Relazione Annuale Certificata JPMorgan Investment Strategies Funds II Société d Investissement à Capital Variable, Luxembourg 30 settembre 2014
Relazione annuale certificata Al 30 settembre 2014 Sommario Consiglio di Amministrazione 1 Dirigenza e Amministrazione della Società 2 Relazione del Consiglio di Amministrazione 3-6 Relazione dei Gestori degli Investimenti 7 Relazione della Società di Revisione 8 Rendiconti finanziari e Dati statistici Rendiconto consolidato del Patrimonio Netto 9 Conto economico consolidato e variazioni del Patrimonio Netto 10 Rendiconto delle variazioni del numero di azioni 11 Dati statistici 11 Note ai Rendiconti finanziari 12-15 Portafoglio titoli JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund 16-17 JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund 18-19 Appendice: Informazioni aggiuntive non certificate Coefficienti di spesa totale del Fondo e coefficienti di spesa massima del Fondo 20 Riepilogo degli obiettivi di investimento dei Comparti 20 Performance e volatilità 20 Tassi di interesse ricevuti/(addebitati) sui conti bancari 20 Comparto e classe di azioni soggetti alla Taxe d abonnement a un aliquota di 0,01% 20 Indice di rotazione del portafoglio titoli 21 Metodo di calcolo dell esposizione al rischio 21 Rendiconto storico delle variazioni del numero di azioni 22 Per maggiori informazioni visitare www.jpmorganassetmanagement.com Non si accettano adesioni sulla base del presente rendiconto. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base dell ultimo prospetto informativo, gli ultimi documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, integrati dal rendiconto annuale certificato più recente e da quello semestrale non certificato, se pubblicato successivamente. Il prospetto informativo corrente, i più recenti documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, le relazioni semestrali non certificate, nonché la relazione annuale certificata possono essere richiesti a titolo gratuito presso la sede legale della SICAV e presso i locali agenti preposti ai pagamenti.
Consiglio di Amministrazione Presidente Iain O.S. Saunders Duine, Ardfern Argyll PA31 8QN Regno Unito Consiglieri Jacques Elvinger Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Jean Frijns Antigonelaan 2 NL-5631 LR Eindhoven Paesi Bassi John Li How Cheong The Directors Office 19 rue de Bitbourg L-1273 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Peter Thomas Schwicht Birkenweg 7 61118 Bad Vilbel Germania Berndt May JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Austrian Branch Führichgasse 8 A-1010 Vienna Austria Sede Legale 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo 1
Dirigenza e Amministrazione della Società Società di gestione, Agente preposto ai registri e ai trasferimenti, Distributore globale e Agente di Domiciliazione JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo Gestori degli Investimenti JPMorgan Asset Management (UK) Limited 60 Victoria Embankment London EC4Y 0JP Regno Unito J.P. Morgan Investment Management Inc. 245 Park Avenue New York NY 10167 Stati Uniti d America J.P. Morgan Alternative Asset Management Inc. 270 Park Avenue, Floor 25 New York 10017-2014 Stati Uniti d America Agente depositario, societario, amministrativo e Ufficio di pagamento titoli J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Granducato del Lussemburgo Revisori PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator B.P. 1443 L-1014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo Consulenti Legali Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill B.P. 425 L-2014 Luxembourg Granducato del Lussemburgo 2
Relazione del Consiglio di Amministrazione Presidente Iain O.S. Saunders Consigliere Indipendente e Presidente. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da gennaio 2009. Il sig. Saunders è laureato in economia e commercio presso la Bristol University ed entrò a far parte del gruppo Robert Fleming nel 1970. Ha ricoperto numerosi incarichi di alto livello nell ambito del gruppo a Hong Kong, in Giappone e negli Stati Uniti prima di tornare nel Regno Unito nel 1988. Venne nominato Vice Presidente di Fleming Asset Management ed è andato in pensione nel 2001 dopo la fusione del gruppo Robert Fleming con JP Morgan. Il sig. Saunders è attualmente Presidente di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo e dell MB Asia Select Fund. Consiglieri di amministrazione Jacques Elvinger Consigliere Indipendente. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da marzo 2006. Il sig. Elvinger venne ammesso all Ordine degli Avvocati del Lussemburgo nel 1984 e dal 1987 è uno dei partner dello studio legale lussemburghese Elvinger, Hoss & Prussen. Il sig. Elvinger è un esperto di legge bancaria e societaria ed è specializzato nel campo dei fondi previdenziali e di investimento. È membro del Consiglio di Amministrazione dell Associazione dei Fondi Lussemburghesi (ALFI) ed è attualmente Presidente della Commissione di Consulenza Normativa e Co-presidente del Comitato Legale della ALFI. Inoltre, è membro dei Comitati Consultivi della Commissione per la Supervisione del Settore Finanziario lussemburghese nell area dei fondi di investimento, fondi previdenziali e società di investimento in capitale di rischio. Il sig. Elvinger ricopre attualmente diverse cariche professionali e di consigliere di amministrazione in organizzazioni europee, inclusi numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo. Jean Frijns Consigliere Indipendente. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da gennaio 2009. Il sig. Frijns ha studiato econometria, conseguito un dottorato in economia presso l Università di Tilburg ed ha insegnato presso la Northern Illinois University. È entrato a far parte del Central Planning Bureau (CPB) olandese, la think-tank economica del governo olandese nel 1980 e, nel 1983, è stato nominato vice direttore del CPB. Il sig. Frijns ha ricoperto vari incarichi incluso quello di Direttore della Strategia di Investimento di ABP, un fondo previdenziale olandese, la docenza in investimenti presso la Vrjie Universiteit (Amsterdam) e, a partire dal 2005 è Presidente della Commissione di Monitoraggio della Governance Aziendale. Il sig. Frijns ricopre attualmente diverse cariche professionali e di consigliere di amministrazione in organizzazioni europee, inclusi numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo. John Li How Cheong Consigliere Indipendente. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da giugno 2012. Nel corso degli ultimi 26 anni, il sig. Li ha lavorato essenzialmente nel settore finanziario, svolgendo funzioni di auditing e consulenza per clienti come banche, fondi di investimento, compagnie assicurative, ecc., nonché per clienti in Europa, Stati Uniti, Giappone e Asia, il che ha consentito al sig. Li di acquisire una vasta esperienza nei rapporti con aziende internazionali. Il sig. Li è stato un socio di KPMG Lussemburgo per oltre 20 anni, durante i quali è stato socio dirigente per 8 anni prima di assumere la carica di Presidente della Commissione di Supervisione per 3 anni. Il sig. Li è stato anche un membro dello Studio di Gestione degli Investimenti. Il sig. Li è consigliere di amministrazione dell Institut Luxembourgeois des Administrateurs. Il sig. Li ricopre attualmente cariche di consigliere di amministrazione di istituzioni finanziarie, inclusi numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo. Berndt May Consigliere Associato. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da marzo 2006. Il sig. May lavora alla dipendenze di JPMorgan Asset Management fin dal 2001. Attualmente ricopre l incarico di Responsabile nazionale per le reti di distribuzione wholesale e retail in Austria ed Europa Centro-orientale. Nel 2006 e 2007 è entrato a far parte dei consigli di amministrazione di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo. Dal 2003 è portavoce del consiglio di amministrazione dell Associazione dei Fondi Internazionali in Austria (VAIÖ). Prima dell assunzione presso JPMAM, ha ricoperto incarichi in banche nazionali e internazionali nel campo dell asset management e private banking. Ha iniziato la sua carriera nell industria finanziaria nel 1988. Peter Thomas Schwicht Consigliere Associato. Membro del Consiglio di Amministrazione fin da giugno 2012. Il sig. Schwicht ha conseguito la laurea in economia aziendale presso l università di Mannheim in Germania dopo aver studiato economia, contabilità e fisco ad Amburgo, in Norvegia e negli Stati Uniti è stato dipendente di JPMorgan Asset Management dal 1987 fino a ottobre 2014. Prima di andare in pensione, il sig. Schwicht era Direttore generale della gestione degli investimenti - EMEA, JPMorgan Asset Management. Precedentemente aveva ricoperto gli incarichi di Responsabile dell attività istituzionale in Europa continentale e Responsabile nazionale della gestione degli investimenti nei settori istituzionale e retail in Germania dove aveva inizialmente sviluppato l impresa per poi estenderla in tutta l Europa continentale. Il sig. Schwicht è attualmente consigliere di amministrazione di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo. Il Consiglio di Amministrazione (di seguito, il Consiglio ) è lieto di presentare la Relazione Annuale Certificata per il periodo conclusosi il 30 settembre 2014. 3
Relazione del Consiglio di Amministrazione (seguito) Struttura del Fondo Il Fondo è una società di investimento a capitale variabile organizzata come una Société Anonyme ai sensi delle leggi del Granducato del Lussemburgo. Il Consiglio ha designato JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAME) quale Società di Gestione del Fondo. Il Fondo è strutturato ad ombrello con vari comparti, ciascuno dei quali ha una propria politica e restrizioni di investimento. L obiettivo del Fondo è di investire il capitale disponibile in titoli mobiliari e altri asset consentiti di qualsiasi genere, in conformità con il prospetto informativo del Fondo, al fine di diluire i rischi di investimento e offrire agli azionisti i risultati della gestione dei loro portafogli. Il Fondo è qualificato come Undertaking for Collective Investments in Transferable Securities (UCITS, ovvero Società di Investimenti Collettivi in Titoli Trasferibili) ai sensi della direttiva CE 2009/65/CE del 13 luglio 2009 ed è soggetto alla legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 e successivi emendamenti sulle società di investimenti collettivi. Il Fondo può, pertanto, essere offerto in vendita negli stati membri dell Unione Europea, subordinatamente alla registrazione in paesi diversi dal Granducato del Lussemburgo. Inoltre, richieste di registrare il Fondo e i suoi comparti possono essere inoltrate in altri paesi. Alla fine dell esercizio, il Fondo aveva 2 comparti. Tutti i comparti e le classi di azioni sono registrati per l offerta e la distribuzione nel Granducato del Lussemburgo e diversi comparti e classi di azioni sono registrati per la distribuzione nelle seguenti giurisdizioni: Belgio, Francia, Germania, Italia, Paesi Bassi, Spagna, Svezia e Svizzera. Ruolo e responsabilità del Consiglio La responsabilità del Consiglio è disciplinata esclusivamente dal diritto del Lussemburgo. In merito ai rendiconti annuali del Fondo, i doveri dei Consiglieri di Amministrazione sono disciplinati dalla legge del 10 dicembre 2010 relativa, tra l altro, ai rendiconti annuali e alla contabilità delle imprese di investimento collettivo e dalla legge emendata lussemburghese del 17 dicembre 2010 e successivi emendamenti relativa alle imprese di investimento collettivo. Un accordo di gestione tra il Fondo e JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l definisce gli aspetti di competenza della Società di Gestione ai sensi del capitolo 15 della legge del 17 dicembre 2010 e successivi emendamenti. Ciò include la gestione degli asset del Fondo e l erogazione di servizi amministrativi, di registrazione, di agenzia di domiciliazione e di marketing. Tutte le altre questioni sono riservate all approvazione da parte del Consiglio e un prospetto illustrante tali questioni per chiarezza è in vigore tra il Consiglio e la Società di Gestione. Le questioni riservate al Consiglio includono la determinazione della politica e degli obiettivi di investimento, poteri e restrizioni di investimento di ciascun comparto, emendamenti del prospetto informativo, revisione e approvazione dei dati finanziari e di investimento chiave, inclusi i rendiconti annuali, nonché la nomina di, e la revisione dei servizi erogati da, la società di gestione, i revisori contabili e l agente depositario. Prima di ciascuna riunione del Consiglio, i Consiglieri di Amministrazione ricevono informazioni dettagliate e tempestive che consentono loro di prepararsi sugli argomenti all ordine del giorno della riunione. Per ciascuna riunione trimestrale, il Consiglio richiede e riceve relazioni da, tra gli altri, la Società di Gestione, i gestori degli investimenti, la gestione del rischio nonché proposte di modifiche ai comparti esistenti o proposte di lanciarne di nuovi, come opportuno. Rappresentanti di livello superiore di ciascuna di queste funzioni sono invitati a partecipare alle riunioni del Consiglio per consentire ai Consiglieri di Amministrazione di formulare delle domande in merito alle relazioni ad essi presentate. I Consiglieri di Amministrazione adottano decisioni negli interessi generali del Fondo e dei suoi azionisti e si astengono dal partecipare a qualsiasi deliberazione o decisione che dia adito a un conflitto di interessi tra i loro interessi personali e quelli del Fondo o dei suoi azionisti. L argomento dei conflitti di interessi è documentato nel prospetto informativo e la politica della società di gestione in materia di conflitti di interessi può essere visionata sul sito web: http://www.jpmorganassetmanagement.lu/eng/document_library Se necessario, il Consiglio può avvalersi di consulenza professionale indipendente, a spese del Fondo. Composizione del Consiglio Il Consiglio è presieduto dal sig. Saunders ed è composto da quattro Consiglieri Indipendenti e due Consiglieri Associati. Il Consiglio definisce Consigliere Associato un consigliere di amministrazione che sia dipendente di JPMorgan Chase & Co. o di qualsivoglia delle sue consociate. Tutte le riunioni del Consiglio richiedono la presenza di una maggioranza dei Consiglieri Indipendenti e, pertanto, il Consiglio opera indipendentemente dalla Società di Gestione. Il Consiglio, complessivamente, dispone di una vasta conoscenza in materia di investimenti, competenze finanziarie nonché esperienza legale e di altra natura pertinenti all attività del Fondo. I Consiglieri vengono eletti annualmente dagli azionisti in occasione dell Assemblea Generale Annuale. Il Consiglio non limita il numero di anni di servizio dei Consiglieri e tiene conto della natura e delle esigenze dell industria dei fondi di investimento e dell attività del Fondo nel formulare raccomandazioni agli azionisti in merito all elezione dei Consiglieri. I termini della nomina di ciascun Consigliere sono contenuti in un contratto di servizi che può essere visionato presso la sede legale del Fondo. Remunerazione del Consiglio Il Consiglio ritiene che la remunerazione dei suoi membri dovrebbe rispecchiare le responsabilità e l esperienza del Consiglio nel suo insieme e dovrebbe essere equa e commisurata alle dimensioni, complessità e obiettivi di investimento del Fondo. Il Consiglio di Amministrazione riesamina ogni anno la remunerazione corrisposta. Conseguentemente, il Consiglio di Amministrazione propone di incrementare la remunerazione spettante per l esercizio finanziario 2014 da EUR 13.678 a EUR 15.807 per il Presidente e da EUR 12.179 a EUR 14.307 per gli altri Consiglieri. I Consiglieri Associati continuano a rinunciare all onorario di loro spettanza. La proposta suddetta verrà sottoposta al vaglio degli azionisti alla prossima Assemblea Generale Annuale della società in programma il venerdì 30 gennaio 2015. Comitati e riunioni del Consiglio Il Consiglio si riunisce ogni tre mesi, ma se necessario, potranno essere indette riunioni supplementari. Considerato l ambito e la natura dell attività del Fondo, il Consiglio non ritiene attualmente necessario disporre di un Comitato di Audit o Remunerazione formalmente costituito né, infatti, di alcun altro comitato permanente. Tuttavia, questa decisione è oggetto di costante revisione. Tutte le questioni relative al Consiglio sono, pertanto, attualmente approvate dal Consiglio oppure, nel caso di questioni specifiche che meritano ulteriore considerazione, può essere costituita all occorrenza una sottocommissione del Consiglio. Tali circostanze potrebbero insorgere laddove il Consiglio richieda di apportare emendamenti al prospetto informativo e laddove non sia opportuno attendere fino alla successiva riunione trimestrale del Consiglio per l approvazione di tali emendamenti. Alle riunioni di queste sottocommissioni partecipano, generalmente, almeno due Consiglieri. Nel corso dell esercizio si sono svolte quattro riunioni del consiglio di amministrazione. Queste sono state le riunioni trimestrali del consiglio di amministrazione in cui, tra l altro, gli ordini del giorno hanno incluso gli argomenti evidenziati nella sezione precedente intitolata Ruolo e responsabilità del consiglio di amministrazione. In aggiunta alla riunione del Consiglio durante la quale il Revisore presenta la sua relazione sull audit della contabilità del Fondo, i Consiglieri Indipendenti si riuniscono annualmente senza la partecipazione dei Consiglieri Associati. 4
Relazione del Consiglio di Amministrazione (seguito) Controllo interno La gestione degli investimenti e tutti i servizi amministrativi sono erogati dalla società di gestione e il ruolo di agente depositario delle attività è svolto da J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.. Pertanto, il sistema di controllo interno del Consiglio consiste principalmente nel monitorare i servizi erogati dalla società di gestione e dall agente depositario, inclusi i controlli operativi e di conformità da essi istituiti per assolvere gli obblighi del Fondo nei confronti degli azionisti, come enunciati nel prospetto informativo, l atto costitutivo nonché le relative normative. La società di gestione riferisce formalmente al Consiglio con cadenza trimestrale sulle varie attività di sua competenza e inoltre dovrà informare il Consiglio senza indugio di qualsiasi questione amministrativa o contabile di rilievo. Governance aziendale e codice deontologico ALFI. Il Consiglio è responsabile di garantire il mantenimento di un elevato livello di governance aziendale e ritiene che il Fondo abbia operato in conformità con le prassi ottimali dell industria dei fondi lussemburghesi. In particolare, il Consiglio ha adottato il Codice deontologico ALFI (il Codice ) che stabilisce i principi di corretta governance. Questi principi sono stati emendati ad agosto 2013 e sono enunciati qui di seguito: 1. Il Consiglio deve garantire che vengano sempre applicati elevati standard di governance aziendale; 2. Il Consiglio deve godere di una buona reputazione professionale, disporre dell esperienza adeguata e adoperarsi al meglio per garantire che sia collettivamente competente ad adempiere le proprie responsabilità; 3. Il Consiglio deve operare in maniera equa e indipendente nei migliori interessi degli investitori; 4. Il Consiglio deve agire con la necessaria cura e diligenza nell adempimento dei propri doveri; 5. Il Consiglio deve assicurare la conformità con tutte le leggi e i regolamenti vigenti e con i documenti di costituzione del Fondo; 6. Il Consiglio deve assicurare che gli investitori siano adeguatamente informati, siano trattati in maniera equa e imparziale e ricevano i benefici e i servizi a cui hanno diritto. 7. Il Consiglio deve assicurare che vengano adottati adeguati controlli interni e un efficace processo di gestione dei rischi; 8. Il Consiglio deve identificare e gestire in maniera equa ed efficace, al meglio delle sue capacità, qualsivoglia effettivo, potenziale o apparente conflitto di interessi e assicurare un adeguata divulgazione; 9. Il Consiglio deve garantire che i diritti degli azionisti vengano esercitati con la necessaria considerazione e nei migliori interessi del Fondo; 10. Il Consiglio deve garantire che la remunerazione dei membri del Consiglio sia equa e ragionevole e adeguatamente divulgata. Il Consiglio ritiene che il Fondo sia stato conforme con i principi del Codice per tutti gli aspetti sostanziali, nel corso dell intero esercizio finanziario concluso il 30 settembre 2014. Il Consiglio esegue una revisione annuale del Codice per assicurare il mantenimento della continua osservanza dei principi del Codice. Votazione per delega Il Consiglio delega la responsabilità della votazione per delega alla società di gestione. La società di gestione gestisce i diritti di voto delle azioni ad essa affidate in maniera prudente e diligente, esclusivamente in base al proprio ragionevole giudizio di cosa sia nei migliori interessi finanziari dei loro clienti. Per quanto possibile, la società di gestione parteciperà al voto in tutte le riunioni indette dalle società in cui detiene partecipazioni. Una copia della politica di votazione per delega può essere richiesta presso la sede legale del Fondo o visionata sul sito web: http://am.jpmorgan.co.uk/institutional/aboutus/aboutus/corporategovernance.aspx Assicurazione di responsabilità civile professionale dei Consiglieri e Funzionari L atto costitutivo del Fondo risarcisce ai Consiglieri le spese ragionevolmente incorse in relazione a qualsiasi richiesta di risarcimento avanzata nei loro confronti nel corso dell espletamento dei loro doveri o responsabilità, purché non abbiano agito in maniera fraudolenta o disonesta. Al fine di tutelare gli azionisti da tali richieste di risarcimento, il Consiglio ha stipulato un assicurazione di responsabilità civile professionale per i Consiglieri e Funzionari che manleva i Consiglieri da certe responsabilità scaturenti nel corso dell espletamento dei loro doveri e responsabilità ma non comprende una copertura nel caso di qualsivogliano azioni fraudolente o disoneste da parte loro. Società di revisione contabile indipendente PricewaterhouseCoopers, Société coopérative è la società di revisione contabile del Fondo fin da febbraio 2006. La più recente gara d appalto per l erogazione dei servizi contabili si è svolta nel 2013. Il Consiglio ha esaminato i servizi erogati da PwC durante lo scorso esercizio finanziario e ha deciso, subordinatamente a qualsiasi altro fattore influente, di proporre agli Azionisti la nomina di tale società quali Revisori contabili per i prossimi tre anni. Al termine di questo periodo il Consiglio valuterà nuovamente l opportunità di indire una gara di appalto per i servizi di revisione contabile. Assemblea Generale Annuale La prossima assemblea generale annuale della società si terrà venerdì 30 gennaio 2015 presso la sede legale della società per valutare questioni relative all esercizio finanziario conclusosi il 30 settembre 2014. In occasione di tale assemblea, agli azionisti verrà chiesto, tra l altro, di valutare le consuete questioni all ordine del giorno in tali assemblee, tra cui: 1. l adozione dei rendiconti finanziari e l approvazione dell allocazione dei risultati; 2. l approvazione delle remunerazioni spettanti ai Consiglieri di Amministrazione; 3. l elezione dei Consiglieri di Amministrazione, i quali intendono tutti candidarsi; 4. l elezione del Revisore Contabile. Nessun atto di amministrazione straordinaria verrà proposto dal Consiglio. 5
Relazione del Consiglio di Amministrazione (seguito) Eventi durante l esercizio finanziario Nel corso dell esercizio finanziario, il patrimonio totale netto del Fondo è diminuito da 272,4 milioni di USD a 232,5 milioni di USD alla fine dell esercizio finanziario. Eventi dopo la conclusione dell esercizio finanziario a) Commissioni di performance Adecorrere dal 9 ottobre 2014, la società di gestione ha sospeso l accumulo delle commissioni di performance dei seguenti comparti. -JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund. Il prospetto informativo della SICAV verrà successivamente emendato per indicare l eliminazione delle commissioni di performance. Consiglio di Amministrazione Lussemburgo, 12 dicembre 2014 6
Relazione dei Gestori degli Investimenti Alternative Strategies Fund Il comparto, che mira ad ottenere la crescita a lungo termine del capitale investendo principalmente in fondi UCITS con esposizione a una gamma di strategie di investimento alternative, ha generato un rendimento di 2,52% nei 12 mesi fino al martedì 30 settembre 2014, superando la performance del suo benchmark di liquidità (Libor a 1-mese per depositi in USD). Alivello strategico, la strategia basata su posizioni lunghe/corte su titoli azionari è quella che ha prodotto i risultati migliori, con un rendimento di 7,11% e una attribuzione positiva di 2,73%. Il fondo UCIT Egerton Long ha prodotto solidi rendimenti nel corso del periodo di 12 mesi, grazie alla robusta ripresa dei mercati azionari statunitensi. Nuove posizioni stabilite, nomi dell'industria farmaceutica e sanitaria, nonché titoli di società della bioeconomia e aziende ferroviarie hanno dato un contributo positivo ai risultati. La seconda strategia in ordine di prestazioni è stata quella guidata da arbitraggio su fusioni ed eventi, con un rendimento del 5,20% e un'attribuzione positiva di 1,94%. Nella strategia, York Event Driven è stato uno dei gestori che ha ottenuto le prestazioni migliori, generando un rendimento di 21,94% in 12 mesi con guadagni da titoli azionari statunitensi inclusi una compagnia aerea USAnonché titoli di società di prodotti di consumo non durevoli e dell'assistenza sanitaria. La terza strategia in ordine di prestazioni è stata quella opportunistica/macro, con una prestazione positiva del 3,57% e un'attribuzione positiva di 0,55%. Winton ha prodotto un rendimento di 12,24% nel corso dell'anno fino a settembre 2014. Le posizioni lunghe su titoli a reddito fisso, posizioni lunghe su titoli azionari e posizioni corte sul dollaro USA sono stati i tre principali fattori determinanti della prestazione del fondo nel secondo trimestre del 2014. Alivello di portafoglio titoli, riteniamo che i nostri gestori di posizioni lunghe/corte siano ben posizionati per trarre profitto dalle opportunità in tutta Europa e negli Stati Uniti, rimanendo, nel contempo, abbastanza agili da garantire un certo livello di protezione nel portafoglio titoli, tramite le loro posizioni corte. Riteniamo inoltre che i nostri gestori ispirati dagli eventi dovrebbero essere, potenzialmente, in posizione ottimale per beneficiare di una maggiore attività delle imprese. Le prestazioni passate non sono indicative dei risultati futuri. I livelli di prestazioni delle strategie e dei gestori e i valori di attribuzione sono delle stime indicative, soggette a variazioni. Global Multi Asset Portfolios Fund Il comparto ha generato un rendimento assoluto positivo e superato la performance del suo benchmark di liquidità nell'arco del periodo di 12 mesi. Questo rendimento positivo è stato ottenuto con una bassa volatilità di 2,5%. Abbiamo mantenuto un atteggiamento positivo nei confronti dei titoli azionari e del credito, sebbene i nostri livelli di convinzione si siano alquanto ridotti ai primi del 2014. Questo atteggiamento di propensione al rischio è stato utile per la performance e ha consentito alle strategie del fondo sensibili ai mercati, come quella di US Select Long-Short Equity Fund di realizzare una buona performance. Anche la generazione di alfa sottostante tra le nostre strategie coperte dai mercati è stata complessivamente positiva, in particolare nel caso della robusta performance della strategia European Equity Plus. Nell'ambito di queste strategie, la maglia nera va a US Growth Fund. Abbiamo chiuso posizioni nei fondi US Value e US Growth, rimpiazzandole con lo US Equity All Cap Fund, verso cui nutriamo maggiore convinzione. Abbiamo inoltre aggiunto un'allocazione al Global Capital Appreciation Fund, aggiungendo un'altra strategia sensibile ai mercati con un interessante profilo asimmetrico di rendimento. La nostra prospettiva per gli asset di rischio rimane positiva mentre siamo neutrali per quanto concerne la durata complessiva. Prevediamo una divergenza a livello mondiale in termini di politica monetaria e crescita tra gli USAda un lato e l'europa, escluso il Regno Unito, e il Giappone dall'altro. I mercati azionari continuano a proporre valutazioni interessanti, particolarmente per quanto concerne i titoli obbligazionari. Nei titoli a reddito fisso continuiamo a prevedere un appiattimento delle curve di rendimento. Nei titoli azionari, la nostra posizione di sovrappeso primaria rimane negli USA, anche se manteniamo un atteggiamento positivo nei confronti dell'europa, escluso il Regno Unito, e il Giappone. I Gestori degli Investimenti Lussemburgo, 12 dicembre 2014 Le informazioni contenute nella presente relazione hanno carattere storico e non sono necessariamente indicative di prestazioni future. 7
Relazione della Società di Revisione agli azionisti di JPMorgan Investment Strategies Funds II Abbiamo sottoposto a revisione contabile gli allegati Rendiconti Finanziari di JPMorgan Investment Strategies Funds II e di ciascuno dei suoi comparti che sono composti dal rendiconto consolidato del patrimonio netto e dal portafoglio titoli al 30 settembre 2014 e dal conto economico consolidato e variazioni del patrimonio netto per l esercizio finanziario allora concluso, e da un riepilogo delle politiche contabili significative e altre note esplicative dei rendiconti finanziari. Responsabilità del Consiglio di Amministrazione della SICAV per i Rendiconti Finanziari Il Consiglio di Amministrazione della SICAV è responsabile della preparazione ed equa presentazione di questi rendiconti finanziari in conformità con i requisiti legali e normativi del Lussemburgo relativi alla stesura dei rendiconti finanziari nonché di quel controllo interno che il Consiglio di Amministrazione della SICAV ritiene necessario onde consentire la preparazione di rendiconti finanziari che siano esenti da dichiarazioni sostanzialmente fuorvianti, siano esse causate da frode o errore. Responsabilità della Réviseur d entreprises agréé La nostra responsabilità consiste nell esprimere un opinione su questi rendiconti finanziari in base alla revisione contabile svolta. La nostra revisione contabile è stata svolta secondo i principi di revisione internazionali adottati per il Lussemburgo dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Tali principi ci impongono di aderire a criteri di ordine etico e pianificare ed effettuare la revisione contabile al fine di ottenere la ragionevole assicurazione che i rendiconti finanziari non contengano errori materiali. La revisione contabile prevede procedure per ottenere evidenze di supporto ai valori ed alle descrizioni contenuti nei rendiconti finanziari. Le procedure selezionate sono a discrezione della Réviseur d entreprises agréé, inclusa la valutazione dei rischi di errori materiali dei rendiconti finanziari, siano essi dovuti a frode od errore. Nel formulare tali valutazioni dei rischi, la Réviseur d entreprises agréé valuta il controllo interno relativo alla predisposizione ed equa presentazione dei rendiconti finanziari da parte del soggetto al fine di elaborare procedure di revisione che siano appropriate alle circostanze, ma non allo scopo di esprimere un opinione sull efficacia dei controlli interni del soggetto. Una revisione, inoltre, include la valutazione dell appropriatezza delle politiche contabili impiegate, della ragionevolezza delle stime contabili formulate dal Consiglio di Amministrazione della SICAV ed include allo stesso tempo una valutazione generale della presentazione dei rendiconti finanziari. Riteniamo che le evidenze contabili acquisite siano sufficienti e adeguate per costituire una base per il nostro giudizio. Giudizio Anostro giudizio, i Rendiconti Finanziari offrono una visione corretta e veritiera della posizione finanziaria di JPMorgan Investment Strategies Funds II e di ciascuno dei suoi comparti al 30 settembre 2014 e dei risultati delle loro attività e variazioni del patrimonio netto per l esercizio finanziario allora concluso, in conformità con le norme e i regolamenti vigenti in Lussemburgo in ordine alla predisposizione dei Rendiconti Finanziari. Informazioni aggiuntive Le informazioni aggiuntive fornite nella relazione annuale sono state analizzate, sempre nell ambito dell incarico affidatoci, ma non sono state assoggettate a verifiche effettuate secondo i principi di revisione precedentemente descritti. Conseguentemente non esprimiamo alcun giudizio su tali informazioni aggiuntive. Tuttavia non abbiamo alcuna osservazione da fare su tali informazioni inserite nel contesto più ampio dei Rendiconti Finanziari. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, Lussemburgo, 12 dicembre 2014 Rappresentata da Régis Malcourant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 8
Rendiconto consolidato del Patrimonio Netto Al 30 settembre 2014 JPMorgan Investment Strategies Funds II Consolidato USD Alternative Strategies Fund USD Global Multi Asset Portfolios Fund EUR Attività Portafoglio titoli al valore di mercato 223.632.267 67.603.739 123.742.799 Costo di acquisto: 205.998.044 64.186.321 112.467.763 Liquidità in banca e presso i broker 9.477.025 3.691.838 4.588.105 Importi esigibili per sottoscrizioni 460.792-365.444 Interessi e dividendi netti esigibili 244 244 - Remissione delle commissioni * 21.236 17.669 2.829 Altri crediti 20.089-15.932 Utile netto non realizzato su contratti finanziari futures 261.335-207.259 Totale Attività 233.872.988 71.313.490 128.922.368 Passività Scoperto bancario 152.365 375 120.540 Importi dovuti per riscatti 122.269-96.969 Commissioni di gestione e di consulenza dovuti 282.889 59.438 177.214 Commissioni di performance 218.687 218.687 - Altri debiti 46.462 15.955 24.194 Perdita netta non realizzata su contratti a termine su valute 518.819 38.087 381.258 Totale Passività 1.341.491 332.542 800.175 Totale Patrimonio Netto 232.531.497 70.980.948 128.122.193 Totale storico Patrimonio Netto 30 settembre 2013 272.435.964 116.631.830 115.135.852 30 settembre 2012 183.914.668 27.781.143 115.673.948 * Si rimanda alla nota 3 a). Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 9
Conto economico consolidato e variazioni del Patrimonio Netto Per l esercizio finanziario conclusosi il 30 settembre 2014 JPMorgan Investment Strategies Funds II Consolidato USD Alternative Strategies Fund USD Global Multi Asset Portfolios Fund EUR Patrimonio netto all inizio dell esercizio finanziario* 261.807.773 116.631.830 115.135.852 Proventi Interessi attivi netti 1.554 1.438 92 Interessi bancari 3.782 3.391 310 Totale Proventi 5.336 4.829 402 Costi Commissioni di gestione e di consulenza 3.431.695 1.010.106 1.920.509 Commissioni di deposito e custodia, gestione e amministrazione 190.897 106.767 66.722 Commissioni spettanti all Agente preposto ai registri e ai trasferimenti 38.525 33.645 3.870 Taxe d abonnement 4.076 (3.370) 5.905 Interessi passivi su scoperto di conto corrente 490-389 Altre spese** 466.004 251.445 170.161 4.131.687 1.398.593 2.167.556 Meno: remissione delle commissioni *** 202.205 200.834 1.087 Totale Costi al netto della commissione di performance 3.929.482 1.197.759 2.166.469 Commissioni di performance 218.687 218.687 - Totale Costi 4.148.169 1.416.446 2.166.469 Utile/(Perdita) netto da investimenti (4.142.833) (1.411.617) (2.166.067) Utile/(Perdita) netto realizzato su cessione di titoli 15.916.904 6.052.503 7.823.240 Utile/(Perdita) netto realizzato su contratti a termine su valute (11.683.720) 100.249 (9.345.607) Utile/(Perdita) netto realizzato su contratti finanziari futures (3.111.627) - (2.467.763) Utile/(Perdita) netto realizzato su operazioni di cambio 30.485 (1.232) 25.154 Utile/(Perdita) netto realizzato nell esercizio 1.152.042 6.151.520 (3.964.976) Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su titoli 7.158.786 (806.421) 6.317.031 Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti a termine su valute (1.879.817) (150.833) (1.371.219) Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti finanziari futures (64.078) - (50.819) Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su operazioni di cambio (55.045) 5 (43.659) Variazioni nette nelle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate nell esercizio 5.159.846 (957.249) 4.851.334 Aumento/(diminuzione) del Patrimonio Netto per effetto di operazioni 2.169.054 3.782.654 (1.279.709) Movimenti nel capitale azionario - - - Sottoscrizioni 178.351.120 136.281.962 33.364.125 Riscatti (209.796.451) (185.715.498) (19.098.075) Aumento/(diminuzione) del Patrimonio Netto per effetto di variazioni del capitale (31.445.331) (49.433.536) 14.266.050 Patrimonio netto alla fine dell esercizio finanziario 232.531.497 70.980.948 128.122.193 * Il saldo iniziale è stato calcolato in base ai tassi di cambio prevalenti al 30 settembre 2014. Lo stesso patrimonio netto calcolato in base ai tassi di cambio prevalenti al 30 settembre 2013 rispecchiava un valore di USD 272.435.964. ** Le spese varie includono, principalmente, gli onorari degli Amministratori, onorari di revisione e inerenti questioni fiscali, spese di registrazione, pubblicazione, postali e tipografiche, nonché spese legali e di marketing. *** Si rimanda alla nota 3 a). Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 10
Rendiconto delle variazioni del numero di azioni Per l esercizio finanziario conclusosi il 30 settembre 2014 Azioni in circolazione all inizio dell esercizio Azioni sottoscritte Azioni riacquistate Azioni in circolazione alla fine dell esercizio JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - EUR (coperte) 84.156,330 7.682,198 77.798,151 14.040,377 JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - USD 50.000,000-49.994,849 5,151 JPM Alternative Strategies Fund C (acc) - USD 965.972,261 127.564,721 1.090.865,978 2.671,004 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - EUR (coperte)* - 22.225,748 9.527,144 12.698,604 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - USD* - 1.164.070,853 505.179,036 658.891,817 JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund JPM Global Multi Asset Portfolios Fund D (acc) - SEK (coperte) 1.023.587,462 298.119,565 171.086,371 1.150.620,656 Dati statistici Valore netto dell attivo per azione nella valuta della classe di azioni 30 September 2014 30 settembre 2013 30 settembre 2012 JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - EUR (coperte) 73,39 71,37 66,94 JPM Alternative Strategies Fund A (acc) - USD 103,97 101,40 94,87 JPM Alternative Strategies Fund C (acc) - USD 110,75 107,11 99,81 JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - EUR (coperte)* 75,64 - - JPM Alternative Strategies Fund I (acc) - USD* 103,43 - - JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund JPM Global Multi Asset Portfolios Fund D (acc) - SEK (coperte) 1015,01 975,62 936,63 * Classe di azione lanciata durante l esercizio. Le note allegate formano parte integrante del presente bilancio. 11
Note ai Rendiconti finanziari Al 30 settembre 2014 1. Organizzazione JPMorgan Investment Strategies Funds II (la SICAV ) è una società di investimento costituita il 27 marzo 2006 per un periodo di tempo illimitato. Essa è costituita come una Société Anonyme del tipo Société d Investissement à Capital Variable (SICAV) in conformità con la parte I della legge del Lussemburgo del 17 dicembre 2010 e successivi emendamenti relativa agli organismi di investimento collettivo. Alla data del 30 settembre 2014, essa comprende due comparti, ciascuno relativo a un separato portafoglio titoli costituito da titoli, contante e altri strumenti. In data 27 marzo 2006, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. è stata nominata dalla SICAV quale Società di Gestione. A partire dal 1 luglio 2011, JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. svolge le funzioni di Società di Gestione secondo il Capitolo 15 ai sensi della legge del Lussemburgo datata 17 dicembre 2010 e successivi emendamenti ed è conforme alle normative UCITS IV. La SICAV è iscritta al Registre de Commerce et des Societés, del Lussemburgo, al numero B 115 173. Ciascun comparto può contenere classi di azioni A, C, D e I che potrebbero differire in termini di importo minimo di sottoscrizione, importo minimo di partecipazione e/o requisiti di investimento, valuta di denominazione e commissioni e spese ad esse attribuibili. In ciascun comparto, singole classi di azioni possono avere una valuta di denominazione diversa dalla valuta di denominazione del comparto. La valuta di denominazione di ciascuna classe di azioni è indicata da un suffisso apposto al nome della classe di azioni. 2. Principi contabili significativi I rendiconti finanziari sono stati compilati in accordo con le norme vigenti in Lussemburgo che disciplinano gli organismi di investimento collettivo. a) Valutazione dell investimento I valori mobiliari che sono quotati su borse ufficiali o negoziati su altri mercati regolamentati sono valutati sulla base dell ultimo prezzo disponibile alla data di calcolo del Valore Netto d Inventario (VNI). Se i titoli sono quotati o negoziati su più Borse o mercati, sarà applicato l ultimo prezzo disponibile, o, se appropriato, il prezzo medio della Borsa o del mercato principale. I titoli negoziabili non ammessi alla quotazione ufficiale presso una borsa valori né negoziati su un altro mercato regolamentato vengono valutati in base all ultima quotazione disponibile. I titoli per cui non sia disponibile una quotazione, o la cui ultima quotazione disponibile non sia rappresentativa, sono valutati sulla base del prezzo di vendita ragionevolmente prevedibile, determinato con prudenza e in buona fede dal Consiglio di Amministrazione. I valori mobiliari emessi da fondi di investimento a capitale variabile sono valutati sulla base dell ultimo prezzo disponibile o del valore netto d inventario, come dichiarato o fornito da detti fondi o dai rispettivi agenti. Attività liquide e strumenti del mercato monetario possono essere valutati al valore nominale più l eventuale interesse maturato od in base al costo ammortizzato. I rendiconti finanziari sono presentati sulla base dei valori patrimoniali netti dei comparti, calcolati al lunedì 30 settembre 2014, eccetto che per il comparto JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund il cui calcolo è stato eseguito in data 25 settembre 2014 (a causa della frequenza settimanale di calcolo del valore patrimoniale netto). In conformità con il prospetto informativo, il patrimonio netto è stato calcolato in base ai tassi di cambio più recenti noti al momento del calcolo. b) Utili e perdite realizzati e non realizzati sugli investimenti Le transazioni di investimento sono contabilizzate alla data di negoziazione (la data in cui l ordine di acquisto o cessione viene eseguito). Per le transazioni in altri piani di investimento collettivo, le transazioni vengono contabilizzate alla ricezione della conferma della transazione dagli agenti di trasferimento sottostanti. Gli utili e le perdite realizzati sulle cessioni di investimenti sono calcolati al costo medio del libro. La relativa fluttuazione del cambio tra la data di acquisto e la data di vendita degli investimenti è inclusa negli utili e perdite realizzati sugli investimenti. Utili e perdite non realizzati su partecipazioni di investimenti sono calcolati al costo totale del libro e includono i relativi utili e perdite non realizzati su operazioni di cambio. c) Computo degli utili Il reddito da interessi matura giornalmente. Il reddito da interessi bancari è calcolato in base al criterio della competenza. I dividendi maturano alla data ex-dividendo. Questo reddito è contabilizzato al netto di eventuali ritenute fiscali e corretto conseguentemente quando si applicano i rimborsi fiscali. d) Conversione di valute estere La valuta designata della SICAV è il dollaro USA (USD) e ciascun comparto ha una propria valuta designata. I registri e le scritture contabili di ciascun comparto sono denominate nella valuta base del comparto corrispondente. Gli importi denominati in altre valute vengono convertiti nella valuta di base, secondo i seguenti criteri: (i) le valutazioni degli investimenti ed altre attività e passività inizialmente espresse in altre valute vengono convertite ogni giorno di contrattazione nella valuta di base utilizzando i tassi di cambio prevalenti in ciascun tale giorno di contrattazione; (ii) acquisti e vendite di investimenti esteri, reddito e spese vengono convertiti nella valuta di base utilizzando i tassi di cambio prevalenti nelle rispettive date di tali transazioni. Gli utili e le perdite netti realizzati e non realizzati sulle transazioni in valuta estera rappresentano: (i) utili e perdite in valuta estera derivanti dalla cessione e dal possesso di valute estere ed equivalenti di liquidità in valuta estera; (ii) utili e perdite realizzati tra la data di contrattazione e la data di regolamento sulle transazioni di titoli e contratti a termine in valuta estera; e (iii) utili e perdite derivanti dalla differenza tra gli importi di dividendi e interessi registrati e gli importi effettivamente ricevuti. Gli utili e le perdite risultanti dalla conversione sono inclusi alla voce Utile/(Perdita) netto realizzato su operazioni di cambio nel conto economico consolidato e variazioni del patrimonio netto. La valuta di riferimento dei conti economici è USD. Per la conversione in USD il tasso di cambio applicato al 30 settembre 2014 era il seguente: 1 USD = 0,79307804 EUR e) Contratti a termine su valute Gli utili o perdite non realizzati su contratti a termine su valute aperti vengono valutati sulla base dei tassi di cambio prevalenti alla relativa data di valutazione. Le variazioni di tali importi sono incluse nel conto economico consolidato e variazioni del patrimonio netto, alla voce Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti a termine su valute. Gli utili o perdite non realizzati vengono contabilizzati alla voce Utili/(Perdite) netti non realizzati su contratti a termine su valute nel rendiconto consolidato del patrimonio netto. 12
Note ai Rendiconti finanziari (seguito) Al 30 settembre 2014 f) Contratti finanziari futures su titoli e indici I contratti finanziari futures regolamentati sono valutati al prezzo di liquidazione quotato in borsa. I depositi iniziali di garanzia effettuati alla stipulazione dei contratti futures possono essere in contanti o in titoli. Durante l esercizio in cui tali contratti sono operativi, le variazioni subite dal valore di ogni contratto sono registrate come utili e perdite non realizzati usando il marking-to-market per rifletterne il valore di mercato al termine di ogni giornata di contrattazione. Pagamenti di copertura dei margini di variazione sono effettuati o ricevuti, a seconda che si realizzino utili o si subiscano perdite. La frequenza di questi pagamenti di copertura dei margini può differire a seconda di dove venga negoziato il contratto. Alla chiusura di un contratto, la SICAV registra un utile o una perdita realizzato equivalente alla differenza tra il ricavo o il costo derivante dalla transazione di chiusura e il costo iniziale del contratto alla voce Utili/(Perdite) netti realizzati su contratti finanziari futures nel conto economico consolidato e variazioni del Patrimonio Netto. Gli utili o le perdite non realizzati sono contabilizzati alla voce Utili/(Perdite) netti non realizzati su contratti finanziari futures nel rendiconto consolidato del Patrimonio Netto. Le richieste di pagamenti di copertura giornaliere sono contabilizzate alla voce Utili/(Perdite) realizzati netti su contratti finanziari futures nel conto economico consolidato e variazioni del Patrimonio Netto. 3. Commissioni e spese a) Alternative Strategies Fund - Classe di azioni A, Classe di azioni A (coperte), Classe di azioni C, Classe di azioni I e Classe di azioni I (coperte); Global Multi Asset Portfolios Fund - Classe di azioni D (coperte) Le spese e commissioni addebitate a queste classi di azioni sono calcolate come una percentuale fissa del patrimonio totale netto di ciascuna classe di azioni. Questa percentuale fissa copre tutte le spese e commissioni relative alla gestione di queste classi di azioni, incluse le commissioni per la gestione degli investimenti, le commissioni per i servizi agli azionisti e altre spese operative e amministrative che comprendono, ma non sono limitate a, le commissioni spettanti agli agenti depositari, preposto ai registri e trasferimenti, ma escludono le commissioni sulle transazioni, le commissioni di performance, le imposte versate sugli investimenti o le spese straordinarie. Non vengono addebitati altri costi a queste classi di azioni e la Società di Gestione si fa carico dell eventuale discrepanza che potrebbe insorgere tra le spese effettive relative alle operazioni di queste classi di azioni e la percentuale fissa. Nella misura in cui le spese operative effettive siano inferiori alla percentuale fissa, il surplus viene versato alla Società di Gestione e incluso nelle Commissioni di gestione e consulenza. Nella misura in cui le spese operative effettive siano superiori alla percentuale fissa, il relativo ammontare sostenuto dalla Società di Gestione sarà riportato separatamente come Remissione della commissione nel Rendiconto consolidato del Patrimonio Netto nonché nel Conto economico consolidato e variazioni del Patrimonio Netto. Detto coefficiente annuale fisso di spesa è classificato come Coefficiente di Spesa Totale. I coefficienti annuali fissi delle commissioni per ciascuna classe di azioni sono indicati nell Appendice al presente rendiconto finanziario (l "Appendice"). I comparti possono investire in UCITS e altri UCI gestiti dalla società di gestione, dai gestori degli investimenti o da qualsiasi altro membro di JPMorgan Chase & Co.. Per evitare un doppio addebito delle commissioni annuali di gestione e consulenza su tali attività è possibile a) escludere le attività dal patrimonio netto in base al quale viene calcolata la commissione annuale di gestione e consulenza; oppure b) investire in UCTIS o UCI tramite classi esenti dal pagamento della commissione annuale di gestione e consulenza o altre commissioni equivalenti spettanti al relativo gruppo dei gestori degli investimenti; oppure c) compensare la commissione annuale di gestione e consulenza mediante uno sconto sulla commissione annuale di gestione e consulenza (o equivalenti) della SICAV o comparto addebitata all UCITS o UCI sottostanti; oppure d) addebitare solo la differenza tra la commissione annuale di gestione e consulenza della SICAV o comparto e la commissione annuale di gestione e consulenza (o equivalenti) addebitata all UCITS o UCI sottostanti. Le spese amministrative e di esercizio comprendono: (i) Le spese direttamente sostenute dal Fondo, incluse, ma non solo, le commissioni della banca depositaria, gli onorari e spese di revisione, la taxe d abonnement lussemburghese, onorari e ragionevoli spese vive sostenute dagli Amministratori. (ii) Una Commissione di servizio del fondo a favore della Società di gestione per i servizi amministrativi e correlati che costituirà l importo residuo delle spese amministrative e di esercizio, previa deduzione delle spese previste al punto i) di cui sopra. La Società di Gestione si fa carico quindi di tutte le spese sostenute per l esercizio e l amministrazione quotidiana del Fondo, incluse, ma non solo, le spese di costituzione come i costi di organizzazione e registrazione; le spese contabili comprendenti la tenuta della contabilità del fondo e i servizi amministrativi; le spese per l agente preposto ai trasferimenti che includono i servizi dell agente preposto ai registri e trasferimenti; i servizi dell agente amministrativo e dell agente di domiciliazione; le commissioni e le ragionevoli spese vive degli agenti di pagamento e rappresentanti; le spese e onorari legali; le spese periodiche di registrazione, elenco e quotazione in borsa, incluse le spese di traduzione, il costo di pubblicazione dei corsi azionari e spese postali, telefoniche, di trasmissione via fax e altri mezzi di comunicazione elettronici; nonché i costi e le spese di preparazione, stampa e distribuzione del prospetto informativo, dei documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori o di qualsiasi altro documento di offerta, dei rendiconti finanziari e degli altri documenti messi a disposizione degli azionisti. Gli oneri amministrativi e di esercizio non comprendono le spese di transazione e le spese straordinarie. Eccetto laddove altrimenti indicato nell Appendice III del Prospetto Informativo, le spese di esercizio e amministrative sostenute dalle classi di azioni di tutti i comparti sono stabilite a un aliquota fissa specificata nell Appendice III del Prospetto Informativo. Le spese di esercizio e amministrative sostenute dalle classi di azioni I ed X saranno pari all importo minore tra le spese effettivamente sostenute dal Comparto e l aliquota massima indicata nell Appendice III del Prospetto Informativo. La Società di Gestione si farà carico dell eventuali spese di esercizio e amministrative che eccedono l aliquota specificata nell Appendice III del Prospetto Informativo. b) Commissioni di performance Ai sensi dell accordo di gestione degli investimenti, come disposto nell appendice al prospetto informativo, il gestore degli investimenti ha diritto di ricevere dal valore netto d inventario di determinati comparti o classi di azioni, una commissione di incentivo annuale basata sulla performance (la commissione di performance ) se la performance del comparto supera il rendimento del benchmark, subordinatamente all applicazione del metodo del rendimento massimo storico precedente secondo la definizione data nell Appendice V e come specificato nell Appendice III per ciascun comparto. In occasione di ogni giorno di valutazione,viene computata un attribuzione per la commissione di performance del precedente giorno di valutazione, laddove opportuno,e la commissione di performance finale è pagabile annualmente. Ai sensi delle disposizioni del relativo accordo di gestione degli investimenti, il gestore degli investimenti può avere diritto a percepire la commissione di performance dalla società di gestione. In occasione di ogni giorno di valutazione, il valore netto d inventario di ciascuna classe di ciascun comparto per la quale si applica una commissione di performance, che include un attribuzione per tutte le commissioni e le spese (inclusa la commissione di consulenza e gestione annuale, e le spese di esercizio e di amministrazione che devono essere sostenute dalla relativa classe alla percentuale stabilita nell Appendice al prospetto) viene corretto in base alle eventuali distribuzioni di dividendi e sottoscrizioni e riscatti trattati in quel giorno di valutazione e l eventuale commissione di performance maturata durante tale giorno per tale classe viene risommata (il valore netto d inventario corretto ). Ai fini del calcolo della commissione di performance, in occasione di ogni giorno di valutazione, viene calcolato il rendimento della classe di azioni inteso come differenza tra il valore netto d inventario (corretto risommando l eventuale commissione di performance maturata) in tale giorno e il valore netto d inventario corretto del giorno di valutazione precedente, espresso come un rendimento basato sul valore netto d inventario corretto del giorno di valutazione precedente di quella classe. 13
Note ai Rendiconti finanziari (seguito) Al 30 settembre 2014 Metodo del rendimento massimo storico precedente Se il rendimento della classe di azioni supera il rendimento del benchmark e il rendimento della classe di azioni cumulativo supera il rendimento massimo storico (come indicato nell appendice al prospetto informativo) l attribuzione della commissione di performance viene incrementata per il tasso della commissione di performance moltiplicato per il sovrarendimento moltiplicato per il valore netto di inventario corretto del giorno di valutazione precedente per tale classe di azioni. Se il rendimento della classe di azioni non supera il rendimento di benchmark, l attribuzione per la commissione di performance viene ridotta (ma non resa inferiore a zero) in misura pari al tasso della commissione di performance moltiplicato per il sovrarendimento negativo moltiplicato per il valore netto d inventario corretto di quella classe di azioni al giorno di valutazione precedente. In seguito a un periodo di sovrarendimento negativo, per cui l attribuzione per la commissione di performance sia stata ridotta a zero, non viene maturata alcuna nuova commissione di performance fino a quando il rendimento cumulativo della classe di azioni non superi il maggiore tra il rendimento massimo storico precedente e il rendimento cumulativo di benchmark a partire dall inizio del esercizio contabile della SICAV. La commissione di performance maturata in qualsivoglia giorno di valutazione si riflette nel valore netto d inventario per azione sulla base di quali sottoscrizioni e riscatti possono essere accettati. Al 30 settembre 2014, il tasso della commissione di performance e i benchmark erano i seguenti: Comparto Classe di azione applicabile Tasso della commmissione di performance Benchmark di performance Metodo del rendimento massimo storico precedente JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund USD 5% LIBOR one-month US Dollar Deposits JPMorgan Investment Strategies Funds II Alternative Strategies Fund EUR coperte 5% LIBOR one-month US Dollar Deposits coperte in EUR 4. Politica di Distribuzione La politica di ciascun comparto e classe di azioni prevede il reinvestimento di tutti i ricavi e gli utili di capitale senza pagare alcun dividendo. Il Consiglio di amministrazione avrà ciononostante l opzione, in qualsivoglia determinato esercizio contabile, di proporre agli azionisti di qualsivoglia comparto o classe di azioni all assemblea generale annuale il pagamento di un dividendo pari a tutto o parte del reddito da investimento netto corrente di quel comparto o classe di azioni, qualora il Consiglio di amministrazione ritenga opportuno formulare una simile proposta. Il Consiglio di amministrazione può proporre il pagamento di un dividendo soltanto dagli utili effettivi di qualsivoglia comparto o classe di azioni. 5. Regime fiscale Secondo la legge e la pratica correnti, la SICAV non è soggetto ad alcuna imposta lussemburghese sul reddito o plusvalenze, né i dividendi distribuiti dalla SICAV sono soggetti ad alcuna ritenuta alla fonte. L unica imposta a cui è soggetto la SICAV in Lussemburgo è la tassa di sottoscrizione, ( Taxe d abonnement ) fino ad un aliquota annua di 0,05% in base al valore del patrimonio netto attribuito a ciascuna classe di azioni alla fine del relativo trimestre, calcolata e pagata trimestralmente. Un aliquota ridotta, pari allo 0,01% annuo del patrimonio netto sarà applicabile alle classi di azioni indicate nell Appendice. Le aliquote di 0,01% e 0,05% di cui sopra, a seconda dei casi, non sono applicabili per la parte del patrimonio della SICAV investita in altri organismi di investimento collettivo lussemburghesi che sono essi stessi già soggetti alla Taxe d abonnement. Nessuna imposta di bollo o altre imposte sono dovute nel Granducato del Lussemburgo per l emissione di azioni della SICAV. In Lussemburgo non è prelevata alcuna imposta sulle plusvalenze realizzate o non realizzate sulle attività della SICAV. Anche se i redditi da capitale ( capital gains ) realizzati della SICAV, sia a breve che a lungo termine, non dovrebbero essere soggetti a tassazione in un altro paese, i sottoscrittori di quote devono sapere e riconoscere che una simile possibilità non è completamente da escludersi. Il reddito periodico della SICAV, generato da alcuni dei suoi titoli, così come gli interessi maturati sui depositi in contanti in determinati paesi, possono essere soggetti a ritenuta con applicazione di aliquote diverse, che non può normalmente essere recuperata. 6. Nota relativa alle modifiche negli investimenti Una lista, per ciascun comparto, che specifica in relazione a ciascun investimento il totale degli acquisti e delle vendite effettuati durante l esercizio in esame, può essere ottenuta gratuitamente, dietro richiesta, presso la sede legale della SICAV. Informazioni complementari sugli investimenti realizzati nei singoli comparti possono essere ottenute dagli azionisti presso la sede della SICAV. 7. Valore degli strumenti finanziari e rischi associati La SICAV ha stipulato contratti a termine su valute e contratti finanziari futures che, in misura variabile, rappresentano un rischio di mercato superiore all importo rispecchiato nel rendiconto consolidato del Patrimonio Netto. L importo dei contratti rappresenta l entità della partecipazione della SICAV in questi strumenti finanziari. I rischi di mercato associati con tali contratti derivano dalle possibili fluttuazioni dei tassi di cambio, degli indici di borsa e del valore dei titoli sottostanti tali strumenti. Altri rischi di mercato e di credito comprendono la possibilità che un mercato per i contratti sia illiquido, che un cambiamento di valore dei contratti possa non essere in correlazione diretta con i cambiamenti di valore delle valute, indici o titoli sottostanti, o che la controparte di un contratto sia inadempiente ai termini del contratto. 8. Operazioni con parti associate Tutte le transazioni con parti associate sono state concluse alle normali condizioni di mercato. J.P. Morgan Chase & Co. e le sue consociate sono controparti per certi contratti a termine su valute e contratti finanziari futures. La società di gestione, l agente preposto ai registri e ai trasferimenti, il distributore globale e l agente di domiciliazione, i gestori degli investimenti, l agente depositario, societario, amministrativo, l agente preposto ai pagamenti e altri agenti connessi della SICAV sono considerati parti associate in quanto sono soggetti affiliati di JPMorgan Chase & Co. Inoltre, Elvinger, Hoss & Prussen (di cui Mr Jacques Elvinger, che fa parte del Consiglio di Amministrazione della SICAV, è partner) viene remunerata per i servizi legali resi alla SICAV. 9. Accordi di incentivi non monetari (soft commission) I gestori degli Investimenti della SICAV possono stipulare accordi di incentivi non monetari con gli intermediari in relazione ai servizi utilizzati a sostegno del processo decisionale di investimento a vantaggio della SICAV. I servizi relativi agli investimenti ricevuti in base ad accordi di incentivi non monetari comprendono: - servizi di ricerca e consulenza; - analisi politica ed economica; - analisi del portafoglio di investimenti, inclusa la valutazione e la misurazione della performance; - analisi del mercato; - servizi di quotazioni e dati; - hardware e software connessi ai beni e servizi di cui sopra; e - pubblicazioni relative a investimenti. I gestori degli Investimenti non effettuano pagamenti diretti per questi servizi ma effettuano un volume di transazioni concordato con gli intermediari per conto della SICAV e viene versata una commissione su tali transazioni. 14
Note ai Rendiconti finanziari (seguito) Al 30 settembre 2014 10. Informazioni per gli azionisti registrati in Germania Presso la sede legale della SICAV e l ufficio dell agente di pagamento e di informazioni tedesco, J.P. Morgan Bank AG, Junghofstraße 14, D-60311 Frankfurt am Main, si può ottenere gratuitamente su richiesta un elenco che specifica per ogni investimento all interno di ogni comparto gli acquisti e le vendite totali che hanno avuto luogo nell esercizio in esame. Gli azionisti possono ottenere presso la sede legale della SICAV e l ufficio dell agente di pagamento e di informazioni tedesco maggiori informazioni sugli investimenti all interno del portafoglio di ogni comparto. 11. Informazioni per gli azionisti registrati in Svizzera J.P. Morgan (Suisse) S.A. è stata autorizzata dalla FINMA, l autorità federale svizzera di vigilanza sui mercati finanziari, quale rappresentante svizzera della SICAV e svolge anche il ruolo di agente preposto ai pagamenti. Il prospetto informativo, i documenti contenenti informazioni chiave per gli investitori, lo statuto, le relazioni annuali e semestrali della SICAV, nonché l elenco degli acquisti e cessioni che la SICAV ha effettuato durante l esercizio finanziario possono essere richiesti gratuitamente alla sede centrale della rappresentante svizzera della SICAV, J.P.Morgan (Suisse) S.A., 8, rue de la Confédération, CH-1204 Geneva, Svizzera. Pagamenti di commissioni di retrocessione/rimborsi possono essere corrisposti attingendo alla commissione di gestione per la distribuzione/commercializzazione del fondo di investimento ai distributori. Rimborsi/restituzioni possono essere concessi attingendo alla commissione di gestione a favore di investitori istituzionali che detengono azioni del comparto per il vantaggio economico di soggetti terzi. 12. Onorari degli Amministratori L unica remunerazione corrisposta agli Amministratori è un onorario annuale. Mr Berndt May e Mr Peter Thomas Schwicht hanno rinunciato a percepire tale onorario. Il totale degli onorari corrisposti agli Amministratori per l esercizio finanziario è stato di EUR 58.727, di cui EUR 15.807 spettanti al Presidente. 13. Costi delle transazioni Per l esercizio finanziario conclusosi il 30 settembre 2014, la SICAV ha sostenuto costi di transazioni che sono stati definiti come commissioni di intermediazione relative all acquisto o cessione di titoli negoziabili, strumenti derivati (eccetto i derivati OTC) o altri asset idonei. La SICAV ha sostenuto inoltro costi di transazioni addebitati dall agente depositario e relativi all acquisto e cessione di titoli negoziabili come indicato qui di seguito: Comparti Valuta di riferimento Costi di transazione dell agente depositario (valuta di riferimento) Commissioni di intermediazione (valuta di riferimento) Totale (valuta di riferimento) JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund USD 23.796 92 23.888 JPMorgan Investment Strategies Funds II - Global Multi Asset Portfolios Fund EUR 18.551 12.213 30.764 14. Eventi posteriori alla conclusione dell esercizio a) Commissioni di performance Adecorrere dal 9 ottobre 2014, la società di gestione ha sospeso l accumulo delle commissioni di performance dei seguenti comparti. -JPMorgan Investment Strategies Funds II - Alternative Strategies Fund. Il prospetto informativo della SICAV verrà successivamente emendato per indicare l eliminazione delle commissioni di performance. 15
- Alternative Strategies Fund Portafoglio titoli (Valore di mercato espresso in USD) Al 30 settembre 2014 Quantità/ Valore Denominazione Valore di nominale Mercato % Patrimonio Netto Quantità/ Valore Denominazione Valore di nominale Mercato % Patrimonio Netto Titoli trasferibili negoziati su un altro mercato regolamentato Fondi di Investimento LUSSEMBURGO 19.308 Brevan Howard Investment Fund II - Emerging Markets Local Fixed Income Fund B (acc) - USD 1.976.966 2,78 93.980 DB Platinum - Chilton Diversified Fund I - USD 9.724.097 13,70 41.924 DB Platinum IV- DBX Systematic Alpha Index Fund (acc) - USD 5.010.757 7,06 77.783 Merrill Lynch Investment Solutions - Och-Ziff European Multi-Strategy Ucits Fund B (acc) - USD 8.556.899 12,05 45.841 Merrill Lynch Investment Solutions - York Asian Event Driven Ucits Fund B (acc) - USD 4.903.614 6,91 9.417 Merrill Lynch Investment Solutions - York Asian Event-Driven Ucits Fund D (acc) - USD 1.045.390 1,47 43.745 Merrill Lynch Investment Solutions - York Event Driven Ucits Fund E (acc) - USD 5.953.245 8,39 30.328 Schroder GAIA SICAV - Egerton Equity C (acc) - USD Hedged 4.160.376 5,86 72.500 Schroder Investment management Lux - GAIA Paulson Merger Arbitrage - E USD 7.088.325 9,99 40.254 Serviced Platform SICAV - Select Equity Long/Short Ucits I - USD 5.023.882 7,08 53.443.551 75,29 IRLANDA 25.541 Egerton Capital - Egerton Capital Equity Fund I - USD Hedged 4.420.148 6,23 67.798 Marshall Wace Gavekal UCITS Fund - Developed Europe TOPS Fund A (acc) - USD 9.740.040 13,72 14.160.188 19,95 Totale Fondi di Investimento 67.603.739 95,24 Totale Titoli trasferibili negoziati su un altro mercato regolamentato 67.603.739 95,24 Totale Investimenti 67.603.739 95,24 Liquidità 3.691.463 5,20 Altre attività/(passività) (314.254) (0,44) Totale Patrimonio Netto 70.980.948 100,00 % Ripartizione del portafoglio al 30 settembre 2014 Patrimonio Netto Titoli a reddito fisso Lussemburgo 75,29 Irlanda 19,95 Totale titoli a reddito fisso 95,24 Liquidità e altre attività/(passività) 4,76 Totale 100,00 Ripartizione del portafoglio al 31 marzo 2014 (non certificata) % Patrimonio Netto Titoli a reddito fisso Lussemburgo 61,64 Irlanda 20,87 Totale titoli a reddito fisso 82,51 Liquidità e altre attività/(passività) 17,49 Totale 100,00 16
- Alternative Strategies Fund Portafoglio titoli - Contratti a termine su valute aperti (espressi in USD) Al 30 settembre 2014 Data di regolamento Divisa Importo acquisto Divisa Importo vendita Plusvalenza/ (minusvalenza) non realizzata 16-ott-14 EUR 2.013.970 USD 2.605.630 (38.087) Totale (38.087) Al 30 settembre 2014, l esposizione del comparto attraverso contratti a termine su valute aperti per controparte è la seguente: Controparte Plusvalenza/ (minusvalenza) non realizzata Crédit Suisse (187) Toronto Dominion (37.900) Totale (38.087) 17
- Global Multi Asset Portfolios Fund Portafoglio titoli (Valore di mercato espresso in EUR) Al 30 settembre 2014 Quantità/ Valore Denominazione Valore di nominale Mercato % Patrimonio Netto Quantità/ Valore Denominazione Valore di nominale Mercato % Patrimonio Netto Titoli trasferibili negoziati su un altro mercato regolamentato Fondi di Investimento LUSSEMBURGO 86.177 JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity Fund (JPM Emerging Markets Equity X (acc) - EUR (hedged)) 6.064.276 4,73 86.237 JPMorgan Funds - Emerging Markets Opportunities Fund (JPM Emerging Markets Opportunities X (acc) - EUR (hedged)) 6.156.459 4,80 560.845 JPMorgan Funds - Europe Equity Plus Fund (JPM Europe Equity Plus X (acc) - EUR) 8.995.954 7,02 251.146 JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund (JPM Global Strategic Bond Y (acc) - EUR (hedged)) 19.699.892 15,38 44.072 JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund (JPM Japan Market Neutral X (acc) - EUR (hedged)) 4.668.547 3,64 201.255 JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund (JPM Systematic Alpha X (acc) - USD (hedged)) 22.240.186 17,36 258.201 JPMorgan Funds - US Equity All Cap Fund (JPM US Equity All CapX (acc)- USD) 20.688.271 16,15 168.878 JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund (JPM US Select Long-Short Equity X (acc) - USD) 15.793.430 12,33 733.875 JPMorgan Funds - US Smaller Companies Fund (JPM US Smaller Companies X (acc) - USD) 9.347.244 7,29 24.892 JPMorgan Investment Funds - Global Capital Appreciation Fund (JPM Global Capital Appreciation Y (acc) - EUR) 2.715.717 2,12 18.157 JPMorgan Investment Funds - Global High Yield Bond Fund (JPM Global High Yield Bond X (acc) - EUR (hedged)) 2.725.003 2,13 119.094.979 92,95 ISOLE DEL CANALE 3.605.000 JP Morgan Senior Secured Loan Fund - GBP 4.647.820 3,63 4.647.820 3,63 Totale Fondi di Investimento 123.742.799 96,58 Totale Titoli trasferibili negoziati su un altro mercato regolamentato 123.742.799 96,58 Totale Investimenti 123.742.799 96,58 Liquidità 4.467.565 3,49 Altre attività/(passività) (88.171) (0,07) Totale Patrimonio Netto 128.122.193 100,00 % Ripartizione del portafoglio al 30 settembre 2014 Patrimonio Netto Fondi di Investimento Lussemburgo 92,95 Isole del Canale 3,63 Totale Fondi di Investimento 96,58 Liquidità e altre attività/(passività) 3,42 Totale 100,00 Ripartizione del portafoglio al 31 marzo 2014 (non certificata) % Patrimonio Netto Fondi di Investimento Lussemburgo 95,15 Guernsey 4,03 Totale Fondi di Investimento 99,18 Liquidità e altre attività/(passività) 0,82 Totale 100,00 18