NOTA INTEGRATIVA per l ammissione alla quotazione presso il Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato (M.O.T.

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1 CAPITALIA S.p.A. Sede Sociale Via Marco Minghetti, Roma Iscritta all Albo delle Banche al n e Capogruppo del gruppo CAPITALIA S.p.A. Gruppo Bancario Iscritta all Albo dei Gruppi Bancari cod Capitale Sociale Euro ,00 Numero di iscrizione nel Registro delle Imprese di Roma e Codice Fiscale: Partita I.V.A NOTA INTEGRATIVA per l ammissione alla quotazione presso il Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato (M.O.T.) del Prestito «CAPITALIA S.p.A. 2003/2006 CENTRO febbraio 2003 a 3 anni legato al Dow Jones EURO STOXX 50» CODICE ISIN: IT Prospetto di quotazione depositato presso la Consob in data 19 novembre 2003 a seguito di nulla-osta comunicato dalla Consob con nota n del 31/10/2003 L adempimento di pubblicazione del prospetto di quotazione non comporta alcun giudizio della Consob sull opportunità dell investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.

2 INDICE 1. AVVERTENZE PER L INVESTITORE CARATTERISTICHE PRINCIPALI DELLE OBBLIGAZIONI STRUTTURATE OGGETTO DEL PRESENTE PROSPETTO 1.2. RISCHI DI PERFORMANCE ASSUNTI DALL INVESTITORE 1.3. RISCHIO DI LIQUIDABILITA DEI TITOLI 1.4. RISCHIO DI PREZZO 1.5. RISCHIO EMITTENTE 1.6. MODALITA DI CALCOLO DEGLI EVENTUALI INTERESSI 1.7. ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI 1.8. ANDAMENTO STORICO DEI PARAMETRI DI INDICIZZAZIONE 1.9. BACK TEST RIMBORSO ANTICIPATO CLAUSOLA DI SUBORDINAZIONE QUOTE RISERVATE AGLI INVESTITORI ISTITUZIONALI ULTERIORI AVVERTENZE 2. INFORMAZIONI RELATIVE AGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELLA QUOTAZIONE DIFFUSIONE DELLE OBBLIGAZIONI 2.2. DENOMINAZIONE E NATURA DEI TITOLI 2.3. NUMERO DEI TITOLI E VALORE DEI TAGLI 2.4. MONETA DEL PRESTITO 2.5. VALORE NOMINALE DEL PRESTITO 2.6. PREZZO DI EMISSIONE E DI RIMBORSO 2.7. TASSO DI INTERESSE NOMINALE 2.8. TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO LORDO AL NETTO DELLA COMPONENTE DERIVATIVA ED INDICAZIONE DELLE MODALITA DI CALCOLO DI TALE RENDIMENTO 2.9. SCADENZA, MODALITA E TERMINI DI LIQUIDAZIONE E PAGAMENTO DEGLI INTERESSI EVENTI STRAORDINARI INERENTI IL DOW JONES EURO STOXX DIRITTI E VANTAGGI CONNESSI AI TITOLI DURATA DEL PRESTITO DECORRENZA DEL GODIMENTO MODALITA DI AMMORTAMENTO DEL PRESTITO E PROCEDURA DI RIMBORSO CLAUSOLA DI POSTERGAZIONE DEI DIRITTI INERENTI LE OBBLIGAZIONI GARANZIE ED IMPEGNI PER IL BUON ESITO DEL PRESTITO TERMINE DI PRESCRIZIONE DEGLI INTERESSI REGIME FISCALE REGIME DI CIRCOLAZIONE RESTRIZIONI IMPOSTE ALLA LIBERTA NEGOZIALE QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI 76

3 3. INFORMAZIONI RELATIVE A RECENTI OPERAZIONI AVENTI AD OGGETTO GLI STRUMENTI FINANZIARI PER I QUALI SI RICHIEDE LA QUOTAZIONE AMMONTARE TOTALE DELL EMISSIONE E NUMERO DEI TITOLI 3.2. DELIBERE, AUTORIZZAZIONE ED OMOLOGAZIONE 3.3. DESTINATARI DELL OFFERTA 3.4. PERIODO DI OFFERTA 3.5. PREZZO DI OFFERTA AL PUBBLICO 3.6. MODALITA E TERMINI DI PAGAMENTO DEL PREZZO E CONSEGNA DEI TITOLI 3.7. SOGGETTI INCARICATI DEL COLLOCAMENTO 3.8. AMMONTARE NETTO DEL RICAVATO DELL EMISSIONE E SUA DESTINAZIONE PREVISTA 4. INFORMAZIONI RIGUARDANTI LA QUOTAZIONE MERCATI PRESSO I QUALI SARA RICHIESTA LA QUOTAZIONE 4.2. ESTREMI DEL PROVVEDIMENTO DI QUOTAZIONE 4.3. PERIODO DI INIZIO DELLE NEGOZIAZIONI 5. APPENDICE (REGOLAMENTO DEL PRESTITO) INFORMAZIONI RELATIVE AI RESPONSABILI DEL PROSPETTO DENOMINAZIONE E SEDE DELLA PERSONA GIURIDICA CHE SI ASSUME LA RESPONSABILITA DEL PROSPETTO 6.2. DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITA 77

4 1 AVVERTENZE PER L INVESTITORE 1.1 CARATTERISTICHE PRINCIPALI DELLE OBBLIGAZIONI STRUTTURATE OGGETTO DEL PRESENTE PROSPETTO Si sottolinea che i titoli in esame sono obbligazioni strutturate scomponibili, sotto il profilo finanziario, in una obbligazione di tipo ordinario e in una componente derivativa implicita. La valutazione del prezzo di mercato dei titoli richiede pertanto una particolare competenza. Si invitano gli investitori a tenere in considerazione le seguenti informazioni al fine di un migliore apprezzamento dell investimento. 1.2 RISCHI DI PERFORMANCE ASSUNTI DALL INVESTITORE Le obbligazioni strutturate CAPITALIA S.p.A. 2003/2006 Centro febbraio 2003 a tre anni legato al Dow Jones Euro Stoxx 50 attribuiscono al sottoscrittore la possibilità di ottenere, oltre alla restituzione del valore nominale, un rendimento variabile a scadenza in funzione dell andamento dell indice azionario Dow Jones Euro Stoxx 50. Tale rendimento a scadenza, calcolato sull intero triennio, potrà valere da 0% a 16,50% del valore nominale (pari ad un TIR annuo 5,22%). L investimento nei titoli oggetto dell emissione comporta pertanto un rischio associato all andamento di tale indice: tale circostanza fa si che il rendimento dei titoli in esame non possa essere predeterminato, riflettendo gli elementi di rischiosità tipici di un investimento azionario. Pertanto, nel caso di andamento fortemente negativo dei mercati azionari, non essendo previsto un rendimento minimo garantito, l investimento consentirà alla scadenza unicamente la restituzione del capitale investito. 1.3 RISCHIO DI LIQUIDABILITÀ DEI TITOLI I possessori del titolo potranno liquidare il proprio investimento mediante vendita sul mercato di quotazione dei titoli stessi. Con provvedimento n del 23 settembre 2003 Borsa Italiana S.p.A. ha disposto l ammissione alla quotazione ufficiale sul MOT delle obbligazioni del prestito CAPITALIA S.p.A. 2003/2006 Centro febbraio 2003 a tre anni legato al Dow Jones Euro Stoxx 50. I titoli, inoltre, potranno presentare problemi di liquidabilità a prescindere dall emittente e dall ammontare del prestito, in quanto le richieste di vendita potrebbero non trovare tempestiva e adeguata contropartita. 1.4 RISCHIO DI PREZZO Si evidenzia che il prezzo di vendita delle obbligazioni potrebbe subire oscillazioni, ed eventualmente scendere, prima della loro scadenza, anche al di sotto del prezzo di sottoscrizione, in considerazione dell andamento dell indice Dow Jones Euro-Stoxx 50, dell andamento dei tassi di interesse e della volatilità dei mercati azionari sui quali sono quotate le azioni incluse nell indice. 78

5 1.5 RISCHIO EMITTENTE Sottoscrivendo obbligazioni del prestito Centro Febbraio 2003 si diventa finanziatori di CAPITALIA S.p.A. e si acquisisce il diritto al rimborso del capitale investito eventualmente maggiorato degli interessi in misura variabile dal 17,5% allo 0% in funzione dell andamento del Dow Jones Euro-Stoxx 50 sulla base della formula di cui al successivo paragrafo 1.6. Pertanto, in caso di impossibilità finanziaria di CAPITALIA S.p.A. al rimborso, tali diritti potrebbero essere, almeno in parte, pregiudicati. L emittente CAPITALIA S.p.A. è dotata di long-term rating A2 di Moody s rilasciato il 5 novembre 2002 e BBB+ di Fitch IBCA rilasciato il 20 dicembre Per il prestito obbligazionario oggetto della presente Nota Integrativa non è stato richiesto il rating. 1.6 MODALITÀ DI CALCOLO DEGLI EVENTUALI INTERESSI Alla data di scadenza per ciascuna obbligazione saranno corrisposti, al lordo dell imposta sostitutiva, degli interessi (agente di calcolo Crédit Agricole Indosuez Cheuvreux) pari al valore massimo tra zero e la differenza tra il 16,50% (pari ad un tasso nominale annuo del 5,50% e ad un tasso interno di rendimento effettivo annuo del 5,22%) ed il doppio dell eventuale decremento percentuale registrato dal Dow Jones Euro Stoxx 50, risultante dalla seguente formula: I STOXXiniziale STOXXfinale VN Max 16,50% Max 2, 0, 0 STOXXiniziale dove I sono gli interessi lordi, VN è il valore nominale dell obbligazione. STOXX è il Dow Jones Euro Stoxx 50 (codice Reuters.STOXX50E, codice Bloomberg SX5E), indice attualmente composto da 50 azioni Europee blue chips quotate nelle borse dei Paesi Europei appartenenti all Unione Monetaria Europea (di seguito Dow Jones Euro Stoxx 50 ). La composizione del Dow Jones Euro Stoxx 50 è suscettibile di subire modifiche ad opera della STOXX Ltd. e di eventuali sostituti, successori e aventi causa di STOXX Ltd. STOXXiniziale è il valore di chiusura del Dow Jones Euro Stoxx 50 rilevato in data 13 marzo 2003; STOXXfinale è la media aritmetica dei valori di chiusura del Dow Jones Euro Stoxx 50 rilevati il 27 e 28 febbraio 2006, l 1, 2 e 3 marzo In nessun caso gli interessi potranno assumere valore negativo. In caso di invarianza o di apprezzamento del Dow Jones Euro Stoxx 50 gli interessi corrisposti a scadenza saranno in ogni caso pari al 16,50% calcolati su base triennale (pari ad un tasso nominale annuo del 5.50% e ad un tasso interno di rendimento effettivo annuo del 5,22%). In caso di deprezzamento dell indice Dow Jones Euro Stoxx 50 gli obbligazionisti percepiranno degli interessi a scadenza che possono variare tra lo 0,00% ed il 16,50%. Nella peggiore delle ipotesi gli interessi saranno pari allo 0,00%. I valori di chiusura del Dow Jones Euro Stoxx 50 sono giornalmente riportati alla data di emissione del presente prestito sui principali quotidiani economici a diffusione nazionale e rilevabili sui circuiti Reuters (.STOXX50E) e Bloomberg (SX5E). 79

6 1.7 ESEMPLIFICAZIONE DEI RENDIMENTI A titolo di esempio, si riporta una tabella che riflette i rendimenti, al lordo e al netto della ritenuta fiscale (12,50%), sulla base di quattro possibili scenari relativi all andamento dell indice Dow Jones Euro Stoxx 50 : SCENARIO I SCENARIO II SCENARIO III SCENARIO IV STOXXiniziale 1974, , , ,925 STOXXfinale 2369, , , ,182 Performance prospettica 20,00% 0,00% -5,00% -9,00% Interessi lordi a scadenza per l intero triennio Tasso d interesse nominale lordo annuo Tasso interno di rendimento effettivo lordo annuo Interessi netti a scadenza Tasso interno di rendimento effettivo netto annuo 16,50% 16,50% 6,50% 0,00% 5,50% 5,50% 2,17% 0,00% 5,22% 5,22% 2,12% 0,00% 14,44% 14,44% 5,69% 0,00% 4,57% 4,57% 1,86% 0,00% Il primo ed il secondo scenario riportati nella tabella, rappresentano rispettivamente una situazione di apprezzamento del 20,00% e di invarianza dello STOXXfinale sullo STOXXiniziale. In questi casi, gli interessi a scadenza risultano pari al 16,50%. Il corrispondente tasso interno di rendimento effettivo annuo lordo è pari al 5,22%. Il terzo scenario, invece, riflette una situazione di deprezzamento dello STOXXfinale rispetto allo STOXXiniziale del 5,00%. In corrispondenza di tale scenario si rilevano degli interessi a scadenza pari al 6,50% così calcolati: 16, 50% 2 5,00%. Il corrispondente tasso interno di rendimento effettivo annuo lordo calcolato è pari al 2,12%. Infine, nell ultimo scenario si verifica un ribasso del 9,00% dello STOXXfinale sullo STOXXiniziale. In quest ultimo caso, gli interessi a scadenza saranno pari allo 0,00%, così come il tasso interno di rendimento effettivo annuo lordo. Da quanto detto, risulta chiaro che il rendimento dell obbligazione strutturata risulta funzione dell andamento dell indice di riferimento. Si tenga presente che alla chiusura del 13 marzo 2003 il BTP con scadenza 15 marzo 2006 registrava un rendimento effettivo annuo lordo pari a 2,775%. 1.8 ANDAMENTO STORICO DEI PARAMETRI DI INDICIZZAZIONE Si riporta di seguito l andamento storico dell indice Dow Jones Euro Stoxx 50 registrato nel corso dei tre anni precedenti la Data di Regolamento (Fonte: Bloomberg). AVVERTENZA: SI EVIDENZIA CHE L ANDAMENTO STORICO DELL INDICE DI RIFERIMENTO DI SEGUITO RIPORTATO NON È NECESSARIAMENTE INDICATIVO DEL FUTURO ANDAMENTO DEL MEDESIMO. 80

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8 1.9 BACK TEST Si è provveduto ad effettuare un test retrospettivo ipotizzando che il titolo CAPITALIA S.p.A. 2003/2006 Centro febbraio 2003 a 3 anni legato al Dow Jones Euro Stoxx 50 fosse stato emesso il 13 marzo 2000, con data di scadenza 13 marzo Dal test, effettuato utilizzando la serie storica dei prezzi di chiusura dell indice Dow Jones Euro Stoxx 50, risulta che il valore dello STOXXiniziale (prezzo di chiusura dell indice in data 13 marzo 2000) sarebbe stato pari a 5254,41 punti ed il valore dello STOXXfinale (media aritmetica dei prezzi di chiusura dell indice in questione rilevati nelle date del 27, 28 febbraio 2003 e 3, 4 e 5 marzo 2003) sarebbe stato pari a 2112,23 punti. Dato l andamento fortemente negativo dell indice registrato nel periodo di riferimento (si registra un decremento del valore dello STOXXfinale rispetto al valore dello STOXXiniziale pari al 59,80%) gli interessi a scadenza sarebbero stati nulli. Tuttavia, anche in uno scenario così negativo, il rimborso del capitale è garantito alla scadenza. Si tenga presente che l andamento storico dell indice non può essere considerato in alcun modo un indicazione prospettica dell andamento futuro dello stesso RIMBORSO ANTICIPATO Non è prevista la facoltà di un rimborso anticipato da parte dell emittente CLAUSOLA DI SUBORDINAZIONE QUOTE RISERVATE AGLI INVESTITORI ISTITUZIONALI Non esistono clausole di subordinazione. Nessuna quota è stata riservata agli investitori istituzionali ULTERIORI AVVERTENZE I titoli obbligazionari del prestito Centro febbraio 2003 non sono in alcun modo garantiti, approvati, venduti ovvero offerti da STOXX LIMITED ( Stoxx ) o da DOW JONES & COMPANY, INC. ( Dow Jones ). Stoxx e Dow Jones non rilasciano alcuna garanzia o dichiarazione, espressa o implicita, agli obbligazionisti del prestito Centro febbraio 2003 o al pubblico relativamente all'investimento in titoli in generale o in obbligazioni del prestito Centro febbraio 2003 in particolare. Il Dow Jones Euro Stoxx 50 è determinato e calcolato da Stoxx ovvero da Dow Jones, a seconda dei casi, senza alcun intervento di CAPITALIA S.p.A. e senza alcun adattamento in relazione al prestito Centro febbraio Stoxx e Dow Jones non assumono alcuna responsabilità, né intervengono in alcun modo nella determinazione del godimento, prezzo o quantità ovvero nel calcolo dei flussi monetari relativi ai titoli del prestito Centro febbraio Stoxx e Dow Jones non assumono alcuna responsabilità o impegno relativamente all'amministrazione, marketing e negoziazione dei titoli del prestito Centro febbraio Stoxx e Dow Jones non rilasciano alcuna garanzia in relazione alla completezza e precisione del Dow Jones Euro Stoxx 50 o dei relativi dati, e non assumono alcuna responsabilità per errori, omissioni o sospensioni del Dow Jones Euro Stoxx 50. Stoxx e Dow Jones non rilasciano alcuna garanzia, espressa o implicita, in relazione alla performance dei titoli derivante a CAPITALIA S.p.A., agli obbligazionisti del prestito Centro febbraio 2003 o a terzi, dall utilizzo del Dow Jones Euro Stoxx 50 e dei relativi dati. Stoxx e Dow Jones declinano espressamente ogni responsabilità in relazione alla commerciabilità e all adeguatezza a fini o utilizzi particolari del Dow Jones Euro Stoxx 50 o dei relativi dati. Senza pregiudizio a quanto sopra specificato, in nessun caso Stoxx e Dow Jones potranno essere considerati responsabili per perdite o danni, diretti o indiretti. 82

9 2 INFORMAZIONI RELATIVE AGLI STRUMENTI FINANZIARI OGGETTO DELLA QUOTAZIONE 2.1 DIFFUSIONE DELLE OBBLIGAZIONI Le obbligazioni del prestito sono già diffuse presso il pubblico. L offerta è stata effettuata in Italia in esclusiva presso gli sportelli abilitati di Poste Italiane S.p.A. 2.2 DENOMINAZIONE E NATURA DEI TITOLI I titoli del prestito denominato CAPITALIA 2003/2006 Centro febbraio 2003 legato al Dow Jones Euro Stoxx 50 sono obbligazioni strutturate a capitale garantito il cui rendimento è legato all andamento dell indice Dow Jones Euro Stoxx 50. L investimento nei titoli oggetto dell emissione comporta, pertanto, i rischi propri di un investimento in titoli obbligazionari a tasso fisso, collegati alle fluttuazioni dei tassi di interesse sui mercati finanziari che si ripercuotono sui prezzi e quindi sui rendimenti dei titoli in modo tanto più accentuato quanto più è lunga la loro vita residua. L investimento nei titoli oggetto dell emissione comporta, un rischio associato all andamento dell indice azionario di riferimento: tale circostanza fa sì che l interesse (pagato interamente a scadenza) dei titoli in esame non possa essere predeterminato, riflettendo gli elementi di rischiosità tipici di un investimento azionario. 2.3 NUMERO DEI TITOLI E VALORE DEI TAGLI Il prestito è costituito da n obbligazioni aventi un valore nominale unitario di Euro 1.000,00 (mille) cadauna. Le obbligazioni sono in deposito accentrato presso la Monte Titoli S.p.A. 2.4 MONETA DEL PRESTITO Il prestito è stato emesso in Euro. 2.5 VALORE NOMINALE DEL PRESTITO Il valore nominale del prestito è pari ad Euro , PREZZO DI EMISSIONE E DI RIMBORSO Le obbligazioni sono state emesse alla pari e saranno rimborsate alla pari in un unica soluzione alla scadenza del 13 marzo TASSO DI INTERESSE NOMINALE Alla data di scadenza per ciascuna obbligazione sarà corrisposto, al lordo dell imposta sostitutiva, un importo a titolo di interessi, per l intero triennio, pari al valore massimo tra zero e la differenza tra il 16,50% (tasso nominale annuo pari al 5,50%) ed il doppio dell eventuale decremento percentuale registrato dal Dow Jones Euro Stoxx 50 e risultante dalla seguente formula I STOXXiniziale STOXXfinale VN Max 16,50% Max 2, 0, 0 STOXXiniziale dove I sono gli interessi lordi, VN è il valore nominale dell obbligazione. STOXX è il Dow Jones Euro Stoxx 50, indice attualmente composto da 50 azioni Europee blue chips, quotate nelle borse dei Paesi Europei appartenenti all Unione Monetaria Europea. La composizione del Dow 83

10 Jones Euro Stoxx 50 è suscettibile di subire modifiche ad opera della STOXX Ltd. e di eventuali sostituti, successori e aventi causa di STOXX Ltd. STOXXiniziale è il valore di chiusura del Dow Jones Euro Stoxx 50 rilevato in data 13 marzo Tale rilevazione è stata del 1974,92; STOXXfinale è la media aritmetica dei valori di chiusura del Dow Jones Euro Stoxx 50 rilevati il 27 e 28 febbraio 2006, l 1, 2 e 3 marzo In nessun caso gli interessi potranno assumere valore negativo. In caso di invarianza o di apprezzamento del Dow Jones Euro Stoxx 50 gli interessi corrisposti a scadenza saranno in ogni caso pari al 16,50%. In caso di deprezzamento del Dow Jones Euro Stoxx 50 gli obbligazionisti percepiranno interessi che possono variare tra lo 0,00% ed un valore inferiore al 16,50%. Nella peggiore delle ipotesi gli interessi saranno pari allo 0,00%. A titolo di esempio, qualora lo STOXXfinale sia inferiore del 5,00% rispetto a STOXXiniziale, gli interessi corrisposti a scadenza saranno pari a: 16, 50% 2 5,00% 6,50%. Qualora lo STOXXfinale sia inferiore del 9,00% rispetto allo STOXXiniziale, gli interessi, corrisposti a scadenza, saranno pari a zero (massimo tra 0,00% e 16, 50% 2 9,00% ). Per l esemplificazione dei rendimenti, si rinvia al paragrafo TASSO DI RENDIMENTO EFFETTIVO LORDO AL NETTO DELLA COMPONENTE DERIVATIVA ED INDICAZIONE DELLE MODALITÀ DI CALCOLO DI TALE RENDIMENTO Considerando che il titolo strutturato può essere scomposto in una componente obbligazionaria e in una componente opzionale, la valutazione delle componenti del titolo, alla data di chiusura dell operazione (15 gennaio 2003) risultava essere: Valore componente obbligazionaria (comprensivo della cedola massima a scadenza): 105,24% Valore componente derivativa relativa all indice Dow Jones Euro Stoxx 50 : -7,39% Prezzo netto per l emittente: 97,85% Commissione media attesa di collocamento: 2,15% Prezzo di emissione: 100% La valutazione delle componenti del titolo alla data del 15 ottobre 2003 risultava essere: Valore componente obbligazionaria (comprensivo della cedola massima a scadenza): 107,87% Valore componente derivativa (opzione put spread 1 ): -3,26% Valore totale: 104,61% oppure Valore componente obbligazionaria (al netto della cedola massima a scadenza): 92,48% Valore componente derivativa (opzione call spread 2 ): 12.13% Valore totale: % Le due equivalenti valutazioni sopra riportate corrispondono a due possibili scomposizioni del titolo strutturato: la prima ipotizza una componente obbligazionaria che rimborsa a scadenza 116,50% del valore nominale ed una componente opzionale data da un opzione put spread venduta 1 Per "Put Spread" si intende una combinazione di opzioni costituita da un'opzione Put Plain-Vanilla con strike X venduta dall'investitore e da un'opzione Put Plain-Vanilla con strike Y acquistata dall'investitore (con X > Y) per lo stesso ammontare nominale, con lo stesso sottostante e con pari scadenza. 2 Per Call Spread" si intende una combinazione di opzioni costituita da un'opzione Call Plain-Vanilla con strike X acquistata dall'investitore e da un'opzione Call Plain-Vanilla con strike Y venduta dall'investitore (con X < Y) per lo stesso ammontare nominale, con lo stesso sottostante e con pari scadenza. 84

11 dall investitore; la seconda, invece ipotizza una componente obbligazionaria che rimborsa a scadenza il 100% del valore nominale ed una componente opzionale data da un opzione call spread comprata dall investitore. Per entrambe le valutazioni su riportate, il valore della componente derivativa è stato determinato utilizzando il modello di pricing di Black-Scholes, con una volatilità del 25.27% (strike 100%) e del 26.45% (strike 91.75%), con un tasso di dividendo del 2.82% e con un tasso di interesse risk-free del 2.93%. Si precisa che le valutazioni di cui sopra possono variare quotidianamente in conseguenza di variazioni dei parametri su indicati. Considerando che la cedola massima è pari al 16,50%, il tasso di rendimento effettivo lordo annuo del titolo strutturato è pari al 2,75% e si calcola risolvendo per R la seguente equazione: 116,50% 100,00% Valore Componente Derivativa 107,39%. 1 R SCADENZA, MODALITÀ E TERMINI DI LIQUIDAZIONE E PAGAMENTO DEGLI INTERESSI Alla data di scadenza il 13 marzo 2006 sarà corrisposto, per ciascuna obbligazione, un importo a titolo di interessi determinato sulla base dell andamento dell indice Dow Jones Euro Stoxx 50. Gli interessi saranno corrisposti tramite gli intermediari autorizzati aderenti alla Monte Titoli S.p.A 2.10 EVENTI STRAORDINARI INERENTI IL DOW JONES EURO STOXX 50 Circa i possibili eventi di turbativa inerenti al mercato borsistico Europeo ed a quelli inerenti l indice di riferimento, si vedano gli artt. 8 e 9 del Regolamento riportato in allegato DIRITTI E VANTAGGI CONNESSI AI TITOLI Le obbligazioni incorporano i diritti ed i vantaggi previsti dalla vigente normativa per i titoli della stessa categoria e dall allegato Regolamento del prestito obbligazionario. Tutte le comunicazioni agli obbligazionisti concernenti i titoli saranno validamente effettuate, salvo diversa disposizione di legge, mediante avviso da pubblicare su un quotidiano a diffusione nazionale DURATA DEL PRESTITO La durata del prestito è di tre anni a partire dal 13 marzo 2003 fino al 13 marzo Non sono previste scadenze intermedie DECORRENZA DEL GODIMENTO Le obbligazioni hanno godimento dal 13 marzo

12 2.14 MODALITÀ DI AMMORTAMENTO DEL PRESTITO E PROCEDURA DI RIMBORSO Il rimborso del prestito avverrà in un unica soluzione, alla pari, alla scadenza del 13 marzo 2006, tramite gli intermediari autorizzati aderenti alla Monte Titoli S.p.A. Non è prevista la facoltà di rimborso anticipato del prestito da parte dell emittente CLAUSOLA DI POSTERGAZIONE DEI DIRITTI INERENTI LE OBBLIGAZIONI Non sono previste clausole di postergazione GARANZIE ED IMPEGNI PER IL BUON ESITO DEL PRESTITO Non sono state previste garanzie o assunti impegni per garantire il buon esito del prestito (rimborso delle obbligazioni e pagamento degli interessi). Sono stati stipulati contratti di copertura con primarie controparti TERMINE DI PRESCRIZIONE DEGLI INTERESSI I diritti degli obbligazionisti si prescrivono, per quanto concerne gli interessi, decorsi 5 anni dalla data di scadenza e, per quanto concerne il capitale, decorsi 10 anni dalla data di scadenza. L emittente trarrà vantaggio dal verificarsi di eventi di prescrizione degli interessi e del capitale REGIME FISCALE Redditi di capitale: agli interessi, premi ed altri frutti delle obbligazioni è applicabile - nelle ipotesi e nei modi e termini previsti dal Decreto Legislativo 1 aprile 1996, n. 239 con le modifiche apportate dall art. 12 del Decreto Legislativo 21 novembre 1997, n. 461 e dai Decreti Legislativi 23 dicembre 1999 n. 505 e 19 luglio 2000 n l imposta sostitutiva delle imposte sui redditi nella misura del 12,50%. I redditi di capitale sono determinati in base all art. 42 comma 1 del T.U.I.R.. Tassazione delle plusvalenze: le plusvalenze, che non costituiscono redditi di capitale, diverse da quelle conseguite nell esercizio di imprese commerciali, realizzate mediante cessione a titolo oneroso ovvero rimborso delle obbligazioni (art. 81 del T.U.I.R. come modificato dall art. 3 del Decreto Legislativo 461/97), sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con l aliquota del 12,50%. Le plusvalenze e minusvalenze sono determinate secondo i criteri stabiliti dall art. 82 del T.U.I.R. come modificato dall art. 4 del Decreto Legislativo 461/97 e secondo le disposizioni di cui all art. 5 e dei regimi opzionali di cui agli artt. 6 (risparmio amministrato) e 7 (risparmio gestito) del medesimo Decreto Legislativo REGIME DI CIRCOLAZIONE Le obbligazioni rappresentate da titoli al portatore, sono accentrate presso la Monte Titoli S.p.A. ed assoggettate alla disciplina della dematerializzazione di cui al d.l.vo 24 giugno 1998 e della delibera CONSOB n /98 e successive modifiche ed integrazioni RESTRIZIONI IMPOSTE ALLA LIBERTÀ NEGOZIALE Non esistono restrizioni imposte dalle condizioni di emissione alla libera negoziabilità delle obbligazioni QUOTAZIONE SU ALTRI MERCATI REGOLAMENTATI Le obbligazioni non sono trattate su altri mercati regolamentati. 86

13 3 INFORMAZIONI RELATIVE A RECENTI OPERAZIONI AVENTI AD OGGETTO GLI STRUMENTI FINANZIARI PER I QUALI SI RICHIEDE LA QUOTAZIONE 3.1 AMMONTARE TOTALE DELL EMISSIONE E NUMERO DEI TITOLI L ammontare totale del prestito obbligazionario è di Euro ,00 suddiviso in obbligazioni da nominali Euro 1.000,00 cadauna rappresentate da titoli al portatore. 3.2 DELIBERE, AUTORIZZAZIONE ED OMOLOGAZIONE L emissione del prestito obbligazionario CAPITALIA S.p.A. 2003/2006 Centro febbraio 2003 a 3 anni legato al Dow Jones Euro Stoxx 50, è stata deliberata con ordinanza del 15 gennaio 2003, dal Vice Direttore Generale - Responsabile della Linea Finanza Integrata, dott. Fabio Gallia, in virtù di delega a lui conferita dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 13 novembre L emissione è stata oggetto di comunicazione preventiva ordinaria ai sensi dell art. 129 d.l.vo 385/93 inviata alla Banca d Italia il 15 gennaio Banca d Italia nei termini prescritti non ha formulato osservazioni. 3.3 DESTINATARI DELL OFFERTA Le obbligazioni sono state emesse e collocate interamente sul mercato italiano. 3.4 PERIODO DI OFFERTA Le obbligazioni sono state offerte dal 3 al 27 febbraio 2003 esclusivamente presso gli sportelli abilitati delle Poste Italiane S.p.A. 3.5 PREZZO DI OFFERTA AL PUBBLICO Il prezzo di offerta al pubblico è stato il 100,00% del valore nominale pari ad Euro 1.000,00 per obbligazione senza aggravio di spese o commissione a carico dei sottoscrittori. 3.6 MODALITÀ E TERMINI DI PAGAMENTO DEL PREZZO E CONSEGNA DEI TITOLI Il pagamento delle obbligazioni è avvenuto tramite le Poste Italiane S.p.A. alla data di regolamento 13 marzo I titoli sono stati messi a disposizione degli aventi diritto mediante deposito presso la Monte Titoli S.p.A. 3.7 SOGGETTI INCARICATI DEL COLLOCAMENTO Il collocamento delle obbligazioni è stato effettuato tramite gli sportelli di Poste Italiane S.p.A., in qualità di unico collocatore, mediante offerta al pubblico. Si evidenzia che Poste Italiane S.p.A. ha un agito in conflitto d interesse svolgendo attività di collocamento con assunzione di garanzia e/o sottoscrizione a fermo del prestito e percependo da CAPITALIA S.p.A. una commissione di collocamento. 87

14 3.8 AMMONTARE NETTO DEL RICAVATO DELL EMISSIONE E SUA DESTINAZIONE PREVISTA L ammontare netto ricavato dall emissione obbligazionaria, pari a ,00, è destinato all esercizio dell attività creditizia ordinaria del Gruppo (ad es. erogazione mutui, erogazione crediti speciali, prestiti personali, ecc.). 88

15 4 INFORMAZIONI RIGUARDANTI LA QUOTAZIONE 4.1 MERCATI PRESSO I QUALI SARÀ RICHIESTA LA QUOTAZIONE É stata rivolta a Borsa Italiana S.p.A. domanda di ammissione a quotazione ufficiale del prestito obbligazionario denominato CAPITALIA S.p.A. 2003/2006 Centro febbraio 2003 a 3 anni legato al Dow Jones Euro Stoxx 50, sul Mercato delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato (MOT). 4.2 ESTREMI DEL PROVVEDIMENTO DI QUOTAZIONE Con provvedimento n del 23 settembre 2003 Borsa Italiana S.p.A. ha disposto l ammissione alla quotazione ufficiale sul MOT delle obbligazioni del prestito CAPITALIA S.p.A. 2003/2006 Centro febbraio 2003 a 3 anni legato al Dow Jones Euro Stoxx PERIODO DI INIZIO DELLE NEGOZIAZIONI Borsa Italiana S.p.A. con successivo provvedimento stabilirà la data di inizio delle negoziazioni. 89

16 5 APPENDICE (REGOLAMENTO DEL PRESTITO) 90

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20 6 INFORMAZIONI RELATIVE AI RESPONSABILI DEL PROSPETTO 6.1 DENOMINAZIONE E SEDE DELLA PERSONA GIURIDICA CHE SI ASSUME LA RESPONSABILITÀ DEL PROSPETTO CAPITALIA S.p.A., con sede in Roma, via Marco Minghetti, 17, rappresentata dal Condirettore Generale - Responsabile della Linea Finanza, Prodotti e Canali Dott. Fabio Gallia, si assume la responsabilità del prospetto di quotazione (Nota Integrativa) 6.2 DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ Il presente prospetto di quotazione (Nota Integrativa) è conforme al modello depositato presso la Consob in data 19 novembre 2003 e contiene tutte le informazioni necessarie a valutare con fondatezza i diritti connessi con gli strumenti finanziari quotati presso il Mercato Telematico delle Obbligazioni e dei Titoli di Stato (M.O.T.) con provvedimento di Borsa italiana S.p.A. n del 23 settembre CAPITALIA S.p.A è responsabile della completezza e veridicità dei dati e delle notizie contenuti nel prospetto di quotazione e si assume altresì la responsabilità in ordine ad ogni altro dato e notizia che fosse tenuta a conoscere e verificare. * * * * * * Il presente prospetto (Nota Integrativa) viene sottoscritto per conto di CAPITALIA S.p.A. dal Condirettore Generale - Responsabile della Linea Finanza, Prodotti e Canali Dott. Fabio Gallia, in virtù dei poteri a lui conferiti dal Consiglio di Amministrazione di CAPITALIA S.p.A. con delibera del 27 febbraio 2003 e dal Presidente del Collegio Sindacale. Il Presidente del Collegio Sindacale Prof. Umberto Bertini CAPITALIA S.p.A. Dott. Fabio Gallia 94