8 maggio italiano per marzo. privati e PMI. Attesa per i payrolls Temi della giornata. agenda per oggi. Precedente 0,6-0,2 - -0,2 -0,5 0,4 0,0

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1 Flash Mercat ti Attesa per i payrolls Temi della giornata - Macro: si ferma al di sotto delle attese la produzione industriale tedesca, in attesa del dato italiano per marzo. - Azionario: sovra-performance del FTSE MIB in un mercato estremamente volatile. - Corporate: settimana pesante per la carta a spread, con i titoli IG appesantiti dalla dinamica dei governativi core. Stamattina in apertura gli indici i IG appaiono in deciso recupero. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Italia ( ) Produzione industriale m/m (%) di d marzo ( ) Produzione industriale a/a (%) di marzo Germania ( ) Produzione industriale m/m (%) di marzo ( ) Produzione industriale a/a (%) di marzo ( ) Bilancia commerciale (miliardi di euro) e di marzo Regno Unito ( ) Bilancia commerciale (milioni di sterline) di marzoo USA ( ) Variazione degli occupati non agricoli a (migliaia)) di aprile ( ) Tasso di disoccupazione (%) di aprile ( ) Variazione degli occupati nel settore Manifatturiero (migliaia) di aprile Effettivo Previsto ,4 0,1 23,0 20, ,4-5 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Precedente 0,6-0,0 19, ,5-1 Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. Principali indicii azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx FTSE MIB FTSE 100 Xetra DAX CAC 40 Ibex 35 Dow Jones S&P Nikkei ,8-0,7-0,3 0,1 0,4 16,6 20,42 2,0 19,4 15,6 12,7 8,1 13,0 19,0 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Valore Var. % 1g Var.% YTD Euro/dollaro USA Dollaro/yen Euro/yen Euro/franco svizzero Sterlina/dollaro USA Euro/Sterlina Petrolio (WTI) Petrolio (Brent) Gas naturale 1,13 119,80 134,99 1,04 1,52 0,74 58,94 65,54 2, ,3 0,0-0,1-0,4-3,3-3,3-1,5 18,3-13,8 7,0 15,2 8,2 11,0-40,1-40,8-35,4 Oro Mais 1182,22 361,50-0,7-1,4-1,9-14,3 Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1gg Var. pb YTD BTP 2 anni 0, BTP 10 anni 1, Bund 2 anni Bund 10 anni Treasury 2 anni 0, Treasury 10 anni 2, EmbiG spr. (pb) Main Corp.(pb) Crossover (pb) Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Performance delle principali asset class (%) Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporatess per lcorp., indice JPM J EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloombergg I prezzi del presente documentoo sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna..

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (+0,8% a ) AZIMUT: risultato primo trimestre. La Società ha chiuso i primi tre mesi del 2015 con un utile netto in accelerazione del 250% a 128 milioni e prevede per il 2015 un utile netto di milioni. L'asset manager ha dichiarato di essere attento a potenziali opportunità di acquisizioni in Italia, con un particolare interesse per il lato della distribuzione. ENEL: risultato primo trimestre. Il risultato netto di ENEL nel primo trimestre 2015 ammonta a 810 milioni di euro, con un decremento del 9% rispetto allo stesso periodo del I ricavi del primo trimestre 2015 sono pari a 19,97 miliardi di euro, con un incremento del 9,8% a/a e l EBITDA è pari a 4,02 miliardi di euro, in leggera flessione (-1% a/a). ENEL GREEN POWER: risultato primo trimestre. La Società ha presentato i dati del primo trimestre 2015 e il piano industriale aggiornato al 2019 che prevede una crescita dell'ebitda fino a 2,1 miliardi al 2017 e 9,6 miliardi di investimenti di cui 8,8 miliardi destinati all'aumento della capacità produttiva e al rafforzamento in America Latina. Enel Green Power chiude il primo trimestre con un risultato netto in crescita del 2,9% a 175 milioni di euro e ricavi in aumento del 12,6% a 811 milioni. FINMECCANICA: risultato primo trimestre. La Società ha chiuso il primo trimestre con un EBITDA di 157 milioni, in crescita dell'11% a/a e con un risultato netto ordinario di 4 milioni di euro che si confronta con la perdita netta di 15 milioni nel primo trimestre dello scorso anno. Il Gruppo conferma le previsioni sul ITALCEMENTI: risultato primo trimestre. La Società chiude il primo trimestre 2015 con una perdita netta di 56,8 milioni e un EBITDA corrente stabile a 95,2 milioni di euro. Confermate le attese di una "moderata crescita" del margine operativo lordo per il MEDIOBANCA: risultati terzo trimestre. L Istituto ha chiuso il terzo trimestre con un utile netto più che raddoppiato a 205 milioni di euro, grazie anche a utili da cessione di partecipazioni pari a 102 milioni. Si tratta del miglior trimestre degli ultimi cinque anni. PRYSMIAN: risultato primo trimestre. La Società ha archiviato il primo trimestre con ricavi, margini e utile in rialzo, fornendo una stima sull'ebitda 2015 rettificato di milioni di euro, rispetto al range milioni indicato in precedenza. La Società conferma che sta valutando varie opzioni di fusione e/o acquisizione ma ribadisce che non c'è nulla di definito al momento. TELECOM ITALIA: risultati primo trimestre. La Società nei primi tre mesi dell anno ha prodotto un utile netto di 80 milioni di euro contro i 222 milioni dello stesso periodo del I ricavi sono diminuiti del 2,6% a 5,05 miliardi, l EBITDA è scivolato del 7,7% a 2,03 miliardi con un incidenza sui ricavi al 4% dal 42,4% del primo trimestre dello scorso anno. A fine marzo, l indebitamento finanziario netto risultava di 27,43 miliardi, poco variato rispetto a fine Il management prevede per l esercizio in corso un miglioramento della performance operativa sia sul mercato domestico che su quello estero, ovvero in Brasile. UNIPOLSAI: risultato primo trimestre. UnipolSai ha chiuso il primo trimestre con un utile netto consolidato di 310 milioni di euro, in crescita del 66,6% a/a. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Prysmian 19,41 6,36 2,14 1,57 Banca Popol Emilia Romagna 7,89 5,27 4,94 5,61 UBI Banca 7,23 5,01 9,23 8,63 Tenaris 13,42-3,52 4,58 4,31 Saipem 12,06-2,35 6,26 9,70 Salvatore Ferragamo 28,32-1,60 0,75 0,82 Zona Euro Euro Stoxx (+% a 366) Germania Xetra Dax (+% a ) ARCELOR MITTAL: trimestrale debole, rivisti al ribasso i target Il colosso dell'acciaio ArcelorMittal ha archiviato il primo trimestre del 2015 con perdite pari a 728 milioni di dollari, a fronte dei 205 milioni del medesimo trimestre del In calo anche le vendite, passate da 19,8 miliardi di dollari a 17,1 miliardi. L'EBITDA si è attestato nel primo trimestre a 1,38 miliardi, in calo del 21% rispetto allo stesso periodo del 2014 e al di sotto delle stime di consenso. Positiva invece la dinamica del debito, con un debito netto al 31 marzo 2015 di 16,6 miliardi di dollari contro i 18,5 miliardi di un anno prima. A pesare sul risultato sono stati soprattutto il calo dei prezzi del ferro ed il rafforzamento del dollaro. Alla luce della performance del trimestre ArcelorMittal ha rivisto alcuni target per l'anno in corso: gli investimenti saranno ridotti a 3 miliardi di dollari mentre l'ebitda dovrebbe attestarsi tra i 6 e i 7 miliardi di dollari. La precedente forchetta prevedeva 6,5-7 miliardi di dollari. CONTINENTAL: utili e vendite in rialzo. Continental ha chiuso il primo trimestre del 2015 con un risultato operativo rettificato pari a 9,57 miliardi di euro, in aumento del 14% rispetto agli 8,39 miliardi realizzati nello stesso periodo dello scorso anno. L utile netto è cresciuto di circa il 12%, passando da 588,3 Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 milioni a 656,7 milioni di euro. A fine marzo l indebitamento netto di Continental era pari a 4,1 miliardi di euro, in forte aumento rispetto ai 2,8 miliardi di inizio anno a causa dell esborso per l acquisto di Veyance. Per l intero esercizio in corso i vertici dell azienda tedesca prevedono ricavi per oltre 39 miliardi di euro. Francia CAC 40 (-0,3% a 4.967) ALCATEL-LUCENT: risultati superiori alle attese, confermata la guidance. Ricavi e profitti in crescita per il gruppo tecnologico che nel 1 trimestre ha registrato un aumento delle vendite di software. L utile operativo rettificato è infatti più che raddoppiato, a quota 82 milioni di euro rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, mentre il fatturato è cresciuto del 9% a/a a 3,24 miliardi di euro, riuscendo così a superare le attese di 3,01 miliardi di euro. Solida anche l evoluzione del margine lordo operativo che è aumentato del 34,6% nel 1 trimestre rispetto al 33,1% previsto dagli analisti. Anche alla luce della recente fusione con la concorrente Nokia, il management di Alcatel-Lucent ha confermato i target finanziari per l esercizio in corso. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Assicurazioni Generali 17,52 2,88 13,35 9,10 Axa 23,18 2,84 11,35 8,28 E.On 14,01 2,49 11,74 9,72 Allianz 147,65-4,25 3,45 2,14 Repsol 17,83-3,28 9,96 8,96 Danone 62,14-2,80 1,95 1,93 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società Mediobanca, Banca MPS Fonte: Thomson Reuters USA Dow Jones (+% a ) Nasdaq (+% a 4.946) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Home Depot 110,04 1,60 1,44 1,34 Visa 66,58 1,39 1,77 2,17 Nike 101,45 1,23 0,75 0,83 Exxon Mobil 87,60-0,67 3,01 3,34 Caterpillar 86,43-0,64 1,24 1,43 Cisco Systems 28,81-7 5,92 7,34 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Yahoo! 43,87 5,30 4,59 3,96 Activision Blizzard 24,41 5,22 1,74 1,27 Alexion Pharmaceuticals 162,96 5,13 1,99 0,72 Whole Foods Market 43,07-9,74 2,75 1,34 Keurig Green Mountain 98,16-9,18 1,19 4 Priceline Group 1213,49-4,01 0,35 0 Giappone Nikkei 225 (+% a ) La borsa giapponese ha terminato la seduta odierna con un discreto rialzo, dopo aver concluso in forte calo la seduta di ieri alla riapertura seguita alle festività. L'indice di riferimento Nikkei ha guadagnato lo 0,45% a ,2 punti. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff. Cons. Germania ( ) Ordini all'industria m/m (%) di marzo 0,9 1,5 ( ) Ordini all'industria a/a (%) di marzo 1,9 1,9 Francia ( ) Bilancia commerciale (milioni di euro) di - - marzo ( ) Produzione industriale m/m (%) di marzo -0,3 0,1 ( ) Produzione industriale a/a (%) di marzo 1,3 1,1 Produzione manifatturiera a/a (%) di marzo 0,6-0,3 USA ( ) Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia di unità), sett. ( ) Sussidi di disoccupazione continuativi (migliaia di unità), sett. ( ) Credito al consumo (miliardi di dollari) di - 15,8 marzo Giappone Base monetaria a/a (%) di aprile 35,2 - Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le rispettive famiglie possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso il sito internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Ai sensi del Regolamento adottato con delibera Consob n del e successive modificazioni ed integrazioni, Intesa Sanpaolo ha posto in essere idonei meccanismi organizzativi e amministrativi (information barriers), al fine di prevenire ed evitare conflitti di interesse in rapporto alle raccomandazioni prodotte. Per maggiori informazioni si rinvia al documento Policy per studi e ricerche e all estratto del Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse a disposizione sul sito internet di Intesa Sanpaolo ( Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Raffaella Caravaggi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5