Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg

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1 Listini positivi in attesa dei payroll USA Temi della giornata - Azionario: i dati macro incoraggiano gli acquisti. - Cambi: il dollaro si mantiene lontano dai minimi visti la scorsa settimana mentre gli investitori restano cauti in attesa dei dati sul mercato del lavoro. - Risorse di base: PMI Manifatturiero cinese in crescita al ritmo più rapido degli ultimi sei mesi, petrolio debole mentre proseguono gli effetti della tempesta Harvey. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo PrevistoPrecedente Italia ( ) PMI Manifattura di agosto 56,3 55,3 55,1 ( ) PIL t/t (%) del 2 trimestre, stima finale 0,4 0,4 ( ) PIL a/a (%) del 2 trimestre, stima finale 1,5 1,5 Area euro ( ) PMI Manifattura di agosto, finale 57,4 57,4 Germania ( ) PMI Manifattura di agosto, finale 59,3 59,4 59,4 Francia ( ) PMI Manifattura di agosto, finale 55,8 55,8 55,8 Regno Unito ( ) PMI Manifattura di agosto 55,0 55,1 USA ( ) ISM Manifatturiero di agosto 56,5 56,3 ( ) ISM Manifatturiero, indice dei prezzi di agosto 62,0 62,0 ( ) Spesa per costruzioni m/m (%) di luglio 0,5-1,3 ( ) Vendite di auto (milioni, annualizzato) di agosto 16,6 16,7 ( ) Var. degli occupati non agricoli (migliaia) di agosto 180,0 209,0 ( ) Tasso di disoccupazione (%) di agosto 4,3 4,3 ( ) Var. degli occupati nel settore Manifat. (migliaia) di agosto 9,0 16,0 ( ) Indice Università del Michigan di agosto, finale 97,5 97,6 Vendite di Auto di agosto 16,6 16,7 Giappone Investimenti t/t (%) del 2 trimestre 1,5 7,9 4,5 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 10:44 CET Data e ora di produzione 10:54 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Nota societaria ENEL. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 372 0,61 6,33 FTSE MIB ,77 12,66 FTSE ,89 4,03 Xetra DAX ,44 5,01 CAC ,58 4,59 Ibex ,52 10,13 Dow Jones ,25 11,06 S&P ,57 10,40 Nikkei ,23 3,02 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,18-3,00-0,10 BTP 10 anni 2,05-3,30 23,00 Bund 2 anni -0,73-0,50 3,90 Bund 10 anni 0,36 0,20 15,30 Treasury 2 anni 1,33 0,00 13,72 Treasury 10 anni 2,12-1,39-32,73 EmbiG spr. (pb) 156,08 0,30-37,49 Main Corp.(pb) 55,23-1,40-16,81 Crossover (pb) 237,19-6,76-51,51 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD Euro/dollaro USA 1,19 0,22-13,25 Dollaro/yen 109,98-0,24 5,97 Euro/yen 130,98-0,02-6,51 Euro/franco svizzero 1,14-0,30-6,51 Sterlina/dollaro USA 1,29 0,04-4,78 Euro/Sterlina 0,92 0,18-7,92 Petrolio (WTI) 47,23 2,76-12,08 Petrolio (Brent) 52,38 2,99-7,81 Gas naturale 3,04 3,44-14,85 Oro 1.321,43 0,98 15,16 Mais 357,75 3,55-5,86 Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (0,77% a ) TELECOM ITALIA: dichiarazioni dell azionista principale. Vivendi ha ribadito di non esercitare il controllo di fatto su Telecom Italia, ma, in quanto primo azionista, intende promuovere una strategia di lungo termine di sviluppo della convergenza tra telecomunicazioni e contenuti. CNH INDUSTRIAL: rinegoziazione del debito. La società ha avviato un'operazione di gestione del debito, basata sul lancio di un nuovo bond a 8 anni e la contemporanea offerta di riacquisto su tre obbligazioni in circolazione con scadenza a più breve termine. L operazione è propedeutica ad una riduzione degli oneri finanziari. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Saipem 3,12 5,77 9,22 6,78 Exor 53,90 4,36 0,43 0,33 STMicroelectronics 14,58 2,68 3,31 4,20 Davide Campari 6,08-0,82 1,33 1,89 Poste Italiane 6,11-0,65 1,87 2,51 Italgas 4,74-0,59 0,92 1,21 Zona Euro Euro Stoxx (0,61% a 372) Francia CAC 40 (0,58% a 5.086) VIVENDI: risultati primo semestre. La società francese ha chiuso il primo semestre 2017 con ricavi in crescita del 7,8% a/a a 5,4 mld di euro, +4,8% a perimetro e valuta costanti. Il risultato operativo lordo rettificato si è attestato a 352 mln di euro (-9,2% a/a) ma nel secondo trimestre ha mostrato un deciso miglioramento salendo del 16% a 203 mln sostenuto soprattutto dalla crescita di Universal Music Group. Il risultato netto è stato di 176 mln di euro in flessione dell 80% complice le numerose partite straordinarie che avevano inciso sui profitti nello stesso periodo del USA Dow Jones (0,25% a ) Nasdaq (0,95% a 6.429) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Dowdupont 66,65 2,70 2,8 6,00 Unitedhealth 198,90 1,54 0,66 0,72 Pfizer 33,92 1,41 4,22 4,87 Walt Disney 101,20-1,62 2,37 2,35 Wal-Mart Stores 78,07-0,60 2,70 2,37 Travelers 121,18-0,52 0,52 0,40 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Mercadolibre 258,47 4,75 0,24 0,31 Biogen 316,56 4,22 0,60 0,47 Ulta Beauty 221,01 3,48 1,02 0,51 Ctrip.Com International 51,45-2,41 2,50 1,69 Mondelez Internat. Inc-A 40,66-2,33 4,65 2,76 Western Digital 88,27-2,25 1,30 1,34 Giappone Nikkei 225 (0,23% a ) La borsa di Tokyo ha chiuso stamane in leggero rialzo sulla scia di Wall Street anche se i volumi sono stati contenuti, mentre gli investitori sono in attesa dei dati USA sugli occupati per possibili indizi sulle prossime mosse della Fed in tema di tassi d'interesse. L'indice Nikkei ha chiuso a ,4 +0,23%. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Schneider Electric 67,73 1,82 1,01 1,34 Essilor International 106,05 1,78 0,39 0,55 Crh 29,34 1,54 1,01 1,19 Industria De Diseno Textil 31,92-3,59 2,96 2,47 Koninklijke 15,10-1,18 12,81 6,35 Daimler Registered Shares 61,23-0,58 2,96 3,90 Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Italia ( ) CPI NIC m/m (%) di agosto, 0,3 0,2 ( ) CPI NIC a/a (%) di agosto, 1,2 1,1 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di agosto, 0,1 0,0 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di agosto, 1,4 1,3 ( ) Tasso di disoccupazione (%) di luglio, 11,3 11,1 Area euro ( ) Tasso di disoccupazione (%) di luglio 9,1 9,1 ( ) CPI stima flash a/a (%) di agosto 1,5 1,4 ( ) CPI armonizzato core a/a (%) di 1,2 1,2 agosto, stima flash Germania ( ) Variazione dei disoccupati (migliaia) di -5,0-6,0 agosto ( ) Tasso di disoccupazione (%) di agosto 5,7 5,7 ( ) Vendite al dettaglio m/m (%) di luglio -1,2-0,6 ( ) Vendite al dettaglio a/a (%) di luglio 2,7 2,9 Francia PPI m/m (%) di luglio 0,1 - PPI a/a (%) di luglio 1,5 - ( ) CPI m/m (%) di agosto, 0,5 0,5 ( ) CPI a/a (%) di agosto, 0,9 0,9 CPI armonizzato m/m (%) di agosto, prel. 0,6 0,6 CPI armonizzato a/a (%) di agosto, prel. 1,0 1,0 Regno Unito ( ) Fiducia dei consumatori GFK di agosto -10,0-13,0 USA ( ) Nuovi sussidi di disoc. (migliaia di unità), sett. 236,5 238,0 ( ) Sussidi di disoc. Continuat. (migliaia di 1942,01951,0 unità), sett. ( ) Reddito personale m/m (%) di luglio 0,4 0,3 ( ) Deflatore dei consumi privati a/a (%) di 1,4 1,4 luglio ( ) Consumi privati m/m (%) di luglio 0,3 0,4 ( ) Vendite di case in corso m/m (%) di luglio -0,8 0,4 ( ) Vendite di case in corso a/a (%) di luglio -0,5 0,5 Giappone ( ) Produzione industriale m/m (%) di -0,8-0,3 luglio, prel. ( ) Produzione industriale a/a (%) di luglio, 4,7 5,2 prel. ( ) Produzione di veicoli a/a (%) di luglio 1,4 - Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream, FactSet o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Monica Bosi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5