Sostenibilità dei piani pensionistici Vincenzo Galasso (Università Bocconi, IGIER, CEPR) Stati Generali delle Pensioni 28 Novembre 2013 Università Bocconi
Sostenibilità dei piani pensionistici: Introduzione 1. Invecchiamento della popolazione & sostenibilità finanziaria dei sistemi previdenziali 2. Adeguatezza delle pensioni per le generazioni future & mercato del lavoro 3. Aumento dell'età di pensionamento: disoccupazione giovanile & salute dei lavoratori anziani 2
La Piramide Demografica in Italia 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 0 to 9 10 to 19 20 to 29 30 to 39 Age 40 to 49 50 to 59 60 to 69 70 to 80 80 to 89 90 and more year 2000 year 2050 3
4 Sostenibilità Finanziaria delle Pensioni
Trade off: Sostenibilità Finanziaria & Adeguatezza Oggi pensioni adeguate e spesa previdenziale molto elevata Nel 2060 spesa previdenziale contenuta Le Pensioni rimarranno adeguate? 5
Adeguatezza delle pensioni oggi 50% 45% Old age poverty rate, people aged over 65 40% 35% 30% 25% 20% 15% OECD average: 15% 10% 5% 0% NLD LUX CZE HUN FRA ISL CAN NOR SVK SWE IRL POL DEU GBR AUT BEL ITA DNK PRT FIN TUR GRC SVN ESP JPN EST ISR USA CHL NZL CHE MEX AUS KOR 6
Sostenibilità Finanziaria delle pensioni ITA 2010 FRA AUT GRC 2060 POR FIN HUN POL EU27 SVN BEL DEU MAL ESP DNK BUL ROM LAT SWE NOR LUX CZE EST LIT SVK GBR CYP IRL NLD 0 5 10 15 20 7
Trade off: Sostenibilità Finanziaria & Adeguatezza Oggi pensioni adeguate e spesa previdenziale molto elevata Nel 2060 spesa previdenziale contenuta Le Pensioni rimarranno adeguate? I dubbi nascono dal funzionamento del mercato del lavoro 8
Giovani con Contratti a Tempo Determinato, 2006 0,9 Figure 1: Share of temporary workers by age 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 France Italy Spain Germany Denmark 9
Benefici Previdenziali Futuri in Italia: i Temps Euro 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 Labor market prospects of current young 25-28 y.o.: Temporary Job (Co.co.pro.) 29: Unemployed 29-31: Fixed Term Job 32: Unemployed 33-35: Fixed Term Job 35-65: Permanent Job Growth Rate (g) 1.5% 1.2% 1.0% Retirement Age Transformation Coefficients (2009) Monthly Pension Replacement Rate 67 0.06136 1155 88% 65 0.06136 1070 82% 60 0.05163 731 57% 67 0.06136 1090 83% 65 0.06136 1012 77% 60 0.05163 697 54% 67 0.06136 1041 80% 65 0.06136 976 75% 60 0.05163 675 53% 10
Benefici Previdenziali Futuri in Italia: i Perms 1800 Young B with Labor Market Reform 1600 1400 1200 1000 800 600 Growth Rate (g) 1.5% 1.2% 1.0% Retirement Age Transformation Coefficients (2009) Monthly Pension Replacement Rate 67 0.06136 1497 93% 65 0.06136 1390 87% 60 0.05163 957 61% 67 0.06136 1409 88% 65 0.06136 1312 82% 60 0.05163 910 58% 67 0.06136 1353 84% 65 0.06136 1263 79% 60 0.05163 881 56% 11
Benefici Previdenziali Futuri in Italia L impatto del Mercato del Lavoro sulle Pensioni Future Growth Rate (g) 1.5% 1.2% 1.0% Retirement Age Transformation Coefficients (2009) Monthly Pension Young A Replacement Rate Monthly Pension Young B Replacement Rate 67 0.06136 1155 88% 1497 93% 1.30 65 0.06136 1070 82% 1390 87% 1.30 60 0.05163 731 57% 957 61% 1.31 67 0.06136 1090 83% 1409 88% 1.29 65 0.06136 1012 77% 1312 82% 1.30 60 0.05163 697 54% 910 58% 1.31 67 0.06136 1041 80% 1353 84% 1.29 65 0.06136 976 75% 1263 79% 1.29 60 0.05163 675 53% 881 56% 1.31 B/A 12
Benefici Previdenziali Futuri in Italia Cosa fare? Andare in Pensione più Tardi!! Growth Rate (g) 1.5% 1.2% 1.0% NDC System Young A Young B Transformation Replace Replace Retirement Monthly 65 vs. Monthly Coefficients ment ment Age Pension 60 Pension (2009) Rate Rate 67 0.06136 1155 88% 1497 93% 65 0.06136 1070 82% 1390 87% 1.46 60 0.05163 731 57% 957 61% 67 0.06136 1090 83% 1409 88% 65 0.06136 1012 77% 1312 82% 1.45 60 0.05163 697 54% 910 58% 67 0.06136 1041 80% 1353 84% 65 0.06136 976 75% 1263 79% 1.45 60 0.05163 675 53% 881 56% 65 vs. 60 1.45 1.45 1.45 13
Aumento dell età di Pensionamento 1. Possiamo permetterci di vivere più a lungo & andare in pensione prima? 2. Cosa accade alla sostenibilità finanziaria dei sistemi previdenziali? 14
15 Aumento dell età di Pensionamento
Aumento dell età di Pensionamento 1. Si può vivere più a lungo & andare in pensione prima? NO! 2. Cosa accade alla sostenibilità finanziaria dei sistemi previdenziali? INSOSTENIBILI 3. Ma i lavoratori anziani sono ancora produttivi? 4. Sono in grado di lavorare fino a tarda età? 16
Invecchiamento & Produttività Economica Axel Börsch-Supan and Matthias Weiss, (2011) on productivity by age for team workers in a Mercedes Benz production plan in south Germany. 17
Invecchiamento & Produttività Economica Productivity potential 0,2 0,1 0,0-0,1-0,2-0,3-0,4-0,5-19 20-24 25-34 35-44 45-54 55-65 Age Source: Ilmakunnas, van Ours, Skirbekk and Weiss, Ageing and Productivity, 2010, Oxford University Press 18
Invecchiamento & Produttività Economica 0,2 Productivity Potential 0,1 0,0-0,1-0,2-0,3-0,4-0,5-19 20-24 25-34 35-44 45-54 55-65 Age Manager - Communication Numerical - Analytical Source: Ilmakunnas, van Ours, Skirbekk and Weiss, Ageing and Productivity, 2010, Oxford University Press 19
Invecchiamento & Produttività Economica Source: F. Mazzonna and F. Peracchi, 2012. Dati SHARE. 20
Aumentare l età di Pensionamento? Sì, perchè: 1. La longevità è aumentata 2. Posticipare il Pensionamento migliora la sostenibilità finanziaria del Sistema Previdenziale 3. Ritardare il pensionamento aumenta la pensione ricevuta 4. Non ci sono evidenze empiriche forti che mostrino che i lavoratori anziani sono meno produttivi 5. No Lump of Labor: nessun effetto negativo sull occupazione dei giovani 21