- Titoli di stato: dopo il rimbalzo tecnico di ieri, apertura debole per l obbligazionario europeo titolo.

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1 Consolida il petrolio in attesa dell OPEC Temi della giornata - Macro: focus sui dati statunitensi tra produzione industriale e indice dei prezzi alla produzione di ottobre. - Azionario: il Dow Jones rinnova i massimi storici. - Titoli di stato: dopo il rimbalzo tecnico di ieri, apertura debole per l obbligazionario europeo titolo. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Regno Unito ( ) Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia) di ottobre - 2,0 0,7 ( ) Tasso di disoccupazione ILO a 3 mesi (%) di - 4,9 4,9 USA ( ) PPI m/m (%) di ottobre - 0,3 0,3 ( ) PPI esclusi alimentari ed energia m/m (%) di ottobre - 0,2 0,2 ( ) PPI a/a (%) di ottobre - 1,2 0,7 ( ) PPI esclusi alimentari ed energia a/a (%) di ottobre - 1,6 1,2 ( ) Flussi di investimento estero netti (mld di dollari) di ,3 ( ) Produzione industriale m/m (%) di ottobre - 0,2 0,1 ( ) Utilizzo della capacità produttiva (%) di ottobre - 75,5 75,4 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 09:49 CET Data e ora di produzione 09:59 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Mercato Immobiliare e Finanziamenti, Nota societaria Ferrari. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 326 0,45-5,62 FTSE MIB ,02-22,11 FTSE ,59 8,82 Xetra DAX ,39-0,07 CAC ,62-2,17 Ibex ,33-8,98 Dow Jones ,29 8,60 S&P ,75 6,68 Nikkei ,10-6,15 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 0,05-5,30 8,30 BTP 10 anni 1,96-11,60 36,70 Bund 2 anni -0,62-1,20-27,90 Bund 10 anni 0,31-1,10-32,10 Treasury 2 anni 0,99-0,97-5,51 Treasury 10 anni 2,22-4,25-5,05 EmbiG spr. (pb) 197,66-0,07 13,75 Main Corp.(pb) 77,65-1,21 0,38 Crossover (pb) 341,65-8,17 27,03 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 6 Euro/dollaro USA 1,07-0,16 1,23 4 Dollaro/yen 108,85 0,71 9,44 Euro/yen 116,81 0,55 10,57 2 Euro/franco svizzero 1,07 0,18 1,16 0 Sterlina/dollaro USA 1,24-0,46 15,57-2 Euro/Sterlina 0,86 0,30-16,97 Petrolio (WTI) 45,81 5,75 23,68-4 Perfomance a 1 giorno Performance da inizio anno Petrolio (Brent) 46,95 5,67 25,94-6 Gas naturale 2,71-1,46-2,06-8 Oro 1.226,63-0,03 15,48 Mais 349,25 1,16-11,13 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (-0,02% a ) BANCA MPS: conversione dei bond entro fine mese. La banca intende promuovere l'offerta sui bond subordinati verso la fine di novembre. Si tratta di un Offerta Pubblica di Acquisto volontaria su 11 dei propri bond in circolazione, quattro di tipo Tier1 e sette Tier2, sull'intero valore in circolazione di circa 4,3 miliardi di euro, il cui ricavato dovrà essere reinvestito in azioni di nuova emissione della banca. GENERALI: ipotesi di conversione dei bond MPS. Secondo fonti di stampa (Il Sole 24 Ore) la compagnia di assicurazione starebbe valutando la conversione in azioni dei bond MPS detenuti in portafoglio e arrivare a detenere fino al 7-9% della banca. Secondo il quotidiano la decisione di aderire alla conversione andrebbe di pari passo con l'annullamento dell'impegno in Atlante2 (la compagnia aveva deciso di stanziare fino a 200 mln per sostenere la nuova iniziativa di stabilizzazione del sistema creditizio italiano). MEDIASET: accordo con Sky. La società ha raggiunto un accordo con Sky Italia che consentirà a quest'ultima di trasmettere in esclusiva, sulla piattaforma pay tv, le prime visioni dei film italiani di Medusa, casa di produzione, controllata da Mediaset, relativamente al listino Secondo fonti di stampa (Il Giornale, Reuters) l accordo varrebbe 20 milioni di euro. SETTORE BANCARIO: Il trend degli impieghi delle banche italiane a famiglie e imprese continua lentamente a risalire la china e nel mese di ottobre si è attestato poco sotto lo zero, mostrando un lieve miglioramento rispetto alla flessione di. In dettaglio, gli impieghi a famiglie e imprese sono calati dello 0,3% a ottobre rispetto al -0,4% di, mentre il dato complessivo, che include famiglie, imprese e Pubblica Amministrazione, è sceso dello 0,1% annuo dal -0,6% del mese precedente. Restano alte intanto le sofferenze nette delle banche, secondo i dati del rapporto mensile dell'abi, con un totale che supera di poco gli 85 miliardi di euro, quasi il 4,8% degli impieghi. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Saipem 0,41 4,44 107,78 87,78 Davide Campari 8,80 2,27 1,94 1,43 Eni 12,50 1,96 21,41 17,09 Banca MPS 0,25-10,00 184,43 166,65 Salvatore Ferragamo 20,40-6,46 1,13 0,60 Ubi Banca 2,33-4,90 21,24 13,33 Zona Euro Euro Stoxx (+0,45% a 326) Germania Xetra Dax (+0,39% a ) VOLKSWAGEN: nuovo accordo negli USA. Il gruppo automobilistico ha annunciato di aver raggiunto un accordo con le Autorità statunitensi relativo al riacquisto e la riparazione di vetture Audi, Porsche e Volkswagen con motori inquinanti. Intanto proseguono i colloqui tra i legali dei proprietari di auto e la stessa casa automobilistica tedesca per determinare i risarcimenti agli stessi proprietari. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Adidas 138,75 3,39 1,18 0,88 Total 43,52 3,21 6,43 5,34 E.On 6,39 2,18 17,69 12,97 Telefonica 8,04-3,88 25,36 19,40 Nokia 3,81-3,84 34,01 28,59 Intesa Sanpaolo 2,15-2,27 188,43 110,32 Temi del giorno Risultati societari Italia ed Europa Principali società Ageas Fonte: Thomson Reuters USA Dow Jones (+0,29% a ) Nasdaq (+1,10% a 5.276) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Verizon Communications 47,37 2,58 4,53 3,79 Chevron 108,96 2,22 2,62 2,21 Exxon Mobil 86,82 1,81 4,19 3,42 Home Depot 124,40-2,56 2,12 1,55 Boeing 148,11-1,25 1,10 0,89 Du Pont 68,64-0,62 1,15 0,88 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Jd.Com 26,41 11,39 3,81 2,52 Netease 228,10 4,68 0,83 0,41 Expedia 123,54 3,68 0,94 0,82 Regeneron Pharmaceuticals 428,65-3,57 0,53 0,31 Norwegian Cruise Line 40,17-2,83 1,24 0,76 Discovery Communications 26,71-2,23 0,73 0,56 Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Cisco Systems, Lowe'ss, Target Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (+1,10% a ) La mattinata sulle Piazze asiatiche si conclude con generalizzate variazioni positive per i principali indici: il Nikkei si riporta sui massimi degli ultimi nove mesi sospinto anche oggi dalla debolezza dello yen nei confronti del dollaro, a cui si aggiungono gli acquisti sui titoli bancari grazie al rialzo dei rendimenti di mercato. L indice archivia così le contrattazioni odierne con un rialzo dell 1,1%. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff.Cons. Italia ( ) PIL t/t (%) del 3 trimestre, stima flash 0,3 0,2 ( ) PIL a/a (%) del 3 trimestre, stima flash 0,9 0,8 Area Euro ( ) PIL t/t (%) del 3 trimestre, seconda 0,3 0,3 stima ( ) PIL a/a (%) del 3 trimestre, seconda 1,6 1,6 stima ( ) Indice ZEW aspettative tra 6 mesi di novembre 15,8 - ( ) Bilancia commerciale (milioni di euro) di 26,5 22,5 Germania ( ) Indice ZEW di novembre 13,8 8,1 ( ) Indice ZEW situazione corrente di 58,8 61,6 novembre ( ) PIL t/t (%) del 3 trimestre, stima flash 0,2 0,3 ( ) PIL a/a (%) del 3 trimestre, stima flash 1,7 1,8 Francia ( ) CPI m/m (%) di ottobre, finale 0,0 0,0 ( ) CPI a/a (%) di ottobre, finale 0,4 0,4 CPI armonizzato m/m (%) di ottobre, finale 0,0 0,1 CPI armonizzato a/a (%) di ottobre, finale 0,5 0,5 Regno Unito CPI armonizzato m/m (%) di ottobre 0,1 0,3 CPI armonizzato a/a (%) di ottobre 0,9 1,1 ( ) CPI m/m (%) di ottobre 0,0 0,2 ( ) CPI a/a (%) di ottobre 2,0 2,3 USA ( ) Vendite al dettaglio m/m (%) di ottobre 0,8 0,6 ( ) Vendite al dettaglio escluse auto m/m (%) 0,8 0,5 di ottobre ( ) Variazione delle scorte m/m (%) di 0,1 0,2 ( ) Indice Empire Manifatturiero di novembre 1,5-2,0 Giappone ( ) Ordini di componentistica industriale a/a (%) di ottobre, finale -8,9 - Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Daniela Piccinini Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5