NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC

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1 Gli Amministratori della Società, i cui nomi sono indicati al capitolo Gestione e Amministrazione del Prospetto, si assumono la responsabilità delle informazioni contenute nel presente documento. Per quanto a conoscenza degli Amministratori (che hanno svolto con ragionevole cura tutte le opportune verifiche) le informazioni contenute nel presente documento sono veritiere e non omettono particolari verosimilmente in grado di alterarne il significato. Gli Amministratori si assumono le responsabilità conseguenti. NEUBERGER BERMAN INVESTMENT FUNDS PLC (Società di investimento a capitale variabile costituita come fondo multicomparto (con autonomia patrimoniale tra i comparti) di diritto irlandese e autorizzata dalla Banca Centrale d Irlanda ai sensi delle Regulations del 2011 che recepiscono la normativa delle Comunità europee sugli Organismi d investimento Collettivo in Valori Mobiliari (e successive modifiche) SUPPLEMENTO HIGH YIELD 18 DICEMBRE 2018 Il presente documento fa parte del prospetto datato 18 dicembre 2018 e successive modifiche (il Prospetto ) relativo a Neuberger Berman Investment Funds plc (la Società ), è da leggersi nel contesto del Prospetto e unitamente ad esso, e contiene informazioni relative ai seguenti comparti, ciascuno dei quali è un comparto distinto della Società: NEUBERGER BERMAN HIGH YIELD BOND FUND NEUBERGER BERMAN SHORT DURATION HIGH YIELD BOND FUND NEUBERGER BERMAN EUROPEAN HIGH YIELD BOND FUND NEUBERGER BERMAN GLOBAL HIGH YIELD BOND FUND (i Comparti )

2 INDICE Definizioni... 3 Rischi D investimento... 3 Politica Di Distribuzione... 5 Sottoscrizioni... 5 Neuberger Berman High Yield Bond Fund... 7 Neuberger Berman Short Duration High Yield Bond Fund Neuberger Berman European High Yield Bond Fund Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund... 17

3 Definizioni Nel presente Supplemento i termini e le frasi che seguono hanno il significato sotto riportato: Comparti Il Neuberger Berman High Yield Bond Fund; il Neuberger Berman Short Duration High Yield Bond Fund, il Neuberger Berman European High Yield Bond Fund, il Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund; e Giorno Lavorativo. riguardo a: (a) (b) Neuberger Berman High Yield Bond Fund, Neuberger Berman Short Duration High Yield Bond Fund e Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund, un giorno (tranne sabato e domenica) in cui i rispettivi mercati finanziari di Londra e New York sono aperti alle contrattazioni; e Neuberger Berman european High Yield Bond Fund, un giorno (tranne sabato e domenica) in cui i rispettivi mercati finanziari di Londra e Dublino sono aperti alle contrattazioni; Giorno di Negoziazione Limite Orario Orario di Calcolo del Valore Patrimoniale Netto ogni Giorno Lavorativo o un altro giorno o altri giorni stabiliti dagli Amministratori e notificati preventivamente all Agente Amministrativo e agli Azionisti, a condizione che vi siano almeno due Giorni di Negoziazione al mese per ogni Comparto; le (ora irlandese) del pertinente Giorno di Negoziazione per tutti i Comparti. In situazioni eccezionali un Amministratore può autorizzare l accettazione di una domanda di sottoscrizione o di rimborso fino alle (ora irlandese) del pertinente Giorno di Negoziazione; le (ora irlandese) del pertinente Giorno di Negoziazione o altro orario stabilito dagli Amministratori riguardo ad un Comparto; Subgestore Investimenti degli In relazione a tutti i Comparti, Neuberger Berman Investment Advisers LCC, o altra società eventualmente nominata di volta in volta dal Gestore degli Investimenti per un determinato Comparto, con la preventiva approvazione della Società e della Banca Centrale. In relazione a Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund, Neuberger Berman Singapore Pte. Limited, o altra società eventualmente nominata di volta in volta dal Gestore degli Investimenti per un determinato Comparto, con la preventiva approvazione della Società e della Banca Centrale. Rischi D investimento L investimento nei Comparti comporta alcuni rischi, descritti nel capitolo Rischi d Investimento del Prospetto e nel capitolo Rischi contenente le informazioni specifiche su ciascun Comparto, incluso nel presente Supplemento. Tale elencazione dei rischi non pretende di essere esaustiva e gli investitori devono esaminare il presente Prospetto nel suo insieme e consultare i loro consulenti professionali, prima di fare domanda di sottoscrizione di Azioni. Non vi può essere garanzia che i Comparti raggiungano i rispettivi obiettivi. Alcuni rischi descritti più avanti possono essere comuni a tutti i Comparti o parte di essi, ma possono esservi anche considerazioni di rischio specifiche che si applicano a singoli Comparti. 3

4 Neuberger Berman High Yield Bond Fund Neuberger Berman Short Duration High Yield Bond Fund Neuberger Berman European High Yield Bond Fund Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund 1. Rischi correlati alla struttura del fondo 2. Rischi operativi 3. Rischi di mercato Rischio di mercato Scostamenti temporanei dall'obiettivo d'investimento Rischio valutario Rischi politici e/o normativi Rischio legato all'euro, all'eurozona e alla stabilità dell'unione europea Selezione degli investimenti e attività di due diligence Titoli azionari Warrant Certificati di deposito Fondi immobiliari (REIT) Rischio legato alle società a bassa capitalizzazione Exchange Traded Fund ("ETF") Tecniche d'investimento Rischi quantitativi Rischio di concentrazione Volatilità obiettivo Rischio di valutazione Società private e investimento ante IPO Transazioni fuori borsa Rischi legati a uno stile d'investimento sostenibile 3.a Rischi di mercato: Rischi relativi ai titoli di debito Titoli a reddito fisso Rischio correlato al tasso di interesse Rischio di credito Rischio di declassamento delle obbligazioni Titoli a basso rating Rischio prima del pagamento Titoli disciplinati dalla Rule 144A Rischio legato alle operazioni di prestito titoli Rischio legato alle operazioni di pronti contro termine (in vendita e in acquisto) Titoli garantiti da attività e da ipoteche Rischi d'investimento in obbligazioni convertibili Rischi d'investimento in contingent convertible bond Rischi associati ai prodotti coperti da garanzia collaterale/garantiti Rischi d'investimento in prestiti obbligazionari garantiti Rischio dell'emittente 3.b Rischi di mercato: Rischi relativi ai mercati emergenti Economie dei mercati emergenti Titoli di debito dei mercati emergenti Rischi per gli RQFII e gli investimenti nella PRC Investire nella PRC e nella regione della Grande Cina Rischi del mercato dei titoli di debito della PRC 4

5 Rischi legati ai programmi Shanghai-Hong Kong e Shenzhen-Hong Kong Stock Connect Regime fiscale nella PRC Investimenti in azioni della PRC Regime fiscale nella PRC Investimenti in obbligazioni onshore della PRC Rischi legati agli investimenti russi 4. Rischi di liquidità 5. Rischi di tipo finanziario 6. Rischi correlati agli strumenti finanziari derivati Disposizioni generali Rischi particolari legati a derivati (SFD) Rischi particolari di SFD OTC Rischi associati ai contratti future negoziati in borsa Opzioni Contratti per differenza Total ed Excess Return Swap Contratti valutari a termine Operatore in pool di materie prime "Soglia minima di esenzione" Investimenti in OIC soggetti a leva finanziaria Rischio di leva Rischi d'insolvenza delle stanze di compensazione, delle controparti o delle borse valori Posizioni short Garanzie collaterali in contanti Rischi legati all'indice Politica Di Distribuzione In situazioni normali, è intenzione degli Amministratori che i dividenti relativi a: ciascuna Classe di Distribuzione (settimanale) del Comparto Neuberger Berman High Yield Bond Fund saranno dichiarati e corrisposti prima del o nell'ultimo Giorno Lavorativo di ogni settimana. Fatta eccezione per Neuberger Berman High Yield Bond Fund, non vi saranno Classi di Distribuzione (settimanale) rispetto agli altri Comparti; ciascuna delle Classi a Distribuzione (mensile) dei Comparto siano dichiarati entro e non oltre l ultimo Giorno lavorativo di ogni mese e pagati tre Giorni Lavorativi dopo; ciascuna delle altre Classi a Distribuzione siano dichiarati a cadenza trimestrale e pagati entro i successivi 30 Giorni lavorativi. Sottoscrizioni Le sottoscrizioni di Azioni di tutte le Classi non ancora lanciate alla data del presente Supplemento saranno esaminate nel Periodo di Offerta Iniziale, dopo che l Agente Amministrativo avrà ricevuto le domande di sottoscrizione debitamente compilate e i corrispettivi di sottoscrizione specificati nel capitolo Sottoscrizioni e Rimborsi del Prospetto. Tali Azioni saranno emesse I ultimo giorno del Periodo di Offerta Iniziale al Prezzo di Offerta Iniziale. Il Periodo di Offerta Iniziale decorre dalle 9.00 del 19 dicembre 2018 fino alle del 18 giugno 2019, o fino all ora antecedente o posteriore stabilita dagli Amministratori a propria discrezione e notificata alla Banca Centrale e ai sottoscrittori. Il Prezzo di Offerta iniziale per ciascuna Classe di Azioni è specificato di seguito: 5

6 Classi AUD: AUD 10 Classi BRL: BRL 20 Classi CAD: CAD 10 Classi CHF: CHF 10 Classi CLP: CLP Classi CNY: CNY 100 Classi DKK: DKK 50 Classi EUR: EUR 10 Classi GBP: GBP 10 Classi HKD: HKD 10 Classi ILS: ILS 30 Classi JPY: JPY 1,000 Classi NOK: NOK 100 Classi NZD: NZD 10 Classi SEK: SEK 100 Classi SGD: SGD 20 Classi USD: USD 10 Classi ZAR: ZAR 100 Successivamente, e, per le Classi già lanciate, a partire dalla data del presente Supplemento le Azioni saranno emesse al rispettivo Valore Patrimoniale Netto per Azione, ferme restando le disposizioni in materia di Imposte e Oneri dovuti per l emissione delle Azioni e l arrotondamento previsto dallo Statuto in ogni Giorno di Negoziazione. La Società si riserva il diritto di presentare, a Euronext Dublin, domanda di ammissione delle Azioni delle singole Classi al Listino ufficiale del Mercato dei titoli principale di Euronext Dublin. La Società può, a sua assoluta discrezione, rifiutare sottoscrizioni, in tutto o in parte. 6

7 Neuberger Berman High Yield Bond Fund L investimento nel Comparto non deve costituire una percentuale considerevole di un portafoglio titoli e potrebbe non essere appropriato per tutti gli investitori. Il Comparto non ricorrerà in maniera frequente o prioritaria agli SFD per scopi d investimento. Obiettivo d investimento Politica d investimento Conseguimento di un rendimento totale soddisfacente (ottenuto sommando il reddito e l apprezzamento del capitale) da investimenti in titoli a reddito fisso a elevato rendimento. Il Comparto opererà principalmente in: titoli a reddito fisso a elevato rendimento emessi da società degli Stati Uniti e di altri paesi, che rispettivamente abbiano la sede principale o esercitino una parte prevalente della loro attività economica negli Stati uniti; e titoli a reddito fisso emessi da enti governativi statunitensi o enti pubblici denominati prevalentemente in dollari USA che sono quotati, negoziati o scambiati in Mercati Riconosciuti. Inoltre, anche se il Comparto concentrerà i suoi investimenti negli Stati uniti, il Comparto può anche investire in titoli di società ed enti governativi situati in Paesi dei Mercati emergenti, titoli che possono comportare rischi aggiuntivi in confronto ad investimenti in economie più sviluppate. Indice di riferimento Valuta di base L ICE BofAML US High Yield Constrained Index (Total Return espresso in USD), che copre l universo del debito a tasso fisso, non-investment grade. Gli investitori dovrebbero tenere presente che il Comparto non intende seguire questo indice, che viene incluso nel presente documento solo a fini di confronto della performance. Dollari USA (USD) Strumenti / classi di attivi Il Comparto investirà principalmente in titoli a reddito fisso a elevato rendimento, tra cui: Titoli a tasso d interesse sia fisso che variabile; Obbligazioni societarie, obbligazioni convertibili, obbligazioni non garantite e notes (comprese le notes liberamente trasferibili, le notes senza effetto leva incorporato (unleveraged notes) strutturate e i pagherò cambiari liberamente trasferibili); i titoli di debito emessi da governi e banche commerciali; i titoli garantiti da ipoteche immobiliari emessi da società private, i titoli garantiti da attivi, i titoli strutturati i cui pagamenti degli interessi e rimborsi di capitale si basano su determinati titoli o indici (compresi i titoli garantiti da ipoteche (MBS), come i certificati pass-through, le obbligazioni ipotecarie garantite (collateralised mortgage obligations) e i componenti dei titoli garantiti da ipoteche consistenti nei soli interessi o nel solo capitale); collateralised mortgage obligations, le obbligazioni che distribuiscono pagamenti in natura (ossia obbligazioni che pagano gli interessi sotto forma di nuove obbligazioni dello stesso tipo), le quote di partecipazione in finanziamenti (purché cartolarizzati e liberamente trasferibili); e i titoli a pagamento differito (ossia titoli che distribuiscono periodicamente gli interessi a partire da una data predeterminata e i titoli a cedola zero) con rating inferiore a investment grade (spesso indicati con la denominazione di junk bonds ). Il Comparto potrà investire anche in altri titoli di debito (compresi, a mero titolo d esempio, carta commerciale, certificati di deposito, accettazioni bancarie, notes a tasso variabile o fluttuante e obbligazioni con merito di credito investment grade assegnato da Agenzie di Rating Riconosciute) e titoli azionari emessi da organismi statunitensi o di altra nazionalità e quotati, negoziati o scambiati in Mercati Riconosciuti. 7

8 Gli SFD possono essere utilizzati al solo scopo della gestione efficiente del portafoglio, ferme restando le condizioni e i limiti imposti dalla Banca Centrale e indicati nel Prospetto: Gli swap, che includono swap su valute, su tassi d interesse, su indici e total return swap, permettono di ottenere un esposizione ai titoli high yield di un vasto mercato del reddito fisso, in attesa di effettuare investimenti nei titoli sopra descritti a fini di copertura delle posizioni long in essere; possono essere utilizzati contratti future su tassi d interesse o indici obbligazionari a copertura del rischio di tasso e delle posizioni long esistenti; e i contratti a termine possono essere utilizzati a copertura del rischio valutario. Poiché il Comparto è autorizzato ad acquistare strumenti finanziari derivati (SFD) utilizzando solo una frazione delle attività che sarebbero necessarie per acquistare direttamente i titoli sottostanti, le attività residue allocate al Comparto possono essere investite nelle altre tipologie di titoli sopra elencate. Il Gestore e/o il Subgestore degli Investimenti possono quindi perseguire rendimenti più elevati tramite l acquisto di SFD, investendo gli attivi residui negli altri titoli sopra menzionati per conseguire un rendimento superiore all indice (excess return). A seguito dei suoi investimenti in SFD, il Comparto potrà essere soggetto a leva finanziaria, che comunque non può mai superare il 100% del suo Valore Patrimoniale Netto, misurato secondo l Approccio basato sugli Impegni (Commitment Approach). Operazioni di finanziamento tramite titoli La quota massima di Valore Patrimoniale Netto del Comparto che può essere soggetta a total return swap è pari al 10%. La quota prevista di Valore Patrimoniale Netto del Comparto che sarà soggetta a total return swap è pari allo 0%. Il Comparto non stipulerà contratti di concessione in prestito di titoli, di pronti contro termine attivi e passivi o di prestito del margine. Le quote previste non devono intendersi come limiti e le percentuali effettive possono variare nel tempo a seconda di fattori quali, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, le condizioni di mercato. Limiti d investimento Rischi In situazioni di mercato normali, è intenzione del Gestore e del Subgestore degli Investimenti investire almeno I 80% del patrimonio disponibile del Comparto in titoli a reddito fisso a elevato rendimento. I titoli a reddito fisso a elevato rendimento quelli con rating medi o bassi, generalmente inferiori a investment grade (Baa3, BBB- o superiore), attribuiti da una o più Agenzie di Rating Riconosciute, a volte indicati con la denominazione di junk bonds. Non vi sono limiti alla scadenza media dei titoli nel Comparto, né alla scadenza dei singoli titoli. Le scadenze dei titoli potranno variare notevolmente a seconda del Gestore degli Investimenti o della valutazione che il Gestore degli Investimenti darà delle dinamiche dei tassi d interesse e di altri fattori economici e di mercato Qualsiasi tipo di liquidità detenuta dal Comparto verrà detenuta esclusivamente come strumento finanziario liquido ausiliario Il Comparto non può investire più del 10% del suo patrimonio in Dtitoli azionari Il Comparto può investire fino al 10% del suo patrimonio netto in titoli emessi o garantiti da un unico emittente sovrano, con rating inferiore all investment grade L'investimento nel Comparto comporta taluni rischi, descritti in maggiore dettaglio nel capitolo "Rischi d'investimento" del Prospetto. Sebbene gli investitori debbano leggere e valutare il capitolo del Prospetto "Rischi d'investimento" nel suo insieme, i rischi riepilogati nel capitolo seguente, segnatamente "Rischi di Mercato: Rischi relativi ai Titoli di Debito" sono particolarmente rilevanti rispetto al presente Comparto. Tale elencazione dei rischi non pretende di essere esaustiva e gli investitori devono esaminare il presente Prospetto nel suo insieme e consultare i loro consulenti professionali, prima di fare domanda di sottoscrizione di Azioni. Per informazioni riguardo all'utilizzo di SFD di cui alla Dichiarazione RMP, si rinviano gli investitori alla politica di gestione dei rischi della Società. 8

9 Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti adottano un metodo rigoroso di selezione degli investimenti per conto del Comparto, puntando a costruire un portafoglio diversificato a livello di emittenti, settori economici e scadenze Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti opereranno per prevedere le variazioni del differenziale di rendimento determinate: dai cambiamenti della situazione economica, dai fondamentali di settore, dalle performance finanziarie dei singoli emittenti e da altri fattori specifici di ciascun emittente. Le decisioni d investimento si baseranno sull analisi delle relazioni tra i differenziali di rendimento storici, sull analisi del differenziale di rendimento in funzione della soglia di redditività (break-even yield spread) e sulle proiezioni del rendimento totale. Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti utilizzeranno contratti a termine su valuta estera ai fini della copertura del rischio di valuta. Il Comparto può presentare una leva finanziaria a seguito dei suoi investimenti in SFD, ma tale leva finanziaria non supererà mai il 100% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto, misurato sempre tramite l Approccio basato sugli Impegni (Committment Approach). Profilo dell investitore tipo Il Comparto può essere adatto agli investitori che siano preparati ad accettare i rischi del mercato obbligazionario congiuntamente ai più elevati livelli di volatilità dei prezzi di norma associati ai fondi a reddito fisso per via delle politiche d'investimento o delle tecniche di gestione di portafoglio del Comparto. Oneri e spese Categoria Commissione d'ingresso Massima Commissione di Gestione Massima Commissione di Distribuzione A, X 5,00% 1,20% 0,00% B, C1, C2, E 0,00% 1,80% 1,00% C 0,00% 0,80% 1,00% D, I, I2, I25, I3, I4, I5 0,00% 0,60% 0,00% M 2,00% 1,20% 0,60% P 5,00% 0,57% 0,00% T 5,00% 1,80% 0,00% U 3,00% 0,90% 0,00% Z 0,00% 0,00% 0,00% Per maggiori dettagli sulle Commissioni di Amministrazione dovute dal Comparto, si rimanda al paragrafo "Commissioni di Amministrazione" di cui al capitolo del Prospetto "Commissioni e Spese". Commissioni di vendita straordinarie differite Le commissioni di vendita straordinarie differite sono dovute per le Classi di cui sotto, alle aliquote specificate, in base al periodo decorso dall emissione delle Azioni da rimborsare, e sono addebitate all importo minore tra il Valore Patrimoniale Netto per Azione nel pertinente Giorno di Negoziazione nel quale le Azioni interessate sono state (i) inizialmente sottoscritte e quello nel quale sono state (ii) rimborsate. Le eventuali commissioni di vendita straordinarie differite sono da versare al Distributore interessato o al Gestore degli Investimenti. Periodo di rimborso in giorni di calendario Classe < > 1459 B 4% 3% 2% 1% 0% C, C1 1% 0% 0% 0% 0% C2 2% 1% 0% 0% 0% E 3% 2% 1% 0% 0% 9

10 Neuberger Berman Short Duration High Yield Bond Fund Un investimento nel Comparto non dovrebbe costituire una parte sostanziale di un portafoglio d investimento e potrebbe non essere adatto a tutti gli investitori. Il Comparto non ricorrerà in maniera frequente o prioritaria agli SFD per scopi d investimento. Obiettivo d investimento Politica d investimento Generare un elevato reddito corrente investendo in titoli a reddito fisso ad alto rendimento e breve durata. Il Comparto investirà principalmente in: titoli a reddito fisso, ad alto rendimento e a breve durata emessi da società di capitali statunitensi e non statunitensi che abbiano rispettivamente la propria sede centrale o esercitino una parte preponderante della propria attività economica negli Stati uniti; e titoli a reddito fisso, ad alto rendimento e breve durata emessi da governi e agenzie negli Stati uniti, denominati prevalentemente in dollari statunitensi e che siano quotati, negoziati o trattati su Mercati Riconosciuti senza alcuna concentrazione particolare su un qualsiasi settore industriale. Inoltre, sebbene il Comparto concentrerà i propri investimenti negli Stati uniti o in altri paesi OCSE, potrà investire anche in titoli di società ubicate in e nei governi di paesi dei mercati emergenti, il che può implicare rischi superiori rispetto a un investimento in paesi più sviluppati. Indice di Riferimento n.d. Valuta di base Dollari statunitensi (USD) Classi/strumenti di attivi Il Comparto investirà prevalentemente in titoli a reddito fisso, ad alto rendimento e a breve durata, tra cui: Titoli a reddito fisso e variabile, emessi da governi e banche commerciali; Obbligazioni societarie, obbligazioni convertibili, titoli obbligazionari ed effetti (compresi titoli liberamente trasferibili, titoli strutturati senza leva finanziaria e pagherò liberamente trasferibili) Titoli garantiti da ipoteca emessi privatamente, titoli garantiti da attività, titoli strutturati (compresi titoli garantiti da ipoteca come certificate pass-through, obbligazioni ipotecarie garantite e componenti d interesse e di capitale di titoli garantiti da ipoteca) i cui pagamenti di interessi e rimborsi di capitale derivino da attività specifiche (comprese ipoteche residenziali e commerciali, debito di carte di credito, insiemi di tipologie di prestiti); Obbligazioni ipotecarie garantite, obbligazioni con pagamento in natura (ossia obbligazioni che pagano interesse sotto forma di ulteriori obbligazioni dello stesso tipo), interessi partecipativi in prestiti (cartolarizzati e liberamente trasferibili); e Titoli con pagamento differito (titoli che pagano un interesse periodico dopo una data prestabilita) e titoli a cedola zero, con un rating inferiore a investment grade (spesso definiti obbligazioni spazzatura ). I titoli a reddito fisso e ad alto rendimento sono titoli con un rating medio-basso, generalmente inferiore a investment grade (Baa3, BBB- o superiore) attribuito da una o più Agenzie di Rating Riconosciute, talvolta definiti obbligazioni spazzatura ( junk bonds ). Il Comparto può inoltre investire in altri titoli di debito (tra cui, a titolo esemplificativo e non esaustivo, carta commerciale, certificati di deposito, accettazioni bancarie, titoli a tasso flottante/ variabile e obbligazioni) che abbiano un rating di investment grade attribuito da un Agenzia di Rating Riconosciuta e titoli azionari emessi da emittenti statunitensi e di altri paesi che siano quotati, negoziati o trattati su Mercati 10

11 Riconosciuti. I SFD saranno utilizzati per finalità di investimento e per la gestione efficiente del portafoglio, e saranno soggetti alle condizioni e ai limiti imposti dalla Banca Centrale, come stabilito nel Prospetto: Gli swap, che possono comprendere swap su cambi, su tassi d interesse, su indici e total return swap, possono essere utilizzati per conseguire un profitto, per ottenere un esposizione ai titoli high yield di un vasto mercato del reddito fisso a duration breve, in attesa di effettuare investimenti nei titoli sopra descritti, nonché a fini di copertura delle posizioni long esistenti; I contratti future possono essere utilizzati per coprire o acquisire esposizione a un aumento del valore dei titoli (come sopra descritto) o valute; e I contratti a termine possono essere utilizzati per coprire le valute. Poiché il Comparto può acquistare SFD generalmente utilizzando soltanto una parte delle attività che sarebbero necessarie per acquistare direttamente i titoli pertinenti, la parte restante delle attività assegnate al Gestore degli Investimenti può essere investita nelle altre summenzionate tipologie di titoli. Il Gestore degli Investimenti e/o il Subgestore degli Investimenti possono pertanto cercare di conseguire rendimenti superiori acquistando strumenti derivati e investendo le attività rimanenti in tali altri titoli accrescendo il rendimento addizionale. A seguito dei suoi investimenti in SFD, il Comparto potrà essere soggetto a leva finanziaria, che comunque non può mai superare il 100% del suo Valore Patrimoniale Netto, misurato secondo l Approccio basato sugli Impegni (Commitment Approach). Operazioni di finanziamento tramite titoli La quota massima di Valore Patrimoniale Netto del Comparto che può essere soggetta a total return swap è pari al 10%. La quota prevista di Valore Patrimoniale Netto del Comparto che sarà soggetta a total return swap è pari allo 0%. Il Comparto non stipulerà contratti di concessione in prestito di titoli, di pronti contro termine attivi e passivi o di prestito del margine. Le quote previste non devono intendersi come limiti e le percentuali effettive possono variare nel tempo a seconda di fattori quali, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, le condizioni di mercato. Limiti d investimento Rischi In condizioni normali di mercato, il Gestore e il Subgestore degli Investimenti intendono investire almeno l 80% delle attività disponibili del Comparto in titoli a reddito fisso e ad alto rendimento che abbiano un rating inferiore a investment grade. Il Gestore e il Subgestore degli investimenti prevedono che la durata del Comparto non sarà superiore a 3 anni, sebbene tale durata possa variare in funzione dei cambiamenti delle condizioni di mercato. L eventuale liquidità detenuta dal Comparto sarà detenuta esclusivamente come attività liquida accessoria. Il Comparto non può investire oltre il 10% delle sue attività in titoli azionari Il Comparto può investire fino al 10% del suo patrimonio netto in titoli emessi o garantiti da un unico emittente sovrano, con rating inferiore all investment grade L'investimento nel Comparto comporta taluni rischi, descritti in maggiore dettaglio nel capitolo "Rischi d'investimento" del Prospetto. Sebbene gli investitori debbano leggere e valutare il capitolo del Prospetto "Rischi d'investimento" nel suo insieme, i rischi riepilogati nel capitolo seguente, segnatamente "Rischi di Mercato: Rischi relativi ai Titoli di Debito" sono particolarmente rilevanti rispetto al presente Comparto. Tale elencazione dei rischi non pretende di essere esaustiva e gli investitori devono esaminare il presente Prospetto nel suo insieme e consultare i loro consulenti professionali, prima di fare domanda di sottoscrizione di Azioni. Per informazioni riguardo all'utilizzo di SFD di cui alla Dichiarazione RMP, si rinviano gli investitori alla politica di gestione dei rischi della Società. 11

12 Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti adotteranno un approccio disciplinato all investimento per conto del Comparto, cercando di mantenere un portafoglio generalmente diversificato tra emittenti, settori industriali e, per quanto attiene alla durata prevista del Comparto, scadenze. Il Gestore e il Subgestore degli investimenti cercheranno di prevedere i movimenti dei differenziali in risposta alle variazioni delle condizioni economiche, dei fondamentali industriali, della performance finanziaria di singoli emittenti e di altri fattori specifici degli emittenti. Le decisioni d investimento saranno basate sull analisi di rapporti di differenziali storici, analisi dei differenziali di rendimento break-even e proiezioni di rendimento totale. Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti utilizzeranno contratti a termine in valuta estera allo scopo di coprire il rischio di cambio Il Comparto può presentare una leva finanziaria a seguito dei suoi investimenti in SFD, ma tale leva finanziaria non supererà mai il 100% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto, misurato tramite l Approccio basato sugli Impegni (Committment Approach). Profilo dell investitore tipo Il Comparto può essere adatto agli investitori che siano preparati ad accettare i rischi del mercato obbligazionario congiuntamente ai più elevati livelli di volatilità dei prezzi di norma associati ai fondi a reddito fisso per via delle politiche d'investimento o delle tecniche di gestione di portafoglio del Comparto. Oneri e spese Categoria Commissione d'ingresso Massima Commissione di Gestione Massima Commissione di Distribuzione A 5,00% 1,20% 0,00% B, C1, C2, E 0,00% 1,80% 1,00% C 0,00% 0,80% 1,00% D, I, I2, I25, I3, I4, I5, X 0,00% 0,60% 0,00% M 2,00% 1,20% 0,60% P 5,00% 0,57% 0,00% T 5,00% 1,80% 0,00% U 3,00% 0,90% 0,00% Z 0,00% 0,00% 0,00% Per maggiori dettagli sulle Commissioni di Amministrazione dovute dal Comparto, si rimanda al paragrafo "Commissioni di Amministrazione" di cui al capitolo del Prospetto "Commissioni e Spese". Commissioni di vendita straordinarie differite Le commissioni di vendita straordinarie differite sono dovute, per le Classi di cui sotto, alle aliquote specificate in base al periodo decorso dall emissione delle Azioni da rimborsare, e sono addebitate all importo minore tra il Valore Patrimoniale Netto per Azione nel pertinente Giorno di Negoziazione nel quale le Azioni interessate sono state : (i) inizialmente sottoscritte e quello nel quale sono state (ii) rimborsate. Le eventuali commissioni di vendita straordinarie differite sono da versare al Distributore interessato o al Gestore degli Investimenti. Periodo di rimborso in giorni di calendario Classe < > 1459 B 4% 3% 2% 1% 0% C, C1 1% 0% 0% 0% 0% C2 2% 1% 0% 0% 0% E 3% 2% 1% 0% 0% 12

13 Neuberger Berman European High Yield Bond Fund L investimento in questo Comparto non deve costituire una quota rilevante di un portafoglio titoli e può non essere adatto a tutti i tipi di investitori. Il Comparto non ricorrerà in maniera frequente o prioritaria agli SFD per scopi d investimento. Obiettivo d investimento Politica d investimento Conseguire un livello interessante di rendimento totale (reddito più apprezzamento del capitale) su titoli ad alto rendimento dei mercati obbligazionari europei. Il Comparto investirà principalmente in titoli societari a reddito fisso, i quali sono:(i) denominati in una valuta europea o (ii) emessi o garantiti da società di un qualsiasi settore economico, che hanno sede o svolgono la loro attività economica prevalentemente in un paese europeo, e che sono quotati, negoziati o scambiati in Mercati Riconosciuti. Il Comparto investirà la maggior parte del suo Valore Patrimoniale Netto in titoli denominati in EUR e/o in GBP. Gli investimenti del Comparto saranno oggetto di copertura verso la sua Valuta di Base, mediante l utilizzo di contratti a termine e future, come indicato di seguito al capitolo Strumenti / Classi di attivi. Il Comparto può inoltre investire, in via accessoria, in strumenti del mercato monetario non quotati, che possono essere denominati in una valuta europea, emessi da società che hanno sede o che svolgono la loro attività economica prevalentemente in Europa. Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti adottano un metodo rigoroso di selezione degli investimenti per conto del Comparto, puntando a costruire un portafoglio diversificato a livello di emittenti, settori economici e scadenze. La selezione dei titoli dipenderà dall analisi delle condizioni correnti di mercato compiuta dal Gestore e/o Subgestore degli Investimenti, anche alla luce dell obiettivo d investimento del Comparto. Nella selezione dei titoli, il Gestore e il Subgestore degli Investimenti puntano a: trarre vantaggio dalle opportunità di mercato nei segmenti high yield che essi ritengono sottovalutati; generare valore aggiunto (i) evitando, grazie alla ricerca interna e/o alle agenzie di rating esterne, il deterioramento del credito dovuto a un abbassamento dell affidabilità creditizia dell emittente, o che si verifica quando il Gestore e il Subgestore degli Investimenti ritengono, sulla base della ricerca, che i fondamentali del titolo siano in ribasso; (ii) affidandosi all analisi del valore relativo (ossia, cercando di sfruttare la sovra- o sottovalutazione percepita delle attività, sulla base di parametri quali, a titolo di esempio, il rating, i fondamentali societari e l andamento del settore) effettuata nell ambito della ricerca proprietaria del Gestore e del Subgestore degli Investimenti e (iii) attuando una rotazione a livello qualitativo e settoriale attraverso vendite di un titolo in un settore o classe e acquisti in un altro settore o classe. Indice di riferimento (Benchmark) L ICE BofAML European Currency Non-Financial High Yield 3% Constrained Index, che misura la performance di titoli di debito di società non finanziarie inferiori all investment grade, denominati in EUR e GBP, emessi mediante emissione pubblica sul mercato degli eurobond, sui mercati interni della sterlina o dell euro, con esposizione massima del 3% verso il singolo emittente. Gli investitori sono invitati a tener presente che il Comparto non intende replicare il suddetto indice, che figura nel presente documento solo a fini di confronto della performance. Valuta di Base Euro (EUR) Strumenti/Classi di attivi Il Comparto investe principalmente in titoli a reddito fisso ad alto rendimento (high yield): obbligazioni societarie, obbligazioni garantite e notes su obbligazioni societarie 13

14 (sia a reddito fisso che variabile) quali le notes su prestiti partecipativi; titoli a collocamento privato garantiti da ipoteca, titoli garantiti da attivi, titoli strutturati i cui pagamenti per interessi e rimborsi di capitale provengono da attività o indici specifici (tra cui titoli garantiti da ipoteca quali i certificati di tipo pass-through, obbligazioni ipotecarie garantite, e componenti di interesse e di capitale dei titoli garantiti da ipoteca); obbligazioni con pagamenti in natura (ossia obbligazioni che pagano gli interessi sotto forma di nuove obbligazioni dello stesso tipo), titoli a pagamento differito (che pagano interessi periodici a partire da una data predeterminata), e titoli a cedola zero; e quote di partecipazione in prestiti (cartolarizzati e liberamente trasferibili). I titoli a reddito fisso high yield sono quelli con un rating medio o inferiore, generalmente al di sotto dell investment grade (Baa3, BBB- o superiore) attribuito da una o più Agenzie di Rating Riconosciute. Il Comparto può investire anche in altri titoli di debito tra cui notes convertibili, obbligazioni convertibili e titoli azionari (a condizione che provengano dalla conversione di obbligazioni convertibili) di emittenti societari europei o di altri paesi, quotati, negoziati o scambiati in Mercati Riconosciuti. Il Comparto può inoltre investire in strumenti del mercato monetario, tra cui: depositi bancari, titoli a tasso fisso o variabile (compresi i commercial paper), notes a tasso variabile, accettazioni bancarie, certificati di deposito, obbligazioni garantite e titoli di Stato o obbligazioni societarie a breve termine, liquidità e attività assimilate (ivi compresi i buoni del Tesoro), con rating investment grade o inferiore, attribuito da Agenzie di Rating Riconosciute o privi di rating. Gii SFD possono essere utilizzati al solo scopo della gestione efficiente del portafoglio, ferme restando le condizioni e i limiti imposti dalla Banca Centrale e indicati nel presente Prospetto: gli swap, che possono includere swap su valute, su tassi d interesse, su indici e total return swap, possono essere utilizzati per ottenere un esposizione ai titoli high yield del vasto mercato europeo del reddito fisso, in attesa di effettuare investimenti nei titoli sopra descritti o a fini di copertura delle posizioni long esistenti; possono essere utilizzati contratti future su tassi d interesse o indici obbligazionari a copertura del rischio di tasso e delle posizioni long esistenti; e i contratti a termine possono essere utilizzati a copertura del rischio valutario. Poiché il Comparto è autorizzato ad acquistare strumenti finanziari derivati (SFD), utilizzando solo una frazione delle attività che sarebbero necessarie per acquistare direttamente i titoli sottostanti, le attività residue allocate al Comparto possono essere investite nelle altre tipologie di titoli sopra elencate. Il Gestore e/o il Subgestore degli Investimenti possono quindi perseguire rendimenti più elevati tramite l acquisto di SFD, investendo gli attivi residui negli altri titoli sopra menzionati per conseguire un rendimento superiore all indice (excess return). A seguito dei suoi investimenti in SFD, il Comparto potrà essere soggetto a leva finanziaria, che comunque non può mai superare il 100% del suo Valore Patrimoniale Netto, misurato secondo l Approccio basato sugli Impegni (Commitment Approach). Operazioni di finanziamento tramite titoli La quota massima di Valore Patrimoniale Netto del Comparto che può essere soggetta a total return swap è pari al 10%. La quota prevista di Valore Patrimoniale Netto del Comparto che sarà soggetta a total return swap è pari allo 0%. Il Comparto non stipulerà contratti di concessione in prestito di titoli, di pronti contro 14

15 termine attivi e passivi o di prestito del margine. Le quote previste non devono intendersi come limiti e le percentuali effettive possono variare nel tempo a seconda di fattori quali, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, le condizioni di mercato. Limiti di investimento Rischi Profilo dell investitore tipo In normali condizioni di mercato, è intenzione del Gestore e del Subgestore degli Investimenti investire almeno I 80% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto in titoli a reddito fisso high yield privi di rating o con rating inferiore all investment grade. Non sussistono limiti alle scadenze medie dei titoli del Comparto, né alla scadenza dei singoli titoli. Le scadenze possono presentare ampie variazioni a seconda della valutazione, da parte del Gestore degli Investimenti, delle dinamiche dei tassi d interesse e di altri fattori economici e di mercato. Il Comparto detiene eventuali liquidità in via esclusivamente accessoria. Il Comparto non può investire più del 10% del suo Valore Patrimoniale netto in titoli azionari. Il Comparto non può investire più del 10% del suo Valore Patrimoniale Netto in quote di partecipazione a prestiti e in notes non quotate su prestiti partecipativi. Il Comparto non può investire più del 5% del suo Valore Patrimoniale Netto in titoli di un unico emittente. Il Comparto può investire fino al 10% del suo Valore Patrimoniale Netto in titoli con rating inferiore all investment grade, emessi o garantiti da un unico emittente sovrano. L'investimento nel Comparto comporta taluni rischi, descritti in maggiore dettaglio nel capitolo "Rischi d'investimento" del Prospetto. Sebbene gli investitori debbano leggere e valutare il capitolo del Prospetto "Rischi d'investimento" nel suo insieme, i rischi riepilogati nel capitolo seguente, segnatamente "Rischi di Mercato: Rischi relativi ai Titoli di Debito" sono particolarmente rilevanti rispetto al presente Comparto. Tale elencazione dei rischi non pretende di essere esaustiva e gli investitori devono esaminare il presente Prospetto nel suo insieme e consultare i loro consulenti professionali, prima di fare domanda di sottoscrizione di Azioni. Per informazioni riguardo all'utilizzo di SFD di cui alla Dichiarazione RMP, si rinviano gli investitori alla politica di gestione dei rischi della Società. Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti cercano di prevedere le variazioni dei differenziali determinate dal mutamento delle condizioni economiche, dei fondamentali di settore, dalla performance finanziaria dei singoli emittenti e da altri fattori specifici relativi ad ogni emittente. Le decisioni in materia di investimenti si basano su fattori quali: l analisi degli andamenti storici dei differenziali, l analisi del punto di breakeven dei differenziali, ossia il grado di ampliamento del differenziale che annulla il vantaggio di rendimento, e sulle previsioni del rendimento totale. Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti faranno ricorso a future e swap su valute e a contratti a termine su valute per la copertura del rischio valutario. Il Comparto può presentare una leva finanziaria a seguito dei suoi investimenti in SFD, ma tale leva finanziaria non supererà mai il 100% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto, misurato tramite l Approccio basato sugli Impegni (Committment Approach). Il Comparto può essere indicato per investitori con un orizzonte temporale d investimento di medio-lungo termine, disposti a sostenere i rischi del mercato obbligazionario e i livelli più elevati di volatilità dei prezzi generalmente legati ai fondi obbligazionari, dovuti alle politiche d investimento o tecniche di gestione del portafoglio del Comparto. Oneri e spese Categoria Commissione d ingresso massima Commissione di gestione massima Commissione di distribuzione 15

16 Categoria Commissione d ingresso massima Commissione di gestione massima Commissione di distribuzione A, X 5,00% 1,20% 0,00% B, C1, C2, e 0,00% 1,80% 1,00% C 0,00% 0,80% 1,00% D, I, I2, I25, I3, I4, I5 0,00% 0,60% 0,00% M 2,00% 1,20% 0,60% P 5,00% 0,57% 0,00% T 5,00% 1,80% 0,00% U 3,00% 0,90% 0,00% Z 0,00% 0,00% 0,00% Per maggiori dettagli sulle Commissioni di Amministrazione dovute dal Comparto, si rimanda al paragrafo "Commissioni di Amministrazione" di cui al capitolo del Prospetto "Commissioni e Spese". Commissioni di vendita straordinarie differite Le commissioni di vendita straordinarie differite sono dovute per le Classi di cui sotto, alle aliquote specificate, in base al periodo decorso dall emissione delle Azioni da rimborsare, e sono addebitate all importo minore tra il Valore Patrimoniale Netto per Azione nel pertinente Giorno di Negoziazione nel quale le Azioni interessate sono state (i) inizialmente sottoscritte e quello nel quale sono state (ii) rimborsate. Le eventuali commissioni di vendita straordinarie differite sono da versare al Distributore interessato o al Gestore degli Investimenti. Periodo di rimborso in giorni di calendario Classe < > 1459 B 4% 3% 2% 1% 0% C, C1 1% 0% 0% 0% 0% C2 2% 1% 0% 0% 0% E 3% 2% 1% 0% 0% Per ulteriori informazioni sugli oneri, si rinvia al capitolo Oneri e spese del Prospetto. 16

17 Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund L investimento in questo Comparto non deve costituire una quota rilevante di un portafoglio titoli e può non essere adatto a tutti i tipi di investitori. Il Comparto non ricorrerà in maniera frequente o prioritaria agli SFD per scopi d investimento. Obiettivo d investimento Politica d investimento Conseguimento di un rendimento totale soddisfacente (ottenuto sommando il reddito e l apprezzamento del capitale) da investimenti in titoli a reddito fisso globali a elevato rendimento. Il Comparto investirà principalmente in: titoli a reddito fisso a elevato rendimento denominati in dollari USA e in altre valute, emessi o garantiti da società di qualunque settore economico; e titoli a reddito fisso a elevato rendimento denominati in prevalentemente in dollari USA, emessi a livello globale da governi e agenzie situati in tutto il mondo, che sono quotati, negoziati o scambiati in Mercati Riconosciuti. Il Comparto investirà principalmente in titoli denominati nelle valute incluse nell ICE BofAML Global High Yield Constrained Index (Total Return con copertura espresso in USD). Alla data del presente Prospetto, l ICE BofAML Global High Yield Constrained Index (Total Return con copertura in USD) include USD, CAD, GBP ed EUR. Gli investimenti del Comparto saranno oggetto di copertura totale verso la sua Valuta di Base, mediante l utilizzo di contratti a termine e future, come indicato di seguito al capitolo Strumenti/Classi di attivi. Il Comparto può inoltre investire, in via accessoria, in titoli azionari come descritto nel capitolo Strumenti/Classi di attivi e in strumenti del mercato monetario non quotati emessi da società situate in tutto il mondo. Il Gestore e il Subgestore degli Investimenti adottano un metodo rigoroso di selezione degli investimenti per conto del Comparto, puntando a costruire un portafoglio solitamente diversificato a livello di emittenti, settori economici e scadenze. La selezione dei titoli dipenderà dall analisi delle condizioni correnti di mercato compiuta dal Gestore e/o Subgestore degli Investimenti, anche alla luce dell obiettivo d investimento del Comparto. Nella selezione dei titoli azionari o a reddito fisso in cui investire, il Gestore e il Subgestore degli Investimenti puntano (ove applicabile) a: trarre vantaggio dalle opportunità di mercato nei segmenti high yield che essi ritengono sottovalutati; e/o generare valore aggiunto (i) evitando, grazie alla ricerca interna e/o alle agenzie di rating esterne, il deterioramento del credito dovuto a un abbassamento dell affidabilità creditizia dell emittente, o che si verifica quando il Gestore e il Subgestore degli Investimenti ritengono, sulla base della ricerca, che i fondamentali del titolo siano in ribasso; (ii) affidandosi all analisi del valore relativo (ossia cercando di sfruttare la sovra- o sottovalutazione percepita delle attività, sulla base di parametri quali, a titolo di esempio, il rating, i fondamentali societari e l andamento del settore) effettuata nell ambito della ricerca proprietaria dal Gestore e Subgestore degli Investimenti; e (iii) attuando una rotazione a livello qualitativo e settoriale attraverso vendite di un titolo in un settore o classe di credito e acquisti in un altro settore o classe. Inoltre, il Comparto può investire anche in titoli dei governi dei Paesi dei Mercati Emergenti o di società con sede negli stessi; questi titoli possono comportare maggiori rischi rispetto ad investimenti nelle economie più sviluppate. Benchmark L ICE BofAML Global High Yield Constrained Index (Total Return con copertura espresso in USD), che misura la performance di titoli di debito di società inferiori all investment grade, denominati in USD, CAD, GBP ed EUR, emessi mediante 17

18 emissione pubblica sul mercato degli Eurobond, sui mercati interni della sterlina o dell euro, con esposizione massima del 2% verso il singolo emittente dell indice. Si sottolinea che il Comparto non intende replicare l indice, il quale viene menzionato in questa sede a mero scopo di confronto tra le performance. Valuta di base Strumenti / Classi di attivi Dollaro USA (USD). Il Comparto investirà principalmente in titoli a reddito fisso a elevato rendimento, compresi: titoli a tasso fisso e variabile; obbligazioni societarie, obbligazioni con warrant, obbligazioni convertibili, obbligazioni derivanti dalla ristrutturazione di debiti sindacati o di finanziamenti bancari (ad es. obbligazioni Brady ), obbligazioni subordinate, obbligazioni garantite e notes (comprese le notes liberamente trasferibili, quelle strutturate senza effetto leva e i pagherò cambiali liberamente trasferibili), titoli garantiti da attivi; titoli di debito emessi da governi e banche commerciali; titoli a pagamento differito (che pagano interessi periodici a partire da una data predeterminata), titoli a cedola zero con rating inferiore all investment grade (spesso definiti titoli spazzatura o junk bonds ), obbligazioni con pagamenti in natura (ossia obbligazioni che pagano gli interessi sotto forma di nuove obbligazioni dello stesso tipo) e quote di partecipazione in prestiti (cartolarizzati e liberamente trasferibili). Il Comparto può anche investire, in via accessoria, in altri titoli di debito (compresi a titolo meramente esemplificativo, commercial paper, certificati di deposito, accettazioni bancarie, notes a tasso fisso e variabile e obbligazioni con rating investment grade attribuito da un Agenzia di Rating Riconosciuta) e in titoli azionari (come azioni ordinarie e privilegiate), emessi da emittenti degli Stati Uniti e di altri Paesi e quotati, trattati o negoziati su Mercati Riconosciuti. Il Comparto può anche investire, in via accessoria, in strumenti del mercato monetario, tra cui possono figurare: depositi bancari, titoli a tasso fisso o variabile (compresi i commercial paper), notes a tasso variabile, accettazioni bancarie, certificati di deposito, obbligazioni garantite e titoli di Stato o obbligazioni societarie a breve termine, liquidità e attività assimilate (ivi compresi i buoni del Tesoro), con rating investment grade o inferiore, o senza rating attribuito da Agenzie di Rating Riconosciute. Fatta eccezione per gli investimenti in titoli a reddito fisso che includono SFD, gli strumenti finanziari derivati possono essere utilizzati esclusivamente a scopo di efficiente gestione del portafoglio, ferme restando le condizioni e i limiti imposti dalla Banca Centrale e indicati nel presente Prospetto: gli swap possono comprendere swap su valute, tassi d interesse, indici e total return swap, utilizzati per ottenere esposizione a un ampio investimento nel mercato a reddito fisso a elevato rendimento e duration corta nei titoli descritti in precedenza, come pure a scopo di copertura delle posizioni lunghe esistenti; i contratti future su tassi d interesse o indici obbligazionari possono essere utilizzati a scopo di copertura dal rischio dei tassi d interesse e delle posizioni lunghe esistenti; e i contratti a termine possono essere utilizzati a scopo di copertura valutaria. Poiché il Comparto è autorizzato ad acquistare strumenti finanziari derivati utilizzando, di norma, solo una frazione delle attività che sarebbero necessarie per acquistare direttamente i titoli sottostanti, le attività residue allocate al Comparto possono essere investite nelle altre tipologie di titoli sopra elencate. Il Gestore degli Investimenti e/o il Subgestore degli Investimenti possono quindi perseguire rendimenti più elevati acquistando strumenti derivati e investendo gli asset residui negli altri titoli menzionati in precedenza, allo scopo di conseguire un extra- 18