RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2009

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1 RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2009

2 RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2009 Poligrafici Editoriale Società per Azioni Sede legale in Bologna Via Enrico Mattei, 106 Capitale sociale euro interamente versato Iscritta al Registro Imprese di Bologna Codice Fiscale e Partita IVA

3 INDICE Relazione intermedia sulla gestione del Gruppo Poligrafici Editoriale al 30 giugno 2009 Principali dati economici e patrimoniali del Gruppo 6 Andamento della gestione del Gruppo nei primi sei mesi del Risultati della Capogruppo e per aree di attività 10 Principali avvenimenti intervenuti dopo il 30 giugno 2009 e prevedibile evoluzione della gestione del Gruppo Poligrafici Editoriale 13 Bilancio semestrale abbreviato consolidato del Gruppo Poligrafici Editoriale Stato patrimoniale consolidato 16 Conto economico semestrale consolidato 18 Rendiconto finanziario semestrale consolidato 19 Variazioni del patrimonio netto 20 Note integrative ed esplicative al bilancio semestrale consolidato abbreviato 24 Note al bilancio semestrale consolidato abbreviato 31 Allegati 44 Relazione della Società di Revisione 48 Attestazione del Dirigente preposto ai sensi dell art. 154-bis D.lgs. 58/

4 CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (per il triennio ) CARICHE SOCIALI Presidente Maria Luisa Monti Riffeser Vice Presidente, Amministratore Delegato Andrea Riffeser Monti e Direttore Generale Consiglieri Giorgio Cefis * ** *** Massimo Paniccia ** *** Matteo Riffeser Monti Sara Riffeser Monti * Alessandro Zanini Mariani * ** *** * Membro del Comitato per le remunerazioni ** Membro del Comitato per il controllo interno *** Amministratore indipendente COLLEGIO SINDACALE (per il triennio ) Presidente Sindaci Effettivi Sindaci Supplenti Fulvio Degrassi Ermanno Era Andrea Papponi Sergio Parenti Mario Giamporcaro Claudio Solferini SOCIETÀ DI REVISIONE (per il triennio ) Reconta Ernst & Young S.p.A. POTERI E DELEGHE Il Consiglio di Amministrazione ha attribuito al Presidente e al Vice Presidente e Amministratore Delegato, disgiuntamente tra loro, tutti i poteri di ordinaria e di straordinaria amministrazione. Il Presidente e l Amministratore Delegato hanno conferito specifiche e più limitate deleghe ai dirigenti della Società nell ambito delle rispettive competenze. 3

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6 Relazione intermedia sulla gestione del Gruppo Poligrafici Editoriale al 30 giugno

7 PRINCIPALI DATI ECONOMICI E PATRIMONIALI DEL GRUPPO AL 30 GIUGNO 2009 PRINCIPALI DATI ECONOMICI CONSOLIDATI (in migliaia di euro) 1 sem sem % 2 trim trim % Ricavi (8,4%) (9,2%) di cui: - Editoriali ,0% ,0% - Collaterali (6,9%) ,0% - Pubblicitari (19,8%) (16,1%) - Stampa conto terzi (0,4%) (16,1%) Margine operativo lordo ,2% ,0% Risultato operativo (296) (1.790) 83,5% (979) 287,1% Risultato del Gruppo ante imposte (2.700) (4.305) 37,3% 611 (2.192) 127,9% Risultato del Gruppo (3.760) (4.992) 24,7% (393) (2.071) 81,0% PRINCIPALI DATI PATRIMONIALI/FINANZIARI CONSOLIDATI (in migliaia di euro) al al al Attività immobilizzate Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione fi nanziaria netta ( ) ( ) (96.227) PERSONALE al al al Numero medio dipendenti a tempo indeterminato La relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2009, predisposta ai sensi dell art. 154 ter del Decreto Legislativo n. 58/1998 e successive modifiche ed integrazioni, comprende il bilancio consolidato semestrale abbreviato, redatto in ottemperanza ai principi contabili internazionali riconosciuti nella Comunità Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002, la relazione intermedia sulla gestione e l attestazione del dirigente preposto ai sensi dell art. 154 bis comma 5 del medesimo Decreto. 6

8 ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO NEI PRIMI SEI MESI DEL 2009 La difficile situazione macro-economica del primo semestre 2009 ha determinato forti ripercussioni sull intero settore dell editoria per le rilevanti contrazioni degli investimenti pubblicitari e dei consumi delle famiglie ed ha caratterizzato i risultati del Gruppo Poligrafici Editoriale in particolare nel periodo gennaio-marzo. Dal mese di aprile, come conferma anche una recente analisi dell OCSE, in Italia si sono registrati dei segnali positivi, che fanno presagire una lenta e graduale ripresa degli acquisti e degli ordini industriali. I ricavi pubblicitari del Gruppo risentono di quanto sopra evidenziato e registrano una flessione nel secondo trimestre attenuata rispetto a quella dei primi tre mesi dell esercizio. La riduzione progressiva del fatturato pubblicitario nei sei mesi (-19,8%) è comunque inferiore rispetto all indice percentuale del settore della stampa nel suo complesso. Nonostante un quadro economico-finanziario così critico il Gruppo Poligrafici Editoriale evidenzia un incremento del fatturato delle vendite di QN Quotidiano Nazionale, il Resto del Carlino, La Nazione e Il Giorno di 1,7 milioni (+4%) rispetto allo stesso semestre dell esercizio precedente. L aumento del prezzo ad 1,1 euro dei quotidiani il Resto del Carlino e La Nazione, avvenuto nel mese di agosto 2008, ha avuto un effetto contenuto sui livelli di diffusione. Tutte le società del Gruppo hanno effettuato interventi strutturali sul costo del lavoro ed hanno adottato una costante politica di riduzione delle spese di gestione. Quanto sopra ha consentito di migliorare il margine operativo lordo consolidato di 1,7 milioni (+35,2%) rispetto allo stesso periodo del In particolare, l effetto economico di tali interventi è stato evidente nel secondo trimestre del 2009 ove si registra un sensibile miglioramento di tutti i margini operativi senza che siano state apportate modifiche alla qualità e alla quantità dei prodotti éditi. Ulteriori interventi straordinari sulla struttura dei costi sono in fase di attuazione nell esercizio Nei primi mesi dell anno ha preso avvio un piano biennale di prepensionamento volontario del personale giornalistico che prevede la riduzione dell organico, a regime, di 47 unità ed un risparmio strutturale sul costo del lavoro di 8 milioni annui alla fine del Nel secondo semestre 2009, a seguito di un recente accordo sindacale, inizierà un ulteriore piano biennale di prepensionamento volontario degli altri organici delle società del Gruppo con una diminuzione, a regime, di 88 unità tra impiegati ed operai ed un risparmio sul costo del lavoro di 7 milioni annui dal Entrambi gli interventi straordinari sono già stati autorizzati da appositi decreti del Ministero del Lavoro. Il conto economico consolidato del Gruppo Poligrafici Editoriale, al 30 giugno 2009, evidenzia una perdita netta di 3,8 milioni dopo aver effettuato ammortamenti ed accantonamenti per 6,7 milioni ed aver registrato oneri finanziari per 2,4 milioni. Nello stesso periodo del 2008 il conto economico consolidato evidenziava una perdita netta di 5 milioni dopo aver effettuato ammortamenti ed accantonamenti per 6,5 milioni ed aver registrato oneri finanziari per 2,5 milioni. I ricavi consolidati del periodo in esame ammontano a 119,1 milioni contro 130 milioni dello stesso periodo dell esercizio precedente. I ricavi editoriali, pari a 45,3 milioni, aumentano di 1,7 milioni, i ricavi per la stampa conto terzi, pari a 15,5 milioni, sono in linea con il primo semestre del 2008 mentre i ricavi pubblicitari pari a 50,5 milioni diminuiscono di 12,4 milioni. Il margine operativo lordo consolidato del semestre è positivo per 6,4 milioni contro 4,7 milioni del primo semestre del I costi operativi consolidati ammontano a 62,9 milioni con una diminuzione di 7,6 milioni rispetto allo stesso periodo del Il costo del lavoro del primo semestre 2009, pari a 49,8 milioni, evidenzia una riduzione di 5 milioni rispetto ai primi sei mesi del 2008 per gli effetti dei vari piani di riorganizzazione del personale attuati nel biennio precedente e per quelli in corso di attuazione che si concluderanno nel mese di giugno La posizione finanziaria netta del Gruppo evidenzia un indebitamento complessivo di 102,7 milioni di cui 60,3 milioni a medio e lungo termine e 42,4 milioni a breve termine, contro 101,8 milioni al 31 marzo 2009 e 96,2 milioni al 31 dicembre L incremento rispetto all esercizio precedente è determinato principalmente dall erogazione degli oneri straordinari e del trattamento di fine rapporto al personale uscito alla fine del 2008 e nel primo semestre del L organico medio del Gruppo del primo semestre 2009 è costituito da dipendenti a tempo indeterminato con una diminuzione di 40 unità rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente e di 24 unità rispetto all esercizio Si riporta di seguito una sintesi dello stato patrimoniale e del conto economico consolidati del primo semestre 2009 raffrontati rispettivamente con quelli dell esercizio e del semestre precedente. Per una migliore analisi viene evidenziato nel prospetto anche il secondo trimestre dell esercizio 2009 raffrontato con lo stesso periodo dell esercizio precedente. 7

9 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO SINTETICO (in migliaia di euro) al al Attività Attività non correnti Attività correnti Totale attività Passività e patrimonio netto Patrimonio netto Passività non correnti Passività correnti Totale passività e patrimonio netto CONTO ECONOMICO RICLASSIFICATO CONSOLIDATO (in migliaia di euro) 1 sem sem trim trim Ricavi per la vendita di quotidiani e riviste Ricavi per la vendita di prodotti in abbinamento Ricavi pubblicitari Ricavi per stampa conto terzi Ricavi editoriali diversi Totale Plusvalenze Altri ricavi Totale ricavi Costi operativi Costo del lavoro Margine operativo lordo Ammortamenti e perdite di valore delle immobilizzazioni Accantonamenti fondi e oneri Risultato operativo (296) (1.790) (979) Proventi (oneri) fi nanziari (2.434) (2.515) (1.221) (1.213) Proventi (oneri) da valutazione delle partecipazioni 30 Utile (perdita) prima delle imposte e degli interessi delle minoranze (2.700) (4.305) 611 (2.192) Imposte correnti e differite (116) Utile (perdita) prima degli interessi delle minoranze (3.804) (5.061) (402) (2.076) Interessi delle minoranze Utile (perdita) del periodo del Gruppo (3.760) (4.992) (393) (2.071) 8

10 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA (in migliaia di euro) al al A Disponibilità liquide nette B Attività finanziarie correnti C Azioni della controllante Crediti fi nanziari correnti verso terzi 8 Crediti fi nanziari correnti verso controllanti, controllate e collegate D Crediti finanziari correnti E Debiti bancari correnti F Parte corrente dell indebitamento fi nanziario non corrente G Altri debiti fi nanziari correnti H Altri debiti fi nanziari correnti verso controllanti, controllate e collegate 50 I Indebitamento finanziario corrente (E+F+G+H) J Indebitamento (disponibilità) finanziario corrente netto (I-A-B-C-D) K Debiti bancari non correnti L Altri debiti non correnti per locazioni fi nanziarie M Indebitamento finanziario non corrente (K+L) N Indebitamento (disponibilità) finanziario netto (J+M) Non esistono operazioni significative non ricorrenti che hanno avuto impatto sulla posizione finanziaria se si escludono i pagamenti al personale prepensionato del trattamento di fine rapporto e degli incentivi all esodo per 4,8 milioni. Inoltre non si sono verificate operazioni atipiche o inusuali. L indebitamento finanziario netto ed il margine operativo lordo, come definiti in questa relazione, sono valori utilizzati dalla Direzione del Gruppo per monitorare e valutare l andamento operativo dello stesso e non sono identificate come misura contabile nell ambito degli IFRS pertanto non devono essere considerate un alternativa per la valutazione dell andamento del risultato del Gruppo. Poiché la composizione di tali misure non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e pertanto potrebbe non essere comparabile. 9

11 RISULTATI DELLA CAPOGRUPPO E PER AREE DI ATTIVITÀ PRINCIPALI DATI ECONOMICI E PATRIMONIALI DELLA CAPOGRUPPO POLIGRAFICI EDITORIALE AL 30 GIUGNO 2009 Il risultato economico del semestre della Capogruppo Poligrafici Editoriale S.p.A. evidenzia una perdita di 1,6 milioni contro un utile di 5,2 milioni del primo semestre Nell esercizio precedente la società aveva rilevato nel proprio bilancio separato una plusvalenza lorda di 14,4 milioni per la cessione, alla controllata Poligrafici Real Estate S.r.l., del palazzo uffici di Bologna, sede direzionale del Gruppo. Al netto della plusvalenza straordinaria suddetta il margine operativo lordo migliora di 0,7 milioni. Il risultato economico del secondo trimestre del 2009 evidenzia un margine operativo lordo di 1,5 milioni ed un utile del periodo, al netto delle imposte, di 1,4 milioni. Di seguito vengono riportati i principali dati economici, patrimoniali e finanziari della società: PRINCIPALI DATI ECONOMICI (in migliaia di euro) 1 sem sem trim trim Ricavi di cui: - Editoriali Collaterali Pubblicitari Altri Margine operativo lordo Risultato operativo (1.965) Risultato ante imposte (1.074) Risultato (1.607) PRINCIPALI DATI PATRIMONIALI/FINANZIARI (in migliaia di euro) al al al Attività immobilizzate Capitale investito netto Patrimonio netto Posizione fi nanziaria netta (52.814) (51.969) (48.637) 10

12 AREE DI ATTIVITÀ DEL GRUPPO Settore editoriale Il settore editoriale presenta, nel primo semestre 2009, un incremento del fatturato consolidato di 1,7 milioni (+4%) rispetto allo stesso periodo del L incremento del prezzo ad 1,1 euro dei quotidiani il Resto del Carlino e La Nazione ha avuto un impatto contenuto sulla diffusione (n copie medie giornaliere) nonostante la sensibile contrazione dei consumi delle famiglie italiane che ha determinato riduzioni nell acquisto dei quotidiani. Tale risultato conferma quanto siano radicate le nostre testate nel proprio territorio di diffusione con le 41 edizioni di cronaca locale. La media giornaliera dei lettori di QN Quotidiano Nazionale, pari a 2,3 milioni, conferma il nostro quotidiano al terzo posto tra i giornali di informazione più letti. Settore pubblicitario Il settore dei quotidiani e periodici evidenzia, secondo i dati a maggio 2009, un decremento della raccolta pubblicitaria a valori globali del 21,8% (fonte FCP/Fieg). L analisi dell andamento dei dati commerciali nel primo semestre 2009 evidenzia per ciò che riguarda le testate della controllante Poligrafici Editoriale S.p.A., che rappresentano circa il 94% dei ricavi pubblicitari, un decremento del 19,60%. Complessivamente il fatturato del Gruppo ha evidenziato un decremento del 19,8%. Settore stampa per conto terzi L andamento recessivo dell economia nazionale ed internazionale dei primi sei mesi del 2009 e l alta capacità produttiva esistente hanno determinato forti tensioni sui prezzi di vendita. Il fatturato consolidato del semestre pari a 15,5 milioni, pur con marginalità inferiori, è in linea con l analogo periodo del Settore vendita prodotti collaterali In un contesto di mercato in forte contrazione e con la saturazione dell offerta di prodotti collaterali il Gruppo ha proposto solo prodotti di qualità che hanno consentito un sostanziale mantenimento del fatturato rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente e di realizzare una marginalità positiva. Settore multimediale ed Internet Le edizioni on line delle testate del Gruppo diffuse attraverso il sito Quotidiano.net hanno registrato, nel primo semestre del 2009, una media mensile di circa di utenti unici e di oltre 18 milioni di pagine viste con un incremento rispettivamente del 20% e del 17% rispetto allo stesso periodo dell esercizio precedente. Tali dati confermano il nostro sito tra i portali di informazione più seguiti in Italia ed in generale la sempre maggior penetrazione di Internet negli usi delle famiglie italiane. 11

13 INFORMATIVA RAPPORTI CON PARTI CORRELATE RAPPORTI CON PARTI CORRELATE Il Gruppo Poligrafici Editoriale intrattiene con la società controllante, con le società controllate e collegate rapporti di carattere commerciale, di prestazione di servizi, di consulenza e finanziari. I principali rapporti sono intercorsi con le seguenti società: - Monrif S.p.A.: per la gestione della fiscalità di Gruppo tramite la predisposizione del consolidato fiscale, dell IVA di Gruppo e per la concessione di un finanziamento fruttifero di interessi; - Italia News S.r.l.: per la raccolta della pubblicità nazionale delle testate on line di Monrif Net S.r.l.; - Rotopress International S.r.l.: per le prestazioni di carattere industriale e tipografico relative alla stampa delle edizioni marchigiane de il Resto del Carlino. Tutti i rapporti sono regolati alle correnti condizioni di mercato. L impatto di tali operazioni sulle singole voci del bilancio al 30 giugno 2009 è evidenziato negli appositi schemi supplementari dello stato patrimoniale e del conto economico e nel seguente prospetto. Prestazioni (in migliaia di euro) Crediti Debiti Effettuate Ricevute Società controllante: - Monrif S.p.A Società collegate: - Cafi S.r.l Italia News S.r.l Rotopress International S.r.l Società correlate: - Agricola Merse S.r.l Ega S.r.l Infi S.p.A Mish Mash S.r.l. 1 - Monrif Investimenti e Sviluppo S.r.l Solitarie S.p.A Totale Ai sensi della delibera Consob n del 27 luglio 2006 nella definizione di società correlate sono incluse anche le società controllanti, controllate e collegate. 12

14 PRINCIPALI AVVENIMENTI INTERVENUTI DOPO IL 30 GIUGNO 2009 E PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE DEL GRUPPO POLIGRAFICI EDITORIALE La gestione di tutte le società del Gruppo è proseguita normalmente e non si segnalano fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno Per contrastare l impatto sulla redditività del Gruppo della contrazione del mercato pubblicitario rispetto all anno precedente il management continuerà ad attuare iniziative sia sul fronte dei ricavi che su quello del contenimento dei costi di gestione e del costo del lavoro. In particolare dal 1 agosto 2009 i quotidiani La Nazione ed il Resto del Carlino saranno venduti ad 1,2 euro con un incremento di 0,10 euro a copia. Prosegue inoltre l attuazione dei piani straordinari di riduzione strutturale del costo del lavoro, già approvati in sede ministeriale che porterà, a regime, una diminuzione, negli organici, di 47 giornalisti e di 88 impiegati ed operai con un risparmio complessivo dal 2011 stimato in 15 milioni annui. Pur in presenza nel secondo trimestre del 2009 dei primi effetti degli interventi già attuati sui costi e dei timidi segnali di ripresa dell economia i risultati di gestione previsti alla fine dell esercizio dipenderanno dall evoluzione della raccolta pubblicitaria e pertanto sono di difficile previsione. NOTIZIE IN ORDINE ALLE AZIONI L Assemblea del 28 aprile 2009 ha deliberato l autorizzazione, nel rispetto delle limitazioni fissate dall art C.C. comma 1 e dall art bis comma 3, all acquisto di azioni proprie per un massimo del 5% del capitale sociale e di azioni della controllante Monrif S.p.A. per un massimo del 2% del capitale sociale. Nella tabella che segue sono riepilogati i movimenti intervenuti nel primo semestre del 2009: Società Rimanenze iniziali Acquisti Rimanenze finali Quantità azioni Valore in euro Quantità azioni Valore in euro Quantità Azioni Valore in euro % sul capitale Poligrafi ci Editoriale S.p.A ,29% Monrif S.p.A. (*) ,47% (*) valutazione al fair value La società ha iscritto, ai sensi dei principi IAS/IFRS, i valori delle azioni proprie nel patrimonio netto ed i valori delle azioni della controllante nell attivo corrente. I suddetti acquisti vengono effettuati a fronte della riserva da sovrapprezzo emissione azioni. REVISIONE CONTABILE DELLA RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE Il bilancio semestrale consolidato abbreviato del Gruppo al 30 giugno 2009 è stato sottoposto a revisione limitata da parte della Reconta Ernst & Young S.p.A.. 13

15 IL GRUPPO POLIGRAFICI EDITORIALE AL 30 GIUGNO 2009 S.p.A. POLIGRAFICI PRINTING S.p.A. 100% 100% SOCIETÁ PUBBLICITÁ EDITORIALE S.p.A. 100% CSP CENTRO STAMPA POLIGRAFICI S.r.l. 57% MONRIF NET S.r.l. 100% GRAFICA COMMERCIALE PRINTING S.r.l. ITALIA NEWS S.r.l. 20% 100% GRAFICA EDITORIALE PRINTING S.r.l. 100% EDITRICE IL GIORNO S.p.A. 33% ROTOPRESS INTERNATIONAL S.r.l. LOGITAL S.p.A. 40% POLIGRAFICI REAL ESTATE S.r.l. 100% 94,44% SUPERPRINT EDITORIALE S.r.l. 5,56% 29,04% CAFI S.p.A. 14

16 Bilancio semestrale abbreviato consolidato del Gruppo Poligrafici Editoriale 15

17 PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI AL 30 GIUGNO 2009 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO ATTIVITÀ (in migliaia di euro) Note al al Attività non correnti Immobili, impianti e macchinari Investimenti immobiliari Attività immateriali Partecipazioni: 4. - in società valutate al patrimonio netto in società valutate al costo Attività fi nanziarie non correnti Attività per imposte differite Totale attività non correnti Attività correnti Rimanenze Crediti commerciali e diversi Attività fi nanziarie correnti Azioni della controllante Crediti per imposte correnti Disponibilità liquide e mezzi equivalenti Totali attività correnti Totale attività Ai sensi della Delibera Consob n del 27 luglio 2006 e della comunicazione DEM/ del 28 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sullo stato patrimoniale consolidato sono evidenziati nell apposito schema riportato nelle pagine successive e descritti, oltre che nel commento delle singole voci di bilancio. 16

18 PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO (in migliaia di euro) Note al al Patrimonio netto Capitale sociale Riserve Utili (perdite) a nuovo 15. (22.583) (18.823) Interessi delle minoranze Totale patrimonio netto Passività non correnti Debiti fi nanziari Fondo rischi, oneri ed altri debiti Fondo TFR e trattamento di quiescenza Debiti per locazioni fi nanziarie Debiti per imposte differite Totale passività non correnti Passività correnti Debiti commerciali Altri debiti correnti Debiti fi nanziari Debiti per locazioni fi nanziarie Debiti per imposte correnti Totale passività correnti Totale passività Totale passività e patrimonio netto Ai sensi della Delibera Consob n del 27 luglio 2006 e della comunicazione DEM/ del 28 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sullo stato patrimoniale consolidato sono evidenziati nell apposito schema riportato nelle pagine successive e descritti, oltre che nel commento delle singole voci di bilancio. 17

19 CONTO ECONOMICO SEMESTRALE CONSOLIDATO (in migliaia di euro) Note 1 sem sem Ricavi Altri ricavi Variazione nelle rimanenze di prodotti fi niti e prodotti in corso di lavorazione 7. (92) (105) Totale ricavi Consumi di materie prime ed altri Costi del lavoro Ammortamenti e perdite di valore delle immobilizzazioni Altri costi operativi Totale costi Risultato operativo (296) (1.790) Proventi fi nanziari Oneri fi nanziari Totale proventi (oneri) finanziari 31. (2.434) (2.515) Proventi e (oneri) da valutazione delle partecipazioni 30 Utile (perdita) prima delle imposte (2.700) (4.305) Imposte correnti e differite sul reddito Utile (perdita) prima degli interessi delle minoranze (3.804) (5.061) Interessi delle minoranze Utile (perdita) del periodo del Gruppo (3.760) (4.992) Utile (perdita) base per azione (in euro) 34. (0,02913) (0,03853) Utile (perdita) base diluito per azione (in euro) 34. (0,02913) (0,03853) Ai sensi della Delibera Consob n del 27 luglio 2006 e della comunicazione DEM/ del 28 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate nel conto economico consolidato sono evidenziati nell apposito schema riportato nelle pagine successive e descritti, oltre che nel commento delle singole voci di bilancio. CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO SEMESTRALE CONSOLIDATO (in migliaia di euro) Note 1 sem sem Utile (perdita) del periodo (A) (3.804) (5.061) Utili (perdite) da attività fi nanziarie disponibili per la vendita (3.190) Effetto fi scale relativo agli altri utili (perdite) 8 62 Totale altri utili (perdite) al netto effetto fiscale (B) (3.128) Totale utile (perdita) complessivo (A+B) (2.698) (8.189) Attribuibile a: Azionisti della Capogruppo (2.654) (8.120) Azionisti di minoranza

20 RENDICONTO FINANZIARIO SEMESTRALE CONSOLIDATO (in migliaia di euro) 1 sem sem Flusso monetario da attività operativa Utile (perdita) prima delle imposte (2.700) (4.305) Rettifiche per: - ammortamenti accantonamenti altri elementi non monetari (1.402) (525) - variazioni di capitale circolante (4.668) variazioni dei fondi (2.513) (2.671) - variazioni delle imposte differite e anticipate 284 (5.020) - interessi corrisposti (2.307) (2.493) - imposte sul reddito corrisposte (10) (83) Disponibilità liquide generate (assorbite) dalla gestione operativa (A) (6.002) (6.512) Flusso monetario da attività di investimento - variazioni dei debiti verso fornitori per acquisti di immobilizzazioni (7.608) - acquisti immobilizzazioni materiali (3.059) (11.645) - vendite di immobilizzazioni materiali acquisti di partecipazioni al netto delle disponibilità acquisite (140) (167) Disponibilità liquide generate (assorbite) dalla gestione di investimento (B) (2.661) (19.295) Flusso monetario da attività di finanziamento - Pagamenti incassi per negoziazione azioni proprie e della controllante (105) (340) - Variazione netta delle passività fi nanziarie correnti Disponibilità liquide generate dalla gestione finanziaria (C) Incremento (decremento) delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti (D=A+B+C) (6.883) (549) Disponibilità liquide (indebitamento corrente) e mezzi equivalenti all inizio del periodo (E) Disponibilità liquide (indebitamento corrente) e mezzi equivalenti alla fine del periodo (F=D+E)

21 VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO (in migliaia di euro) Capitale sociale Azioni Riserva proprie legale Azioni della controll. Riserva da attività disponibili per la vendita Riserva da sovrapprezzo azioni Altre riserve Utili (perdite) a nuovo IAS/IFRS Utili (perdite) a nuovo Utile (perdita) dell esercizio del Gruppo Interessi delle minoranze Note Totale patrimonio netto Valore al 1 gennaio (724) (7.529) (9.367) (12.166) Risultato del periodo (3.760) (44) (3.804) Altri utili (perdite) complessivi (11) Totale utile (perdita) complessivo (11) (3.760) (44) (2.698) Destinazione utile/ Copertura perdite (12.166) Movimentazione azioni proprie (63) (31) (94) Valore al 30 giugno (787) (6.423) (21.533) (3.760) Valore al 1 gennaio (557) (1.187) (7.765) (5.818) (42) Risultato del periodo (4.992) (69) (5.061) Altri utili (perdite) complessivi (3.128) (3.128) Totale utile (perdita) complessivo (3.128) (4.992) (69) (8.189) Destinazione utile/ Copertura perdite (2.650) (1.566) (1.602) Movimentazione azioni proprie (114) (226) (340) Ricapitalizzazione controllata Monrif Net S.r.l Valore al 30 giugno (671) (4.315) (9.367) (4.992)

22 INFORMATIVA AI SENSI DELLA DELIBERA CONSOB N DEL 27 LUGLIO 2006 STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO CON EVIDENZIATI I RAPPORTI CON PARTI CORRELATE ATTIVITÀ (in migliaia di euro) al Attività Attività non correnti di cui parti correlate al di cui parti correlate Immobili, impianti e macchinari Investimenti immobiliari Attività immateriali Partecipazioni: in società valutate al patrimonio netto in società valutate al costo Attività fi nanziarie non correnti Attività per imposte differite Totale attività non correnti Attività correnti Rimanenze Crediti commerciali e diversi Attività fi nanziarie correnti Azioni della controllante Crediti per imposte correnti Disponibilità liquide e mezzi equivalenti Totali attività correnti Totale attività

23 PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO (in migliaia di euro) al Patrimonio netto di cui parti correlate al di cui parti correlate Capitale sociale Riserve Utili (perdite) a nuovo (22.583) (18.823) Interessi delle minoranze Totale patrimonio netto Passività non correnti Debiti fi nanziari Fondo rischi, oneri ed altri debiti Fondo TFR e trattamento di quiescenza Debiti per locazioni fi nanziarie Debiti per imposte differite Totale passività non correnti Passività correnti Debiti commerciali Altri debiti correnti Debiti fi nanziari Debiti per locazioni fi nanziarie Debiti per imposte correnti Totale passività correnti Totale passività Totale passività e patrimonio netto

24 CONTO ECONOMICO SEMESTRALE CONSOLIDATO CON EVIDENZIATI I RAP- PORTI CON PARTI CORRELATE (in migliaia di euro) 1 sem di cui parti correlate 1 sem di cui parti correlate Ricavi Altri ricavi Variazione nelle rimanenze di prodotti fi niti e prodotti in corso di lavorazione (92) (105) Totale ricavi Consumi di materie prime ed altri Costi del lavoro Ammortamenti e perdite di valore delle immobilizzazioni Altri costi operativi Totale costi Risultato operativo (296) (1.426) (1.790) (2.036) Proventi fi nanziari Oneri fi nanziari Totale proventi (oneri) finanziari (2.434) 186 (2.515) 352 Proventi (oneri) da valutazione delle partecipazioni 30 Utile (perdita) prima delle imposte (2.700) (1.240) (4.305) (1.684) Imposte correnti e differite sul reddito Utile (perdita) prima degli interessi delle minoranze (3.804) (1.240) (5.061) (1.684) Interessi delle minoranze Utile (perdita) del periodo del Gruppo (3.760) (1.240) (4.992) (1.684) 23

25 NOTE INTEGRATIVE ED ESPLICATIVE AL BILANCIO SEMESTRALE CONSOLIDATO ABBREVIATO Informazioni societarie Il bilancio semestrale consolidato abbreviato del Gruppo al 30 giugno 2009 è stato approvato ed autorizzato alla pubblicazione dal Consiglio di Amministrazione in data 30 luglio Il Gruppo Poligrafici Editoriale controllato dalla società Monrif S.p.A. opera in diversi campi: quotidiani: con le testate QN Quotidiano Nazionale, il Resto del Carlino, La Nazione, Il Giorno; periodici: con Cavallo Magazine, Cavallo Sport, Enigmistica; pubblicità: con la concessionaria SPE Società Pubblicità Editoriale S.p.A.; stampa: con le società Grafica Editoriale Printing S.r.l., CSP Centro Stampa Poligrafici S.r.l., Grafica Commerciale Printing S.r.l., controllate dalla società Poligrafici Printing S.p.A. e con la società Rotopress International S.r.l.; new media: tramite la società Monrif Net S.r.l. e la società Italia News S.r.l.; immobiliare: tramite la società Poligrafici Real Estate S.r.l.. La testata il Resto del Carlino è il primo quotidiano in Emilia Romagna, Marche e Veneto meridionale, La Nazione è la testata leader in Toscana, Umbria e parte della Liguria, infine Il Giorno è distribuito in Lombardia e nei principali capoluoghi del Nord e centro Italia. Tutte le 41 edizioni delle nostre testate sono distribuite con QN Quotidiano Nazionale che costituisce il fascicolo di informazione nazionale e con il QS Quotidiano Sportivo. Nell allegato G forniamo l informativa di settore. Stagionalità I ricavi pubblicitari del Gruppo sono soggetti a fenomeni di stagionalità con un rallentamento nei mesi estivi di luglio ed agosto. Pertanto, i valori del fatturato pubblicitario del primo semestre non possono essere considerati rappresentativi dell intero esercizio. Criteri di redazione Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è stato redatto in accordo con i principi contabili internazionali (IFRS) emessi dall International Accounting Standards Board (IASB) ed omologati dall Unione Europea. Con IFRS si intendono anche gli International Accounting Standards (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi dall International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), precedentemente denominato Standing Interpretations Committee (SIC). Inoltre, sono state recepite le modifiche, gli emendamenti agli IFRS (Improvements to IFRS) eseguite dal Board e pubblicate dallo IASB nel maggio 2008; l Unione Europea ha provveduto ad omologare ufficialmente tali provvedimenti per mezzo del regolamento del 23 gennaio 2009 (Ce 70/2009). Pertanto, nella predisposizione del presente bilancio semestrale abbreviato, redatto secondo lo IAS 34 Bilanci Intermedi, sono stati applicati gli stessi principi contabili adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2008, ad eccezione di quanto descritto nel successivo paragrafo Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal 1 gennaio 2009 rilevanti per il Gruppo. Si segnala, inoltre, che il bilancio semestrale consolidato abbreviato non comprende tutte le informazioni integrative richieste nel bilancio annuale, e dovrebbe essere letto congiuntamente con il bilancio annuale del Gruppo al 31 dicembre PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI APPLICATI DAL 1 GENNAIO 2009 RILEVANTI PER IL GRUPPO I seguenti principi contabili, emendamenti ed interpretazioni, rivisti a seguito del processo di improvement annuale 2008 condotto dallo IASB, sono stati applicati per la prima volta dal Gruppo a partire dal 1 gennaio IAS 1 Rivisto Presentazione del bilancio Il principio rivisto e corretto separa le variazioni del patrimonio netto che intervengono nel capitale pro- 24

26 prio e nel capitale di terzi. Il prospetto delle variazioni di patrimonio netto include soltanto i dettagli delle transazioni effettuate sul capitale proprio, le variazioni del capitale di terzi sono presentate in una singola linea. In aggiunta, il principio introduce il prospetto di conto economico complessivo. Il Gruppo ha optato per la presentazione di due prospetti separati. IAS 23 Rivisto Oneri Finanziari In accordo con quanto previsto dalle regole di transizione, il Gruppo ha scelto di applicare anticipatamente la versione modificata dello IAS 23, a partire dal 1 gennaio Ricordiamo che nella versione rivista del principio è stata rimossa l opzione per cui era possibile rilevare immediatamente a conto economico gli oneri finanziari sostenuti a fronte di investimenti in attività per cui, di norma, trascorre un determinato lasso di tempo per rendere l attività pronta per l uso o per la vendita. Inoltre, nell ambito del processo di improvement 2008 condotto dallo IASB, è stata rivista la definizione di oneri finanziari da considerare per la capitalizzazione. Improvement allo IAS 16 Immobili, Impianti e Macchinari L improvement allo IAS 16 stabilisce che le imprese la cui attività caratteristica è il noleggio e l affitto devono riclassificare nel magazzino i beni che cessano di essere locati e divengono posseduti per la negoziazione, conseguentemente, i proventi derivanti dalla loro cessione devono essere rilevati come ricavi in base a quanto previsto dallo IAS 18 I ricavi. I corrispettivi pagati per costruire o acquistare beni da locare ad altri, nonché i corrispettivi incassati dalla successiva vendita di tali beni costituiscono, ai fini del rendiconto finanziario, Disponibilità liquide generate (assorbite) dalla gestione operativa. Il Gruppo ha adottato l improvement allo IAS 16 in modo retrospettivo dal 1 gennaio 2009 e l adozione del nuovo trattamento contabile non ha comportato la rilevazione di alcun effetto contabile sul patrimonio netto, sull utile e sul rendiconto finanziario. Improvement allo IAS 19 Benefici ai dipendenti L emendamento chiarisce la definizione di costo/provento relativo alle prestazioni di lavoro passate e stabilisce che in caso di riduzione di un piano a benefici definiti, l effetto da imputarsi immediatamente a conto economico deve comprendere solo la riduzione di benefici relativamente a periodi futuri. L effetto derivante da eventuali riduzioni legato a periodi di servizio passati deve essere considerato un costo negativo relativo alle prestazioni di lavoro passate. Il board, inoltre, ha rielaborato la definizione di benefici a breve termine e di benefici a lungo termine e ha modificato la definizione di rendimento delle attività, stabilendo che questa voce deve essere esposta al netto di eventuali oneri di amministrazione che non siano già inclusi nel valore dell obbligazione. L indicazione è applicabile in modo prospettico alle modifiche dei piani avvenute a partire dal 1 gennaio 2009; si segnala che al 30 giugno 2009 nessun effetto contabile significativo è stato rilevato a seguito dell adozione di tale emendamento. Improvement allo IAS 28 Partecipazioni in imprese collegate La modifica, che deve essere applicata prospetticamente dal 1 gennaio 2009, stabilisce che nel caso di partecipazioni valutate secondo il metodo del patrimonio netto, un eventuale perdita di valore non deve essere allocata alle singole attività che compongono il valore di carico della partecipazione e, in particolare, all eventuale avviamento, ma al valore della partecipazione nel suo complesso. Pertanto, in presenza di condizioni per un successivo ripristino di valore, tale ripristino deve essere riconosciuto integralmente. In accordo con le regole di transizione previste dall improvement il Gruppo ha deciso di applicare tale emendamento in modo prospettico ai ripristini di valore effettuati dal 1 gennaio Nessun effetto contabile è derivato dall adozione di tale nuovo principio perché nel corso del 1 semestre 2009 il Gruppo non ha rilevato alcun ripristino di valore di avviamento incluso nel valore di carico delle partecipazioni. Si segnala, inoltre, che l improvement ha anche modificato alcune richieste di informazioni per le partecipazioni in imprese collegate e in joint venture valutate al fair value in accordo con lo IAS 39. Queste ultime modifiche riguardano fattispecie e casistiche non presenti nel Gruppo. Improvement allo IAS 38 Immobilizzazioni immateriali La modifica deve essere applicata dal 1 gennaio 2009 in modo retrospettivo e stabilisce il riconoscimento a conto economico dei costi promozionali e di pubblicità. Inoltre, stabilisce che nel caso in cui l impresa sostenga oneri aventi benefici economici futuri senza l iscrizione di attività immateriali, questi 25

27 devono essere imputati a conto economico nel momento in cui l impresa stessa ha il diritto di accedere al bene, se si tratta di acquisto di beni, o in cui il servizio è reso, se si tratta di acquisto di servizi. Inoltre, il principio è stato modificato per consentire alle imprese di adottare il metodo delle unità prodotte per determinare l ammortamento delle attività immateriali a vita utile definita. Tale improvement è stato applicato dal Gruppo in modo retrospettivo dal 1 gennaio 2009, tuttavia la sua adozione non ha comportato la rilevazione di nessun effetto contabile. Inoltre, per quanto riguarda la possibilità di adottare il metodo delle unità prodotte quale criterio di ammortamento delle attività immateriali a vita utile definita, si segnala che il Gruppo ammortizza le attività immateriali secondo il metodo delle quote costanti. Improvement allo IAS 40 Investimenti immobiliari La modifica, che deve essere applicata in modo prospettico dal 1 gennaio 2009, stabilisce che gli investimenti immobiliari in corso di costruzione rientrano nell ambito di applicazione dello IAS 40, anziché in quello dello IAS 16. In accordo con le regole di transizione previste dall improvement il Gruppo ha deciso di applicare tale emendamento in modo prospettico dal 1 gennaio Nessun effetto contabile è derivato dall adozione di tale nuovo principio. EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI APPLICABILI DAL 1 GENNAIO 2009 NON RILEVANTI PER IL GRUPPO I seguenti emendamenti ed interpretazioni, disciplinano fattispecie non presenti all interno del Gruppo alla data del presente bilancio semestrale abbreviato: Improvement allo IFRS 2 Pagamenti basati su azioni: condizioni di maturazione e cancellazione. Improvement allo IAS 1 Rivisto Presentazione del bilancio. Improvement allo IAS 20 Contabilizzazione e informativa dei contributi pubblici. Improvement allo IAS 29 Informazioni contabili in economie iper inflazionate. Improvement allo IAS 32 Strumenti finanziari. Improvement allo IAS 36 Perdite di valore di attività. Improvement allo IAS 39 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione. IFRIC 13 Programmi di fidelizzazione dei clienti. IFRIC 15 Contratti per la costruzione di beni immobili. IFRIC 16 Copertura di una partecipazione in un impresa estera. PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI NON ANCORA APPLICABILI E NON ADOTTATI IN VIA ANTICIPATA DAL GRUPPO IFRS 3 Rivisto Aggregazioni aziendali Le principali modifiche apportate all IFRS 3, che devono essere applicate in modo prospettico dal 1 gennaio 2010, riguardano l eliminazione dell obbligo di valutare le singole attività e passività della controllata al fair value in ogni acquisizione successiva, nel caso di acquisizione per fasi di società controllate. L avviamento verrà unicamente determinato nella fase di acquisizione e sarà pari al differenziale tra il valore delle partecipazioni immediatamente prima dell acquisizione, il corrispettivo della transazione ed il valore delle attività nette acquisite. Inoltre, nel caso in cui la società non acquisti il 100% della partecipazione, la quota di interessenza di pertinenza dei terzi può essere valutata sia al fair value, che utilizzando il metodo già previsto in precedenza dall IFRS 3. La versione rivista del principio prevede, inoltre, l imputazione a conto economico di tutti i costi connessi all aggregazione aziendale e la rilevazione alla data di acquisizione delle passività per pagamenti sottoposti a condizione. Improvement all IFRS 5 Attività non correnti destinate alla vendita e attività operative cessate L emendamento stabilisce che se un impresa è impegnata in un piano di cessione che comporti la perdita del controllo su una partecipata, tutte le attività e passività della controllata devono essere ri- 26

28 classificate tra le attività destinate alla vendita, anche se dopo la cessione l impresa deterrà ancora una quota partecipativa minoritaria nella controllata. La modifica deve essere applicata dal 1 gennaio 2010 in modo prospettico. Improvement all IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative Il principio emendato richiede di aumentare il livello di informativa in caso di valutazioni al fair value e di rafforzare i principi esistenti in tema di informativa sui rischi di liquidità degli strumenti finanziari. L emendamento sarebbe applicabile dal 1 gennaio 2009, tuttavia, alla data del presente bilancio semestrale abbreviato, gli organi competenti dell Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario all applicazione. Improvement allo IAS 27 Bilancio consolidato e separato L emendamento allo IAS 27 stabilisce che le modifiche nella quota di interessenza che non costituiscono una perdita di controllo devono essere trattate come equity transaction e quindi devono avere contropartita a patrimonio netto. Inoltre, viene stabilito che quando una società controllante cede il controllo in una propria partecipata, ma continua comunque a detenere un interessenza nella società, deve valutare la partecipazione mantenuta in bilancio al fair value ed imputare eventuali utili o perdite, derivanti dalla perdita del controllo, a conto economico. Infine, l emendamento allo IAS 27 richiede che tutte le perdite attribuibili ai soci di minoranza siano allocate alla quota di interessenza di pertinenza dei terzi, anche quando queste eccedano la loro quota di pertinenza del capitale della partecipata. Le nuove regole devono essere applicate in modo prospettico dal 1 gennaio Improvement allo IAS 39 Strumenti finanziari: rilevazione e valutazione L emendamento, che deve essere applicato in modo retrospettivo dal 1 gennaio 2010, chiarisce l applicazione del principio per la definizione del sottostante oggetto di copertura in situazioni particolari. Alla data del presente bilancio semestrale abbreviato, gli organi competenti dell Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per la sua applicazione. IFRIC 9 Rideterminazione del valore dei derivati impliciti L emendamento permette, in particolari circostanze, di riclassificare determinati strumenti finanziari al di fuori della categoria contabile iscritti al fair value con contropartita a conto economico. Alla data del presente bilancio semestrale abbreviato gli organi competenti dell Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario all applicazione dell emendamento brevemente descritto. IFRIC 17 Distribuzione di attività non liquide L IFRIC ha emesso l interpretazione con lo scopo di uniformare il trattamento contabile delle distribuzioni di attività non liquide ai soci. L interpretazione, in particolare, chiarisce che un debito per dividendi deve essere riconosciuto quando i dividendi sono stati appropriatamente autorizzati e che tale debito deve essere valutato al fair value delle attività nette che saranno utilizzate per il suo pagamento. Infine, l impresa deve riconoscere a conto economico la differenza tra il dividendo pagato ed il valore netto contabile delle attività utilizzate per il pagamento. L interpretazione è applicabile in modo prospettico dal 1 gennaio 2010; alla data del presente bilancio semestrale abbreviato gli organi competenti dell Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per la sua applicazione. IFRIC 18 Trasferimento di attività dai clienti L interpretazione chiarisce il trattamento contabile da adottare se l impresa stipula un contratto in cui riceve da un proprio cliente un bene materiale che dovrà utilizzare per collegare il cliente ad una rete o per fornirgli un determinato accesso alla fornitura di beni e servizi. In alcuni casi, infatti, l impresa riceve delle disponibilità liquide dal cliente al fine di costruire o acquisire tale attività materiale che sarà utilizzata nell adempimento del contratto. L interpretazione è applicabile in modo prospettico dal 1 gennaio 2010; alla data del presente bilancio semestrale abbreviato gli organi competenti dell Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per la sua applicazione. In data 16 aprile 2009 lo IASB ha emesso altre modifiche agli IFRS (improvement); di seguito vengono citate quelle indicate dallo IASB come variazioni che comporteranno un cambiamento nella presentazione, riconoscimento e valutazione delle poste di bilancio, tralasciando invece quelle che determineranno solo variazioni terminologiche con effetti minimi in termini contabili, o quelle che hanno effetto su principi o interpretazioni non applicabili dal Gruppo. 27

29 IFRS 2 Pagamenti basati su azioni L emendamento, che deve essere applicato dal 1 gennaio 2010 (è consentita l adozione in via anticipata) ha chiarito che, avendo l IFRS 3 modificato la definizione di aggregazione aziendale, il conferimento di un ramo d azienda per la formazione di una joint venture o l aggregazione di imprese o rami d azienda in entità a controllo congiunto non ricadono nell ambito di applicabilità dell IFRS 2. IFRS 5 Attività non correnti disponibili per la vendita e attività operative cessate L emendamento, applicabile dal 1 gennaio 2010 in maniera prospettica, ha chiarito che l IFRS 5 e gli altri IFRS che fanno specifico riferimento ad attività non correnti (o gruppi di attività), classificate come disponibili per la vendita o come attività operative cessate, stabiliscono tutta l informativa necessaria per questo genere di attività o di operazioni. IFRS 8 Settori operativi Questo emendamento, che deve essere applicato dal 1 gennaio 2010, richiede che le imprese forniscano il valore del totale delle attività per ciascun settore oggetto di informativa, se tale valore è fornito periodicamente al più alto livello decisionale operativo. Tale informazione era in precedenza richiesta anche in mancanza di tale condizione. È consentita l adozione in via anticipata dell emendamento in oggetto. IAS 1 Presentazione del bilancio Con questo emendamento, che deve essere applicato dal 1 gennaio 2010 (con la possibilità di procedere ad un adozione anticipata), si modifica la definizione di passività corrente contenuta nello IAS 1. La precedente definizione richiedeva la classificazione come corrente delle passività che potessero venire estinte in qualsiasi momento mediante l emissione di strumenti di patrimonio netto. Ciò comportava l iscrizione tra le passività correnti delle passività relative a prestiti obbligazionari convertibili che potessero essere convertite in qualsiasi momento in azioni dell emittente. A seguito della modifica, ai fini della classificazione come corrente/non corrente di una passività diviene irrilevante la presenza di un opzione di conversione correntemente esercitabile in strumenti di patrimonio netto. IAS 7 Rendiconto finanziario L emendamento, che deve essere applicato dal 1 gennaio 2010, richiede che solo i flussi di cassa derivanti da spese che risultino nel riconoscimento di un attività nello stato patrimoniale possano essere classificati nel rendiconto finanziario come derivanti da attività di investimento, mentre i flussi di cassa derivanti da spese che non risultino nel riconoscimento di un cespite (come può essere il caso di spese promozionali e di pubblicità o di training del personale) debbano essere classificati come derivanti dall attività operativa. IAS 17 Leasing A seguito delle modifiche dell emendamento in oggetto, si applicheranno anche ai terreni in locazione le condizioni generali previste dallo IAS 17 ai fini della classificazione del contratto come leasing finanziario o operativo, indipendentemente dall ottenimento del titolo di proprietà al termine del contratto. Prima delle modifiche, il principio contabile prevedeva che qualora il titolo di proprietà del terreno, oggetto di locazione, non fosse stato trasferito al termine del contratto di locazione, lo stesso venisse classificato in locazione operativa in quanto avente vita utile indefinita. L emendamento è applicabile dal 1 gennaio 2010; alla data di adozione tutti i terreni oggetto di contratti di leasing già in essere e non ancora scaduti dovranno essere valutati separatamente, con l eventuale riconoscimento retrospettivo di un nuovo leasing contabilizzato come se il relativo contratto avesse natura finanziaria. IAS 36 Riduzione di valore delle attività L emendamento, applicabile in modo prospettico dal 1 gennaio 2010, richiede che ogni unità operativa o gruppo di unità operative sulle quali è allocato l avviamento ai fini del test di impairment non abbia dimensioni maggiori di un segmento operativo così come definito dal paragrafo 5 dell IFRS 8, prima dell aggregazione consentita dal paragrafo 12 del medesimo IFRS sulla base di caratteristiche economiche similari o di altri elementi di similitudine. IAS 38 Attività immateriali La revisione dell IFRS 3 operata nel 2008 ha stabilito che esistono sufficienti informazioni per valutare il fair value di un attività immateriale acquisita nel corso di un aggregazione d impresa se essa è separabile o è originata da diritti contrattuali o legali. Lo IAS 38 è stato conseguentemente emendato 28