Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse alla CONSOB in data

Transcript

1 Società Cooperativa con sede legale in Via Stradone, Moiano di Città della Pieve (Perugia) Iscritta all Albo degli Enti Creditizi al n Iscritta all Albo delle Società Cooperative al n. A Numero di iscrizione nel Registro delle Imprese di Perugia, C.F. e P. IVA Aderente al Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. CONDIZIONI DEFINITIVE alla NOTA INFORMATIVA relativa al programma CREDIUMBRIA OBBLIGAZIONI TASSO VARIABILE dell'emissione denominata CREDIUMBRIA TASSO VARIABILE 62 EMISSIONE Codice ISIN: IT in qualità di Emittente, Offerente e Responsabile del Collocamento. Le presenti Condizioni Definitive sono state redatte in conformità alla Direttiva 2003/71/CE (la "Direttiva sul Prospetto Informativo") ed al Regolamento 2004/809/CE e, unitamente al Prospetto di Base, costituiscono il prospetto (il "Prospetto") relativo all'offerta di prestiti obbligazionari a tasso variabile, nell'ambito del quale l'emittente potrà emettere titoli di debito di valore nominale unitario pari ad Euro 1.000,00 (le "Obbligazioni" e ciascuna una "Obbligazione"). L'adempimento di pubblicazione delle presenti Condizioni Definitive non comporta alcun giudizio della CONSOB sull'opportunità dell'investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi. Si invita l'investitore a leggere le presenti Condizioni Definitive congiuntamente al Prospetto di Base depositato presso la CONSOB in data a seguito dell'approvazione comunicata con nota numero del , al fine di ottenere informazioni complete sull'emittente e sulle Obbligazioni offerte. Il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive sono disponibili presso la sede dell'emittente in Via Stradone 49, Frazione Moiano del Comune di Città della Pieve (PG), presso le sue Filiali e sono inoltre consultabili sul sito internet Le presenti Condizioni Definitive sono state trasmesse alla CONSOB in data

2 FATTORI DI RISCHIO 1. FATTORI DI RISCHIO. Avvertenza sui Fattori di Rischio. L'Emittente invita gli investitori a prendere attenta visione delle presenti Condizioni Definitive, al fine di comprendere i Fattori di Rischio connessi ai Prestiti Obbligazionari a Tasso Variabile emessi nell'ambito del programma di emissione denominato "CrediUmbria Obbligazioni Tasso Variabile". Nondimeno si richiama l'attenzione dell'investitore sul Capitolo 3 - "Fattori di Rischio" della Sezione III - " Documento di Registrazione", dove sono riportati i fattori di rischio relativi all'emittente. Descrizione sintetica delle caratteristiche degli Strumenti Finanziari. Le obbligazioni CrediUmbria Tasso Variabile 62 Emissione sono titoli di debito a tasso variabile con struttura finanziaria semplice e privi di componenti derivative (c.d. "plain vanilla") che comportano l obbligo per l'emittente di rimborsare all'investitore il 100% del loro Valore Nominale a scadenza. Le obbligazioni, inoltre, danno diritto al pagamento di cedole periodiche posticipate con frequenza semestrale il cui importo verrà calcolato applicando al Valore Nominale per la prima cedola un tasso predeterminato al momento dell'emissione su base annua lordo nella misura del 1,500%. Per le cedole variabili successive l'importo è calcolato per ognuna applicando al valore nominale il parametro di indicizzazione prescelto pari al tasso Euribor con scadenza 6 mesi su base 365gg, rilevato in media mensile, diminuito di uno spread espresso in percentuale pari al 10,00%. Il Parametro di Indicizzazione avrà la stessa frequenza del pagamento delle cedole pertanto non si configurerà il rischio di rendimento dei titoli dovuto al disallineamento tra il parametro di indicizzazione prescelto e la periodicità delle cedole. Non sono applicate commissioni né implicite né esplicite o altri oneri e spese al prezzo di emissione del titolo e non è prevista alcuna clausola di rimborso anticipato. Le obbligazioni saranno rimborsabili, in un'unica soluzione in data 20 novembre Esemplificazione e scomposizione degli Strumenti Finanziari. Ipotizzando la costanza del parametro di indicizzazione per l'intera durata del titolo emesso, il rendimento lordo del presente prestito obbligazionario è pari al 1,04%. Il rendimento al netto dell'effetto fiscale è pari al 0,92%. Lo stesso rendimento alla data del 30 ottobre 2009 viene confrontato con il rendimento effettivo su base annua al lordo ed al netto dell'effetto fiscale di un titolo free-risk di analoga durata (CCT scadenza 01 novembre 2012 codice ISIN: IT ) e che risulta, rispettivamente, essere pari al 0,89% e al 0,77%. Al successivo paragrafo 3 viene inoltre simulata l'emissione dell'obbligazione nel passato ed è indicato il rendimento dello strumento sulla base dell'effettivo andamento del Parametro di Indicizzazione nel periodo. Viene inoltre fornita una rappresentazione grafica dell'evoluzione storica del Parametro di Indicizzazione per il periodo oggetto dell'emissione simulata FATTORI DI RISCHIO CONNESSI ALL'EMITTENTE. Rischio di credito per il sottoscrittore. Sottoscrivendo o acquistando le obbligazioni, l'investitore diviene finanziatore dell'emittente e titolare di un credito nei confronti dell'emittente per il pagamento degli interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. L'investitore è dunque esposto al rischio che l'emittente divenga insolvente o comunque non sia in grado di adempiere a tali obblighi di pagamento. Per un corretto apprezzamento del "rischio emittente" in relazione all'investimento, si rinvia al Documento di Registrazione ed in particolare al capitolo "fattori di rischio".

3 FATTORI DI RISCHIO Rischio connesso al limite delle garanzie. Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti dal patrimonio della Banca. Le Obbligazioni non rappresentano un deposito bancario e pertanto non sono coperte dalla Garanzia da parte del Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo, ciò nondimeno per le Obbligazioni emesse nell'ambito del presente Programma l'emittente ha richiesto la garanzia del Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti avente sede in Roma, con le modalità e i limiti previsti nello Statuto del Fondo medesimo, depositato presso gli uffici dell'emittente. In particolare, i sottoscrittori ed i portatori delle obbligazioni, nel caso di mancato rimborso del capitale alla scadenza da parte dell'emittente, hanno diritto di cedere al Fondo le obbligazioni da essi detenute a fronte del controvalore dei titoli medesimi, come meglio specificato al successivo Capitolo 8 (Garanzie). Per esercitare il diritto di cui al comma precedente il portatore dovrà dimostrare il possesso ininterrotto del titolo per i tre mesi precedenti l'evento di "default" dell'emittente. In nessun caso il pagamento da parte del Fondo potrà avvenire per un ammontare massimo complessivo delle emissioni possedute da ciascun portatore superiore ad Euro ,38 (Centotremiladuecentonovantuno/38). Sono comunque esclusi dalla garanzia i titoli detenuti, anche per interposta persona, dagli amministratori, dai sindaci e dall'alta direzione dell'emittente. L'intervento del Fondo è comunque subordinato ad una richiesta del portatore del titolo se i titoli sono depositati presso l'emittente ovvero, se i titoli sono depositati presso altra banca, ad un mandato espresso a questa conferito FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AGLI STRUMENTI FINANZIARI. Rischio relativo alla vendita dei titoli prima della scadenza. Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi tra cui: - variazione dei tassi di interesse di mercato; - assenza del mercato in cui i Titoli vengono negoziati (si rinvia al successivo Rischio di liquidità ); - il merito di credito dell Emittente. Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle obbligazioni anche al di sotto del prezzo di emissione. Questo significa che nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale, ovvero il rendimento effettivo potrebbe risultare inferiore a quello originariamente attribuito ai titoli al momento dell acquisto. Per contro tali elementi non influenzano il valore di rimborso che rimane pari al 100% del valore nominale. Rischio di tasso di mercato. Le Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa sono soggette al rischio che le fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari non siano tempestivamente prese a riferimento per l'indicizzazione: pertanto si potrebbero determinare temporanei disallineamenti del valore della cedola in corso di godimento rispetto al livello dei tassi di interesse di riferimento espressi sui mercati finanziari e di conseguenza variazioni sul prezzo delle obbligazioni. Qualora in presenza di sfavorevoli variazioni dei tassi di mercato, l'investitore avesse necessità di smobilizzare l'investimento prima della naturale scadenza, il prezzo di mercato delle obbligazioni potrebbe risultare inferiore a quello di sottoscrizione dei titoli, ovvero il rendimento effettivo potrà risultare inferiore a quello originariamente attribuito al titolo al momento dell'acquisto.

4 FATTORI DI RISCHIO Rischio di liquidità. La liquidità di uno strumento finanziario consiste nella sua attitudine a trasformarsi prontamente in moneta. Il portatore delle Obbligazioni potrebbe trovarsi nell'impossibilità o nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza, a meno di dover accettare una riduzione del prezzo delle Obbligazioni pur di trovare una controparte disposta a comperarle. Pertanto l'investitore nell'elaborare la propria strategia finanziaria deve avere consapevolezza che l'orizzonte temporale dell'investimento, pari alla durata delle Obbligazioni stesse all'atto dell'emissione, deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. Non è attualmente prevista la richiesta di ammissione alle negoziazioni in alcun mercato regolamentato né MTF né l'emittente agirà come Internalizzatore Sistematico, delle Obbligazioni di cui alla presente Nota Informativa. L'Emittente non presenterà in modo continuativo prezzi in acquisto e vendita; tuttavia, si impegna a negoziare le stesse in contropartita diretta ai sensi della Direttiva 2004/39/CE (MIFID). La determinazione del prezzo verrà effettuata mediante modelli di valutazione forniti da ICCREA Banca sulla Tecnica dello Sconto Finanziario, attualizzando i flussi di cassa (c.d. "Pricing Prestiti Obbligazionari"). Al prezzo così determinato potrà essere applicato un ulteriore spread nella misura massima di 100 Bps (che andrà dedotto in caso di vendita da parte del cliente e sommato in caso di riacquisto da parte del cliente). Tale procedura è quanto previsto dalla Strategia di Esecuzione e Trasmissione degli ordini dell'emittente che è disponibile presso la Sede e le Filiali dell'emittente. Rischio connesso al deterioramento del merito di credito dell'emittente. Le Obbligazioni potranno deprezzarsi in considerazione del deteriorarsi della situazione finanziaria dell'emittente. Pertanto non si può escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati da un diverso apprezzamento del Rischio Emittente. Rischio connesso all'assenza di rating. All Emittente e alle Obbligazioni oggetto dell Offerta non è attribuito alcun livello di rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della solvibilità dell Emittente e della rischiosità degli strumenti finanziari. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating dell Emittente e delle Obbligazioni di propria emissione non è di per sé indicativa della solvibilità dell Emittente e, conseguentemente, della rischiosità delle Obbligazioni. Rischio correlato allo spread negativo. Il rendimento offerto presenta uno sconto rispetto al rendimento del parametro di riferimento pari al 10,00% espresso in modo percentuale. In caso di rialzo del Parametro di Indicizzazione la cedola rispecchierà parzialmente lo stesso parametro, mentre un eventuale ribasso del Parametro di Indicizzazione amplificherà il ribasso della cedola. In ogni caso le cedole non potranno mai assumere un valore negativo. Rischio connesso ai conflitti di interesse. In relazione ai singoli prestiti Obbligazionari, l'emittente si trova in conflitto di interesse in quanto oltre ad essere Emittente, svolge anche i ruoli di Responsabile del Collocamento, Agente per il Calcolo, controparte nell'eventuale riacquisto delle Obbligazioni prima della loro naturale scadenza.

5 FATTORI DI RISCHIO Rischio di eventi di turbativa o straordinari riguardanti il parametro di indicizzazione. Qualora nel corso della vita dell'obbligazione si verifichino relativamente al parametro di indicizzazione eventi di natura straordinaria che, a giudizio dell'agente di Calcolo ne modifichino la struttura o ne compromettano l'esistenza, l'agente di Calcolo effettuerà, ove necessario, gli opportuni correttivi, adoperando tutta la diligenza dovuta e la buona fede. In caso di mancata pubblicazione del Parametro di indicizzazione ad una data di determinazione, si farà riferimento alla prima rilevazione utile immediatamente antecedente al giorno di rilevazione originariamente previsto, ciò può influire negativamente sul rendimento del titolo. Rischio correlato all'assenza di informazioni. L'Emittente non fornirà, successivamente all'emissione, alcuna informazione relativamente all'andamento del parametro di indicizzazione prescelto. Rischio connesso all'apprezzamento della relazione rischio-rendimento. Nella Nota Informativa al paragrafo 5.3 in particolare sono indicati i criteri di determinazione del prezzo di offerta e del rendimento degli strumenti finanziari, in particolare il tasso di emissione viene determinato dall'emittente, tenendo conto del prezzo di emissione fissato pari a 100, e con riferimento, da un lato, alla propria politica di raccolta fondi e dall'altro, alle condizioni concorrenziali presenti sul mercato di riferimento in cui l'emittente medesimo opera. Nella determinazione del tasso l'emittente non applica alo spread creditizio rispetto a quello implicito nei titoli risk free con i quali viene messo a confronto. L'investitore dovrebbe considerare che il rendimento offerto dalle obbligazioni deve essere sempre correlato al rischio connesso all'investimento nelle stesse: a titoli con maggior rischio dovrebbe sempre corrispondere un maggior rendimento. Eventuali diversi apprezzamenti della relazione rischio-rendimento da parte del mercato possono determinare riduzioni, anche significative, del prezzo delle obbligazioni. Rischio di cambiamento del regime fiscale applicato ai rendimenti. Tutti gli oneri fiscali presenti e futuri che si applichino ai pagamenti effettuati ai sensi delle obbligazioni sono ad esclusivo carico dell'investitore. Non vi è certezza che il regime fiscale applicabile alla data del presente prospetto rimanga invariato durante la vita delle obbligazioni con possibile effetto pregiudizievole sul rendimento netto atteso dall'investitore (un aumento dell'imposizione fiscale comporterebbe una diminuzione del rendimento). Le simulazioni di rendimento contenute nel presente prospetto sono effettuate con riferimento al trattamento fiscale alla data del presente documento e non tengono conto di eventuali future modifiche normative.

6 2. CONDIZIONI DELL'OFFERTA. Denominazione del prestito Codice ISIN Ammontare totale Periodo dell'offerta Lotto Minimo di sottoscrizione Prezzo di Emissione e di Rimborso Data di delibera del Prestito Data di Godimento del prestito Durata del prestito Data di scadenza del prestito Divisa di denominazione Rimborso anticipato CrediUmbria Tasso Variabile 62 Emissione. IT L'ammontare totale dell'emissione è pari ad Euro ,00, per un totale di numero obbligazioni, ciascuna del valore nominale di Euro 1.000,00. Le Obbligazioni saranno offerte dal 18 novembre 2009 al 20 marzo 2010, salvo chiusura anticipata del periodo di offerta che verrà comunicata al pubblico con apposito avviso da pubblicarsi presso la sede, sul sito internet dell'emittente e contestualmente trasmesso alla CONSOB. Il lotto minimo di sottoscrizione del prestito è pari ad Euro ,00, per totale di numero 10 obbligazioni, ciascuna del valore nominale di Euro 1.000,00. Il prezzo di emissione delle Obbligazioni è alla pari ovvero il 100,00% del loro valore nominale e quindi Euro 1.000,00 per singola obbligazione. Le stesse saranno rimborsate alla pari. Non saranno applicate commissioni, né implicite né esplicite al prezzo di emissione. L'emissione del prestito è stata deliberata dal Consiglio di Amministrazione dell'emittente in data 16 giugno Il Godimento del prestito è fissato in data 20 novembre La durata del prestito è di 36 mesi. La scadenza del prestito è fissata in data 20 novembre Da tale data il prestito cesserà di produrre interessi. Le obbligazioni saranno rimborsate in una unica soluzione. Il rimborso del capitale avverrà alla pari del suo valore nominale. Qualora il rimborso del prestito cada in un giorno non lavorativo per il sistema bancario, lo stesso sarà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia luogo a maggiori interessi a carico dell'emittente. La Divisa di denominazione delle obbligazioni è l'euro. Non è previsto in alcun modo il rimborso anticipato del prestito. Le cedole avranno frequenza semestrale. Metodo di calcolo, frequenza e date di pagamento delle cedole Il tasso della prima cedola è fissato al 1,500% su base annua lordo. Il tasso di ogni cedola successiva sarà pari al parametro di indicizzazione, diminuito dello spread come di seguito definito, arrotondato ai 5 centesimi (0,05). Le date di pagamento delle cedole sono: 20 maggio 2010, 20 novembre 2010, 20 maggio 2011, 20 novembre 2011, 20 maggio 2012, 20 novembre Qualora il pagamento degli interessi cada in un giorno non lavorativo per il sistema bancario, lo stesso sarà eseguito il primo giorno lavorativo successivo, senza che ciò dia luogo a maggiori interessi a carico dell'emittente.

7 Parametro di Indicizzazione Date di rilevazione Spread Fonte da cui è rilevato il Parametro di Indicizzazione Eventi di turbativa del Parametro di Indicizzazione Convenzione di calcolo Convenzione e Calendario Commissioni e oneri a carico del sottoscrittore Rating delle Obbligazioni Responsabile del collocamento e soggetti incaricati Consulenti legati all'emissione Accordi di sottoscrizione Agente per il calcolo Regime fiscale Il Parametro di indicizzazione prescelto è la media mensile del tasso EURIBOR a 6 mesi, su base 365 giorni. Il mese di rilevazione del parametro di indicizzazione sarà il secondo mese antecedente il mese di godimento della cedola. Quindi escludendo la prima cedola predeterminata i mesi di rilevazione saranno: Marzo 2010, Settembre 2010, Marzo 2011, Settembre 2011, Marzo Lo spread è NEGATIVO ed è determinato in modo percentuale ed è pari a 10,00% in relazione al Parametro di Indicizzazione. Il Parametro di Indicizzazione verrà rilevato dal quotidiano economico "Il Sole 24 Ore" ed in subordine dal sito internet Qualora il parametro di Indicizzazione non fosse determinabile per il mese di rilevazione, verrà rilevato il primo mese disponibile antecedente quello previsto. Qualora nel corso della vita del prestito si verifichino eventi di natura straordinaria che, ad insindacabile giudizio dell'agente per il Calcolo, ne modifichino la struttura o ne compromettano l'esistenza, l'agente per il Calcolo effettuerà, ove necessario, gli opportuni correttivi, sostituzione del parametro di indicizzazione, aggiustamenti o modifiche per mantenere nella massima misura possibile, inalterate le caratteristiche finanziarie originarie delle Obbligazioni. La convenzione utilizzata per il calcolo delle cedole è Actual/Actual ovvero ACT/ACT (giorni effettivi / giorni effettivi). Following Business Day (Giorno Lavorativo Successivo) e TARGET. Non vi sarà alcun aggravio di commissioni od oneri a carico del sottoscrittore. Alle Obbligazioni non è attribuito alcun livello di rating. Il Responsabile del collocamento è l'emittente stesso il quale curerà in via esclusiva il collocamento del prestito non avvalendosi di altri soggetti. Non vi sono consulenti legati all'emissione. Non vi sono accordi di sottoscrizione relativamente alle obbligazioni. L'Agente per il Calcolo è CrediUmbria Banca di Credito Cooperativo Società Cooperativa (l'emittente). Gli interessi, i premi ed altri frutti sulle obbligazioni in base alla normativa attualmente in vigor (D.Lgs n. 239/1996 e D.Lgs n. 461/1997), sono soggetti all'imposta sostitutiva pari al 12,50%. Alle eventuali plusvalenze realizzate mediante cessione a titolo oneroso ed equiparate o mediante il rimborso delle obbligazioni, saranno applicabili le disposizioni del citato D.Lgs n. 461/1997 e sue modifiche ed integrazioni successive. Qualora l'emittente sia anche la Banca Depositaria delle obbligazioni al momento del pagamento delle cedole e/o del rimborso del capitale, fungerà, a norma di Legge, da Sostituto d'imposta per conto dell'erario, effettuando direttamente il prelievo fiscale, ove previsto.

8 Conflitto di interesse Garanzie Aggiuntive CrediUmbria Banca di Credito Cooperativo Società Cooperativa ha un interesse in conflitto nell'operazione di collocamento del presente prestito in quanto trattasi di valore mobiliare di propria emissione, perché l'emittente opererà anche quale Agente per il Calcolo e perché potrebbe trovarsi in conflitto di interesse in caso di successiva negoziazione dei titoli in contropartita diretta. Il rimborso del capitale ed il pagamento degli interessi sono garantiti dal patrimonio dell'emittente e sono anche garantiti dal Fondo di Garanzia degli Obbligazionisti. Le obbligazioni non rientrano tra gli strumenti di raccolta assistiti dal Fondo di Garanzia dei Depositanti del Credito Cooperativo. Il diritto all'intervento del Fondo può essere esercitato per un ammontare massimo complessivo dei titoli posseduti da ciascun portatore non superiore ad Euro ,38 indipendentemente dalla loro derivazione da una o più emissioni obbligazionarie garantite. 3. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI. ESEMPLIFICAZIONE DEL RENDIMENTO. Considerando la prima cedola predeterminata pari al 1,500% su base annua lordo, tenendo conto dello spread applicato nella misura del 10,00% espresso in percentuale, ed ipotizzando che, successivamente, il Parametro di Indicizzazione, Media Euribor 6mm base 365 del mese di Ottobre 2009 pari al 1,032%, sia sempre costante per tutta la vita del titolo, come di seguito indicato, il titolo offrirebbe un rendimento effettivo annuo a scadenza in regime di capitalizzazione composta, pari al 1,040% lordo e pari al 0,920% netto dell'effetto fiscale. Scadenze cedolari Tasso Euribor 6mm 365gg rilevato in media mensile Spread espresso in percentuale Tasso lordo calcolato su base annua Tasso cedolare semestrale lordo Tasso cedolare semestrale netto prima cedola predeterminata 1,500% 0,750% 0,65625% ,032% - 10,00% 0,950% 0,475% 0,41562% ,032% - 10,00% 0,950% 0,475% 0,41562% ,032% - 10,00% 0,950% 0,475% 0,41562% ,032% - 10,00% 0,950% 0,475% 0,41562% ,032% - 10,00% 0,950% 0,475% 0,41562%

9 CONFRONTO CON UN TITOLO FREE-RISK DI SIMILARE SCADENZA. Di seguito viene messo a confronto il titolo precedentemente trattato in esempio con un titolo Free-Risk, CCT di analoga scadenza. Il CCT denominato CCT 05/ IND. oggetto del confronto ha le seguenti caratteristiche: Confronto alla data del: 30 ottobre 2009; Codice ISIN: IT ; Scadenza: 01 novembre 2012; Corso del titolo alla data del 30 ottobre 2009: 100,094; Indicizzazione: Lo spread adottato per il CCT è pari a 0,15 punti base sempre in aumento rispetto al parametro di indicizzazione. Fonte dei dati: "Il Sole 24 Ore" del giorno 31 ottobre Pertanto il confronto risulta essere come segue: Titolo Scadenza Prezzo Rendimento effettivo lordo su base annua Rendimento effettivo netto su base annua CrediUmbria Tasso Variabile ,000 1,040% 0,920% CCT IT ,094 0,890% 0,770% ANALISI RETROSPETTIVA. Al fine di consentire all investitore di avere informazioni circa il rendimento del presente prestito obbligazionario negli anni passati, viene di seguito riportata una rappresentazione dei valori che avrebbe corrisposto, in termini di interessi, sulla base dell effettivo andamento delle medie mensile del parametro di indicizzazione nel periodo Settembre 2006 Marzo Si è ipotizzato che il titolo sia stato emesso in data 20 novembre 2006 e sia scaduto in data 20 novembre 2009 con parametro di indicizzazione, spread e frequenze cedolari pari al titolo oggetto della presente emissione. In tale ipotesi tenuto conto della tassazione del 12,50%, il rendimento effettivo lordo su base annuale in regime di capitalizzazione composta, percepito dall'investitore è pari al 3,66%. Il rendimento effettivo netto su base annua è pari al 3,20%. Scadenze Cedolari Parametro di Indicizzazione Media Euribor 6mm 365 Spread espresso in percentuale Tasso lordo calcolato su base annua Tasso cedolare semestrale lordo Tasso cedolare semestrale netto SET ,564% - 10,00% 3,20% 1,600% 1,40000% MAR ,043% - 10,00% 3,65% 1,825% 1,59687% SET ,816% - 10,00% 4,35% 2,175% 1,90312% MAR ,620% - 10,00% 4,15% 2,075% 1,81562% SET ,275% - 10,00% 4,75% 2,375% 2,07812% MAR ,823% - 10,00% 1,65% 0,825% 0,72187%

10 EVOLUZIONE STORICA DEL PARAMETRO DI RIFERIMENTO. Si riporta, a titolo informativo il trend grafico della media mensile del Parametro di Indicizzazione nel periodo Settembre Marzo I dati sono stati estratti dal quotidiano economico "Il Sole 24 Ore". 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1, SET 2007-MAR 2007-SET 2008-MAR 2008-SET 2009-MAR SI RITIENE OPPORTUNO EVIDENZIARE ALL'INVESTITORE CHE L'ANDAMENTO STORICO DEL PARAMETRO DI INDICIZZAZIONE E QUINDI IL RENDIMENTO DEL TITOLO OBBLIGAZIONARIO AD ESSO INDICIZZATO NON SONO IN ALCUN MODO INDICATIVI DELL'ANDAMENTO FUTURO DELLO STESSO. 4. AUTORIZZAZIONE RELATIVA ALL'EMISSIONE. L'Emissione dell'obbligazione oggetto delle Condizioni Definitive è stata approvata con delibera del Consiglio di Amministrazione dell'emittente in data 16 giugno CrediUmbria Banca di Credito Cooperativo Il Legale Rappresentante