CAZENOVE INVESTMENT FUND MANAGEMENT LIMITED Prospetto semplificato per le Azioni di Classe P1 e P2 dei Comparti di Cazenove Absolute Return Fund Company 4 aprile 2011 RISERVATO AGLI INVESTITORI ESTERNI AL REGNO UNITO Il Prospetto informativo semplificato contiene informazioni importanti che possono aiutarvi a decidere se investire in uno o più Comparti di Cazenove Absolute Return Fund Company. Si raccomanda di leggere attentamente il Prospetto informativo semplificato per accertare l'idoneità dell'investimento in un Comparto alla propria situazione, prima di decidere a riguardo. 1
PER AIUTARVI A DECIDERE Quel che occorre sapere prima di investire Il Prospetto informativo semplificato fornisce informazioni che vi aiuteranno a decidere in merito all'opportunità di investire in Azioni dei Comparti Cazenove UK Absolute Target Fund e/o Cazenove Absolute UK Dynamic Fund (il "Comparto" o i "Comparti"). Il Prospetto informativo semplificato è rivolto a investitori esterni al Regno Unito. Esso fornisce informazioni in merito alle Azioni di Classe P1 e P2. Le Azioni P1 sono destinate a investitori privati, mentre le Azioni P2 sono rivolte a investitori istituzionali e a investitori facoltosi (c.d. high net worth). Di quali informazioni è necessario disporre prima di investire? Il presente Prospetto informativo semplificato fornisce le seguenti informazioni: Gli obiettivi di ciascun Comparto I vostri obblighi I fattori di rischio connessi all'investimento in ciascun Comparto Domande e risposte in merito all'investimento IL COSTO DELL'INVESTIMENTO Informazioni supplementari per gli investitori Come contattarci Tali informazioni vi aiuteranno a stabilire se le Azioni di uno dei nostri Comparti rispondono alle vostre esigenze. Prima di procedere all'investimento assicuratevi di aver compreso il contenuto del Prospetto informativo semplificato. L'Appendice 3 contiene un glossario che vi aiuterà a comprendere alcuni termini utilizzati nel presente Prospetto informativo semplificato. 2
OBIETTIVI DEL COMPARTO I Comparti sono comparti di Cazenove Absolute Return Fund Company (la "Società"), una società di investimento a capitale variabile costituita e registrata in Inghilterra e Galles ai sensi della regulation 4 delle Regulations del 2001 sulle Società di investimento a capitale variabile. La Società è costituita sotto forma di OICVM armonizzato (c.d. UCITS scheme) ed è autorizzata nel Regno Unito dalla Financial Services Authority (FSA). L'Amministratore autorizzato della Società per i Comparti è Cazenove Investment Management Limited, una società autorizzata e regolamentata dalla FSA. Gli obiettivi di investimento di ciascun Comparto sono sintetizzati qui di seguito. Per una descrizione completa dell'obiettivo e della politica di investimento di ciascun Comparto si rimanda all'appendice 1. Cazenove UK Absolute Target Fund Predilige l'investimento in società a capitalizzazione medio-alta costituite nel Regno Unito. Punta al conseguimento di rendimenti assoluti tramite strategie di investimento mirate, indipendenti dall'andamento degli indici o dei mercati nel Regno Unito. Impiega una gamma di strategie di investimento, tra cui l'acquisto di strumenti derivati per assumere posizioni lunghe e posizioni corte sintetiche in azioni. Non gestito in riferimento a un indice. Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Investe in un portafoglio concentrato di azioni composto in genere da 30-60 società, sia nel segmento di posizioni lunghe che in quello di posizioni corte del portafoglio. Punta al conseguimento di rendimenti assoluti tramite strategie di investimento mirate, indipendenti dall'andamento degli indici o dei mercati nel Regno Unito. Impiega varie strategie di investimento, tra cui l'acquisto di strumenti derivati per ottenere posizioni lunghe e posizioni corte sintetiche in azioni. 3
Predilige l'investimento in società a capitalizzazione medio-bassa costituite nel Regno Unito. Non gestito in riferimento a un indice. I VOSTRI OBBLIGHI Prima di investire dovete assicurarvi che il Comparto corrisponda alle vostre esigenze. Vengono forniti di seguito alcuni fattori che è opportuno tenere in considerazione per valutare se uno dei nostri Comparti rappresenta un investimento adeguato per voi: Ciascun Comparto è adatto a investitori che cercano di ripartire il rischio investendo in organismi di investimento collettivo del risparmio. Gli organismi di investimento collettivo del risparmio rappresentano una soluzione adeguata per investire in azioni, obbligazioni o altre attività senza assumere i rischi connessi all'acquisto diretto di questi strumenti. L'investimento nei nostri Comparti va effettuato solo se si è disposti ad accettare che il proprio denaro sia investito direttamente in azioni, obbligazioni e altre attività e se si intende mantenere il proprio investimento a medio-lungo termine. Dovete essere in grado di accettare la possibilità di non recuperare la totalità dell'importo inizialmente investito. L'investimento in uno dei nostri Comparti non è adatto a tutti gli investitori e non si addice in particolare a coloro che non sono disposti a mettere a rischio il proprio capitale. Qualsiasi investimento deve essere valutato alla luce delle vostre esigenze di investimento e della vostra propensione al rischio. FATTORI DI RISCHIO Qui di seguito vengono descritti i principali rischi connessi all'investimento in ciascun Comparto (per ulteriori informazioni sui rischi si veda il Prospetto informativo completo disponibile presso l'acd). Gli investimenti dei singoli Comparti sono soggetti alle normali oscillazioni del mercato. Non esiste alcuna garanzia di un incremento del valore degli investimenti. Il valore del capitale originariamente investito non è garantito. Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono aumentare come diminuire e il capitale restituito può essere inferiore a 4
quello inizialmente investito. Non vi è alcuna garanzia che l'obiettivo d'investimento dei Comparti sarà raggiunto. I rendimenti passati non sono indicativi e non costituiscono una garanzia di risultati futuri. Ciascun Comparto investirà prevalentemente in azioni del Regno Unito o in strumenti derivati aventi ad oggetto tali titoli. Ciò espone gli investitori a un rischio di concentrazione. Inoltre, i Comparti azionari possono essere più volatili di quelli che investono in obbligazioni, ma offrono anche un potenziale di rialzo maggiore. Qualora il reddito generato dall'investimento in ciascun Comparto sia insufficiente, la commissione di gestione annua potrebbe essere imputata al capitale. Ciò potrebbe limitare il futuro accrescimento del capitale o comportarne la diminuzione. Ciascun Comparto può essere tenuto a corrisponderci una commissione di performance in relazione a ogni periodo di performance, la cui durata è di 12 mesi solari per Cazenove Absolute UK Dynamic Fund e di 3 mesi solari per Cazenove UK Absolute Target Fund. Tale commissione potrà essere pagata su plusvalenze non realizzate e sarà determinata dall'incremento del valore del patrimonio del Comparto nel periodo in questione. Ulteriori informazioni sulle commissioni di performance sono disponibili nel Prospetto informativo. Strumenti derivati Ciascun Comparto può utilizzare strumenti derivati e operazioni a termine con finalità di investimento. Ciò comporta rischi specifici che possono incrementare significativamente il profilo di rischio del Comparto e accrescerne la volatilità laddove aumenti l'esposizione al mercato o ai titoli. Gli strumenti derivati potrebbero non essere negoziati in una borsa riconosciuta e non sono standardizzati. Il valore delle operazioni in derivati o in strumenti a termine può subire variazioni e, sebbene in talune circostanze tali operazioni possano ridurre o eliminare il rischio, esse possono altresì limitare il potenziale di accrescimento del capitale. In via generale, la possibile conseguenza dell'utilizzo di tali strumenti e tecniche sul profilo di rischio del Comparto sarà la riduzione della volatilità qualora vengano impiegati ai fini di un'efficiente gestione del portafoglio e l'aumento della volatilità laddove comportino un incremento dell'esposizione al mercato o ai titoli. Effetto leva Poiché numerosi strumenti derivati comportano un effetto leva, eventuali variazioni sfavorevoli del valore o del livello del sottostante (attività, tasso o indice) possono causare una perdita notevolmente superiore all'importo investito nel derivato stesso. Taluni strumenti derivati possono 5
comportare perdite illimitate indipendentemente dall'importo inizialmente investito. Vendite allo scoperto Una vendita allo scoperto comporta il rischio di un rialzo teoricamente illimitato del prezzo di mercato del titolo. Classi con copertura valutaria I Comparti emettono Azioni denominate in euro. The base currency of each Fund is Sterling. Vengono poste in essere operazioni di copertura mediante l'utilizzo di contratti a termine su valute al fine di ridurre l'esposizione degli investimenti in euro alle fluttuazioni della valuta di riferimento. Il costo delle operazioni di copertura è posto a carico delle Classi di Azioni in euro. Sebbene tali operazioni di copertura abbiano l'obiettivo di fornire un adeguato livello di protezione da variazioni sfavorevoli dei tassi di cambio, non vi è alcuna garanzia che il rischio valutario possa essere totalmente eliminato. In caso di afflussi o deflussi netti nelle o dalle Classi di Azioni in euro, la conversione valutaria può essere effettuata a tassi a pronti diversi da quelli utilizzati per calcolare il prezzo di tali Classi di Azioni. Ciò può comportare un guadagno o una perdita di cambio per la classe di azioni interessata. Esposizione alla controparte Sussiste il rischio che la controparte di un'operazione in derivati non onori in tutto o in parte i propri obblighi contrattuali. Ciò può comportare una perdita finanziaria per il Comparto. 6
DOMANDE E RISPOSTE Come posso effettuare un investimento? Per sottoscrivere le azioni di un Comparto bisogna compilare un modulo di sottoscrizione e inviarlo al seguente indirizzo: Cazenove Investment Fund Management Limited PO Box 67546 Londra Regno Unito EC2P 2JB È altresì possibile investire in un Comparto chiamando il numero +44 (0) 20 3479 0000 tra le 9.00 e le 17.00 (ora del Regno Unito) in qualsiasi giorno lavorativo. L'investimento minimo nelle Azioni di Classe P1 di ciascun Comparto è di 1000 (o 1000 per la Classe di Azioni con copertura in euro). L'importo minimo degli investimenti successivi è pari a 500 o 500 per Classe di Azioni. L'investimento minimo nelle Azioni di Classe P2 di ciascun Comparto è pari a 500.000 (o 500.000 per la Classe di Azioni con copertura in euro). L'importo minimo degli investimenti successivi è pari a 100.000 o 100.000 per Classe di Azioni. Gli investimenti devono essere effettuati nella valuta della Classe di Azioni in cui si intende investire. Potete decidere di avvalervi di un consulente finanziario professionista, che vi fornirà le spiegazioni necessarie per valutare l'investimento nel Comparto. Emissione limitata Si ricorda che potremmo limitare l'emissione di Azioni del Comparto Cazenove Absolute UK Dynamic Fund, qualora dovessimo ritenere che ulteriori sottoscrizioni possano compromettere il relativo obiettivo di investimento o arrecare grave pregiudizio agli azionisti esistenti. Di fatto ciò significa che in alcuni periodi non accetteremo richieste di sottoscrizione delle azioni del Comparto. La decisione di chiudere il Comparto a ulteriori sottoscrizioni implica che le nuove richieste di sottoscrizione saranno respinte e gli eventuali corrispettivi versati saranno restituiti agli investitori. L'emissione di Azioni del Comparto potrebbe riprendere in una data successiva. Siete invitati a consultare il nostro sito web o a chiamare il nostro servizio clienti per informarvi circa la possibilità di sottoscrivere le azioni. 7
Quali tipologie di Azioni offrono i Comparti? I Comparti offrono Azioni di Classe P1 e P2 sia in euro che in sterline. Le Azioni denominate in euro saranno oggetto di copertura valutaria. A tali fine saranno poste in essere operazioni di copertura volte a fornire un adeguato livello di protezione da variazioni sfavorevoli dei tassi di cambio, ma non vi è alcuna garanzia che tale protezione eliminerà questo rischio. Ciascun Comparto offre esclusivamente Azioni a capitalizzazione. Quali documenti riceverò? A fronte di ogni richiesta di acquisto o di rimborso di Azioni di un Comparto vi sarà inviata una lettera di conferma. Quest'ultima sarà spedita di norma il giorno successivo all'acquisto o al rimborso delle Azioni. Non saranno emessi certificati azionari. Riceverete altresì una valutazione semestrale del vostro investimento. Potranno inoltre esservi inviati la relazione semestrale, il rendiconto annuale e il bilancio di esercizio. Qualora non doveste ricevere tali documenti o desideraste una copia del Prospetto informativo, potete farne richiesta alla Società. Posso passare da una Classe di Azioni ad un'altra? Potete effettuare gratuitamente operazioni di passaggio tra le Classi di Azioni di un Comparto denominate nella stessa valuta, purché siano rispettati i requisiti di investimento minimo. Come posso ottenere il rimborso mie Azioni del Comparto? Potete richiedere il rimborso delle vostre Azioni tramite un consulente finanziario professionista oppure scrivendoci all'indirizzo riportato sopra. Potete altresì chiedere il rimborso delle Azioni chiamandoci al numero +44 (0)20 3479 0000. Posso cambiare idea? È possibile annullare l'investimento in un Comparto solo se è stato effettuato tramite un consulente finanziario professionista. Se investite direttamente presso la Società, presumeremo che il vostro investimento non sia stato effettuato per il tramite di un consulente finanziario professionista. L'annullamento deve essere richiesto entro 14 giorni dalla data di ricezione della lettera di conferma, chiamando il numero 020 3479 0000. Il valore dell'investimento potrebbe diminuire tra il momento della sottoscrizione e quello dell'annullamento. In caso di sottoscrizione di Comparti a rischio più elevato, tale diminuzione potrebbe essere significativa. In caso di riduzione del valore, riceverete un importo inferiore a quello inizialmente investito. 8
IL COSTO DELL'INVESTIMENTO L'investimento in un Comparto implica oneri e spese. Qui di seguito viene fornita una sintesi degli oneri e dei costi operativi annuali: Al momento dell'acquisto di Azioni di Classe P1 può esservi addebitata una commissione di sottoscrizione pari al massimo al 5% dell'importo investito. Una commissione di gestione annua in relazione alle Azioni di Classe P1 e P2 pari, rispettivamente, all'1,25% e allo 0,75% per il Comparto Cazenove UK Absolute Target Fund e all'1,5% e all'1,0% per il Comparto Cazenove Absolute UK Dynamic Fund. Tali commissioni saranno a carico del patrimonio di ciascun Comparto. Una commissione di performance pari al 20% dell'eventuale sovraperformance in un qualsiasi periodo di performance. Altre commissioni e spese quali spese amministrative, compensi riconosciuti al depositario e alla società di revisione e contributi di vigilanza inerenti alla gestione quotidiana di un Comparto. Potrebbe inoltre essere addebitata una rettifica per effetto diluizione, che potrebbe far sì che il prezzo a cui acquistate o riscattate le Azioni di un Comparto sia superiore o inferiore al corso medio di mercato utilizzato per calcolare il prezzo dell'azione. Per ulteriori informazioni sulle commissioni e le spese e per una spiegazione in merito alla rettifica per effetto diluizione si rimanda al Prospetto informativo, di cui potete farci richiesta. Total Expense Ratio Il Total Expense Ratio (TER) rappresenta la nostra migliore stima del totale degli oneri diretti e indiretti a carico di un Comparto. Tali oneri sono espressi in percentuale del patrimonio netto di un Comparto. Il TER non include i costi connessi alla sottoscrizione e al rimborso di Azioni di un Comparto. Il TER è un indicatore che vi consente di confrontare i costi operativi annuali tra i vari comparti. Total Expense Ratio per le Azioni di Classe P1 e P2 Cazenove UK Absolute Target Fund Classe di Azioni P1 GBP Cazenove UK Absolute Target Fund Classe di Azioni P1 EUR Commissione d'ingresso % Commissione di gestione annua in % Tipologia di Azione Total Expense Ratio Date di distribuzione dei dividendi 5 1,25 Capitalizzazione 1,40 Novembre maggio 5 1.25 Capitalizzazione 1.62 Novembre Maggio 9
Cazenove UK Absolute Target Fund Classe di Azioni P2 GBP Cazenove UK Absolute Target Fund Classe di Azioni P2 EUR 0 0,75 Capitalizzazione 0.90 Novembre Maggio 0 0.75 Capitalizzazione 0.90 Novembre Maggio Cazenove Absolute UK 5 1.50 Capitalizzazione 1.67% Novembre Dynamic Fund Classe di Azioni P1 GBP Cazenove Absolute UK 5 1.50 Capitalizzazione 1.67%+ Novembre Dynamic Fund Classe di Azioni P1 EUR Cazenove Absolute UK 0 1,00 Capitalizzazione 1,17% Novembre Dynamic Fund Classe di Azioni P2 GBP Cazenove Absolute UK 0 1,00 Capitalizzazione 1,17%+ Novembre Dynamic Fund Classe di Azioni P2 EUR TER per il periodo dal 1 ottobre 2009 al 30 settembre 2010 (include la commissione di performance). Non vi sono commissioni di performance dovute per alcun Comparto durante il periodo. + stima Tasso di movimentazione del portafoglio (c.d. "turnover") Il turnover è il rapporto tra il valore monetario del totale degli acquisti e delle vendite di strumenti sottostanti al Comparto, al netto del valore monetario di tutte le sottoscrizioni e i rimborsi di Azioni del Comparto, e il valore medio del patrimonio del Comparto durante l'anno. Il tasso è calcolato in base a una formula di uso consolidato. (Acquisti di titoli più vendite di titoli) - (Valore monetario delle sottoscrizioni e dei rimborsi di Azioni del Comparto) Valore medio del patrimonio del Comparto durante gli ultimi 12 mesi x 100 Comparto Turnover Cazenove UK Absolute Target Fund -59% Cazenove Absolute UK Dynamic Fund -46% Il turnover di portafoglio è calcolato per il periodo di 12 mesi che si concluderà il 31.12.10. È previsto il pagamento dell'imposta integrativa dell'imposta di bollo? L'imposta integrativa dell'imposta di bollo può essere posta a carico del Comparto o dei singoli investitori (fino a concorrenza dello 0,5% del valore della transazione). Se tale imposta è applicata, essa aumenterà il costo dell'acquisto delle Azioni e ridurrà l'importo dei rimborsi. Non intendiamo applicare l'imposta integrativa dell'imposta di bollo alla compravendita di Azioni dei nostri Comparti, ma potremmo addebitare tale tassa agli investitori qualora la situazione renda tale addebito equo per tutti gli azionisti correnti del Comparto interessato. 10
Quanto costa la consulenza? Forniamo solo informazioni sui nostri prodotti e non offriamo consulenza sulla base della situazione personale degli investitori. Qualora abbiate dubbi in merito a un investimento vi consigliamo di contattare un consulente finanziario professionista. Potremmo corrispondere una commissione al consulente che vi propone i nostri Comparti, prelevando il relativo importo dal vostro investimento. Se la nostra Società non paga una commissione al consulente, quest'ultimo potrebbe richiedere a voi il pagamento di un onorario. Il consulente vi informerà in merito al costo della propria consulenza finanziaria. In caso di dubbi in merito all'investimento nei nostri Comparti, vi invitiamo vivamente a contattare un consulente finanziario professionista. INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI PER GLI INVESTITORI Quali sono le conseguenze fiscali dell'investimento in un Comparto? Le normative fiscali sono soggette a cambiamenti. Vi consigliamo di consultare un consulente finanziario professionista o un consulente fiscale in caso di dubbi circa la vostra posizione fiscale o se siete assoggettati a imposizione in una giurisdizione diversa dal Regno Unito. Il valore dei crediti d'imposta dipende dalla situazione individuale e le agevolazioni fiscali relative ad alcuni prodotti finanziari possono non essere mantenute. Sarò tenuto a fornire documentazione antiriciclaggio? Siamo tenuti ad applicare le procedure di lotta al riciclaggio di denaro. Ciò implica che in talune circostanze un investitore che acquisti, venda o converta Azioni può essere chiamato a dimostrare la propria identità. Fintantoché quest'ultima non sarà dimostrata in modo soddisfacente, potremo rifiutare l'emissione di Azioni o di corrispondere l'importo del rimborso o i proventi di un investimento a tale persona. Cosa posso fare se ho un reclamo da presentare riguardo a un investimento? In primo luogo potete presentare il reclamo in merito all'investimento nel/i nostro/i Comparto/i contattando il vostro consulente finanziario professionista, che può contattarci a nome vostro, oppure potete scriverci direttamente. La corrispondenza va indirizzata al Compliance Officer. Qualora non siate soddisfatti della nostra risposta, potete anche inviare il reclamo direttamente al Financial Ombudsman Service (FOS), il difensore 11
civico per i servizi finanziari. Il FOS può essere contattato al seguente indirizzo: Financial Ombudsman Service South Quay Plaza 183 Marsh Walk Londra E14 9SR Tel 0845 080 1800 www.financial-ombudsman.org.uk Esistono accordi di garanzia dei depositi che coprono il mio investimento? Il Financial Services Compensation Scheme ("FSCS") è stato istituito nel Regno Unito per soddisfare le richieste di risarcimento nei casi in cui una società non sia in grado di farvi fronte. Al momento, per quanto riguarda le richieste accettabili per attività di investimento, la copertura è del 100% per le prime 50.000 sterline. Per i dettagli sul diritto degli investitori a presentare un reclamo all'fscs si raccomanda di consultare il sito www.fscs.org.uk o chiamare il numero +44 020 7892 7300. 12
CONTATTI Amministratore autorizzato della Società Cazenove Investment Fund Management Limited 12 Moorgate Londra Regno Unito EC2R 6DA Depositario JP Morgan Trustee & Depositary Company Ltd Chaseside Bournemouth Regno Unito BH7 7DA Società di revisione PricewaterhouseCoopers LLP Hay's Galleria 1 Hay's Lane Londra Regno Unito SE1 2RD Conservatore del registro JP Morgan Europe Limited 125 London Wall Londra Regno Unito EC2Y 5AJ Autorità competente La Società è una SICAV autorizzata dalla: Financial Services Authority 25 The North Colonnade Canary Wharf Londra Regno Unito E14 5HS Il Prospetto informativo semplificato è stato realizzato il 4 aprile 2011. 13
APPENDICE 1 Informazioni sul Comparto The Cazenove UK Absolute Target Fund and Cazenove Absolute UK Dynamic Fund each has a specific investment policy and objective to meet their invest goal. Gli obiettivi di ciascun Comparto sono riportati qui di seguito. Cazenove UK Absolute Target Fund L'obiettivo del Comparto è il conseguimento di rendimenti assoluti tramite strategie d'investimento mirate, indipendenti dall'andamento degli indici o dei mercati nel Regno Unito. L'ACD cercherà di raggiungere tale obiettivo investendo prevalentemente in società costituite nel Regno Unito o in imprese che realizzino una quota significativa dei propri ricavi o dei propri utili in questo paese o che operino prevalentemente in tale giurisdizione. Gli investimenti saranno effettuati principalmente in azioni di società a capitalizzazione medio-alta e in altri valori mobiliari collegati ad azioni, quali azioni privilegiate, debenture, warrant (in misura non superiore al 5% del patrimonio complessivo del Comparto), titoli convertibili o relativi strumenti derivati. Ciò, comunque, non impedisce che si effettuino investimenti limitati in società a più bassa capitalizzazione. Poiché l'obiettivo del Comparto è il conseguimento di rendimenti assoluti, esso non sarà gestito in riferimento a un indice. Pur essendo prevalentemente orientato ai titoli azionari, il Comparto potrà anche investire in titoli di debito (come obbligazioni e note con qualsiasi scadenza aventi le caratteristiche di valori mobiliari), ove ciò sia ritenuto opportuno nelle condizioni di mercato prevalenti in un dato momento. Tali titoli dovranno essere quotati investment grade da Moody's o S&P, o qualora privi di rating, il loro merito di credito dovrà essere ritenuto dal gestore degli investimenti di livello almeno equivalente, e dovranno essere emessi dal governo britannico o da società costituite nel Regno Unito o che realizzino una quota preponderante dei propri ricavi o dei propri utili in tale paese o che operino prevalentemente in detta giurisdizione. Il Comparto potrà inoltre investire in titoli a breve termine (come certificati di deposito, accettazioni bancarie e carta commerciale) con rating investment grade, per finalità difensive temporanee. Il Comparto cercherà di perseguire il proprio obiettivo e la propria politica di investimento mediante l'impiego di diverse strategie di investimento, incluso l'utilizzo di strumenti derivati volto ad assumere posizioni lunghe e posizioni corte sintetiche, principalmente tramite contratti finanziari differenziali. Il Comparto potrà altresì avvalersi di contratti a termine su valute, futures su tassi di interesse e titoli di Stato, nonché di altri contratti derivati negoziati in borsa o fuori borsa ai fini di un'efficiente gestione del portafoglio e/o per conseguire i propri obiettivi di investimento. Tali strumenti derivati potranno accrescere in misura significativa il profilo di rischio del Comparto. 14
L'ACD impiega un processo di gestione del rischio volto a tenere sotto controllo la volatilità dei rendimenti del Comparto. Il Comparto può detenere in qualsiasi momento una quota significativa di attività liquide a titolo accessorio. Cazenove Absolute UK Dynamic Fund L'obiettivo del Comparto è il conseguimento di rendimenti assoluti tramite strategie d'investimento mirate, indipendenti dall'andamento degli indici o dei mercati nel Regno Unito. L'ACD cercherà di raggiungere tale obiettivo investendo in un portafoglio concentrato composto prevalentemente da società (di norma 30-60 società sia nel segmento di posizioni lunghe che in quello di posizioni corte del portafoglio) costituite nel Regno Unito o da imprese che realizzano una quota significativa dei propri ricavi o dei propri utili in questo paese o che operano prevalentemente in tale giurisdizione. Gli investimenti saranno effettuati principalmente in titoli di imprese e altri valori mobiliari che compongono l'indice FTSE All-Share, con una preferenza per le società a media e bassa capitalizzazione. Il Comparto potrà inoltre investire in titoli quotati sull'alternative Investment Market e in valori mobiliari collegati ad azioni, quali azioni privilegiate, debenture, warrant (in misura non superiore al 5% del patrimonio totale del Comparto), titoli convertibili o relativi strumenti derivati. Poiché l'obiettivo del Comparto è il conseguimento di rendimenti assoluti, esso non sarà gestito in riferimento a un indice. Pur essendo prevalentemente orientato ai titoli azionari, il Comparto potrà anche investire in titoli di debito (come obbligazioni e note con qualsiasi scadenza aventi le caratteristiche di valori mobiliari), ove ciò sia ritenuto opportuno nelle condizioni di mercato prevalenti in un dato momento. Tali titoli dovranno essere quotati investment grade da Moody's o S&P, o qualora privi di rating, il loro merito di credito dovrà essere ritenuto dal gestore degli investimenti di livello almeno equivalente, e dovranno essere emessi dal governo britannico o da società costituite nel Regno Unito o che realizzino una quota preponderante dei propri ricavi o dei propri utili in tale paese o che operino prevalentemente in detta giurisdizione. Il Comparto potrà inoltre investire in titoli a breve termine (come certificati di deposito, accettazioni bancarie e carta commerciale) con rating investment grade, per finalità difensive temporanee. Il Comparto cercherà di perseguire il proprio obiettivo e la propria politica di investimento mediante l'impiego di diverse strategie di investimento, incluso l'utilizzo di strumenti derivati volto ad assumere posizioni lunghe e posizioni corte sintetiche, principalmente tramite contratti finanziari differenziali. Il Comparto potrà altresì avvalersi di contratti a termine su valute, futures su tassi di interesse e titoli di Stato, nonché di altri contratti derivati negoziati in borsa o fuori borsa ai fini di un'efficiente gestione del portafoglio e/o per conseguire i propri obiettivi di investimento. Tali strumenti derivati potranno accrescere in misura significativa il profilo di rischio del Comparto. L'ACD impiega un processo di gestione del rischio volto a tenere sotto controllo la volatilità dei rendimenti del Comparto. Il Comparto può detenere in qualsiasi momento una quota significativa di attività liquide a titolo accessorio. 15
APPENDICE 2 Dati storici di rendimento This section provides details on the historical performance of each Fund. Rendimenti annuali The Annual Return chart shows the percentage growth on an annual basis for the first full year and subsequent years of operation for the P1 and P2 class shares of each Fund. Performance cumulata Il grafico della Performance cumulata illustra i rendimenti cumulati delle Azioni di Classe P1 e P2 dei Comparti nel secondo anno di operatività e negli anni successivi. I rendimenti passati non sono necessariamente indicativi di quelli futuri. Non costituiscono in alcun modo una garanzia di risultati futuri. Le informazioni in merito ai rendimenti passati non costituiscono una previsione del valore futuro di un investimento in qualsiasi Comparto e non sono indicative dei risultati futuri. Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono aumentare come diminuire e il capitale restituito può essere inferiore a quello inizialmente investito. Tutti dati relativi ai rendimenti annuali e cumulati sono tratti da Lipper e calcolati al netto delle commissioni di gestione e ipotizzando il reinvestimento dei proventi al netto dell'aliquota fiscale di base in sterline. 16
Azioni di Classe P1 20 Cazenove UK Absolute Target Fund Rendimenti annuali (Crescita percentuale) 15 Crescita percentuale Crescita percentuale Crescita percentuale Crescita percentuale 10 5 0-5 -10 20 15 10 5-10 Azioni di Classe P2 2009 2010 (dal 1 gennaio 2009 al 31 dicembre 2010) Performance cumulata (Crescita percentuale) 0 0-5 Uno Due 20 15 10 5 0 20 15 10 5 0-5 Esercizi (per il periodo compreso tra il 1 gennaio 2009 e il 31 dicembre 2010) Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Rendimenti annuali (Crescita percentuale) 2010 (dal 1 gennaio 2009 al 31 dicembre 2010) Cazenove UK Absolute Target Fund Rendimenti annuali (Crescita percentuale) 2009 2010-10 (dal 1 gennaio 2009 al 31 dicembre 2010) 17
Performance cumulata (Crescita percentuale) 20 15 Crescita percentuale 10 5 0-5 One Two -10 Esercizi (dal 1 gennaio 2010 al 31 dicembre 2010) Crescita percentuale 20 15 10 5 0 Cazenove Absolute UK Dynamic Fund Rendimenti annuali (Crescita percentuale) 2010 Esercizi (dal 1 gennaio 2010 al 31 dicembre 2010) 18
APPENDICE 3 Amministratore autorizzato della Società: Il gestore di una società di investimento a capitale variabile. Rendimento assoluto: Una strategia di rendimento assoluto (c.d. absolute return) punta a conseguire rendimenti positivi indipendentemente dall'andamento del mercato, in un orizzonte temporale di medio periodo. Tali rendimenti positivi sono ottenuti tramite l'investimento in società per le quali si prevede un aumento del valore di mercato e la vendita allo scoperto sintetica di azioni per le quali ci si aspetta una flessione. Azioni a capitalizzazione: Queste ultime reinvestono i proventi nel Comparto stesso. I proventi generati sono tuttavia soggetti all'imposta sul reddito nel Regno Unito. Contratti finanziari differenziali: si tratta di un contratto tra due parti, generalmente definite "acquirente" e "venditore", in base al quale il venditore si impegna a pagare all'acquirente la differenza tra il valore corrente di un'azione e il relativo valore alla data stipulata nel contratto. (In caso di differenza negativa, sarà l'acquirente a effettuare un pagamento a favore del venditore). Controparte: l'altra parte coinvolta in una transazione finanziaria. La presenza di una controparte è necessaria per la conclusione di qualsiasi transazione. Strumenti derivati: un diritto o un obbligo di acquistare da, o vendere a, qualcun altro un tipo diverso di attività, come un'azione o un'obbligazione, a una specifica data e ora in futuro. Efficiente gestione del portafoglio tecniche di investimento impiegate dal gestore del comparto allo scopo specifico di ridurre il rischio o i costi, e/o di incrementare il reddito o il capitale. Operazione a termine: un accordo fra due parti in base al quale una accetta di acquistare dall'altra una valuta estera, un'obbligazione o un'altra attività, a una determinata data futura e a un tasso di cambio concordato. Leva finanziaria: la leva finanziaria assume la forma di un prestito o altra passività (debito), i cui proventi sono reinvestiti al fine di ottenere un tasso di rendimento superiore al costo dell'interesse. Gli strumenti derivati consentono di beneficiare della leva senza l'assunzione esplicita di prestiti, anche se l' "effetto" di indebitamento è implicito nel costo dello strumento derivato. Consulente finanziario professionista: un consulente finanziario professionista valuta la situazione personale dell'investitore, e raccomanda i prodotti finanziari più idonei in base all'esito di tale analisi. In genere questo servizio viene offerto in cambio di una remunerazione. 19
Vendita allo scoperto: Una vendita allo scoperto consiste nella vendita di un titolo non posseduto in previsione del successivo riacquisto del medesimo a un prezzo inferiore. Il venditore prende il titolo in prestito al fine di consegnarlo all'acquirente e lo riacquista successivamente per restituirlo al prestatore. Posizioni corte sintetiche: I Comparti utilizzano strumenti derivati quali i contratti finanziari differenziali per assumere posizioni sintetiche sia lunghe che corte sui titoli. Tali posizioni possono puntare a trarre vantaggio sia dalle fasi di crescita che dai periodi di flessione del mercato. Volatilità: il tasso relativo che riflette il rialzo o il ribasso del prezzo di un titolo. La volatilità si ottiene calcolando la deviazione standard annualizzata della variazione giornaliera del prezzo. Se il prezzo di un'azione si muove al rialzo o al ribasso rapidamente nell'arco di periodi di tempo brevi, la sua volatilità è elevata. Se invece non varia quasi mai, ha una volatilità bassa. 20