ISAGRO Global Independent Originator per la Protezione delle Colture Profilo aziendale Maggio 2017
Isagro, Global Independent Originator per la Protezione delle Colture AGENDA 1 ISAGRO IN SINTESI 2 IL MERCATO DEL CROP PROTECTION 3 LA NOSTRA RICERCA INNOVATIVA, LA NOSTRA STORIA 4 ISAGRO OGGI 5 AZIONI SVILUPPO 2
ISAGRO: FATTI E NUMERI CHIAVE Nascita del progetto Isagro, con un fatturato inferiore a 50M Fondazione della nostra Ricerca Innovativa (di origine Montecatini/Montedison) Fatturato ~ 150M (di cui l 80% all estero) ) Dati 2016 Quotazione alla Borsa di Milano Fatturato ~ 200M (basato su progetti in corso) 3
IL MODELLO DI BUSINESS DI ISAGRO: GLOBAL INDEPENDENT ORIGINATOR di molecole/soluzioni per Crop Protection Siamo fondati sulla Ricerca Innovativa e integrati, originando nuove molecole / soluzioni per la protezione delle colture agricole a livello mondiale DA SOLI PRINCIPALMENTE TRAMITE PARTNER/ DIRITTI DI LICENSING ANCHE TRAMITE PARTNERSHIP/ ACCORDI PRINCIPALMENTE TRAMITE PARTNER RICERCA INNOVATIVA SVILUPPO SINTESI CHIMICA (principi attivi) FORMULAZIONE (prodotti finiti) MARKETING INTERNAZ. E SVILUPPO LOCALE DISTRIBUZIONE 1 CENTRO DI R&S E 1 CENTRO PER PROVE DI CAMPO (IN ITALIA), 1 IMPIANTO PILOTA (IN INDIA) 5 IMPIANTI PRODUTTIVI (4 IN ITALIA E 1 IN INDIA) PRESENZE DIRETTE IN: PRESENZE DIRETTE IN COLOMBIA, INDIA, SPAGNA E USA 4
LE NOSTRE LINEE STRATEGICHE 1 DISCOVERY DI NUOVE MOLECOLE DA SOLI 2 CO-SVILUPPO DI NUOVE MOLECOLE CON TERZI 3 LICENSING DELLA NOSTRA PROPRIETÁ INTELLETTUALE PER ALLARGARE LO SFRUTTAMENTO COMMERCIALE 4 CRESCITA NEL BUSINESS DELLE BIOSOLUTIONS 5 ESPANSIONE DELLA NOSTRA ORGANIZZAZIONE COMMERCIALE GLOBALE 5
PER L OBIETTIVO A MEDIO TERMINE DI 200 MILIONI DI EURO DI RICAVI Basato su: Crescita del segmento Biosolutions (anche facendo leva sul nuovo Biofumigante) Sviluppo commerciale in Cina, Asia-Pacifico ed EEMEA Nuove formulazioni a base di Rame Vendite di principi attivi di proprietà in qualità di Licensor Nuovi accordi di Licensing 6
CON DUE EVIDENZE: SAPPIAMO FARE RICERCA La pipeline di R,I&S di Isagro Fase 1 Fase 2 Fase 3 SCOPERTA RICERCA PROFILAZIONE SVILUPPO REGISTRAZIONE Nuovo Fungicida ad Ampio Spettro Fungicida di nuova classe chimica Nuovo Erbicida Nuovo Nematocida Soluzioni Innovative per Rameici Fluindapyr (SDHi) Dominus (in parte) Biostimolante III Generazione Remedier (estensioni) Dominus (in parte) Feromoni Biostimolante II Generazione VENDITE 2027-2024 2022-2021 2021-2018 2017 Anno di lancio 7
E SFRUTTARE LA NOSTRA P.I. TRAMITE ACCORDI CON TERZI LA STRATEGIA DI MASSIMIZZARE L ESTRAZIONE DI VALORE DALLA NOSTRA P.I. E DAI DIRITTI TRATTENUTI ANCHE TRAMITE LICENSING SI È DIMOSTRATA DI SUCCESSO RICAVI INIZIALI DA ACCORDI DI LICENSING: 10 MILIONI NEL 2013 2 MILIONI NEL 2014 7 MILIONI NEL 2015 Totale 13-16 25 milioni 6 MILIONI NEL 2016 Memo: il Licensing genera ricavi iniziali e ricavi addizionali in futuro (attraverso fornitura di principi attivi e/o royalty) 8
Isagro, Global Independent Originator per la Protezione delle Colture AGENDA 1 ISAGRO IN SINTESI 2 IL MERCATO DEL CROP PROTECTION 3 LA NOSTRA RICERCA INNOVATIVA, LA NOSTRA STORIA 4 ISAGRO OGGI 5 AZIONI SVILUPPO 9
NUTRIRE IL PIANETA: LA «DISTANZA» TRA DOMANDA E OFFERTA DI CIBO Oggi: squilibrio tra Domanda e Offerta di alimenti 800 milioni di persone non hanno un adeguato accesso al cibo perché, nonostante un importante sviluppo dell Offerta, la Domanda è cresciuta più che proporzionalmente (per alimentazione umana, alimentazione animale e usi industriali/energetici) 7,0 +60% in 50 anni 0,8 1,3 2,5 1961 1971 1981 2011 (produzione pro-capite di mais/soia/frumento/riso) Fonti: ONU, FAO, elaborazioni su dati ONU e FAO 1750 1850 1950 (popolazione mondiale, miliardi di individui) 2015 10
AUMENTERÀ NEI PROSSIMI DECENNI, RAPPRESENTANDO UNA SFIDA PER L AGRICOLTURA Nei prossimi trent anni la popolazione mondiale supererà i 9 miliardi di persone 7,0 8,0 9,1 con una inevitabile riduzione della terra «coltivabile» pro-capite 3.400 2.500 1.900 1.600 2015 2025E 2050E (stima crescita popolazione mondiale, miliardi di individui) 1975 2005 2025 2050 (metri quadrati di terra coltivabile pro-capite) E NECESSARIO AUMENTARE ULTERIORMENTE (E IN MISURA SIGNIFICATIVA) LA RESA PER ETTARO Fonti: ONU, FAO, World Bank 11
CROP PROTECTION SVOLGE UN RUOLO CHIAVE IN AGRICOLTURA Perdite inevitabili ~ 40% Perdite evitate grazie al Crop Protection ~ 30% Produzione senza Crop Protection ~ 30% Produzione potenziale (100%) Produzione effettiva (60%) Fonte: Agrofarma 12
E RAPPRESENTA UN MERCATO GLOBALE Ripartizione per area geografica NAFTA 18,3% CAS +1,4% Europa 22,7% CAS +2,6% * A livello di ex-manufacturer e per tipologia di prodotto Centro e Sud America 27,4% CAS +2,4% Africa e Medio Oriente 4,2% CAS +3,8% Asia e Oceania 27,4% CAS +3,9% Dati 2015 Fonte: Phillips McDougall 13
BASATO SULL INNOVAZIONE Time-to-Market: 10-12 anni Investimento per un pieno sviluppo di una nuova molecola: da 150 a 250 milioni di USD Mercato del Crop Protection: totale quota Originatori 40% Gli Originatori mantengono ancora un vantaggio verso i Genericisti Coperti da brevetto Fuori brevetto Commercializzati dagli Originatori Commercializzati da nuovi Genericisti Dati 2015 Fonte: Phillips McDougall 14
CON DUE CATEGORIE DI OPERATORI Con «Molecule Discovery» Senza «Molecule Discovery» In fase di fusione Syngenta Bayer CropScience Dow AgroSciences DuPont BASF Monsanto Sumitomo Chemical Società giapponesi di R&S ISAGRO (2) Fatturato ($ md) 10,5 10,1 4,9 3,0 6,5 4,3 1,8 0,4-0,5 l una 0,2 (1) Nihon Nohyaku, Kumiai, Nippon Soda, Mitsui Chemical, Ishihara, Nissan: generalmente vendono in larga parte sul proprio mercato domestico (45%-65% del Fatturato) (2) Con vendite in oltre 70 Paesi (con il mercato domestico che vale ca.il 20% del Fatturato) (1) 7,9 FMC Adama Nufarm Platform UPL Sinochem* Albaugh * Fonte: Sito Sinochem (dati 2014) (Dati 2015) Fonte: Phillips McDougall Fatturato ($ md) 2,6 2,9 2,0 1,8 1,8 1,2 0,9 0,6 Wynca Redsun 0,6 15
E CONCENTRATO, MA CON SPAZI PER UN OPERATORE COME ISAGRO 7 «GRANDI OPERATORI» (1) ALTRI OPERATORI Completamente integrati Inventano e sviluppano nuove molecole in autonomia e le vendono attraverso la loro rete distributiva ~ 80% (41 $MLD) ~ 20% (10 $MLD) Generalmente non integrati e senza Ricerca Innovativa, ma con capacità di sviluppo Con l esigenza strategica di accedere a nuove molecole / prodotti innovativi Dati 2015 Accordi su base selettiva ISAGRO Independent Global Originator Nuove molecole / Prodotti innovativi (1) Diventeranno 6 nel 2017, per la fusione in corso tra Dow AgroSciences e Du Pont 16
Isagro, Global Independent Originator per la Protezione delle Colture AGENDA 1 ISAGRO IN SINTESI 2 IL MERCATO DEL CROP PROTECTION 3 LA NOSTRA RICERCA INNOVATIVA, LA NOSTRA STORIA 4 ISAGRO OGGI 5 AZIONI SVILUPPO 17
La nostra Storia LA NOSTRA CAPACITÀ DI INVENTARE NASCE NEL 1956 Centro Ricerche Agrofarmaci Montecatini (Milano Linate) Nasce Montedison Dipartimento Bioscienze Istituto G. Donegani MBO Acquisizione dei rami d azienda di Caffaro (Italia) con Centro Ricerche di Galliera e di RPG (India) con laboratori e impianto pilota a Panoli IPO Accesso allo STAR Acquisizione del 22% di Arterra Bioscience Partnership con FMC per il co-sviluppo del Fluindapyr (SDHi) Alleanza con Gowan e Avvio del «Licensing» Aucap. e semplificaz. struttura di controllo 1956 1962 1966 1973 1975 1976 1980 1981 1982 1985 1988 1993 1994 1995 1997 1998 2001 2003 2004 2005 2010 2012 2013 2014 Le nostre Invenzioni Tiocarbazil Dimetoato - Fentoato Trappole con feromoni Clozolinate Ergostim Benalaxyl Novaluron Tetraconazolo Feromoni Ecodian Valifenalate Kiralaxyl Orthosulfamuron Remedier Fluindapyr (SDHi) 18
E RAPPRESENTA LA BASE DEL NOSTRO MODELLO DI BUSINESS, EVOLUTOSI NEL TEMPO Il nostro Modello di Business ha avuto tre Fasi 1^ fase: 1993-2005 Allearsi per competere 2^ fase: 2006-2012 Sviluppare da soli, per noi soli 3^ fase: dal 2013 Assicurare un adeguato sfruttamento delle nostre invenzioni anche attraverso l attribuzione di diritti a terzi sempre con un comune denominatore: la nostra capacità di Inventare 19
1^ FASE DI ISAGRO: 1993-2005 «Allearsi per competere» M 250 200 182 201 150 100 50 0 153 153 81 50 51 57 63 61 62 68 59 23 23 29 31 5 5 8 8 7 7 11 14 11 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Revenues Ricavi EBITDA Sistema di Alleanze Strategiche anche per Ricerca Innovativa Sviluppo commerciale del fungicida Tetraconazolo 20
2^ FASE DI ISAGRO: 2006-2012 «Sviluppare da soli, per noi soli» M 250 200 195 213 193 150 156 134 144 148 Revenues Ricavi 100 EBITDA 50 0 19 24 22 19 9 14 19 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Sviluppo di due nuove molecole «da soli» Sfruttamento della proprietà intellettuale (prodotti esistenti) «per noi soli» Acquisizione e successivo disinvestimento di partecipazioni distributive LEZIONE: sappiamo inventare ma, se sviluppiamo da soli, sotto-sfruttiamo il potenziale delle nostre invenzioni 21
3^ FASE DI ISAGRO: dal 2013 «Assicurare un adeguato sfruttamento delle nostre invenzioni anche attraverso l attribuzione di diritti a terzi» M 250 200 200 150 140 146 156 Revenues Ricavi 100 Ebitda 50 15 13 19 ~ 30 0 2013 2014 2015 MEDIO TERMINE ENTRO IL 2020 Ricerca Innovativa e Pre-Sviluppo di nuove molecole «da soli» Sviluppo di nuove molecole attraverso l attribuzione di diritti a terzi per quei prodotti/mercati/segmenti per i quali Isagro «da sola» non potrebbe estrarre un adeguato valore Così superando il limite della nostra dimensione a fronte del potenziale di mercato delle nostre invenzioni 22
Isagro, Global Independent Originator per la Protezione delle Colture AGENDA 1 ISAGRO IN SINTESI 2 IL MERCATO DEL CROP PROTECTION 3 LA NOSTRA RICERCA INNOVATIVA, LA NOSTRA STORIA 4 ISAGRO OGGI 5 AZIONI SVILUPPO 23
ISAGRO: ITALIANA E INDIPENDENTE Quotata in Borsa (segmento STAR* di Borsa Italiana S.p.A.) Piemme holding italiana e Soggetto Controllante di Isagro Gowan partner industriale di minoranza 2/3 delle azioni (Ordinarie + Sviluppo) flottanti sul mercato *Segmento Titoli ad Alti Requisiti 24
BASATA SULL INNOVAZIONE Isagro è l unica azienda «non grande» che opera a livello globale nel Crop Protection sulla base della propria Ricerca Innovativa ~ 15 M spesa annua in R,I&S ~100 persone impegnate in R,I&S Dati 2016 Benalaxyl Biofungicida Biostimolanti/Feromoni Kiralaxyl Novaluron Orthosulfamuron Fluindapyr * (fungicida classe SDHi) Tetraconazolo Valifenalate *in fase di co-sviluppo 25
CON UN PORTAFOGLIO LARGAMENTE RAPPRESENTATO DA PRODOTTI DI PROPRIETÀ RICAVI TOTALI = 150 M Ripartizione del fatturato 2016 Per classi di fatturato Per area geografica (solo Crop Protection) 5 6 Resto d'europa 28% 20 119 Agrofarmaci: 139 139 Americhe 17% Asia 29% Italia 20% RdM 6% milioni Servizi Ricavi da accordi con Terzi Agrofarmaci di terzi Agrofarmaci di proprietà 26
FOCALIZZATO PRINCIPALMENTE SUI FUNGICIDI BIOSOLUTIONS FUNGICIDI INSETTICIDI 27
INTEGRATA NELLA PRODUZIONE 5 impianti (4 in Italia e 1 in India) Panoli (India) - sito strategico per la sintesi dei principi attivi di proprietà Novara - Centro Ricerche - Fermentazione di prodotti biologici Galliera Prove di campo Aprilia Formulazione Bussi Sintesi di Tetraconazolo Adria Sintesi e Formulazione di prodotti rameici Panoli - Sintesi e Formulazione - Processi di sviluppo - Impianto pilota 28
E CON UNA PRESENZA GLOBALE ~ 150M fatturato Vendite in 80 paesi Distribuzione diretta in Colombia, India, Spagna e USA Dati 2016 618 dipendenti 29
Isagro, Global Independent Originator per la Protezione delle Colture AGENDA 1 ISAGRO IN SINTESI 2 IL MERCATO DEL CROP PROTECTION 3 LA NOSTRA RICERCA INNOVATIVA, LA NOSTRA STORIA 4 ISAGRO OGGI 5 AZIONI SVILUPPO 30
AZIONI SVILUPPO, UNA NUOVA CATEGORIA DI AZIONI PER LE IMPRESE DEL QUARTO CAPITALISMO AZIONI SPECIALI EMETTIBILI DA SOCIETÀ AVENTI UN SOGGETTO CONTROLLANTE Idea nata in casa Isagro, sviluppata in Borsa, approvata da Consob e, ad oggi, utilizzata solo da Isagro 20% vs. Azioni Ordinarie nel caso di Isagro Non rilevante per un azionista di minoranza In ogni caso di perdita del controllo e/o OPA obbligatoria 31
LE AZIONI SVILUPPO 1/3: UNA NUOVA CATEGORIA DI AZIONI PER SOCIETA AVENTI UN SOGGETTO CONTROLLANTE A FRONTE DELL ASSENZA DI DIRITTO DI VOTO UN PREMIO E UN INNOVATIVO MECCANISMO DI PROTEZIONE PER L INVESTITORE: UN «EXTRA DIVIDENDO» RISPETTO ALLE AZIONI ORDINARIE (1) LA CONVERSIONE AUTOMATICA IN AZIONI ORDINARIE NEL RAPPORTO 1:1 QUANDO DIVENTA FINANZIARIAMENTE RILEVANTE PER L INVESTITORE DETENERE AZIONI ORDINARIE, OSSIA: QUANDO IL SOGGETTO CONTROLLANTE PERDE IL CONTROLLO (2) IN OGNI CASO DI OPA OBBLIGATORIA (1) L «extra dividendo» rispetto alle Azioni Ordinarie viene definito, caso per caso, nello Statuto della società emittente (2) La percentuale di controllo viene definita, caso per caso, nello Statuto della società emittente e non deve essere inferiore al 30% dei diritti di voto 32
LE AZIONI SVILUPPO 2/3: IL DIRITTO DI VOTO, IN UNA SOCIETÀ CON SOGGETTO CONTROLLANTE, DI FATTO NON É ESERCITATO DAGLI AZIONISTI DI MINORANZA L ESPERIENZA DI ISAGRO 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 N. Azionisti presenti 4 4 4 1-1 1 4 2 2 3 1 1 2 % capitale 0,1% 0,9% 0,2% <0,1% <0,1% <0,1% <0,1% 0,1% <0,1% <0,1% <0,1% <0,1% <0,1% <0,1% Partecipazione degli Azionisti di minoranza (quindi escludendo Holdisa) all Assemblea annuale di Isagro 33
LE AZIONI SVILUPPO 3/3: IL PREZZO DELL AZIONE DIPENDE DAI RISULTATI AZIENDALI L ESPERIENZA DI ISAGRO Linea blu: prezzo dell azione ordinaria Isagro (Euro) Linea rossa: risultato netto (migliaia di Euro) 10.997 10.967 /azione 3.182 264 93 96 660 2.123 2.104 221 (878) 3.132 2.733 (4.329) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Nota: I risultati aziendali sono aggiustati escludendo gli effetti di disinvestimenti 34
RICONOSCIMENTI Centenario Università Bocconi Isagro presentata come caso di successo Best Innovator (Italia) Promosso da AT Kearney e Confindustria Imprenditore dell anno Categoria "Finance» (Italia) Promosso da Ernst&Young Confindustria Awards for Excellence Categoria Made in Italy nel mondo Campione della crescita (Italia) Promosso da Confindustria, Cerved, McKinsey e Università Bocconi Premio Lorenzetti (Italia) Promosso da CG Consulting per la corporate governance categoria «Presidenti» Premio Assiteca (Italia) In collaborazione con Il Sole 24 Ore imprese che investono nella gest. del rischio «Grandi Imprese» Premio Le Fonti (Italia) Promosso da Le Fonti Awards Impresa dell anno innovazione e sostenibilità agrofarmaceutica 35
Per informazioni: Ruggero Gambini Chief Financial Officer tel. (+39) 02.40901.280 Erjola Alushaj IR Manager & Financial Planner tel. (+39) 02.40901.340 email: ir@isagro.com www.isagro.com 36
«Disclaimer» I dati, le stime e le considerazioni riportate nel presente documento, eccezion fatta per quanto riferente al passato e chiaramente identificato come consuntivo o actual, sono da considerarsi quali dati, stime e considerazioni riguardanti il futuro, e sono stati elaborati sulla base delle informazioni disponibili, delle attuali stime più affidabili e/o di assunzioni considerate ragionevoli. I suddetti dati, stime, considerazioni ed assunzioni possono rivelarsi incompleti e/o errati e incorporano numerosi elementi di rischio e incertezza, al di fuori del controllo della società. Per le ragioni sopra esposte, i risultati a consuntivo potrebbero differire anche in modo significativo dalle stime ipotizzate nel presente documento. Ogni riferimento a prodotti di Isagro e/o del Gruppo Isagro deve essere considerato esclusivamente quale informazione di natura generale delle attività del gruppo e non deve essere in alcun modo intesa quale invito, sotto alcuna forma e in nessuna circostanza, a somministrare prodotti della società e/o del/dei gruppi cui essa fa riferimento. 37