 Accenture A (Irlanda) (2) ,01 News A ,01 National Oilwell Varco ,01 Time Warner Cable ,01 Yum! Brands ,01 Boeing ,01 Merck & Co ,01 Mastercard A ,01 Time Warner ,01 Celgene ,01 Visa A ,01 EOG Resources ,01 Lowe s Cos ,01 Freeport-McMoRan Copper & Gold ,01 ebay ,01 Monsanto ,01 Union Pacific ,01 Biogen Idec ,01 Target ,01 Priceline.com ,01 American Tower ,01 Exelon ,01 Bristol-Myers Squibb ,01 TJX Companies ,01 Eli Lilly & Co ,01 Walgreen ,00 Berkshire Hathaway B ,00 American International Group ,01 Totale Stati Uniti d America 14,47

139 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Regno Unito HSBC Holdings ,20 Vodafone Group ,14 Royal Dutch Shell A ,14 British American Tobacco ,13 BP ,12 GlaxoSmithKline ,12 Royal Dutch Shell B ,11 BHP Billiton ,10 Rio Tinto ,09 Diageo ,09 AstraZeneca ,07 Standard Chartered ,07 WPP (Jersey) (2) ,06 BG Group ,06 Unilever ,06 Barclays ,06 Reckitt Benckiser Group ,06 Imperial Tobacco Group ,05 Tesco ,05 Anglo American ,05 Xstrata ,05 Rolls-Royce Holdings ,04 Prudential ,04 SSE ,04 BT Group ,04 Compass Group ,03 Lloyds Banking Group ,03 Experian (Jersey) (2) ,03 Centrica ,03 National Grid ,03 Kingfisher ,03 Reed Elsevier ,02 Pearson ,02 Tullow Oil ,02 British Sky Broadcasting ,02 BAE Systems ,02 Old Mutual ,02 Aviva ,02 WM Morrison Supermarkets ,02 Shire (Jersey) (2) ,01 Marks & Spencer Group ,01 Legal & General Group ,01 Royal Bank of Scotland Group ,01 Standard Life ,00 ARM Holdings ,00 Aggreko ,00 Wolseley (Jersey) (2) ,00 Next ,00 Smith & Nephew ,00 Intertek Group ,00 Capita ,00 Land Securities Group ,00 RSA Insurance Group ,00 Randgold Resources (Jersey) (2) ,00 Intercontinental Hotels Group ,00 Smiths Group ,00 Whitbread ,00 Carnival ,00 Johnson Matthey ,00 G4S ,00 British Land ,00 Babcock International Group ,00 Resolution (Guernsey) (2) ,00 Burberry Group ,00 Associated British Foods ,00 Azioni (seguito) Partecipazioni Regno Unito (seguito) Weir Group ,00 Serco Group ,00 Petrofac (Jersey) (2) ,00 Inmarsat ,00 Hammerson ,00 ITV ,00 Rexam ,00 J Sainsbury ,00 Investec ,00 3i Group ,00 TUI Travel ,00 Schroders ,00 Admiral Group ,00 Severn Trent ,00 AMEC ,00 Sage Group ,00 Capital Shopping Centres Group ,00 Segro ,00 Man Group ,00 Vedanta Resources ,00 ICAP ,00 Lonmin ,00 Totale Regno Unito 2,42 Francia Sanofi ,27 Total ,16 BNP Paribas ,11 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton ,10 Danone ,10 Schneider Electric ,09 L Oréal ,08 Air Liquide ,08 Vivendi ,08 AXA ,06 Vinci ,06 GDF Suez ,06 Société Générale ,06 European Aeronautic Defence and Space (Paesi Bassi) (2) ,06 Unibail-Rodamco ,05 Compagnie Generale d Optique Essilor International ,05 France Telecom ,05 Pernod-Ricard ,05 PPR ,05 Compagnie de Saint-Gobain ,04 Compagnie Generale des Etablissements Michelin ,04 Hermes International ,03 Lafarge ,03 Carrefour ,03 Alstom ,03 Renault ,02 Bouygues ,02 Crédit Agricole ,02 EDF ,02 Vallourec ,02 Veolia Environnement ,01 Christian Dior ,00 Sodexo ,00 Compagnie Générale de Géophysique-Veritas ,00 AtoS ,00 Technip ,00 SES (Lussemburgo) (2) ,00 Bureau Veritas ,00 Safran ,00 Publicis Groupe ,00 Accor ,00 Groupe Eurotunnel Regd ,00 Foncière des Regions ,00 Thales ,00 Legrand ,00

140 137 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Francia (seguito) Gecina ,00 Société Télévision Française ,00 Société BIC ,00 STMicroelectronics (Paesi Bassi) (2) ,00 Casino Guichard Perrachon ,00 JC Decaux ,00 Alcatel-Lucent ,00 Dassault Systèmes ,00 Klepierre ,00 Cap Gemini ,00 Aeroports de Paris ,00 Edenred ,00 Eutelsat Communications ,00 ICADE ,00 Peugeot ,00 Totale Francia 1,93 Germania Siemens Regd ,19 BASF ,19 Bayer Regd ,16 SAP ,16 Allianz Regd ,14 Daimler Regd ,11 Deutsche Bank Regd ,10 Muenchener Rueckversicherungs Regd ,09 Volkswagen Pfd ,08 Linde ,08 E.ON ,08 Deutsche Telekom Regd ,07 Bayerische Motoren Werke ,07 Deutsche Boerse ,05 Adidas ,04 Deutsche Post Regd ,04 RWE ,04 Henkel & Co Pfd ,03 Fresenius Medical Care & Co ,03 HeidelbergCement ,02 Infineon Technologies ,02 ThyssenKrupp ,02 K+S Regd ,01 Metro ,01 Fresenius & Co ,00 Continental ,00 Lanxess ,00 Merck ,00 Deutsche Lufthansa Regd ,00 Volkswagen ,00 Beiersdorf ,00 Porsche Automobil Holding Pfd ,00 TUI ,00 Qiagen (Paesi Bassi) (2) ,00 Celesio ,00 Henkel & Co ,00 Fraport Frankfurt Airport Services Worldwide ,00 ProSiebenSat.1 Media Pfd ,00 Commerzbank ,00 Kabel Deutschland Holding ,00 Suedzucker ,00 Salzgitter ,00 Axel Springer ,00 Totale Germania 1,83 Azioni (seguito) Partecipazioni Giappone Toyota Motor ,06 Sumitomo Mitsui Financial Group ,03 Honda Motor ,03 Tokio Marine Holdings ,02 Takeda Pharmaceutical ,02 Canon ,02 Nippon Steel & Sumitomo Metal ,02 Mizuho Financial Group ,02 Sumitomo Electric Industries ,02 Mitsubishi Estate ,02 KDDI ,02 Hitachi ,02 Sumitomo Realty & Development ,02 Nippon Telegraph & Telephone ,02 Fanuc ,02 Softbank ,02 Seven & I Holdings ,02 Mitsui Fudosan ,02 Mitsubishi Heavy Industries ,02 Japan Tobacco ,02 Denso ,02 NTT DoCoMo ,02 Kubota ,02 Astellas Pharma ,02 East Japan Railway ,01 Komatsu ,01 Nissan Motor ,01 Mitsui & Co ,01 Osaka Gas ,01 Asahi Kasei ,01 Mitsubishi Electric ,01 Suzuki Motor ,01 Nomura Holdings ,01 Daiwa Securities Group ,01 Central Japan Railway ,01 Mitsubishi ,01 Dai Nippon Printing ,01 Toshiba ,01 Shin-Etsu Chemical ,01 Bridgestone ,01 SMC ,01 Kyocera ,01 Aeon ,01 Murata Manufacturing ,01 Toray Industries ,01 Sumitomo Mitsui Trust Holdings ,01 Keyence ,01 Secom ,01 Tokyo Gas ,01 Kirin Holdings ,01 Kyushu Electric Power ,01 Kao ,01 NEC ,01 Tohoku Electric Power ,01 Panasonic ,01 Daiichi Sankyo ,01 Nintendo ,01 FUJIFILM Holdings ,01 Itochu ,01 Daiwa House Industry ,01 Fast Retailing ,01 Eisai ,01 Sony ,01 Oriental Land ,01 JX Holdings ,01 Fujitsu ,00 MS&AD Insurance Group Holdings ,00 Kintetsu ,00 Asahi Group Holdings ,00 Terumo ,00 Sumitomo ,00 Marubeni ,00

141 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Giappone (seguito) Tobu Railway ,00 Ricoh ,00 Odakyu Electric Railway ,00 Daikin Industries ,00 Orix ,00 Sumitomo Chemical ,00 Ajinomoto ,00 Hamamatsu Photonics ,00 Dai-ichi Life Insurance ,00 Shiseido ,00 Hankyu Hanshin Holdings ,00 Asahi Glass ,00 Kansai Electric Power ,00 Sekisui House ,00 TDK ,00 Nikon ,00 Toyota Industries ,00 LIXIL Group ,00 JGC ,00 Chubu Electric Power ,00 Shizuoka Bank ,00 Yamato Holdings ,00 Daito Trust Construction ,00 Sumitomo Metal Mining ,00 West Japan Railway ,00 Mitsubishi Chemical Holdings ,00 Kawasaki Heavy Industries ,00 Keikyu ,00 Inpex ,00 T&D Holdings ,00 NKSJ Holdings ,00 Shionogi & Co ,00 Mitsubishi Motors ,00 Aisin Seiki ,00 Yahoo Japan ,00 JFE Holdings ,00 Hoya ,00 Nidec ,00 Tokyo Electron ,00 Rakuten ,00 Keio ,00 NTT Data ,00 Kobe Steel ,00 Sharp ,00 NSK ,00 Chugai Pharmaceutical ,00 Kuraray ,00 Nitto Denko ,00 Dentsu ,00 Bank of Yokohama ,00 Toppan Printing ,00 Shikoku Electric Power ,00 Chiba Bank ,00 Tokyu ,00 Electric Power Development ,00 Nippon Express ,00 Nippon Yusen ,00 Unicharm ,00 Olympus ,00 Mitsui OSK Lines ,00 Omron ,00 Tokyo Electric Power ,00 Makita ,00 Hokkaido Electric Power ,00 Azioni (seguito) Partecipazioni Giappone (seguito) NGK Insulators ,00 Yamada Denki ,00 Nippon Building Fund ,00 OJI Holdings ,00 Ono Pharmaceutical ,00 Mazda Motor ,00 Japan Real Estate Investment ,00 Isetan Mitsukoshi Holdings ,00 Rohm ,00 JSR ,00 Chugoku Electric Power ,00 Trend Micro ,00 Kurita Water Industries ,00 Benesse Holdings ,00 Resona Holdings ,00 Konica Minolta Holdings ,00 Japan Steel Works ,00 Advantest ,00 Hokuriku Electric Power ,00 Nippon Electric Glass ,00 SBI Holdings ,00 Ibiden ,00 Totale Giappone 0,95 Australia BHP Billiton ,11 Commonwealth Bank of Australia ,07 Australia & New Zealand Banking Group ,07 Westpac Banking ,06 National Australia Bank ,05 Wesfarmers ,04 Woolworths ,03 CSL ,03 Rio Tinto ,03 Westfield ,02 AMP ,02 Woodside Petroleum ,02 Telstra ,02 QBE Insurance Group ,02 Suncorp Group ,02 Newcrest Mining ,01 Orica ,01 Macquarie Group ,01 Stockland ,01 Origin Energy ,01 Insurance Australia Group ,01 Santos ,01 GPT Group ,01 Amcor ,01 Brambles ,01 Wesfarmers PPS ,01 Transurban Group ,01 Mirvac Group ,01 Fortescue Metals Group ,01 ASX ,01 Westfield Retail Trust ,01 Incitec Pivot ,01 Asciano ,01 AGL Energy ,01 Leighton Holdings ,00 Treasury Wine Estates ,00 Coca-Cola Amatil ,00 Shopping Centres Australasia Property Group ,00 Totale Australia 0,80 Svizzera Nestlé Regd ,05 Novartis Regd ,02 Roche Holding Genusschein ,02

142 139 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni Svizzera (seguito) UBS Regd ,01 ABB Regd ,01 Zurich Insurance Group ,01 Syngenta Regd ,01 Compagnie Financiere Richemont Bearer A & B Regd ,01 Credit Suisse Group Regd ,01 Swiss Re ,01 Swisscom Regd ,01 SGS Regd ,00 Transocean ,00 Holcim Regd ,00 Swatch Group Bearer ,00 Geberit Regd ,00 Givaudan Regd ,00 Schindler Holding PC ,00 Kuehne & Nagel International Regd ,00 Adecco Regd ,00 Julius Baer Group ,00 Sonova Holding Regd ,00 Swiss Life Holding Regd ,00 Actelion Regd ,00 GAM Holding ,00 Lonza Group Regd ,00 Totale Svizzera 0,17 Sudafrica SABMiller (Regno Unito) (2) ,08 Totale Sudafrica 0,08 Svezia Telefonaktiebolaget LM Ericsson B ,02 Hennes & Mauritz B ,02 Volvo B ,00 Atlas Copco A ,00 Sandvik ,00 Investor B ,00 Assa Abloy B ,00 Svenska Cellulosa B ,00 Atlas Copco B ,00 SKF B ,00 Alfa Laval ,00 Getinge B ,00 Scania B ,00 Husqvarna B ,00 Securitas B ,00 Electrolux B ,00 Hexagon B ,00 Skanska B ,00 Boliden ,00 Modern Times Group B ,00 Millicom International Cellular SDR (Lussemburgo) (2) ,00 Tele2 B ,00 Totale Svezia 0,04 Paesi Bassi ArcelorMittal (Lussemburgo) (2) ,03 Totale Paesi Bassi 0,03 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Cile Antofagasta (Regno Unito) (2) ,02 Totale Cile 0,02 Kazakistan Kazakhmys (Regno Unito) (2) ,00 Totale Kazakistan 0,00 India Cairn Energy (Regno Unito) (2) ,00 Totale India 0,00 Lussemburgo APERAM ,00 Totale Lussemburgo 0,00 Hong Kong Henderson Land Development ,00 Totale Hong Kong 0,00 Totale Azioni 22,74 Obbligazioni sovranazionali European Financial Stability Facility Treasury Bill govt gtd 0% 10/01/ ,83 European Financial Stability Facility govt gtd SerEMTN 0,4% 12/03/ ,58 European Union nts SerEMTN 2,75% / ,11 European Union sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,07 Totale Obbligazioni sovranazionali 4,59 Obbligazioni societarie Paesi Bassi Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank sr unsecur RegS 0,51% 14/01/2013 (5) ,42 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,08 Fortis Bank Nederland govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,07 Totale Paesi Bassi 1,57 Spagna Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria govt gtd 4,5% / ,16 Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria govt gtd 4,4% 21/10/ ,10 FADE - Fondo de Amortizacion del Deficit Electrico govt gtd 5% / ,07 Totale Spagna 0,33 Germania Deutsche Bank sr unsecur SerEMTN 0,583% 15/03/2013 (5) ,28 Totale Germania 0,28

143 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Francia Dexia Credit Local govt liquid gtd SerEMTN 2,625% / ,22 Totale Francia 0,22 Svezia Swedbank govt liquid gtd 3,375% / ,08 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Azioni Partecipazioni Regno Unito Rolls-Royce Holdings Pfd C (3) ,00 Totale Regno Unito 0,00 Totale Azioni 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 843 0,00 Totale in titoli ,89 Totale Svezia 0,08 Totale Obbligazioni societarie 2,48 Carte commerciali Svezia Nordea Bank 0% 04/01/ ,99 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti futures Totale Svezia 0,99 Irlanda GE Capital European Funding 0% 04/01/ ,85 Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Totale Irlanda 0,85 Norvegia DNB Bank 0% 16/01/ ,50 Totale Norvegia 0,50 Totale Carte commerciali 2,34 Certificati di deposito Irlanda Wells Fargo Bank 0,03% 23/01/ ,20 Totale Irlanda 1,20 AMX Index Future 01/ Goldman Sachs ,00 CAC40 10 Euro Future 01/ Goldman Sachs ,03 DAX Index Future 03/ Goldman Sachs ,04 FTSE 100 Index Future 03/2013 (18) ( ) Goldman Sachs ,00 FTSE China A50 Future 01/ Goldman Sachs ,27 IBEX 35 Index Future 01/ Goldman Sachs ,06 MINI MSCI Emerging Markets Index Future 03/ Goldman Sachs ,05 S&P 500 EMINI Future 03/2013 (4.255) ( ) Goldman Sachs ,23 S&P MIB Index Future 03/ Goldman Sachs ,03 US 2yr T-note Future 03/ Goldman Sachs 189 0,00 US 10yr T-note Future 03/2013 (21) ( ) Goldman Sachs ,00 Yen Nikkei 225 Index Future 03/ Goldman Sachs ,44 Profitti non realizzati su Contratti futures ,15 Svezia Svenska Handelsbanken 0,2% 25/01/ ,22 Totale Svezia 0,22 Totale Certificati di deposito 1,42 Fondi comuni d investimento Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,75 ishares iboxx Investment Grade Corporate Bond Fund (Stati Uniti d America) (2) ,11 Totale Fondi comuni d investimento 0,86 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,89 Australia 10 Year Bond Future 03/ Goldman Sachs ( ) (0,07) Canada 10 Year Bond Future 03/ Goldman Sachs (3.951) 0,00 DJ Euro Stoxx 50 Index Future 03/ Goldman Sachs (55.898) (0,01) Euro Bund Future 03/2013 (640) ( ) Goldman Sachs ( ) (0,07) Euro Bund Future 03/2013 (13) ( ) Goldman Sachs (12.350) (0,01) Euro SCHATZ Future 03/2013 (26) ( ) Goldman Sachs (2.521) 0,00 Long Gilt Future 03/2013 (5) ( ) Goldman Sachs (1.007) 0,00 SPI 200 Future 03/2013 (30) ( ) Goldman Sachs (11.190) 0,00 US 5yr T-note Future 03/ Goldman Sachs (9.828) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti futures ( ) (0,16) Profitti netti non realizzati su Contratti futures , EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte EUR in contanti versato come garanzia dalla controparte.

144 141 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Diversified Alpha Plus Fund Derivati (seguito) Contratti di cambio a termine (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto 08/01/ CAD EUR Goldman Sachs 422 0,00 08/01/ EUR CAD RBC ,01 10/01/ EUR AUD Commonwealth Bank ,01 11/01/ PLN EUR Goldman Sachs 67 0,00 15/01/ NOK EUR Goldman Sachs 83 0,00 15/01/ SEK EUR Goldman Sachs ,00 16/01/ EUR USD HSBC ,01 16/01/ EUR USD J.P. Morgan ,01 16/01/ EUR USD State Street ,01 16/01/ EUR USD Westpac Bank ,01 16/01/ USD EUR Goldman Sachs ,00 17/01/ BRL EUR State Street ,00 17/01/ BRL USD State Street ,01 17/01/ EUR AUD State Street 74 0,00 17/01/ EUR GBP RBC ,00 17/01/ EUR GBP State Street 202 0,00 17/01/ EUR USD Goldman Sachs ,00 17/01/ EUR USD State Street ,00 17/01/ EUR USD UBS ,01 17/01/ GBP EUR Goldman Sachs ,00 17/01/ GBP USD Deutsche Bank ,00 17/01/ KRW USD RBS ,01 17/01/ SEK EUR State Street ,01 17/01/ SEK USD State Street ,01 17/01/ USD AUD Deutsche Bank ,01 17/01/ USD AUD Mellon Bank ,07 17/01/ USD AUD State Street ,07 17/01/ USD CAD Bank of America ,09 17/01/ USD CHF UBS 101 0,00 17/01/ USD JPY State Street ,01 17/01/ USD JPY UBS ,02 22/01/ EUR JPY Commonwealth Bank ,04 22/01/ EUR JPY HSBC ,04 22/01/ EUR JPY State Street ,04 22/01/ EUR JPY Westpac Bank ,04 22/01/ USD JPY State Street ,00 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,54 Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ USD EUR J.P. Morgan ,00 Classe di azioni coperta in GBP 11/01/ GBP EUR J.P. Morgan ,02 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,02 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,56 10/01/ AUD EUR Goldman Sachs (81) 0,00 11/01/ EUR PLN Deutsche Bank (10.705) 0,00 15/01/ EUR NOK Deutsche Bank (19) 0,00 15/01/ EUR SEK Deutsche Bank (4.905) 0,00 17/01/ CHF EUR State Street (5.735) 0,00 17/01/ DKK USD J.P. Morgan (74) 0,00 17/01/ EUR CAD State Street (433) 0,00 17/01/ EUR GBP State Street (31.412) 0,00 17/01/ EUR KRW Deutsche Bank (28.132) 0,00 17/01/ EUR NOK State Street (85) 0,00 17/01/ EUR PLN State Street (112) 0,00 17/01/ EUR SEK State Street (1.590) 0,00 17/01/ EUR USD State Street (3.820) 0,00 17/01/ JPY EUR State Street (16.472) 0,00 17/01/ JPY EUR Goldman Sachs (38.539) (0,01) 17/01/ USD EUR Deutsche Bank (7.068) 0,00 17/01/ USD EUR State Street (6.626) 0,00 17/01/ USD EUR Goldman Sachs (198) 0,00 17/01/ USD PLN UBS (4.099) 0,00 17/01/ USD SEK UBS ( ) (0,02) 22/01/ EUR USD Goldman Sachs (1) 0,00 12/08/ CNY USD J.P. Morgan ( ) (0,02) 12/08/ USD CNY J.P. Morgan ( ) (0,18) Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,23) Classe di azioni coperta in EUR 11/01/ USD EUR J.P. Morgan (10.277) 0,00 Classe di azioni coperta in GBP 11/01/ GBP EUR J.P. Morgan (195) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (10.472) 0,00 Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,23) Profitti netti non realizzati su Contratti di cambio a termine ,33 Contratti total return swap Descrizione Valuta Importo figurativo Controparte Data di scadenza Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Equity Swap AUJPHAUMBK.I Nov 13 AUD J.P. Morgan 05/11/2013 ( ) (0,52) Equity Swap USNDRUFB&T.I Aug 13 USD J.P. Morgan 21/08/2013 ( ) (0,09) Equity Swap USNDRUFB&T.I Aug 13 USD J.P. Morgan 26/08/2013 (90.827) (0,01) Equity Swap USNDRUHRL.I Aug 13 USD J.P. Morgan 21/08/2013 ( ) (0,02) Perdite nette non realizzate su Contratti total return swap ( ) (0,64) EUR in contanti detenuto come garanzia dalle controparti in relazione ai suddetti derivati OTC EUR in contanti versato come garanzia dalla controparte in relazione ai suddetti derivati OTC. Totale Derivati ,68 Altro attivo meno passivo ,43 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (4) Gestito dal Consulente agli investimenti o da un affiliata.

145 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Global Balanced Risk Control Fund of Funds Obiettivo dell investimento Conseguimento di un interessante livello di rendimento totale, espresso in euro, investendo prevalentemente in OIC, tra cui Fondi della Società, ETF, contratti futures, fondi d investimento gestiti dal consulente agli investimenti o da sue affiliate e da altri organismi d investimento collettivo. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Partecipazioni Fondi comuni d investimento - Fondi azionari Lussemburgo Morgan Stanley Investment Funds - US Advantage Fund Z (4) ,46 Morgan Stanley Investment Funds - Global Brands Fund Z (4) ,97 Morgan Stanley Investment Funds - Eurozone Equity Alpha Fund Z (4) ,43 Morgan Stanley Investment Funds - US Growth Fund Z (4) ,98 Morgan Stanley Investment Funds - European Equity Alpha Fund Z (4) ,94 Morgan Stanley Investment Funds - Emerging Markets Equity Fund Z (4) ,52 Morgan Stanley Investment Funds - Asian Equity Fund Z (4) ,02 Morgan Stanley Investment Funds - Global Infrastructure Fund Z (4) ,99 Morgan Stanley Investment Funds - Japanese Equity Fund Z (4) ,52 Morgan Stanley Investment Funds - US Property Fund Z (4) ,47 Morgan Stanley Investment Funds - Japanese Equity Fund ZH (4) ,52 Totale Lussemburgo 53,82 Fondi comuni d investimento - Fondi obbligazionari Lussemburgo Morgan Stanley Investment Funds - European Currencies High Yield Bond Fund Z (4) ,48 Morgan Stanley Investment Funds - Euro Corporate Bond Fund ZD (4) ,48 Morgan Stanley Investment Funds - Global Fixed Income Opportunities Fund Z (4) ,99 Morgan Stanley Investment Funds - Emerging Markets Domestic Debt Fund Z (4) ,99 Morgan Stanley Investment Funds - Euro Bond Fund Z (4) ,49 Morgan Stanley Investment Funds - Short Maturity Euro Bond Fund Z (4) ,99 Morgan Stanley Investment Funds - Euro Corporate Bond Fund Z (4) ,50 Morgan Stanley Investment Funds - Emerging Markets Corporate Debt Fund Z (4) ,99 Totale Lussemburgo 36,91 Fondi comuni d investimento - Fondi liquidità Lussemburgo Morgan Stanley Investment Funds - Euro Liquidity Fund Z (4) ,26 Totale Lussemburgo 4,26 Totale in titoli ,99 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

146 143 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Global Balanced Risk Control Fund of Funds Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto Nikkei 225 Index Future 03/ Goldman Sachs ,11 S&P 500 EMINI Future 03/2013 (268) ( ) Goldman Sachs ,21 Profitti non realizzati su Contratti futures ,32 DJ Euro Stoxx 50 Index Future 03/ Goldman Sachs (13.260) (0,01) Perdite non realizzate su Contratti futures (13.260) (0,01) Profitti netti non realizzati su Contratti futures ( ) , EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte EUR in contanti versato come garanzia dalla controparte. Totale Derivati ,31 Altro attivo meno passivo ,70 Totale Valore attivo netto ,00 (4) Gestito dal Consulente agli investimenti o da un affiliata.

147 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Absolute Return Currency Fund Obiettivo dell investimento Generazione di un rendimento a rischio controllato, espresso in euro, avente un basso livello di correlazione con altre classi di attività, investendo in coppie di valute. Il Fondo punta a sovraperformare l Euro OverNight Index Average (EONIA) di un importo proporzionale al Value at Risk (VaR) stimato ex-ante del Fondo per un periodo di 1-2 anni. Prospetto degli investimenti Al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Fondo comune d investimento Partecipazioni Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund (Irlanda) (2) (4) ,63 Totale Fondo comune d investimento ,63 Totale in titoli ,63 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Controparte Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 31 dicembre 2012 % attivo netto AUD Currency Future 03/2013 (18) ( ) Goldman Sachs (3.865) (0,02) NZD Currency Future 03/2013 (24) ( ) Goldman Sachs (15.217) (0,08) Perdite nette non realizzate su Contratti futures ( ) 1 (19.082) (0,10) EUR in contanti detenuto come garanzia dalla controparte. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto 03/01/ SEK USD Goldman Sachs ,01 03/01/ USD AUD Barclays ,06 03/01/ USD CHF Barclays ,02 03/01/ USD NZD Barclays ,07 03/01/ USD SGD Barclays ,01 04/01/ CZK USD Bank of America 203 0,00 04/01/ NOK USD State Street ,17 04/01/ SEK USD Bank of America ,11 04/01/ SEK USD Citibank ,82 04/01/ USD HUF State Street ,06 04/01/ USD JPY Barclays ,12 04/01/ USD JPY State Street ,27 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,72 Classe di azioni coperta in USD 11/01/ EUR USD J.P. Morgan 1 0,00 11/01/ USD EUR J.P. Morgan ,04 Classe di azioni coperta in SEK 11/01/ SEK EUR J.P. Morgan ,08 Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV ,12 Totale Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine ,84 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

148 145 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Absolute Return Currency Fund Derivati (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 31 dicembre 2012, espressi in euro. Contratti di cambio a termine (seguito) Data di scadenza Importo acquistato Valuta Profitti/(perdite) Importo venduto Valuta Controparte non realizzati(e) EUR % attivo netto 03/01/ NOK USD State Street (3.052) (0,02) 03/01/ SGD USD Barclays (2.150) (0,01) 03/01/ USD NOK State Street (8.951) (0,04) 03/01/ USD SEK Goldman Sachs (2.435) (0,01) 03/01/ USD ZAR UBS (14.761) (0,07) 04/01/ HUF USD State Street (21.699) (0,11) 04/01/ JPY USD Barclays (99.927) (0,50) 04/01/ JPY USD State Street (60.743) (0,30) 04/01/ USD CZK Bank of America (25.872) (0,13) 04/01/ USD NOK State Street ( ) (0,53) 04/01/ USD SEK Bank of America (41.225) (0,21) 04/01/ USD SEK Citibank ( ) (0,61) 01/02/ USD ZAR UBS (752) 0,00 01/02/ ZAR USD UBS (161) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (2,54) Classe di azioni coperta in USD 11/01/ EUR USD J.P. Morgan (2.987) (0,01) 11/01/ USD 97 EUR J.P. Morgan - 0,00 Classe di azioni coperta in SEK 11/01/ EUR SEK J.P. Morgan (504) 0,00 Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine per Classi di azioni coperte al NAV (3.491) (0,01) Totale Perdite non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (2,55) Perdite nette non realizzate su Contratti di cambio a termine ( ) (0,71) Totale Derivati ( ) (0,81) Altro attivo meno passivo ,18 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (4) Gestito dal Consulente agli investimenti o da un affiliata.

149 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Stato patrimoniale Al 31 dicembre 2012 Asian Equity Fund Asia-Pacific Equity Fund Asian Property Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

150 147 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Emerging Leaders Equity Fund (1) Emerging Markets Equity Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto (1) Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

151 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 European Equity Alpha Fund European Property Fund Eurozone Equity Alpha Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR EUR EUR USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

152 149 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Global Brands Fund Global Equity Allocation Fund Global Infrastructure Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

153 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Global Opportunity Fund Global Property Fund Indian Equity Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

154 151 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Japanese Equity Fund Latin American Equity Fund US Advantage Fund Totale consolidato di tutti i fondi + in migliaia di JPY USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

155 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 US Growth Fund US Property Fund Emerging Markets Corporate Debt Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

156 153 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Emerging Markets Debt Fund Emerging Markets Domestic Debt Fund Euro Bond Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD EUR USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

157 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund (1) Euro Corporate Bond Fund Euro Strategic Bond Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR EUR EUR USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto (1) Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

158 155 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 European Currencies High Yield Bond Fund Global Bond Fund Global Convertible Bond Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

159 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Global Credit Fund (1) Global Fixed Income Opportunities Fund Global High Yield Bond Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto (1) Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

160 157 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund (1) Global Premier Credit Fund (2) Short Maturity Euro Bond Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD EUR USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto (1) Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre (2) Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

161 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Euro Liquidity Fund US Dollar Liquidity Fund Diversified Alpha Plus Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR USD EUR USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

162 159 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Stato patrimoniale (seguito) Al 31 dicembre 2012 Global Balanced Risk Control Fund of Funds Absolute Return Currency Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR EUR USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Operazioni di pronti contro termine Liquidità Depositi a termine Esigibili per sottoscrizioni Esigibili per investimenti venduti Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti swap su tassi d interesse Ratei attivi e altri crediti Totale attivo Passivo Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti credit default swap Scoperti di conto corrente Passivo di distribuzioni Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

163 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Prospetto delle variazioni del numero di azioni Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Numero di azioni a inizio esercizio Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine esercizio Asian Equity Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (8.696) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Asia-Pacific Equity Fund (USD) Classe di azioni A (1.214) Classe di azioni AH (EUR) (2.527) Classe di azioni B (15.038) Classe di azioni BH (EUR) (2.996) Classe di azioni C Classe di azioni N Classe di azioni Z Asian Property Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX ( ) Classe di azioni Z ( ) Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (2.634) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (5.780) Classe di azioni I (52.605) Classe di azioni Z ( ) Emerging Leaders Equity Fund (USD) (1) Classe di azioni A (1) Classe di azioni AH (EUR) (960) Classe di azioni B Classe di azioni BH (EUR) (154) Classe di azioni C Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni I Classe di azioni Z (6.644) Emerging Markets Equity Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (8.802) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni N ( ) Classe di azioni Z ( ) European Equity Alpha Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (126) 308 Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (15.601) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (GBP) ( ) European Property Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (48.747) - Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX (2.480) Classe di azioni Z ( ) European Small Cap Value Fund (EUR) (2) Classe di azioni A ( ) - Classe di azioni AX (8.006) - Classe di azioni B ( ) - (1) Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto (2) Il Fondo è stato oggetto di fusione nello European Equity Alpha Fund il 26 giugno 2012.

164 161 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Numero di azioni a inizio esercizio Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine esercizio Eurozone Equity Alpha Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Global Brands Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (CHF) ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni AHX (EUR) ( ) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni BHX (EUR) (83.609) Classe di azioni BX ( ) Classe di azioni C ( ) Classe di azioni CH (EUR) (52.722) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) Classe di azioni ZH (GBP) ( ) Classe di azioni ZX ( ) Global Equity Allocation Fund (USD) Classe di azioni A Classe di azioni B Classe di azioni Z Global Infrastructure Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni C (19.677) Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni I Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) (84.753) Global Opportunity Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) (17.894) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni C (5.638) 362 Classe di azioni I Classe di azioni Z ( ) Global Property Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) (26.671) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) (24.866) Classe di azioni C (24.866) Classe di azioni CH (EUR) (287) 387 Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX ( ) Classe di azioni Z ( ) Indian Equity Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (3.434) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z (17.845) Japanese Equity Fund (JPY) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B (42.753) Classe di azioni C (9.692) Classe di azioni I (32.227) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( )

165 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Numero di azioni a inizio esercizio Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine esercizio Latin American Equity Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (41.164) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) US Advantage Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni C ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni N Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) US Growth Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni C ( ) Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) US Property Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (33.700) - Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Emerging Markets Corporate Debt Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) (89.076) Classe di azioni AHX (EUR) (3.238) Classe di azioni AX (13.043) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni BHX (EUR) (67.549) Classe di azioni BX (90.058) Classe di azioni C (2.128) Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni Z ( ) Emerging Markets Debt Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni AHX (EUR) (12.340) Classe di azioni ARM ( ) Classe di azioni AX (13.977) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni BHX (EUR) (45.102) Classe di azioni BX ( ) Classe di azioni C (31.266) Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni NH (EUR) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) Classe di azioni ZHX (GBP) ( )

166 163 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Numero di azioni a inizio esercizio Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine esercizio Emerging Markets Domestic Debt Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni AHX (EUR) (3.015) Classe di azioni ARM (67.197) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni BHX (EUR) (92.304) Classe di azioni BX ( ) Classe di azioni C ( ) Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) Classe di azioni ZX (53.791) Euro Bond Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (17.190) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX ( ) - Classe di azioni Z ( ) Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund (EUR) (1) Classe di azioni A (6.533) Classe di azioni AX Classe di azioni N Classe di azioni Z ( ) Euro Corporate Bond Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AD ( ) Classe di azioni ADX (23.848) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BD ( ) Classe di azioni BDX ( ) Classe di azioni BX ( ) Classe di azioni C (18.959) Classe di azioni CD (21.710) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni N ( ) - Classe di azioni NX Classe di azioni S Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZD ( ) Euro Strategic Bond Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AD ( ) Classe di azioni ADX ( ) Classe di azioni AX (45.852) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BD ( ) Classe di azioni BDX ( ) Classe di azioni BX ( ) Classe di azioni C (3.462) Classe di azioni CD (12.880) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZD ( ) (1) Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo 2012.

167 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Numero di azioni a inizio esercizio Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine esercizio European Currencies High Yield Bond Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AD (4.760) Classe di azioni ADX (15.418) Classe di azioni AX (2.977) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BD (27.500) Classe di azioni BDX (96.733) Classe di azioni BX (25.074) Classe di azioni C (34.130) Classe di azioni CD Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZD (36.431) - Global Bond Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) (67.500) Classe di azioni AHX (EUR) (7.118) Classe di azioni AX (21.406) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni BHX (EUR) (86.548) Classe di azioni BX ( ) Classe di azioni C (13.406) Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX (2.742) - Classe di azioni Z ( ) Global Convertible Bond Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (CHF) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni CH (EUR) (11.074) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IH (EUR) ( ) Classe di azioni S Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (CHF) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) Classe di azioni ZHX (EUR) (709) Global Credit Fund (USD) (1) Classe di azioni A Classe di azioni B Classe di azioni C Classe di azioni I Classe di azioni Z Classe di azioni ZX Global Fixed Income Opportunities Fund (USD) Classe di azioni A (20.436) Classe di azioni AH (EUR) (13.117) Classe di azioni AHX (EUR) (2.234) Classe di azioni AX (3.250) Classe di azioni B (81.686) Classe di azioni BH (EUR) (2.596) Classe di azioni BHX (EUR) (18.970) Classe di azioni BX (27.067) Classe di azioni C Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni CHX (EUR) Classe di azioni Z ( ) (1) Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre 2012.

168 165 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Numero di azioni a inizio esercizio Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine esercizio Global High Yield Bond Fund (USD) Classe di azioni A (42.685) Classe di azioni AH (EUR) Classe di azioni AHX (EUR) (2.771) Classe di azioni AX (3.664) Classe di azioni B (29.966) Classe di azioni BH (EUR) (1.031) Classe di azioni BHX (EUR) (658) Classe di azioni BX (729) Classe di azioni C Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni Z (70.831) Classe di azioni ZX Global Mortgage Securities Fund (USD) (1) Classe di azioni A Classe di azioni AH (EUR) Classe di azioni AHR (EUR) Classe di azioni AHX (EUR) Classe di azioni B Classe di azioni BH (EUR) Classe di azioni BHR (EUR) Classe di azioni BHX (EUR) Classe di azioni C Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni CHX (EUR) Classe di azioni I Classe di azioni Z Classe di azioni ZX Global Premier Credit Fund (USD) (2) Classe di azioni A Classe di azioni AH (EUR) Classe di azioni B Classe di azioni BH (EUR) Classe di azioni C Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni I Classe di azioni Z Classe di azioni ZX Short Maturity Euro Bond Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (2.437) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Euro Liquidity Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (57.085) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) US Dollar Liquidity Fund (USD) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BX ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX (55.992) - Classe di azioni Z ( ) (1) Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre (2) Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre 2012.

169 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Numero di azioni a inizio esercizio Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine esercizio Diversified Alpha Plus Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (USD) ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (USD) (14.055) Classe di azioni C (21.646) Classe di azioni I (43.387) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (GBP) ( ) Classe di azioni ZH (USD) Global Balanced Risk Control Fund of Funds (EUR) Classe di azioni A (97.419) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C Classe di azioni Z ( ) Absolute Return Currency Fund (EUR) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni A Classe di azioni AH (SEK) (47.592) Classe di azioni AH (USD) (76.639) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I (142) Classe di azioni IH (USD) (46.517) Classe di azioni Z (34.893)

170 167 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Asian Equity Fund Asia-Pacific Equity Fund Asian Property Fund Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD EUR USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta ( ) (48.881) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio ( ) ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi - - ( ) (16.798) ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale ( ) ( ) ( ) Totale incremento/(decremento) dell attivo netto ( ) ( ) Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

171 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Emerging Leaders Equity Fund (1) Emerging Markets Equity Fund European Equity Alpha Fund European Property Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD EUR EUR USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) 703 ( ) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento (73.851) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures (5.170) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta ( ) ( ) (1.791) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta (9.656) Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi - - (29) (22.986) ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio (1) Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

172 169 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 European Small Cap Value Fund (1) Eurozone Equity Alpha Fund Global Brands Fund Global Equity Allocation Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR EUR USD USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta (42.704) (8.908) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures (40.763) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta - - ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi (5.086) - ( ) - ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) - ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale ( ) Totale incremento/(decremento) dell attivo netto ( ) Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio (1) Il Fondo è stato oggetto di fusione nello European Equity Alpha Fund il 26 giugno Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

173 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Global Infrastructure Fund Global Opportunity Fund Global Property Fund Indian Equity Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento (91.774) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta (99.487) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio ( ) ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta (965) (2.427) (10.326) Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi - - ( ) - ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale ( ) Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

174 171 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Japanese Equity Fund Latin American Equity Fund US Advantage Fund US Growth Fund Totale consolidato di tutti i fondi + in migliaia di JPY USD USD USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio (37.967) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta (92.124) Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale ( ) ( ) Totale incremento/(decremento) dell attivo netto ( ) Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

175 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 US Property Fund Emerging Markets Corporate Debt Fund Emerging Markets Debt Fund Emerging Markets Domestic Debt Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) ( ) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta (29.601) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures - - ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta - (83.007) (25.772) Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi (3.529) ( ) ( ) ( ) ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

176 173 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Euro Bond Fund euro Corporate bond (ex Financials) Fund (1) Euro Corporate Bond Fund Euro Strategic Bond Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR EUR EUR EUR USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures ( ) ( ) ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap (14.053) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures (22.779) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse - - ( ) ( ) ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi (21.264) (119) ( ) ( ) ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale ( ) ( ) Totale incremento/(decremento) dell attivo netto ( ) Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio (1) Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

177 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 European Currencies High Yield Bond Fund Global Bond Fund Global Convertible Bond Fund Global Credit Fund (1) Totale consolidato di tutti i fondi + EUR USD USD USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti ( ) (176) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures ( ) ( ) - (455) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta ( ) ( ) (88.127) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio (17.614) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures (3.480) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse - ( ) - - ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi ( ) ( ) ( ) - ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) - ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio (1) Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

178 175 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund Global High Yield Bond Fund Global Mortgage Securities Fund (1) Global Premier Credit Fund (2) Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento (3.068) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti (1.309) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures (20.629) - (18.977) (28) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio (14.685) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures (1.250) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap (61.018) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse (44.910) ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta ( ) ( ) (487) (35.857) Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni (949) Distribuzione di dividendi ( ) (95.449) - - ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) - - ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio (1) Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre (2) Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

179 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Short Maturity Euro Bond Fund Euro Liquidity Fund US Dollar Liquidity Fund Diversified Alpha Plus Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR EUR USD EUR USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta (2.868) - - ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap ( ) ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi - - ( ) - ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale ( ) Totale incremento/(decremento) dell attivo netto ( ) Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

180 177 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per l esercizio chiuso il 31 dicembre 2012 Global Balanced Risk Control Fund of Funds Absolute Return Currency Fund Totale consolidato di tutti i fondi + EUR EUR USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Interessi bancari Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni del distributore Commissione per servizi agli azionisti Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Taxe d abonnement Commissioni della banca depositaria e spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese di stampa e pubblicazione Spese legali Spese di revisione Spettanze professionali Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Interessi bancari Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su opzioni - (3.656) (4.702) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures ( ) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap - - ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta (9.071) ( ) Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per l esercizio ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures (19.082) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap - - ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse - - ( ) Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta - ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni ( ) Distribuzione di dividendi - - ( ) Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni ( ) ( ) ( ) Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale ( ) Totale incremento/(decremento) dell attivo netto ( ) Attivo netto a inizio esercizio Differenza di conversione Attivo netto a fine esercizio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

181 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto Al 31 dicembre dicembre dicembre 2010 Asian Equity Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 42,94 36,25 44,21 Classe di azioni B 36,72 31,31 38,58 Classe di azioni C 27,33 23,28 28,65 Classe di azioni I 47,68 39,95 48,37 Classe di azioni Z 28,54 23,91 28,93 Attivo netto Asia-Pacific Equity Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 23,90 20,17 - Classe di azioni AH (EUR) 23,37 19,93 - Classe di azioni B 23,48 20,03 - Classe di azioni BH (EUR) 22,97 19,78 - Classe di azioni C 23,56 20,05 - Classe di azioni N 24,61 20,43 - Classe di azioni Z 24,21 20,29 - Attivo netto Asian Property Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 18,87 12,86 16,74 Classe di azioni AX 17,86 12,35 16,24 Classe di azioni B 16,97 11,68 15,36 Classe di azioni I 20,93 14,16 18,30 Classe di azioni IX 18,90 13,07 17,18 Classe di azioni Z 32,32 21,85 28,25 Attivo netto Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 60,12 50,36 66,55 Classe di azioni AX 56,90 48,06 64,01 Classe di azioni B 55,15 46,66 62,27 Classe di azioni C 22,29 18,84 25,06 Classe di azioni I 64,52 53,76 70,58 Classe di azioni Z 21,01 17,51 23,03 Attivo netto Emerging Leaders Equity Fund (USD) (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 26, Classe di azioni AH (EUR) 26, Classe di azioni B 26, Classe di azioni BH (EUR) 26, Classe di azioni C 26, Classe di azioni CH (EUR) 26, Classe di azioni I 25, Classe di azioni Z 26, Attivo netto Emerging Markets Equity Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 38,56 32,60 40,03 Classe di azioni B 33,59 28,68 35,58 Classe di azioni C 24,84 21,20 26,25 Classe di azioni I 42,18 35,44 43,27 Classe di azioni N 51,37 42,64 51,42 Classe di azioni Z 24,44 20,53 25,05 Attivo netto European Equity Alpha Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 32,50 28,29 30,60 Classe di azioni AX* 26, Classe di azioni B 27,84 24,49 26,75 Classe di azioni C 28,06 24,65 26,90 Classe di azioni I 35,73 30,93 33,25 Classe di azioni Z 30,12 26,05 28,00 Classe di azioni ZH (GBP) 26,52 23,82 - Attivo netto (1) Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto * La Classe di azioni è stata introdotta nel corso dell esercizio. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

182 179 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 31 dicembre dicembre dicembre 2010 European Property Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 22,43 17,43 19,79 Classe di azioni AX - 15,83 18,22 Classe di azioni B 19,41 15,24 17,49 Classe di azioni I 24,83 19,16 21,60 Classe di azioni IX 20,65 16,33 18,80 Classe di azioni Z 27,64 21,32 24,02 Attivo netto European Small Cap Value Fund (EUR) (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A - 31,23 40,39 Classe di azioni AX - 30,18 39,27 Classe di azioni B - 28,20 36,84 Attivo netto Eurozone Equity Alpha Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 8,09 6,64 7,86 Classe di azioni B 7,13 5,91 7,07 Classe di azioni I 8,78 7,16 8,42 Classe di azioni Z 27,66 22,51 26,45 Attivo netto Global Brands Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 75,16 66,39 61,29 Classe di azioni AH (CHF) 28,07 25,08 - Classe di azioni AH (EUR) 47,16 42,03 39,07 Classe di azioni AHX (EUR) 29,84 26,84 25,21 Classe di azioni AX 30,37 27,11 25,25 Classe di azioni B 66,61 59,43 55,41 Classe di azioni BH (EUR) 42,86 38,59 36,22 Classe di azioni BHX (EUR) 29,52 26,69 25,16 Classe di azioni BX 30,00 26,89 25,20 Classe di azioni C 33,84 30,13 28,04 Classe di azioni CH (EUR) 29,65 26,66 25,00 Classe di azioni I 81,66 71,60 65,62 Classe di azioni Z 35,03 30,70 28,13 Classe di azioni ZH (EUR) 42,68 37,75 34,81 Classe di azioni ZH (GBP) 28,88 25,42 - Classe di azioni ZX 52,19 46,61 43,41 Attivo netto Global Equity Allocation Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 27,90 25,02 - Classe di azioni B 27,61 25,00 - Classe di azioni Z 28,22 25,04 - Attivo netto Global Infrastructure Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 38,59 33,61 29,20 Classe di azioni AH (EUR) 37,79 33,19 29,02 Classe di azioni B 37,61 33,09 29,05 Classe di azioni BH (EUR) 36,86 32,68 28,86 Classe di azioni C 37,85 33,25 29,09 Classe di azioni CH (EUR)* 26, Classe di azioni I* 24, Classe di azioni Z 39,40 34,05 29,34 Classe di azioni ZH (EUR) 32,70 28,48 - Attivo netto Global Opportunity Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 26,52 24,30 25,98 Classe di azioni AH (EUR) 25,92 23,97 25,93 Classe di azioni B 25,97 24,04 25,96 Classe di azioni BH (EUR) 25,39 23,71 25,91 Classe di azioni C 26,07 24,09 25,96 Classe di azioni I* 25, Classe di azioni Z 26,96 24,51 25,99 Attivo netto (1) Il Fondo è stato oggetto di fusione nello European Equity Alpha Fund il 26 giugno * La Classe di azioni è stata introdotta nel corso dell esercizio. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

183 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 31 dicembre dicembre dicembre 2010 Global Property Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 24,23 18,57 21,23 Classe di azioni AH (EUR) 27,35 21,22 24,59 Classe di azioni B 22,75 17,62 20,35 Classe di azioni BH (EUR) 26,77 20,99 24,55 Classe di azioni C 27,76 21,48 24,78 Classe di azioni CH (EUR) 26,89 21,04 24,55 Classe di azioni I 25,31 19,26 21,85 Classe di azioni IX 22,87 17,73 20,42 Classe di azioni Z 30,00 22,81 25,88 Attivo netto Indian Equity Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 26,51 20,67 33,46 Classe di azioni B 24,96 19,66 32,13 Classe di azioni C 18,95 14,94 24,45 Classe di azioni I 27,77 21,49 34,50 Classe di azioni Z 28,63 22,14 35,54 Attivo netto Japanese Equity Fund (JPY) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 2.456, , ,83 Classe di azioni B 2.602, , ,96 Classe di azioni C 2.603, , ,88 Classe di azioni I 2.660, ,69 - Classe di azioni Z 2.503, , ,56 Classe di azioni ZH (EUR) 25,78 21,98 27,87 Attivo netto ** ** ** Latin American Equity Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 68,80 61,73 78,68 Classe di azioni B 58,65 53,16 68,48 Classe di azioni C 23,37 21,15 27,19 Classe di azioni I 75,99 67,72 85,75 Classe di azioni Z 54,44 48,50 61,45 Attivo netto US Advantage Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 36,45 32,36 30,92 Classe di azioni AH (EUR) 26,47 23,68 22,79 Classe di azioni B 33,97 30,47 29,41 Classe di azioni BH (EUR) 44,87 40,57 39,43 Classe di azioni C 35,28 31,58 30,42 Classe di azioni I 38,42 33,84 32,09 Classe di azioni N* 34, Classe di azioni Z 36,42 32,07 30,40 Classe di azioni ZH (EUR) 42,62 37,83 36,10 Attivo netto US Growth Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 40,41 36,18 37,72 Classe di azioni AH (EUR) 28,10 25,38 26,71 Classe di azioni AX 40,41 36,18 37,72 Classe di azioni B 34,67 31,35 33,03 Classe di azioni BH (EUR) 27,68 25,25 26,86 Classe di azioni C 28,87 26,07 27,42 Classe di azioni CH (EUR)* 26, Classe di azioni I 45,04 40,02 41,40 Classe di azioni IX 44,94 39,93 41,33 Classe di azioni Z 29,01 25,76 26,64 Classe di azioni ZH (EUR) 28,54 25,57 26,69 Attivo netto * La Classe di azioni è stata introdotta nel corso dell esercizio. ** in migliaia di JPY. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

184 181 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 31 dicembre dicembre dicembre 2010 US Property Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 53,05 47,39 45,28 Classe di azioni AX - 43,42 41,67 Classe di azioni B 45,26 40,85 39,46 Classe di azioni I 58,66 52,02 49,33 Classe di azioni Z 42,53 37,70 35,75 Attivo netto Emerging Markets Corporate Debt Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 29,88 24,87 - Classe di azioni AH (EUR) 29,80 24,88 - Classe di azioni AHX (EUR) 28,55 24,75 - Classe di azioni AX 28,67 24,76 - Classe di azioni B 29,35 24,67 - Classe di azioni BH (EUR) 29,25 24,68 - Classe di azioni BHX (EUR) 28,48 24,71 - Classe di azioni BX 28,59 24,72 - Classe di azioni C 29,46 24,70 - Classe di azioni CH (EUR)* 25, Classe di azioni Z 30,25 25,02 - Attivo netto Emerging Markets Debt Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 82,59 70,02 65,56 Classe di azioni AH (EUR) 60,73 51,72 48,31 Classe di azioni AHX (EUR) 28,47 25,07 - Classe di azioni ARM* 26, Classe di azioni AX 61,20 54,44 53,48 Classe di azioni B 70,78 60,60 57,32 Classe di azioni BH (EUR) 29,84 25,67 24,22 Classe di azioni BHX (EUR) 28,41 25,03 - Classe di azioni BX 28,55 25,04 - Classe di azioni C 36,28 31,01 29,27 Classe di azioni CH (EUR)* 25, Classe di azioni I 90,69 76,44 71,15 Classe di azioni NH (EUR) 32,10 26,90 24,73 Classe di azioni S ,87 Classe di azioni Z 38,66 32,56 30,30 Classe di azioni ZH (EUR) 34,96 29,60 27,37 Classe di azioni ZHX (GBP) 30,99 27,60 27,09 Attivo netto Emerging Markets Domestic Debt Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 38,87 33,97 35,35 Classe di azioni AH (EUR) 29,60 26,09 27,32 Classe di azioni AHX (EUR) 26,30 24,05 - Classe di azioni ARM* 25, Classe di azioni AX 26,29 24,29 26,44 Classe di azioni B 36,67 32,37 34,02 Classe di azioni BH (EUR) 26,42 23,50 24,86 Classe di azioni BHX (EUR) 26,25 24,01 - Classe di azioni BX 26,48 24,05 - Classe di azioni C 31,60 27,80 29,14 Classe di azioni CH (EUR)* 25, Classe di azioni I 40,22 34,94 36,14 Classe di azioni Z 37,32 32,41 33,52 Classe di azioni ZH (EUR) 27,82 24,34 25,33 Classe di azioni ZX 26,82 24,83 26,99 Attivo netto Euro Bond Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 14,06 12,57 12,37 Classe di azioni B 12,12 10,94 10,87 Classe di azioni C 32,40 29,19 28,93 Classe di azioni I 15,03 13,37 13,10 Classe di azioni IX - 10,81 10,94 Classe di azioni Z 33,70 29,98 29,35 Attivo netto * La Classe di azioni è stata introdotta nel corso dell esercizio. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

185 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 31 dicembre dicembre dicembre 2010 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund (EUR) (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A* 26, Classe di azioni AX* 26, Classe di azioni N 28,13 25,35 - Classe di azioni Z* 26, Attivo netto Euro Corporate Bond Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 42,24 35,22 36,36 Classe di azioni AD 26,34 22,62 24,93 Classe di azioni ADX 24,30 21,95 24,92 Classe di azioni AX 28,63 25,10 26,80 Classe di azioni B 37,75 31,79 33,14 Classe di azioni BD 25,74 22,33 24,86 Classe di azioni BDX 24,26 21,86 24,85 Classe di azioni BX 26,82 23,48 - Classe di azioni C 33,54 28,18 29,31 Classe di azioni CD 25,77 22,30 24,77 Classe di azioni I 44,37 36,84 37,85 Classe di azioni N - 25,49 26,04 Classe di azioni NX 26,82 23,59 25,18 Classe di azioni S 30,11 24,97 25,62 Classe di azioni Z 35,42 29,40 30,20 Classe di azioni ZD 26,63 22,76 24,97 Attivo netto Euro Strategic Bond Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 38,53 33,80 33,62 Classe di azioni AD 25,19 23,05 25,00 Classe di azioni ADX 23,83 22,38 25,00 Classe di azioni AX 26,51 23,86 24,40 Classe di azioni B 33,06 29,30 29,43 Classe di azioni BD 24,65 22,77 24,94 Classe di azioni BDX 23,77 22,33 24,94 Classe di azioni BX 26,43 23,81 24,36 Classe di azioni C 27,57 24,37 24,44 Classe di azioni CD 24,64 22,70 24,79 Classe di azioni I 41,22 36,00 35,65 Classe di azioni Z 33,99 29,69 29,39 Classe di azioni ZD 25,49 23,21 25,05 Attivo netto European Currencies High Yield Bond Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 18,58 14,79 15,72 Classe di azioni AD 25,52 20,89 - Classe di azioni ADX 23,15 20,59 - Classe di azioni AX 29,05 24,50 - Classe di azioni B 16,04 12,90 13,85 Classe di azioni BD 25,09 20,74 - Classe di azioni BDX 23,10 20,50 - Classe di azioni BX 28,98 24,46 - Classe di azioni C 39,51 31,66 33,90 Classe di azioni CD 25,25 20,79 - Classe di azioni I 19,85 15,71 16,62 Classe di azioni Z 41,54 32,90 34,81 Classe di azioni ZD - 20,96 - Attivo netto (1) Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo * La Classe di azioni è stata introdotta nel corso dell esercizio. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

186 183 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 31 dicembre dicembre dicembre 2010 Global Bond Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 40,47 37,69** 36,74 Classe di azioni AH (EUR) 26,37 24,70** 24,14 Classe di azioni AHX (EUR) 25,73 24,56** - Classe di azioni AX 34,27 32,75** 32,75 Classe di azioni B 34,55 32,49** 31,99 Classe di azioni BH (EUR) 25,86 24,44** 24,10 Classe di azioni BHX (EUR) 25,67 24,52** - Classe di azioni BX 25,81 24,54** - Classe di azioni C 31,29 29,36** 28,81 Classe di azioni CH (EUR)* 25, Classe di azioni I 43,32 40,15** 38,96 Classe di azioni IX - 16,17** 16,17 Classe di azioni Z 32,74 30,34** 29,45 Attivo netto Global Convertible Bond Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 35,99 33,24 35,44 Classe di azioni AH (CHF)* 25, Classe di azioni AH (EUR) 30,84 28,63 30,57 Classe di azioni B 32,43 30,26 32,59 Classe di azioni BH (EUR) 27,77 26,04 28,09 Classe di azioni CH (EUR) 24,63 23,05 24,77 Classe di azioni I 37,77 34,72 36,84 Classe di azioni IH (EUR) 32,36 29,90 31,77 Classe di azioni S 31,31 28,74 30,45 Classe di azioni Z 27,56 25,32 26,85 Classe di azioni ZH (CHF)* 25, Classe di azioni ZH (EUR) 34,30 31,67 33,65 Classe di azioni ZHX (EUR) 32,07 30,31 32,70 Attivo netto Global Credit Fund (USD) (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 25, Classe di azioni B 25, Classe di azioni C 25, Classe di azioni I 25, Classe di azioni Z 25, Classe di azioni ZX 25, Attivo netto Global Fixed Income Opportunities Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 28,79 24,93 - Classe di azioni AH (EUR)* 27, Classe di azioni AHX (EUR) 27,78 24,91 - Classe di azioni AX 27,91 24,93 - Classe di azioni B 28,47 24,90 - Classe di azioni BH (EUR)* 27, Classe di azioni BHX (EUR) 27,70 24,87 - Classe di azioni BX 27,83 24,89 - Classe di azioni C* 25, Classe di azioni CH (EUR)* 25, Classe di azioni CHX (EUR)* 25, Classe di azioni Z 29,01 24,95 - Attivo netto Global High Yield Bond Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 30,62 25,58 - Classe di azioni AH (EUR)* 27, Classe di azioni AHX (EUR) 28,98 25,56 - Classe di azioni AX 29,09 25,58 - Classe di azioni B 30,28 25,55 - Classe di azioni BH (EUR)* 27, Classe di azioni BHX (EUR) 28,90 25,53 - Classe di azioni BX 29,02 25,55 - Classe di azioni C* 25, Classe di azioni CH (EUR)* 25, Classe di azioni Z 30,79 25,59 - Classe di azioni ZX 29,12 25,59 - Attivo netto (1) Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre * La Classe di azioni è stata introdotta nel corso dell esercizio. ** Compresa il Fattore di rettifica di Swing Pricing. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

187 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 31 dicembre dicembre dicembre 2010 Global Mortgage Securities Fund (USD) (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 25, Classe di azioni AH (EUR) 25, Classe di azioni AHR (EUR) 25, Classe di azioni AHX (EUR) 25, Classe di azioni B 25, Classe di azioni BH (EUR) 25, Classe di azioni BHR (EUR) 25, Classe di azioni BHX (EUR) 25, Classe di azioni C 25, Classe di azioni CH (EUR) 25, Classe di azioni CHX (EUR) 25, Classe di azioni I 25, Classe di azioni Z 25, Classe di azioni ZX 25, Attivo netto Global Premier Credit Fund (USD) (2) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 24, Classe di azioni AH (EUR) 24, Classe di azioni B 24, Classe di azioni BH (EUR) 24, Classe di azioni C 24, Classe di azioni CH (EUR) 24, Classe di azioni I 24, Classe di azioni Z 24, Classe di azioni ZX 24, Attivo netto Short Maturity Euro Bond Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 20,06 19,12 19,01 Classe di azioni B 17,43 16,78 16,85 Classe di azioni C 26,37 25,33 25,37 Classe di azioni I 21,50 20,41 20,19 Classe di azioni Z 29,60 28,09 27,79 Attivo netto Euro Liquidity Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 12,89 12,88 12,84 Classe di azioni B 11,90 11,90 11,90 Classe di azioni C 25,02 25,02 25,01 Classe di azioni I 13,19 13,19 13,10 Classe di azioni Z 25,77 25,76 25,62 Attivo netto US Dollar Liquidity Fund (USD) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 13,03 13,03 13,02 Classe di azioni AX 1,00 1,00 1,00 Classe di azioni B 12,55 12,55 12,55 Classe di azioni BX 1,00 1,00 1,00 Classe di azioni I 13,54 13,54 13,54 Classe di azioni IX - 1,00 1,00 Classe di azioni Z 25,02 25,02 25,01 Attivo netto Diversified Alpha Plus Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 28,94 26,86 27,33 Classe di azioni AH (USD) 30,36 28,02 28,66 Classe di azioni B 27,66 25,93 26,64 Classe di azioni BH (USD) 27,31 25,49 26,33 Classe di azioni C 27,64 25,85 26,49 Classe di azioni I 30,33 27,86 28,05 Classe di azioni Z 30,28 27,80 27,99 Classe di azioni ZH (GBP) 27,74 25,36 25,63 Classe di azioni ZH (USD)* 25, Attivo netto (1) Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre (2) Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre * La Classe di azioni è stata introdotta nel corso dell esercizio. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

188 185 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 31 dicembre dicembre dicembre 2010 Global Balanced Risk Control Fund of Funds (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 28,04 25,34 - Classe di azioni B 27,74 25,30 - Classe di azioni C* 25, Classe di azioni Z* 27, Attivo netto Absolute Return Currency Fund (EUR) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 23,18 25,61 25,83 Classe di azioni A1 22,61 24,91 - Classe di azioni AH (SEK)* 226, Classe di azioni AH (USD) 22,81 25,25 25,75 Classe di azioni B 21,85 24,39 24,85 Classe di azioni I 24,25 26,50 26,46 Classe di azioni IH (USD) 23,70 25,96 26,26 Classe di azioni Z 23,08 25,17 - Attivo netto * La Classe di azioni è stata introdotta nel corso dell esercizio. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

189 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Nota integrativa Al 31 dicembre La SocietÀ Morgan Stanley Investment Funds (la Società ) è stata costituita il 21 novembre 1988 ai sensi delle leggi vigenti nel Granducato di Lussemburgo come Société d Investissement à Capital Variable ( SICAV ) ed è registrata come organismo di investimento collettivo ai sensi della Parte 1 della Legge del 17 dicembre La Società è un Organismo di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari (OICVM) ai sensi della Direttiva del Consiglio 2009/65/CE ( Direttiva OICVM ). La Società persegue quale finalità esclusiva l investimento dei fondi a sua disposizione in valori mobiliari e in altri attivi consentiti per legge, allo scopo di ripartire i rischi dell investimento e di offrire ai propri azionisti i risultati della gestione dei suoi attivi. Attualmente la Società è strutturata in modo tale da offrire sia agli investitori privati che a quelli istituzionali una gamma di Fondi d investimento azionari, obbligazionari, monetari, diversificati e alternativi. Alla data della presente relazione, la sottoscrizione è aperta per quarantuno Fondi. Denominazione del Fondo Data di introduzione Asian Equity Fund 8 ottobre 1991 Asia-Pacific Equity Fund 25 marzo 2011 Asian Property Fund 1 settembre 1997 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 16 ottobre 2000 Emerging Leaders Equity Fund 17 agosto 2012 Emerging Markets Equity Fund 27 luglio 1993 European Equity Alpha Fund 5 marzo 1991 European Property Fund 1 settembre 1997 Eurozone Equity Alpha Fund 3 aprile 2000 Global Brands Fund 1, 2 30 ottobre 2000 Global Equity Allocation Fund 1 dicembre 2011 Global Infrastructure Fund 14 giugno 2010 Global Opportunity Fund 29 novembre 2010 Global Property Fund 31 ottobre 2006 Indian Equity Fund 30 novembre 2006 Japanese Equity Fund 14 giugno 2010 Latin American Equity Fund 2 agosto 1994 US Advantage Fund 1 dicembre 2005 US Growth Fund 25 agosto 1992 US Property Fund 9 gennaio 1996 Emerging Markets Corporate Debt Fund 7 marzo 2011 Emerging Markets Debt Fund 11 aprile 1995 Emerging Markets Domestic Debt Fund 28 febbraio 2007 Euro Bond Fund 15 settembre 1992 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund 23 novembre 2011 Euro Corporate Bond Fund 3 settembre 2001 Euro Strategic Bond Fund 25 febbraio 1991 European Currencies High Yield Bond Fund 27 maggio 1997 Global Bond Fund 7 novembre 1989 Global Convertible Bond Fund 16 luglio 2002 Global Credit Fund 14 novembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund 7 novembre 2011 Global High Yield Bond Fund 18 novembre 2011 Global Mortgage Securities Fund 3 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund 10 dicembre 2012 Short Maturity Euro Bond Fund 2 agosto 1994 Euro Liquidity Fund 31 gennaio 2000 US Dollar Liquidity Fund 1 aprile 1998 Diversified Alpha Plus Fund 4 giugno 2008 Global Balanced Risk Control Fund of Funds 2 novembre 2011 Absolute Return Currency Fund 27 febbraio Al 31 ottobre 2012, le Classi di azioni A, AH (CHF), AH (EUR), AHX e AX sono state chiuse agli Investitori. 2 Al 30 novembre 2012, tutte le Classi di azioni B, C e I sono state chiuse agli Investitori. Ciascuna Classe di azioni all interno di ogni Fondo è strutturata in modo diverso per quanto concerne le commissioni, ma fa parte dello stesso gruppo di attivi nell ambito di un determinato Fondo. Nel corso dell esercizio chiuso al 31 dicembre 2012, sono state apportate le seguenti variazioni significative: Classi lanciate Denominazione del Fondo Classe di azioni Data Global Balanced Risk Control Fund of Funds Z 24 gennaio 2012 US Advantage Fund N 21 febbraio 2012 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund A 12 marzo 2012 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund AX 12 marzo 2012 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund Z 12 marzo 2012 Emerging Markets Debt Fund ARM 20 marzo 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund AH (EUR) 2 aprile 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund BH (EUR) 2 aprile 2012 Global High Yield Bond Fund AH (EUR) 2 aprile 2012 Global High Yield Bond Fund BH (EUR) 2 aprile 2012 European Equity Alpha Fund AX 7 maggio 2012 Emerging Markets Domestic Debt Fund ARM 7 maggio 2012 Absolute Return Currency Fund AH (SEK) 1 giugno 2012 Emerging Leaders Equity Fund A 17 agosto 2012 Emerging Leaders Equity Fund AH (EUR) 17 agosto 2012 Emerging Leaders Equity Fund B 17 agosto 2012 Emerging Leaders Equity Fund BH (EUR) 17 agosto 2012 Emerging Leaders Equity Fund C 17 agosto 2012 Emerging Leaders Equity Fund Z 17 agosto 2012 Global Opportunity Fund I 1 ottobre 2012 Global Credit Fund A 14 novembre 2012 Global Credit Fund B 14 novembre 2012 Global Credit Fund C 14 novembre 2012 Global Credit Fund I 14 novembre 2012 Global Credit Fund Z 14 novembre 2012 Global Credit Fund ZX 14 novembre 2012 Emerging Leaders Equity Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 Global Infrastructure Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 US Growth Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 Emerging Markets Corporate Debt Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 Emerging Markets Debt Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 Emerging Markets Domestic Debt Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 Global Bond Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund C 15 novembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 Global High Yield Bond Fund C 15 novembre 2012 Global High Yield Bond Fund CH (EUR) 15 novembre 2012 Global Balanced Risk Control Fund of Funds C 15 novembre 2012 Global Convertible Bond Fund AH (CHF) 19 novembre 2012 Global Convertible Bond Fund ZH (CHF) 19 novembre 2012 Diversified Alpha Plus Fund ZH (USD) 28 novembre 2012 Global Mortgage Securities Fund A 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund AH (EUR) 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund AHR (EUR) 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund AHX (EUR) 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund B 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund BH (EUR) 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund BHR (EUR) 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund BHX (EUR) 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund C 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund CH (EUR) 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund CHX (EUR) 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund I 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund Z 3 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund ZX 3 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund A 10 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund AH (EUR) 10 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund B 10 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund BH (EUR) 10 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund C 10 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund CH (EUR) 10 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund I 10 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund Z 10 dicembre 2012 Global Premier Credit Fund ZX 10 dicembre 2012 Global Fixed Income Opportunities Fund CHX (EUR) 14 dicembre 2012 Emerging Leaders Equity Fund I 14 dicembre 2012 Global Infrastructure Fund I 18 dicembre 2012

190 187 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 Classi chiuse Denominazione del Fondo Classe di azioni Data European Currencies High Yield Bond Fund ZD 12 aprile 2012 Euro Bond Fund IX 25 giugno 2012 US Dollar Liquidity Fund IX 18 luglio 2012 European Property Fund AX 19 luglio 2012 Global Bond Fund IX 19 luglio 2012 US Property Fund AX 19 luglio 2012 Euro Corporate Bond Fund N 24 luglio 2012 European Small Cap Value Fund A 27 luglio 2012 European Small Cap Value Fund AX 27 luglio 2012 European Small Cap Value Fund B 27 luglio 2012 Variazione dei nomi Il 1 marzo 2012 Global Strategic Bond Fund ha cambiato nome in Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund. Fusioni di Fondi Il 26 luglio 2012, Morgan Stanley Investment Funds - European Small Cap Value Fund è stato incorporato in Morgan Stanley Investment Funds - European Equity Alpha Fund. Lanci di Fondi Il 17 agosto 2012, ha iniziato a operare Morgan Stanley Investment Funds - Emerging Leaders Equity Fund. Il 14 novembre 2012, ha iniziato a operare Morgan Stanley Investment Funds - Global Credit Fund. Il 3 dicembre 2012, ha iniziato a operare Morgan Stanley Investment Funds - Global Mortgage Securities Fund. Il 10 dicembre 2012, ha iniziato a operare Morgan Stanley Investment Funds - Global Premier Credit Fund. Variazione del Consulente agli investimenti Al 1 marzo 2012 il Consiglio di Amministrazione della Società (il Consiglio ) ha deciso di sostituire il Consulente agli investimenti e uno dei subconsulenti della Società al fine di allineare il regime normativo della Società e del Consulente agli investimenti all interno dell UE: Morgan Stanley Investment Management Limited (uno dei subconsulenti della Società) è stata eletta Consulente agli investimenti della Società; Morgan Stanley Investment Management Inc. (il Consulente agli investimenti della Società) è stata eletta subconsulente della Società. A decorrere dal 28 dicembre 2012, Morgan Stanley & Co. International plc è il Consulente agli investimenti dei Fondi liquidità. Secondo quanto riportato all interno del Prospetto, la commissione di consulenza sugli investimenti corrisposta al nuovo Consulente agli investimenti della Società resta invariata. Anche la commissione del nuovo subconsulente della Società corrisposta dal nuovo Consulente agli investimenti resta invariata. Cambio di amministratori Il 21 dicembre 2012, Henry Kelly è stato nominato amministratore di Morgan Stanley Investment Funds in sostituzione di Laurence Magloire. Codice di condotta Il 23 agosto 2011, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il Codice di condotta, concepito per fornire al Consiglio un quadro di principi e raccomandazioni di migliori pratiche per il governo della Società. 2 Criteri contabili principali I prospetti finanziari sono elaborati in conformità ai principi contabili generalmente accettati applicabili agli OICVM di Lussemburgo e implicano stime e previsioni effettuate dalla gestione che interessano gli importi riportati nei prospetti finanziari e nella nota integrativa. I risultati reali potrebbero essere diversi da dette stime. a) Valutazione di titoli I titoli quotati in una borsa riconosciuta o scambiati su qualsiasi altro mercato regolamentato sono valutati sulla base dell ultimo prezzo disponibile al momento della valutazione o, se trattati su più mercati, sulla base degli ultimi prezzi disponibili sul mercato principale del titolo in questione. In normali condizioni di mercato, i titoli a reddito fisso (inclusi i titoli garantiti da mutui ipotecari) sono valutati al prezzo medio di mercato al momento di valutazione, sulla base dei dati forniti da società di servizi di determinazione dei prezzi. Qualora l ultimo prezzo disponibile, ovvero il prezzo medio di mercato (obbligazioni), non rispecchi l effettivo valore equo di mercato dei relativi titoli, il valore di tali titoli sarà determinato in base al prezzo di vendita ragionevolmente prevedibile, stabilito in base a criteri di prudenza e in buona fede secondo le procedure stabilite dagli Amministratori. I titoli non quotati né scambiati in borsa o su altro mercato regolamentato saranno valutati in base al prezzo di vendita ragionevolmente prevedibile, stabilito in base a criteri di prudenza e in buona fede secondo le procedure stabilite dagli Amministratori. I titoli con data di scadenza a breve termine nota saranno valutati secondo il metodo del costo ammortizzato. In base a tale metodo gli investimenti vengono valutati al prezzo di acquisto, ipotizzando in seguito un ammortamento a quote costanti fino alla scadenza di eventuali sconti o premi, indipendentemente dall impatto delle fluttuazioni dei tassi di interesse sul Valore di mercato degli investimenti. Gli investimenti in Organismi d investimento collettivo ( OIC ) sono valutati all ultimo valore attivo netto disponibile per l OIC in questione.

191 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 A giudizio degli Amministratori tra la data di determinazione dell ultimo prezzo disponibile di un investimento e la determinazione del valore attivo netto per azione del Fondo al punto di valutazione potrebbero verificarsi degli eventi capaci di far sì che l ultimo prezzo disponibile non rispecchi il valore equo di mercato dell investimento. In tali circostanze il prezzo di tale investimento sarà rettificato in conformità alle procedure adottate di volta in volta dagli Amministratori a loro discrezione. Alla data della presente relazione annuale, alcuni titoli potrebbero essere valutati al relativo valore equo in conformità a dette procedure. Qualora, in seguito alla determinazione del valore attivo netto, si fosse verificato un cambiamento sostanziale nelle quotazioni dei mercati in cui è negoziata o quotata una parte sostanziale degli investimenti attribuibili a un Fondo disponibile, la Società, allo scopo di tutelare i propri interessi e quelli dei suoi azionisti, potrà annullare la prima valutazione e procedere a ulteriori valutazioni a seconda della necessità. b) Valutazione di Swap su tassi d interesse Uno Swap su tassi d interesse ( STI ) è un contratto bilaterale in cui ogni parte accetta di scambiare una serie di pagamenti di interessi (normalmente a tasso fisso/variabile) in base a un importo figurativo che funge da base di calcolo e che di solito non viene scambiato. I contratti STI sono valutati con riferimento a fornitori di dati di servizio, dati di mercato e algoritmi. I profitti/(perdite) non realizzati/e a fine esercizio sono iscritti alla voce Profitti/(perdite) non realizzati/e su contratti swap su tassi d interesse nello Stato patrimoniale. Le variazioni di tali importi sono iscritte alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse e i profitti/perdite realizzati/e alla voce Profitti/(perdite) netti/e realizzati/e su contratti swap su tassi d interesse nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. c) Valutazione di Credit default swap Un Credit default swap ( CDS ) è un operazione in cui due parti perfezionano un contratto in virtù del quale l acquirente corrisponde al venditore un pagamento periodico per una durata specifica del contratto. Il venditore effettua un pagamento soltanto qualora si verifichi un evento di credito relativamente a un attività di riferimento prestabilita. In tal caso, il venditore corrisponderà un pagamento all acquirente e il contratto swap si risolverà. I contratti CDS sono valutati con riferimento a fornitori di dati di servizio, dati di mercato e algoritmi. I profitti/(perdite) non realizzati/e a fine esercizio sono iscritti/e alla voce Profitti/(perdite) non realizzati/e su contratti di credit default swap nello Stato patrimoniale. Le variazioni di tali importi sono rilevate alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap e i profitti/perdite realizzati/e alla voce Profitti/(perdite) netti/e realizzati/e su contratti credit default swap nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. d) Valutazione di Total return swap Un Total return swap ( TRS ) è un operazione in cui l acquirente riceve la performance di un sottostante e paga in cambio i costi di finanziamento e, in via generale, una commissione di organizzazione. Il sottostante può consistere, a titolo esemplificativo e non esaustivo, in un titolo specifico, in un paniere di titoli, in altri strumenti e in un indice. I contratti TRS sono valutati con riferimento al valore contabilizzato al valore di mercato o al valore di mercato del sottostante. I profitti/(perdite) non realizzati/e a fine esercizio sono iscritti nella voce Profitti/(perdite) non realizzati/e su contratti total return swap nello Stato patrimoniale. Le variazioni di tali importi sono rilevati alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap e i profitti/perdite realizzati/e alla voce Profitti/(perdite) netti/e realizzati/e su contratti total return swap nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. e) Valutazione di opzioni Le opzioni sono accordi contrattuali che conferiscono il diritto, ma non l obbligo, per l acquirente di acquistare o vendere un determinato importo di uno strumento finanziario a un prezzo stabilito, in una data futura prestabilita o in qualsiasi momento entro un periodo di tempo. Le opzioni sono valutate con riferimento al flusso di cassa futuro atteso basato sulla performance implicita di mercato, sul livello del tasso a pronti e sulla volatilità del sottostante/ dei sottostanti. Nel caso in cui i titoli siano acquistati o consegnati contestualmente all esercizio di un opzione, il costo di acquisizione o i proventi di vendita vengono rettificati per l importo del premio pagato. Alla chiusura di un opzione, la differenza tra il premio e il costo di chiusura della posizione è rilevato alla voce Profitti/(perdite) realizzati/e netti/e su opzioni nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. Allo scadere di un opzione, il premio viene contabilizzato come utile realizzato per opzioni scritte o come perdita realizzata per opzioni acquistate. I profitti/(perdite) non realizzati/e su opzione a fine esercizio sono iscritti nella voce Profitti/(perdite) non realizzati/e su opzioni nello Stato patrimoniale. Le variazioni di tali importi sono rilevate alla voce Variazione netta delle plusvalenze/ (minusvalenze) non realizzate su opzioni nel Conto economico e nel Prospetto delle variazioni dell attivo netto.

192 189 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 f) Valutazione di contratti di cambio a termine Un contratto di cambio a termine è un contratto perfezionato tra due parti per scambiare una valuta con un altra a un prezzo stabilito e a una data stabilita nel futuro. I contratti a termine aperti sono valutati con riferimento agli ultimi tassi di cambio disponibili vigenti alla rispettiva data di valutazione. I profitti/(perdite) non realizzati a fine esercizio sono iscritti nella voce Profitti/(perdite) non realizzati/e su contratti di cambio a termine nello Stato patrimoniale. Le variazioni di tali importi sono rilevate alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su transazioni su cambi e i profitti/perdite realizzati/e alla voce Profitti/ (perdite) netti/e realizzati/e su transazioni su cambi nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. g) Valutazione di contratti futures Un contratto future è un accordo contrattuale volto ad acquistare o vendere un determinato prodotto di base o strumento finanziario a un prezzo prestabilito nel futuro. I contratti futures riportano in dettaglio la qualità e la quantità del sottostante e sono standardizzati per facilitare la negoziazione su una borsa di futures. I contratti futures sono valutati agli ultimi prezzi disponibili sulle borse sulle quali vengono negoziati. I profitti/(perdite) non realizzati/e a fine esercizio sono iscritti nella voce Profitti/(perdite) non realizzati/e su contratti futures nello Stato patrimoniale. Le variazioni di tali importi sono rilevate alla voce Variazione netta delle plusvalenze/ (minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures e i profitti/perdite realizzati/e alla voce Profitti/(perdite) netti/e realizzati/e su contratti finanziari futures nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. h) Utili e operazioni su titoli Gli utili da dividendi sono registrati alla data ex dividendo. Gli utili da investimento maturano giornalmente. Gli sconti e i premi vengono aggregati e ammortizzati come rettifiche all utile da interessi. L utile da prestito di titoli è registrato in base alla data di incasso. Le transazioni in titoli sono iscritte a bilancio in base alla data dell operazione, ossia la data di acquisto o di vendita dei titoli. I profitti o le perdite realizzati sulla vendita di titoli sono determinati sulla base del metodo del costo medio e rilevati alla voce Profitti/(perdite) realizzati/e netti/e su investimenti nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. i) Valutazione delle operazioni pronti contro termine Nell ambito di operazioni pronti contro termine, la Società acquista titoli e si impegna a rivenderli a una data e a un prezzo stabiliti di comune accordo con la controparte. Le operazioni pronti contro termine sono garantite da titoli (vedere la nota 11). Le operazioni pronti contro termine sono valutate al prezzo di costo maggiorato degli interessi maturati dalla data di acquisto. j) Conversione di valute straniere Le transazioni in valuta straniera sono convertite nella valuta di ciascun Fondo all ultimo tasso di cambio vigente su un mercato riconosciuto alla data delle transazioni. Attività e passività denominate in valuta straniera sono convertiti nella valuta di ciascun Fondo all ultimo tasso di cambio disponibile vigente su un mercato riconosciuto alla data dello Stato patrimoniale. Lo Stato patrimoniale consolidato è presentato in dollari USA all ultimo tasso di cambio disponibile vigente su un mercato riconosciuto alla data dello Stato patrimoniale, mentre il Conto economico e il Prospetto delle variazioni dell attivo netto consolidati sono presentati in dollari USA al tasso di cambio medio vigente nel corso dell anno. La differenza tra l attivo netto di apertura rilevato ai tassi di cambio di inizio esercizio e il rispettivo valore a fine esercizio è indicata alla voce Differenza di conversione nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. k) Controllata mauriziana L Indian Equity Fund investe attualmente tramite Morgan Stanley SICAV (Mauritius) Ltd (la Controllata ). Tutto l attivo e il passivo, i costi e i ricavi della Controllata sono riportati nello Stato patrimoniale, nel Conto economico e nel Prospetto delle variazioni dell attivo netto dell Indian Equity Fund. Tutti gli investimenti detenuti dalla Controllata sono riportati singolarmente nel prospetto degli investimento dell Indian Equity Fund. La Controllata si espone a e corrisponde alcune commissioni e spese relative alla sua attività di investimento in India. Dette commissioni e spese possono comprendere costi e commissioni di intermediazione, costi di transazione associati al cambio in e da rupie indiane in dollari USA, commissioni dovute a procura permanente, spese di registrazione e societarie nonché tasse associate alla costituzione e operazione della Controllata. 3 Prestito di titoli Determinati Fondi possono prestare titoli a istituti finanziari qualificati, quali intermediari/negoziatori, al fine di conseguire un utile aggiuntivo. Qualsiasi aumento o diminuzione del valore equo dei titoli prestati che possa intervenire e qualsiasi interesse conseguito o dividendi dichiarati su tali titoli durante il periodo del prestito rimarranno nel Fondo. I Fondi che perfezionano operazioni di prestito titoli ricevono titoli in garanzia per un importo pari o superiore al 100% del valore equo corrente

193 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 dei titoli prestati. La garanzia è contabilizzata giornalmente al valore di mercato dall agente di prestito titoli al fine di assicurare che un minimo del 100% della copertura della garanzia sia mantenuto per l intera durata del prestito. Il reddito da prestito titoli generato è il risultato dei titoli dati in prestito al netto del compenso dell agente amministrativo. Il reddito netto da prestito titoli è rilevato nel Conto economico e Prospetto delle variazioni dell attivo netto. Si rimanda alla nota 4(b) per l informativa relativa a parti correlate su transazioni di prestito titoli. Il valore dei titoli prestati e della relativa garanzia in essere al 31 dicembre 2012 è il seguente: Denominazione del Fondo Valore in USD Valore di mercato della garanzia in USD Asian Equity Fund Asia-Pacific Equity Fund Emerging Markets Equity Fund European Property Fund Eurozone Equity Alpha Fund Latin American Equity Fund Emerging Markets Corporate Debt Fund Emerging Markets Debt Fund Euro Bond Fund Euro Corporate Bond Fund Euro Strategic Bond Fund European Currencies High Yield Bond Fund Global Bond Fund Global Fixed Income Opportunities Fund Global High Yield Bond Fund Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund (1) Short Maturity Euro Bond Fund Totale (1) Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE E AFFILIAZIONI Nell ambito di un contratto di consulenza per gli investimenti, Morgan Stanley Investment Management, Limited è stata nominata Consulente agli investimenti con la responsabilità di prestare consulenza alla Società nell ambito della gestione ordinaria dei diversi Fondi. Il Consulente per gli investimenti può delegare i suoi compiti ad altre parti con l approvazione degli Amministratori e della CSSF tuttavia resterà responsabile in proprio della corretta esecuzione delle responsabilità delegate a tali parti. Un elenco completo dei subconsulenti è riportato a pag Il Consulente per gli investimenti ha diritto a ricevere dalla Società una commissione mensile pagata in via posticipata e calcolata in base alla media dell attivo netto giornaliero (al lordo della detrazione della commissione) di ogni Fondo imputabile a ogni Classe di azioni. Tutte le spese saranno pagate direttamente dalla Società e le commissioni corrisposte al Consulente agli investimenti corrisponderanno ai seguenti tassi annuali: Denominazione del Fondo Classe A, AD, ADX, AH, AHX, ARM, AX, B, BD, BDX, BH, BHX e BX Classe C, CD, CH e CX Classe I, IH, IX, Z, ZD, ZH, ZHX e ZX Classe S Asian Equity Fund 1,40% 2,20% 0,75% - Asia-Pacific Equity Fund 1,50% 2,30% 0,85% - Asian Property Fund 1,40% 2,20% 0,75% - Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 1,60% 2,40% 1,10% - Emerging Leaders Equity Fund 1 2,00% 2,80% 1,10% - Emerging Markets Equity Fund 1,60% 2,40% 1,10% - European Equity Alpha Fund 1,20% 1,90% 0,70% - European Property Fund 1,40% 2,20% 0,75% - European Small Cap Value Fund 2 1,60% 2,40% 0,95% - Eurozone Equity Alpha Fund 1,40% 2,20% 0,75% - Global Brands Fund 1,40% 2,20% 0,75% - Global Equity Allocation Fund 1,50% 2,30% 0,55% 7 - Global Infrastructure Fund 1,50% 2,30% 0,85% - Global Opportunity Fund 1,60% 2,40% 0,90% - Global Property Fund 1,50% 2,30% 0,85% - Indian Equity Fund 1,60% 2,40% 0,90% - Japanese Equity Fund 1,40% 2,20% 0,75% - Latin American Equity Fund 1,60% 2,40% 1,00% - US Advantage Fund 1,40% 2,20% 0,70% - US Growth Fund 1,40% 2,20% 0,70% - US Property Fund 1,40% 2,20% 0,75% - Emerging Markets Corporate Debt Fund 1,45% 2,15% 0,95% - Emerging Markets Debt Fund 1,40% 2,10% 0,90% - Emerging Markets Domestic Debt Fund 1,40% 2,10% 0,90% - Euro Bond Fund 0,80% 1,45% 0,45% - Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund 3 0,80% 8 1,45% 0,45% - Euro Corporate Bond Fund 0,80% 1,45% 0,45% 0,40% Euro Strategic Bond Fund 0,80% 1,45% 0,45% - European Currencies High Yield Bond Fund 0,85% 1,50% 0,50% - Global Bond Fund 0,80% 1,45% 0,45% - Global Convertible Bond Fund 1,00% 1,60% 0,60% 0,55% Global Credit Fund 4 0,80% 1,45% 0,45% - Global Fixed Income Opportunities Fund 1,00% 1,45% 0,45% - Global High Yield Bond Fund 1,00% 9 1,60% 0,60% - Global Mortgage Securities Fund 5 1,00% 1,60% 0,50% - Global Premier Credit Fund 6 0,80% 1,45% 0,45% - Short Maturity Euro Bond Fund 0,80% 1,45% 0,45% - Euro Liquidity Fund 0,50% 0,85% 0,20% - US Dollar Liquidity Fund 0,50% 0,85% 0,20% - Diversified Alpha Plus Fund 1,75% 2,45% 0,80% - Global Balanced Risk Control Fund of Funds 2,00% 2,70% 0,80% - 1 Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto Il Fondo è stato oggetto di fusione nello European Equity Alpha Fund il 26 giugno Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre A decorrere dal 1 febbraio 2012, la percentuale della commissione è cambiata dallo 0,85% allo 0,55%. 8 A decorrere dal 1 marzo 2012, la percentuale della commissione è cambiata dall 1,00% allo 0,80%. 9 A decorrere dal 1 febbraio 2012, la percentuale della commissione è cambiata dallo 0,95% all 1,00%. Denominazione del Fondo Classe A e B Classe A1, AH, AHX, ARM, AX, Classe C, B1, BH, CH, CHX Classe BHX e BX e CX I e Z Classe IH, IHX, IX, ZH, ZHX, ZX, I1 e Z1 Classe S Absolute Return Currency Fund 2,00% 1,75% 2,45% 1,00% 0,80% - Alle azioni di Classe N, NH e NX non si applica nessuna commissione di consulenza per gli investimenti. Nel caso dei singoli Fondi o Classi, il Consulente agli investimenti potrà decidere di rinunciare o abbuonare, in tutto o in parte, le sue commissioni, a sua sola discrezione, per un periodo di tempo indeterminato, al fine di ridurre l impatto di tali commissioni sulle performance del Fondo o della Classe nel caso in cui l attivo netto del Fondo o della Classe sia di entità insufficiente.

194 191 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 Laddove i Fondi investano in Fondi d investimento gestiti dal Consulente agli investimenti o sue collegate, la commissione di gestione netta e l eventuale commissione per servizi agli azionisti dei Fondi d investimento sottostanti, sono abbuonate ai comparti allo scopo di evitare la duplicazione delle Commissioni di gestione, altrimenti conosciuta come doppia imposizione. I Fondi sono soggetti a una Commissione per servizi agli azionisti mensile pari a un tasso massimo annuo dello 0,25% del Valore attivo netto giornaliero medio complessivo dei Fondi attribuibile a tutte le Classi di azioni degli stessi. Le commissioni attualmente addebitate dalla Società sono le seguenti: A, AD, ADX, AH, AHX, ARM, AX, B, BD, BDX, BH, BHX, BX, C, CD, CH, CHX, CX 0,15%+ I, IH, IHX, IX, Z, ZD, ZH, ZHX, ZX 0,08%+ N, NH, NHX, NX Zero S, SX 0,05% + Fatta eccezione per i Fondi monetari, che addebitano lo 0,05%. La Commissione per servizi agli azionisti resterà in vigore per un periodo illimitato e la Società potrebbe modificarla, entro il limite massimo di cui sopra, dandone un preavviso scritto di almeno un mese. La commissione per servizi agli azionisti deve essere corrisposta a Morgan Stanley Investment Management Limited (il Distributore ) a titolo di compenso per una serie di servizi forniti agli azionisti. Il Distributore può scegliere di rinunciare a tutte le commissioni per servizi agli azionisti o a parte di esse a sua assoluta discrezione e per un periodo indefinito. Per le Classi di Azioni A1, AH (USD), AH (SEK), BH, IH e Z di Absolute Return Currency Fund, il Consulente agli investimenti può percepire una commissione di performance (la Commissione di performance ), come definita nel prospetto. La Commissione di performance sarà calcolata e maturerà giornalmente e sarà dovuta il 31 dicembre di ogni anno. Per l esercizio in esame, non è maturata ed esigibile alcuna commissione di performance. Il Distributore percepisce inoltre una commissione di distribuzione per i Fondi di investimento azionari, obbligazionari, diversificati e alternativi, maturata giornalmente e pagata mensilmente, pari a un tasso annuo dell 1,00% del Valore attivo netto giornaliero medio delle azioni delle Classi B, BX, BH, BHX, BD e BDX, quale compenso per la fornitura ai Fondi di servizi legati alla distribuzione relativamente a tali azioni. I Fondi monetari corrisponderanno al Distributore una commissione di distribuzione, maturata giornalmente e pagata mensilmente, pari a un tasso annuo dello 0,75% del Valore attivo netto giornaliero medio delle azioni delle Classi B, BX, BH e BHX. a) Morgan Stanley Investment Management Ltd. e i subconsulenti della Società hanno stipulato transazioni dei tipi sotto specificati in cui una persona correlata ha un interesse rilevante: i) transazioni relative a un investimento in cui una consociata ha percepito commissioni, mark up o mark down; oppure ii) transazioni relative a un collocamento e/o a una nuova emissione in cui la consociata partecipava quale membro del consorzio di sottoscrizione. tutte le transazioni eseguite a nome e per conto della Società sono state perfezionate nel corso dell attività ordinaria e a normali condizioni commerciali. Le affiliazioni degli Ammministratori sono: Laurence Magloire, la quale ha ricoperto la carica di Amministratore del Fondo sino al 21 dicembre 2012, è Direttore esecutivo di Morgan Stanley Investment Management Limited. andrew Mack agisce in qualità di consulente per Morgan Stanley Investment Management Limited. b) Il valore complessivo totale delle transazioni della Società eseguite attraverso società collegate è pari a USD; tali transazioni rappresentano lo 0,85% delle transazioni totali. La commissione di intermediazione complessiva corrisposta alle società collegate è pari a USD, con un tasso di commissione medio dello 0,05%. Le commissioni amministrative e le commissioni dell agente per i trasferimenti comprendono i costi operativi di Morgan Stanley Investment Management Limited, che ammontano a USD, e di Morgan Stanley Investment Management Limited, Filiale di Lussemburgo, che ammontano a USD. La Società ha sottoscritto un contratto di prestito di titoli con Morgan Stanley & Co. International Limited, Morgan Stanley Securities Limited, Morgan Stanley & Co Incorporated e MSDW Equity Finance Service I (Cayman) Limited alle normali condizioni commerciali. L accordo riguarda soltanto determinati titoli. Il reddito da prestito titoli è allocato a ogni Fondo sulla base del fabbisogno di titoli di ciascun Fondo che può essere concesso in prestito durante l esercizio. I seguenti Fondi hanno ricevuto reddito da prestito titoli da suddette collegate: Denominazione del Fondo European Equity Alpha Fund European Property Fund Eurozone Equity Alpha Fund USD

195 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 Al 31 dicembre 2012, Emerging Markets Equity Fund ha investito in Morgan Stanley Growth Fund, il cui consulente è una società collegata del Consulente agli investimenti. Al 31 dicembre 2012, i Fondi seguenti hanno investito in Morgan Stanley Funds plc - Euro Liquidity Fund, il cui consulente è una società collegata del Consulente agli investimenti: European Equity Alpha Fund Eurozone Equity Alpha Fund Euro Bond Fund Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund Euro Corporate Bond Fund Euro Strategic Bond Fund European Currencies High Yield Bond Fund Global Bond Fund Short Maturity Euro Bond Fund Euro Liquidity Fund Diversified Alpha Plus Fund Absolute Return Currency Fund Al 31 dicembre 2012, i Fondi seguenti hanno investito in Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Treasury Liquidity Fund, il cui consulente è una società collegata del Consulente agli investimenti: Asian Property Fund Global Brands Fund Global Equity Allocation Fund Global Infrastructure Fund Global Opportunity Fund Global Property Fund US Advantage Fund US Growth Fund US Property Fund Al 31 dicembre 2012, i Fondi seguenti hanno investito in Morgan Stanley Funds plc - US Dollar Liquidity Fund, il cui consulente è una società collegata del Consulente agli investimenti: Asian Equity Fund Asia-Pacific Equity Fund Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Emerging Leaders Equity Fund Emerging Markets Equity Fund Latin American Equity Fund Emerging Markets Debt Fund Emerging Markets Corporate Debt Fund Emerging Markets Domestic Debt Fund Global Convertible Bond Fund Al 31 dicembre 2012, Morgan Stanley Investment Funds - Global Balanced Risk Control Fund of Funds ha investito nei Fondi, il cui consulente è il Consulente agli investimenti o una società collegata, illustrati in dettaglio nella nota 15 a pagina 196. Compenso degli Amministratori: Gli Amministratori della Società che non siano Amministratori, funzionari o dipendenti della Società di gestione degli investimenti o di una società collegata, percepiranno dal Fondo per i servizi resi in qualità di Amministratori una retribuzione al tasso corrente di EUR annui. Il Fondo sostiene inoltre un livello ragionevole di spese vive e costi per l assicurazione di Amministratori e Funzionari. Queste spese sono incluse alla voce Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori nel Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto. 5 POLITICA DI DISTRIBUZIONE La Società offre Classi di azioni ad accumulazione (Classi A, A1, AD, AH, AO, B, B1, BD, BH, BO, C, CD, CH, CO, I, I1, ID, IH, IO, N, ND, NH, NO, S, Z, ZD, ZH e ZO), Classi di azioni a distribuzione (ADM, ADX, AHM, AHX, AM, AOM, AOX, AX, BDX, BHX, BOX, BX, CHX, COX, CX, IHX, IOX, IX, NHX, NOX, NX, ZHX, ZOX e ZX) e Classi di azioni a distribuzione discrezionale (AHR, AR, ARM, BHR, BR, IR e IRM). Per le Classi di azioni a distribuzione dei Fondi obbligazionari, dei Fondi azionari, e dei Fondi d investimento diversificati e alternativi, la Società intende dichiarare dividendi pari ad almeno l 85% dei profitti netti di investimento attribuibili a tali Classi. Per le Classi di azioni a distribuzione discrezionale dei Fondi obbligazionari, dei Fondi azionari e dei Fondi d investimento diversificati e alternativi, la Società intende dichiarare dividendi che saranno stabiliti a discrezione degli Amministratori. Il dividendo dichiarato per le Classi di azioni a distribuzione discrezionale può essere superiore ai profitti netti di investimento attribuibili a tali Classi; in tal caso vi sarà una riduzione di capitale. Nel caso delle Classi di azioni a distribuzione ADX, AHX, AOX, AHR, AR, AX, BDX, BHX, BOX, BHR, BR, BX, CHX, COX, CX, IHX, IR, IOX, IX, NHX, NOX, NX, SX, ZHX, ZOX, ZX dei Fondi azionari, obbligazionari, diversificati e dei Fondi d investimento alternativi, tali eventuali dividendi matureranno l ultimo Giorno di negoziazione di giugno e dicembre e saranno dichiarati il Giorno di negoziazione successivo. Nel caso delle Classi di azioni a distribuzione ADX, AHX, AOX, AHR, AR, AX, BDX, BHX, BOX, BHR, BR, BX, CHX, COX, CX, IHX, IR, IOX, IX, NHX, NOX, NX, SX, ZHX, ZOX, ZX dei Fondi obbligazionari, tali eventuali dividendi matureranno l ultimo Giorno di negoziazione di marzo, giugno, settembre e dicembre e saranno dichiarati il Giorno di negoziazione successivo. Nel caso delle Classi di azioni a distribuzione ADM, AHM, AM, ARM e AOM dei Fondi obbligazionari, tali eventuali dividendi matureranno l ultimo Giorno di negoziazione del mese e saranno dichiarati il Giorno di negoziazione successivo.

196 193 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 Nel corso dell esercizio chiuso al 31 dicembre 2012, il Fondo ha distribuito dividendi come segue: Denominazione del Fondo Valuta Classe di azioni Giorno dello stacco Data di pagamento Data di registrazione Dividendo per azione Fondi azionari Asian Property Fund USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD IX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD IX 02/07/ /07/ /06/2012 0, European Property Fund EUR AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR IX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR IX 02/07/ /07/ /06/2012 0, Emerging Europe, Middle East EUR AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, and Africa Equity Fund European Equity Alpha Fund EUR AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, European Small Cap Value Fund EUR AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, Global Brands Fund EUR AHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD ZX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD ZX 02/07/ /07/ /06/2012 0, Global Property Fund USD IX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD IX 02/07/ /07/ /06/2012 0, US Property Fund USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, Fondi obbligazionari Emerging Markets Corporate Debt Fund EUR AHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD BX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Emerging Markets Debt Fund EUR AHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD ARM 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD ARM 02/05/ /05/ /04/2012 0, USD ARM 01/06/ /06/ /05/2012 0, USD ARM 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD ARM 01/08/ /08/ /07/2012 0, USD ARM 03/09/ /09/ /08/2012 0, USD ARM 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD ARM 02/11/ /11/ /10/2012 0, USD ARM 03/12/ /12/ /11/2012 0, USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 1, USD AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD BX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, GBP ZHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, GBP ZHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, GBP ZHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, GBP ZHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Emerging Markets Domestic Debt Fund EUR AHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Denominazione del Fondo Valuta Classe di azioni Giorno dello stacco Data di pagamento Data di registrazione Dividendo per azione Fondi obbligazionari (seguito) Emerging Markets Domestic USD ARM 01/06/ /06/ /05/2012 0, Debt Fund (seguito) USD ARM 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD ARM 01/08/ /08/ /07/2012 0, USD ARM 03/09/ /09/ /08/2012 0, USD ARM 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD ARM 02/11/ /11/ /10/2012 0, USD ARM 03/12/ /12/ /11/2012 0, USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD BX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD ZX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD ZX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD ZX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD ZX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Euro Bond Fund EUR IX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR IX 02/04/ /04/ /03/2012 0, Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund EUR AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Euro Corporate Bond Fund EUR ADX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR ADX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR ADX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR ADX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BDX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BDX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BDX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BDX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR NX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR NX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR NX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR NX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Euro Strategic Bond Fund EUR ADX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR ADX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR ADX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR ADX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BDX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BDX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BDX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BDX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, European Currencies High Yield Bond Fund EUR ADX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR ADX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR ADX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR ADX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BDX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BDX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BDX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BDX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BX 02/01/ /01/ /12/2011 0,240100

197 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 Denominazione del Fondo Fondi obbligazionari (seguito) European Currencies High Yield Bond Fund (seguito) Valuta Classe di azioni Giorno dello stacco Data di pagamento Data di registrazione Dividendo per azione EUR BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Global Bond Fund EUR AHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD BX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD IX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD IX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD IX 02/07/ /07/ /06/2012 0, Global Convertible Bond Fund EUR ZHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR ZHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR ZHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR ZHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Global Fixed Income Opportunities Fund EUR AHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD BX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Global High Yield Bond Fund EUR AHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR AHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR AHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR AHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD AX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD AX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD AX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD AX 01/10/ /10/ /09/2012 0, EUR BHX 02/01/ /01/ /12/2011 0, EUR BHX 02/04/ /04/ /03/2012 0, EUR BHX 02/07/ /07/ /06/2012 0, EUR BHX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD BX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD BX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD BX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD BX 01/10/ /10/ /09/2012 0, USD ZX 02/01/ /01/ /12/2011 0, USD ZX 02/04/ /04/ /03/2012 0, USD ZX 02/07/ /07/ /06/2012 0, USD ZX 01/10/ /10/ /09/2012 0, Per le Classi di azioni AX, AHX, BX, BHX, CX, CHX, IX, IHX, NX, NHX, SX, ZX e ZHX dei Fondi monetari, la Società intende dichiarare dividendi pari ai profitti netti di investimento attribuibili a tali Classi e ai profitti netti realizzati, dedotte eventuali perdite realizzate. Nel caso dei Fondi monetari, tali eventuali dividendi saranno dichiarati ogni Giorno di contrattazione e pagati mensilmente il primo Giorno di negoziazione successivo alla fine del mese. 6 Tassazione Ai sensi delle leggi e delle prassi in vigore, la Società non è soggetta ad alcuna imposta sul reddito in Lussemburgo, né a imposte sui guadagni in conto capitale relativi alle plusvalenze realizzate sugli attivi della Società, e i dividendi corrisposti dalla Società non sono soggetti a ritenuta d acconto in Lussemburgo. La Società è tuttavia soggetta al pagamento dell imposta di sottoscrizione annuale in Lussemburgo ( taxe d abonnement ) calcolata all aliquota dello 0,05% del Valore attivo netto dei Fondi (fatta eccezione per i Fondi di liquidità, per i quali l aliquota è dello 0,01% per tutte le Classi di azioni e pari a zero per la Classe di azioni Z a partire dal 4 trimestre 2010). Inoltre la Società ha cercato di beneficiare di un aliquota fiscale annuale ridotta dello 0,01% per le Classi di azioni Z, ZD, ZH, ZX, ZHX, S, SX, N, NH, NX e NHX. L imposta di sottoscrizione non è dovuta sul valore degli attivi dei Fondi rappresentati da investimenti in altri organismi d investimento collettivo lussemburghesi, gli stessi soggetti all imposta di sottoscrizione. L imposta deve essere versata trimestralmente in base all attivo netto dei relativi Fondi, calcolato al termine del trimestre al quale si riferisce l imposta. In Lussemburgo l emissione di Azioni della Società non è soggetta a bollo né ad altre imposte, ad eccezione di un imposta una tantum pari a 1.239,47 EUR versata al momento della costituzione. I dividendi, gli interessi e i guadagni in conto capitale sui titoli detenuti dalla Società possono essere soggetti a ritenuta d acconto non recuperabile o a imposte sui guadagni in conto capitale nel paese di origine. 7 Tassi di cambio Valuta Si riportano di seguito i tassi di cambio usati per la conversione in dollari USA dello Stato patrimoniale, del Conto economico e del Prospetto delle variazioni dell attivo netto, inclusi titoli e partecipazioni in valuta straniera, al 31 dicembre 2012: AED 3,673 = $1,00 AUD 0,963 = $1,00 BRL 2,050 = $1,00 CAD 0,996 = $1,00 CHF 0,913 = $1,00 CLP 478,800 = $1,00 CNH 6,224 = $1,00 COP 1.767,000 = $1,00 CZK 19,013 = $1,00 DKK 5,644 = $1,00 DOP 40,300 = $1,00 EGP 6,365 = $1,00 EUR 0,756 = $1,00 EUR* 0,759 = $1,00 EUR** 0,778 = $1,00 GBP 0,615 = $1,00 HKD 7,750 = $1,00 HUF 220,200 = $1,00 IDR 9.636,000 = $1,00 ILS 3,734 = $1,00 INR 54,875 = $1,00 ITL 1.464,595 = $1,00 JPY 86,375 = $1,00

198 195 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 Valuta JPY** 79,810 = $1,00 KRW 1.066,210 = $1,00 KWD 0,281 = $1,00 MAD 8,429 = $1,00 MXN 12,998 = $1,00 MYR 3,058 = $1,00 NGN 156,225 = $1,00 NOK 5,560 = $1,00 NZD 1,215 = $1,00 OMR 0,385 = $1,00 PEN 2,553 = $1,00 PHP 41,010 = $1,00 PLN 3,084 = $1,00 QAR 3,641 = $1,00 RON 3,363 = $1,00 RUB 30,538 = $1,00 SEK 6,497 = $1,00 SGD 1,221 = $1,00 THB 30,590 = $1,00 TRY 1,786 = $1,00 TWD 29,057 = $1,00 ZAR 8,480 = $1,00 * Tassi di cambio utilizzati per convertire Global Balanced Risk Control Fund of Funds e Absolute Return Currency Fund in dollari statunitensi nello Stato patromoniale. ** Tassi di cambio utilizzati per convertire il conto economico e il prospetto delle variazioni dell attivo netto in dollari USA. 8 Accordi di soft commission Nel corso dell esercizio né la Società, né il Consulente agli investimenti o il Subconsulente agli investimenti hanno stipulato accordi di soft commission. 9 Prospetti delle variazioni di portafoglio È disponibile gratuitamente per gli azionisti, che potranno farne richiesta presso la sede legale della Società o presso gli Agenti di pagamento nei paesi in cui la Società è autorizzata a vendere le proprie Azioni, un prospetto in cui sono delineate le variazioni nel portafoglio di investimenti per l esercizio chiuso il 31 dicembre Si veda l elenco degli Uffici pagamenti riportato a pagina Operazioni pronti contro termine Seguono i dettagli relativi a tutte le operazioni pronti contro termine in essere e alle relative garanzie al 31 dicembre 2012: Denominazione del Fondo Importo Valore di mercato di garanzia ricevuta US Dollar Liquidity Fund USD USD US Dollar Liquidity Fund USD USD US Dollar Liquidity Fund USD USD US Dollar Liquidity Fund USD USD Le garanzie ricevute a fronte delle operazioni di pronti contro termine sono costituite da valori mobiliari. 12 Responsabilità della Società Gli Amministratori manterranno un gruppo di attivi separato per ciascun Fondo. Per quanto attiene al rapporto tra Azionisti, ciascun gruppo di attivi sarà investito a esclusivo vantaggio del relativo Fondo. Gli attivi della Società sono stati separati tra i singoli Fondi; i creditori terzi possono pertanto rivalersi esclusivamente sugli attivi del Fondo pertinente. 13 CONTI DEI BROKER Tutte le transazioni negli strumenti derivati, elencati nel Prospetto degli investimenti alle pagine 2 a 145, tutti i depositi vincolati e le operazioni pronti contro termine compresi nello Stato patrimoniale alle pagine 146 a 159, sono stati condotti tramite intermediari terzi. Inoltre tali intermediari detengono la garanzia sopra descritta, a seconda dei casi. I Fondi sono esposti al rischio di controparte in ordine a tutti gli importi comprensivi di garanzia a essi dovuti da tali intermediari. I pagamenti di reddito e i proventi di regolamento sono a rischio dei Fondi. 10 Scoperto di conto La Società ha accesso a una facilità di estensione del credito con J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., principalmente al fine di agevolare la compensazione di titoli e le operazioni su cambi. Qualora tale credito fosse esteso, la Banca depositaria avrà diritto a rivalersi sui Fondi a tassi da concordare di volta in volta. Oltre a qualsiasi altro rimedio a sua disposizione, la Banca Depositaria gode di un diritto di compensazione nei confronti dei beni della Società mirato a soddisfare la restituzione o il rimborso di interessi maturati su tale credito; la Società ha concesso alla Banca Depositaria un diritto di pegno, di ritenzione, di privilegio e una garanzia reale in qualsiasi bene detenuto dalla Banca Depositaria per importi alla stessa di volta in volta dovuti in base all estensione del credito. 14 COSTI DI TRANSAZIONE Per l esercizio chiuso al 31 dicembre 2012, il Fondo ha sostenuto costi di operazione, vale a dire commissioni e imposte legate agli acquisti o vendite di valori mobiliari, come segue: Denominazione del Fondo Valuta Totale Costi di operazione Asian Equity Fund USD ,41 Asia-Pacific Equity Fund USD ,36 Asian Property Fund USD ,23 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund EUR ,26 Emerging Leaders Equity Fund 1 USD ,35 Emerging Markets Equity Fund USD ,29 European Equity Alpha Fund EUR ,13 European Property Fund EUR ,22 European Small Cap Value Fund 2 EUR ,33 Eurozone Equity Alpha Fund EUR ,12 Global Brands Fund USD ,17 Global Equity Allocation Fund USD ,06 Global Infrastructure Fund USD ,11 Global Opportunity Fund USD ,55 pb

199 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre 2012 Denominazione del Fondo Valuta Totale Costi di operazione Global Property Fund USD ,17 Indian Equity Fund USD ,48 Japanese Equity Fund JPY ,30 Latin American Equity Fund USD ,21 US Advantage Fund USD ,10 US Growth Fund USD ,10 US Property Fund USD ,11 Emerging Markets Corporate Debt Fund USD - 0,00 Emerging Markets Debt Fund USD ,00 Emerging Markets Domestic Debt Fund USD ,00 Euro Bond Fund EUR ,00 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund 3 EUR ,00 Euro Corporate Bond Fund EUR ,01 Euro Strategic Bond Fund EUR ,01 European Currencies High Yield Bond Fund EUR ,00 Global Bond Fund USD ,00 Global Convertible Bond Fund USD ,00 Global Credit Fund 4 USD 122 0,00 Global Fixed Income Opportunities Fund USD ,00 Global High Yield Bond Fund USD - 0,00 Global Mortgage Securities Fund 5 USD 227 0,00 Global Premier Credit Fund 6 USD 23 0,00 Short Maturity Euro Bond Fund EUR ,00 Euro Liquidity Fund EUR - 0,00 US Dollar Liquidity Fund USD - 0,00 Diversified Alpha Plus Fund EUR ,27 Global Balanced Risk Control Fund of Funds EUR ,01 Absolute Return Currency Fund EUR ,07 1 Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto Il Fondo è stato oggetto di fusione nello European Equity Alpha Fund il 26 giugno Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre INVESTIMENTO INCROCIATO TRA FONDI La Società ha facoltà di operare investimenti incrociati tra i Fondi nell ambito della struttura multicomparto. Le informazioni seguenti si riferiscono agli investimenti incrociati tra i Fondi nell ambito della Società durante l esercizio: Al 31 dicembre 2012, Morgan Stanley Investment Funds - Global Balanced Risk Control Fund of Funds detiene le seguenti azioni di altri Fondi della Società: Nome del Fondo e della Classe di azioni Azioni Costo Valore di mercato pb Profitti/ (Perdite) non realizzati/e Morgan Stanley Investment Funds - Asian Equity Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Emerging Markets Corporate Debt Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Emerging Markets Domestic Debt Fund Z (38.107) Morgan Stanley Investment Funds - Emerging Markets Equity Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Euro Bond Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Euro Corporate Bond Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Euro Corporate Bond Fund ZD Nome del Fondo e della Classe di azioni Azioni Costo Valore di mercato Profitti/ (Perdite) non realizzati/e Morgan Stanley Investment Funds - Euro Liquidity Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - European Currencies High Yield Bond Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - European Equity Alpha Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Eurozone Equity Alpha Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Global Brands Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Global Fixed Income Opportunities Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Global Infrastructure Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Japanese Equity Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - Japanese Equity Fund ZH Morgan Stanley Investment Funds - Short Maturity Euro Bond Fund Z Morgan Stanley Investment Funds - US Advantage Fund Z ( ) Morgan Stanley Investment Funds - US Growth Fund Z ( ) Morgan Stanley Investment Funds - US Property Fund Z ( ) EUR USD* * L impatto delle summenzionate operazioni di investimento incrociato sono state eliminate dalla colonna dei totali combinati nel Conto economico e Prospetto delle variazioni del patrimonio netto. 16 SWING PRICING Qualora gli Amministratori lo ritengano opportuno nell interesse degli Azionisti e tenendo in considerazione fattori quali le condizioni di mercato correnti, il volume di sottoscrizioni e riscatti in un determinato Fondo e la dimensione del Fondo stesso, gli Amministratori possono decidere di adeguare il Valore attivo netto di detto Fondo in modo da riflettere i differenziali di contrattazione, i costi e gli oneri stimati che il Fondo dovrà presumibilmente sostenere in occasione della liquidazione o dell acquisto di investimenti destinati a soddisfare le transazioni nette in un determinato giorno. In circostanze di mercato normali, il Fattore swing non supererà l 1% del Valore attivo netto del Fondo in questione nel giorno specifico. Quando le sottoscrizioni nette in un Fondo superano una determinata soglia in un giorno specifico, il Valore attivo netto è corretto al rialzo dal Fattore swing. Analogamente, quando i riscatti netti in un Fondo superano una determinata soglia in un giorno specifico, il Valore attivo netto è corretto al ribasso dal Fattore swing.

200 197 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Nota integrativa (seguito) Al 31 dicembre EVENTI SUCCESSIVI Dopo la chiusura dell esercizio, sono state apportate le seguenti variazioni significative: Lanci di Classi Denominazione del Fondo Classe di azioni Data European Currencies High Yield Bond Fund ZX 22 gennaio 2013 Euro Corporate Bond Fund ID 23 gennaio 2013 Emerging Leaders Equity Fund ZH (EUR) 25 gennaio 2013 Global Fixed Income Opportunities Fund ZH (EUR) 25 gennaio 2013 European Equity Alpha Fund AH (USD) 31 gennaio 2013 Eurozone Equity Alpha Fund AH (USD) 31 gennaio 2013 Global Advantage Fund A, B, C, I e Z 31 gennaio 2013 Global Mortgage Securities Fund AX, CX 1 febbraio 2013 Euro Corporate Bond Fund ZOX 15 febbraio 2013 Indian Equity Fund N 1 marzo 2013 Lanci di Fondi Il 31 gennaio 2013, ha iniziato a operare Morgan Stanley Investment Funds - Global Advantage Fund. Il 28 marzo 2013, ha iniziato a operare Morgan Stanley Investment Funds - Frontier Emerging Markets Equity Fund. Chiusure di Fondi L 8 marzo 2013, è stato effettuato il rimborso forzoso delle azioni di Absolute Return Currency Fund. 18 Manleve La Società ha predisposto accordi di manleva dei membri del proprio Consiglio d amministrazione e dei propri fornitori di servizi (le Parti manlevate ) in talune circostanze, che escludono negligenza, dolo o frode delle Parti manlevate medesime. I fornitori di servizi della Società comprendono i Consulenti agli investimenti, i Subconsulenti agli investimenti, la Banca depositaria, l Agente amministrativo e Agente di pagamento, il Distributore e il Conservatore del registro e agente per i trasferimenti.

201 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Relazione di revisione indipendente Agli azionisti di Morgan Stanley Investment Funds 6B, route de Trèves L-2633 Senningerberg Lussemburgo Abbiamo sottoposto a revisione i prospetti finanziari di Morgan Stanley Investment Funds (la SICAV ) e di ciascuno dei suoi comparti, che comprendono lo stato patrimoniale e il prospetto degli investimenti al 31 dicembre 2012, il conto economico e il prospetto delle variazioni dell attivo netto per l esercizio chiuso in tale data, nonché una sintesi delle politiche contabili di rilievo e altre note integrative ai prospetti finanziari. Responsabilità del Consiglio di amministrazione della SICAV in relazione ai prospetti finanziari Il Consiglio di amministrazione della SICAV è responsabile della stesura e dell equa presentazione dei presenti prospetti finanziari in conformità ai requisiti legali e normativi lussemburghesi in materia di stesura e preparazione di prospetti finanziari e dei sistemi di controllo interno che il Consiglio di amministrazione della SICAV ritiene necessari al fine di consentire la preparazione e la presentazione dei prospetti finanziari che siano esenti da dichiarazioni erronee sostanziali, siano esse dovute a frode o errore. Responsabilità del réviseur d entreprises agréé La nostra responsabilità consiste nell esprimere un opinione sui prospetti finanziari sulla base della nostra verifica. Abbiamo condotto la nostra revisione contabile in conformità ai Criteri di revisione internazionali adottati per il Lussemburgo dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Tali criteri richiedono, da parte nostra, l osservanza di norme etiche e una pianificazione e uno svolgimento della revisione tali da poter essere ragionevolmente certi che i prospetti finanziari non contengano sostanziali anomalie. amministrazione della SICAV, nonché della valutazione della presentazione complessiva dei prospetti finanziari stessi. Riteniamo che gli elementi probatori da noi acquisiti siano sufficienti e idonei a fornire un fondamento al nostro parere. Parere È nostro parere che i prospetti finanziari allegati forniscano un quadro equo e veritiero della situazione finanziaria di Morgan Stanley Investment Funds e di ciascuno dei suoi comparti al 31 dicembre 2012, nonché dei risultati operativi e delle variazioni dei rispettivi attivi netti per l esercizio chiuso in tale data in conformità alle disposizioni giuridiche e normative del Lussemburgo in materia di stesura di prospetti finanziari. Informazioni supplementari Le informazioni supplementari fornite nella relazione annuale sono state esaminate nell ambito del nostro mandato ma non sono state sottoposte a procedure di revisione specifiche svolte in conformità ai criteri sopra descritti. Di conseguenza, non esprimiamo alcun parere su tali informazioni. Non abbiamo tuttavia osservazioni da formulare in merito alla veridicità di tali informazioni riportate nei prospetti finanziari nel loro complesso. ERNST & YOUNG Société Anonyme Cabinet de révision agréé M. Ferguson Lussemburgo, 15 aprile 2013 Una revisione contabile consiste nell eseguire procedure volte ad acquisire elementi probatori relativi agli importi e ai dati divulgati nei prospetti finanziari. Le procedure sono selezionate in base al giudizio del réviseur d entreprises agréé, ivi incluse quelle relative alla valutazione dei rischi di sostanziale anomalia dei prospetti finanziari, sia essa intenzionale o meno. Nell effettuare tali valutazioni dei rischi, il réviseur d entreprises agréé ritiene il sistema di controllo interno rilevante ai fini della stesura e della corretta presentazione dei prospetti finanziari al fine di elaborare procedure di revisione contabile adeguate alle circostanze, ma non al fine di esprimere un opinione sull efficacia del sistema di controllo interno della società. Una revisione implica inoltre la valutazione dell adeguatezza delle politiche contabili adottate e della ragionevolezza delle stime contabili eseguite dal Consiglio di

202 199 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Amministratori e fornitori di servizi Amministratori Michael Griffin Amministratore non esecutivo Dublino Irlanda William Jones Amministratore non esecutivo Lussemburgo Andrew Mack Amministratore non esecutivo Londra Regno Unito Laurence Magloire Direttore esecutivo Morgan Stanley Investment Management Limited Lussemburgo (fino al 21 dicembre 2012) Henry Kelly Amministratore non esecutivo Lussemburgo (dal 21 dicembre 2012) DIRIGENTI Bryan Greener Direttore esecutivo Morgan Stanley Investment Management Limited Londra Regno Unito Laurence Magloire Direttore esecutivo Morgan Stanley Investment Management Limited Lussemburgo Amministratori di Morgan Stanley SICAV (Mauritius) Limited (la Controllata ) Deven Coopoosamy Amministratore Business Development CIM Global Business Companies Repubblica di Mauritius William Jones Amministratore non esecutivo Lussemburgo Andrew Mack Amministratore non esecutivo Londra Regno Unito Laurence Magloire Amministratore non esecutivo Morgan Stanley Investment Management Limited Lussemburgo Abdool Azize Owasil Amministratore Amministrazione del Fondo CIM Global Business Companies Repubblica di Mauritius Consulente agli investimenti Morgan Stanley Investment Management Limited 25 Cabot Square Canary Wharf Londra E14 4QA Regno Unito Morgan Stanley & Co. International plc 25 Cabot Square Canary Wharf Londra E14 4QA Regno Unito (per i Fondi di Liquidità dal 28 dicembre 2012) Subconsulenti agli investimenti Morgan Stanley Investment Management Inc. 522 Fifth Avenue New York, NY Stati Uniti d America Morgan Stanley Investment Management Company 23 Church Street Capital Square Singapore, Sede legale 6B, route de Trèves 2633 Senningerberg Lussemburgo Distributore Morgan Stanley Investment Management Limited 25 Cabot Square Canary Wharf Londra E14 4QA Regno Unito Banca depositaria J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank and Business Centre 6C, route de Trèves 2633 Senningerberg Lussemburgo Amministratore e agente di pagamento J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank and Business Centre 6C, route de Trèves 2633 Senningerberg Lussemburgo Agente domiciliatario Morgan Stanley Investment Management Limited, Luxembourg Branch European Bank and Business Centre 6B, route de Trèves 2633 Senningerberg Lussemburgo

203 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Amministratori e fornitori di servizi (seguito) AMMINISTRATORE DELLA CONTROLLATA MultiConsult Limited Rogers House 5, President John Kennedy Street Port Louis Repubblica di Mauritius (fino al 31 dicembre 2012) CIM Fund Services Ltd. 33, Edith Cavell Street Port Louis Repubblica di Mauritius (dal 1 gennaio 2013) Conservatore del registro e agente per i trasferimenti RBC Investor Services Bank S.A. 14, rue Porte de France 4360 Esch-sur-Alzette Lussemburgo Revisore contabile indipendente Ernst & Young S.A. 7, rue Gabriel Lippmann Parc d Activité Syrdall Munsbach Lussemburgo REVISORE DELLA CONTROLLATA Ernst & Young 9th Floor NexTeracom Tower I Cybercity Ebene Repubblica di Mauritius Consulente legale Arendt & Medernach 14, rue Erasme 2082 Lussemburgo Lussemburgo

204 201 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Agenti di pagamento e informazioni È possibile ottenere le copie dei rendiconti finanziari della Società rivolgendosi ai seguenti Uffici pagamenti e informazioni. Austria Meinl Bank Aktiengesellschaft Bauernmarkt 2 Postfach Vienna Austria Belgio RBC Investor Services Belgium S.A. 11, Place Rogier 1210 Bruxelles Belgio Danimarca Nordea Bank Denmark A/S Strandgade Copenhagen C Danimarca Francia Caceis 1/3 Place Valhubert Parigi Francia Germania Morgan Stanley Bank AG Junghofstrasse Francoforte sul Meno Germania Grecia Alpha Bank 40, Stadiou Street Atene Grecia Hong Kong Morgan Stanley Asia Limited 30th Floor Three Exchange Square Central Hong Kong Irlanda J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited JP Morgan House International Financial Services Centre Dublino 1 Irlanda Italia RBC Investor Services Italia S.p.A. Via Vittor Pisani, Milano Italia Banca Sella Holding S.p.A. Piazza Gaudenzio Sella, Biella Italia Iccrea Banca S.p.A. Via Lucrezia Romana, Roma Italia State Street Bank S.p.A. Via Ferrante Aporti, Milano Italia Société Générale Securities Services S.p.A. MAC 2 Via Benigno Crespi, 19/A Milano Italia Allianz Bank Financial Advisors S.p.A. Piazzale Lodi, Milano Italia Monte dei Paschi di Siena S.p.A. Piazza Salimbeni, Siena Italia BNP Paribas Securities Services Succursale di Milano Via Ansperto, Milano Italia All Funds Bank S.A. Italian Branch Via Santa Margherita, Milano Italia Spagna Ogni distributore registrato in Spagna agisce in qualità di agente di pagamento per la Società. Un elenco dei distributori è disponibile sul sito Svizzera RBC Investor Services Bank S.A. Esch-sur-Alzette Zurich Branch Badenerstrasse Zurigo Svizzera Morgan Stanley & Co International PLC London Zurich Branch Bahnhofstrasse Zurigo Svizzera Regno Unito Morgan Stanley Investment Management Limited 25 Cabot Square Londra E14 4QA Regno Unito

205 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (certificati) Al 31 dicembre 2012 I dati che seguono mostrano le spese totali addebitate a ogni Classe di ciascun Fondo aperto al 31 dicembre 2012, calcolate al netto di eventuali rinunce a commissioni ed espresse in percentuale del patrimonio netto medio per il periodo. Per ulteriori informazioni in relazione alle spese addebitate ai Fondi, si rimanda alle pagine da 167 a 177. Per i dettagli sulle variazioni delle commissioni di consulenza per gli investimenti nel corso del periodo in esame, si veda la Nota 4. Denominazione del Fondo Percentuale Totale Spese (%) Asian Equity Fund A - USD 1,90 Asian Equity Fund B - USD 2,91 Asian Equity Fund C - USD 2,75 Asian Equity Fund I - USD 1,15 Asian Equity Fund Z - USD 1,09 Asia-Pacific Equity Fund A - USD 2,05 Asia-Pacific Equity Fund AH - EUR 2,15 Asia-Pacific Equity Fund B - USD 3,05 Asia-Pacific Equity Fund BH - EUR 3,15 Asia-Pacific Equity Fund C - USD 2,85 Asia-Pacific Equity Fund N - USD 0,36 Asia-Pacific Equity Fund Z - USD 1,29 Asian Property Fund A - USD 1,74 Asian Property Fund AX - USD 1,78 Asian Property Fund B - USD 2,75 Asian Property Fund I - USD 0,99 Asian Property Fund IX - USD 1,01 Asian Property Fund Z - USD 0,96 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund A - EUR 2,08 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund AX - EUR 2,12 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund B - EUR 3,06 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund C - EUR 2,95 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund I - EUR 1,53 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Z - EUR 1,53 Emerging Leaders Equity Fund A - USD 1, 2 2,55 Emerging Leaders Equity Fund AH - EUR 1, 2 2,65 Emerging Leaders Equity Fund B - USD 1, 2 3,55 Emerging Leaders Equity Fund BH - EUR 1, 2 3,65 Emerging Leaders Equity Fund C - USD 1, 2 3,35 Emerging Leaders Equity Fund CH - EUR 1, 2 3,45 Emerging Leaders Equity Fund I - USD 1, 2 1,58 Emerging Leaders Equity Fund Z - USD 1, 2 1,54 Emerging Markets Equity Fund A - USD 1,96 Emerging Markets Equity Fund B - USD 2,96 Emerging Markets Equity Fund C - USD 2,95 Emerging Markets Equity Fund I - USD 1,36 Emerging Markets Equity Fund N - USD 0,12 Emerging Markets Equity Fund Z - USD 1,31 European Equity Alpha Fund A - EUR 1,51 European Equity Alpha Fund AX - EUR 1 1,75 European Equity Alpha Fund B - EUR 2,52 European Equity Alpha Fund C - EUR 2,40 European Equity Alpha Fund I - EUR 0,92 European Equity Alpha Fund Z - EUR 0,87 European Equity Alpha Fund ZH - GBP 0,94 European Property Fund A - EUR 1,76 European Property Fund B - EUR 2,79 European Property Fund I - EUR 1,03 European Property Fund IX - EUR 1,23 European Property Fund Z - EUR 0,97 Eurozone Equity Alpha Fund A - EUR 1,84 Eurozone Equity Alpha Fund B - EUR 2,89 Eurozone Equity Alpha Fund I - EUR 1,18 Eurozone Equity Alpha Fund Z - EUR 1,05 Global Brands Fund A - USD 1,67 Global Brands Fund AH - CHF 1,74 Global Brands Fund AH - EUR 1,73 Global Brands Fund AHX - EUR 1,75 Global Brands Fund AX - USD 1,68 Global Brands Fund B - USD 2,68 Global Brands Fund BH - EUR 2,73 Global Brands Fund BHX - EUR 2,77 Global Brands Fund BX - USD 2,70 Global Brands Fund C - USD 2,47 Global Brands Fund CH - EUR 2,59 Global Brands Fund I - USD 0,94 Global Brands Fund Z - USD 0,89 Global Brands Fund ZH - EUR 0,96 Global Brands Fund ZH - GBP 0,97 Global Brands Fund ZX - USD 0,92 Global Equity Allocation Fund A - USD 2,00 Global Equity Allocation Fund B - USD 3,00 Global Equity Allocation Fund Z - USD 0,94 Global Infrastructure Fund A - USD 1,95 Global Infrastructure Fund AH - EUR 2,07 Global Infrastructure Fund B - USD 2,97 Denominazione del Fondo Percentuale Totale Spese (%) Global Infrastructure Fund BH - EUR 3,01 Global Infrastructure Fund C - USD 2,80 Global Infrastructure Fund CH - EUR 1 2,90 Global Infrastructure Fund I - USD 1 1,28 Global Infrastructure Fund Z - USD 1,17 Global Infrastructure Fund ZH - EUR 1,24 Global Opportunity Fund A - USD 2,10 Global Opportunity Fund AH - EUR 2,20 Global Opportunity Fund B - USD 3,10 Global Opportunity Fund BH - EUR 3,20 Global Opportunity Fund C - USD 2,90 Global Opportunity Fund I - USD 1 1,33 Global Opportunity Fund Z - USD 1,29 Global Property Fund A - USD 1,84 Global Property Fund AH - EUR 2,10 Global Property Fund B - USD 2,87 Global Property Fund BH - EUR 3,09 Global Property Fund C - USD 2,77 Global Property Fund CH - EUR 2,90 Global Property Fund I - USD 1,10 Global Property Fund IX - USD 1,15 Global Property Fund Z - USD 1,05 Indian Equity Fund A - USD 1,95 Indian Equity Fund B - USD 2,95 Indian Equity Fund C - USD 3,05 Indian Equity Fund I - USD 1,18 Indian Equity Fund Z - USD 1,14 Japanese Equity Fund A - JPY 1,90 Japanese Equity Fund B - JPY 2,90 Japanese Equity Fund C - JPY 2,70 Japanese Equity Fund I - JPY 1,18 Japanese Equity Fund Z - JPY 1,14 Japanese Equity Fund ZH - EUR 1,24 Latin American Equity Fund A - USD 1,94 Latin American Equity Fund B - USD 2,97 Latin American Equity Fund C - USD 2,84 Latin American Equity Fund I - USD 1,27 Latin American Equity Fund Z - USD 1,22 US Advantage Fund A - USD 1,69 US Advantage Fund AH - EUR 1,72 US Advantage Fund B - USD 2,71 US Advantage Fund BH - EUR 2,75 US Advantage Fund C - USD 2,49 US Advantage Fund I - USD 0,90 US Advantage Fund N - USD 1 0,07 US Advantage Fund Z - USD 0,85 US Advantage Fund ZH - EUR 0,91 US Growth Fund A - USD 1,71 US Growth Fund AH - EUR 1,76 US Growth Fund AX - USD 1,70 US Growth Fund B - USD 2,73 US Growth Fund BH - EUR 2,80 US Growth Fund C - USD 2,55 US Growth Fund CH - EUR 1 2,80 US Growth Fund I - USD 0,92 US Growth Fund IX - USD 0,93 US Growth Fund Z - USD 0,89 US Growth Fund ZH - EUR 0,94 US Property Fund A - USD 1,74 US Property Fund B - USD 2,78 US Property Fund I - USD 1,02 US Property Fund Z - USD 0,97 Emerging Markets Corporate Debt Fund A - USD 1,86 Emerging Markets Corporate Debt Fund AH - EUR 1,95 Emerging Markets Corporate Debt Fund AHX - EUR 2,05 Emerging Markets Corporate Debt Fund AX - USD 2,00 Emerging Markets Corporate Debt Fund B - USD 2,93 Emerging Markets Corporate Debt Fund BH - EUR 3,00 Emerging Markets Corporate Debt Fund BHX - EUR 3,00 Emerging Markets Corporate Debt Fund BX - USD 2,91 Emerging Markets Corporate Debt Fund C - USD 2,65 Emerging Markets Corporate Debt Fund CH - EUR 1 2,75 Emerging Markets Corporate Debt Fund Z - USD 1,30 Emerging Markets Debt Fund A - USD 1,72 Emerging Markets Debt Fund AH - EUR 1,78 Emerging Markets Debt Fund AHX - EUR 2,00

206 203 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (certificati) (seguito) Al 31 dicembre 2012 Denominazione del Fondo Percentuale Totale Spese (%) Emerging Markets Debt Fund ARM - USD 1 1,71 Emerging Markets Debt Fund AX - USD 1,80 Emerging Markets Debt Fund B - USD 2,73 Emerging Markets Debt Fund BH - EUR 2,79 Emerging Markets Debt Fund BHX - EUR 2,84 Emerging Markets Debt Fund BX - USD 2,74 Emerging Markets Debt Fund C - USD 2,55 Emerging Markets Debt Fund CH - EUR 1 2,70 Emerging Markets Debt Fund I - USD 1,15 Emerging Markets Debt Fund NH - EUR 0,18 Emerging Markets Debt Fund Z - USD 1,11 Emerging Markets Debt Fund ZH - EUR 1,19 Emerging Markets Debt Fund ZHX - GBP 1,28 Emerging Markets Domestic Debt Fund A - USD 1,73 Emerging Markets Domestic Debt Fund AH - EUR 1,86 Emerging Markets Domestic Debt Fund AHX - EUR 2,00 Emerging Markets Domestic Debt Fund ARM - EUR 1 1,86 Emerging Markets Domestic Debt Fund AX - USD 1,72 Emerging Markets Domestic Debt Fund B - USD 2,73 Emerging Markets Domestic Debt Fund BH - EUR 2,80 Emerging Markets Domestic Debt Fund BHX - EUR 2,85 Emerging Markets Domestic Debt Fund BX - USD 2,77 Emerging Markets Domestic Debt Fund C - USD 2,45 Emerging Markets Domestic Debt Fund CH - EUR 1 2,70 Emerging Markets Domestic Debt Fund I - USD 1,16 Emerging Markets Domestic Debt Fund Z - USD 1,12 Emerging Markets Domestic Debt Fund ZH - EUR 1,16 Emerging Markets Domestic Debt Fund ZX - USD 1,13 Euro Bond Fund A - EUR 1,09 Euro Bond Fund B - EUR 2,10 Euro Bond Fund C - EUR 1,85 Euro Bond Fund I - EUR 0,67 Euro Bond Fund Z - EUR 0,61 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund A - EUR 1, 3 1,20 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund AX - EUR 1, 3 1,25 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund N - EUR 3 0,19 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund Z - EUR 1, 3 0,71 Euro Corporate Bond Fund A - EUR 1,08 Euro Corporate Bond Fund AD - EUR 1,09 Euro Corporate Bond Fund ADX - EUR 1,24 Euro Corporate Bond Fund AX - EUR 1,07 Euro Corporate Bond Fund B - EUR 2,08 Euro Corporate Bond Fund BD - EUR 2,09 Euro Corporate Bond Fund BDX - EUR 2,10 Euro Corporate Bond Fund BX - EUR 2,09 Euro Corporate Bond Fund C - EUR 1,85 Euro Corporate Bond Fund CD - EUR 1,85 Euro Corporate Bond Fund I - EUR 0,64 Euro Corporate Bond Fund NX - EUR 0,17 Euro Corporate Bond Fund S - EUR 0,53 Euro Corporate Bond Fund Z - EUR 0,61 Euro Corporate Bond Fund ZD - EUR 0,62 Euro Strategic Bond Fund A - EUR 1,13 Euro Strategic Bond Fund AD - EUR 1,16 Euro Strategic Bond Fund ADX - EUR 1,18 Euro Strategic Bond Fund AX - EUR 1,14 Euro Strategic Bond Fund B - EUR 2,13 Euro Strategic Bond Fund BD - EUR 2,14 Euro Strategic Bond Fund BDX - EUR 2,14 Euro Strategic Bond Fund BX - EUR 2,14 Euro Strategic Bond Fund C - EUR 1,85 Euro Strategic Bond Fund CD - EUR 1,85 Euro Strategic Bond Fund I - EUR 0,70 Euro Strategic Bond Fund Z - EUR 0,68 Euro Strategic Bond Fund ZD - EUR 0,68 European Currencies High Yield Bond Fund A - EUR 1,16 European Currencies High Yield Bond Fund AD - EUR 1,25 European Currencies High Yield Bond Fund ADX - EUR 1,30 European Currencies High Yield Bond Fund AX - EUR 1,30 European Currencies High Yield Bond Fund B - EUR 2,17 European Currencies High Yield Bond Fund BD - EUR 2,25 European Currencies High Yield Bond Fund BDX - EUR 2,20 European Currencies High Yield Bond Fund BX - EUR 2,18 European Currencies High Yield Bond Fund C - EUR 1,86 European Currencies High Yield Bond Fund CD - EUR 1,90 European Currencies High Yield Bond Fund I - EUR 0,73 European Currencies High Yield Bond Fund Z - EUR 0,68 Global Bond Fund A - USD 1,15 Global Bond Fund AH - EUR 1,32 Global Bond Fund AHX - EUR 1,35 Global Bond Fund AX - USD 1,25 Global Bond Fund B - USD 2,14 Denominazione del Fondo Percentuale Totale Spese (%) Global Bond Fund BH - EUR 2,24 Global Bond Fund BHX - EUR 2,24 Global Bond Fund BX - USD 2,17 Global Bond Fund C - USD 1,90 Global Bond Fund CH - EUR 1 2,00 Global Bond Fund I - USD 0,70 Global Bond Fund Z - USD 0,67 Global Convertible Bond Fund A - USD 1,29 Global Convertible Bond Fund AH - CHF 1 1,55 Global Convertible Bond Fund AH - EUR 1,34 Global Convertible Bond Fund B - USD 2,30 Global Convertible Bond Fund BH - EUR 2,35 Global Convertible Bond Fund CH - EUR 2,15 Global Convertible Bond Fund I - USD 0,80 Global Convertible Bond Fund IH - EUR 0,87 Global Convertible Bond Fund S - USD 0,68 Global Convertible Bond Fund Z - USD 0,76 Global Convertible Bond Fund ZH - CHF 1 1,04 Global Convertible Bond Fund ZH - EUR 0,82 Global Convertible Bond Fund ZHX - EUR 0,82 Global Credit Fund A - USD 1, 4 1,25 Global Credit Fund B - USD 1, 4 2,25 Global Credit Fund C - USD 1, 4 1,90 Global Credit Fund I - USD 1, 4 0,83 Global Credit Fund Z - USD 1, 4 0,79 Global Credit Fund ZX - USD 1, 4 0,84 Global Fixed Income Opportunities Fund A - USD 1,45 Global Fixed Income Opportunities Fund AH - EUR 1 1,55 Global Fixed Income Opportunities Fund AHX - EUR 1,55 Global Fixed Income Opportunities Fund AX - USD 1,50 Global Fixed Income Opportunities Fund B - USD 2,45 Global Fixed Income Opportunities Fund BH - EUR 1 2,55 Global Fixed Income Opportunities Fund BHX - EUR 2,55 Global Fixed Income Opportunities Fund BX - USD 2,50 Global Fixed Income Opportunities Fund C - USD 1 1,90 Global Fixed Income Opportunities Fund CH - EUR 1 2,00 Global Fixed Income Opportunities Fund CHX - EUR 1 2,00 Global Fixed Income Opportunities Fund Z - USD 0,79 Global High Yield Bond Fund A - USD 1,45 Global High Yield Bond Fund AH - EUR 1 1,55 Global High Yield Bond Fund AHX - EUR 1,55 Global High Yield Bond Fund AX - USD 1,50 Global High Yield Bond Fund B - USD 2,45 Global High Yield Bond Fund BH - EUR 1 2,55 Global High Yield Bond Fund BHX - EUR 2,55 Global High Yield Bond Fund BX - USD 2,50 Global High Yield Bond Fund C - USD 1 2,05 Global High Yield Bond Fund CH - EUR 1 2,15 Global High Yield Bond Fund Z - USD 0,94 Global High Yield Bond Fund ZX - USD 0,99 Global Mortgage Securities Fund A - USD 1, 5 1,45 Global Mortgage Securities Fund AH - EUR 1, 5 1,55 Global Mortgage Securities Fund AHR - EUR 1, 5 1,55 Global Mortgage Securities Fund AHX - EUR 1, 5 1,55 Global Mortgage Securities Fund B - USD 1, 5 2,45 Global Mortgage Securities Fund BH - EUR 1, 5 2,55 Global Mortgage Securities Fund BHR - EUR 1, 5 2,55 Global Mortgage Securities Fund BHX - EUR 1, 5 2,55 Global Mortgage Securities Fund C - USD 1, 5 2,05 Global Mortgage Securities Fund CH - EUR 1, 5 2,15 Global Mortgage Securities Fund CHX - EUR 1, 5 2,15 Global Mortgage Securities Fund I - USD 1, 5 0,88 Global Mortgage Securities Fund Z - USD 1, 5 0,84 Global Mortgage Securities Fund ZX - USD 1, 5 0,89 Global Premier Credit Fund A - USD 1, 6 1,25 Global Premier Credit Fund AH - EUR 1, 6 1,35 Global Premier Credit Fund B - USD 1, 6 2,25 Global Premier Credit Fund BH - EUR 1, 6 2,35 Global Premier Credit Fund C - USD 1, 6 1,90 Global Premier Credit Fund CH - EUR 1, 6 2,00 Global Premier Credit Fund I - USD 1, 6 0,83 Global Premier Credit Fund Z - USD 1, 6 0,79 Global Premier Credit Fund ZX - USD 1, 6 0,84 Short Maturity Euro Bond Fund A - EUR 1,09 Short Maturity Euro Bond Fund B - EUR 2,09 Short Maturity Euro Bond Fund C - EUR 1,85 Short Maturity Euro Bond Fund I - EUR 0,65 Short Maturity Euro Bond Fund Z - EUR 0,62 Euro Liquidity Fund A - EUR 0,17 Euro Liquidity Fund B - EUR 0,17 Euro Liquidity Fund C - EUR 0,22 Euro Liquidity Fund I - EUR 0,19

207 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (certificati) (seguito) Al 31 dicembre 2012 Denominazione del Fondo Percentuale Totale Spese (%) Euro Liquidity Fund Z - EUR 0,19 US Dollar Liquidity Fund A - USD 0,24 US Dollar Liquidity Fund AX - USD 0,24 US Dollar Liquidity Fund B - USD 0,24 US Dollar Liquidity Fund BX - USD 0,24 US Dollar Liquidity Fund I - USD 0,24 US Dollar Liquidity Fund Z - USD 0,24 Diversified Alpha Plus Fund A - EUR 2,05 Diversified Alpha Plus Fund AH - USD 2,13 Diversified Alpha Plus Fund B - EUR 3,05 Diversified Alpha Plus Fund BH - USD 3,23 Diversified Alpha Plus Fund C - EUR 2,82 Diversified Alpha Plus Fund I - EUR 1,05 Diversified Alpha Plus Fund Z - EUR 0,99 Denominazione del Fondo Percentuale Totale Spese (%) Diversified Alpha Plus Fund ZH - GBP 1,04 Diversified Alpha Plus Fund ZH - USD 1 1,29 Global Balanced Risk Control Fund of Funds A - EUR 2,64** Global Balanced Risk Control Fund of Funds B - EUR 3,52** Global Balanced Risk Control Fund of Funds C - EUR 1 3,36** Global Balanced Risk Control Fund of Funds Z - EUR 1 1,25** Absolute Return Currency Fund A - EUR 2,50 Absolute Return Currency Fund A1 - EUR 2,25* Absolute Return Currency Fund AH - SEK 1 2,35 Absolute Return Currency Fund AH - USD 2,35* Absolute Return Currency Fund B - EUR 3,50 Absolute Return Currency Fund I - EUR 1,43 Absolute Return Currency Fund IH - USD 1,33* Absolute Return Currency Fund Z - EUR 1,19* 1 Percentuale Totale Spese annualizzata dalla data di introduzione al 31 dicembre Vedere la nota 1 per maggiori dettagli relativi alla data di introduzione della Classe di azioni. 2 Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre * La performance delle Classi di azioni per il periodo chiuso il 31 dicembre 2012 non ha superato l high water mark di performance; pertanto a fine periodo non è dovuta alcuna commissione di performance. Per questa ragione non è necessario divulgare altri dati sulla PTS. ** PTS sintetica.

208 205 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Allegato 2: Tasso di rotazione del portafoglio (non certificato) Al 31 dicembre 2012 Denominazione del Fondo Tasso di rotazione del portafoglio (%) Denominazione del Fondo Tasso di rotazione del portafoglio (%) Fondi azionari Asian Equity Fund 89,90 Asia-Pacific Equity Fund 154,03 Asian Property Fund 46,15 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 94,28 Emerging Leaders Equity Fund (1) 70,34 Emerging Markets Equity Fund 87,37 European Equity Alpha Fund (2) (17,61) European Property Fund (41,02) Eurozone Equity Alpha Fund 41,04 Global Brands Fund (7,84) Global Equity Allocation Fund 80,96 Global Infrastructure Fund (24,65) Global Opportunity Fund 89,48 Global Property Fund 23,38 Indian Equity Fund 86,39 Japanese Equity Fund (122,28) Latin American Equity Fund 62,11 US Advantage Fund (2,05) US Growth Fund 1,32 US Property Fund (50,09) Fondi obbligazionari Emerging Markets Corporate Debt Fund 329,86 Emerging Markets Debt Fund (21,35) Emerging Markets Domestic Debt Fund 7,00 Fondi obbligazionari (seguito) Euro Bond Fund 37,79 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund (3) 83,95 Euro Corporate Bond Fund 25,73 Euro Strategic Bond Fund 35,13 European Currencies High Yield Bond Fund (60,71) Global Bond Fund 223,94 Global Convertible Bond Fund 175,97 Global Credit Fund (4) (4,03) Global Fixed Income Opportunities Fund 74,93 Global High Yield Bond Fund 235,20 Global Mortgage Securities Fund (5) 7,50 Global Premier Credit Fund (6) (6,98) Short Maturity Euro Bond Fund 80,98 Fondi liquidità Euro Liquidity Fund (480,79) US Dollar Liquidity Fund (384,68) Fondi diversificati Diversified Alpha Plus Fund 129,79 Global Balanced Risk Control Fund of Funds 13,11 Fondi d investimento alternativi Absolute Return Currency Fund (100,17) (1) Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto (2) Il European Small Cap Value Fund è stato oggetto di fusione nello European Equity Alpha Fund il 26 giugno (3) Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo (4) Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre (5) Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre (6) Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre I dati relativi alla rotazione del portafoglio sono stati calcolati in maniera seguente: Totale Operazioni con titoli (acquisti e vendite)* Totale Operazioni con quote di fondi (sottoscrizioni e rimborsi) x 100 Attivo netto medio * Gli acquisti e le vendite non comprendono titoli con date di scadenza all acquisizione inferiori a un anno.

209 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Allegato 3: Subconsulenti Al 31 dicembre 2012 Elenco dei Subconsulenti (da leggere unitamente al prospetto datato dicembre 2012). Morgan Stanley Investment Management Limited agisce in qualità di Consulente agli investimenti per i Fondi, eccettuati i Fondi di Liquidità, il cui Consulente agli investimenti è Morgan Stanley & Co. International plc. Laddove il Consulente agli investimenti abbia delegato alcune delle sue responsabilità, i consulenti dei Fondi sono i Subconsulenti seguenti: Denominazione del Fondo Subconsulente Fondi azionari Morgan Stanley Investment Funds Asian Equity Fund Morgan Stanley Investment Funds Asia-Pacific Equity Fund Morgan Stanley Investment Funds Asian Property Fund Morgan Stanley Investment Funds Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Morgan Stanley Investment Funds Emerging Leaders Equity Fund (1) Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Equity Fund Morgan Stanley Investment Funds European Equity Alpha Fund Morgan Stanley Investment Funds European Property Fund Morgan Stanley Investment Funds European Small Cap Value Fund (2) Morgan Stanley Investment Funds Eurozone Equity Alpha Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Brands Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Equity Allocation Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Infrastructure Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Opportunity Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Property Fund Morgan Stanley Investment Funds Indian Equity Fund Morgan Stanley Investment Funds Japanese Equity Fund Morgan Stanley Investment Funds Latin American Equity Fund Morgan Stanley Investment Funds US Advantage Fund Morgan Stanley Investment Funds US Growth Fund Morgan Stanley Investment Funds US Property Fund Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Management Company & Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Company & Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Company & Morgan Stanley Investment Management Inc. Nessuno Nessuno Nessuno Nessuno Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. & Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Company & Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Fondi obbligazionari Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Corporate Debt Fund Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Debt Fund Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Domestic Debt Fund Morgan Stanley Investment Funds Euro Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund (3) Morgan Stanley Investment Funds Euro Corporate Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Euro Strategic Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds European Currencies High Yield Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Convertible Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Credit Fund (4) Morgan Stanley Investment Funds Global Fixed Income Opportunities Fund Morgan Stanley Investment Funds Global High Yield Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Mortgage Securities Fund (5) Morgan Stanley Investment Funds Global Premier Credit Fund (6) Morgan Stanley Investment Funds Short Maturity Euro Bond Fund Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Nessuno Nessuno Nessuno Nessuno Nessuno Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Morgan Stanley Investment Management Inc. Nessuno Fondi liquidità Morgan Stanley Investment Funds Euro Liquidity Fund (7) Morgan Stanley Investment Funds US Dollar Liquidity Fund (7) Nessuno Nessuno Fondi diversificati Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Balanced Risk Control Fund of Funds Morgan Stanley Investment Management Inc. Nessuno Fondi d investimento alternativi Morgan Stanley Investment Funds Absolute Return Currency Fund Morgan Stanley Investment Management Inc. (1) Il Emerging Leaders Equity Fund è diventato operativo il 17 agosto (2) Il European Small Cap Value Fund è stato oggetto di fusione nello European Equity Alpha Fund il 26 giugno (3) Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo (4) Il Global Credit Fund è diventato operativo il 14 novembre (5) Il Global Mortgage Securities Fund è diventato operativo il 3 dicembre (6) Il Global Premier Credit Fund è diventato operativo il 10 dicembre (7) A decorrere dal 28 dicembre 2012, Morgan Stanley & Co. International plc è il Consulente agli investimenti dei Fondi di Liquidità.

210 207 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Allegato 4: Classi di azioni coperte Al 31 dicembre 2012 Gli Amministratori possono decidere di volta in volta di emettere, per alcuni o per tutti i Fondi, Classi di azioni con copertura valutaria e di emettere, per alcuni o tutti i Fondi obbligazionari, Classi di azioni con copertura della duration. Le Classi di azioni con copertura valutaria possono essere emesse in relazione a qualsiasi tipo di Classe di azione disponibile e la copertura valutaria è indicata con una H dopo l indicatore della Classe di azione, come di seguito riportato: AH, AHX, BH, BHX, CH, CHX, IH, IHX, NH, NHX, ZH e/o ZHX. Le Classi di azioni con copertura della duration sono distinte da eventuali strategie di copertura che il Consulente agli investimenti può attuare a livello di singoli Fondi. La copertura della duration è indicata da una D dopo l indicatore della Classe di azioni, come di seguito riportato: AD, ADX, BD, BDX, CD e ZD. Le Classi di azioni con copertura valutaria cercano di ridurre l esposizione valutaria dell Azionista alle valute di denominazione della Classe di azioni con copertura valutaria (la Valuta della Classe di azioni coperta ). Il processo di copertura varierà a seconda del tipo di fondo per cui la Classe di azioni con copertura valutaria è stata emessa e la strategia di copertura adottata per tutte le Classi di azioni con copertura valutaria in quel particolare Fondo, come definito dal prospetto informative. Le Classi di azioni con copertura della duration utilizzano strategie di copertura volte a cercare di limitare l esposizione di una classe di azioni a oscillazioni dei tassi d interesse. Le strategie di copertura adottate a fine esercizio sono le seguenti: Denominazione del Fondo Classe(i) di azioni coperte Strategia di copertura Asia-Pacific Equity Fund AH (EUR), BH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Emerging Leaders Equity Fund (1) AH (EUR), BH (EUR), CH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV European Equity Alpha Fund ZH (GBP) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global Brands Fund AH (CHF), AH (EUR), AHX (EUR), BH (EUR), BHX (EUR), CH (EUR), ZH (EUR), ZH (GBP) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global Infrastructure Fund AH (EUR), BH (EUR), CH ( EUR), ZH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global Opportunity Fund AH (EUR), BH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global Property Fund AH (EUR), BH (EUR), CH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Japanese Equity Fund ZH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV US Advantage Fund AH (EUR), BH (EUR), ZH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV US Growth Fund AH (EUR), BH (EUR), CH (EUR), ZH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Emerging Markets Corporate Debt Fund AH (EUR), AHX (EUR), BH (EUR), BHX (EUR), CH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Emerging Markets Debt Fund AH (EUR), AHX (EUR), BH (EUR), BHX (EUR), CH (EUR), NH (EUR), ZH (EUR), ZHX (GBP) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Emerging Markets Domestic Debt Fund AH (EUR), AHX (EUR), BH (EUR), BHX (EUR), CH (EUR), ZH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Euro Corporate Bond Fund AD, ADX, BD, BDX, CD, ZD Classi di azioni con copertura della duration Euro Strategic Bond Fund AD, ADX, BD, BDX, CD, ZD Classi di azioni con copertura della duration European Currencies High Yield Bond Fund AD, ADX, BD, BDX, CD, ZD* Classi di azioni con copertura della duration Global Bond Fund AH (EUR), AHX (EUR), BH (EUR), BHX (EUR), CH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global Convertible Bond Fund AH (CHF), AH (EUR), BH (EUR), CH (EUR), IH (EUR), ZH (CHF), ZH (EUR), ZHX (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global Fixed Income Opportunities Fund AH (EUR), AHX (EUR), BH (EUR), BHX (EUR), CH (EUR), CHX (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global High Yield Bond Fund AH (EUR), AHX (EUR), BH (EUR), BHX (EUR), CH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global Mortgage Securities Fund (2) AH (EUR), AHR (EUR), AHX (EUR), BH (EUR), BHR (EUR), BHX (EUR), CH (EUR), CHX (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Global Premier Credit Fund (3) AH (EUR), BH (EUR), CH (EUR) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Diversified Alpha Plus Fund AH (USD), BH (USD), ZH (GBP), ZH (USD) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV Absolute Return Currency Fund AH (SEK), AH (USD), IH (USD) Classi di azioni con copertura valutaria su NAV (1) Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto (2) Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre (3) Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre * Il 12 aprile 2012 la Classe di azioni ZD di European Currencies High Yield Bond Fund è stata chiusa.

211 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Allegato 5: Dati di sintesi sulla performance (non certificati) Al 31 dicembre 2012 Classe di azioni 31 dic 2012 da inizio anno % 31 dic 2011 da inizio anno % 31 dic 2010 da inizio anno % Asian Equity Fund A 18,46 (18,00) 17,80 B 17,28 (18,84) 16,63 C 17,40 (18,74) 16,80 I 19,35 (17,41) 18,70 Z 19,36 (17,35) 18,71 Asia-Pacific Equity Fund A 18,49 (19,32) n/d AH (EUR) 17,25 (20,28) n/d B 17,22 (19,88) n/d BH (EUR) 16,11 (20,90) n/d C 17,51 (19,80) n/d N 20,46 (18,28) n/d Z 19,32 (18,84) n/d Asian Property Fund A 46,73 (23,18) 15,05 AX 46,73 (23,26) 15,10 B 45,29 (23,96) 13,86 I 47,81 (22,62) 15,97 IX 47,83 (22,68) 15,90 Z 47,92 (22,65) 15,97 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Emerging Leaders Equity Fund (1) A 19,38 (24,33) 32,12 AX 19,30 (24,42) 31,98 B 18,20 (25,07) 30,85 C 18,31 (24,82) 31,14 I 20,01 (23,83) 32,92 Z 19,99 (23,97) 32,97 A* 5,60 n/d n/d AH (EUR)* 5,30 n/d n/d B* 5,20 n/d n/d BH (EUR)* 4,91 n/d n/d C* 5,28 n/d n/d CH (EUR)* 5,69 n/d n/d I* 0,16 n/d n/d Z* 5,96 n/d n/d Emerging Markets Equity Fund A 18,28 (18,56) 17,12 B 17,12 (19,39) 15,93 C 17,17 (19,24) 16,25 I 19,02 (18,10) 17,84 N 20,47 (17,08) 19,25 Z 19,05 (18,04) 17,83 European Equity Alpha Fund A 14,88 (7,55) 16,17 AX* 8,36 n/d n/d B 13,68 (8,45) 15,00 C 13,83 (8,36) 15,30 I 15,52 (6,98) 16,71 Z 15,62 (6,96) 16,91 ZH (GBP) 11,34 (4,72) n/d European Property Fund A 28,69 (11,93) 12,25 AX n/d (12,25) 11,98 B 27,36 (12,86) 11,12 I 29,59 (11,30) 13,15 IX 29,32 (11,58) 12,92 Z 29,64 (11,24) 13,20 European Small Cap Value Fund (2) A n/d (22,68) 20,68 AX n/d (22,68) 20,66 B n/d (23,45) 19,46 Eurozone Equity Alpha Fund A 21,84 (15,52) 10,55 B 20,64 (16,41) 9,27 I 22,63 (14,96) 11,52 Z 22,88 (14,90) 11,18 Global Brands Fund A 13,21 8,32 11,76 AH (EUR) 12,20 7,58 10,84 AH (CHF) 11,94 0,33 n/d AHX (EUR) 12,12 7,29 0,84 AX 13,22 8,25 1,00 B 12,08 7,26 10,67 BH (EUR) 11,07 6,54 9,76 BHX (EUR) 11,05 6,42 0,64 BX 12,04 7,08 0,80 C 12,31 7,45 10,74 CH (EUR) 11,20 6,61 n/d I 14,05 9,11 12,59 Z 14,10 9,14 12,66 ZH (EUR) 13,06 8,44 11,61 ZH (GBP) 13,61 1,66 n/d ZX 14,08 9,14 12,82 Classe di azioni 31 dic 2012 da inizio anno % 31 dic 2011 da inizio anno % 31 dic 2010 da inizio anno % Global Equity Allocation Fund A 11,51 0,08 n/d B 10,44 - n/d Z 12,70 0,16 n/d Global Infrastructure Fund A 14,82 15,10 16,80 AH (EUR) 13,85 14,36 16,08 B 13,66 13,91 16,20 BH (EUR) 12,80 13,24 15,44 C 13,83 14,30 16,36 CH (EUR)* 5,06 n/d n/d I* (0,72) n/d n/d Z 15,71 16,05 17,36 ZH (EUR) 14,83 13,92 n/d Global Opportunity Fund A 9,14 (6,47) 3,92 AH (EUR) 8,12 (7,54) 3,76 B 8,03 (7,40) 3,84 BH (EUR) 7,07 (8,48) 3,64 C 8,22 (7,20) 3,84 I* 1,00 n/d n/d Z 10,00 (5,69) 3,96 Global Property Fund A 30,48 (12,53) 15,88 AH (EUR) 28,91 (13,69) (1,64) B 29,11 (13,42) 14,71 BH (EUR) 27,54 (14,52) (1,80) C 29,24 (13,32) 14,88 CH (EUR) 27,82 (14,30) (1,80) I 31,41 (11,85) 16,72 IX 31,30 (11,94) 16,74 Z 31,52 (11,86) 16,84 Indian Equity Fund A 28,25 (38,22) 24,25 B 26,96 (38,81) 23,01 C 26,84 (38,90) (2,20) I 29,22 (37,71) 25,23 Z 29,31 (37,70) 25,27 Japanese Equity Fund A 19,23 (20,34) 3,43 B 18,07 (21,12) 11,76 C 17,88 (20,97) 11,80 I 20,09 (11,37) n/d Z 20,13 (19,73) 3,86 ZH (EUR) 17,29 (21,13) 11,48 Latin American Equity Fund A 11,45 (21,54) 16,05 B 10,33 (22,37) 14,88 C 10,50 (22,21) 15,02 I 12,21 (21,03) 16,84 Z 12,25 (21,07) 16,89 US Advantage Fund A 12,64 4,66 16,59 AH (EUR) 11,78 3,91 15,98 B 11,49 3,60 15,47 BH (EUR) 10,61 2,89 14,79 C 11,72 3,81 15,49 I 13,53 5,45 17,50 N* 3,75 n/d n/d Z 13,56 5,49 17,57 ZH (EUR) 12,66 4,80 16,83 US Growth Fund A 11,69 (4,08) 19,03 AH (EUR) 10,73 (4,99) 18,03 AX 11,69 (4,08) 19,03 B 10,59 (5,09) 17,84 BH (EUR) 9,62 (5,98) 7,44 C 10,74 (4,92) 17,99 CH (EUR)* 6,30 n/d n/d I 12,54 (3,33) 19,97 IX 12,55 (3,39) 19,94 Z 12,62 (3,30) 20,00 ZH (EUR) 11,62 (4,20) 18,94 US Property Fund A 11,94 4,66 26,73 AX n/d 4,34 26,33 B 10,80 3,52 25,47 I 12,76 5,45 27,67 Z 12,81 5,45 27,54 Emerging Markets Corporate Debt Fund A 20,14 (0,52) n/d AH (EUR) 19,79 (0,47) n/d AHX (EUR) 19,66 (0,99) n/d AX 20,12 (0,96) n/d B 18,97 (1,32) n/d BH (EUR) 18,53 (1,30) n/d BHX (EUR) 18,57 (1,14) n/d

212 209 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Allegato 5: Dati di sintesi sulla performance (non certificati) (seguito) Al 31 dicembre 2012 Emerging Markets Corporate Debt Fund (seguito) Classe di azioni 31 dic 2012 da inizio anno % 31 dic 2011 da inizio anno % 31 dic 2010 da inizio anno % BX 18,98 (1,12) n/d C 19,27 (1,20) n/d CH (EUR)* 2,27 n/d n/d Z 20,90 0,08 n/d Emerging Markets Debt Fund A 17,95 6,80 8,67 AH (EUR) 17,42 7,05 8,27 AHX (EUR) 17,16 0,27 n/d ARM* 7,28 n/d n/d AX 17,85 6,65 8,55 B 16,80 5,72 7,60 BH (EUR) 16,26 5,98 (3,12) BHX (EUR) 16,19 0,12 n/d BX 16,72 0,16 n/d C 16,99 5,94 7,85 CH (EUR)* 2,37 n/d n/d I 18,64 7,43 9,33 NH (EUR) 19,32 8,78 (1,08) S n/d n/d 9,59 Z 18,73 7,46 9,39 ZH (EUR) 18,12 8,14 9,48 ZHX (GBP) 18,61 7,50 8,67 Emerging Markets Domestic Debt Fund A 14,42 (3,90) 13,67 AH (EUR) 13,46 (4,52) 9,31 AHX (EUR) 13,33 (3,79) n/d ARM* 1,88 n/d n/d AX 14,47 (3,91) 13,37 B 13,28 (4,85) 12,54 BH (EUR) 12,44 (5,45) (0,56) BHX (EUR) 12,40 (3,95) n/d BX 13,28 (3,80) n/d C 13,67 (4,60) 12,81 CH (EUR)* 3,64 n/d n/d I 15,11 (3,32) 14,29 Z 15,15 (3,31) 14,36 ZH (EUR) 14,28 (3,92) 2,52 ZX 15,14 (3,37) 9,26 Euro Bond Fund A 11,85 1,62 2,91 B 10,79 0,64 1,87 C 11,00 0,90 2,15 I 12,42 2,06 3,39 IX n/d 1,95 3,22 Z 12,41 2,15 3,38 Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund (3) A* 5,76 n/d n/d AX* 5,69 n/d n/d N 10,97 1,40 n/d Z* 6,16 n/d n/d Euro Corporate Bond Fund A 19,93 (3,14) 3,30 AD 16,45 (9,27) (0,28) ADX 16,26 (9,42) (0,32) AX 19,94 (3,07) 3,27 B 18,75 (4,07) 2,25 BD 15,27 (10,18) (0,56) BDX 15,27 (10,24) (0,60) BX 18,74 (5,72) n/d C 19,02 (3,86) 2,48 CD 15,56 (9,97) (0,92) I 20,44 (2,67) 3,70 N n/d (2,11) 4,33 NX 21,04 (2,09) 2,78 S 20,58 (2,54) 2,48 Z 20,48 (2,65) 3,74 ZD 17,00 (8,85) (0,12) Euro Strategic Bond Fund A 13,99 0,54 3,99 AD 9,28 (7,80) n/d ADX 9,28 (7,81) n/d AX 13,92 0,32 (2,40) B 12,83 (0,44) 2,97 BD 8,26 (8,70) (0,24) BDX 8,22 (8,67) (0,24) BX 12,82 (0,45) (2,56) C 13,13 (0,29) (2,24) CD 8,55 (8,43) (0,84) I 14,50 0,98 4,45 Z 14,48 1,02 4,44 ZD 9,82 (7,35) 0,20 European Currencies High Yield Bond Fund Classe di azioni 31 dic 2012 da inizio anno % 31 dic 2011 da inizio anno % 31 dic 2010 da inizio anno % A 25,63 (5,92) 14,33 AD 22,16 (16,44) n/d ADX 22,19 (16,46) n/d AX 25,56 (2,00) n/d B 24,34 (6,86) 13,25 BD 20,97 (17,04) n/d BDX 21,04 (17,03) n/d BX 24,40 (2,16) n/d C 24,79 (6,61) 13,53 CD 21,45 (16,84) n/d I 26,35 (5,48) 14,78 Z 26,26 (5,49) 14,88 ZD n/d (16,16) n/d Global Bond Fund A 7,38 2,59 6,28 AH (EUR) 6,76 2,31 (3,44) AHX (EUR) 6,69 (1,76) n/d AX 7,28 2,36 6,02 B 6,34 1,56 5,20 BH (EUR) 5,83 1,43 (3,60) BHX (EUR) 5,77 (1,91) n/d BX 6,29 (1,84) n/d C 6,57 1,91 5,61 CH (EUR)* 0,85 n/d n/d I 7,90 3,05 6,71 IX n/d 2,83 6,49 Z 7,91 3,02 6,78 Global Convertible Bond Fund A 8,27 (6,21) 8,31 AH (CHF)* 2,04 n/d n/d AH (EUR) 7,72 (6,35) 7,87 B 7,17 (7,15) 7,24 BH (EUR) 6,64 (7,30) 6,81 CH (EUR) 6,86 (6,94) 7,18 I 8,78 (5,75) 8,87 IH (EUR) 8,23 (5,89) 8,36 S 8,94 (5,62) 8,98 Z 8,85 (5,70) 7,40 ZH (CHF)* 2,11 n/d n/d ZH (EUR) 8,30 (5,88) 8,44 ZHX (EUR) 8,31 (5,77) 8,45 Global Credit Fund (4) A* 0,64 n/d n/d B* 0,52 n/d n/d C* 0,56 n/d n/d I* 0,72 n/d n/d Z* 0,72 n/d n/d ZX* 0,72 n/d n/d Global Fixed Income Opportunities Fund A 15,48 (0,28) n/d AH (EUR)* 9,23 n/d n/d AHX (EUR) 14,90 (0,37) n/d AX 15,46 (0,28) n/d B 14,34 (0,40) n/d BH (EUR)* 8,45 n/d n/d BHX (EUR) 13,78 (0,53) n/d BX 14,29 (0,44) n/d C* 2,08 n/d n/d CH (EUR)* 1,85 n/d n/d CHX (EUR)* 0,55 n/d n/d Z 16,27 (0,20) n/d Global High Yield Bond Fund A 19,70 2,32 n/d AH (EUR)* 11,20 n/d n/d AHX (EUR) 19,19 2,25 n/d AX 19,64 2,32 n/d B 18,51 2,20 n/d BH (EUR)* 10,41 n/d n/d BHX (EUR) 18,00 2,12 n/d BX 18,65 2,20 n/d C* 2,96 n/d n/d CH (EUR)* 2,88 n/d n/d Z 20,32 2,36 n/d ZX 19,69 2,36 n/d Global Mortgage Securities Fund (5) A * 0,28 n/d n/d AH (EUR)* 0,25 n/d n/d AHR (EUR)* 0,25 n/d n/d AHX (EUR)* 0,25 n/d n/d B* 0,20 n/d n/d BH (EUR)* 0,16 n/d n/d

213 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Allegato 5: Dati di sintesi sulla performance (non certificati) (seguito) Al 31 dicembre 2012 Global Mortgage Securities Fund (5) (seguito) Classe di azioni 31 dic 2012 da inizio anno % 31 dic 2011 da inizio anno % 31 dic 2010 da inizio anno % BHR (EUR)* 0,16 n/d n/d BHX (EUR)* 0,16 n/d n/d C* 0,24 n/d n/d CH (EUR)* 0,19 n/d n/d CHX (EUR)* 0,19 n/d n/d I* 0,32 n/d n/d Z* 0,32 n/d n/d ZX* 0,32 n/d n/d Global Premier Credit Fund (6) A * (0,08) n/d n/d AH (EUR)* (0,12) n/d n/d B * (0,16) n/d n/d BH (EUR)* (0,18) n/d n/d C * (0,12) n/d n/d CH (EUR)* (0,15) n/d n/d I * (0,08) n/d n/d Z * (0,08) n/d n/d ZX * (0,08) n/d n/d Short Maturity Euro Bond Fund A 4,92 0,58 0,85 B 3,87 (0,42) (0,12) C 4,11 (0,16) 0,24 I 5,34 1,09 1,25 Z 5,38 1,08 1,35 Euro Liquidity Fund A 0,03 0,33 0,01 B 0,03 0,02 0,02 C 0,03 0,05 0,03 I 0,04 0,66 0,02 Z 0,04 0,56 0,05 US Dollar Liquidity Fund A 0,01 0,01 0,01 AX 0,01 0,01 0,02 B 0,01 0,01 0,02 BX 0,01 0,01 0,02 I 0,01 0,01 0,02 IX n/d 0,01 0,02 Z 0,01 0,01 0,02 Diversified Alpha Plus Fund A 7,74 (1,72) 9,50 AH (USD) 8,37 (2,22) 9,51 B 6,67 (2,67) 8,42 BH (USD) 7,14 (3,18) 8,40 C 6,92 (2,42) 5,96 I 8,87 (0,68) 10,52 Z 8,92 (0,68) 10,63 ZH (GBP) 9,39 (1,07) 2,52 ZH (USD)* 3,27 n/d n/d Global Balanced Risk Control Fund of Funds Absolute Return Currency Fund A 10,66 1,36 n/d B 9,64 1,20 n/d C* 2,40 n/d n/d Z* 9,00 n/d n/d A (9,49) (0,85) 2,66 A1 (9,23) (0,36) n/d AH (SEK)* (9,35) n/d n/d AH (USD) (9,68) (1,95) 2,47 B (10,41) (1,85) 1,59 I (8,49) 0,15 3,48 IH (USD) (8,70) (1,14) 3,06 Z (8,30) 0,68 n/d (1) Il Fondo è diventato operativo il 17 agosto (2) Il Fondo è stato oggetto di fusione nello European Equity Alpha Fund il 26 giugno (3) Nome cambiato da Global Strategic Bond Fund il 1 marzo (4) Il Fondo è diventato operativo il 14 novembre (5) Il Fondo è diventato operativo il 3 dicembre (6) Il Fondo è diventato operativo il 10 dicembre * Vedere la nota 1 per maggiori dettagli relativi alla data di introduzione della Classe di azioni.

214 211 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre 2012 Allegato 6: Misurazione del rischio ed esposizione globale (non certificata) Al 31 dicembre 2012 In conformità alle Linee guida per la misurazione del rischio e il calcolo dell esposizione globale e del rischio di controparte per OICVM in materia di requisiti di informativa finanziaria dell ESMA/10-788, la tabella sottostante dell Esposizione globale riporta le seguenti informazioni: Approccio dei singoli Fondi alla misurazione dell esposizione globale. Qualora il Fondo stia utilizzando il VaR relativo per misurare l esposizione globale, viene fornito il portafoglio di riferimento. VaR relativo o VaR assoluto più basso, medio o più alto per ogni Fondo che misuri l esposizione globale adottando l approccio VaR (si noti che queste cifre sono cifre del VaR effettivo e del VaR relativo e non rappresentano i livelli di utilizzo del limite normativo). Limite normativo pertinente dell approccio all esposizione globale per Fondi che adottano l approccio VaR. La leva finanziaria media è indicata a livello di Fondo nel caso in cui il Fondo utilizzi l approccio VaR per misurare l esposizione globale. La leva finanziaria è calcolata utilizzando l approccio fondato sugli impegni, come stabilito nell EMSA/ Esposizione globale Denominazione del Fondo Modello di rischio della classe di attivi Metodologia di esposizione globale (1) Limite normativo Più basso Medio Più alto Leva finanziaria media (approccio fondato sugli impegni) Leva finanziaria media (somma dei nozionali) (2) Portafoglio di riferimento Emerging Markets Corporate Debt Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 112% 138% 158% 17% 66% JPM CEMBI Broad Diversified Emerging Markets Debt Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 97% 110% 123% 15% 49% JPM EM Bond Index Global Emerging Markets Domestic Debt Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 89% 100% 111% 22% 46% JPM GBI - EM Global Diversified Index Euro Bond Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 88% 92% 95% 7% 7% Barclays Capital Euro-Aggregate Index Euro Corporate Bond (ex Financials) Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 87% 94% 103% 14% 21% Barclays Capital Euro-Aggregate Corporate ex Financials Index Euro Corporate Bond Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 115% 143% 168% 48% 87% Barclays Capital Euro-Aggregate Corporate Index Euro Strategic Bond Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 91% 96% 102% 71% 88% Barclays Capital Euro-Aggregate Index European Currencies High Yield Bond Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 108% 117% 124% 4% 21% BofA ML European Currency High Yield 3% Constrained Ex-Sub Financials Index Global Bond Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 97% 103% 115% 84% 142% Barclays Capital Global Aggregate Index Global Convertible Bond Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 87% 108% 124% 12% 100% UBS Convertible Focus (USD hedged) Index Global Credit Fund (3) Reddito fisso VaR relativo 200% 73% 77% 79% 15% 57% Barclays Global Credit Index Global Fixed Income Opportunities Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 94% 113% 141% 47% 151% Barclays Capital Global Aggregate Index Global High Yield Bond Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 81% 97% 110% 13% 79% Barclays Global HY Corporate Index Global Mortgage Securities Fund (4) Reddito fisso VaR assoluto 20% 0% 1% 1% 61% 69% - Global Premier Credit Fund (5) Reddito fisso VaR relativo 200% 91% 92% 94% 25% 90% Barclays Global Credit Index Short Maturity Euro Bond Fund Reddito fisso VaR relativo 200% 55% 69% 79% 18% 19% Barclays Capital Euro-Aggregate: Treasury 1-3 Years Diversified Alpha Plus Fund (6) Alternativo VaR assoluto 20% 4% 5% 6% 146% 365% - Diversified Alpha Plus Fund (7) Alternativo VaR relativo 200% 46% 93% 162% 146% 365% 60% MSCI All Country World Index, 30% Barclays Capital Euro-Aggregate Index, 5% S&P GSCI Light Energy Index e 5% EONIA

215 Morgan Stanley Investment Funds 31 dicembre Allegato 6: Misurazione del rischio ed esposizione globale (non certificata) (seguito) Al 31 dicembre 2012 Esposizione globale Denominazione del Fondo Modello di rischio della classe di attivi Metodologia di esposizione globale (1) Limite normativo Più basso Medio Più alto Leva finanziaria media (approccio fondato sugli impegni) Leva finanziaria media (somma dei nozionali) (2) Portafoglio di riferimento Global Balanced Risk Control Fund of Funds Alternativo VaR assoluto 20% 3% 4% 8% 6% 10% - Absolute Return Currency Fund Alternativo VaR assoluto 20% 0% 5% 10% 208% 406% - (1) I Fondi liquidità adottano l approccio fondato sugli impegni e ad aprile 2012 tutti i Fondi liquidità sono passati al metodo fondato sugli impegni ai fini del calcolo dell esposizione globale. I fondi che adottano l approccio fondato sugli impegni non possono superare un esposizione globale del 100% del Valore patrimoniale netto. (2) Dati presentati per il solo mese di dicembre (3) Il Global Credit Fund è stato introdotto il 14 novembre (4) Il Global Mortgage Securities Fund è stato introdotto il 3 dicembre (5) Il Global Premier Credit Fund è stato introdotto il 10 dicembre (6) Modificato dall approccio VaR relativo all approccio VaR assoluto nel prospetto di dicembre 2012; i dati indicati si riferiscono al periodo 03/09/ /12/2012. (7) Per il periodo 03/01/ /08/2012, è applicato l approccio VaR relativo. La tabella sottostante sui Criteri di rischio indica la tipologia di modello del rischio e gli elementi per il calcolo del VaR in funzione della classe di attivi, riportati anche nella precedente Tabella sull Esposizione globale: Modello di rischio della classe di attivi Modello di calcolo Intervallo di confidenza Periodo di detenzione Durata storica dei dati Reddito fisso Parametrico 99 percentile 20 giorni Osservazioni settimanali e mensili con un periodo di dimezzamento di 6 mesi, utilizzando dati a più di 24 mesi come da regolamento Alternativo Monte Carlo 99 percentile 20 giorni I dati storici minimi corrispondono a un anno, periodo che può essere più lungo a seconda del fattore di rischio Fondo FX Parametrico 99 percentile 20 giorni Dati giornalieri a 3 anni con un deterioramento di 3 mesi

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