MARZO 11. Tommy Lau/Startraks/PhotoMasi. Il Brasile in primo piano

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1 un 35 MARZO 11 Tommy Lau/Startraks/PhotoMasi Il Brasile in primo piano

2 i Cifre Chiave Dic 2010 N. contratti Controvalore ml Open interest Put/Call Ratio MIBO e 10 opzioni più scambiate per sottostante MIBO 103 Banco Popolare - K factor Gennaio 2011 Numer MARZO GE Vendite al dettaglio a gennaio UE Pil IV trimestre (preliminare) UE Bce, annuncio tassi USA Ism non manifatt. a febbraio 4 MARZO USA Variazione occupati a febbraio USA Disoccupazione 10 MARZO Agenda dei dati economici di Marzo GIA PIl IV trimestre (finale) GE Bilancia commerciale a gennaio IT Produzione industriale a gennaio UK BoE, annuncio tassi USA Bilancia commerciale a gennaio 11 MARZO GE Indice prezzi consumo a febbraio IT Pil IV trimestre USA Vendite al dettaglio a febbraio USA Fiducia Univ. Michigan a marzo 15 MARZO Il Mercato in cifre GIA BoJ, annuncio tassi UE Occupazione IV trimestre Mercato in cifre: mercati Europa, Usa e materie prime MARZO UE Indice Zew a marzo Le tensioni in nord Africa hanno portato solo a una parziale correzione delle Borse mondiali, con le economie internazionali che continuano comunque a mostrare chiari segnali di salute. Gli scontri e le rivolte nel Maghreb hanno tuttavia spinto verso l alto le quotazioni del bene rifugio per eccellenza, l oro, che il 2 marzo ha raggiunto un nuovo record storico, mentre si sono fatte più ottimistiche anche le prospettive per l argento. Sul piano macroeconomico è invece tornata d attualità l inflazione, in particolare nei Paesi emergenti, spinta anche dalla risalita del petrolio in scia alle pressioni geopolitiche registrate in aree chiave per l estrazione di idrocarburi. Dal sistema aziendale prosegue invece il flusso di notizie prevalentemente positive sul fronte della redditività. Mercato Usa +1,6% Il tasso di inflazione Usa relativo al mese di gennaio nifattura Stato NY a marzo 449 mld di $ L ammontare di bond acquistati dalla Fed all interno del piano di Quantitative Easing 2 BORSA & FINANZA B Principali dati macroeconomici MARZO 2011 USA Indice prezzi produzione febbraio 17 MARZO USA Indice prezzi al cons. a febbraio USA Produzione industriale a febbraio USA Philadelphia Fed a marzo 22 MARZO USA Indice prezzi case a gennaio 23 MARZO USA Vendite case nuove a febbraio 24 MARZO USA Ordini beni durevoli a febbraio 25 MARZO FR Pil IV trimestre (finale) GE Ifo, clima affari a marzo IT Vendite al dettaglio a gennaio USA Pil IV trimestre (annualizzato) USA Consumo personale IV trimestre 29 MARZO Mercato Europeo USA Fiducia consumatori a marzo 31 MARZO GER Tasso disoccupazione a marzo LEGENDA +1,8% La nuova stima sulla crescita economica del 2011 per l Eurozona fornite dalla Commissione Unione Europea 5,2 mld POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPO L utile netto della compagnia assicurativa Allianz nel 2010, in crescita del 12% rispetto all esercizio precedente 1 Il dividendo proposto da Eni per l esercizio 2010, di cui 0,50 già distribuiti come acconto Materie Prime 1.436,4 $ Il nuovo record storico toccato dall oncia d oro il 2 marzo 35 $ Il prezzo medio dell argento stimato per il 2011 dalla GFMS NP Paribas ha da poco lanciato la sottoscrizione di un Double Chance con scadenza a tre anni. Il certificato, sottoscrivibile fino al 28 febbraio, è scritto sul titolo dello stesso istituto francese e prevede ogni anno delle date di osservazione. A queste scadenze se il titolo sarà almeno al livello strike, il certificato si auto estinguerà riconoscendo agli investitori i 100 euro nominali maggiorati di un premio del 10 per cento. INSIDE MARKETS B Con riferimento agli Avvisi di Borsa Italiana n. 454 e 455 del 13 gennaio 2011, h comunicato che il coefficiente K per la rettifica delle opzioni e dei futures su azio Banco Popolare è pari a 0, Per i contratti di opzione e futures su azioni Banco Popolare il lotto rettificato pari a 690 azioni: le nuove serie di opzioni e futures su azioni Banco Popola che sono entrate in negoziazione dal 17 gennaio 2011 hanno lotto pari a 50 azioni NP Paribas, banca leader in Europa e nel mondo, gode di un importante quota di mercato tra le diverse Investment Banks ed in particolare nel settore dell Equity Derivatives come dimostrano i vari riconoscimenti ottenuti. Con l ultima emissione in Borsa Italiana dal 25 gennaio BNP Paribas ha ulteriormente ampliato la propria gamma di Bonus Cap su azioni, che non copre solo le classiche blue chip dell indice italiano ma anche azioni di colossi stranieri. Borse 6 Partito il risiko delle Borse, nascono nuovi colossi Investimenti 12 L Athena Relax che punta sul Brasile 8 Maghreb in fermento, greggio alle stelle 14 L inflazione riparte? Arriva il Floating Plus 10 Emergenti, la samba riparte dai fondamentali 16 Athena Duo Certificate: l unione fa la forza Quotazioni in tempo reale Mese di Borsa online Borsa in Diretta online Dicono di Noi... Rassegna degli articoli relativi a ADVISOR U n ipotesi da valutare, in ottica di diversificazione, è quella di investire una parte della liquidità in certificati di investimento bonus legati ad aziende difensive, come, ad esempio, quelle del settore utility. Questo permette di ridurre il rischio legato all azionario. Ad esempio, un investitore che detiene l azione Enel in portafoglio, pur mantenendo una view positiva, se desidera abbassare il proprio profilo di rischio lutare l ipotesi di vendere l azione Enel e acquistare contestualome il Bonus Certificate BNP Paribas su Enel Dicono di noi: la rassegna degli articoli relativi ai prodotti Bnp Paribas apparsi sulla stampa specializzata

3 Creazione e produzione: Brown Editore Spa E oltre Formula 1 in griglia di partenza Hanno collaborato: Alberto Bolis, Marco Berton, Riccardo Designori, Titta Ferraro, Francesco Lorenzo, Alessandro Lupo, Micaela Osella, Enrico Tregattini, Massimiliano Volpe Art Director: George Pontiac Copyright Tutto il materiale pubblicato è protetto da copyright. CATALOGO PRODOTTI MARZO 2011 La riproduzione e la distribuzione non autorizzate sono espressamente vietate. Per le immagini e le illustrazioni: istock International Inc Tommy Lau/Startraks/PhotoMasi Numero chiuso in redazione il 04/03/2011 Investment Certificates pag. 23 Athena 24 Bonus 25 Bonus Cap 25 Bonus Cliquet 26 Bonu pro e Bonus Cap pro 26 Discount 26 Equity Protection 27 Equity Protection con Cap 27 Jet 28 Reverse Bonus Cap % Certificates 28 Covered Warrant pag. 29 Indici Italiani 29 Azioni Italiane 29 Glossario pag. 30 DISCLAIMER Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L Vicenza, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l editore ritiene attendibili; né l editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall utilizzazione delle informazioni stesse. Nulla di quanto contenuto in questa pubblicazione deve intendersi come offerta al pubblico o consulenza legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento. Prima di effettuare qualsiasi investimento è opportuno consultare la documentazione legale (es. prospetto, condizioni definitive) relativa agli strumenti finanziari.

4 Principali dati macroeconomici MARZO MARZO GER Vendite al dettaglio a gennaio 16 MARZO USA Indice prezzi produzione febbraio UE Pil IV trimestre (preliminare) UE Bce, annuncio tassi USA Ism non manifatt. a febbraio 4 MARZO USA Variazione occupati a febbraio USA Disoccupazione 17 MARZO USA Indice prezzi al cons. a febbraio USA Produzione industriale a febbraio USA Philadelphia Fed a marzo 22 MARZO USA Indice prezzi case a gennaio 10 MARZO GIA PIl IV trimestre (finale) GER Bilancia commerciale a gennaio IT Produzione industriale a gennaio UK BoE, annuncio tassi USA Bilancia commerciale a gennaio 11 MARZO GER Indice prezzi consumo a febbraio IT Pil IV trimestre 23 MARZO USA Vendite case nuove a febbraio 24 MARZO USA Ordini beni durevoli a febbraio 25 MARZO FRA Pil IV trimestre (finale) GER Ifo, clima affari a marzo IT Vendite al dettaglio a gennaio USA Pil IV trimestre (annualizzato) USA Consumo personale IV trimestre USA Vendite al dettaglio a febbraio USA Fiducia Univ. Michigan a marzo 15 MARZO GIA BoJ, annuncio tassi UE Occupazione IV trimestre 29 MARZO USA Fiducia consumatori a marzo 31 MARZO GER Tasso disoccupazione a marzo 4 UE Indice Zew a marzo USA Manifattura Stato NY a marzo USA Fed, annuncio tassi LEGENDA POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPORTANTE

5 Il Mercato in cifre Le tensioni in nord Africa hanno portato solo a una parziale correzione delle Borse mondiali, con le economie internazionali che continuano comunque a mostrare chiari segnali di salute. Gli scontri e le rivolte nel Maghreb hanno tuttavia spinto verso l alto le quotazioni del bene rifugio per eccellenza, l oro, che il 2 marzo ha raggiunto un nuovo record storico, mentre si sono fatte più ottimistiche anche le prospettive per l argento. Sul piano macroeconomico è invece tornata d attualità l inflazione, in particolare nei Paesi emergenti, spinta anche dalla risalita del petrolio in scia alle pressioni geopolitiche registrate in aree chiave per l estrazione di idrocarburi. Dal sistema aziendale prosegue invece il flusso di notizie prevalentemente positive sul fronte della redditività. Mercato Europeo +1,8% La nuova stima sulla crescita economica del 2011 per l Eurozona fornite dalla Commissione Unione Europea 5,2 mld L utile netto della compagnia assicurativa Allianz nel 2010, in crescita del 12% rispetto all esercizio precedente 1 Il dividendo proposto da Eni per l esercizio 2010, di cui 0,50 già distribuiti come acconto Mercato Usa +1,6% Il tasso di inflazione Usa relativo al mese di gennaio Materie Prime 1.436,4 $ Il nuovo record storico toccato dall oncia d oro il 2 marzo 449 mld di $ L ammontare di bond acquistati dalla Fed all interno del piano di Quantitative Easing 2 35 $ Il prezzo medio dell argento stimato per il 2011 dalla GFMS 5

6 BORSE 6 Partito il risiko delle Borse, nascono nuovi colossi I Un ondata di fusioni ha rivoluzionato il mondo delle Borse. Ecco cosa cambia per gli investitori italiani l matrimonio tra London Stock Exchange e Borsa di Toronto ha provocato un onda d urto destinata a propagarsi ancora a lungo. Il Risiko delle Borse iniziato con l aggregazione annunciata il 9 febbraio tra la principale Borsa canadese e la società-mercato che controlla Borsa Italiana sta sempre più assumendo la fisionomia di un domino. Pochi giorni dopo il matrimonio anglocanadese è stata ufficializzata un altra operazione transatlantica di consolidamento, quella tra Nyse Euronext e Deutsche Boerse, che darà vita alla più importante piazza finanziaria mondiale. E potrebbe essere solo l inizio di un processo ineludibile per un settore dove la redditività può crescere solo di pari passo con le economie di scala garantite dalle grandi dimensioni (a causa degli ingenti investimenti in tecnologia) e in cui la concorrenza di mercati alternativi come Chi-X, Turquoise o Bat si sta facendo via via più forte. Il consolidamento non si fermerà anche secondo l amministratore delegato di Lse, Xavier Rolet, secondo il quale nel giro di cinque anni non più di tre o quattro Borse saranno dotate di una capacità operativa globale. La partita si gioca infatti su un palcoscenico planetario. Sulla stampa specializzata statunitense si rincorrono voci di una possibile aggregazione della BM&F Bovespa, la società

7 che gestisce la Borsa brasiliana, con altri listini emergenti sono in fermento anche le Borse di Hong Kong e Singapore, che già ad ottobre aveva lanciato un offerta per la Borsa di Sidney. Potrebbero poi muoversi le altre due Borse americane finora escluse dal processo di consolidamento: l Intercontinental Exchange e il Nasdaq. Risparmiatori alla finestra Cosa cambia per un investitore italiano? Innanzitutto godrà di maggiori possibilità di accesso ai titoli quotati sui mercati gemellati, in secondo luogo beneficerà dei vantaggi derivanti da un generale maggior livello di liquidità dei titoli, mentre nel medio termine è ragionevole attendersi anche una diminuzione dei costi di transazione. Non sono poi da azioni quotate su Lse, Borsa Italiana e Toronto Stock Exchange 300 mln le sinergie in euro previste dal matrimonio tra Nyse e Deutsche Boerse 9,5 mld $ Valore del gruppo che nascerà dalla fusione Nyse-Deutsche Boerse sottovalutare i benefici che potranno emergere in futuro grazie all unificazione delle infrastrutture tecnologiche. Limitati invece i cambiamenti dal punto di vista operativo. I risparmiatori continueranno infatti a comprare o vendere normalmente azioni in Borsa. Resteranno in Italia il mercato azionario, quello dei derivati, il Mot e Mts (obbligazioni), la Cassa di compensazione e garanzia e Montetitoli. Borsa Italiana resterà anche l autorità di riferimento per le società che si vogliono quotare, anche se la vera e propria competenza sui listing, in termini di promozione alla quotazione, è stata affidata a Toronto. Nessuna novità anche sul fronte della vigilanza, che per il mercato italiano rimarrà di competenza della Consob. Il nuovo ruolo di Borsa Italiana L unione tra London Stock Exchange (Lse)- Borsa Italiana e il Toronto Stock Exchange darà vita a una superborsa leader nel settore dei derivati, delle materie prime e del reddito fisso. Dal matrimonio nascerà inoltre la maggiore piazza internazionale per il trading di titoli minerari ed energetici. Sarà anche la piazza numero uno al mondo per quantità di singole azioni quotate: oltre società con una capitalizzazione di mercato aggregato di circa miliardi di sterline. Il nuovo gruppo vedrà in maggioranza l Lse con il 55% del capitale, Raffaele Jerusalmi a.d. di Borsa Italiana A Milano nessun taglio, sinergie sulle tecnologie Xavier Rolet Ceo di London Stock Exchange In 5 anni non più di 4 Borse globali mentre la Borsa canadese avrà il 45 per cento. Alla guida del gruppo si siederà Thomas Kloet come presidente (ora è amministratore delegato della Borsa di Toronto), mentre la poltrona di amministratore delegato verrà affidata a un uomo dell Lse: Xavier Rolet, attuale Ceo della società britannica. Raffaele Jerusalmi, attuale amministratore delegato di Borsa Italiana, assumerà la carica di direttore, mentre Paolo Scaroni, amministratore delegato del gruppo energetico Eni, ricoprirà la carica di vicepresidente. 7

8 BORSE LA PRODUZIONE DI GREGGIO bassa discreta buona alta SPAGNA MAROCCO TUNISIA ALGERIA LIBIA Petrolio: i future su Brent e WTI a confronto Dati in dollari americani al barile Brent WTI MAURITANIA ALGERIA 15 GENNAIO 2011 Data di inizio degli scontri nella capitale Algeri TUNISIA 14 GENNAIO 2011 Il presidente Ben Ali lascia il paese NIGERIA a seguito delle proteste Maghreb in fermento, greggio alle stelle Il petrolio si infiamma e torna ai massimi del 2008, scaldando il settore energetico. Nel mese di febbraio il future sul petrolio Wti quotato a New York ha superato la soglia dei 100 dollari al barile portandosi su livelli che non vedeva da oltre due anni, ossia da prima che esplodesse la Effetto nord Africa sulle quotazioni del petrolio. Lo Stoxx Oil & Gas europeo reagisce positivamente 8

9 LIBIA 15 GENNAIO 2011 Avvio della protesta. Guerra civile ancora in corso EGITTO TURCHIA GIORDANIA I SUDANEGITTO 25 GENNAIO 2011 Inizia la rivolta che porta alla caduta di Hosni Mubarak ETHIOPIAIA crisi finanziaria. Una corsa iniziata in scia alle violente tensioni scoppiate prima in Tunisia ed Egitto e successivamente sfociate negli scontri tra regime e dimostranti in Libia, il quarto produttore di petrolio in Africa dopo Nigeria, Algeria e Angola. Nel Paese vengono prodotti quasi 1,8 milioni di barili IRAQ ARABIA SAUDITA YEMEN SOMALIA IRAN OMAN al giorno, pari a circa il 3% della produzione mondiale, e un blocco degli impianti si tradurrebbe in un ridimensionamento dell offerta di greggio sui mercati. Dietro l impennata dei prezzi del petrolio si cela anche il crescente timore di una diffusione dei disordini verso gli altri Paesi del Medio Oriente ricchi di petrolio, in particolare l Arabia Saudita. La prospettiva di una ulteriore impennata dei prezzi è quindi da considerare verosimile. Sulla base di questo scenario alcuni esperti sono arrivati a stimare che il prezzo possa schizzare oltre i 200 dollari al barile, riportando alla mente il rally (+130% in sette mesi) visto ai tempi della Guerra del Golfo, negli anni ottanta. E se da una parte il mercato guarda preoccupato al surriscaldamento dei prezzi, i titoli energetici si infiammano. Lo STOXX Europe 600 Oil & Gas ha registrato a febbraio un rialzo di quasi 3 punti percentuali, contro il +0,36% dello STOXX Europe 600. Tra i singoli nomi, la migliore è stata la spagnola Repsol con un progresso di oltre l 11% da inizio anno. Royal Dutch Shell è invece quella che finora ha sfruttato meno l onda rialzista. Gli analisti di mercato, soprattutto considerando i positivi risultati del quarto trimestre 2010, che hanno visto l utile netto triplicarsi (a 6,79 miliardi di dollari) si attendono un forte potenziale di rialzo dal titolo azionario Shell. Secondo le stime raccolte da Bloomberg, il 76% degli analisti consiglia di acquistare il titolo e il 21% di mantenerlo all interno del proprio portafoglio. In media il consenso si attende che da qui a fine anno l azione possa mettere a segno un rialzo di circa 13 punti percentuali, per portarsi fin sopra i 29 euro. 9

10 BORSE Emergenti, la samba riparte dai fondamentali L Scatta l ora della selezione sugli emergenti. Le valutazioni contenute spingono l interesse per il listino brasiliano a crescita economica continuerà a muoversi anche nel 2011 su due binari. Su uno correrà l alta velocità dei Paesi emergenti, sull altro transiteranno più lentamente i Paesi sviluppati. E quanto emerge dalla maggior parte delle previsioni sul 2011 emesse nelle settimane scorse dagli analisti delle banche d affari. I Paesi di più recente sviluppo continueranno pertanto a garantire tassi di espansione di gran lunga superiori a quelli delle altre nazioni. Per un investitore diventerà però sempre più importante saper selezionare all interno delle economie emergenti, alle prese con il risveglio dell inflazione e in alcuni casi con un eccessivo apprezzamento delle valute. In quest ottica può essere utile analizzare i fondamentali delle società, dei settori e dei mercati. L indice Bovespa della Borsa di Sanpaolo ha attualmente un rapporto tra prezzi e utili (price/earning) a 12 mesi pari a 10. I prezzi scontano quindi solo 10 volte gli utili attesi. Si tratta di un valore inferiore alla media degli ultimi 5 anni, La terra promessa dell auto La società di revisione PricewaterhouseCoopers prevede un aumento del Pil pro-capite brasiliano da dollari nel 2010 a dollari nel 2015, e si attende che tale evoluzione farà da motore alla nascita di una nuova popolazione di automobilisti, fino a fare del Brasile il quinto maggiore mercato mondiale per le quattro ruote. In questo contesto Fiat, che divide con Volkswagen il primo posto per quote di mercato nel Paese, dovrebbe fare la parte del Leone. Nel

11 posta a 10,71. Il Bovespa quota a sconto anche nei confronti dell azionario mondiale. L indice Msci World, rappresentativo dei principali titoli azionari al mondo, ha infatti un rapporto tra prezzi e utili a 12 mesi pari a 12,74. Anche sul fronte della redditività il mercato di San Paolo fornisce spunti di interesse. Per il 2011 il tasso di crescita degli utili stimato per le società comprese nell MSCI Brazil è del 16,7%, superiore al 15,3% previsto a livello mondiale per l MSCI World. Gran parte delle prospettive del listino brasiliano sono comunque legate all andamento delle materie prime. Nell economia carioca l export di materie prime vale per circa il 5% del Pil, ma è soprattutto il forte peso delle società minerarie e petrolifere quotate sul listino principale a influenzare la complessiva performance di Borsa. Il colosso minerario Vale do Rio Doce e il gruppo petrolifero Petrobras, le prime due società del Bovespa, pesano insieme per circa il 25% del paniere complessivo, impattando in maniera determinante sull andamento del listino. i dipendenti del gruppo Fiat sono aumentati di unità. Il Lingotto ha spiegato che la variazione ha riguardato prevalentemente gli operai in America Latina ed è principalmente dovuta all aumento dei volumi produttivi nell area. Sergio Marchionne, a.d. di Fiat Luiz Inácio Lula da Silva ex presidente del Brasile 11

12 INVESTIMENTI L Athena Relax che punta sul Brasile BNP Paribas ha lanciato in sottoscrizione, fino al 31 marzo 2011, un nuovo Certificate della famiglia Athena Relax. Il sottostante è l ETF ishares MSCI Brazil Index Fund, che replica l andamento dell indice Msci Brazil composto da circa 600 titoli di società brasiliane. Il Certificate Athena Relax offre la possibilità di scadenza anticipata nei primi due anni e paga un premio certo di 6,15 euro al termine del primo anno. Alla prima data di scadenza anticipata (28/03/2012), se l ETF sottostante si trova a un valore pari o superiore a quello iniziale rilevato il 31 marzo 2011, l investitore riceve i 100 euro di capitale investito più un premio del 6,15% (6,15 euro a Certificate), mentre se l ETF ha perso valore rispetto a quello iniziale, il possessore dell Athena Relax riceve comunque un premio di 6,15 euro. Il procedimento viene ripetuto alla data di valutazione intermedia successiva, il 26/03/2013. Se l ishares MSCI Brazil quota a un livello pari o superiore a quello iniziale, il Certificate scade anticipatamente e l in- Premio certo del 6,15% il primo anno per la nuova proposta di BNP Paribas ETF ISHARES MSCI BRAZIL DA INIZIO 2010 punti Gen 10 Mar Mag Lug Set Nov Gen Mar FONTE: BLOOMBERG 12

13 SCOPRI SE È L INVESTIMENTO CHE FA PER TE PREMIO CERTO DEL 6,15% DOPO IL PRIMO ANNO L Athena Relax Certificate prevede un premio del 6,15% (6,15 euro) dopo un anno anche nel caso in cui nella prima data di rilevazione intermedia la quotazione dell ETF ishares MSCI Brazil sia inferiore a quella iniziale. POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA DOPO IL PRIMO O IL SECONDO ANNO L Athena Relax sull ETF ishares MSCI Brazil index può scadere anticipatamente al termine del primo o del secondo anno. L investitore riceve rispettivamente 106,15 euro o 115 euro se la quotazione del sottostante è pari o superiore a quella iniziale. POTENZIALE PROTEZIONE A SCADENZA Se a scadenza la quotazione dell ETF ishares MSCI Brazil è inferiore a quella iniziale ma superiore al 60% del valore iniziale stesso (Barriera), il Certificate salvaguarda il capitale investito e restituisce 100 euro. vestitore riceve i 100 euro di capitale investito più un premio di 15 euro. In caso contrario l Athena Relax continua fino alla data di scadenza finale. Tre gli scenari possibili alla scadenza del 31/03/2014. Se l ETF Msci Brazil quota a valori pari o superiori a quello iniziale, l investitore incassa un premio di 24 euro oltre al capitale investito di 100 euro per un pagamento complessivo di 124 euro. Se il sottostante ha perso terreno rispetto al valore iniziale, ma la discesa è stata inferiore al 40% del valore iniziale il Certificate protegge il capitale investito e restituisce 100 euro. Infine se a scadenza l ETF sull indice brasiliano ha perso oltre il 40% rispetto al valore iniziale, il pagamento è commisurato all effettiva performance negativa del sottostante stesso. CARTA D IDENTITÀ DEL CERTIFICATE NOME Athena Relax su ETF ishares MSCI Brazil CODICE ISIN NL CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 31/03/2011 DATA DI VALUT. FINALE 31/03/2014 DATA PAGAMENTO FINALE 07/04/2014 SOTTOSCRIZIONE fino al 31/03/ ,15 se ETF valore iniziale 1 VALUT. INT. (28/03/2012) 6,15 se ETF < valore iniziale 2 VALUT. INT. (26/03/2013) 115 ETF valore iniziale 124 se ETF valore iniziale 100 se valore iniziale > ETF 60% valore iniziale PAGAMENTO FINALE Commisurato al valore finale dell ETF se ETF < 60% valore iniziale BARRIERA (solo a scadenza) 60% EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV 13

14 INVESTIMENTI L inflazione riparte? Arriva il Floating Plus Il Certificate che premia in base all andamento del tasso Euribor con scadenza a 12 mesi Jean-Claude Trichet, presidente della Bce L EURIBOR 12M NEGLI ULTIMI 10 ANNI 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% FONTE: BLOOMBERG Floating Plus di BNP Paribas misura L Athena il premio per l investitore in base all andamento del tasso Euribor a 12 mesi. Il prodotto di BNP Paribas rimarrà in sottoscrizione fino al prossimo 25 marzo. Il sottostante del prodotto è l indice delle blue chip europee, l Euro STOXX 50. Al suo valore si guarderà in occasione delle date di valutazione intermedie del 26 marzo 2012, 25 marzo 2013 e 25 marzo Se in una di tali occasioni l indice Euro STOXX 50 quota a una valore superiore a quello iniziale, il Certificate scade anticipatamente e l investitore riceve il capitale investito (100 euro) più un premio minimo del 3% o pari all Euribor a 12 mesi più uno spread del 14

15 SCOPRI SE È L INVESTIMENTO CHE FA PER TE In collocamento fino al 25 marzo 2% se superiore al 3%. Per il pagamento dell eventuale premio, pertanto, entra in gioco il secondo sottostante del Certificate proposto da BNP Paribas: il tasso Euribor a 12 mesi. Se l indice Euro STOXX 50 alla data di valutazione intermedia ha perso terreno rispetto al valore iniziale ma è comunque pari o superiore a punti indice, il Certificate non scade anticipatamente ma paga lo stesso il premio descritto. La scadenza finale dell Athena Floating Plus su Euro STOXX 50, nel caso non si sia verificata alcuna scadenza anticipata, è prevista dopo 4 anni, il 25 marzo Se in tale occasione l Euro STOXX 50 si trova a un valore pari o superiore alla Barriera (pari al 60% del suo valore iniziale) l investitore riceve un pagamento pari al capitale investito maggiorato di un premio minimo del 3% o pari al tasso Euribor a 12 mesi più uno spread del 2% se superiore. In caso contrario il pagamento sarà commisurato all effettiva performance dell indice Euro STOXX 50 con conseguente perdita sul capitale investito. PREMIO ANCHE SE IL SOTTOSTANTE SCENDE Premio anche se il sottostante scende: l Athena Floating Plus prevede il pagamento di un premio, alle date di valutazione intermedia, anche se l Euro STOXX 50 ha perso terreno rispetto al valore iniziale, purché quoti sopra i punti indice. POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA Potenziale scadenza anticipata: se alle date di valutazione intermedia l indice Euro STOXX 50 quota a un valore pari o superiore a quello iniziale, il Certificate scade anticipatamente e l investitore riceve un premio minimo del 3% oltre alla restituzione del valore nominale. POTENZIALE PROTEZIONE A SCADENZA Potenziale protezione a scadenza: se a scadenza la quotazione sottostante è inferiore a quella iniziale ma superiore al 60% del valore iniziale stesso (Barriera), il Certificate restituisce all investitore il valore nominale più un premio minimo del 3%. CARTA D IDENTITÀ DEL CERTIFICATE NOME Athena Floating Plus su Euro STOXX 50 CODICE ISIN NL CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE 25/03/2011 DATA DI VALUT. FINALE 25/03/2015 DATA DI SCADENZA 25/03/2015 DATA PAGAMENTO FINALE 08/04/2015 SOTTOSCRIZIONE fino al 25/03/2011 (26/03/2012) se Euro STOXX 50 valore iniziale VAL. INT. (25/03/2013) max tra 3% ed (Euribor 12m + spread) (25/03/2014) se val. iniz. > Euro STOXX 50 33% valore iniziale Premio pari al max tra 3% ed (Euribor 12m + spread) se Euro STOXX 50 60% valore iniziale PAGAMENTO FINALE max tra 3% ed (Euribor 12m + spread) se Euro STOXX 50 < 60% valore iniziale Proporzionato al val. fin. dell Euro STOXX 50 BARRIERA (solo a scadenza) 60% EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV 15

16 INVESTIMENTI Athena Duo Certificate: l unione fa la forza Due sottostanti, Eni e Shell, con un unico obiettivo: la scadenza anticipata al primo o al secondo anno ENI E SHELL A CONFRONTO CON L EURO STOXX 50 30% 20% 10% 0% -10% Shell -20% Feb 10 Eurostoxx Apr Eni Giu Ago Ott Dic Feb 11 FONTE: BLOOMBERG BNP Paribas rispolvera l Athena Duo, il Certificate costruito su due sottostanti. A differenza dell emissione dello scorso anno, la nuova proposta dell emittente francese si basa su due titoli del comparto oil, Shell ed Eni. Il buon esito dell investimento è legato a una sorta di cooperazione tra le due azioni e non invece alla competizione come accade nell Athena Match Race. Il 31 marzo verranno rilevati i valori iniziali dei due sottostanti. Se al termine del primo anno, con data di rilevazione intermedia il 2 aprile 2012, il titolo che tra Eni e Shell ha realizzato la performance migliore si trova a un valore pari o superiore al proprio valore iniziale, il Certificate scade anticipatamente e paga al possessore il 16

17 SCOPRI SE È L INVESTIMENTO CHE FA PER TE POSSIBILITA DI SCADENZA ANTICIPATA In collocamento fino al 31 marzo Il Certificate Athena Duo può scadere anticipatamente il primo o il secondo anno se almeno uno dei due sottostanti Eni e Shell si trova, alla data di rilevazione, alla pari o al di sopra del proprio valore iniziale. capitale investito (100 euro) più un premio di 6,3 euro. In caso contrario una seconda rilevazione intermedia è prevista al termine del secondo anno, in data 2 aprile Ancora una volta se il migliore dei due titoli azionari si trova a un valore pari o superiore a quello iniziale, il Certificate scade anticipatamente. Raddoppia, tuttavia, il premio che viene pagato al possessore oltre al valore nominale, per un pagamento complessivo che ammonta in tal caso a 112,60 euro. Un ultima occasione di essere premiati viene offerta alla data di scadenza finale. Se il 31 marzo 2014 la media aritmetica del valore a scadenza dei due titoli rispetto al proprio valore iniziale è superiore al 100%, il Certificate paga il valore nominale (100 euro) aumentato di un premio di 18,9 euro. Nel caso in cui la media aritmetica sia inferiore al 100% ma superiore al 65%, l Athena Duo salvaguarda comunque il capitale investito di 100 euro. Solo nel caso in cui la media aritmetica della performance dei due titoli sottostanti sia inferiore al 65% il Certificate restituirà all investitore un pagamento inferiore al capitale investito. PREMIO POTENZIALE DI 18,9 EURO A SCADENZA NOME SOTTOSTANTE CODICE ISIN CODICE BNL DATA DI VALUT. INIZIALE DATA DI VALUT. FINALE DATA DI SCADENZA DATA PAGAMENTO FINALE SOTTOSCRIZIONE 1 VALUT. INT. (02/04/2012) 2 VALUT. INT. (02/04/2013) Se alla scadenza finale la media aritmetica dei valori dei due sottostanti rispetto al proprio valore iniziale è pari o superiore al 100% il Certificate paga il capitale investito (100 euro) più un premio di 18,9 euro. POTENZIALE PROTEZIONE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA Se a scadenza la media aritmetica dei valori di Eni e Shell è inferiore alla media dei valori iniziali ma superiore al 65% (Barriera) della stessa, il Certificate salvaguarda il capitale investito e restituisce 100 euro. DURATA MASSIMA COMPLESSIVA DI 3 ANNI La durata massima del Certificate Athena Duo è di tre anni, fatta salva la possibilità di scadere anticipatamente il primo o il secondo anno. CARTA D IDENTITÀ DEL CERTIFICATE A SCADENZA BARRIERA (solo a scadenza) EMITTENTE Athena Duo Eni e Shell NL /03/ /03/ /03/ /04/2014 Fino al 31/03/ ,3 se Eni o Shell valore iniziale 112,6 se Eni o Shell valore iniziale 118,9 se m.a. Eni e Shell 100% m.a. val. iniz. 100 se 100% m.a. v.i.> m.a. Eni e Shell 65% m.a. v.i. Importo commisurato a Eni e Shell se m.a. sottostanti < 65% media aritmetica dei valori iniziali 65% media aritmetica dei valori iniziali di Eni e Shell BNP Paribas Arbitrage Issuance BV 17

18 MIBO 103 Gennaio 2011 Numer Dicono di Noi... Rassegna degli articoli relativi a prodotti BNP Paribas apparsi sulla stampa specializzata BORSA & FINANZA BNP Paribas ha da poco lanciato la sottoscrizione di un Double Chance con scadenza a tre anni. Il certificato, sottoscrivibile fino al 28 febbraio, è scritto sul titolo dello stesso istituto francese e prevede ogni anno delle date di osservazione. A queste scadenze se il titolo sarà almeno al livello strike, il certificato si auto estinguerà riconoscendo agli investitori i 100 euro nominali maggiorati di un premio del 10 per cento. INSIDE MARKETS BNP Paribas, banca leader in Europa e nel mondo, gode di un importante quota di mercato tra le diverse Investment Banks ed in particolare nel settore dell Equity Derivatives come Cifre Chiave Dic 2010 Banco Popolare - K factor N. contratti Controvalore ml Open interest Banco Popolare è pari a 0, Put/Call Ratio MIBO e 10 opzioni più scambiate per sottostante azioni dimostrano i vari riconoscimenti ottenuti. [ ] Con l ultima emissione in Borsa Italiana dal 25 gennaio BNP Paribas ha ulteriormente ampliato la propria gamma di Bonus Cap su azioni, che non copre solo le classiche blue chip dell indice italiano ma anche azioni di colossi stranieri. ADVISOR Con riferimento agli Avvisi di Borsa Italiana n. 454 e 455 del 13 gennaio 2011, h comunicato che il coefficiente K per la rettifica delle opzioni e dei futures su azio Per i contratti di opzione e futures su azioni Banco Popolare il lotto rettificato pari a 690 azioni: le nuove serie di opzioni e futures su azioni Banco Popola che sono entrate in negoziazione dal 17 gennaio 2011 hanno lotto pari a 50 Un ipotesi da valutare, in ottica di diversificazione, è quella di investire una parte della liquidità in certificati di investimento bonus legati ad aziende difensive, come, ad esempio, quelle del settore utility. Questo permette di ridurre il rischio legato all azionario. [ ] Ad esempio, un investitore che detiene l azione Enel in portafoglio, pur mantenendo una view positiva, se desidera abbassare il proprio profilo di rischio può valutare l ipotesi di vendere l azione Enel e acquistare contestualmente un certificate, come il Bonus Certificate BNP Paribas su Enel con scadenza 20 dicembre XVIII

19 BNP PARIBAS E ANCHE SULLA TUA PAGINA INIZIALE DI GOOGLE Vuoi essere sempre aggiornato sull andamento dei certificate BNP Paribas? Vuoi avere le quotazioni in tempo reale sulla tua pagina igoogle? BNP Google Gadget Meteo I migliori i Bonus Certificates del 04/03/11 COD. SOTTOST. BONUS BARRIERA SCAD. LETT. PERF. P21445 BANCO SAN % P21452 BCA POP MI % P21668 PRYSMIAN % P21411 TELECOM IT % P21395 FIAT % Wikipedia Scoprili su Clicca Qui SCARICA SUBITO IL GADGET DA GOOGLE Collegati al sito Clicca in alto a destra su Aggiungi elementi Nella finestra Cerca gadget scrivi: BNP Paribas Certificates Clicca su Aggiungi Oppure clicca sul link che trovi in: XIX

20 ...E OLTRE Formula 1 in griglia di partenza L e tensioni che hanno sconvolto il mondo arabo si sono ripercosse anche nel dorato mondo della Formula 1. La bandiera a scacchi sul Mondiale 2011 sventolerà così per la prima volta solo il prossimo 27 marzo nel GP d Australia a Melbourne, anziché il 13 marzo in Bahrein come da programma. La notizia è stata ufficializzata dal principe ereditario del Bahrein, Hamad Bin Isa Al-Khalifa, in conseguenza dei disordini che hanno investito il piccolo stato del Golfo Persico. Per la prima volta nella storia della massima competizione automobilistica verranno quindi disputate 19 gare anziché 20. Sulla linea di partenza saranno schierati 12 team: oltre alla Red Bull vincitrice dell ultimo titolo con Sebastian Vettel e alla sfidante Ferrari, tornano in pista Mercedes, McLaren, Williams, Force India, Sauber e Toro Rosso. Le novità riguardano la presenza di due scuderie Lotus (Lotus Cars e Team Lotus) e l esordio di HRT (Hispania Racing Team), Il circo della Formula 1 riparte da Melbourne con Red Bull e Ferrari ancora nel ruolo di favorite 20

PRINCIPALI INDICATORI

PRINCIPALI INDICATORI Sedex Statistics Marzo 214 ANDAMENTO DEGLI 2 18 CONTRATTI CONTROVALORE ML di euro 2 18 16 16 14 14 12 12 1 1 8 8 6 6 4 4 2 2 GEN FEB MAR DIC 213 FEBBRAIO 214 MARZO 214 FEBBRAIO 214 MARZO 214 GEN-MAR 214

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