settimanale ( ) Sussidi di disoccupazione continuativi (migliaia di

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1 La Consulta boccia il ballottaggio Temi della giornata - Macro: occhi puntati sulla stima preliminare del PIL UK, visto in marginale rallentamento. - Azionario: Dow Jones sopra punti. - Commodity: materie prime in rialzo col petrolio che recupera qualche posizione ma resta limitato dal forte accumulo delle scorte in USA (API ed EIA). In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia ( ) Vendite al dettaglio m/m (%) di novembre - 0,0 1,2 ( ) Vendite al dettaglio a/a (%) di novembre - 0,3-0,2 Regno Unito ( ) PIL t/t (%) del 4 trimestre, stima flash - 0,5 0,6 ( ) PIL a/a (%) del 4 trimestre, stima flash - 2,1 2,2 USA ( ) Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia di unità), settimanale ( ) Sussidi di disoccupazione continuativi (migliaia di unità), sett. ( ) Indicatori anticipatori m/m (%) di dicembre - 0,5 0,0 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Mensile Materie prime. 09:54 CET Data e ora di produzione 10:04 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 356 1,22 1,56 FTSE MIB ,42 1,81 FTSE ,20 0,30 Xetra DAX ,82 2,83 CAC ,99 0,32 Ibex ,73 2,11 Dow Jones ,78 1,55 S&P ,80 2,66 Nikkei ,81 1,51 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,06 3,10 11,90 BTP 10 anni 2,11 6,80 29,60 Bund 2 anni -0,66 1,50 11,10 Bund 10 anni 0,46 5,60 25,60 Treasury 2 anni 1,23 4,17 4,58 Treasury 10 anni 2,51 4,64 6,73 EmbiG spr. (pb) 173,19-2,80-20,38 Main Corp.(pb) 68,43-1,37-3,61 Crossover (pb) 286,17-3,17-2,53 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 2 Euro/dollaro USA 1,07-0,18-2,10 2 Perfomance a 1 giorno Dollaro/yen 113,67 0,10 2,81 1 Performance da inizio anno Euro/yen 122,06-0,07 0,74 1 Euro/franco svizzero 1,07-0,04-0,18 0 Sterlina/dollaro USA 1,26 0,64-2,16 Euro/Sterlina 0,85-0,82 0,22-1 Petrolio (WTI) 52,75-0,81-1,81-1 Petrolio (Brent) 55,08-0,65-3,06-2 Gas naturale 3,33 1,62-10,53-2 Oro 1.197,83-1,23 4,39 Mais 366,25 0,83 4,05 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (+0,42% a ) STMicroelectronics: risultati 2016 in crescita. STM, leader globale nei semiconduttori, ha chiuso il 4 trimestre 2016 con ricavi in aumento dell'11,5% rispetto all'anno scorso a 1,86 miliardi di dollari, e un utile netto di 112 milioni di dollari contro i 2 milioni di dollari precedenti. Alla luce di questi risultati il management di STM è fiducioso sul 2017, stimando una crescita dei ricavi intorno al 12,5% come punto intermedio. "In considerazione delle previsioni di mercato, della tendenza positiva degli ordinativi e dell'andamento sostenuto delle vendite dei nostri distributori, siamo fiduciosi che lo slancio che ha caratterizzato la seconda metà del 2016 possa proseguire anche all'inizio del 2017", ha commentato Carlo Bozotti, presidente e amministratore delegato di STM. Il gruppo intende investire nel corso dell'anno fra 1 miliardo e 1,1 miliardi di dollari. Altri titoli TOD S: fatturato 2016 in flessione. La società ha chiuso il 2016 con un fatturato in calo, ma con un miglioramento nell'ultimo trimestre rispetto ai primi nove mesi dell'anno e annuncia l'adozione del Patent Box, regime di agevolazione fiscale introdotto dal governo Renzi con la legge di Stabilità del Secondo i dati preliminari, i ricavi del gruppo sono scesi l'anno scorso del 3,2% a milioni (-3,8% a cambi costanti). Nel 4 trimestre ammontano a 246,3 milioni, in diminuzione dell'1,5%. Secondo il presidente e A.D. Diego Della Valle anche i primissimi segnali di vendita delle nuove collezioni estive sono positivi. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share UniCredit 29,37 8,94 10,91 8,46 Saipem 0,53 6,43 79,81 83,08 Finecobank 5,75 3,42 3,04 2,16 Yoox Net-A-Porter 24,34-5,40 1,33 0,53 Mediaset 4,10-2,84 10,60 24,18 Salvatore Ferragamo 24,95-2,20 0,77 0,68 Zona Euro Euro Stoxx (+1,22% a 356) I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Deutsche Bank 19,40 5,75 13,22 11,34 Société Générale 47,78 4,32 3,49 3,24 BNB Paribas 62,39 4,16 3,13 3,04 Vivendi 17,51-2,18 4,34 3,53 Enel 4,01-1,57 50,29 38,27 Eni 15,15-1,30 14,87 13,14 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società FCA, LVMH, Nordea Bank, Unilever Fonte: Thomson Reuters USA Dow Jones (+0,78% a ) AT&T: risultati in linea con le attese. Il colosso delle telecomunicazioni statunitensi ha riportato i risultati del 4 trimestre dello scorso anno sostanzialmente in linea con le previsioni di consenso: gli uliti per azione si attestano a 66 centesimi su un fatturato di 41,8 miliardi di dollari, in leggera flessione rispetto ai 42,1 miliardi messi a segno nello stesso trimestre dell anno precedente e di poco inferiore a quanto atteso dal consenso. Il 2016 è stato definito da Stephenson, il CEO della società, un anno di trasformazione durante il quale AT&T ha fatto grandi progressi verso l obiettivo di diventare un leader a livello globale nell ambito delle telecomunicazioni, media e tecnologia. BOEING: risultati trimestrali sopra le attese ma delude l outlook. Il gruppo ha archiviato il 4 trimestre con risultati superiori alle attese, anche se ha rilasciato un outlook per l intero 2017 deludente. L utile netto degli ultimi tre mesi del 2016 è stato pari a 1,63 mld di dollari, in crescita rispetto ai 1,03 mld dell analogo periodo del precedente esercizio. Il risultato per azione, al netto delle componenti straordinarie, si è così attestato a 2,47 dollari, al di sopra dei 2,35 dollari stimati dal consenso. In moderata flessione (-1,2%) il fatturato che però ha battuto le attese di mercato con 23,29 mld di dollari contro i 23,19 stimati dagli analisti. Relativamente all outlook per l esercizio in corso, Boeing stima un utile per azione compreso tra 9,10 e 9,30 dollari, al di sotto dei 9,31 dollari attesi dal consenso, a fronte di ricavi tra 90,5 e 92,5 mld di dollari; anche in questo caso, il valore si attesta al di sotto di quanto previsto dal mercato e pari a 93,09 mld di dollari. Nasdaq (+0,99% a 5.656) ebay: utile in decisa crescita grazie a benefici fiscali. L utile trimestrale di ebay si è attestato a 5,95 mld di dollari, trainato al rialzo soprattutto da benefici fiscali per 4,6 mld di dollari. Al netto della componente straordinaria, il risultato per azione si è così attestato a 0,54 dollari, in moderato miglioramento rispetto ai 0,53 dollari stimati dal consenso. Il fatturato è risultato sostanzialmente in linea con le attese di mercato, risultando pari a 2,4 mld di dollari. Riguardo all andamento dei primi tre mesi del 2017, il gruppo si attende un utile per azione, scorporate le voci straordinarie, compreso tra 0,46 e 0,48 dollari, mentre il fatturato dovrebbe attestarsi tra 2,17 e 2,21 mld di dollari. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Boeing 167,36 4,24 1,01 0,82 Caterpillar 98,15 1,98 1,42 1,20 Apple 121,88 1,59 6,76 6,83 Procter & Gamble 87,16-0,80 3,96 3,09 Wal-Mart Stores 66,89-0,76 2,19 2,47 Verizon Communications 49,77-0,70 5,30 3,96 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Seagate Technology 42,67 13,97 3,11 1,47 Western Digital 80,02 5,28 1,92 1,20 Intuitive Surgical 700,00 5,10 0,18 0,14 CA Technologies 31,31-4,98 1,40 0,88 Discovery Comm.-A 27,58-3,19 0,90 0,78 Discovery Comm.-C 27,05-2,70 0,50 0,49 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Alfabet, Bristol-Myers Squibb, Caterpillar, Dow Chemical, Ford Motor, Intel, Microsoft Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (+1,81% a ) Il contesto di maggiore propensione al rischio si è trasmesso in mattinata anche sui listini asiatici con il Nikkei che ha archiviato la seconda seduta consecutiva in guadagno, con un progresso consistente dell 1,8%, tornando sui massimi delle ultime tre settimane. Anche in questo a trainare il listino sono stati i settori maggiormente esposti al ciclo economico e i Finanziari. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Italia ( ) Ordini all'industria m/m (%) di dicembre 1,5 1,0 ( ) Ordini all'industria a/a (%) di dicembre 0,1 - ( ) Fatturato industriale m/m (%) di dicembre 2,4 - ( ) Fatturato industriale a/a (%) di dicembre 3,9 - Germania ( ) Indice IFO di gennaio 109,8111,3 ( ) Indice IFO situazione corrente di gennaio116,9117,0 ( ) Indice IFO aspettative tra 6 mesi di 103,2105,8 gennaio Francia ( ) Fiducia delle imprese di gennaio 106,0106,0 Aspettative per la propria impresa di gennaio 11 8 Giappone ( ) Bilancia commerciale (miliardi di yen) di dicembre 356,7209,9 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Elisabetta Ciarini Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5