Edizione del 30 giugno 2015 MONDO Scenario economico 2015-2016 La pubblicazione presenta le previsioni degli economisti sui tassi d'interesse, i tassi di cambio, i prezzi delle materie prime e lo scenario economico del Gruppo Crédit Agricole. più informazioni: Consultate lo scenario economico del Gruppo Crédit Agricole nella nostra pubblicazione trimestrale Études Économiques Groupe http://etudes-economiques.credit-agricole.com
Previsioni tassi d interesse Tassi a breve termine 23-giu set-15 dic-15 mar-16 giu-16 set-16 dic-16 Stati Uniti Fed funds 0.25 0.50 0.75 0.75 1.00 1.25 1.75 3M 0.28 0.70 1.05 1.30 1.55 2.05 2.30 Giappone Call rate 0.07 0-0,10 0-0,10 0-0,10 0-0,10 0-0,10 0-0,10 3M 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 Area euro Repo 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 3M -0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Regno Unito Base rate 0.50 0.50 0.50 0.75 0.75 1.00 1.00 3M 0.57 0.65 0.75 0.85 1.00 1.15 1.30 Svezia Repo -0.25-0.35-0.35-0.35-0.35-0.25-0.10 Norvegia Deposit 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.25 1.50 Canada Overnight 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 1.00 1.25 Tassi 10 anni 23-giu set-15 dic-15 mar-16 giu-16 set-16 dic-16 Stati Uniti 2.39 2.65 2.80 3.00 3.25 3.40 3.50 Giappone 0.47 0.35 0.35 0.35 0.40 0.50 0.60 Area euro (Ger.) 0.87 0.70 0.80 0.90 1.00 1.15 1.30 Regno Unito 2.12 1.90 2.10 2.20 2.35 2.50 2.60 Spread 10a c/ EUR Francia 0.36 0.20 0.20 0.20 0.25 0.25 0.25 Italia 1.26 0.80 0.75 0.75 0.75 0.85 1.00 Spagna 1.23 0.80 0.75 0.75 0.75 0.80 0.95 Asia 23-giu set-15 dic-15 mar-16 giu-16 set-16 dic-16 Cina 1Y deposit rate 2.25 2.00 2.00 2.00 2.25 2.25 2.50 Hong Kong Base rate 0.50 0.75 1.00 1.25 1.50 2.00 2.25 India Repo rate 7.25 7.25 7.25 7.25 7.25 7.25 7.25 Indonesia BI rate 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 7.50 Corea Base rate 1.50 1.50 1.50 1.50 1.75 2.00 2.00 Malesia OPR 3.25 3.25 3.25 3.50 3.50 3.75 3.75 Filippine Repo rate 4.00 4.00 4.00 4.25 4.25 4.50 4.50 Singapore 6M SOR 0.96 1.15 1.30 1.45 1.60 1.75 1.90 Taiw an Redisc 1.88 1.88 1.88 2.00 2.13 2.25 2.38 Tailandia Repo 1.50 1.50 1.50 1.75 1.75 2.00 2.00 Vietnam Refinancing rate 6.50 6.00 6.00 6.25 6.25 6.50 6.50 America latina Brasile Overnight/Selic 13.75 14.00 14.00 14.00 14.00 13.75 13.50 Messico Overnight rate 3.00 3.25 3.50 3.75 4.00 4.25 4.50 Europa - emergenti Repubblica ceca 14D repo 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.25 Ungheria 2W repo 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.75 2.00 Polonia 7D repo 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.50 1.75 Romania 2W repo 1.75 1.75 1.75 1.75 1.75 1.75 2.00 Russia 1W auction rate 11.50 9.50 9.00 8.00 8.00 8.00 8.00 Turchia 1W repo rate 7.50 7.50 8.00 8.25 8.25 8.25 8.25 o/n borrow ing rate 7.50 7.25 7.75 8.00 8.00 8.00 8.00 o/n lending rate 7.50 10.75 11.00 11.25 11.25 11.25 11.25 Africa & Medio Oriente Sud Africa Repo 5.75 5.75 6.00 6.50 6.75 7.00 7.00 EAU Repo 1.00 1.50 1.75 2.00 2.25 2.75 3.00 Arabia saoudita Repo 2.00 2.50 2.75 3.00 3.25 3.75 4.00 30 giugno2015-2 -
Previsioni tassi di cambio Tasso di cambio USD Paesi industrializzato 23-giu set-15 dic-15 mar-16 giu-16 set-16 dic-16 Euro EUR/USD 1.12 1.01 1.00 1.03 1.05 1.07 1.07 Giappone USD/JPY 123.8 126.0 128.0 132.0 132.0 132.0 135.0 Regno Unito GBP/USD 1.57 1.51 1.52 1.54 1.56 1.57 1.57 Svizzera USD/CHF 0.93 1.01 1.04 1.03 1.02 1.01 1.03 Canada USD/CAD 1.23 1.28 1.28 1.27 1.26 1.25 1.22 Australia AUD/USD 0.77 0.73 0.72 0.73 0.74 0.75 0.76 Nuova Zelanda NZD/USD 0.68 0.71 0.71 0.72 0.73 0.74 0.75 Asia Cina USD/CNY 6.21 6.23 6.16 6.20 6.21 6.13 6.05 Hong Kong USD/HKD 7.75 7.77 7.77 7.77 7.77 7.77 7.77 India USD/INR 63.56 64.20 65.00 65.50 66.00 66.50 67.00 Indonesia USD/IDR 13250 13300 13600 13950 14000 14050 14100 Malesia USD/MYR 3.74 3.60 3.65 3.63 3.61 3.59 3.57 Filippine USD/PHP 45.1 45.2 45.7 45.9 46.1 46.3 46.5 Singapore USD/SGD 1.34 1.38 1.40 1.40 1.39 1.38 1.38 Corea du Sud USD/KRW 1106 1140 1165 1175 1180 1185 1190 Taiw an USD/TWD 30.9 31.5 31.7 31.8 31.8 31.9 31.9 Tailandia USD/THB 33.8 33.2 33.6 33.8 34.0 34.2 34.4 Vietnam USD/VND 21780 21800 21900 21950 22000 22050 22100 Parità incrociate contro l euro Paesi industrializzato Giappone EUR/JPY 138 127 128 136 139 141 144 Regno Unito EUR/GBP 0.71 0.67 0.66 0.67 0.67 0.68 0.68 Svizzera EUR/CHF 1.04 1.02 1.04 1.06 1.07 1.08 1.10 Svezia EUR/SEK 9.23 9.30 9.20 9.10 9.00 8.90 8.80 Norvegia EUR/NOK 8.74 8.55 8.50 8.40 8.30 8.20 8.10 America latina Brasile USD/BRL 3.11 3.25 3.30 3.32 3.35 3.40 3.30 Messico USD/MXN 15.40 15.40 15.50 15.35 15.20 15.10 15.00 Africa Sud Africa USD/ZAR 12.20 12.70 13.00 12.70 12.70 12.70 12.70 Europa - emergenti Polonia USD/PLN 3.72 4.08 4.10 3.93 3.81 3.69 3.64 Russia USD/RUB 54.02 51.00 51.00 50.00 48.00 48.00 48.00 Turchia USD/TRY 2.68 2.80 2.60 2.60 2.50 2.50 2.60 Europa centrale Repubblica ceca EUR/CZK 27.18 27.50 27.50 27.50 27.50 27.50 27.50 Ungheria EUR/HUF 310 300 303 300 300 295 290 Polonia EUR/PLN 4.16 4.12 4.10 4.05 4.00 3.95 3.90 Romania EUR/RON 4.47 4.45 4.45 4.32 4.30 4.30 4.30 30 giugno2015-3 -
Scenario economico del Gruppo Crédit Agricole S.A. PIL (a/a, %) Inflazione (a/a, %) Saldo corrente(% PIL) 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 Stati Uniti 2.4 2.3 2.7 1.6 0.5 2.3-2.4-2.9-2.8 Giappone -0.1 1.2 1.8 2.6 0.6 1.1 0.5 3.8 4.3 Area euro 0.9 1.4 1.8 0.4 0.3 1.3 3.0 2.9 2.8 Germania 1.6 1.6 2.0 0.8 0.6 1.7 7.5 7.8 7.5 Francia 0.2 1.2 1.4 0.6 0.4 1.3-1.0-1.0-0.8 Italia -0.4 0.7 1.2 0.2 0.2 0.9 2.1 2.0 1.9 Spagna 1.4 2.7 2.6-0.2-0.3 1.1 0.8 0.7 0.5 Altri paesi industrializzati Regno Unito 2.8 2.1 2.3 1.5 0.3 1.6-5.5-3.6-3.7 Norvegia 2.2 2.7 2.3 2.0 1.9 2.2 9.4 8.8 8.9 Svezia 2.4 2.7 2.8-0.2 0.2 1.2 6.7 6.1 6.5 Svizzera 2.0 0.7 1.1 0.0-1.0-0.2 7.0 6.0 6.1 Canada 2.4 1.6 2.1 1.9 1.2 2.1-2.1-3.0-2.1 Asia 6.4 6.4 6.4 3.3 2.6 3.4 2.6 2.6 1.8 Cina 7.4 7.1 6.9 2.0 1.3 2.6 2.1 2.2 1.4 Hong Kong 2.3 2.7 2.9 4.4 3.5 3.5 1.5 1.8 1.2 India 7.4 7.5 7.6 6.5 5.5 5.7-1.3-1.5-2.2 Indonesia 5.0 5.2 5.7 6.4 6.0 5.5-3.0-2.7-2.9 Corea 3.3 3.3 3.4 1.3 1.2 2.0 6.2 7.1 6.1 Malesia 6.0 5.0 5.3 3.2 2.8 3.1 4.6 3.6 4.1 Filippine 6.1 6.2 6.2 4.2 3.0 3.5 4.5 4.8 3.8 Singapore 3.0 2.9 3.2 1.0 0.3 1.3 19.1 19.0 18.7 Taiw an 3.5 3.4 3.3 1.2 0.4 1.5 13.0 13.9 13.5 Tailandia 0.7 3.7 3.5 1.9 0.7 2.0 3.8 4.4 3.7 Vietnam 6.0 6.2 6.2 1.8 1.5 3.0 4.1 3.3 2.9 America latina 0.8 0.0 2.1 12.3 14.2 10.7-3.0-3.0-2.6 Argentina -1.5-1.0 3.0 37.7 27.0 30.0-0.9-1.4-1.4 Brasile 0.2-1.8 0.9 6.3 8.0 5.9-4.5-4.4-4.0 Messico 2.1 2.5 3.1 4.0 3.1 3.1-2.1-2.4-2.2 Europa - emergenti 1.5-0.2 2.4 5.8 10.2 5.7 0.4 1.2 0.3 Repubblica ceca 2.0 2.5 2.8 0.4 0.7 1.7 0.6 0.3 0.5 Ungheria 3.6 2.4 2.4-0.2 0.7 2.5 4.1 4.6 4.1 Polonia 3.4 3.8 2.9 0.0-0.6 1.5-1.4 0.3-2.2 Russia 0.6-3.5 1.5 7.8 15.5 7.0 3.1 6.0 4.0 Romania 2.9 2.8 3.0 1.1 0.4 0.6-0.4-1.4-1.4 Turchia 2.9 3.5 3.8 8.9 7.2 8.0-5.7-5.0-5.6 Africa & Medio Oriente 3.1 2.9 3.4 6.4 6.9 7.3 6.3-1.0 0.4 Algeria 4.1 2.6 3.0 2.9 5.4 4.8-4.3-10.7-7.7 Egitto 2.2 4.5 4.3 10.1 10.1 9.5-0.8-1.3-1.3 Kuw ait 1.3 1.8 2.0 2.9 3.1 3.6 35.7 14.9 20.7 Libano 2.0 3.0 3.5-0.7 1.7 2.8-18.1-7.8-7.0 Marocco 2.9 4.5 4.5 0.4 1.0 1.7-5.9-3.5-3.9 Qatar 6.1 5.0 4.9 3.0 3.9 4.6 25.1 0.5 1.4 Arabia saoudita 3.6 3.0 2.6 2.7 2.5 3.3 14.1-3.2 0.2 Sud Africa 1.5 2.1 2.3 6.1 5.2 6.0-5.4-4.5-4.5 Emirati arabi uniti 3.6 3.3 3.4 2.3 3.0 2.5 12.1 2.2 1.7 Tunisie 2.3 2.5 3.0 4.9 5.4 5.0-8.9-7.5-7.5 Totale 3.3 3.2 3.8 3.8 3.7 3.9 0.7 0.3 0.2 Paesi industrializzati 1.7 1.9 2.3 1.4 0.5 1.8-0.1-0.4-0.3 Paesi emergenti 4.4 4.1 4.9 5.4 5.9 5.3 1.8 1.1 0.8 30 giugno2015-4 -
2014 2015 2016 Crescita PIL, t/t, % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 Stati Uniti -2.1 4.6 5.0 2.4-0.2 2.5 3.1 3.0 2.5 2.8 2.1 2.4 Giappone 1.1-1.7-0.5 0.3 1.0 0.3 0.5 0.6 0.4 0.4 0.3 0.4 Area euro 0.2 0.1 0.2 0.4 0.4 0.4 0.4 0.5 0.4 0.4 0.4 0.4 Germania 0.8-0.1 0.1 0.7 0.3 0.4 0.4 0.6 0.5 0.5 0.5 0.4 Francia -0.2-0.1 0.2 0.1 0.6 0.3 0.3 0.3 0.3 0.4 0.4 0.4 Italia -0.2-0.1-0.1 0.0 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.2 0.3 0.3 Spagna 0.3 0.5 0.5 0.7 0.9 0.6 0.6 0.6 0.7 0.7 0.6 0.6 Regno Unito 0.9 0.8 0.6 0.6 0.3 0.5 0.6 0.6 0.5 0.5 0.5 0.6 2014 2015 2016 Prezzi al consumo, a/a % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 Stati Uniti 1.4 2.1 1.8 1.2-0.1 0.0 0.5 1.4 2.6 2.4 2.2 2.1 Giappone 1.5 3.6 3.3 2.6 2.3 0.2 0.0 0.0 0.4 0.9 1.2 1.3 Area euro 0.7 0.6 0.4 0.2-0.3 0.2 0.4 0.9 1.5 1.3 1.2 1.2 Germania 1.0 0.9 0.8 0.4-0.1 0.5 0.7 1.4 2.0 1.6 1.5 1.5 Francia 0.9 0.8 0.5 0.3-0.2 0.3 0.6 1.0 1.5 1.3 1.2 1.2 Italia 0.5 0.4-0.1 0.1-0.1 0.1 0.4 0.4 0.8 0.8 1.0 1.0 Spagna 3.8 0.2-0.4-0.6-1.1-0.5-5.1 0.6 1.5 1.2 1.0 0.9 Regno Unito 1.7 1.7 1.5 0.9 0.1 0.0 0.4 0.6 1.3 1.7 1.7 1.8 2014 2015 2016 Tasso di disoccupazione, % T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 Stati Uniti 6.6 6.2 6.1 5.7 5.6 5.4 5.2 5.1 5.0 5.0 4.9 5.0 Giappone 3.6 3.6 3.6 3.5 3.5 3.4 3.3 3.2 3.2 3.1 3.0 2.9 Area euro 11.9 11.8 11.7 11.6 11.4 11.3 11.2 11.1 10.9 10.7 10.6 10.5 Germania 5.1 5.0 5.0 4.9 4.8 4.7 4.7 4.7 4.6 4.6 4.6 4.6 Francia 10.1 10.1 10.4 10.5 10.5 10.6 10.7 10.7 10.6 10.5 10.5 10.4 Italia 12.7 12.5 12.7 12.7 12.4 12.4 12.3 12.2 12.0 11.8 11.6 11.4 Spagna 25.3 24.7 24.2 23.7 23.1 22.7 22.2 21.8 21.3 20.9 20.4 20.0 Regno Unito 6.6 6.2 6.0 5.7 5.5 5.4 5.2 5.0 5.0 4.9 4.9 4.9 30 giugno2015-5 -
PIL (b) Consumi privati (b) Consumi pubblici (b) Investimenti (b) Esportazioni (b) Importazioni (b) Esportazioni nette (a) Variazione delle scorte (a) Area euro 2014 0.9 1.1 0.7 1.2 4.0 4.4 0.0-0.1 2015 1.4 1.7 1.0 1.8 4.0 4.7-0.1 0.0 2016 1.8 1.5 0.4 2.4 5.0 4.7 0.3 0.0 T3 2014 0.2 0.5 0.2 0.1 1.4 1.7-0.1-0.1 T4 2014 0.4 0.4 0.1 0.4 0.8 0.8 0.0 0.0 T1 2015 0.4 0.5 0.6 0.8 0.6 1.2-0.2 0.1 T2 2015 0.4 0.4 0.1 0.5 1.1 1.1 0.0 0.0 Germania 2014 1.6 1.2 1.2 3.3 3.7 3.4 0.4-0.3 2015 1.6 2.5 1.9 1.9 4.3 5.5-0.2-0.3 2016 2.0 1.9 1.2 1.0 6.3 6.0 0.5 0.0 T3 2014 0.1 0.7 0.6-1.2 1.5 0.8 0.4-0.6 T4 2014 0.7 0.7 0.3 0.8 1.0 1.9-0.3 0.4 T1 2015 0.3 0.6 0.7 1.5 0.8 1.5-0.2-0.3 T2 2015 0.4 0.6 0.3 0.7 1.0 1.4-0.1 0.0 Francia 2014 0.2 0.6 1.5-1.2 2.4 4.0-0.5 0.2 2015 1.2 1.7 1.4-0.6 5.3 6.0-0.3 0.4 2016 1.4 1.3 0.5 1.1 4.2 3.7 0.1 0.2 T3 2014 0.2 0.3 0.5-0.5 0.9 1.8-0.3 0.3 T4 2014 0.1 0.2 0.5-0.4 2.8 1.8 0.2-0.3 T1 2015 0.6 0.9 0.5-0.1 1.1 2.6-0.5 0.5 T2 2015 0.3 0.1 0.1 0.0 1.1 0.5 0.2 0.0 Italia 2014-0.4 0.3-1.0-3.2 2.4 1.7 0.2 0.0 2015 0.7 0.4 0.1 2.0 3.1 3.8-0.1 0.1 2016 1.2 0.9-0.6 3.4 4.1 3.7 0.3-0.1 T3 2014-0.1 0.2 0.2-0.7 0.4 0.8-0.1 0.0 T4 2014 0.0 0.1 0.4 0.2 1.8 0.5 0.4-0.6 T1 2015 0.3-0.1 0.1 1.5 0.0 1.4-0.4 0.5 T2 2015 0.3 0.2-0.1 0.3 0.8 0.8 0.0 0.1 Spagna 2014 1.4 2.4 0.1 3.4 4.2 7.6-0.7 0.0 2015 2.7 3.0 0.7 5.5 6.3 7.3 0.0-0.2 2016 2.6 2.1 0.4 5.3 5.6 6.1 0.0 0.2 T3 2014 0.5 0.7-0.1 1.1 3.9 5.0-0.1 0.1 T4 2014 0.7 1.0-1.0 1.4 0.0-0.6 0.2-0.2 T1 2015 0.9 0.6 1.6 1.3 1.0 0.8 0.1-0.1 T2 2015 0.6 0.8 0.0 1.5 2.0 3.0-0.2 0.0 Regno Unito 2014 2.8 2.5 1.7 7.8 0.6 2.2-0.5 0.3 2015 2.1 2.5 1.4 3.9 4.0 5.6-0.6 0.2 2016 2.3 2.4 0.6 3.4 3.7 4.1-0.3 0.7 T3 2014 0.6 1.0 0.5 1.7-0.1 1.4-0.5 0.0 T4 2014 0.6 0.6-0.2-0.6 4.6 1.6 0.8-0.5 T1 2015 0.3 0.5 0.6 1.5-0.3 2.3-0.9 0.5 T2 2015 0.5 0.6 0.2 1.0 0.8 1.2-0.2 0.0 Paesi Bassi 2014 0.9 0.1-0.3 3.5 4.0 4.0 0.5-0.2 2015 1.9 1.4 0.2 7.8 2.5 1.9 0.7-1.0 2016 2.0 1.2 0.5 4.9 4.5 4.8 0.3 0.0 T3 2014 0.3 0.2-0.2 2.3 0.9 1.6-0.4 0.2 T4 2014 0.5 0.7-0.4 4.6 0.4 0.5 0.0-0.3 T1 2015 0.4 0.3 0.7 1.9-0.1-1.0 0.6-0.9 T2 2015 0.4 0.3 0.0 1.0 1.0 1.1 0.0 0.0 (a) Contributo alla crescita del PIL (%, t/t) (b) t/t, % 30 giugno2015-6 -
Previsioni dei prezzi delle materie prime 2015 2016 Prezzo medio di trimestre 23-giu T3 T4 T1 T2 T3 T4 Brent $/BBL 62 61 65 70 74 77 80 Finanza pubblica Saldo di bilancio Disavanzo pubblico 2014 2015 2016 2014 2015 2016 Stati Uniti -2.8-2.7-2.6 73.3 73.7 73.3 Giappone -8.3-6.4-6.0 211.1 213.5 216.1 Area euro -2.6-2.4-2.0 94.0 94.1 93.1 Germania 0.7 0.3 0.0 74.7 71.5 68.8 Francia -4.0-3.8-3.3 95.1 97.0 98.1 Italia -3.0-2.8-2.3 132.1 134.3 133.9 Spagna -5.8-4.7-3.8 98.0 100.9 102.2 Paesi Bassi -3.0-2.5-1.8 68.8 68.1 64.9 Belgio -3.2-2.6-2.2 106.5 106.8 105.7 Grecia -3.5-3.2-2.5 177.1 181.4 177.3 Irlanda -4.1-2.9-3.0 109.6 107.1 103.8 Portugal -4.5-2.7-1.8 130.2 124.2 121.5 Regno Unito -5.7-4.5-3.1 89.4 90.3 90.6 Études Économiques Groupe Crédit Agricole S.A. 12 place des États-Unis 92127 Montrouge Cedex Direttore responsabile: Isabelle Job-Bazille Segretariato di redazione: Fabienne Pesty Contatto : publication.eco@credit-agricole-sa.fr Abbonatevi gratuitamente alle nostre pubblicazioni elettroniche: Internet: http://etudes-economiques.credit-agricole.com ipad: applicazione Etudes ECO disponibile su Apple Store Android: applicazione Etudes ECO disponibile su Google Play La presente pubblicazione riflette le opinioni di Crédit Agricole S.A. alla data della sua diffusione, salvo menzione contraria (collaboratori esterni). Tali opinioni possono subire modifiche in qualsiasi momento, senza alcun preavviso, e sono espresse a titolo puramente informativo. Le informazioni contenute nella pubblicazione e le analisi in essa sviluppate non costituiscono in nessun caso un offerta di vendita o una sollecitazione commerciale e non impegnano in alcun modo la responsabilità di Crédit Agricole S.A., di una delle sue filiali o di una Caisse Régionale. Crédit Agricole S.A. non garantisce l esattezza e l esaustività delle opinioni contenute nella pubblicazione, né le fonti a partire dalle quali sono state ottenute le sue informazioni, sebbene tali fonti d informazioni siano considerate affidabili. Né Crédit Agricole S.A., né una delle sua filiali o una Caisse Régionale, non possono pertanto essere considerate responsabili per la divulgazione o l utilizzo delle informazioni contenute in questa pubblicazione. 30 giugno2015-7 -