Morgan Stanley Investment Funds

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1 Investment Management Morgan Stanley Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable costituita ai sensi delle leggi vigenti nel Lussemburgo Relazione semestrale 30 giugno 2010 R.C.S. Luxembourg: B

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3 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Indice 1 Informazioni per gli azionisti Prospetto degli investimenti Fondi azionari 2 Asian Equity Fund 4 Asian Property Fund 6 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 8 Emerging Markets Equity Fund 12 European Equity Alpha Fund 14 European Property Fund 16 European Small Cap Value Fund 18 Eurozone Equity Alpha Fund 20 Global Brands Fund 22 Global Infrastructure Fund 24 Global Property Fund 27 Global Small Cap Value Fund 31 Global Value Equity Fund 33 Indian Equity Fund 35 Japanese Equity Fund 37 Japanese Equity Advantage Fund 39 Japanese Value Equity Fund 41 Latin American Equity Fund 43 US Advantage Fund 45 US Growth Fund 47 US Property Fund 49 US Small Cap Growth Fund 53 US Value Equity Fund Fondi liquidità 100 Euro Liquidity Fund 102 US Dollar Liquidity Fund Fondi diversificati 103 Diversified Alpha Plus Fund Fondi d investimento alternativi 118 Commodities Active GSLE Fund 120 FX Alpha Plus RC 200 Fund 122 FX Alpha Plus RC 400 Fund 124 FX Alpha Plus RC 800 Fund Prospetti e Note 126 Stato patrimoniale 134 Prospetto delle variazioni del numero di azioni 139 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto 147 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto 153 Nota integrativa Altre informazioni 161 Amministratori e fornitori di servizi 163 Uffici pagamenti e informazioni 164 Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo 166 Allegato 2: Tasso di rotazione del portafoglio 167 Allegato 3: Subconsulenti agli investimenti 168 Allegato 4: Classi di azioni coperte Fondi obbligazionari 56 Alpha Advantage European Fixed Income Fund 59 Emerging Markets Debt Fund 62 Emerging Markets Domestic Debt Fund 64 Euro Bond Fund 69 Euro Corporate Bond Fund 75 Euro Strategic Bond Fund 81 European Currencies High Yield Bond Fund 85 Global Bond Fund 92 Short Maturity Euro Bond Fund 96 Global Convertible Bond Fund

4 1 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Informazioni per gli azionisti L assemblea generale annuale degli azionisti della Società si tiene presso la sede legale il secondo martedì del mese di maggio alle ore oppure, qualora tale giorno non sia un giorno lavorativo per le banche, il giorno di lavoro successivo. L avviso di convocazione dell assemblea generale è inviato per posta a tutti gli azionisti registrati al rispettivo indirizzo registrato con almeno 8 giorni di preavviso con indicazione dell ora e del luogo della riunione e delle condizioni di ammissione. Gli avvisi di convocazione contengono inoltre l ordine del giorno e specificano i requisiti di legge vigenti in Lussemburgo in materia di quorum e maggioranze di voto in sede assembleare. In conformità alle disposizioni di legge, ulteriori avvisi potranno essere pubblicati nel Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations della Gazzetta ufficiale del Granducato di Lussemburgo e in un quotidiano lussemburghese. In Svizzera, l elenco degli acquisti e delle vendite di investimenti effettuati dalla Società nel corso dell esercizio finanziario, possono essere ottenuti a titolo gratuito presso il rappresentante svizzero, Bank Morgan Stanley A.G., Bahnhofstrasse 92, 8001 Zurigo, Svizzera. Gli obiettivi di investimento delineati nella presente relazione semestrale sono enunciati in modo sintetico. Le politiche e gli obiettivi di investimento completi di ciascun Fondo sono illustrati nel vigente prospetto informativo della Società. I prospetti finanziari certificati relativi al precedente esercizio finanziario saranno disponibili su richiesta degli azionisti presso la sede legale della Società. Saranno inoltre a disposizione presso la sede legale le relazioni semestrali non certificate. L esercizio finanziario della Società si chiude il 31 dicembre. Qualsiasi altro avviso relativo alla Società sarà pubblicato in un quotidiano lussemburghese o spedito agli azionisti interessati. Il valore attivo netto per azione di ciascuna Classe di Azioni sarà disponibile ogni giorno di contrattazione negli orari di ufficio in Lussemburgo presso la sede legale della Società. Le informazioni sul valore attivo netto per azione sono altresì ottenibili da fornitori di informazioni di mercato, come Bloomberg e Morningstar, nonché consultabili su Non saranno accettate sottoscrizioni sulla base dei prospetti finanziari. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base del prospetto informativo vigente corredato dell ultima relazione annuale e della più recente relazione semestrale, se pubblicata successivamente. In Svizzera Bank Morgan Stanley A.G. espleta le funzioni di rappresentante svizzero della Società, nonché le funzioni di agente di pagamento. Il prospetto informativo, il prospetto semplificato, lo statuto societario, la relazione annuale e semestrale della Società potranno essere richiesti a titolo gratuito presso la sede legale del rappresentante svizzero, Bank Morgan Stanley A.G., Bahnhofstrasse 92, 8001 Zurigo, Svizzera.

5 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Asian Equity Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività nei paesi asiatici, Giappone escluso, sfruttando le potenzialità di crescita economica dinamica offerte da questa area geografica. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Cina China Construction Bank H ,88 China Life Insurance H ,34 China Petroleum & Chemical H ,29 China Mobile (Hong Kong) (2) ,24 Ping An Insurance Group H ,94 Industrial & Commercial Bank of China H ,92 Shanghai Industrial Holdings (Hong Kong) (2) ,46 China Resources Power Holdings (Hong Kong) (2) ,33 GOME Electrical Appliances Holdings (Bermuda) (2) ,31 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,27 China Unicom (Hong Kong) (2) ,26 Bank of China H ,18 China Telecom ,16 China Pacific Insurance Group H ,14 China Coal Energy H ,03 Beijing Enterprises Holdings (Hong Kong) (2) ,95 Dongfeng Motor Group H ,95 China Citic Bank H ,88 Want Want China Holdings (Isole Cayman) (2) ,72 China Oilfield Services H ,63 Fushan International Energy Group (Hong Kong) (2) ,56 Sino-Ocean Land Holdings (Hong Kong) (2) ,53 China Dongxiang Group (Isole Cayman) (2) ,52 Sany Heavy Equipment International Holdings (Isole Cayman) (2) ,52 China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (2) ,48 PetroChina H ,47 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) ,45 China Zhongwang Holdings (Isole Cayman) (2) ,43 Tsingtao Brewery H ,37 Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,07 Totale Cina 33,28 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Corea del Sud Samsung Electronics ,68 LG Chem ,45 Shinhan Financial Group ,40 Kia Motors ,13 Woongjin Coway ,04 OCI ,04 Shinsegae ,98 LG Display ,97 SK C&C ,83 Hyundai Motor ,81 Hyundai Mobis ,79 Hyundai Engineering & Construction ,75 Cheil Industries ,72 NHN ,71 Samsung Electronics Pfd ,68 KT ,65 Amorepacific ,63 Cheil Worldwide ,58 POSCO ,53 Hynix Semiconductor ,48 Samsung Life Insurance ,45 Woori Finance Holdings ,42 Samsung Fire & Marine Insurance ,34 KB Financial Group ,33 KT ADR ,20 LG Display ADR ,15 SSCP ,14 Totale Corea del Sud 21,88

6 3 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Asian Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Taiwan Hon Hai Precision Industry ,09 Taiwan Semiconductor Manufacturing ,97 Cathay Financial Holding ,15 AU Optronics ,03 Fubon Financial Holding ,85 Uni-President Enterprises ,79 Acer ,77 China Steel ,71 Wistron ,63 Taiwan Fertilizer ,53 Lite-On Technology ,43 Yuanta Financial Holding ,39 HTC ,38 Asustek Computer ,38 Siliconware Precision Industries ,27 MediaTek ,13 Totale Taiwan 12,50 Indonesia PT Astra International ,00 Bank Rakyat Indonesia ,12 PT Telekomunikasi Indonesia ,09 PT Bank Central Asia ,04 Kalbe Farma ,79 Bumi Serpong Damai ,76 Golden Agri-Resources (Mauritius) (2) ,62 Indofood Agri Resources (Singapore) (2) ,57 PT Bumi Resources ,55 PT Indofood Sukses Makmur ,53 Straits Asia Resources (Singapore) (2) ,39 PT Perusahaan Gas Negara ,39 PT Indosat ,35 Partecipazioni Tailandia Banpu (Foreign) Regd ,76 Total Access Communication NVDR ,32 Siam Commercial Bank (Foreign) ,32 Bangkok Bank Public NVDR (1) ,30 Kasikornbank (Foreign) ,26 Banpu NVDR ,03 Total Access Communication ,02 Totale Tailandia 2,01 Malesia CIMB Group Holdings ,10 AMMB Holdings ,29 IJM ,25 IJM Wts exp. 24/10/ ,01 Totale Malesia 1,65 Filippine Ayala ,58 Metro Pacific Investments ,24 Totale Filippine 0,82 Germania Esprit Holdings (Bermuda) (2) ,75 Totale Germania 0,75 Totale in titoli ,60 Altro attivo meno passivo ,40 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. Totale Indonesia 10,20 Hong Kong Wharf Holdings ,38 BOC Hong Kong Holdings ,03 Li & Fung (Bermuda) (2) ,87 New World Development ,84 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,84 Hong Kong Exchanges & Clearing ,75 Hutchison Whampoa ,69 Lifestyle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,66 Cheung Kong Holdings ,64 Hong Kong Land Holdings (Bermuda) (2) ,58 Hong Kong & China Gas ,55 CLP Holdings ,32 Cheung Kong Infrastructure Holdings (Bermuda) (2) ,30 Hang Seng Bank ,29 Shun Tak Holdings ,23 Totale Hong Kong 9,97 Singapore DBS Group Holdings ,12 Oversea-Chinese Banking ,89 United Overseas Bank ,70 Keppel ,53 CapitaLand ,44 Singapore Exchange ,43 SembCorp Industries ,42 K-Green Trust Unit ,01 Totale Singapore 4,54

7 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Asian Property Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo nei titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare asiatico. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Hong Kong Sun Hung Kai Properties ,24 Hong Kong Land Holdings (Bermuda) (2) ,82 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,56 Hang Lung Properties ,17 Wharf Holdings ,48 Henderson Land Development ,72 Hysan Development ,97 Totale Hong Kong 31,96 Giappone Mitsubishi Estate ,69 Mitsui Fudosan ,52 Sumitomo Realty & Development ,90 Nippon Building Fund ,06 Japan Real Estate Investment ,60 NTT Urban Development ,17 Totale Giappone 24,94 Australia Westfield ,74 Stockland ,08 GPT Group ,05 CFS Retail Property Trust ,76 Commonwealth Property Office Fund ,70 Mirvac ,50 Dexus Property ,12 Totale Australia 18,95 Cina China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (2) ,64 China Resources Land (Isole Cayman) (2) ,15 Guangzhou R&F Properties H ,83 Shimao Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,23 Poly Hong Kong Investments (Hong Kong) (2) ,88 Agile Property Holdings (Isole Cayman) ,83 Totale Cina 12,56 Singapore CapitaLand ,93 Keppel Land ,02 City Developments ,45 CapitaMall Trust ,91 CapitaCommercial Trust ,82 Suntec Real Estate Investment Trust ,59 Wing Tai Holdings ,34 Totale Singapore 10,06 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,47 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

8 5 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Asian Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Malta BGP Holdings ,00 Totale Malta 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,47 Altro attivo meno passivo ,53 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

9 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in titoli azionari di emittenti dell Europa centrale, orientale e meridionale (ivi compresa la Federazione Russa), del Medio Oriente e dell Africa. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Sudafrica MTN Group ,82 Impala Platinum Holdings ,18 Naspers N ,07 Anglo Platinum ,72 Clicks Group ,39 Imperial Holdings ,03 Tiger Brands ,57 Capitec Bank Holdings ,54 Northam Platinum ,14 AVI ,95 Totale Sudafrica 26,41 Russia LUKOIL ADR ,77 Rosneft Oil GDR RegS ,41 Sberbank ,36 Protek ,15 Wimm-Bill-Dann Foods ADR ,04 Globaltrans Investment GDR RegS (Cipro) (2) ,84 M Video ,63 Synergy ,52 X5 Retail Group GDR RegS (Paesi Bassi) (2) ,41 RusHydro ADR ,34 DIXY Group ,32 RusHydro CLS ,73 RusHydro ADR ,31 Totale Russia 23,83 Turchia Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,08 Turkiye Garanti Bankasi ,80 TAV Havalimanlari Holding ,61 Tupras Turkiye Petrol Rafine ,61 Akcansa Cimento ,32 BIM Birlesik Magazalar ,27 Turk Telekomunikasyon ,26 Coca-Cola Icecek ,23 Akbank ,96 Adana Cimento A ,90 Totale Turchia 14,04 Polonia Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski ,56 Polski Koncern Naftowy Orlen ,22 Central European Distribution (Stati Uniti d America) (2) ,69 Eurocash ,66 Bank Zachodni WBK ,32 Powszechny Zaklad Ubezpieczen ,26 Telekomunikacja Polska ,05 LPP ,83 Bank Handlowy w Warszawie ,64 Totale Polonia 13,23 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

10 7 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Egitto Commercial International Bank ,25 Juhayna Food Industries ,19 Telecom Egypt ,79 El Ezz Steel Rebars ,76 National Société Générale Bank ,64 Orascom Construction Industries ,64 Orascom Construction Industries GDR ,19 Medinet Nasr Housing & Development ,04 Totale Egitto 6,50 Ungheria MOL Hungarian Oil and Gas ,35 Gedeon Richter ,07 OTP Bank ,42 Totale Ungheria 4,84 Libano Banque Audi sal- Audi Saradar Group GDR B RegS ,36 BLOM Bank GDR ,46 Solidere GDR A RegS ,54 Totale Libano 4,36 Repubblica Ceca Komercni Banka ,57 Totale Repubblica Ceca 1,57 Regno Unito SABMiller ,52 Totale Regno Unito 1,52 Totale in titoli ,30 Altro attivo meno passivo ,70 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

11 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Emerging Markets Equity Fund Obiettivi dell investimento Massimizzazione del rendimento globale, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari dei paesi emergenti. Il Fondo investe in paesi emergenti che secondo la Società sono caratterizzati da un economia in forte crescita e da mercati sempre più sviluppati. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Cina China Construction Bank H ,52 China Life Insurance H ,07 China Mobile (Hong Kong) (2) ,04 China Petroleum & Chemical H ,04 Industrial & Commercial Bank of China H ,80 GOME Electrical Appliances Holdings (Bermuda) (2) ,75 China Resources Power Holdings (Hong Kong) (2) ,74 Shanghai Industrial Holdings (Hong Kong) (2) ,63 Bank of China H ,62 Belle International Holdings (Isole Cayman) (2) ,61 China Unicom (Hong Kong) (2) ,60 China Pacific Insurance Group H ,59 China Telecom ,54 Beijing Enterprises Holdings (Hong Kong) (2) ,54 Ping An Insurance Group H ,51 China Coal Energy H ,48 Dongfeng Motor Group H ,39 China Citic Bank H ,39 Want Want China Holdings (Isole Cayman) (2) ,38 China Oilfield Services H ,36 PetroChina H ,31 Fushan International Energy Group (Hong Kong) (2) ,29 Sany Heavy Equipment International Holdings (Isole Cayman) (2) ,26 Hengan International Group (Isole Cayman) (2) ,26 Tsingtao Brewery H ,22 China Zhongwang Holdings (Isole Cayman) (2) ,20 China Dongxiang Group (Isole Cayman) (2) ,20 Tencent Holdings (Isole Cayman) (2) ,03 Totale Cina 15,37 Corea del Sud Samsung Electronics ,21 LG Chem ,01 Shinhan Financial Group ,69 Woongjin Coway ,64 LG Display ,48 Hyundai Mobis ,48 Cheil Industries ,48 Kia Motors ,45 Shinsegae ,42 Cheil Worldwide ,41 NHN ,41 Samsung Electronics Pfd ,39 Hyundai Motor ,39 OCI ,36 Samsung Fire & Marine Insurance ,34 KT ,34 Amorepacific ,32 Samsung Life Insurance ,31 Hyundai Engineering & Construction ,29 Woori Finance Holdings ,28 POSCO ,27 Hynix Semiconductor ,23 KB Financial Group ,19 SSCP ,10 LG Display ADR ,10 KT ADR ,10 LG Telecom ,02 Totale Corea del Sud 11,71 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

12 9 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Emerging Markets Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Brasile Vale ADR Pfd ,73 Itau Unibanco Holding ADR Pfd ,14 BRF - Brasil Foods ,03 Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd ,97 Petroleo Brasileiro Pfd ,75 Cielo ,66 Petroleo Brasileiro ADR ,61 PDG Realty - Empreendimentos e Participacoes ,57 Itau Unibanco Holding Pfd ,51 Banco Bradesco ADR Pfd ,50 NET Servicos de Comunicacao Pfd ,50 Vivo Participaçoes ADR ,47 Ultrapar Participacoes Pfd ,40 MRV Engenharia e Participacoes ,35 OGX Petroleo e Gas Participacoes ,29 Banco Bradesco Pfd ,27 Petroleo Brasileiro ADR Pfd ,26 Vale Pfd A ,26 Tim Participacoes ADR ,25 Vale ADR ,01 NET Servicos de Comunicacao ADR Pfd ,01 Totale Brasile 11,54 India Infosys Technologies ,13 HDFC Bank ,01 Morgan Stanley Growth Fund ,83 Reliance Industries ,74 Tata Motors ,67 Dr. Reddy s Laboratories ,59 IndusInd Bank ,45 Bharat Heavy Electricals ,43 Yes Bank ,38 Glenmark Pharmaceuticals ,36 ITC ,36 Asian Paints ,34 Hindalco Industries ,32 Wipro ,32 KSK Energy Ventures ,28 Rural Electrification ,27 Marico ,26 Sun TV Network ,26 Colgate-Palmolive ,23 State Bank of India ,22 Nestle India ,21 Hindustan Construction ,18 Shree Renuka Sugars ,18 Deccan Chronicle Holdings ,08 Totale India 10,10 Taiwan Hon Hai Precision Industry ,03 Taiwan Semiconductor Manufacturing ,00 Cathay Financial Holding ,69 Fubon Financial Holding ,49 China Steel ,47 HTC ,44 Uni-President Enterprises ,40 AU Optronics ,38 Acer ,34 Asustek Computer ,27 Wistron ,26 Lite-On Technology ,25 Yuanta Financial Holding ,25 Evergreen Marine ,24 Partecipazioni Taiwan (seguito) Taiwan Fertilizer ,19 MediaTek ,09 Totale Taiwan 6,79 Messico America Movil ADR L ,64 Fomento Economico Mexicano ADR SerB & SerD ,22 Grupo Televisa ADR CPO ,76 Grupo Financiero Banorte O ,62 Wal-Mart de Mexico V ,38 Empresas ICA ,16 Genomma Lab Internacional B ,15 Totale Messico 5,93 Sudafrica MTN Group ,39 Impala Platinum Holdings ,11 Naspers N ,84 Tiger Brands ,65 Clicks Group ,64 Anglo Platinum ,50 Imperial Holdings ,37 AVI ,29 Totale Sudafrica 5,79 Indonesia PT Astra International ,00 PT Bank Central Asia ,75 PT Telekomunikasi Indonesia ,59 PT Indofood Sukses Makmur ,51 Bank Rakyat Indonesia ,46 Golden Agri-Resources (Mauritius) (2) ,35 PT Indosat ,29 PT Bumi Resources ,21 PT Perusahaan Gas Negara ,15 Totale Indonesia 4,31 Russia LUKOIL ADR ,46 Rosneft Oil GDR RegS ,66 Wimm-Bill-Dann Foods ADR ,44 X5 Retail Group GDR RegS (Paesi Bassi) (2) ,41 Sberbank ,36 RusHydro ADR ,29 Protek ,28 RusHydro CLS ,25 Totale Russia 4,15 Turchia Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,68 Turkiye Garanti Bankasi ,60 TAV Havalimanlari Holding ,46 Akbank ,39 Turk Telekomunikasyon ,39 Coca-Cola Icecek ,29 Tupras Turkiye Petrol Rafine ,28 Turkcell Iletisim Hizmet ,26 Totale Turchia 3,35 Polonia Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski ,64 Polski Koncern Naftowy Orlen ,56 Telekomunikacja Polska ,54 Central European Distribution (Stati Uniti d America) (2) ,44 Powszechny Zaklad Ubezpieczen ,42

13 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Emerging Markets Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Polonia (seguito) Bank Handlowy w Warszawie ,21 Bank Zachodni WBK ,20 Totale Polonia 3,01 Tailandia Banpu (Foreign) Regd ,49 Siam Commercial Bank (Foreign) ,45 Siam Cement NVDR ,44 Kasikornbank (Foreign) ,29 Total Access Communication NVDR ,29 Kasikornbank NVDR (1) ,22 PTT Exploration & Production (Foreign) (1) ,17 Banpu NVDR ,05 Total Access Communication ,04 Totale Tailandia 2,44 Egitto Commercial International Bank ,73 Telecom Egypt ,60 Orascom Construction Industries ,37 Juhayna Food Industries ,25 Orascom Construction Industries GDR ,22 Orascom Construction Industries GDR ,02 Totale Egitto 2,19 Partecipazioni Regno Unito SABMiller ,84 Totale Regno Unito 0,84 Libano Banque Audi sal- Audi Saradar Group GDR B RegS ,33 BLOM Bank GDR ,26 Totale Libano 0,59 Stati Uniti d America Mead Johnson Nutrition ,52 Totale Stati Uniti d America 0,52 Perù Credicorp (Bermuda) (2) ,29 Totale Perù 0,29 Argentina Banco Macro ADR ,04 Totale Argentina 0,04 Israele Elbit Systems ,00 Totale Israele 0,00 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,19 Filippine Metropolitan Bank & Trust ,40 Philippine Long Distance Telephone ,38 SM Investments ,33 Ayala ,31 Metro Pacific Investments ,30 Totale Filippine 1,72 Ungheria MOL Hungarian Oil and Gas ,77 Gedeon Richter ,67 OTP Bank ,18 Totale Ungheria 1,62 Repubblica Ceca Komercni Banka ,73 CEZ ,23 Totale Repubblica Ceca 0,96 Malesia Axiata Group ,52 Sime Darby ,41 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Brasile Lojas Arapua GDR 144A Pfd (1) ,00 Lojas Arapua Pfd (1) ,00 Banco Nacional Pfd (1) ,00 Totale Brasile 0,00 Russia Alliance Celluose (Stati Uniti d America) (1) (2) ,00 Totale Russia 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,19 Totale Malesia 0,93

14 11 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Emerging Markets Equity Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti netti non realizzati % attivo al 30 giugno 2010 netto 01/07/ USD ZAR 755 0,00 06/07/ USD ZAR ,00 Totale Contratti di cambio a termine ,00 Altro attivo meno passivo ,81 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

15 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno European Equity Alpha Fund Obiettivi dell investimento Crescita del capitale a lungo termine, espressa in euro, investendo prevalentemente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di società europee quotate presso le borse valori europee. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Regno Unito HSBC Holdings ,30 Vodafone Group ,64 Royal Dutch Shell A ,22 British American Tobacco ,93 GlaxoSmithKline ,87 BG Group ,85 Anglo American ,73 Barclays ,45 Imperial Tobacco Group ,44 Rolls-Royce Group ,85 Morrison WM Supermarkets ,72 Tullow Oil ,63 Reed Elsevier ,62 Prudential ,62 BP ,60 SSL International ,56 Experian (Jersey) (2) ,40 DSG International ,31 TalkTalk Telecom Group ,18 Carphone Warehouse Group ,08 Rolls-Royce Group C ,03 Totale Regno Unito 44,03 Germania Siemens Regd ,97 Daimler Regd ,66 Bayer ,47 MAN ,13 Muenchener Rueckversicherungs Regd ,72 Fresenius Pfd ,72 Deutsche Telekom Regd ,71 Metro ,36 Totale Germania 16,74 Svizzera Nestlé Regd ,28 Roche Holding Genusschein ,42 Novartis Regd ,07 Zurich Financial Services ,23 Totale Svizzera 14,00 Francia Schneider Electric ,46 BNP Paribas ,36 ArcelorMittal (Lussemburgo) (2) ,79 Société Générale ,78 GDF Suez ,69 Accor ,65 Totale Francia 11,73 Finlandia Kone B ,89 Totale Finlandia 1,89 Paesi Bassi Koninklijke KPN ,79 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Paesi Bassi 1,79

16 13 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 European Equity Alpha Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Belgio Umicore ,74 Totale Belgio 1,74 Svezia Autoliv SDR (Stati Uniti d America) (2) ,73 Totale Svezia 1,73 Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,73 Totale Spagna 1,73 Portogallo Galp Energia SGPS B ,24 Totale Portogallo 1,24 Grecia National Bank of Greece ,79 Totale Grecia 0,79 Totale in titoli ,41 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto (Perdita) non realizzata netta % attivo al 30 giugno 2010 netto 30/07/ EUR GBP ( ) (0,05) Totale Contratti di cambio a termine ( ) (0,05) Altro attivo meno passivo ,64 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

17 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno European Property Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in euro, investendo principalmente in titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare europeo. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Regno Unito Hammerson ,00 Land Securities Group ,65 British Land ,06 Segro ,79 Grainger ,43 Big Yellow Group ,37 Unite Group ,30 Safestore Holdings ,14 LXB Retail Properties (Jersey) (2) ,97 Quintain Estates & Development ,69 Minerva ,49 Derwent London ,39 ST Modwen Properties ,65 Capital Shopping Centres Group ,22 Capital & Regional ,90 Metric Property Investments ,82 Great Portland Estates ,81 Shaftesbury ,72 Development Securities ,60 Capital & Counties Properties ,42 Workspace Group ,28 Totale Regno Unito 40,70 Francia Unibail-Rodamco ,97 ICADE ,61 Klepierre ,05 Gecina ,32 Mercialys ,19 Foncière des Regions ,63 Altarea ,26 SILIC (Société Immobilière de Location pour l Industrie et le Commerce) ,04 Société de la Tour Eiffel ,32 Foncière des Regions Wts exp. 31/12/ ,01 Totale Francia 30,40 Paesi Bassi Corio ,70 Eurocommercial Properties CVA ,63 ProLogis European Properties (Lussemburgo) (2) ,65 Wereldhave ,31 Vastned Retail ,31 Totale Paesi Bassi 6,60 Svizzera PSP Swiss Property Regd ,07 Swiss Prime Site Regd ,27 Totale Svizzera 6,34 Svezia Hufvudstaden A ,85 Castellum ,53 Totale Svezia 4,38 Italia Beni Stabili ,23 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Italia 3,23

18 15 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 European Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Germania Alstria Office ,50 Deutsche Euroshop ,20 Totale Germania 2,70 Austria Atrium European Real Estate (Jersey) (2) ,62 Conwert Immobilien Invest ,50 CA Immobilien Anlagen ,22 Totale Austria 2,34 Finlandia Citycon ,47 Sponda ,45 Totale Finlandia 0,92 Belgio Befimmo S.C.A. Sicafi ,52 Totale Belgio 0,52 Totale in titoli ,13 Altro attivo meno passivo ,87 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

19 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno European Small Cap Value Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, investendo principalmente in azioni ordinarie di piccole e medie imprese europee con capitalizzazione di mercato fino a 5 miliardi di dollari USA (o equivalente), che la Società ritiene sottovalutate rispetto al mercato azionario in generale al momento dell acquisto. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Regno Unito Kesa Electricals ,97 Premier Foods ,31 Wincanton ,14 Smurfit Kappa Group (Irlanda) (2) ,86 SIG ,80 Melrose ,80 Bodycote ,79 Tate & Lyle ,44 Dignity ,37 Computacenter ,23 ITE Group ,21 Hiscox (Bermuda) (2) ,07 Numis ,05 Bunzl ,03 Keller Group ,97 CVS Group ,95 Savills ,92 Home Retail Group ,89 Greggs ,89 Wolseley ,86 Rexam ,77 Chemring Group ,74 Britvic ,44 Luminar Group Holdings ,34 Totale Regno Unito 30,84 Germania Praktiker Bau- und Heimwerkermaerkte Holding ,07 Demag Cranes ,80 Leoni ,70 Rheinmetall ,66 GEA Group ,56 Kontron ,53 Tognum ,46 Gerresheimer ,27 Totale Germania 12,05 Italia Brembo ,81 Maire Tecnimont ,73 Buzzi Unicem ,69 Interpump Group ,29 Prysmian ,22 Davide Campari-Milano ,51 Interpump Group Wts exp. 31/10/ ,03 Totale Italia 8,28 Svizzera Kuoni Reisen Holding Regd B ,33 Bobst Group Regd ,54 Georg Fischer Regd ,16 Bucher Industries Regd ,04 Valora Holding Regd ,80 Totale Svizzera 6,87 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Norvegia ProSafe (Cipro) (2) ,63 Acergy (Lussemburgo) (2) ,48 Fred Olsen Energy ,32 Schibsted ,20 Pronova BioPharma ,15 Totale Norvegia 6,78

20 17 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 European Small Cap Value Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Francia Sa des Ciments Vicat ,60 ICADE ,27 Norbert Dentressangle ,99 Euler Hermes ,78 Stallergenes ,77 Beneteau ,65 Teleperformance ,46 Totale Francia 6,52 Danimarca Jyske Bank Regd ,00 Sydbank ,90 NKT Holding ,99 Totale Danimarca 4,89 Spagna Antena 3 de Television ,95 Grifols ,43 Miquel y Costas & Miquel ,53 Viscofan ,43 Red Electrica ,38 Totale Spagna 4,72 Paesi Bassi Draka Holding ,09 Dockwise (Bermuda) (2) ,33 Wolters Kluwer ,82 Partecipazioni Grecia Hellenic Exchanges ,03 Totale Grecia 1,03 Stati Uniti d America Informa (Jersey) (2) ,86 Totale Stati Uniti d America 0,86 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,34 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Regno Unito Torex Retail (1) ,00 Totale Regno Unito 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,34 Altro attivo meno passivo ,66 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. Totale Paesi Bassi 4,24 Svezia Husqvarna B ,05 KappAhl Holding ,85 Trelleborg B ,78 Clas Ohlson B ,76 Totale Svezia 3,44 Irlanda FBD Holdings ,80 Glanbia ,81 Kerry Group A ,42 United Drug ,40 Totale Irlanda 3,43 Finlandia Rautaruukki ,17 Konecranes ,79 Totale Finlandia 1,96 Austria Atrium European Real Estate (Jersey) (2) ,43 Totale Austria 1,43

21 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Eurozone Equity Alpha Fund Obiettivi dell investimento Interessante crescita del capitale a lungo termine, espressa in euro, investendo principalmente in un portafoglio concentrato di titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività economica nell Eurozona (ossia negli stati membri dell Unione europea che hanno adottato l euro come valuta nazionale). Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Germania Siemens Regd ,02 Daimler Regd ,38 Bayer ,08 Muenchener Rueckversicherungs Regd ,03 Allianz Regd ,86 MAN ,81 Deutsche Telekom Regd ,77 Fresenius Pfd ,48 Henkel & Co Pfd ,07 Metro ,99 RWE ,92 Totale Germania 33,41 Francia BNP Paribas ,83 Schneider Electric ,23 Axa ,80 Pernod-Ricard ,78 ArcelorMittal (Lussemburgo) (2) ,67 Société Générale ,50 GDF Suez ,41 Safran ,31 Accor ,87 Totale Francia 24,40 Paesi Bassi Unilever CVA ,05 Koninklijke Ahold ,12 Koninklijke KPN ,72 Totale Paesi Bassi 9,89 Italia ENI ,28 Ansaldo STS ,09 Azimut Holding ,93 Totale Italia 7,30 Spagna Telefonica ,75 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,16 Totale Spagna 6,91 Regno Unito Imperial Tobacco Group ,31 Royal Dutch Shell A ,80 Totale Regno Unito 4,11 Finlandia Kone B ,92 Nokia ,05 Totale Finlandia 3,97 Belgio Umicore ,28 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Belgio 2,28

22 19 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Eurozone Equity Alpha Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Partecipazioni Portogallo Galp Energia SGPS B ,18 Totale Portogallo 2,18 Irlanda CRH ,14 Totale Irlanda 2,14 Grecia National Bank of Greece ,86 Totale Grecia 0,86 Totale in titoli ,45 Altro attivo meno passivo ,55 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

23 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Brands Fund Obiettivi dell investimento Tasso di rendimento interessante a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nei titoli azionari di società situate nei paesi sviluppati di tutto il mondo; l investimento riguarderà un portafoglio concentrato di aziende che, a giudizio della Società, fondano il proprio successo su attività immateriali (ad esempio, in maniera non esclusiva, marchi, copyright o metodi di distribuzione) e godono di una posizione dominante nel rispettivo settore di attività. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Stati Uniti d America Dr Pepper Snapple Group ,78 Kellogg ,82 Procter & Gamble ,40 Philip Morris International ,35 Moody s ,60 Visa A ,90 Brown-Forman B ,71 Microsoft ,57 Scotts Miracle-Gro A ,37 Mead Johnson Nutrition ,72 Weight Watchers International ,89 Totale Stati Uniti d America 36,11 Regno Unito British American Tobacco ,55 Imperial Tobacco Group ,28 Reckitt Benckiser Group ,84 Unilever ,50 Diageo ,08 Admiral Group ,46 Experian (Jersey) (2) ,92 Totale Regno Unito 29,63 Svizzera Nestlé Regd ,18 Novartis Regd ,45 Totale Svizzera 8,63 Svezia Swedish Match ,56 Totale Svezia 4,56 Paesi Bassi Reed Elsevier ,27 Wolters Kluwer ,00 Totale Paesi Bassi 4,27 Francia Danone ,02 Totale Francia 3,02 Giappone Kao ,83 Totale Giappone 2,83 Finlandia Kone B ,78 Totale Finlandia 2,78 Irlanda Accenture A (Irlanda) (2) ,43 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Irlanda 2,43 Totale in titoli ,26

24 21 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Brands Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 01/07/ GBP USD ,22 01/07/ USD GBP ( ) (0,44) 02/07/ EUR USD ( ) (0,01) 09/07/ EUR USD ,02 Totale Contratti di cambio a termine ( ) (0,21) Altro attivo meno passivo ,95 Totale Valore attivo netto ,00

25 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Infrastructure Fund* Obiettivi dell investimento Conseguimento di un apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società ubicate in tutto il mondo operanti nel settore delle infrastrutture. * Fondo aperto alla sottoscrizione il 14 giugno Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Stati Uniti d America American Tower A ,00 Spectra Energy ,42 CenterPoint Energy ,17 Crown Castle International ,16 Consolidated Edison ,07 Northeast Utilities ,52 Oneok ,46 Kinder Morgan Management ,42 SBA Communications A ,42 American Water Works ,16 NiSource ,99 AGL Resources ,93 ITC Holdings ,92 Atmos Energy ,86 NSTAR ,76 Southern Union ,53 New Jersey Resources ,50 Southwest Gas ,45 NorthWestern ,33 Totale Stati Uniti d America 33,07 Canada TransCanada ,24 Enbridge ,44 Fortis ,98 Totale Canada 14,66 Regno Unito National Grid ,68 United Utilities Group ,13 Pennon Group ,02 Severn Trent ,71 Northumbrian Water Group ,60 Forth Ports ,27 Totale Regno Unito 13,41 Francia SES (Lussemburgo) (2) ,32 Groupe Eurotunnel Regd ,08 Eutelsat Communications ,09 Aeroports de Paris ,69 Totale Francia 7,18 Spagna Abertis Infraestructuras ,62 Ferrovial ,72 Red Electrica ,31 Enagas ,92 Totale Spagna 6,57 Cina Beijing Enterprises Holdings (Hong Kong) (2) ,07 China Merchants Holdings International (Hong Kong) (2) ,69 Xinao Gas Holdings (Isole Cayman) (2) ,59 Jiangsu Expressway H ,00 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Cina 6,35

26 23 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Infrastructure Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Hong Kong Hong Kong & China Gas ,59 China Gas Holdings (Bermuda) (2) ,59 Totale Hong Kong 4,18 Italia Atlantia ,86 Snam Rete Gas ,54 Totale Italia 3,40 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ EUR USD (12.225) (0,12) 09/07/ EUR USD ,17 Totale Contratti di cambio a termine ,05 Altro attivo meno passivo ,58 Totale Valore attivo netto ,00 Australia MAp Group ,99 Transurban ,76 Intoll Group ,48 APA ,43 DUET Group ,33 Spark Infrastructure ,31 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. Totale Australia 3,30 Paesi Bassi Koninklijke Vopak ,78 Totale Paesi Bassi 0,78 Brasile Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo ADR ,73 Totale Brasile 0,73 Germania Fraport Frankfurt Airport Services Worldwide ,51 Totale Germania 0,51 Messico Grupo Aeroportuario del Sureste ADR B ,47 Totale Messico 0,47 Nuova Zelanda Auckland International Airport ,41 Totale Nuova Zelanda 0,41 Giappone Japan Airport Terminal ,35 Totale Giappone 0,35 Totale in titoli ,37

27 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Property Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un reddito corrente e apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di imprese operanti nel settore immobiliare situate nei paesi sviluppati e nei mercati emergenti di tutto il mondo. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Stati Uniti d America Simon Property Group ,79 Equity Residential ,49 Vornado Realty Trust ,78 Public Storage ,43 Boston Properties ,36 Regency Centers ,16 Host Hotels & Resorts ,11 HCP ,11 AvalonBay Communities ,06 Starwood Hotels & Resorts Worldwide ,06 Brookfield Properties (Canada) (2) ,93 Senior Housing Properties Trust ,63 Equity Lifestyle Properties ,60 Healthcare Realty Trust ,57 Camden Property Trust ,56 Federal Realty Investment Trust ,52 Ventas ,51 Forest City Enterprises A ,47 Mack-Cali Realty ,43 AMB Property ,37 Cousins Properties ,33 Macerich ,30 Acadia Realty Trust ,29 Sovran Self Storage ,22 Digital Realty Trust ,21 Starwood Property Trust ,20 Retail Opportunity Investments ,19 Assisted Living Concepts A ,19 PS Business Parks ,19 Post Properties ,17 DCT Industrial Trust ,16 Liberty Property Trust ,15 Apartment Investment & Management A ,15 Hudson Pacific Properties ,13 Taubman Centers ,12 Nationwide Health Properties ,11 Kilroy Realty ,09 CreXus Investment ,08 Duke Realty ,08 Colony Financial ,07 BioMed Realty Trust ,07 Douglas Emmett ,06 CommonWealth ,05 Capital Senior Living ,04 Morgans Hotel Group ,03 LTC Properties ,02 Kite Realty Group Trust ,02 ProLogis ,01 Pebblebrook Hotel Trust ,01 LaSalle Hotel Properties ,01 Parkway Properties ,00 DiamondRock Hospitality ,00 Totale Stati Uniti d America 24,69 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Regno Unito Land Securities Group ,22 British Land ,96 Hammerson ,91 Segro ,54 Big Yellow Group ,86 Unite Group ,85 Grainger ,79 Capital Shopping Centres Group ,71 Derwent London ,68 Safestore Holdings ,63

28 25 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Cina (seguito) Shimao Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,37 Poly Hong Kong Investments (Hong Kong) (2) ,32 Agile Property Holdings (Isole Cayman) (2) ,29 Partecipazioni Totale Cina 4,63 Regno Unito (seguito) ST Modwen Properties ,54 Great Portland Estates ,43 Minerva ,42 Shaftesbury ,40 LXB Retail Properties (Jersey) (2) ,38 Quintain Estates & Development ,32 Capital & Regional ,32 Development Securities ,25 Metric Property Investments ,25 Capital & Counties Properties ,17 Totale Regno Unito 15,63 Hong Kong Sun Hung Kai Properties ,94 Hong Kong Land Holdings (Bermuda) (2) ,82 Kerry Properties (Bermuda) (2) ,52 Hang Lung Properties ,43 Wharf Holdings ,33 Henderson Land Development ,06 Hysan Development ,47 Totale Hong Kong 14,57 Francia Unibail-Rodamco ,71 ICADE ,39 Klepierre ,31 Foncière des Regions ,50 Mercialys ,48 Gecina ,36 SILIC (Société Immobilière de Location pour l Industrie et le Commerce) ,36 Société de la Tour Eiffel ,08 Foncière des Regions Wts exp. 31/12/ ,00 Totale Francia 10,19 Giappone Mitsubishi Estate ,08 Mitsui Fudosan ,60 Sumitomo Realty & Development ,97 Nippon Building Fund ,59 Japan Real Estate Investment ,51 NTT Urban Development ,05 Totale Giappone 8,80 Australia Westfield ,81 Stockland ,29 GPT ,67 CFS Retail Property Trust ,45 Commonwealth Property Office Fund ,26 Mirvac Group ,21 Dexus Property ,04 Singapore CapitaLand ,52 Keppel Land ,80 City Developments ,59 CapitaMall Trust ,31 CapitaCommercial Trust ,25 Suntec Real Estate Investment Trust ,16 Wing Tai Holdings ,11 Totale Singapore 3,74 Paesi Bassi Corio ,42 Eurocommercial Properties CVA ,78 Wereldhave ,24 ProLogis European Properties (Lussemburgo) (2) ,25 Vastned Retail ,07 Totale Paesi Bassi 2,76 Svizzera PSP Swiss Property Regd ,73 Swiss Prime Site Regd ,35 Totale Svizzera 2,08 Svezia Hufvudstaden A ,89 Castellum ,18 Totale Svezia 1,07 Canada RioCan Real Estate Investment Trust ,68 Boardwalk Real Estate Investment Trust ,26 Extendicare Real Estate Investment Trust ,13 Totale Canada 1,07 Italia Beni Stabili ,83 Totale Italia 0,83 Germania Deutsche Euroshop ,35 Alstria Office ,32 Totale Germania 0,67 Brasile BR Malls Participaçoes ,21 BR Properties ,17 Totale Brasile 0,38 Totale Australia 6,73 Cina China Overseas Land & Investment (Hong Kong) (2) ,80 China Resources Land (Isole Cayman) (2) ,21 Guangzhou R&F Properties H ,64 Finlandia Citycon ,17 Sponda ,16 Totale Finlandia 0,33

29 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Austria Conwert Immobilien Invest ,22 Totale Austria 0,22 Belgio Befimmo S.C.A. Sicafi ,13 Totale Belgio 0,13 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,52 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Malta BGP Holdings (Australia) (2) ,00 Totale Malta 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,52 Altro attivo meno passivo ,48 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

30 27 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Small Cap Value Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in dollari USA, investendo nelle azioni ordinarie di piccole e medie imprese che la Società ritiene sottovalutate rispetto al mercato azionario in generale al momento dell acquisto. Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Stati Uniti d America Ariba ,69 Universal Health Services B ,60 Cooper ,54 Phillips-Van Heusen ,54 TreeHouse Foods ,52 TIBCO Software ,51 JDS Uniphase ,51 Titan International ,50 Digital Realty Trust ,50 OSI Systems ,49 Old Dominion Freight Line ,48 ABM Industries ,48 LaSalle Hotel Properties ,48 Complete Production Services ,48 GrafTech International ,47 SEI Investments ,47 Beacon Roofing Supply ,47 Baldor Electric ,46 GSI Commerce ,46 TRW Automotive Holdings ,46 Texas Roadhouse ,46 Zions Bancorporation ,46 Forest Oil ,45 Corn Products International ,45 Viropharma ,43 World Wrestling Entertainment A ,43 Gentiva Health Services ,43 Compass Minerals International ,43 Interpublic Group of Companies ,43 Flowers Foods ,43 Vivus ,43 Hanesbrands ,42 PolyOne ,42 Gardner Denver ,42 Dionex ,42 Quest Software ,42 Belden ,42 Semtech ,42 First Midwest Bancorp ,41 Columbia Banking System ,41 Comstock Resources ,41 Dresser-Rand Group ,41 MKS Instruments ,41 IDEX ,41 Carter s ,41 Valmont Industries ,41 Tellabs ,40 Citi Trends ,40 UTi Worldwide (Isole Vergini Britanniche) (2) ,40 Arthur J Gallagher & Co ,40 Genesco ,39 Cincinnati Bell ,39 Penn Virginia ,39 Bally Technologies ,39 Bancfirst ,39 Alaska Communications Systems Group ,39 Landstar System ,38 Brinker International ,38 Waste Connections ,38 Alexandria Real Estate Equities ,38 Aptargroup ,38 Wright Express ,38 Ethan Allen Interiors ,38 Invacare ,37 FMC ,37 Parametric Technology ,37 Commerce Bancshares ,37 Owens & Minor ,37

31 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Small Cap Value Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Stati Uniti d America (seguito) Team ,36 FirstMerit ,36 AAR ,36 Ingram Micro A ,36 Cymer ,36 CACI International A ,36 Arena Resources ,36 Senior Housing Properties Trust ,36 Allegiant Travel ,36 Oceaneering International ,35 Hanover Insurance Group ,35 Comtech Telecommunications ,34 DineEquity ,34 KBW ,34 J Crew Group ,34 UGI ,34 Community Trust Bancorp ,33 Emdeon A ,32 First Financial Bankshares ,32 Omnicell ,32 Universal Health Realty Income Trust ,31 Penske Automotive Group ,31 FPIC Insurance Group ,31 Trinity Industries ,30 Papa John s International ,30 Curtiss-Wright ,29 Affiliated Managers Group ,29 Energen ,29 eresearch Technology ,28 Zep ,28 Sonic ,27 Rofin-Sinar Technologies ,22 Aerovironment ,22 Continental Airlines B ,14 InterMune ,12 Playtech ,07 GlobeOp Financial Services ,05 Hanger Orthopedic Group ,02 Totale Stati Uniti d America 40,61 Giappone Suruga Bank ,03 Yamaha Motor ,02 Taiheiyo Cement ,00 Sumco ,98 NTT Urban Development ,97 Mazda Motor ,96 Star Micronics ,96 Kawasaki Kisen Kaisha ,95 Pioneer ,94 Konica Minolta Holdings ,79 Mori Seiki ,78 Toshiba Machine ,71 TOC ,67 Micronics Japan ,63 Ohara ,57 Tokyo Tomin Bank ,56 Fuji Machine Manufacturing ,55 Komori ,51 Union Tool ,49 Aica Kogyo ,46 Okuma ,45 Sanwa Holdings ,45 Kajima ,44 Tokyo Seimitsu ,41 JVC KENWOOD Holdings ,34 Partecipazioni Giappone (seguito) Nakanishi ,22 Sumitomo Rubber Industries ,22 Totale Giappone 19,06 Regno Unito VT Group ,99 Tate & Lyle ,75 Synergy Health ,58 Chemring Group ,45 Homeserve ,41 Serco Group ,38 Xchanging ,31 Dignity ,28 Croda International ,25 Fenner ,25 RM ,23 Premier Oil ,22 Mears Group ,22 Mitie Group ,21 Dechra Pharmaceuticals ,21 Domino Printing Sciences ,20 Micro Focus International ,18 Mouchel Group ,16 May Gurney Integrated Services ,15 RWS Holdings ,15 Immunodiagnostic Systems Holdings ,14 N Brown Group ,13 James Halstead ,13 Hiscox (Bermuda) (2) ,13 Phoenix IT Group ,13 BTG ,13 Carillion ,12 eaga ,12 Ultra Electronics Holdings ,12 JD Wetherspoon ,12 Spirax-Sarco Engineering ,11 Melrose ,11 Alternative Networks ,11 Salamander Energy ,11 Omega Insurance Holdings ,11 H&T Group ,11 SDL ,11 Beazley ,10 PZ Cussons ,10 PayPoint ,10 Fidessa Group ,10 RPS Group ,10 Filtrona ,09 Rotork ,09 CVS Group ,09 Datacash Group ,08 Britvic ,08 Valiant Petroleum ,08 Davis Service Group ,08 Avocet Mining ,08 Spectris ,08 Greggs ,08 Victrex ,08 CPP Group ,08 Caretech Holdings ,07 Gulfsands Petroleum ,07 Group NBT ,07 Healthcare Locums ,07 Pace ,07 Amlin ,07 Hill & Smith Holdings ,07 Axis-Shield ,07 Jupiter Fund Management ,07 Advanced Medical Solutions Group ,07 Aveva Group ,07 EMIS Group ,07 Connaught ,06 Laird ,06 Microgen ,05

32 29 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Small Cap Value Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Regno Unito (seguito) United Business Media ,05 Abbey Protection ,05 Morson Group ,05 Marston s ,05 Education Development International ,05 Devro ,05 Intec Telecom Systems ,04 Hunting ,04 Brewin Dolphin Holdings ,03 Latchways ,02 Hargreaves Services ,02 Totale Regno Unito 11,57 Francia SeLoger.com ,23 Club Méditerrannée ,88 Groupe Eurotunnel Regd ,73 Orpea ,64 Eurazeo ,59 Thales ,55 Virbac ,51 GameLoft ,49 Eutelsat Communications ,49 Nexity ,47 Total Gabon ,34 Flo Groupe ,28 Rubis ,27 Euler Hermes ,14 Christian Dior ,10 Totale Francia 7,71 Paesi Bassi BinckBank ,87 HAL Trust ,79 Akzo Nobel ,71 Wolters Kluwer ,62 Unit ,56 ASM International ,53 Brunel International ,32 Mediq ,30 Totale Paesi Bassi 4,70 Irlanda United Drug ,75 DCC ,74 Smurfit Kappa Group ,62 Irish Continental Group Unit ,41 Abbey ,30 FBD Holdings ,26 Bank of Ireland ,19 Aer Lingus ,02 Totale Irlanda 3,29 Australia Iluka Resources ,98 BlueScope Steel ,68 Pacific Brands ,59 Goodman Fielder ,32 Totale Australia 2,57 Partecipazioni Germania VTG ,88 Tognum ,65 Gerresheimer ,58 Rheinmetall ,22 Kontron ,20 Totale Germania 2,53 Hong Kong Midland Holdings (Bermuda) (2) ,16 Techtronic Industries ,33 Dah Sing Financial Holdings ,27 Totale Hong Kong 1,76 Italia Amplifon ,75 Yoox ,52 Marcolin ,39 Interpump Group Wts exp. 31/10/ ,01 Totale Italia 1,67 Spagna Enagas ,54 Antena 3 de Television ,45 Red Electrica ,29 Miquel y Costas & Miquel ,21 Totale Spagna 1,49 Portogallo Brisa-Auto Estradas de Portugal ,65 Banco Espirito Santo Regd ,43 Totale Portogallo 1,08 Canada Biovail ,56 Open Text ,41 Totale Canada 0,97 Norvegia Dockwise (Bermuda) (2) ,36 Pronova BioPharma ,31 Totale Norvegia 0,67 Svizzera Kuoni Reisen Holding Regd B ,33 Valora Holding Regd ,26 Totale Svizzera 0,59 Lussemburgo SES ,56 Totale Lussemburgo 0,56 Belgio Telenet Group Holding ,51 Totale Belgio 0,51 Cina China High Precision Automation Group (Isole Cayman) (2) ,48 Totale Cina 0,48

33 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Small Cap Value Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Nuova Zelanda Fisher & Paykel Healthcare ,33 Totale Nuova Zelanda 0,33 Malesia New Britain Palm Oil ,15 Totale Malesia 0,15 Isola di Man Hansard Global ,03 Totale Isola di Man 0,03 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,33 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Germania SCS Standard Computersysteme (1) ,00 Totale Germania 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,33 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto (Perdita) non realizzata netta % attivo al 30 giugno 2010 netto 07/09/ USD JPY ( ) (0,19) Totale Contratti di cambio a termine ( ) (0,19) Altro attivo meno passivo ( ) (2,14) Totale Valore attivo netto ,00 (1) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

34 31 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Value Equity Fund Obiettivi dell investimento Tasso di rendimento interessante a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo prevalentemente in titoli azionari di società quotate presso le borse valori mondiali e che il Consulente agli investimenti ritiene offrano (tra l altro) un interessante rendimento da dividendi o la prospettiva di allettanti rendimenti da dividendo futuri. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Stati Uniti d America Philip Morris International ,94 Bristol-Myers Squibb ,99 Verizon Communications ,85 McGraw-Hill Companies ,58 EI du Pont de Nemours & Co ,21 Moody s ,20 Texas Instruments ,20 Microsoft ,09 Reynolds American ,04 Bank of New York Mellon ,78 Kraft Foods A ,73 Potlatch ,40 J.C. Penney ,39 Bemis ,26 Sonoco Products ,19 Diebold ,14 Avery Dennison ,07 Informa (Jersey) (2) ,04 Pfizer ,00 Intel ,00 JPMorgan Chase & Co ,99 Goldman Sachs Group ,94 Allete ,89 Mead Johnson Nutrition ,83 Caterpillar ,52 Totale Stati Uniti d America 41,27 Regno Unito British American Tobacco ,10 Royal Dutch Shell A ,99 Prudential ,97 Vodafone Group ,65 GlaxoSmithKline ,58 Diageo ,04 HSBC Holdings ,99 Scottish & Southern Energy ,99 BHP Billiton ,98 Totale Regno Unito 15,29 Giappone Canon ,85 Sumitomo Mitsui Financial Group ,69 TDK ,34 Amada ,15 Hoya ,11 Sumitomo Osaka Cement ,00 Tokyo Tomin Bank ,90 Daifuku ,86 Nomura Holdings ,65 Totale Giappone 10,55 Francia Total ,20 Vallourec ,51 GDF Suez ,29 BNP Paribas ,97 ICADE ,82 France Telecom ,78 Cap Gemini ,72 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Francia 8,29

35 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Value Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Austria Telekom Austria ,44 Totale Austria 0,44 Partecipazioni Totale in titoli ,73 Svizzera Novartis Regd ,14 Nestlé Regd ,05 Kuoni Reisen Holding Regd B ,66 Totale Svizzera 3,85 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Paesi Bassi Reed Elsevier ,06 Unilever CVA ,08 Totale Paesi Bassi 3,14 Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto Germania Deutsche Post ,77 E.ON ,01 Totale Germania 2,78 Taiwan Acer ,93 MediaTek ,70 Totale Taiwan 2,63 Singapore ComfortDelgro ,27 Singapore Post ,02 06/07/ EUR USD ,03 06/07/ GBP USD (42.632) (0,01) 06/07/ USD EUR ( ) (0,05) 06/07/ USD GBP ( ) (0,11) 06/08/ USD EUR (82.436) (0,03) 06/08/ USD GBP ,01 Totale Contratti di cambio a termine ( ) (0,16) Altro attivo meno passivo ,43 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. Totale Singapore 2,29 Irlanda CRH ,25 Totale Irlanda 2,25 Italia ENI ,78 Totale Italia 1,78 Australia Amcor ,24 Totale Australia 1,24 Israele Bezeq Israeli Telecommunication ,96 Totale Israele 0,96 Spagna Banco Santander ,50 Totale Spagna 0,50 Finlandia Rautaruukki ,47 Totale Finlandia 0,47

36 33 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Indian Equity Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo, tramite Morgan Stanley (SICAV) Mauritius Limited (la Controllata ), principalmente nei titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano in prevalenza la loro attività economica in India. * Si rimanda alla nota 2(k) sui Criteri contabili principali. Prospetto degli investimenti Gli investimenti elencati sono quelli della Controllata.* Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Banche commerciali HDFC Bank ,95 IndusInd Bank ,55 Yes Bank ,87 ICICI Bank ,66 State Bank of India ,03 Allahabad Bank ,97 Punjab National Bank ,75 Totale Banche commerciali 15,78 Servizi IT Infosys Technologies ,90 Tata Consultancy Services ,53 Wipro ,78 Totale Servizi IT 12,21 Macchinari Tata Motors ,25 AIA Engineering ,83 Ashok Leyland ,57 Thermax ,52 Totale Macchinari 10,17 Prodotti farmaceutici Dr. Reddy s Laboratories ,32 Glenmark Pharmaceuticals ,41 Aurobindo Pharma ,29 Totale Prodotti farmaceutici 8,02 Petrolio, gas e combustibili di consumo Reliance Industries ,39 Totale Petrolio, gas e combustibili di consumo 7,39 Metalli ed estrazione mineraria Hindalco Industries ,95 Usha Martin ,65 Hindustan Zinc ,42 Totale Metalli ed estrazione mineraria 5,02 Mass media Sun TV Network ,53 Deccan Chronicle Holdings ,42 Totale Mass media 4,95 Edilizia e progettazione Lanco Infratech ,57 Gammon India ,51 Larsen & Toubro ,39 Totale Edilizia e progettazione 4,47 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

37 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Indian Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Gli investimenti elencati sono quelli della Controllata. Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Prodotti alimentari Nestle India ,71 McLeod Russel India ,55 KS Oils ,01 Totale Prodotti alimentari 4,27 Tabacchi ITC ,68 Totale Tabacchi 3,68 Pubblici servizi - elettricità Reliance Infrastructure ,45 KSK Energy Ventures ,26 NHPC ,64 Totale Pubblici servizi - elettricità 3,35 Servizi e attrezzature energetiche BGR Energy Systems ,58 Totale Servizi e attrezzature energetiche 2,58 Partecipazioni Contenitori e imballaggi Ess Dee Aluminium ,86 Totale Contenitori e imballaggi 0,86 Pubblici servizi - gas Gujarat State Petronet ,68 Totale Pubblici servizi - gas 0,68 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,24 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Banche commerciali Bank of Baroda (1) ,15 Totale Banche commerciali 1,15 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,15 Totale in titoli ,39 Altro attivo meno passivo ,61 Totale Valore attivo netto ,00 Autoveicoli Bajaj Auto ,21 (1) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. Totale Autoveicoli 2,21 Produttori indipendenti di elettricità e distributori di prodotti energetici GMR Infrastructure ,39 Jaiprakash Power Ventures ,38 Totale Produttori indipendenti di elettricità e distributori di prodotti energetici 1,77 Servizi finanziari diversificati Rural Electrification ,77 Totale Servizi finanziari diversificati 1,77 Settore chimico Asian Paints ,03 EID Parry India ,60 Totale Settore chimico 1,63 Attrezzature elettriche Bharat Heavy Electricals ,43 Totale Attrezzature elettriche 1,43 Alberghi, ristoranti e tempo libero Hotel Leela Venture ,00 Totale Alberghi, ristoranti e tempo libero 1,00

38 35 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Japanese Equity Fund* Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in yen, investendo principalmente nei titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la propria attività in Giappone e siano quotate presso qualsiasi borsa valori o mercati OTC. * Fondo aperto alla sottoscrizione il 14 giugno Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in yen. Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Prodotti di consumo durevoli per la casa Sony ,62 Sekisui Chemical ,24 Sekisui House ,12 Panasonic ,64 Casio Computer ,97 Totale Prodotti di consumo durevoli per la casa 9,59 Banche commerciali Chuo Mitsui Trust Holdings ,50 Sumitomo Mitsui Financial Group ,31 Sumitomo Trust & Banking ,69 Totale Banche commerciali 9,50 Macchinari Daifuku ,12 Fuji Machine Manufacturing ,73 Tsubakimoto Chain ,54 Union Tool ,44 Amada ,79 Minebea ,58 Totale Macchinari 9,20 Settore chimico Mitsubishi Chemical Holdings ,07 Kaneka ,32 Teijin ,16 JSR ,15 Shin-Etsu Polymer ,80 Totale Settore chimico 8,50 Autoveicoli Yamaha Motor ,56 Nissan Motor ,32 Toyota Motor ,81 Suzuki Motor ,46 Totale Autoveicoli 8,15 Materiali da costruzione Sumitomo Osaka Cement ,86 Taiheiyo Cement ,97 Totale Materiali da costruzione 6,83 Semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori Rohm ,97 Dainippon Screen Manufacturing ,71 Axell ,93 Totale Semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori 6,61 Sviluppo e gestione immobiliare Mitsubishi Estate ,12 Mitsui Fudosan ,01 Daibiru ,98 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Sviluppo e gestione immobiliare 6,11

39 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Japanese Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in yen. Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Elettronica per ufficio Ricoh ,55 Canon ,63 Totale Elettronica per ufficio 4,18 Servizi di telecomunicazione diversificati Nippon Telegraph & Telephone ,68 Totale Servizi di telecomunicazione diversificati 3,68 Metalli ed estrazione mineraria Nippon Steel ,67 Mitsui Mining & Smelting ,61 Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Società commerciali e distributori Mitsubishi ,10 Totale Società commerciali e distributori 1,10 Edilizia e progettazione Obayashi ,82 Totale Edilizia e progettazione 0,82 Prodotti farmaceutici Ono Pharmaceutical ,87 Totale Prodotti farmaceutici 0,87 Totale in titoli ,00 Altro attivo meno passivo ,00 Totale Valore attivo netto ,00 Totale Metalli ed estrazione mineraria 3,28 Prodotti per l edilizia Nippon Sheet Glass ,98 Sanwa Holdings ,28 Totale Prodotti per l edilizia 3,26 Mercati finanziari Daiwa Securities Group ,90 Totale Mercati finanziari 2,90 Computer e periferiche NEC ,52 Fujitsu ,15 Totale Computer e periferiche 2,67 Prodotti nautici Mitsui OSK Lines ,49 Totale Prodotti nautici 2,49 Elettronica - attrezzature, strumentazione e componenti Hitachi High-Technologies ,64 Mitsumi Electric ,75 Totale Elettronica - attrezzature, strumentazione e componenti 2,39 Strade e ferrovie East Japan Railway ,33 Totale Strade e ferrovie 2,33 Servizi finanziari diversificati Japan Securities Finance ,77 Totale Servizi finanziari diversificati 1,77 Finanziamenti al consumo Hitachi Capital ,77 Totale Finanziamenti al consumo 1,77

40 37 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Japanese Equity Advantage Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in yen, investendo principalmente nei titoli azionari di società domiciliate in Giappone o che vi svolgano prevalentemente la loro attività e quotate presso qualsiasi borsa valori o mercati OTC. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in yen. Partecipazioni Elettronica - attrezzature, strumentazione e componenti Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Keyence ,57 Hamamatsu Photonics ,28 Hoya ,70 Optex ,38 Totale Elettronica - attrezzature, strumentazione e componenti 10,93 Banche commerciali Sumitomo Mitsui Financial Group ,92 Fukuoka Financial Group ,68 Mizuho Financial Group ,36 Totale Banche commerciali 7,96 Elettronica per ufficio Ricoh ,62 Canon ,44 Totale Elettronica per ufficio 7,06 Società commerciali e distributori Toyota Tsusho ,88 Marubeni ,12 Totale Società commerciali e distributori 7,00 Prodotti farmaceutici Tsumura & Co ,61 Hisamitsu Pharmaceutical ,29 Totale Prodotti farmaceutici 6,90 Software Square Enix Holdings ,77 Works Applications ,51 Tecmo Koei Holdings ,43 Totale Software 6,71 Vendita al dettaglio su Internet e catalogo Rakuten ,34 ASKUL ,06 Totale Vendita al dettaglio su Internet e catalogo 5,40 Strade e ferrovie East Japan Railway ,97 Art ,83 Totale Strade e ferrovie 4,80 Macchinari SMC ,29 Hitachi Construction Machinery ,51 Totale Macchinari 4,80 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Vendita al dettaglio - prodotti specializzati Culture Convenience Club ,82 Nishimatsuya Chain ,30 Totale Vendita al dettaglio - prodotti specializzati 4,12

41 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Japanese Equity Advantage Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in yen. Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Settore chimico Shin-Etsu Chemical ,66 Taiyo Nippon Sanso ,30 Totale Settore chimico 3,96 Computer e periferiche Wacom ,10 Roland DG ,26 Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Contenitori e imballaggi Pack ,25 Totale Contenitori e imballaggi 0,25 Sviluppo e gestione immobiliare Airport Facilities ,18 Totale Sviluppo e gestione immobiliare 0,18 Totale in titoli ,79 Altro attivo meno passivo ,21 Totale Valore attivo netto ,00 Totale Computer e periferiche 3,36 Mass media Dentsu ,18 CHINTAI ,11 Totale Mass media 3,29 Alberghi, ristoranti e tempo libero Oriental Land ,71 Ichibanya ,48 Totale Alberghi, ristoranti e tempo libero 3,19 Tecnologia sanitaria M ,12 Totale Tecnologia sanitaria 3,12 Semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori Axell ,58 Totale Semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori 2,58 Bevande Ito En ,46 Totale Bevande 2,46 Metalli ed estrazione mineraria Nippon Steel ,27 JFE Holdings ,12 Totale Metalli ed estrazione mineraria 2,39 Tessile, abbigliamento e articoli di lusso Descente ,84 Levi Strauss Japan ,11 Totale Tessile, abbigliamento e articoli di lusso 1,95 Servizi IT Zuken ,84 Totale Servizi IT 1,84 Servizi e forniture commerciali Secom Techno Service ,54 Totale Servizi e forniture commerciali 1,54

42 39 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Japanese Value Equity Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in yen, investendo nei titoli di società quotate presso le borse valori e nei mercati OTC. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in yen. Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Elettrodomestici Canon ,42 Toshiba ,13 Fujitsu ,79 Panasonic ,33 Kyocera ,32 Ricoh ,22 TDK ,97 Sony ,83 Rohm ,53 Hitachi ,51 NEC ,41 Minebea ,39 Mitsumi Electric ,35 Casio Computer ,84 Totale Elettrodomestici 28,04 Settore chimico Fujifilm Holdings ,22 Daicel Chemical Industries ,87 Denki Kagaku Kogyo ,82 Sekisui Chemical ,57 Mitsubishi Chemical Holdings ,34 Kaneka ,24 Nifco ,22 Toyo Ink Manufacturing ,73 Shin-Etsu Polymer ,65 Totale Settore chimico 12,66 Macchinari Daikin Industries ,31 Mitsubishi Heavy Industries ,30 Amada ,51 Kurita Water Industries ,45 Daifuku ,87 Tsubakimoto Chain ,83 Fuji Machine Manufacturing ,50 Totale Macchinari 9,77 Apparecchiatura per trasporto Toyota Motor ,81 Nissan Motor ,25 Suzuki Motor ,92 Yamaha Motor ,14 Toyoda Gosei ,01 Totale Apparecchiatura per trasporto 9,13 Commercio all ingrosso Mitsubishi ,43 Marubeni ,80 Hitachi High-Technologies ,92 Ryosan ,67 Nagase & Co ,63 Totale Commercio all ingrosso 7,45 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

43 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Japanese Value Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in yen. Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Altri prodotti Nintendo ,90 Lintec ,15 Dai Nippon Printing ,14 Yamaha ,92 Nissha Printing ,57 Totale Altri prodotti 6,68 Prodotti farmaceutici Astellas Pharma ,12 Daiichi Sankyo ,85 Ono Pharmaceutical ,59 Totale Prodotti farmaceutici 5,56 Costruzioni Obayashi ,35 Sekisui House ,21 Sanki Engineering ,48 Maeda Road Construction ,43 Kyudenko ,35 Totale Costruzioni 3,82 Metalli non ferrosi Furukawa Electric ,84 Mitsui Mining & Smelting ,30 Totale Metalli non ferrosi 3,14 Tessile e abbigliamento Teijin ,21 Nisshinbo Holdings ,87 Totale Tessile e abbigliamento 2,08 Trasporto su terra East Japan Railway ,69 Totale Trasporto su terra 1,69 Altre attività di finanziamento Hitachi Capital ,53 Partecipazioni Valore di mercato (in migliaia % attivo di JPY) netto Elettricità e gas Tokyo Electric Power ,84 Totale Elettricità e gas 0,84 Prodotti metallici Sanwa Holdings ,84 Totale Prodotti metallici 0,84 Prodotti in vetro e ceramica Nippon Sheet Glass ,80 Totale Prodotti in vetro e ceramica 0,80 Ferro e acciaio Nippon Steel ,58 Totale Ferro e acciaio 0,58 Servizi Toho ,48 Totale Servizi 0,48 Totale in titoli ,41 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in yen. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno 2010 % attivo (in migliaia di JPY) netto 02/07/ EUR JPY ( ) (0,14) 02/07/ JPY 7 EUR 9 0,00 09/07/ EUR JPY ,03 Totale Contratti di cambio a termine (87.674) (0,11) Altro attivo meno passivo ,70 Totale Valore attivo netto ,00 Totale Altre attività di finanziamento 1,53 Commercio al dettaglio FamilyMart ,51 Totale Commercio al dettaglio 1,51 Comunicazioni Nippon Telegraph & Telephone ,45 Totale Comunicazioni 1,45 Alimentari Nippon Meat Packers ,84 House Foods ,52 Totale Alimentari 1,36

44 41 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Latin American Equity Fund Obiettivi dell investimento Massimizzazione del rendimento globale, espresso in dollari USA, investendo principalmente nelle azioni ordinarie di società costituite nei paesi dell America Latina. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Brasile Vale ADR Pfd A ,99 Itau Unibanco Holding ADR Pfd ,94 Bradespar Pfd ,29 Companhia de Bebidas das Americas ADR Pfd ,17 Petroleo Brasileiro ADR Pfd ,17 Banco Bradesco ADR Pfd ,92 OGX Petroleo e Gas Participacoes ,85 Petroleo Brasileiro ADR ,77 Cielo ,72 BRF - Brasil Foods ,55 Itausa - Investimentos Itau Pfd ,35 Itau Unibanco Holding Pfd ,35 PDG Realty - Empreendimentos e Participacoes ,05 Vivo Participaçoes ADR ,85 Vale ADR ,81 NET Servicos de Comunicacao Pfd ,60 MRV Engenharia e Participacoes ,56 Ultrapar Participacoes Pfd ,43 Petroleo Brasileiro Pfd ,19 Usinas Siderurgicas de Minas Gerais ,07 Amil Participaçoes ,97 Vale Pfd A ,96 BR Malls Participaçoes ,91 Usinas Siderurgicas de Minas Gerais Pfd A ,85 Tim Participacoes ADR Pfd ,74 Multiplan Empreendimentos Imobiliarios ,57 Banco Bradesco Pfd ,57 BRF - Brasil Foods ADR ,56 Companhia de Concessoes Rodoviarias ,52 MMX Mineracao e Metalicos ,47 Metalurgica Gerdau Pfd ,46 Vale ,42 Mills Estruturas e Servicos de Engenharia ,36 Ultrapar Participacoes ADR Pfd ,30 Itausa - Investimentos Itau ,02 NET Servicos de Comunicacao ADR Pfd ,01 Totale Brasile 66,32 Messico America Movil ADR L ,74 Fomento Economico Mexicano ADR ,31 Grupo Televisa ADR CPO ,00 Grupo Financiero Banorte O ,29 Grupo Mexico B ,23 Wal-Mart de Mexico V ,18 Grupo Comercial Chedraui ,08 Megacable Holdings CPO ,71 America Movil L ,56 Genomma Lab Internacional B ,43 Empresas ICA ,42 Totale Messico 22,95 Cile Lan Airlines ADR ,94 Cia Cervecerias Unidas ,74 Empresa Nacional de Electricidad ,66 S.A.C.I. Falabella ,65 Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR B ,51 Totale Cile 3,50 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Perù Credicorp (Bermuda) (2) ,17 Totale Perù 2,17

45 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Latin American Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Panama Copa Holdings A ,58 Totale Panama 1,58 Argentina Telecom Argentina ADR B ,54 Banco Macro ADR ,25 Totale Argentina 0,79 Colombia Pacific Rubiales Energy (Canada) (2) (CAD) ,70 Pacific Rubiales Energy (Canada) (2) (COP) ,02 Totale Colombia 0,72 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,03 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Brasile Banco Nacional Pfd (1) ,00 Lojas Arapua GDR 144A Pfd (1) ,00 Lojas Arapua Pfd (1) ,00 Totale Brasile 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,03 Altro attivo meno passivo ,00 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

46 43 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 US Advantage Fund* Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività economica negli Stati Uniti. * Nome cambiato da American Franchise Fund il 16 febbraio Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Bevande Dr Pepper Snapple Group ,99 PepsiCo ,36 Diageo ADR ,75 Coca-Cola ,68 Totale Bevande 8,78 Alberghi, ristoranti e tempo libero Starbucks ,48 McDonald s ,85 Accor ,32 Totale Alberghi, ristoranti e tempo libero 7,65 Software e servizi Internet Google A ,02 ebay ,53 Totale Software e servizi Internet 7,55 Prodotti alimentari Mead Johnson Nutrition ,49 Nestlé Regd ,03 Totale Prodotti alimentari 7,52 Computer e periferiche Apple ,34 Totale Computer e periferiche 5,34 Assicurazioni Berkshire Hathaway B ,35 Loews ,81 Totale Assicurazioni 5,16 Tabacchi Philip Morris International ,05 British American Tobacco ADR ,57 Totale Tabacchi 4,62 Sviluppo e gestione immobiliare Brookfield Asset Management vtg A ,35 Totale Sviluppo e gestione immobiliare 3,35 Macchinari Schindler Holding PC ,27 Totale Macchinari 3,27 Servizi IT Visa A ,21 Totale Servizi IT 3,21 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Forniture e apparecchiature sanitarie Alcon ,01 Totale Forniture e apparecchiature sanitarie 3,01

47 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno US Advantage Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Vendita al dettaglio su Internet e catalogo Amazon.com ,88 Totale Vendita al dettaglio su Internet e catalogo 2,88 Partecipazioni Tessile, abbigliamento e articoli di lusso Nike B ,24 Totale Tessile, abbigliamento e articoli di lusso 1,24 Servizi e forniture commerciali Cintas ,02 Totale Servizi e forniture commerciali 1,02 Totale in titoli ,95 Finanziamenti al consumo American Express ,85 Totale Finanziamenti al consumo 2,85 Prodotti per la casa Procter & Gamble ,84 Totale Prodotti per la casa 2,84 Petrolio, gas e combustibili di consumo Ultra Petroleum ,84 Totale Petrolio, gas e combustibili di consumo 2,84 Prodotti per la cura personale Natura Cosmeticos ,74 Totale Prodotti per la cura personale 2,74 Attrezzature per comunicazione Cisco Systems ,51 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ EUR USD (35.458) (0,01) 09/07/ EUR USD ,02 09/07/ USD EUR (278) 0,00 Totale Contratti di cambio a termine ,01 Altro attivo meno passivo ,04 Totale Valore attivo netto ,00 Totale Attrezzature per comunicazione 2,51 Settore chimico Sherwin-Williams ,29 Totale Settore chimico 2,29 Prodotti e servizi per le scienze della vita Thermo Fisher Scientific ,04 Totale Prodotti e servizi per le scienze della vita 2,04 Materiali da costruzione Martin Marietta Materials ,32 Cemex ADR CPO A&B ,67 Totale Materiali da costruzione 1,99 Servizi finanziari diversificati Leucadia National ,45 Totale Servizi finanziari diversificati 1,45 Pubblici servizi - gas Questar ,41 Totale Pubblici servizi - gas 1,41 Vendita al dettaglio - alimentari e beni di consumo di base Costco Wholesale ,39 Totale Vendita al dettaglio - alimentari e beni di consumo di base 1,39

48 45 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 US Growth Fund* Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in titoli azionari di società a grande capitalizzazione orientate alla crescita che siano domiciliate o svolgano prevalentemente la loro attività negli Stati Uniti. * Nome cambiato da US Equity Growth Fund il 16 febbraio Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Computer e sistemi (servizi e software) Google A ,54 Baidu ADR ,89 Tencent Holdings ,80 Teradata ,54 Salesforce.com ,45 VMware A ,25 Adobe Systems ,13 Totale Computer e sistemi (servizi e software) 18,60 Prestiti al consumo Visa A ,48 Berkshire Hathaway B ,23 American Express ,03 Redecard ,00 CME Group A ,51 Totale Prestiti al consumo 11,25 Informatica Apple ,60 Totale Informatica 7,60 Vendita al dettaglio diversicata Amazon.com ,18 Sears Holdings ,80 Totale Vendita al dettaglio diversicata 6,98 Servizi commerciali ebay ,83 Leucadia National ,67 SGS Regd ,52 Corporate Executive Board ,73 Totale Servizi commerciali 5,75 Case da gioco e gioco d azzardo Wynn Resorts ,94 Las Vegas Sands ,55 Totale Case da gioco e gioco d azzardo 5,49 Energia alternativa Ultra Petroleum ,66 Range Resources ,03 Totale Energia alternativa 4,69 Prodotti farmaceutici Mead Johnson Nutrition ,60 Allergan ,15 Gen-Probe ,56 Totale Prodotti farmaceutici 4,31 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Tecnologie della comunicazione America Movil ADR L ,50 Research In Motion ,31 Cisco Systems ,28 Totale Tecnologie della comunicazione 4,09

49 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno US Growth Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Fondi comuni di investimento immobiliare Brookfield Asset Management vtg A ,75 Totale Fondi comuni di investimento immobiliare 3,75 Commercio internazionale e all ingrosso Li & Fung ,78 Totale Commercio internazionale e all ingrosso 2,78 Partecipazioni Spedizioni marittime C.H. Robinson Worldwide ,24 Totale Spedizioni marittime 1,24 Intermediazione mobiliare e servizi Charles Schwab ,14 Totale Intermediazione mobiliare e servizi 1,14 Semiconduttori e componenti First Solar ,50 Totale Semiconduttori e componenti 0,50 Totale in titoli ,39 Biotecnologia Illumina ,61 Totale Biotecnologia 2,61 Settore chimico: Diversicato Monsanto ,57 Totale Settore chimico: Diversicato 2,57 Cemento Martin Marietta Materials ,15 Cemex ADR CPO A&B ,86 Total Cemento 2,01 Finanza commerciale e istituti ipotecari BM&FBovespa ,92 Totale Finanza commerciale e istituti ipotecari 1,92 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ EUR USD (48.675) (0,02) 09/07/ EUR USD ,02 Totale Contratti di cambio a termine ,00 Altro attivo meno passivo ,61 Totale Valore attivo netto ,00 Trasporto via aerea Expeditors International of Washington ,73 Totale Trasporto via aerea 1,73 Ristorazione Starbucks ,65 Totale Ristorazione 1,65 Servizi sanitari diversi Alcon ,59 Totale Servizi sanitari diversi 1,59 Attrezzatura medicale Intuitive Surgical ,48 Totale Attrezzatura medicale 1,48 Alberghi/Motel Accor ,38 Totale Alberghi/Motel 1,38 Assicurazioni: Varie Loews ,28 Totale Assicurazioni: Varie 1,28

50 47 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 US Property Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo in titoli azionari di società operanti nel settore immobiliare statunitense. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Appartamenti residenziali Equity Residential ,16 AvalonBay Communities ,19 Camden Property Trust Pfd ,25 Post Properties ,78 Apartment Investment & Management A ,53 BRE Properties ,18 Essex Property Trust ,11 Totale Appartamenti residenziali 17,20 Sanità HCP ,79 Senior Housing Properties Trust ,33 Ventas ,10 Healthcare Realty Trust ,68 Assisted Living Concepts A ,05 Nationwide Health Properties ,68 Totale Sanità 12,63 Grandi magazzini locali Simon Property Group ,00 Macerich ,32 Taubman Centers ,17 Totale Grandi magazzini locali 12,49 Ufficio Boston Properties ,39 Mack-Cali Realty ,23 Brookfield Properties ,03 Douglas Emmett ,68 Hudson Pacific Properties ,50 Kilroy Realty ,45 BioMed Realty Trust ,41 HRPT Properties Trust ,35 Totale Ufficio 12,04 Diversificati Vornado Realty Trust ,94 Forest City Enterprises A ,75 Cousins Properties ,44 Lexington Realty Trust ,01 Totale Diversificati 10,14 Centri commerciali Regency Centers ,79 Federal Realty Investment Trust ,17 Acadia Realty Trust ,22 Retail Opportunity Investments ,67 Kite Realty Group Trust ,06 Totale Centri commerciali 8,91 Hotel/Villaggi vacanze Host Hotels & Resorts ,23 Starwood Hotels & Resorts Worldwide ,79 Morgans Hotel Group ,23 Pebblebrook Hotel Trust ,01 DiamondRock Hospitality ,00 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Hotel/Villaggi vacanze 8,26

51 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno US Property Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Self storage Public Storage ,64 Sovran Self Storage ,05 Totale Self storage 5,69 Società immobiliari specializzate Plum Creek Timber ,49 Digital Realty Trust ,74 Starwood Property Trust ,71 Rayonier ,39 CreXus Investment ,15 Colony Financial ,12 Totale Società immobiliari specializzate 5,60 Industriale AMB Property ,38 DCT Industrial Trust ,51 ProLogis ,20 Totale Industriale 2,09 Abitazioni residenziali prefabbricate Equity Lifestyle Properties ,95 Totale Abitazioni residenziali prefabbricate 1,95 Edifici vari industriali/ad uso ufficio Liberty Property Trust ,88 PS Business Parks ,63 Duke Realty ,39 Totale Edifici vari industriali/ad uso ufficio 1,90 Totale in titoli ,90 Altro attivo meno passivo ,10 Totale Valore attivo netto ,00

52 49 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 US Small Cap Growth Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente nelle azioni ordinarie di piccole imprese statunitensi (con capitalizzazione di mercato non superiore a 5 miliardi di USD) e, in via accessoria, in grandi società non statunitensi che si trovino all inizio del proprio ciclo di vita ma che presentino un potenziale per diventare aziende importanti (società emergenti in crescita). Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Servizi, software e assistenza per computer QLogic ,84 Blackboard ,83 Acxiom ,82 Open Text ,81 CommVault Systems ,81 TIBCO Software ,81 Netscout Systems ,81 Bottomline Technologies ,67 Netezza ,67 Rovi ,66 Websense ,66 Nuance Communications ,65 Sapient ,65 SolarWinds ,57 Solera Holdings ,55 SS&C Technologies Holdings ,52 Informatica ,37 Totale Servizi, software e assistenza per computer 11,70 Vendita al dettaglio Childrens Place Retail Stores ,93 World Fuel Services ,91 Dollar Tree ,90 RadioShack ,90 Foot Locker ,81 Big Lots ,80 Tractor Supply ,80 Asbury Automotive Group ,55 Shutterfly ,51 Totale Vendita al dettaglio 7,11 Strumenti per odontoiatria e apparecchiature medicali ev ,02 Cooper ,97 Volcano ,79 PSS World Medical ,75 NuVasive ,72 American Medical Systems Holdings ,68 Haemonetics ,68 Thoratec ,49 Totale Strumenti per odontoiatria e apparecchiature medicali 6,10 Semiconduttori e componenti Vishay Intertechnology ,77 Plexus ,76 Fairchild Semiconductor International ,74 Microsemi ,73 Cypress Semiconductor ,70 Atheros Communications ,67 Cavium Networks ,50 Totale Semiconduttori e componenti 4,87 Tessile abbigliamento e calzature Steven Madden ,92 Carter s ,76 Warnaco Group ,68 Maidenform Brands ,60 G-III Apparel Group ,27 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Tessile abbigliamento e calzature 3,23

53 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno US Small Cap Growth Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Tecnologie della comunicazione GSI Commerce ,01 Syniverse Holdings ,92 Ciena ,71 F5 Networks ,48 Totale Tecnologie della comunicazione 3,12 Assistenza sanitaria Brookdale Senior Living ,85 Gentiva Health Services ,79 SXC Health Solutions ,77 AMERIGROUP ,64 Totale Assistenza sanitaria 3,05 Servizi commerciali IESI-BFC ,01 Emergency Medical Services A ,72 SFN Group ,48 Towers Watson & Co A ,47 Totale Servizi commerciali 2,68 Elettronica: Sistemi medicali Sirona Dental Systems ,89 Bruker ,73 Arthrocare ,50 Totale Elettronica: Sistemi medicali 2,12 Impianti energetici Core Laboratories ,77 Oil States International ,74 Fushi Copperweld ,60 Totale Impianti energetici 2,11 Contenitori e imballaggi Greif A ,91 Rock-Tenn A ,63 Packaging Corp of America ,54 Totale Contenitori e imballaggi 2,08 Servizi finanziari diversi Endurance Specialty Holdings ,76 Global Cash Access Holdings ,65 Lender Processing Services ,65 Totale servizi finanziari diversi 2,06 Società di gestione degli investimenti Stifel Financial ,78 Evercore Partners A ,62 Affiliated Managers Group ,62 Totale Società di gestione degli investimenti 2,02 Aerospazio TransDigm Group ,02 Esterline Technologies ,99 Partecipazioni Medicinali e prodotti farmaceutici Salix Pharmaceuticals ,75 Medicis Pharmaceutical A ,50 MAP Pharmaceuticals ,37 Impax Laboratories ,31 Totale Medicinali e prodotti farmaceutici 1,93 Servizi energetici diversi Comstock Resources ,92 Whiting Petroleum ,73 Totale Servizi energetici diversi 1,65 Beni di prima necessità diversi Jarden ,93 Scotts Miracle-Gro A ,71 Totale Beni di prima necessità diversi 1,64 Ristorazione Buffalo Wild Wings ,78 BJ s Restaurants ,74 Totale Ristorazione 1,52 Elettronica: Tecnologia Coherent ,83 Cogent ,66 Totale Elettronica: Tecnologia 1,49 Settore chimico Cytec Industries ,53 Rockwood Holdings ,49 Stepan ,35 Totale Settore chimico 1,37 Servizi di trasporto diversi Kirby ,68 Aegean Marine Petroleum Network ,63 Totale Servizi di trasporto diversi 1,31 Alimentari TreeHouse Foods ,76 Diamond Foods ,54 Totale Alimentari 1,30 Costruzioni Orion Marine Group ,61 Dycom Industries ,54 Totale Costruzioni 1,15 Fabbricazione Acuity Brands ,62 Barnes Group ,47 Totale Fabbricazione 1,09 Assicurazioni: Proprietà - sinistri ProAssurance ,01 Totale Assicurazioni: Proprietà - sinistri 1,01 Totale Aerospazio 2,01

54 51 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 US Small Cap Growth Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Servizi ambientali e di controllo dell inquinamento Waste Connections ,99 Totale Servizi ambientali e di controllo dell inquinamento 0,99 Biotecnologia: prodotti e attività di ricerca Acorda Therapeutics ,51 Incyte ,46 Totale Biotecnologia: prodotti e attività di ricerca 0,97 Grossisti LKQ ,91 Totale Grossisti 0,91 Centri sanitari Health Management Associates A ,90 Totale Centri sanitari 0,90 Attrezzature per tecnologie produttive Cymer ,89 Totale Attrezzature per tecnologie produttive 0,89 Pubblici servizi: Elettricità ITC Holdings ,88 Totale Pubblici servizi: Elettricità 0,88 Arredamento per ufficio e attrezzatura aziendale Micros Systems ,85 Totale Arredamento per ufficio e attrezzatura aziendale 0,85 Tecnologia varia Checkpoint Systems ,84 Totale Tecnologia varia 0,84 Autocarri e ricambi TRW Automotive Holdings ,84 Totale Autocarri e ricambi 0,84 Servizi di gestione sanitaria HMS Holdings ,82 Totale Servizi di gestione sanitaria 0,82 Banche: Fuori da New York SVB Financial ,81 Totale Banche: Fuori da New York 0,81 Servizi finanziari diversificati Knight Capital Group A ,76 Totale Servizi finanziari diversificati 0,76 Partecipazioni Servizi sanitari diversi MedAssets ,75 Totale Servizi sanitari diversi 0,75 Servizi medicali Parexel International ,74 Totale Servizi medicali 0,74 Petrolio: Produttori di greggio Brigham Exploration ,72 Totale Petrolio: Produttori di greggio 0,72 Servizi e attrezzature energetiche Patterson-UTI Energy ,71 Totale Servizi e attrezzature energetiche 0,71 Tempo libero WMS Industries ,71 Totale Tempo libero 0,71 Autotrasportatori Landstar System ,69 Totale Autotrasportatori 0,69 Agenzie pubblicitarie National CineMedia ,69 Totale Agenzie pubblicitarie 0,69 Costruzioni: Varie Owens Corning ,65 Totale Costruzioni: Varie 0,65 Attrezzature per telecomunicazioni Arris Group ,64 Totale Attrezzature per telecomunicazioni 0,64 Attrezzature varie CLARCOR ,60 Totale Attrezzature varie 0,60 Elettronica Multi-Fineline Electronix ,59 Totale Elettronica 0,59 Carta Domtar ,58 Totale Carta 0,58 Edilizia abitativa Meritage Homes ,58 Totale Edilizia abitativa 0,58 Articoli casalinghi e prodotti speciali Tupperware Brands ,53 Totale Articoli casalinghi e prodotti speciali 0,53

55 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno US Small Cap Growth Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Apparecchiature e componenti elettrici EnerSys ,50 Totale Apprecchiature e componenti elettrici 0,50 Servizi di stampa e copiatura VistaPrint ,48 Totale Servizi di stampa e copiatura 0,48 Articoli elettronici di consumo Infospace ,40 Totale Articoli elettronici di consumo 0,40 Macchinari: Industriale Chart Industries ,33 Totale Macchinari: Industriale 0,33 Totale in titoli ,07 Altro attivo meno passivo ,93 Totale Valore attivo netto ,00

56 53 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 US Value Equity Fund Obiettivi dell investimento Assicurare una crescita ragionevole del capitale a lungo termine, espressa in dollari USA. Il Fondo investirà in titoli azionari che la Società ritiene sottovalutati rispetto al mercato azionario in generale al momento dell acquisto. Il Fondo investirà principalmente nelle azioni ordinarie o privilegiate di società ubicate negli Stati Uniti. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Mass media Comcast A ,38 Viacom B ,61 Time Warner Cable ,72 Time Warner ,31 News B vtg ,29 DirecTV A ,01 Totale Mass media 13,32 Assicurazioni Chubb ,59 Travelers Companies ,20 MetLife ,69 Berkshire Hathaway B ,50 Torchmark ,87 Aflac ,48 Totale Assicurazioni 11,33 Prodotti farmaceutici Pfizer ,36 Merck & Co ,32 Bristol-Myers Squibb ,19 Abbott Laboratories ,76 GlaxoSmithKline ADR ,56 Eli Lilly & Co ,35 Totale Prodotti farmaceutici 8,54 Servizi finanziari diversificati JPMorgan Chase & Co ,93 Bank of America ,47 Citigroup ,02 Totale Servizi finanziari diversificati 6,42 Petrolio, gas e combustibili di consumo Chevron ,84 ConocoPhillips ,54 Royal Dutch Shell ADR A ,35 Total ADR ,59 BP ADR ,43 Totale Petrolio, gas e combustibili di consumo 5,75 Prodotti alimentari Kraft Foods A ,65 Unilever NY ,59 Totale Prodotti alimentari 4,24 Software e servizi Internet ebay ,62 Yahoo! ,41 Totale Software e servizi Internet 4,03 Servizi e fornitori di assistenza sanitaria Cardinal Health ,86 UnitedHealth Group ,03 WellPoint ,68 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Servizi e fornitori di assistenza sanitaria 3,57

57 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno US Value Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Servizi e attrezzature energetiche Halliburton ,58 Totale Servizi e attrezzature energetiche 1,58 Partecipazioni Vendita al dettaglio - alimentari e beni di consumo di base Bevande Coca-Cola ,08 PepsiCo ,32 Wal-Mart Stores ,08 CVS Caremark ,25 Totale Vendita al dettaglio - alimentari e beni di consumo di base 3,33 Mercati finanziari Bank of New York Mellon ,99 Goldman Sachs Group ,96 State Street ,38 Totale Mercati finanziari 3,33 Banche commerciali PNC Financial Services Group ,45 Wells Fargo & Co ,03 U.S. Bancorp ,75 Totale Banche commerciali 3,23 Servizi di telecomunicazione diversificati Verizon Communications ,82 AT&T ,25 Totale Servizi di telecomunicazione diversificati 3,07 Conglomerati industriali Tyco International ,42 General Electric ,31 Totale Conglomerati industriali 2,73 Prodotti cartacei e forestali International Paper ,72 Totale Prodotti cartacei e forestali 2,72 Vendita al dettaglio - prodotti specializzati Lowe s Cos ,31 Home Depot ,03 Totale Vendita al dettaglio - prodotti specializzati 2,34 Tabacchi Philip Morris International ,32 Altria Group ,89 Totale Tabacchi 2,21 Semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori Intel ,52 KLA - Tencor ,43 Totale Semiconduttori e apparecchiature per semiconduttori 1,95 Computer e periferiche Hewlett-Packard ,12 Dell ,68 Totale Computer e periferiche 1,80 Totale Bevande 1,40 Vendite al dettaglio diverse J.C. Penney ,56 Target ,39 Macy s ,29 Totale Vendite al dettaglio diverse 1,24 Macchinari Ingersoll-Rand ,09 Totale Macchinari 1,09 Attrezzature per comunicazione Cisco Systems ,95 Totale Attrezzature per comunicazione 0,95 Aerospazio e difesa Honeywell International ,88 Totale Aerospazio e difesa 0,88 Servizi di telecomunicazione mobile Vodafone Group ADR ,87 Totale Servizi di telecomunicazione mobile 0,87 Servizi IT Accenture A ,58 Western Union ,23 Totale Servizi IT 0,81 Attrezzature elettriche Emerson Electric ,75 Totale Attrezzature elettriche 0,75 Metalli ed estrazione mineraria Alcoa ,69 Totale Metalli ed estrazione mineraria 0,69 Esplorazione e produzione petrolio e gas Noble ,36 Anadarko Petroleum ,30 Totale Esplorazione e produzione petrolio e gas 0,66 Settore chimico EI du Pont de Nemours & Co ,54 Totale Settore chimico 0,54 Pubblici servizi - elettricità American Electric Power ,49 Totale Pubblici servizi - elettricità 0,49

58 55 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 US Value Equity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni Prodotti per la casa Procter & Gamble ,48 Totale Prodotti per la casa 0,48 Prodotti per la cura personale Avon Products ,45 Totale Prodotti per la cura personale 0,45 Forniture e apparecchiature sanitarie Boston Scientific ,34 Totale Forniture e apparecchiature sanitarie 0,34 Pubblici servizi vari Sempra Energy ,33 Totale Pubblici servizi vari 0,33 Software Microsoft ,33 Totale Software 0,33 Totale in titoli ,79 Altro attivo meno passivo ,21 Totale Valore attivo netto ,00

59 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Alpha Advantage European Fixed Income Fund Obiettivi dell investimento Generazione di un rendimento totale superiore all Indice Barclays Capital Euro-Aggregate Total Return (EUR) TM. L indice rappresenta titoli denominati in euro a tasso fisso di tipo investment grade nel settore governativo, societario, parastatale o cartolarizzato. Il Fondo perseguirà il proprio obiettivo d investimento adottando uno o più strumenti derivati per acquisire esposizione all Indice e un processo di selezione quantitativo nell ambito di una struttura disciplinata a controllo del rischio, in virtù del quale il Fondo si propone di catturare opportunità di valore in mercati a reddito fisso e mercati valutari globali cercando di beneficiare di variazioni delle valutazioni relative di coppie valutarie. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Carte commerciali Intesa Sanpaolo Bank Ireland 0% 12/07/ ,28 Santander Ser % 08/07/ ,70 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 0% 19/07/ ,17 Lloyds TSB Bank 0% 21/07/ ,63 Totale Carte commerciali 14,78 Obbligazioni societarie Nominale in euro Stati Uniti d America HSBC Finance sr unsecur SerEMTN 4,5% 12/11/ ,35 Totale Stati Uniti d America 4,35 Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 2,5% 11/10/ ,12 Totale Germania 4,12 Svizzera Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% 24/09/ ,83 Totale Svizzera 0,83 Totale Obbligazioni societarie 9,30 Obbligazione sovranazionale European Investment Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% 24/11/ ,14 Totale Obbligazione sovranazionale 4,14 Titolo di stato Francia France Treasury Bill BTF 0% 23/09/ ,69 Totale Francia 3,69 Totale Titolo di stato 3,69 Totale in titoli ,91 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

60 57 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Alpha Advantage European Fixed Income Fund Derivati Contratti di cambio a termine (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti (Perdita) non realizzata netta Impegni al 30 giugno % attivo figurativi 2010 netto Euro BOBL Future 09/2010 (19) (10.165) (0,01) Euro Bund Future 09/2010 (19) (19.192) (0,02) Euro SCHATZ Future 09/2010 (26) (495) 0,00 Totale Contratti futures (29.852) (0,03) EUR in contanti come garanzia. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ AUD USD ( ) (0,21) 02/07/ BRL USD (59.678) (0,06) 02/07/ CAD USD (3.670) 0,00 02/07/ CHF USD ,02 02/07/ CLP USD (22.892) (0,02) 02/07/ COP USD (8.029) (0,01) 02/07/ CZK USD 9 0,00 02/07/ EUR USD (11.892) (0,01) 02/07/ GBP USD ,02 02/07/ HUF USD ( ) (0,15) 02/07/ HUF USD (1.241) 0,00 02/07/ IDR USD ,05 02/07/ ILS USD (559) 0,00 02/07/ JPY USD ,12 02/07/ KRW USD (14.846) (0,02) 02/07/ MXN USD (88.291) (0,09) 02/07/ NOK USD (7.173) (0,01) 02/07/ NZD USD (3.598) 0,00 02/07/ PHP USD (25.041) (0,03) 02/07/ PLN USD (6.678) (0,01) 02/07/ RUB USD (8.895) (0,01) 02/07/ SEK USD (1.586) 0,00 02/07/ SGD USD (23.687) (0,03) 02/07/ TRY USD ( ) (0,15) 02/07/ TWD USD (1.743) 0,00 02/07/ USD AUD ,00 02/07/ USD BRL ,00 02/07/ USD CAD ,26 02/07/ USD CAD ,03 02/07/ USD CHF ( ) (0,12) 02/07/ USD CLP ,03 02/07/ USD COP 140 0,00 02/07/ USD CZK ,00 02/07/ USD CZK (840) 0,00 02/07/ USD EUR ,01 02/07/ USD EUR 30 0,00 02/07/ USD GBP (4.512) 0,00 02/07/ USD HUF ,02 02/07/ USD IDR (212) 0,00 02/07/ USD ILS ,02 02/07/ USD ILS ,07 02/07/ USD JPY (27.338) (0,03) 02/07/ USD KRW ,12 02/07/ USD MXN ,03 02/07/ USD NOK ,01 02/07/ USD NZD ,05 02/07/ USD NZD ,09 02/07/ USD PHP (2.265) 0,00 02/07/ USD PLN ,08 02/07/ USD PLN 519 0,00 02/07/ USD RUB ,00 02/07/ USD SEK ,01 02/07/ USD SGD ,15 02/07/ USD SGD 63 0,00 02/07/ USD TRY ,00 02/07/ USD TWD ,08 02/07/ USD ZAR ,01 02/07/ USD ZAR ,00 02/07/ ZAR USD (6.567) (0,01) 06/07/ IDR USD (2.176) 0,00 06/07/ IDR USD (51.092) (0,05) 06/07/ KRW USD ,00 06/07/ PHP USD ,02 06/07/ PHP USD (208) 0,00 06/07/ USD KRW ,01 06/07/ USD RUB (304) 0,00 06/07/ USD RUB (8.286) (0,01) 06/07/ USD TWD ,01 06/07/ USD TWD (756) 0,00 07/07/ BRL USD (15.120) (0,02) 07/07/ COP USD (11) 0,00 07/07/ COP USD (903) 0,00 07/07/ USD CLP ,00 07/07/ USD CLP ,01 09/07/ AUD USD (75.934) (0,08) 09/07/ AUD USD (279) 0,00 09/07/ CAD USD (16.550) (0,02) 09/07/ CZK USD ,00 09/07/ EUR USD ,00 09/07/ EUR USD ,01 09/07/ GBP USD (6.426) (0,01) 09/07/ HUF USD ,08 09/07/ JPY USD ,01 09/07/ JPY USD (3.642) 0,00 09/07/ MXN USD (11.533) (0,01) 09/07/ NOK USD (200) 0,00 09/07/ NZD USD (8.292) (0,01) 09/07/ PLN USD 31 0,00 09/07/ SEK USD ,01 09/07/ TRY USD (34.033) (0,04) 09/07/ USD CAD ,11 09/07/ USD CHF (34.329) (0,04) 09/07/ USD CHF (3.690) 0,00 09/07/ USD CZK (5.845) (0,01) 09/07/ USD GBP ,01 09/07/ USD ILS (22.736) (0,02) 09/07/ USD MXN ,00 09/07/ USD NOK ,00 09/07/ USD NZD ,06 09/07/ USD PLN (42.189) (0,04) 09/07/ USD SEK (8.772) (0,01) 09/07/ USD SGD (13.227) (0,01) 09/07/ USD SGD (17.510) (0,02) 09/07/ USD ZAR 172 0,00 09/07/ ZAR USD (2.709) 0,00 15/07/ KRW USD ,01 15/07/ PHP USD 220 0,00 15/07/ USD KRW (11.133) (0,01) 15/07/ USD PHP (380) 0,00 20/08/ CLP USD ( ) (0,23) 20/08/ USD CLP ,24 23/07/ IDR USD ,13 23/07/ KRW USD ( ) (0,55) 23/07/ TWD USD (76.867) (0,08) 23/07/ USD IDR ( ) (0,11) 23/07/ USD KRW ,56 23/07/ USD TWD ,08 Totale Contratti di cambio a termine ,29

61 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Alpha Advantage European Fixed Income Fund Derivati (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Contratti total return swap Descrizione Valuta Importo figurativo (Perdita) non realizzata netta Data di al 30 giugno % attivo scadenza 2010 netto 1 Month EURIBOR Total Return Index EUR /09/2010 ( ) (0,54) Totale Contratti total return swap ( ) (0,54) EUR in contanti corrisposti a parti differenti come garanzia in relazione ai suddetti derivati OTC. Altro attivo meno passivo ,37 Totale Valore attivo netto ,00

62 59 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Emerging Markets Debt Fund Obiettivi dell investimento Massimizzazione del rendimento globale, espresso in dollari USA, investendo nei titoli di debito di emittenti statali o parastatali situati nei paesi emergenti. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Nominale in dollari USA Brasile Republic of Brazil unsubord 11% / ,96 Republic of Brazil unsubord SerA 8% / ,12 Brazil Notas do Tesouro Nacional nts SerNTNF 10% /2017 (BRL) ,85 Republic of Brazil sr unsecur 5,875% / ,76 Republic of Brazil sr unsecur 8,875% / ,20 Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social sr unsecur RegS 5,5% / ,55 Brazil Notas do Tesouro Nacional nts SerNTNF 10% /2021 (BRL) ,51 Republic of Brazil unsubord SerB 8,875% / ,39 Banco Nacional de Desenvolvimento Economico e Social sr unsecur RegS 6,369% / ,14 Republic of Brazil sr unsecur 7,125% / ,12 Totale Brasile 11,60 Russia Russia Foreign Bonds sr unsecur RegS step cpn 7,5% / ,90 Russia Foreign Bonds unsubord RegS 12,75% / ,21 Russia Foreign Bonds unsubord Ser144A priv plmt step cpn 7,5% /2030 (Stati Uniti d America) (2) ,00 Totale Russia 11,11 Messico United Mexican States nts SerEMTN 5,95% / ,24 United Mexican States sr unsecur SerMTNA 6,75% / ,16 Mexican Bonos 8,5% /2029 (MXN) ,13 Petroleos Mexicanos co gtd 8% / ,72 United Mexican States sr unsecur 5,625% / ,67 United Mexican States sr unsecur SerMTNA 6,05% / ,49 Totale Messico 9,41 Venezuela Republic of Venezuela sr unsecur 9,25% / ,37 Bolivarian Republic of Venezuela sr unsecur RegS 9,25% / ,90 Republic of Venezuela unsecur 10,75% / ,07 Bolivarian Republic of Venezuela sr unsecur RegS 9% / ,94 Bolivarian Republic of Venezuela unsecur 7,65% / ,36 Republic of Venezuela unsecur RegS 5,75% / ,35 Republic of Venezuela unsecur RegS 7% / ,19 Republic of Venezuela unsecur RegS 6% / ,19 Totale Venezuela 8,37 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Turchia Republic of Turkey sr unsecur 7,5% / ,60 Republic of Turkey sr unsecur 7,5% / ,42 Republic of Turkey 16% /2012 (TRY) ,22

63 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Emerging Markets Debt Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Nominale in dollari USA Turchia (seguito) Republic of Turkey sr unsecur 6,75% / ,11 Republic of Turkey sr unsecur 6,875% / ,74 Republic of Turkey 10,5% /2020 (TRY) ,64 Republic of Turkey sr unsecur 6,75% / ,54 Republic of Turkey sr unsecur 8% / ,39 Republic of Turkey sr unsecur 11,5% / ,06 Totale Turchia 7,72 Indonesia Republic of Indonesia sr unsecur RegS SerGMTN 11,625% / ,96 Republic of Indonesia sr unsecur RegS 7,75% / ,40 Republic of Indonesia sr unsecur RegS 6,875% / ,14 Pindo Deli Finance co gtd Ser144A priv plmt 0% /2025 (Paesi Bassi) (2) (3) ,02 Tjiwi Kimia Finance secured RegS 3,334% /2015 (Paesi Bassi) (2) (3) ,02 Tjiwi Kimia Finance secured Ser144A priv plmt 3,320% /2015 (Paesi Bassi) (2) (3) ,02 Totale Indonesia 7,56 Perù Republic of Peru sr unsecur 8,75% / ,68 Republic of Peru sr unsecur 7,35% / ,64 Republic of Peru sr unsecur 7,125% / ,55 Totale Perù 4,87 Kazakistan KazMunaiGaz Finance co gtd SerMTN RegS 9,125% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,70 KazMunaiGaz Finance Sub nts RegS 7% /2020 (Paesi Bassi) (2) ,72 Intergas Finance sr unsecur RegS 6,375% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,13 Totale Kazakistan 4,55 Filippine Republic of Philippines sr unsecur 8,375% / ,45 Republic of Philippines sr unsecur 9,5% / ,00 Republic of Philippines sr unsecur 9% / ,97 Republic of Philippines sr unsecur 8,875% / ,79 Totale Filippine 4,21 Ucraina Government of Ukraine sr unsecur RegS 6,75% / ,77 Government of Ukraine sr unsecur RegS 6,58% / ,29 Biz Finance for Ukreximbank sr unsecur RegS LPN 8,375% /2015 (Regno Unito) (2) ,78 Government of Ukraine sr unsecur RegS 7,65% / ,28 Totale Ucraina 4,12 Nominale in dollari USA Argentina Republic of Argentina sr unsecur 0,389% /2012 (3) ,97 Republic of Argentina sr unsecur 8,28% / ,66 Totale Argentina 3,63 Colombia Republic of Colombia sr unsecur 7,375% / ,93 Republic of Colombia sr unsecur 11,75% / ,68 Totale Colombia 3,61 Panama Republic of Panama sr unsecur 5,2% / ,07 Republic of Panama sr unsecur 9,375% / ,61 Republic of Panama sr unsecur 8,875% / ,54 Republic of Panama sr unsecur 7,125% / ,16 Totale Panama 2,38 Messico Pemex Project Funding Master Trust co gtd 6,625% /2035 (Stati Uniti d America) (2) ,91 Pemex Project Funding Master Trust co gtd 6,625% /2038 (Stati Uniti d America) (2) ,62 Pemex Project Funding Master Trust co gtd 8,625% /2023 (Stati Uniti d America) (2) ,28 Totale Messico 1,81 Ghana Republic of Ghana unsecur RegS 8,5% / ,07 Totale Ghana 1,07 Russia RSHB Capital for OJSC (Russian Agricultural Bank) sr secured RegS LPN 7,175% /2013 (Lussemburgo) (2) ,56 RSHB Capital for OJSC (Russian Agricultural Bank) sr secured RegS LPN 6,299% /2017 (Lussemburgo) (2) ,35 Totale Russia 0,91 Lituania Republic of Lithuania sr unsecur RegS 6,75% / ,85 Totale Lituania 0,85 Ecuador Republic of Ecuador nts RegS 9,375% / ,52 Totale Ecuador 0,52 Repubblica Dominicana Dominican Republic International Bond sr unsecur RegS 7,5% / ,23 Dominican Republic International Bond sr unsecur RegS 9,04% / ,15 Totale Repubblica Dominicana 0,38

64 61 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Emerging Markets Debt Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Nominale in dollari USA Nominale in dollari USA Croazia Croatia Government International Bond sr unsecur RegS 6,75% / ,34 Totale Croazia 0,34 Costa d Avorio Ivory Coast Government International Bond sr unsecur RegS step cpn 2,5% / ,26 Totale Costa d Avorio 0,26 Senegal Republic of Senegal 8,75% / ,19 Totale Senegal 0,19 Trinidad e Tobago National Gas nts RegS 6,05% / ,19 Totale Trinidad e Tobago 0,19 Indonesia Tjiwi Kimia Finance secured Ser144A priv plmt 3,320% /2018 (Paesi Bassi) (2) (3) ,06 Pindo Deli Finance co gtd Ser144A priv plmt 2,334% /2018 (Paesi Bassi) (2) (3) ,04 Pindo Deli Finance co gtd Ser144A priv plmt 3,327% /2015 (Paesi Bassi) (2) (3) ,02 Tjiwi Kimia Finance secured Ser144A priv plmt 0% /2027 (Paesi Bassi) (2) (3) ,02 Totale Indonesia 0,14 Venezuela Republic of Venezuela sr unsecur 0% /2020 (3) ,05 Totale Venezuela 0,05 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,19 Totale in titoli ,53 Georgia (Repubblica della) Republic of Georgia unsecur 7,5% / ,18 Totale Georgia (Repubblica della) 0,18 Bulgaria Republic of Bulgaria unsubord RegS 8,25% / ,18 Totale Bulgaria 0,18 Uruguay Republic of Uruguay unsecur 8% / ,13 Totale Uruguay 0,13 Sudafrica Republic of South Africa sr unsecur 5,5% / ,13 Totale Sudafrica 0,13 Nigeria Central Bank of Nigeria Units SerWRNT 0% /2020 (3) ,06 Totale Nigeria 0,06 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,34 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ EUR USD ( ) (0,07) 02/07/ GBP USD ,01 09/07/ EUR USD ,11 09/07/ GBP USD (27.617) (0,01) 20/07/ IDR USD (46.949) (0,01) 26/07/ RUB USD (27.855) (0,01) 30/07/ PLN USD (75.874) (0,02) 30/07/ USD EUR ,03 Totale Contratti di cambio a termine ,03 Altro attivo meno passivo ,44 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno 2010.

65 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Emerging Markets Domestic Debt Fund Obiettivi dell investimento Massimizzazione del rendimento totale, investendo principalmente in un portafoglio di obbligazioni dei mercati emergenti e in altri titoli di debito dei mercati emergenti, denominati nella valuta locale. Il Fondo intende investire i propri attivi in titoli di debito dei mercati emergenti con reddito corrente elevato, conservando al contempo la possibilità di apprezzamento del capitale. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Nominale in dollari USA Brasile Brazil Notas do Tesouro Nacional nts SerNTNF 10% /2017 (BRL) ,37 Brazil Notas do Tesouro Nacional nts SerNTNF 10% /2021 (BRL) ,15 Republic of Brazil unsubord 10% /2014 (BRL) ,05 Totale Brasile 12,57 Indonesia JPMorgan Chase Bank nts SerEMTN 11% /2020 (Stati Uniti d America) (2) (IDR) ,33 Deutsche Bank nts SerEMTN 11% /2020 (Germania) (2) (IDR) ,26 Barclays Bank nts RegS 11,5% /2019 (Regno Unito) (2) (IDR) ,01 Barclays Bank sr unsecur RegS 9% /2018 (Regno Unito) (2) (IDR) ,60 Deutsche Bank nts 11,5% /2019 (Germania) (2) (IDR) ,10 Totale Indonesia 12,30 Turchia Republic of Turkey 0% /2011 (TRY) ,04 Republic of Turkey 0% /2012 (TRY) ,55 Republic of Turkey 16% /2012 (TRY) ,20 Republic of Turkey 10,5% /2020 (TRY) ,46 Totale Turchia 12,25 Sudafrica Republic of South Africa 7,25% /2020 (ZAR) ,88 Totale Sudafrica 11,88 Messico Mexican Bonos 10% /2024 (MXN) ,13 Mexican Bonos 8,5% /2029 (MXN) ,77 Mexican Bonos 8,5% /2038 (MXN) ,90 Totale Messico 10,80 Polonia Government of Poland 5,5% /2019 (PLN) ,65 Government of Poland 6,25% /2015 (PLN) ,29 Government of Poland 4,25% /2011 (PLN) ,19 Totale Polonia 8,13 Ungheria Government of Hungary 6,75% /2017 (HUF) ,57 Government of Hungary 7,25% /2012 (HUF) ,94 Government of Hungary 8% /2015 (HUF) ,34 Government of Hungary 6,25% 24/08/2010 (HUF) ,09 Totale Ungheria 4,94 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

66 63 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Emerging Markets Domestic Debt Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Nominale in dollari USA Nominale in dollari USA Colombia Republic of Colombia unsubord 9,85% /2027 (COP) ,34 Republic of Colombia unsubord 12% /2015 (COP) ,60 Totale Colombia 3,94 Tailandia Thailand Government Bond sr unsecur 3,625% /2015 (THB) ,32 Thailand Government Bond sr unsecur 5,25% /2013 (THB) ,78 Thailand Government Bond sr unsecur 5,25% /2014 (THB) ,69 Totale Tailandia 3,79 Venezuela Bolivarian Republic of Venezuela sr unsecur RegS 9,25% / ,73 Republic of Venezuela sr unsecur 9,25% / ,77 Bolivarian Republic of Venezuela sr unsecur RegS 9,25% / ,26 Bolivarian Republic of Venezuela sr unsecur RegS 9% / ,24 Totale Venezuela 3,00 Egitto UBS sr unsubord SerEMTN 12,6% /2017 (Svizzera) (2) (EGP) ,36 Totale Egitto 2,36 Perù Peru Government Bond 8,6% /2017 (PEN) ,58 Totale Perù 0,58 Ecuador Republic of Ecuador nts RegS 9,375% / ,27 Totale Ecuador 0,27 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,81 Malesia Government of Malaysia sr unsecur 3,21% /2013 (MYR) ,30 Government of Malaysia sr unsecur 2,509% /2012 (MYR) ,42 Government of Malaysia sr unsecur 3,833% /2011 (MYR) ,33 Government of Malaysia sr unsecur 3,814% /2017 (MYR) ,26 Government of Malaysia sr unsecur 3,756% /2011 (MYR) ,07 Totale Malesia 4,38 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,38 Totale in titoli ,19 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 09/07/ EUR USD 156 0,00 12/07/ MXN USD (13.443) 0,00 19/07/ MYR USD ( ) (0,05) 19/07/ RUB USD (24.804) (0,01) 28/07/ KRW USD ( ) (0,24) 28/07/ USD KRW (21.551) 0,00 30/07/ PLN USD ( ) (0,02) 30/07/ USD EUR ,04 Totale Contratti di cambio a termine ( ) (0,28) Altro attivo meno passivo ,09 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo.

67 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Bond Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, investendo in titoli a reddito fisso di qualità elevata, denominati in euro, emessi da stati, enti e imprese. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie Nominale in euro Regno Unito BA Covered Bond Issuer SerEMTN 4,25% /2017 (Stati Uniti d America) (2) ,81 Bank of Scotland covered 4,5% / ,20 Lloyds TSB Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,75% / ,70 Nationwide Building Society covered SerEMTN 4,125% / ,56 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,52 Nationwide Building Society covered SerEMTN 3,5% / ,52 Standard Chartered sr unsecur 4,875% / ,50 Bank of Scotland covered SerEMTN 4,625% / ,49 Nationwide Building Society sr unsecur 3,75% / ,45 Abbey National Treasury Services covered 3,625% / ,44 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 4,5% / ,44 Royal Bank of Scotland unsecur subord SerEMTN 4,5% /2016 (3) ,34 Northern Rock Asset Management covered SerEMTN 3,875% / ,33 National Grid sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,32 HSBC Holdings subord 3,625% /2020 (3) ,32 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,29 British Telecommunications sr unsecur 7,875% / ,25 HBOS subord SerEMTN 4,5% /2030 (3) ,23 HSBC Holdings subord SerEMTN 6,25% / ,23 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 5,625% /2018 (3) ,21 BAT International Finance co gtd SerEMTN 4,875% / ,19 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% / ,19 BAA Funding sr secured Ser144A priv plmt 4,6% /2020 (Jersey) (2) (3) ,18 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% / ,17 GlaxoSmithKline Capital co gtd SerEMTN 3,875% / ,16 Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,14 Scottish & Southern Energy sr unsecur SerEMTN 6,125% / ,13 Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 1,056% /2014 (3) ,13 Anglo American Capital co gtd SerEMTN 5,875% / ,13 Barclays Bank sr unsecur 3,5% / ,12 Barclays Bank covered SerEMTN 4% / ,10 Diageo Finance co gtd SerEMTN 0,932% /2012 (3) ,10 BAT International Finance co gtd SerEMTN 5,375% / ,08 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,05 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,04 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,03 Totale Regno Unito 12,09 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

68 65 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Stati Uniti d America WM Covered Bond Program SerEMTN 4% / ,24 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,66 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,57 General Electric Capital FDIC gtd SerEMTN 4% / ,52 ITW Finance Europe co gtd 5,25% /2014 (Lussemburgo) (2) ,50 Bank of America sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,50 Citigroup subord SerEMTN 3,625% /2017 (3) ,47 Wachovia sr unsecur SerEMTN 0,832% /2014 (3) ,38 BMW US Capital co gtd SerEMTN 5% / ,32 Cellco Partnership / Verizon Wireless Capital sr unsecur 8,75% / ,31 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 0,997% /2014 (3) ,31 Merck & Co co gtd 5,375% / ,30 Philip Morris International sr unsecur SerGMTN 5,875% / ,30 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 6,75% / ,28 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,26 Countrywide Financial co gtd SerEMTN 1,092% 23/11/2010 (3) ,22 Toyota Motor Credit sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,19 Roche Holdings co gtd SerEMTN 5,625% / ,16 Zurich Finance USA co gtd SerEMTN 6,5% / ,16 Pfizer sr unsecur 4,75% / ,15 AT&T sr unsecur 4,375% / ,14 Daimler Finance North America co gtd SerEMTN 5% / ,13 Philip Morris International sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,11 Swiss Re Treasury US co gtd SerEMTN 6% / ,09 Totale Stati Uniti d America 8,27 Paesi Bassi ABN Amro Bank covered SerEMTN 4,25% / ,94 ABN Amro Bank covered SerEMTN 3,25% / ,91 ING Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,85 ING Bank covered SerEMTN 5,25% / ,84 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,625% / ,84 SNS Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,71 SNS Bank sr unsecur SerEMTN 0,768% /2012 (3) ,49 ING Groep sr unsecur SerEMTN 5,625% / ,42 Paccar Financial Europe keepwell agrmnt SerEMTN 5,125% / ,31 Daimler International Finance co gtd SerEMTN 7,875% / ,22 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 5,75% / ,22 ABN Amro Bank covered SerEMTN 3,75% / ,21 Deutsche Telekom International Finance unsecur nts 8,125% / ,20 Rabobank Nederland sr subord SerEMTN 5,875% / ,20 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Paesi Bassi (seguito) Bayer Capital co gtd SerEMTN 4,625% / ,18 Unilever co gtd SerEMTN 4,875% / ,18 LeasePlan sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,14 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 4,75% / ,13 Volkswagen International Finance co gtd SerEMTN 7% / ,10 Urenco Finance co gtd SerEMTN 4% / ,06 Totale Paesi Bassi 8,15 Francia Compagnie de Financement Foncier covered SerEMTN 4,625% / ,45 BNP Paribas subord nts SerEMTN 5,431% / ,37 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsubord SerEMTN 0,847% /2014 (3) ,31 Caisse d Amortissement de la Dette Sociale nts SerEMTN 3,625% / ,29 RTE EDF Transport sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,23 Crédit Agricole sr unsecur SerEMTN 6% / ,19 Société Générale jr subord 6,999% perpetual (3) ,19 Crédit Agricole subord SerEMTN 5,875% / ,19 France Telecom sr unsecur SerEMTN 7,25% / ,18 France Telecom sr unsecur SerEMTN 8,125% / ,18 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 4% / ,16 Groupe Auchan sr unsecur SerEMNT 6% / ,16 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,16 Société Générale subord nts SerEMTN 6,125% / ,15 BNP Paribas subord SerEMTN 3,125% /2015 (3) ,15 GDF Suez sr unsecur SerEMTN 5,625% / ,14 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,12 Société Générale sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,11 Groupe Auchan sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,09 Eléctricité de France sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,08 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 8,5% / ,08 TPSA Eurofinance France co gtd SerEMTN 6% / ,06 AXA nts SerEMTN 5,25% /2040 (3) ,06 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 6,375% 16/11/ ,03 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,03 Crédit Agricole subord 7,875% perpetual (3) ,03 Totale Francia 4,19 Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% / ,67 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,5% / ,37 La Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona govt liquid gtd 3,375% / ,34 Santander Issuances bnk gtd SerEMTN 5,435% /2017 (3) ,32 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,375% / ,23 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 5,496% / ,22 Criteria Caixacorp sr unsecur SerDMTN 4,125% / ,16 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,693% / ,07 Totale Spagna 2,38

69 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Irlanda Bank of Ireland Mortgage Bank govt liquid gtd SerEMTN 4% / ,73 Depfa ACS Bank covered SerEMTN 3,875% / ,67 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 5,25% / ,50 Cloverie for Zurich Insurance secured SerEMTN 7,5% /2039 (3) ,22 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 5,25% / ,15 LeasePlan Finance co gtd SerEMTN 3,75% / ,03 Totale Irlanda 2,30 Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 3,875% / ,75 Commerzbank sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,20 Deutsche Bank subord SerEMTN 5% / ,15 Muenchener Rueckversicherungs jr subord 5,767% perpetual (3) ,09 Merck Financial Services co gtd SerEMTN 3,375% / ,08 Totale Germania 2,27 Svezia Svensk Exportkredit sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,43 Swedbank govt liquid gtd 3,375% / ,43 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,42 Swedbank govt liquid gtd SerEMTN 3,125% / ,42 Nordea Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,23 Swedbank Hypotek covered 3,625% / ,22 Totale Svezia 2,15 Italia Banco Popolare sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,37 Banca Monte dei Paschi di Siena covered 3,125% / ,30 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) ,29 Intesa Sanpaolo subord SerEMTN 5% / ,22 Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,20 UniCredit sr unsecur SerEMTN 0,684% 5/07/2010 (3) ,19 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerGMTN 4,75% / ,14 UniCredit subord SerEMTN 5,75% / ,12 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% /2013 (Lussemburgo) (2) ,12 Totale Italia 1,95 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Australia Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,29 Westpac Banking sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,26 National Australia Bank sr unsecur SerGMTN 4,75% / ,19 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,17 Australia & New Zealand Banking Group subord SerEMTN 5,125% / ,16 Commonwealth Bank of Australia subord SerEMTN 5,5% / ,13 National Australia Bank subord SerEMTN 4,625% / ,06 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,06 Totale Australia 1,32 Lussemburgo Gaz Capital sr unsecur SerEMTN LPN 6,605% / ,31 Enel Finance International co gtd SerEMTN 4% / ,17 UniCredit International Bank Luxembourg bnk gtd 8,125% perpetual (3) ,11 Finmeccanica Finance co gtd 5,25% / ,08 Totale Lussemburgo 0,67 Svizzera UBS sr unsecur SerEMTN 6% / ,43 Credit Suisse / London sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,15 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (Jersey) (2) (3) ,04 Totale Svizzera 0,62 Norvegia Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,28 DnB NOR Bank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,27 Totale Norvegia 0,55 Jersey ASIF III Jersey sr secured SerEMTN 4,75% / ,40 Totale Jersey 0,40 Danimarca Danske Bank govt liquid gtd SerEMTN 4,75% / ,23 Dong Energy sr unsecur 4% / ,08 Danske Bank jr subord SerEMTN 5,375% /2014 (3) ,06 Totale Danimarca 0,37 Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,29 Totale Corea del Sud 0,29

70 67 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Messico America Movil co gtd 3,75% / ,20 Totale Messico 0,20 Isole Cayman Norinchukin Finance bnk gtd SerEMTN 4,25% /2016 (3) ,20 Totale Isole Cayman 0,20 Grecia EFG Hellas bnk gtd SerEMTN 4,375% /2013 (Regno Unito) (2) ,10 National Bank of Greece covered 3,875% / ,08 Totale Grecia 0,18 Singapore Singapore Telecommunications sr unsecur Ser144A priv plmt 6% / ,10 Totale Singapore 0,10 Totale Obbligazioni societarie 48,65 Titoli di stato Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3,5% / ,59 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3% / ,11 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 6% / ,56 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,5% / ,51 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2,5% / ,68 Totale Italia 12,45 Germania Bundesrepublik Deutschland 4,75% / ,35 Bundesrepublik Deutschland 4,25% / ,94 Bundesrepublik Deutschland 4% / ,59 Bundesrepublik Deutschland 6,5% / ,78 Titoli di stato (seguito) Nominale in euro Polonia Republic of Poland sr unsecur 5,875% / ,89 Totale Polonia 0,89 Spagna Government of Spain 2,75% / ,88 Totale Spagna 0,88 Canada Government of Canada sr unsecur 3,5% / ,33 Province of Ontario sr unsecur SerEMTN 4% / ,26 Totale Canada 0,59 Totale Titoli di stato 38,14 Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari Regno Unito Gracechurch Mortgage Financing A5 0,788% /2056 (3) ,26 Holmes Master Issuer X 3A2 0,744% /2040 (3) ,20 Holmes Master Issuer X 3A2 0,734% /2021 (3) ,20 Granite Master Issuer A7 0,553% /2054 (3) ,19 Leek Finance 17X A2C 0,869% /2037 (3) ,09 Granite Master Issuer A5 0,543% /2054 (3) ,08 Totale Regno Unito 1,02 Paesi Bassi Storm A2 0,752% /2048 (3) ,25 Totale Paesi Bassi 0,25 Australia Resimac MBS Trust E 1A 0,74% /2037 (3) ,13 Medallion Trust G A3 0,835% /2035 (3) ,08 Totale Australia 0,21 Totale Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari 1,48 Totale in titoli ,27 Totale Germania 9,66 Francia French Treasury Note BTAN nts 4,5% / ,82 Government of France OAT 5,5% / ,55 Government of France OAT 4% / ,07 French Treasury Note BTAN nts 3,75% / ,15 Totale Francia 8,59 Paesi Bassi Government of Netherlands 4% / ,61 Government of Netherlands 5% / ,47 Totale Paesi Bassi 5,08

71 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Bond Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) Impegni al 30 giugno % attivo figurativi 2010 netto Euro BOBL Future 09/2010 (77) (70.451) (0,01) Euro Bund Future 09/ ,02 Euro SCHATZ Future 09/2010 (298) (29.800) 0,00 Totale Contratti futures , EUR in contanti come garanzia. Contratti credit default swap Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto Buy Buy Buy Sell Goldman Sachs Group 6,6% 15/01/12 EUR /06/ ,01 Koninklijke DSM 4% 10/11/15 EUR /12/2013 (66.893) (0,01) Merrill Lynch & Co 5% 15/01/15 EUR /06/ ,00 Itraxx Europe Senior Financials Series 13 EUR /06/2015 ( ) (0,06) Totale Contratti credit default swap ( ) (0,06) EUR in contanti pagati come garanzia a parti differenti. Altro attivo meno passivo ,78 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno 2010.

72 69 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Corporate Bond Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, investendo principalmente in titoli a reddito fisso di alta qualità, denominati in euro, emessi da società ed emittenti non governativi. Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Regno Unito Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 6,25% / ,41 Nationwide Building Society sr unsecur Ser144A priv plmt 6,25% /2020 (USD) ,24 BAT International Finance co gtd SerEMTN 5,375% / ,04 SABMiller sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,94 Nationwide Building Society sr unsecur 3,75% / ,69 Abbey National Treasury Services covered 3,625% / ,66 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% / ,64 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% / ,56 Barclays Bank sr unsecur 5,125% /2020 (USD) ,56 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,52 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,51 Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,49 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,48 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 8,375% / ,46 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 4,5% / ,45 Diageo Finance co gtd SerEMTN 6,625% / ,44 Anglo American Capital co gtd Ser144A 9,375% /2019 (USD) ,43 Barclays Bank sr unsecur 3,5% / ,43 HSBC Holdings sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,43 Smiths Group co gtd 4,125% / ,42 Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,37 BG Energy Capital co gtd SerEMTN 3,375% / ,34 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,25% / ,34 Standard Chartered sr unsecur Ser144A priv plmt 3,85% /2015 (USD) ,34 HSBC Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,33 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 4,375% / ,33 Royal Bank of Scotland unsecur subord SerEMTN 4,5% /2016 (3) ,32 Mondi Finance co gtd 5,75% / ,29 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,28 National Express Group sr nts SerEMTN 6,25% /2017 (GBP) ,27 Aviva subord SerEMTN 6,875% /2038 (3) ,24 Nationwide Building Society covered SerEMTN 3,875% / ,24 Barclays Bank sr unsecur 6,75% /2019 (USD) ,24 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,23 Aviva subord 5,25% /2023 (3) ,22 National Grid sr unsecur SerEMTN 6,5% / ,21 Prudential jr subord SerEMTN 11,75% perpetual (3) (USD) ,20 National Grid sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,19

73 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Regno Unito (seguito) Royal Bank of Scotland bnk gtd SerMTN Ser144A priv plmt 4,875% /2014 (USD) ,19 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,19 Barclays Bank subord SerEMTN 6% / ,17 Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 3,25% / ,16 Tate & Lyle International Finance co gtd 6,75% /2019 (GBP) ,15 HSBC Holdings subord 3,625% /2020 (3) ,15 BA Covered Bond Issuer SerEMTN 4,25% /2017 (Stati Uniti d America) (2) ,14 Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 1,056% /2014 (3) ,14 Northern Rock Asset Management covered SerEMTN 3,875% / ,13 ICAP Group Holdings sr unsecur SerGMTN 7,5% / ,11 WPP co gtd SerEMTN 6,625% /2016 (Jersey) (2) ,11 LBG Capital No,2 bnk gtd 15% / ,11 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2019 (GBP) ,10 National Grid Gas sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,10 WPP co gtd SerWPP CV 5,75% /2014 (Jersey) (2) (GBP) ,09 Standard Chartered Bank subord SerEMTN 5,875% / ,09 HBOS subord SerEMTN 4,5% /2030 (3) ,09 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 5,625% /2018 (3) ,09 BAA Funding sr secured Ser144A priv plmt 4,6% /2020 (Jersey) (2) (3) ,08 HSBC Holdings subord SerEMTN 6,25% / ,08 Centrica sr unsecur SerEMTN 7,125% / ,06 Barclays Bank subord SerRCI 14% perpetual (3) (GBP) ,06 Hanson co gtd 7,875% 27/09/2010 (USD) ,06 Standard Chartered Bank jr subord 9,5% perpetual (3) (USD) ,05 BAT International Finance co gtd SerEMTN 4,875% / ,05 Rexam subord 6,75% /2067 (3) ,05 Royal Bank of Scotland Group sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,05 J Sainsbury sr unsecur CV 4,25% /2014 (GBP) ,01 Totale Regno Unito 20,64 Stati Uniti d America Bank of America sr unsecur SerEMTN 7% / ,05 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,83 Fortune Brands sr unsecur 4% / ,77 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,75 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,65 Harley-Davidson Funding co gtd SerMTN Ser144A priv plmt 5,75% /2014 (USD) ,53 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,50 Pfizer sr unsecur 4,75% / ,42 Citigroup sr unsecur SerEMTN 7,375% / ,39 Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Kraft Foods sr unsecur 6,25% / ,38 Citigroup sr unsecur SerEMTN 7,375% / ,36 Daimler Finance North America co gtd SerEMTN 5% / ,32 SES Global Americas Holdings co gtd SerEMTN 4,875% / ,32 Kraft Foods sr unsecur 4,125% /2016 (USD) ,32 Cellco Partnership / Verizon Wireless Capital sr unsecur 8,75% / ,31 Citigroup sr unsecur SerEMTN 6,4% / ,30 CRH America co gtd 6% /2016 (USD) ,27 Citigroup sr unsecur 5,5% /2014 (USD) ,25 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 4,875% /2013 (Irlanda) (2) ,24 Goldman Sachs Group sr unsecur 5,125% / ,24 ELM (Elsevier Finance) co gtd LPN 6,5% /2013 (Paesi Bassi) (2) ,24 Bank of America sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,23 BMW US Capital co gtd SerEMTN 5% / ,22 Toyota Motor Credit sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,21 Philip Morris International sr unsecur 4,5% /2020 (USD) ,19 Zurich Finance USA co gtd SerEMTN 6,5% / ,19 Citigroup sr unsecur 5% / ,18 Bank of America sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,18 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,16 AT&T sr unsecur 4,375% / ,15 Nissan Motor Acceptance sr unsecur Ser144A priv plmt 3,25% /2013 (USD) ,14 JPMorgan Chase Bank subord 4,375% /2021 (3) ,14 Citigroup subord SerEMTN 3,625% /2017 (3) ,13 Millipore sr unsecur RegS 5,875% / ,13 GE Capital Trust II co gtd RegS 5,5% /2067 (3) ,13 ITW Finance Europe co gtd 5,25% /2014 (Lussemburgo) (2) ,13 NASDAQ OMX Group sr unsecur 5,55% /2020 (USD) ,12 SLM sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,12 Bank of America sr subord SerEMTN 4,75% /2017 (3) ,11 AT&T sr unsecur SerGLOB 6,125% / ,11 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,10 Goldman Sachs Group sr unsecur 4,75% / ,10 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 6,75% / ,10 Wachovia sr unsecur SerEMTN 0,832% /2014 (3) ,10 WM Covered Bond Program SerEMTN 4% / ,09 Countrywide Financial co gtd SerEMTN 1,092% 23/11/2010 (3) ,09 Swiss Re Treasury US co gtd SerEMTN 6% / ,07 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 6% / ,06 Cadbury Schweppes US Finance co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2013 (USD) ,04 Qwest sr unsecur 6,5% /2017 (USD) ,04 Goldman Sachs Group sr unsecur 1,042% /2016 (3) ,04 Pemex Project Funding Master Trust co gtd RegS 6,375% / ,03 Totale Stati Uniti d America 13,27

74 71 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Francia Crédit Agricole subord SerEMTN 5,875% / ,64 Eutelsat sr unsecur 4,125% / ,62 Galeries Lafayette sr unsecur 4,5% / ,53 RCI Banque sr nts SerEMTN 3,375% / ,53 Lafarge sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,48 Alstom sr unsecur 4% / ,46 Société Générale sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,45 Groupe des Assurances Mutuelles Agricoles sr subord 7,875% /2039 (3) ,44 Société des Autoroutes Paris-Rhin-Rhone unsubord SerEMTN 7,5% / ,37 Société Générale subord 9,375% perpetual (3) ,35 Société Générale subord nts SerEMTN 6,125% / ,34 Crédit Agricole subord Ser144A priv plmt 8,375% perpetual (3) (USD) ,33 Pernod-Ricard sr unsecur 4,875% / ,32 WPP Finance co gtd 5,25% / ,27 Autoroutes du Sud de la France sr unsecur SerEMTN 7,375% / ,25 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,23 Lafarge sr unsecur SerEMTN 7,625% / ,23 Pernod-Ricard sr unsecur SerEMTN 7% / ,23 Casino Guichard Perrachon sr unsecur 4,481% / ,22 AXA nts SerEMTN 5,25% /2040 (3) ,21 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,21 Vivendi sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,18 Banque Federative du Credit Mutuel jr subord SerEMTN 4,471% perpetual (3) ,18 Suez Environnement sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,18 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 8,5% / ,15 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 4% / ,14 Vivendi sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,14 Crédit Agricole subord 9,75% perpetual (USD) ,14 Lafarge sr unsecur SerEMTN 7,625% / ,12 TPSA Eurofinance France co gtd SerEMTN 6% / ,12 France Telecom sr unsecur SerEMTN 8,125% / ,10 Société Générale jr subord 6,999% perpetual (3) ,10 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsubord SerEMTN 0,847% /2014 (3) ,10 Crédit Agricole jr subord Ser144A priv plmt 6,637% perpetual (3) (USD) ,10 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,09 Credit Mutuel Arkea sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,09 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,08 BNP Paribas subord 8,667% perpetual (3) ,07 Crédit Agricole subord nts 4,13% perpetual (3) ,06 Unibail-Rodamco sr unsecur CV 3,5% / ,06 Crédit Agricole subord 7,875% perpetual (3) ,06 Lafarge sr unsecur SerEMTN 0,754% 6/07/2010 (3) ,05 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 6,375% 16/11/ ,04 Crown European Holdings sr secured 6,25% / ,02 Totale Francia 10,08 Nominale in euro Italia Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,18 Davide Campari-Milano sr unsecur 5,375% / ,74 Banco Popolare sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,68 Italcementi Finance co gtd SerEMTN 5,375% /2020 (Francia) (2) ,61 Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,56 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,56 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,49 Intesa Sanpaolo subord SerEMTN 5% / ,47 Edison sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,44 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) ,40 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% /2013 (Lussemburgo) (2) ,39 Lottomatica co gtd 5,375% / ,39 Banca Monte dei Paschi di Siena subord SerEMTN 5% / ,36 Intesa Sanpaolo subord nts 8,375% perpetual (3) ,28 Banca Monte dei Paschi di Siena sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,27 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 8,25% / ,25 Atlantia co gtd SerEMTN 5,625% / ,21 Edison sr unsecur SerEMTN 3,25% / ,21 UniCredit sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,20 Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,10 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,10 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 6,75% / ,10 UniCredit subord SerEMTN 5,75% / ,08 Totale Italia 9,07 Paesi Bassi Daimler International Finance co gtd SerEMTN 7,875% / ,82 BMW Finance co gtd SerEMTN 4% / ,77 Nomura Europe Finance co gtd SerEMTN 5,125% / ,68 Rabobank Nederland sr unsecur RegS 6,875% / ,68 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 6% / ,58 Aegon sr unsecur 4,625% /2015 (USD) ,54 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 4,75% / ,49 CRH Finance co gtd SerEMTN 7,375% / ,44 Koninklijke KPN sr unsecur SerGMTN 6,25% / ,36 Urenco Finance co gtd SerEMTN 4% / ,34 LeasePlan sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,33 TenneT Holding subord 6,655% perpetual (3) ,27 Volkswagen International Finance co gtd SerEMTN 5,375% / ,25 Akzo Nobel co gtd 7,25% / ,23 Koninklijke KPN sr unsecur SerGMTN 5,625% / ,18 Deutsche Telekom International Finance unsecur nts 8,125% / ,18 EDP Finance sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,17 Paccar Financial Europe keepwell agrmnt SerEMTN 5,125% / ,15 Rabobank Nederland jr subord Ser144A priv plmt 11% perpetual (3) (USD) ,13 Muenchener Rueckversicherungs unsecur sr subord 6,75% /2023 (Germania) (2) (3) ,12

75 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Paesi Bassi (seguito) ING Bank subord SerEMTN 6,125% /2023 (3) ,12 Koninklijke KPN sr unsecur SerGMTN 6,25% / ,10 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 4,375% / ,10 Telecom Italia Finance unnsecur unsubord co gtd SerEMTN 7,25% /2012 (Lussemburgo) (2) ,09 Allianz Finance II sr subord co gtd 6,5% /2025 (3) ,07 Generali Finance co gtd 5,479% perpetual (3) ,07 British American Tobacco Holdings co gtd SerEMTN 4% / ,07 ING Groep sr unsecur SerEMTN 5,625% / ,05 Daimler International Finance co gtd SerEMTN 7,875% / ,05 Volkswagen International Finance co gtd SerEMTN 7% / ,05 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerFORB CV 1,875% 27/10/ ,03 Totale Paesi Bassi 8,51 Spagna Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,5% / ,69 Criteria Caixacorp sr unsecur SerDMTN 4,125% / ,62 Santander Issuances bnk gtd SerEMTN 5,435% /2017 (3) ,57 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 5,496% / ,53 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 5,25% / ,51 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% / ,44 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 3,406% / ,40 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,693% / ,29 BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 3,25% / ,27 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,125% / ,26 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,375% / ,23 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 5,431% / ,17 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria sr subord 4,375% /2019 (3) ,16 Santander Issuances bnk gtd 6,5% /2019 (3) ,14 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,674% / ,13 Totale Spagna 5,41 Australia Westpac Banking sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,04 Australia & New Zealand Banking Group subord SerEMTN 5,125% / ,63 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur Ser144A priv plmt 5% /2020 (USD) ,62 Commonwealth Bank of Australia subord SerEMTN 5,5% / ,61 National Australia Bank sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,52 Nominale in euro Australia (seguito) Rio Tinto Finance USA co gtd 9% /2019 (USD) ,43 Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur Ser144A priv plmt 3,7% /2015 (USD) ,42 National Australia Bank sr unsecur SerGMTN 4,75% / ,30 National Australia Bank subord SerEMTN 4,625% / ,28 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,18 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,12 Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,12 Westpac Banking sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,09 Totale Australia 5,36 Germania Commerzbank sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,79 Deutsche Bank subord SerEMTN 5% / ,48 Celesio Finance co gtd 4,5% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,40 ThyssenKrupp sr unsecur SerEMTN 8% / ,31 SAP sr unsecur 2,5% / ,29 Merck Financial Services co gtd SerEMTN 3,375% / ,17 Sixt unsecur SerEMTN 5,375% / ,07 Muenchener Rueckversicherungs jr subord 5,767% perpetual (3) ,05 Totale Germania 2,56 Lussemburgo Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (USD) ,30 ArcelorMittal sr unsecur 9,375% / ,31 UniCredit International Bank Luxembourg bnk gtd 8,125% perpetual (3) ,25 Finmeccanica Finance co gtd 5,25% / ,15 Gaz Capital sr unsecur SerEMTN LPN 6,605% / ,13 Unicredit Luxembourg Finance bnk gtd SerMTN Ser144A priv plmt 6% /2017 (USD) ,09 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% / ,07 Coca-Cola Enterprises Finance LT 1 Commandite co gtd 4,75% 8/11/ ,03 Totale Lussemburgo 2,33 Svizzera Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,53 UBS sr unsecur SerEMTN 5,625% / ,45 Credit Suisse Group Finance US bnk gtd 3,625% /2020 (Stati Uniti d America) (2) (3) ,33 Credit Suisse / London sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,22 Credit Suisse Group Finance bnk gtd 3,625% /2018 (Guernsey) (2) (3) ,19 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,16 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 6,125% / ,13 UBS sr unsecur SerEMTN 6% / ,07 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (Jersey) (2) (3) ,01 Totale Svizzera 2,09

76 73 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Svezia Svenska Handelsbanken sr unsecur Ser144A priv plmt 5,125% /2020 (USD) ,62 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,54 Nordea Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,46 Nordea Bank jr subord SerEMTN 8,375% perpetual (3) (USD) ,20 Akzo Nobel Sweden Finance co gtd 7,75% / ,13 Totale Svezia 1,95 Irlanda GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 4,75% / ,59 Cloverie for Zurich Insurance secured SerEMTN 7,5% /2039 (3) ,53 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 5,375% / ,32 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 5,25% / ,20 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 4,25% / ,16 LeasePlan Finance co gtd SerEMTN 3,75% / ,10 Totale Irlanda 1,90 Norvegia DnB NOR Bank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,81 Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,58 DnB NOR Bank sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,39 Totale Norvegia 1,78 Belgio Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 8,625% / ,80 UCB sr unsecur 5,75% / ,46 Delhaize Group co gtd 5,625% / ,23 Fortis Bank sr subord SerEMTN 5,757% / ,08 Totale Belgio 1,57 Messico America Movil co gtd 3,75% / ,67 Petroleos Mexicanos co gtd SerEMTN 5,5% / ,34 Totale Messico 1,01 Danimarca Carlsberg Breweries sr unsecur SerEMTN 6% / ,39 Dong Energy sr unsecur 4% / ,29 AP Moller - Maersk sr unsecur 4,875% / ,15 Danske Bank jr subord SerEMTN 5,375% /2014 (3) ,02 Nominale in euro Isole Cayman Hutchison Whampoa Finance 09 co gtd 4,75% / ,71 Norinchukin Finance bnk gtd SerEMTN 4,25% /2016 (3) ,05 Totale Isole Cayman 0,76 Portogallo Banco Comercial Portugues covered 3,75% / ,34 Caixa Geral de Depositos sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,23 Totale Portogallo 0,57 Brasile Vale sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,53 Totale Brasile 0,53 Jersey BAA Funding sr secured SerEMTN 6,75% /2026 (GBP) ,24 ASIF III Jersey sr secured SerEMTN 4,75% / ,13 UBS sr subord SerEMTN 0,833% /2015 (Regno Unito) (2) (3) ,09 UBS jr subord 4,28% perpetual (Regno Unito) (2) (3) ,04 Totale Jersey 0,50 Canada Xstrata Finance Canada co gtd SerEMTN 5,25% / ,41 VW Credit Canada co gtd SerEMTN 5% / ,06 Totale Canada 0,47 Polonia Government of Poland sr unsecur SerEMTN 4,675% / ,37 Totale Polonia 0,37 Grecia EFG Hellas bnk gtd SerEMTN 4,375% /2013 (Regno Unito) (2) ,25 National Bank of Greece covered 3,875% / ,11 Totale Grecia 0,36 Bermuda Bacardi co gtd SerEMTN 7,75% / ,21 Totale Bermuda 0,21 Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,09 Totale Corea del Sud 0,09 Totale Danimarca 0,85

77 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Corporate Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Contratti di cambio a termine Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto Singapore Singapore Telecommunications sr unsecur Ser144A priv plmt 6% / ,01 Totale Singapore 0,01 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,25 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Stati Uniti d America Boston Scientific sr unsecur 6% /2020 (USD) ,37 Whirlpool unsecur 8,6% /2014 (USD) ,27 Totale Stati Uniti d America 0,64 Isole Cayman Petrobras International Finance co gtd 5,75% /2020 (USD) ,50 Totale Isole Cayman 0,50 Regno Unito Tate & Lyle International Finance co gtd Ser144A priv plmt 5% /2014 (USD) ,24 Totale Regno Unito 0,24 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,38 Totale in titoli ,63 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Contratti futures Nominale in euro 16/07/ CHF EUR ,00 21/07/ EUR USD (9.182) 0,00 21/07/ EUR USD ,01 21/07/ EUR USD ,00 21/07/ USD EUR ,00 23/07/ EUR GBP ( ) (0,01) Totale Contratti di cambio a termine (3.289) 0,00 Contratti credit default swap Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto Buy Koninklijke DSM 4% 10/11/15 EUR /12/2013 (45.989) 0,00 Buy Whirlpool 7,75% 15/07/16 USD /06/ ,00 Sell ArcelorMittal 6,125% 01/06/18 EUR /03/ ,01 Sell Itraxx Europe Senior Financials 13 EUR /06/2015 ( ) (0,10) Sell Itraxx Europe Series 13 EUR /06/2015 ( ) (0,02) Sell Itraxx Europe Series 13 EUR /06/2015 (73.054) 0,00 Sell Itraxx Europe Series 13 EUR /06/2015 ( ) (0,03) Totale Contratti credit default swap ( ) (0,14) Contratti swap su tassi d interesse Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza (Perdita) non realizzata netta al 30 giugno % attivo 2010 netto Tasso fisso passivo del 2,848% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /01/2015 ( ) (0,14) Tasso fisso passivo del 3,946%. Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /01/2020 ( ) (0,29) Tasso fisso passivo del 3,706% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /01/2020 ( ) (0,14) Tasso fisso passivo del 2,626% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /03/2015 ( ) (0,10) Tasso fisso passivo del 3,752% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /03/2020 ( ) (0,23) Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Impegni figurativi Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto Totale Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,90) EUR in contanti corrisposti a parti differenti come garanzia in relazione ai suddetti derivati OTC. Euro BOBL Future 09/2010 (642) ( ) (0,02) Euro Bund Future 09/2010 (755) ( ) (0,05) Euro SCHATZ Future 09/ ,01 Long Gilt Future 09/2010 (126) ( ) (0,02) US 10yr T-note Future 09/ ,03 US 5yr T-note Future 09/ ,01 US Long Bond Future 09/2010 (27) (41.467) 0,00 Altro attivo meno passivo ,45 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno Totale Contratti futures ( ) (0,04) EUR in contanti come garanzia.

78 75 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Strategic Bond Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, tramite una selezione di mercati, strumenti e valute. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Titoli di stato Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2,5% / ,25 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3% / ,93 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3,5% / ,43 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,5% / ,21 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% / ,60 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5% / ,56 Totale Italia 16,98 Germania Bundesrepublik Deutschland 4,75% / ,86 Bundesrepublik Deutschland 4% / ,50 Bundesrepublik Deutschland 4,25% / ,11 Totale Germania 13,47 Francia French Treasury Note BTAN nts 4,5% / ,49 Government of France OAT 4% / ,85 Government of France OAT 5,5% / ,68 Government of France OAT 3,5% / ,76 Totale Francia 6,78 Paesi Bassi Government of Netherlands 4% / ,30 Totale Paesi Bassi 3,30 Brasile Republic of Brazil unsubord 10% /2014 (BRL) ,98 Totale Brasile 0,98 Ungheria Republic of Hungary sr unsecur 5,75% / ,42 Government of Hungary 6% /2012 (HUF) ,36 Government of Hungary 6,75% /2017 (HUF) ,19 Totale Ungheria 0,97 Polonia Government of Poland 5,25% /2013 (PLN) ,60 Republic of Poland sr unsecur SerEMTN 4,675% / ,35 Totale Polonia 0,95 Spagna Government of Spain 2,75% / ,91 Totale Spagna 0,91 Messico Mexican Bonos 10% /2024 (MXN) ,84 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Messico 0,84

79 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Titoli di stato (seguito) Nominale in euro Indonesia Republic of Indonesia sr unsecur RegS SerGMTN 11,625% /2019 (USD) ,42 Totale Indonesia 0,42 Perù Republic of Peru sr unsecur 7,125% /2019 (USD) ,41 Totale Perù 0,41 Sudafrica Republic of South Africa 7,25% /2020 (ZAR) ,40 Totale Sudafrica 0,40 Croazia Croatia Government International Bond sr unsecur 6,5% / ,33 Totale Croazia 0,33 Canada Government of Canada sr unsecur 3,5% / ,26 Totale Canada 0,26 Totale Titoli di stato 47,00 Obbligazioni societarie Regno Unito Northern Rock Asset Management covered SerEMTN 3,875% / ,71 Abbey National Treasury Services covered 3,625% / ,53 Bank of Scotland covered SerEMTN 4,625% / ,52 Nationwide Building Society sr unsecur 3,75% / ,49 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 4,5% / ,48 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,39 BA Covered Bond Issuer SerEMTN 4,25% /2017 (Stati Uniti d America) (2) ,36 Anglo American Capital co gtd Ser144A priv plmt 9,375% /2019 (USD) ,31 Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,30 Nationwide Building Society covered SerEMTN 3,5% / ,28 BAA Funding sr secured Ser144A priv plmt 4,6% /2020 (Jersey) (2) (3) ,27 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 8,375% / ,26 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,24 National Express Group sr nts SerEMTN 6,25% /2017 (GBP) ,22 National Grid sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,22 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Regno Unito (seguito) Barclays Bank sr unsecur 3,5% / ,21 Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 1,056% /2014 (3) ,21 HSBC Holdings subord 3,625% /2020 (3) ,21 BAT International Finance co gtd SerEMTN 5,375% / ,20 Rexam subord 6,75% /2067 (3) ,19 SABMiller sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,19 Royal Bank of Scotland unsecur subord SerEMTN 4,5% /2016 (3) ,18 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 7,125% / ,18 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% / ,17 Barclays Bank subord SerRCI 14% perpetual (3) (GBP) ,16 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% / ,16 JTI UK Finance co gtd SerEMTN 4,5% / ,15 GlaxoSmithKline Capital co gtd SerEMTN 3,875% / ,15 Virgin Media Finance co gtd 9,5% / ,15 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,15 HBOS subord SerEMTN 4,5% /2030 (3) ,15 International Power Finance 2010 co gtd RegS 7,25% / ,14 Smiths Group co gtd 4,125% / ,14 Mondi Finance co gtd 5,75% / ,14 Hanson co gtd 7,875% 27/09/2010 (USD) ,13 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,25% / ,12 WPP co gtd SerWPP CV 5,75% /2014 (Jersey) (2) (GBP) ,11 Barclays Bank covered SerEMTN 4% / ,11 EC Finance co gtd RegS 9,75% / ,10 J Sainsbury sr unsecur CV 4,25% /2014 (GBP) ,09 Matalan Finance sr nts RegS 9,625% /2017 (GBP) ,09 Ineos Finance sr secured RegS 9,25% / ,07 Matalan Finance sr nts RegS 9,625% /2017 (GBP) ,04 BAT International Finance co gtd SerEMTN 4,875% / ,04 Prudential jr subord SerEMTN 11,75% perpetual (3) (USD) ,03 Totale Regno Unito 9,74 Stati Uniti d America Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,62 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,43 Countrywide Financial co gtd SerEMTN 1,092% 23/11/2010 (3) ,39 WM Covered Bond Program SerEMTN 4% / ,36 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,31 General Electric Capital FDIC gtd SerEMTN 4% / ,30 GE Capital Trust II co gtd RegS 5,5% /2067 (3) ,29 Cellco Partnership / Verizon Wireless Capital sr unsecur 8,75% / ,27

80 77 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Wachovia sr unsecur SerEMTN 0,832% /2014 (3) ,27 CRH America co gtd 6% /2016 (USD) ,25 Fortune Brands sr unsecur 4% / ,25 Sealed Air sr nts Ser144A priv plmt 7,875% /2017 (USD) ,25 Merck & Co co gtd 5,375% / ,24 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,23 BMW US Capital co gtd SerEMTN 5% / ,23 Citigroup sr unsecur SerEMTN 3,95% / ,22 Philip Morris International sr unsecur SerGMTN 5,875% / ,20 Boston Scientific sr unsecur 6% /2020 (USD) ,20 QVC sr secured Ser144A priv plmt 7,125% /2017 (USD) ,20 HCA sr unsecur 6,25% /2013 (USD) ,18 Swiss Re Treasury US co gtd SerEMTN 6% / ,16 Zurich Finance USA co gtd SerEMTN 6,5% / ,16 CEDC Finance Corp International sr secured RegS 8,875% / ,15 Toyota Motor Credit sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,15 SLM sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,13 Citigroup subord SerEMTN 3,625% /2017 (3) ,12 Millipore sr unsecur RegS 5,875% / ,12 FAGE USA Dairy Industry sr nts RegS 9,875% /2020 (USD) ,10 Goldman Sachs Group sr nts SerMTN 3,625% /2012 (USD) ,09 LBI Escrow co gtd RegS 8% / ,07 Washington Mutual Preferred Funding IV jr subord Ser144A 2007-B priv plmt defaulted 9,75% perpetual (3) (USD) ,01 Totale Stati Uniti d America 6,95 Francia WPP Finance co gtd 5,25% / ,95 Caisse d Amortissement de la Dette Sociale sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,77 Pernod-Ricard sr unsecur 4,875% / ,35 RCI Banque sr nts SerEMTN 3,375% / ,28 BNP Paribas subord nts SerEMTN 5,431% / ,28 Crédit Agricole jr subord Ser144A priv plmt 6,637% perpetual (3) (USD) ,27 Alstom sr unsecur 4% / ,26 Lafarge sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,24 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,23 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,22 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsubord SerEMTN 0,847% /2014 (3) ,21 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 8,5% / ,19 Rexel co gtd 8,25% / ,18 Galeries Lafayette sr unsecur 4,5% / ,18 Société Générale jr subord 6,999% perpetual (3) ,18 Société Générale subord nts SerEMTN 6,125% / ,16 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Francia (seguito) Crédit Agricole subord SerEMTN 5,875% / ,16 Europcar Groupe sr secured RegS 4,183% /2013 (3) ,15 Crown European Holdings sr secured 6,25% / ,14 Eutelsat sr unsecur 4,125% / ,14 Autoroutes du Sud de la France sr unsecur SerEMTN 7,375% / ,13 Société Générale sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,11 Unibail-Rodamco sr unsecur SerEMTN 3,375% / ,11 Casino Guichard Perrachon sr unsecur 4,481% / ,11 Eléctricité de France sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,07 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,07 AXA nts SerEMTN 5,25% /2040 (3) ,06 Unibail-Rodamco sr unsecur CV 3,5% / ,05 Rhodia sr unsecur RegS 3,394% /2013 (3) ,05 TPSA Eurofinance France co gtd SerEMTN 6% / ,04 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 6,375% 16/11/ ,04 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 4% / ,03 Crédit Agricole subord 7,875% perpetual (3) ,03 Totale Francia 6,44 Paesi Bassi SNS Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,74 Fortis Bank Nederland govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,74 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,625% / ,73 ABN Amro Bank covered SerEMTN 3,75% / ,22 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerFORB CV 1,875% 27/10/ ,21 Nomura Europe Finance co gtd SerEMTN 5,125% / ,19 TenneT Holding subord 6,655% perpetual (3) ,18 OI European Group co gtd RegS 6,875% / ,18 Rabobank Nederland sr unsecur RegS 6,875% / ,16 Koninklijke KPN sr unsecur SerGMTN 6,25% / ,16 Ziggo Bond sr nts RegS 8% / ,14 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 4,75% / ,11 Paccar Financial Europe keepwell agrmnt SerEMTN 5,125% / ,11 LeasePlan sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,11 Deutsche Telekom International Finance co gtd SerEMTN 5,75% / ,08 Rabobank Nederland jr subord Ser144A priv plmt 11% perpetual (3) (USD) ,07 Urenco Finance co gtd SerEMTN 4% / ,07 Cemex Finance sr secured RegS 9,625% /2017 (Stati Uniti d America) (2) ,07 British American Tobacco Holdings co gtd SerEMTN 4% / ,03 Totale Paesi Bassi 4,30

81 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Italia Banco Popolare sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,36 Banca Monte dei Paschi di Siena covered 3,125% / ,32 Banca Monte dei Paschi di Siena subord SerEMTN 5% / ,30 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) ,28 Intesa Sanpaolo subord SerEMTN 5% / ,25 UniCredit subord SerEMTN 5,75% / ,22 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% /2013 (Lussemburgo) (2) ,20 Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,18 Edison sr unsecur SerEMTN 3,25% / ,18 Italcementi Finance co gtd SerEMTN 5,375% /2020 (Francia) (2) ,14 Lottomatica co gtd 5,375% / ,15 Totale Italia 2,58 Spagna Santander Issuances bnk gtd SerEMTN 5,435% /2017 (3) ,41 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% / ,37 BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 3,25% / ,27 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,674% / ,26 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 3,5% / ,24 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,375% / ,21 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 5,25% / ,15 Criteria Caixacorp sr unsecur SerDMTN 4,125% / ,14 Santander US Debt bnk gtd Ser144A priv plmt 3,724% /2015 (USD) ,02 Totale Spagna 2,07 Germania Eurohypo Jumbo Pfandbrief SerEMTN 2% / ,59 KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd SerDTE CV 3,25% / ,22 Commerzbank sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,19 Muenchener Rueckversicherungs jr subord 5,767% perpetual (3) ,18 Cognis sr secured RegS 2,719% /2013 (3) ,16 HeidelbergCement co gtd 8,5% / ,14 Deutsche Bank subord SerEMTN 5% / ,14 SAP sr unsecur 2,5% / ,11 Merck Financial Services co gtd SerEMTN 3,375% / ,09 Celesio Finance co gtd 4,5% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,08 HeidelbergCement co gtd 7,5% / ,07 Totale Germania 1,97 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Australia Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,36 Westpac Banking sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,31 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,26 National Australia Bank sr unsecur SerGMTN 4,75% / ,19 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur Ser144A priv plmt 5% /2019 (USD) ,18 Rio Tinto Finance USA co gtd 9% /2019 (USD) ,17 Australia & New Zealand Banking Group subord SerEMTN 5,125% / ,15 National Australia Bank subord SerEMTN 4,625% / ,07 Totale Australia 1,69 Svezia Swedbank govt liquid gtd 3,375% / ,74 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,38 Nordea Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,22 Swedbank Hypotek covered 3,625% / ,11 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,11 Totale Svezia 1,56 Lussemburgo Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (USD) ,29 Gaz Capital sr unsecur SerEMTN LPN 6,605% / ,22 Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% / ,18 FMC Finance III co gtd 6,875% /2017 (USD) ,17 Cirsa Funding Luxembourg co gtd RegS 8,75% / ,16 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% / ,11 UniCredit International Bank Luxembourg bnk gtd 8,125% perpetual (3) ,10 Fiat Finance & Trade co gtd SerGMTN 9% / ,08 Finmeccanica Finance co gtd 5,25% / ,07 Totale Lussemburgo 1,38 Svizzera UBS sr unsecur SerEMTN 6% / ,31 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,23 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,15 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (Jersey) (2) (3) ,13 Totale Svizzera 0,82 Irlanda Cloverie for Zurich Insurance secured SerEMTN 7,5% /2039 (3) ,19 Ardagh Glass Finance sr nts RegS 8,75% / ,16 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 5,25% / ,14 Smurfit Kappa Funding sr subord Ser144A priv plmt 7,75% / ,10 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,25% / ,07

82 79 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Strategic Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Irlanda (seguito) LeasePlan Finance co gtd SerEMTN 3,75% / ,04 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% / ,04 Totale Irlanda 0,74 Belgio Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 7,375% / ,24 Delhaize Group co gtd 5,625% / ,23 Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 8,625% / ,09 Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 4% / ,07 Totale Belgio 0,63 Norvegia Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,32 DnB NOR Bank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,28 Totale Norvegia 0,60 Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,60 Totale Corea del Sud 0,60 Bermuda Bacardi co gtd SerEMTN 7,75% / ,25 Seadrill sr unsecur CV 3,625% /2012 (USD) ,16 Totale Bermuda 0,41 Messico America Movil co gtd 3,75% / ,21 Petroleos Mexicanos co gtd SerEMTN 5,5% / ,11 Totale Messico 0,32 Brasile Vale sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,25 Totale Brasile 0,25 Canada Bombardier sr nts Ser144A priv plmt 7,75% /2020 (USD) ,15 Bombardier sr nts Ser144A priv plmt 7,5% /2018 (USD) ,07 Totale Canada 0,22 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in euro Isole Cayman Norinchukin Finance bnk gtd SerEMTN 4,25% /2016 (3) ,21 Totale Isole Cayman 0,21 Jersey ASIF III Jersey sr secured SerEMTN 4,75% / ,21 Totale Jersey 0,21 Danimarca Danske Bank jr subord SerEMTN 5,375% /2014 (3) ,12 Dong Energy sr unsecur 4% / ,07 Totale Danimarca 0,19 Grecia EFG Hellas bnk gtd SerEMTN 4,375% /2013 (Regno Unito) (2) ,08 National Bank of Greece covered 3,875% / ,07 Totale Grecia 0,15 Ungheria MOL Hungarian Oil and Gas sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,06 Totale Ungheria 0,06 Totale Obbligazioni societarie 44,09 Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari Australia Resimac MBS Trust E 1A 0,74% /2037 (3) ,44 Medallion Trust G A3 0,835% /2035 (3) ,27 Totale Australia 0,71 Regno Unito Permanent Master Issuer A 0,734% /2033 (3) ,20 Granite Master Issuer A7 0,553% /2054 (3) ,16 Leek Finance 17X A2C 0,869% /2037 (3) ,13 Granite Master Issuer A2 0,541% /2054 (3) ,12 Totale Regno Unito 0,61 Stati Uniti d America Countrywide Alternative Loan Trust 2006-OA18 A3 0,617% /2046 (3) (USD) ,13 American Home Mortgage Investment Trust A1 0,687% /2045 (3) (USD) ,04 Mastr Adjustable Rate Mortgages Trust 2006-OA1 3A3 1,361% /2046 (3) (USD) ,01 Totale Stati Uniti d America 0,18 Totale Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari 1,50 Totale in titoli ,59

83 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Strategic Bond Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) Impegni al 30 giugno figurativi 2010 % attivo netto Euro BOBL Future 09/2010 (8) (4.195) 0,00 Euro Bund Future 09/ ,01 Euro SCHATZ Future 09/2010 (25) (150) 0,00 US 10yr T-note Future 09/2010 (5) (5.034) 0,00 US 5yr T-note Future 09/ ,02 Totale Contratti futures ,03 Contratti swap su tassi d interesse Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza (Perdita) non realizzata netta al 30 giugno % attivo 2010 netto Tasso fisso passivo del 3,946% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /01/2020 (86.484) (0,06) Tasso fisso passivo del 2,848% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /01/2015 ( ) (0,27) Tasso fisso passivo del 3,752% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /03/2020 (65.839) (0,05) Totale Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,38) EUR in contanti come garanzia. EUR in contanti corrisposti a parti differenti come garanzia in relazione ai suddetti derivati OTC. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto 15/07/ EUR MXN ,00 15/07/ MXN EUR (3.769) 0,00 16/07/ EUR HUF ,01 16/07/ NOK EUR (10.453) (0,01) 16/07/ PLN EUR (448) 0,00 16/07/ SEK EUR ,00 16/07/ USD NOK (3.868) 0,00 21/07/ EUR USD ,00 21/07/ EUR USD (4.414) 0,00 23/07/ EUR GBP (14.148) (0,01) 23/07/ EUR ZAR (1.434) 0,00 23/07/ ZAR USD (1.081) 0,00 Altro attivo meno passivo ,75 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno Totale Contratti di cambio a termine (14.515) (0,01) Contratti credit default swap Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto Buy ABB International Finance 6,5% 30/11/11 EUR /09/ ,01 Buy Goldman Sachs Group 6,6% 15/01/12 EUR /06/ ,01 Buy Koninklijke DSM 4% 10/11/15 EUR /12/2013 (10.452) (0,01) Buy Merrill Lynch & Co 5% 15/01/15 EUR /06/ ,00 Buy Sealed Air 5,625% 15/07/13 USD /03/ ,01 Buy WPP % 04/04/17 EUR /06/2015 (1.706) 0,00 Sell ArcelorMittal 6,125% 01/06/18 EUR /03/ ,02 Sell Itraxx Europe Series 13 EUR /06/2015 (36.619) (0,02) Totale Contratti credit default swap ,02

84 81 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 European Currencies High Yield Bond Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, investendo principalmente in titoli a reddito fisso a livello mondiale, con rating basso o non classificati, emessi da stati, enti e imprese che offrono un rendimento superiore a quello in genere derivante dai titoli di debito compresi nelle quattro maggiori categorie di valutazione di S&P o Moody s denominate in valute europee. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie Partecipazioni/ Nominale in euro Regno Unito FCE Bank sr unsecur SerEMTN 7,125% / ,74 Virgin Media Finance co gtd 9,5% / ,95 Reynolds Group Issuer sr secured RegS 7,75% /2016 (Stati Uniti d America) (2) ,95 Ineos Group Holdings secured RegS 7,875% / a ,61 Rexam subord 6,75% /2067 (3) ,35 ISS Financing sr secured RegS 11% / ,32 Mondi Finance co gtd 5,75% / ,77 Kerling sr secured RegS 10,625% / ,75 William Hill co gtd SerEMTN 7,125% /2016 (GBP) ,71 Hanson co gtd 7,875% 27/09/2010 (USD) ,65 Matalan Finance sr nts RegS 9,625% /2017 (GBP) ,61 International Power Finance 2010 co gtd RegS 7,25% / ,60 CEVA Group co gtd RegS 8,5% / ,45 EC Finance co gtd RegS 9,75% / ,34 J Sainsbury sr unsecur CV 4,25% /2014 (GBP) ,06 Totale Regno Unito 15,86 Stati Uniti d America Fiat Finance North America co gtd SerEMTN 5,625% / ,90 Owens-Brockway Glass Container co gtd 6,75% / ,08 Hertz Holdings Netherlands sr secured RegS 8,5% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,99 Momentive Performance Materials co gtd 9% / ,92 Jarden co gtd 7,5% / ,90 FAGE USA Dairy Industry sr nts RegS 9,875% /2020 (USD) ,88 Fresenius US Finance II co gtd Ser144A priv plmt 9% /2015 (USD) ,87 Iron Mountain co gtd SerEMTN 6,75% / ,85 CEDC Finance Corp International sr secured RegS 8,875% / ,72 HCA sr unsecur 6,25% /2013 (USD) ,69 Fresenius US Finance II Co gtd RegS 8,75% / ,57 Travelport co gtd 10,875% / ,57 Chesapeake Energy co gtd 6,25% / ,56 LBI Escrow co gtd RegS 8% / ,55 Qwest Capital Funding unsecur co gtd 6,5% /2018 (USD) ,38 Chesapeake Energy co gtd CV 2,75% /2035 (USD) ,35 Whirlpool unsecur 8,6% /2014 (USD) ,34 Iron Mountain co gtd Ser144A priv plmt 7,25% /2014 (GBP) ,32 Iron Mountain co gtd RegS 7,25% /2014 (GBP) ,29 AES sr unsecur 8,375% /2011 (GBP) ,26 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

85 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno European Currencies High Yield Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Motors Liquidation sr unsecur defaulted 8,375% / ,25 Travelport co gtd SerEXCH 5,324% /2014 (3) ,23 HCA secured 9,125% /2014 (USD) ,21 Texas Competitive Electric Holdings co gtd SerA 10,25% /2015 (USD) ,14 Totale Stati Uniti d America 14,82 Francia Renault nts 5,625% / ,95 Europcar Groupe sr secured RegS 4,183% /2013 (3) ,79 Rexel co gtd 8,25% / ,76 Pernod-Ricard sr unsecur 4,875% / ,48 Nexans sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,15 Wendel sr unsecur 4,875% / ,15 Novasep Holding sr secured RegS 9,625% / ,11 Wendel sr unsecur 4,375% / ,00 Pernod-Ricard sr unsecur SerEMTN 7% / ,91 Alcatel-Lucent USA co gtd SerB CV 2,875% /2025 (Stati Uniti d America) (2) (USD) ,73 Rhodia sr unsecur RegS 3,394% /2013 (3) ,40 Alcatel-Lucent sr unsecur SerALU priv plmt CV 5% /2015 (Turchia) (2) ,10 Unibail-Rodamco sr unsecur CV 3,5% / ,07 Totale Francia 13,60 Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Paesi Bassi (seguito) Cemex Finance Europe co gtd 4,75% / ,41 Pfleiderer Finance co gtd 7,125% perpetual (3) ,17 Totale Paesi Bassi 13,51 Lussemburgo Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% / ,00 Angel Lux Common sr secured RegS 8,25% /2016 (Danimarca) (2) ,53 Cirsa Funding Luxembourg co gtd RegS 8,75% / ,37 Fiat Finance & Trade co gtd SerGMTN 9% / ,94 Wind Acquisition Finance secured RegS 11% / ,84 Codere Finance Luxembourg sr secured RegS 8,25% / ,69 FMC Finance III co gtd 6,875% /2017 (USD) ,53 Fiat Finance & Trade co gtd SerGMTN 6,875% / ,40 Wind Acquisition Finance secured Ser144A priv plmt 11% / ,20 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% / ,10 Hellas Telecommunications Luxembourg II subord nts RegS 6,644% /2015 (3) ,02 Totale Lussemburgo 8,62 Germania Unitymedia Hessen & Co sr secured RegS 8,125% / ,35 HeidelbergCement co gtd 8,5% / ,25 HeidelbergCement co gtd 7,5% / ,09 Unitymedia sr secured RegS 9,625% / ,63 HeidelbergCement co gtd 8% / ,49 Kabel Deutschland secured 10,75% / ,33 Totale Germania 5,14 Paesi Bassi GMAC International Finance co gtd 7,5% / ,33 Ziggo Bond sr nts RegS 8% / ,95 Nielsen sr disc nts step cpn 0% to 1/08/2011 / 11,125% to 1/08/ ,40 UPC Holding secured nts RegS 9,75% / ,27 Clondalkin Industries sr secured RegS 8% / ,21 UPC Holding sr secured RegS 7,75% / ,82 Cemex Finance sr secured RegS 9,625% /2017 (Stati Uniti d America) (2) ,81 Impress Holdings sr subord RegS 9,25% / ,76 OI European Group co gtd RegS 6,875% / ,73 Kazkommertsbank bnk gtd SerEMTN 6,875% /2017 (Kazakistan) (2) ,66 HeidelbergCement Finance debenture co gtd SerEMTN 7,625% / ,51 New World Resources sr secured RegS 7,875% / ,48 Irlanda Smurfit Kappa Funding sr subord 7,75% / ,18 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,25% / ,87 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% / ,77 Ardagh Glass Finance co gtd RegS 7,125% / ,68 Ardagh Glass Finance sr secured RegS 9,25% / ,53 Ardagh Glass Finance sr nts RegS 8,75% / ,49 Shire sr unsubord RegS CV 2,75% /2014 (Jersey) (2) (USD) ,39 Totale Irlanda 4,91 Italia Lottomatica jr subord RegS 8,25% /2066 (3) ,40 Piaggio & C sr unsecur 7% / ,01 Wind Acquisition Holdings Finance sr secured RegS PIK 12,25% /2017 (Lussemburgo) (2) ,94 Totale Italia 3,35

86 83 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 European Currencies High Yield Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Svezia Stena sr unsecur RegS 7,875% / ,26 Stena sr unsecur RegS 6,125% / ,80 Totale Svezia 2,06 Sudafrica Consol Glass co gtd RegS 7,625% / ,06 Edcon Proprietary sr secured RegS 3,969% /2014 (3) ,75 Edcon Holdings Proprietary co gtd RegS 6,219% /2015 (3) ,01 Totale Sudafrica 1,82 Spagna Campofrio Food Group co gtd RegS 8,25% / ,97 Obrascon Huarte Lain sr unsecur SerEMTN 7,375% / ,69 Totale Spagna 1,66 Liberia Royal Caribbean Cruises sr unsecur RegS 5,625% / ,55 Totale Liberia 1,55 Ungheria MOL Hungarian Oil and Gas sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,33 Totale Ungheria 1,33 Croazia Agrokor sr unsecur RegS 10% / ,11 Totale Croazia 1,11 Repubblica Ceca New World Resources sr unsecur RegS 7,375% /2015 (Paesi Bassi) (2) ,80 Totale Repubblica Ceca 0,80 Austria PE Paper Escrow sr secured RegS 11,75% / ,80 Totale Austria 0,80 Danimarca ISS Holdings sr subord RegS 8,875% / ,72 Totale Danimarca 0,72 Obbligazioni societarie (seguito) Messico Cemex subord nts Ser144A priv plmt CV 4,875% /2015 (USD) ,68 Totale Messico 0,68 Canada Bombardier sr unsecur RegS 7,25% / ,51 Totale Canada 0,51 Isole Cayman UPCB Finance sr secured RegS 7,625% / ,49 Totale Isole Cayman 0,49 Belgio Barry Callebaut Services co gtd 6% / ,42 Totale Belgio 0,42 Bermuda Seadrill sr unsecur CV 3,625% /2012 (USD) ,36 Totale Bermuda 0,36 Finlandia M-real sr unsecur 5,594% 15/12/2010 (3) ,07 Totale Finlandia 0,07 Totale Obbligazioni societarie 94,19 Azione Stati Uniti d America XO Holdings ,00 Totale Stati Uniti d America 0,00 Totale Azione 0,00 Totale Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato ,19 Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Warrant Partecipazioni/ Nominale in euro Regno Unito Jazztel Wts exp. 15/07/2010 (1) ,00 Totale Regno Unito 0,00 Totale Warrant 0,00 Totale Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario non ammessi al listino ufficiale o negoziati su un altro mercato regolamentato 0 0,00 Totale in titoli ,19

87 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno European Currencies High Yield Bond Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto 21/07/ EUR USD ,01 21/07/ USD EUR ,00 21/07/ USD EUR ,00 23/07/ EUR GBP (69.556) (0,03) Totale Contratti di cambio a termine (38.538) (0,02) Contratti credit default swap Posizione di rischio Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto Buy Sell Sell Sell Whirlpool 7,75% 07/16 USD /06/ ,00 ArcelorMittal 6,125% 01/06/18 EUR /03/ ,02 Itraxx Europe Crossover Series 13 EUR /06/2015 ( ) (0,07) Pernod Ricard Senior 4,625% 06/12/13 EUR /09/ ,01 Totale Contratti credit default swap (74.491) (0,04) EUR in contanti corrisposti come garanzia in relazione ai suddetti derivati OTC. Altro attivo meno passivo ,87 Totale Valore attivo netto ,00 (1) Questi titoli sono valutati al loro valore equo. Vedere la nota 2(a) delle Note integrative al bilancio. (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno 2010.

88 85 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Bond Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in dollari USA, tramite una selezione di mercati, strumenti e valute. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Nominale in dollari USA Titoli di stato Stati Uniti d America US Treasury 2,375% / ,65 US Treasury 1,375% / ,24 US Treasury 3,5% / ,22 US Treasury 3,5% / ,05 US Treasury 5,375% / ,00 US Treasury 4,25% / ,77 Totale Stati Uniti d America 8,93 Giappone Japan Finance Organization for Municipalities govt gtd SerINTL 1,35% /2013 (JPY) ,57 Development Bank of Japan unsecur govt gtd SerINTL 1,4% /2012 (JPY) ,87 Japan Finance Organization for Municipalities govt gtd 2% /2016 (JPY) ,50 Japan Finance Organization for Municipalities govt gtd SerINTL 1,55% /2012 (JPY) ,94 Government of Japan sr unsecur 1,7% /2033 (JPY) ,92 Japan 10yr Bond sr unsecur 1,9% /2016 (JPY) ,50 Totale Giappone 8,30 Germania Bundesrepublik Deutschland 4,75% /2034 (EUR) ,98 Bundesrepublik Deutschland 4,25% /2018 (EUR) ,57 Bundesrepublik Deutschland 4% /2018 (EUR) ,57 Bundesobligation 2,25% /2014 (EUR) ,52 Totale Germania 3,64 Regno Unito UK Treasury 4,25% /2032 (GBP) ,11 UK Treasury 4,5% /2013 (GBP) ,66 UK Treasury 5% /2018 (GBP) ,42 Totale Regno Unito 3,19 Francia Government of France OAT 4% /2018 (EUR) ,09 Government of France OAT 5,5% /2029 (EUR) ,88 Societe Financement de l Economie Française govt liquid gtd RegS 2,125% / ,41 Totale Francia 2,38 Canada Government of Canada nts 4% /2017 (CAD) ,08 Government of Canada nts 4,25% /2018 (CAD) ,72 Government of Canada sr unsecur 3,5% /2020 (EUR) ,26 Province of Ontario sr unsecur 4% / ,21 Totale Canada 2,27 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Polonia Government of Poland 5,25% /2013 (PLN) ,93 Government of Poland 4,75% /2012 (PLN) ,73 Totale Polonia 1,66

89 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Titoli di stato (seguito) Nominale in dollari USA Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,5% /2018 (EUR) ,52 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% /2017 (EUR) ,52 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5% /2039 (EUR) ,40 Totale Italia 1,44 Australia Queensland Treasury govt liquid gtd 6% /2015 (AUD) ,02 Queensland Treasury govt liquid gtd 6% /2015 (AUD) ,09 Totale Australia 1,11 Ungheria Government of Hungary 6% /2012 (HUF) ,60 Republic of Hungary sr unsecur 5,75% /2018 (EUR) ,30 Totale Ungheria 0,90 Messico Mexican Bonos 10% /2024 (MXN) ,75 Totale Messico 0,75 Brasile Republic of Brazil unsubord 10% /2014 (BRL) ,74 Totale Brasile 0,74 Svezia Swedish Government 4,5% /2015 (SEK) ,73 Totale Svezia 0,73 Danimarca Kingdom of Denmark 4% /2017 (DKK) ,37 Totale Danimarca 0,37 Sudafrica Republic of South Africa 7,25% /2020 (ZAR) ,35 Totale Sudafrica 0,35 Perù Republic of Peru sr unsecur 7,125% / ,34 Totale Perù 0,34 Norvegia Government of Norway 6,5% /2013 (NOK) ,32 Totale Norvegia 0,32 Titoli di stato (seguito) Nominale in dollari USA Croazia Croatia Government International Bond sr unsecur RegS 6,75% / ,28 Totale Croazia 0,28 Indonesia Republic of Indonesia sr unsecur RegS SerGMTN 11,625% / ,26 Totale Indonesia 0,26 Ungheria Government of Hungary 6,75% /2017 (HUF) ,25 Totale Ungheria 0,25 Corea del Sud Republic of Korea sr unsecur 7,125% / ,23 Totale Corea del Sud 0,23 Totale Titoli di stato 38,44 Obbligazioni societarie Stati Uniti d America General Electric Capital FDIC gtd SerEMTN 4% /2012 (EUR) ,37 Boston Scientific sr unsecur 6% / ,27 Citigroup unsecur 8,5% / ,24 Goldman Sachs Group sr unsecur 6,15% / ,24 ITW Finance Europe co gtd 5,25% /2014 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,23 Medco Health Solutions sr unsecur 7,125% / ,23 Comcast co gtd 5,7% / ,22 New Communications Holdings sr nts Ser144A priv plmt 8,5% / ,22 EMC sr unsecur CV 1,75% / ,22 Intel jr subord RegS CV 2,95% / ,21 Amgen sr unsecur CV 0,375% / ,20 Medtronic sr unsecur CV 1,625% / ,20 PNC Funding bnk gtd 5,125% / ,19 Archer-Daniels-Midland sr unsecur CV 0,875% / ,19 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 6,75% /2013 (EUR) ,19 L-3 Communications co gtd 4,75% / ,19 Omnicom Group sr unsecur CV 0% / ,18 Molson Coors Brewing co gtd CV 2,5% / ,18 Kraft Foods sr unsecur 5,375% / ,18 Vornado Realty sr unsecur 4,25% / ,17 QVC sr secured Ser144A priv plmt 7,125% / ,17 Verizon Communications sr unsecur 6,1% / ,17 Farmers Exchange Capital debentures Ser144A priv plmt 7,05% / ,17 Bank of America sr unsecur SerMTNL 5,65% / ,17 Xerox sr unsecur 4,25% / ,17 Wachovia Bank sr unsecur SerEMTN 6% /2013 (EUR) ,16 Capital One Financial sr unsecur 6,75% / ,16 Harley-Davidson Funding co gtd Ser144A priv plmt 5,75% / ,16 Novartis Capital co gtd 2,9% / ,16

90 87 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) NBC Universal sr unsecur Ser144A priv plmt 5,15% / ,16 Philip Morris International sr unsecur 5,65% / ,15 Goldman Sachs Group sr unsecur sec registered 1,042% /2016 (3) (EUR) ,15 GE Capital Trust II co gtd RegS 5,5% /2067 (3) (EUR) ,15 MetLife sr unsecur SerA 6,817% / ,15 Countrywide Financial co gtd SerEMTN 1,092% 23/11/2010 (3) (EUR) ,14 CVS Pass-Through Trust pass through certs Ser144A priv plmt 8,353% / ,14 Pfizer sr unsecur 4,75% /2016 (EUR) ,14 Genzyme sr nts Ser144A priv plmt 3,625% / ,14 Bear Stearns sr unsecur 6,4% / ,13 Corning sr unsecur 6,625% / ,13 DISH DBS co gtd 7,125% / ,13 Chevron sr unsecur 4,95% / ,13 Altria Group co gtd 9,7% / ,12 CEDC Finance Corp International sr secured RegS 8,875% /2016 (EUR) ,12 Republic Services co gtd Ser144A priv plmt 5,5% / ,12 Boston Properties sr unsecur 5,875% / ,12 Anheuser-Busch InBev Worldwide co gtd 5,375% / ,11 CRH America co gtd 6% / ,11 NASDAQ OMX Group sr unsecur 5,55% / ,11 General Electric sr unsecur 5,25% / ,11 Agilent Technologies sr unsecur 5,5% / ,11 HCA sr unsecur 5,75% / ,10 Simon Property Group sr unsecur 5,65% / ,10 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% /2017 (EUR) ,10 Reinsurance Group of America sr unsecur 6,45% / ,09 General Electric Capital sr unsecur 5,625% / ,09 Simon Property Group sr unsecur 6,75% / ,09 J.C. Penney sr unsecur 6,375% / ,08 SBA Telecommunications co gtd Ser144A priv plmt 8,25% / ,08 CSC Holdings sr unsecur 7,625% / ,08 NRG Energy co gtd 8,5% / ,08 El Paso sr unsecur SerMTN 8,25% / ,08 Sealed Air sr nts Ser144A priv plmt 7,875% / ,07 FAGE USA Dairy Industry sr nts RegS 9,875% / ,07 Altria Group co gtd 4,125% / ,07 Viacom sr unsecur 5,625% / ,06 CenterPoint Energy Resources sr unsecur 6,25% / ,06 Transcontinental Gas Pipe Line sr unsecur 6,05% / ,05 JPMorgan Chase & Co sr unsecur 6,3% / ,05 J.C. Penney sr unsecur 5,65% / ,05 CBS co gtd 5,75% / ,05 Anheuser-Busch InBev Worldwide co gtd 4,125% / ,05 Pioneer Natural Resources sr unsecur 6,65% / ,04 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Stati Uniti d America (seguito) Goldman Sachs Group sr nts SerMTN 3,625% / ,04 CVS Pass-Through Trust pass through certs 6,036% / ,04 Anheuser-Busch InBev Worldwide co gtd Ser144A priv plmt 7,2% / ,04 Xerox sr unsecur 8,25% / ,03 Harley-Davidson Funding co gtd Ser144A priv plmt 6,8% / ,03 SLM sr unsecur SerMTNA 5% / ,03 KLA-Tencor sr unsecur 6,9% / ,03 Viacom sr unsecur 6,875% / ,03 Daimler Finance North America co gtd 7,3% / ,02 Bunge Finance co gtd 8,5% / ,02 Wyeth unsecur co gtd 6,45% / ,02 Daimler Finance North America co gtd 8,5% / ,02 Emerson Electric sr unsecur 4,875% / ,02 Citigroup sr unsecur 6,125% / ,02 Qwest sr unsecur 6,5% / ,01 MetLife sr unsecur 7,717% / ,01 Freeport-McMoRan Copper & Gold sr unsecur 8,375% / ,01 DirecTV Holdings / Direct TV Financing co gtd 7,625% / ,01 Totale Stati Uniti d America 10,70 Regno Unito Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 1,056% /2014 (3) (EUR) ,30 Nationwide Building Society sr unsecur Ser144A priv plmt 6,25% / ,27 Anglo American Capital co gtd Ser144A priv plmt 9,375% / ,26 BA Covered Bond Issuer SerEMTN 4,125% /2012 (Stati Uniti d America) (2) (EUR) ,26 Abbey National Treasury Services covered 3,625% /2016 (EUR) ,25 Bank of Scotland covered Ser144A priv plmt 5,25% / ,21 Nationwide Building Society covered SerEMTN 4,125% /2012 (EUR) ,21 Barclays Bank subord SerRCI 14% perpetual (3) (GBP) ,19 Rexam subord 6,75% /2067 (3) (EUR) ,18 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 7,125% /2013 (EUR) ,18 Barclays Bank sr unsecur 6,75% / ,16 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 4,875% /2017 (EUR) ,15 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% /2019 (EUR) ,14 National Grid Gas sr unsecur SerEMTN 5,125% /2013 (EUR) ,13 HSBC Holdings sr unsecur SerEMTN 4,5% /2014 (EUR) ,13 Bank of Scotland covered RegS 5% / ,13 International Power Finance 2010 co gtd RegS 7,25% /2017 (EUR) ,13 EC Finance co gtd RegS 9,75% /2017 (EUR) ,12 Mondi Finance co gtd 5,75% /2017 (EUR) ,12 Catlin Insurance jr subord Ser144A priv plmt 7,249% perpetual (Bermuda) (2) (3) ,12 HSBC Holdings subord SerEMTN 6,25% /2018 (EUR) ,11 BAT International Finance co gtd SerEMTN 5,375% /2017 (EUR) ,11 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 4,375% /2013 (EUR) ,11 BAT International Finance co gtd Ser144A priv plmt 9,5% / ,10

91 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Regno Unito (seguito) Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% /2020 (EUR) ,09 Standard Chartered sr unsecur Ser144A priv plmt 3,85% / ,09 JTI UK Finance co gtd SerEMTN 4,5% /2014 (EUR) ,09 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 5,75% /2014 (EUR) ,08 Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 6,375% /2016 (EUR) ,08 WPP co gtd SerWPP CV 5,75% /2014 (Jersey) (2) (GBP) ,08 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,75% /2014 (EUR) ,08 Barclays Bank covered SerEMTN 4% /2019 (EUR) ,08 Ineos Finance sr secured RegS 9,25% /2015 (EUR) ,07 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,375% /2019 (EUR) ,07 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 5,625% /2018 (3) (EUR) ,07 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2019 (GBP) ,07 BAA Funding sr secured Ser144A priv plmt 4,6% /2020 (Jersey) (2) (3) (EUR) ,07 J Sainsbury sr unsecur CV 4,25% /2014 (GBP) ,07 Matalan Finance sr nts RegS 9,625% /2017 (GBP) ,06 HBOS subord Ser144A priv plmt 6,75% / ,05 WPP Finance co gtd 8% / ,05 Matalan Finance sr nts RegS 9,625% /2017 (GBP) ,03 Totale Regno Unito 5,35 Paesi Bassi Fortis Bank Nederland govt liquid gtd SerEMTN 3,375% /2014 (EUR) ,79 LeasePlan govt liquid gtd SerEMTN 3,25% /2014 (EUR) ,78 ING Bank govt liquid gtd Ser144A priv plmt 3,9% / ,69 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% /2014 (EUR) ,53 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,625% /2011 (EUR) ,52 Bank Nederlandse Gemeenten nts SerEMTN 2% / ,39 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 4,75% /2019 (EUR) ,16 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerFORB CV 1,875% 27/10/2010 (EUR) ,12 Ziggo Bond sr nts RegS 8% /2018 (EUR) ,12 Rabobank Nederland sr unsecur SerEMTN 3,375% /2017 (EUR) ,10 OI European Group co gtd RegS 6,875% /2017 (EUR) ,10 Cemex Finance sr secured RegS 9,625% /2017 (Stati Uniti d America) (2) (EUR) ,07 Rabobank Nederland sr unsecur RegS 6,875% /2020 (EUR) ,07 British American Tobacco Holdings co gtd SerEMTN 4% /2020 (EUR) ,05 Rabobank Nederland jr subord Ser144A priv plmt 11% perpetual (3) ,04 Totale Paesi Bassi 4,53 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 2,05% /2026 (JPY) ,69 KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 1,35% /2014 (JPY) ,66 KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd SerDTE CV 3,25% /2013 (EUR) ,21 E.ON International Finance co gtd Ser144A priv plmt 5,8% /2018 (Paesi Bassi) (2) ,21 Commerzbank sr unsecur SerEMTN 3,875% /2017 (EUR) ,15 HeidelbergCement co gtd 8% /2017 (EUR) ,13 Deutsche Bank sr unsecur 6% / ,12 Sixt unsecur SerEMTN 5,375% /2012 (EUR) ,08 HeidelbergCement co gtd 7,5% /2020 (EUR) ,07 Commerzbank sr unsecur SerEMTN 4,75% /2015 (EUR) ,05 Cognis sr secured RegS 2,719% /2013 (3) (EUR) ,05 Totale Germania 4,42 Francia EDF sr unsecur Ser144A priv plmt 4,6% / ,34 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsecur SerEMTN 0,614% /2011 (3) ,32 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% /2015 (EUR) ,21 BNP Paribas subord nts SerEMTN 5,431% /2017 (EUR) ,18 Credit Agricole jr subord Ser144A priv plmt 6,637% perpetual (3) ,18 Pernod-Ricard sr unsecur 4,875% /2016 (EUR) ,18 Vivendi sr unsecur Ser144A priv plmt 6,625% / ,17 Alcatel-Lucent USA co gtd SerB CV 2,875% /2025 (Stati Uniti d America) (2) ,15 Société Générale subord nts SerEMTN 6,125% /2018 (EUR) ,14 Europcar Groupe sr secured RegS 4,183% /2013 (3) (EUR) ,13 Rexel co gtd 8,25% /2016 (EUR) ,13 Credit Agricole subord SerEMTN 5,875% /2019 (EUR) ,11 Société Générale jr subord 6,999% perpetual (3) (EUR) ,10 Crown European Holdings sr secured 6,25% /2011 (EUR) ,10 Lafarge sr unsecur SerEMTN 5,5% /2019 (EUR) ,10 Credit Agricole subord Ser144A priv plmt 8,375% perpetual (3) ,09 Pernod-Ricard sr unsecur SerEMTN 7% /2015 (EUR) ,08 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 3,625% /2013 (EUR) ,07 AXA nts SerEMTN 5,25% /2040 (3) (EUR) ,05 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 8,5% /2012 (EUR) ,03 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 6,375% 16/11/2010 (EUR) ,03 Credit Agricole subord 7,875% perpetual (3) (EUR) ,02 France Telecom sr unsecur 8,5% / ,01 Totale Francia 2,92 Australia Commonwealth Bank of Australia govt liquid gtd RegS 2,9% / ,50 National Australia Bank govt liquid gtd RegS 3,375% / ,23 Westpac Banking sr unsecur 4,2% / ,18 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur Ser144A priv plmt 5% / ,15

92 89 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Australia (seguito) National Australia Bank sr unsecur SerEMTN 3,5% /2015 (EUR) ,10 Rio Tinto Finance USA co gtd 9% / ,09 Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur Ser144A priv plmt 3,7% / ,09 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur Ser144A priv plmt 3,5% / ,09 Australia & New Zealand Banking Group subord SerEMTN 5,125% /2019 (EUR) ,07 National Australia Bank subord SerEMTN 4,625% /2020 (EUR) ,05 Totale Australia 1,55 Svezia Swedbank govt liquid gtd 3,375% /2014 (EUR) ,40 Svenska Handelsbanken sr unsecur Ser144A priv plmt 5,125% / ,18 Swedbank govt liquid gtd SerEMTN 3,125% /2012 (EUR) ,18 Nordea Bank sr unsecur Ser144A priv plmt 3,7% / ,14 Svensk Exportkredit sr unsecur SerEMTN 3,625% /2014 (EUR) ,13 Nordea Bank sr nts Ser144A priv plmt 4,875% / ,13 Totale Svezia 1,16 Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Italia (seguito) Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% /2024 (EUR) ,13 UniCredit sr unsecur SerEMTN 4,375% /2014 (EUR) ,13 Lottomatica co gtd 5,375% /2016 (EUR) ,08 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% /2013 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,06 UniCredit subord SerEMTN 5,75% /2017 (EUR) ,05 Italcementi Finance co gtd SerEMTN 5,375% /2020 (Francia) (2) (EUR) ,04 Totale Italia 0,85 Spagna Banco Bilbao Vizcaya Argentaria covered 3,625% /2017 (EUR) ,34 Santander US Debt bnk gtd Ser144A priv plmt 3,724% / ,16 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 4,125% /2018 (EUR) ,12 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,693% /2019 (EUR) ,07 Totale Spagna 0,69 Svizzera Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% /2019 (EUR) ,16 Roche Holdings co gtd Ser144A priv plmt 6% /2019 (Stati Uniti d America) (2) ,14 UBS sr unsecur SerEMTN 6% /2018 (EUR) ,13 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (Jersey) (2) (3) (EUR) ,02 UBS sr unsecur SerDPNT 5,875% / ,02 Totale Svizzera 0,47 Lussemburgo Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% / ,29 Cirsa Funding Luxembourg co gtd RegS 8,75% /2018 (EUR) ,16 FMC Finance III co gtd 6,875% / ,15 Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% /2017 (EUR) ,08 ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% /2014 (EUR) ,06 ArcelorMittal sr unsecur 9,375% /2016 (EUR) ,06 Fiat Finance & Trade co gtd SerGMTN 9% /2012 (EUR) ,05 Telecom Italia Capital co gtd 6,999% / ,04 Telecom Italia Capital co gtd 7,175% / ,04 Finmeccanica Finance co gtd 5,25% /2022 (EUR) ,03 Totale Lussemburgo 0,96 Canada Bank of Montreal covered RegS 2,85% / ,41 Brookfield Asset Management sr unsecur 5,8% / ,16 Teck Resources sr secured 10,25% / ,14 Bombardier sr nts Ser144A priv plmt 7,75% / ,12 Bombardier sr nts Ser144A priv plmt 7,5% / ,06 Totale Canada 0,89 Italia Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,19 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 3,375% /2015 (EUR) ,17 Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur 8,125% / ,23 Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% /2013 (EUR) ,16 Totale Corea del Sud 0,39 Isole Cayman Petrobras International Finance co gtd 5,75% / ,15 Vale Overseas co gtd 5,625% / ,14 Systems 2001 Asset Trust G secured Ser144A priv plmt 6,664% / ,10 Totale Isole Cayman 0,39 Irlanda Iberdrola Finance Ireland co gtd Ser144A priv plmt 5% / ,12 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,25% /2017 (EUR) ,07 Smurfit Kappa Funding sr subord 7,75% /2015 (EUR) ,07 Ardagh Glass Finance sr nts RegS 8,75% /2020 (EUR) ,05 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% /2019 (EUR) ,02 Totale Irlanda 0,33

93 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Obbligazioni societarie (seguito) Nominale in dollari USA Bermuda Xlliac Global Funding sr unsecur Ser144A priv plmt 4,8% 10/08/2010 (Stati Uniti d America) (2) ,24 Intelsat Subsidiary Holding co gtd 8,5% / ,08 Totale Bermuda 0,32 Giappone Japan Finance Organization for Municipalities govt gtd SerINTL 1,9% /2018 (JPY) ,34 Sharp sr unsecur CV 0% /2013 (JPY) ,26 Totale Giappone 1,60 Norvegia DnB NOR Bank sr unsecur SerEMTN 3,875% /2020 (EUR) ,25 Totale Norvegia 0,25 Sudafrica Sable International Finance sr secured Ser144A priv plmt 7,75% /2017 (Isole Cayman) (2) ,15 Totale Sudafrica 0,15 Danimarca Danske Bank govt liquid gtd SerEMTN 4,75% /2012 (EUR) ,11 Totale Danimarca 0,11 Russia Gaz Capital sr unsecur SerEMTN LPN 4,56% /2012 (Lussemburgo) (2) (EUR) ,09 Totale Russia 0,09 Brasile Vale Overseas co gtd 6,875% /2039 (Isole Cayman) (2) ,05 Totale Brasile 0,05 Totale Obbligazioni societarie 38,17 Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari Stati Uniti d America Freddie Mac Gold 30 Years TBA 6% / ,77 Fannie Mae TBA 30 years 5,5% / ,74 Fannie Mae TBA 30 years 4,5% / ,68 Fannie Mae TBA 30 years 5% / ,33 Freddie Mac TBA Gold 30 Years 5% / ,29 FNMA Pool ,5% / ,92 Freddie Mac TBA Gold 30 Years 6,5% / ,89 GNMA TBA 30 Years 4,5% / ,85 FNMA Pool ,5% / ,41 Fannie Mae TBA 30 years 6% / ,38 FNMA Pool ,5% / ,32 Nominale in dollari USA Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari (seguito) Stati Uniti d America (seguito) Freddie Mac TBA Gold 30 Years 4,5% / ,30 Countrywide Home Loan Mortgage Pass Through Trust A10 6% / ,28 Bear Stearns Commercial Mortgage Securities 2007-PW17 A4 5,694% /2050 (3) ,23 JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities 2006-LDP9 A3 5,336% / ,18 FNMA Pool ,5% / ,11 Banc of America Commercial Mortgage A4 5,935% /2051 (3) ,10 LB-UBS Commercial Mortgage Trust 2006-C6 A4 5,372% / ,09 Brookfield Financial Properties pass thru certs Ser144A priv plmt 6,95% / ,08 Freddie Mac Gold Pool A % / ,07 LB-UBS Commercial Mortgage Trust 2006-C1 A4 5,156% / ,06 Citigroup Commercial Mortgage Trust 2007-C6 A4 5,888% /2049 (3) ,06 Greenwich Capital Commercial Funding 2007-GG9 A4 5,444% / ,06 Citigroup Commercial Mortgage Trust 2006-C4 A3 5,92% /2049 (3) ,05 Brookfield Financial Properties pass thru certs Ser144A priv plmt 6,91% / ,05 Commercial Mortgage Pass Through Certificates 2007-C9 A4 6,01% /2049 (3) ,04 Citigroup Commercial Mortgage Trust 2008-C7 A4 6,297% /2049 (3) ,04 FNMA Pool ,5% / ,03 Citigroup Commercial Mortgage Trust 2006-C5 A4 5,431% / ,03 FNMA Pool ,5% / ,02 FNMA Pool AD0273 8,5% / ,02 Freddie Mac Gold Pool G ,5% / ,02 FNMA Pool ,5% / ,01 FNMA Pool ,5% / ,01 Freddie Mac Gold Pool C ,5% / ,01 Freddie Mac Gold Pool G ,5% / ,01 Freddie Mac Gold Pool G ,5% / ,01 Freddie Mac Gold Pool G % / ,01 FNMA Pool ,5% / ,01 FNMA Pool ,5% / ,01 FNMA Pool % / ,01 FNMA Pool ,5% / ,01 FNMA Pool ,5% / ,01 Freddie Mac Gold Pool C ,5% / ,01 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 FNMA Pool ,5% / ,00 Totale Stati Uniti d America 13,62 Totale Titoli garantiti da attività e mutui ipotecari 13,62 Obbligazione sovranazionale European Investment Bank sr unsecur 2,15% /2027 (JPY) ,27 Totale Obbligazione sovranazionale 1,27 Totale in titoli ,50

94 91 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Bond Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) Impegni al 30 giugno figurativi 2010 % attivo netto Euro BOBL Future 09/ ,00 Euro Bund Future 09/ ,01 Japan 10yr Bond TSE 09/ ,02 Long Gilt Future 09/2010 (5) (13.188) (0,01) US 10yr T-note Future 09/2010 (10) (19.891) (0,01) US 5yr T-note Future 09/ ,01 US Long Bond Future 09/ ,00 Totale Contratti futures , USD in contanti come garanzia. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto 12/07/ EUR USD ,01 12/07/ JPY EUR ,00 12/07/ USD EUR ( ) (0,16) 12/07/ USD EUR ,00 12/07/ USD EUR ,00 15/07/ CAD EUR (10.224) 0,00 15/07/ CAD USD (6.918) 0,00 15/07/ EUR AUD (1.578) 0,00 15/07/ MXN EUR (1.479) 0,00 15/07/ MXN USD ,00 15/07/ NZD USD (5.215) 0,00 15/07/ USD AUD (16.586) (0,01) 15/07/ USD CAD ,01 16/07/ CHF EUR ,02 16/07/ HUF EUR (1.711) 0,00 16/07/ NOK EUR (3.317) 0,00 16/07/ NOK USD ,01 16/07/ PLN EUR (925) 0,00 16/07/ SEK EUR ,00 16/07/ SEK USD ,01 16/07/ USD HUF (14.203) (0,01) 16/07/ USD PLN (28.152) (0,01) 21/07/ EUR USD 987 0,00 21/07/ EUR USD (1.975) 0,00 23/07/ BRL USD (1.321) 0,00 23/07/ EUR GBP (21.434) (0,01) 23/07/ GBP EUR ,03 23/07/ GBP USD ,01 23/07/ KRW USD (23.563) (0,01) 23/07/ MYR USD ,00 23/07/ TWD USD ,00 23/07/ USD GBP (21.794) (0,01) 29/07/ JPY EUR ,03 29/07/ JPY EUR ,01 29/07/ JPY USD ,04 29/07/ USD JPY (5.493) 0,00 Contratti credit default swap Posizione di rischio Descrizione Valuta Buy Buy Buy Buy Buy Sell Importo figurativo Data di scadenza Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto ABB International Finance 6,5% 30/11/11 EUR /09/ ,00 Goldman Sachs Group 6,6% 15/01/12 EUR /06/ ,00 Koninklijke DSM 4% 10/11/15 EUR /12/2013 (17.939) (0,01) Merrill Lynch & Co 5% 15/01/15 EUR /06/ ,00 Sealed Air 5,625% 15/07/13 USD /03/ ,01 ArcelorMittal 6,125% 01/06/18 EUR /03/ ,01 Totale Contratti credit default swap ,01 Contratti swap su tassi d interesse Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza (Perdita) non realizzata netta al 30 giugno % attivo 2010 netto Tasso fisso passivo del 3,946% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /01/2020 ( ) (0,07) Tasso fisso passivo del 2,848% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /01/2015 ( ) (0,08) Tasso fisso passivo del 3,752% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /03/2020 ( ) (0,06) Tasso fisso passivo del 2,626% Tasso variabile attivo USD LIBOR 3 mesi USD /03/2015 ( ) (0,06) Totale Contratti swap su tassi d interesse ( ) (0,27) USD in contanti corrisposti a parti differenti come garanzia in relazione ai suddetti derivati OTC. Altro attivo meno passivo ,78 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno Totale Contratti di cambio a termine (96.786) (0,04)

95 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Short Maturity Euro Bond Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un tasso di rendimento interessante, espresso in euro, mediante selezione di mercati e strumenti. Tale obiettivo sarà conseguito investendo in titoli di alta qualità a reddito fisso denominati in euro. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3,75% / ,80 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2,5% / ,73 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3% / ,47 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,25% / ,33 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,25% / ,81 Banca Monte dei Paschi di Siena covered 3,125% / ,51 Intensa Sanpaolo sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,44 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% /2013 (Lussemburgo) (2) ,30 Enel sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,29 UniCredit sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,23 Telecom Italia sr unsecur SerEMTN 6,75% / ,22 Banco Popolare sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,20 Edison sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,15 Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,5% /2011 (Lussemburgo) (2) ,10 Banco Popolare sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,09 UniCredit sr unsecur SerEMTN 0,684% 5/07/2010 (3) ,06 UniCredit subord SerEMTN 5,75% / ,02 Totale Italia 18,75 Germania Bundesrepublik Deutschland 5% / ,60 Bundesobligation 4% / ,47 Bundesrepublik Deutschland 4,5% / ,66 Bundesobligation 3,5% / ,31 KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd SerEMTN 2,25% / ,20 Bundesobligation 2,5% / ,03 HSH Nordbank govt liquid gtd SerEMTN 2,25% / ,89 IKB Deutsche Industriebank govt liquid gtd 2,875% / ,70 Bayerische Landesbank govt liquid gtd SerEMTN 2,75% / ,70 Eurohypo Jumbo Pfandbrief SerEMTN 2% / ,41 IKB Deutsche Industriebank govt liquid gtd 2,125% / ,40 Deutsche Bank sr subord unsecur 5,125% / ,26 Linde Finance co gtd SerEMTN 4,375% /2012 (Paesi Bassi) (2) ,25 Volkswagen International Finance co gtd SerEMTN 5,25% /2011 (Paesi Bassi) (2) ,15 Deutsche Bank sr unsecur SerEMTN 1,119% /2013 (3) ,15 Enbw International Finance co gtd SerEMTN 6% /2013 (Paesi Bassi) (2) ,14 Commerzbank sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,10 Volkswagen Leasing co gtd SerEMTN 4,875% / ,10 SAP sr unsecur 2,5% / ,10 Metro sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,05 Merck Financial Services co gtd SerEMTN 2,125% / ,04 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Germania 18,71

96 93 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Short Maturity Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Francia French Treasury Note BTAN nts 3,75% / ,26 French Treasury Note BTAN nts 3,75% / ,92 French Treasury Note BTAN nts 4,5% / ,36 Société Financement de l Economie Française govt liquid gtd SerEMTN 2,375% / ,90 Caisse d Amortissement de la Dette Sociale sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,64 Caisse d Amortissement de la Dette Sociale sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,60 Dexia Credit Local govt liquid gtd SerEMTN 0,935% /2013 (3) ,44 Alstom sr unsecur 4% / ,44 Crédit Agricole sr unsecur SerEMTN 1,098% /2013 (3) ,42 Banque Federative du Crédit Mutuel sr unsecur SerEMTN 1,189% /2013 (3) ,41 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,36 GDF Suez sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,35 Lafarge sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,30 EDF Energy sr unsecur SerEMTN 4,375% 15/12/2010 (Regno Unito) (2) ,30 BNP Paribas sr unsecur SerEMTN 0,979% /2012 (3) ,29 Société Générale sr unsecur SerEMTN 1,004% /2012 (3) ,29 BPCE sr unsecur SerEMTN 2,625% / ,22 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,21 Vivendi sr unsecur 4,5% / ,21 Eléctricité de France sr unsecur SerEMTN 5,625% / ,20 France Telecom sr unsecur SerEMTN 7,25% / ,16 RCI Banque sr nts SerEMTN 3,375% / ,16 Thales sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,15 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 8,5% / ,13 Compagnie de Saint-Gobain sr unsecur SerEMTNA 4,25% / ,11 Suez Environnement sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,10 Société Générale sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,08 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 4% / ,07 Crédit Agricole Covered Bonds SerEMTN 3,5% / ,06 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,06 RCI Banque sr unsecur SerEMTN 5,875% 30/11/ ,03 TPSA Eurofinance France co gtd SerEMTN 6% / ,03 Totale Francia 15,26 Paesi Bassi Government of Netherlands 5% / ,07 Fortis Bank Nederland govt liquid gtd SerEMTN 3% / ,95 LeasePlan govt liquid gtd SerEMTN 3,125% / ,95 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,625% / ,71 Nederlandse Waterschapsbank sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,50 Deutsche Telekom International Finance unsecur nts 8,125% / ,49 Nominale in euro Paesi Bassi (seguito) Rabobank Nederland sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,36 Paccar Financial Europe keepwell agrmnt SerEMTN 5,125% / ,31 Koninklijke KPN sr unsecur SerEMTN 5% / ,29 BMW Finance co gtd SerEMTN 4,875% / ,26 Alliander Finance co gtd SerEMTN 4% / ,25 Bank Nederlandse Gemeenten sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,21 SNS Bank sr unsecur SerEMTN 0,768% /2012 (3) ,20 Bank Nederlandse Gemeenten sr unsecur SerEMTN 3,125% / ,20 BMW Finance co gtd SerEMTN 4% / ,20 CRH Finance co gtd SerEMTN 7,375% / ,18 British American Tobacco Holdings co gtd SerEMTN 4,375% / ,14 Deutsche Telekom International Finance co gtd 7,125% / ,13 ING Bank covered 4,25% / ,12 LeasePlan sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,10 Volkswagen Financial Services co gtd SerEMTN 2,375% / ,09 Daimler International Finance co gtd SerEMTN 7,875% / ,09 ABN Amro Bank covered SerEMTN 3,75% / ,08 Totale Paesi Bassi 9,88 Regno Unito Lloyds TSB Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,75% / ,85 Yorkshire Building Society govt liquid gtd SerEMTN 2,25% / ,70 HSBC Holdings sr subord unsecur SerEMTN 5,375% / ,59 Royal Bank of Scotland govt liquid gtd SerEMTN 3,75% / ,50 Nationwide Building Society sr unsecur 3,75% / ,43 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 4,5% / ,41 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 5% / ,41 Standard Chartered sr unsecur 4,875% / ,40 Barclays Bank govt liquid gtd SerEMTN 4,25% / ,35 Bank of Scotland govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,35 Rolls-Royce co gtd SerEMTN 4,5% / ,32 Northern Rock Asset Management covered SerEMTN 3,875% / ,32 Anglo American Capital co gtd SerEMTN 4,25% / ,31 JTI UK Finance co gtd sr SerEMTN 4,625% / ,30 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,28 Abbey National Treasury Services covered 2,5% / ,27 Nationwide Building Society covered SerEMTN 4,125% / ,27 Royal Bank of Scotland Group sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,23 Abbey National Treasury Services covered 3,625% / ,21 BAT International Finance unsecur sr unsubord co gtd SerEMTN 5,125% / ,21 WPP co gtd 4,375% /2013 (Jersey) (2) ,20 BAT International Finance co gtd SerEMTN 3,625% / ,20 Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 3,25% / ,20 Santander UK bnk gtd SerEMTN 3,5% / ,18 BAA Funding sr secured Ser144A priv plmt 3,975% /2014 (Jersey) (2) (3) ,16 SABMiller sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,16

97 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Short Maturity Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Regno Unito (seguito) Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,16 Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 1,056% /2014 (3) ,14 BG Energy Capital co gtd SerEMTN 3,375% / ,13 Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 6,875% / ,11 Granite Master Issuer A7 0,553% /2054 (3) ,08 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,07 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 5,625% /2018 (3) ,06 National Grid Gas sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,04 Centrica sr unsecur SerEMTN 7,125% / ,03 Leek Finance 17X A2C 0,869% /2037 (3) ,03 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,02 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,02 Totale Regno Unito 9,70 Stati Uniti d America General Electric Capital FDIC gtd SerEMTN 4% / ,72 Goldman Sachs Group FDIC gtd SerEMTN 3,5% / ,40 Citigroup sr unsecur SerEMTN 3,625% / ,39 WM Covered Bond Program SerEMTN 3,875% / ,38 Toyota Motor Credit sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,36 Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 0,997% /2014 (3) ,35 JPMorgan Chase & Co FDIC gtd 3,625% / ,35 Daimler Finance North America co gtd SerEMTN 5% / ,35 Kraft Foods sr unsecur 5,75% / ,31 Merck & Co co gtd 5,375% / ,31 Ahold Finance USA co gtd SerEMTN 5,875% / ,29 AT&T sr unsecur 4,375% / ,26 Fortune Brands sr unsecur 4% / ,24 Goldman Sachs Group sr unsecur 3,75% / ,22 Cellco Partnership / Verizon Wireless Capital sr unsecur 7,625% / ,21 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 6,125% / ,20 Wells Fargo & Co sr unsecur SerEMTN 4% / ,17 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,16 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 5,375% / ,15 ITW Finance Europe co gtd 5,25% /2014 (Lussemburgo) (2) ,13 Merck & Co co gtd 5% 1/10/ ,12 Countrywide Financial co gtd SerEMTN 1,092% 23/11/2010 (3) ,11 Wachovia sr unsecur SerEMTN 0,832% /2014 (3) ,09 SES Global Americas Holdings co gtd SerEMTN 4,875% / ,08 Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Pfizer sr unsecur 3,625% / ,07 Zurich Finance USA co gtd SerEMTN 4,875% / ,05 Totale Stati Uniti d America 6,47 Spagna Government of Spain 2,75% / ,81 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 1,094% /2013 (3) ,43 La Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona govt liquid gtd 3,375% / ,39 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 5,58% / ,31 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 3,375% / ,28 BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 1,062% /2013 (3) ,27 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 5,25% / ,15 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,674% / ,10 BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 1,033% /2011 (3) ,10 Totale Spagna 2,84 Svezia Swedbank govt liquid gtd SerEMTN 3,125% / ,80 Kingdom of Sweden unsecur SerEMTN 1,5% / ,69 Vattenfall sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,25 Svenska Handelsbanken sr unsecur 3% / ,22 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,21 Nordea Bank sr unsecur SerEMTN 1,163% /2012 (3) ,19 Nordea Bank sr unsecur SerEMTN 3% / ,15 Rodamco Sverige co gtd SerEMTN 4,125% / ,14 Totale Svezia 2,65 Australia Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,31 Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,26 Westpac Banking sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,22 BHP Billiton Finance co gtd SerEMTN 4,125% / ,20 Westpac Banking sr unsecur SerEMTN 0,817% /2011 (3) ,17 National Australia Bank sr unsecur SerEMTN 3,5% / ,13 National Australia Bank sr unsecur SerGMTN 4,75% / ,09 Resimac MBS Trust E 1A 0,74% /2037 (3) ,04 Medallion Trust G A3 0,835% /2035 (3) ,02 Totale Australia 1,44 Svizzera UBS sr unsecur SerEMTN 4,625% / ,44 Philip Morris International sr unsecur SerGMTN 5,625% /2011 (Stati Uniti d America) (2) ,41 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 1,235% /2013 (3) ,19 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 6,125% / ,16 Totale Svizzera 1,20

98 95 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Short Maturity Euro Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Nominale in euro Polonia Republic of Poland sr unsecur 5,875% / ,59 Republic of Poland sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,21 Totale Polonia 0,80 Norvegia DnB NOR Bank sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,32 Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,26 DnB NOR Bank sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,10 Totale Norvegia 0,68 Danimarca Carlsberg Breweries sr unsecur SerEMTN 6% / ,29 Dong Energy sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,27 Danske Bank govt liquid gtd SerEMTN 4,75% / ,10 Danske Bank jr subord SerEMTN 5,375% /2014 (3) ,01 Totale Danimarca 0,67 Irlanda GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 4% / ,25 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 5,25% / ,10 LeasePlan Finance co gtd SerEMTN 3,75% / ,10 GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 4,625% 23/08/ ,02 Nominale in euro Corea del Sud Export-Import Bank of Korea sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,21 Totale Corea del Sud 0,21 Grecia EFG Hellas bnk gtd SerEMTN 4,375% /2013 (Regno Unito) (2) ,11 Totale Grecia 0,11 Antille Olandesi Sara Lee/DE Antilles co gtd 2,25% / ,10 Totale Antille Olandesi 0,10 Canada VW Credit Canada co gtd SerEMTN 5% / ,05 Totale Canada 0,05 Russia Gaz Capital sr unsecur SerEMTN LPN 4,56% /2012 (Lussemburgo) (2) ,03 Totale Russia 0,03 Jersey ASIF III Jersey sr secured SerEMTN 4,75% / ,02 Totale Jersey 0,02 Totale in titoli ,52 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Totale Irlanda 0,47 Contratti futures Messico United Mexican States sr unsecur 5,375% / ,45 Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) Impegni al 30 giugno figurativi 2010 % attivo netto Totale Messico 0,45 Portogallo EDP Finance sr unsecur SerEMTN 4,25% /2012 (Paesi Bassi) (2) ,25 Banco Comercial Portugues sr unsecur SerEMTN 1,597% /2013 (3) ,15 Totale Portogallo 0,40 Belgio Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 7,375% / ,35 Totale Belgio 0,35 Euro BOBL Future 09/2010 (604) ( ) (0,05) Euro Bund Future 09/ ,02 Totale Contratti futures ( ) (0,03) EUR in contanti come garanzia. Altro attivo meno passivo ,51 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno Lussemburgo ArcelorMittal sr unsecur 8,25% / ,26 Coca-Cola Enterprises Finance LT 1 Commandite co gtd 4,75% 8/11/ ,02 Totale Lussemburgo 0,28

99 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Convertible Bond Fund Obiettivi dell investimento Apprezzamento del capitale a lungo termine, espresso in dollari USA, investendo principalmente in obbligazioni convertibili emesse da società costituite o aventi sede in mercati sviluppati o emergenti, che saranno denominate nelle valute globali. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Servizi finanziari diversificati Magyar Nemzeti Vagyonkezel govt liquid gtd SerEMTN CV 4,4% /2014 (EUR) ,09 Actelion Finance co gtd CV 0% /2011 (CHF) ,06 Paka Capital SerPARK CV 0% / ,01 Dana Petroleum co gtd SerDNX CV 2,9% /2014 (GBP) ,84 AngloGold Ashanti Holdings Finance co gtd RegS CV 3,5% / ,76 Rafflesia Capital CV 1,25% /2011 (3) ,70 Magnolia Finance subord SerMOL CV 4% perpetual (3) (EUR) ,70 ORIX sr unsecur CV 1% /2014 (JPY) ,68 Fair Vantage secured SerREIT CV 1% /2013 (HKD) ,67 NC International sr secured CV 0% /2011 (JPY) ,65 Aldar Funding secured SerALDA CV 5,767% / ,58 China Overseas Finance Investment Cayman co gtd SerCOLI CV 0% / ,30 Totale Servizi finanziari diversificati 9,04 Banche Bank of America SerL Pfd Stock CV 7,25% ,42 Wells Fargo & Co SerL Pfd Stock CV 7,5% ,18 Bank of Kyoto subord CV 0% /2014 (JPY) ,98 KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd SerDPW CV 1,5% /2014 (EUR) ,53 EFG Ora Funding III bnk gtd CV 1,7% /2014 (EUR) ,25 Totale Banche 6,36 Computer NetApp sr unsecur CV 1,75% / ,56 EMC sr unsecur CV 1,75% / ,31 SanDisk sr unsecur CV 1% / ,22 Cap Gemini sr unsecur CV 3,5% /2014 (EUR) ,17 EMC sr unsecur CV 1,75% / ,80 Totale Computer 6,06 Estrazione mineraria Newmont Mining co gtd SerRegS CV 1,25% / ,32 Vedanta Resources Jersey II co gtd CV 4% / ,89 Goldcorp sr nts CV 2% / ,80 First Quantum Minerals sr unsecur CV 6% / ,75 Aquarius Platinum sr unsecur CV 4% / ,75 Anglo American sr unsecur SerAAL CV 4% / ,66 Xstrata Capital co gtd SerXTA CV 4% / ,58 Totale Estrazione mineraria 5,75 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prodotti farmaceutici Allergan sr unsecur CV 1,5% / ,22 Shire sr unsubord RegS CV 2,75% / ,05 Cephalon sr subord CV 2,5% / ,00 Teva Pharmaceutical Finance co gtd SerD CV 1,75% / ,94 Mylan co gtd CV 1,25% / ,83 Totale Prodotti farmaceutici 5,04

100 97 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Convertible Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Telecomunicazioni Alcatel-Lucent USA co gtd SerB CV 2,875% / ,13 Qwest Communications International sr unsecur CV 3,5% / ,97 Inmarsat sr unsecur SerISAT CV 1,75% / ,84 Softbank sr unsecur CV 1,5% /2013 (JPY) ,82 SK Telecom sr unsecur SerADS CV 1,75% / ,62 Portugal Telecom International Finance sr unsecur SerPTC CV 4,125% /2014 (EUR) ,54 Totale Telecomunicazioni 4,92 REIT Vornado Realty sr unsecur CV 3,875% / ,23 CFS Retail Property Trust sr unsecur SerEMTN CV 5,075% /2014 (AUD) ,14 Health Care REIT sr unsecur CV 4,75% / ,92 ProLogis sr unsecur CV 3,25% / ,52 Unibail-Rodamco sr unsecur CV 3,5% /2015 (EUR) ,51 Totale REIT 4,32 Biotecnologia Gilead Sciences sr unsecur CV 0,625% / ,33 Life Technologies sr unsecur CV 1,5% / ,04 Amgen sr unsecur CV 0,375% / ,01 Millipore sr unsecur CV 3,75% / ,81 Totale Biotecnologia 4,19 Semiconduttori Micron Technology sr unsecur CV 1,875% / ,42 Linear Technology sr unsecur SerA CV 3% / ,27 Intel jr subord CV 2,95% / ,87 Rovi sr unsecur Ser144A priv plmt CV 2,625% / ,51 Totale Semiconduttori 4,07 Petrolio e gas Seadrill sr unsecur CV 3,625% / ,53 Chesapeake Energy co gtd CV 2,75% / ,34 PetroBakken Energy sr unsecur RegS CV 3,125% / ,83 Totale Petrolio e gas 3,70 Alimentari Tyson Foods sr unsecur CV 3,25% / ,13 Suedzucker International Finance co gtd SerSZU CV 2,5% /2016 (EUR) ,82 Olam International sr unsecur CV 6% / ,77 J Sainsbury sr unsecur CV 4,25% /2014 (GBP) ,53 Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Ferro e acciaio ArcelorMittal sr unsecur CV 7,25% /2014 (EUR) ,76 Allegheny Technologies sr unsecur CV 4,25% / ,41 Totale Ferro e acciaio 3,17 Vendita al dettaglio Aeon sr unsecur CV 0% /2012 (JPY) ,91 GOME Electrical Appliances Holdings sr unsecur CV 3% /2014 (CNY) ,87 RadioShack sr unsecur Ser144A priv plmt CV 2,5% / ,82 Takashimaya sr unsecur CV 0% /2014 (JPY) ,46 Totale Vendita al dettaglio 3,06 Case automobilistiche Suzuki Motor sr unsecur CV 0% /2013 (JPY) ,45 Navistar International sr subord nts CV 3% / ,80 Ford Motor sr unsecur CV 4,25% / ,45 Totale Case automobilistiche 2,70 Internet Symantec sr unsecur CV 1% / ,54 Equinix subord nts CV 2,5% / ,83 Totale Internet 2,37 Mass media Liberty Media sr unsecur CV 3,125% / ,31 WPP co gtd SerWPP CV 5,75% /2014 (GBP) ,03 Totale Mass media 2,34 Prodotti sanitari Medtronic sr unsecur CV 1,625% / ,31 Beckman Coulter sr unsecur CV 2,5% / ,88 Totale Prodotti sanitari 2,19 Bevande Molson Coors Brewing co gtd CV 2,5% / ,00 Asahi Breweries sr unsecur CV 0% /2028 (JPY) ,98 Totale Bevande 1,98 Servizi petroliferi e del gas Acergy sr unsecur SerACY CV 2,25% / ,76 Subesa 7 sr unsecur CV 3,5% / ,65 Cameron International sr unsecur CV 2,5% / ,56 Totale Servizi petroliferi e del gas 1,97 Società d investimento Hongkong Land CB 2005 co gtd RegS CV 2,75% / ,84 Eurazeo sr unsecur SerDANO CV 6,25% /2014 (EUR) ,73 Totale Società d investimento 1,57 Totale Alimentari 3,25

101 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Global Convertible Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Carbone Massey Energy co gtd CV 3,25% / ,81 Peabody Energy jr subord debentures CV 4,75% / ,68 Totale Carbone 1,49 Hotel Champion Path Holdings co gtd CV 0% /2015 (HKD) ,63 Gaylord Entertainment co gtd Ser144A priv plmt CV 3,75% / ,43 MGM Resorts International co gtd 144A priv plmt CV 4,25% / ,40 Totale Hotel 1,46 Distribuzione/Ingrosso Tech Data sr unsecur CV 2,75% / ,72 Daewoo International sr unsecur CV 3,25% / ,68 Totale Distribuzione/Ingrosso 1,40 Servizi commerciali Alliance Data Systems sr unsecur CV 1,75% / ,99 USG People subord SerUSG CV 3% /2012 (EUR) ,40 Totale Servizi commerciali 1,39 Materiali da costruzione Asahi Glass sr unsecur CV 0% /2012 (JPY) ,78 Cemex subord nts Ser144A priv plmt CV 4,875% / ,54 Totale Materiali da costruzione 1,32 Società di partecipazione - Diverse Noble Group sr unsecur CV 0% / ,74 Industrivarden sr unsecur SerINDU CV 2,5% /2015 (EUR) ,55 Totale Società di partecipazione - Diverse 1,29 Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Elettricità CMS Energy sr unsecur CV 2,875% / ,64 PPL Pfd Stock CV 9,5% / ,49 Totale Elettricità 1,13 Software Microsoft sr nts Ser144A priv plmt CV 0% / ,07 Totale Software 1,07 Assicurazioni Hartford Financial Services Group SerF Pfd Stock CV 7,25% / ,57 PMI Group sr unsecur CV 4,5% / ,45 Totale Assicurazioni 1,02 Aerospazio/Difesa L-3 Communications Holdings co gtd CV 3% / ,97 Totale Aerospazio/Difesa 0,97 Abbigliamento Yue Yuen Industrial Holdings unsubord CV 0% /2011 (HKD) ,93 Totale Abbigliamento 0,93 Auto ricambi e attrezzature BorgWarner sr unsecur CV 3,5% / ,88 Totale Auto ricambi e attrezzature 0,88 Componenti e attrezzature elettriche Hitachi sr unsecur CV 0,1% /2014 (JPY) ,86 Totale Componenti e attrezzature elettriche 0,86 Settore chimico KCC unsubord CV 3,5% / ,77 Totale Settore chimico 0,77 Progettazione ed edilizia Fomento de Construcciones y Contratas subord CV 6,5% /2014 (EUR) ,55 Totale Progettazione ed edilizia 0,55 Sanità - Prodotti Hologic sr unsecur CV step cpn 2% to 2013/ 0% to ,28 Totale Sanità - Prodotti 1,28 Industria del divertimento International Game Technology sr unsecur CV 3,25% / ,54 Totale Industria del divertimento 0,54 Agricoltura Archer-Daniels-Midland sr unsecur CV 0,875% / ,77 Wilmar International unsubord SerWIL CV 0% / ,50 Costruttori DR Horton co gtd SerDHI CV 2% / ,48 Totale Costruttori 0,48 Totale Agricoltura 1,27

102 99 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Global Convertible Bond Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Pubblicità Aegis Group Capital co gtd CV 2,5% /2015 (GBP) ,44 Totale Pubblicità 0,44 Immobiliare CapitaLand sr unsecur RegS CV 2,875% /2016 (SGD) ,30 Totale Immobiliare 0,30 Totale in titoli ,89 Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ EUR USD ( ) (0,11) 02/07/ USD EUR ,00 09/07/ EUR USD ,16 09/07/ USD EUR (674) 0,00 12/07/ EUR USD 929 0,00 12/07/ EUR USD (2.955) 0,00 12/07/ USD EUR ( ) (0,27) 15/07/ USD AUD ( ) (0,03) 15/07/ USD HKD (23.068) 0,00 15/07/ USD SGD (34.340) 0,00 16/07/ SEK USD ,00 16/07/ USD CHF ( ) (0,07) 23/07/ USD GBP ( ) (0,04) 29/07/ JPY USD ,00 29/07/ JPY USD ,00 29/07/ USD JPY ( ) (0,19) Totale Contratti di cambio a termine ( ) (0,55) USD in contanti pagati come garanzia a parti differenti. Altro attivo meno passivo ,66 Totale Valore attivo netto ,00 (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno 2010.

103 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Euro Liquidity Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di liquidità e reddito corrente elevato, coerentemente con l obiettivo di conservazione del capitale, investendo principalmente in titoli di debito trasferibili a breve termine e di qualità elevata denominati in euro, a condizione che, al momento dell acquisto, la scadenza iniziale o residua non superi i 397 giorni. Il Fondo può inoltre detenere fino al 49% dell attivo netto in liquidità e mezzi di pagamento. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Carte commerciali Nominale in euro Banque Federative du Credit Mutuel 0% 15/07/ ,89 GE Capital European Funding 0% 07/07/ ,59 Skandinaviska Enskilda Banken 0% 19/07/ ,59 Société Générale 0% 02/08/ ,59 Deutsche Bank 0% 24/09/ ,59 Barclays Bank 0% 08/07/ ,99 Svenska Handelsbanken 0% 06/08/ ,69 Royal Bank of Scotland 0% 19/07/ ,39 Santander Ser % 19/07/ ,79 Svenska Handelsbanken 0% 13/07/ ,60 Nordea Bank 0% 19/07/ ,60 Totale Carte commerciali 29,31 Titoli di stato Francia France Treasury Bill BTF 0% 08/07/ ,38 France Treasury Bill BTF 0% 01/07/ ,99 Totale Francia 8,37 Belgio Belgium Treasury Bill 0% 15/07/ ,69 Totale Belgio 5,69 Paesi Bassi Dutch Treasury Certificate 0% 30/07/ ,39 Totale Paesi Bassi 5,39 Totale Titoli di stato 19,45 Certificati di deposito HSBC Bank 0,45% 24/09/ ,59 UniCredito Italiano London 0% 06/07/ ,59 Lloyds TSB Bank 0% 22/09/ ,59 Fortis Bank 0% 05/07/ ,79 Fortis Bank 0% 21/07/ ,80 Totale Certificati di deposito 14,36 Titolo di stato Paesi Bassi Government of Netherlands 5,5% 15/07/ ,80 Totale Paesi Bassi 4,80 Totale Titolo di stato 4,80 Fondo comune d investimento Irlanda Morgan Stanley Funds - Euro Liquidity Fund ,43 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Totale Irlanda 4,43 Totale Fondo comune d investimento 4,43

104 101 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Euro Liquidity Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazione societarie Nominale in euro Canada Bank of Nova Scotia sr unsecur SerEMTN 1,242% 23/07/2010 (3) ,13 Totale Canada 2,13 Totale Obbligazione societarie 2,13 Totale in titoli ,48 Altro attivo meno passivo ,52 Totale Valore attivo netto ,00 (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno 2010.

105 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno US Dollar Liquidity Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di liquidità e reddito corrente elevato, coerentemente con l obiettivo di conservazione del capitale, investendo principalmente in titoli di debito trasferibili a breve termine e di qualità elevata denominati in dollari USA, a condizione che, al momento dell acquisto, la scadenza iniziale o residua non superi i 397 giorni. Il Fondo può inoltre detenere fino al 49% dell attivo netto in liquidità e mezzi di pagamento. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Carte commerciali Nominale in dollari USA Lloyds TSB Bank 0% 02/07/ ,83 Calyon NA 0% 08/07/ ,50 ING US Funding 0% 12/07/ ,14 Bank of Nova Scotia 0% 02/07/ ,45 Atlantis One Funding 0% 15/07/ ,45 NRW. Bank 0% 16/07/ ,45 BPCE 0% 13/09/ ,72 BPCE 0% 18/10/ ,72 BPCE 0% 29/09/ ,03 BPCE 0% 04/10/ ,03 Totale Carte commerciali 29,32 Obbligazioni societarie Stati Uniti d America BNP Paribas SerYCD 0,538% /2011 (Francia) (2) (3) ,49 Barclays Bank SerYCD 0,508% 08/10/2010 (3) ,41 Barclays Bank 0,619% 15/09/2010 (3) ,07 Société Générale SerYCD 1,047% /2011 (Francia) (2) (3) ,07 Société Générale SerYCD 0,688% /2011 (Francia) (2) (3) ,72 Totale Stati Uniti d America 12,76 Totale Obbligazioni societarie 12,76 Certificati di deposito Credit Industriel et Commercial SerYCD 0,32% 01/07/2010 (Francia) (2) ,49 Royal Bank of Scotland 0,390% 02/08/ ,45 Totale Certificati di deposito 7,94 Agenzia governativa Stati Uniti d America Federal Home Loan Bank 0,238% 08/11/2010 (3) ,76 Totale Stati Uniti d America 2,76 Totale Agenzia governativa 2,76 Totale in titoli ,78 Altro attivo meno passivo ,22 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

106 103 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Diversified Alpha Plus Fund* Obiettivi dell investimento** Generazione di un rendimento risk managed eccedente un benchmark composito che comprende: 60% dei titoli globali rappresentato dall indice MSCI All Country World, 30% degli European Fixed Income Securities rappresentato dal Barclays Capital Euro Aggregate Bond, 5% dei prodotti di base rappresentato dall indice S&P GSCI TM Light Energy, e 5% della liquidità rappresentato dall Euro OverNight Index Average (EONIA) al netto delle commissioni. Il Fondo si propone di conseguire il proprio obiettivo di investimento acquisendo posizioni lunghe e corte in una gamma diversificata di titoli azionari e altri titoli collegati ad azioni di qualsiasi capitalizzazione di mercato, valute e titoli a reddito fisso attraverso l uso di derivati, e avvalendosi di uno o più strumenti derivati per aumentare l esposizione all indice S&P GSCI TM Light Energy, siano essi perfezionati su una borsa o mercato riconosciuti o negoziati fuori borsa. * Nome cambiato da Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund l 8 febbraio ** L obiettivo di investimento è valido dall 8 febbraio Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America International Business Machines ,73 Microsoft ,73 Intel ,56 Abbott Laboratories ,56 Johnson & Johnson ,55 McDonald s ,55 JPMorgan Chase & Co ,52 Bristol-Myers Squibb ,48 Automatic Data Processing ,46 Apple ,45 Waste Management ,45 Campbell Soup ,45 EI du Pont de Nemours & Co ,44 Chubb ,44 ConocoPhillips ,43 Yum! Brands ,43 Marathon Oil ,43 Verizon Communications ,42 Centerpoint Energy ,38 Chevron ,38 Integrys Energy Group ,36 General Electric ,36 Health Care REIT ,36 Archer-Daniels-Midland ,35 Genuine Parts ,34 Plum Creek Timber ,33 Philip Morris International ,32 Caterpillar ,32 Raytheon ,32 Northrop Grumman ,29 Cisco Systems ,25 Wal-Mart Stores ,25 SPDR Barclays Capital High Yield Bond ,23 Google A ,22 PepsiCo ,22 Exxon Mobil ,20 Hewlett-Packard ,20 Oracle ,17 Procter & Gamble ,16 Salesforce.com ,16 Hess ,14 National Oilwell Varco ,14 Schlumberger (Antille Olandesi) (2) ,14 Halliburton ,12 Humana ,11 JM Smucker A ,11 Coca-Cola ,11 Kansas City Southern ,11 GameStop A ,10 Qualcomm ,10 Chesapeake Energy ,10 McAfee ,10 Xerox ,10 Computer Sciences ,10 DIRECTV A ,10 Toll Brothers ,10 Sprint Nextel ,09 URS ,09 Wells Fargo & Co ,09 Foster Wheeler (Svizzera) (2) ,09 Bank of America ,09 Union Pacific ,09 Cigna ,09 AK Steel Holding ,09

107 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) BJ s Wholesale Club ,09 Visa A ,09 Alcoa ,08 American Express ,08 United Parcel Service B ,08 Amgen ,07 CVS Caremark ,07 SunTrust Banks ,07 EMC ,07 Honeywell International ,07 Omnicare ,07 CSX ,07 Universal Health Services B ,07 Colgate-Palmolive ,06 Genworth Financial A ,06 Coventry Health Care ,06 Gilead Sciences ,06 Walgreen ,06 Arrow Electronics ,06 Supervalu ,06 Ralcorp Holdings ,06 FedEx ,06 Applied Materials ,05 TIBCO Software ,05 Regions Financial ,05 Corning ,05 Medtronic ,05 Lincoln National ,05 NRG Energy ,05 Danaher ,05 Texas Instruments ,05 Principal Financial Group ,05 Costco Wholesale ,05 PartnerRe (Bermuda) (2) ,05 EOG Resources ,05 Goldman Sachs Group ,05 U.S. Bancorp ,05 Praxair ,05 CME Group ,05 Starbucks ,05 Accenture A (Irlanda) (2) ,05 Walt Disney ,04 Anadarko Petroleum ,04 ebay ,04 Franklin Resources ,04 General Mills ,04 Freeport-McMoRan Copper & Gold ,04 Dell ,04 Citigroup ,04 Charles Schwab ,04 Capital One Financial ,04 Baker Hughes ,04 Endo Pharmaceuticals Holdings ,04 Yahoo! ,04 WR Berkley ,04 Liberty Media Corp - Starz A ,04 Monsanto ,03 Ford Motor ,03 Torchmark ,03 T Rowe Price Group ,03 NiSource ,03 Assurant ,03 Peabody Energy ,03 Precision Castparts ,03 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Medco Health Solutions ,03 Nike B ,03 AT&T ,03 Baxter International ,03 Steel Dynamics ,03 Express Scripts ,03 El Paso ,03 Fidelity National Financial A ,03 Constellation Energy Group ,03 NASDAQ OMX Group ,03 Reinsurance Group of America ,03 UnumProvident ,03 Commercial Metals ,03 Paccar ,03 LifePoint Hospitals ,03 Celgene ,03 Smithfields Foods ,03 King Pharmaceuticals ,03 Avon Products ,03 Nalco Holding ,03 Southwestern Energy ,03 Weatherford International (Svizzera) (2) ,03 Ecolab ,03 Smith International ,03 Northern Trust ,03 Kellogg ,03 Omnicom Group ,03 Thermo Fisher Scientific ,03 Johnson Controls ,03 Adobe Systems ,04 Comcast A ,03 State Street ,03 Time Warner ,03 Tenaris (Lussemburgo) (2) ,03 American Tower A ,03 C.H. Robinson Worldwide ,03 Kimberly-Clark ,02 McKesson ,02 Cognizant Technology Solutions A ,02 Mastercard A ,02 Allergan ,02 Western Digital ,02 Bank of New York Mellon ,02 McGraw-Hill Companies ,02 Alliant Techsystems ,02 Broadcom A ,02 Cameron International ,02 Symantec ,02 PNC Financial Services Group ,02 UnitedHealth Group ,02 Stryker ,02 Zimmer Holdings ,02 Ultra Petroleum (Canada) (2) ,02 Consol Energy ,02 Juniper Networks ,02 Genzyme ,02 Marriott International A ,02 IntercontinentalExchange ,02 Motorola ,02 NetApp ,02 Deere & Co ,02 Viacom B ,02 Tyco Electronics (Svizzera) (2) ,02 Rockwell Collins ,02 Transocean (Svizzera) (2) ,02 Intuit ,02 Simon Property Group ,02 Fastenal ,02 Becton Dickinson & Co ,02 Sysco ,02 News A ,02 WellPoint ,02

108 105 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Western Union ,02 Biogen Idec ,02 Dr Pepper Snapple Group ,02 Agilent Technologies ,02 Norfolk Southern ,02 Time Warner Cable ,01 Watson Pharmaceuticals ,01 Marvell Technology Group (Bermuda) (2) ,01 St Jude Medical ,01 Pioneer Natural Resources ,01 BB&T ,01 Discover Financial Services ,01 Emerson Electric ,01 CIT Group ,01 Coach ,01 Range Resources ,01 Intuitive Surgical ,01 3M ,01 Expeditors International of Washington ,01 ITT Industries ,01 Paychex ,01 Apollo Group A ,01 Fluor ,01 Crown Castle International ,01 Cliffs Natural Resources ,01 Kohl s ,01 Hospira ,01 Covidien (Irlanda) (2) ,01 Las Vegas Sands ,01 Family Dollar Stores ,01 Coca-Cola Enterprises ,01 AmerisourceBergen ,01 Micron Technology ,01 Clorox ,01 Life Technologies ,01 Cablevision Systems A ,01 Best Buy ,01 Wynn Resorts ,01 First Solar ,01 Xilinx ,01 Altera ,01 Analog Devices ,01 Lockheed Martin ,01 Vornado Realty Trust ,01 CA ,01 Linear Technology ,01 Comcast Special A non vtg pfd ,01 Sandisk ,01 Discovery Communications A ,01 Carnival (Panama) (2) ,01 Varian Medical Systems ,01 Expedia ,01 Cardinal Health ,01 WW Grainger ,01 Quest Diagnostics ,01 Virgin Media ,01 Cummins ,01 Kroger ,01 Lam Research ,01 International Game Technology ,01 Nvidia ,01 Maxim Integrated Products ,01 Discovery Communications C ,01 Aetna ,01 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Jacobs Engineering Group ,01 Noble Energy ,01 Public Storage ,01 Republic Services ,01 Fifth Third Bancorp ,01 McDermott International (Panama) (2) ,01 Citrix Systems ,01 ITT Educational Services ,01 Autodesk ,01 Flowserve ,01 Textron ,01 Equity Residential ,01 KLA - Tencor ,01 Parker Hannifin ,01 Roper Industries ,01 The Interpublic Group of Companies ,01 Akamai Technologies ,01 Scripps Networks Interactive A ,01 HCP ,01 Amphenol A ,01 Liberty Global A ,01 C.R. Bard ,01 Liberty Global C ,01 Annaly Capital Management ,01 Cerner ,01 Joy Global ,01 Masco ,01 Laboratory Corp of America Holdings ,01 Advanced Micro Devices ,01 Rockwell Automation ,01 Quanta Services ,01 Boston Properties ,01 Boston Scientific ,01 Ameriprise Financial ,01 Hershey ,01 Ventas ,01 AES ,01 BMC Software ,01 Fiserv ,01 Safeway ,01 Fidelity National Information Services ,01 Goodrich ,01 NII Holdings ,01 Illumina ,01 Waters ,01 Stericycle ,01 Heinz (H.J.) ,01 Mattel ,01 Activision Blizzard ,01 DaVita ,01 Church & Dwight ,01 Hasbro ,01 Teradata ,01 Host Hotels & Resorts ,00 Mylan ,00 Beckman Coulter ,00 Perrigo ,00 CBS non-vtg B ,00 Red Hat ,00 Invesco (Bermuda) (2) ,00 Harley-Davidson ,00 Stanley Black & Decker ,00 BorgWarner ,00 Estee Lauder Companies A ,00 NYSE Euronext ,00 KeyCorp ,00 Henry Schein ,00 Edwards Lifesciences ,00 Whole Foods Market ,00 DeVry ,00 New York Community Bancorp ,00 SPX ,00

109 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) VeriSign ,00 Millipore ,00 American International Group ,00 Calpine ,00 Electronic Arts ,00 Hudson City Bancorp ,00 News B vtg ,00 AvalonBay Communities ,00 H&R Block ,00 Dentsply International ,00 Iron Mountain ,00 Whirlpool ,00 Garmin (Svizzera) (2) ,00 Flir Systems ,00 Manpower ,00 M&T Bank ,00 Equifax ,00 Aflac ,00 SLM ,00 Harris ,00 Dover ,00 Starwood Hotels & Resorts Worldwide ,00 Microchip Technology ,00 People s United Financial ,00 Ametek ,00 Hansen Natural ,00 Fortune Brands ,00 Darden Restaurants ,00 Nuance Communications ,00 Comerica ,00 ProLogis ,00 Newell Rubbermaid ,00 Polo Ralph Lauren ,00 EQT ,00 V.F ,00 Robert Half International ,00 Federal Realty Investment Trust ,00 Pall ,00 CareFusion ,00 SBA Communications A ,00 National Semiconductor ,00 Dun & Bradstreet ,00 Vertex Pharmaceuticals ,00 Pulte Group ,00 CenturyLink ,00 Hunt (JB) Transport Services ,00 Pitney Bowes ,00 Avery Dennison ,00 Dolby Laboratories A ,00 Synopsys ,00 Lender Processing Services ,00 MGM Resorts International ,00 Alliance Data Systems ,00 Leucadia National ,00 IHS A ,00 Liberty Property Trust ,00 Patterson ,00 DISH Network A ,00 Kimco Realty ,00 Total System Services ,00 Prudential Financial ,00 AGCO ,00 Covance ,00 SAIC ,00 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Energizer Holdings ,00 MEMC Electronic Materials ,00 RR Donnelley & Sons ,00 Avnet ,00 Warner Chilcott A (Irlanda) (2) ,00 Royal Caribbean Cruises (Liberia) (2) ,00 Jefferies Group ,00 Qwest Communications International ,00 Dean Foods ,00 Merck & Co ,00 Pfizer ,00 Kraft Foods A ,00 Madison Square Garden A ,00 Windstream ,00 Altria Group ,00 Kinder Morgan Management ,00 Totale Stati Uniti d America 24,09 Regno Unito HSBC Holdings ,27 Rio Tinto ,20 GlaxoSmithKline ,19 BHP Billiton ,18 Vodafone Group ,17 British American Tobacco ,17 Tesco ,15 Standard Chartered ,14 Royal Dutch Shell A ,14 BP ,13 Barclays ,12 Anglo American ,11 BG Group ,11 Diageo ,10 Royal Dutch Shell B ,10 AstraZeneca ,10 Unilever ,09 Lloyds Banking Group ,08 Imperial Tobacco Group ,08 Xstrata ,07 SABMiller ,07 Centrica ,06 Rolls-Royce Group ,06 Scottish & Southern Energy ,05 Reckitt Benckiser Group ,05 BAE Systems ,04 WPP (Jersey) (2) ,04 Tullow Oil ,04 Prudential ,04 Shire (Jersey) (2) ,03 RSA Insurance Group ,03 National Grid ,03 Aviva ,02 British Sky Broadcasting ,02 Morrison WM Supermarkets ,02 BT Group ,02 Old Mutual ,02 Compass Group ,02 Aggreko ,02 Experian (Jersey) (2) ,02 Smith & Nephew ,02 Smiths Group ,02 G4S ,02 Reed Elsevier ,02 Pearson ,02 Johnson Matthey ,01 J Sainsbury ,01 Capita Group ,01 Wolseley ,01 Royal Bank of Scotland Group ,01 Kingfisher ,01

110 107 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Regno Unito (seguito) Autonomy ,01 Next ,01 Carnival ,01 Vedanta Resources ,01 ARM Holdings ,01 Legal & General Group ,01 Standard Life ,01 British Land ,01 Inmarsat ,01 Land Securities Group ,01 Rolls-Royce Group C ,00 Totale Regno Unito 3,66 Giappone Toyota Motor ,09 Honda Motor ,05 Canon ,04 Sumitomo Mitsui Financial Group ,04 Sony ,03 Takeda Pharmaceutical ,03 Tokyo Electric Power ,03 Mitsubishi ,03 Nintendo ,03 Mitsui & Co ,03 Panasonic ,03 Fanuc ,03 Mizuho Financial Group ,03 East Japan Railway ,03 Nippon Telegraph & Telephone ,03 Sumitomo Electric Industries ,03 NTT DoCoMo ,03 Softbank ,03 Toshiba ,03 Japan Tobacco ,03 Sotetsu Holdings ,03 Nomura Holdings ,03 Seven & I Holdings ,03 Komatsu ,03 Nippon Steel ,03 KDDI ,03 Nissan Motor ,03 Mitsubishi Estate ,03 Denso ,03 FUJIFILM Holdings ,02 Hitachi ,02 Mitsubishi Electric ,02 Shin-Etsu Chemical ,02 Kao ,02 Chubu Electric Power ,02 JFE Holdings ,02 Central Japan Railway ,02 Kyocera ,01 Tobu Railway ,01 Sharp ,01 Tokio Marine Holdings ,01 Itochu ,01 Fujitsu ,01 Mitsubishi Heavy Industries ,01 Daiichi Sankyo ,01 Astellas Pharma ,01 Asahi Glass ,01 Sumitomo ,01 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Giappone (seguito) Mitsui Fudosan ,01 Tokyo Gas ,01 SMC ,01 Kansai Electric Power ,01 Fujikura ,01 Asahi Kasei ,01 Marubeni ,01 Ebara ,01 Odakyu Electric Railway ,01 Sumitomo Trust & Banking ,01 Ricoh ,01 JX Holdings ,01 Bridgestone ,01 Nidec ,01 Kirin Holdings ,01 Oriental Land ,01 Kintetsu ,01 Shiseido ,01 Terumo ,01 Murata Manufacturing ,01 Tohoku Electric Power ,01 Shiga Bank ,01 Keyence ,01 Dai Nippon Printing ,01 Kubota ,01 Kobe Steel ,01 Shikoku Electric Power ,01 Shionogi & Co ,01 Hamamatsu Photonics ,01 Aeon ,01 Secom ,01 Yahoo! ,01 Hankyu Hanshin Holdings ,01 Tokyo Electron ,01 Toyobo ,01 Mitsubishi Motors ,01 Osaka Gas ,01 MS&AD Insurance Group Holdings ,01 Daikin Industries ,01 Daiwa Securities Group ,01 NEC ,01 Nagase & Co ,01 Sumitomo Metal Industries ,01 Mitsui OSK Lines ,01 Eisai ,01 Suzuki Motor ,01 Kagoshima Bank ,01 Toray Industries ,01 JS Group ,01 Duskin ,01 Yamatake ,01 Yamato Holdings ,01 NTT Data ,01 Fukuyama Transporting ,01 Okuma ,01 Mitsubishi Chemical Holdings ,01 Bank of Yokohama ,01 Nippon Yusen ,01 Mori Seiki ,01 West Japan Railway ,01 Ajinomoto ,01 Nippon Express ,01 Daiwa House Industry ,01 Toyota Industries ,01 Keihin Electric Express Railway ,01 Hitachi Zosen ,01 Orix ,01 Glory ,01 Shizuoka Bank ,01 Komori ,01 T&D Holdings ,01 NKSJ Holdings ,01

111 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Giappone (seguito) Nippon Kayaku ,01 Sekisui House ,01 Sumitomo Realty & Development ,01 Hoya ,01 Kawasaki Heavy Industries ,01 Kobayashi Pharmaceutical ,01 Asahi Breweries ,01 Bank of Iwate ,01 Saibu Gas ,01 Higo Bank ,01 TDK ,01 Daishi Bank ,01 Aisin Seiki ,01 House Foods ,01 Nishi-Nippon Railroad ,01 Don Quijote ,01 Sankyu ,01 Resona Holdings ,01 Toppan Printing ,01 Electric Power Development ,01 NGK Insulators ,01 Kyushu Electric Power ,01 Sumitomo Chemical ,01 Osaka Titanium Technologies ,01 Nabtesco ,01 Asahi Diamond Industrial ,01 Nanto Bank ,01 San-In Godo Bank ,01 JGC ,01 Fast Retailing ,01 Rakuten ,01 Hokkaido Electric Power ,01 Matsumotokiyoshi Holdings ,01 Misumi Group ,01 Toho Titanium ,01 Kyorin ,01 Yamada Denki ,01 Aoyama Trading ,01 Olympus ,01 Chugai Pharmaceutical ,01 Nachi-Fujikoshi ,01 NSK ,01 DIC ,01 Nikon ,01 OSG ,01 Seino Holdings ,01 Frontier Real Estate Investment ,01 Pacific Metals ,01 Taiyo Yuden ,01 COMSYS Holdings ,01 Dentsu ,01 Nipro ,01 SKY Perfect JSAT Holdings ,01 Nitto Denko ,01 Sohgo Security Services ,01 Omron ,01 Nihon Parkerizing ,01 Capcom ,01 Keio ,01 Makino Milling Machine ,01 Disco ,01 Osaka Securities Exchange ,01 Rengo ,01 Sumitomo Metal Mining ,01 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Giappone (seguito) Nifco ,01 Chugoku Electric Power ,01 eaccess ,01 Ogaki Kyoritsu Bank ,01 Takata ,01 Rohto Pharmaceutical ,01 Tokyu ,01 Sugi Holdings ,01 Wacoal Holdings ,01 Chiba Bank ,01 Nippon Paint ,01 Ezaki Glico ,01 Rohm ,01 Miraca Holdings ,01 United Urban Investment ,01 Kuraray ,01 Mazda Motor ,01 Zeon ,01 Ulvac ,01 Nippon Konpo Unyu Soko ,01 Chudenko ,01 Nippon Electric Glass ,01 Nippon Yakin Kogyo ,01 Nippon Shinyaku ,01 Fancl ,01 Daito Trust Construction ,01 Unicharm ,01 Max ,01 Inpex ,01 Nippon Seiki ,01 Kurita Water Industries ,01 Hokuriku Electric Power ,01 Autobacs Seven ,01 Kagome ,01 Hitachi Cable ,00 Toho Zinc ,00 Mizuho Investors Securities ,00 Nippon Accommodations Fund ,00 Keiyo Bank ,00 Keihin ,00 FP ,00 Tokyu REIT ,00 Alps Electric ,00 Fujitec ,00 Lion ,00 Fukui Bank ,00 Nippon Flour Mills ,00 Kaken Pharmaceutical ,00 Panasonic Electric Works ,00 Tadano ,00 Sumitomo Bakelite ,00 OJI Paper ,00 Isetan Mitsukoshi Holdings ,00 Shikoku Bank ,00 Konica Minolta Holdings ,00 Hogy Medical ,00 Kureha ,00 Sawai Pharmaceutical ,00 Nippon Shokubai ,00 Mochida Pharmaceutical ,00 Japan Excellent ,00 Tokai Carbon ,00 Yamagata Bank ,00 Sumitomo Warehouse ,00 Bank of Saga ,00 Dainippon Screen Manufacturing ,00 Kewpie ,00 Sanwa Holdings ,00 Benesse ,00 Sanyo Special Steel ,00 Yokohama Rubber ,00 Earth Chemical ,00

112 109 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Giappone (seguito) Toagosei ,00 Mizuno ,00 Japan Steel Works ,00 Nippon Chemi-Con ,00 Toyo Engineering ,00 Tochigi Bank ,00 Ehime Bank ,00 Hyakugo Bank ,00 Miyazaki Bank ,00 Advantest ,00 JSR ,00 Nichirei ,00 Orix JReit ,00 Kakaku.com ,00 Yodogawa Steel Works ,00 Daihen ,00 Yamanashi Chuo Bank ,00 Ibiden ,00 Japan Real Estate Investment ,00 Maeda Road Construction ,00 Toshiba Machine ,00 Trend Micro ,00 Ono Pharmaceutical ,00 Tsubakimoto Chain ,00 Makita ,00 Horiba ,00 Hitachi Kokusai Electric ,00 Tokyo Style ,00 Nikkiso ,00 Hanwa ,00 Central Glass ,00 NOF ,00 Ryohin Keikaku ,00 Onward Holdings ,00 Nippon Building Fund ,00 Tokai Tokyo Financial Holdings ,00 JFE Shoji Holdings ,00 Hokuto ,00 TS Tech ,00 Aichi Steel ,00 Okasan Securities Group ,00 Sanken Electric ,00 Tokyo Dome ,00 Japan Logistics Fund ,00 Morinaga Milk Industry ,00 Exedy ,00 Toyo Ink Manufacturing ,00 SBI Holdings ,00 Daio Paper ,00 Asatsu-Dk ,00 Sumitomo Osaka Cement ,00 Sakai Chemical Industry ,00 Itoham Foods ,00 Shima Seiki Manufacturing ,00 Nippo ,00 Mori Trust Sogo REIT ,00 Wacom ,00 Nichi-iko Pharmaceutical ,00 Nomura Real Estate Residential Fund ,00 Hokkoku Bank ,00 Kokuyo ,00 Hyakujushi Bank ,00 Pigeon ,00 Iseki & Co ,00 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Giappone (seguito) Fuji Oil ,00 Nichicon ,00 Nissin Kogyo ,00 Okumura ,00 Ryosan ,00 Sundrug ,00 Hitachi Transport System ,00 Shimachu ,00 Mitsui-Soko ,00 Lintec ,00 Daiichikosho ,00 Kayaba Industry ,00 Meitec ,00 Funai Electric ,00 Sumitomo Forestry ,00 Shochiku ,00 Juroku Bank ,00 Tsuruha Holdings ,00 Kyowa Exeo ,00 Bank of Okinawa ,00 Kose ,00 Tokai Rika ,00 Akita Bank ,00 Meidensha ,00 Global One Real Estate Investment ,00 Tomy ,00 NSD ,00 Tokyo Tomin Bank ,00 Morinaga & Co ,00 Nippon Thompson ,00 Kiyo Holdings ,00 Aichi Bank ,00 Oita Bank ,00 Japan Wool Textile ,00 Nippon Suisan Kaisha ,00 Toppan Forms ,00 Arcs ,00 Doutor Nichires Holdings ,00 Izumi ,00 Hokuetsu Bank ,00 MOS Food Services ,00 Nitto Boseki ,00 Nippon Soda ,00 Yoshinoya Holdings ,00 Daikyo ,00 Adeka ,00 Nissan Shatai ,00 Asahi Holdings ,00 Moshi Moshi Hotline ,00 Fuji Seal International ,00 Toho Bank ,00 Nippon Light Metal ,00 Toshiba TEC ,00 H2O Retailing ,00 Towa Pharmaceutical ,00 Sakata Seed ,00 Toda ,00 Park ,00 Chofu Seisakusho ,00 Toyo Tire & Rubber ,00 Kadokawa Group Holdings ,00 Musashi Seimitsu Industry ,00 Aica Kogyo ,00 Kansai Urban Banking ,00 Toho Holdings ,00 Nichii Gakkan ,00 Kissei Pharmaceutical ,00 Gunze ,00 Daiseki ,00 Star Micronics ,00 Takara Standard ,00 Sangetsu ,00

113 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Giappone (seguito) Nippon Gas ,00 Furukawa ,00 Daifuku ,00 Awa Bank ,00 K s Holdings ,00 Nippon Denko ,00 Maruha Nichiro Holdings ,00 Alpine Electronics ,00 Culture Convenience Club ,00 Heiwado ,00 Oki Electric Industry ,00 Aderans Holdings ,00 Point ,00 Hitachi Koki ,00 Daiwabo Holdings ,00 Haseko ,00 Tokai Rubber Industries ,00 Saizeriya ,00 IT Holdings ,00 Akebono Brake Industry ,00 Accordia Golf ,00 Cyber Agent ,00 Oiles ,00 Kandenko ,00 Japan Airport Terminal ,00 PanaHome ,00 Unitika ,00 Bank of the Ryukyus ,00 Nihon Unisys ,00 Nippon Synthetic Chemical Industry ,00 Mitsubishi Paper Mills ,00 Fukuoka REIT ,00 Marusan Securities ,00 Musashino Bank ,00 Zensho ,00 Japan Securities Finance ,00 Itochu Enex ,00 Sanrio ,00 Resorttrust ,00 Xebio ,00 FCC ,00 Watami ,00 Nihon Kohden ,00 Kenedix Realty Investment ,00 Eighteenth Bank ,00 Nishimatsuya Chain ,00 Tokyo Seimitsu ,00 Iwatani International ,00 DCM Holdings ,00 Fuji Machine Manufacturing ,00 Mandom ,00 Hikari Tsushin ,00 Heiwa ,00 Hitachi Capital ,00 Hosiden ,00 Parco ,00 CKD ,00 Taiyo Ink Manufacturing ,00 Maeda ,00 Foster Electric ,00 Mixi ,00 kabu.com Securities ,00 Net One Systems ,00 Circle K Sunkus ,00 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Giappone (seguito) Tokyo Ohka Kogyo ,00 Takara Holdings ,00 Takasago Thermal Engineering ,00 Okinawa Electric Power ,00 Kintetsu World Express ,00 Futaba ,00 Pioneer ,00 Hokuetsu Kishu Paper ,00 Nisshin Oillio Group ,00 Century Leasing System ,00 Amano ,00 Kitz ,00 Takefuji ,00 Taikisha ,00 Kurabo Industries ,00 Fuyo General Lease ,00 EDION ,00 Heiwa Real Estate ,00 Miura ,00 Iino Kaiun Kaisha ,00 Monex Group ,00 Daibiru ,00 Komeri ,00 Toyo Tanso ,00 DA Office Investment ,00 SMK ,00 Promise ,00 Izumiya ,00 Takasago International ,00 Nippon Signal ,00 Nippon Sharyo ,00 Goldcrest ,00 Leopalace ,00 Totale Giappone 2,94 Svizzera Nestlé Regd ,42 Novartis Regd ,22 Roche Holding Genusschein ,22 UBS Regd ,16 ABB Regd ,10 Zurich Financial Services ,07 Credit Suisse Group Regd ,07 Syngenta Regd ,06 Compagnie Financiere Richemont Bearer A & B Regd ,06 Holcim Regd ,04 Swatch Group Bearer ,03 Swisscom Regd ,03 Julius Baer Group ,03 SGS Regd ,03 Geberit Regd ,02 Sonova Holding Regd ,02 Givaudan Regd ,02 Swiss Reinsurance Regd ,02 Kuehne & Nagel International Regd ,01 Synthes (Stati Uniti d America) (2) ,01 Actelion Regd ,01 Totale Svizzera 1,65 Francia Total ,15 Sanofi-Aventis ,11 BNP Paribas ,10 Air Liquide ,08 Société Générale ,07 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton ,07 Carrefour ,07

114 111 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Francia (seguito) Danone ,07 GDF Suez ,05 Vivendi ,05 France Telecom ,05 Vallourec ,04 L Oréal ,04 Pernod-Ricard ,04 ArcelorMittal (Lussemburgo) (2) ,04 Alstom ,04 Axa ,03 Electricité de France ,03 Lafarge ,03 Renault ,03 Compagnie Generale des Etablissements Michelin B ,02 Schneider Electric ,02 Compagnie Generale d Optique Essilor International ,02 Veolia Environnement ,02 Christian Dior ,02 Vinci ,02 Crédit Agricole ,02 Accor ,02 SES (Lussemburgo) (2) ,02 Unibail-Rodamco ,02 Cap Gemini ,02 PPR ,01 Publicis Groupe ,01 Compagnie de Saint-Gobain ,01 European Aeronautic Defense and Space (Paesi Bassi) (2) ,01 Suez Environnement ,01 Hermes International ,01 Sodexo ,01 Technip ,01 Bouygues ,01 Alcatel-Lucent ,01 Totale Francia 1,51 Germania Bayer ,18 Siemens Regd ,17 Daimler Regd ,14 SAP ,12 E.ON ,08 BASF SE ,08 Allianz Regd ,08 Deutsche Telekom Regd ,07 Deutsche Bank Regd ,06 Linde ,05 Volkswagen Pfd ,05 Muenchener Rueckversicherungs Regd ,04 Deutsche Boerse ,04 RWE ,04 Bayerische Motoren Werke ,04 Fresenius Medical Care & Co ,03 Adidas ,03 K+S ,02 Commerzbank ,02 Fresenius Pfd ,02 ThyssenKrupp ,02 Deutsche Post ,02 Infineon Technologies ,01 HeidelbergCement ,01 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Germania (seguito) Henkel & Co Pfd ,01 Merck ,01 MAN ,01 Henkel & Co ,01 Beiersdorf ,00 Totale Germania 1,46 Indonesia PT Astra International ,10 PT Telekomunikasi Indonesia ,07 PT Bank Central Asia ,07 Bank Rakyat Indonesia ,05 PT Bank Mandiri ,04 PT Perusahaan Gas Negara ,04 PT Semen Gresik Persero ,04 PT Bumi Resources ,03 PT United Tractors ,03 PT Indocement Tunggal Prakarsa ,02 PT Unilever Indonesia ,02 PT Gudang Garam ,02 PT Adaro Energy ,02 PT Indofood Sukses Makmur ,02 PT Bank Danamon Indonesia ,02 PT Indo Tambangraya Megah ,02 PT Tambang Batubara Bukit Asam ,02 PT Bank Negara Indonesia Persero ,01 Totale Indonesia 0,64 Russia Gazprom ADR ,16 Lukoil ADR ,09 Sberbank GDR Regd ,07 MMC Norilsk Nickel ADR ,04 Rosneft Oil GDR Regd ,04 Mobile Telesystems ADR ,04 Tatneft ADR ,03 Surgutneftegaz ADR ,03 RusHydro ADR ,02 VTB Bank GDR Regd ,02 Magnit GDR Regd ,02 NovaTek GDR Regd ,02 Totale Russia 0,58 Svezia Telefonaktiebolaget LM Ericsson B ,09 Hennes & Mauritz B ,07 Investor B ,05 Nordea Bank ,04 Sandvik ,04 Atlas Copco A ,03 TeliaSonera ,03 Millicom International Cellular SDR (Lussemburgo) (2) ,02 SKF B ,02 Svenska Handelsbanken A ,02 Atlas Copco B ,02 Volvo B ,02 Swedish Match ,01 Scania B ,01 Assa Abloy B ,01 Skandinaviska Enskilda Banken A ,01 Svenska Cellulosa B ,01 Electrolux B ,01 Skanska B ,00 Totale Svezia 0,51

115 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Paesi Bassi Unilever CVA ,11 Koninklijke Philips Electronics ,10 ING Groep CVA ADR ,05 Koninklijke Ahold ,05 Heineken ,04 TNT ,03 ASML Holding ,03 Koninklijke KPN ,03 Akzo Nobel ,02 Reed Elsevier ,02 Koninklijke DSM ,01 Aegon ,01 Totale Paesi Bassi 0,50 Spagna Banco Santander ,13 Telefonica ,11 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ,06 Iberdrola ,03 Repsol YPF ,03 Inditex ,03 ACS Actividades de Construccion y Servicios ,02 Abertis Infraestructuras ,01 Red Electrica ,01 Totale Spagna 0,43 Turchia Turkiye Garanti Bankasi ,07 Akbank ,05 Turkiye Is Bankasi C ,04 Turkcell Iletisim Hizmet ,04 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii ,03 Haci Omer Sabanci Holding ,02 BIM Birlesik Magazalar ,02 Turkiye Halk Bankasi ,02 Tupras Turkiye Petrol Rafine ,02 Yapi ve Kredi Bankasi ,02 KOC Holding ,02 Turk Telekomunikasyon ,02 Turkiye Vakiflar Bankasi Tao D ,02 Enka Insaat ve Sanayi ,01 Asya Katilim Bankasi ,01 Eregli Demir ve Celik Fabrikalari ,01 Totale Turchia 0,42 Italia ENI ,07 UniCredit ,06 Assicurazioni Generali ,06 Enel ,05 Intesa Sanpaolo ,05 Saipem ,02 Snam Rete Gas ,02 Telecom Italia ,02 Fiat ,02 Totale Italia 0,37 Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Danimarca Novo-Nordisk B ,08 AP Moller - Maersk B ,04 Danske Bank Bearer ,03 Vestas Wind Systems ,02 Carlsberg B ,01 Totale Danimarca 0,18 Belgio Anheuser-Busch InBev ,09 Groupe Bruxelles Lambert ,02 Solvay ,02 KBC Groep ,01 Delhaize ,01 Ageas ,01 Totale Belgio 0,16 Norvegia Telenor ,04 Statoil ASA ,04 DnB NOR ,02 Yara International ,01 Orkla ,01 Totale Norvegia 0,12 Finlandia Nokia ,05 Kone B ,02 Fortum ,02 Sampo ,01 Totale Finlandia 0,10 India Cairn Energy (Regno Unito) (2) ,04 Totale India 0,04 Irlanda CRH ,03 Totale Irlanda 0,03 Portogallo Portugal Telecom SGPS Regd ,03 Totale Portogallo 0,03 Israele Teva Pharmaceutical Industries ADR ,02 Totale Israele 0,02 Mali Randgold Resources (Jersey) (2) ,01 Total for Mali 0,01 Grecia National Bank of Greece ,01 Totale Grecia 0,01

116 113 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Azioni (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Norvegia Seadrill (Bermuda) (2) ,01 Totale Norvegia 0,01 Titoli di stato (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Polonia Government of Poland sr unsecur 5,875% / ,17 Government of Poland sr unsecur SerEMTN 4,675% / ,02 Totale Polonia 0,19 Sudafrica Republic of South Africa 7,25% /2020 (ZAR) ,09 Totale Sudafrica 0,09 Singapore Seagate Technology (Isole Cayman) (2) ,01 Flextronics International ,00 Totale Singapore 0,01 Austria Erste Bank der Oesterreichischen Sparkassen ,01 Totale Austria 0,01 Canada Government of Canada sr unsecur 3,5% / ,08 Totale Canada 0,08 Croazia Croatia Government International Bond sr unsecur 6,5% / ,08 Totale Croazia 0,08 Totale Azioni 39,49 Titoli di stato Italia Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2,5% / ,19 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4,5% / ,06 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro sr unsecur 5% / ,92 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3,5% / ,91 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3,75% / ,47 Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 4% / ,37 Totale Italia 4,92 Germania Bundesrepublik Deutschland 4,25% / ,21 Bundesrepublik Deutschland 4,75% / ,06 Bundesrepublik Deutschland 4% / ,67 Bundesrepublik Deutschland 4% / ,55 Totale Germania 3,49 Paesi Bassi Government of Netherlands 5,5% 15/07/ ,97 Government of Netherlands 4% / ,83 Totale Paesi Bassi 2,80 Francia French Treasury Note BTAN nts 4,5% / ,07 Government of France OAT 4% / ,85 Government of France OAT 5,5% / ,34 Totale Francia 2,26 Spagna Government of Spain 2,75% / ,20 Totale Spagna 0,20 Ungheria Republic of Hungary sr unsecur 5,75% / ,07 Totale Ungheria 0,07 Indonesia Republic of Indonesia sr unsecur RegS SerGMTN 11,625% /2019 (USD) ,06 Totale Indonesia 0,06 Perù Republic of Peru sr unsecur 7,125% /2019 (USD) ,06 Totale Perù 0,06 Totale Titoli di stato 14,30 Obbligazioni societarie Regno Unito Bank of Scotland govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,31 Royal Bank of Scotland govt liquid gtd SerEMTN 3,75% / ,28 Abbey National Treasury Services covered 3,625% / ,12 Nationwide Building Society sr unsecur 3,75% / ,11 Lloyds TSB Bank sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,11 BA Covered Bond Issuer SerEMTN 4,25% /2017 (Stati Uniti d America) (2) ,10 Abbey National Treasury Services covered 2,5% / ,10 BP Capital Markets co gtd SerEMTN 4,5% / ,10 Standard Chartered sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,09 Nationwide Building Society covered SerEMTN 3,5% / ,09 SABMiller sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,08 National Grid sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,08 Anglo American Capital co gtd Ser144A priv plmt 9,375% /2019 (USD) ,08 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,07

117 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Regno Unito (seguito) Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 8,375% / ,06 Virgin Media Finance co gtd 9,5% / ,05 BA Covered Bond Issuer SerEMTN 4,125% /2012 (Stati Uniti d America) (2) ,05 Mondi Finance co gtd 5,75% / ,05 Imperial Tobacco Finance co gtd SerEMTN 7,25% / ,04 BAT International Finance co gtd SerEMTN 5,375% / ,04 HSBC Holdings subord SerEMTN 6% / ,04 JTI UK Finance co gtd SerEMTN 4,5% / ,04 GlaxoSmithKline Capital co gtd SerEMTN 3,875% / ,04 Barclays Bank sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,04 Smiths Group co gtd 4,125% / ,04 Diageo Finance co gtd SerEMTN 0,932% /2012 (3) ,04 Vodafone Group sr unsecur SerEMTN 1,056% /2014 (3) ,04 Royal Bank of Scotland subord SerEMTN 4,5% /2016 (3) ,03 Matalan Finance sr nts RegS 9,625% /2017 (GBP) ,03 Royal Bank of Scotland sr unsecur SerEMTN 5,75% / ,03 Nationwide Building Society covered SerEMTN 4,625% / ,03 HBOS subord SerEMTN 4,5% /2030 (3) ,03 Bank of Scotland covered SerEMTN 3,25% / ,03 FCE Bank sr unsecur SerEMTN 7,125% / ,02 International Power Finance 2010 co gtd RegS 7,25% / ,02 Barclays Bank sr unsecur 3,5% / ,02 Ineos Finance sr secured RegS 9,25% / ,02 HSBC Holdings subord 3,625% /2020 (3) ,02 Lloyds TSB Bank subord SerEMTN 6,5% / ,02 Rexam subord 6,75% /2067 (3) ,02 Totale Regno Unito 2,61 Paesi Bassi LeasePlan govt liquid gtd SerEMTN 3,125% / ,31 ING Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,375% / ,30 SNS Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,30 NIBC Bank govt liquid gtd SerEMTN 3,5% / ,30 Deutsche Telekom International Finance nts 8,125% / ,08 Allianz Finance II co gtd SerEMTN 4,75% / ,05 OI European Group co gtd RegS 6,875% / ,05 Ziggo Bond sr nts RegS 8% / ,05 Koninklijke KPN sr unsecur SerGMTN 6,25% / ,04 LeasePlan sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,04 Nomura Europe Finance co gtd SerEMTN 5,125% / ,04 Urenco Finance co gtd SerEMTN 4% / ,03 TenneT Holding sr unsecur SerEMTN 3,25% / ,03 Paccar Financial Europe keepwell agrmnt SerEMTN 5,125% / ,03 British American Tobacco Holdings co gtd SerEMTN 4% / ,02 Cemex Finance sr secured RegS 9,625% /2017 (Stati Uniti d America) (2) ,02 Rabobank Nederland sr unsecur RegS 6,875% / ,02 Totale Paesi Bassi 1,71 Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Francia French Treasury Note BTAN nts 3,75% / ,46 France Telecom sr unsecur SerEMTN 7,25% / ,08 BNP Paribas sr unsecur SerEMTN 5% / ,08 Veolia Environnement sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,08 AXA sr unsecur SerEMTN 4,5% / ,08 Lafarge sr unsecur SerEMTN 5,5% / ,07 RCI Banque sr nts SerEMTN 3,375% / ,06 Crédit Agricole subord SerEMTN 5,875% / ,06 Alstom sr unsecur 4% / ,05 Rexel co gtd 8,25% / ,05 Société Générale sr unsecur SerEMTN 1,004% /2012 (3) ,05 Europcar Groupe sr secured RegS 4,183% /2013 (3) ,04 GDF Suez sr unsecur SerEMTN 5,625% / ,04 BNP Paribas subord nts SerEMTN 5,431% / ,04 Rhodia sr unsecur RegS 3,492% /2013 (3) ,03 Société Générale subord nts SerEMTN 6,125% / ,03 Groupe Auchan sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,03 Pernod-Ricard sr unsecur SerEMTN 7% / ,03 Banque PSA Finance sr unsecur SerEMTN 8,5% / ,03 Société Générale sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,03 Alstom sr unsecur 4,125% / ,03 Crown European Holdings sr secured 6,25% / ,03 Casino Guichard Perrachon sr unsecur 4,481% / ,03 Galeries Lafayette sr unsecur 4,5% / ,02 Pernod-Ricard sr unsecur 4,875% / ,02 Eutelsat sr unsecur 4,125% / ,02 Eutelsat sr unsecur 4,125% / ,02 Banque Federative du Credit Mutuel sr unsubord SerEMTN 0,847% /2014 (3) ,02 AXA nts SerEMTN 5,25% /2040 (3) ,02 Totale Francia 1,63 Stati Uniti d America Merrill Lynch & Co sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,12 JPMorgan Chase & Co sr unsecur SerEMTN 5,25% / ,11 WM Covered Bond Program covered SerEMTN 4% / ,10 Citigroup sr unsecur SerEMTN 3,95% / ,10 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,07 WM Covered Bond Program SerEMTN 3,875% / ,05 LBI Escrow sr secured RegS 8% / ,05 Cellco Partnership / Verizon Wireless Capital sr unsecur 8,75% / ,05 Roche Holdings co gtd SerEMTN 5,625% / ,04 Zurich Finance USA co gtd SerEMTN 6,5% / ,04 Merck & Co co gtd 5,375% / ,04 FAGE USA Dairy Industry sr nts RegS 9,875% /2020 (USD) ,04 Boston Scientific sr unsecur 6% /2020 (USD) ,04 Philip Morris International sr unsecur SerGMTN 5,875% / ,03 QVC sr secured Ser144A priv plmt 7,125% /2017 (USD) ,03 Millipore sr unsecur RegS 5,875% / ,03 Wachovia Bank sr unsecur SerEMTN 6% / ,03 Goldman Sachs Group sr unsecur SerEMTN 6,375% / ,03 AT&T sr unsecur 4,375% / ,03

118 115 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Stati Uniti d America (seguito) Fortune Brands sr unsecur 4% / ,03 Bank of America sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,02 CEDC Finance Corp International sr secured RegS 8,875% / ,02 Wachovia sr unsecur SerEMTN 0,832% /2014 (3) ,02 Citigroup subord SerEMTN 3,625% /2017 (3) ,02 HCA sr unsecur 6,25% /2013 (USD) ,02 Totale Stati Uniti d America 1,16 Italia Telecom Italia Finance co gtd SerEMTN 7,75% /2033 (Lussemburgo) (2) ,08 Banco Popolare sr unsecur SerEMTN 4,125% / ,07 Banca Monte dei Paschi di Siena covered 3,125% / ,07 Finmeccanica Finance co gtd SerEMTN 8,125% /2013 (Lussemburgo) (2) ,06 Intesa Sanpaolo sr unsecur SerGMTN 4,75% / ,05 Assicurazioni Generali sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,05 Lottomatica co gtd 5,375% / ,05 Italcementi Finance co gtd SerEMTN 5,375% /2020 (Francia) (2) ,05 Banca Monte dei Paschi di Siena subord SerEMTN 5% / ,05 UniCredit sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,03 UniCredit subord SerEMTN 5,75% / ,03 Intesa Sanpaolo subord SerEMTN 5% / ,03 Totale Italia 0,62 Canada Bank of Nova Scotia sr unsecur SerEMTN 1,242% 23/7/2010 (3) ,50 Bombardier sr nts Ser144A priv plmt 7,75% /2020 (USD) ,02 Bombardier sr nts Ser144A priv plmt 7,5% /2018 (USD) ,01 Totale Canada 0,53 Australia Westpac Banking sr unsecur SerEMTN 4,25% / ,06 Australia & New Zealand Banking Group sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,06 Rio Tinto Finance USA co gtd 9% /2019 (USD) ,04 National Australia Bank sr unsecur SerGMTN 4,75% / ,04 Australia & New Zealand Banking Group subord SerEMTN 5,125% / ,03 Commonwealth Bank of Australia sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,03 National Australia Bank subord SerEMTN 4,625% / ,03 Totale Australia 0,29 Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Germania HeidelbergCement co gtd 8,5% / ,05 Commerzbank sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,04 Deutsche Bank sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,03 SAP sr unsecur 2,5% / ,02 Deutsche Bank subord SerEMTN 5% / ,03 Commerzbank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,02 Muenchener Rueckversicherungs jr subord 5,767% perpetual (3) ,02 Celesio Finance co gtd 4,5% /2017 (Paesi Bassi) (2) ,01 Merck Financial Services co gtd SerEMTN 3,375% / ,01 Totale Germania 0,23 Spagna BBVA Senior Finance bnk gtd SerGMTN 3,25% / ,10 Telefonica Emisiones co gtd SerEMTN 4,674% / ,05 Gas Natural Capital Markets co gtd SerEMTN 5,25% / ,03 Santander Issuances bnk gtd SerEMTN 5,435% /2017 (3) ,02 Santander International Debt bnk gtd SerEMTN 1,094% /2013 (3) ,02 Totale Spagna 0,22 Lussemburgo Wind Acquisition Finance secured RegS 11,75% / ,05 Cirsa Funding Luxembourg co gtd RegS 8,75% / ,04 Enel Finance International co gtd Ser144A priv plmt 5,125% /2019 (USD) ,04 ArcelorMittal sr unsecur 9,375% / ,03 Fiat Finance & Trade co gtd SerGMTN 9% / ,03 UniCredit International Bank Luxembourg bnk gtd 8,125% perpetual (3) ,02 Totale Lussemburgo 0,21 Svezia Nordea Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,07 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 4,875% / ,07 Svenska Handelsbanken sr unsecur SerEMTN 3,75% / ,05 Totale Svezia 0,19 Norvegia Sparebank 1 SR Bank sr unsecur 3,625% / ,10 DnB NOR Bank sr unsecur SerEMTN 3,875% / ,07 Totale Norvegia 0,17 Svizzera Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 5,125% / ,06 UBS sr unsecur SerEMTN 6% / ,03 UBS sr unsecur SerEMTN 5,625% / ,03 Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% / ,03 UBS jr subord SerEMTN 7,152% perpetual (3) ,02 Totale Svizzera 0,17

119 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Diversified Alpha Plus Fund Prospetto degli investimenti (seguito) Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Obbligazioni societarie (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Irlanda GE Capital European Funding co gtd SerEMTN 5,25% / ,07 Smurfit Kappa Acquisitions sr secured RegS 7,75% / ,05 Caterpillar International Finance co gtd SerEMTN 5,25% / ,03 Ardagh Glass Finance sr nts RegS 8,75% / ,02 Totale Irlanda 0,17 Messico Petroleos Mexicanos co gtd SerEMTN 5,5% / ,05 America Movil co gtd 3,75% / ,05 Totale Messico 0,10 Belgio Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 7,375% / ,04 Delhaize Group co gtd 5,625% / ,04 Anheuser-Busch InBev co gtd SerEMTN 4% / ,01 Totale Belgio 0,09 Bermuda Bacardi co gtd SerEMTN 7,75% / ,09 Totale Bermuda 0,09 Brasile Vale sr unsecur SerEMTN 4,375% / ,05 Totale Brasile 0,05 Danimarca Danske Bank jr subord SerEMTN 5,375% /2014 (3) ,04 Totale Danimarca 0,04 Ungheria MOL Hungarian Oil and Gas sr unsecur SerEMTN 5,875% / ,02 Totale Ungheria 0,02 Totale Obbligazioni societarie 10,30 Titoli di stato (seguito) Partecipazioni/ Nominale in euro Belgio Belgium Treasury Bill 0% 15/07/ ,97 Totale Belgio 1,97 Paesi Bassi Dutch Treasury Certificate 0% 30/07/ ,97 Totale Paesi Bassi 1,97 Totale Titoli di stato 9,85 Carte commerciali Banque Federative du Credit Mutuel 0% 15/07/ ,98 NRW. Bank 0% 02/08/ ,98 Landeskreditbank Baden-Wurttemberg 0% 27/08/ ,98 GE Capital European Funding 0,33% 07/07/ ,49 Intesa Sanpaolo Bank Ireland 0% 12/07/ ,49 Skandinaviska Enskilda Banken 0% 30/07/ ,48 Société Générale 0% 02/08/ ,49 Nordea Bank 0% 06/07/ ,25 Skandinaviska Enskilda Banken 0% 12/07/ ,24 Nordea Bank 0% 12/07/ ,25 Royal Bank of Scotland 0% 19/07/ ,25 Banque et Caisse d Épargne de l État 0% 23/07/ ,25 Svenska Handelsbanken 0% 21/07/ ,25 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 0% 19/07/ ,25 Svenska Handelsbanken 0% 06/08/ ,25 Svenska Handelsbanken 0% 17/08/ ,25 Svenska Handelsbanken 0% 13/09/ ,25 Totale Carte commerciali 7,38 Warrant Stati Uniti d America Deutsche Bank Wts exp. 23/12/2010 (Germania) (2) (USD) ,31 Totale Stati Uniti d America 2,31 Totale Warrant 2,31 Certificato di deposito Unicredito Italiano London 0% 06/07/ ,50 Fortis Bank 0% 21/07/ ,49 Totale Certificato di deposito 0,99 Totale in titoli ,62 Titoli di stato Francia France Treasury Bill BTF 0% 01/07/ ,97 France Treasury Bill BTF 0% 15/07/ ,97 France Treasury Bill BTF 0% 22/07/ ,97 Totale Francia 5,91

120 117 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Diversified Alpha Plus Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Contratti futures Descrizione Data di scadenza Numero di contratti Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) Impegni al 30 giugno figurativi 2010 % attivo netto AMX Index Future 07/ (37.950) (0,02) CAC40 10 Euro Future 07/ (95.121) (0,05) FTSE KLCI Index Future 07/ (9.185) 0,00 Hang Seng Index Future 07/ ( ) (0,05) H-Shares Index Future 07/ ( ) (0,10) MSCI Singapore Index Future 07/ (4.020) 0,00 MSCI Taiwan Index Future 07/ (24.775) (0,01) SGX CNX Nifty Index Future 07/ (3.857) 0,00 Mini Bovespa Index Future 08/ ( ) (0,11) DAX Index Future 09/ ( ) (0,06) Euro BOBL Future 09/2010 (16) (6.975) 0,00 Euro Bund Future 09/ ,00 Euro SCHATZ Future 09/2010 (7) ,00 FTSE 100 Index Future 09/ (76.885) (0,04) FTSE/JSE Top 40 Index Future 09/ (30.028) (0,01) KOSPI2 Index Future 09/ ,01 Mexico Bolsa Index Future 09/ (11.909) (0,01) Russell 2000 Mini Index Future 09/2010 (46) ,09 S&P 500 EMINI Future 09/ ( ) (0,10) S&P/TSX 60 Index Future 09/ ( ) (0,08) SPI 200 Future 09/ ( ) (0,06) Topix Index Future 09/ (97.383) (0,05) US 10yr T-note Future 09/ ,04 Totale Contratti futures ( ) (0,61) EUR in contanti come garanzia. Contratti di cambio a termine (seguito) Data di scadenza 15/07/ PLN USD (16.294) (0,01) 15/07/ RUB EUR ,00 15/07/ SEK EUR ,00 15/07/ SGD EUR ,00 15/07/ TWD EUR (12.962) (0,01) 15/07/ USD EUR ,02 15/07/ USD EUR ,00 15/07/ USD GBP (13.932) (0,01) 15/07/ USD JPY (87.996) (0,04) 15/07/ USD SEK ,00 21/07/ EUR USD 89 0,00 21/07/ EUR USD (1.654) 0,00 23/07/ EUR GBP (861) 0,00 23/07/ EUR ZAR (157) 0,00 Totale Contratti di cambio a termine ,07 Contratti total return swap Descrizione Importo acquistato Valuta Importo figurativo Importo venduto Data di scadenza Profitti netti non realizzati al 30 giugno % attivo 2010 netto S&P Retail Select Industry Total Return Index USD /05/ ,09 S&P Retail Select Industry Total Return Index USD /05/ ,08 Totale Contratti total return swap ,17 Altro attivo meno passivo ,75 Totale Valore attivo netto ,00 (2) Tra parentesi è riportato il paese di costituzione di questo titolo. (3) I tassi di cedole variabili sono quelli quotati al 30 giugno Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto 02/07/ EUR USD (289) 0,00 02/07/ USD EUR ,02 09/07/ EUR USD 632 0,00 09/07/ USD EUR (40.257) (0,02) 15/07/ AUD EUR (30.797) (0,02) 15/07/ AUD USD (12.433) (0,01) 15/07/ BRL EUR ,01 15/07/ CAD EUR ( ) (0,08) 15/07/ CHF EUR ,04 15/07/ EUR CAD ,03 15/07/ EUR CHF (32.733) (0,02) 15/07/ EUR MXN ,00 15/07/ EUR NOK ,01 15/07/ EUR USD ,00 15/07/ GBP EUR ,03 15/07/ HKD EUR ,01 15/07/ INR EUR (2.159) 0,00 15/07/ JPY EUR ,14 15/07/ KRW EUR (1.962) 0,00 15/07/ MXN USD (17.585) (0,01) 15/07/ NOK USD (15.685) (0,01) 15/07/ PLN EUR (8.566) 0,00

121 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Commodities Active GSLE Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un rendimento superiore al Light Energy, sottoindice dell Indice S&P GSCI TM Commodity ( S&P GSCI TM Light Energy Index ). Per raggiungere il proprio obiettivo di investimento, il Consulente agli investimenti potrà ricorrere all uso di uno o più prodotti derivati, al fine di guadagnare esposizione all Indice S&P GSCI TM Light Energy, ivi compresi contratti swap, a termine, opzioni e altri investimenti in sopravvivenze passive che siano effettuati su una borsa ufficialmente riconosciuta o su un mercato riconosciuto o negoziati fuori borsa. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Carte commerciali Nederlandse Waterschapsbank 0% 06/07/ ,23 Lloyds TSB Bank 0% 21/07/ ,22 Landwirtschaftliche Rentenbank 0% 23/08/ ,92 Kingdom of Netherlands 0% 13/10/ ,32 KFW Bankengruppe 0% 21/07/ ,02 Caisse Des Depots Et Consignat 0% 26/10/ ,01 Caisse Des Depots Et Consignat 0% 26/08/ ,41 Bank Nederlandse Gemeenten 0% 06/07/ ,50 Totale Carte commerciali 43,63 Fondo comune d investimento Partecipazioni/ Nominale in dollari USA Irlanda Morgan Stanley Alpha Plus Funds - Commodities Alpha Plus RC4000 Fund ,08 Totale Irlanda 10,08 Totale Fondo comune d investimento 10,08 Totale in titoli ,71 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

122 119 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Commodities Active GSLE Fund Derivati Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in dollari USA. Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) al 30 giugno % attivo 2010 netto 02/07/ EUR USD ( ) (0,06) 02/07/ GBP USD ,24 02/07/ USD EUR ,00 09/07/ EUR USD ,06 09/07/ GBP USD ( ) (0,25) 09/07/ USD EUR (195) 0,00 Totale Contratti di cambio a termine (11.853) (0,01) Contratti total return swap Descrizione Valuta Importo figurativo Data di scadenza (Perdita) non realizzata netta al 30 giugno % attivo 2010 netto GS Light Energy Total Return Index USD /07/2010 (11.349) (0,01) GS Light Energy Total Return Index USD /07/2010 (46.257) (0,03) GS Light Energy Total Return Index USD /07/2010 (10.788) (0,01) GS Light Energy Total Return Index USD /07/2010 (13.295) (0,01) GS Light Energy Total Return Index USD /07/2010 (8.192) 0,01 Totale Contratti total return swap (89.881) (0,05) USD in contanti detenuti come garanzia presso parti differenti in relazione ai suddetti derivati OTC. Altro attivo meno passivo ,35 Totale Valore attivo netto ,00

123 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno FX Alpha Plus RC 200 Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un rendimento a rischio controllato (RC), espresso in euro, che abbia un basso livello di correlazione con le altre classi di attivi investendo in coppie di valute. Il Fondo punta a sovraperformare l Euro OverNight Index Average (EONIA) del 2,0% l anno, al lordo di commissioni e durante un periodo di detenzione di 1-2 anni, subordinatamente a un Value at Risk (VaR) annuo stimato ex-ante del 2,0%. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Titolo di stato Francia France Treasury Bill BTF 0% 23/09/ ,73 Totale Francia 9,73 Totale Titolo di stato 9,73 Carte commerciali Nominale in euro Santander Ser % 08/07/ ,32 Totale Carte commerciali 7,32 Obbligazioni societarie Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 2,5% 11/10/ ,65 Totale Germania 2,65 Svizzera Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% 24/09/ ,53 Totale Svizzera 1,53 Totale Obbligazioni societarie 4,18 Obbligazione sovranazionale European Investment Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% 24/11/ ,67 Totale Obbligazione sovranazionale 2,67 Totale in titoli ,90 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

124 121 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 FX Alpha Plus RC 200 Fund Derivati Contratti di cambio a termine (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ AUD USD (22.130) (0,11) 02/07/ BRL USD (6.506) (0,03) 02/07/ CAD USD (124) 0,00 02/07/ CHF USD 53 0,00 02/07/ CLP 341 USD (4) 0,00 02/07/ COP USD (32) 0,00 02/07/ EUR USD (847) 0,00 02/07/ GBP USD ,02 02/07/ HUF USD (18.718) (0,08) 02/07/ IDR USD ,03 02/07/ ILS USD (23) 0,00 02/07/ JPY USD ,12 02/07/ KRW USD (91) 0,00 02/07/ MXN USD (4.296) (0,02) 02/07/ NOK 839 USD (1) 0,00 02/07/ NZD USD (63) 0,00 02/07/ PHP USD (3.474) (0,02) 02/07/ PLN USD (28) 0,00 02/07/ RUB 289 USD (2) 0,00 02/07/ SEK USD (8) 0,00 02/07/ SGD USD (3.549) (0,02) 02/07/ TRY USD (18.754) (0,08) 02/07/ TWD USD (80) 0,00 02/07/ USD AUD 124 0,00 02/07/ USD BRL 55 0,00 02/07/ USD CAD 190 0,00 02/07/ USD CAD ,16 02/07/ USD CHF (7.680) (0,04) 02/07/ USD CLP 555 0,00 02/07/ USD COP ,02 02/07/ USD CZK (10) 0,00 02/07/ USD CZK 9 0,00 02/07/ USD EUR ,01 02/07/ USD GBP (183) 0,00 02/07/ USD HUF ,01 02/07/ USD IDR 40 0,00 02/07/ USD ILS 199 0,00 02/07/ USD ILS ,03 02/07/ USD JPY (3.377) (0,02) 02/07/ USD KRW ,07 02/07/ USD MXN 102 0,00 02/07/ USD NOK 726 0,00 02/07/ USD NZD 266 0,00 02/07/ USD NZD ,04 02/07/ USD PHP (23) 0,00 02/07/ USD PLN 26 0,00 02/07/ USD PLN ,03 02/07/ USD RUB 59 0,00 02/07/ USD SEK ,01 02/07/ USD SGD ,11 02/07/ USD TRY 854 0,00 02/07/ USD TWD ,05 02/07/ USD ZAR 55 0,00 02/07/ USD ZAR 996 0,00 02/07/ ZAR 548 USD (2) 0,00 06/07/ IDR USD (5.800) (0,03) 06/07/ KRW USD 901 0,00 06/07/ PHP USD ,01 06/07/ TWD USD 645 0,00 06/07/ USD IDR 61 0,00 06/07/ USD KRW ,01 06/07/ USD PHP 7 0,00 06/07/ USD RUB (16) 0,00 06/07/ USD RUB (1.065) (0,01) 06/07/ USD TWD ,01 07/07/ BRL USD (1.793) (0,01) 07/07/ COP USD (129) 0,00 07/07/ USD CLP 390 0,00 07/07/ USD CLP ,01 07/07/ USD COP ,01 09/07/ AUD USD (8.723) (0,04) 09/07/ CAD USD (3.458) (0,02) 09/07/ EUR USD ,01 09/07/ GBP USD (1.641) (0,01) 09/07/ HUF USD ,04 09/07/ JPY USD ,01 09/07/ JPY USD (163) 0,00 09/07/ MXN USD (608) 0,00 09/07/ MXN USD (60) 0,00 09/07/ SEK USD ,01 09/07/ SGD USD 837 0,00 09/07/ TRY USD (4.047) (0,02) 09/07/ USD AUD 473 0,00 09/07/ USD CAD ,07 09/07/ USD CHF (2.560) (0,01) 09/07/ USD CHF (1.032) (0,01) 09/07/ USD CZK (572) 0,00 09/07/ USD EUR (857) 0,00 09/07/ USD GBP ,01 09/07/ USD HUF (1.466) (0,01) 09/07/ USD ILS (1.846) (0,01) 09/07/ USD NOK 194 0,00 09/07/ USD NOK 238 0,00 09/07/ USD NZD ,02 09/07/ USD NZD 737 0,00 09/07/ USD PLN (4.355) (0,02) 09/07/ USD SEK (2.060) (0,01) 09/07/ USD SGD (2.114) (0,01) 09/07/ USD TRY (435) 0,00 09/07/ USD ZAR 233 0,00 09/07/ ZAR USD (177) 0,00 15/07/ KRW USD 88 0,00 15/07/ PHP USD 192 0,00 15/07/ USD KRW (165) 0,00 15/07/ USD PHP (332) 0,00 20/08/ CLP USD (30.462) (0,15) 20/08/ USD CLP ,15 23/07/ IDR USD ,08 23/07/ KRW USD (72.865) (0,35) 23/07/ KRW USD (181) 0,00 23/07/ TWD USD (10.792) (0,05) 23/07/ USD IDR (15.089) (0,07) 23/07/ USD KRW ,36 23/07/ USD KRW 180 0,00 23/07/ USD TWD ,05 Totale Contratti di cambio a termine ,31 Altro attivo meno passivo ,79 Totale Valore attivo netto ,00

125 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno FX Alpha Plus RC 400 Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un rendimento a rischio controllato (RC), espresso in euro, che abbia un basso livello di correlazione con le altre classi di attivi investendo in coppie di valute. Il Fondo punta a sovraperformare l Euro OverNight Index Average (EONIA) del 4,0% l anno, al lordo di commissioni e durante un periodo di detenzione di 1-2 anni, subordinatamente a un Value at Risk (VaR) annuo stimato ex-ante del 4,0%. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Carte commerciali Nominale in euro Santander Ser % 08/07/ ,40 Intesa Sanpaolo Bank Ireland 0% 12/07/ ,02 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 0% 19/07/ ,63 Lloyds TSB Bank 0% 21/07/ ,92 Totale Carte commerciali 16,97 Titoli di stato Francia France Treasury Bill BTF 0% 23/09/ ,92 Totale Francia 6,92 Totale Titoli di stato 6,92 Obbligazioni societarie Svizzera Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% 24/09/ ,27 Totale Svizzera 1,27 Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 2,5% 11/10/ ,88 Totale Germania 0,88 Totale Obbligazioni societarie 2,15 Obbligazione sovranazionale European Investment Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% 24/11/ ,89 Totale Obbligazione sovranazionale 0,89 Totale in titoli ,93 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

126 123 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 FX Alpha Plus RC 400 Fund Derivati Contratti di cambio a termine (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ AUD USD ( ) (0,21) 02/07/ BRL USD (78.450) (0,06) 02/07/ CAD USD (670) 0,00 02/07/ CHF USD 264 0,00 02/07/ CLP USD (24) 0,00 02/07/ COP USD (170) 0,00 02/07/ CZK 497 USD - 0,00 02/07/ EUR USD (7) 0,00 02/07/ EUR USD (10.157) (0,01) 02/07/ GBP EUR ,24 02/07/ GBP USD ,04 02/07/ HUF USD ( ) (0,17) 02/07/ IDR USD ,05 02/07/ ILS USD (120) 0,00 02/07/ JPY USD ,21 02/07/ KRW USD (429) 0,00 02/07/ MXN USD (51.808) (0,04) 02/07/ NOK USD (5) 0,00 02/07/ NZD USD (333) 0,00 02/07/ PHP USD (41.894) (0,03) 02/07/ PLN USD (135) 0,00 02/07/ RUB USD (7) 0,00 02/07/ SEK USD (101) 0,00 02/07/ SGD USD (42.653) (0,03) 02/07/ TRY USD ( ) (0,17) 02/07/ TWD USD (410) 0,00 02/07/ USD AUD 636 0,00 02/07/ USD BRL 309 0,00 02/07/ USD CAD ,00 02/07/ USD CAD ,30 02/07/ USD CHF (92.608) (0,07) 02/07/ USD CLP ,01 02/07/ USD COP ,04 02/07/ USD CZK (122) 0,00 02/07/ USD CZK 111 0,00 02/07/ USD EUR ,03 02/07/ USD GBP (2.217) 0,00 02/07/ USD HUF ,02 02/07/ USD IDR 159 0,00 02/07/ USD ILS ,00 02/07/ USD ILS ,07 02/07/ USD JPY (40.265) (0,03) 02/07/ USD KRW ,11 02/07/ USD MXN ,00 02/07/ USD NOK ,01 02/07/ USD NZD ,00 02/07/ USD NZD ,07 02/07/ USD PHP (111) 0,00 02/07/ USD PLN 315 0,00 02/07/ USD PLN ,06 02/07/ USD RUB 713 0,00 02/07/ USD SEK ,02 02/07/ USD SGD ,21 02/07/ USD TRY ,01 02/07/ USD TWD ,09 02/07/ USD ZAR 680 0,00 02/07/ USD ZAR ,01 02/07/ ZAR USD (8) 0,00 06/07/ IDR USD (70.415) (0,05) 06/07/ KRW USD ,01 06/07/ PHP USD ,03 06/07/ TWD USD ,01 06/07/ USD IDR 83 0,00 06/07/ USD KRW ,01 06/07/ USD PHP 75 0,00 06/07/ USD RUB (193) 0,00 06/07/ USD RUB (13.137) (0,01) 06/07/ USD TWD ,02 07/07/ BRL USD (21.484) (0,02) 07/07/ COP USD (1.568) 0,00 07/07/ USD CLP ,00 07/07/ USD CLP ,01 07/07/ USD COP ,01 09/07/ AUD USD ( ) (0,08) 09/07/ CAD USD (40.917) (0,03) 09/07/ EUR USD ,02 09/07/ EUR 618 USD 3 0,00 09/07/ GBP EUR ( ) (0,25) 09/07/ GBP USD (19.929) (0,02) 09/07/ HUF USD ,08 09/07/ JPY USD ,02 09/07/ JPY USD (2.081) 0,00 09/07/ MXN USD (7.380) (0,01) 09/07/ MXN USD (821) 0,00 09/07/ SEK USD ,02 09/07/ SGD USD ,01 09/07/ TRY USD (49.135) (0,04) 09/07/ USD AUD ,00 09/07/ USD CAD ,12 09/07/ USD CHF (31.079) (0,02) 09/07/ USD CHF (12.953) (0,01) 09/07/ USD CZK (7.054) (0,01) 09/07/ USD EUR (10.400) (0,01) 09/07/ USD EUR (15.090) (0,01) 09/07/ USD GBP ,02 09/07/ USD HUF (16.444) (0,01) 09/07/ USD ILS (22.412) (0,02) 09/07/ USD NOK ,00 09/07/ USD NOK ,00 09/07/ USD NZD ,04 09/07/ USD NZD ,01 09/07/ USD PLN (53.403) (0,04) 09/07/ USD SEK (25.017) (0,02) 09/07/ USD SGD (25.665) (0,02) 09/07/ USD TRY (4.723) 0,00 09/07/ USD ZAR ,00 09/07/ ZAR USD (2.168) 0,00 15/07/ KRW USD 992 0,00 15/07/ PHP USD ,00 15/07/ USD KRW (1.868) 0,00 15/07/ USD PHP (3.792) 0,00 20/08/ CLP USD ( ) (0,24) 20/08/ USD CLP ,24 23/07/ IDR USD ,13 23/07/ KRW USD ( ) (0,56) 23/07/ KRW USD (2.395) 0,00 23/07/ TWD USD ( ) (0,08) 23/07/ USD IDR ( ) (0,12) 23/07/ USD KRW ,57 23/07/ USD KRW ,00 23/07/ USD TWD ,09 Totale Contratti di cambio a termine ,57 EUR in contanti detenuti come garanzia presso parti differenti. Altro attivo meno passivo ,50 Totale Valore attivo netto ,00

127 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno FX Alpha Plus RC 800 Fund Obiettivi dell investimento Conseguimento di un rendimento a rischio controllato (RC), espresso in euro, che abbia un basso livello di correlazione con le altre classi di attivi investendo in coppie di valute. Il Fondo punta a sovraperformare l Euro OverNight Index Average (EONIA) dell 8,0% l anno, al lordo di commissioni e durante un periodo di detenzione di 1-2 anni, subordinatamente a un Value at Risk (VaR) annuo stimato ex-ante dell 8,0%. Prospetto degli investimenti Al 30 giugno 2010, espressi in euro. Carte commerciali Lloyds TSB Bank 0% 21/07/ ,01 Intesa Sanpaolo Bank Ireland 0% 12/07/ ,31 Santander Ser % 08/07/ ,31 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 0% 19/07/ ,87 Totale Carte commerciali 16,50 Obbligazioni societarie Nominale in euro Stati Uniti d America HSBC Finance sr unsecur SerEMTN 4,5% 12/11/ ,65 Totale Stati Uniti d America 3,65 Germania KfW - Kreditanstalt fuer Wiederaufbau govt gtd 2,5% 11/10/ ,37 Totale Germania 1,37 Svizzera Credit Suisse sr unsecur SerEMTN 4,75% 24/09/ ,13 Totale Svizzera 1,13 Totale Obbligazioni societarie 6,15 Titoli di stato Francia France Treasury Bill BTF 0% 23/09/ ,30 Totale Francia 4,30 Totale Titoli di stato 4,30 Obbligazione sovranazionale European Investment Bank sr unsecur SerEMTN 3,75% 24/11/ ,38 Totale Obbligazione sovranazionale 1,38 Totale in titoli ,33 Per gli obiettivi e le politiche di investimento del Fondo, si rimanda al prospetto informativo integrale.

128 125 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 FX Alpha Plus RC 800 Fund Derivati Contratti di cambio a termine (seguito) Derivati negoziati in borsa e OTC al 30 giugno 2010, espressi in euro. Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto Contratti di cambio a termine Data di scadenza Importo acquistato Importo venduto Profitti/(perdite) netti(e) non realizzati(e) % attivo al 30 giugno 2010 netto 02/07/ AUD USD ( ) (0,38) 02/07/ BRL USD (79.170) (0,11) 02/07/ CAD USD (906) 0,00 02/07/ CHF USD 341 0,00 02/07/ CLP USD (33) 0,00 02/07/ COP USD (227) 0,00 02/07/ CZK 658 USD - 0,00 02/07/ EUR USD (10.234) (0,01) 02/07/ GBP EUR ,36 02/07/ GBP USD ,08 02/07/ HUF USD ( ) (0,33) 02/07/ IDR USD ,09 02/07/ ILS USD (157) 0,00 02/07/ JPY USD ,40 02/07/ KRW USD (538) 0,00 02/07/ MXN USD (52.198) (0,07) 02/07/ NOK USD (8) 0,00 02/07/ NZD USD (444) 0,00 02/07/ PHP USD (42.279) (0,06) 02/07/ PLN USD (172) 0,00 02/07/ RUB USD (9) 0,00 02/07/ SEK USD (77) 0,00 02/07/ SGD USD (42.711) (0,06) 02/07/ TRY USD ( ) (0,33) 02/07/ TWD USD (538) 0,00 02/07/ USD AUD 835 0,00 02/07/ USD BRL 423 0,00 02/07/ USD CAD ,00 02/07/ USD CAD ,58 02/07/ USD CHF (93.452) (0,13) 02/07/ USD CLP ,01 02/07/ USD COP ,07 02/07/ USD CZK (124) 0,00 02/07/ USD CZK 112 0,00 02/07/ USD EUR ,04 02/07/ USD GBP (2.179) 0,00 02/07/ USD HUF ,03 02/07/ USD IDR 177 0,00 02/07/ USD ILS ,00 02/07/ USD ILS ,12 02/07/ USD JPY (40.289) (0,06) 02/07/ USD KRW ,23 02/07/ USD MXN ,00 02/07/ USD NOK ,01 02/07/ USD NZD ,00 02/07/ USD NZD ,14 02/07/ USD PHP (141) 0,00 02/07/ USD PLN 453 0,00 02/07/ USD PLN ,12 02/07/ USD RUB 720 0,00 02/07/ USD SEK ,03 02/07/ USD SGD ,39 02/07/ USD TRY ,01 02/07/ USD TWD ,17 02/07/ USD ZAR 700 0,00 02/07/ USD ZAR ,02 02/07/ ZAR USD (10) 0,00 06/07/ IDR USD (542) 0,00 06/07/ IDR USD (73.233) (0,10) 06/07/ KRW USD ,02 06/07/ PHP USD ,05 06/07/ TWD USD ,01 06/07/ USD KRW ,02 06/07/ USD PHP 63 0,00 06/07/ USD RUB (201) 0,00 06/07/ USD RUB (13.858) (0,02) 06/07/ USD TWD ,03 07/07/ BRL USD (22.073) (0,03) 07/07/ COP USD (1.632) 0,00 07/07/ USD CLP ,01 07/07/ USD CLP ,02 07/07/ USD COP ,02 09/07/ AUD USD ( ) (0,16) 09/07/ CAD USD (41.533) (0,06) 09/07/ EUR USD ,04 09/07/ GBP EUR ( ) (0,37) 09/07/ GBP USD (20.727) (0,03) 09/07/ HUF USD ,16 09/07/ JPY USD ,04 09/07/ JPY USD (2.256) 0,00 09/07/ MXN USD (7.675) (0,01) 09/07/ MXN USD (941) 0,00 09/07/ SEK USD ,04 09/07/ SGD USD ,01 09/07/ TRY USD (51.102) (0,07) 09/07/ USD AUD ,01 09/07/ USD CAD ,25 09/07/ USD CHF (32.323) (0,05) 09/07/ USD CHF (13.876) (0,02) 09/07/ USD CZK (7.433) (0,01) 09/07/ USD EUR (10.971) (0,02) 09/07/ USD EUR (10.816) (0,02) 09/07/ USD GBP ,04 09/07/ USD HUF (15.802) (0,02) 09/07/ USD ILS (23.311) (0,03) 09/07/ USD NOK ,00 09/07/ USD NOK ,00 09/07/ USD NZD ,07 09/07/ USD NZD ,01 09/07/ USD PLN (56.047) (0,08) 09/07/ USD SEK (26.018) (0,04) 09/07/ USD SGD (26.692) (0,04) 09/07/ USD TRY (4.380) (0,01) 09/07/ USD ZAR ,00 09/07/ ZAR USD (2.269) 0,00 15/07/ KRW USD ,00 15/07/ PHP USD ,00 15/07/ USD KRW (1.887) 0,00 15/07/ USD PHP (3.824) (0,01) 20/08/ CLP USD ( ) (0,47) 20/08/ USD CLP ,48 23/07/ IDR USD ,26 23/07/ KRW USD ( ) (1,12) 23/07/ KRW USD (2.434) 0,00 23/07/ TWD USD ( ) (0,17) 23/07/ USD IDR ( ) (0,23) 23/07/ USD KRW ,14 23/07/ USD KRW ,00 23/07/ USD TWD ,17 Totale Contratti di cambio a termine ,07 EUR in contanti detenuti come garanzia presso parti differenti. Altro attivo meno passivo ,60 Totale Valore attivo netto ,00

129 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Stato patrimoniale Al 30 giugno 2010 Emerging Europe, Emerging european Asian Asian middle East and markets Equity equity Property Africa Equity Equity Alpha fund fund Fund fund fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USd eur USd eur USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti total return swap Liquidità Depositi a termine Operazioni di pronti contro termine Esigibili per investimenti venduti Esigibili per sottoscrizioni Ratei e risconti attivi Totale attivo ( ) Passivo Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti credit default swap Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Scoperti di conto corrente Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Commissioni di performance Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

130 127 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Stato patrimoniale (seguito) Al 30 giugno 2010 european Eurozone european Small Cap equity Global Global Property Value Alpha Brands Infrastructure fund fund fund fund Fund (1) Totale consolidato di tutti i fondi + eur eur eur USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti total return swap Liquidità Depositi a termine Operazioni di pronti contro termine Esigibili per investimenti venduti Esigibili per sottoscrizioni Ratei e risconti attivi Totale attivo ( ) ( ) ( ) Passivo Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti credit default swap Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Scoperti di conto corrente Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Commissioni di performance Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto (1) Fondo è stato introdotto il 14 giugno Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

131 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Stato patrimoniale (seguito) Al 30 giugno 2010 Global Global Global Small Cap Value Indian Japanese Property Value Equity Equity Equity Fund fund fund fund Fund (1) Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD in migliaia di JPY USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti total return swap Liquidità Depositi a termine Operazioni di pronti contro termine Esigibili per investimenti venduti Esigibili per sottoscrizioni Ratei e risconti attivi Totale attivo ( ) ( ) ( ) (45.761) Passivo Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti credit default swap Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Scoperti di conto corrente Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Commissioni di performance Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto (1) Fondo è stato introdotto il 14 giugno Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

132 129 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Stato patrimoniale (seguito) Al 30 giugno 2010 Japanese Japanese latin equity Value American US US Advantage Equity Equity Advantage Growth fund fund fund Fund (1) Fund (2) Totale consolidato di tutti i fondi + in migliaia di JPY in migliaia di JPY USD USD USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti total return swap Liquidità Depositi a termine Operazioni di pronti contro termine Esigibili per investimenti venduti Esigibili per sottoscrizioni Ratei e risconti attivi Totale attivo ( ) ( ) ( ) Passivo Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti credit default swap Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Scoperti di conto corrente Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Commissioni di performance Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto (1) Nome cambiato da American Franchise Fund il 16 febbraio (2) Nome cambiato da US Equity Growth Fund il 16 febbraio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

133 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Stato patrimoniale (seguito) Al 30 giugno 2010 US US Alpha Advantage Emerging US Small Cap Value European markets Property Growth Equity fixed Income debt fund fund fund fund fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USd eur USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti total return swap Liquidità Depositi a termine Operazioni di pronti contro termine Esigibili per investimenti venduti Esigibili per sottoscrizioni Ratei e risconti attivi Totale attivo ( ) ( ) Passivo Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti credit default swap Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Scoperti di conto corrente Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Commissioni di performance Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

134 131 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Stato patrimoniale (seguito) Al 30 giugno 2010 emerging euro euro European markets euro Corporate Strategic Currencies domestic Debt bond bond bond High Yield fund fund fund fund Bond Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USd eur EUR eur eur USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti total return swap Liquidità Depositi a termine Operazioni di pronti contro termine Esigibili per investimenti venduti Esigibili per sottoscrizioni Ratei e risconti attivi Totale attivo Passivo Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti credit default swap Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Scoperti di conto corrente Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Commissioni di performance Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

135 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Stato patrimoniale (seguito) Al 30 giugno 2010 Global Global Short Maturity Convertible euro US Dollar bond Euro Bond Bond Liquidity Liquidity fund fund fund fund fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD EUR USd eur USD USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti total return swap Liquidità Depositi a termine Operazioni di pronti contro termine Esigibili per investimenti venduti Esigibili per sottoscrizioni Ratei e risconti attivi Totale attivo Passivo Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti credit default swap Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Scoperti di conto corrente Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Commissioni di performance Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

136 133 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Stato patrimoniale (seguito) Al 30 giugno 2010 diversified Commodities FX Alpha Plus FX Alpha Plus FX Alpha Plus Alpha Plus Active GSLE RC 200 RC 400 RC 800 fund (1) fund fund fund fund Totale consolidato di tutti i fondi + eur USd eur eur eur USD Attivo in titoli - al costo Plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate in titoli Profitti non realizzati su contratti futures Profitti non realizzati su contratti di cambio a termine Profitti non realizzati su contratti credit default swap Profitti non realizzati su contratti total return swap Liquidità Depositi a termine Operazioni di pronti contro termine Esigibili per investimenti venduti Esigibili per sottoscrizioni Ratei e risconti attivi Totale attivo ( ) (16.647) (49.407) (61.417) Passivo Perdite non realizzate su contratti futures Perdite non realizzate su contratti di cambio a termine Perdite non realizzate su contratti credit default swap Perdite non realizzate su contratti total return swap Perdite non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Scoperti di conto corrente Pagabili per investimenti acquistati Pagabili per riscatti Commissioni di performance Altri ratei e risconti passivi Totale passivo Valore attivo netto (1) Nome cambiato da Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund l 8 febbraio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

137 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Prospetto delle variazioni del numero di azioni Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Numero di azioni a inizio periodo Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine periodo Asian Equity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Asian Property Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX ( ) Classe di azioni Z ( ) Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (4.729) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (1.734) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Emerging Markets Equity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C Classe di azioni I ( ) Classe di azioni N Classe di azioni Z ( ) European Equity Alpha Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (32.175) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) European Property Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (3.077) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX ( ) Classe di azioni Z (40.850) European Small Cap Value Fund Classe di azioni A (38.205) Classe di azioni AX (476) Classe di azioni B ( ) Eurozone Equity Alpha Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I (91.977) Classe di azioni Z ( ) Global Brands Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) (59.630) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) (75.588) Classe di azioni C (5.068) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) (68.772) Classe di azioni ZX (10.203) Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

138 135 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Numero di azioni a inizio periodo Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine periodo Global Infrastructure Fund (1) Classe di azioni A Classe di azioni AH (EUR) Classe di azioni B Classe di azioni BH (EUR) Classe di azioni C Classe di azioni Z Global Property Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (14.034) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX Classe di azioni Z ( ) Global Small Cap Value Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (692) Classe di azioni B (82.260) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z (50.262) Global Value Equity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z (65.044) Indian Equity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I (40) Classe di azioni Z (29.206) Japanese Equity Fund (1) Classe di azioni A Classe di azioni Z Japanese Equity Advantage Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I (2.647) Classe di azioni Z ( ) Japanese Value Equity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) (9.700) Classe di azioni AX (763) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (3.500) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IH (EUR) ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) Latin American Equity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (2.265) Classe di azioni I (98.811) Classe di azioni Z (21.566) (1) Fondo aperto alla sottoscrizione il 14 giugno Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

139 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Numero di azioni a inizio periodo Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine periodo US Advantage Fund (1) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) (77.138) Classe di azioni C (35.459) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) US Growth Fund (2) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni AX (29.994) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX (39.871) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) 610 US Property Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B (81.882) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z (934) US Small Cap Growth Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B (23.838) Classe di azioni I (40.747) US Value Equity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (1.187) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX ( ) Classe di azioni Z ( ) Alpha Advantage European Fixed Income Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I (38.000) Classe di azioni Z ( ) Emerging Markets Debt Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni AX (1.253) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (4.893) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni S ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) Classe di azioni ZHX (GBP) Emerging Markets Domestic Debt Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) Classe di azioni AX (9.118) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (16.376) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZX (2.370) (1) Nome cambiato da American Franchise Fund il 16 febbraio (2) Nome cambiato da US Equity Growth Fund il 16 febbraio Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

140 137 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Numero di azioni a inizio periodo Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine periodo Euro Bond Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (3.316) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX (300) Classe di azioni Z ( ) Euro Corporate Bond Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (2.681) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni N Classe di azioni NX Classe di azioni S Classe di azioni Z ( ) Euro Strategic Bond Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z (67.861) European Currencies High Yield Bond Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (2.432) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Global Bond Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX (2.789) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (3.300) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX (825) Classe di azioni Z (62.731) Short Maturity Euro Bond Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni C (2.750) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Global Convertible Bond Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni CH (EUR) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IH (EUR) (61.085) Classe di azioni S Classe di azioni ZH (EUR) ( ) Classe di azioni ZHX (EUR) (3) Euro Liquidity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni Z ( ) Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

141 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Prospetto delle variazioni del numero di azioni (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Numero di azioni a inizio periodo Numero di azioni emesse Numero di azioni riscattate Numero di azioni a fine periodo US Dollar Liquidity Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AX ( ) Classe di azioni B (25.576) Classe di azioni BX ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IX ( ) Classe di azioni Z (4.283) Diversified Alpha Plus Fund (1) Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (USD) (24.122) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (USD) ( ) Classe di azioni C Classe di azioni I (140) Classe di azioni Z ( ) Commodities Active GSLE Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (EUR) ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni BH (EUR) ( ) Classe di azioni C (4.810) Classe di azioni I (91.077) Classe di azioni IX Classe di azioni Z ( ) Classe di azioni ZH (EUR) ( ) Classe di azioni ZHX (GBP) FX Alpha Plus RC 200 Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I (13.018) FX Alpha Plus RC 400 Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (USD) (74.029) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IH (USD) (28.854) Classe di azioni Z (294) Classe di azioni ZHX (GBP) (12.484) FX Alpha Plus RC 800 Fund Classe di azioni A ( ) Classe di azioni AH (USD) (4.166) Classe di azioni B ( ) Classe di azioni I ( ) Classe di azioni IH (USD) ( ) Classe di azioni ZH (GBP) (1) Nome cambiato da Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund l 8 febbraio Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

142 139 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Emerging Europe Emerging european Asian Asian Middle East and markets Equity equity Property Africa Equity equity Alpha fund Fund Fund Fund fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD EUR USD eur USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Interessi bancari Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni alle banche depositarie Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Spese legali Compensi di revisione e altri servizi correlati Taxe d abonnement Spese di stampa e pubblicazione Commissioni di performance Interessi bancari Spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese specifiche per classe - Classe A - Classe AH - Classe AX - Classe B - Classe BH - Classe BX - Classe C - Classe CH - Classe I - Classe IH - Classe IX - Classe S - Classe Z - Classe ZH - Classe ZHX - Classe ZX Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per il periodo Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio periodo Differenza di conversione Attivo netto a fine periodo ( ) (62.805) ( ) (23.467) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

143 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 european Eurozone european Small Cap equity Global Global Property Value Alpha Brands Infrastructure fund fund fund fund Fund (1) Totale consolidato di tutti i fondi + eur eur eur USD USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Interessi bancari Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni alle banche depositarie Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Spese legali Compensi di revisione e altri servizi correlati Taxe d abonnement Spese di stampa e pubblicazione Commissioni di performance Interessi bancari Spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese specifiche per classe - Classe A - Classe AH - Classe AX - Classe B - Classe BH - Classe BX - Classe C - Classe CH - Classe I - Classe IH - Classe IX - Classe S - Classe Z - Classe ZH - Classe ZHX - Classe ZX Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per il periodo Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio periodo Differenza di conversione Attivo netto a fine periodo (11.050) ( ) (27.751) - - ( ) (3.012) (3.763) (3.368) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (7.340) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (1) Fondo aperto alla sottoscrizione il 14 giugno Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

144 141 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Global Global Global Small Cap Value Indian Japanese Property Value Equity Equity Equity Fund fund fund fund Fund (1) Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USD USD in migliaia di JPY USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Interessi bancari Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni alle banche depositarie Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Spese legali Compensi di revisione e altri servizi correlati Taxe d abonnement Spese di stampa e pubblicazione Commissioni di performance Interessi bancari Spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese specifiche per classe - Classe A - Classe AH - Classe AX - Classe B - Classe BH - Classe BX - Classe C - Classe CH - Classe I - Classe IH - Classe IX - Classe S - Classe Z - Classe ZH - Classe ZHX - Classe ZX Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per il periodo Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio periodo Differenza di conversione Attivo netto a fine periodo ( ) (298) (19.293) - - ( ) ( ) (35.281) (202) ( ) (500) ( ) ( ) ( ) ( ) (45.762) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) - - ( ) ( ) ( ) ( ) (46.262) ( ) (34.889) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (1) Fondo aperto alla sottoscrizione il 14 giugno Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

145 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Japanese Japanese latin equity Value American US US Advantage Equity Equity Advantage Growth fund fund fund Fund (1) Fund (2) Totale consolidato di tutti i fondi + in migliaia di JPY in migliaia di JPY USD USD USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Interessi bancari Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni alle banche depositarie Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Spese legali Compensi di revisione e altri servizi correlati Taxe d abonnement Spese di stampa e pubblicazione Commissioni di performance Interessi bancari Spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese specifiche per classe - Classe A - Classe AH - Classe AX - Classe B - Classe BH - Classe BX - Classe C - Classe CH - Classe I - Classe IH - Classe IX - Classe S - Classe Z - Classe ZH - Classe ZHX - Classe ZX Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per il periodo Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio periodo Differenza di conversione Attivo netto a fine periodo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (680) ( ) (57.092) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 9 (99.468) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - (43) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (1) Nome cambiato da American Franchise Fund il 16 febbraio (2) Nome cambiato da US Equity Growth Fund il 16 febbraio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

146 143 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 US US Alpha Advantage Emerging US Small Cap Value European markets Property Growth Equity fixed Income debt fund fund fund fund fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD USD USd eur USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Interessi bancari Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni alle banche depositarie Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Spese legali Compensi di revisione e altri servizi correlati Taxe d abonnement Spese di stampa e pubblicazione Commissioni di performance Interessi bancari Spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese specifiche per classe - Classe A - Classe AH - Classe AX - Classe B - Classe BH - Classe BX - Classe C - Classe CH - Classe I - Classe IH - Classe IX - Classe S - Classe Z - Classe ZH - Classe ZHX - Classe ZX Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per il periodo Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio periodo Differenza di conversione Attivo netto a fine periodo (3.970) ( ) ( ) ( ) (84.528) - ( ) (25.976) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (36.572) - ( ) ( ) ( ) ( ) (32.977) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (22.345) - (30.622) - (15.809) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

147 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 emerging euro euro European markets euro Corporate Strategic Currencies domestic Debt bond bond bond High Yield fund fund fund fund Bond Fund Totale consolidato di tutti i fondi + USd eur EUR eur eur USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Interessi bancari Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni alle banche depositarie Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Spese legali Compensi di revisione e altri servizi correlati Taxe d abonnement Spese di stampa e pubblicazione Commissioni di performance Interessi bancari Spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese specifiche per classe - Classe A - Classe AH - Classe AX - Classe B - Classe BH - Classe BX - Classe C - Classe CH - Classe I - Classe IH - Classe IX - Classe S - Classe Z - Classe ZH - Classe ZHX - Classe ZX Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per il periodo Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio periodo Differenza di conversione Attivo netto a fine periodo ( ) ( ) ( ) ( ) (4.959) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - (661) ( ) ( ) - ( ) ( ) (43.183) ( ) ( ) ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) ( ) (8.471) (30.860) ( ) - - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

148 145 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 Global Global Short Maturity Convertible euro US Dollar bond Euro Bond Bond Liquidity Liquidity fund fund fund fund fund Totale consolidato di tutti i fondi + USD EUR USd eur USD USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Interessi bancari Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni alle banche depositarie Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Spese legali Compensi di revisione e altri servizi correlati Taxe d abonnement Spese di stampa e pubblicazione Commissioni di performance Interessi bancari Spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese specifiche per classe - Classe A - Classe AH - Classe AX - Classe B - Classe BH - Classe BX - Classe C - Classe CH - Classe I - Classe IH - Classe IX - Classe S - Classe Z - Classe ZH - Classe ZHX - Classe ZX Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per il periodo Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio periodo Differenza di conversione Attivo netto a fine periodo (2.331) ( ) ( ) ( ) ( ) (13.732) ( ) ( ) - - ( ) ( ) ( ) ( ) - - ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) - - ( ) ( ) ( ) ( ) (11.978) - ( ) - (11.820) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

149 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Conto economico e prospetto delle variazioni dell attivo netto (seguito) Per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 diversified Commodities FX Alpha Plus FX Alpha Plus FX Alpha Plus Alpha Plus Active GSLE RC 200 RC 400 RC 800 fund (1) fund fund fund fund Totale consolidato di tutti i fondi + eur USd eur eur eur USD Ricavi Dividendi su azioni (al netto delle ritenute d acconto) Interessi su obbligazioni Interessi bancari Reddito da prestito di titoli Interessi su transazioni swap Altri ricavi Totale ricavi Spese Commissioni di consulenza per gli investimenti Commissioni alle banche depositarie Commissioni, spese e assicurazione degli Amministratori Spese amministrative e commissioni agente di trasferimento Spese legali Compensi di revisione e altri servizi correlati Taxe d abonnement Spese di stampa e pubblicazione Commissioni di performance Interessi bancari Spese di operazione Interessi su transazioni swap Spese specifiche per classe - Classe A - Classe AH - Classe AX - Classe B - Classe BH - Classe BX - Classe C - Classe CH - Classe I - Classe IH - Classe IX - Classe S - Classe Z - Classe ZH - Classe ZHX - Classe ZX Imposte (al netto della Taxe d abonnement) Altre spese Totale spese Più reddito da sconti di commissioni Profitti/(perdite) netti(e) di investimento Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) sulla vendita di investimenti Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti finanziari futures Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti credit default swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti total return swap Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su contratti swap su tassi d interesse Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) su operazioni in valuta Profitti/(perdite) netti(e) realizzati(e) per il periodo Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sugli investimenti Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti credit default swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni in valuta Variazione netta dell attivo netto proveniente dalle operazioni Distribuzione di dividendi Ricavi provenienti dalla sottoscrizione di azioni Importo netto versato sul riscatto di azioni Variazione netta dell attivo netto proveniente da operazioni di capitale Totale incremento/(decremento) dell attivo netto Attivo netto a inizio periodo Differenza di conversione Attivo netto a fine periodo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (8.648) (41.653) (51.231) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (12.797) (34.233) (29.148) ( ) ( ) ( ) ( ) (89.881) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (1) Nome cambiato da Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund l 8 febbraio Rappresenta il totale consolidato di tutti i Fondi Morgan Stanley Investment. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

150 147 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto Al 30 giugno giugno dicembre dicembre dicembre 2007 Asian Equity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 35,86 37,53 23,06 48,52 Classe di azioni B 31,46 33,08 20,53 43,63 Classe di azioni C 23,35 24,53 15,20 - Classe di azioni I 39,09 40,75 24,85 51,91 Classe di azioni Z 23,38 24,37 14,86 - Attivo netto Asian Property Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 13,27 14,55 10,18 19,45 Classe di azioni AX 12,96 14,25 10,07 19,36 Classe di azioni B 12,24 13,49 9,53 18,40 Classe di azioni I 14,45 15,78 10,96 20,80 Classe di azioni IX 13,72 15,11 10,67 20,51 Classe di azioni Z 22,30 24,36 16,91 - Attivo netto Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 54,84 50,37 32,54 81,05 Classe di azioni AX 52,93 48,64 31,63 79,20 Classe di azioni B 51,57 47,59 31,05 77,92 Classe di azioni C 20,72 19,11 12,44 - Classe di azioni I 57,99 53,10 34,10 84,46 Classe di azioni Z 18,92 17,32 11,12 - Attivo netto Emerging Markets Equity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 32,13 34,18 20,11 47,89 Classe di azioni B 28,70 30,69 18,23 43,81 Classe di azioni C 21,15 22,58 13,40 - Classe di azioni I 34,62 36,72 21,48 50,85 Classe di azioni N 40,90 43,12 24,91 - Classe di azioni Z 20,04 21,26 12,42 - Attivo netto European Equity Alpha Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 26,09 26,34 21,10 35,53 Classe di azioni B 22,93 23,26 18,83 32,02 Classe di azioni C 23,02 23,33 18,86 - Classe di azioni I 28,30 28,49 22,70 38,00 Classe di azioni Z 23,80 23,95 19,07 - Attivo netto European Property Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 17,20 17,63 12,56 25,95 Classe di azioni AX 16,00 16,42 12,11 25,61 Classe di azioni B 15,28 15,74 11,33 23,65 Classe di azioni I 18,69 19,09 13,50 27,70 Classe di azioni IX 17,00 17,41 12,71 26,79 Classe di azioni Z 20,78 21,22 15,00 - Attivo netto European Small Cap Value Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 32,64 33,47 23,55 48,60 Classe di azioni AX 31,81 32,63 23,22 48,32 Classe di azioni B 29,92 30,84 21,91 45,68 Attivo netto Eurozone Equity Alpha Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 6,88 7,11 5,65 9,70 Classe di azioni B 6,22 6,47 5,19 9,00 Classe di azioni I 7,33 7,55 5,95 10,15 Classe di azioni Z 23,09 23,79 18,73 - Attivo netto Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

151 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 30 giugno giugno dicembre dicembre dicembre 2007 Global Brands Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 52,83 54,84 42,30 60,16 Classe di azioni AH (EUR) 33,80 35,25 27,59 - Classe di azioni B 48,00 50,07 39,01 56,05 Classe di azioni BH (EUR) 31,50 33,00 26,09 - Classe di azioni C 24,27 25, Classe di azioni I 56,35 58,28 44,63 63,02 Classe di azioni Z 24,15 24,97 19,12 - Classe di azioni ZH (EUR) 30,01 31,19 24,26 - Classe di azioni ZX 37, Attivo netto Global Infrastructure Fund (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 24, Classe di azioni AH (EUR) 24, Classe di azioni B 24, Classe di azioni BH (EUR) 24, Classe di azioni C 24, Classe di azioni Z 24, Attivo netto Global Property Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 17,00 18,32 12,71 23,81 Classe di azioni B 16,37 17,74 12,43 23,54 Classe di azioni C 19,92 21,57 15,08 - Classe di azioni I 17,42 18,72 12,89 24,01 Classe di azioni IX 16,44 17,81 12,59 23,78 Classe di azioni Z 20,63 22,15 15,25 - Attivo netto Global Small Cap Value Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 30,14 31,48 24,26 36,65 Classe di azioni AX 30,05 31,41 24,24 36,66 Classe di azioni B 26,99 28,33 22,04 33,63 Classe di azioni I 32,84 34,16 26,13 39,19 Classe di azioni Z 24,06 25, Attivo netto Global Value Equity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 31,95 35,08 30,86 51,84 Classe di azioni B 28,05 30,95 27,50 46,67 Classe di azioni I 34,84 38,10 33,27 55,50 Classe di azioni Z 28,40 31,11 27,18 - Attivo netto Indian Equity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 28,03 26,93 14,02 40,50 Classe di azioni B 27,05 26,12 13,73 40,06 Classe di azioni I 28,78 27,55 14,23 40,83 Classe di azioni Z 29,65 28,37 14,66 - Attivo netto Japanese Equity Fund (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 2.342, Classe di azioni Z 2.343, Attivo netto * Japanese Equity Advantage Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 1.712, , , ,41 Classe di azioni B 1.643, , , ,85 Classe di azioni I 1.760, , , ,84 Classe di azioni Z 2.117, , ,09 - Attivo netto * * * * (1) Fondo aperto alla sottoscrizione il 14 giugno * in migliaia di JPY. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

152 149 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 30 giugno giugno dicembre dicembre dicembre 2007 Japanese Value Equity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 730,90 801,34 708, ,85 Classe di azioni AH (EUR) 20, Classe di azioni AX 726,33 797,96 706, ,94 Classe di azioni B 635,50 700,36 625, ,10 Classe di azioni C 1.603, , ,06 - Classe di azioni I 796,94 870,56 763, ,61 Classe di azioni IH (EUR) 16,34 18,08 16,29 - Classe di azioni Z 1.591, , ,22 - Classe di azioni ZH (EUR) 21,61 23, Attivo netto * * * * Latin American Equity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 61,45 67,80 33,18 75,11 Classe di azioni B 53,75 59,61 29,47 67,38 Classe di azioni C 21,33 23,64 11,67 - Classe di azioni I 66,74 73,39 35,68 80,21 Classe di azioni Z 47,82 52,57 25,55 - Attivo netto US Advantage Fund (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 25,86 26,52 20,00 27,94 Classe di azioni AH (EUR) 19,10 19,65 15,04 21,43 Classe di azioni B 24,71 25,47 19,40 27,37 Classe di azioni BH (EUR) 33,23 34,35 26,56 - Classe di azioni C 25,56 26,34 20,03 - Classe di azioni I 26,72 27,31 20,44 28,34 Classe di azioni Z 25,30 25,86 19,35 - Classe di azioni ZH (EUR) 30,15 30,90 23,46 - Attivo netto US Growth Fund (2) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 30,00 31,69 19,44 39,88 Classe di azioni AH (EUR) 21,32 22,63 14,02 30,23 Classe di azioni AX 30,00 31,69 19,44 39,88 Classe di azioni B 26,40 28,03 17,37 35,99 Classe di azioni C 21,90 23,24 14,40 - Classe di azioni I 32,80 34,51 21,01 42,76 Classe di azioni IX 32,74 34,46 20,98 42,76 Classe di azioni Z 21,10 22,20 13,51 - Classe di azioni ZH (EUR) 21,22 22,44 13,78 - Attivo netto US Property Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 37,64 35,73 25,46 44,39 Classe di azioni AX 34,70 33,17 24,32 43,57 Classe di azioni B 32,97 31,45 22,64 39,88 Classe di azioni I 40,85 38,64 27,33 47,32 Classe di azioni Z 29,62 28, Attivo netto US Small Cap Growth Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 34,10 34,68 29,41 47,35 Classe di azioni B 29,99 30,65 26,24 42,60 Classe di azioni I 37,15 37,61 31,69 50,67 Attivo netto US Value Equity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 17,13 18,25 14,05 22,48 Classe di azioni AX 16,43 17,54 13,63 21,97 Classe di azioni B 15,06 16,13 12,54 20,27 Classe di azioni I 18,73 19,87 15,18 24,10 Classe di azioni IX 16,23 17,27 13,40 21,66 Classe di azioni Z 23,44 24,86 18,99 - Attivo netto (1) Nome cambiato da American Franchise Fund il 16 febbraio (2) Nome cambiato da US Equity Growth Fund il 16 febbraio * in migliaia di JPY. Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

153 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 30 giugno giugno dicembre dicembre dicembre 2007 Alpha Advantage European Fixed Income Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 30,68 29,53 26,23 - Classe di azioni B 30,11 29,11 26,07 - Classe di azioni I 31,06 29,81 26,34 - Classe di azioni Z 31,14 29,88 26,35 - Attivo netto Emerging Markets Debt Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 62,56 60,33 46,44 55,12 Classe di azioni AH (EUR) 46,18 44,62 34,37 42,09 Classe di azioni AX 51,91 51,28 41,77 51,93 Classe di azioni B 54,97 53,27 41,40 49,64 Classe di azioni C 28,05 27,14 21,05 - Classe di azioni I 67,69 65,08 49,79 58,77 Classe di azioni S 34,08 32, Classe di azioni Z 28,82 27,70 21,19 - Classe di azioni ZH (EUR) 26,12 25, Classe di azioni ZHX (GBP) 25, Attivo netto Emerging Markets Domestic Debt Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 32,18 31,10 25,18 27,91 Classe di azioni AH (EUR) 25, Classe di azioni AX 24,68 24,19 22,84 27,67 Classe di azioni B 31,13 30,23 24,72 27,68 Classe di azioni C 26,63 25,83 21,04 - Classe di azioni I 32,80 31,62 25,46 28,04 Classe di azioni Z 30,42 29, Classe di azioni ZX 24, Attivo netto Euro Bond Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 12,41 12,02 11,19 10,61 Classe di azioni B 10,97 10,67 10,03 9,61 Classe di azioni C 29,14 28,32 26,53 - Classe di azioni I 13,12 12,67 11,75 11,10 Classe di azioni IX 11,13 10,94 10,91 10,57 Classe di azioni Z 29,39 28,39 26,30 - Attivo netto Euro Corporate Bond Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 35,77 35,20 29,46 31,00 Classe di azioni AX 26,70 26, Classe di azioni B 32,77 32,41 27,39 29,12 Classe di azioni C 28,96 28,60 24,11 - Classe di azioni I 37,16 36,50 30,41 31,87 Classe di azioni N 25,49 24, Classe di azioni NX 25, Classe di azioni S 25, Classe di azioni Z 29,64 29,11 24,24 - Attivo netto Euro Strategic Bond Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 33,38 32,33 28,70 28,69 Classe di azioni B 29,37 28,58 25,63 25,88 Classe di azioni I 35,32 34,13 30,17 30,03 Classe di azioni Z 29,13 28, Attivo netto European Currencies High Yield Bond Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 14,39 13,89 8,46 12,07 Classe di azioni B 12,74 12,35 7,60 10,95 Classe di azioni C 31,15 30,16 18,47 - Classe di azioni I 15,18 14,62 8,87 12,60 Classe di azioni Z 31,79 30,60 18,56 - Attivo netto Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

154 151 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 30 giugno giugno dicembre dicembre dicembre 2007 Global Bond Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 34,54 34,57 32,15 30,54 Classe di azioni AX 31,14 31,59 30,10 29,32 Classe di azioni B 30,23 30,41 28,56 27,40 Classe di azioni C 27,17 27,28 25,54 - Classe di azioni I 36,56 36,51 33,81 31,98 Classe di azioni IX 15,41 15, Classe di azioni Z 27,62 27,58 25,53 - Attivo netto Short Maturity Euro Bond Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 18,95 18,85 17,87 17,30 Classe di azioni B 16,88 16,87 16,15 15,79 Classe di azioni C 25,37 25, Classe di azioni I 20,09 19,94 18,81 18,13 Classe di azioni Z 27,63 27,42 25,86 - Attivo netto Global Convertible Bond Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 31,49 32,72 26,45 35,41 Classe di azioni AH (EUR) 27,22 28, Classe di azioni B 29,11 30,39 24,80 33,54 Classe di azioni BH (EUR) 25,14 26, Classe di azioni CH (EUR) 22,14 23, Classe di azioni I 32,66 33,84 27,24 36,29 Classe di azioni IH (EUR) 28,22 29, Classe di azioni S 26,98 27, Classe di azioni ZH (EUR) 29,88 31, Classe di azioni ZHX (EUR) 29,28 30, Attivo netto Euro Liquidity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 12,84 12,84 12,79 12,32 Classe di azioni AX ,00 Classe di azioni B 11,90 11,90 11,88 11,52 Classe di azioni I 13,10 13,10 13,04 12,53 Classe di azioni Z 25,61 25,61 25,48 - Attivo netto US Dollar Liquidity Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 13,02 13,02 13,02 12,75 Classe di azioni AX 1,00 1,00 1,00 1,00 Classe di azioni B 12,55 12,55 12,54 12,36 Classe di azioni BX 1,00 1,00 1,00 1,00 Classe di azioni I 13,54 13,54 13,54 13,21 Classe di azioni IX 1,00 1,00 1,00 1,00 Classe di azioni Z 25,01 25,01 25,01 - Attivo netto Diversified Alpha Plus Fund (1) - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 26,26 24,96 25,43 - Classe di azioni AH (USD) 27,57 26, Classe di azioni B 25,73 24,57 25,28 - Classe di azioni BH (USD) 25,46 24, Classe di azioni C 25, Classe di azioni I 26,82 25,38 25,63 - Classe di azioni Z 26,74 25,30 25,55 - Attivo netto (1) Nome cambiato da Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund l 8 febbraio Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

155 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Prospetto delle statistiche sulle azioni e sull attivo netto (seguito) Al 30 giugno giugno dicembre dicembre dicembre 2007 Commodities Active GSLE Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 17,40 19,94 16,83 29,04 Classe di azioni AH (EUR) 16,13 18,65 16,07 28,75 Classe di azioni B 16,86 19,42 16,55 28,86 Classe di azioni BH (EUR) 12,37 14,37 12,50 - Classe di azioni C 12,87 14,79 12,64 - Classe di azioni I 17,71 20,23 16,97 29,15 Classe di azioni IX 16,10 18,42 15,50 - Classe di azioni Z 11,79 13,47 11,29 - Classe di azioni ZH (EUR) 10,91 12,58 10,76 - Classe di azioni ZHX (GBP) 20,61 23,72 20,35 - Attivo netto FX Alpha Plus RC 200 Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 26,05 25,83 25,76 25,79 Classe di azioni B 25,21 25,11 25,28 25,57 Classe di azioni I 26,39 26,11 25,92 25,87 Attivo netto FX Alpha Plus RC 400 Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 25,81 25,16 25,15 25,96 Classe di azioni AH (USD) 25,71 25, Classe di azioni B 24,95 24,46 24,70 25,75 Classe di azioni I 26,30 25,57 25,41 26,07 Classe di azioni IH (USD) 26,03 25, Classe di azioni Z 24,86 24,16 24,01 - Classe di azioni ZHX (GBP) 25,17 24, Attivo netto FX Alpha Plus RC 800 Fund - Valore attivo netto per: Classe di azioni A 25,08 23,72 23,70 26,35 Classe di azioni AH (USD) 25,59 24, Classe di azioni B 24,29 23,08 23,30 26,14 Classe di azioni I 25,55 24,09 23,93 26,45 Classe di azioni IH (USD) 26,12 24, Classe di azioni ZH (GBP) 26,06 24, Attivo netto Le note allegate sono parte integrante di questi prospetti finanziari.

156 153 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Nota integrativa Al 30 giugno La SocietÀ Morgan Stanley Investment Funds (la Società ) è stata costituita il 21 novembre 1988 ai sensi delle leggi del Granducato di Lussemburgo come Société d Investissement à Capital Variable ( SICAV ) ed è registrata come organismo di investimento collettivo ai sensi della Parte 1 della Legge del 20 dicembre La Società è un Organismo di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari ( OICVM ) ai sensi della Direttiva del Consiglio CEE/85/611 ( Direttiva OICVM ). La Società persegue quale finalità esclusiva l investimento dei fondi a sua disposizione in valori mobiliari e in altri attivi consentiti per legge, allo scopo di ripartire i rischi dell investimento e di offrire ai propri azionisti i risultati della gestione dei suoi attivi. Attualmente la Società è strutturata in modo tale da offrire sia agli investitori privati che a quelli istituzionali una gamma di Fondi d investimento azionari, obbligazionari, monetari, diversificati e alternativi. Alla data della presente relazione è aperta la sottoscrizione di trentotto Fondi. Denominazione del Fondo Data di introduzione Asian Equity Fund 8 ottobre 1991 Asian Property Fund 1 luglio 1997 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 16 ottobre 2000 Emerging Markets Equity Fund 27 luglio 1993 European Equity Alpha Fund 5 marzo 1991 European Property Fund 1 luglio 1997 European Small Cap Value Fund 12 novembre 2001 Eurozone Equity Alpha Fund 3 aprile 2000 Global Brands Fund 30 ottobre 2000 Global Infrastructure Fund 14 giugno 2010 Global Property Fund 31 ottobre 2006 Global Small Cap Value Fund 14 dicembre 1993 Global Value Equity Fund 7 novembre 1989 Indian Equity Fund 30 novembre 2006 Japanese Equity Fund 14 giugno 2010 Japanese Equity Advantage Fund 31 maggio 2006 Japanese Value Equity Fund 25 maggio 1993 Latin American Equity Fund 2 agosto 1994 US Advantage Fund 30 novembre 2005 US Growth Fund 25 agosto 1992 US Property Fund 9 gennaio 1996 US Small Cap Growth Fund 27 agosto 1991 US Value Equity Fund 17 maggio 1994 Alpha Advantage European Fixed Income Fund 15 aprile 2008 Emerging Markets Debt Fund 11 aprile 1995 Emerging Markets Domestic Debt Fund 28 febbraio 2007 Euro Bond Fund 15 settembre 1992 Euro Corporate Bond Fund 3 settembre 2001 Euro Strategic Bond Fund 25 febbraio 1991 European Currencies High Yield Bond Fund 27 maggio 1997 Global Bond Fund 7 novembre 1989 Short Maturity Euro Bond Fund 2 agosto 1994 Global Convertible Bond Fund 16 luglio 2002 Euro Liquidity Fund 31 gennaio 2000 US Dollar Liquidity Fund 1 aprile 1998 Diversified Alpha Plus Fund 4 giugno 2008 Commodities Active GSLE Fund 6 giugno 2007 FX Alpha Plus RC 200 Fund 27 febbraio 2007 FX Alpha Plus RC 400 Fund 27 febbraio 2007 FX Alpha Plus RC 800 Fund 27 febbraio 2007 Ciascuna Classe di Azioni all interno di ogni Fondo è strutturata in modo diverso per quanto concerne le commissioni, ma fa parte dello stesso gruppo di attivi nell ambito di un determinato Fondo. nei sei mesi precedenti il 30 giugno 2010 sono state apportate le seguenti variazioni significative: Lancio di fondi Il 14 giugno 2010, Global Infrastructure Fund è stato aperto per la sottoscrizione. Il 14 giugno 2010, Japan Equity Fund è stato aperto per la sottoscrizione. Lancio di classi Denominazione del Fondo Classe di azioni Data di introduzione Euro Corporate Bond Fund NX 18 gennaio 2010 Euro Corporate Bond Fund S 28 gennaio 2010 Global Brands Fund ZX 19 febbraio 2010 Diversified Alpha Plus Fund C 23 febbraio 2010 Emerging Markets Domestic Debt Fund ZX 10 marzo 2010 Japanese Value Equity Fund AH (EUR) 6 aprile 2010 Emerging Markets Debt Fund ZHX (GBP) 25 maggio 2010 Emerging Markets Domestic Debt Fund AH (EUR) 29 giugno 2010 Cambiamento di nome L 8 febbraio 2010, Diversified Alpha Plus VaR 400 (Euro) Fund ha cambiato nome in Diversified Alpha Plus Fund. Il 16 febbraio 2010, American Franchise Fund ha cambiato nome in US Advantage Fund. Il 16 febbraio 2010, US Equity Growth Fund ha cambiato nome in US Growth Fund. Cambio degli Amministratori/Dirigenti In data 22 gennaio 2010, William Jones è stato nominato Amministratore della Controllata. In data 30 giugno 2010, Andrew Mack si è dimesso dalle funzioni di Amministratore delegato di Morgan Stanley Investment Management Limited, ma rimarrà nel Consiglio come Amministratore non-esecutivo. 2 Criteri contabili principali I prospetti finanziari sono elaborati in conformità ai principi contabili generalmente accettati applicabili agli OICVM di Lussemburgo e implicano stime e previsioni effettuate dalla gestione che interessano gli importi riportati nei prospetti finanziari e nella nota integrativa. I risultati reali potrebbero essere diversi da dette stime. a) Valutazione di titoli I titoli quotati in una borsa riconosciuta o scambiati su qualsiasi altro mercato regolamentato sono valutati sulla base dell ultimo prezzo disponibile al momento della valutazione o, se trattati su più mercati, sulla base degli ultimi prezzi disponibili sul mercato principale del titolo in questione. Qualora l ultimo prezzo disponibile non rispecchi l effettivo valore equo di mercato dei relativi titoli, il valore di tali titoli sarà determinato in base al prezzo di vendita ragionevolmente

157 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Nota integrativa (seguito) Al 30 giugno 2010 prevedibile, stabilito in base a criteri di prudenza e in buona fede secondo le procedure stabilite dagli Amministratori. I titoli non quotati né scambiati in borsa o su altro mercato regolamentato saranno valutati in base al prezzo di vendita ragionevolmente prevedibile, stabilito in base a criteri di prudenza e in buona fede secondo le procedure stabilite dagli Amministratori. I titoli con data di scadenza a breve termine nota saranno valutati secondo il metodo del costo ammortizzato. In base a tale metodo gli investimenti vengono valutati al prezzo di acquisto, ipotizzando in seguito un ammortamento a quote costanti fino alla scadenza di eventuali sconti o premi, indipendentemente dall impatto delle fluttuazioni dei tassi di interesse sul Valore di mercato degli investimenti. A giudizio degli Amministratori tra la data di determinazione dell ultimo prezzo disponibile di un investimento e la determinazione del valore attivo netto per azione del Fondo al punto di valutazione potrebbero verificarsi degli eventi capaci di far sì che l ultimo prezzo disponibile non rispecchi il valore equo di mercato dell investimento. In tali circostanze il prezzo di tale investimento sarà rettificato in conformità alle procedure adottate di volta in volta dagli Amministratori a loro discrezione. Alla data della presente relazione annuale, alcuni titoli sono stati valutati al valore equo conformemente a dette procedure. Qualora in seguito alla determinazione del valore attivo netto si fosse verificata una variazione sostanziale delle quotazioni nei mercati in cui è negoziata o quotata una parte cospicua degli investimenti attribuibili a un comparto di pertinenza, la Società, per tutelare i propri interessi e quelli dei suoi azionisti, potrà annullare la prima valutazione e procedere a ulteriori valutazioni in base all occorrenza. b) Valutazione di Swap su tassi d interesse Uno Swap su tassi d interesse ( STI ) è un contratto bilaterale in cui ogni parte accetta di scambiare una serie di pagamenti di interessi (normalmente a tasso fisso/variabile) in base a un importo figurativo che funge da base di calcolo e che di solito non viene scambiato. I contratti STI sono valutati con riferimento al valore netto corrente dei flussi di cassa futuri sottostanti. I profitti/perdite non realizzati a fine esercizio sono registrati nello Stato patrimoniale consolidato alla voce Profitti/ perdite non realizzati su contratti swap su tassi d interesse. Le variazioni in tali importi sono iscritte alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti swap su tassi d interesse e l utile/la perdita realizzato/a alla voce Utile/(Perdita) realizzato/a netto/a su contratti swap su tassi d interesse nel Conto economico consolidato e nelle variazioni del patrimonio netto. c) Valutazione di Credit default swap Un Credit default swap ( CDS ) è un operazione in cui due parti perfezionano un contratto in virtù del quale l acquirente corrisponde al venditore un pagamento periodico per una durata specifica del contratto. Il venditore effettua un pagamento soltanto qualora si verifichi un evento di credito relativamente a un attività di riferimento prestabilita. In tal caso, il venditore corrisponderà un pagamento all acquirente e il contratto swap si risolverà. I contratti CDS sono valutati con riferimento al valore attuale netto dei flussi di cassa futuri attesi basato sui tassi di interesse di mercato e sul tasso atteso di insolvenza e ripresa dei mercati del sottostante. I profitti/perdite non realizzati a fine esercizio sono registrati nello Stato patrimoniale consolidato alla voce Profitti/ perdite non realizzati su contratti credit default swap. Le variazioni in tali importi sono iscritte alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap e l utile/la perdita realizzato/a alla voce Utile/(Perdita) realizzato/a netto/a su contratti total return swap nel Conto economico consolidato e nelle variazioni del patrimonio netto. d) Valutazione di Total return swap Un Total return swap ( TRS ) è un operazione in cui l acquirente riceve la performance di un sottostante e paga in cambio i costi di finanziamento e, in via generale, una commissione di organizzazione. Il sottostante può consistere, a titolo esemplificativo e non esaustivo, in un titolo specifico, in un paniere di titoli, in altri strumenti e in un indice. I contratti TRS sono valutati con riferimento al valore contabilizzato al valore di mercato o al valore di mercato del sottostante. I profitti/perdite non realizzati nel periodo sono registrati nello Stato patrimoniale consolidato alla voce Profitti/ perdite non realizzati su contratti total return swap. Le variazioni in tali importi sono iscritte alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti total return swap e l utile/la perdita realizzato/a alla voce Utile/(Perdita) realizzato/a netto/a su contratti total return swap nel Conto economico consolidato e nelle variazioni del patrimonio netto. e) Valutazione di opzioni Le opzioni sono accordi contrattuali che conferiscono il diritto, ma non l obbligo, per l acquirente di acquistare o vendere un determinato importo di uno strumento finanziario a un prezzo stabilito, in una data futura prestabilita o in qualsiasi momento entro un periodo di tempo. Le opzioni sono valutate con riferimento al flusso di cassa futuro atteso basato sulla performance implicita di mercato, sul livello del tasso a pronti e sulla volatilità del sottostante/ dei sottostanti.

158 155 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Nota integrativa (seguito) Al 30 giugno 2010 Le opzioni acquistate sono registrate come investimenti; le opzioni scritte o vendute sono registrate come passività. Quando l esercizio di un opzione determina un regolamento in contanti, la differenza tra il premio pagato e i proventi del regolamento viene contabilizzata come utile o perdita realizzato/a. Nel caso in cui i titoli siano acquistati o consegnati contestualmente all esercizio di un opzione, il costo di acquisizione o i proventi di vendita vengono rettificati per l importo del premio pagato. Quando un opzione viene chiusa, la differenza tra il premio e il costo sostenuto per chiudere la posizione viene contabilizzata come utile o perdita realizzato/a. Allo scadere di un opzione, il premio viene contabilizzato come utile realizzato per opzioni scritte o come perdita realizzata per opzioni acquistate. I valori di mercato delle opzioni sono iscritti alla voce Opzioni acquistate o Premi su opzioni ricevuti nello Stato patrimoniale consolidato. f) Valutazione di contratti di cambio a termine Un contratto di cambio a termine è un contratto perfezionato tra due parti per scambiare una valuta con un altra a un prezzo stabilito e a una data stabilita nel futuro. I contratti a termine aperti sono valutati con riferimento agli ultimi tassi di cambio disponibili vigenti alla rispettiva data di valutazione. I profitti/perdite non realizzati nel periodo sono registrati nello Stato patrimoniale consolidato alla voce Profitti/ perdite non realizzati su contratti di cambio a termine aperti. Le variazioni in tali importi sono iscritte alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti di cambio a termine e l utile/la perdita realizzato/a alla voce Utile/(Perdita) realizzato/a netto/a su contratti di cambio a termine nel Conto economico consolidato e nelle variazioni del patrimonio netto. g) Valutazione di contratti futures Un contratto future è un accordo contrattuale volto ad acquistare o vendere un determinato prodotto di base o strumento finanziario a un prezzo prestabilito nel futuro. I contratti future riportano in dettaglio la qualità e la quantità del sottostante e sono standardizzati per facilitare la negoziazione su una borsa di futures. I contratti futures sono valutati agli ultimi prezzi disponibili sulle borse sulle quali vengono negoziati. I profitti/perdite non realizzati nel periodo sono registrati nello Stato patrimoniale consolidato alla voce Profitti/ perdite non realizzati su contratti futures aperti. Le variazioni in tali importi sono iscritte alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures e l utile/la perdita realizzato/a alla voce Utile/(Perdita) realizzato/a netto/a su contratti finanziari futures nel Conto economico consolidato e nelle variazioni del patrimonio netto. h) Utili e operazioni su titoli Gli utili da dividendi sono registrati alla data ex dividendo. Gli utili da investimento maturano giornalmente. Gli sconti e i premi vengono aggregati come rettifiche all utile da investimento. L utile da prestito di titoli è registrato in base alla data di incasso. Le transazioni in titoli sono iscritte a bilancio alla data di acquisto o di vendita dei titoli. I profitti o le perdite realizzati sulla vendita di titoli vengono determinati in base al metodo del costo medio. i) Conversione di valute straniere Le transazioni in valuta straniera sono convertite nella valuta di ciascun Fondo all ultimo tasso di cambio vigente su un mercato riconosciuto alla data delle transazioni. Attivi e passivi denominati in valuta straniera sono convertiti nella valuta di ciascun Fondo all ultimo tasso di cambio disponibile vigente su un mercato riconosciuto alla data dello Stato patrimoniale. Lo Stato patrimoniale consolidato è presentato in dollari USA all ultimo tasso di cambio disponibile vigente su un mercato riconosciuto alla data dello Stato patrimoniale, mentre il Conto economico e il Prospetto delle variazioni dell attivo netto consolidati sono presentati in dollari USA ai tassi di cambio medi vigenti nel corso dell esercizio. j) Valutazione delle operazioni pronti contro termine Nell ambito di operazioni pronti contro termine, la Società acquista titoli e si impegna a rivenderli a una data e a un prezzo stabiliti di comune accordo con la controparte. Le operazioni pronti contro termine sono garantite da titoli (vedere la nota 11). Le operazioni pronti contro termine sono valutate al prezzo di costo maggiorato degli interessi maturati dalla data di acquisto. k) controllata mauriziana Il Fondo Indian Equity Fund investe attualmente tramite la Controllata, di cui è azionista unico. Tutto l attivo e il passivo, i costi e i ricavi della Controllata sono riportati nello Stato patrimoniale, nel Conto economico e nel Prospetto delle variazioni dell attivo netto dell Indian Equity Fund. Tutti gli investimenti detenuti dalla Controllata sono riportati singolarmente nel prospetto degli investimenti dell Indian Equity Fund. La Controllata si espone a e corrisponde alcune commissioni e spese relative alla sua attività di investimento in India. Dette commissioni e spese possono comprendere costi e commissioni di intermediazione, costi di transazione associati al cambio in e da rupie indiane in dollari USA, commissioni dovute a procura permanente, spese di registrazione e societarie nonché tasse associate alla costituzione e operazione della Controllata. 3 Prestito di titoli Alcuni Fondi possono prestare titoli a istituti finanziari qualificati, come broker-dealer, nell ottica di conseguire reddito addizionale.

159 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Nota integrativa (seguito) Al 30 giugno 2010 Eventuali aumenti o diminuzioni del valore equo dei titoli prestati che potrebbero verificarsi ed eventuali interessi maturati o dividendi dichiarati su tali titoli durante la durata del prestito restano nel Fondo. I Fondi che prestano titoli ricevono titoli e liquidità in garanzia per un importo fino al 105% del valore equo corrente dei titoli prestati. La garanzia è valutata giornalmente al valore di mercato dall agente di prestito titoli al fine di assicurare che per tutta la durata del prestito sia mantenuta una copertura di garanzia massima del 105%. Il reddito da prestito titoli è il risultato del prestito di titoli meno il compenso dovuto all agente amministrativo. Il reddito netto da prestito titoli è riportato nel Conto economico. Il valore dei titoli prestati e della relativa garanzia in circolazione al 30 giugno 2010 è il seguente: Valore in USD Valore di mercato della garanzia in USD Asian Equity Fund Emerging Markets Equity Fund European Equity Alpha Fund European Property Fund Eurozone Equity Alpha Fund Global Value Equity Fund Global Property - - Japanese Equity Advantage Fund - - Japanese Value Equity Fund - - Latin American Fund US Advantage Fund Emerging Markets Debt Fund - - Euro Bond Fund Euro Strategic Bond Fund European Currencies High Yield Bond Fund Global Bond Fund Short Maturity Euro Bond Fund Totale OPeraZioni con Parti correlate E AFFiliaZioni Fondo Con un accordo di consulenza per gli investimenti, Morgan Stanley Investment Management, Inc. è stata nominata Consulente per gli investimenti con l incarico di fornire consulenza alla Società nell ambito della gestione giornaliera dei vari Fondi. Il Consulente per gli investimenti può delegare i suoi compiti ad altre parti con l approvazione degli Amministratori e della CSSF tuttavia resterà responsabile in proprio della corretta esecuzione delle responsabilità delegate a tali parti. Un elenco completo dei subconsulenti è riportato a pag Il Consulente per gli investimenti ha diritto a ricevere dalla Società una commissione mensile pagata in via posticipata e calcolata in base alla media dell attivo netto giornaliero (al lordo della detrazione della commissione) di ogni Fondo imputabile a ogni Classe di Azioni. tutte le spese saranno pagate direttamente dalla Società e le commissioni corrisposte al Consulente agli investimenti corrisponderanno ai seguenti tassi annuali: Classe I, IH, Classe A, IX, Z, ZH AH, AHX, B, e ZHX BH e BX Classe C, CH e CX Classe S Asian Equity Fund 0,75% 1,40% 2,20% - Asian Property Fund 0,75% 1,40% 2,20% - Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 1,10% 1,60% 2,40% - Fondo Classe I, IH, Classe A, IX, Z, ZH AH, AHX, B, e ZHX BH e BX Classe C, CH e CX Classe S Emerging Markets Equity Fund 1,10% 1,60% 2,40% - European Equity Alpha Fund 0,70% 1,20% 1,90% - European Property Fund 0,75% 1,40% 2,20% - European Small Cap Value Fund 0,95% 1,60% 2,40% - Eurozone Equity Alpha Fund 0,75% 1,40% 2,20% - Global Brands Fund 0,75% 1,40% 2,20% - Global Infrastructure Fund Global Property Fund 0,85% 1,50% 2,30% - Global Small Cap Value Fund 0,95% 1,60% 2,40% - Global Value Equity Fund 0,75% 1,40% 2,20% - Indian Equity Fund 0,90% 1,60% 2,40% - Japanese Equity Fund Japanese Equity Advantage Fund 0,75% 1,40% 2,20% - Japanese Value Equity Fund 0,75% 1,40% 2,20% - Latin American Equity Fund 1,00% 1,60% 2,40% - US Advantage Fund 0,70% 1,40% 2,20% - US Growth Fund 0,70% 1,40% 2,20% - US Property Fund 0,75% 1,40% 2,20% - US Small Cap Growth Fund 0,95% 1,60% 2,40% - US Value Equity Fund 0,70% 1,40% 2,20% - Alpha Advantage European Fixed Income Fund 0,65% 1,30% 2,10% - Emerging Markets Debt Fund 0,90% 1,40% 2,10% 0,75% Emerging Markets Domestic Debt Fund 0,90% 1,40% 2,10% 0,75% Euro Bond Fund 0,45% 0,80% 1,45% 0,45% Euro Corporate Bond Fund 0,45% 0,80% 1,45% 0,40% Euro Strategic Bond Fund 0,45% 0,80% 1,45% 0,35% European Currencies High Yield Bond Fund 0,50% 0,85% 1,50% 0,45% Global Bond Fund 0,45% 0,80% 1,45% 0,35% Short Maturity Euro Bond Fund 0,45% 0,80% 1,45% 0,30% Global Convertible Bond Fund 0,60% 1,00% 1,60% 0,55% Euro Liquidity Fund 0,20% 0,50% 0,85% - US Dollar Liquidity Fund 0,20% 0,50% 0,85% - Diversified Alpha Plus Fund 0,80% 1,75% 2,45% - Commodities Active GSLE Fund 0,55% 1,10% 1,70% - FX Alpha Plus RC 200 Fund 0,45% 0,80% 1,45% - FX Alpha Plus RC 400 Fund 0,70% 1,20% 1,90% - FX Alpha Plus RC 800 Fund 1,00% 1,50% 2,30% - Alle Azioni di classe N, NH e NX non si applica nessuna commissione di consulenza per gli investimenti. Nel caso dei singoli Fondi o Classi, il Consulente agli investimenti potrà decidere di rinunciare o abbuonare, in tutto o in parte, le sue commissioni, a sua sola discrezione, per un periodo di tempo indeterminato, al fine di ridurre l impatto di tali commissioni sulle performance del Fondo o della Classe nel caso in cui l attivo netto del Fondo o della Classe sia di entità insufficiente. I Fondi sono soggetti a una Commissione per servizi agli azionisti mensile pari a un tasso massimo annuo dello 0,25% del Valore attivo netto giornaliero medio complessivo dei Fondi attribuibile a tutte le Classi di Azioni degli stessi. Le commissioni attualmente addebitate dalla Società sono le seguenti: A, AH, AHX, AX, B, BX, BHX, BH, C, CH, CHX, CX 0,15%+ I, IH, IX, IHX 0,08%+ N, NH, NHX, NX Zero S, SX 0,05% Z, ZH, ZHX, ZX 0,08%+ + Fatta eccezione per i Fondi monetari, che addebitano lo 0,05%. La Commissione per servizi agli azionisti resterà in vigore per un periodo illimitato e la Società potrebbe modificarla, entro il limite massimo di cui sopra, dandone un preavviso scritto di almeno un mese.

160 157 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Nota integrativa (seguito) Al 30 giugno 2010 Fondo La commissione per servizi agli azionisti deve essere corrisposta a Morgan Stanley Investment Management Limited (il Distributore ) a titolo di compenso per una serie di servizi forniti agli azionisti. Il Distributore può scegliere di rinunciare a tutte le commissioni per servizi agli azionisti o a parte di esse a sua assoluta discrezione e per un periodo indefinito. Per ogni Classe di Azioni di Alpha Advantage European Fixed Income Fund, di determinati Fondi diversificati e Fondi alternativi, il Consulente agli investimenti può ricevere una commissione di performance (la Commissione di performance ) secondo la definizione di cui al prospetto informativo. La Commissione di performance sarà calcolata e maturerà giornalmente e sarà dovuta il 31 dicembre di ogni esercizio. al 30 giugno 2010, erano dovute commissioni di performance in ordine ai seguenti comparti: Alpha Advantage European Fixed Income Fund - A Alpha Advantage European Fixed Income Fund - B Alpha Advantage European Fixed Income Fund - I Alpha Advantage European Fixed Income Fund - Z FX Alpha Plus RC 400 Fund - ZHX (GBP) Importo della Commissione di performance EUR EUR EUR EUR EUR Il Distributore percepisce inoltre una commissione di distribuzione per i Fondi azionari, obbligazionari, diversificati e alternativi, maturata giornalmente e pagata mensilmente, pari a un tasso annuo dell 1,00% del Valore attivo netto giornaliero medio delle Azioni delle Classi B, BX, BH e BHX quale compenso per la fornitura ai Fondi di servizi relativi alla distribuzione relativamente a tali Azioni. I Fondi monetari corrisponderanno al Distributore una commissione di distribuzione, maturata giornalmente e pagata mensilmente, pari a un tasso annuo dello 0,75% del Valore attivo netto giornaliero medio delle Azioni delle Classi B, BX, BH e BHX. a) Morgan Stanley Investment Management, Inc. e i subconsulenti della Società hanno perfezionato le transazioni di seguito specificate in cui un soggetto correlato aveva interessi sostanziali: i) transazioni relative a un investimento in cui una consociata ha percepito commissioni, mark up o mark down; oppure ii) transazioni relative a un collocamento e/o a una nuova emissione in cui la consociata partecipava quale membro del consorzio di sottoscrizione. tutte le transazioni eseguite a nome e per conto della Società sono state perfezionate nel corso dell attività ordinaria e a normali condizioni commerciali. Le affiliazioni degli Ammministratori sono: Laurence Magloire è Direttore esecutivo di Morgan Stanley Investment Management Limited. andrew Mack è stato Amministratore delegato di Morgan Stanley Investment Management Limited. b) Le spese amministrative e le commissioni dell agente di trasferimento comprendono i costi di gestione di Morgan Stanley Investment Management Limited, filiale lussemburghese, per un totale di USD. La Società ha sottoscritto un contratto di prestito di titoli con Morgan Stanley & Co. International Limited, Morgan Stanley Securities Limited, Morgan Stanley & Co Incorporated e MSDW Equity Finance Service I (Cayman) Limited a normali condizioni commerciali. L accordo riguarda soltanto determinati titoli. I Fondi di seguito elencati hanno conseguito reddito da prestito titoli dalle summenzionate società collegate: Asian Equity Fund Emerging Markets Equity Fund European Equity Alpha Fund European Property Fund Eurozone Equity Alpha Fund Global Property Fund Global Value Equity Fund Japanese Equity Advantage Fund Japanese Value Equity Fund Latin American Equity Fund US Advantage Fund Emerging Markets Debt Fund Euro Bond Fund Euro Strategic Bond Fund European Currencies High Yield Bond Fund Global Bond Fund Short Maturity Euro Bond Fund USD al 30 giugno 2010, Emerging Markets Equity Fund ha investito in Morgan Stanley Growth Fund, cui una società collegata di Morgan Stanley presta servizi di consulenza. al 30 giugno 2010, Euro Liquidity Fund ha investito nel Morgan Stanley Funds-Euro Liquidity Fund, cui una società collegata di Morgan Stanley presta servizi di consulenza. al 30 giugno 2010, Commodities Active GSLE Fund ha investito in Morgan Stanley Alpha Plus Funds-Commodities Alpha Plus RC4000 Fund, cui una società collegata di Morgan Stanley presta servizi di consulenza. Compenso degli Amministratori: Gli Amministratori della Società che non sono Amministratori, funzionari o impiegati del Gestore degli o sua affiliata avranno diritto a un compenso dal Fondo pari a EUR annui, per i servizi resi in qualità di Amministratori.

161 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Nota integrativa (seguito) Al 30 giugno 2010 Michael Griffin e William Jones sono gli unici Amministratori a ricevere tale compenso nel periodo in esame. In data 30 giugno 2010, Andrew Mack si è dimesso dalle funzioni di Amministratore delegato di Morgan Stanley Investment Limited e riveste attualmente la carica di Amministratore indipendente della Società e avrà diritto a un compenso dal Fondo a partire dal 1 luglio A carico del Fondo vi sono altresì ragionevoli spese vive e spese assicurative di Amministratori e Funzionari. Tali spese sono riportate alla voce Commissioni, spese e assicurazione di Amministratori che compare nel Conto economico e nel Prospetto delle variazioni dell attivo netto. 5 Politica di distribuzione Per le Azioni delle Classi AX, AHX, BX, BHX, CX, CHX, IX, IHX, NX, NHX, SX, ZX e ZHX dei Fondi obbligazionari, azionari, diversificati e alternativi, la Società intende dichiarare dividendi pari ad almeno l 85% dei profitti netti di investimento attribuibili a tali Classi. Tali dividendi, se del caso, matureranno l ultimo Giorno di contrattazione di giugno e dicembre e saranno dichiarati il Giorno di contrattazione successivo. Nel caso della Classe di Azioni NX dell Emerging Markets Debt Fund, tali dividendi, se del caso, matureranno l ultimo Giorno di contrattazione del mese e saranno dichiarati il Giorno di contrattazione successivo. Nel periodo chiuso al 30 giugno 2010, il Fondo ha distribuito i seguenti dividendi: Denominazione del Fondo Classe Valuta di azioni Giorno dello stacco Data di pagamento Data di registrazione Dividendo per azione Fondi azionari Asian Property Fund USD AX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, IX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, European Property Fund EUR IX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, Global Property Fund USD IX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, Japanese Value Equity Fund JPY AX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, US Property Fund USD AX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, US Value Equity Fund USD IX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, Fondi obbligazionari Emerging Markets USD AX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 1, Debt Fund Emerging Markets USD AX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, Domestic Debt Fund Euro Bond Fund EUR IX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, Euro Corporate Bond EUR AX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, Global Bond Fund USD AX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, IX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, Global Convertible Bond EUR ZX 04/01/10 07/01/10 31/12/09 0, Fund Per le Azioni delle Classi AX, AHX, BX, BHX, CX, CHX, IX, IHX, NX, NHX, SX, ZX e ZHX dei Fondi monetari, la Società intende dichiarare dividendi pari ai profitti netti d investimento attribuibili a tali Classi e alle plusvalenze realizzate, dedotte eventuali perdite realizzate. Nel caso dei Fondi monetari, gli eventuali dividendi saranno dichiarati tutti i Giorni di contrattazione. 6 tassazione Ai sensi delle leggi e delle prassi in vigore, la Società non è soggetta ad alcuna imposta sul reddito in Lussemburgo, né a imposte sui guadagni in conto capitale relativi alle plusvalenze realizzate sugli attivi della Società e i dividendi corrisposti dalla Società non sono soggetti a ritenuta d acconto in Lussemburgo. Tuttavia, la Società è soggetta a un imposta di sottoscrizione annua in Lussemburgo ( taxe d abonnement ), calcolata in base a un aliquota dello 0,05% del Valore attivo netto di tutti i Fondi (ad eccezione dei Fondi monetari, per i quali l aliquota applicata è dello 0,01% del rispettivo Valore attivo netto). La Società ha inoltre presentato richiesta del beneficio di riduzione dell aliquota d imposta dello 0,01% per le Classi di Azioni Z, ZH, ZX, ZHX, S, SX, N, NH, NX e NHX. Tale imposta viene versata trimestralmente ed è calcolata sulla base dell attivo netto dei relativi Fondi al termine del trimestre imponibile. In Lussemburgo l emissione di Azioni della Società non è soggetta a imposta di bollo o altra forma di prelievo fiscale, ad eccezione di un imposta una tantum di 1.239,47 EUR versata al momento della costituzione. I dividendi, gli interessi e i guadagni in conto capitale sui titoli detenuti dalla Società possono essere soggetti a ritenuta d acconto non recuperabile o a imposte sui guadagni in conto capitale nel paese di origine. 7 tassi di cambio Valuta Si riportano di seguito i tassi di cambio usati per la conversione in USD di attivo e passivo, inclusi titoli e partecipazioni in valuta straniera, al 30 giugno 2010: AUD 1,181 = $1,00 AUD* 1,184 = $1,00 BRL 1,801 = $1,00 BRL* 1,803 = $1,00 CAD 1,057 = $1,00 CAD* 1,063 = $1,00 CHF 1,082 = $1,00 CHF* 1,078 = $1,00 CLP 546,9 = $1,00 CLP* 547,95 = $1,00 CNY 6,781 = $1,00 CNY* 6,781 = $1,00 COP 1.920,68 = $1,00 COP* 1.917,4 = $1,00 CZK 20,945 = $1,00 CZK* 20,969 = $1,00 DKK 6,076 = $1,00 DKK* 6,081 = $1,00 EGP 5,696 = $1,00 EUR 0,816 = $1,00 EUR* 0,816 = $1,00 GBP 0,667 = $1,00 GBP* 0,668 = $1,00 HKD 7,787 = $1,00 HKD* 7,787 = $1,00 HUF 233,35 = $1,00 HUF* 232,733 = $1,00 IDR = $1,00 IDR* = $1,00 ILS 3,896 = $1,00 ILS* 3,882 = $1,00 INR 46,44 = $1,00 INR* 46,445 = $1,00 JPY 88,625 = $1,00

162 159 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Nota integrativa (seguito) Al 30 giugno 2010 Valuta JPY* 88,49 = $1,00 KRW 1.221,45 = $1,00 KRW* 1.221,965 = $1,00 MXN 12,872 = $1,00 MXN* 12,884 = $1,00 MYR 3,239 = $1,00 MYR* 3,238 = $1,00 NOK 6,489 = $1,00 NOK* 6,503 = $1,00 NZD 1,454 = $1,00 NZD* 1,454 = $1,00 PEN 2,827 = $1,00 PHP 46,49 = $1,00 PHP* 46,355 = $1,00 PLN 3,379 = $1,00 PLN* 3,377 = $1,00 SEK 7,771 = $1,00 SEK* 7,782 = $1,00 SGD 1,397 = $1,00 SGD* 1,396 = $1,00 THB 32,42 = $1,00 TRY 1,583 = $1,00 TRY* 1,583 = $1,00 TWD 32,11 = $1,00 TWD* 32,132 = $1,00 ZAR 7,656 = $1,00 ZAR* 7,666 = $1,00 * Tassi di cambio utilizzati per Alpha Advantage European Fixed Income Fund, i Fondi alternativi e Diversified Alpha Plus Fund. 8 accordi di soft commission Nel corso del periodo la Società, il Consulente agli investimenti o i Subconsulenti agli investimenti non hanno stipulato alcun accordo di soft commission. 9 Prospetti delle variazioni di portafoglio È disponibile gratuitamente per gli azionisti, che potranno farne richiesta presso la sede legale della Società o presso gli Agenti di pagamento dei paesi in cui la Società è autorizzata a vendere le proprie Azioni, un prospetto in cui sono delineate le variazioni nel portafoglio di investimenti per l esercizio al 30 giugno Si veda l elenco degli Uffici pagamenti riportato a pagina Scoperto di conto Il Fondo ha accesso a un estensione del credito a breve termine presso J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. volta sostanzialmente ad agevolare la compensazione di titoli e le transazioni su cambi. In caso di estensione del credito, la Banca Depositaria ha diritto ad operare addebiti al Fondo a tassi da concordare di volta in volta. Oltre a qualsiasi altro rimedio a sua disposizione, la Banca Depositaria gode di un diritto di compensazione nei confronti dei beni della Società mirato a soddisfare la restituzione o il rimborso di interessi maturati su tale credito; la Società ha concesso alla Banca Depositaria un diritto di pegno, di ritenzione, di privilegio e una garanzia reale in qualsiasi bene detenuto dalla Banca Depositaria per importi alla stessa di volta in volta dovuti in base all estensione del credito. 11 operazioni pronti contro termine Fondo Seguono i dettagli relativi a tutte le operazioni pronti contro termine in essere e alle relative garanzie al 30 giugno 2010: Importo Valore di mercato di garanzia ricevuta Data di scadenza US Dollar Liquidity Fund USD USD US Dollar Liquidity Fund USD USD US Dollar Liquidity Fund USD USD Le garanzie ricevute a fronte delle operazioni di pronti contro termine sono costituite da valori mobiliari. 12 Responsabilità della Società Gli Amministratori manterranno un gruppo di attivi separato per ciascun Fondo. Per quanto attiene al rapporto tra Azionisti, ciascun gruppo di attivi sarà investito a esclusivo vantaggio del relativo Fondo. Dal 22 novembre 2007, le attività della Società sono state separate tra i singoli comparti, laddove i terzi creditori hanno diritto di rivalsa soltanto sulle attività del comparto interessato. 13 conti dei broker Tutti gli strumenti derivati, elencati nei Prospetti degli investimenti alle pagine da 2 a 125, i depositi a termine di terzi e le operazioni pronti contro termine riportati nello Stato patrimoniale alle pagine da 126 a 133 sono trattati tramite broker esterni. Tali broker detengono la garanzia descritta nei summenzionati prospetti finanziari, a seconda dei casi. Il Fondo è esposto al rischio di controparte in ordine a tutti gli importi, compresa la garanzia ad esso dovuta da tali broker. I pagamenti di profitti e proventi di liquidazione sono a rischio del Fondo. 14 RISARCimento di PRUdentiAL Tra settembre 1999 e giugno 2003, Prudential Equity Group, LLC (già Prudential Securities, Inc. ( PSI )) ha presumibilmente intrapreso attività di market timing su vari Fondi nel range della Società (e sul range di altri fondi comuni di investimento). Ciò ha probabilmente determinato un erosione dei rendimenti per i clienti investiti in quel periodo. PSI ha accettato l ingiunzione dell autorità di controllo SEC, senza confermarne o respingerne i risultati, e ha versato su un fondo di compensazione un importo a risarcimento degli investitori danneggiati dall attività di market timing. abbiamo stabilito che, dato che la maggioranza degli investitori nella Società investe tramite dispositivi omnibus o conti nominativi, non è pensabile riuscire a identificare tutti gli investitori sottostanti che hanno subito gli effetti negativi dall attività di market timing. Abbiamo spiegato all amministratore

163 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Nota integrativa (seguito) Al 30 giugno 2010 del fondo di risarcimento quali sono gli ostacoli pratici all identificazione degli investitori originali e si è deciso che il risarcimento potrà essere versato direttamente ai Fondi interessati. Abbiamo inoltre consultato i revisori e il consiglio del Lussemburgo che si sono rivelati d accordo nello stabilire che, date le presenti circostanze, la soluzione migliore è quella di effettuare il pagamento sul Fondo e accumularlo al nav di una data specifica. gli importi di risarcimento sono stati contabilizzati su base netta (al netto delle ritenute d acconto) dal Fondo interessato, alla data del 31 marzo Di seguito, gli effetti di tali risarcimenti netti sui Fondi: Denominazione del Fondo Impatto di BP a livello del Fondo Asian Equity Fund 71,74 Asian Property Fund 0,02 Emerging Markets Equity Fund 19,02 European Equity Alpha Fund 206,05 Eurozone Equity Alpha Fund 316,45 Global Small Cap Value Fund 2,81 Global Value Equity Fund 31,68 Japanese Equity Advantage Fund 34,21 Japanese Value Equity Fund 17,44 Latin American Equity Fund 1,56 US Small Cap Growth Fund 2,64 Emerging Markets Debt Fund 3,33 Euro Bond Fund 4,23 Euro Strategic Bond Fund 1,00 Global Bond Fund 33,51 Short Maturity Euro Bond Fund 2,20 15 CLASSI di Azioni Con COPERTURA PER LA DURAtion Il prospetto della Società datato maggio 2010 ha introdotto la possibilità per l Euro Corporate Bond Fund e l Euro Strategic Bond Fund di emettere delle cosiddette Classi di Azioni con copertura per la Duration. Queste classi di azioni si avvalgono di strategie di copertura che mirano a ridurre l esposizione alle oscillazioni dei tassi di interesse. Ciò significa introdurre la copertura per tutta la duration delle classi di azioni in modo che la duration effettiva sia vicina a zero, rispetto alla duration reale del fondo o la duration del benchmark di riferimento del fondo. Fatto salvo il lancio della Classe di Azioni con copertura per la Duration, gli azionisti hanno la possibilità di convertire dall attuale Classe di appartenenza alcune, o tutte, le loro partecipazioni. Al 30 giugno 2010 non è stata lanciata alcuna Classe di Azioni con copertura per la Duration. (il Team QSS ), sono stati trasferiti a Invesco nel corso di giugno e luglio I Team gestiscono alcuni dei Fondi della Società e con decorrenza 3 settembre 2010 i seguenti Fondi verranno trasferiti a Invesco tramite contributi in natura ( CIN ) nei fondi Invesco corrispondenti. I Fondi che verranno trasferiti sono i seguenti: global Small Cap Value Fund Global Value Equity Fund Japanese Equity Advantage Fund Japanese Value Equity Fund US Small Cap Growth Fund US Value Equity Fund I Fondi gestiti dal Team QSS sono stati l oggetto di un avviso inviato agli azionisti il 16 agosto In breve, Commodities Active GSLE Fund verrà liquidato, FX Alpha Plus RC 200 Fund e FX Alpha Plus RC 800 Fund saranno oggetto di fusione in FX Alpha Plus RC 400 Fund, che in seguito verrà ristrutturato, e Alpha Advantage European Fixed Income Fund sarà oggetto di fusione in Euro Strategic Bond Fund. Con decorrenza 5 luglio 2010, le seguenti entità Invesco sono state nominate subconsulenti per i seguenti Fondi: global Small Cap Value Fund (Invesco Asset Management Limited) Global Value Equity Fund (Invesco Asset Management Limited) Japanese Equity Advantage Fund (Invesco Asset Management (Japan) Limited) Japanese Value Equity Fund (Invesco Asset Management (Japan) Limited) US Small Cap Growth Fund (Invesco Advisors Inc) US Value Equity Fund (Invesco Advisors Inc) Con decorrenza 26 luglio 2010, il Commodities Active GSLE Fund è stato chiuso a nuove sottoscrizioni e conversioni. 16 eventi SUCCESSivi Il 19 ottobre 2009, Morgan Stanley Investment Management ha annunciato un accordo con Invesco volto a trasferire alla stessa alcuni suoi team di gestione di portafoglio (i Team ). Tali Team, fatta eccezione per i team che gestiscono i seguenti fondi: alpha Advantage European Fixed Income Fund Commodities Active GSLE Fund FX Alpha Plus RC 200 Fund FX Alpha Plus RC 400 Fund FX Alpha Plus RC 800 Fund

164 161 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Amministratori e fornitori di servizi AmministRAtori Michael Griffin Amministratore non esecutivo Dublino Irlanda William Jones Amministratore non esecutivo Lussemburgo Andrew Mack Amministratore non esecutivo Londra Regno Unito Laurence Magloire Direttore esecutivo Morgan Stanley Investment Management Limited Lussemburgo DIRIGenti Bryan Greener Direttore esecutivo Morgan Stanley Investment Management Limited Londra Regno Unito Laurence Magloire Direttore esecutivo Morgan Stanley Investment Management Limited Lussemburgo AmministRAtori di MoRGAn Stanley SICAV (mauritius) Limited (la Controllata ) Deven Coopoosamy Direttore per l Amministrazione del Fondo MultiConsult Limited Mauritius William Jones Amministratore non esecutivo Lussemburgo Andrew Mack Amministratore non esecutivo Londra Regno Unito Laurence Magloire Direttore esecutivo Morgan Stanley Investment Management Limited Lussemburgo Abdool Azize Owasil Direttore per l Amministrazione del Fondo MultiConsult Limited Mauritius ConSUlente AGli investimenti Morgan Stanley Investment Management Inc. 522 Fifth Avenue New York, NY Stati Uniti d America SubconSUlenti AGli investimenti Morgan Stanley Investment Management Limited 25 Cabot Square Canary Wharf Londra E14 4QA Regno Unito Morgan Stanley Investment Management Company 23 Church Street Capital Square Singapore, Morgan Stanley Asset & Investment Trust Management Co., Limited Yebisu Garden Place Tower 20-3, Ebisu 4-Chome Shibuya-ku, Tokio Giappone Sede legale 6B, route de Trèves L-2633 Senningerberg Lussemburgo Distributore Morgan Stanley Investment Management Limited 25 Cabot Square Canary Wharf Londra E14 4QA Regno Unito BanCA depositaria J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank and Business Centre 6C, route de Trèves L-2633 Senningerberg Lussemburgo AmministRAtore e AGente di PAGAmento J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank and Business Centre 6C, route de Trèves L-2633 Senningerberg Lussemburgo Agente domiciliatario Morgan Stanley Investment Management Limited, Luxembourg Branch European Bank and Business Centre 6B, route de Trèves L-2633 Senningerberg Lussemburgo AmminiSTRAtoRE della ContRollATA MultiConsult Limited Rogers House 5, President John Kennedy Street Port Louis Mauritius

165 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Amministratori e fornitori di servizi (seguito) Conservatore del registro e AGente per i trasferimenti RBC Dexia Investor Services Bank S.A. 14, Rue Porte de France L-4360 Esch-sur-Alzette Lussemburgo Revisore contabile Ernst & Young S.A. 7, Parc d Activité Syrdall L-5365 Munsbach Lussemburgo ReviSORE della ContRollATA Ernst & Young 9th Floor NexTeracom Tower I Cybercity Ebene Mauritius ConSUlente legale Arendt & Medernach 14, Rue Erasme L-2082 Lussemburgo Lussemburgo

166 163 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Uffici pagamenti e informazioni È possibile ottenere le copie dei rendiconti finanziari della Società rivolgendosi ai seguenti Uffici pagamenti e informazioni. AUStria Meinl Bank Aktiengesellschaft Bauernmarkt 2 Postfach 99 A-1014 Vienna Austria Francia Caceis 1/3 Place Valhubert Parigi Francia Germania Morgan Stanley Bank AG Junghofstrasse Francoforte sul Meno Germania Grecia Alpha Bank 40, Stadiou Street GR Atene Grecia Hong Kong Morgan Stanley Asia Limited 30th Floor Three Exchange Square Central Hong Kong Irlanda J.P. Morgan Administration Services (Irlanda) Limited JP Morgan House International Financial Services Centre Dublino 1 Irlanda Italia RBC Dexia Investor Services Italia S.p.A. Via Victor Pisani, 26 Milano Italia C/O Sella Holding Banca S.p.A. Via Italia, Biella Italia C/O Banca Popolare di Lodi S.c.a.r.l. Via Polenghi Lombardo, Lodi Italia C/O Iccrea Banca S.p.A. Via Lucrezia Romana, Roma Italia State Street Bank S.p.A. Via Col Moschin, 16 Milano Italia C/O Société Générale Securities Services S.p.A. MAC 2 Via Benigno Crespi, 19/A Milano Italia C/O Allianz Bank Financial Advisors S.p.A. Piazzale Lodi, Milano Italia Monte dei Paschi di Siena S.p.A. Piazza Salimbeni, Siena Italia Paesi bassi Equity Trust Co. N.V. Atrium Strawinskylaan ZX Amsterdam Paesi Bassi SPAGna La Caixa Gestión de Patrimonios S.V. SA Serrano Madrid Spagna Ogni distributore registrato in Spagna agisce in qualità di agente di pagamento per la Società. Un elenco dei distributori è disponibile sul sito SvizzeRA Bank Morgan Stanley AG Bahnhofstrasse Zurigo Svizzera Regno Unito Morgan Stanley Investment Management Limited 25 Cabot Square Londra E14 4QA Regno Unito BNP Paribas Securities Services Via Ansperto, 5 Milano Italia

167 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo Al 30 giugno 2010 I dati che seguono indicano il totale delle spese addebitate a ogni Classe di ciascun Fondo aperto al 30 giugno 2010, calcolate al netto di qualsiasi rinuncia di commissione ed espresse in percentuale del patrimonio netto medio per il periodo. Per ulteriori informazioni in relazione alle spese addebitate ai Fondi, si rimanda alle pagine da 139 a 146. Per maggiori dettagli sulle variazioni delle Commissioni di consulenza per gli investimenti durante il periodo, si rimanda alla Nota 4. Nome del Fondo Percentuale totale spese (%) Nome del Fondo Percentuale totale spese (%) Asian Equity Fund A - USD 1,88 Asian Equity Fund B - USD 2,87 Asian Equity Fund C - USD 2,69 Asian Equity Fund I - USD 1,12 Asian Equity Fund Z - USD 1,07 Asian Property Fund A - USD 1,78 Asian Property Fund AX - USD 1,77 Asian Property Fund B - USD 2,78 Asian Property Fund I - USD 1,03 Asian Property Fund IX - USD 1,04 Asian Property Fund Z - USD 0,99 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund A - EUR 2,04 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund AX - EUR 2,16 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund B - EUR 3,02 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund C - EUR 2,77 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund I - EUR 1,44 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Z - EUR 1,40 Emerging Markets Equity Fund A - USD 2,04 Emerging Markets Equity Fund B - USD 3,04 Emerging Markets Equity Fund C - USD 2,77 Emerging Markets Equity Fund I - USD 1,44 Emerging Markets Equity Fund N - USD 0,19 Emerging Markets Equity Fund Z - USD 1,40 European Equity Alpha Fund A - EUR 1,59 European Equity Alpha Fund B - EUR 2,60 European Equity Alpha Fund C - EUR 2,35 European Equity Alpha Fund I - EUR 1,01 European Equity Alpha Fund Z - EUR 0,95 European Property Fund A - EUR 1,85 European Property Fund AX - EUR 2,15 European Property Fund B - EUR 2,86 European Property Fund I - EUR 1,09 European Property Fund IX - EUR 1,14 European Property Fund Z - EUR 1,05 European Small Cap Value Fund A - EUR 2,31 European Small Cap Value Fund AX - EUR 2,25 European Small Cap Value Fund B - EUR 3,32 Eurozone Equity Alpha Fund A - EUR 1,89 Eurozone Equity Alpha Fund B - EUR 2,89 Eurozone Equity Alpha Fund I - EUR 1,09 Eurozone Equity Alpha Fund Z - EUR 1,11 Global Brands Fund A - USD 1,73 Global Brands Fund AH - EUR 1,79 Global Brands Fund B - USD 2,72 Global Brands Fund BH - EUR 2,79 Global Brands Fund C - USD 2,69 Global Brands Fund I - USD 1,00 Global Brands Fund Z - USD 0,96 Global Brands Fund ZH - EUR 1,08 Global Brands Fund ZX - USD 1 0,98 Global Infrastructure Fund A - USD 1 2,10 Global Infrastructure Fund AH - EUR 1 2,20 Global Infrastructure Fund B - USD 1 3,09 Global Infrastructure Fund BH - EUR 1 3,21 Global Infrastructure Fund C - USD 1 2,80 Global Infrastructure Fund Z - USD 1 1,24 Global Property Fund A - USD 1,90 Global Property Fund B - USD 2,91 Global Property Fund C - USD 2,76 Global Property Fund I - USD 1,20 Global Property Fund IX - USD 1,20 Global Property Fund Z - USD 1,16 Global Small Cap Value Fund A - USD 2,32 Global Small Cap Value Fund AX - USD 2,40 Global Small Cap Value Fund B - USD 3,28 Global Small Cap Value Fund I - USD 1,50 Global Small Cap Value Fund Z - USD 1,45 Global Value Equity Fund A - USD 1,88 Global Value Equity Fund B - USD 2,83 Global Value Equity Fund I - USD 1,08 Global Value Equity Fund Z - USD 1,40 Indian Equity Fund A - USD 1,96 Indian Equity Fund B - USD 2,94 Indian Equity Fund I - USD 1,19 Indian Equity Fund Z - USD 1,14 Japanese Equity Fund A - JPY 1 1,87 Japanese Equity Fund Z - JPY 1 1,17 Japanese Equity Advantage Fund A - JPY 1,91 Japanese Equity Advantage Fund B - JPY 2,90 Japanese Equity Advantage Fund I - JPY 1,15 Japanese Equity Advantage Fund Z - JPY 1,11 Japanese Value Equity Fund A - JPY 1,73 Japanese Value Equity Fund AH - EUR 0,92 Japanese Value Equity Fund AX - JPY 2,05 Japanese Value Equity Fund B - JPY 2,74 Japanese Value Equity Fund C - JPY 2,70 Japanese Value Equity Fund I - JPY 0,99 Japanese Value Equity Fund IH - EUR 0,22 Japanese Value Equity Fund Z - JPY 0,95 Japanese Value Equity Fund ZH - EUR 0,26 Latin American Equity Fund A - USD 1,97 Latin American Equity Fund B - USD 2,99 Latin American Equity Fund C - USD 2,79 Latin American Equity Fund I - USD 1,30 Latin American Equity Fund Z - USD 1,26 US Advantage Fund A - USD 1,79 US Advantage Fund AH - EUR 1,76 US Advantage Fund B - USD 2,80 US Advantage Fund BH - EUR 2,79 US Advantage Fund C - USD 2,66 US Advantage Fund I - USD 1,08 US Advantage Fund Z - USD 1,06 US Advantage Fund ZH - EUR 0,91 US Growth Fund A - USD 1,77 US Growth Fund AH - EUR 1,85 US Growth Fund AX - USD 1,80 US Growth Fund B - USD 2,79 US Growth Fund C - USD 2,69 US Growth Fund I - USD 0,99 US Growth Fund IX - USD 1,02 US Growth Fund Z - USD 0,94 US Growth Fund ZH - EUR 1,01 US Property Fund A - USD 1,85 US Property Fund AX - USD 2,04 US Property Fund B - USD 2,87 US Property Fund I - USD 1,11 US Property Fund Z - USD 1,26 US Small Cap Growth Fund A - USD 2,14 US Small Cap Growth Fund B - USD 3,14 US Small Cap Growth Fund I - USD 1,39 US Value Equity Fund A - USD 1,82 US Value Equity Fund AX - USD 2,24 US Value Equity Fund B - USD 2,84 US Value Equity Fund I - USD 1,03 US Value Equity Fund IX - USD 1,07 US Value Equity Fund Z - USD 0,98 Alpha Advantage European Fixed Income Fund A - EUR 2,15 di cui lo 0,38% si riferisce alle commissioni di performance Alpha Advantage European Fixed Income Fund B - EUR 3,00 di cui lo 0,24% si riferisce alle commissioni di performance Alpha Advantage European Fixed Income Fund I - EUR 1,54 di cui lo 0,48% si riferisce alle commissioni di performance Alpha Advantage European Fixed Income Fund Z - EUR 1,49 di cui lo 0,50% si riferisce alle commissioni di performance

168 165 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Allegato 1: Rapporti di spesa del Fondo (seguito) Al 30 giugno 2010 Nome del Fondo Percentuale totale spese (%) Nome del Fondo Percentuale totale spese (%) Emerging Markets Debt Fund A - USD 1,84 Emerging Markets Debt Fund AH - EUR 1,86 Emerging Markets Debt Fund AX - USD 1,98 Emerging Markets Debt Fund B - USD 2,81 Emerging Markets Debt Fund C - USD 2,55 Emerging Markets Debt Fund I - USD 1,24 Emerging Markets Debt Fund S - USD 1,00 Emerging Markets Debt Fund Z - USD 1,19 Emerging Markets Debt Fund ZH - EUR 1,47 Emerging Markets Debt Fund ZHX - GBP 1 1,22 Emerging Markets Domestic Debt Fund A - USD 1,79 Emerging Markets Domestic Debt Fund AX - USD 2,15 Emerging Markets Domestic Debt Fund B - USD 2,77 Emerging Markets Domestic Debt Fund C - USD 2,55 Emerging Markets Domestic Debt Fund I - USD 1,24 Emerging Markets Domestic Debt Fund Z - USD 1,16 Emerging Markets Domestic Debt Fund ZX - USD 1 1,34 Euro Bond Fund A - EUR 1,13 Euro Bond Fund B - EUR 2,12 Euro Bond Fund C - EUR 1,85 Euro Bond Fund I - EUR 0,72 Euro Bond Fund IX - EUR 0,76 Euro Bond Fund Z - EUR 0,65 Euro Corporate Bond Fund A - EUR 1,12 Euro Corporate Bond Fund AX - EUR 1,12 Euro Corporate Bond Fund B - EUR 2,13 Euro Corporate Bond Fund C - EUR 1,85 Euro Corporate Bond Fund I - EUR 0,70 Euro Corporate Bond Fund N - EUR 0,14 Euro Corporate Bond Fund NX - EUR 1 0,14 Euro Corporate Bond Fund S - EUR 1 0,58 Euro Corporate Bond Fund Z - EUR 0,65 Euro Strategic Bond Fund A - EUR 1,22 Euro Strategic Bond Fund B - EUR 2,22 Euro Strategic Bond Fund I - EUR 0,79 Euro Strategic Bond Fund Z - EUR 0,74 European Currencies High Yield Bond Fund A - EUR 1,24 European Currencies High Yield Bond Fund B - EUR 2,25 European Currencies High Yield Bond Fund C - EUR 1,90 European Currencies High Yield Bond Fund I - EUR 0,83 European Currencies High Yield Bond Fund Z - EUR 0,76 Global Bond Fund A - USD 1,19 Global Bond Fund AX - USD 1,43 Global Bond Fund B - USD 2,19 Global Bond Fund C - USD 1,86 Global Bond Fund I - USD 0,76 Global Bond Fund IX - USD 1,00 Global Bond Fund Z - USD 0,75 Short Maturity Euro Bond Fund A - EUR 1,14 Short Maturity Euro Bond Fund B - EUR 2,13 Short Maturity Euro Bond Fund C - EUR 1,76 Short Maturity Euro Bond Fund I - EUR 0,70 Short Maturity Euro Bond Fund Z - EUR 0,66 Global Convertible Bond Fund A - USD 1,36 Global Convertible Bond Fund AH - EUR 1,44 Global Convertible Bond Fund B - USD 2,37 Global Convertible Bond Fund BH - EUR 2,41 Global Convertible Bond Fund CH - EUR 2,01 Global Convertible Bond Fund I - USD 0,90 Global Convertible Bond Fund IH - EUR 0,96 Global Convertible Bond Fund S - USD 0,75 Global Convertible Bond Fund ZH - EUR 0,90 Global Convertible Bond Fund ZHX - EUR 0,88 Euro Liquidity Fund A - EUR 0,33 Euro Liquidity Fund B - EUR 0,34 Euro Liquidity Fund I - EUR 0,34 Euro Liquidity Fund Z - EUR 0,31 US Dollar Liquidity Fund A - USD 0,22 US Dollar Liquidity Fund AX - USD 0,22 US Dollar Liquidity Fund B - USD 0,23 US Dollar Liquidity Fund BX - USD 0,22 US Dollar Liquidity Fund I - USD 0,22 US Dollar Liquidity Fund IX - USD 0,27 US Dollar Liquidity Fund Z - USD 0,88 Diversified Alpha Plus Fund A - EUR 2,08 Diversified Alpha Plus Fund AH - USD 2,15 Diversified Alpha Plus Fund B - EUR 3,05 Diversified Alpha Plus Fund BH - USD 3,18 Diversified Alpha Plus Fund C - EUR 1 2,85 Diversified Alpha Plus Fund I - EUR 1,09 Diversified Alpha Plus Fund Z - EUR 1,07 Commodities Active GSLE Fund A - USD 1,67 Commodities Active GSLE Fund AH - EUR 0,89 Commodities Active GSLE Fund B - USD 2,68 Commodities Active GSLE Fund BH - EUR 1,88 Commodities Active GSLE Fund C - USD 2,21 Commodities Active GSLE Fund I - USD 1,05 Commodities Active GSLE Fund IX - USD 1,39 Commodities Active GSLE Fund Z - USD 0,98 Commodities Active GSLE Fund ZH - EUR 0,27 Commodities Active GSLE Fund ZHX - GBP 0,16 FX Alpha Plus RC 200 Fund A - EUR 1,92* FX Alpha Plus RC 200 Fund B - EUR 2,86* FX Alpha Plus RC 200 Fund I - EUR 1,52* FX Alpha Plus RC 400 Fund A - EUR 1,74* FX Alpha Plus RC 400 Fund AH - USD 2,68* FX Alpha Plus RC 400 Fund B - EUR 2,79* FX Alpha Plus RC 400 Fund I - EUR 1,17* FX Alpha Plus RC 400 Fund IH - USD 2,75* FX Alpha Plus RC 400 Fund Z - EUR 1,15* FX Alpha Plus RC 400 Fund ZHX - GBP 1,43 di cui lo 0,22% si riferisce alle commissioni di performance FX Alpha Plus RC 800 Fund A - EUR 2,16* FX Alpha Plus RC 800 Fund AH - USD 2,66* FX Alpha Plus RC 800 Fund B - EUR 3,15* FX Alpha Plus RC 800 Fund I - EUR 1,54* FX Alpha Plus RC 800 Fund IH - USD 2,09* FX Alpha Plus RC 800 Fund ZH - GBP 1,56* * La performance delle classi di azioni per il periodo chiuso il 30 giugno 2010 non ha superato la performance high water mark, pertanto a fine periodo non era dovuta alcuna commissione. Per questa ragione non è necessario pubblicare alcun TER. 1 Percentuale Totale Spese annualizzata dalla data di introduzione al 30 giugno Nome del Fondo Classe di azioni Data di introduzione 1 Euro Corporate Bond Fund NX 18 gennaio 2010 Euro Corporate Bond Fund S 28 gennaio 2010 Global Brands Fund ZX 19 febbraio 2010 Diversified Alpha Plus Fund C 23 febbraio 2010 Emerging Markets Domestic Debt Fund ZX 10 marzo 2010 Japanese Value Equity Fund AH (EUR) 6 aprile 2010 Emerging Markets Debt Fund ZHX (GBP) 25 maggio 2010

169 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Allegato 2: Tasso di rotazione del portafoglio Al 30 giugno 2010 Nome del Fondo Tasso di rotazione del portafoglio (%) Nome del Fondo Tasso di rotazione del portafoglio (%) Fondi azionari Asian Equity Fund 5,40 Asian Property Fund 5,29 Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund (11,79) Emerging Markets Equity Fund 29,02 European Equity Alpha Fund (1,22) European Property Fund (24,68) European Small Cap Value Fund 73,08 Eurozone Equity Alpha Fund (15,55) Global Brands Fund 11,41 Global Infrastructure Fund (4,63) Global Property Fund (16,39) Global Small Cap Value Fund 45,80 Global Value Equity Fund 174,98 Indian Equity Fund (53,09) Japanese Equity Fund (3,22) Japanese Equity Advantage Fund (37,95) Japanese Value Equity Fund (57,66) Latin American Equity Fund 2,50 US Advantage Fund (108,16) US Growth Fund (73,86) US Property Fund (74,10) US Small Cap Growth Fund 108,70 US Value Equity Fund (25,25) Fondi obbligazionari Emerging Markets Debt Fund (31,23) Emerging Markets Domestic Debt Fund (37,34) Euro Bond Fund 22,75 Euro Corporate Bond Fund 8,04 Euro Strategic Bond Fund 25,01 European Currencies High Yield Bond Fund (16,57) Global Bond Fund 119,33 Short Maturity Euro Bond Fund (6,86) Global Convertible Bond Fund 34,65 Fondi liquidità Euro Liquidity Fund (276,33) US Dollar Liquidity Fund (284,48) Fondi diversificati Diversified Alpha Plus Fund 13,16 Fondi d investimento alternativi Alpha Advantage European Fixed Income Fund (153,81) Commodities Active GSLE Fund (86,85) FX Alpha Plus RC 200 Fund (73,81) FX Alpha Plus RC 400 Fund (62,41) FX Alpha Plus RC 800 Fund (54,26) I dati relativi alla rotazione del portafoglio sono stati calcolati in maniera seguente: Totale Operazioni con titoli (acquisti e vendite) Totale Operazioni con quote di fondi (sottoscrizioni e rimborsi) x 100 Attivo netto medio

170 167 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno 2010 Allegato 3: Subconsulenti agli investimenti Al 30 giugno 2010 Elenco dei Subconsulenti (da leggere unitamente al prospetto informativo datato maggio 2010). Morgan Stanley Investment Management Inc ( MSIM Inc ) agisce in qualità di Consulente agli investimenti dei Fondi. Nei casi in cui MSIM Inc abbia delegato ad altri qualsiasi sua responsabilità, i Fondi ricevono la consulenza dei Subconsulenti di seguito indicati. Nome del Fondo Subconsulente agli investimenti Fondi azionari Morgan Stanley Investment Funds Asian Equity Fund Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Funds Asian Property Fund Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Funds Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund Nessuno Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Equity Fund Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Funds European Equity Alpha Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Funds European Property Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Funds European Small Cap Value Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Funds Eurozone Equity Alpha Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Funds Global Brands Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Funds Global Infrastructure Fund Morgan Stanley Investment Management Limited & Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Funds Global Property Fund Morgan Stanley Investment Management Limited & Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Funds Global Small Cap Value Fund Invesco Asset Management Limited 1 Morgan Stanley Investment Funds Global Value Equity Fund Invesco Asset Management Limited 1 Morgan Stanley Investment Funds Indian Equity Fund Morgan Stanley Investment Management Company Morgan Stanley Investment Funds Japanese Equity Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Funds Japanese Equity Advantage Fund Invesco Asset Management (Japan) Limited 1 Morgan Stanley Investment Funds Japanese Value Equity Fund Invesco Asset Management (Japan) Limited 1 Morgan Stanley Investment Funds Latin American Equity Fund Nessuno Morgan Stanley Investment Funds US Advantage Fund Nessuno Morgan Stanley Investment Funds US Growth Fund Nessuno Morgan Stanley Investment Funds US Property Fund Nessuno Morgan Stanley Investment Funds US Small Cap Growth Fund Invesco Advisors Inc. 1 Morgan Stanley Investment Funds US Value Equity Fund Invesco Advisors Inc. 1 Fondi obbligazionari Morgan Stanley Investment Funds Alpha Advantage European Fixed Income Fund Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Debt Fund Morgan Stanley Investment Funds Emerging Markets Domestic Debt Fund Morgan Stanley Investment Funds Euro Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Euro Corporate Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Euro Strategic Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds European Currencies High Yield Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Short Maturity Euro Bond Fund Morgan Stanley Investment Funds Global Convertible Bond Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Nessuno Nessuno Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited Fondi liquidità Morgan Stanley Investment Funds Euro Liquidity Fund Morgan Stanley Investment Funds US Dollar Liquidity Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Advisors, Inc. Fondi diversificati Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus Fund Nessuno Fondi d investimento alternativi Morgan Stanley Investment Funds Commodities Active GSLE Fund Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 200 Fund Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 400 Fund Morgan Stanley Investment Funds FX Alpha Plus Risk Controlled (RC) 800 Fund Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited Morgan Stanley Investment Management Limited 1 Con effetto dal 5 luglio 2010.

171 Morgan Stanley Investment Funds 30 giugno Allegato 4: Classi di azioni coperte Al 30 giugno 2010 All occorrenza gli Amministratori possono decidere che alcuni o tutti i Fondi emettano Classi di azioni coperte. Le Classi di azioni coperte possono essere emesse in relazione a qualsiasi tipo di Classe di azioni disponibile e sono indicate da una H dopo l indicatore della Classe di azioni, come segue: AH, AHX, BH, BHX, CH, CHX, IH, IHX, NH, NHX, ZH e/o ZHX. Le Classi di azioni coperte si propongono di ridurre l esposizione valutaria dell Azionista a valute diverse dalla valuta di denominazione della Classe di azioni coperta (la Valuta della Classe di azioni coperta ). Il processo di copertura varierà a seconda del tipo di fondo per il quale viene emessa la Classe di azioni coperta e della strategia di copertura adottata per tutte le Classi di azioni coperte in quel particolare Fondo, come stabilito dal prospetto informativo. Le strategie di copertura adottate a fine periodo sono le seguenti: Nome del Fondo Classe(i) di azioni coperte Strategia di copertura Global Brands AH (EUR), BH (EUR), ZH (EUR) Classi di azioni coperte su NAV Global Infrastructure Fund AH (EUR), BH (EUR) Classi di azioni coperte su NAV Japanese Value Equity Fund AH (EUR), IH (EUR), ZH (EUR) Classi di azioni coperte su NAV US Advantage Fund AH (EUR), BH (EUR), ZH (EUR) Classi di azioni coperte su NAV US Growth Fund AH (EUR), ZH (EUR) Classi di azioni coperte su NAV Emerging Markets Debt Fund AH (EUR), ZH (EUR), ZHX (GBP) Classi di azioni coperte su NAV Emerging Markets Domestic Debt Fund AH (EUR) Classi di azioni coperte su NAV Global Convertible Bond Fund AH (EUR), BH (EUR), CH (EUR), IH (EUR), ZH (EUR), ZHX (EUR) Classi di azioni coperte su NAV Diversified Alpha Plus Fund AH (USD), BH (USD) Classi di azioni coperte su NAV Commodities Active GSLE Fund AH (EUR), BH (EUR), ZH (EUR), ZHX (GBP) Classi di azioni coperte su NAV FX Alpha Plus RC 400 Fund AH (USD), IH (USD), ZHX (GBP) Classi di azioni coperte su NAV FX Alpha Plus RC 800 Fund AH (USD), IH (USD), ZH (GBP) Classi di azioni coperte su NAV

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