- 245,0 248,0 settimanale ( ) Sussidi di disoccupazione continuativi (migliaia di

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1 Listini cauti in attesa delle trimestrali Temi della giornata - Macro: i dati finali sull inflazione confermano l accelerazione in Francia e Germania. - Azionario: nuovo record storico in corso di seduta da parte del Dow Jones. - Titoli di Stato: reazione positiva alle parole della Yellen, il focus si sposta oggi sulle aste BTP. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Germania ( ) CPI m/m (%) di giugno, finale 0,2 0,2 0,2 ( ) CPI a/a (%) di giugno, finale 1,6 1,6 1,6 ( ) CPI armonizzato m/m (%) di giugno, finale 0,2 0,2 0,2 ( ) CPI armonizzato a/a (%) di giugno, finale 1,5 1,5 1,5 Francia ( ) CPI m/m (%) di giugno, finale 0,0 0,0 0,0 ( ) CPI a/a (%) di giugno, finale 0,7 0,7 0,7 CPI armonizzato m/m (%) di giugno, finale 0,0 0,0 0,0 CPI armonizzato a/a (%) di giugno, finale 0,8 0,8 0,8 USA ( ) Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia di unità), - 245,0 248,0 settimanale ( ) Sussidi di disoccupazione continuativi (migliaia di ,0 1956,0 unità), settimanale ( ) PPI m/m (%) di giugno - 0,0 0,0 ( ) PPI esclusi alimentari ed energia m/m (%) di giugno - 0,2 0,3 ( ) PPI a/a (%) di giugno - 1,9 2,4 ( ) PPI esclusi alimentari ed energia a/a (%) di giugno - 2,0 2,1 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg 10:10 CET Data e ora di produzione 10:16 CET Data e ora di prima diffusione Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati, Mensile Obbligazioni, Focus Real brasiliano. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 381 1,39 8,75 FTSE MIB ,52 11,43 FTSE ,19 3,84 Xetra DAX ,52 9,98 CAC ,59 7,40 Ibex ,07 12,92 Dow Jones ,57 8,95 S&P ,73 9,13 Nikkei ,01 5,16 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni -0,14-2,80 3,80 BTP 10 anni 2,26-6,60 44,40 Bund 2 anni -0,62-2,10 14,70 Bund 10 anni 0,58 2,90 37,10 Treasury 2 anni 1,34-3,22 15,46 Treasury 10 anni 2,32-4,28-12,66 EmbiG spr. (pb) 154,38-3,76-39,19 Main Corp.(pb) 55,55-0,90-16,49 Crossover (pb) 248,33-5,44-40,37 Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD 10 Euro/dollaro USA 1,14-0,16-8,60 8 Dollaro/yen 113,20-0,66 3,21 Perfomance a 1 giorno 6 Euro/yen 129,29-0,81-5,14 Performance da inizio anno Euro/franco svizzero 1,10-0,32-2,72 4 Sterlina/dollaro USA 1,29 0,40-4,53 2 Euro/Sterlina 0,89-0,55-3,74 Petrolio (WTI) 45,49 1,00-15,32 0 Petrolio (Brent) 47,74 0,46-15,98-2 Gas naturale 2,99-2,03-16,50-4 Oro 1.221,43 0,46 6,44 Mais 385,50-4,04 3,84 Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (+1,52% a ) ATLANTIA: aumento di capitale per Opas su Abertis. L'aumento di capitale di Atlantia prevede l'emissione di un massimo di azioni di categoria speciale, a un prezzo di emissione di 23,67 euro l'una, a servizio dell'offerta su Abertis. Il rapporto di scambio per chi aderirà all'opas sarà di una azione ordinaria Abertis per 0,697 nuove azioni speciali Atlantia. L assemblea straordinaria degli azionisti per deliberare in merito è prevista il 2 agosto. GENERALI: valuta cessione di asset tedeschi. Secondo fonti di stampa (Reuters e Il Sole 24 Ore) Generali avrebbe messo in vendita i 44 miliardi di attività di assicurazione vita tedesche, sotto Generali Leben, nel tentativo di ristrutturare la sua struttura europea. Il Gruppo assicurativo starebbe valutando differenti opzioni, inclusa la vendita di Generali Leben, che ha smesso di vendere nuove polizze nel 2015, ma ha continuato a vendere prodotti vita nel paese con diversi brand. TELECOM ITALIA: S&P alza outlook a positivo. S&P Global Ratings ha alzato l'outlook di Telecom Italia a positivo grazie al miglioramento della performance operativa e alla generazione di cassa. L'agenzia, si legge in un comunicato, si attende un calo degli investimenti nel 2018 e sostiene che quelli effettuati o programmati nella rete fissa e mobile consentono al gruppo guidato da Flavio Cattaneo di godere di un buon posizionamento in vista di un incremento della concorrenza nel mercato italiano. Di conseguenza, S&P stima un miglioramento dei livelli di leva, dei margini operativi e della generazione di cassa nel triennio Se Telecom realizzerà i piani previsti, l'agenzia preannuncia il miglioramento del rating di un notch; attualmente il giudizio è BB+. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Azimut Holding 18,59 3,80 0,91 0,93 Ferrari 80,80 3,66 0,72 0,65 Banca Generali 28,23 3,48 0,43 0,37 UBI Banca 4,06-1,79 11,11 15,04 Salvatore Ferragamo 22,95-0,39 0,50 0,55 Yoox Net-A-Porter 25,17-0,24 1,51 0,93 Zona Euro Euro Stoxx (+1,39% a 381) Germania Xetra Dax (+1,52% a ) DAIMLER: indiscrezioni di stampa di un nuovo scandalo sulle emissioni. Secondo indiscrezioni di stampa (Süeddeutsche Zeitung), gli inquirenti tedeschi sospettano che Daimler avrebbe utilizzato un sistema di abbattimento delle emissioni di gas di scarico che funzionava solamente sui rulli di prova e non su strada, avviando così un secondo filone del dieselgate in Germania. Il numero di veicoli convolti, tra auto e veicoli commerciali, sarebbe di oltre un milione di unità, ovvero quelli commercializzati tra il 2008 e il 2016 sia in Europa che negli Stati Uniti. I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Sanofi 85,96 3,12 2,11 2,47 Iberdrola 6,88 2,92 24,06 27,43 Nokia 5,56 2,77 13,72 16,48 Deutsche Bank 16,44-0,90 13,21 14,03 BBVA 7,52-0,08 18,89 27,75 Ing 15,58-0,03 12,66 15,29 USA Dow Jones (+0,57% a ) Nasdaq (+1,10% a 6.261) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Du Pont 84,84 2,75 0,76 0,87 Microsoft 71,15 1,66 5,59 8,48 Home Depot 152,59 1,32 1,27 1,41 JPMorgan 92,51-0,34 3,93 4,49 Nike 58,22 0,07 2,28 2,85 Boeing 206,44 0,08 0,67 0,86 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Activision Blizzard 61,02 5,24 2,12 2,59 Mercadolibre 274,35 4,55 0,25 0,25 Nvidia 162,51 4,25 4,62 5,82 Fastenal 42,72-2,00 1,62 1,18 Biomarin Pharmaceutical 89,57-1,48 0,43 0,48 Liberty Global Lilac - A 24,70-1,12 0,20 0,13 Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Giappone Nikkei 225 (+0,01% a ) Nonostante gli ulteriori acquisti sui titoli tecnologici, sull andamento odierno del Nikkei ha pesato in particolare il rafforzamento dello yen nei confronti del dollaro, quest ultimo condizionato evidentemente dalle parole della Yellen di ieri. L indice nipponico ha così terminato le contrattazioni odierne intorno alla parità (+0,01%), mostrando comunque un recupero dai minimi di seduta. Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff.Cons. Area Euro ( ) Produzione industriale m/m (%) di maggio 1,3 1,0 ( ) Produzione industriale a/a (%) di maggio 4,0 3,5 Regno Unito ( ) Nuovi sussidi di disoccupazione (migliaia) di 5,9 - giugno ( ) Tasso di disoccupazione ILO a 3 mesi (%) di maggio 4,5 4,6 Giappone ( ) Indice sull'attività nei Servizi m/m (%) di maggio -0,1-0,5 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters-Datastream, FactSet o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le persone ad essi strettamente legate possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, è rivolto esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso i siti internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. La pubblicazione al pubblico su tali siti viene segnalata tramite il canale aziendale social L elenco di tutte le raccomandazioni su qualsiasi strumento finanziario o emittente prodotte dalla Direzione Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo e diffuse nei 12 mesi precedenti è disponibile sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Intesa Sanpaolo S.p.A. e le altre società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo (di seguito anche solo Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo ) si sono dotate del Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231 (disponibile in versione integrale sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo: ed in versione sintetica all indirizzo: che, in conformità alle normative italiane vigenti ed alle migliori pratiche internazionali, include, tra le altre, misure organizzative e procedurali per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse, ivi compresi adeguati meccanismi di separatezza organizzativa, noti come Barriere informative, atti a prevenire un utilizzo illecito di dette informazioni nonché a evitare che gli eventuali conflitti di interesse che possono insorgere, vista la vasta gamma di attività svolte dal Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, incidano negativamente sugli interessi della clientela. In particolare, l esplicitazione degli interessi e le misure poste in essere per la gestione dei conflitti di interesse facendo riferimento a quanto prescritto agli articoli 69-quater e 69-quinquies del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob con delibera n del e successive modifiche ed integrazioni, all'articolo 24 della " Disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di garanzia e delle relative società di gestione emanato da Consob e Banca d'italia, al FINRA Rule 2241 e NYSE Rule 472, così come FCA Conduct of Business Sourcebook regole COBS e COBS tra il Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo e gli Emittenti di strumenti finanziari, e le loro società del gruppo, nelle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo sono disponibili nelle "Regole per Studi e Ricerche" e nell'estratto del "Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse", pubblicato sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. Sul sito internet di Intesa Sanpaolo, all indirizzo è presente l archivio dei conflitti di interesse del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo. Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona strettamente legata agli analisti operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Editing: Raffaella Caravaggi Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5