www.altroconsumo.it/finanza Anno XXIII - 2013 23 Luglio 1039 Finanza Mediobanca mette sul mercato le obbligazioni MB21 e MB22. Non sono un buon affare, punta su altri prodotti. p. 12 Quali plusvalenze si possono compensare con minusvalenze passate? Ecco una miniguida sul fisco dei tuoi investimenti. p. 13 Il Conto deposito di Mediolanum dà il 2,8 % e può arrivare fino al 3,3 %. Ma non è il miglior prodotto sul mercato. p.16 Nodi al pettine Vincenzo Somma, direttore Mi puoi scrivere a direttore@altroconsumo.it Mi puoi telefonare il giovedì dalle 9 alle 12 allo 02 69.61.577 IN EVIDENZA Scelti in base al rischio dal 22 luglio al 28 luglio Il caso Fondiaria-Sai è come un fiume carsico e ogni tanto torna alla superficie con nuovi colpi di scena e tutti i nodi alla fine vengono al pettine. Settimana scorsa è stato annunciato l arresto degli ex vertici del gruppo Fondiaria con l accusa di falso in bilancio e aggiotaggio. L inchiesta verte sulla presunta falsificazione del bilancio 2010: sarebbe stata truccata la voce riserva sinistri cioè quanto accantonato per far fronte alle richieste di risarcimento dei clienti in modo da coprire un buco da 600-800 milioni di euro. Per quanto pesante dal punto di vista giudiziario, la notizia non ha forti impatti sui conti del gruppo perché la cifra era già nota e coperta con la previsione, nel piano 2012-2015, di rafforzamenti delle riserve sinistri. Non ha, però, nemmeno impatti positivi sui conti: certo, in teoria, i nuovi vertici di FonSai possono intraprendere un azione di risarcimento nei confronti degli ex-vertici, ma i tempi sono lunghi e al momento è difficile calcolare l eventuale importo che potrebbero spuntare. Per estrema prudenza, visti gli scheletri nel cassetto del gruppo, ti abbiamo invitato già da tempo a stare lontano dai prodotti del gruppo. Soprattutto non devi avere azioni Fondiaria-Sai. Se le hai, vendile. Se comunque ritieni di aver subito delle perdite dal gruppo e non ci hai già scritto in passato, faccelo sapere. Presto sul nostro sito troverai un questionario in cui potrai indicare quante azioni hai acquistato e quando le hai acquistate. Ci aiuterai, così, a valutare la strada migliore per tutelare i tuoi diritti. BASSO MEDIO ALTO ContosuIBL di IBL Banca. Offre il 2,25 % lordo annuo (l 1,8 % netto) lo apri con 5.000 euro. Republic of Poland 5,75 % 25/10/21 È in zloty polacchi e ti dà un rendimento del 2,95 % annuo netto. Amundi Topix eur hedged daily Puntare sui rialzi della Borsa di Tokio senza rischiare sullo yen. Ecco cosa devi fare questa settimana Acquista Intel (pagina 4) che potrebbe salire di pari passo alla sua affermazione nel settore dei tablet e telefonia mobile. Acquista pure Novartis (pagina 4) che continua a essere conveniente malgrado sia ai massimi degli ultimi anni e Enel (pagina 5) nonostante la prospettiva di un calo del peso dello Stato italiano nel suo azionariato. Chiudi poi la tua speculazione su Wells Fargo (vedi in Detto tra noi) e incassa i guadagni. Per i tuoi investimenti in bond acquista Repubblica irlandese 4,5 % 18/10/18 in euro, oppure Nordic investment bank zero coupon 11/01/18 in corone svedesi, o General Electric capital corporation 4,375 % 16/09/20 in dollari americani o Bei 4,25 % 25/10/22 in zloty polacchi. Se intendi investire i tuoi soldi in maniera sicura e sei disposto a vincolarli per qualche tempo (3 mesi, 6 mesi, un anno) vai a pagina 15 dove ti diciamo che i migliori prodotti sono Rendimax vincolato interessi posticipati top e IBL Banca vincolato. Altroconsumo Finanza settimanale Anno XXIII 5,00 Abb. anno 207,60 Altroconsumo Edizioni s.r.l. via Valassina, 22 20159 Milano Poste Italiane s.p.a. Spedizione in a.p. D.L. 353/2003 (conv. in L. 27/02/2004 n 46) art. 1, comma 1, DCB Milano
A zioni Ancora più in alto New York ha messo su lo 0,7 %, Londra l 1,3 %. Il momento in cui la Banca centrale Usa ridurrà i suoi acquisti di bond acquisti che hanno fin qui dopato il mercato non è stato deciso: dipende da come andrà l economia. Questo quanto dichiarato in settimana dal presidente della Banca centrale Usa. Di fatto nulla di nuovo. Eppure, il solo aver ricordato che non c è una Oltre 600 azioni Confrontate ogni giorno per te scadenza precisa per il doping ha dato entusiasmo. È un segnale di quanto sia drogata la corsa dei mercati. Un altro segnale in tal senso arriva dai conti societari. Le banche, i cui bilanci dipendono dagli alti e bassi dei mercati finanziari, vanno tutte bene alle pagine 12-13 trovi perché chiudere la speculazione sulla banca Usa Wells Fargo (44,45 dollari, Isin US9497461015). Appena, però, ci si sposta sull economia reale i dati sono molto meno buoni. Esemplare il caso della tecnologia: quasi tutti i colossi del settore hanno pubblicato conti sotto le attese. Anche Intel (-3,6 %) ha deluso: a pagina 4 ti spieghiamo perché non devi spaventarti (titolo conveniente). Danilo Magno analista azioni mi puoi scrivere a: borsa@altroconsumo.it E che dire del +4,5 % registrato da Milano? Per rendersi conto di quanto sia poco rappresentativo delle effettive condizioni del Paese basta pensare che in settimana il Tesoro ha ammesso, indirettamente, di non saper più dove prendere i quattrini. Tanto da star valutando una vendita di quote delle controllate Enel, Eni, Finmeccanica nonostante i prezzi bassi che queste società hanno in Borsa. In pratica, una svendita disperata. Stai alla larga da Milano a meno che il tuo orizzonte temporale non sia di almeno 20 anni. Su www.altroconsumo.it/ finanza trovi già nuovi report su Adolfo Domínguez, Coca Cola, EDP, EDP Renováveis, General Electric, L Oréal, Mobistar, Vodafone e sul nostro indice Ac mipo retail index (+2,1 %). Se non usi internet chiamaci allo 02/6961577 dal lunedì al venerdì dalle 9 alle 12. Risposte per te @Raffaele Per acquistare gli Etf consigliati la tua banca deve consentirti l accesso al segmento Etf Plus di Piazza Affari. Se così è, li acquisti anche online come normali azioni. @Salvatore Prelios naviga in cattive acque e non crediamo che la situazione si risolverà a breve. Non aderire all aumento di capitale. Vendi le azioni e i diritti d opzione in Borsa. @Teo Per conoscere i titoli preferiti chiamaci allo 02/6961577 o visita il sito all indirizzo www.altroconsumo.it/finanza/azioni-confronta-e-scegli-p181308/pre_isfavorite/true.htm ASTM Energia e servizi alla collettività Borsa di Milano 8,75 EUR Rischio: 4/5 Governance: 7/10 Dividendo 2013: 0,66 EUR 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 Negli ultimi anni Astm (grassetto; base 100) è stata molto ballerina, più di Piazza Affari (linea sottile). La prospettiva di dividendi elevati rendimento atteso per il 2013 di circa il 7,5 % lordo non compensa, secondo noi, i rischi aziendali. Limitati a mantenere i titoli, se li hai, ma non acquistarli. Lo scorso 10 giugno è stato modificato lo statuto della società. Finita l avventura in Impregilo, il gruppo ha voluto, infatti, lasciare la porta aperta a possibili investimenti anche in settori diversi da quello autostradale: per questo ha modificato l oggetto sociale della società presente, appunto, nello statuto. Per legge, a seguito della modifica, è stato concesso agli azionisti il diritto di recesso vendita delle azioni alla società a un prezzo prefissato. Pochi hanno aderito: comunque, quelle poche azioni che sono state cedute sono ora offerte a chi è ancora azionista. Se sei tra questi ti consigliamo di non sottoscrivere nuove azioni. È vero che Astm ha un tesoretto che potrebbe essere distribuito come dividendo straordinario (vedi Altroconsumo Finanza n 1025), ma possibili nuovi investimenti potrebbero mettere a rischio tale prospettiva. MANTIENI b 2 AF 1039 www.altroconsumo.it/finanza
BLACKROCK Settore finanziario CAMPARI Alimentari e bevande IBM Alta tecnologia Borsa di New York 280,72 USD Rischio: 3/5 Governance: 3/10 Dividendo 2013: 6,70 USD 300 250 200 150 100 50 0 Nonostante qualche scivolata, il titolo BlackRock (in dollari) si è comportato bene anche in questa prima parte del 2013. I conti semestrali sono stati buoni: abbiamo, quindi, rialzato le nostre stime. Secondo noi, ai prezzi attuali, il titolo continua a essere correttamente valutato. Borsa di Milano 5,69 EUR Rischio: 2/5 Governance: 5/10 Dividendo 2013: 0,07 EUR 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 I dati trimestrali, non brillanti, hanno penalizzato un po Campari (grassetto; base 100) rispetto alla Borsa (linea sottile). Ciò nonostante, il titolo conserva il vantaggio accumulato in passato su Piazza Affari. A questi prezzi, e considerando i risultati, il titolo è ancora molto caro. Borsa di New York 193,54 USD Rischio: 2/5 Governance: 7/10 Dividendo 2013: 3,70 USD 250 200 150 100 50 0 I risultati del 2 trimestre non riservano grandi sorprese e il management resta ottimista per il futuro. Abbiamo ritoccato in maniera marginale le nostre stime. Nonostante la corsa registrata negli ultimi anni, a nostro parere il titolo (in dollari) è ancora correttamente valutato. BlackRock (Isin US09247X1019) ha chiuso il 2 trimestre del 2013 con ricavi in crescita di circa il 9 % rispetto allo stesso periodo del 2012 e con un utile per azione di 4,19 dollari, in crescita del 36 % sul 2 trimestre 2012. I bassi tassi d interesse in Europa e negli Usa hanno, infatti, spinto il gestore di fondi a puntare di più sui fondi azionari. È stata una scelta vincente: i prodotti proposti hanno avuto successo e hanno generato più commissioni rispetto a quelli obbligazionari. Inoltre il gruppo è stato in grado di tenere i costi sotto controllo. BlackRock sta cercando comunque di ampliare la sua offerta. In quest ottica, ha rilevato gli Etf di Credit Suisse. Considerando il miglioramento della redditività, alziamo le stime sull utile per azione da 14,7 a 15,8 dollari per il 2013 e da 15,7 a 16,7 dollari per il 2014. Il titolo resta, però, correttamente valutato. Da tempo il grosso dei ricavi di Campari proviene dai superalcolici e le acquisizioni del gruppo sono andate finora in questo senso. Sono infatti numerosi gli acquisti di gruppi che producono whisky o tequila per lo più negli Stati Uniti, il mercato finora più promettente. Forse per cercare alternative, forse per porre rimedio al recente calo delle vendite, ora Campari sta, però, esplorando anche altre strade, come il rilancio di prodotti storici e le acquisizioni di società che operano in settori legati alla produzione di bevande, ma non direttamente implicati nel processo produttivo. Così si spiega il progetto di rilancio del Crodino e l acquisizione del produttore in conto terzi australiano Copack, per rafforzare la presenza in un mercato promettente. I risultati, però, non saranno immediati, né scontati. Non cambiamo il giudizio sul titolo. IBM (Isin US4592001014) ha chiuso il 2 trimestre con un utile corrente per azione (elementi straordinari esclusi) in crescita dell 8 %. Il gruppo ha, così, portato a 16,9 dollari l obiettivo sull utile corrente per azione del 2013. Il risultato è stato ottenuto nonostante un calo delle vendite di componenti informatiche di ben il 12 %. Questo calo è stato, infatti, parzialmente compensato dal +5 % delle vendite di programmi. E in effetti, da un punto di vista strategico, il gruppo sta puntando sempre più sui redditizi programmi e sempre meno sul mercato molto competitivo delle componenti informatiche. Per il 2015 IBM mantiene l obiettivo di un utile per azione sopra i 20 dollari e con questo in mente continua con gli acquisti di azioni proprie. Stimiamo un utile per azione di 15,2 dollari per il 2013 e di 18 dollari per il 2014. b c b MANTIENI VENDI MANTIENI www.altroconsumo.it/finanza 1039 AF 3
A zioni INTEL Alta tecnologia MONTE PASCHI Settore finanziario NOVARTIS Salute e farmacia Nasdaq 23,04 USD Rischio: 3/5 Governance: 7/10 Dividendo 2013: 0,90 USD 30 25 20 15 10 5 0 Il calo più marcato delle attese delle vendite di pc ha costretto Intel a rivedere gli obiettivi 2013. I progressi nel mercato di smartphone e tablet lasciano, però, ben sperare. Ci aspettiamo che il titolo (in dollari) possa salire di pari passo al successo di Intel in questo promettente mercato. Borsa di Milano 0,22 EUR Rischio: 5/5 Governance: 5/10 Dividendo 2013: 0 EUR 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Il bilancio in Borsa di Monte Paschi (grassetto; base 100) è peggiore rispetto a quello del settore bancario europeo nel suo complesso (linea sottile). Nonostante l eliminazione del tetto al diritto di voto, imposto dall Europa, la situazione per la banca resta difficile. Titolo caro. Borsa di Zurigo 68,20 CHF Rischio: 3/5 Governance: 7/10 Dividendo 2013: 2,35 CHF 75 70 65 60 55 50 J A S O N D J F M A M J J Per ora la concorrenza dei farmaci generici sul Diovan si è dimostrata meno forte del previsto: questo ha fatto bene al titolo (in franchi svizzeri) che ha corso tanto nell ultimo anno. Malgrado tale rialzo e pur in presenza di stime prudenti, il titolo continua a essere conveniente. Nel 2 trimestre il fatturato di Intel (Isin US4581401001) è sceso del 5 %, mentre l utile per azione è calato del 29 %. Il motivo è legato alla forte contrazione delle vendite mondiali di pc a vantaggio dei tablet: segmento dove il gruppo è poco presente, ma che i nuovi vertici hanno posto al centro della strategia. Non sarà facile colmare il ritardo accumulato sui concorrenti, soprattutto ARM, ma Intel può farcela grazie alla sua nuova generazione di chip a basso consumo di energia e a basso costo. In questo senso il contratto ottenuto per il Galaxy Tab 3 di Samsung è incoraggiante. Il gruppo, inoltre, avendo ridotto nettamente i costi di produzione dei microprocessori, si è aperto la strada al dinamico mercato dei computer di fascia bassa. Limiamo solo leggermente le stime sull utile per azione 2013 (a 1,85 dollari) e 2014 (a 1,95 dollari). ACQUISTA a Nonostante le resistenze di alcuni componenti del Consiglio comunale di Siena e della Fondazione Mps, l assemblea di Mps ha approvato l abolizione del limite del 4 % al diritto di voto. Un passo avanti che avvicina il gruppo alle regole di mercato, ma non si tratta di una libera scelta: è una delle condizioni imposte dall Europa per approvare il piano di risanamento in pratica da questa decisione dipende la possibilità, per Mps, di mantenere in portafoglio i Monti-bond senza doverli rimborsare subito. In ogni caso, anche ora che il limite al diritto di voto è stato approvato, il via libera europeo potrebbe non essere dietro l angolo: secondo gli stessi commissari dell Ue non c è ancora un accordo. Se a questo si aggiungono le incertezze legate al proseguimento delle indagini giudiziarie, ce n è più che a sufficienza per stare alla larga dall azione. VENDI c Escludendo l impatto dei cambi, nel 2 trimestre le vendite di Novartis (Isin CH0012005267) sono cresciute del 3 %. Il progresso è stato ottenuto fondamentalmente grazie ai nuovi farmaci (+13 %) che hanno compensato la concorrenza dei generici sui farmaci già esistenti. L utile per azione è sceso, però, a 0,97 franchi (-5 %) a causa del calo della redditività. Ciò nonostante, Novartis ha alzato le stime per il 2013 per effetto di una concorrenza meno forte del previsto sull importante farmaco Diovan. Noi abbiamo deciso di confermare le nostre stime sull utile per azione del 2013 a 3,7 franchi. Le abbiamo, però, limate a 3,9 franchi per il 2014, quando le vendite del Diovan secondo noi pagheranno dazio. Le attività di ricerca lasciano comunque ben sperare per il lungo periodo buoni, per esempio, i risultati del Secukinumab contro la psoriasi. ACQUISTA a 4 AF 1039 www.altroconsumo.it/finanza
RCS MEDIAGROUP Media e tempo libero Borsa di Milano 1,17 EUR Rischio: 5/5 Governance: 5/10 Dividendo 2013: 0,00 EUR 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 Negli ultimi mesi le azioni Rcs (grassetto; base 100) hanno conosciuto fiammate repentine alternate a drastici crolli. La tendenza, però, è rimasta inesorabilmente negativa. Nonostante il ritardo accumulato rispetto a Piazza Affari (linea sottile), il titolo continua a essere caro. ROYAL DUTCH SHELL A Energia e servizi alla collettività Borsa di Amsterdam 25,90 EUR Rischio: 3/5 Governance: 5/10 Dividendo 2013: 1,38 EUR 30 25 20 15 10 5 0 I nuovi vertici hanno obiettivi ambiziosi. Da inizio anno il titolo (in dollari), risentendo dei timori del mercato sulla capacità del gruppo di mantenere gli impegni presi, è andato peggio di altri titoli del settore. Secondo noi le prospettive di lungo periodo son correttamente valutate. IN BREVE c ANSALDO 6,71 EURO, +2 % Ha completato la quarta tranche dell aumento di capitale gratuito avviato nel 2010 e destinato a concludersi nel 2014. Gli azionisti che detenevano azioni Ansaldo il 15 luglio hanno ricevuto una nuova azione ogni 8 vecchie. Il numero di azioni aumenta ma il valore dell investimento resta lo stesso, così come resta lo stesso il nostro consiglio: vendi. a ENEL 2,39 EURO, +3,6 % A sorpresa, il ministro dell economia ha dichiarato che per risanare i conti pubblici si potrebbero vendere quote di società partecipate dallo Stato. Il rischio, per Enel, è che pur di far cassa la vendita avvenga a prezzi scontati. Crediamo che il titolo resti conveniente, ma solo in un ottica di lungo periodo. Solo se il tuo orizzonte di investimento è di almeno 20 anni, acquista. L aumento di capitale si è concluso con un incasso per la società di 391,7 milioni di euro, un po meno dei 421 milioni richiesti. Considerando, però, i 18,2 milioni di euro aggiuntivi che arriveranno grazie all intervento delle banche del consorzio di garanzia, l introito complessivo arriva a 409,9 milioni. È emerso, inoltre, che una buona fetta dei diritti di opzione messi all asta non è stata sottoscritta: dell 11 % del capitale offerto è stato sottoscritto solo il 7,78 %. Quanto alla nuova composizione dell azionariato, a oggi il primo azionista è Fiat con una quota del 20,5 %, seguita da Mediobanca col 15,4 % e al terzo posto, ma fuori dal patto di sindacato, Diego Della Valle con il 9 %. Tutto questo non ci porta a modificare le stime: ci aspettiamo una perdita di 0,47 e di 0,07 euro per azione rispettivamente per il 2013 e il 2014. Il titolo è caro. A gennaio ci sarà un cambio ai vertici di Royal Dutch Shell (Isin GB00B03MLX29): il dirigente che ha risanato la divisione chimica prenderà le redini di tutto il gruppo. L obiettivo è quello di realizzare una crescita della produzione di idrocarburi del 25 % tra il 2011 e il 2018. Obiettivo ambizioso: ora come ora le riserve si stanno esaurendo, la produzione ristagna e la redditività degli investimenti è tra le più basse del settore. Negli ultimi anni il gruppo si è lanciato in progetti i cui esiti sono incerti vedi il maggior rigassificatore mobile al mondo, che dopo 12 anni di discussioni e miliardi spesi non è ancora operativo. Per centrare i suoi obiettivi conta anche di investire nel gas da scisti bituminosi negli Usa, ma dubitiamo che ci riuscirà nei tempi previsti. Confermiamo le stime di un utile per azione di 3,63 euro nel 2013 e di 3,72 euro nel 2014. VENDI c MANTIENI b c IMPREGILO 3,16 EURO, +2,9 % Ha acquisito nuovi progetti in America Latina, Asia e Africa per un valore complessivo di 770 milioni di euro (collettore di raccolta delle acque a Buenos Aires, lotti di autostrade in Kazakistan, rifacimento di strade in Sierra Leone). Gli introiti derivanti da questi contratti non sono tuttavia sufficienti a modificare la nostra opinione sul titolo. Vendi. RECKITT BENCKISER b4.700 pence, +0,5 % La notizia che dal 2014 un importante assicurazione sanitaria americana non rimborserà il farmaco Suboxone Film e il timore che altre assicurazioni possano imitarla hanno messo sotto pressione Reckitt (Isin GB000B24CGK77). Prudenzialmente dimezziamo le stime sulle vendite di questo farmaco negli Usa e abbassiamo da 264 a 249 pence le stime sull utile per azione 2014. Nonostante la revisione delle stime e il calo del prezzo, l azione resta correttamente valutata. Mantieni. www.altroconsumo.it/finanza 1039 AF 5
A zioni Nome Prezzo (1) al 19/07/2013 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Settore finanziario Aegon (5) 5.70 EUR Amsterdam 1037 3/5 Aegon avanza verso i suoi obiettivi per 2015 A Ageas (5) 29.61 EUR Bruxelles 993 4/5 1 trimestre migliore delle attese B Allianz (5) 117.39 EUR Francoforte 1030 4/5 la direzione conferma gli obiettivi per 2013 B Axa (5) 16.60 EUR Parigi 1029 3/5 inizia bene l anno (+3% fatturato nel 1 tr.) A B. Pop. Milano 0.37 EUR Milano 1038 4/5 assemblea approva aumento di capitale B Banco Popolare 0.99 EUR Milano 1032 4/5 contesta il taglio del rating di Moody s C Bank of America 14.75 USD New York 1012 4/5 dubbi sull impatto della salita dei tassi B Barclays Bank 320.00 p. Londra 999 4/5 ha iniziato bene il 2013 B BBVA (5) 6.46 EUR Madrid 906 4/5 ingloba Unnim B BCP 0.09 EUR Lisbona 1013 4/5 cede la banca greca C BlackRock 280.72 USD New York 1024 3/5 il titolo riflette già le buone prospettive B BNP Paribas (5) 45.00 EUR Parigi 993 4/5 1 tr.: buona tenuta della banca al dettaglio B Deutsche Bank (5) 35.00 EUR Francoforte 1033 4/5 malgrado un buon 1 trimestre C Fondiaria - Sai 1.45 EUR Milano 1030 5/5 arrestati gli ex vertici del gruppo C Generali 14.43 EUR Milano 1038 3/5 cede partecipaz. in fondi di private equity A ING (5) 7.49 EUR Amsterdam 1038 4/5 vende attività in Asia e America Latina B Intesa Sanpaolo 1.35 EUR Milano 1032 4/5 perfeziona il riacquisto di titoli senior A Mediobanca 4.51 EUR Milano 1035 4/5 S&P riduce rating dopo declassamento Italia C Mediolanum 5.21 EUR Milano 1024 3/5 raccolta fondi del 1 semestre supera il 2012 B Monte Paschi 0.22 EUR Milano 1035 5/5 abolito il limite al 4% nel diritto di voto C Nordea 81.90 SEK Stoccolma 1036 3/5 un buon 2 trimestre B Prudential 1158.00 p. Londra 973 3/5 l Asia continua a sostenere il gruppo B Santander (5) 5.00 EUR Madrid 1033 4/5 si rafforza in Polonia B Société Génér. (5) 29.28 EUR Parigi 993 4/5 nuovo piano di economie B UBI Banca 3.05 EUR Milano 1035 4/5 smentisce interesse per Carige Sgr B UBS 17.61 CHF Zurigo 1016 4/5 si rifocalizzerà sulle gestioni patrimoniali B Unicredit 3.86 EUR Milano 1037 5/5 Pekao cede a Unicredit controllata ucraina B Unipol 2.62 EUR Milano 1022 5/5 vertici rassicurazione su fusione con Fon-Sai C Western Union 17.32 USD New York 1035 3/5 il 2013 sarà un anno di transizione A Zurich Insur. 252.00 CHF Zurigo 1005 3/5 dividendo interessante A Beni di consumo Ad. Domínguez 3.40 EUR Madrid 991 3/5 deve affrontare un anno difficile C adidas Group 84.94 EUR Francoforte 848 2/5 redditività in crescita nel 1 trimestre C BasicNet 1.59 EUR Milano 1022 2/5 smentisce trattative con i Cinesi C De Longhi 12.47 EUR Milano 1004 2/5 1 trimestre con risultati deboli C Geox 1.94 EUR Milano 1037 2/5 ci sono 90 esuberi nel personale C Indesit Company 5.50 EUR Milano 1027 2/5 la famiglia Merloni lascia la presidenza B Inditex 98.03 EUR Madrid 1022 3/5 riduciamo le previsioni per i prossimi 2 anni C Kimberly-Clark 99.49 USD New York 987 2/5 attesi il 22 luglio i risultati del 2 trim. B L Oréal (5) 128.50 EUR Parigi 1018 3/5 rallenta nel 2 trim. la crescita negli Usa C LVMH (5) 132.95 EUR Parigi 1038 3/5 rallentamento di Louis Vuitton nel 1 trim. C Natuzzi 2.06 USD New York 1025 3/5 registra delle perdite ma bilancio solido B Oriflame 206.20 SEK Stoccolma 1029 3/5 il titolo ha un bel potenziale di crescita A Procter&Gamble 81.37 USD New York 1032 2/5 riorganizzazione delle attività B Salv. Ferragamo 26.00 EUR Milano 1031 2/5 punta ancora a rafforzarsi negli Usa C Sioen 6.90 EUR Bruxelles 1019 3/5-7,4% il fatturato nel 1 trimestre A Stefanel 0.23 EUR Milano 1035 5/5 taglia dipendenti C Tod s 122.00 EUR Milano 1009 2/5 1 trimestre debole C Unilever (5) 31.40 EUR Amsterdam 1010 2/5 sotto le attese il fatturato del 1 trim. C Van de Velde 34.20 EUR Bruxelles 989 2/5 atteso utile 2013 in calo C Zignago Vetro 4.33 EUR Milano 1030 2/5 vendite in calo del 3,1% nel 1 trimestre B Alimentari e bevande AB InBev 68.15 EUR Bruxelles 1028 2/5 1 trimestre deludente C Autogrill 10.90 EUR Milano 1033 3/5 ok a scissione di attività duty free B Campari 5.69 EUR Milano 1030 2/5 compra Compack C Coca - Cola 41.09 USD New York 1026 2/5 +1% le vendite in volume nel 2 trimestre B Danone (5) 57.39 EUR Parigi 1026 3/5 attività asiatica ben orientata nel 1 trim. C Diageo 2046.00 p. Londra 1032 2/5 annunciati cambiamenti al vertice B Heineken 52.21 EUR Amsterdam 1017 3/5-2,7% il fatturato nel 1 trimestre C 6 AF 1039 www.altroconsumo.it/finanza
Nome Prezzo (1) al 19/07/2013 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Kraft Foods Gr. 57.66 USD Nasdaq 998 2/5 stima utile per azione di 2,60 Usd nel 2013 B Mondelez Int. 30.69 USD Nasdaq 1023 3/5 ex-kraft Foods, ma senza alimentari negli Usa B Nestlé 63.10 CHF Zurigo 1018 2/5 fatturato piuttosto debole nel 1 trimestre B Parmalat 2.46 EUR Milano 1033 3/5 tribunale può ancora revocare amministratori C Pernod Ricard 86.98 EUR Parigi 986 2/5 conferma gli obiettivi per il 2012/13 C Distribuzione Ahold (5) 12.80 EUR Amsterdam 1035 3/5 acquista ancora azioni proprie B Carrefour (5) 22.90 EUR Parigi 1027 3/5 fatturato in leggero calo nel 1 semestre C Delhaize 51.51 EUR Bruxelles 1032 3/5 vende i supermercati in Montenegro A Metro 25.53 EUR Francoforte 1022 3/5 difficile il 1 trimestre 2013 B Sainsbury 395.80 p. Londra 1006 2/5 risultati annuali in linea con il previsto A Yoox 20.16 EUR Milano 1034 2/5 raggiunto traguardo di un milione di clienti C Salute e farmacia Abbott 35.87 USD New York 1026 3/5 previsioni invariate malgrado buon 2 trim. B Amplifon 3.80 EUR Milano 1038 3/5 collocato prestito obbligazionario C AstraZeneca 3280.00 p. Londra 1022 3/5 acquisizione di Pearl therapeutics B Diasorin 32.25 EUR Milano 1027 2/5 lancia nuovo test diagnostico C Eli Lilly 50.60 USD New York 1012 3/5 buoni risultati per il Dulaglutide (diabete) B GlaxoSmithKline 1715.00 p. Londra 992 3/5 dipendenti accusati di corruzione in Cina A Luxottica 40.55 EUR Milano 1017 2/5 dividendo sale a 0,58 euro C Merck 47.79 USD New York 1035 3/5 risultati incoraggianti per il Lambrolizumab B Novartis 68.20 CHF Zurigo 1014 3/5 modeste pressioni dei generici nel 2013 A Pfizer 29.09 USD New York 1015 3/5 si separa del tutto da Zoetis B Recordati 8.65 EUR Milano 1020 2/5 +11% utile trimestrale e alza obiettivi 2013 C Roche GS 234.60 CHF Zurigo 1025 3/5 sospeso lo sviluppo di Aleglitazar (diabete) B Sanofi (5) 79.56 EUR Parigi 1033 4/5 risultati promettenti nel campo del diabete B Sorin 2.06 EUR Milano 1017 3/5 lancia nuova famiglia di pacemaker C Teva Pharma 40.10 USD New York 1018 4/5 lancia una copia del Viagra in Europa A UCB 42.15 EUR Bruxelles 993 4/5 concede una licenza a R-Pharm per Olokizumab C Energia e servizi alle collettività A2A 0.61 EUR Milano 1037 4/5 buoni risultati per termovalorizzatore Acerra B ACEA 6.60 EUR Milano 1023 4/5 nuovo responsabile finanziario B Astm 8.75 EUR Milano 1026 4/5 acquista azioni proprie B Atlantia 13.20 EUR Milano 1036 4/5 calo traffico in 2 trimestre in linea col 1 B BP 469.80 p. Londra 1028 3/5 la marea nera penalizza troppo il titolo A Chevron 126.91 USD New York 1038 2/5 riprende la produzione in Brasile A E.ON (5) 12.39 EUR Francoforte 966 4/5 conferma le previsioni per il 2013 B EDP 2.50 EUR Lisbona 1030 3/5-3% l energia distribuita nel 1 semestre A EDP Renováveis 3.72 EUR Lisbona 1034 3/5 +8% la produzione di elettricità nel 1 sem. B Enel 2.39 EUR Milano 1034 3/5 riviste norme distribuzione energia in Spagna A ENI 16.64 EUR Milano 1037 3/5 riviste potenzialità campo Zubair in Iraq B Exelon 32.04 USD New York 1032 2/5 titolo sotto pressione A Exxon Mobil 95.17 USD New York 1016 1/5 produzione in calo nel 1 trimestre B Gas Natural 14.58 EUR Madrid 1021 3/5 i mercati esteri sostengono i risultati B GDF Suez 15.70 EUR Parigi 993 3/5 Albert Frère riduce la sua partecipazione A Iberdrola 3.90 EUR Madrid 1018 3/5 ben diversificata all estero B ION Geophysical 6.15 USD New York 1009 3/5 forti pressioni sui margini nel 1 trimestre A Iren 0.85 EUR Milano 1030 4/5 fuori da Edipower entro fine anno A JinkoSolar 12.31 USD New York 1036 4/5 azione rischiosa B National Grid 774.50 p. Londra 1033 3/5 brillanti risultati per l esercizio 2012/13 A R.Dutch Shell A 25.90 EUR Amsterdam 1015 3/5 risultati sopra le nostre attese nel 1 trim. B Repsol 16.69 EUR Madrid 1013 4/5 un fondo di Singapore entra nel capitale B a acquistare b mantenere c vendi/aderisci all OPA (1) Prezzo in valuta locale (EUR = euro; AUD = dollaro australiano; CHF = franco svizzero; DKK = corona danese; JPY = yen giapponese; p. = pence; SEK = corona svedese; USD = dollaro americano), 1 AUD = 0.7002 EUR; 1 CAD = 0.7337 EUR; 1 CHF = 0.8091 EUR; 1 DKK = 0.1341 EUR; 100 JPY = 0.7581 EUR; 100 p. = 1.1614 EUR; 1 SEK = 0.1163 EUR; 1 USD = 0.7611 EUR. (2) Principale Borsa di quotazione. (3) Ultimo numero della rivista in cui si è parlato di quest azione. (4) Indicatore di rischio (da 1/5 a 5/5): maggiore è il numero, più elevato è il rischio legato all azione. Quest indicatore tiene conto delle fluttuazioni del prezzo dell azione in Borsa (volatilità), della situazione finanziaria e del settore di attività dell impresa, nonché del rispetto delle regole di corporate governance. (5) Quotata anche alla Borsa di Milano. www.altroconsumo.it/finanza 1039 AF 7
A zioni Nome Prezzo (1) al 19/07/2013 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Saipem 15.48 EUR Milano 1038 3/5 avanza azione giudiziaria su ex dipendenti C SIAS 6.55 EUR Milano 1022 3/5 fusione tra due società controllate B Snam 3.59 EUR Milano 1029 3/5 ok Ue ad acquisizione società Tifg B Tenaris 17.00 EUR Milano 1032 3/5 ricavi in salita grazie a domanda americana C Terna 3.22 EUR Milano 1031 3/5 stima circa 8 mld di investimenti in 10 anni B Total (5) 39.77 EUR Parigi 997 3/5 risultati deludenti nel 1 trimestre B Vestas Wind 97.65 DKK Copenhaghen 1018 3/5 accusa nuove perdite nel 1 trim. 2013 B Chimica BASF (5) 70.00 EUR Francoforte 1034 3/5 vuol raddoppiare vendite in Asia entro 2020 B Bayer (5) 84.82 EUR Francoforte 1010 3/5 acquista Conceptus a caro prezzo C DuPont 57.14 USD New York 1038 3/5 confermati gli obiettivi a lungo termine B Solvay 105.20 EUR Bruxelles 1017 3/5 ristruttura il carbonato di sodio in Europa C Settore automobilistico BMW (5) 72.03 EUR Francoforte 1022 2/5 conferma la sua leadership nell alta gamma C Brembo 15.50 EUR Milano 1036 3/5 possibile acquisizione in Russia C Daimler (5) 53.14 EUR Francoforte 944 3/5 investe nel produttore cinese BAIC Motor B Fiat 5.93 EUR Milano 1038 4/5 rileva un ulteriore 3,3% di Chrysler B Fiat Industrial 8.84 EUR Milano 1034 4/5 la nuova società si chiamerà Cnh industrial C Michelin 76.11 EUR Parigi 901 3/5-8,1% il fatturato nel 1 trimestre 2013 C Peugeot 8.53 EUR Parigi 1018 4/5 aumentano le difficoltà per Peugeot B Piaggio 2.03 EUR Milano 1030 2/5 frenano le vendite nel primo trimestre 2013 C Pininfarina 2.86 EUR Milano 989 5/5 vince premio per design aereo C Renault (5) 57.89 EUR Parigi 920 3/5 beneficia dei buoni risultati di Nissan B Valeo 56.52 EUR Parigi 1008 2/5 conferma gli obiettivi per il 2013 C Volkswagen 164.00 EUR Francoforte 1034 3/5 solidi risultati nel 1 trimestre C Siderurgia, minerali non ferrosi, miniere ArcelorMittal 9.74 EUR Amsterdam 1031 3/5 calo di prezzo del titolo A Intek (ex KME) 0.28 EUR Milano 993 3/5 primo trimestre in perdita C Rio Tinto 2917.50 p. Londra 1036 3/5 titolo troppo sanzionato in Borsa A Schnitzer Steel 25.09 USD Nasdaq 1037 4/5 il titolo sconta già le difficoltà attuali A Costruzioni e immobili Acciona 34.06 EUR Madrid 985 4/5 si diversifica a livello internazionale B Beni Stabili 0.49 EUR Milano 1005 3/5 convertirà prestito obbligazionario in azioni C Buzzi Unicem 11.03 EUR Milano 973 3/5 chiude 1 trimestre in utile C Headwaters 9.55 USD New York 1015 4/5 forte salita del titolo C Impregilo 3.16 EUR Milano 1025 3/5 aumenta la partecipazione in alcuni progetti C Italcementi 5.34 EUR Milano 1035 2/5 annuncia chiusura 2013 in positivo B Lafarge 47.30 EUR Parigi 928 4/5 centrerà in anticipo obiettivo di economie C MDC Holdings 34.00 USD New York 981 4/5 1 trimestre superiore alle nostre attese B Prelios 0.60 EUR Milano 1038 5/5 al via l aumento di capitale, non aderire C Sacyr-Valleher. 2.34 EUR Madrid 1026 4/5 prezzo del titolo superiore alle prospettive C Saint - Gobain 32.98 EUR Parigi 1024 4/5 si aspetta miglioramenti solo dal 2 semestre B Industrie e servizi vari Adecco 60.65 CHF Zurigo 975 3/5 la crescita segna il passo C Agfa - Gevaert 1.49 EUR Bruxelles 1012 4/5 dovrebbe beneficiare del calo dell argento A Ansaldo 6.71 EUR Milano 1004 2/5 si aggiudica nuova commessa in Francia C Beghelli 0.32 EUR Milano 1029 5/5 1 trimestre in perdita C BME 19.19 EUR Madrid 1015 2/5 1 trimestre senza grosse sorprese A Bouygues 20.53 EUR Parigi 1031 3/5 mantiene gli obiettivi per il 2013 A CIR 0.97 EUR Milano 1036 3/5 rimborso Lodo potrebbe scendere del 15% B Compass Group 896.50 p. Londra 909 2/5 aumenta del 10% il dividendo B D Amico 0.53 EUR Milano 1031 4/5 venduta un altra nave B Deutsche Post 20.84 EUR Francoforte 1036 2/5 buone prospettive della controllata DHL B Exor 24.04 EUR Milano 1035 2/5 investe in Rcs C Finmeccanica 3.71 EUR Milano 1038 4/5 Fitch ha tagliato rating B General Electr. 24.72 USD New York 1033 3/5 vuol aumentare gli acquisti di azioni proprie A IAG 3.35 EUR Madrid 918 4/5 nata da fusione tra Iberia e British Airways C Interpump 7.18 EUR Milano 1022 2/5 pronta a nuove acquisizioni B Mabuchi Motor 5330.00 JPY Tokio 1031 2/5 beneficia del deprezzamento dello yen B 8 AF 1039 www.altroconsumo.it/finanza
Nome Prezzo (1) al 19/07/2013 Borsa (2) Pubblicato su AF (3) Rischio (4) Commento Consigli Nasdaq OMX 33.89 USD Nasdaq 1024 3/5 1 trim. penalizzato da oneri straordinari B Pirelli & C. 9.54 EUR Milano 1029 3/5 confermati obiettivi per il 2013 B Prysmian 15.75 EUR Milano 1031 3/5 chiude in utile il 2012 C Republ. Airways 12.81 USD Nasdaq 1012 5/5 ricerca ancora acquirente per Frontier B Siemens (5) 83.17 EUR Francoforte 1037 3/5 cessione della partecipazione nelle telecom C Spirit Aerosys. 23.94 USD New York 3/5 risultati trimestrali senza sorprese A US Ecology 29.96 USD Nasdaq 1028 3/5 il suo potenziale di crescita non è esaurito A Vivendi (5) 15.52 EUR Parigi 1019 3/5 SFR (telecom) verrà quotata in Borsa B Waste Connect. 43.14 USD New York 1035 3/5 1 trimestre conforme alle nostre attese B Xerox 9.70 USD New York 1028 3/5 la transizione pesa sulla redditività A Media e tempo libero GTech 20.14 EUR Milano 1038 4/5 a rischio privatizzazione Opap B Ladbrokes 203.30 p. Londra 1013 3/5 l azione incorpora già possibili acquisizioni B L Espresso 0.83 EUR Milano 1027 3/5-11% i ricavi nel primo trimestre B Mediaset 3.30 EUR Milano 1035 2/5 sale la raccolta pubblicitaria a luglio B Mediaset España 7.92 EUR Madrid 970 3/5-60% gli utili nei primi 9 mesi dell anno C Mondadori 0.91 EUR Milano 1037 2/5 chiude Glaming dopo solo due anni B Pearson 1263.00 p. Londra 1014 2/5 fonde la controllata Penguin con Random House B RCS MediaGroup 1.17 EUR Milano 1037 5/5 Cairo entra con il 2,8% del capitale C Seat PG 0.01 EUR Milano 1017 5/5 per piccoli azionisti azienda deve fallire C TF1 10.73 EUR Parigi 1023 3/5 1 trimestre in rosso (-12% ricavi pubbl.) C Time Warner 61.77 USD New York 1020 2/5 ancora ben orientata attività TV nel 1 trim. B Walt Disney 65.16 USD New York 1017 3/5 beneficia della fiducia dei consumatori Usa B Wolters Kluwer 17.96 EUR Amsterdam 1032 3/5 non riesce a rilanciare le vendite C Telecomunicazioni AT & T 35.81 USD New York 1027 3/5 offerta su Leap Wireless (attività mobile) A Belgacom 17.29 EUR Bruxelles 932 2/5-6% circa utile industriale nel 1 trimestre B BT Group 338.10 p. Londra 824 3/5 risultati 2012/13 superiori a nostre attese B Deutsche Telek. (5) 8.95 EUR Francoforte 998 3/5 il management conferma i suoi obiettivi C KPN 1.60 EUR Amsterdam 1025 3/5 non aderite all aumento di capitale C Mobistar 15.78 EUR Bruxelles 1016 3/5 cattivi dati semestrali su fatturato e utili C Orange (ex FT) (5) 7.48 EUR Parigi 961 3/5 conferma gli obiettivi per il 2013 A Portugal Telec. 2.75 EUR Lisbona 1032 3/5 cambiamenti al vertice A Telecom Italia 0.49 EUR Milano 1038 4/5 incertezze su Brasile e scorporo rete B Telefónica (5) 9.93 EUR Madrid 1030 3/5 si aspetta un 2013 difficile B Telenet 37.00 EUR Bruxelles 1013 4/5 1 trim. solido, confermate previsioni 2013 C Vodafone Group 193.85 p. Londra 1036 3/5 1 trim. 2013/14 difficile A Alta tecnologia Apple 424.95 USD Nasdaq 1034 3/5 il titolo è stato eccessivamente sanzionato A ARM Holdings 897.50 p. Londra 903 3/5 risultati trimestrali sopra le nostre attese C ASML Holding 67.68 EUR Amsterdam 929 3/5 rialza obiettivo di vendite per il 2013 C Capgemini 41.30 EUR Parigi 976 3/5 mantiene gli obiettivi per l anno in corso C Cisco Systems 25.82 USD Nasdaq 1033 3/5 risultati trim. e dividendo in forte salita B CSC 47.39 USD New York 1030 3/5 risultati 2012/13 in linea con le attese A Facebook 25.88 USD Nasdaq 1034 4/5 +37% i ricavi nel 1 trimestre 2013 C IBM 193.54 USD New York 978 2/5 risultato trim. in linea con le nostre attese B Intel 23.04 USD Nasdaq 1026 3/5 riduce gli obiettivi per il 2013 A Melexis 17.39 EUR Bruxelles 1029 3/5 1 trimestre solido e buone prospettive A Nokia (5) 3.06 EUR Helsinki 1037 4/5 ancora in perdita nel 2 trimestre C Option 0.20 EUR Bruxelles 999 5/5 forte calo delle vendite nel 1 trimestre C Philips (5) 23.41 EUR Amsterdam 1034 3/5 deludenti i risultati del 1 trimestre C Sage Group 355.60 p. Londra 1030 2/5 pagherà dividendo straordinario di 17,1 pence A SAP (5) 55.81 EUR Francoforte 806 3/5 riduce le previsioni su vendite di programmi C Singulus Techn. 1.34 EUR Francoforte 937 4/5 si acuiscono le perdite nel 1 trimestre C Softimat 3.62 EUR Bruxelles 826 3/5 titolo poco negoziabile B STMicroelectr. (5) 7.54 EUR Parigi 1033 4/5 prevede vendite in netta crescita nel 2 sem. B Texas Instrum. 37.26 USD Nasdaq 1034 3/5 risultati e prospettive in linea con attese A Tiscali 0.04 EUR Milano 954 5/5 primo trimestre in perdita C Zetes 15.76 EUR Bruxelles 1023 3/5 riorganizza div. identificazione di beni B www.altroconsumo.it/finanza 1039 AF 9
Obbligazioni Una lunga estate calda Buone notizie arrivano dagli Usa a tranquillizzare i mercati, mentre in Europa la crisi non accenna a placarsi. Usa, compra ancora bond in dollari È arrivata alla fine della scorsa settimana la conferma, da parte di Moody, della massima affidabilità attribuita al debito Usa (AAA). È stato scongiurato il tanto temuto downgrade del debito federale: nonostante i continui tagli alla spesa pubblica, l economia statunitense resiste, anzi, secondo l agenzia di rating Usa, è sulla buona strada per raggiungere gli obiettivi economici, come per esempio la discesa del tasso di disoccupazione al 6,5 % e l inflazione al 2 %, fissati dalla Fed nel 2011. I mercati, sempre molto suscettibili, hanno reagito tirando un sospiro di sollievo alle affermazioni della Federal Reserve della scorsa settimana. La Banca centrale Usa ha ricordato che smettere di acquistare obbligazioni sui mercati e tagliare i tassi sono cose ben diverse vedi pagina 16. Addirittura, la Federal Reserve potrebbe, a breve, incrementare gli acquisti di bond, se i prossimi dati sull economia Usa non saranno in linea con le attese. In realtà, non c è stata nessuna novità nelle affermazioni della Banca centrale Usa e un inversione di tendenza, per quanto riguarda la politica monetaria espansiva che ha sostenuto l economia americana in questi anni, è solo questione di tempo. Quando, oggi, non si sa con precisione, ma tanto è bastato ai mercati per trovare il sorriso, dopo settimane di agitazione, seguite alle dichiarazioni della Fed interpretate come un annuncio di festa finita. A beneficiare del ritrovato ottimismo, oltre le Borse, anche il dollaro che ha chiuso ai massimi sull euro da 7 giorni a questa parte, a 1,314 dollari Usa per 1 euro. treasury Usa 10 anni, giù i rendimenti 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 Piccola flessione per i rendimenti dei titoli di Stato Usa, ancora ai massimi dell'ultimo anno. Pia Miglio analista obbligazioni mi puoi scrivere a: obbligazioni@altroconsumo.it Croazia, prevenire è meglio che curare Così deve aver pensato la Banca centrale europea dopo l esperienza di Grecia e Cipro: dopo pochissime settimane dall ingresso del Paese nell Unione, già le autorità europee spingono per una riforma del sistema sanitario e pensionistico. L economia croata, che non scoppia di salute, rischia, secondo molti, di seguire le orme della Slovenia, tutt ora alle prese con una forte crisi economica. Né Slovenia, né Croazia rappresentano una buona occasione di investimento, stai alla larga dai loro bond. cipro e Grecia, crisi senza fine Le voci di un nuovo buco nei conti di Atene, le cui stime oscillano tra i 2,8 e i 10 miliardi di euro a seconda delle fonti, hanno riportato l attenzione sulla Grecia, pochi giorni dopo la concessione di una nuova fetta di aiuti. La fine dei guai per Atene è lontana, ti rinnoviamo l invito a non comprare obbligazioni della Repubblica ellenica e a vendere quelle che hai in portafoglio. Le cose non vanno meglio a Cipro, che poche settimane dopo aver chiesto di rinegoziare le condizioni per la restituzione degli aiuti, viene oggi indicato, da Moody, come il Paese che più probabilmente uscirà dall euro nell immediato futuro. Stai alla larga anche dai bond ciprioti. Italia, 2013 da brivido per l economia Brutte notizie per l economia italiana sono giunte da Bankitalia, che la scorsa settimana ha rivisto al ribasso le stime di crescita per l anno in corso. Il Prodotto interno lordo del Bel Paese dovrebbe contrarsi dell 1,9 %, quasi il doppio rispetto alle stime precedenti. La possibilità che i rendimenti dei titoli di Stato italiani tornino sull ottovolante è tutt altro che remota. Questo significa che, nei prossimi mesi, ci potranno essere occasioni di acquisto per i BTp: segui sul sito le indicazioni sulle aste e tieniti pronto, nel caso, a comprare. Risposte per te @Luca Nordic investment zc 11/01/2018 è un titolo zero coupon e pertanto non stacca cedole durante la sua esistenza. @Luigi l emittente di tutti gli OaT è la Repubblica francese, così come l emittente dei BTp è la Repubblica italiana. Nel nostro selettore obbligazioni li trovi sotto la lettera R. 10 AF 1039 www.altroconsumo.it/finanza
IL MEGLIO DELLA SETTIMANA PER INVESTIRE LA TUA LIQUIDITÀ Conto corrente Altroconsumo di BccforWeb ContosuIBL di IBL Banca Deposito Dolomiti flex di Dolomiti direkt Deposito sicuro di Banca delle Marche Conto forte di Mediocredito del Friuli Conto corrente ContoinCreval di Creval Dconto di Banca Sai Deposito Dolomiti flex di Dolomiti direkt Conto Santander di Santander consumer bank Conto arancio di Ingdirect Conto deposito di CheBanca! 3 % lordo (2,4 % netto) 2,25 % lordo (1,8 % netto) 3,25 % lordo (2,6 % netto) 2,75 % lordo (2,2 % netto) 2 % lordo (1,6 % netto) 2 % lordo (1,6 % netto) 1,75 % lordo (1,4 % netto) 2,2 % lordo (1,76 % netto) 1,75 % lordo (1,4 % netto) 1,2 % lordo (0,96 % netto) 1 % lordo (0,8 % netto) Non paghi il bollo. Per informazioni e assistenza dedicata: assistenza.altroconsumo@bccforweb.it o 800/27.93.92. Il tasso sale al 3,2 % se depositi sul conto da 25.000 euro fino a 50.000. Dal 1 agosto il tasso diventerà il 2,5 % lordo annuo, 2,7 % per cifre investite da 25.000 fino a 50.000 euro. Non paghi il bollo. L investimento minimo per l apertura è di 5.000 euro, poi il saldo può scendere fino a 1.000 euro. Per info: www.contosuibl.it oppure 800/91.90.90. Tasso promozionale per i primi 2 mesi e se sei nuovo cliente. Dopo darà, a te che sei nostro lettore, il 2,2 % lordo invece dell 1,95 %. Paghi il bollo. Per info: www.dolomitidirekt.it o 800/37.83.78. Promozione per i primi 6 mesi, se sei un nuovo cliente e se investi almeno 5.000 euro. Dal 7 mese offrirà l 1 % lordo annuo. Paghi il bollo. Per info: www.depositosicuro.it o 800/60.55.00. Investi in questo prodotto al massimo 20.000 euro, vedi Altroconsumo Finanza n 1035. Non ci sono spese di apertura. Se lo apri oggi il bollo di legge te lo paga la banca. Per informazioni: vedi www.contoforte.it o n verde: 800/37.37.17. Tasso valido per tutto il 2013. Poi la remunerazione sulla liquidità sarà pari al tasso Bce. Il bollo te lo paga la banca. Si può aprire e gestire solo online. Per informazioni: www.contoincreval.it o 800/09.87.62. Per nuovi clienti. Promozione fino al 30/09/2013 e fino a 50.000 euro. Per cifre più alte e dal 1 ottobre la liquidità ti viene remunerata con il tasso Bce. Per ora il bollo te lo paga la banca. Info: 800/99.77.88. Tasso riservato a te lettore di Altroconsumo Finanza e Fondi Comuni, se hai già usufruito della promozione del deposito Dolomiti flex. Per informazioni: www.dolomitidirekt.it o 800/37.83.78. Paghi il bollo. Per informazioni: www.santanderconsumer.it o 848/80.01.93 da telefono fisso, 011/63.18.815 da cellulare. Per prudenza ti consigliamo di limitare l investimento a 20.000 euro. Per te lettore c è lo 0,2 % lordo annuo in più sul tasso base fino al 31/12/13. Per informazioni: www.ingdirect.it o 848/852.852. Tasso in vigore fino al 28/08. Non ci sono spese d apertura, ma il bollo è a carico tuo. Per maggiori informazioni: www.chebanca.it o n verde: 848/44.44.88. Rendimax di Banca Ifis 1 % lordo (0,8 % netto) Non ci sono spese di apertura. Non paghi il bollo per tutto il 2013. Per informazioni: www.rendimax.it o 800/52.21.22. La classifica è in ordine decrescente di interesse (rendimento, liquidabilità, politica sul bollo ) considerando un investimento di 5.000 euro per 3 mesi. le migliori obbligazioni di questa SETTIMANA Valuta Emittente o tipo di titolo La sua affidabilità Codice che identifica l obbligazione Ti verrà rimborsata il Interessi annui (%) Ti paga gli interessi il Prezzo con commissioni L anno ti rende (%) netto il Devi investire almeno euro euro BTp Sufficiente IT0004164775 1/02/17 4 1/02 104 2,09 1.060 euro Eni Sufficiente IT0004760655 11/10/17 4,875 11/10 112,01 0,85 1.170 euro BTp Sufficiente IT0004273493 1/02/18 5,5 1/02 105,77 2,47 1.077 euro Enel Discreta XS0170343247 12/06/18 4,5 12/06 108,3 1,88 1.095 euro BTp Sufficiente IT0004361041 1/08/18 4,5 1/08 105,78 2,6 1.074 euro Repubblica irlandese Discreta IE00B28HXX02 18/10/18 4,5 18/10 107,59 2,46 1.130 sek Bei Eccellente XS0698632212 15/03/17 2,625 15/03 102,44 1,32 1.215 sek Nordic Investment Bank Eccellente XS0406299395 11/01/18 0 91,39 1,46 5.365 usd General electric cap. corp. Buona US36962G4R28 16/09/20 4,375 16/09 106,58 2,41 810 usd Bei Eccellente US298785FM34 16/02/21 4 16/02 108,7 2,19 860 usd Republic of Italy Sufficiente US465410AH18 27/09/23 6,875 27/09 114,08 4,19 930 pln Republic of Poland Discreta PL0000104543 25/10/17 5,25 25/10 108 2,32 265 pln Republic of Poland Discreta PL0000105441 25/10/19 5,5 25/10 111,25 2,62 275 pln Republic of Poland Discreta PL0000106670 25/10/21 5,75 25/10 113,85 2,95 280 pln Bei Eccellente XS0845917342 25/10/22 4,25 25/10 109,75 2,46 2.645 Valuta. sek: corona svedese; usd: dollaro statunitense; pln: zloty polacco. Prezzi del lunedì mattina alle ore 9, cambi relativi alla chiusura di venerdì. www.altroconsumo.it/finanza 1039 AF 11
Detto tra noi NUOVI PRODOTTI Bond MB in versione estiva MB21 ed MB22 sono le obbligazioni di Mediobanca in emissione quest estate. Non sono un affare, meglio puntare su altri prodotti. MB21 ed MB22 sono sottoscrivibili fino al prossimo 9 agosto, a partire da 5.000 euro. L acquisto è riservato ai titolari di un conto titoli di Che Banca!. Le obbligazioni verranno quotate a Piazza Affari. MB21 rende meno di un BTp Mediobanca MB21 2013/2023 (Isin IT0004935976) staccherà cedole variabili parametrate al tasso Euribor 3 mesi, a cui verrà aggiunto l 1,8 %. Le cedole hanno però un minimo e un massimo, compreso tra il 3 % e il 4,5 %. MB21 avrà un rendimento compreso tra il 2,4 % annuo al netto delle tasse e il 3,6 % annuo al netto delle tasse nella migliore delle ipotesi. Considerando che un BTp della stessa durata ha un rendimento annuo, al netto di spese e commissioni d acquisto dello 0,5 %, pari al 3,69 %, non vale proprio la pena di sottoscrivere il bond Mediobanca. MB22, non scommettere sull Eurostoxx50 Mediobanca MB22 2013/2021 (Isin IT0004936149) staccherà due cedole annue fisse pari, rispettivamente, al 4 % e al 4,5 % lordo annuo. In seguito le cedole saranno variabili, parametrate all indice Eurostoxx50. Abbiamo fatto 50.000 simulazioni su quanto potrà renderti l acquisto di MB22 riscontrando che l obbligazione potrà darti l 1,5 % lordo annuo con una probabilità di circa il 60 %. Non ci sembra un occasione imperdibile, tenendo anche presente il fatto che, oggi, ti sconsigliamo per prudenza di puntare sui bond bancari vedi pagina 10. mediobanca punta anche sull inflazione Mediobanca ha quotato a Piazza Affari un altro bond, Mediobanca Inflazione Italia 2013/2019 (Isin IT0004941875). Il titolo staccherà una cedola semestrale fissa pari al 3,5 % annuo lordo a gennaio del prossimo anno. In seguito le cedole diverranno semestrali, parametrate all indice Foi a cui verrà aggiunto il 2,2 % lordo annuo. Perché l obbligazione Mediobanca inflazione Italia (99,7) renda tanto quanto un BTp con scadenza 2019, che oggi dà circa il 3,64 % annuo netto, l inflazione italiana dovrebbe salire subito al 2,4 % annuo circa e mantenersi a questo livello stabilmente fino al 2019. L inflazione italiana, in base alle ultime rilevazioni, è all 1,2 % e ci sembra improbabile che raddoppi nel giro di poche settimane e si mantenga stabilmente al di sopra del 2 % stabilito dall Unione europea. Non comprare questo bond. analisi Intrappolata nella rete Dopo il taglio delle tariffe da parte dell autorità di controllo, Telecom Italia sospende il progetto di separazione della rete. Quali impatti per il gruppo e per il suo titolo? L Autorità di controllo del settore delle telecomunicazioni (Agcom) ha proposto una riduzione delle tariffe di accesso all ingrosso alla rete di Telecom Italia: si tratta del canone che gli operatori concorrenti pagano a Telecom per accedere al cosiddetto ultimo miglio, la parte finale della rete che porta ai singoli utenti. Se confermata (Telecom ha già annunciato ricorso) la decisione dell Agcom avrà impatti negativi su Telecom per circa 100 milioni di euro, ma non è questo a preoccupare: si tratta di una cifra pesante ma sostenibile. Il vero problema sta nel fatto che, in seguito al taglio delle tariffe, Telecom ha sospeso il progetto di separazione della rete fissa: e questo può avere conseguenze più pesanti sui conti del gruppo. Uno dei motivi principali per cui Telecom sta studiando il progetto di separazione della rete (vedi riquadro) è ottenere tariffe più alte. E invece la decisione dell Agcom va in senso opposto! In evidenza Wells Fargo: +25 % in 1 anno Ecco perché è tempo di chiudere la speculazione e incassare i guadagni. Un anno fa, su Soldi Sette n 991, ti avevamo consigliato un acquisto speculativo sulla banca Usa Wells Fargo (44,45 dollari; Isin US9497461015). Si scommetteva su una tenuta dell economia negli Usa e sul fatto che il mercato avrebbe continuato a privilegiare le azioni di società ritenute poco rischiose ancora oggi Wells Fargo è considerata una delle banche più affidabili al mondo, il costo per assicurarsi da un suo fallimento è superiore solo a quello di un paio di banche svedesi. È andata bene: da allora guadagni, in euro e inclusi i dividendi, il 25,2 %. Il rialzo è superiore sia a quello di Wall Street, +17,6 % in euro, sia a quello del settore bancario mondiale, +21,1 %. 12 AF 1039 www.altroconsumo.it/finanza