Morning Call 19 OTTOBRE 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: in Cina Pil nel terzo trimestre +6,9% a/a, sotto il 7,0% per la prima volta dal 2009

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1 Morning Call 19 OTTOBRE 2015 Sotto i riflettori Pil della Cina, a/a: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Macro: in Cina Pil nel terzo trimestre +6,9% a/a, sotto il 7,0% per la prima volta dal 2009 Rendimenti sui minimi di periodo per le attese di un rinvio della Fed; spread Btp/Bund a 105bp, Euribor 1mese al nuovo minimo storico Cambi: Eur/Usd resta sotto 1,14 punti Il Pil del terzo trimestre in Cina è cresciuto dell 1,8% su base trimestrale e del 6,9% su base annua: è il livello più basso dal Da un lato, i dati sono comunque sopra le attese di un decimo di punto; dall altro, l andamento della produzione industriale di settembre, che scende al +5,7% dal +6,1% di agosto, conferma il rallentamento della seconda economia mondiale. I rendimenti restano sui minimi di periodo sulle aspettative di un rinvio all anno prossimo del rialzo dei tassi da parte della Fed dopo che il Presidente della Federal Reserve di New York Dudley ha dichiarato nei giorni scorsi che potrebbe essere troppo presto per una stretta sul costo del denaro: vi è l ipotesi che i dati macro risultino in rallentamento a causa delle turbolenze sui mercati finanziari e per la crescita globale modesta. Positivo andamento per i Paesi periferici dell Area euro con lo spread Btp/Bund che scende a 105bp; nuovi minimi per i tassi Euribor con la scadenza ad 1 mese che si attesta a -0,116%. Il cross Eur/Usd scambia sotto 1,14 punti. Market movers Europa: oggi i prezzi delle abitazioni nel Regno Unito. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo. Mercati Finanziari Tassi I rendimenti restano sui minimi di periodo con il Treasury a 10 anni che resta poco sopra il 2,0% ed il Bund che è stabile intono allo 0,55%. A condizionare l andamento del mercato obbligazionario, le attese di un prolungamento delle politiche monetarie espansive della Fed e delle principali Banche centrali. In calo i rendimenti dei P aesi periferici dell Area euro con conseguente restringimento degli spread: il Btp/Bund scambia a 105bp, il Bonos/Bund a 122bp. Lo Schatz biennale tratta a -0,27%, il decennale è poco variato allo 0,56%; negli Stati Uniti il Treasury biennale resta allo 0,60%, il decennale è stabile poco sopra il 2,0%. 1

2 Azionario Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,116% della scadenza ad un mese e lo 0,129% di quella ad un anno. In lieve calo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2017 tratta a -0,01%, il dicembre 2017 scende allo 0,07%, il giugno 2018 scambia sotto lo 0,20%. Ultima seduta della settimana in rialzo per i listini azionari che si confermano sopra le importanti soglie tecniche: il Dax resta sopra i 10mila punti mentre a Wall Street il Dow Jones e lo S&P500 consolidano rispettivamente sopra i 17mila e i 2mila punti. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (+0,81%), il Dax ha terminato a punti (+0,39%), il FtseMib ha chiuso a punti (+0,54%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (+0,43%), lo S&P500 a punti (+0,46%) ed il Nasdaq Composite a punti (+0,34%). A Tokio questa mattina l indice Nikkei ha chiuso a punti (-0,88%). Materie prime In lieve rialzo le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 199 punti. In assestamento al rialzo questa mattina i prezzi del greggio: il Wti tratta a 47,00 dollari al barile, il Brent a 50,20 dollari. Mercati Valutari Eur/Usd Il cross Eur/Usd continua ad essere condizionato dalle Banche centrali e dalla divaricazione delle politiche monetaria della Fed e della Bce. Il cross Eur/Usd staziona ormai da diversi mesi all'interno di un'ampia fascia laterale compresa tra 1,0850 ed 1,15 punti anche se nelle ultime settimane si è collocato prevalentemente sulla parte alta del range; la resistenza significativa resta collocata in area 1,15 punti. Macroeconomia Area euro Stati Uniti I dati finali sui prezzi al consumo dell Area euro indicano un tasso congiunturale dello 0,2% ed uno tendenziale del -0,1% (+0,1% ad agosto); il tasso core, che esclude energia ed alimentari, è fissato allo 0,9% anno, stesso tasso del mese precedente. Cala in linea con le attese la produzione industriale a settembre (-0,2%); rettificata in senso migliorativo al -0,1% dal -0,4% della prima lettura il dato di agosto. Il tasso di utilizzo degli impianti scende al 77,5% dal 77,8% del mese precedente. La fiducia dei consumatori rilevata dall Università del Michigan per ottobre batte il consenso di mercato e sale a 92,1 punti rispetto agli 89,2 del mese precedente. 2

3 Grafici & Calendario Euribor ad 1 mese: andamento Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento Calendario del 19 ottobre Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Regno Unito Rightmove prezzi delle case ott. % m/m 0,9 Regno Unito Rightmove prezzi delle case ott. % a/a 6,4 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,116-0,002 1 anno 0,010 0,000 EurUsd 1,1371-0, mesi -0,051 0,001 2 anni 0,033 0,005 EurJpy 135,7000-0, mesi 0,021-0,003 3 anni 0,102 0,001 EurGbp 0,7358-0, mesi 0,066-0,002 4 anni 0,209 0,007 EurChf 1,0844 0, mesi 0,129-0,005 5 anni 0,334 0,009 EurCad 1,4686-0, anni 0,464 0,009 EurAud 1,5592-0,0064 Commodity 7 anni 0,600 0,014 EurNok 9,2188 0,0074 Wti 47,00-0,26 8 anni 0,726 0,013 EurPln 4,2359-0,0015 Brent 50,20-0,26 9 anni 0,844 0,014 EurRub 69,5717-0,2191 Oro 1172,60-10,50 10 anni 0,951 0,017 EurCny 7,2300-0,0015 Argento 15,90-0,22 15 anni 1,330 0,021 EurInr 73,6781 0,0231 Rame 238,80-1,55 20 anni 1,483 0,013 EurKwd 0,3431 0,0004 Caffè 125,85-7,85 30 anni 1,531 0,015 EurZar 14,8316-0,0594 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,615 0,008 Btp/Bund 1,053-0,002 dic-17 0,070 0,000 Bund 0,562 0,010 Btp/Bonos -0,166 0,000 dic-18 0,340 0,000 Treasury 2,035-0,004 Bonos/Bund 1,220-0,002 dic-19 0,650 0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Tasso Euribor L'Euribor (acronimo di EURo Inter Bank Offered Rate, tasso interbancario di offerta in euro) è un tasso di riferimento, calcolato giornalmente, che indica il tasso di interesse medio delle transazioni finanziarie in Euro tra le principali banche europee effettuate sul mercato interbancario (con controparte altri primari istituti di credito) con scadenza una, due e tre settimane, e da uno a dodici mesi. L'Euribor varia solamente in funzione della durata del prestito e non dipende dall'ammontare del capitale. La nascita dell'euribor è avvenuta, contestualmente a quella dell'euro, il 1º gennaio Attualmente viene determinato ("fissato") giornalmente dalla European Banking Federation (EBF) come media dei tassi di deposito interbancario tra un insieme di banche, oltre 50; per l'italia contribuiscono Intesa Sanpaolo, Unicredit, Monte dei Paschi di Siena e UBI Banca. La comunicazione dei dati è su base volontaria per le varie banche, l'euribor è calcolabile se partecipano almeno 12 istituti di credito. L'Euribor è spesso usato come tasso base per calcolare interessi variabili. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridic ità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5

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