Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg

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1 Attesa per i payrolls Temi della giornata - Risorse di base: in generale rialzo dopo il forte storno di ieri su tutti i comparti; quotazioni petrolifere in rialzo, dopo i minimi a oltre tre mesi della scorsa seduta. - Azionario: chiusura poco mossa per Wall Street in un clima di attesa per i dati occupazionali di oggi. - Valute: dollaro forte, in attesa dei payrolls, euro altrettanto tonico dopo i toni meno accomodanti utilizzati da Draghi. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia Tasso di disoccupazione trimestrale del 4 trimestre - 11,7 11,6 Germania ( ) Bilancia commerciale (miliardi di euro) di gennaio 14,8 18,0 18,7 Francia ( ) Produzione industriale m/m (%) di gennaio -0,3 0,5-1,1 ( ) Produzione industriale a/a (%) di gennaio -0,4 0,4 0,9 Produzione manifatturiera m/m (%) di gennaio -1,0 0,5-1,0 Produzione manifatturiera a/a (%) di gennaio -1,3 0,3 0,1 Regno Unito ( ) Bilancia commerciale (miliardi di sterline) di gennaio ( ) Produzione industriale m/m (%) di gennaio - -0,5 1,1 ( ) Produzione industriale a/a (%) di gennaio - 3,2 4,3 ( ) Produzione manifatturiera m/m (%) di gennaio - -0,7 2,1 ( ) Produzione manifatturiera a/a (%) di gennaio - 2,9 4,0 USA ( ) Var. degli occupati non agricoli (migliaia) di febbraio ( ) Tasso di disoccupazione (%) di febbraio - 4,7 4,8 ( ) Var. degli occupati settore Manifatturiero (migliaia) di febbraio Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 10:15 CET Data e ora di produzione 10:18 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 363 0,55 3,67 FTSE MIB ,46 1,75 FTSE ,27 2,41 Xetra DAX ,09 4,33 CAC ,42 2,45 Ibex ,50 6,91 Dow Jones ,01 5,54 S&P ,08 5,63 Nikkei ,48 2,56 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 0,02 3,60 20,10 BTP 10 anni 2,31 5,80 49,70 Bund 2 anni -0,85-1,20-8,80 Bund 10 anni 0,43 5,60 21,80 Treasury 2 anni 1,37 1,84 18,43 Treasury 10 anni 2,61 4,56 16,10 EmbiG spr. (pb) 167,95-1,41-25,62 Main Corp.(pb) 71,36-0,36-0,68 Crossover (pb) 283,80-0,64-4,90 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 5 Euro/dollaro USA 1,06 0,42-0,60 4 Dollaro/yen 114,77 0,14 1,87 3 Euro/yen 121,42 0,55 1,26 2 Euro/franco svizzero 1,07 0,19 0,03 1 Sterlina/dollaro USA 1,22 0,14 1,38 0 Euro/Sterlina 0,87 0,27-1,85-1 Petrolio (WTI) 49,28-1,99-8,27-2 Petrolio (Brent) 52,19-1,73-8,15 Perfomance a 1 giorno -3 Gas naturale 2,97 2,52-16,60 Performance da inizio anno -4 Oro 1.204,09-0,31 4,93 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Mais 367,00-1,41 2,66 Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (+0,46% a ) SETTORE BANCARIO: i dati di Banca d Italia mostrano un calo in gennaio delle sofferenze lorde delle banche italiane a 197,9 miliardi di euro rispetto ai 200,8 di dicembre. Una netta flessione è stata registrata anche a livello di valore netto delle sofferenze, a 77,8 miliardi dagli 86,8 del mese precedente. ENI: riduce quota in area 4 Mozambico. La società ha siglato un accordo per cedere a ExxonMobil la partecipazione del 25% dell'area 4 nell'offshore del Mozambico. ENI detiene indirettamente una quota del 50% nel blocco che si ridurrà al 25%. Le condizioni concordate prevedono un prezzo di circa 2,8 miliardi di dollari. Altri titoli AUTOGRILL: risultati La società ha registrato nel 2016 un utile netto di 98,2 milioni di euro, in crescita del 53,1% a cambi correnti e ricavi pari a 4,5 miliardi, +4,2% (+3,1% a cambi costanti). Il CdA ha proposto un dividendo di 0,16 euro per azione (+33,3% sul 2015) con un payout del 41%. Per il periodo , la società prevede un tasso di crescita annuale composto del fatturato tra il 5% e il 7% e del 15% per l'eps. Inoltre il CdA ha approvato una politica di remunerazione degli azionisti che ha come obiettivo la distribuzione, ogni anno, di un dividendo per azione interamente monetario almeno in linea con quello dell'esercizio precedente, con un payout ratio compreso in un range tra il 40% e il 50% dell'utile netto consolidato. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Bper Banca 4,54 3,33 7,74 6,16 Ubi Banca 3,30 3,19 18,19 14,76 Poste Italiane 6,48 3,19 4,84 3,33 Tenaris 14,70-3,16 2,86 2,48 Stmicroelectronics 14,39-2,70 6,56 5,98 Saipem 0,40-2,67 81,22 82,33 Zona Euro Euro Stoxx (+0,55% a 363) Germania Xetra Dax (+0,09% a ) BMW: nuovi record di vendite a febbraio. Proseguono le crescite delle vendite di vetture per il gruppo BMW, che nel corso di febbraio ha registrato nuovi livelli record. Lo scorso mese, il gruppo ha consegnato a livello internazionale vetture, con un progresso del 3,1% rispetto al dato dell analogo periodo del precedente esercizio. Il saldo da inizio anno si è attestato così a +4,9%. A livello geografico, le vendite in Europa hanno registrato nei primi due mesi dell anno un rialzo del 3,3%, con un contributo positivo del mercato francese (+6,3%) e di quello britannico (+4,4%). In Asia, il rialzo è stato pari al 9%, con un incremento a doppia cifra (+14,7%) solamente in Cina. Infine, in America l andamento è stato stabile con un progresso limitato allo 0,2%, a cui hanno contribuito il rialzo del Canada (+2,5%), bilanciando la flessione degli Stati Uniti (-1,6%). I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 BBVA 6,88 3,75 34,45 32,64 Vivendi 17,35 3,09 4,69 3,78 Intesa Sanpaolo 2,39 2,49 133,94 124,32 BMW 84,43-2,56 1,67 1,42 Volkswagen 141,20-1,29 0,95 1,11 Crh 33,06-1,11 0,99 1,01 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società Atlantia Fonte: Thomson Reuters USA Dow Jones (+0,01% a ) Nasdaq (+0,02% a 5.839) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Johnson & Johnson 125,95 1,49 2,56 2,30 DuPont 80,48 0,89 0,97 0,82 Exxon Mobil 81,67 0,79 4,07 4,04 Caterpillar 91,39-1,97 1,68 1,51 IBM 177,18-1,26 0,88 0,95 Boeing 180,57-0,64 0,70 0,94 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Regeneron Pharmaceuticals 390,14 2,30 0,31 0,29 Liberty Interactive -A 19,59 1,71 1,27 1,03 Celgene 125,13 1,70 1,41 1,45 American Airlines 43,33-3,48 1,84 1,83 Seagate Technology 46,68-2,97 1,12 1,38 Western Digital 74,26-2,86 0,98 1,20 Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Giappone Nikkei 225 (+1,48% a ) Il Nikkei prosegue il recupero delle ultime giornate sostenuto dagli acquisti sui titoli legati all'export in scia alla debolezza dello yen nei confronti del dollaro, archiviando le contrattazioni odierne in rialzo dell 1,48%. L'intera settimana si chiude così con un progresso dello 0,7% per l'indice nipponico, che si riporta in prossimità dell importante barriera posta a punti, in un clima di maggiore attesa per i nuovi dati del mercato del lavoro USA di oggi e per la riunione della Fed di settimana prossima. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Area Euro BCE: Tasso sui depositi (%) -0,4-0,4 BCE: tassi di rifinanziamento marginale (%) 0,25 0,25 Ammontare target di acquisti QE BCE (mld di euro) di febbraio BCE: tasso di rifinanziamento principale (%) 0 0 USA ( ) Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia di unità), settimanale ( ) Sussidi di disoccupazione continuativi (migliaia di unità), settimanale Giappone ( ) Ordini di componentistica industriale a/a (%) di febbraio, preliminare 9,1 - Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Elisabetta Ciarini Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5