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2 Progetto a cura di Renew Communication S.r.l. renewcommunication.com indice index AZIENDA COMPANY PROFILE TRADING DI ENERGIA ENERGY TRADING MERCATI DELL AMBIENTE GREEN MARKETS PRODUZIONE DA FER POWER GENERATION FROM RENEWABLE SOURCES

3 innovazione e diversificazione le parole chiave del trader che ha i numeri Electrade nasce nel 2006 come società di trading di energia elettrica a seguito della liberalizzazione del mercato elettrico italiano. Nel corso degli anni, grazie ad una strategia di diversificazione geografica e settoriale, ha rafforzato i propri asset e ha raggiunto un ampia solidità patrimoniale. Trading di Energia Ha una presenza consolidata sui principali mercati elettrici europei e opera nel trading di gas naturale in Italia, Germania, Paesi Bassi e Austria. In Italia è tra i principali operatori nella compravendita di energia da FER, con oltre 1 TWh di energia da rinnovabili e cogenerazione gestito nel 2015 Trading di titoli ambientali E leader nella compravendita di Certificati Verdi e Titoli di Efficienza Energetica ed opera nei mercati internazionali della CO 2 con un portfolio di 11 milioni di titoli EUA e CER. Produzione di energia da FER Ha iniziato una prima fase di investimento in impianti idroelettrici in Cile. In Italia ha acquisito 2 impianti idroelettrici e una partecipazione in un impianto a biogas. Obiettivo di Electrade per i prossimi anni è consolidare la propria posizione sui mercati internazionali dell energia e contribuire attivamente alla razionalizzazione delle risorse energetiche, investendo sui mercati ad alto sviluppo tecnologico e a basso impatto ambientale. innovation and diversification the keywords The power trading company Electrade was set up in 2006 following the deregulation of the Italian electricity market. Over the years, its diversification strategy, with regard to both its activities and geographic spread, has enabled it to boost its assets and achieve considerable financial solidity. Energy Trading Electrade is an established trader in the main European electricity markets and is engaged in the trading of natural gas in Italy, Germany, The Netherlands and Austria. In Italy it is one of the leading operators in the purchase and sale of energy from renewable energy sources, and it manages in excess of 1 TWh of energy produced from renewable energy sources and cogeneration plants in Energy Efficiency Certificates Trading Electrade is a leading company in the purchase and sale of Green Certificates and Energy Efficiency Certificates, and it operates on international CO 2 markets with a portfolio of 11 million EUA and CER certificates. Power generation from renewable sources Electrade has kick-started an initial phase of investment in hydroelectric plants in Chile. In Italy, it has purchased two hydroelectric plants and a shareholding in a biogas plant. Electrade s goal for the future is to boost its position on international markets and contribute to rationalizing energy resources by investing in technologically advanced markets with a low environmental impact. AZIENDA COMPANY PROFILE Fatturato Electrade 2014 (Valore Preconsuntivo) Electrade 2014 Turnover (Estimated Value) 1 TWh Energia da FER e cogenerazione gestita nel 2015 Energy managed from renewable energy sources and cogeneration plants 14,9 TWh Energia Venduta Electrade 2014 Energy Sold by Electrade in Patrimonio Netto Electrade al 31/12/2013 Electrade 2013 Net Assets (31/12/2013)

4 company profile BOARD Company structure SHARE 100% Electrade Chile S.P.A. SHARE 18,75% Consul System S.P.A. Electrade S.P.A. SHARE 95% Serchio Power SHARE 45% Tiresia Energia S.R.L Chairman & CEO (Power Generation) Eraldo Ambrosi CEO (Trading) Marco Tumolo CEO (Finance & Administration) Valerio Francesco Guglielmini top MANAGEMENT Marco Tumolo General Manager Renato Valla Trading Manager Andrea Allegro Finance Manager AZIENDA COMPANY PROFILE 99,8% Hidroelectrica Puma Tommaso Ambrosi Power Generation Manager 99,988% 99,995% Dañicalqui I Dañicalqui II AREA MANAGER Paolo Carabelli Power Trading Manager Michele Mottola Gas Trading Manager 95% 95% 95% Hidrotrilaleo I Hidrotrilaleo II Hidrotrilaleo III Erminia Dell Oca Portfolio & Operations Manager Lorenzo Monaco Cross-Commodity Trading Manager David Rizzi Green Markets Manager 99,98% Hidropalpal

5 trading di energia energy trading il core business Electrade è attiva nel trading di energia elettrica e gas naturale sui principali mercati energetici europei. Ha sviluppato competenze e attività sempre più orientate al cross-commodity trading, dal gas al petrolio, dal power alle quote di emissioni di CO 2, ed è riconosciuta come partner qualificato e affidabile di produttori, trader, gestori dei mercato e gestori di rete. Nel trading di energia elettrica è responsabile di bilanciamento, operatore di mercato ed operatore bilaterale sui mercati di Italia, Francia, Germania, Svizzera, Slovenia e Grecia. In Austria e Danimarca è operatore bilaterale e responsabile di bilanciamento. L attività principale consiste nel negoziare, sui mercati elettrici europei e OTC, contratti di acquisto e vendita di energia elettrica e strumenti finanziari con finalità di trading e di hedging. Nel trading di gas naturale è attiva da marzo E operativa in Italia (PSV), Germania (NCG), Olanda (TTF) e Austria (CEGH VTP). Entro la fine del 2015 sarà inoltre attiva sul mercato UK (NBP). Le principali attività dell area sono il trasporto, lo stoccaggio e la compravendita di gas naturale attraverso la partecipazione ai mercati (OTC e Borse). In un ottica di consolidamento della propria presenza internazionale, Electrade ha deciso di espandersi nei mercati elettrici dell Europa Centrale ed Orientale e di ampliare l attività di trading gas sui principali hub europei. core business Electrade is engaged in power and natural gas trading in the main European energy markets. It has increasingly directed its activities and knowhow towards crosscommodity trading, from gas to oil, from electricity to CO 2 emission credits. Electrade is recognized as an experienced and reliable partner by producers, traders, market and network operators. With regard to power trading Electrade is a balance responsible party, market operator and bilateral operator in the markets of Italy, France, Germany, Switzerland, Slovenia, and Greece. In Austria and Denmark it is a bilateral operator and a balance responsible party. Its main activity consists in negotiating on European electricity and OTC markets contracts for the purchase and sale of electricity, and contracts relating to trading and hedging financial tools. Electrade has been engaged in the trading of natural gas since March It operates in Italy (PSV), Germany (NCG), the Netherlands (TTF) and Austria (CEGH VTP). By the end of 2015 it will also be active in the UK market (NBP). The section s main activities are the transport, stocking, purchase and sale of natural gas via markets (OTC e Stock Exchanges). In order to boost its international operations, Electrade has decided to implement its expansion in Central and Eastern European electricity markets and to expand its gas trading activities in the main European hubs. TRADING DI ENERGIA ENERGY TRADING LE TRADING STRATEGIES Il valore aggiunto di Electrade è dato dalle trading strategies che muovono ogni scelta di business e da una policy aziendale che va nella direzione della tutela delle controparti in un ottica di relazioni di lungo periodo. TRADING STRATEGIES Electrade s added value consists in its trading strategies, which inspire its every business decision, and in a company policy which focuses on sheltering counterparties from risks across long-term business relationships. fotografia dello stato del mercato snapshot of current market situation sviluppo degli scenari futuri future developments Market analysis sistemi di valutazione del rischio di prezzo systems for assessing price risk Risk management strategies previsioni dei prezzi price forecasts pricing di prodotti non standard pricing of non-standard products valutazione del rischio di mercato assessment of market risks valutazione del rischio di controparte assessment of counterparty risk valutazione del rischio di operativo assessment of operational risk valutazione del rischio regolatorio assessment of regulatory risk

6 energy trading core business DENMARK Power Trading: balance responsible party, bilateral operator THE NETHERLANDS Gas Trading: balance responsible party, TTF Spot Market Operator FRANCE Power Trading: balance responsible party, EPEX SPOT market operator, bilateral operator GERMANY Power & Gas Trading: balance responsible party, EPEX SPOT market operator, bilateral operator, NCG market Operator TRADING DI ENERGIA ENERGY TRADING AUSTRIA Power & Gas Trading:: balance responsible party, bilateral operator, CEGH VTP market Operator Switzerland Power Trading: balance responsible party, EPEX SPOT market operator, bilateral operator SLOVENIA Power Trading: balance responsible party, BSP market operator, bilateral operator ITALY Power & Gas Trading: balance responsible party, IPEX market operator, bilateral operator, PSV market Operator GREECE Power Trading: balance responsible party, LAGIE market operator, bilateral operator

7 mercati dell ambiente la soluzione per imprese, produttori e soggetti obbligati La divisione Mercati dell Ambiente gestisce la compravendita di: energia elettrica da fonti rinnovabili e cogenerazione titoli e certificazioni ambientali (CV e TEE), sul mercato organizzato e bilaterale quote di emissione CO 2 (EUA e CER) sui mercati europei dell EU-ETS ENERGIA DA FER PRODUTTORI Electrade fornisce ai produttori interessati a valorizzare l energia elettrica prodotta da fonti rinnovabili e cogenerazione una valida alternativa alle opzioni di cessione al GSE (Gestore dei Servizi Energetici) con possibilità di scelta tra: prezzo fisso e garantito al momento del contratto prezzo indicizzato al mercato elettrico in base ad un indice che varia al variare dei prezzi di mercato Inoltre studia soluzioni dedicate per produttori con impianti qualificati IAFR, clienti industriali, soggetti obbligati ed ESCO. formulazioni miste costituite da un valore fisso e da uno indicizzato applicati a quote di energia differenti fixing del prezzo per permettere il passaggio da un prezzo indicizzato ad un prezzo fisso per la totalità dell energia immessa o per una quota parte della stessa green markets solutions for companies and producers The Green Markets Division manages the purchase and sale of: Power from renewable energy sources and cogeneration plants Energy efficiency certificates (Green Certificates and White Certificates) both on regulated markets and via bilateral contracts CO 2 emission reduction credits (EUA and CER) in the EU-ETS European markets. Electrade offers producers who wish to add value to power from renewables and cogeneration plants an attractive alternative to selling to the GSE, by giving them the possibility of choosing among: guaranteed fixed price at the time the contract is signed price index-linked to power market on the basis of an index that varies in accordance with market prices Moreover, Electrade offers tailor-made solutions for producers with certified renewables and cogeneration power plants (IAFR), industrial customers, compliance companies and ESCO s. POWER FROM RENEWABLE SOURCES PRODUCERS mixed solutions whereby the price is a combination of a fixed price and an index-linked price applied to different portions of the energy supply fixing the price whereby producers are given the opportunity of moving during the year from an index-linked price to a fixed price; this variation can be applied to the entire energy supply or to a percentage of it mercati dell ambiente green markets CERTIFICATI AMBIENTALI - SOGGETTI INDUSTRIALI, SOGGETTI OBBLIGATI ED ESCO Electrade rappresenta uno dei principali operatori italiani nei mercati dei CV e dei Titoli di Efficienza Energetica. Alle controparti offre l opportunità di scegliere tra: prezzi fissi definiti al momento del contratto prezzi indicizzati al prezzo di mercato gestito dal GME trasferimento immediato dei Certificati (SPOT) oppure trasferimento differito nel tempo (FORWARD) ma con prezzo fissato al momento della firma del contratto Inoltre propone ai soggetti industriali diversi strumenti finanziari per la gestione del portfolio titoli EUA e CER ENERGY EFFICIENCY CERTIFICATES - INDUSTRIAL OPERATORS, COMPLIANCE COMPANIES AND ESCO S Electrade is one of the leading Italian operators in the Green Certificates and Energy Efficiency Certificates market. Counterparties can choose among: fixed price set at the time a contract is signed index-linked price whereby the price is index-linked to the GME market price immediate sale of certificates (SPOT) or deferred sale (FORWARD) with prices being established at time contract is signed. Electrade also offers industrial operators several financial tools for the management of EUA and CER certificate portfolios

8 mercati dell ambiente Il contributo di Electrade all abbattimento della CO 2 Electrade è buyer di progetti CDM con partner strategici e project developer internazionali e locali. Con l acquisto di 29 progetti CDM in Asia, Sudamerica e Africa ha già contribuito all abbattimento di oltre 11 milioni di tonnellate di CO 2. Nella attività di scouting e origination, Electrade ha selezionato progetti in diversi stadi di avanzamento e a seguire rigorosi criteri di investimento sulla base di: tipologia: progetti CDM, PoA, REDD, Gold Standard, VCS tecnologia: energia rinnovabile (idroelettrico, solare, eolico), biomasse, biocarburanti, efficienza energetica collocazione geografica: Sud America, Asia, Africa, con particolare attenzione ai Paesi emergenti green markets Electrade s contribution to CO 2 reduction Electrade is a buyer of CDM projects from strategic partners and project developers, both local and international. By purchasing 29 CDM projects in Asia, South America and Africa, it has already contributed to neutralizing over 11 million tons of CO 2. In its scouting and origination activity, Electrade has selected projects at different stages of implementation and applied strict criteria for investment, based on: kind of project: CDM, PoA, REDD, Gold Standard, VCS projects technology: renewable energy (hydroelectric, solar, wind power), biomasses, biofuels, energy efficiency geographical location: South America, Asia, Africa, with particular focus on emerging countries EUROPE Environmental Certification Trading (EUA, CER, Green Certificates, Energy Efficiency Certificates) mercati dell ambiente green markets CHINA 16 Hydro (6,190,000 CERs), 4 Solar (478,000 CERs), 4 Wind (2,463,000 CERs) TUNISIA 1 Fuel Switch (411,000 CERs) BRAZIL 2 Wind (1,596,000 CERs) CHILE 2 Hydro (77,000 CERs)

9 produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili power generation from renewable sources nel rispetto del territorio Electrade è direttamente impegnata nello sviluppo di progetti per la produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili. È inoltre interessata a sviluppare e valorizzare impianti alimentati a fonte rinnovabile, anche tramite l acquisto di autorizzazioni e impianti già in esercizio, con predilezione per impianti di piccola e media taglia. La filosofia che muove gli investimenti è orientata a progetti a basso impatto ambientale con una logica di diversificazione geografica. I due Paesi in cui ad oggi Electrade SpA ha iniziato ad investire sono il Cile e l Italia ma sono allo studio anche progetti in altri Paesi con particolare attenzione al Sudamerica e all Asia. Plant La Montaña 1 Dañicalqui 1 Dañicalqui 2 Trilaleo 1 Trilaleo 2 Trilaleo 3 Pal pal 1 Pal pal 2 Italia Ad oggi sono stati acquisiti due impianti idroelettrici in Toscana (febbraio 2014) e un impianto a biogas in Lombardia (inizio 2015). Cile Electrade è attiva nella produzione di energia idroelettrica tramite Electrade Chile Spa. Electrade Chile SpA, a sua volta, controlla 7 società proprietarie di progetti per la costruzione di 8 nuovi impianti idroelettrici di piccola e media taglia nelle regioni del Maule e del Bio Bio. Il piano di sviluppo di Electrade Chile SpA prevede una potenza totale stimata di 23 MW. Estimated Power 4,4 MW 2,9 MW 2,9 MW 2,9 MW 3,5 MW 3,5 MW 2,9 MW 0,8 MW respecting the environment Electrade is directly engaged in developing projects for power generation from renewable energy sources. It is involved in developing and boosting plants powered by renewable energy sources by purchasing concessions and plants that are already active, with a preference for small and medium-sized plants. The focus, which is underpinned by a strategy of geographic diversification, is on investing in projects with a low environmental impact. To date, Electrade SpA has begun this process with investments in Italy and Chile; projects in other countries are being assessed, with particular focus on South America and Asia. Italy To date, two hydroelectric plants have been purchased in Tuscany (February 2014) and a biogas plant in Lombardy. Chile Electrade is involved in the production of hydroelectric power via Electrade Chile SpA. Electrade Chile SpA, for its part, controls seven companies that own projects to build 8 new small and medium-sized hydroelectric plants in the Maule and Bio Bio regions. An overall estimated power of 23 MW. Plant Power Energy Production Hydro Piaggione 1,5 MW 5 GWh Hydro Vinchiana 1,5 MW 6 GWh Biogas Caravaggio 1 MW 8 GWh PRODUZIONE DA FER POWER GENERATION FROM RENEWABLE SOURCES

10 Electrade S.p.A. Via Andrea Solari Milano Tel Fax info@electrade.it -