Europa: oggi i prezzi al consumo e i dati del mercato del lavoro in Germania. Stati Uniti: oggi la prima stima del Pil del terzo trimestre.

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1 Morning Call 29 OTTOBRE 2015 Sotto i riflettori Cambio Eur/Usd: andamento I temi del giorno Macro: la fiducia delle imprese in Italia sale ai massimi dall inizio della crisi La Fed mantiene i tassi invariati; il comunicato lascia la porta aperta ad un rialzo a dicembre Rendimento in asta del Bot a 6 mesi in negativo, Eur/Usd scende a 1,0930 punti L analisi dei mercati Ieri al termine della riunione di politica monetaria, il Fomc ha confermato i tassi nel range attuale di 0-0,25% invariato ormai dal dicembre 2008; la Fed ha ribadito che nel prossimo incontro di dicembre un rialzo sarà possibile se si registreranno progressi (effettivi ed attesi) verso l'obiettivo della massima occupazione e del 2,0% di inflazione. Sul mercato si sono rafforzate le aspettative per un intervento entro fine 2015: al momento i future indicano un probabilità di rialzo dei tassi a dicembre di poco inferiore al 50%. In rafforzamento anche il dollaro con il cross Eur/Usd che scivola poco sopra la soglia di 1,09 punti. In Italia ieri per la prima volta il Bot a 6 mesi è stato collocato in asta ad un rendimento negativo; il Tesoro ha assegnato 6,0 miliardi. di euro al tasso del -0,055%. Sempre in Italia, positive le indicazioni che giungono dai sondaggi dove la fiducia delle imprese torna ai livelli di otto anni fa; quella del settore del commercio è ai massimi dall inizio della serie. Market movers Europa: oggi i prezzi al consumo e i dati del mercato del lavoro in Germania. Stati Uniti: oggi la prima stima del Pil del terzo trimestre. Mercati Finanziari Tassi Le indicazioni della Fed hanno spinto al rialzo i rendimenti dei titoli di Stato Usa sia sulla parte breve che sulla parte lunga: il Treasury a 2 anni si è portato sopra lo 0,70%. Restano sui minimi i rendimenti nell Area euro con il Bund a 10 anni che oscilla intorno allo 0,45%. In Italia prima volta di un rendimento in negativo per l asta del Bot a 6 mesi che segue quella del collocamento del Ctz di martedì. In assestamento gli spread: il Btp/Bund scambia a 97bp, il Bonos/Bund a 113bp. Lo Schatz tratta a -0,34%, il decennale oscilla intorno allo 0,45%; negli Stati Uniti il Treasury biennale si porta allo 0,70%, il decennale oscilla intorno al 2,10%. 1

2 Azionario Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,119% della scadenza ad un mese e lo 0,104% di quella ad un anno. In lieve rialzo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2017 tratta a -0,11%, il dicembre 2017 scende a -0,03%, il giugno 2018 scambia allo 0,09%. Seduta decisamente positiva sui listini con gli indici dell Area euro che beneficiano del calo dei rendimenti: il Dax resta a ridosso degli 11mila punti mentre il FtseMib si riporta sopra i punti. Bene anche Wall Street con lo S&P500 che torna a ridosso dei punti. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (+1,19%), il Dax ha terminato a punti (+1,31%), il FtseMib ha chiuso a punti (+1,41%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (+1,13%), lo S&P500 a punti (+1,18%) ed il Nasdaq Composite a punti (+1,30%). A Tokio questa mattina l indice Nikkei ha chiuso a punti (+0,17%). Materie prime In recupero le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 195 punti. In rialzo questa mattina i prezzi del greggio: il Wti tratta a 45,60 dollari al barile, il Brent a 48,80 dollari. Mercati Valutari Dollaro L indicazione della Fed secondo cui si potrebbe decidere un intervento restrittivo già alla riunione di dicembre ha spinto al rialzo il dollaro, che si è apprezzato nei confronti della divisa unica arrivando a sfiorare il livello di 1,09 punti con un ritracciamento di oltre l 1,0% rispetto ai valori di ieri; ora scambia su prezzi leggermente più elevati in area 1,0930 punti. Si deprezzano molto meno lo yen (-0,20% in area 121,50 punti) e la sterlina (-0,40% intorno a 1,52 punti). Macroeconomia Area euro In Italia ad ottobre la fiducia dei consumatori è salita a 116,9 da 113,0 di settembre che rappresenta il livello più elevato dal febbraio La fiducia delle imprese in Italia ad ottobre è salita a 105,90 da 104,40 mentre tornando ai livelli pre-crisi. 2

3 Grafici & Calendario Fiducia delle imprese in Italia: andamento Rendimento del Treasury a 2 anni: andamento Calendario del 29 ottobre Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 9:55 Variazione disoccupazione ott ,0 2,0 Germania 9:55 Tasso di disoccupazione ott. % 6,4 6,4 Stati Uniti 13:30 Prodotto interno lordo 1a stima Q3 % t/t ann 1,7 3,9 Stati Uniti 13:30 Consumo personale Q3 % t/t ann 3,3 3,6 Stati Uniti 13:30 Nuove richieste sussidi alla disoccupazione 24 ott ,0 Stati Uniti 13:30 Richeste continue 17 ott ,0 Germania 14:00 Prezzi al consumo indice Ue ott. % m/m -0,1-0,3 Germania 14:00 Prezzi al consumo indice Ue ott. % a/a 0,1-0,2 Stati Uniti 15:00 Vendite in corso abitazioni set. % m/m 1,0-1,4 Stati Uniti 15:00 Vendite in corso abitazioni set. % a/a 7,2 6,7 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,119 0,000 1 anno -0,039-0,006 EurUsd 1,0930-0, mesi -0,067-0,001 2 anni -0,041-0,003 EurJpy 132,0100-1, mesi 0,006-0,002 3 anni 0,017-0,012 EurGbp 0,7160-0, mesi 0,044-0,003 4 anni 0,117-0,011 EurChf 1,0852-0, mesi 0,104-0,004 5 anni 0,235-0,010 EurCad 1,4445-0, anni 0,362-0,008 EurAud 1,5381-0,0086 Commodity 7 anni 0,494-0,006 EurNok 9,3579-0,0064 Wti 45,61-0,33 8 anni 0,622-0,003 EurPln 4,2733-0,0125 Brent 48,79-0,26 9 anni 0,737-0,006 EurRub 70,1257-0,0909 Oro 1157,80-18,30 10 anni 0,843-0,005 EurCny 6,9454-0,0873 Argento 15,83-0,47 15 anni 1,221-0,001 EurInr 71,1864-0,5826 Rame 234,50-1,75 20 anni 1,399 0,008 EurKwd 0,3313-0,0039 Caffè 119,10 1,80 30 anni 1,447-0,007 EurZar 15,0459 0,0059 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,432 0,026 Btp/Bund 0,973 0,005 dic-17-0,025 0,015 Bund 0,459 0,022 Btp/Bonos -0,158-0,001 dic-18 0,240 0,025 Treasury 2,097-0,005 Bonos/Bund 1,131 0,006 dic-19 0,560 0,030 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Pil (Prodotto interno lordo) Il Pil o Prodotto interno lordo (in inglese Gross Domestic Product o GDP) è il valore totale dei beni e servizi prodotti in un Paese da parte di soggetti economici nel corso di un periodo predeterminato; beni e servizi destinati al consumo finale, agli investimenti privati e pubblici, alle esportazioni nette (esportazioni meno importazioni). Il PIL può essere misurato in termini reali o in termini nominali. Il PIL in termini nominali è espresso in moneta al valore corrente, in termini reali è depurato dalle variazioni dei prezzi dei beni prodotti. Le variazioni percentuali del Pil che vengono pubblicate fanno riferimento ai dati in termini reali, salvo diversa indicazione. Per calcolare i due parametri di Maastricht debito/pil e deficit/pil si utilizza il Pil in termini nominali. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5

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