Relazione Annuale Certificata JPMorgan Investment Funds Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 31 dicembre 2014
JPMorgan Investment Funds Relazione annuale certificata Sommario Consiglio di Amministrazione 1 Dirigenza e Amministrazione della Società 2 Relazione del Consiglio di Amministrazione 3 Relazione dei Gestori degli Investimenti 7 Relazione della Società di Revisione 8 Rendiconti finanziari certificati e dati statistici Rendiconto consolidato del 10 Conto economico consolidato e variazioni del 17 Rendiconto delle variazioni del numero di azioni 21 Dati statistici 27 Note ai Rendiconti finanziari 33 Portafoglio titoli JPMorgan Investment Funds - Blue and Green Fund 49 JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund 54 JPMorgan Investment Funds - Europe Strategic Dividend Fund 57 JPMorgan Investment Funds - Global Balanced Fund 61 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund 66 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Preservation Fund (USD) 71 JPMorgan Investment Funds - Global Conservative Balanced Fund 76 JPMorgan Investment Funds - Global Convertibles Fund (USD) 80 JPMorgan Investment Funds - Global Dividend Fund 84 JPMorgan Investment Funds - Global Financials Fund 87 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund 90 JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund 96 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Fund 119 JPMorgan Investment Funds - Global Select Equity Plus Fund 122 JPMorgan Investment Funds - Highbridge Statistical Market Neutral Fund 126 JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund 130 JPMorgan Investment Funds - Japan 50 Equity Fund 148 JPMorgan Investment Funds - Japan Select Equity Fund 150 JPMorgan Investment Funds - Japan Strategic Value Fund 153 JPMorgan Investment Funds - US Bond Fund 156 JPMorgan Investment Funds - US Equity Fund 163 JPMorgan Investment Funds - US Select Equity Fund 166 Appendice: Informazioni aggiuntive non certificate Coefficienti di spesa totale del Fondo 169 Riepilogo degli obiettivi di investimento dei Comparti 176 Performance e volatilità 178 Tassi di interesse ricevuti/(addebitati) sui conti correnti bancari 184 Classi di azioni dei comparti soggette alla taxe d abonnement dello 0,01 184 Indice di rotazione del portafoglio titoli 185 Metodo di calcolo dell esposizione al rischio 186 Collaterali 187 Rendiconto storico delle variazioni del numero di azioni 188 Per maggiori informazioni visitare www.jpmorganassetmanagement.com Non si accettano adesioni esclusivamente sulla base del presente rendiconto. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base dell ultimo prospetto informativo, gli ultimi documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, integrati dal rendiconto annuale certificato più recente e da quello semestrale non certificato, se pubblicato successivamente. Il prospetto informativo corrente, i più recenti documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, le relazioni semestrali non certificate, nonché la relazione annuale certificata possono essere richiesti a titolo gratuito presso la sede legale della SICAV e presso il locale agente preposto ai pagamenti. A seguito di un riesame della comunicazione del gestore/i degli investimenti nell ambito del prospetto e degli ultimi documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, i dettagli del gestore/i degli investimenti per i singoli comparti potranno ora essere richiesti alla Società di gestione, presso la sua sede legale, o visionati sul sito web: www.jpmorganassetmanagement.com.
JPMorgan Investment Funds Consiglio di Amministrazione Presidente Iain O.S. Saunders Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Regno Unito Consiglieri Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Paesi Bassi John Li How Cheong Ufficio del Consiglio di Amministrazione 19, rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Peter Thomas Schwicht Birkenweg 7 61118 Bad Vilbel Germania Daniel Watkins (a partire dal 13 dicembre 2014) JPMorgan Asset Management (UK)Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Regno Unito Sede Legale 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo 1
JPMorgan Investment Funds Dirigenza e Amministrazione della Società Società di gestione, Agente preposto ai registri e ai trasferimenti, Distributore globale e Agente di domiciliazione JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo Gestori degli Investimenti J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York, NY 10167 Stati Uniti d America JPMorgan Asset Management (Japan) Limited Tokyo Building 7-3 Marunouchi 2-Chome Chiyoda-Ku Tokyo 100-6432, Giappone JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Regno Unito JF Asset Management Limited 21st Floor, Chater House 8 Connaught Road Central Hong Kong Highbridge Capital Management, LLC 9 West 57th Street New York, NY 10019 Stati Uniti d America JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited 168 Robinson Road 17th Floor, Capital Tower Singapore 068912 Agente depositario, societario e amministrativo J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo Revisori PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard r B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Consulenti Legali Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo 2
JPMorgan Investment Funds Relazione del Consiglio di Amministrazione Presidente Iain O.S. Saunders Consigliere Indipendente e Presidente. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da settembre 2001. Il sig. Saunders è laureato in economia e commercio presso la Bristol University ed entrò a far parte del gruppo Robert Fleming nel 1970. Ha ricoperto numerosi incarichi di alto livello nell ambito del gruppo a Hong Kong, in Giappone e negli Stati Uniti prima di tornare nel Regno Unito nel 1988. Venne nominato Vice Presidente di Fleming Asset Management ed è andato in pensione nel 2001 dopo la fusione del gruppo Robert Fleming con JP Morgan. Il sig. Saunders è attualmente Presidente di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo e dell MB Asia Select Fund. Consiglieri di amministrazione Jacques Elvinger Consigliere Indipendente. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da gennaio 2009. Il sig. Elvinger venne ammesso all Ordine degli Avvocati del Lussemburgo nel 1984 e dal 1987 è uno dei partner dello studio legale lussemburghese Elvinger, Hoss & Prussen. Il sig. Elvinger è un esperto di legge bancaria e societaria ed è specializzato nel campo dei fondi previdenziali e di investimento. È membro del Consiglio di Amministrazione dell Associazione dei Fondi Lussemburghesi (ALFI) ed è attualmente Presidente della Commissione di Consulenza Normativa e Co-Presidente del Comitato Legale della ALFI. Inoltre, è membro dei Comitati Consultivi della Commissione per la Supervisione del Settore Finanziario lussemburghese nell area dei fondi di investimento, fondi previdenziali e società di investimento in capitale di rischio. Il sig. Elvinger ricopre attualmente diverse cariche professionali e di consigliere di amministrazione in organizzazioni europee, inclusi numerosi fondi di investimento JPMorgan domiciliati in Lussemburgo. Jean Frijns Consigliere Indipendente. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da luglio 2005. Il sig. Frijns ha studiato econometria, ha conseguito un dottorato in economia presso l Università di Tilburg ed ha insegnato presso la Northern Illinois University. È entrato a far parte del Central Planning Bureau (CPB) olandese, la think-tank economica del governo olandese nel 1980 e, nel 1983, è stato nominato vice direttore del CPB. Il sig. Frijns ha ricoperto vari incarichi incluso quello di Direttore della Strategia di Investimento di ABP, un fondo previdenziale olandese, la docenza in investimenti presso la Vrjie Universiteit (Amsterdam) e, a partire dal 2005 è Presidente della Commissione di Monitoraggio della Governance Aziendale. Il sig. Frijns ricopre attualmente diverse cariche professionali e di consigliere di amministrazione in organizzazioni europee, inclusi numerosi fondi di investimento JPMorgan domiciliati in Lussemburgo. John Li How Cheong Consigliere Indipendente. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da giugno 2012. Nel corso degli ultimi 26 anni, il sig. Li ha lavorato essenzialmente nel settore finanziario, svolgendo funzioni di auditing e consulenza per clienti come banche, fondi di investimento, compagnie assicurative, ecc., nonché per clienti in Europa, Stati Uniti, Giappone e Asia, il che ha consentito al sig. Li di acquisire una vasta esperienza nei rapporti con aziende internazionali. Il sig. Li è stato un socio di KPMG Lussemburgo per oltre 20 anni, durante i quali è stato socio dirigente for 8 anni prima di assumere la carica di Presidente della Commissione di Supervisione per 3 anni. Il sig. Li è stato anche un membro dello Studio di Gestione degli Investimenti. Il sig. Li è consigliere di amministrazione dell Institut Luxembourgeois des Administrateurs. Il sig. Li ricopre attualmente cariche di consigliere di amministrazione di istituzioni finanziarie, inclusi numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo. Peter Thomas Schwicht Amministratore indipendente a partire dal 1 novembre 2014. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da giugno 2012. Il sig. Schwicht ha conseguito la laurea in economia aziendale presso l università di Mannheim in Germania dopo aver studiato economia, contabilità e fisco ad Amburgo, in Norvegia e negli Stati Uniti è stato dipendente di JPMorgan Asset Management dal 1987 fino a ottobre 2014. Prima di andare in pensione, il sig. Schwicht era il Direttore Generale della Gestione degli Investimenti - EMEA, JPMorgan Asset Management. Precedentemente aveva ricoperto gli incarichi di Responsabile dell attività istituzionale in Europa continentale e Responsabile nazionale della gestione degli investimenti nei settori istituzionale e retail in Germania dove aveva inizialmente sviluppato l impresa per poi estenderla in tutta l Europa continentale. Il sig. Schwicht ricopre attualmente diverse cariche di consigliere di amministrazione in numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo. Daniel Watkins Amministratore Associato. Membro del Consiglio di Amministrazione a partire dicembre 2014. Il sig. Watkins, Amministratore Delegato, è Vice CEO di IM Europe e Direttore Congiunto Globale di IM Client Services and Business Platform. Assunto nel 1997, Dan sovrintende all infrastruttura aziendale di Investment Management in Europa e Asia inclusi servizi per i clienti, amministrazione dei fondi, sviluppo dei prodotti ed RFP. Il sig. Watkins svolge altresì il ruolo di Vice CEO di GIM EMEA, facente funzioni di amministratore di tutti i soggetti giuridici regolamentati nella regione. Precedentemente era stato direttore di Europe COO e Global IM Operations, direttore dell European Operations Team, direttore della European Transfer Agency, direttore di Luxembourg Operations, responsabile della European Transfer Agency and London Investment Operations e responsabile del Flemings Investment Operations Teams. Il sig. Watkins ha conseguito una laurea in economia e commercio e scienze politiche presso l università di York ed è un consulente finanziario qualificato. Il sig. Watkins attualmente siede nei consigli di amministrazione di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo. Il Consiglio di Amministrazione (di seguito, il Consiglio ) è lieto di presentare la Relazione Annuale Certificata per il periodo conclusosi il 31 dicembre 2014. 3
JPMorgan Investment Funds Relazione del Consiglio di Amministrazione (seguito) Struttura del Fondo Il Fondo è una società di investimento a capitale variabile organizzata come una Société Anonyme ai sensi delle leggi del Granducato del Lussemburgo. Il Consiglio ha designato JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAME) quale Società di Gestione del Fondo. Il Fondo è strutturato ad ombrello con vari comparti, ciascuno dei quali ha una propria politica e restrizioni di investimento. L obiettivo del Fondo è di investire il capitale disponibile in titoli mobiliari e altri asset consentiti di qualsiasi genere, in conformità con il prospetto informativo del Fondo, al fine di diluire i rischi di investimento e offrire agli azionisti i risultati della gestione dei loro portafogli. Il Fondo è qualificato come Undertaking for Collective Investments in Transferable Securities (UCITS, ovvero Società di Investimenti Collettivi in Titoli Trasferibili) ai sensi della direttiva CE 2009/65/CE del 13 luglio 2009 ed è soggetto alla legge lussemburghese del 17 dicembre 2010, ed emendamenti, in relazione alle imprese di investimento collettivo. Il Fondo può, pertanto, essere offerto in vendita negli stati membri dell Unione Europea, subordinatamente alla notifica in paesi diversi dal Granducato del Lussemburgo. Inoltre, richieste di registrare il Fondo e i suoi comparti possono essere inoltrate in altri paesi. Alla fine dell esercizio, il Fondo aveva 22 comparti. Tutti i comparti e le classi di azioni sono registrati per l offerta e la distribuzione nel Granducato del Lussemburgo e numerosi comparti e classi di azioni sono registrati per la distribuzione nelle seguenti giurisdizioni: Austria, Bahrain, Belgio, Cile, Cipro, Corea, Danimarca, Estonia, Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Hong Kong, Irlanda, Italia, Jersey, Macao, Norvegia, Paesi Bassi, Antille Olandesi, Perù, Polonia, Portogallo, Regno Unito, Singapore, Spagna, Svezia, Svizzera, Taiwan e Ungheria. Ruolo e responsabilità del Consiglio La responsabilità del Consiglio è disciplinata esclusivamente dal diritto del Lussemburgo. In merito ai rendiconti annuali del Fondo, i doveri dei Consiglieri di Amministrazione sono disciplinati dalla legge del 10 dicembre 2010 relativa, tra l altro, ai rendiconti annuali e alla contabilità delle imprese di investimento collettivo e dalla legge del 17 dicembre 2010, ed emendamenti, in relazione alle imprese di investimento collettivo. Un accordo di gestione tra il Fondo e JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. definisce gli aspetti di competenza della Società di Gestione ai sensi del capitolo 15 della legge del 17 dicembre 2010, ed emendamenti. Ciò include la gestione degli asset del Fondo e l erogazione di servizi amministrativi, di registrazione, di agenzia di domiciliazione e di marketing. Tutte le altre questioni sono riservate all approvazione da parte del Consiglio e un prospetto illustrante tali questioni per chiarezza è in vigore tra il Consiglio e la Società di Gestione. Le questioni riservate al Consiglio includono la determinazione della politica e degli obiettivi di investimento, poteri e restrizioni di investimento di ciascun comparto, emendamenti del prospetto informativo, revisione e approvazione dei dati finanziari e di investimento chiave, inclusi i rendiconti annuali, nonché la nomina di, e la revisione dei servizi erogati da, la società di gestione, i revisori contabili e l agente depositario. Prima di ciascuna riunione del Consiglio, i Consiglieri di Amministrazione ricevono informazioni dettagliate e tempestive che consentono loro di prepararsi sugli argomenti all ordine del giorno della riunione. Per ciascuna riunione trimestrale, il Consiglio richiede e riceve relazioni da, tra gli altri, la Società di Gestione, i gestori degli investimenti, la gestione del rischio nonché proposte di modifiche ai comparti esistenti o proposte di lanciarne di nuovi, come opportuno. Rappresentanti di livello superiore di ciascuna di queste funzioni sono invitati a partecipare alle riunioni del Consiglio per consentire ai Consiglieri di Amministrazione di formulare delle domande in merito alle relazioni ad essi presentate. I Consiglieri di Amministrazione adottano decisioni negli interessi generali del Fondo e dei suoi azionisti e si astengono dal partecipare a qualsiasi deliberazione o decisione che dia adito a un conflitto di interessi tra i loro interessi personali e quelli del Fondo o dei suoi azionisti. L argomento dei conflitti di interessi è documentato nel prospetto informativo e la politica della società di gestione in materia di conflitti di interessi può essere visionata sul sito web: http://www.jpmorganassetmanagement.lu/eng/document_library Se necessario, il Consiglio può avvalersi di consulenza professionale indipendente, a spese del Fondo. Composizione del Consiglio Il Consiglio è presieduto dal sig. Saunders ed è composto da cinque Consiglieri Indipendenti e un Amministratore Associato. Il Consiglio definisce Consigliere Associato un consigliere di amministrazione che sia dipendente di JPMorgan Chase & Co. o di qualsivoglia delle sue consociate. Tutte le riunioni del Consiglio richiedono la presenza di una maggioranza dei Consiglieri Indipendenti e, pertanto, il Consiglio opera indipendentemente dalla Società di Gestione. Il Consiglio, complessivamente, dispone di una vasta conoscenza in materia di investimenti, competenze finanziarie nonché esperienza legale e di altra natura pertinenti all attività del Fondo. I Consiglieri vengono eletti annualmente dagli azionisti in occasione dell Assemblea Generale Annuale. Il Consiglio non limita il numero di anni di servizio dei Consiglieri e tiene conto della natura e delle esigenze dell industria dei fondi di investimento e dell attività del Fondo nel formulare raccomandazioni agli azionisti in merito all elezione dei Consiglieri. I termini della nomina di ciascun Consigliere sono contenuti in un contratto di servizi che può essere visionato presso la sede legale del Fondo. Modifica alla composizione del Consiglio Il sig. May si è dimesso dal Consiglio a decorrere dalla chiusura della giornata lavorativa il 12 dicembre 2014. Il Consiglio desidera cogliere l occasione per estendergli i propri ringraziamenti per i servizi resi. Nel corso della sua riunione del 12 dicembre 2014, il Consiglio di Amministrazione ha chiamato il sig. Daniel Watkins a ricoprire la carica di consigliere lasciata vacante dal sig. May con le sue dimissioni, a decorrere dal 13 dicembre 2014 subordinatamente all approvazione della CSSF. All assemblea generale annuale ( AGM ) indetta per il 24 aprile 2015, il Consiglio di Amministrazione intende consigliare agli azionisti di prendere in considerazione la nomina del sig. Massimo Greco a ulteriore Amministratore a decorrere dalla data dell AGM. Il sig. Greco contribuirà alle riunioni del Consiglio con la sua vasta competenza ed esperienza nel campo della gestione degli asset e si esortano gli azionisti a votare a favore della sua nomina. Segue un breve consuntivo della sua esperienza: Massimo Greco, amministratore delegato, è responsabile dell attività commerciale dei Global Funds in Europa continentale e opera dalla sede di Londra. Dipendente di JPMorgan fino dal 1992, ha assunto le sue responsabilità attuali nel 2012. Nel 1998 Il sig. Greco passò a dirigere l organizzazione di Gestione degli Investimenti in Italia. Prima ancora, aveva lavorato per Goldman Sachs International nel team London Capital Markets dal 1986 al 1992. Ha iniziato la sua carriera con la Investment Bank come direttore delle vendite per crediti e tassi in Italia. Il sig. Greco è laureato in economia e commercio presso l Università di Torino e ha conseguito un MBA (Major in scienza delle finanze) presso la Anderson Graduate School of Management alla UCLA. Remunerazione del Consiglio Il Consiglio ritiene che la remunerazione dei membri del Consiglio dovrebbe rispecchiare le responsabilità del Consiglio di Amministrazione, l esperienza del Consiglio nel suo insieme e dovrebbe essere equa e commisurata alle dimensioni, complessità e obiettivi di investimento del Fondo e dei comparti. 4
JPMorgan Investment Funds Relazione del Consiglio di Amministrazione (seguito) La remunerazione viene riesaminata con cadenza annuale. Il Presidente percepisce attualmente EUR 43.000 all anno mentre gli altri Consiglieri percepiscono EUR 40.000 all anno, a parte il Consigliere Associato che ha acconsentito a rinunciare alla sua remunerazione. Comitati e riunioni del Consiglio Il Consiglio si riunisce ogni tre mesi, ma se necessario, potranno essere indotte riunioni supplementari. Considerato l ambito e la natura dell attività del Fondo, il Consiglio non ritiene attualmente necessario disporre di un Comitato di Audit o Remunerazione formalmente costituito né, infatti, di alcun altro comitato permanente. Tuttavia, questa decisione è oggetto di costante revisione. Tutte le questioni relative al Consiglio sono, pertanto, attualmente approvate dal Consiglio oppure, nel caso di questioni specifiche che meritano ulteriore considerazione, può essere costituita all occorrenza una sottocommissione del Consiglio. Tali circostanze potrebbero insorgere laddove il Consiglio richieda di apportare emendamenti al prospetto informativo e laddove non sia opportuno attendere fino alla successiva riunione trimestrale del Consiglio per l approvazione di tali emendamenti. Alle riunioni di queste sottocommissioni partecipano, generalmente, almeno due Consiglieri. Nel corso dell esercizio si sono svolte quattro riunioni del Consiglio. Queste erano le riunioni trimestrali del Consiglio, per le quali, tra gli altri argomenti, l ordine del giorno ha incluso gli argomenti evidenziati nella precedente sezione intitolata Ruolo e responsabilità del Consiglio. In aggiunta alla riunione del Consiglio durante la quale il Revisore presenta la sua relazione sull audit della contabilità del Fondo, i Consiglieri Indipendenti si riuniscono annualmente senza la partecipazione dei Consiglieri Associati. Controllo interno La gestione degli investimenti e tutti i servizi amministrativi sono erogati dalla società di gestione e il ruolo di agente depositario delle attività è svolto da J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.. Pertanto, il sistema di controllo interno del Consiglio consiste principalmente nel monitorare i servizi erogati dalla società di gestione e dall agente depositario, inclusi i controlli operativi e di conformità da essi istituiti per assolvere gli obblighi del Fondo nei confronti degli azionisti, come enunciati nel prospetto informativo, l atto costitutivo nonché in tutte le relative normative. La società di gestione riferisce al Consiglio con cadenza trimestrale sulle varie attività di sua competenza e inoltre dovrà informare il Consiglio senza indugio di qualsiasi questione amministrativa o contabile di rilievo. Governance aziendale e codice deontologico ALFI. Il Consiglio è responsabile di garantire il mantenimento di un elevato livello di governance aziendale e ritiene che il Fondo abbia operato in conformità con le prassi ottimali dell industria dei fondi lussemburghesi. In particolare, il Consiglio ha adottato il Codice deontologico ALFI (il Codice ) che stabilisce i principi di corretta governance. Questi principi sono stati emendati ad agosto 2013 e sono enunciati qui di seguito: 1. Il Consiglio deve garantire che vengano sempre applicati elevati standard di governance aziendale; 2. Il Consiglio deve godere di una buona reputazione professionale, disporre dell esperienza adeguata e adoperarsi al meglio per garantire che sia collettivamente competente ad adempiere le proprie responsabilità; 3. Il Consiglio deve operare in maniera equa e indipendente nei migliori interessi degli investitori; 4. Il Consiglio deve agire con la necessaria cura e diligenza nell adempimento dei propri doveri; 5. Il Consiglio deve assicurare la conformità con tutte le leggi e i regolamenti vigenti e con i documenti di costituzione del Fondo; 6. Il Consiglio deve assicurare che gli investitori siano adeguatamente informati, siano trattati in maniera equa e imparziale e ricevano i benefici e i servizi a cui hanno diritto. 7. Il Consiglio deve assicurare che vengano adottati adeguati controlli interni e un efficace processo di gestione dei rischi; 8. Il Consiglio deve identificare e gestire in maniera equa ed efficace, al meglio delle sue capacità, qualsivoglia effettivo, potenziale o apparente conflitto di interessi e assicurare un adeguata divulgazione; 9. Il Consiglio deve garantire che i diritti degli azionisti vengano esercitati con la necessaria considerazione e nei migliori interessi del Fondo; 10. Il Consiglio deve garantire che la remunerazione dei membri del Consiglio sia equa e ragionevole e adeguatamente divulgata. Il Consiglio ritiene che il Fondo sia stato conforme con i principi del Codice per tutti gli aspetti sostanziali, nel corso dell intero esercizio finanziario concluso il 31 dicembre 2014. Il Consiglio esegue una revisione annuale del Codice per assicurare il mantenimento della continua osservanza dei principi del Codice. Votazione per delega Il Consiglio delega la responsabilità della votazione per delega alla società di gestione. La società di gestione gestisce i diritti di voto in maniera prudente e diligente, esclusivamente in base al proprio ragionevole giudizio di cosa sia nei migliori interessi finanziari dei clienti. Per quanto possibile, la società di gestione parteciperà al voto in tutte le riunioni indette dalle società in cui detiene partecipazioni. Una copia della politica di votazione per delega può essere richiesta presso la sede legale del Fondo o visionata sul sito web: http://am.jpmorgan.co.uk/institutional/aboutus/aboutus/corporategovernance.aspx Assicurazione di responsabilità civile professionale dei Consiglieri e Funzionari L atto costitutivo del Fondo risarcisce ai Consiglieri le spese ragionevolmente incorse in relazione a qualsiasi richiesta di risarcimento avanzata nei loro confronti nel corso dell espletamento dei loro doveri o responsabilità, purché non abbiano agito in maniera fraudolenta o disonesta. Al fine di tutelare gli azionisti da tali richieste di risarcimento, il Consiglio ha stipulato un assicurazione di responsabilità civile professionale per i Consiglieri e Funzionari che manleva i Consiglieri da certe responsabilità scaturenti nel corso dell espletamento dei loro doveri e responsabilità ma non comprende una copertura nel caso di qualsivogliano azioni fraudolente o disoneste da parte loro. 5
JPMorgan Investment Funds Relazione del Consiglio di Amministrazione (seguito) Società di revisione contabile indipendente PricewaterhouseCoopers, Société Coopérative è la società di revisione contabile del Fondo fin da febbraio 2006. La più recente gara d appalto per l erogazione dei servizi contabili si è svolta nel 2013. Il Consiglio ha esaminato i servizi erogati da PwC durante questo ultimo esercizio e ha deciso, subordinatamente a qualsiasi altro fattore influente, di proporre agli Azionisti la nomina di tale società quali Revisori contabili per i prossimi tre anni. Al termine di questo periodo il Consiglio valuterà nuovamente l opportunità di indire una gara di appalto per i servizi di revisione contabile. Assemblea Generale Annuale La prossima assemblea generale annuale della società si terrà il 24 aprile 2015 presso la sede legale della società per valutare questioni relative all esercizio finanziario conclusosi il 31 dicembre 2014. In occasione di tale assemblea, agli azionisti verrà chiesto, tra l altro, di valutare le consuete questioni all ordine del giorno in tali assemblee, tra cui: 1. L adozione dei rendiconti finanziari e l approvazione dell allocazione dei risultati; 2. L approvazione delle remunerazioni spettanti ai Consiglieri di Amministrazione; 3. L elezione dei Consiglieri di Amministrazione, i quali intendono tutti candidarsi; 4. L elezione del Revisore Contabile. Nessun atto di amministrazione straordinaria verrà proposto dal Consiglio. Eventi durante l esercizio finanziario Nel corso dell esercizio finanziario, il patrimonio totale netto del Fondo è aumentato da 34,1 miliardi di USD a 41,2 miliardi di USD alla fine dell esercizio finanziario. Il Consiglio di Amministrazione ha concordato le seguenti iniziative societarie e altre significative modifiche relative ai comparti nel corso dell esercizio: a) Liquidazioni Gli azionisti dei seguenti comparti sono stati informati della decisione del Consiglio di liquidare i comparti come indicato qui di seguito: - JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I il 19 settembre 2014 b) Fusioni Gli azionisti dei seguenti comparti sono stati informati della decisione del Consiglio di amalgamarli come indicato qui di seguito: i) a decorrere dal 17 gennaio 2014: - JPMorgan Investment Funds - Euro Liquid Market Fund con JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund; c) Modifiche delle strategie di investimento, degli obiettivi e politiche di investimento e delle denominazioni Gli azionisti di vari comparti sono stati informati della decisione del Consiglio di apportare le seguenti modifiche: i) a decorrere dal 5 febbraio 2014: - JPMorgan Investment Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I. La politica e l obiettivo di investimento sono stati emendati per consentire l investimento della maggior parte del patrimonio in un portafoglio di titoli di debito aziendali dei mercati emergenti di qualità inferiore a investment grade. ii) a decorrere dal mercoledì 5 febbraio 2014: - JPMorgan Investment Funds - Global Income Fund. Il prospetto informativo è stato emendato per eliminare la seguente frase dalla sezione della politica di investimento: La maggior parte del patrimonio (esclusi il contante e gli equivalenti di liquidità) verrà investita in titoli di debito. Le classi di azioni coperte in RMB sono state costituite a decorrere dal 17 marzo 2014 per offrire una soluzione al crescente numero di clienti che detengono depositi CNH. A decorrere dal 24 novembre 2014, alcune classi di azioni potrebbero addebitare una commissione di performance. La denominazione di tali classi di azioni è stata modificata mediante l inclusione di (perf) nel nome della classe di azioni. Conseguentemente, alcune classi di azioni verranno ridenominate X. d) Abolizione delle commissioni di performance La commissione di performance è stata abolita per il comparto JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund a decorrere dal 9 aprile 2014. Il prospetto informativo della SICAV è stato emendato per indicare l abolizione di queste commissioni di performance. Dal 12 agosto 2014 fino al 19 settembre 2014 (data di liquidazione), la Società di Gestione ha deciso di rinunciare all aliquota della commissione di gestione e consulenza de comparto JPMorgan Investment Funds -Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I riducendola a 0. Consiglio di Amministrazione Lussemburgo, 26 marzo 2015 6
JPMorgan Investment Funds Relazione dei Gestori degli Investimenti Analisi dei mercati durante il 2014 Nel periodo di 12 mesi fino al 31 dicembre 2014, i mercati azionari mondiali hanno generato forti utili e l MSCI World Index ha segnato un rialzo del 19,5in termini euro. Il sentimento dei mercati è stato infuenzato dalla crescente divergenza tra le politiche delle banche centrali, l incertezza geopolitica in Ucraina e Medio Oriente e il brusco calo del prezzo del petrolio. I titoli azionari statunitensi hanno segnato una performance particolarmente positiva e lo S&P500 ha subito un rialzo di 28,7 in termini euro, sulla scorta di una robusta ripresa dell economia USA e una forte variazione del rapporto di cambio tra dollaro USA ed euro. A confronto, l indice MSCI Europe è apparso arrancare, con un rialzo di appena 6,8, essendo frenato dai timori relativi alla crescita economica dell eurozona, mentre l indice MSCI Emerging Markets è cresciuto dell 11,4. Nonostante le aspettative all inizio dell anno di un incremento dei rendimenti delle obbligazioni, gli investitori in titoli a reddito fisso hanno realizzato cospicui guadagni, con il Barclays Global Aggregate Bond Index in rialzo di 14,5 (la fonte per tutti i rendimenti di mercato è FactSet, al 31 dicembre 2014, rendimento totale netto in termini euro). Uno dei temi dominanti nel corso dell anno, è stata la progressiva eliminazione degli acquisti di asset negli USA e le illazioni in merito alla tempistica dell annuncio di un primo aumento dei tassi di interesse. A dicembre 2013, la Federal Reserve (la Fed) ha annunciato che avrebbe ridotto progressivamente il suo programma di acquisto di asset per 85 miliardi di USD al mese di 10 miliardi di USD ogni mese a partire da gennaio 2014. La risposta dei mercati azionari statunitense e degli altri paesi industrializzati è stata alquanto contenuta, essendo l annuncio, peraltro ampiamento previsto, considerato un segno della maggiore fiducia nella sostenibilità della ripresa USA. Il programma di acquisto di asset della Fed è stato poi concluso a ottobre 2014. Tuttavia, l assenza di pressioni inflazionistiche e le preoccupazioni interenti la crescita al di fuori degli USA hanno riportato le aspettative di un primo aumento dei tassi di interesse alla metà del 2015, anche se la Fed ha continuato a ripetere che i tassi di interesse sarebbero rimasti ai valori minimi attuali per un notevole periodo di tempo. Ciò ha contribuito a deprimere i rendimenti delle obbligazioni, sostenendo, nel contempo, i titoli azionari statunitensi. I titoli azionari USA hanno ricevuto ulteriore sostegno dalla forte crescita degli utili societari e dalla prolungata ripresa economica degli Stati Uniti, potenziata da segni di una robusta ripresa del mercato del lavoro. Analogamente agli Stati Uniti, nel Regno Unito la Banca d Inghilterra ha indicato che si apprestava a modificare i tassi di interesse dopo che la ripresa economica nel Regno Unito continuava a guadagnare impeto. Mentre il miglioramento delle condizioni economiche negli Stati Uniti e nel Regno Unito ha indotto ad aspettative di incrementi dei tassi di interesse in entrambi i paesi, il prossimo anno, la continua debolezza dell area euro e del Giappone ha visto la Banca Centrale Europea (BCE) e la Banca del Giappone (BoJ) adottare ulteriori misure di stimolo. Nell area euro, il perdurare di una crescita debole ha costretto la BCE a intervenire a giugno per potenziare la domanda aggregata ed evtare che l economia dell area euro si avvitasse in una spirale deflazionaria. La banca centrale ha tagliato il suo tasso di rifinanziamento principale a 0,05, ma, cosa forse ancora più importante, ha cercato di incentivare il flusso di credito alle imprese e ai privati introducendo un tasso di deposito negativo ed estendendo il finanziamento a lungo termine, a costi ridotti, alle banche sotto forma di nuove operazioni mirate di rifinanziamento a lungo termine (TLTRO). In Giappone, nel mentre, la BoJ ha annunciato un estensione del suo programma di acquisto di titoli di stato fino alla fine di ottobre, incrementando gli acquisti di asset da circa 50mila miliardi di JPY all anno a 80mila miliardi di JPY per incentivare l attività economica in Giappone. La decisione a sorpresa è venuta in risposta a preoccupazioni che l economia stentava a riprendersi dalla prima fase di incrementi delle imposte al consumo, ad aprile. I dati del PIL hanno confermato che l economia giapponese era riscivolata nella recessione durante il terzo trimestre del 2014, in massima parte a causa di un calo dei consumi. La crescente divergenza tra le politiche delle banche centrali ha causato movimenti alquanto notevoli nei mercati valutari con un notevole rafforzamento del dollaro USA nei confronti dello yen gaipponese e dell euro. Anche le valute di numerosi mercati emergenti si sono indebolite alquanto, poiché questi paesi hanno subito le conseguenze maggiori della correzione scaturita dalla conclusione del programma di acquisto di asset da parte della Fed. I mercati emergenti erano stati i primi beneficiari della maggiore liquidità risultante dalla politica monetaria ultra-accomodante della Fed e pertanto sono stati ritenuti vulnerabili a una riduzione dello stimolo. I mercati emergenti hanno risposto anche a numerosi sviluppi politici nel corso dell anno, molti dei quali sono stati considerati come positivi dai mercati, in particolare la vittoria di Narendra Modi, nuovo primo ministro indiano e il sentimento è stato ulteriormente incoraggiato dalle prospettive di riforme economiche. Tuttavia, in Brasile i dubbi in merito all economia sono riaffiorati dopo la rielezione di Dilma Rousseff alla presidenza del paese, a ottobre. Il sentimento nei confronti del Brasile e di molti altri paesi esportatori di materie prime ha assunto toni negativi anche a causa di un calo dei prezzi delle materie prime, verso la fine dell anno. Considerato il rifiuto dell Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) di ridurre la produzione e considerate le preoccupazioni inerenti la crescita della domanda globale, il prezzo del petrolio Brent si è dimezzato rispetto al suo valore massimo di giugno pari a 112 USD al barile, toccando un minimo storico degli ultimi cinque anni e mezzo alla fine del periodo in esame. Uno dei paesi maggiormente colpiti dal crollo del prezzo del petrolio è stata la Russia, che si è trovata inoltre a fronteggiare le sanzioni imposte dai paesi occidentali in seguito all escalation del conflitto tra i separatisti appoggiati dalla Russia e il governo centrale ucraino nell Ucraina orientale. L altro tema chiave nei mercati emergenti è stato la flessione economica della Cina con un notevole indebolimento dei dati industriali e della crescita del PIL. Tuttavia, i titoli azionari cinesi hanno fatto registrare una buona prestazione rispetto al più ampio universo dei mercati emergenti e l indice MSCI China ha segnato un rialzo del 22,9 in seguito agli interventi di stimolo dell economia messi in atto dalle autorità cinesi. La Banca Popolare della Cina ha annunciato a sorpresa un taglio dei tassi di interesse per la prima volta in due anni e ha avviato progetti di investimenti infrastrutturali per garantire il rispetto dei target di crescita. Prospettive per il 2015 Quest anno le speranze di una ripresa congiunta dell economia dei paesi industrializzati sono andate scemando. Mentre Stati Uniti e Regno Unito hanno prodotto prestazioni di tutto rispetto, le economie dell area euro e dei paesi emergenti, nonché del Giappone sono state sostanzialmente più deboli dando vita a uno scenario meno promettente che all inizio dell anno. Guardando al prossimo anno, il perdurare delle divergenze di performance economica e politica monetaria sarà, probabilmente, il tema più importante con cui gli investitori dovranno confrontarsi. Anche se la politica monetaria rimarrà straordinariamente accomodante a livello mondiale, il percorso verso la normalizzazione verrà intrapreso con decisione nel 2015, con un probabile aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti verso la metà dell anno, posto che il tasso di disoccupazione USA continui a calare più rapidamente del previsto e si registri un maggiore incremento dei salari. È quindi probabile che sia la Fed sia la BoE aumentino i tassi di interesse nel 2015, di pari passo con il maturare delle rispettive riprese economiche. In questo contesto, i rendimenti a reddito fisso saranno difficili ma aree diverse del mercato obbligazionario reagiranno diversamente al processo di normalizzazione, per cui sarà comunque possibile individuare titoli di valore. Nei mercati emergenti, nel frattempo, le valutazioni dei corsi azionari appaiono convenienti rispetto agli andamenti storici e rispetto ai mercati industrializzati, tuttavia persistono dubbi su una ripresa degli utili societari, considerata la debolezza dei prezzi delle materie prime e le preoccupazioni per una flessione dell economia cinese. La classe di asset dovrà anche affrontare ulteriori ostacoli dovuti all aumento dei tassi di interesse e al potenziale ulteriore rafforzamento del dollaro USA nel corso del 2015. I Gestori degli Investimenti 26 marzo 2015 Le informazioni contenute nella presente relazione hanno carattere storico e non sono necessariamente indicative di prestazioni future. 7
Relazione della Società di Revisione agli azionisti di JPMorgan Investment Funds Abbiamo sottoposto a revisione contabile gli allegati Rendiconti Finanziari di JPMorgan Investment Funds e di ciascuno dei suoi comparti che sono composti dal rendiconto consolidato del patrimonio netto e dal portafoglio titoli al 31 dicembre 2014 e dal conto economico consolidato e variazioni del patrimonio netto per l esercizio finanziario allora concluso, e un riepilogo delle politiche contabili significative e altre note esplicative ai rendiconti finanziari. Responsabilità del Consiglio di Amministrazione della SICAV per i Rendiconti Finanziari Il Consiglio di Amministrazione della SICAV è responsabile della preparazione ed equa presentazione di questi rendiconti finanziari in conformità con i requisiti legali e normativi lussemburghesi relativi alla stesura dei rendiconti finanziari nonché per quel controllo interno che il Consiglio di Amministrazione della SICAV ritiene necessario onde consentire la preparazione di rendiconti finanziari che siano esenti da dichiarazioni sostanzialmente fuorvianti, siano esse causate da frode o errore. Responsabilità della Réviseur d entreprises agréé La nostra responsabilità consiste nell esprimere un opinione su tali Rendiconti Finanziari in base alla revisione contabile svolta. La nostra revisione contabile è stata svolta secondo i principi di revisione internazionali adottati per il Lussemburgo dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Tali principi ci impongono di aderire a criteri di ordine etico e pianificare ed effettuare la revisione contabile al fine di ottenere la ragionevole assicurazione che i Rendiconti Finanziari non contengano errori materiali. La revisione contabile prevede procedure per ottenere evidenze di supporto ai valori ed alle descrizioni contenute nei Rendiconti Finanziari. Le procedure selezionate sono a discrezione della Réviseur d entreprises agréé, inclusa la valutazione dei rischi di errori materiali dei Rendiconti Finanziari, siano essi dovuti a frode od errore. Nel formulare tali valutazioni dei rischi, la Réviseur d entreprises agréé valuta il controllo interno relativo alla predisposizione ed equa presentazione dei Rendiconti Finanziari da parte del soggetto al fine di elaborare procedure di revisione che siano appropriate alle circostanze, ma non allo scopo di esprimere un opinione sull efficacia dei controlli interni del soggetto. Una revisione, inoltre, include la valutazione dell appropriatezza delle politiche contabili e della ragionevolezza delle stime contabili formulate dal Consiglio di Amministrazione della SICAV ed include allo stesso tempo una valutazione generale della presentazione dei Rendiconti Finanziari. Riteniamo che le evidenze contabili acquisite siano sufficienti e adeguate per costituire una base per il nostro giudizio. Giudizio A nostro giudizio, i Rendiconti Finanziari offrono una visione corretta e veritiera della posizione finanziaria di JPMorgan Investment Funds e di ciascuno dei suoi comparti al 31 dicembre 2014 e dei risultati delle loro attività e variazioni del patrimonio netto per l esercizio finanziario allora concluso, in conformità con le norme e i regolamenti vigenti in Lussemburgo in ordine alla predisposizione dei Rendiconti Finanziari. Informazioni supplementari Le informazioni supplementari fornite nella relazione annuale sono state anch esse analizzate, sempre nell ambito dell incarico affidatoci, ma non sono state assoggettate a verifiche effettuate secondo i principi di revisione precedentemente descritti. Conseguentemente non esprimiamo alcun giudizio sutali informazioni complementari. Tuttavia non abbiamo alcuna osservazione da fare su tali informazioni inserite nel contesto più ampio dei Rendiconti Finanziari. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Lussemburgo, 26 marzo 2015 Rappresentata da Emmanuel Chataignier PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard r, B.P.1443, L-1014 Luxembourg T:+352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256) R.C.S.Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 8
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JPMorgan Investment Funds Rendiconto consolidato del JPMorgan Investment Funds Consolidato USD Blue and Green Fund EUR Attività Portafoglio titoli al valore di mercato 40.552.628.923 77.257.673 Costo di acquisto: 38.058.605.760 71.011.464 Investmenti in titoli TBA al di * 439.025.508 - Liquidità in banca e presso i broker 557.246.982 10.627.390 Importi esigibili per cessione di titoli 11.987.681 59.522 Importi esigibili per la vendita di titoli TBA * 257.600.027 - Importi esigibili per sottoscrizioni 153.537.563 - Interessi e dividendi netti esigibili 296.160.805 449.355 Rimborsi d imposta 8.932.002 20.656 Remissione delle commissioni** 196.730 - Altri crediti 25.121 308 Utile netto non realizzato su contratti a termine su valute 23.928.715 - Utile netto non realizzato su contratti finanziari futures 3.346.507 64.461 Strumenti derivati al valore di mercato 16.336.229 201.178 Totale Attività 42.320.952.793 88.680.543 Passività Scoperti bancari e presso i broker 31.383.882 64.462 Posizioni corte aperte sui titoli TBA * 259.866.944 - Importi dovuti per acquisto di titoli 23.701.903 208.652 Importi dovuti per l acquisto di titoli TBA * 437.216.001 - Importi dovuti per riscatti 176.308.677 - Commissioni di gestione e di consulenza dovuti 40.081.526 51.857 Commissioni di performance 1.143 - Altri debiti*** 4.619.773 20.873 Perdita netta non realizzata su contratti a termine su valute 188.607.918 634.161 Perdita netta non realizzata su contratti finanziari futures 1.944.946 - Strumenti derivati al valore di mercato 978.281 - Totale Passività 1.164.710.994 980.005 Totale 41.156.241.799 87.700.538 Totale storico 31 dicembre 2013 34.107.235.495 80.844.139 31 dicembre 2012 18.688.550.761 76.035.810 * Si rimanda alla nota 2 i). ** Si rimanda alla nota 3 a). Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 11
JPMorgan Investment Funds Rendiconto consolidato del (seguito) Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund EUR Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD Global Conservative Balanced Fund EUR Global Convertibles Fund (USD) USD 1.458.681.885 2.696.159.969 1.309.673.936 107.526.762 37.614.564 212.896.116 1.037.299.747 1.337.145.401 2.427.381.661 1.168.716.914 97.615.883 36.829.026 196.778.049 1.036.567.166 - - - - - - - 5.977.484 17.401.749 93.594.982 11.954.841 3.911.676 11.704.008 6.843.424 - - - 357.684 40.210 - - - - - - - - - 3.248.885 7.099.083 7.551.770 671.470 246.430 273.585 1.080.257 1.316.182 2.457.538 7.190.158 756.203 204.327 1.276.615 2.555.609 617.230 3.887.894 196.726 41.715 9.194 66.097 - - 146-17.852 31.438 92-803 - - - 60 683 - - 5.698.184 7.360.443 57.482 67.196-7.732.184-514.099 541.466-911 - - - - - 577.540 100.542 - - 1.469.842.469 2.733.218.662 1.426.109.481 121.961.549 42.226.548 226.217.196 1.055.511.221-1.148.032 6.828.809 104.227 32.577 332.592 - - - - - - - - - - - 325.167 103.278-8.331.819 - - - - - - - 3.970.283 5.893.390 2.228.509 223.739 46.384 866.119 2.395.049 1.068.804 3.001.329 1.720.262 87.154 37.380 249.192 1.106.953 - - - - - - - 58.194 255.783 81.010 30.558 36.410 27.426 111.493 15.383 - - - - 2.019.816-385.063 - - 78.646-98.419 57.600 - - - - - - - 5.497.727 10.298.534 10.858.590 849.491 256.029 3.593.564 12.002.914 1.464.344.742 2.722.920.128 1.415.250.891 121.112.058 41.970.519 222.623.632 1.043.508.307 970.142.243 1.405.526.018 849.548.221 73.145.491 35.868.723 235.228.776 721.178.629 442.622.716 679.170.260 198.213.714 59.584.856 31.020.927 449.875.170 342.236.907 12
JPMorgan Investment Funds Rendiconto consolidato del (seguito) Global Dividend Fund USD Global Financials Fund USD Global High Yield Bond Fund USD Global Income Fund EUR Global Select Equity Fund USD Global Select Equity Plus Fund USD Highbridge Statistical Market Neutral Fund EUR 182.934.215 234.162.761 6.789.354.071 10.291.677.254 231.900.681 12.485.388 67.267.995 168.750.945 200.179.551 6.919.103.553 9.414.935.167 210.876.143 9.950.401 67.270.727 - - - - - - - 976.064 234.265 4.425.590 10.550.059 145.276 647.736 1.466.053-1.325.340-104.753-450.060 9 - - - - - - - 437.509 248.894 18.760.256 69.071.783 66.113 2.777 134.182 554.382 90.300 119.079.392 81.441.285 213.924 21.317 44.433 159.055 51.691-2.098.264 86.378 5.264-2.395-28 41.576-21.422 28.661 814-1.026 - - - - - - - - 96.479-103.031 - - - 1.255.024 - - - - - 14.695.174 - - - - 185.064.434 236.113.251 6.946.315.537 10.456.239.998 232.508.851 13.633.964 69.044.364 1.757-5.433.678 3.659.840 - - 1.134 - - - - - - - - - 1.980.708 1.506.405-1.983 - - - - - - - - 384.524 1.392.358 41.086.746 67.335.044 1.175.937 701.148 201.157 191.769 334.121 5.007.219 11.515.524 184.304 18.493 98.765 - - - - - - - 44.967 290.898 1.159.468 1.129.504 42.783 24.468 49.821 1.532.749 279.413 14.411.796 89.132.054-12.657 - - - - - - - - - - - - - 365.373 504.323 2.155.766 2.296.790 69.079.615 174.278.371 1.403.024 1.124.122 855.200 182.908.668 233.816.461 6.877.235.922 10.281.961.627 231.105.827 12.509.842 68.189.164 179.208.436 301.912.328 6.075.476.844 5.028.938.977 200.256.066 14.073.778 105.539.200 110.285.255 189.871.700 3.762.379.479 902.502.186 136.699.405 14.012.544 202.517.732 13
JPMorgan Investment Funds Rendiconto consolidato del (seguito) Income Opportunity Fund USD Japan 50 Equity Fund JPY Japan Select Equity Fund JPY Japan Strategic Value Fund JPY US Bond Fund USD US Equity Fund USD US Select Equity Fund USD 7.388.683.511 36.264.476.210 57.052.753.775 58.314.921.070 66.311.868 409.978.253 3.219.853.555 7.435.885.086 32.993.343.673 46.634.966.545 50.222.722.248 66.115.193 342.746.030 2.618.614.725 425.553.433 - - - 13.472.075 - - 263.757.638 1.565.172.774 128.276.580 752.076.935 2.222.353 9.740.654 45.854.206 146.645 181.912.301 146.864.075 544.070.758 834.695 876.918 376.605 257.600.027 - - - - - - 10.522.272 100.440.738 485.840.241 34.645.877 498.300 1.885.160 7.804.718 54.165.970 11.440.807 52.996.693 27.575.032 443.577 235.227 2.692.606 212.915 - - - - 929 3.523 22.675 - - - 11.648 - - - - 1.780.000 734.889 - - - - - - - 551 - - - - - - - 158.796 306.316 596.076 - - - - - - 8.401.261.162 38.123.442.830 57.868.511.364 59.674.024.561 83.795.067 422.875.937 3.276.891.529 10.607.202-326 2-208.459 377.790 259.866.944 - - - - - - 1.539.782 185.771.929 159.894.307 336.065.806-1.148.510 2.416.548 423.804.750 - - - 13.411.251 - - 22.485.346 33.090.789 25.335.921 65.854.219 964.645 1.133.036 5.607.610 6.086.390 51.040.017 45.638.369 49.762.959 55.916 387.184 3.866.956 1.143 - - - - - - 571.932 4.713.499 7.121.980 5.950.836 23.548 50.305 109.682 46.799.770 374.031.719 434.123.889 97.325.525-838.565 5.818.051 1.056.853 3.605.810 720.000-112.539 - - - - - - 1.260 - - 772.820.112 652.253.763 672.834.792 554.959.347 14.569.159 3.766.059 18.196.637 7.628.441.050 37.471.189.067 57.195.676.572 59.119.065.214 69.225.908 419.109.878 3.258.694.892 10.081.698.159 24.331.441.124 49.945.071.557 62.358.495.774 44.084.135 438.405.266 2.487.380.955 6.122.263.377 22.217.452.377 33.081.040.088 22.200.455.942 33.794.804 244.581.073 1.669.342.998 14
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JPMorgan Investment Funds Conto economico consolidato e variazioni del JPMorgan Investment Funds Consolidato USD Blue and Green Fund EUR netto all inizio dell esercizio finanziario * 32.495.625.006 80.844.139 Proventi Dividendi netti 401.700.967 718.397 Interessi attivi netti 921.440.779 898.044 Prestiti su titoli netti 2.236.181 - Interessi bancari 157.516 7.073 Interesse su transazioni swap 34.144.094 - Totale Proventi 1.359.679.537 1.623.514 Costi Commissioni di gestione e di consulenza 417.219.716 481.645 Commissioni di deposito e custodia, gestione e amministrazione 14.547.467 88.464 Commissioni spettanti all Agente preposto ai registri e ai trasferimenti 2.995.535 1.248 Taxe d abonnement 17.140.923 8.322 Interessi passivi su scoperto di conto corrente 97.327 272 Interesse su transazioni swap 20.691.085 87.912 Altre spese** 20.436.006 115.970 493.128.059 783.833 Meno: remissione delle commissioni *** 2.936.307 - Totale Costi al netto della commissione di performance 490.191.752 783.833 Commissioni di performance 1.143 - Totale Costi 490.192.895 783.833 Utile/(Perdita) netto da investimenti 869.486.642 839.681 Utile/(Perdita) netto realizzato su cessione di titoli 840.069.986 4.225.792 Utile/(Perdita) netto realizzato su contratti a termine su valute (1.304.804.140) (3.363.296) Utile/(Perdita) netto realizzato su contratti finanziari futures (54.947.770) 1.364.040 Utile/(Perdita) netto realizzato su operazioni di cambio 32.561.650 586.338 Utile/(Perdita) netto realizzato su titoli TBA (12.876.720) - Utile/(Perdita) netto realizzato su strumenti derivati (2.608.522) (1.361.963) Utile/(Perdita) netto realizzato nell esercizio (502.605.516) 1.450.911 Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su titoli 946.021.896 5.367.042 Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti a termine su valute (208.329.757) (1.020.637) Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures (5.940.965) 65.486 Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni di cambio 9.197.898 48.300 Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su titoli TBA (319.089) - Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su strumenti derivati (35.421.297) 104.438 Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate nell esercizio 705.208.686 4.564.629 Aumento/(diminuzione) del per effetto di operazioni 1.072.089.812 6.855.221 Movimenti nel capitale azionario Sottoscrizioni 31.059.647.811 1.178 Riscatti (22.742.842.079) - Aumento/(diminuzione) del per effetto di variazioni del capitale 8.316.805.732 1.178 Distribuzione dividendi (728.278.751) - netto alla fine dell esercizio finanziario 41.156.241.799 87.700.538 * Il saldo iniziale è stato calcolato in base ai tassi di cambio prevalenti al 31 dicembre 2014. Lo stesso patrimonio netto calcolato in base ai tassi di cambio prevalenti al 31 dicembre 2013 aveva prodotto un saldo di USD 34.107.235.495. ** Le spese varie includono, principalmente, gli onorari degli Amministratori, onorari di revisione e inerenti questioni fiscali, spese di registrazione, pubblicazione, postali e tipografiche, nonché spese legali e di marketing. *** Si rimanda alla nota 3a). Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 17
JPMorgan Investment Funds Conto economico consolidato e variazioni del (seguito) Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund I (1) USD Euro Liquid Market Fund (2) EUR Europe Select Equity Fund EUR Europe Strategic Dividend Fund EUR Global Balanced Fund EUR Global Capital Appreciation Fund EUR Global Capital Preservation Fund (USD) USD 78.457.821 68.820.185 970.142.243 1.405.526.018 849.548.221 73.145.491 35.868.723 - - 32.279.000 75.195.765 10.910.215 3.008.027 369.971 1.665.175 6.053 93.077 178.858 7.101.351 275.416 389.782 - - 729.696 1.064.956 - - - 2.395 250 170 569 35.601 7.146 4.609 - - - - - - - 1.667.570 6.303 33.101.943 76.440.148 18.047.167 3.290.589 764.362 389.891 13.993 9.727.978 26.723.929 15.160.890 1.021.949 395.752 69.427 5.464 542.147 983.008 515.422 133.711 154.991 23.044 1.580 145.716 178.232 145.949 29.804 72.060 10.107-264.809 976.811 546.876 39.698 18.523 - - 367 922 3.471 - - - - - - - 273.661 43.875 105.026 187 78.538 333.385 1.129.781 117.662 153.814 597.495 21.224 10.759.555 29.196.287 17.502.389 1.616.485 839.015 77.428 14.921 614 3.495 46.831 154.419 332.400 520.067 6.303 10.758.941 29.192.792 17.455.558 1.462.066 506.615 - - - - - - - 520.067 6.303 10.758.941 29.192.792 17.455.558 1.462.066 506.615 1.147.503-22.343.002 47.247.356 591.609 1.828.523 257.747 1.924.745-74.558.766 44.422.491 7.658.098 6.573.464 1.427.916 (1.928.194) - (218.201) 35.352.496 12.610.895 (2.230.496) 538.258 - - 1.696.190 5.163.064 13.595.179 3.068.872 429.631 (2.535) - 391.973 (441.474) 1.970.647 1.666.637 184.306 - - - - - - - - - - - - (2.371.764) (545.272) (5.984) - 76.428.728 84.496.577 35.834.819 6.706.713 2.034.839 (2.567.442) - (4.416.700) 57.751.259 129.558.152 7.281.379 (1.102.432) (51.675) - (54.897) 8.903.174 (380.322) (1.508.774) (95.682) - - (353.490) 426.595 377.366 (94.294) (3.351) 5-4.169 (58.539) (75.450) 3.128 (8.224) - - - - - - - - - - - - 315.189 27.574 (2.619.112) - (4.820.918) 67.022.489 129.479.746 5.996.628 (1.182.115) (1.477.593) - 93.950.812 198.766.422 165.906.174 14.531.864 1.110.471 281.542 675.808 1.317.450.883 1.754.633.982 696.732.800 137.774.649 31.291.295 (75.066.446) (69.495.993) (916.902.379) (597.001.334) (296.390.790) (104.137.839) (26.299.761) (74.784.904) (68.820.185) 400.548.504 1.157.632.648 400.342.010 33.636.810 4.991.534 (2.195.324) - (296.817) (39.004.960) (545.514) (202.107) (209) - - 1.464.344.742 2.722.920.128 1.415.250.891 121.112.058 41.970.519 (1) Questo comparto è stato liquidato in data 19 settembre 2014. (2) Questo comparto è stato amalgamato nel comparto JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund in data 17 gennaio 2014. 18