Un buon affare: il corso giusto per le vostre divise

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1 Imprese Valute estere Un buon affare: il corso giusto per le vostre divise

2 Desiderate coprire i rischi di cambio o investire in divise? Un buon affare è poter fare affidamento su una banca che soddisfa le vostre esigenze e vi offre un supporto completo.

3 Gestire le divise in modo sistematico conviene Le valute estere rivestono un ruolo fondamentale per la vostra impresa e questo comporta dei rischi. Eppure, se gestite in modo sistematico, le divise possono davvero contribuire ai vostri risultati aziendali. In quanto nostri clienti, beneficiate direttamente della rete mondiale e del know-how di UBS, uno dei fornitori leader nel settore delle operazioni globali su divise. Soddisfiamo le vostre necessità sviluppando soluzioni su misura allineate in modo ottimale alle esigenze strategiche e operative della vostra impresa. In questo processo ci lasciamo anche guidare dalla value chain della vostra azienda. Vi offriamo un assistenza personale, competente e completa qualunque sia il vostro obiettivo: copertura delle oscillazioni dei corsi, investimento in monete estere, negoziazione di divise. Investimento Gli investimenti in divise vi consentono di gestire le risorse liquide della vostra impresa con efficienza e di conseguire un rendimento superiore rispetto ai depositi a termine. Inoltre, la loro correlazione con le azioni e le obbligazioni è minima e ciò consente una migliore diversificazione del portafoglio. Negoziazione Alcune aziende hanno esigenze valutarie complesse e desiderano effettuare regolarmente transazioni di volumi considerevoli sul mercato. Se voi o la vostra impresa disponete delle nozioni tecniche necessarie e conoscete i rischi specifici, in quanto «Direct Access Client» ricevete accesso diretto alla nostra piattaforma di trading, ai nostri trader di valute e al nostro portale di research on line 24 ore al giorno. Sulle pagine seguenti vi illustriamo in sintesi come fare, con il nostro aiuto, a sfruttare al meglio le valute di cui disponete. Copertura (hedging) Senza una gestione efficiente dei rischi di cambio vi trovate completamente in balia dei rialzi e dei ribassi dei corsi valutari: è sufficiente che si muovano in una direzione a voi sfavorevole e i conti non tornano più. Con una strategia di copertura sistematica potete mantenere il più possibile il corso preventivato ed evitare di subire perdite. 3

4 Proteggete i vostri utili dalle perdite valutarie Non appena la vostra azienda effettua operazioni con l estero, dovete fare i conti con i rialzi e i ribassi dei mercati valutari. Vi assistiamo nell individuazione dei rischi e nell attenuazione delle oscillazioni dei corsi. Le imprese importatrici ed esportatrici svizzere possono essere molto sensibili anche a variazioni modeste dei corsi valutari. Supponiamo ad esempio che il costo di fabbricazione del vostro prodotto ammonti a 9000 franchi. Il prezzo di vendita è di franchi e il margine di 1000 franchi. Ricevete un ordine dagli Stati Uniti e fatturate la vostra fornitura al corso corrente del dollaro che è pari a 1 franco. Nel periodo precedente la consegna e il pagamento, il corso dollaro/franco scende a.90. Il ricavo della vendita di dollari statunitensi vale ora quindi solo 9000 franchi e invece di conseguire un utile, con l operazione realizzate un semplice pareggio. 4

5 L hedging protegge i frutti del vostro lavoro Anche oscillazioni di corso modeste hanno un impatto sulla situazione finanziaria della vostra impresa e complicano il calcolo dei margini. Potete avvalervi di un hedging sistematico per pianificare con sicurezza, così come gli agricoltori inglesi utilizzano da sempre la siepe («hedge» in inglese) per proteggere il loro raccolto. Contenimento dei rischi La gestione dei rischi valutari è un processo (costante) composto da cinque fasi. Il suo successo non dipende tanto, così come viene continuamente dimostrato, dalla copertura di singole operazioni quanto piuttosto dalla coerente applicazione di una chiara strategia di hedging. 1. Individuazione dei rischi I rischi valutari possono emergere a) dal cash flow relativo al commercio di merci in valute estere, b) dalle offerte in valute estere e c) dalle disponibilità in valuta sui conti. È importante riconoscere i rischi con tempestività. 2. Misurazione dei rischi I rischi valutari riconosciuti vanno quantificati: in particolare, è importante prevedere la direzione e la tempistica dei movimenti dei mercati delle divise. 3. Riduzione dei rischi Tramite un coordinamento intelligente degli acquisti e delle vendite all estero, le imprese possono eliminare molti rischi di cambio in modo naturale. 4. Trasferimento o ritenzione dei rischi residui È necessario decidere fino a che punto è ragionevole coprire rischi residui che potrebbero anche determinare guadagni sui cambi. Una volta chiarite queste questioni, si procede alla selezione dello strumento di copertura. 5. Misurazione della performance Una valutazione coerente sia degli impatti delle valute estere sia delle misure di copertura adottate offre indicazioni preziose per le decisioni future. Maggiori informazioni al riguardo ubs.com/pmi-international ubs.com/tef Opuscoli su monete estere, commercio estero e Trade & Export Finance Il vostro consulente alla clientela UBS Service Line PMI, tel I nostri specialisti per le attività internazionali tel

6 Volatilità ridotta grazie al layering del modello 3+ di UBS 1,3500 1,3000 1,2500 1,2000 1,1500 1,1000 1,0500 1,0000 0,9500 Sett. 05 Marzo 06 Sett. 06 Marzo 07 Sett. 07 Marzo 08 Sett. 08 Marzo 09 Sett. 09 Marzo 10 Sett. 10 Spot Forward a 6 mesi Hedging, mix a 4 livelli La performance del passato non costituisce un indicatore affi dabile per i risultati futuri. Risultato della simulazione di hedging USD/CHF a 1 anno con tre strategie (backtesting su cinque anni, dal settembre 2005 al settembre 2010) Rischi maggiormente sotto controllo con «3+» Le oscillazioni repentine dei corsi colpiscono la vostra impresa in modo più severo delle tendenze di lungo periodo per le quali siete in grado di prepararvi. Su questa considerazione si basa il modello di copertura «3+», idoneo tanto per le PMI quanto per le grandi aziende. La prima fase del modello «3+» consiste nel definire la fascia di oscillazione entro la quale va applicata una strategia di 6 hedging. I flussi di pagamento temporalmente più prossimi vengono coperti più solidamente di quelli più lontani nel tempo. In questo modo mantenete la flessibilità necessaria in caso di cambiamenti del contesto di mercato. Per ogni orizzonte temporale, il modello «3+» fissa una copertura minima (di base), target e massima. Per la copertura di base vengono utilizzati strumenti conservativi, per quella target opportunistici, mentre per quella massima sono impiegati prodotti più rischiosi e remunerativi. Viene così costituito un portafoglio di copertura con scaglionamento temporale e un mix flessibile di strumenti. Riduzione della volatilità con «3+» Da una serie di studi è emerso che le modalità di gestione delle valute estere da parte delle imprese non incidono sui corsi medi di lungo periodo (che non si discostano di molto). Sotto il profilo delle oscillazioni dei corsi si delineano invece differenze notevoli. Senza una copertura sistematica, le imprese sono esposte agli umori dei mercati valutari in modo molto più drastico e assistono a un rapido discostamento dai corsi preventivati. Il nostro modello di copertura «3+» riduce le oscillazioni e quindi i rischi.

7 La maggiore piazza di negoziazione al mondo I corsi di cambio incidono direttamente sulle esportazioni e sulle importazioni. Influenzano però indirettamente anche il mercato del lavoro, i prezzi al consumo e altri ambiti della vita quotidiana. Conoscere il funzionamento dei mercati dei cambi è quindi vantaggioso. Over-The-Counter (OTC). Non esiste una borsa organizzata ufficiale per le divise. Le transazioni sono invece effettuate tra banche internazionali come UBS. Gigantesco. Il commercio di divise costituisce il più grande mercato al mondo. Ogni giorno vengono scambiati circa 4 mila miliardi di franchi, ovvero otto volte il valore del prodotto interno lordo annuo della Svizzera. La tendenza è in aumento e tra il 2007 e il 2010 il volume è cre sciuto di circa il 20%. Estremamente rapido. Grazie a sistemi elettronici di negoziazione sofisticati, ogni notizia di rilievo influisce immediatamente sui corsi dei cambi. Ad aumentare non è però solo la velocità, ma anche le oscillazioni. Liquido. I principali operatori del mercato, inclusa UBS, si impegnano a sostenere il commercio di divise in tutto il mondo, dal lunedì al venerdì, 24 ore al giorno. Globale. Oltre un terzo del volume del commercio di divise viene trattato dalle banche in Gran Bretagna. Seguono gli Stati Uniti, il Giappone, Singapore e la Svizzera. UBS è presente in tutti questi centri di azione. Focalizzato. Le valute sono più facilmente monitorabili delle innumerevoli azioni in borsa. La classifica delle sei principali valute è la seguente: dollaro statunitense, euro, yen, sterlina britannica, dollaro australiano, franco svizzero. Complesso. I corsi di cambio sono influenzati dai fattori più diversi: ad esempio, la crescita economica, i tassi d inflazione, i consumi, i tassi d interesse, i corsi borsistici, i prezzi delle materie prime e i rischi geopolitici. Non per nulla la previsione valutaria è la materia economica di maggiore rilevanza. Dati provenienti dalla Banca dei regolamenti internazionali (settembre 2010). La BRI analizza il mercato delle divise congiuntamente a 53 banche centrali su base triennale. 7

8 Collocate la vostra liquidità dove conviene: sul mercato delle divise Il mercato delle divise offre buone condizioni per una gestione ottimale della liquidità. Vi aiutiamo a raggiungere questo obiettivo. La prima regola di cash management è: l ammontare di denaro necessario deve trovarsi nel momento e nella valuta opportuni nel luogo in cui va utilizzato. Come fare però a gestire i mezzi liquidi in eccesso nel breve termine? Perlopiù verranno collocati sul mercato monetario tradizionale. Tuttavia, esistono alternative interessanti come, ad esempio, il mercato delle divise. Investendo in divise potete coprire anche periodi brevi che vanno da una settimana a sei mesi e gestire così con efficienza la vostra liquidità. A seconda del vostro profilo di rischio e dell orizzonte d investimento potrete prendere in considerazione gli investimenti diretti in coppie di valute, i titoli del mercato monetario, i derivati o i prodotti strutturati. Maggiore stabilità grazie alla diversificazione A favore dell investimento in divise depone anche un altro importante argomento: il rendimento dipende da fattori diversi rispetto a quelli rilevanti per azioni e obbligazioni. Gli investimenti in divise migliorano così la diversificazione di un portafoglio conferendogli più stabilità. Maggiori informazioni al riguardo ubs.com/cashmanagement Il vostro consulente alla clientela UBS Service Line PMI, tel

9 Ottimizzazione del rendimento su misura con DOCU Quando il mercato monetario offre rendimenti pressoché nulli, potete conseguire una remunerazione superiore avvalendovi di un DOCU (Double Currency Unit) su una coppia di valute. I DOCU sono prodotti strutturati i cui valori di base (coppia di valute), durate e termini di esercizio possono essere liberamente scelti. Illustriamo di seguito il funzionamento di un DOCU. Supponiamo che, secondo le vostre previsioni, l euro si debba mantenere stabile rispetto al franco svizzero per Schema di liquidazione di un DOCU Rendimento p.a. un mese. Investite allora in un DOCU sul corso di cambio euro/franco per una durata di un mese. Alla scadenza vi viene corrisposto in ogni caso l importo nominale oltre a un allettante cedola. La valuta di liquidazione dipenderà dall evoluzione del corso di cambio. Se l euro non perde più valore di quanto previsto rispetto al franco (il corso a pronti definitivo è superiore a quello di esercizio), il pagamento dell importo nominale e della cedola viene effettuato in franchi. Se però l euro subisce un forte ribasso e alla scadenza è pari o inferiore al corso di esercizio, l importo nominale e la cedola vengono pagati in euro dopo essere stati convertiti al corso di esercizio. Se la vostra impresa usa anche gli euro, questo rischio dovrebbe essere sostenibile. I DOCU e gli altri prodotti vengono creati su misura ed esclusivamente per voi dal consulente in base alla durata desiderata e alle aspettative relative a rischio e rendimento. Ciò è reso possibile da UBS FX Investor, uno strumento unico nel settore che consente di realizzare prodotti strutturati personalizzati. A partire da franchi ricevete in pochi minuti un collocamento privato con un numero di valore personale. Potete così reagire rapidamente alle tendenze e collocare con successo la vostra liquidità eccedente. 3,00% DOCU 0,40% 0,00% Corso di esercizio Corso a pronti Mercato monetario EUR/CHF Se alla scadenza il corso a pronti EUR/CHF è superiore al corso di esercizio, l investimento viene rimborsato in CHF (remunerato al 3% p.a.). Se invece alla scadenza il corso a pronti EUR/CHF è inferiore al corso di esercizio, l investimento in CHF, interessi inclusi, viene convertito al corso di esercizio in EUR e liquidato. 9

10 Da un partner forte potete aspettarvi di più Più vicinanza Su di noi potete contare: vi assistiamo in tutte le operazioni su divise. Il vostro consulente conosce voi e la vostra impresa. All occorrenza coinvolge, senza difficoltà, uno specialista di divise. Gestiamo sette centri di competenza regionali per le divise sul territorio svizzero: sicuramente ne troverete uno nelle vostre vicinanze. Più competenza Beneficiate delle conoscenze specialistiche e dell esperienza di un fornitore leader a livello globale nel settore delle divise. La nostra banca è presente su tutte le piazze di negoziazione rilevanti per le divise. Anche altre banche si affidano alla nostra competenza e utilizzano la nostra piattaforma per le operazioni su divise. Più scelta Abbiamo una soluzione praticamente per ogni vostra esigenza. La nostra offerta comprende l intera gamma di servizi relativi alle divise. All occorrenza, i nostri specialisti creano prodotti su misura per voi. Mettiamo anche a vostra disposizione diverse piattaforme elettroniche sulle quali potete svolgere autonomamente le vostre operazioni su divise. Più innovazione I nostri prodotti sono sempre all avanguardia. Ad esempio, «3+» di UBS è un modello di copertura oggi applicato anche da altri fornitori. UBS è considerata un innovatrice anche nel settore delle applicazioni elettroniche di negoziazione. Grazie al nuovo UBS FX Investor, il vostro consulente è in grado di sviluppare in pochi minuti prodotti strutturati su divise in esclusiva per voi. Più possibilità Alle imprese impegnate in transazioni di volumi ingenti, da noi qualificate come «Direct Access Client», offriamo accesso alla nostra piattaforma di negoziazione, ai nostri specialisti di divise e al nostro portale di research dal lunedì al venerdì, 24 ore al giorno. L offerta è rivolta ai clienti con esigenze valutarie complesse che dispongono delle nozioni tecniche necessarie e delle informazioni sui rischi per eseguire autonomamente le transazioni su divise. Più sicurezza I nostri specialisti di divise sono lieti di mettere la loro esperienza al vostro servizio. In qualità di operatore leader sul mercato delle divise, conosciamo i flussi di dati rilevanti, anche grazie ai nostri sistemi elettronici indicatori di tendenza. Possiamo così offrirvi non solo un vantaggio sotto il profilo delle informazioni, ma anche maggiore sicurezza per le vostre decisioni. Più informazioni Desiderate saperne di più? Spiegateci quali sono le vostre esigenze. Saremo lieti di indicarvi come trarre maggior vantaggio dalle vostre valute. Vedrete: è un buon affare, anche per la vostra azienda. 10

11 Vi preghiamo di notare che questa pubblicazione ha finalità esclusivamente informative e non rappresenta in alcun modo una raccomandazione, una proposta, un offerta o un invito ad allestirne una per l acquisto o la vendita di prodotti d investimento o di altri prodotti specifici. Essa non va considerata come una consulenza d investimento, legale o fiscale e non deve fungere da base per decisioni d investimento. Prima di prendere una decisione d investimento dovreste richiedere una consulenza professionale in materia. UBS si riserva il diritto di modificare i propri servizi, prodotti e prezzi in ogni momento e senza preavviso. Alcuni prodotti e servizi sono soggetti a restrizioni legali e non possono quindi essere offerti incondizionatamente in tutto il mondo. Il presente opuscolo non è destinato alla distribuzione al di fuori della Svizzera. È vietata la riproduzione, anche parziale, senza l autorizzazione di UBS. UBS SA Casella postale 8098 Zurigo ubs.com/pmi UBS Il simbolo delle chiavi e UBS sono fra i marchi protetti di UBS. Tutti i diritti riservati. Edito in italiano, francese, tedesco e inglese. Stampato nel aprile I